Problema rezolvata

Nume: Ungureanu Sergiu

Specializarea: P.E.E.

A. Analiza financiara pe baza bilantului contabil1. Analiza patrimoniului net

a) ca diferenta intre activele totale si datoriile totale:

Patrimoniul net = (Imobilizari + Stocuri + Creante + Disponibilitati) – (Datorii mai mari de un an + Datorii de exploatare + Datorii bancare pe termen foarte scurt)

Patrimoniul net= (Active imobilizate + Active Circulante + Cheltuieli in avans) – (Datorii pe termen scurt + Datorii pe termen lung), de aici rezulta:

Patrimoniul net 2008 = (107.231.857 + 59.446.436 + 396.346) – (52.245.245 + 26.321.486 + 6.288*)

*- Venituri inregistrate in avans in 2008

Patrimoniul net 2008 = 167.074.639 – 78.573.019

Patrimoniul net 2008 = 88.501.620

Patrimoniul net 2009 = (101.385.546 + 46.519.533 + 406.081) – (39.412.365 + 23.202.477 + 3.105**)

Patrimoniul net 2009 = 148.309.160 – 62.617.947

Patrimoniul net 2009 = 85.691.213

b) ca suma a elementelor capitalurilor proprii

Patrimoniul net 2008 = Capitaluri proprii = 9.540.638 + 76.248.762 + 7.723.943 + (-1.190.992) + (-3.820.731) = 88.501.620

Patrimoniul net 2009 = 9.540.638 + 72.879.640 + 7.749.808 + (-5.011.723) + 558.714 + (-25.865) = 85.691.213

ΔPatrimoniul net = Patrimoniul net 2009 – Patrimoniul net 2008 = 85.691.213 – 88.501.620 =

- 2.810.407

Interpretare

In ambii ani analizati, intreprinderea inregistreaza capitaluri proprii pozitive, activele devansand datoriile cu 88.501.620 lei in anul 2008 si cu 85.691.213 lei in anul 2009. Se observa totusi o scadere a patrimoniului net, cauzata in principal de scaderea rezervelor din reevaluare; rezultatul negativ obtinut de societate in 2008 neavand un impact semnificativ asupraa scaderii patrimoniului (pierderea inregistrata in 2008 se trece de la rezultatul reportat din 2009 care era tot sub forma de pierdere). Bineinteles ca inregistrarea unui rezultat negativ, a unei pierderi, nu are un impact bun asupra situatiei patrimoniale a firmei, care trebuie sa caute solutii pentru a recupera pierderea reportata prin inregistrarea de profituri in anii urmatori.

2. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment si trezoreria neta

Fondul de rulment = Capital permanent *** - Active imobilizate nete*** - capitalul permanent este format din capitaluri proprii si datorii pe termen mediu si lung

FR 2008 = (88.501.620 + 26.321.486) – 107.231.857

FR 2008 = 114.823.106 – 107.231.857

FR 2008 = 7.591.249

FR 2009 = (85.691.213 + 23.202.477) – 101.383.546

FR 2009 = 108.893.690 - 101.383.546

FR 2009 = 7.510.144

ΔFR = FR 2009 - FR 2008 = 7.510.144 – 7.591.249 = - 81.105

Nevoia de fond de rulment (NFR) = Utilizari temporare (fara AT4) – Resurse temporare (fara PT5)

NFR 2008 = (14.973.267 + 43.587.874 + 396.346) – (52.245.245 + 6.288)

NFR 2008 = 58.957.487 – 52.251.533

NFR 2008 = 6.705.954

NFR 2009 = (9.377.256 + 36.736.152 + 406.081) – (39.412.356 + 3.105)

NFR 2009 = 46.519.489 – 39.415.470

NFR 2009 = 7.104.019

ΔNFR = NFR 2009 - NFR 2008 = 7.104.019 – 6.705.954 = 398.065

Trezoreria neta se poate calcula in doua moduri:

a) TN = FR – NFR

TN 2008 = 7.591.249 – 6.705.954 = 885.295 lei

TN 2009 = 7.510.144 – 7.104.019 = 406.125 lei

Δ TN = TN 2009 – TN 2008 = 406.125 – 885.295 = - 479.170 lei

b) TN = AT-PT

AT = Disponibilitati banesti (885.295 lei in anul 2008 si 406.125 lei in anul 2009)

PT = Datorii pe termen foarte scurt (in cazul nostru sunt 0)

TN = disponibilitati banesti (cazul nostru – corect, se verifica cu datele din bilant)

Interpretare

Fondul de rulment inregistreaza o valoare pozitiva, atat in anul 2008, cat si in anul 2009, ceea ce semnifica faptul ca activele imobilizate nete sunt finantate in totalitate pe seama capitalului permanent. Nevoia de fond de rulment semnifica, in esenta, activele circulante de natura stocurilor si creantelor nefinantate pe seama obligatiilor pe termen scurt surselor atrase; cu alte cuvinte sursele atrase de finantare a activelor circulante nu acopera valoarea acestor active. Daca nevoia de fond de rulment este pozitiva, situatia se considera a fi normal numai daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare. In cazul nostru, NFR inregistrata in ambii ani este pozitiva si in crestere, activele circulante depasind valoarea datoriilor din exploatare. Trezoreria neta pozitiva semnifica un excedent monetar al exercitiului financiar; in anul 2008 inregistreaza o valoare de 885.295 lei, iar in 2009 scade la mai mult de jumatate, scazand astfel lichiditatile firmei intr-un mod semnificativ (ar putea avea un efect negativ asupra activitatii intreprinderii, deoarece aceasta nu mai dispune de suficiente lichiditati pentur platile curente).

3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii3.1. Ratele privind structura activului

Principalele rate de caracterizare a structurii activului sunt:

Rata activelor imobilizate:

(Active imobilizate / Total active) x 100

2008: (107.231.857 / 167.074.639) x 100 = 64.18%

2009: (101.383.546 / 148.309.160) x 100 = 68.35%

Interpretare

Ponderea activelor imobilizate in activul total al intreprinderii este de 64.18% in anul 2008 si creste cu aproximativ 4 procente pana la 68.35% in anul 2009. Desi scad activele intreprinderii, aceasta nu se datoreaza scaderii activelor imobilizate, care isi maresc ponderea in total activ.

Rata activelor circulante:

(Active circulante / Total activ) x 100

2008: (59.842.782 / 167.074.639) x 100 = 35.82%

2009: (46.925.614 / 148.309.160) x 100 = 31,64%

Interpretare:

Ponderea activelor circulante in activul total al intreprinderii edte de 35.82% in anul 2008 si scade pana la 31,64% in anul 2009. Scaderea activelor intreprinderii se datoreaza in mare masura scaderii activelor circulante, care isi reduc ponderea in total activ.

Rata stocurilor:

(Stocuri /Total activ) x 100

2008: (14.973.267 / 167.074.639) x 100 = 8.96 %

2009: (9.377.256 / 143.309.160) x 100 = 6.32 %

Interpretare

Valoarea acestui indicator trebuie interpretata in functie de obiectul si activitatea firmei: productie si comercializare, caz in care ar trebui sa aiba o valoare mai mare (ponderea stocurilor in total activ si mai ales in total active circulante trebuie sa fie semnificativa pentru ca intreprinderea sa isi poata onora comenzile) sau prestari de servicii, caz in care stocurile sunt nesemnificative, valoarea lor tinzand spre 0.

Rata creantelor:

(Creante / Total active) x 100

2008: (43.587.874 / 167.074.639) x 100 = 26.08%

2009: (36.736.152 / 148.309.160) x 100 = 24.76%

Interpretare:

Rata creantelor comerciale este influentata de natura clientilor si de termenele de plata pe care firma le acorda partenerilor sai, cu cat termenele de plata sunt mai mari, cu atat mai mult creste ponderea creantelor in activul circulant, respective in total active. In cazul de fata, faptul ca in 2009 scade usor ponderea creantelor in total active, cu putin peste un procent, ne arata o crestere a incasarilor clientilor.

Rata disponibilitatilor:

(Disponibilitati / Total active) x 100

2008: (885.295 / 167.074.639) x 100 = 0.52 %

2009: (406.125 / 143.309.160) x 100 = 0.27 %

Interpretare:

Rata disponibilitatilor banesti inregistreaza o valoare nesemnificativa, numerarul detinand o pondere sub un procent in totalul activului. In 2008 se inregistreaza o pondere de 0.52 %, pondere ce scade in 2009 la jumatate -0.27%, scazand astfel si lichiditatile intreprinderii.

3.2. Ratele privind structura pasivului

Principalele rate de caracterizare a structurii pasivului sunt:

Rata stabilitatii finantarii:

(Capital permanent / Total pasiv 6) x 100

Total pasiv = datorii pe termen lung +datorii pe termen scurt+capitaluri proprii; total pasiv=total activ

2008: (114.823.106 / 167.074.639) x 100 = 68.72 %

2009: (108.893.690 / 148.309.160) x 100 = 73.42 %

Interpretare

Rata stabilitatii finantarii inregistrata in 2009 este mai mare cu aproape 5 procente fata de cea inregistrata in 2008. Aceasta crestere se datoreaza scaderii sustinute a datoriilor pe termen scurt, comparative tot cu scaderea datoriilor pe termen scurt si a capitalurilor proprii.

Rata autonomiei financiare:

(Capitaluri proprii / Capital permanent) x 100

2008: (88.501.620 / 114.823.106) x 100 = 77,07 %

2009: (85.691.213 / 108.893.690) x 100 = 78.69 %

Interpretare:

Rata autonomiei financiare semnifica ponderea surselor proprii in finantarea mijloacelor economice ale firmei. Valoarea mare inregistrata in urma calculului acestei rate ne adduce la concluzia ca din punctual de vedere al autonomiei financiare, firma se afla intr-o situatie favorabila.

Rata datoriilor pe termen scurt:

(Datori pe termen scurt / Total pasiv) x 100

2008: (52.251.533 / 167.074.639) x 100 = 31.27 %

2009: (39.415.470 / 143.309.160) x 100 = 26.57 %

Interpretare:

Rata datoriilor pe termen scurt scade in anul 2009 fata de 2008 cu aproximativ 5 procente, deoarece scaderea datoriilor curente de la un an la altul este semnificativa.

Rata datoriilor totale:

(Datorii totale / Total pasiv) x 100

2008: (78.573.019 / 167.074.639) x 100 = 47.02 %

2009: (62.617.947 / 148.309.160) x 100 = 42.22 %

Interpretare:

Ponderea datoriilor totale in total pasiv in anul 2008 este de 47.02% iar in 2009 de 42.22%; scaderea acestei rate poate fi privita ca benefica deoarece in 2008 mai mult de jumatate din sursele de finantare ale societatii sunt proprii, iar in 2009 valoarea capitalurilor proprii in total pasiv mai creste cu aproximativ cu aproape 5 procente.

4. Analiza lichiditatii si solvabilitatii intreprinderii

Rata lichiditatii generale:

Lg = Active circulante / Datorii curente

Lg 2008 = 59.842.782 / 52.251.533 = 1.14

Lg 2009 = 46.925.614 / 39.415.470 = 1.19

Interpretare:

Se apreciaza ca situatia lichiditatii generale este satisfacatoare in conditiile incadrarii acestei rate in intervalul 1.2 si 1.8. In cazul nostrum, valoarea ratei lichiditatii generale nu se incadreaza in interval, dar se apropie destul de mult si are o tendinta de crestere.

Rata lichiditatii curente:

Lc = (Active circulante – Stocuri ) / Datorii curente

Lc 2008 = ( 59.842.782 – 14.973.267) / 52.251.533 = 0.85

Lc 2009 = (46.925.614 – 9.377.256) / 39.415.470 = 0.95

Interpretare:

S e apreciaza ca situatia lichiditatii curente este satisfacatoare in conditiile incadrarii acestei rate in intervalul 0.65 – 1. Aceasta rata este, de obicei, subunitara.

Rata lichiditatii immediate:

Li = Disponibilitati / Datorii curente

Li 2008 = 885.295 / 52.251.533 = 0.01

Li 2009 = 406.125 / 39.415.470 = 0.01

Interpretare:

Interpretarea acestei rate trebuie facuta cu mare grija. Astfel, un nivel ridicat indica o solvabilitate mare, dar poate fi consecinta unei utilizari mai putin performante a resurselor disponibile. Valoarea ridicata a acestei rate nu constituie in acelasi timp o garante a solvabilitatii, daca restul activelor circulante au un grad redus de lichiditate. Din contra, o valoare redusa a lichiditatii immediate poate fi compatibila cu mentinerea echilibrului financiar, daca intreprinderea minimizeaza valoarea disponibilitatilor sale, detinand in schimb valori de plasament, creante, stocuri cu grad mare de lichiditate, etc.

Rata solvabilitatii generale:

Sg = (Active totale / Datorii totale)

Sg 2008 = 167.074.639 / 78.573.019 = 2.12

Sg 2009 = 148.309.160 / 62.617.947 = 2.36

Interpretare:

Aceasta rata indica in ce masura datoriile totale sunt acoperite de catre activele totale ale intreprinderii. Cu cat aceasta valoare este mai mare decat 1, cu atat situatia financiara de ansamblu a firmei este mai bun; faptul ca in 2009 rata solvabilitatii generale este in usoara crestere ne duce la concluzia ca societatea este pe drumul cel bun.

5. Analiza echilibrului economico-financiar

Levier financiar:

LF = Datorii totale / Capitaluri proprii

LF 2008 = 78.573.019 / 88.501.620

LF 2008 = 0.88

LF 2009 = 62.617.947 / 85.691.213

LF 2009 = 0.73

Interpretare:

Levierul financiar este un indicator de risc financiar, iar valoarea acceptabila a acestei rate este de maximum 0.6 . Intreprinderea analizata depaseste acest prag, dar din 2008 pana in 2009, levierul financiar inregistreaza o scadere ce da sperante ca in anii urmatori valoarea va fi sub pragul de risc.

Rata autonomiei financiare:

Raf = Capital propriu / (capital propriu + capital imprumutat)

Raf 2008 = 88.501.620 / (88.501.620 + 26.321.486)

Raf 2008 = 88.501.620 / 114.823.106

Raf 2008 = 0.77 %

Raf 2009 = 85.691.213 / (85.691.213 + 23.202.477)

Raf 2009 = 85.691.213 / 108.893.690

Raf 2009 = 0.79 %

Interpretare:

Aceasta rata exprima independent financiara a societatii. Cresterea ponderii capitalului propriu al societatii in capitalul sau permanent are efecte benefice asupra autonomiei financiare totale. In cazul nostru, se observa o crestere nesemnificativa de numai 0.02 %.

Rata de finantare a stocurilor:

Rfs = Fond de rulment / stocuri

Rfs 2008 = 7.591.249 / 14.973.267 = 0.50

Rfs 2009 = 7.510.144 / 9.377.256 = 0.8

Interpretare:

Aceasta rata masoara capacitatea de finantare a stocurilor cu ajutorul fondului de rulment si trebuie sa aiba o valoare supraunitara pentru ca intreprinderea sa fie viabila.

In cazul intreprinderii noastre, in niciunul dintre cei doi ani supusi analizei, rata nu este supraunitara, totusi se observa o ameliolare, o crestere ce arata faptul ca societatea este pe drumul cel bun.

Rata de autofinantare a activelor:

Ra = Capital propriu / (Active fixe + Active circulante)

Ra 2008 = 88.501.620 / (107.231.857 + 59.842.782)

Ra 2008 = 88.501.620 / 167.074.639

Ra 2008 = 0.53

Ra 2009 = 85.691.213 (101.383.546 + 46.925.614)

Ra 2009 = 85.691.213 / 148.309.160

Ra 2009 = 0.58

Interpretare:

Aceasta rata exprima independenta financiara a societatii. Capitalurile proprii acopera activele societatii numai in procent de 53% in anul 2008 si de 58% in anul 2009.

B. Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere

Analiza soldurilor intermediare de gestiune

TABLOUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNENR.

INDICATORI ANUL 2008 ANUL 2009

1 Venituri din vanzarea marfurilor (ct. 707) 2.081.704 5.101.4152 Cheltuieli privind marfurile (ct. 607) 1.062.918 2.327.0543 Marja Comerciala (1-2) 1.018.786 2.774.3614 Productia vanduta (ct.701 – 706 + 708) 60.211.834 56.401.6605 Variatia stocurilor (ct.711) 1.983.867 - 1.438.4296 Productia imobilizata (ct. 721 + 722) 0 07 Productia exercitiului (4 + 5 + 6) 62.195.701 54.963.2318 Consumuri intermediare inclusive cheltuieli provenite de la

terti (gr.60, exclusive 607, gr. 61, gr. 62)47.750.5717 36.971.1288

9 Valoarea adaugata (3 + 7 – 8) 15.463.916 20.766.46410 Venituri din subventii de exploatare (7411) 0 011 Cheltuieli cu impozitele si taxele (gr.63) 874.673 1.023.03612 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 8.591.495 7.398.54913 Excedentul brut din exploatare (9 + 10 – 11 -12 ) 5.997.748 12.344.87914 Alte venituri din exploatare si venituri din provizioane

(ct.758 + 7417 + 7813 + 754 + 7814 + 7812)1.089.438 4.186.207

15 Alte cheltuieli din exploatare 654 + 6814 + 658 + 666 1.293.971 2.623.21716 Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele

(6811 + 6813 + 6812)1.831.326 2.164.213

17 Rezultatul din exploatare (13 + 14 - 15 -16) 3.961.889 11.743.65618 Venituri financiare

(7611 + 7613) + 763 + 766 + (762 + 764 + 765 + 767 + 768)7.135.413 350.878

19 Cheltuieli financiare 14.918.033 11.521.15320 Rezultatul curent (17 + 18 – 19) -3.820.731 573.38121 Venituri extraordinare 0 022 Cheltuieli extraordinare 0 023 Rezultatul extraordinar (21-22) 0 024 Rezultatul brut al exercitiului (20 + 23) -3.820.731 573.38125 Impozitul pe profit 0 14.66726 Rezultatul net al exercitiului (24 - 25) -3.820.731 558.714

Interpretare:

Cifra de afaceri a societatii a inregistrat o crestere spectaculoasa, de la 2.081.704 lei in anul 2008 la 5.101.415 lei in anul 2009, crestere ce conduce la dublarea marjei comerciale.

Productia exercitiului este calculata pe baza productiei vandute si a variatiei stocurilor, productia imobilizata fiind zero. Se observa o scadere a productiei cauzata de scaderea productiei vandute coroborate cu scaderea soldului contului 711 “Variatia stocurilor”.

Dublarea marjei comerciale concomitent cu scaderea consumurilor intermediare provenite de la terti caonduce la cresterea valorii adaugate cu peste 5.000.000 lei, chiar in conditiile in care a scazut productia exercitiului.

Excedentul brut din exploatare este un indicator de performanta al exploatarii curente si reflecta capacitatea de autofinantare destinata pe de-o parte mentinerii si dezvoltarii potentialului productiv si pe de alta parte remunerarii investitorilor. EBE a crescut cu 6.347.131 lei in 2009 fata de exercitiul financiar precedent, datorita cresterii valorii adaugate, dar si a scaderii cheltuielilor cu personalul (scaderea cheltuielilor cu salariile).

Rezultatul din exploatare este unul pozitiv (profit) in ambii ani analizati; in 2008 societatea inregistreaza un profit din activitatea de exploatare de 3.961.889 lei, profit ce creste un an mai tarziu pana la suma de 11.743.656.

Cheltuielile financiare depasesc veniturile financiare cu 7.782.620 lei in anul 2008 si cu 11.170.275 in anul 2009, rezultand astfel pierdere din activitatea financiara.

Din cauza pierderii financiare mai mari decat profitul exploatarii in anul 2008, rezultatul curent al exercitiului este unul negativ in valoare de 3.820.731 lei. Chiar daca in anul 2009 s-a inregistrat pierderea financiara, rezultatul exploatarii a fost mai mare si a condus la un profit curent de 573.381 lei. Se observa astfel o ameliorare a situatiei economice a firmei, prin obtinerea de profit in anul 2009.

Intreprinderea nu inregistreaza venituri sau cheltuieli din activitati extraordinare; ca atare rezultatul curent obtinut este egal cu rezultatul brut al exercitiului .

Rezultatul net al exercitiului este rezultatul brut al exercitiului din care se scade impozitul pe profit (nu este cazul in 2008, deoarece avem pierdere). In 2009, societatea plateste un impozit pe profit in suma de 14.667 lei, ramanand astfel un rezultat net de 558.714 lei.

Ca o concluzie generala a analizei financiare efectuate mai sus, societatea se confrunta cu o situatie financiara nu foarte buna, lucru ce ar putea duce la pierderea investitorilor existensi si potentiali. Se observa totusi o amelilare a situatiei de ansamblu prin obtinerea unui mic profit, profit care este semnificativ prin prisma revenirii de la o pierdere destul de mare. Intreprinderea se afla inca in zona de risc, dar si levierul financiar da semne de revenire.

Pe baza rezultatelor obtinute din calculele de mai sus, conducerea societatii trebuie sa continue politica inceputa in 2009.

TABLOUL SOLDURILOR DE TREZORERIENR

INDICATORIPOZITIA IN CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

1 Venituri din vanzarea marfurilor (ct. 707) 032 Cheltuieli privind marfurile (ct. 607) 143 Marja comerciala (1-2)4 Productia vanduta (ct. 701 - 706 – 708) 025 Variatia stocurilor (ct. 711) 06/076 Productia imobilizata (ct. 721 + 722) 087 Productia exercitiului (4 + 5 + 6)8 Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la terti

(gr. 60, exclusiv 607, gr. 62)11 + 12 + 13 + 25

9 Valoarea adaugata (3 + 7 – 8)10 Venituri din subventii de exploatare (7411) 0511 Cheltuieli cu impozitele si taxele (gr.63) 2612 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 1513 Excedentul brut din exploatare (9 + 10 – 11 -12)14 Alte venituri din exploatare si venituri din provizioane

(ct. 758 + 7417 + 7813 + 754 +7814 + 7812)09 + 20 + 23+31

15 Alte cheltuieli din exploatare 654 + 6814 + 658 + 666 22 + 27 + 2816 Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele

(6811 + 6813 + 6812)19 + 30

17 Rezultatul din exploatare (13 + 14 – 15 – 16)18 Venituri financiare

(7611 + 7613) + 763 + 766 + (762 + 764 + 765 + 767 + 768)42

19 Cheltuieli financiare 49 (43+ 46 + 48)20 Rezultatul curent 17 + 18 - 1921 Venituri extraordinare 5422 Cheltuieli extraordinare 5523 Rezultatul extraordinar 21 – 2224 Rezultatul brut al exercitiului 20 + 2325 Impozitul pe profit 62 + 6326 Rezultatul net al exercitiului (24 – 25)