RAPORT Trimestrial

30 iunie 2019

pag Credit rating

Moody's S&P Fitch

Baa3 BBB- BBB-

Datoria publică conform legislației naționale ( OUG no 64/2007) include:

- datoria publică guvernamentala reprezentand obligatii contractate direct sau garantate de catre Guvern prin Ministerul Finantelor Publice, incluzand

sumele din contul curent general al Trezoreriei Statului precum si datoria contractata de catre ministerele de linie.

- datoria publica locala reprezentand obligatii contactate direct sau garantate de catre unitatile administratiei publice locale.

Datoria publica conform metodologiei Uniunii Europene, reprezinta datoria bruta la valoarea nominala consolidata in cadrul si intre sub-sectoarele administratiei publice.

A. DATORIA PUBLICĂ calculată conform legislației nationale

I . Necesarul și sursele de finanțare

1. Necesarul de finanțare în anul 2019

mil. RON % din PIB mil. RON % din PIB

70.773,2 7,5% 72.620,5 7,0%

26.850,3 2,8% 28.248,7 2,7%

43.922,9 4,7% 44.371,8 4,3%

25.218,0 28.582,2

6.980,3 7.110,0

9.024,8 6.879,6

2.699,8 1.800,0*) datoria rambursată din buget

944.220,2 1.031.000,0

2. Finanțări rambursabile angajate în anul 2019 pentru acoperirea necesarului brut de finanțare de la începutul anului pana la 30 iunie 2019 (denominate in mil. Ron )

Total finantari rambursabile 41.143,1 mil RONdin care:

După tip de instrument de datorie Dupa valute După piața de emisiune

a)MFP Certificate trezorerie 674,0 RON 23.774,5 Interna 26.180,4

Titluri de stat către populație 1.989,2

Obligațiuni de stat tip benchmark in lei 21.111,3 EUR 16.874,5 Externa 14.468,6

Obligatiuni de stat denominate in euro 2.405,9

Euroobligațiuni 14.246,1 USD 0,0

Împrumuturi externe 222,5

total 40.648,9 40.648,9 40.648,9

b) Administrația locală 494,2

56,7%

II. Stocul datoriei publice

1. Evoluția datoriei publice

mil. RON % din total mil. RON % din total mil. RON % din total

Datoria publică 400.923,0 407.557,3din care:

a) dupa sectorul datoriei: 400.923,0 100,0% 407.557,3 100,0% 6.634,3 1,7%

Guvernamentală 384.965,0 96,0% 391.572,8 96,1% 6.607,8 1,7%

Locală 15.958,0 4,0% 15.984,5 3,9% 26,5 0,2%

b) dupa tipul datoriei: 400.923,0 100,0% 407.557,3 100,0% 6.634,3 1,7%

Directă 382.340,0 95,4% 388.829,9 95,4% 6.489,9 1,7%

Garantată 18.583,0 4,6% 18.727,4 4,6% 144,4 0,8%

c) dupa rezidenta creditorului: 400.923,0 100,0% 407.557,4 100,0% 6.634,4 1,7%

Externa 155.814,2 38,9% 164.144,7 40,3% 8.330,5 5,3%

Interna 245.108,8 61,1% 243.412,7 59,7% -1.696,1 -0,7%

Total datorie publică 400.923,0 407.557,3 6.634,3 1,7%

Datorie publică /PIB* 42,5% 39,5% -2,9%

944.220,2 1.031.000,0

modificare

PIB: pentru anii 2018 și 2019 conform prognozei CNSP mai 2019 - Prognoza

de primavară 2019

Gradul de acoperire a necesităților de finanțare

Decembrie 2018 Iunie 2019

- refinantari de titluri de stat emise pe piata interna

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor externe:

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor locale

PIB: pentru anii 2018 și 2019 conform prognozei CNSP mai 2019 - Prognoza de primavară 2019

**) necesar actualizat la data intocmirii raportului

- refinantari eurobonduri

Necestități finanțare, din care:

1. Deficitul bugetului general consolidat

2.Rambursare rate de capital*, din care:

2. Riscul de refinanțare…..……………...………..………....……...….…………………………….……..………6

3. Riscul de rată de dobandă………………........……….…...……………………………………....……………6

B. DATORIA PUBLICĂ CONFORM METODOLOGIEI UNIUNII EUROPENE..……...….….…...….....………..7

2018 2019**

IV. Costul datoriei publice guvernamentale……..……..…………….………………………...…….…….………5

V. Implementarea Strategiei de administrare a datoriei publice guvernamentale 2018 - 2020….........…..5

1. Riscul valutar ……..…….………...….……...………………………………………………….……...…………5

4. Deținerile de titluri de stat……..…….……...…….…...………………………………….……...………………3

III. Titluri de stat, activitatea pe piața primară, secundară .....................…….……..…..…………..………..3 1. Piața primară a titlurilor de stat....................………………....……………………………………..…………3

2. Piața secundară a titlurilor de stat....................…...…..…………….…..……………………….……………4

II. Stocul datoriei publice………….…...………..…………..……..…….………….…….……….………………1

1. Evoluția stocului datoriei publice totale…...…...…...…………….……………..………..………..……….….1

2. Evoluția datoriei publice guvernamentale….…….…………………..…………………………. ………………2

3. Evoluția pieței titlurilor de stat……....…….……..……....……………………………….…….. ………………2

A. DATORIA PUBLICA CONFORM LEGISLATIEI NATIONALE ……...…………………...…...…...…………..1

I. Necesarul și sursele de finanțare….…….….………...……...…………………….………...………...…….1

1. Necesarul de finanțare în anul 2019……....….…………………….…………...………...………..……….….1

2. Finanțări rambursabile angajate în 2019….……..……….…………….………………………..………………1

1

2. Evoluția datoriei publice guvernamentale

mil.RON %

Total datorie publică guvernamentală , 6.607,9 1,7%

Externă, din care: 10.864,5 7,2%

Euroobligațiuni 16.058,7 14,4%

Împrumuturi -5.194,2 -12,8%

După valută

RON -9,4 -16,7%

USD 358,6 1,3%

EURO 10.521,1 8,7%

alte valute -5,8 -0,3%

După creditor

multilaterală -5.065,9 -12,7%

bilaterală -1,8 -2,3%

bănci private și alții 15.932,2 14,2%

După rata dobânzii

fixa 11.167,1 8,1%

variabila -302,7 -2,2%

Interna, din care: -4.256,6 -1,8%

Certificate de trezorerie 3.997,0 3.096,1 -900,9 -22,5%

Obligațiuni de stat 158.393,7 151.988,6 -6.405,1 -4,0%

Titluri de stat către populație 3.830,9

Împrumuturi 16.882,7 17.184,2 301,5 1,8%Împrumuturi din disponibilitățile CGTS 53.846,9 52.763,9 -1.083,0 -2,0%

După valută

RON 214.615,3 212.328,6 -2.286,7 -1,1%

USD 10,6 10,8 0,2 1,9%

EURO 18.494,4 16.524,3 -1.970,1 -10,7%

alte valute

După creditor

multilaterală 0,0 0,0 0,0 0,0%

bilaterală 0,0 0,0 0,0 0,0%

banci private și alții 233.120,3 228.863,7 -4.256,6 -1,8%

După rata dobânzii

fixă 158.393,7 151.988,6 -6.405,1 -4,0%

variabilă 74.726,7 76.875,1 2.148,4 2,9%

8.405,3 5,5%

-1.776,7 -0,8%

Datorie publică guvernamentală/PIB 40,8% 38,0% -2,8%

PIB (mil. RON ) 944.220,2 1.031.000,0

3. Evolutia pieței titlurilor de stat

Valoarea medie ponderata a scadentei ramase a titlurilor de stat la 30.06.2019

emise pe piata interna este de 3,7 ani, iar a celor emise pe pietele externe este 10,2 de ani.

34.698,9

77,3

127.932,9

149.409,1

2. După rezidenta creditorului

Externă

Internă

152.970,8

231.973,5

161.376,1

230.196,8

79,1

112.000,7

13.602,6

2.035,8

233.120,3 228.863,7

13.299,9

39.764,8

După tipul de instrument

111.320,3

40.524,3

56,3

28.214,7

121.532,0

2.041,6

138.242,0

După tipul de instrument

127.379,0

35.330,1

46,9

28.573,3

132.053,1

151.844,6 162.709,1

1. După piața emisiunii

mil.RON mil.RON

384.964,9 391.572,8

Decembrie 2018 Iunie 2019 modificare

0,0 2.000,0 4.000,0 6.000,0 8.000,0 10.000,0 12.000,0

RO1620DBN017

RO1521DBN041

RO1823DBN025

RO1522DBN056

RO1220DBN057

RO1320DBN022

RO1624DBN027

RO1121DBN032

RO1323DBN018

RO1425DBN029

RO0520DBN0L3

RO0520DBN0Y6

RO1227DBN011

RO1631DBN055

RO1722DBN045

RO1720DBN072

RO1821DBN052

ROGV3LGNPCW9

ROHRVN7NLNO2

ROVRZSEM3E4

ROGRXAE5BEO2

ROD9TE7MEES0

mln RON

Obligatiuni de stat tip benchmark denominate in lei - cumulat-

emise inainte de anul 2019 emise in perioada 1 ianuarie – 30 iunie 2019

0,0

5.000,0

10.000,0

15.000,0

20.000,0

25.000,0

30.000,0

35.000,0

40.000,0

45.000,0

50.000,0

6luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

mil RONTitlurile de stat active emise pe piața internă dupa maturitatea inițială

decembrie 31, 2018 iunie 30, 2019

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

7Y (EUR) 10Y (EUR) 12Y (EUR) 15Y (EUR) 20Y (EUR) 30Y (EUR) 10Y (USD) 30Y (USD)

denom

inate

in m

iliard

e E

UR

Euroobligațiunile active emise pe piețele externe de capital pe maturitatea inițială

decembrie 31, 2018 iunie 30, 2019

0,0

10.000,0

20.000,0

30.000,0

40.000,0

50.000,0

60.000,0

termen scurt < 1an [1-3) ani [3-5)ani [5-7)ani [7-10)ani > 10 ani

mil RONMaturitatea ramasa a titlurilor emise pe piata interna si externe

piata interna

piata externa

2

4. Detinerile de titluri de stat

Deținerile de titluri de stat emise pe piata internă

1.Sistem bancar 44,3%

2. Depozitarul central 0,1%

3. Detineri clienti: 55,7%

19,6%

36,1%

20,0%

100,0%

*) include titlurile de stat detinute de Clearstream

Detinerile de titluri de stat denominate in RON Detinerile de titluri de stat denominate in EUR

emise pe piata interna emise pe piata interna

1. Sistem bancar 71,1%

2. Depozitar central 28,9%

57,6% 8,1%

20,4% 20,9%

37,2% 1,5%

21,4% 100,00%

100,0% *) include titlurile de stat detinute de Clearstream

*) include titlurile de stat detinute de Clearstream

III. Titluri de stat , activitatea pe piata primara, secundara , randamente

1. Piata primara a titlurilor de stat , randamente

*calculat ca valoarea ofertelor depuse/sumele acceptate

Total 144.405,6

33,5

fonduri private de pensii 30.895,6 Total 2.233,8

53.762,3 fonduri private de pensiirezidenti, din care:

180,2

non rezidenti *) 29.447,9 rezidenti, din care: 466,1

3. Detineri clienti: 83.210,2 non rezidenti*)

Disponibil la valoare

nominala (mil. EUR)(%) total

61.079,042,4%

1. Sistem bancar 1.587,5

116,4 2. Detineri clienti: 646,3

31.054,2

Total

Categorie Disponibil la valoare nominala (mil RON) (%) total Categorie

154.982,9

fonduri de pensii private

55.969,3

30.301,2non rezidenti *)

rezidente, din care:

86.270,5

68.596,0

(%) totalCategorie Disponibil la valoare nominala

(mil RON)

116,4

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

0,0

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

12.000,0

14.000,0

mil

.RO

N

Raportul bid-to-cover pentru titlurile de stat emise pe piata internadenominate in RON *

Valoarea ofertelor depuse

Sumele acceptate

raportul bid-to-cover

4%

2%

25%

2%

33%

13%

15%

6%

0%

Titlurile de stat emise pe piata interna in luna iunie 2019 (dupa maturitatea initiala)

1 an 2 ani

3 ani 4 ani

5 ani 7 ani

10 ani 15 ani

16 ani

3,023,26

3,643,95

4,02

4,29

4,24

4,76

5,06

3,30

3,483,84

4,114,14 4,42

4,644,91

5,43

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

6 luni 12 luni 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

(%)Curba randamentelor titlurilor de stat in lei

30-iun-19 31-dec-18

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

8.000,0

mil. Titluri de stat emise pe piata interna

RON

EUR

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

mil. valutaEuroobligatiuni emise pe pietele externe

EUR USD

3

2. Piata secundara a titlurilor de stat, randamente

3. Lichiditatea pietii secundare a titlurilor de stat

IV. Costul datoriei publice guvernamentale

Platile de dobanzi aferente datoriei publice guvernamentale*)

mil. RON 2019

datoria interna 5.080,2

datoria externa 2.480,8

total 7.560,9

*) include platile privind datoria guvernamentala directa si garantata, aferente

lunii iunie 2019

*) gradul de lichiditate este calculat ca raport intre volumul total al tranzactiilor lunare si volumul total al titlurilor de stat active și nu include operatiunile repo

*) nu include dobanzile aferente finantarii temporare. Indicatorul a fost calculat ca raport intre platile anuale de

dobanda si stocul la sfarsitul lunii iunie 2019

-1,2

-0,2

0,8

1,8

2,8

3,8

4,8

5,8

6,8

Randamente Euroobligatiuni

EUR2015 EUR2039 EUR2049 EUR2019 EUR2020 USD2022 USD2023 USD2024

USD2044 EUR2024 EUR2025 EUR2035 EUR2028 EUR2030 EUR2038 USD 2048

3,0%

3,2%3,8%

4,1%4,7%

3,0%

3,0%

3,5%

3,8% 4,1%4,2%

4,5%5,1%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

6 luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

Cotatia BID Fixing vs curba randamentele titlurilor de stat dupa maturitatea ramasa

BID/FIX cotatia randamente pe piata secundara

17,8%

12,6%

13,8%

11,7%

13,4%

16,5%

15% 14,8%

13,3%

16,1%

13,8%

15,2%

20,6%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

Gradul de lichiditate*) al titlurilor de stat in lei emise pe piata interna in perioada iunie 2018 - iunie 2019

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

8.000,0

9.000,0

10.000,0

mln

va

lute

Cele mai tranzactionate titluri de stat in lunaiunie 2019

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

dec 2018 iunie 2019

Costul mediu al datoriei publice guvernamentale*)

datoria interna

datoria externa

total datorie

4

V. Implementarea Strategiei de Administrare a Datoriei Publice Guvernamentale 2018-2020

1. Risc valutar *)

*) diferenta in valoare absoluta /procent se datoreaza rotunjirii formulei de calcul din excel

2. Riscul de refinanțare

*) pe baza datoriei contractate pana la sfârșitul lunii iunie 2019

Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale revizuită pentru perioada 2018-2020 a fost aprobată de catre Guvern în luna august 2018 propunand ținte indicative pentru gestionarea

riscurilor financiare asociate portofoliului de datorie. Indicatorii de risc calculați pana la 30 iunie 2019 se încadrează în tintele indicative din Strategie.

16,0%

82,9%

1,0% 0,1%0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

USD EURO JPY CAD

Expunerea datoriei in valutăla 30 iunie 2019

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

mld

. le

i

Profilul*) rambursarii pachetului financiar extern si al titlurilor de statla 30 iunie 2019

titluri de stat piata interna denominate in LEI

titluri de stat piata interna denominate in EUR

Eurobonduri denominate in EUR

Eurobonduri denominate in USD

UE imprumuturi

imprumuturi BIRD(DPL)

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

mld leiProfilul rambursarii datoriei publice guvernamentale*) dupa piața emisiunii

la 30 iunie 2019piata interna piata externa

47,1%

8,4%

43,9%

0,5% 0,1%0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

RON USD EURO JPY CAD

Ponderea datoriei în monedă națională în total datorie la 30 iunie 2019

65,0%

70,0%

75,0%

80,0%

85,0%

90,0%

95,0%

100,0%

Pondere

a d

ato

riei denom

inate

in E

UR

O in t

ota

l dato

rie in v

alu

ta

(% d

in tota

l)

Performanța datoriei în EUR în total datorie în valută

EUR in total valuta tinta indicativa min 80%

tinta indicativa 95%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

Pondere

a d

ato

riei denom

inate

in R

ON

din

tota

l dato

rie

(% d

in t

ota

l)

Performanța datoriei in RON în total datorie

RON in total datorie tinta indicativa min 45%

tinta indicativa 60%

5

3. Riscul de rată de dobândă

0

1

2

3

4

5

6ani

Marturitatea medie ramasă pentru datoria în moneda națională

maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (ani)

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (min 3,5 ani )

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei ( 5 ani)

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0ani

Perioada medie pănă la următoarea modificare a ratei dobânzii pentru total datorie (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificarea ratei de dobanda (ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda ( min 5,5 ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda ( 7 ani)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

ma

turi

tate

a r

am

asa

pe

ntr

u t

ota

l d

ato

rie

i (

an

i)

Maturitatea medie ramasa pentru total datorie

maturitatea medie ramasa (ani)

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa min 5,5 ani

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa 7 ani 0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

pondere

a d

ato

riei scadente

in term

en d

e 1

an

(% d

in tota

l)

Ponderea datoriei scadente in termen de 1 an

ponderea datoriei scadente in termen de 1 an (%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente in termen de 1 an ( 10%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente in termen de 1 an (max 20%)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35% Ponderea datoriei în moneda națională scadentă în termen de 1 an (% din total)

ponderea datoriei in lei scadenta in termen de 1 an

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an ( 15%)

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an (max 25%)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Ponderea datoriei care își modifică rata dobânzii intr-un an (% din total)

ponderea datoriei care isi modificarata dobanzii intr-un an (%)tinta indicativa ponderea datoriei care isi modifica rata de dobanda intr-un an ( 10% )tinta indicativa ponderea datorie care isi modifica rata de dobanda intr-un an (max 20% )

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei dobanzii pentru datoria in moneda nationala (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda (ani)tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de dobandă (5 ani)tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de dobanda ( min 3,5 ani)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Ponderea datoriei in lei care isi modifica rata dobanzii intr-un an (% din total)

ponderea datoriei in RON care isi modifica rata de dobanda (%)tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( 15%)tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( max 25%)

6

B. Datoria publică calculată în conformitate cu metodologia Uniunii Europene (Maastricht debt)

mil. RON % din total mil. RON % din total mil.RON % din total

Datoria administratiei publice *) 330.046,9 337.855,7 7.808,8 2,4%

%PIB 35,0% 35,0% 0,0%A din care:

Datoria administrației publice centrale 315.932,8 95,7% 323.605,0 95,8% 7.672,2 2,4%

Datoria administrației publice locale 14.114,1 4,3% 14.250,7 4,2% 136,6 1,0%

B din care:

Datoria interna a administrației publice 172.246,1 52,2% 172.110,5 50,9% -135,6 -0,1%Datoria externa a administrației publice 157.800,8 47,8% 165.745,2 49,1% 7.944,4 5,0%

*) Conform metodologiei UE, ponderea datoriei in PIB s-a calculat luand in considerare suma PIB-urilor realizate in ultimele 4 trimestre ( pentru anul 2019 PIB actualizat conform

comunicatului INS din 8 iulie 2019). Pentru anul 2018 PIB este conform prognozei CNSP mai 2019 - Prognoza de primavară 2019

La sfarsitul primului trimestru al anului 2019, datoria guvernamentala a reprezentat 34,1% din PIB*), nivel net inferior nivelului inregistrat in

Uniunea Europeana de 80,7% din PIB, si celui din Zona Euro de 85,9% din PIB. (Eurostat newsrelease no.119/2019 - 19 iulie 2019)

Decembrie, 2018 Iunie, 2019 modificarea

0

50

100

150

200

250

300

numerar si depozite titluri de stat imprumuturi

mld

. R

ON

Datoria administrației publice pe tip de instrumente

31 dec 18 30 iun 19

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

RON EURO USD altele

mld

. R

ON

Datoria administrației publice pe tip de valute

31 dec 18 30 iun 19

0

50

100

150

200

250

300

350

termen scurt termen mediu si lung

mld

. R

ON

Datoria administratiei publice pe tip de scadente

31 dec 18 30 iun 1980,7%

72,7%

37,2% 36,3%34,1% 34,1% 34,0% 33,6%

21,3% 21,2%

8,1%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%% GDP

Comparații internaționale Maastricht debt

7