82

86

90

94

98

102

106

110

114

Oct/18 Dec/18 Feb/19 Apr/19 Jun/19 Aug/19 Oct/19

ATXDAXDJIABET

28OCT19

1

25/oct/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

EUR/USD 1.1078 ▼ (0.81) ▲ 1.25 ▼ (2.60)

USD/CHF 0.9943 ▲ 1.04 ▲ 0.26 ▼ (0.52)

GBP/USD 1.2821 ▼ (1.16) ▲ 3.82 ▲ 0.05

USD/CAD 1.3058 ▼ (0.50) ▼ (1.57) ▼ (0.08)

AUD/USD 0.6822 ▼ (0.48) ▲ 1.07 ▼ (3.63)

USD/JPY 108.6400 ▲ 0.20 ▲ 0.82 ▼ (3.35)

25/oct/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

EUR/RON 4.7563 ▲ 0.01 ▲ 0.26 ▲ 2.02

USD/RON 4.2784 ▲ 0.12 ▼ (0.81) ▲ 4.72

CHF/RON 4.3151 ▼ (0.21) ▼ (1.38) ▲ 5.42

GBP/RON 5.4913 ▼ (0.38) ▲ 2.35 ▲ 4.19

CAD/RON 3.2756 ▲ 0.71 ▲ 0.65 ▲ 4.37

AUD/RON 2.9197 ▼ (0.02) ▼ (0.20) ▲ 0.93

JPY/RON 3.9381 ▲ 0.16 ▼ (2.03) ▲ 8.24

XAU/RON 206.9714 ▲ 1.26 ▼ (2.51) ▲ 27.81

25/oct/19 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

BET 9,677.61 ▲ 1.44 ▲ 1.84 ▲ 13.89

ATX 3,154.47 ▲ 3.48 ▲ 5.22 ▲ 2.72

DAX 12,894.51 ▲ 2.07 ▲ 5.40 ▲ 14.04

DJIA 26,958.06 ▲0.70 ▼ (0.05) ▲ 7.90

petrol WTI 56.66 ▲ 5.36 ▲0.30 ▼ (15.85)

AUR 1,499.50 ▲0.76 ▼ (0.34) ▲ 22.00

cumparare / BID ASK \ vanzare

EUR/RON 4.7060 4.8060

USD/RON 4.2223 4.3509

CHF/RON 4.2589 4.3589

GBP/RON 5.4221 5.5872

96

97

98

99

100

101

102

103

104

Oct/18 Nov/18 Dec/18 Jan/19 Feb/19 Mar/19 Apr/19 May/19 Jun/19 Jul/19 Aug/19 Sep/19 Oct/19

EUR/HUF

EUR/PLN

EUR/RON

60

70

80

90

100

110

120

130

Oct/18 Dec/18 Feb/19 Apr/19 Jun/19 Aug/19 Oct/19

AUR

WTI

in proximitatea pragului anticipat, 4.77

2

extras din BTFx, 30 septembrie 2019: “Cat timp cursul se tine

peste confluenta de Fibonacci si medii mobile de la 4.735, sansele

sunt ca leul sa continue sa piarda teren in raport cu moneda

unica, iar 4.77 reprezinta doar un prim reper in aceasta

directie.”

Cursul euro/leu a mai facut cativa pasi marunti saptamana

trecuta in directia pragului 4.77, care figura in calculele noastre

inca de acum o luna.

Ne mentinem asadar in parametrii canalului de trend ascendent

si deasupra mediilor mobile, care fac suport impreuna cu o

retragere Fibonacci la cota 4.735. Ramane de vazut daca

presiunea asupra leului se va mentine si dupa ce ajungem la 4.77,

fiindca atunci am putea asista la continuarea deprecierii monedei

nationale pana la 4.8 pe termen scurt/mediu.

4

i

ii

iii

iv ?

trend minor ascendent

trend de ansamblu → neutru

4.77 proiectie 1.618FIB

4.8 proiectie 1.618FIB /grad diferit

4.735 retragere 0.382FIBMM55, MM144

4.717 linie suport ian-aug 2019 suport canal trend

v ?

trend minor → neutru

trend de ansamblu ascendent

4.29 rezistenta mai-iul 2019MM55

4.35 proiectie 0.618FIB proiectie 1.0FIB (2x)

4.38 maxim dec 2016

4.245 retragere 0.50FIBMM144

4.2 retragere 0.382FIB

in stabilizare pe palierul anticipat, 4.29-4.245

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “Aici, intre mediile

mobile si retragerile Fibonacci ce se sincronizeaza la 4.29 si

4.245, avem o zona de suport destul de importanta, care ar

putea favoriza stabilizarea paritatii in perioada imediat

urmatoare.”

Asa cum era de asteptat, paritatea s-a stabilizat pe parcursul

saptamanii trecute in intervalul prevazut in analizele noastre

(4.29-4.245), dupa un declin substantial in prima parte a lui

octombrie.

Cele doua niveluri care delimiteaza zona de evolutie coincid cu

cele doua medii mobile din sistem, fapt care le intareste relevanta

tehnica. Ramane de vazut daca din acest punct vom asista la

relansarea cursului, cu propulsarea categorica a acestuia peste

rezistenta de la 4.29; sau daca, in caz contrar, stabilizarea va fi

urmata de o continuare a trendului de apreciere a leului. Pe

termen scurt cel putin, noi dam mai probabil primul scenariu.

3

1

2

3

3alt

4alt

5alt

PREVAZUT CA SUPORT

trend minor → neutru

trend de ansamblu ascendent

4.33 retragere 0.236FIBMM55

4.41 proiectie 1.0FIB (2x)

4.29 retragere 0.382FIB

4.26 retragere 0.50FIBMM144

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “Asa cum avertizam in

analiza precedenta, cursul franc/leu a inregistrat corectii ceva

mai ample, coborand pana la suportul cheie de la 4.29. Ziceam si

data trecuta ca acest prag este critic si diferentiaza, in opinia

noastra, teritoriul pozitiv de cel negativ din punct de vedere

tehnic.”

Suportul cheie de la 4.29 a facilitat o saptamana de consolidare a

cursului, fara insa ca acesta sa sara pe interbancar peste rezistenta

4.33. Ramanem, astfel, pe plaja relativ ingusta dintre 4.29 si 4.33

si asteptam mai departe ca unul dintre cele doua praguri sa

cedeze si sa ne dea totodata indicatii privind directia cursului

franc/leu in perioada imediat urmatoare.

Desi e mai probabil ca acest suport critic sa tina, e bine de stiut ca

in cazul in care cedeaza, leul ar putea sa continue seria de

aprecieri in raport cu moneda elvetiana cel putin pana la 4.26.

piata s-a stabilizat deocamdata la suportul critic de la 4.29

4

(2)

1

2

3

4

a

b

c

d

5?

e

PREVAZUT CA SUPORT

(3)?

trend minor ascendent

trend de ansamblu descendent

1.11minime apr-mai 2019 retragere 0.382FIBMM144

1.125 retragere 0.50FIB

1.097-1.095 proiectie 1.0FIB (2x)

1.08-1.077 proiectie 1.0FIB proiectie 1.382FIB

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “Paritatea a rupt seria

de maxime si minime in scadere si forteaza acum confluenta de

rezistente de la 1.11 – evolutie care, asa cum atentionam in

analiza din 7 octombrie, ar putea anunta o schimbare favorabila

de directie pentru moneda europeana. Daca 1.11 cedeaza in

sedintele urmatoare, e posibil sa concludem ca minimele intregii

deprecieri ale euro incepute de la maximele din 2018 s-au

marcat, cu aproximatie, in zona 1.097-1.095.”

Saptamana trecuta am asistat la o tentativa esuata a monedei

unice de a invinge rezistenta cheie de la 1.11 in raport cu dolarul

american.

Desi pret de cate sedinte perechea valutara a inchis peste

confluenta de Fibonacci si medie mobila de aici, pana la urma

piata a batut usor in retragere. Asteptam in continuare ca

obstacolul de aici sa cedeze, iar EUR/USD sa iasa din parametrii

canalului de trend descendent, inainte de a miza pe o schimbare

de directie in favoarea monedei unice (vorbim de o revenire de cel

putin pana la 1.125).

nu reuseste deocamdata sa invinga rezistenta de la 1.11

5

(W)

(Y)

2

(X)

A

C

B

(X)

(Z)?

A

B

C?

PREVAZUT CA REZISTENTA

trend minor ascendent

trend de ansamblu ascendent

9700-9800maxim ian 2008 proiectie 1.0FIB

10150 proiectie 1.0FIB /grad diferit

9300 retragere 0.50FIBMM55

9000-8900 retragere 0.236FIB proiectie 1.618FIB proiectie 2.618FIB

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “[...] avertizam in

continuare ca atata timp cat ramanem sub confluenta Fibonacci

de la 9800, in proximitatea acestei rezistente cheie, luam in

calcul reactii negative. Fata de data trecuta, am ajustat in sus

primul suport, de la 9200 la 9300; al doilea ramane la pragul

psihologic 9000. In cazul in care acest scenariu nu se

materializeaza pe termen scurt, iar preturile urca peste

rezistentele curente, suntem pregatiti sa luam in calcul o evolutie

mai favorabila pentru actiunile locale.”

Emitentii locali au avut parte de o saptamana de cresteri, insa

indicele BET tot nu a trecut inca de confluenta de rezistente de la

9700-9800 – lucru care ne mentine expusi riscului inregistrarii

unor miscari corective pe piata, asa cum avertizam de ceva vreme.

Abia o penetrare decisiva a rezistentelor ne-ar determina sa

mergem pe varianta extinderii in viitorul apropiat a trendului

robust de crestere inceput in ianuarie.

retesteaza rezistentele cheie 9700-9800

6

2

(1)?

1

2

4

5

3

trend minor ascendent

trend de ansamblu → neutru

3150 proiectie 1.618FIB

3200 proiectie 1.0FIB

3300 retragere 0.618FIBmaxim apr 2019 proiectie H&S inversat

3050 retragere 0.50FIB

2900 retragere 0.618FIB

7

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “Asteptam acum cu

maxim interes reactia preturilor la acest prag: daca 3050 este

invins, atunci ATX ar avea unda verde cel putin pana la 3150,

ulterior chiar pana la maxima din aprilie, pe la 3300.”

Asa cum era de asteptat, odata ce rezistenta de la 3050 a cedat,

indicele ATX a urcat in forta, confirmand in doar cateva sedinte

primul dintre nivelurile ce figurau in analiza noastra, respectiv

3150.

Aici, intre 3150 si 3200, avem o confluenta de proiectii Fibonacci

ce ar putea opune temporar rezistenta; insa cata vreme ne

mentinem peste cota 3050, sansele sunt ca actiunile austriece sa

continue mai devreme sau mai tarziu ascensiunea spre 3300,

unde, pe langa o retragere Fibonacci cheie, ne asteapta si

proiectia minima derivata din formatiunea Head & Shoulders

inversat confirmata la 3050.

confirma la 3150 primul dintre nivelurile anticipate

(4)

X

Zc

a

c

Y

X

a

b

1

2

b

a

b

c

NIVEL ANTICIPAT

i

ii

H

SS

trend minor ascendent

trend de ansamblu ascendent

13150 proiectie 1.0FIB

13400 proiectie 1.0FIB /grad diferit

13600 maxim istoric

12600 proiectie 0.618FIBmaxime iun-iul

11850 retragere 0.382FIBminim oct 2019

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “[...] zona 12600-12700

ramane in calculele noastre ca rezistenta importanta – o

confluenta Fibonacci la care preturile pot intampina dificultati

in avansul lor. Abia dincolo de acestea putem vorbi de cresteri

pana la 13150, chiar 13400 intr-un caz mai optimist.”

Piata germana a avut de asemenea parte de o saptamana verde,

indicele DAX continuand sa urce dincolo de maximele din vara,

de la 12600, si sa se apropie tot mai mult de nivelul 13150 –

primul dintre cele doua niveluri identificate recent in analizele

noastre ca repere la crestere.

Dincolo de 13150 si 13400 mai avem, nu cu mult mai sus, pragul

cheie de la 13600, care reprezinta maxima istorica marcata de

indicele DAX in ianuarie 2018.

a invins rezistenta de la 12600, se indreapta spre 13150

8

(1)

(2)

A(4)

(5)

B

C

(1)

(2)

B

C

(3)

continua consolidarea

9

trend minor → neutru

trend de ansamblu ascendent

27500 maxime 2019

28000 proiectie 1.0FIB

26500 MM55, MM144

26000 retragere 0.50FIB

25200 retragere 0.382FIB

B

(4)?C

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “E posibil sa avem aici o

combinatie de corectii pentru valul minor 2 (expanded flat +

triunghi simetric), care dureaza inca din primavara si care se

poate constitui ca o solida baza de crestere ulterioara. Pentru o

confirmare in acest sens ar trebui sa vedem indicele DJIA

urcand hotarat peste 27500 in perioada urmatoare. In lipsa

acestei confirmari, ne mentinem perspectiva neutra si ramanem

precauti.”

Indicele american DJIA nu s-a miscat mult saptamana trecuta,

mentinandu-se in parametrii formatiei triunghiulare simetrice ce

face parte din combinatia corectiva de grad minor 2.

Asa cum afirmam si saptamana trecuta, este nevoie ca DJIA sa

urce decisiv peste 27500 pentru a valida numerotarea actuala si

implicatii ei favorabile. Pana atunci, urmarim cu egal interes

suporturile formate de mediile mobile la 26500 si de retragerea

Fibonacci la 26000 – ambele pozitionate pe teritoriul formatiunii

triunghiulare.

c

12?

b

a

c

x

a

b

c

d

e

?

?

trend minor → neutru

trend de ansamblu → neutru

57 retragere 0.382FIBMM144

64-65 retragere 0.618FIB suport iun-aug 18

52-51 retragere 0.618FIB proiectie 0.618FIB

45 proiectie 1.0FIB

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “Desi deocamdata nu

am asistat la o relansare a cotatiei barilului american de la

suporturile noastre cheie, 52-51, am avut totusi parte de o

consolidare a pietei – evolutie ce ar putea premerge o miscare

pozitiva in perioada imediat urmatoare. Nivelul cheie de

confirmare pozitiva ramane 57 [...] daca cedeaza, ar putea

permite pietei sa se miste liber in sus spre reperul nostru de la

64.”

Asa cum ne-am asteptat, acumularea de la suporturile 52-51 a

generat o miscare pozitiva in cotatia barilului, acesta avansand

pentru a doua oara in aceasta toamna dincolo de linia de trend

descendenta, care a delimitat tendinta de ansamblu de scadere

din ultimele douasprezece luni.

Pentru a confirma insa o schimbare de directie favorabila pe

termen mediu/lung, mai e nevoie ca titeiul sa urce hotarat peste

confluenta de rezistente de la 57; abia in prezenta unei astfel de

validari se poate miza cu destula incredere pe o revenire a

preturilor la 64 dolari/barilul.

suporturile relanseaza piata, o noua tentativa la rezistenta 57

10

2

(A)

(B)

(C)

1(5)

(1)

(2)

trend minor ascendent

trend de ansamblu ascendent

1520 retragere 0.618FIB

1570 proiectie 1.618FIB linie canal trend 2016-2018

1620-1640 proiectie 2.618FIB proiectie 1.618FIB

1480 retragere 0.50FIB

1450 proiectie 1.0FIB

1400 retragerea 0.382FIBMM144

peste 1520 se confirma reluarea cresterii pretului la aur

11

(1)

(2)

extras din BTFx, 21 octombrie 2019: “[...] cotatia la metalul

pretios se corecteaza acum, cu o prima limita la zona de suport

anticipata de noi, respectiv la 1480-1450. Am vazut preturile

reactionand dupa ce au ajuns la aceste praguri relevante din

punct de vedere tehnic, dar inca e prea devreme sa vorbim de o

reluare a tendintei de crestere de ansamblu – pentru aceasta ar

fi nevoie ca pretul la aur sa sara peste 1520 in sedintele

urmatoare.”

Metalul pretios a continuat revenirea de la suporturile noastre,

insa tot fara sa fie reusit pana acum sa urce inapoi peste 1520 si sa

confirme, astfel, reluarea trendului de crestere intrerupt la

inceputul lui septembrie. Daca obtinem confirmare in perioada

urmatoare, atunci uncia ar putea urca si pana la 1570.

2

C

A

B

(3)?

3

PREVAZUTE CA SUPORTURI