Evolutia Cursului Leului Moldovenesc in Raport cu Dolarul American in Perioada Semestrului I

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA FINANE

CATEDRA BNCI I ACTIVITATE BANCAR

EVOLUIA CURSULUI LEULUI MOLDOVENESC N RAPORT CU DOLARUL AMERICAN N PERIOADA SEMESTRULUI I AL a. 2009:

TENDINE, FACTORI, PERSPECTIVE

STUDIU DE CAZ

la disciplina universitar

RELAII VALUTAR - FINANCIARE INTERNAIONALE

Autor: Coordonator tiinific: dr. Confereniar. Ana BERDIL

Chisinau 2010C U P R I N S

NOT INTRODUCTIV.................................................................................................31.CURSUL VALUTAR: CONCEPT, FACTORI...........................................................4

2.TENDINE IN EVOLUIA CURSULUI VALUTAR AL DOLARULUI AMERICAN IN RAPORT CU LEUL MOLDOVENESC SI FACTORII ACESTORA.......................................................................................................................5

INCHEIERE.......................8BIBLIOGRAFIE........................................9NOT INTRODUCTIV

Actualitatea temei de cercetare Evolutia cursului leului moldovenesc in raport cu dolarul american in perioada semestrului I al an. 2009, prin actualitatea acestei teme urmarim cum prin evolutia USD se depreciaza moneda nationala, care, sunt factorii ce favorizeaza acest lucru, si care pot fi masurile de atenuare a deprecierii leului.Scopul cercetarii consta in analiza cursului dolarului American si cum a evoluat de la inceputul anului 2009 pina in prezent. Este efectuata analiza cursului valutar intre moneda mationala si dolarul american, fiind prezentata in diverse diagrame.

Sarcinele referatului reprezinta investigatiile efectuate referitor la evolutia cursului USD. Sarcinele referatului permite elaborarea unor recomandari, a unor masuri referitoare la prevenirea si atenuarea deprecierii leului moldovenesc. Obiectul cercetarii cuprinde sistemul bancar al Republicii Moldova, inclusiv Banca Nationala a Moldovei si bancile comerciale.

Subiectul cercetarii reprezinta aspectele cursului valutar , organizarea lui, factorii de influenta si caile de prevenire ale unei instabilitati in cadrul cursului valutar.

Metodologia de cercetare aplicata in lucrare are la baza utilizarea metodelor stiintifice de cercetare, cum sunt: analiza economica, metoda statistica, metoda grafica, metoda sintezei si metoda comparatiei.

Baza informationala a cercetarii o constituie rapoartele si publicatiile institutiilor, publicatiile si datele statistice furnizate de Banca Nationala a Moldovei, Biroul National de Statistica al Republicii, precum si alte publicatii de ordin juridic si statistic ce tin de subiectul de cercetare.Structura referatului Referatul cuprinde doua capitole, cu titlurile respective:Cursul valutar : concept , factori Tendine n evoluia cursului valutar al leului moldovenesc n raport cu dolarul american i factorii acestora In primul compartiment este analizat aspecte teoretice, referitoare la cursul valutar, concept , si factorii care influentiaza asupra cursului valutar. n cadrul compartimentului doi n baza cifrelor reale se vor efectua analizele necesare, evocnd, n final, concluziile asupra obiectului cercetat.1. CURSUL VALUTAR: CONCEPT, FACTORI

Schimburile economice internaionale fiind exprimate n valut presupun

cunoaterea cursului valutar i a factorilor ce exercit influen asupra lui.

Cursul valutar reprezint raportul valoric dintre moneda unei ri i moneda altei ri sau preul unei valute exprimat n alt valut. ntr-o alt formulare cursul valutei exprim preul la care o moned naional se schimb cu alt moned .Raportul de

schimb dintre valute are un caracter sintetic, deoarece permite compararea produsului intern brut, a preurilor, a salariilor i a productivitii muncii. Cursul de schimb al valutei se formeaz n mod diferit n funcie de anumii

factori i de perioada de timp: a)Cursul valutar poate fi stabilit n mod convenional de autoritatea monetar a unei ri. b)Cursul valutar se formeaz prin confruntarea cererii i a ofertei de valut pe piaa valutar. c)Cursul valutar se calculeaz n funcie de raporturile a dou monede fa de o alt moneda.d)Cursul valutar se poate determina pornind de la puterea de cumprare a unei monede care se raporteaz la puterea de cumprare a altei monede .

Factori care influeneaz asupra cursului valutar Raportul de schimb dintre valute este o variabil care depinde de factori interni i externi. Din punct de vedere al naturii lor factorii care influeneaz asupra cursul de schimb pot fi economici, monetari, financiari i psihologici .

1)Unul din factorii cei mai importani care influeneaz asupra cursului valutar l constituie situaia balanei de pli. Echilibrul balanei de pli externe este dependent de valoarea exporturilor i a importurilor, de gradul de eficien i competitivitate al produselor, de nivelul preurilor, de serviciile internaionale i de conjunctura de pe pieele internaionale. 2) Raportul dintre cererea i oferta de valut exercit influen asupra cursului valutar. Cererea de valut depinde de valoarea importurilor, de serviciile internaionale necesare de termenele de rambursare a creditelor, de nivelul dobnzilor i de ieirile de capitaluri. Oferta de valut este determinat de exportul de mrfuri, de ncasrile din servicii internaionale, ncasrile din rambursri de credite i dobnzi i de intrrile de capital. 3) Creterea masei monetare n circulaie contribuie la deprecierea valutei, iar msurile de reducere a masei monetare determin aprecierea monedei; 4) Extinderea sau reducerea creditului influeneaz asupra economiei naionale i implicit asupra cursului de schimb; 5) Dobnda ridicat descurajeaz solicitarea de credit, diminueaz masa monetar n circulaie i genereaz efecte pozitive asupra cursului de schimb. Scderea dobnzii faciliteaz accesul la credit, determin creterea masei monetare n circulaie i deprecierea valutei

6) Creterea inflaiei interne determin deprecierea valutei, iar scderea indicelui inflaiei se reflect pozitiv asupra cursului valutei; 7) Deficitele i excedentele bugetare influeneaz asupra cursului de schimb; 8) Politica de impozite i structura cheltuielilor bugetare stimuleaz sau restrng producia intern, consumul n sectorul public i influeneaz asupra cursului de schimb; 9) Msurile de politic economic favorizeaz sau ngrdesc schimburile economice internaionale i implicit exercit influen asupra cursului de schimb; 10) Investiiile dirijate spre ramurile cu productivitate i eficien ridicat influeneaz asupra cursului valutar;

Sursa:[1, p.33-34] 2. TENDINE N EVOLUIA CURSULUI VALUTAR AL DOLARULUI AMERICAN IN RAPORT CU LEUL MOLDOVENESC SI FACTORII ACESTORA Voi prezinta mai jos o analiza a modului in care cursul dolarului American (USD) a evoluat in raport cu leul moldovenesc (MDA), in perioada semestrului I an. 2009. Tabelul: 1.1.1RATELE MEDII A DOLARULUI AMERICAN IN PER.SEM.I AN 2009VALUTA Lunile semestrului I

ianuariefebruariemartieapriliemaiiunie

USD10.450710.562210.814411.148811.259411.1921

Sursa:[2]Potrivit datelor Bncii Naionale, costul dolarului a a fost in crestere ceea ce a dus la devalorizarea leului moldovenesc cu aproximativ 7%. Potrivit acestuia, criza economic nu este un context bun pentru leul moldovenesc, deoarece exist un deficit bugetar foarte mare i instabilitate politic. Ceea ce se ntmpl n prezent pe piaa valutara are legtur direct cu descreterea economic, scderea remitenelor, a investiiilor strine, cresterea importurilor decit a exporturilor, factori care au dus la reducerea ofertei de valut pe pia.

Sursa:[elaborata de autor]Fig.1.1.2 DIAGRAMA DINAMICII RATEI MEDII IN PERIOADA SEM. I AN. 2009 In diagrama de mai sus am prezentat grafic cum a crescul cursul dolarulu american in an 2009 in primul semestru. Observam ca dolarul a crescut treptat din ianuarie pina in luna mai iar in luna iunie cursul a scazut putin. Scaderea valorii leului in raport cu USD reprezinta consecinta urmatorilor factori:

O perioada de stagnare a creditarii, urmata in mod inevitabil de returnarea sumelor catre creditorii din afara tarii

Scaderea abrupta a sumelor trimise de moldovenii din strainatate (ca urmare a situatie economice personale a fiecaruia dintre acestia)

O perioada de scadere economica care creaza un excedent de lichiditate (cu exceptia cazului in care banca nationala sterilizeaza aceste sume excedentare)

Scaderea ratelor dobanzilor la lei.

Dar nu este exclus si factorul psihologic din cauza instabilitatii police in care se afla tara in momentul de fata.

In continuare voi prezenta evolutia cursului dolarului american in raport cu leul moldovenesc, de la inceptul anului 2009 pina in prezent pentru a vedea care au fost tendintele cursului leului in raport cu dolarul, ce factori au putut influenta, si ce urmari sau perspective pot avea pentru economia tarii.

Sursa:[2]Fig: 1.1.3. DIAGRAMA EVOLUTIEI CURSULUI DOLARULUI AMERICAN FATA DE LEUL MOLDOVENESC DE LA INC. AN. 2009 - PREZENTReesind din Diagrama de mai sus, observam ca leul a pierdut fa de dolarul american, cursul oficial mediu anunat de BNM la finele anului 2009 decembrie era 12,2300. Aceasta fiind cea mai proast cotaie a monedei naionale fa de dolar din ultimii doi ani i jumtate. Perioada dintre 7 i 19 decembrie a fost una de comar pentru leu: n numai nou zile moneda naional a pierdut 10.0% fa de dolar, cursul urcnd de la 11.1699 la 12.2924 lei/USD. Este cea mai mare depreciere a leului pe final de an de la lansarea acestuia n circulaie.

Banca Naional a Moldovei a dat un comunicat de presa prin care, de fapt, i asum aceast depreciere brusc a leului. BNM a confirmat faptul c cumpr valut pentru a-i completa rezervele valutare. n consecin, se schimb raportul ntre cerere i ofert pe piaa valutar, ceea ce conduce la deprecierea monedei naionale. Ecuaia e simpl, banca central cumpr dolari sau euro, ca urmare pompeaz pe pia lei n numerar, astfel oferta crete, iar leul devine tot mai ieftin. Accelerarea procesului de aderare la Uniunea European a unor ri n tranziie a condus la necesitatea existenei n etapa premergtoare integrrii a unui regim de curs de schimb intern de fluctuare

In baza investigatiilor efectuate referitor la evolutia cursului leului moldovenesc in raport cu dolarul American in perioada sestrului I an. 2009 s-a ajuns la formularea urmatoarei concluzii:1.n msura n care deprecierea monedei nu stimuleaz creterea exporturilor i nu restrnge i descurajeaz importurile care se menin sau cresc ara se ncadreaz ntr-un cerc vicios". Dezechilibrele structurale din economie i consumurile mai mari dect resursele contribuie la formarea cercului vicios dintre depreciere i dezechilibrul balanei. 2.Datorit modificrii cursului de schimb al valutei n perioada de la ncheierea contractului comercial i pn la scaden exista riscul valutar care, reflect probabilitatea de a nregistra pierderi din contractele comerciale.

3. Orict ar fi de dureroasa, deprecierea leului este un proces necesar ajustarii macroeconomice. Aceasta depreciere incurajeaza exporturile si consumul, descurajand importurile si economisirea. 4. O depreciere att de mare poate avea loc doar n cazul unor tranzacii speculative i a interveniei BNM pentru acumularea rezervelor valutare, n situaia de criz este posibil o devalorizare intenionat a leului, deoarece statul tie c se va confrunta cu o mare foame de bani pe viitor pentru c are tot felul de obligaiuni financiare interne i externe.

Sursa[1, p. 37]Cercetarile efectuate in scopul deprecierii leului moldovenesc, permit punerea in evidenta a urmatoarelor recomandari: 1. Reducerea cererii pentru valuta strin drept urmare a reducerii importurilor.Asemenea tendin, de regul,duce la aprecierea monedei naionale, ns, odat cu creterea deficitului balanei comerciale aceasta doar va tempera din deprecierea leului moldovenesc. 2.Efectele riscului valutar pot fi atenuate prin solicitarea aminarii platii sumelor datorate sau alegerea valutei de contract, contractarea unor credite paralele si recurgerea la ele .3. Prevenirea deprecierii monedei nationale este o solutie permanent la dispozitia bancii centrale prin achizitionarea de lei in cantitati suficiente. Insa o astfel de abordare, cum s-a vazut deseori in cazul economiilor sud-americane, este o solutie nu numai neinspirata ci si temporara.

Sursa:[1 p.37]BIBLIOGRAFIE

I Lucrari stiintifice si de informare

1.Voinea,Gheorghe. Mecanisme si tehnici valutare si finaciare internationale.- Iasi: Editura Sedcom Libris, 2003.-149p.II Surse statistice si de date

2. www.ratele de schimb.bnm.md

3. www.statistici.bnm.md 4. www.wall-street.ro/articol/ politica monetara si leul cel ciufulitPAGE 8