1

Raport anual de gestiune al Consililui de administratie al societatii comerciale Tesatoriile Reunite S.A.

la 31 decembrie 2007 Raport anual conform: Regulamentul CNVM nr.1/2006-anexa 32 Pentru exercitiul financiar: 2007 Data raportului: aprilie 2008 Denumirea societatii comerciale: TESATORIILE REUNITE S.A. Sediul social: Bucuresti, sector 5, str.Spataru Preda nr.5 Numarul de telefon / fax : 0213160998./ 0213160995 Cod unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comerţului: RO 425818 Număr de ordine în Registrul Comerţului: J 40/ 352/ 1991 Piaţa reglementată pe care se tranzacţionează valorile mobiliare emise: BVB piata secundara (XMBS) Capitalul social subscris şi vărsat: 1196460 lei Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercială: actiuni nominativa dematerializate cu valoare nominala de 2,5 lei

1.Analiza activităţii societăţii comerciale 1.1.a) Descrierea activităţii de bază a societăţii comerciale: 1.1.a.1 .Activitatea Societatii

- principalele activitati si servicii cu ponderea peste 15% din venitul total (2004, 2005, 2006 si 2007)

Activitatea,produsul,serviciul Venitul total (Lei) 2004 2005 2006 2007

Fabricarea de ţesături din lînă pieptănată şi din fire tip lînă pieptănată – cod CAEN 1723

3500211 4227238

4105343

4032509

1.1.a.2 Principalele produse realizate: - tesaturi plusate si stofe uni si jacquard pentru tapiterie mobila si decoratiuni

interioare; - covorase de baie; - tesaturi plusate si stofe ignifuge realizate din fire de PES Trevira CS sau prin

tratamente de ignifugare; - tesaturi plusate si stofe destinate tapiteriilor auto; - diverse confectii pentru decoratiuni interioare (pernite fantezie, cuverturi,etc.).

2

1.1.a.3 Obiectul de activitate al societăţii este :

- activitatea principal: fabricarea de ţesături din lînă pieptănată şi din fire tip lînă pieptănată – cod CAEN 1723 -activităţi secundare: - fabricarea altor articole de îmbrăcăminte (exclusive lenjeria de corp) cod CAEN 1822 - fabricarea altor articole de îmbrăcăminte şi accesorii nca. cod CAEN 1824 - fabricarea fibrelor şi firelor sintetice şi artificiale cod CAEN 2470 - comerţ cu amănuntul al textilelor cod CAEN 5241 - comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate cu vînzare predominantă de produse alimentare, băuturi şi tutun cod CAEN 5211 - comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate cu vînzare predominantă de produse nealimentare cod CAEN 5212 - transporturi rutiere de mărfuri cod CAEN 6024 - închirierea şi subînchirierea bunurilor imobiliare proprii sau închiriate cod CAEN 7020 - comerţ cu ridicata al altor produse cod CAEN 5190 - activităţi ale centrelor de intermediere telefonică cod CAEN 7486 - alte activităţi de servicii prestate în principal întreprinderilor cod CAEN 7487 - operaţiuni de mecanică generală cod CAEN 2852 - comerţ cu ridicata al produselor textile cod CAEN 5141 - ţesături din bumbac şi din fire tip bumbac cod CAEN 1721 - comerţ cu ridicata al maşinilor pentru industria textilă şi al maşiniloe de cusut şi de tricotat cod CAEN 5183 - comerţ cu ridicata al produselor chimice cod CAEN 5155 - comerţ cu ridicata nespecializat de produse alimentare, băuturi şi tutun cod CAEN 5139 - comerţul cu amănuntul în magazine specializate al altor produse nca. Cod CAEN 5248 - comerţul cu amănuntul al pîinii, produselor de patiserie şi produselor zaharoase cod CAEN 5224 - comerţ cu amănuntul în magazine specializate al produselor alimentare cod CAEN 5227 - comerţ cu amănuntul care nu se efectuează prin magazine cod CAEN 5263 - comerţ cu amănuntul prin standuri şi pieţe cod CAEN 5262 - comerţ cu ridicata al altor componente şi echipamente electronice cod CAEN 5186 - intermedieri în comerţul cu textile, confecţii, încălţăminte şi articole cod CAEN 5116 - intermedieri în comeţul cu materii prime agricole, animale vii, materii prime textile şi cu semiproduse cod CAEN 5111

Obiectul de activitate al societatii a fost recodificat conform Ordinului INS

nr.337/3.05.2007 si Hotararii AGEA nr.2/24.01.2008. Conform statutului societatii actualizat la data de 25.01.2008, obiectul de activitate al societatii este :

Activitatea principala: - productia de tesaturi – cod CAEN 1320 ; Activitati secundare: - finisarea materialelor textile – cod CAEN 1330;

3

- fabricarea altor articole de îmbrăcăminte (exclusiv lenjeria de corp) - cod CAEN 1413;

- fabricarea altor articole de îmbrăcăminte şi accesorii nca. - cod CAEN 1419; - fabricarea fibrelor sintetice şi artificiale cod CAEN 2060; - comerţ cu amănuntul al textilelor in magazine specializate cod CAEN 4751; - comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate cu vînzare predominantă de

produse alimentare, băuturi şi tutun - cod CAEN 4711; - comerţ cu amănuntul în magazine nespecializate cu vînzare predominantă de

produse nealimentare - cod CAEN 4719; - transporturi rutiere de mărfuri - cod CAEN 4941; - închirierea şi subînchirierea bunurilor imobiliare proprii sau închiriate - cod

CAEN 6820; - comerţ cu ridicata nespecializat -cod CAEN 4690 ; - activităţi ale centrelor de intermediere telefonică (call center)- cod CAEN 8220; - alte activităţi de servicii suport pentru intreprinderi nca. - cod CAEN 8299; - operaţiuni de mecanică generală - cod CAEN 2562; - comerţ cu ridicata al produselor textile - cod CAEN 4641; - productia de tesaturi - cod CAEN 1320; - comerţ cu ridicata al maşinilor pentru industria textilă şi al maşinilor de cusut şi

de tricotat - cod CAEN 4664; - comerţ cu ridicata al produselor chimice - cod CAEN 4675; - comerţ cu ridicata nespecializat de produse alimentare, băuturi şi tutun - cod

CAEN 4639; - comerţul cu amănuntul al covoarelor, carpetelor, tapetelor si al altor acoperitoare

de podea, în magazine specializate - cod CAEN 4753; - comerţul cu amănuntul al pîinii, produselor de patiserie şi produselor zaharoase

in magazine specializate- cod CAEN 4724; - comerţ cu amănuntul al altor produse alimentare în magazine specializate - cod

CAEN 4729; - comerţ cu amănuntul efectuat in afara magazinelor, standurilor, chioscurilor si

pietelor -cod CAEN 4799; - comerţ cu amănuntul al textilelor, imbracamintei si incaltamintei efectuat prin

standuri, chioscuri si piete - cod CAEN 4782; -comerţ cu ridicata de componente si echipamente electronice si de telecomunicatie

- cod CAEN 4652; - intermedieri în comerţul cu textile, confecţii de blana, încălţăminte şi articole din

piele -cod CAEN 4616; - intermedieri în comeţul cu materii prime agricole, animale vii, materii prime

textile şi cu semifabricate - cod CAEN 4611; b) Data de înfiinţare a societăţii comerciale: 9 februarie 1991 prin transformarea intreprinderii Tesatoriile Reunite (infiintata in perioada 1930-1933) in societate comerciala pe actiuni.

4

c) In anul 2007 nu au fost fuziuni sau reorganizari semnificative d) In anul 2007 nu s-au achizitionat sau instrainat active. e) Rezultatele evaluării activităţii societăţii sunt urmatoarele:

1.1.1. Elemente de evaluare generală: a) profit: In anul 2007 s-a inregistrat un profit net de 372.512 lei b) cifra de afaceri : 4.134.335 lei c) export: 364.626 lei d) costuri: total cheltuieli:3.607.196 lei e) % din piaţă deţinut: firma este singurul producator de tesaturi plusate din Romania; nu avem date privind ponderea pe piata. f) lichiditate (disponibil în cont etc): la 31 decembrie 2007 disponibilitatile in conturi si casa au fost de 212.176 lei.

1.1.2. Evaluarea nivelului tehnic al societăţii comerciale Dotarea tehnica si tehnologica este uzata fizic si moral, este supradimensionata fata

de nevoile actuale ale pietii romanesti si este capabila sa faca fata in conditii profitabile, concurentei pe piata externa numai cu o restructurare serioasa. Fata de aceasta situatie,Consiliul de Adinistratie a demarat o actiune si a stabilit un program care a fost inceput in anul 2006 si a continuat si in anul 2007. In prima etapa a fost dimensionat personalul si au fost partial reorganizate fluxurile de fabricatie. Programul de restructurare era prevazut si cu masuri ce prevedeau concentrarea intregii activitati intr-o singura locatie. Aceasta etapa nu a fost continuata ca urmare a modificarilor in strategia actionarului principal de a-si vinde participatia.

Principalele produse realizate şi/sau servicii prestate cu precizarea: a) Societatea comerciala produce si comercializeaza pe piata o gama sortimentala

diversificata de plusuri tip stofe de mobila si decoratiuni interioare a caror destinatie este redata in tabelul de mai jos:

Segment de piata

Val. 2004 (mii LEI)

Pondere 2004 (%)

Val. 2005 (mii LEI)

Pondere 2005 (%)

Val.2006 (mii LEI)

Pondere 2006(%)

Val.2007 (mii LEI)

Pondere 2007(%)

Mobila 1171,6 27,6 850,2 25,7 594,1 20,6 568,48 22,4Auto 79,4 1,9 99,4 3,0 85,3 2,9 107,41 4,2CFR 420,0 9,9 189,5 5,7 378,8 13,2 530,28 20,9Comert 926,9 21,9 804,7 24,3 589,3 20,6 532,69 21,0Turism 120,4 2,8 74,2 2,2 76,5 2,9 69,68 2,7Teatre 172,5 4,1 182,4 5,5 461,3 16,1 307,35 12,1Utilzatori tehnici

44,4 1,0 49,1 1.5 34,1 1,2 0 0

Diversi 374,2 8,8 185,4 5,6 142,2 4,9 47,27 2,0Prestari servicii

410,3 9,7 112,0 3,4 0 0 8,39 0,3

Export 519,1 12,2 761,8 23.0 503,4 17,6 365,70 14,4Total 4239,2 100,00 3308,9 100,0 2865,0 100,0 2537,25 100,0

5

In anul 2007 productia realizata a avut la baza comenzi care au fost onorate la termenele si in cantitatile prevazute. Cauzele care au codus la scaderea volumului de productie in anul 2007 pe destinatiile prezentate sunt urmatoarele :

- importul masiv de produse ieftine (China,Taiwan,India,Turcia,etc), care a condus la scaderea vanzarilor catre sectorul comert textile ;

- diminuarea catre sectorul mobilei datorita tendintelor modei tapiteriilor realizate cu tesaturi mai usoare dar si datorita inchiderii in mare parte a sectiilor de tapiterie ;

- s-a inregistrat o scadere in sectorul teatrelor si altor obiective culturale datorita conditiilor nefavorabile ale pietei prin atragerea de fonduri bugetare mai mici in 2007 fata de 2006 de catre aceste institutii culturale cu destinatia reamenajari si dotari suplimentare.

- produsele catre export realizate prin tehnologia vopsirii in bucata au fost eliminate din motive de ordin economic si ecologic;

Aceste scaderi au fost compensate prin cresteri la urmatoarele produse: - domeniul auto a avut o crestere prin lichidarea stocurilor de huse autoturisme iar productia curenta a fost destinata in principal tapiteriilor de autocare ; - productia catre sectorul cailor ferate a crescut datorita promovarii produselor

specifice acestui sector si innoirii gamei sortimentale ; b) ponderea fiecărei categorii de produse sau servicii în veniturile şi în totalul cifrei de afaceri ale societăţii comerciale pentru ultimii patru ani:

In anul 2007 au fost reproiectate o parte din produse astfel : - s-a reproiectat articolul Victor pentru imbunatatirea calitatilor fizico-mecanice; - s-a reproiectat fluxul tehnologic pentru ignifugare si s-a imbunatatit calitatea

acestui tratament; -s-a mostrat un plus jacquard de vascoza cu destinatia export, dar nu s-a ajuns inca

la forma finala a produsului; - s-a inceput pregatirea mostrarii unui plus jacquard de lana destinat cailor ferate

europene . Societatea este producator unic de: - tesaturi plusate in Romania si in Europa centrala si de est. (Firma Decotex din

Grupa de produse Tesaturi

(%) in prod marfa 2004

(%) in prod marfa 2005

(%) in prod. marfa 2006

(%) in prod. marfa 2007

Plusuri (ratiera) 48.3 55.1 64,4 67,5Stofe (ratiera) 2 5.7 0 0Plusuri (jacquard) 7.8 6.0 5,7 5,3Stofe (jacquard) 22.5 15.8 10,6 6,9Plusuri tricotate 10.6 4.2 4,4 3,4Confectii 8.8 13.2 14,9 16,9

6

Bulgaria care producea produse similare s-a inchis in decembrie 2004). (cele mai apropiate capacitati similare sunt in Cehia si Turcia) ;

- tesaturi ignifuge certificate din PES Trevira CS. - tratamente de ignifugare a materialelor textile cu destinatie tapiterie sau

decoratiuni; - unic producator de tapiterii pentru CFR fiind acreditat ca furnizor feroviar in

Romania. Societatea se situeaza printre putinii producatori de covorase de baie pe tehnologie

dublu plus. O parte din aceste covoare sunt comparabile calitativ cu cele produse de liderul in domeniu (Habidecor – Portugalia)

1.1.3. Evaluarea activităţii de aprovizionare tehnico-materială (surse indigene, surse import) Aprovizionarea se face de la producatori interni, de la importatori dar si prin import direct astfel:

- fire acrilice vopsite de la SC Rifil SA, SC Polyrom SRL (importator)si Akren Turcia la preturi intre 4 si 5,25 Euro/kg;

- fire bumbac natur si vopsite de la SC Romanofir SA, SC Firtex SRL (importator la preturi intre 2,5$/kg si 7,78 Euro/kg);

- fire de bumbac amestec cu poliester natur si vopsite de la SC Oltcotton SA si SC Firtex SRL (importator) la pretul de 3,2$/kg si de la Ruetex (Germania) intre 2,17 si 2,48 Eur/kg;

- fire de viscoza amestec cu poliester melange de la Ruetex (Germania) la 2,90 Eur/kg;

- fire de chenille acrilice vopsite de la Samteks Turcia si SC Lonfil SA Botosani la pret de 6,13 $/kg si respectiv 6,5 Euro/kg;

- fire de poliester filament vopsit de la SC Firtex SRL (importator)intre 3,03 si 3,95 $/kg;

- fire de in natur da la SC Faltin SA la pretul de 7,8 $/kg. Sursele de aprovizionare sunt sigure, dar, avand in vedere necesitatea continua de a

gasi produse de aceeasi calitate la preturi mai bune, se continua activitatea de prospectare pentru gasirea unor solutii optime de aprovizionare.

Aprovizionarea se face pentru fiecare comanda in parte sau cu estimare a unui stoc minim de siguranta care sa permita desfasurarea in bune conditii a procesului de fabricatie si un raspuns in termen util la comenzile clientilor.

Pentru materiale auxiliare se apeleaza la importatori (Achimo-Romania, Octachim etc.) sau se fac importuri directe de coloranti (BEZEMA Elvetia)

La 31 decembrie 2007 stocul de materii prime si materiale auxiliare era de 226.636,44 lei.

7

1.1.4. Evaluarea activităţii de vanzare Analizand comparativ anul 2007 fata de anul 2006 pe grupele de produse

considerate curente se constata urmatoarele: - o diminuare substantiala a vanzarii la grupa produselor stofa chenille cu

aproximativ 41% diminuare datorata in principal de existenta pe piata a unor produse similare din import sau realizate de INDUSTRY TRANSILVAN Gheorghieni la preturi mult mai mici. O alta cauza o reprezinta faptul ca s-a scos din gama de vanzare cateva desene :Anemone, Aura,Safer, datorita lipsei cererii acestora pe piata. Relansarea acestei grupe de produse a inceput sa se faca in anul 2007 prin trecerea acestor articole la gama produselor cu vanzare la catalog (stoc service) si prin asigurarea unui stoc de siguranta permanent in depozit pe intreaga structura coloristica.

- Se constata o scadere(80%) a vanzarii la produsul Eco-Bogard fata de anul 2006, produs care de altfel este lucrat la comanda ferma avand beneficiar unic.

- Datorita intensificarii promovarii produselor noastre in sectorul cailor ferate se constata o crestere a vanzarii articolelor cu acesta destinatie si anume: la articolul Felix cresterea este de 91% , la articolul Felicia cresterea este de 17.5%.

- Pornind de la eliminarea produselor care au in procesul tehnologic operatie de vopsire, se observa o diminuare a volumului produselor exportate in 2007 fata de 2006 cu aproximativ 38% covorasele de baie fiind principalele produse care se vopsesc.

- O diminuare de aproximativ 30% s-a inregistrat si la grupa produselor jacquard 140 cm datorata in principal scaderii productiei la principalii beneficiari ai acestor produse, ex. Moldomobila Iasi, Mobila si Tapiterie Falticeni, la care se adauga infuentele nefavorabile date de importurile la preturi mai mici. Fizic scaderea este de 2633 mp datorata in mare parte (1225.2mp) articolului Ana care se lucreaza numai la comanda ferma livrandu-se unui singur client, care din pacate in anul 2007 nu l-a mai preluat in propria colectie; pentru contracararea acestei scaderi s-a mostrat plus jacquard din viscoza destinatie Olanda si se va mostra plus jacquard destinat tapiteriei de vagoane de cale ferata (Bombardier).

- Pe ansamblu la categoria plusurilor tip ratiera, pe piata interna se constata o diminuare de doar 4% fata de 2006, fizic reprezentand 5102 mp, diminuare datorata de articolul Eco-Bogard (1302 mp si articolul M2777 1451 mp). Contracararea acestei scaderi s-a realizat prin realizarea comenzilor de export destinate pietei olandeze.

- La export din punct de vedere fizic se mentine vanzarea la acelasi nivel ca in 2006, insa structura este alta si anume: a scazut vanzarea de covorase de baie de la 5668 mp in 2006 la 3518 mp in 2007 si creste vanzarea de metraje (plusuri) de la 775 mp in 2006 la 3029 mp in 2007.

Dintre masurile luate pentru restructurarea sortimentala putem aminti: - reducerea gamei sortimentale prin eliminarea unor produse care nu aveau

cerere mare pe piata si concentrarea productiei pe acele grupe care aveau pondere mai mare in vanzare;

- eliminarea produselor din gama curenta care au operatia de vopsire in procesul tehnologic.

8

Pe ansamblu se constata o diminuare a vanzarii din punct de vedere fizic in 2007 fata de 2006 cu aproximativ 25085 mp ceea ce reprezinta aproximativ 16%, datorata in principal diminuarii vanzarii la stofe chenille ,a produselor destinate exportului (covorase de baie vopsite in bucata), confectiilor si produselor vechi reprezentate de diverse mostre sau produse care nu mai fac parte din gama curenta. Analizand vanzarea din punct de vedere al produselor curente practic aceasta s-a diminuat cu 17200 mp.(12%)

a) Evolutia pietei interne si externe pentru perioada urmatoare va fi afectata in continuare de conditiile create prin liberalizarea pietei si aderarea Romaniei la Comunitatea Europeana. Liberalizarea pietei a creat prin desfiintarea barierelor tarifare drum liber produselor asiatice foarte ieftine si uneori de calitate indoielnica, ceea ce determina si va determina o deteriorare continua a pozitiei pe piata a produselor romanesti si europene. Alinierea la conditiile impuse de Comunitatea Europeana (preturi la utilitati, nivelul minim al salariilor, calitatea produselor si serviciilor, normele privind protectia mediului etc.) vor influenta economic negativ activitatea firmelor romanesti. Pozitia de unic producator in aceasta zona a Europei creaza niste premize bune privind activitatea viitoare a SC Tesatoriile Reunite SA. In programele de fabricatie s-a prevazut o gama de produse ce se va adresa pietii interne (producatori de mobila, CFR, utilizatori si reparatori auto, turism, cultura etc.) dar si pietii externe (covorase de baie, plusuri). Sectorul de piata tinta va fi un sector de nivel mediu sau inalt al raportului calitate/pret si in nici un caz produsele foarte ieftine. b) In ceea ce priveste concurenta, atat pe piata interna cat si pe piata externa, putem aminti produsele similare, ca utilizare (stofe mobila si decoratiuni interioare ) produse de firmele din tara precum TEXTOR, INDUSTRY TRANSILVAN, precum si importurile din Cehia, Turcia, China etc. Mentionam ca in acest an, preturile produselor concurente pe piata au scazut foarte mult, uneori fiind de neatins, ceea ce ne creaza probleme foarte serioase . c) Pentru produsele tricoturi plusate acestea au destinatia exclusiva catre CFR. La plusurile jacquard in prezent se depinde de 2-3 clienti din sectorul de mobila. La stofele de chenille se depinde in proportie de 90% de un client din sectorul de mobila care si-a anuntat intentia de a renunta datorita pretului ridicat La export (covorase de baie) se depinde de 1-2 clienti mari.

Referitor la produsele destinate sectorului CFR (20% din total vanzare) se constata existenta a 2-3 clienti mari. Experientele anterioare cu SC Automobile Dacia SA pentru care in 2001 am rezervat o capacitate de 40% din capacitate, cu SC Textila Unirea SA pentru termofixat sau cu SC Euromobila SRL pentru produsele de stofa de chenille au afectat foarte serios

9

rezultatele economice din perioada 2002 – 2006 cu imposibilitatea inlocuirii clientilor pierduti cu altii noi.

1.1.5. Evaluarea aspectelor legate de angajaţii/personalul societăţii comerciale a) Numărul şi nivelul de pregătire a angajaţilor societăţii comerciale precum şi a gradului de sindicalizare a forţei de muncă; In anul 2007 numarul mediu de personal a fost de 59, din care:

- 14 salariati – studii superioare - 16 salariati – studii medii - 29 salariati – scoala generala + scoala profesionala Din totalul de 59 salariati ( numar mediu ) 32 de persoane sunt membri de sindicat

(54,2 % ) La 31 decembrie 2007 numarul efectiv de salariati a fost de 59,din care: - 13 salariati – studii superioare - 16 salariati – studii medii - 30 salariati – scoala generala + scoala profesionala Din totalul de 59 salariati, 32 de persoane sunt membri de sindicat ( 54,2 % ) Reducerea substantiala a numarului de salariati se explica prin actiunea de

reorganizare care a avut loc in cursul anului 2006 si care s-a soldat cu o concediere colectiva efectuata cu respectarea prevederilor legale. Aceasta restructurare s-a realizat in scopul eficientizarii activitatii de baza prin corelarea personalului cu volumul de productie avand in vedere pierderile realizate in anii anteriori. b) Nu au existat elemente conflictuale intre manager şi angajaţi. In cursul anului 2007 a existat un dialog permanent intre directorul general si angajati, atat direct cat si prin sindicat

1.1.6. Evaluarea aspectelor legate de impactul activităţii de bază a emitentului asupra mediului înconjurător.

Nu exista litigii referitoare la impactul activităţilor de bază ale emitentului asupra mediului înconjurător si nu a fost încălcata legislaţia privind protecţia mediului înconjurător.

Societatea este in curs de reinnoire a autorizatiilor de mediu pentru cele doua unitati.

1.1.7. Evaluarea activităţii de cercetare şi dezvoltare In anul 2007 cheltuielile aferente activitatii de cercetare-dezvoltare au fost de 5.246 lei. Pentru anul 2008 se prevede un nivel de 8.500 lei.

10

1.1.8. Evaluarea activităţii societăţii comerciale privind managamentul riscului. Riscul in sine nu este rau fiind un factor esential al progresului , esecul fiind o componenta a invatarii . Referitor la riscul operational nu s-au inregistrat pierderi datorita unor catastrofe , defectiuni tehnice sau erori umane (fraude, erori de proces, greseli de conducere) . Riscul de credit asumat este legat in special de efectuarea platilor la termen pe baza documentelor de plata catre furnizori (care in general au fost respectate), dar si respectarea conditiilor contractuale referitoare la termene , cantitati si calitatea produselor. Referitor la riscul de piata, in 2006, s-au inregistrat pierderi datorate cursului valutar nefavorabil (contracte de inchiriere cu pret in valuta si comenzile in derulare la export). In anul 2007, s-au iregistrat pierderi in activitatea de inchiriere datorita hotararii adunarii generale de a limita la date fixe termenul de inchiriere, ceea ce a facut imposibila atragerea unor noi chiriasi, dar si plecarea unora vechi. Pentru contracararea acestor efecte, s-au renegociat preturile produselor pentru export, dar si contractele de inchiriere spatii, acestea din urma fiind negociate in lei. Riscul de pret asumat a fost vanzarea la un pret de piata al produselor, pret stabilit prin antecalculatii, dar care nu a oferit satifactii , deoarece volumul desfacerii a fost insuficient. Tot in cadrul riscului de piata, se pot aminti ridicarea barierelor tarifare , liberalizarea comertului si invazia produselor asiatice la preturi mici si calitate-uneori indoielnica. In ceea ce priveste riscul afacerii , avand in vedere continua tranzitie a economiei, precum si schimbarea continua a conditiilor de pe piata, planificarea strategica pe termen lung, ridica problema asumarii unui risc mai mare. Avand in vedere cele de mai sus, la planificarea pe termen mediu se tine cont de urmatoarele : - inchirierea spatiilor se va face, in general, pe termen de 1 an cu posibilitati de prelungire, la pretul pietei – exprimat in lei si dupa o evaluare a chiriasului (capacitatea de plata , felul activitatii si impactul acesteia asupra mediului,etc) - pregatirea spatiilor si instalatiilor aferente inchirierii – pe masura identificarii surselor financiare- pentru imbunatatirea caracteristicilor termice si a conditiilor de lucru ( ferestre termopan, izolatii, igienizari, modernizare centrala termica )

In cazul continuarii activitatii de baza se va actiona pentru : - dimensionarea corecta a cheltuielilor cu personalul ; - scaderea cheltuielilor materiale prin prospectarea continua a pietei interne si

externe – de materii prime si auxiliare; - organizarea fluxului tehnologic intr-o singura unitate , avand ca rezultat

reducerea cheltuielilor de intretinere a spatiilor , amortismente , taxe si impozite aferente activitatii de baza si eliberarea unor spatii noi in vederea oferirii spre inchiriere;

-asigurarea unor conditii corespunzatoare pentru o firma moderna capabila sa reziste pe piata si care sa fie un loc atractiv de munca;

-organizarea activitatii pe centre de venituri si cheltuieli.

11

1.1.9. Elemente de perspectivă privind activitatea societăţii comerciale Consiliul de Administratie considera ca oportune urmatoarele :

- dimensionarea cheltuielilor in raport cu veniturile prin urmarirea permanenta a acestora;

- completarea veniturilor prin continuarea actiunilor de inchiriere a spatiilor care se va face, in general, pe termen de 1 an cu posibilitati de prelungire, la pretul pietei – exprimat in lei si dupa o evaluare a chiriasului (capacitatea de plata , felul activitatii si impactul acesteia asupra mediului,etc); - pregatirea spatiilor si instalatiilor aferente inchirierii – pe masura identificarii surselor financiare- pentru imbunatatirea caracteristicilor termice si a conditiilor de lucru ( ferestre termopan, izolatii, igienizari, modernizare centrala termica )

- scaderea cheltuielilor materiale prin prospectarea continua a pietei interne si externe – de materii prime si auxiliare;

- continuarea actiunii de restructurare prin organizarea fluxului tehnologic intr-o singura unitate, avand ca rezultat reducerea cheltuielilor de intretinere a spatiilor , amortismente , taxe si impozite aferente activitatii de baza si eliberarea unor spatii noi in vederea oferirii spre inchiriere;

-asigurarea unor conditii corespunzatoare pentru o firma moderna capabila sa reziste pe piata si care sa fie un loc atractiv de munca;

-organizarea activitatii pe centre de venituri si cheltuieli. Nu s-au efectuat operatiuni care sa afecteze capitalul social. Veniturile din activitatea de baza sunt afectate de urmatoarele :

- Tehnologie foarte veche, ceea ce conduce la productivitate scazuta, consumuri energetice mari, conditii grele de lucru. Costuri mari de incalzire la unitatea 2 (cu abur, cazane vechi) si de producere a aburului tehnologic ;

- Piata de desfacere in continua scadere cu implicatii asupra comenzilor societatii ;

- Desfasurarea productiei in doua locatii genereaza cheltuieli suplimentare.

Pentru anul in curs – 2008 exista o serie de oportunitati care ar putea crea premize favorabile astfel :

- Interesul firmei Raymakers (producator de plusuri uni din Olanda) de a face o firma mixta cu Tesatoriile Reunite (50%-50%) pentru comercializarea produselor celor doua firme in Romania si in celelalte tari foste socialiste .

- Programele de modernizare a cailor ferate si interesul crescand pentru produsele noastre .

- Modernizarea obiectivelor culturale. - Interesul sporit al firmelor italiene pentru covorasele de baie si posibilitatea

renegocierii preturilor sau a schimbarii sortimentului la contractele in derulare

12

- Participarea la targurile internationale, in standuri nationale, cu finantare guvernamentala.

- Apelarea programelor de finantare guvernamentala pentru cresterea competitivitatii

2. Activele corporale ale societăţii comerciale 2.1. Precizarea amplasării şi a carcateristicilor principalelor capacităţi de producţie

în proprietatea societăţilor comerciale. Teren

Nrcrt Amplasare Suprafata

( mp )

Valoare contabila (mii lei)

Tipul*

Proprietate**

Certificat ce atesta dreptul de proprietate

1. Unitatea I –str.Spataru Preda,nr.5, sect.5

11480,30 2976383 N T Seria MO3, nr.1708

2. Unitatea II- str.Eufrosina Popescu,nr.61,sect.3

13972,20 2173459 N T Seria MO3, nr.1709

TOTAL 25452.50 5149842 *)Tip: I= zona industriala; N= alte zone **) Proprietate :T= cu titlu de proprietate ;N=fara titlu de proprietate

Lista cladirilor detinute de societate:

Nr.inv Denumire imobilizarii corporale

Suprafata (mp) Val. Cont.(lei)

Vechime (ani)

Inchiriat mp Construita Desfasurata

UNITATEA I

STR.SPATARU PREDA NR.5 SECT.5 14822.91 1760000

2.347,551001 POARTA TR1 10198.26 60.7 5000 57 1004 CLADIRE TESATORIE 60.7 3342.56 270000 57

1010 CORP FILATURA SALA-II- 1122.28 553.04 65000 57

1019 CLADIRE TES.PLUS 553.04 1101.91 140000 41 1031 TESATORIE BLANURI 1101.91 1756.56 195000 29

1032 ANEXE SOCIAL INDUSTRIALE 1756.56 1239.37 305000 29

1036 CORP NOU PREPARATIE 457.4 1851.2 255000 25

1037 CORP NOU TESATORIE 1851.2 2960.09 240000 25

1038 CLADIRE ATELIER MECANIC 2960.09 1825.68 60000 23

11700 Centrala termica 203.28 131.8 225000 5

13

UNITATEA II

STR EUFROSINA PO-PESCU NR.61 SECTOR 3 11053.65 784800

5.433,511012 POARTA 8766.05 327.64 50000 57

1013 CORP C.T.C. MAG.FINITE 134.32 1374.56 105000 56

1014 ATELIERE MECANICE 1374.56 943.92 60000 56 1015 CORP FABRICA FINISAJ 590 6043.53 285000 56 1017 CLADIRE POST TRAFO 4642.13 125.1 37000 40

1022 CLADIRE SECTIA BOIANGERIE 125.1 969.96 105000 33

1023 CONSTRUCTII UZINA TERMICA 969.96 288 45000 33

1033 CORP VOPSITORIE 288 302.6 60000 29

1034 ANEXE SOCIALE MAGAZII 302.6 628.84 35000 29

1039 STATII POMPE 289.88 49.5 2800 23 TOTAL 49.5 25876.56 7.781,06 18964.31

In conformitate cu hotararea Consiliului de administratie s-a efectuat o reevaluare a cladirilor la data de 31 decembrie 2006, de catre un evaluator autorizat. Aceste noi valori ale cladirilor au fost declarate la directiile de impozite si taxe de pe langa primariile de sector aferente celor doua unitati.

2.2. Descrierea şi analizarea gradului de uzură al proprietăţilor societăţii comerciale. Cladirile au fost construite in diverse perioade, in prezent au un grad mare de uzura, necesitand reparatii izolatii acoperis, zugraveli, tencuieli interioare si exterioare) dar si lucrari de modernizare in vederea reducerii pierderilor energetice (inlocuirea geamurilor clasice cu tamplarie termopan). Centrala termica - unitatea II este veche (1970) necesitand o dotare noua cu cazane pentru incalzire. Utilajele şi echipamentele tehnologice existente în cadrul societăţii se situează în procent de 60% la nivelul tehnic al anilor 1980-1982 şi în procent de 40% la nivelul tehnic al anilor 1973-1974. Dotările tehnologice existente prezintă durate normale de funcţionare depăşite. Tehnologia utilizată în ţesătorie este de tip convenţional (65 %) şi neconvenţional (35 %). Maşinile de ţesut existente prezintă grade de uzură cuprinse între 75-90 %, ceea ce determină dese opriri şi productivitate mică. Tehnologia de finisare este de tip discontinuu. Utilajele sunt de diverse tipuri, achiziţionate în diverse perioade de timp şi prezintă grade avansate de uzură fizică şi morală. Tipul tehnologiilor utilizate (discontinue) şi utilajele uzate determină consumuri

14

mari de utilităţi, coloranţi şi produse chimice, cu repercursiuni negative asupra cheltuielilor de exploatare.

2.3. Nu sunt probleme legate de dreptul de proprietate asupra activelor corporale ale societatii, terenurile si contructiile fiind prezentate la pct.2.1.

3. Piaţa valorilor mobiliare emise de societatea comercială 3.1. Actiunile emitentului SC Tesatoriile Reunite SA Bucuresti se tranzactioneaza pe

platforma ARENA a BVB (piata XMBS) avand simbolul TERU. In cursul anului 2007 tranzactiile cu actiuni TERU au avut urmatoarele caracteristici: Numar sedinte de tranzactionare 155 Numar tranzactii realizate 780 Numarul de actiuni tranzactionate 78.359 Valoarea totala a tranzactiilor: 14.730 lei Pret maxim de tranzactionare – 140 lei / 10.07.2007 Pret minim de tranzactionare – 40 lei / 7.03.2007 Pret mediu in ultima sedinta de tranzactionare (31.12.2007) – 104,4 lei Indicatori de analiza bursiera: EPS – profitabilitatea actiunii (lei/actiune) BV – valoarea contabila a actiunii (lei/actiune) DY – dividend brut pe actiune / pret pe actiune P/BV – pret/valoare contabila PER – pret bursa mediu din ultima zi de tranzactionare/ (Profit net/ Actiune) CMV – pretul de piata x nr. actiuni emise Denumire indicator 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007

EPS (lei) 2,99 -0,55 0,21 0,778BV 7,02 6,01 6,66 10,39DY 1,04 0,00 0,00 P/BV 8,55 9,98 846,97 10PER 0,20 -1,09 267,94 134CMV (lei) 287.150 287.150 26.992.138 49.964.170

3.2. Societatea a acordat dividende in anul 2004 conform hotararii AGOA din 22.04.2005, pentru exercitiul financiar 2005 societatea a inregistrat pierderi, iar pentru anul 2006 s-a repartizat profitul la alte rezerve (cont 106.8) in vedere sustinerii programului de investitii pe anul 2007.

15

Pentru anul 2007 se propune repartizarea profitului, precum si participarea salariatilor, membrilor Consiliului de administratie si al C omisiei de cenzori la aceasta repartizare.

3.3. Societatea comerciala nu a achiziţionat propriile acţiuni.

3.4. Societatea comerciala nu are filiale.

3.5. Societatea comerciala nu a emis obligaţiuni şi/sau alte titluri de creanţă.

4. Conducerea societăţii comerciale 4.1. Lista administratotilor societăţii comerciale:

Nr. crt

Numele si prenumele

Varsta Calificare Experienta profesionala Functia Vechime

in functie1. HOFMANN

AUREL 56 Inginer

Inginer Presedinte CA,

director general 14 ani

2. VISAN ADRIANA

42 Inginer

Inginer Sef serviciu tranzactii SIF Moldova

Membru CA 3 ani

3.

VASCAN STELA

58 Inginer

Inginer Analist investitii SIF Moldova

Membru CA 3 ani

b) Nu exista înţelegeri sau legături de familie între administratori si o altă persoană datorită căreia persoana respectivă a fost numită administrator;

c) Nu exista participari ale administratorilor la capitalul social al societăţii comerciale;

d) Nu exista persoane afiliate societăţii comerciale

4.2. Lista membrilor conducerii executive a societăţii comerciale.

Nr. crt Numele si prenumele Functia Participare la

capitalul social (%)1. HOFMANN AUREL Presedinte C.A.-

Director General0

2. UNTERFINGHER MARIAN Director tehnic 0 3. RADU VASILE Director economic 0 4. VASILIU GABRIELA Director comercial 0

16

a) Nu exista înţelegeri sau legături de familie între directori si o altă persoană

datorită căreia persoana respectivă a fost numită director; 4.3. Nu exista litigii sau proceduri administrative în care sa fie implicate persoanele

prezentate la 4.1. şi 4.2, în ultimii 5 ani, referitoare la activitatea acestora în cadrul emitentului, precum şi cele care privesc capacitatea respectivei persoane de a-şi îndeplini atribuţiile în cadrul emitentului.

5.Situaţia financiar-contabilă a. elemente de bilanţ: Posturi de bilant 2004 2005 2006 2007

1 2 3 4 5ACTIV Imobilizari necorporale 3,429 1,223 - 725Imobilizari corporale 2,087,318 1,960,650 3,390,541 3,299,042Imobilizari financiare 4,660 5,660 5,660 6,660A. Active imobilizate-Total 2,095,407 1,967,533 3,396,201 3,306,427Stocuri 2,233,527 2,475,197 1,916,581 1,801,212Creante 2,182,002 640,835 437,403 405,363Disponibilitati banesti 117,755 156,477 181,314 212,176B. Active circulante total 4,533,284.0 3,272,509.0 2,535,298 2,418,755C. Cheltuieli in avans 1,132 0 0 7,469D.Datorii ce treb platite intr-o per.de pana la 1 an 2,850,605 2,298,307 1,319,512 716,878

E.Active circ.nete ,respectiv datorii curente nete 1,591,742 956,181 1,215,786 1,709,342

F.Total active minus datorii curente 3,687,149.0 2,923,714.0 4,601,867 5,015,769

G.Datorii ce treb.platite intr-o per.mai mare de 1 an 329,750 46,800 0 0

H.Proviz. ptr.riscuri si chelt 0 0 0 41,390I.Venituri in avans , din care : 92,069.0 18,021.0 10,120 0 Subventii ptr.investitii Venituri inreg in avans 92,069 18,021 10,120 0J.Capital si rezerve Capital social 1,196,460 1,196,460 1,196,460 1,196,460Rezerve din reevaluare 421,568 421,568 1,786,073 1,786,073

17

Rezerve 542,220 542,220 502,240 1,646,396Rezultatul reportat 1,197,150 897,150 1,117,094 0Rezultatul exercitiului 1,428,918 0 - 372,511 180,484 Repartizarea profitului 1,428,918 0 0 27,062TOTAL CAPITALURI PROPRII 3,357,398.0 2,876,914.0 4,601,867 4,974,379TOTAL CAPITALURI 3,357,398.0 2,876,914.0 4,601,867 4,974,379

• ACTIVELE IMOBILIZATE au scazut in anul 2007 fata de 2006 cu 2,7 % ca urmare a amortizarii imobilizarilor.

• este de mentionat faptul cã societatea detine titlu de proprietate asupra terenurilor.

• ACTIVELE CIRCULANTE au scazut în 2007 fata de 2006 cu 3% ca urmare a reducerii stocurilor, (in primul rand a productiei in curs si scaderii creantelor neincasate).

In totalul valorii creantelor clientii detin cea mai mare pondere. Referitor la situatia creantelor neincasate la termen precizam ca au fost intreprinse masuri pentru recuperarea acestora inclusiv prin deschiderea de actiuni in justitie prezentate in anexa 3.

o cresterii disponibilitatilor banesti cu 16,4% o reducerii stocurilor cu 8,4%

Structura stocurilor si ponderea acestora in activele circulante in evolutie pe 4 ani este urmatoarea

Nr. Specificatia U.M. 2004 2005 2006 2007

crt. val. % val. % val. % val. %

1. Materii

prime si mat lei 363950 16.3 330428 13.3 234230 12,2 317765 17,6

2. Semifab,

prod finite lei 1002626 44.9 1209777 48.9 1101856 57,5 1097708 60,9

3. Productie in

curs lei 798230 35.7 877669 35.5 548290 28,6 460225 25,5

4. Marfuri si ambalaje lei 68721 3.1 57323 2.3 32205 1,7 20828 1,15

5. Animale lei 0 0 0 0

6. Total

stocuri lei

2233527

100

2475197

100 1916581 100 1801212 100

7. Total active circulante lei

4533284

3272509 2535298 2418751

8.

Pondere in activele

circulante % 49.27% 75.64% 75.6% 74,6%

18

Stocurile au avut o evolutie descrescatoare in 2007 fata de 2006 in special la: productia in curs de executie cu cca 88.065 lei – productie care a fost finalizata, partial la inceputul anului 2007, in timp ce la produse finite, semifabricate au scazut cu 4.148 lei, in special ca urmare a realizarii unei productii diversificate potrivit cerintelor pietei. In cursul anului 2007 s-a analizat periodic, in Consiliul de Administratie, situatia stocurilor fara miscare sau cu miscare lenta, luandu-se masuri pentru reducerea acestora si evitarea crearii altora noi. In acest sens, s-au intocmit listele stocurilor respective si, de la caz la caz s-au aprobat reduceri de preturi . Situatia datoriilor ( lei) Nr.Crt Tip datorie 2004 2005 2006 2007 1 Furnizori si ct.asimilate 990187 1060547 381159 974112 Clienti-creditori 704 3507 55714 477183 Personal si ct.asimilate 49663 58362 29312 314074 Datorii catre buget 1045376 452895 - - asigurari soci.si prot.soc 76031 64954 14143 20420 din care dat.curenta 53111 48945 14143 20420 dat.esalonata 22920 16009 TVA de plata 132521 17417 25841 71825 din care dat.curenta 132521 17417 25841 71825 dat.esalonata - - - - Impozit profit 404594 0 1474 7703 din care dat.curenta 404594 1474 7703 dat.esalonata - - - - Impozit salarii 11992 9291 7462 11085 din care dat.curenta 11992 9291 7462 11085 dat.esalonata - - - - Impozit dividende -2891 0 - - din care dat.curenta - - dat.esalonata -2891 - - maj.CAS scutibile 148200 137292 - -

Dobanzi si penalit.catre buget, din care : 274929 223941

- -

Esalonate -7986 -58974 - - amanate la plata 75% 282915 282915 - -5 Dividende 216811 88292 68036 66076

6 Alte datorii ( credite, dobanzi, garantii, etc) 547864 634704

776 369887

TOTAL DATORII pana la 1 an 2850605 2298307 1319512 716878 Din care scutite 360386 349478 - -

19

Credite bancare

In cursul anului 2007 societatea noastra a contractat urmatoarele credite: - credit facilitate – in vederea achitarii furnizorilor, manopera, buget – in baza

contractului de credit incheiat cu BCR SA Sect.5 in limita unui plafon de 150000 lei, cu termen de rambursare 30 zile;acest credit nu a mai fost utilizat de foarte multa vreme.

- credit global de exploatare in limita unui plafon de 550 000 lei.

Situatia furnizorilor restanti Nu exista furnizori restanti , facturile fiind platite in termen.

a) contul de profit şi pierderi: LEI Denumire indicator 2004 2005 2006 2007Cifra de afaceri 5600302 4768951 4515779 4134335I.Venituri din exploatare 7718550 5355997 4566149 4045092II.Cheltuieli pentru exploatare, din care: 5743379 5400643 4326621 3526524Cheltuieli cu marfurile 126219 164663 169652 82766Total cheltuieli materiale 2834137 2630597 2076377 1490021Cheltuieli cu lucrari si servicii executate de terti 560036 476179

351886 440642

Cheltuieli cu impozite,taxe 49117 102984 99092 75030Total cheltuieli cu personalul 1659462 1688319 1316308 1186101Alte cheltuieli de exploatare 379663 180621 62254 22768Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele 149731 144960 82608 144415Cheltuieli cu provizioanele activelor circ -14986 12320 168444 43391Cheltuieli cu provizi ptr.riscuri si cheltu. 0 0 0 41390Rezultatul din exploatare Profit 1975171 0 239528 518568Pierdere - 44646 - -III.Venituri financiare –Total 35354 26560 29996 16886IV.Cheltuieli financiare-Total 133687 162398 127105 80672Rezultatul financiar Profit - - - -Pierdere 98333 135838 97109 63786V.Venituri exceptionale VI.Cheltuieli exceptionale Rezultatul exceptional Profit - - - -Pierdere - - - -VII.VENITURI TOTALE 7753904 5382557 4596145 4061978VIII. CHELTUIELI TOTALE 5877066 5563041 4453726 3607196

20

Rezultatul brut al exercitiului Profit 1876838 - 142419 454782Pierdere - 180484 - -Impozit pe profit 447920 - 22455 82270Rezultatul net al exercitiului Profit 1428918 - 119964 372512Pierdere - 180484 - -

In urma analizarii rezultatelor financiare ale societatii , putem concluziona :

-in ceea ce priveste veniturile obtinute:

• Ponderea majora în total venituri o au veniturile din exploatare (99.54% in 2004, 99.51% in 2005, 99,35% in 2006 si 99,58% in 2007)

• Cifra de afaceri a fost realizata din desfacerea productiei realizate si inchirieri spatii;

• Veniturile financiare au o pondere redusa în totalul veniturilor, 0,4% in 2007 fata de 0,6% in 2006, 0,49% in 2005 si 0,46% in 2004, ceea ce indica faptul ca societatea nu are angajamente în activitati financiare (împrumuturi, s.a.), cât si faptul ca disponibilitatile banesti circula rapid fara a putea fi depozitate;

• Veniturile extraordinare au o pondere nesemnificativa. - in ceea ce priveste cheltuielile realizate : • cheltuielile pentru exploatare au ponderea majora în total cheltuieli ( 97.72% in

2004 , 97.08 % in 2005, 97,15% in 2006 si 97,76% in 2007); • ponderea cea mai mare in cheltuielile de exploatare o detin cheltuielile

materiale, reprezentand in medie 42,24% din acestea; • cheltuielile salariale detin si ele o pondere destul de ridicata în totalul

cheltuielilor de exploatare( 28.9% in 2004, 31.26% in 2005, 30,42% in 2006 si 33,63% in 2007);

• celelalte categorii de cheltuieli (marfuri, amortizare) au ponderi mai reduse. Mentionam ca in anul 2007 s-a inregistrat profit din exploatare de 518.568 lei . In anul 2007 prin masurile luate, desi cifra de afaceri a fost mai mica decat in anii precedenti, s-a realizat o imbunatatire substantiala a rezultatelor financiare.

b) cash flow cash flow 31.12.2006 mii lei 31.12.2007 mii lei

cifra de afaceri 4516 4134prod stocata 197 -93prod imobilizata - -alte venit exploatare 247 4Total venit exploatare 4566 4045ch privind marf 1787 1232

21

Energ comb 456 435Salarii directe 1316 1186alte ch directe 586 412total chelt 4145 3266imp taxe 99 75Amortiz prov 82 186total cheltuieli 4326 3527Rezultate exploatare 239,5 519venit financiare 29,99 17chelt financ 127,1 81rez financiar -97,1 -64rez brut 142,4 455rez net exercitiu 119,96 372amortiz inclusa in costuri 82,6 186variatia stocurilor -558,6 -115variatia creantelor -204,58 -38variatia furniz si client furniz -635,3 -303variatia altor elemente activ 1428,66 -138variatia altor pasive 1084,76 -98flux numerar activ baza -13,48 449sume vanz active 3,2 4achiz imobiliz corp - 56flux numerar activit invest 3,2 -52variatia imprumut din care 570,93 -366credit pe termen scurt primite 2826,1 19759credit pe termen scurt rest 2255,21 20125flux numerar activit financiara

570,93 -366

disp banesti la inceput per 156 181flux numerar net 560,6 30Disponibilitati banesti la sfarsit perioada 181 212 Raportul este însoţit de copii ale următoarelor documente:

a) Actul constitutiv actualizat cu toate modificarile intervenite pana la data de 25.01.2008;

b) Lista contractelor de inchiriere spatii la 10 aprilie 2008; c) Situatia litigiilor la 10 aprilie 2008.

PRESEDINTE CA-DIRECTOR GENERAL, DIRECTOR ECONOMIC, Ing Aurel Hofmann ec. Radu Vasile