Cat._IV_Evaluarea_intreprinderilor-07.07.2014.doc

Categoria IV – Evaluarea întreprinderilorPartea I (La exercitii repartizate avem: 1 ex.-partea I / 1 ex.-partea a II-a / 2 ex.-partea a III-a)1.Care este valoarea patrimonialã de bazã a unei întreprinderi care prezintã urmãtorul bilant economic: imobilizãri 60.000; capital social 70.000; obligatii 640.000; creante 400.000; stocuri 300.000; diferente din reevaluare 50.000; profit 10.000; rezerve 10.000; disponibilitãti 20.000

2. Care este valoarea activului net corijat al unei întreprinderi care, dupã reevaluarea bunurilor, prezintã urmãtoarea situatie patrimonialã: capital social 3.000.000; imobilizãri 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve 500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitãti 500.000; obligatii nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000 ?

3. Care este valoarea substantialã brutã a unei întreprinderi care, dupã reevaluarea bunurilor, prezintã urmãtoarea situatie patrimonialã: capital social 3.000.000; imobilizãri 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve 500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitãti 500.000; obligatii nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000 ?

4. Activul net corijat al întreprinderii este de 22.000 lei, capacitatea beneficiarã de 3.000 lei, iar rata neutrã de20%. Cat reprezintă superprofitul afacerii ?

5. Activul net contabil este de 425.000 mii lei. Valoarea bunurilor închiriate este de 105.000 mii lei, iar valoarea bunurilor întreprinderii închiriate la terti este de 75.000 mii lei. Care este valoarea substantialã brutã a întreprinderii ?

6. Capacitatea beneficiarã a întreprinderii este de 8.000 mii lei, iar dobânda la certificatele de depozit ale trezoreriei statului este de 30%. Care este valoarea întreprinderii, utilizând valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor ?

7. Valoarea patrimonialã a întreprinderii (ANC) este de 8.000 mii lei, capacitatea beneficiarã este de 1.000 mii lei, rata neutrã de plasament (i) este de 11%, iar rata de actualizare (c) este de 25%. Care este valoarea întreprinderii prin metoda bazatã pe goodwill?

8. Rata de remunerare a activelor este de 10%, valoarea patrimonialã a întreprinderii este de 10.000, iar capacitatea beneficiarã exprimatã prin profitul net este 1.500. Care este superprofitul, superbeneficiul sau renta de goodwill a întreprinderii?

9. Care este valoarea unei întreprinderi dacã are o capacitate beneficiarã exprimatã prin profitul net de 10.000, iar costul capitalului acestei întreprinderi este de 15%?

10. Se dau urmãtoarele informatii despre o întreprindere: total active 150.000, din care cheltuieli anticipate 10.000; total datorii 75.000; diferente din reevaluare 50.000; capitaluri proprii 25.000. Determinati activul net corijat al acestei întreprinderi.

11.Creanţele faţă de clienţii externi ai firmei sunt în sumă de 20.000 euro, din care: 60% sunt în termen de încasare; 30% au o vechime de 4 lunişiprezintă un risc de neîncasare de 25%; 10% sunt mai vechi de 1 an.

Care este valoarea actuală a creanţelor (1 euro = 4,25 lei) ?

12.Se cunosc următoarele informaţii despre trei întreprinderi comparabile:Indicatori A B C

Active 750 7500 750Capitaluri proprii 600 6000 450Datorii 150 1500 300Profit înainet de impozit şi dobânzi 30 900 30Să se estimeze capitalurile proprii ale firmei A şi să se verifice coerenţa internă a indicatorilor.

13. Se contractează un credit pe termen lung în valoare de 300.000 lei în 3 tranşe egale: prima la data contractării, iar celelalte două la intervale de 1 an. Care este valoarea actuală la contractare a creditului, având în vedere că rata de actualizare este de 4% ?

14. Un utilaj înregistrat iniţial la valoare de 60.000 lei, si cu o durată de utilizare de 10 ani se reevaluează succesiv stabilindu-se următoarele valori juste:a) după 2 ani Vj1 = 80.000 lei; b) după 5 ani Vj2 = 40. 000 lei; c) după 8 ani VJ3 = 10.000 lei. Care este nivelul rezervei din reevaluare după ultima reevaluare?

15. Se doreştesă se depună la bancă,pe o perioadă de 5 ani,osumă de 10.000 lei cu o rată a dobânzii de 5% pe an. Bancaînainteazăşi o ofertăde certificate de depozit cu dobândă de 5% pe an. Certificatul de depozitcostă 100 lei şireturneazăpeste 5 ani o valoare de 110, 25 lei. Este maiavantajossăinvestiţiîn 100 de certificate, decâtsărealizaţi un depozit?

16. Dacã pretul actiunii unei întreprinderi este actualmente 25.000 lei, rata de crestere anticipatã a beneficiilor de 9% si dividendul anticipat la sfârsitul exercitiului este de 1.500 lei, care este rata de rentabilitate speratã a titlului?

17. Situaţiastocurilor de materii prime în cursul lunii august este: 1.08. sold iniţial 10 buc 1 lei/bucată; 5.08. intrări 20 buc 2 lei/bucată; 10.08. intrări 30 buc 3 lei/bucată; 20.08 intrări 40 buc 4 lei/bucată; 30.08. intrări 5 buc 4,5 lei/bucată; ieşiri pe 18.08. 55 buc şi pe 25.08 43 buc. La ieşirea din gestiune se utilizează metoda FIFO (primul intrat – primul ieşit).

Stabiliţi valoarea ieşirilor din 18.08

18. Situaţiastocurilor de materii prime încursullunii august este: 1.08. soldiniţial 10 buc 1 lei/bucată; 5.08. intrări 20 buc 2 lei/bucată; 10.08. intrări 30 buc 3 lei/bucată; 20.08 intrări 40 buc 4 lei/bucată; 30.08. intrări 5 buc 4,5 lei/bucată; ieşiripe 18.08. 55 bucşipe 25.08 43 buc. La ieşirea din gestiune se utilizeazămetoda FIFO (primulintrat – primulieşit).

Stabiliţi valoarea ieşirilor din 25.08.

19. Situaţia stocurilor de materii prime încursul lunii august este: 1.08. soldiniţial 10 buc 1 lei/bucată; 5.08. intrări 20 buc 2 lei/bucată; 10.08. intrări 30 buc 3 lei/bucată; 20.08 intrări 40 buc 4 lei/bucată; 30.08. intrări 5 buc 4,5 lei/bucată; ieşiripe 18.08. 55 bucşipe 25.08 43 buc. La ieşirea din gestiune se utilizeazămetoda FIFO (primulintrat – primulieşit).

Stabiliţi valoarea stocului final.

20. Situaţia stocurilor în luna august este: 1.08. stoc iniţial 10 buc 1 lei/buc, intrări pe 5.08 20 buc 2 lei/buc, pe 10.08 30 buc 3 lei/buc, pe 20.08. 40 buc 4 lei/buc, pe 30.08 5 buc 4,5 lei/buc, ieşiri pe 18.08 55 buc şi pe 25. 08 43 buc. La ieşirea din gestiune se utilizează metoda LIFO (ultimul intrat – primul ieşit).





Stabiliţi valoarea stocului final

23. Situaţia stocurilor în luna august este: 1.08. stoc iniţial 10 buc 5.000 lei/buc; intrări pe 8.08. 20 buc 2.000 lei/buc, 16.08 30 buc 3.000 lei/buc, 19.08 80 buc 4.800 lei/buc, 30.08. 15 buc 2.000 lei/buc, ieşiri pe 17.08 40 buc şi 21.08. 70 buc. La ieşirea din gestiune se utilizează metoda CMP calculat după fiecare recepţie.





Stabiliţi valoarea stocului final

Partea a II-aAplicaţia 1.Se cunosc următoarele date din bilanţul contabil al unei întreprinderi pe care-l vom folosi pentru a determina diferitele valori patrimoniale:Nr. Posturile Sold lacrt. N0 N11. Imobilizări necorporale 17.000 30.0002. Imobilizări corporale 2.295.642 1.868.7163. Imobilizări financiare 32.960 40.684I. ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL 2.345.602 1.939.400

(1+2+3)4. Stocuri şi producţie în curs de execuţie 603.178 1.666.6805. Alte active circulante (creanţe, casa şi 943.300 1.453.686

banca în lei)II. ACTIVE CIRCULANTE – TOTAL 1.546.478 3.120.366

(4+5)III. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE 1.224.052 1.524.400

ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LAUN AN

IV. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE 500.400 1.000.054ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DEUN AN

V. Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli 47.680 50.2406. Capital 2.000.000 2.000.0007. Rezerve 119.948 485.0728. Rezultatul exerciţiului financiar 295.904 375.5509. Repartizarea profitului 295.904 375.550

VI. TOTAL CAPITALURI PROPRII 2.119.948 2.485.072(6+7+8-9)

VII TOTAL CAPITALURI 2.119.948 2.485.072.

Pentru exerciţiul financiar precedent:Cheltuielile de constituire sunt de 7.000 lei, iar indicele mediu calculat pe baza cursului de schimb

folosit în reevaluare este 1,0293.Să se determine ACTIVUL NET REEVALUAT.

Aplicaţia 2.Se cunosc următoarele date din bilanţul contabil al unei întreprinderi pe care-l vom folosi pentru a determina diferitele valori patrimoniale:Nr. Posturile Sold lacrt. N0 N1

1. Imobilizări necorporale 17.000 30.0002. Imobilizări corporale 2.295.642 1.868.7163. Imobilizări financiare 32.960 40.684I. ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL 2.345.602 1.939.400









Pentru exerciţiul financiar precedent, în urma diagnosticului financiar, bilanţului i se aplică următoarele corecţii:

la terenuri s-a constatat o subevaluare în sumă de 100.000 lei; construcţiile trebuie reevaluate în minus cu 50.000 lei; amortizarea imobilizărilor corporale a fost subevaluată cu 10.000 lei; materii prime în sumă de 20.000 lei au devenit inutilizabile din cauza degradării; în producţia în curs de execuţie, este înregistrată ca pierdere suma de 40.000 lei datorită rezilierii unui

contract de către un beneficiar. Să se determine ACTIVUL NET CORECTAT.

Aplicaţia 3.Se cunosc următoarele date din bilanţul contabil al unei întreprinderi pe care-l vom folosi pentru a determina diferitele valori patrimoniale:Nr. Posturile Sold lacrt. N0 N11. Imobilizări necorporale 17.000 30.0002. Imobilizări corporale 2.295.642 1.868.7163. Imobilizări financiare 32.960 40.684I. ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL 2.345.602 1.939.400









Pentru exerciţiul financiar încheiat:Din cele 30.000 lei, imobilizări necorporale, 8.000 lei reprezintă cheltuieli de înfiinţare, iar indicele

mediu calculat pe baza cursului de schimb folosit în reevaluare este 1,0429.Să se determine ACTIVUL NET REEVALUAT.

Aplicaţia 4.Se cunosc următoarele date din bilanţul contabil al unei întreprinderi pe care-l vom folosi pentru a determina diferitele valori patrimoniale:Nr. Posturile Sold lacrt. N0 N11. Imobilizări necorporale 17.000 30.0002. Imobilizări corporale 2.295.642 1.868.7163. Imobilizări financiare 32.960 40.684I. ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL (1+2+3) 2.345.602 1.939.4004. Stocuri şi producţie în curs de execuţie 603.178 1.666.6805. Alte active circulante (creanţe, casa şi banca în lei) 943.300 1.453.686II. ACTIVE CIRCULANTE – TOTAL (4+5) 1.546.478 3.120.366III. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ 1.224.052 1.524.400

DE PÂNĂ LA UN ANIV. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ 500.400 1.000.054

MAI MARE DE UN ANV. Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli 47.680 50.2406. Capital 2.000.000 2.000.0007. Rezerve 119.948 485.0728. Rezultatul exerciţiului financiar 295.904 375.5509. Repartizarea profitului 295.904 375.550

VI. TOTAL CAPITALURI PROPRII (6+7+8-9) 2.119.948 2.485.072VII TOTAL CAPITALURI 2.119.948 2.485.072

.

Pentru exerciţiul financiar încheiat, în urma diagnosticului financiar, bilanţul suferă următoarele corecţii:

la terenuri s-a constatat o supraevaluare în sumă de 200.000 lei; construcţiile trebuie reevaluate în plus cu 600.000 lei; amortizarea imobilizărilor corporale a fost supraevaluată cu 60.000 lei; materii prime în valoare de 10.000 lei au devenit inutilizabile din cauza degradării; în producţia neterminată este înregistrată suma de 20.000 lei care reprezintă cheltuielile unei comenzi

sistate datorită faptului că un beneficiar a reziliat, în mod unilateral, contractul respectiv;

avem o creanţă în valoare de 7.000 lei, mai veche de 6 luni şi care prezintă un risc de neîncasare de30%.

Să se determine ACTIVUL NET CORECTAT.

Aplicaţia nr. 5Considerăm că valoarea reevaluată a bunurilor patrimoniale ale unei întreprinderi este următoarea:

1. Imobilizări corporale-total: 3.800.000din care pentru activitatea de bază (din contabilitate) 3.500.000

2. Active folosite care nu sunt proprietatea întreprinderii 600.000(din conturile de ordine şi evidenţă)

3. Active circulante 2.900.0004. Active care nu participă la activitatea de bază 300.0005. Împrumuturi pe termen scurt pentru activitatea de bază 450.0006. Datorii faţă de furnizori şi creditori 3.200.000

6.1. Furnizori şi conturi asimilate 2.100.0006.2. Clienţi - creditori 1.100.000

7. Datorii pe termen mediu şi lung 2.000.000

Să se determine valoarea substanţială medie.

Aplicaţia 6.Pentru o întreprindere se cunosc următoarele date referitoare la exerciţiul curent N şi următorii 3 ani (date previzionate):

- mii lei-Nr. Indicatori/Anul N N+1 N+2 N+3crt.

1. Venituri brute 12.500 13.000 12.800 13.5002. Profit brut 1.300 1.400 1.500 1.660

Se mai cunosc: cota de impozit pe profit = 16% rata anuală a dobânzii la titlurile de stat = 14%; rata anuală a inflaţiei = 6%; r s ul st m u i c e e edi capital social = 2.000 mii lei; valoarea nominală a acţiunii = 25 lei; valoarea bursieră a acţiunii = 30 lei; profit net = 1.500 mii lei.

Să se determine valoarea de randament medie.

Aplicaţia 7.Considerăm următoarea situaţie a unei întreprinderi pentru o periodă de previziune de 5 ani:

- mii.lei-Nr. Indicatori/Anul N+1 N+2 N+3 N+4 N+5crt.1. Venituri brute 13.000 12.800 13.500 12.500 14.0002. Profit brut 1.400 1.500 1.660 1.420 1.7003. Amortisment 225 300 350 330 340

De asemenea, se mai cunosc:

capitaluri proprii = 300 mii lei;

capitaluri împrumutate = 200 mii lei;

rata costului capitalului propriu = 40%; r t ostulu p t lulu împrumut t = a a c i ca i a i a rata de creştere anuală a cash flow-ului = 11%;

rata de actualizare = 18%; cota de impozit pe profit = 25%.

Să se determine valoarea întreprinderii prin metoda cash flow-ului net actualizat.

Aplicaţia 8.O întreprindere plăteşte în anul curent dividende în sumă de 2 lei pe acţiune, în condiţiile în care

valoarea nominală a unei acţiuni este de 25 lei.Rentabilitatea financiară realizată de întreprindere este de 20%, iar cota distribuită din profitul net

pentru dividende este de 45%. Rata costului capitalului propriu este de 30%. Să se determine valoarea bursieră a întreprinderii, ştiind că numărul total al acţiunilor în circulaţie este 1.000.

Aplicaţia 9.O firmă utilizează următoarele surse împrumutate de finanţare:

un credit bancar pe 3 ani, cu plata lunară a unei dobânzi de 1,5%, al cărui cost nominal anual este de 1,5% x 12 luni = 18%;

un împrumut dintr-o emisiune de obligaţiuni pe o perioadă de 3 ani, cu o dobândă de 18% pe an şi cu plata semestrială a dobânzii.

Care dintre cele două surse de finanţare este mai avantajoasă ?

Aplicaţia 10.Valoarea de înlocuire a unei hale industriale, fără dotări, este de 100 lei/mp. Se doreşte stabilirea valorii unei hale similare, ştiind că:

- hala dispune de instalaţie sanitară, costul estimat cu realizarea acesteia fiind de 15 lei/mp; - hala dispune de instalaţie electrică, al cărei cost estimat de realizare este de 7 lei/mp; - durata de viaţă a halei este de 20 de ani; - durata de viaţă consumată 5 ani; - suprafata halei este de 800 mp.

Aplicaţia 11.Să se stabilească valoarea utilajlui X, având în vedere datele pentru trei utilaje comparabile A, B şi C:

Elemente de comparaţieSubiect de Comp. A Comp. B Comp. Cevaluat

Preţul de licitaţie ? 20.000 22.000 14.000

Vârstă 5 7 4 10

Condiţie Excelent Bun Excelent Slab

Producţie/minut (buc) 1.000 750 600 500

Pentru efectuarea corecţiilor aferente elementelor de comparaţie se cunosc următoarele:a) corecţia pentru vârstă este de 10% pe an; b) corecţia pentru condiţie (slab, mediu, bun, excelent) este de 5% pentru un grad; c) corecţia pt producţia/minut este de 10% pentru fiecare 100 bucăţi.

Să se stabilească preţul de licitaţie pentru utilajul X, utilizând metoda procentajului din cost.

Aplicaţia 12.Pentru evaluarea unui utilaj prin metoda cost-capacitate se cunosc următoarele date:

Data evaluării 31/08/2009; Data PIF 31/08/1991; Durata de Viaţă Utilă = 20 ani = 240 luni; Reparaţie capitală efectuată în august 2005, care a restabilit 85% din DVU; Capacitatea de producţie proiectată 5.000 t/an; Capacitatea de exploatare curentă 4.000 /an;

Cheltuieli de exploatare cu combustibilul mai mari faţă de un substitut modern cu 10 t/an, la un preţ de 2.500 lei/t; Ip = 16%; Preţul de vânzare al unei instalaţii moderne substitut, care produce 7.000 t/an, este de 450.000 lei; Factorul exponent adecvat 0,6;

l Rata de actualizare adecvată 14%. Să se determine costul de înlocuire net.

Aplicaţia 13.Veniturile brute estimate pentru o firmă în următorii patru ani sunt 2.000 mii lei, 2.300 mii lei, 2.200

mii lei, respectiv 2.500 mii lei. Impozitul pe profit 16%, iar indicele de actualizare este de 10%. Să se estimeze valoarea afaceri prin metoda venitului net actualizat.

Aplicaţia 14.Pentru evaluarea unei mărci comerciale se cunosc următoarele informaţii: Cifra de afaceri anuală previzionată (CA) 100 mil lei; Avantajul preţului de vânzare datorat mărcii este 30% din CA; Profit alocabil activelor din sfera distribuţiei şi vânzării 4,5% din CA; Divizarea profitului economic 50%; Cota de impozit pe profit 16%; Rata de actualizare 16%; Creşterea anuală estimată a profitului economic (g) 1%.

Să se determine valoarea actuală a mărcii.

Aplicaţia 15.O firmă deţine un brevet de invenţie, a cărui aplicare determină o economie a cheltuielilor materiale

de 5% şi a cheltuielilor salariale de 3%. Rata de actualizare este de 16%, iar durata de viaţă utilă rămasă a brevetului este de 8 ani. Cheltuielile totale anuale ale produselor realizate pe baza brevetului sunt de 100 miliarde lei, din care 50% cheltuieli materiale directe, 40% cheltuieli salariale directe şi 10% cheltuieli de regie.Să se determine valoarea actuală a brevetului.

Aplicaţia 16.Pe baza contului de profit şi pierdere se evaluază o firmă pentru care se cunosc:

1. Cifra de afaceri: 3.800

2. Cheltuieli de exploatare (total): 3.220

a. Materii prime şi materiale 1.600

b. Cheltuieli salarii manageri 500

c. Cheltuieli salarii muncitori 800

d. Deplasări 60

e. Telefoane, rechizite 30

f. Impozite 20

g. Amortizare 120

h. Servicii 40

i. Chirii 50

3. Profit brut din exploatare 580

4. Impozit pe profit 92,8

5. Profit net din exploatare 487,2

Firma are în proprietate un depozit, care este închiriat unui terţ (activ redundant – în afara exploatării), cu o valoare realizabilă netă de 60 mii euro.

Rata de actualizare adecvată (k) este de 20%, iar creşterea previzionată anuală perpetuă a profitului net(g) este de 4%.

Echipa de evaluatori efectuează umătoarele corecţii cu privire la rezultatele firmei: Diminuarea cifrei afaceri cu 200 mii prin existenţa unei comenzi care nu se va mai repeta în viitor;

În întreprindere se află în curs de punere în funcţiune o linie tehnologică, care are ca efect diminuarea cu 10% a cheltuielilor materiale;

Cheltuielile cu salariile managerilor sunt cu 50% mai mari faţă de cele de la unităţi similare;

Cheltuielile salariale ale funcţionarilor şi muncitorilor sunt cu 20% mai mici faţă de cele realizate la unităţi similare; Cheltuielile cu deplasările managerilor au fost exagerate, corecţia adecvată fiind de 50%. cheltuielile cu telefoanele şi consumabilele pot fi diminuate cu 20%; diminuarea cu 2 mii a impozitului pe clădiri; corecţii asupra amortizării în sensul creşterii acesteia cu 4,8 mii; se poate renunţa la 2 contracte de prestări servicii în valoare de 14 mii; Nu există poliţă de asigurare şi va trebui încheiată pentru suma de 1,5 mii;

Unitate a închiriat un spaţiu comercial pentru care plăteşte o chirie cu 20% mai mică faţă de chiria pieţei. Care este valoarea firmei ?

Aplicaţia 17.Se constatã cã o halã industrialã, în valoare rãmasã de 145.000 mii lei, nu mai are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei în partea perifericã a uzinei face posibilã vânzarea terenului încã liber de orice sarcinã. Cheltuielile de demolare a halei sunt estimate la 85.000 mii lei, iar transportul si taxele materialelor nerecuperabile la suma de 35.000 mii lei. Pentru materialele recuperabile se estimeazã obtinerea din vânzarea acestora a sumei nete de 45.000 mii lei. Stabilind bilantul economic, cu ce sumã urmeazã a fi ajustat (corijat) în minus, bilantul contabil?

Aplicaţia 18.O întreprindere neredresabilã, cu un activ net pozitiv, intrã în lichidare având urmãtoarele date estimative:– activ net contabil = 120.000 mii lei; – plus valoarea imobilizãrilor = 5.000 mii lei; – minus valoarea imobilizãrilor = 6.000 mii lei; (plusul si minusul sunt estimate a fi rezultate în urma lichidãrii vânzãrii imobilizãrilor); – cheltuieli de dezafectare si functionare în timpul lichidãrii = 2.000 mii lei. Care este valoarea estimatã a trezoreriei disponibilã dupã lichidare ?

Aplicaţia 19.Determinati activul net corijat al unei întreprinderi, prin ambele metode, cunoscând urmãtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000; banca 150.000; cheltuieli de înfiintare 15.000; clãdiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.000; furnizori 400.000; creditori 80.000; împrumuturi bancare t.l. 200.000; capital social 100.000; reserve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000.

Aplicaţia 20.Se dau urmãtoarele elemente de bilant:– total activ = 425.000 mii lei; – cheltuieli constituire = 2.500 mii lei; – cheltuieli de cercetare = 15.500 mii lei; – brevete proprietate = 125.000 mii lei. Existã un cumpãrãtor pentru o parte din brevete care oferã 75.000 mii lei.Stabilind bilantul economic al întreprinderii, cu ce sumă va fi ajustat (corijat) în minus bilantul contabil ?

Aplicaţia 21.O întreprindere a fost introdusã la Bursã în exercitiul N-1. Ultimul sãu dividend de 10 u.m. tocmai s-a plãtit. Se asteaptã o crestere a dividendului sãu într-un ritm anual de 8% pânã la sfârsitul celui de-al treilea an, apoi de 6% pe an pentru urmãtorii doi ani si apoi o crestere de 4% pânã la infinit. Sã se determine valoarea de piatã a afacerii (actiunii) stiind cã rata de rentabilitate asteptatã de actionari pentru capitalurile proprii este de 10%.

Aplicaţia 22.

O entitate deţine o instalaţie tehnologică complexă de prelucrare a ţiţeiului, pe care o utilizează de doiani şi referitor la care se cunosc următoarele date:- costul iniţial al instalaţiei 60.00……………………………………………….………………………………………… 0 lei;- durata de viaţă 10………………………………………………………….……………………………… ani;

- amortizarea cumulată pentru primii doi ani de funcţionarea a imobilizării ………… 12.000 lei;

- metoda de amortizare este cea liniară.Instalaţia este supusă în timp la patru operaţii de reevaluare, în urma cărora o comisie de specialişti a

stabilit următoarele valori juste: valoarea justă, determinată la sfârşitul anul al doilea de funcţionare, de 68.000 lei; valoarea justă, determinată după 5 ani de utilizare, este de 37.500 lei; valoarea justă, determinată după 6 ani de utilizare, este de 12.000 lei;

valoarea justă, determinată la sfârşitul celui de-al şaptelea an de utilizare, 18.000 lei; Care este valoarea rezervelor din reevaluare după ultima reevaluare?

Aplicaţia 23.Valoarea nominală a unei obligaţiuni cu termen de răscumpărare şi cu plata anuală a dobînzii este de 100$. Rata cuponuluieste de 5%, iarscadenţa este pe 3 ani. Cursul curent de piaţă este de 102$. Să se determine valoareaactualizată netă.

Aplicaţia 24.Un utilaj în valoare de 12.307 lei este achiziţionat în baza unui contract de leasing financiar cu următoarele caracteristici: data intrării în vigoare 1 ianuarie N; durata contractului 5 ani; ratele de 1.500 lei se plătesc la sfârşitul anului; rata efectivă a dobânzii este 10 %. Avansul de 6.000 lei este plătibil imediat; transferul dreptului de proprietate se face la valoarea reziduală de 1.000 lei. Care este valoarea actuală a plăţilor de leasing având în vedere o rată medie a dobânzilor pe piaţă de 12%?

Aplicaţia 25.O firmă a închiriat de la un terţ un spaţiu comercial:

- Suprafaţa utilă 200 mp; - Chiria contractată10 euro/lună; - Chiria pe piaţă 15 euro/lună; - Druata rămasă a contractului 36 luni; - Rata de actualizare 12%.

Cât reprezintă avantajul chiriei generat de contractul încheiat pentru firmă ?

Partea a III-a

1. Care din urmãtoarele categorii de factori fac necesarã pozitionarea sistematicã a întreprinderii pe piatã: a) factori legati de existenta preturilor libere; b) inflatia; c) politicile de restructurare.

2. Cum se reevalueazã stocurile de materii prime din întreprinderea supusã evaluãrii, pe bazã de expertizã si diagnostic: a) aplicând una din metodele FIFO sau LIFO; b) în functie de raportul de schimb leu/dolar; c) la preturile zilei sau, dacã intrãrile sunt mai rare, la media preturilor de achizitie din cea mai recentã perioadã.

3 Care este valoarea patrimonialã de bazã a unei întreprinderi care prezintã urmãtorul bilant economic: imobilizãri 60.000; capital social 70.000; obligatii 640.000; creante 400.000; stocuri 300.000; diferente din reevaluare 50.000; profit 10.000; rezerve 10.000; disponibilitãti 20.000:a) 140.000; b) 150.000; c) 780.000.

4. Evaluãrile pot fi:a) evaluãri contabile, evaluãri administrative si evaluãri bazate pe expertizã si diagnostic; b) evaluãri contabile si evaluãri economice;c) evaluãri pe bazã de acte normative.

5. Obiectivul evaluãrii economice si financiare îl reprezintã:a) determinarea valorii patrimoniale si a valorii prin rentabilitate a întreprinderilor; b) determinarea valorii de piatã a bunurilor si întreprinderilor; c) reevaluarea bunurilor din întreprindere, în vederea aducerii la inflatie.

6. Capacitatea beneficiarã se referã la: a) beneficiul realizat în trecut; b) un beneficiu viitor; c) beneficiul realizat de întreprindere la data analizei.

7. Activul net corectat prin metoda aditivã se determinã dupã formula: a) capitaluri permanente +/– diferentele din reevaluare; b) capitaluri proprii +/– diferentele din reevaluare; c) activul reevaluat corijat +/– total datorii.

8. Activul net corectat, prin metoda substractivã, se determinã dupã formula: a) capitaluri proprii +/– diferentele din reevaluare; b) activul reevaluat corijat – total datorii; c) activul reevaluat corijat – obligatiile financiare.

9. Care este valoarea patrimonialã de bazã a unei întreprinderi sau a unui activ: a) activul net contabil; b) activul net corijat (corectat); c) activul net reevaluat.

10. Sinteza diagnosticelor functiilor întreprinderilor reprezintã: a) o metodã de cunoastere a rentabilitãtii; b) o modalitate de determinare a profitului net; c) o centralizare a concluziilor privind diagnosticele functiilor întreprinderii la un moment dat.

11. Diagnosticul functiei organizãrii, conducerii si gestionãrii personalului urmãreste examinarea: a) structurii întreprinderii; b) absenteismului; c) resurselor umane ale întreprinderii.

12.Obiectivul diagnosticului tehnic, tehnologic si de exploatare, în cadrul evaluãrii întreprinderii, are drept scop:

a) stabilirea gradului de uzurã si a valorii mijloacelor fixe;

b) necesitatea de restructurare a întreprinderii;

c) aprecierea în ce mãsurã mijloacele de productie material rãspund nevoilor actuale sau viitoare ale întreprinderii sau ale achizitorului (cumpãrãtorului) ei potential.

13. Diagnosticul functiei comerciale se aflã în relatie de interdependent cu diagnosticul:

a) functiei de organizare, conducere si gestionare a personalului;

b) functiei de exploatare;

c) tuturor functiilor întreprinderii.

14. Bilantul contabil serveste ca bazã de date pentru stabilirea:

a) activului net contabil;

b) rezultatului net contabil;

c) conturilor de regularizare.

15. Modalitatea de prezentare a conturilor de venituri si cheltuieli în contul de profit si pierdere se

face: a) dupã regulile de deductibilitate fiscalã;

b) dupã natura veniturilor si cheltuielilor;

c) dupã principiul necompensãrii veniturilor cu cheltuielile.

16. Care este valoarea activului net corijat al unei întreprinderi care, dupã reevaluarea bunurilor, prezintã urmãtoarea situatie patrimonialã: capital social 3.000.000; imobilizãri 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve 500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitãti 500.000; obligatii nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000:

a) 43.500.000;

b) 18.500.000; c) 28.500.000.

17. Dacã se poate determina valoarea patrimonialã a unei întreprinderi, care este aceasta, dispunând de urmãtoarele informatii: capital social 3.000.000; rezerve 10.000.000; alte fonduri proprii 15.000.000; imobilizãri necorporale (cheltuieli de înfiintare) 5.000.000: a) da, 23.000.000; b) da, 33.000.000; c) nu.

18. O instalatie datã cu chirie influenteazã valoarea patrimonialã de bazã a unei întreprinderi?

a) da;

b) nu;

c) da, deoarece se amortizeazã altfel.

19. În evaluarea unei întreprinderi prin rentabilitate, profitul din bilantul contabil constituie:

a) un element de calcul al valorii întreprinderii;

b) punct de pornire în determinarea capacitãtii beneficiare a întreprinderii;

c) un profit economic la care, prin aplicarea unui multiplicator (coeficient), se obtine valoarea întreprinderii.

20. Ce semnificatie are relatia ANC . i în evaluarea elementelor intangibile ale unei întreprinderi în care: ANC = activul net corijat (valoarea patrimonialã a întreprinderii); i = rata de capitalizare:

a) prag de semnificatie în cadrul diagnosticului;

b) prag de rentabilitate al întreprinderii;

c) goodwill-ul întreprinderii.

21. Utilizarea unei metode de evaluare depinde de:

a) conditiile concrete de evaluare;

b) constatãrile din diagnosticul de evaluare;

c) dorinta beneficiarului evaluãrii.

22. Utilitatea bunului în întreprindere se determinã în functie de:

a) gradul de participare la realizarea profiturilor;

b) parametrii tehnici de eficientã;

c) gradul de uzurã.

23. Valoarea de lichidare a unui bun este egalã cu:

a) valoarea de origine, mai putin uzura;

b) pretul de vânzare posibil de obtinut, mai putin datoriile care greveazã bunul si cheltuielile ocazionate de lichidare;

c) valoarea actualã a bunului.

24. Soldul clientilor la 31 decembrie este de 15.375 lei, iar rulajul creditor anual al acestora este de 186.150 lei. Care a fost durata în zile a încasãrii clientilor?

a) 15 zile;

b) 45 de zile;

c) 30 de zile.

25. Se dau urmãtoarele elemente de bilant:

– total activ = 425.000 lei;

– cheltuieli constituire = 2.500 lei;

– cheltuieli de cercetare = 15.500 lei;

– brevete proprietate = 125.000 lei.

Existã un cumpãrãtor pentru o parte din brevete care oferã 75.000 lei.

Stabilind bilantul economic al întreprinderii, bilantul contabil va fi ajustat (corijat) în minus cu:

a) 93.000 lei;

b) 143.000 lei;

c) 118.000 lei.

26. Se constatã cã o halã industrialã, în valoare rãmasã de 145.000 lei, nu mai are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei în partea perifericã a uzinei face posibilã vânzarea terenului încã liber de orice sarcinã. Cheltuielile de demolare a halei sunt estimate la 85.000 lei, iar transportul si taxele materialelor nerecuperabile la suma de 35.000 lei. Pentru materialele recuperabile se estimeazã obtinerea din vânzarea acestora a sumei nete de 45.000 lei. Stabilind bilantul economic, cu ce sumã urmeazã a fi ajustat (corijat) în minus, bilantul contabil:

a) 265.000 lei;

b) 75.000 lei;

c) 220.000 lei.

27. Activul net corijat al întreprinderii este de 22.000 lei, capacitatea beneficiarã de 3.000 lei, iar rata neutrã de 20%. Superprofitul va fi de:

a) plus 2.000 lei; b) minus 1.400 lei; c) plus 1.400 lei

28. Valoarea patrimonialã a întreprinderii (ANC) este de 8.000 lei, capacitatea beneficiarã este de 1.000 lei, rata neutrã de plasament (i) este de 11%, iar rata de actualizare (c) este de 25%. Valoarea întreprinderii prin metoda bazatã pe goodwill este de:

a) 8.800 lei;

b) 8.600 lei;

c) 8.480 lei.

29. O întreprindere neredresabilã, cu un activ net pozitiv, intrã în lichidare având urmãtoarele date estimative:

– activ net contabil = 120.000 lei; – plus valoarea imobilizãrilor = 5.000 lei; – minus valoarea imobilizãrilor = 6.000 lei; (plusul si minusul sunt estimate a fi rezultate în urma lichidãrii vânzãrii imobilizãrilor); – cheltuieli de dezafectare si functionare în timpul lichidãrii = 2.000 lei. Valoarea estimatã a trezoreriei disponibilã dupã lichidare este de:a) 117.000 lei; b) 118.000 lei; c) 116.000 lei.

30. Ce relatie existã între rata de actualizare si riscul de tarã?a) direct proportionalã; b) invers proportionalã; c) nu existã relatie directã.

31. Explicati necesitatea evaluãrii economice si financiare a unei întreprinderi.

32. Aveti urmãtoarele informatii despre întreprindere: cheltuieli de înfiintare 5.000; licente 10.000; clãdiri 50.000; echipamente 100.000; stocuri 200.000; creante 300.000; bãnci 10.000; venituri în avans 80.000; capital social 125.000; rezerve 5.000; furnizori 250.000; împrumuturi bancare 150.000 (din care 75.000 pe termen lung); provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65.000.

Eliberati bilantul contabil în principalele sale mase, bilantul financiar si bilantul functional, si explicati rolul acestora în cadrul diagnosticului de evaluare.

33. Determinati activul net corijat al unei întreprinderi, prin ambele metode, cunoscând urmãtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000; banca 150.000; cheltuieli de înfiintare 15.000; clãdiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.000; furnizori 400.000; creditori 80.000; împrumuturi bancare t.l. 200.000; capital social 100.000; reserve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000.

34. Ce este rata de actualizare?

35. Care sunt tehnicile de actualizare?

36. Prezentati 3 metode de determinare a ratei de actualizare.

37. Ce semnificatie are multiplicatorul capitalistic y pentru evaluarea prin rentabilitate a unei întreprinderi si care sunt formele de prezentare a acestuia?

38. Ce este valoarea de randament propriu-zisã si cum se determinã?

39. Ce este valoarea de rentabilitate limitatã si cum se determinã?

40. Ce este valoarea de rentabilitate continuã si cum se determinã?

41. Definiti capacitatea beneficiarã a unei întreprinderi si prezentati formele de exprimare a acesteia.

42. Cum se determinã si ce semnificatie au fluxurile de trezorerie în evaluarea unei întreprinderi?

43. În ce constã metoda fluxurilor de disponibilitãti actualizate?

44. Care sunt cele 4 etape (pasi) în evaluarea întreprinderii prin metoda fluxurilor de disponibilitãti actualizate?

45. Ce este valoarea rezidualã, cum se determinã si când se foloseste în evaluarea întreprinderii?

46. Ce sunt elementele intangibile ale unei întreprinderi si care sunt acestea?

47. Cum se evalueazã actiunile detinute de întreprindere la capitalul altor întreprinderi?

48. Cum se evalueazã stocurile din cadrul unei întreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

49. Cum se evalueazã creantele din bilantul unei întreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

50. Cum se evalueazã disponibilitãtile din bilantul unei întreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

51. Cum se evalueazã imobilizãrile necorporale ale unei întreprinderi pentru determinarea valorii acesteia?

52. Cum se evalueazã obligatiile din bilantul unei întreprinderi pentru determinarea valorii acesteia?

53. Care sunt situatiile în care este posibilã evaluarea unei întreprinderi în dificultate?

54. În ce constã metoda activului net de lichidare, când se foloseste si cum se calculeazã valoarea întreprinderii în dificultate?

55. În ce constã metoda valorii la termen, când se foloseste si cum se calculeazã valoarea întreprinderii în dificultate?

56. Evaluarea întreprinderii în cazul fuziunii si divizãrii.

57. Care este structura standard a unui raport de evaluare a întreprinderii?

58. Care este valoarea unei întreprinderi dacã are o capacitate beneficiarã exprimatã prin profitul net de 10.000, iar costul capitalului acestei întreprinderi este de 15%?

59. Se dau urmãtoarele informatii despre o întreprindere: total active 150.000, din care cheltuieli anticipate 10.000; total datorii 75.000; diferente din reevaluare 50.000; capitaluri proprii 25.000. Determinati activul net corijat al acestei întreprinderi.

60. Care este rolul bilantului economic în evaluarea unei întreprinderi?

61. Explicati rolul evaluãrii pentru elaborarea situatiilor financiare ale întreprinderii.

62. Explicati influenta politicilor de amortizare asupra valorii întreprinderii.

63. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea întreprinderii?

64. Ce întelegeti prin valoarea patrimonialã a unei întreprinderi?

65. Cum influenteazã riscul de tarã valoarea unei întreprinderi?

66. Conturile din afara bilantului influenteazã valoarea unei întreprinderi? Dacã da, cum?

67. Grupul Y detine, prin intermediul societãtii-mame, un control majoritar asupra a trei societãti: A, B si C. Bilantul societãtii-mame, încheiat la sfârsitul exercitiului N, se prezintã astfel: Se mai cunosc urmãtoarele:

– imobilizãrile corporale corespund clãdirii ce reprezintã sediul social al grupului (regrupeazã ansamblul serviciilor administrative si comerciale ale grupului si ale celor trei filiale); o expertizã recentã îi atribuie o valoare de piatã de 16 milioane u.m.;

– imobilizãrile financiare cuprind, pe de o parte, valoarea netã contabilã a participatiilor în societãtile A, B, C si, pe de altã parte, un împrumut de 12 milioane u.m. acordat unui partener comercial al grupului care are unele dificultãti financiare. Dupã ultimele informatii, acest partener ar putea ajunge în situatia încetãrii plãtilor. În privinta filialelor, se mai stie:

– A reprezintã în bilantul grupului o valoare netã contabilã de 50 milioane u.m. Este o societate necotatã care are datorii financiare de 18 milioane si care a obtinut în ultimul exercitiu un rezultat din exploatare de 9 milioane. Societãtile cotate ale aceluiasi sector de activitate prezintã actualmente urmãtorii multiplii asupra rezultatelor ultimului exercitiu: 10 pentru rezultatul exploatãrii si 15 pentru rezultatul net;

– B este o societate cotatã pe piata secundarã de 2 ani. Valoarea netã contabilã în cadrul grupului, care detine

din capitalurile sale o cotã de 55%, este de 35 milioane. În urma unor performante deosebite, B prezintã la ora actualã, pe baza mediei cursurilor înregistrate pe parcursul ultimei luni bursiere, o capitalizare bursierã de 130 milioane;

– C este o societate tânãrã, în puternicã crestere, a cãrei finantare a fost realizatã deocamdatã doar din capitaluri proprii. Rentabilitatea sa nu este mare, dar tinând seama de potentialul sãu, se estimeazã o valoare global apropiatã de cifra de afaceri anualã, de 32 milioane pentru ultimul exercitiu. Grupul detine 100% din capitalul sãu. Alte informatii: impozit pe profit 40%, impozit pe plusvalorile aferente activelor pe termen lung 28%.

Sã se determine valoarea actualã a participatiilor în societãtile A, B si C.

68. Evaluarea economicã si financiarã a unei întreprinderi se face pe baza: a) bilantului contabil; b) bilantului economic; c) bilantului resurselor si destinatiilor acestora.

69. Dati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente în vederea determinãrii Activului net contabil corectat.

70. Prezentati semnificatia superprofitului – punct de plecare în dimensionarea goodwill-ului.

71. Prezentati semnificatia badwill-ului aferent unei întreprinderi.

72. Capacitatea beneficiarã a unei întreprinderi exprimatã prin profitul net este de 800, iar dobânda la obligatiunile de stat este de 12%. Care este valoarea întreprinderii prin metoda capitalizãrii veniturilor si explicati semnificatia acesteia.

73. Se dau urmãtoarele informatii: imobilizãri corporale 29.000; fond de comert 1.000; stocuri 20.000; creante 50.000; disponibilitãti 5.000; capitaluri proprii 50.000; diferente din reevaluare 25.000; obligatii nefinanciare 25.000 si împrumuturi bancare 5.000; rata de remunerare a valorii substantiale brute este de 15%; capacitatea beneficiarã exprimatã prin profitul previzional net 1.000/an; rata de actualizare este de 12%.Se cere sã evaluati întreprinderea calculând o rentã a goodwillului redusã la 5 ani.

74. Rata de remunerare a activelor este de 10%, valoarea patrimonialã a întreprinderii este de 10.000, iar capacitatea beneficiarã exprimatã prin profitul net este 1.500. Care este superprofitul, superbeneficiul sau renta de goodwill a întreprinderii?

Cat._IV_Evaluarea_intreprinderilor-07.07.2014.doc

Documents

Transcript of Cat._IV_Evaluarea_intreprinderilor-07.07.2014.doc