Metode alternative de identificare a recesiunii economiceCazul Romniei

Recesiunea economica1. Economia produce sub nivelul potential (decalajul de productie recesionist)2. Recesiunea tehnica doua trimestre consecutive de scadere a PIB real3. Un declin semnificativ al activitatii economice la nivelul intregii economii, ce dureaza de mai multe luni si se manifesta printr-o inrautatire semnificativa a unor indicatori precum PIB real, veniturile reale, ocupare, productie industriala sau vanzarile cu ridicata/din retail. (NBER)

1. Economia produce sub nivelul potential (decalajul de productie recesionist) Criza economica a influentat potentialul de crestere al unei economii (5,5% vs. 2.5-3% in cazul Romaniei) Decalajul de productie reprezinta evolutia ciclica a PIB-ului real. Ciclul de afaceri poate fi extras cu ajutorul filtrelor econometrice. Rezultatele sunt dependente de metodele utilizate.Indice PIB real (preturile din 2000; 2000=100%)1.a. Filtrul Hodrick-Prescott

Acest filtru se bazeaz pe rezolvarea unei probleme de minimizare a unei funcii care vizeaz abaterile medii ptratice ale componentei ciclice i modificrile ritmului de cretere a trendului: HP = unde: T reprezint numrul total de observaii; yt seria de timp; yt* - trendul seriei de timp; yt yt* constituie compoenta ciclic a seriei de timp; - coeficient de penalizare a sumei variaiilor ritmului de cretere a trendului seriei de timp, care determin gradul de netezire a componentei trend. De asemenea, mai poate fi interpretat ca reprezentnd importana care se acord variabilitii trendului comparativ cu variaia fa de trend (de fapt, componenta ciclic).

1.b. Filtrul Christiano-Fitzgerald PIB-ul real poate fi descompus n trei componente n funcie de intensitatea frecvenelor: componenta cu frecven ridicat, care poate fi rezultatul unor variaii sezoniere importante sau a unor ocuri care pot genera o modificare semnificativ a PIB; componenta cu frecven medie, care constituie finalitatea filtrului BP, deoarece poate fi interpretat ca fiind componenta ciclic; componenta cu frecven redus, care reprezint trendul PIB.Filtrul izoleaz componenta ciclic a unei variabile presupunnd c aceasta evolueaz ntr-o band de frecven medie, a crei durat a fost stabilit n prealabil i care exclude frecvenele care exced rspectiva band frecvenele ridicate i pe cele rduse. n literatura de specialitate se consider c banda de frecvene este cuprins ntre 1,5 i 8 ani, ceea ce corespunde a 6 32 de trimestre.

1.c. Filtrul trendului ptratic (QT)Trendul poate fi descris sub forma unei funcii polinomiale ptratice n raport de timp:

PIB-ul va fi scris ca sum a celor dou componente trendul i ciclul de afaceri , a doua component fiind de fapt reziduul ecuaiei urmtoare:

Estimarile privind decalajului de productie sunt dependente de evolutiile actuale, respectiv anticipate ale PIB real (trimestrial). Daca exista diferente semnificative intre PIB real estimat si PIB real inregistrat, atunci apar modificari ale trendului si, implicit, ale ciclului de afaceri (decalajul de productie). Includerea unor variabile suplimentare in seria de date a PIB real genereaza cresterea/scaderea intensitatii decalajului de productie.

CommunicateBNR

Decalajul de productie (% din PIB potential) Noiembrie 2014

Decalajul de productie (% din PIB potential)August2014Decalajul de productie (% din PIB potential)Mai 2014Decalajul de productie (% din PIB potential) Februarie2014

2013T1-1.9

2013T2-2.2-2.0

2013T3-2.1-2.0-2.0

2013T4-2.0-1.7-2.0

2014T1-2.5-2.1-1.7-2.0

2014T2-3.5-2.1-1.6-2.0

2014T3-3.4-2.1-1.5-2.0

2014T4-3.4-1.9-1.4-2.0

2015T1-3.2-1.7-1.2-1.8

2015T2-3.0-1.6-1.0-1.7

2015T3-2.7-1.4-0.8-1.6

2015T4-2.3-1.2-0.7-1.5

2016T1-2.0-1.0-0.5

2016T2-1.7-1.0

2016T3-1.5

Ministerul de Finante (Programul de convergenta 2014-2016) a estimat ca Romania va fi intr-un decalaj de productie recesionist pana in 2017.

2. Recesiunea tehnica doua trimestre consecutive de scadere a PIB real

Sursa datelor: INS, baza de date TEMPOValorile trimestriale ale PIB real incluse in Comunicatele INSComunicat INS5martie2014Comunicat INS 2aprilie2014Comunicat INS 4 iunie 2014Comunicat INS 2iulie 2014Comunicat INS 3 septembrie 2014Comunicat INS 8 octombrie 2014Comunicat INS 14 noiembrie2014

Subiectul comunicatului/TrimestrePIB real (Q4 2013)date provizorii (1)PIB real (Q4 2013)date provizorii (2)PIB real (Q1 2014)date provizorii (1)PIB real (Q1 2014)date provizorii (2)PIB real (Q2 2014)date provizorii (1)PIB real (Q2 2014)date provizorii (2)PIB real (Q3 2014)date semnal

2011Q11%1%

2011Q2-0.2%-0.2%

2011Q31.7%1.7%

2011Q4-0.7%-0.7%

2012Q1-0.5%-0.5%-0.4%-0.4%-0.4%-0.4%-0.5%

2012Q21.5%1.5%1.4%1.4%1.7%1.6%1.7%

2012Q3-0.9%-0.9%-1%-1%-1%-1%-0.8%

2012Q40.6%0.6%0.5%0.5%0.4%0.4%0%

2013Q11%1%1.3%1.3%1.1%1.1%1.3%

2013Q20.8%0.8%0.7%0.7%1.2%1.2%1.4%

2013Q31.8%1.8%1.6%1.6%1.5%1.5%0.8%

2013Q41.5%1.6%1.4%1.4%1.1%1.1%1.1%

2014Q1--0.1%0.2%-0.2%-0.1%+0.5%

2014Q2-----1%-0.9%-0.3%

2014Q3+1.9%

Ajustarile anterioare ale ratei de crestere a PIB real trimestrial Modificarile trimestriale privind PIB real sunt frecvente in conditiile ajustarii sezoniere si a modificarii datelor previzionate/definitive. Valorile inregistrate intr-un anumit trimestru se pot modifica de mai multe ori, inclusiv peste 1-2 ani.Exemple: Cresterea din Q2 2013 a fost raportata pe 7 octombrie 2013 ca fiind de 0,5%. Peste jumatate de an rata de crestere din Q2 2013 devine 0,8%, iar peste un an, rata de crestere devine 1,2%. Cresterea din Q2 2012 a fost raportata pe 6 septembrie 2012 ca fiind de 0,5%. Peste 2 ani, cresterea din acelasi trimestru este de 1,6%-1,7%. Recesiune tehnica usoara din Q1 2011 si Q2 2012 (scaderi trimestriale de 0,1/0,2%) apare dupa 2 ani ca fiind mult mai puternica scaderi de 0,7%, respective 0,5%.A fost recesiune tehnica in 2014? Comunicatele INS si Eurostat au sustinut in perioada mai-iulie ca Romania a inregistrat o crestere de 0,1% in Q1, ajustata la 0,2%. Pentru a exista recesiune tehnica este nevoie de 2 trimestre consecutive de scadere. Recesiunea tehnica a aparut pe 14 august, atunci cand Eurostat a publicat atat datele semnal pentru Q2, cat si datele pentru Q1. Statistic, a rezultat o scadere in Q1 de 0,2% (in ciuda unei cresteri de 0,2% cu numai o luna si jumatate inainte), care, impreuna cu scaderea de 1% din Q2, au condus la o recesiune tehnica statistica. Ajustarile seriilor de date anterioare se produc de fiecare data cand se introduce noi valori diferite semnificativ de trend. Datele trimestriale au o componenta sezoniera care trebuie eliminata (TRAMO-SEATS, utilizata de Eurostat si INS). Cu cat noua observatie introdusa in seria PIB (de exemplu Q3 in seria Q1 2000-prezent) este mai diferita de trend, cu atat vor avea loc ajustari mai mari ale valorilor anterioare. Daca valoarea introdusa este semnificativ sub trend, atunci valoarile anterioare se ajusteaza in jos, respectiv, o valoare semnificativ peste trend (Q3 2014) conduce la ajustari pozitive ale trimestrelor anterioare.Crestere Q3 2014 comparativ cu Q3 2013cu 2.5% serie bruta (Prognoza)Crestere Q3 2014 comparativ cu Q3 2013cu 2%serie brutaCrestere Q3 2014 comparativ cu Q3 2013cu 1.5%serie brutaCrestere Q3 2014 comparativ cu Q3 2013cu 1%serie brutaCrestere Q3 2014 comparativ cu Q3 2013cu 0.5%serie brutaStagnare Q3 2014 comparativ cu Q3 2013

serie bruta

Modificare trimestru/trimetru anteriorSerie ajustata sezonier2013Q11.3%1.2%1.2%1.2%1.1%1.1%

2013Q21.5%1.4%1.4%1.4%1.3%1.3%

2013Q31.0%1.1%1.2%1.3%1.4%1.5%

2013Q41.0%1.0%1.0%1.0%1.0%1.0%

2014Q10.3%0.2%0.1%0.1%0.0%-0.1%

2014Q2-0.6%-0.7%-0.8%-0.8%-0.9%-1.0%

2014Q31.8%1.6%1.2%0.9%0.5%0.2%

Ajustarile anterioare ale PIB real trimestrial se produc fara a exista modificari ale PIB nominal. Prin urmare, se va ajusta automat deflatorul PIB. Studiu BNR, octombrie 2014 (caiete de studii) evolutia PIB a cunoscut revizuiri semnificative si variate ca directie si magnitudine. De asemenea, au existat si cazuri in care a fost schimbat si semnul ratei de crestere; de ex. Comunicatele initiale pentru Q3 2009 au anuntat o scadere intre -3% si -2%, in timp ce comunicatul din octombrie 2013 indica o crestere de 4% pentru acea perioada.

3. Definitia NBER - veniturile reale, ocupare, productie industriala sau vanzarile cu ridicata/din retail Productia industriala (VAB) modificare fata de trimestrul anterior (date ajustate sezonier)

Comert (VAB) modificare fata de trimestrul anterior (date ajustate sezonier)

Salariul real modificare fata de trimestrul anterior (date ajustate sezonier)Indice SR 2005 = 100%

Numarul de salariati - modificare fata de trimestrul anterior (date ajustate sezonier)

MEDIA MODIFICARILOR PROCENTUALE A CELOR 4 INDICATORI VERSUS MODIFICAREA PROCENTUALA A PIB (fata de trimestrul anterior)