RAPORT LUNAR

30 septembrie 2020

pag Credit rating

Moody's S&P Fitch

Baa3 BBB- BBB-

Datoria publică conform legislației naționale ( OUG no 64/2007) include:

- datoria publică guvernamentala reprezentand obligatii contractate direct sau garantate de catre Guvern prin Ministerul Finantelor Publice, incluzand

sumele din contul curent general al Trezoreriei Statului precum si datoria contractata de catre ministerele de linie.

- datoria publica locala reprezentand obligatii contactate direct sau garantate de catre unitatile administratiei publice locale.

Datoria publică conform metodologiei Uniunii Europene, reprezintă datoria brută la valoarea nominală consolidată în cadrul si între sub-sectoarele administratiei publice.

A. DATORIA PUBLICĂ calculată conform legislației nationale

I . Necesarul și sursele de finanțare

-Necesarul de finanțare în anul 2020

mil. RON % din PIB mil. RON % din PIB

91.416,0 8,63% 138.473,6 13,1%

48.300,2 4,56% 90.996,8 8,6%

43.115,8 4,07% 47.476,8 4,5%

27.415,1 33.520,8

7.117,5 9.680,0

6.933,0 1.921,0

1.650,2 2.355,0*) datoria rambursată din buget

1.059.803,2 1.057.970,0

- diferenta in valoare absoluta /procent se datoreaza rotunjirii formulei de calcul din excel

-Finanțări rambursabile angajate la data de 30 septembrie 2020 pentru acoperirea necesarului brut de finanțare (mil. Ron )

Total finantari rambursabile 111.294,4 mil RONdin care:

După tip de instrument de datorie Dupa valute După piața de emisiune

a)MFP Certificate trezorerie (in RON) 5.885,3 RON 56.373,7 Interna 59.584,8

Titluri de stat către populație (în RON

și EUR) 3.426,2

Obligațiuni de stat tip benchmark in lei 47.877,3 EUR 38.286,7 Externa 49.727,6

Obligatiuni de stat denominate in euro 2.396,1

Euroobligațiuni* 45.144,0 USD 14.652,0

Împrumuturi externe* 4.583,6

total 109.312,5 109.312,5 109.312,5

b) Administrația locală 1.981,9

80,4%

*Cursuri medii de schimb 4,84 EUR/ RON și 4,44 USD/ RON

II. Stocul datoriei publice

1. Evoluția datoriei publice

mil. RON % din total mil. RON % din total mil. RON % din total

Datoria publică 449.015,0 531.835,0din care:

a) dupa sectorul datoriei: 449.015,0 100,0% 531.835,0 100,0% 82.820,0 18,4%

Guvernamentală 432.480,7 96,3% 515.766,4 97,0% 83.285,7 19,3%

Locală 16.534,3 3,7% 16.068,6 3,0% -465,7 -2,8%

b) dupa tipul datoriei: 449.015,0 100,0% 531.835,0 100,0% 82.820,0 18,4%

Directă 429.821,1 95,7% 505.495,4 95,0% 75.674,3 17,6%

Garantată 19.193,9 4,3% 26.339,6 5,0% 7.145,7 37,2%

c) dupa rezidența creditorului: 449.015,0 100,0% 531.835,0 100,0% 82.820,1 18,4%

Externa 173.886,4 38,7% 214.029,6 40,2% 40.143,2 23,1%

Interna 275.128,6 61,3% 317.805,4 59,8% 42.676,9 15,5%

Total datorie publică 449.015,0 531.835,0 82.820,0 18,4%

Datorie publică /PIB* 42,4% 50,3% 7,9%

1.059.803,2 1.057.970,0

modificare

- diferența în valoare absolută /procent se datorează rotunjirii formulei de calcul

din excel

PIB: conform prognoza de vară CNSP august 2020

Gradul de acoperire a necesităților de finanțare:

Decembrie 2019 Septembrie 2020

- refinantari de titluri de stat emise pe piata interna

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor externe:

- rambursari rate de capital aferente imprumuturilor locale

PIB: conform prognoza de vară CNSP august 2020

- refinantari eurobonduri

**)necesar actualizat ca urmare a rectificării bugetare din luna august 2020

2.Rambursare rate de capital*, din care:

2. Riscul de refinanțare…..……………...………..………....……...….…………………...………….……..………6

3. Riscul de rată de dobandă………………........………....…...……………………………………....……………6

B. DATORIA PUBLICĂ CONFORM METODOLOGIEI UNIUNII EUROPENE..……...….….…...….....………..7

2019 2020**)

Necestități finanțare, din care:

1. Deficitul bugetului general consolidat

A. DATORIA PUBLICA CONFORM LEGISLATIEI NATIONALE ……...…………………...…...…...…………..1

I. Necesarul și sursele de finanțare….…….….………...……...…………………….………...………...…….1

1. Necesarul de finanțare în anul 2020……....….…………………….…………...………...………..……….….1

2. Finanțări rambursabile angajate în 2020….……..……….…………….………………………..………………1

1. Riscul valutar ……..…….………...….……...………………………………………………...….……...…………5

4. Deținerile de titluri de stat……..…….……...…….…...…..……………………………….……...………………3

III. Titluri de stat, activitatea pe piața primară, secundară .......................…….……..…..…………..………..3 1. Piața primară a titlurilor de stat....................………………........……………………………………..…………3

2. Piața secundară a titlurilor de stat....................…...…..…………….…..……………………….………...……4

IV. Costul datoriei publice guvernamentale……..……..…………….………………………...…….…….………5

II. Stocul datoriei publice………….…...………..…………..……..…….………….…….……….………………1

1. Evoluția stocului datoriei publice totale…...…...…...…………….……………..………..………..…..…….….1

2. Evoluția datoriei publice guvernamentale….…….…………………..…………………………. ………………2

3. Evoluția pieței titlurilor de stat……....…….……..……....…..…………………………….…….. ………………2

V. Implementarea Strategiei de administrare a datoriei publice guvernamentale pe termen mediu.....5

1

2. Evoluția datoriei publice guvernamentale

mil.RON %

Total datorie publică guvernamentală , 83.285,8 19,3%

Externă, din care: 38.757,5 23,4%

Euroobligațiuni 35.953,5 27,4%

Împrumuturi 2.803,9 8,2%

După valută

RON -14,1 -37,5%

USD 12.903,0 44,3%

EURO 26.012,4 19,3%

alte valute -143,8 -7,3%

După creditor

multilaterală 2.872,0 8,5%

bilaterală 8,3 11,2%

bănci private și alții 35.877,2 27,2%

După rata dobânzii

fixă 36.579,0 23,9%

variabilă 2.178,5 16,8%

Internă, din care: 44.528,4 16,7%

Certificate de trezorerie 4.798,8 289,0%

Obligațiuni de stat 31.741,4 17,4%

Titluri de stat către populație 2.979,7

Împrumuturi 7.270,1 41,0%Împrumuturi din disponibilitățile CGTS -2.261,6 -3,8%

După valută

RON 41.242,0 16,8%

USD -0,3 -2,3%

EURO 3.286,5 15,2%

alte valute

După creditor

multilaterală 0,0 0,0%

bilaterală 0,0 0,0%

banci private și alții 44.528,3 16,7%

După rata dobânzii

fixă 34.721,0 18,5%

variabilă 9.807,3 12,5%

37.200,0 21,8%

46.085,9 17,6%

Datorie publică guvernamentală/PIB 40,8% 48,8% 7,9%

PIB (mil. RON ) 1.059.803,2 1.057.970,0

- diferența în valoare absolută /procent se datorează rotunjirii formulei de calcul din excel

3. Evoluția pieței titlurilor de stat

188.000,6

78.751,6

222.721,6

88.558,9

11,1

21.587,4

0,0

0,0

266.752,2 311.280,5

0,0

0,0

1.660,5

182.760,0

5.240,5

17.737,759.353,4

245.153,7 286.395,7

10,8

24.873,9

6.459,3

214.501,4

8.220,2

25.007,857.091,8

36.651,3

82,7

167.751,9

189.378,3

2. După rezidența creditorului

Externă

Internă

170.700,3

261.780,3

207.900,3

307.866,1

74,4

131.874,8

12.929,2

Valorile medii ponderate ale scadențelor rămase ale titlurilor de stat sunt 3,5 ani pentru titlurile de stat emise pe piața

internă și de 12,9 ani pentru euroobligațiuni la data de 30.09.2020.

1.832,5

266.752,1 311.280,5

15.107,7

33.779,3

După tipul de instrument

131.382,8

34.345,7

37,5

29.122,9

134.591,8

1.976,4

152.799,3

După tipul de instrument

167.336,3

37.149,6

23,5

42.025,9

160.604,1

165.728,5 204.486,0

1. După piața emisiunii

mil.RON mil.RON

432.480,6 515.766,4

Decembrie 2019 Septembrie 2020 modificare

-2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000

ROAW5KY5CD78

RO1521DBN041

RO1823DBN025

RO1522DBN056

RO1624DBN027

RO1121DBN032

RO1323DBN018

RO1425DBN029

RO1227DBN011

RO1631DBN055

RO1722DBN045

RO1720DBN072

RO1821DBN052

ROGV3LGNPCW9

ROHRVN7NLNO2

ROVRZSEM43E4

ROGRXAE5BEO2

ROD9TE7MEES0

RO4KELYFLVK4

ROJEC97WMUQ4

RODD24CXRK47

RO0TLVC1MCW4

ROINPAL298G4

mln RONObligațiuni de stat tip benchmark denominate in lei - cumulat

emise inainte de anul 2019

emise in perioada 1 ianuarie – 30 septembrie 2020

0,0

10.000,0

20.000,0

30.000,0

40.000,0

50.000,0

60.000,0

70.000,0

80.000,0

6luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 8 ani 10 ani 15 ani

mil RONTitlurile de stat active emise pe piața internă dupa maturitatea inițială

decembrie 31, 2019

septembrie 30, 2020

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

7Y (EUR) 10Y (EUR) 12Y (EUR) 15Y (EUR) 20Y (EUR) 30Y (EUR) 10Y (USD) 30Y (USD)

denom

inate

in m

iliard

e E

UR

Euroobligațiunile active emise pe piețele externe de capital pe maturitatea inițială

decembrie 31, 2019 septembrie 30, 2020

0,0

10.000,0

20.000,0

30.000,0

40.000,0

50.000,0

60.000,0

70.000,0

80.000,0

termen scurt < 1an [1-3) ani [3-5)ani [5-7)ani [7-10)ani > 10 ani

mil RONMaturitatea ramasa a titlurilor emise pe piata interna si externe

piața internă

piața externă

2

4. Deținerile de titluri de stat

Deținerile de titluri de stat emise pe piata internă

1.Sistem bancar 47,0%

2. Depozitarul central 0,0%

3. Detineri clienti: 52,9%

19,8%

33,2%

19,2%

100,0%

*) include titlurile de stat detinute de Clearstream

Deținerile de titluri de stat denominate în RON Deținerile de titluri de stat denominate în EUR

emise pe piața internă emise pe piața internă

1. Sistem bancar 63,7%

2. Depozitar central 36,3%

54,5% 27,3%

19,1% 9,1%

35,4% 1,0%

20,8% 100,00%

100,0% *) include titlurile de stat deținute de Clearstream si Euroclear

*) include titlurile de stat deținute de Clearstream si Euroclear

III. Titluri de stat , activitatea pe piața primară, secundara , randamente

1. Piața primară a titlurilor de stat , randamente

*calculat ca valoare a ofertelor depuse/sumele acceptate

Total 202.367,2

37,1

fonduri private de pensii 42.188,9 Total 3.815,5

71.561,9 fonduri private de pensiirezidenti, din care:

1.040,7

non rezidenti *) 38.638,0 rezidenti, din care: 346,1

3. Detineri clienti: 110.199,9 non rezidenti*)

Disponibil la valoare

nominala (mil. EUR)(%) total

92.059,745,5%

1. Sistem bancar 2.428,8

107,6 2. Detineri clienti: 1.386,8

42.369,4

Total

Categorie Disponibil la valoare nominala (mil RON) (%) total Categorie

220.948,1

fonduri de pensii private

73.247,2

43.705,9non rezidenti *)

rezidente, din care:

116.953,2

103.887,4

(%) totalCategorie Disponibil la valoare

nominala (mil RON)

107,6

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

0,0

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

12.000,0

14.000,0

16.000,0

18.000,0

mil

.RO

N

Raportul bid-to-cover pentru titlurile de stat emise pe piața internădenominate în RON *

Valoarea ofertelor depuse

Sumele acceptate

raportul bid-to-cover

11%1%

18%

9%

26%

4%

12%

8%

11%

Titlurile de stat emise pe piața internă în perioada ianuarie 2020-septembrie 2020 (dupa maturitatea inițială)

1 an

2 ani

3 ani

4 ani

5 ani

7 ani

8 ani

10 ani

15 ani

2,73

2,6

2,863,23 3,20

3,23

3,40 3,85

4,37

3,02

3,26

3,64 3,78

4,12 4,10 4,10

4,67

5,07

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

6 luni 12 luni 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

(%)Curba randamentelor titlurilor de stat în lei

30-sept-20 31-dec-19

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

8.000,0

9.000,0

10.000,0

mil. Titluri de stat emise pe piața internăin perioada

decembrie 2019 - septembrie 2020RON

EUR

2850

2900

2950

3000

3050

3100

3150

3200

3250

3300

3350

mil. valutaEuroobligatiuni emise pe piețele externe in perioada decembrie

2019 - septembrie 2020

EUR

USD

3

2. Piața secundară a titlurilor de stat, randamente

3. Lichiditatea pieții secundare a titlurilor de stat

IV. Costul datoriei publice guvernamentale

Plățile de dobânzi aferente datoriei publice guvernamentale*)

mil. RON 2020

datoria interna 7.216,2

datoria externa 4.567,6

total 11.783,8

*) include plățile privind datoria guvernamentală directă și garantată, aferente

perioadei ianuarie - septembrie 2020

*) gradul de lichiditate este calculat ca raport între volumul total al tranzacțiilor lunare și volumul total al titlurilor de stat active și nu include operațiunile repo

*) nu include dobânzile aferente finanțării temporare. Indicatorul a fost calculat ca raport între plățile anuale de dobândă

și stocul datoriei publice guvernamentale la sfârșitul lunii septembrie 2020

-1,2

-0,2

0,8

1,8

2,8

3,8

4,8

5,8

6,8

Randamente Eurobonduri

EUR2039 EUR2049 EUR2020 USD2022 USD2023

USD2024 USD2044 EUR2024 EUR2025 EUR2035

EUR2028 EUR2030 EUR2038 USD 2048

2,7%

2,8%

3,3%3,5%

3,9%

2,4%

2,8%

3,1%

3,2%3,2% 3,3% 3,4%

3,7%

4,1%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6 luni 1 an 2 ani 3 ani 4 ani 5 ani 7 ani 10 ani 15 ani

Cotatia BID Fixing vs. curba randamentele titlurilor de stat după maturitatea rămasăla data de 30 septembrie2020

BID/FIX cotatia randamente pe piata secundara

12,7%

14,2%

20,2% 20,4%

12,9%

15,0%

16,9%

10,0%

12,1%

13,3%

-

5.000,00

10.000,00

15.000,00

20.000,00

25.000,00

30.000,00

35.000,00

40.000,00

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

Gradul de lichiditate*) și volume tranzacționate ale titlurilor de stat in lei emise pe piața internă in perioada

decembrie 2019 - septembrie 2020

grad de lichiditate volume tranzactionate

0,0

5.000,0

10.000,0

15.000,0

20.000,0

25.000,0

mln

R

on

Cele mai tranzacționate titluri de stat in luna septembrie 2020

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

Dec 2019 Sep 2020

Costul mediu al datoriei publice guvernamentale*)

datoria interna

datoria externa

total datorie

4

V. Implementarea Strategiei de Administrare a Datoriei Publice Guvernamentale pe termen mediu

1. Risc valutar *)

*) diferența în valoare absolută /procent se datorează rotunjirii formulei de calcul din excel

2. Riscul de refinanțare

*) pe baza datoriei contractate pana la sfârșitul lunii septembrie 2020

Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale revizuită pentru perioada 2019-2021 a fost aprobată de către Guvern în luna septembrie 2019 propunând ținte indicative pentru

gestionarea riscurilor financiare asociate portofoliului de datorie publică guvernamentală. Pe termen mediu, indicatorii de risc se încadrează în țintele indicative din Strategie. Conform Strategiei, limita

menţionată ca minimă sau maximă nu poate fi depăşită în perioada acoperită de strategie (hard bound), în timp ce cealaltă limită reprezintă limita către care se tinde şi care poate fi depăşită (soft

bound).

18,3%

80,9%

0,7% 0,1%0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

USD EURO JPY CAD

Expunerea datoriei in valutăla 30 septembrie 2020

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

mld

. le

i

Profilul*) rambursarii pachetului financiar extern si al titlurilor de statla 30 septembrie 2020

imprumuturi BIRD(DPL)

UE imprumuturi

Eurobonduri denominate in USD

Eurobonduri denominate in EUR

titluri de stat piata interna denominate in EUR

titluri de stat piata interna denominate in LEI

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

mld leiProfilul rambursarii datoriei publice guvernamentale*) dupa piața emisiunii

la 30 septembrie 2020

piata interna piata externa

50,0%

9,2%

40,4%

0,4% 0,0%0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

RON USD EURO JPY CAD

Ponderea datoriei în monedă națională în total datorie la 30 septembrie 2020

65,0%

70,0%

75,0%

80,0%

85,0%

90,0%

95,0%

100,0%

Performanța datoriei în EUR în total datorie în valută

EUR in total valuta

tinta indicativa min 80%

tinta indicativa 95%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

55,0%

60,0%

65,0%

Performanța datoriei in RON în total datorie

RON in total datorie

tinta indicativa min 45%

tinta indicativa 60%

5

3. Riscul de rată de dobândă

0

1

2

3

4

5

6

ani

Maturitatea medie ramasă pentru datoria în moneda națională (ani)

maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (ani)

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei (min 3,5 ani )

tinta indicativa maturitatea medie ramasa a datoriei in lei ( 5 ani)

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

ani

Perioada medie pănă la următoarea modificare a ratei dobânzii pentru total datorie (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificarea ratei de dobanda (ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda (min 6 ani)

tinta indicativa pentru perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda ( 7 ani)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Maturitatea medie ramasa pentru total datorie (ani)

maturitatea medie ramasa (ani)

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa min 6 ani

tinta indicativa pentru maturitatea medie ramasa 7 ani

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Ponderea datoriei scadente in termen de 1 an

ponderea datoriei scadente in termen de 1 an(%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente intermen de 1 an ( 10%)

tinta indicativa ponderea datoriei scadente intermen de 1 an (max 20%)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35% Ponderea datoriei în moneda națională scadentă în termen de 1 an (% din total)

ponderea datoriei in lei scadenta in termen de 1 an

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an ( 15%)

tinta indicativa pentru datoria in RON scadenta in termen de 1 an (max 25%)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Ponderea datoriei care își modifică rata dobânzii intr -un an (% din total)

ponderea datoriei care isi modifica rata dobanzii intr-un an (%)

tinta indicativa ponderea datoriei care isi modifica rata de dobanda intr-un an ( 10% )

tinta indicativa ponderea datorie care isi modifica rata de dobanda intr-un an (max 20% )

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei dobanzii pentru datoria in moneda nationala (ani)

perioada medie pana la urmatoarea modificare a ratei de dobanda (ani)

tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de dobandă (5 ani)

tinta indicativa perioada medie pana la urmatioarea modificare a ratei de dobanda ( min 3,5 ani)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Ponderea datoriei in lei care isi modifica rata dobanzii intr -un an (% din total)

ponderea datoriei in RON care isi modifica rata de dobanda (%)

tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( 15%)

tinta indicativa ponderea datoriei in RON care isi modifica rata dobanzii intr-un an ( max 25%)

6

B. Datoria publică calculată în conformitate cu metodologia Uniunii Europene (Maastricht debt)

mil. RON % din total mil. RON % din total mil.RON % din total

Datoria administratiei publice *) 373.624,6 451.147,7 77.523,1 20,7%

%PIB 35,3% 42,9% 7,7%A din care:

Datoria administrației publice centrale 358.820,1 96,0% 436.190,1 96,7% 77.370,0 21,6%

Datoria administrației publice locale 14.804,5 4,0% 14.957,6 3,3% 153,1 1,0%

B din care:

Datoria interna a administrației publice 200.618,8 53,7% 227.557,2 50,4% 26.938,4 13,4%

Datoria externa a administrației publice 173.005,8 46,3% 223.590,5 49,6% 50.584,7 29,2%

*) Conform metodologiei UE, ponderea datoriei in PIB s-a calculat luand in considerare suma PIB-urilor realizate in ultimele 4 trimestre.

La sfârșitul celui de-al doilea trimestru 2020, datoria guvernamentală a reprezentat 41,1% din PIB*), nivel net inferior

nivelului inregistrat in Uniunea Europeana de 87,8% din PIB, si celui din Zona Euro de 95,1% din PIB. (comunicat

Eurostat nr.157/2020 - 22 octombrie 2020)

Decembrie, 2019 Septembrie, 2020**) modificarea

**)PIB calculat conform comunicat INS nr. 264 / 09 octombrie 2020

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

numerar si depozite titluri de stat imprumuturi

mld

. R

ON

Datoria administrației publice pe tip de instrumente

31 dec 19

30 sept 20

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

RON EURO USD altele

mld

. R

ON

Datoria administrației publice pe tip de valute

31 dec 19 30 sept 20

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

termen scurt termen mediu si lung

mld

. R

ON

Datoria administratiei publice pe tip de scadente

31 dec 19 30 sept 20

87,8%

42,9% 41,4% 41,4% 41,1% 39,9%37,1%

23,8%21,3%

18,5%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

100,0%

% GDP

Comparații internaționale Maastricht debt

7