7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
1/20
2
Structura, analiza i evaluarea profitului i ratelor de rentabilitatea la
ntreprinderea Viorica- Cosmetic SA.
Pentru argumentarea analizei profitului i rentabilit ii n cele ce urmeaz,
vom folosi cu titlu de exemplu informa ii preluate de la ntreprinderea Viorica
-Cosmetic SA
!Viorica-Cosmetic SA, cu sediul n mun C"i#inu, str $esager, %, s-a
fondat n baza &otrrii Parlamentului 'epublicii $oldova nr()* din +*%%%, pe
baza fabricii de parfumerie #i cosmetice !Viorica #i a fost nregistart, conformCertificatului de nregistrare .r%++%/+ din ))+)%( 0anexa nr%1, eliberat de
Camera de 2nregistrare de Stat pe lng $inisterul 3usti4iei al 'epublicii $oldova 5a
momentul dat !Viorica-Cosmetic SA are un personal de %6 anga7a4i, inclusiv
personalul administrativ, personalul productiv #i personalul auxiliarCapitalul statutar al intreprinderii constitue %66/86+ lei a fost transformat in
%66/86 actiuni simple cu valoarea nominala de %+ lei , 8) 9 din actiuni apar in
:epartamentului privatizrii i administrrii propriet4ii de stat i /,%/89 apartin
personalului de anga7a4iPrincipalul gen de activitate al ntreprinderii, este fabricarea produselor de
parfumerie #i cosmetice2n prezent ntreprinderea produe peste )++ de articole de
parfumerii #i cosmetice, acord sevicii n crearea compozi4iilor i odorantelor pentru
parfumerii, cosmetice #i produse c"imico-casnice, ndepline te comenzi pentru
executarea ambala7ului i articolelor din mase plasticePrincipalele pie e de desfacere; 'omania, 'usia +++%
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
2/20
3
Procesul te"nologic se efectueaz n ncperi de producere proprii, cu suprafa4a
de )+8++ mp
2.1 Estimarea rezultatelor financiare i formarea profitului.
A a cum am prezentat n capitolul = al lucrrii, profitul e o surs indispensabil
de informa ie i apreciere, este un ?barometru? care ofer informa ii n legatur cu
deciziile luate pentru adaptarea activit ii la cerin ele pie ei , iar sursa informa ional
primar n baza creia se face analiza profitului i rentabilit ii este Raportul privind
rezultatele financiare, component a Bilan ului Contabil. Continu ul i structura
'aportului privind rezultatele financiare permite analiza dinamic i structural aprofitului pornind de la gruparea veniturilor i c"eltuielilor dup natura lor
Pentru a ne forma o imagine asupra dimensiunii activit ii i a performan elor
ntreprinderii, se prezent sintetic valoarea principalilor indicatori pentru anii )++(-
)++6;Analiza rezultatelor financiare ale Viorica-Cosmetic SA
@abelul )%% 0mii lei1
Indicatori/An Anul 2! Anul 2" Variatiaabsoluta
Venitul din vnzri 24591,4 24701,2 %+,8Costul vnzrilor 16849,6 17898,7 %+/,%Profitul brut 66/%,8 (8+),/ -*,**6'ezultatul activit ii opera ionale (/,/ %+(%,) (,6'ezultatul activitatii de investitii )%,/ )),% +,6'ezultatul activitatii financiare %*),) -%/,* -%/(,Profit net *)+,/ %*)(, %++(,/
Capital propriu **()+,) */)*,8 %*+*,:atorii pe termen lung 8),6 6)/, -)6,8:atorii pe termen scurt %+6%++ 6+88/ -*)8)%(Active curente %/(((68 %*6%)( -%++)Active pe termen lung *+8)6%) )(++*) -)68(688+
Aprecierea nivelului de dezvoltare a ntreprinderii, a modului n care sunt
utilizate resursele economice i financiare de care dispune implic, n mod necesar,
msurarea rezultatelor activit ilor desfa urate Aceste rezultate pot fi exprimate n
forma fizic isau valoric
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
3/20
4
Bxprimarea fizic a rezultatelor activit ii financiare este legat de principalele
particularit i i caracteristici specifice ale diferitelor valori de ntrebuin are, fiind
efectuat n unit i naturale, n unit i natural-conven ionale i n unit i de timp de
munc; tone, m*, m), litri, numar de unit i, ore, m etc:e i sunt relevan i n caracterizarea performan elor cantitative ale activi t ii
ntreprinderii, indicatorii fizici prezint D deficien ma7or legat de faptul c nu
suport agregarea, neputnd fi totaliza i pentru produse sau servicii diferite,
exprimate n unit i de msura diferite :e aceea, n practic, se recurge la evaluarea
rezultatelor in unit i valorice.
Punctul de plecare n diagnosticarea profitului ntreprinderii este analiza
dinamic i structural Varia ia absolut i relativ a profitului permite aprecierea
global a rentabilit ii absolute a activit ii ntreprinderii i va avea efect direct asupra
rentabilit ii relative :imensiunea profitului i evolu ia nregistrat pe categorii de
activit i se afla sub inciden a politicii ntreprinderii de promovare a activit ii
opera ionale sau a investi iilor financiare
:eparta7area rezultatului n func ie de aportul adus de cele trei tipuri de
activit i permite eviden ierea contribu iei fiecrui tip de activitate la formarea
rezultatului brut 2n func ie de evolu ia nregistrat de rezultatul din activitatea
opra ional, financiar sau extraordinar, se stabilesc obiectivele de coordonare a
activit ii viitoare n scopul maximizrii rezultatelor
2n analiza dinamic a profitului sunt frecvent folosi i indicii cu baz fix sau n
lan , ritmul mediu de cre tere i modificarea absolut Caracterizarea dimensiunii profitului se face pe baza evolu iei veniturilor i c"eltuielilor
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
4/20
5
acela i timp analiza modului de formare a acestora pe categorii de activi i Se ofer
informa ii privind evolu ia 7ustificat sau ne7ustificat a elementelor de venituri i
c"eltuieliE n acest scop sunt eviden iate resursele neutilizate sau utilizate
necorespunztor n activitatea ntreprinderii 0punctele slabe) dar i evolu ia
pozitiv, uneori nea teptat, a unor elemente care se regse te n cre terea profitului
=mpactul favorabil al acestor informa ii n procesul decizional este de necontestatAnaliza rezultatelor financiare ncepe cu aprecierea n dinamic a structurii
profitului pn la impozitareRezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare (PPI) se ob ine prin
nsumarea rezultatelor ce provin din cele patru activit i ale ntreprinderii; ope
ra ionala, investi ionala, financiar i excep ional :ac n urma calcului rezult D marime mai mare dect zero, este vorba deprofitul
perioadei de gestiune pn la impozitare# dac rezultatul este negativ, este vorba de
pierdere Profitul se supune impozitrii, rezultnd profitul net, cel care ramne la
dispozi ia ntreprinderii i care reprezint principala surs de cre tere economic, dar i
motiva ia obiectiv a proprietarilor de a-% reinvesti n orga nizarea produc iei de noi
bunuri i servicii cu scopul de maximizare n timp Formula de calcul a profitului pn
la impozitare arat n felul urmtor;$$I %&A' ( &AI ( &A) ( &A* 0)%%1
unde;PP-profitul pn la impozitareR!"- rezultatul activit ii opera ionale R!-rezultatul activit ii de investi ii R!#-rezultatul activit ii financiareR!$-rezultatul excep ional
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
5/20
6
Figura )%% *tapele form+rii profitului
&ezultatul activit+ ii opera ionale &A' :ep irea c"eltuielilor generate de activitatea de produc ie i comerciali zare a
bunurilor i serviciilor i celor de gestiune, n ansamblu, a ntreprinderii de ctre
veniturile ncasate din activitatea opera ional semnific ob inerea de profit, care
constituie principalul garant al unui viitor prosper al ntreprinderii&ezultatul activit+ ii investi ionale &AI se calculeaz ca diferen a
dintre veniturile investi ionale i c"eltuielile investi ionale 'ezultatul pozitiv
0profit1 ori negativ 0pierderi1 generat de activitatea investi ional permite s
facem aprecieri asupra competen ei ec"ipei manageriale de a estima i plasa
capitaluri pe termen lung, de gestionare a acestora
&ezultatul activit+ ii financiare &A)1 se determin ca diferen a dintre veniturile i c"eltuielile legate de modificarea capitalului propriu i celui mprumutat
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
6/20
7
&ezultatul activit+ ii economico-financiare % &A' &AI &A) &ezultatul ecep ional se calculeaz ca diferen a dintre veniturile excep-
ionale i pierderile ce apar n legatur cu apari ia unor evenimente nefavorabile
ntreprinderii >b inerea profitului este posibil n cazul n care ec"ipa manageria-l a putut s prote7eze ntreprinderea fa de eventualele riscuri ce pot aprea %
5a Viorica Cosmetic SA, evolu ia rezultatului pe categorii de activit i se
prezint dup cum urmeaz;Analiza rezultatelor financiare a SA Viorica Cosmetic pe anii 2!-2"
@abelul )%)0mii lei1
Indicatori Anul 2006
Anul
2007
Variatia
absolutaRAO (/,/ %+(%,) +996,7RAI )%,/ )),% +0,7RAF %*),) -%/,* -146,5Rezultatul activitiiecoo!ico"aacia#e )%8,) %+(,% +850,8RA$ + + 0Proftul pn la
impozitare )%8,) %+(,% +850,8I!%ozitul %e veit -%+),) -)6,8 -155,5$rofit net *)+,/ %*)(, +1006,4
Prin activitatea desf urat n anul )++6, Viorica Cosmetic SA a nregistrat
profit net n valoare de %*)(%% lei 5a formarea profitului a contribuit n cea mai
mare parte 'ezultatul activitatii opera ionale; %+(%))+ lei ce a cunoscut o cre tere
foarte mare, comparativ cu )++(, deasemenea pozitiv a fost nregistrat 'ezulatatul%.ade7da Gotnari Finan ele ntreprinderii
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
7/20
8
activit ii de investi ii ce a contribuit la rezultatul final cu )))+ lei, i o cre tere
nesemnificativ de 6() lei fa de anul precedent'ezultatul activit ii financiare a avut un impact negativ asupra profitului net #i
a dus la diminuarea acestuia cu %/ *%+ lei, pe cnd rezulatul excep ional,ca #i n )++(a avut valoarea + 'ezultatul financiar pozitiv n )++( i negativ in )++6 se datoreaz
n ntregime diferen elor de curs valutar Aceasta se explic prin faptul c
ntreprinderea cumpar materie prim de peste "otare, #i respectiv export o bun
parte din produsele finite, fapt ce implic o activ cumprare i vnzare de valut2n
dependen de evolu ia cursului valutar va evolua i acest rezultat 'ezultatul activit ii de investi ii e n mare parte determinat de dividendele
primite pentru de4inerea actiunilor altor companii Hrafic, profitul pentru anul )++6
se prezint astfel;
)i0 2.1.1. Structura profitului pentru anul 2"=n contextul pierderii din activitatea financiar de -%/*%+ lei, acest rezultat nu
a fost inclus n diagram Cota ma7oritar n profitul pe anul )++6 il de ine rezultatul
din activitatea opera ional, situa ie ordinar la o intreprindere producatoare de
bunuri, unde respectiv cel mai mare venit revine vnzrilor fcute
2.2 Analiza factorial a profitului
Analiza dinamic i structural a profitului permite cunoa terea varia iei i
dinamicii profitului ntreprinderii, cunoa terea evolu iei structurale nregistrate pe
parcursul unei perioade date =nforma iile oferite prin analiza dinamic i structural
sunt utile dar nu i suficiente n procesul decizional Bsen ial pentru ntreprinztori
este att cunoa terea efectului 0marimea profitului, fluctua iile nregistrate1 dar i a cauzelor care au stat la baza efectului A a cum am artat, evolu ia profitului se afl
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
8/20
9
sub influen a unei pleiade de factori interni sau externi, controlabili sau
necontrolabili, cu influen ma7or sau mai pu in important, cu ac iune direct sau
indirect 2n mrimea profitului se regase te evolu ia fiecrui factor men ionat
Comensurarea impactului varia iei factorilor asupra profitului, caracterizarea
evolu iei lor ntr-un anumit context i a repercursiunilor asupra profitului asigur
informatii suplimentare, cu o rezonan4 aparte asupra calit4ii activit4ii viitoare a
ntreprinderii
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
9/20
10
determina factorii ce influen eaz modificare rezultatului acitivt ii opera ionale se
prezint formula;
RA ! Profitul "rut # Alte $enituri operationale % &'eltuieli comerciale
&'eltuieli generale i administrati$e Alte c'eltuieli opertionale 0))%1Analiza factorial a 'A>, deoarece factorii sunt corela i adi ional, se face prin
metoda bilan ier
5a Viorica Cosmetic SA, evolutia veniturilor, c"eltuielilor #i a rezultatului
din exploatare se prezint dup cum urmeaz;Analiza structurii rezultatului activit+ ii opera ionale la Viorica Cosmtic SA
@abelul ))%0mii lei1
Indicatorii 2006 2007
&evie#ea
a'(oluta#elativa)
*eitu#i i v.z#i 24591,4 24701,2 %+,8 0,4/o(tul v.z#ilo# 16849,6 17898,7 %+/,% 6,2#o"tul '#ut 66/%,8 (8+),/ -*,* -12,1Alte veitu#i
o%e#aioale 3062,0 2830,4 -)*%,( -7,6/eltuieli co!e#ciale 2283,7 2021,6 -)(),+ -11,5/eltuieli e iA!i 5129,7 3426,9 -%6+),8 -33,2Alte celtuielio%e#aioale 3325,8 3123,0 -)+),8 -6,1RAO 64,4 1061,2 (,6 1545,3
Pentru o mai clar percepere a evolu iei structurii veniturilor i c"eltuielilor pe
categorii, se prezint urmatoarele diagrame;
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
10/20
11
Figura ))% Figura ))):e i venitul din vnzri cunoa te o cre tere cu %+8)8 lei n )++6 fa de
)++(, profitul brut nregistrez o scdere de -***6 lei Aceasta se datoreaz n
primul rnd ma7orrii costului vnzrilor cu %+/%( lei ceea ce semnific un ritm decre tere de (,) 9 pe cnd ritmul cre terii venitului din vnzri e de doar +,/9 #i
respectiv %+8)8 lei :easemenea la diminuarea valoric a rezultatului activit ii
opera ionale a influen at i descre terea Altor venituri opera ionale cu -)*%(/* lei, ce
semnific procentual o mic orare nu prea semnificativ de 6,(9 =ntr-o masur
notificabil la ma7orarea 'A> au contribuit n msura descre terii deasemenea i
C"eltuielile Comerciale i Alte C"eltuieli >pera ionale care n )++6 s-au diminuat cu -)()+8* lei si respectiv -)+)8%/ lei , care exprimate procentual ar valora %%,9 si
(,%9 Ki cel din urm dar #i cel mai important factor, n situa ia prezentatm, ce a
fcut n cea mai mare parte posibila cre terea 'A> cu %/,*9, situa ie excep ional,
sunt C"eltuielile Henerale i Administrative care s-au diminuat cu **,)9 fa de
)++(, valoric ec"ivalnd cu suma de -%6+)8+/ lei :atorit reducerii acestor
c"eltuieli, s-a modificat substan ial att rezultatul activit ii opera ionale ct i cel total
netPentru a vedea sintetizat evolu ia c"eltuielilor i veniturilor opera ionale, care ne-ar
da posibilitatea sa analizm trendul 'A> pe viitor se prezint urmtorul grafic;
Figura ))* odificare veniturilor i c3eltuielilor n anii 24-2" :in figura se observ ca cresterea profitului final, per general, nu se
datoreaz nicidecum cre terii produc iei sau veniturilor din activitatea de baz, care
n situa ia prezentat c"iar se reduc, ci datorit reducerii substan iale a c"eltuielilor
opera ionale, fapt laudabil #i apreciabil pentru ec"ipa managerial
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
11/20
12
:e obicei pentru o n elegere mai bun a proceselor ce au loc la nivelul
produc iei de baz a ntreprinderii se analizeaz profitul brut i factorii care duc
nemi7locit la modificarea acestuia or aceasta este sursa sau indicatorul principal ce
reflecta activitatea ntreprinderii n mrimi absoluteProfitul brut reprezint rezultatul
ob inut n urma vnzrii produdelor fabricate, marfurilor i prestrii serviciilorAcest
indicator se determin n felul urmtor;$5 % VV- CV 0 )))
unde;%%-venitul din vnzri,C%- costul vnzrilor
Analiza profitului brut @abelul )))0mii lei1
Indicatorii2006
(q0p0)2007
(qp)Abatereaabsolut
eitu#i iv.z#i 24591,4 24701,2 %+,8/o(tul v.z#ilo# 16849,6 17898,7 %+/,%%#o"tul '#ut 66/%,8 (8+),/ -*,*
Analiza profituui brut ncepe cu aprecierea evolu iei acestuia n compara ie cu realizrile anului precedent0 fapt prezentat n tabelul de mai sus1,ca mai apoi s se
examineze cauzele care au condi ionat modificarea lui :evierea profitului brut
depinde de influen a urmtorilor factori;
&) 'odificarea volumului vnzrilor
() 'odificarea structurii vnzrilor
) 'odificarea costului de vnzare
*) 'odificarea pre ului de vnzare
Pe baza datelor din tabel, comparnd veniturile din vnzri pe cei ) ani,
observm c ele nu a crescut decit cu %+,8 mii lei ceea ce denot c n anul )++6
volumul vnzrilor a crescut prea pu in pentru a aduce o contribu ie notificabil n
rezultatul net 'eferindu-ne la tabelul ))% acesta a suferit o cre tere de doar +,/9
Comparativ cu veniturile, o cre tere semnificabil a avut-o costul vnzrilor care n
)++6 s-au ma7orat cu %+/,% mii lei sau o cre tere de (,)9 fa de perioada
precedent i respectiv a dus la diminuarea profitului brut n aceea i mrime
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
12/20
13
Pentru a n elege natura modificrilor n costul de produc ie se recomand a
examina mai detaliat structura consumurilor pentru a determina cauzele care au
generat aceste cre teri
Analiza structurii consumurilor@abelul ))* 0mii lei1
Consumuri 2! 6 2" 6odificarea
Abs. 6
Consumuri directe de materii prime imateriale %+*), (,( %)*6, 6/,% )+)6 /,Consumuri directe privind retribuireamuncii %/ %+,6 %6/(, %+, %), -+,*
Consumuri indirecte )*(, %,6 )8%,* %, -*,) -/,*7otal consumuri %/88* %++,+ %(6+6,* %++,+ %8)/,* L
Consumurile directe de materii prime i materiale se eviden iaz prin o
cre tere de peste ) milioane lei, pe cnd veniturile din vnzri sporesc foarte pu in
Aceasta se poate explica prin posibile scumpiri de materie prim pe care
ntreprinderea este nevoit s o procure de peste "otare Ca o solu ie se recomand a
diversifica baza de date cu furnizori i gsirea unor parteneri care ar oferi aceea i
marfa la un pre mai mic 2n plus consumul de materii prime i materiale ocup cu
/,9 mai mult n structura consumurilor, fapt ce vine s confirme importan a
utilizrii materiei prime i materialelor ct mai eficient:easemenea are loc o cre tere a consumurilor directe privind retribuirea
muncii prestate de anga7a ii sec iilor de produc ie cu %)++ lei 2n condi iile
macroeconomice ale 'ebublicii $oldova, aceast cre tere vine mai mult ca o
actualizare a veniturilor muncitorilor Pozitiv se apreciaz diminuarea Consumurilor =ndirecte cu **)++ lei i
respectiv dimiuarea cotei n total consumuri cu /,*9, ccea ce semnific c
ntreprinderea a diminuat c"eltuielile pentru ntre inerea mi7loacelor fixe i uzura lor
precum i celelalte componenete ale consumurilor indirecte
2. Analiza renta*ilit ii.
.ivelul eficien ei economice se msoar cu a7utorul unui sistem de indicatori,
ntre care cei ai rentabilit ii ocup un loc deosebit de important
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
13/20
14
Studierea profitului n mrimi absolute nu constituie decMt o etap preliminar
a analizei rentabilit4ii, pentru relevan4a ra4ionamentului fiind necesar raportarea la
al4i indicatori, ratele rezultate furniznd informa4ii cu semnifica4ii economico-
financiare complexe $etoda ratelor const, n principal, n posibilitatea efecturii de
o manier simpl #i eficient de compara4ii n toate cele trei dimensiuni; norme, timp
#i spa4iu 'ata de rentabilitate reprezint un raport ntre un indicator de rezultate
0profit sau pierdere1 #i un indicator care reflect un flux de activitate 0cifra de afaceri
net, resurse consumate1 sau un stoc 0capital propriu, active totale1 'ata rentabilit4ii
este o mrime relativ care exprim gradul n care capitalul n ntregul su aduce
profit 2n ansamblul indicatorilor economico-financiari rata rentabilit4ii se situeazprintre cei mai sintetici indicatori de eficien4 ai activit4ii ntreprinderii 2n profit #i
rata rentabilit4ii se reflect rezultatele activit4ii ntreprinderii din toate stadiile
circuitului economic Comparativ cu costurile pe produs, care reflect rezultatele din
stadiul produc4iei, rata rentabilit4ii le sintetizeaz #i pe cele din stadiul distribu4iei
'ata rentabilit4ii, ca indicator de eficien4, poate cpta forme diferite, dup cum se
ia n considerare profitul brut sau profitul net la numrtor, sau se sc"imb baza deraportare care exprim efortul sau c"eltuiala procesului de produc4ie :iferitele
modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilit4ii au putere informativ diferit,
oglindind eficien4a diferitelor laturi ale activit4ii economice ale ntreprinderii
=ndicatorii construi4i n func4ie de capitalul avansat sau ocupat exprim predominant
interesele investitorilor, n timp ce indicatorii construi4i pe resurse consumate
exprim preponderent interesele managerilor unit4ii economice:up cum am mai men ionat 'ata mar7ei comerciale e carateristic mai mult
pentru ntreprinderile ce se ocup cu vnzrile cu amnuntul sau pur si smplu cu
comercializarea mrfurilor, i deci vom face referin ini ial la 'ata rentabilit ii
vnzrilorCalitatea gestiunii unei ntreprinderi este validat prin aprecierea produselor
sale pe pia4, situa4ie eviden4iat prin venitul din vnzri 'aportul dintre rezultatul
ob4inut #i venitul din vnzri reprezint rata rentabilit4ii vnzrilor 0comercial1+(..&)
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
14/20
15
&ata rentabilit+ ii vnz+rilor &v# 'vN O%++9
'v)++(N66/%8%8 )/%//*O%++9N*%,/89
'v)++6N(8+)/8% )/6+%)6%O%++9N)6,/9
=ndicatorul arat profitul care se ob ine de la un leu venit din vnzri Prin
compararea lui cu media pe ramur, se poate aprecia n ce masur ntreprinderea a
asigurat poten ialul pie ei, precum i eficien a aplicrii politicilor de pia i de
pre uri =n condi ii normale de activitate mrimea acestui indicator nu trebuie s fie
mai mic de )+9Analiza factorial a ratei rentabilit4ii comerciale se poate realiza pe baza
modelului;&v% 81 +(..()
$a7oritatea autorilor consider c ordinea n care ac4ioneaz factorii asupra
ratei rentabilit4ii comerciale este urmtoarea;-structura venitului din vnzri pe produseE
- pre4ul de vMnzare pe produs, fr @VAE- costul complet unitar +(..) &ata &A'&A' %Rezultatul acti$ita ii opera ionale+,enitul din $nzri
&A'2!%(// )/%//*O%++9NN+,)(9
&A'2"%%+(%))+)/6+%)6%O%++9NN/,*9
:e i activitatea opera ional e principal la ntreprindere, luat independent de
celelate rezultate, n cazul de fa , de i cunoa te o cre tere procentual destul de semnificativ, indicatorul rmne a avea valori destul de mici
'ata mar7ei nete exprim eficien4a global a ntreprinderii, respectiv
capacitatea sa de a realiza profit #i de a rezista concuren4ei
&. mar9ei nete&mn %Profit net+ ,enit din $nzri +(..*)
&mn2!%*)+/)()/%//*O%++9NN%,*+9
&mn2"%%*)(%%)/6+%)6%O%++9NN,*69
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
15/20
16
Fcndu-se analiza comparativ a acestui indicator cu 'ata 'A>, se poate u or
identifica aportul rezultatelor celorlate activit i n corelare cu venitul din vnzri
Analiza acestui indicator, dup cum s-a men ionat i n primul capitol al tezei, e
relevant pentru ntreprinderile mai mici i doar pe o perioad scurt de
timp, deoarece n timp rezultatele celorlalte activit i se pot modifica semnificativ i
atunci indicatorul i pierde din esen 'ata mar7ei nete s-a ma7orat att datorit
cre terii profitului net ct i datorit reducerii venitului din vnzri n anul )++6
&etabilitatea economic+ activelor&a
Avanta7ele induse de rata rentabilit4ii economice n cMmpul analitic se
datoreaz faptului c ea este independent de structura financiar, politica fiscal astatului prin care se impoziteaz profitul, precum #i de elementele excep4ionale
'aN %++9 +(..)
'a)++(N)%8)%) /*/+O%++9N+,/89
'a)++6N
%+(%++ /*%6/8O%++9N),/892n trile dezvoltate se consider satisfctoare o renatbililtate economic mai
mare de ) 9, ceea ce nsemn c, n maxim / ani ntreprinderea i poate rennoi
capitalurile anga7ate n prin profitul ob inut :in datele ob inute se observa c
performan a ntreprinderii de i s-a mbunt it, mai are mult de crescut $a7orarea a
fost n general influen at de mic orarea c"eltuielilor activita ii opera ionale 2n fun ie de resursele consumate i de veniturile ncasate rentabilitatea
economic poate fi descompus n mai multe rate, fiecare exprimnd o rela ie dintr-
un rezultat i capitalul investit pentru a-l ob ine &ata rentabilit+ ii fa + de resursele consumate & cost
Bviden4ierea consumurilor de resurse se realizeaz n conturile de c"eltuieli
Bficien4a acestor consumuri se poate aprecia n raport cu rezultatele ob4inute, pe baza
ratei rentabilit4ii resurselor consumate, cunoscut #i sub denumirea de rata
rentabilit4ii costurilor
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
16/20
17
Prin defini4ie, rata rentabilit-ii resurselor consumate reflect raportul dintre
rezultatul aferent cifrei de afaceri #i costurile totale aferente vMnzrilor;
'costN O%++9 +(..)
'cost)++(N66/%8%8%(8/()O%++9N /, 9
'cost)++6N(8+)/8%%6886+O%++9N *8,+% 9
Producerea anual de bunuri competitive reprezint principalul factor care
determin evolu ia pozitiv a acestui indicator i situarea pe o treapt superioar fa
de concuren i 'ezervele interne de ma7orare a indicatorului po fi ; reducerea
costurilor fixe, reducerea pirderilor de materii prime i materiale n procesul de
produc ie, accelerarea vitezei de rota ie a stocurilor :iminuarea indicatorului in
perioada de gestiune vine ca efect al ma7orarii costului vnzrilor ct i al reducerii
profitului brut Renata*ilitatea mi-loacelor fie+Rmf)/
'mf +(..0)
'mf)++(N )%8)%) ((*%/%6O%++9N +,**
'mf)++6N %+(%++ (6)6*(+O%++9N %,
2n condi iile concuren ei de pia , dotarea te"nic a ntreprinderii ocup un loc
deosebit de important n producerea unor produse competitive2n aceast situa ie,rentabilitatea mi7loacelor fixe va produce un impact favorabil asupra rentabilit ii n
ansamblu, fapt ce va permite rennoirea mi7loacelor economice ntr-un termen mai
scurt &entabilitatea capitalului permanent&cp
&cp%$$I/Capitalul $ermanent816 +(..1)
&cp2!%)%8)%) */(+*++O%++9N +,(*
&cp2"%%+(%++ *(/886/O%++9N*,++
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
17/20
18
'entabililitatea capitalului permanent s-a ma7orat sub influen a pozitiv a celortrei factori ce-o determin; s-a ma7orat valoarea capitalului propriu, a avut loc odiminuare a datoriilor pe termen lung i respectiv a avut loc o cre tere a profitului
pn la impozitare
&entabilitatea financiar+0'f1;
Bxprima capacitatea n treprinderii de a realiza profit net prin capitalurile
proprii anga7ate n activitatea sa 'entabilitatea financiar reflect scopul final al
ac ionarilor unei ntreprinderi, exprimat prin rata de remunerare a investi iei de
capital facut de ace tia n procurarea de ac iuni sau reinvestirea total sau par ial a
profiturilor ce le revin pe drept
'ata rentabilit4ii financiare, cunoscut n teoria interna4ional sub denumirea de
!return on euitQ, permite aprecierea eficien4ei investi4iilor de capital ale ac4ionarilor
#i oportunitatea men4inerii acestora, calculMndu-se ca raport ntre rezultatul net al
exerci4iului financiar #i capitalul propriu;
'fN O%++9 +(..2)
'f)++(N *)+/)( **()+)8O%++9N +,
'f)++6N %*)(%% */)*8/O%++9N *,8+
=n situa ia prezentat mai sus am luat profitul net la numitor de i s-ar fi putut
face raportul i cu profitul inaite de impozitare, dar ceasta situa ie nu ar fi reflectat
stiu ia final, urmnd sa fie extras impozitul pe venit Pentru a desfa ura o activitate
de produc ie prosper, nivelul acestui indice trebuia sa dep easca % 9, situ ia la
!Viorica Cosmetic fiind pu4in delicat acest indicator abia de depa#e#te *,9 de#i a
a vut o cre#tere considerabil a profitabilit4ii comparativ cu )++(
Aceast rat constituie un indicator relevant n aprecierea pozi4iei ntreprinderii pe
pia4 > remunerare n cre#tere a capitalurilor investite asigur;
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
18/20
19
un acces facil la resurse financiare datorit ncrederii proprietarilor actuali de a
reinvesti n ntreprindere #i a poten4ialilor investitori I de4intori de resurse
financiare disponibile pentru plasamenteE
capacitatea de dezvoltare
+(..&3)
unde;
%t 4 venituri totale5
!t 4 activul total5
%t6!t 4 viteza de rota-ie a activului total e7primat prin nr de rota-ii5
8p 4 capitalul propriu5
!t68p 4 factorul de multiplicare al capitalului propriu +bra-ul p9rg:iei financiare)5Pn 4 profitul net5
Pn6%t 4 profit net la & leu venituri.
Analiza factorial+ a ratei rentabilit+:ii financiare 0@abelul )*%1
;r. Indicatori 2006 2007Abatereaabsolut
1 otal activ453945
90431574
58
-
2237132,00
2 /a%ital %#o%#iu **()+)8 */)*8/1303596,0
0
3 otal veitu#i790168
94780833
59-
933535,00
4 #o"t et *)+/)( %*)(%%1006485,0
05 Pir!"ia fnanciara(#2$) 0,35 0,24 -0,11
6Viteza de rotatie aacti%ului() 1,74 1,81 0,07
7Proft net la leu%enituri('#&) 0,41 1,70 1,29
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
19/20
20
:in situ ia reflectat n tabelul de mai sus, e u or de sesizat ca n perioada de
gestiune a avut loc o modificare a structurii financiarea a ntreprinderii n )++6
capacitatea de ndatorare a ntreprinderii crescnd cu %% puncte procentuale ceea ce
ec"ivaleaz cu aproximativ %() lei .u se poate spune cu certitudine c acest
modificare are un efect pozitiv, ntruct aceast situa ie depinde mult de inten iile
ec"ipei manageriale i de planificrile viitoare 2n )++6 deasemenea a avut loc o
ncetinire a vitezei de rota ie a activului, modificarea ins e att de mic nct poate
nici sa nu fie luat n considera ie Ca un ultim factor lum profitul net la % leu
venituri care de i cunoaste o cre tere de %,) 9 rmine a fi destul de redus i denot
o rentabilitate foarte mic a veniturilor totale
&re terea rezultatelor financiare se poate realiza prin/
Accelerarea vitezei de rota4ie a activului total reprezint o condi4ie esen4ial
pentru cre#terea ratei rentabilit4ii financiare a ntreprinderii, exprimat n baza
capitalurilor proprii Cu cMt factorul de multiplicare a capitalului propriu este mai mare, cu atMt
rentabilitatea financiar este mai mare 2n practica economic exist ns o
limit a gradului de ndatorare, fixat de bnci, ma7oritatea acestora
considerMnd c limita maxim admis pentru gradul de ndatorare este de 6+9
din sursele totale ale ntreprinderii #i c dep#irea acestei limite trebuie s
atrag pentru ntreprinderea n cauz dobMnzi mai mari #i garan4iisuplimentare, ntrucMt riscul financiar este mai mare, iar factorul de
multiplicare este mai mare
Cre#terea rentabilit4ii nete a veniturilor totale reprezint calea cea mai sigur
pentru cre#terea profitului net, fiind determinat n primul rMnd de
eficien4a activit4ii de exploatare a firmei
2n concluzie men ionm c ntreprinderea a nregistrat urmatoarele rate derentabilitate;
7/25/2019 Analiza Viorica Cosmetic
20/20
21
Sistemul de rate de rentabilitate la Viorica Cosmetic SA 0 @abelul )*)1
Indicatori Anul 2! Anul 2"AbatereaAbsolut+
'v *%,/8 )6,/ -*,/'cost /, *8,+% -6,/'ata 'A> +,)( /,*+ R/,+/'a +,6% ),/8 R%,66'mf +,** %, R%,)(' cap permanent +,(* *,++ R),*6'ata mar7ei nete0P.VV1 %,*+ ,*6 R/,+6'f +, *,8+ R),8
:in tabelul de mai sus e lesne de observat tendin a de ameliorare a situa iei la
ntreprindere@oate tipurile de rentabilitate au avut o cre tere n )++6 fa de perioada
precedent Cea mai acut cre tere a ratei se observ la rata mar7ei nete precum i
cea a ratei activit ii opera ionale :ac analizm comparativ datele din tabelul
prezentat mai sus n afar de rentabilitatea venitului din vnzri i rentabilitatea
costului vnzrilor toate celelalte rate i mresc valoarea n )++6 .e aflam ntr-o
situa ie cu un caracter paradoxal la prima vedere; n timp ce rentabilitatea venitului
din vnzri i costului vnzrilor scad cu -*,/9 i respectiv -6,/9, fapt ce denot
un mic declin n activitatea de produc ie, celelalte rate cresc, iar unele destul de
considerabil Aceast situa ie s-a analizat in teza anterior, i se explica prin faptul c
toat acesta cre tere se datoreaz n ntregime reducerii C"eltuielilor activit ii
opera ionale, situa ie ce s-a reflectat n toate ratele de rentabilitate i mai putin n
rezultatul brut :eci toate aceste cre teri sunt binevenite i apreciabile ns ele nu
reflect o mbunt ire a activit ii de produc ie, situa ie care ar trebui atent analizat
de ec"ipa managerial Aboradrea sistematic a problematicii renatbilit ii permite pozi ionare
corect a ntreprinderii n segmentul strategic cruia i apar ine i, totodat,
fundamentarea corect obiectiv a orientrilor de perspectiv