Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii

8/14/2019 Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii

1/156

MINISTERUL EDUCAIEI I TINERETULUIAL REPUBLICII MOLDOVA

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

Cu titlu de manuscris

C.Z.U.: 330.131.7:658.1(478)(043)

SLOBODEANU NELI

ANALIZA I EVALUAREA RISCURILOR

ECONOMIC I FINANCIAR ALE NTREPRINDERII

Specialitatea 08.00.12 Contabilitate; audit; analiz economic

TEZA DE DOCTORN ECONOMIE

Conductor tiinific:

dr., conf. univ.,

Balanu Vladimir

________________

Autor:

Slobodeanu Neli

________________

CHIINU 2008


2/156

C U P R I N S

pag.

Introducere 3

Capitolul I. Abordri teoretice privind riscurile ntreprinderii 8

1.1. Consideraii privind conceptul teoretic al riscului n activitatea de antreprenoriat 81.2. Unele abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii 18

1.3. Evaluarea n sistemul de gestiune a riscurilor ntreprinderii i caracteristica principalelor

metode de evaluare a riscurilor 25

Capitolul II. Analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii

prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat 40

2.1. Analiza i evaluarea riscului economic 402.2. Analiza i evaluarea riscului financiar 60

Capitolul III. Elaborarea i aplicarea modelului dinamic de stabilitate destinat analizei

i evalurii riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii 73

3.1. Esena modelului dinamic de stabilitate a activitii ntreprinderii 73

3.2. Utilizarea modelului dinamic de stabilitate n procesul analizei i evalurii risculuieconomic 81

3.3. Utilizarea modelului dinamic de stabilitate n procesul analizei i evalurii risculuifinanciar 90

Sinteza rezultatelor 112

Concluzii i recomandri 114

Bibliografie 118

Adnotri 124

Cuvintecheie 127

Lista abrevierilor 128

Anexe 129


3/156


4/156

4

M. V. Graceva, A. P. Alighin, A. D. eremet, V. A. Cernov, V. V. Kovaliov, M. G. Lapusta, G.

V. Savikaia etc.

Cercetrile realizate de ctre autorii menionai au o valoare semnificativ, dei majoritatea

din ele au fost axate doar pe aspectul teoretic i mai puin pe cel aplicativ. Examinarea lucrrilor

publicate a artat c n ele nu au fost abordate suficient particularitile aplicrii metodelor deanalizi evaluare a riscurilor economic i financiar n diferite domenii de activitate, inclusiv n

activitatea de producie. De asemenea, au rmas nesoluionate problemele privind analiza i

evaluarea riscurilor economic i financiar prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat.

Astfel, cerinele actuale fa de analiza i evaluarea riscurilor economic i financiar ale

ntreprinderii, studierea insuficient a problemei respective n activitatea de producie au

predeterminat alegerea temei i au condiionat scopul i sarcinile lucrrii.

Scopul i obiectivele tezei. Scopul cercetrii este generalizarea principiilor teoretice,adaptarea instrumentelori tehnicilor de analizi evaluare ale riscurilor economic i financiar

prin prisma variabilitii indicatorilor de rezultat la normele i cerinele Standardelor Naionale

de Contabilitate (S.N.C) din Republica Moldova, elaborarea i aprobarea unui model nou de

analizi evaluare a riscurilor economic i financiar ale ntreprinderii cu activitate de producie.

Scopul urmrit a fost concretizat n urmtoarelesarcini ale cercetrii:

- evidenierea i gruparea celor mai reuite abordri i definiii cu privire la noiunea risc,argumentarea coninutului economic al unei asemenea categorii ca riscul n activitatea de

antreprenoriat i examinarea caracteristicilor de baz ale acestuia;

- sistematizarea i argumentarea clasificrii riscurilor;- rectificarea algoritmului procesului de gestiune a riscurilor ntreprinderii;- analiza comparativ a metodelor de evaluare a riscurilor;- elaborarea i fundamentarea propunerilor privind perfecionarea metodelor de calcul i de

apreciere a influenei factorilor asupra modificrii coeficientului de levier operaional,

coeficientului de levier financiari a rentabilitii capitalului propriu n dinamic, n vederea

evidenierii rezervelor interne de reducere a riscurilor economic i financiar, i de sporire a

rezultatelor financiare pe viitor la unitile de producie;

- elaborarea unui model nou de analizi evaluare complex a riscurilor economic i financiarale ntreprinderii cu activitate de producie;

- utilizarea modelului dinamic de stabilitate (MDS) n baza mediului EXCEL, evideniindcompartimentele riscante i, totodat, determinnd nivelul i gradul de evaluare a riscurilor

economic i financiar aferente unei ntreprinderi concrete.

Tema de cercetare a lucrrii constituie aspectele teoretico-metodologice i organizatoriceale analizei i evalurii riscurilor economic i financiar la ntreprinderile de producie.


5/156


6/156

6

- propunerea analizei n expresie valoric n scopul distingerii aciunii modificrii structurii isortimentului produselor vndute asupra coeficientului de levier operaional i a coeficientului

de levier financiari depistrii rezervelor interne de reducere a acestora pe viitor;

- argumentarea unor recomandri cu privire la modul de utilizare a informaiei la ntreprinderilede producie pentru adoptarea deciziilor privind determinarea volumului i sortimentului

produciei fabricate;

- elaborarea unui model aplicativ de analiz i evaluare complex a riscurilor economic ifinanciar ale ntreprinderii cu activitate de producie.

Importana teoretici valoarea aplicativ a lucrriiconstau n extinderea i dezvoltarea

argumentrilortiinifice i a bazelor metodologice n analiza i evaluarea riscurilor economic i

financiar ale ntreprinderii, precum i n posibilitatea implementrii n activitatea ntreprinderilor

de producie a principiilor metodologice de analizi evaluare a riscurilor economic i financiar,prin:

- perfecionarea clasificatorului deschis al riscurilor care contribuie la evidena corect ianaliza calitativ a acestora;

- sporirea operativitii i calitii deciziilor manageriale datorit organizrii procesului degestiune a riscurilor prin introducerea ciclicitii;

- elucidarea i soluionarea problemelor aferente metodelor de analizi evaluare a riscuriloreconomic i financiar bazate pe variabilitatea indicatorilor de rezultat i adaptarea lor la

normele i cerinele SNC din Republica Moldova;

- elaborarea unui model dinamic de stabilitate destinat analizei i evalurii complexe ariscurilor economic i financiar la ntreprinderile cu activitate de producie;

- examinarea i perfecionarea sistemului de indicatori specifici recomandat pentru analizaexpres i evaluarea riscului financiar al ntreprinderii cu activitate de producie;

- asigurarea exactitii i operativitii informaiei despre riscurile economic i financiar alentreprinderii, care contribuie la luarea deciziilor manageriale privind problemele de control,

eliminare sau reducere a acestora pe ct este posibil.

Aplicarea n practic a recomandrilor menionate va spori eficacitatea procesului de

analizi evaluare a riscurilor economic i financiari va contribui att la evidenierea mai ampl

a rezervelor de reducere a riscurilor la ntreprinderile autohtone, ct i la determinarea mai

corect a mrimii provizioanelor pentru riscuri. Rezultatele obinute n baza cercetrilor vor

mbunti calitatea i eficiena deciziilor manageriale luate de ctre agenii economici n

condiiile dezvoltrii relaiilor de pia i, prin urmare, vor spori stabilitatea lor n mediul de

concuren.


7/156

7

Aprobarea rezultatelor cercetrii. Rezultatele cercetrilor tiinifice efectuate au fost

prezentate i aprobate n cadrul urmtoarelor conferine tiinifice naionale i internaionale:

Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 29-30 aprilie 2004; Simpozionul Internaional Integrarea European i Competitivitatea Economic,

ASEM, 23-24 septembrie 2004; Conferina Internaional Problemele contabilitii i auditului n condiiile

Globalizrii, ASEM, 15-16 aprilie 2005;

Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 21-22 aprilie 2005; Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 14-15 aprilie 2006; Simpozionul Internaional Contabilitate i Informatic de Gestiune, ASE

Bucureti, 18-19 noiembrie 2005;

Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, 19-20 aprilie 2007; Conferina tiinific Internaional Creterea competitivitii i dezvoltarea

economiei bazate pe cunoatere, 28-29 septembrie 2007.

Unele elaborri metodico-aplicative cu privire la analiza i evaluarea riscurilor economic i

financiar sunt implementate la 2 ntreprinderi de producie autohtone: Floare Carpet S.A. i

PROTOR S.R.L., ceea ce va contribui la eficientizarea procesului de gestiune a riscurilor n

activitatea acestora pe viitor.

Rezultatele cercetrii sunt utilizate n procesul de studii, la predarea cursurilor Analizarapoartelor financiare, Diagnosticul financiar n cadrul Academiei de Studii Economice din

Moldova.

Volumulistructura lucrrii. Scopul i sarcinile cercetrii au prefigurat structura lucrrii,

care const din introducere, trei capitole, concluzii i recomandri, lista surselor bibliografice

utilizate din 138 denumiri. Coninutul lucrrii este expus pe 117 pagini i include 22 de tabele, 4

figuri i 13 anexe.

Publicaii. Principiile de baz ale lucrrii sunt publicate n 10 articole tiinifice, din care 2articole cu recenzie, i o lucrare didactic cu volumul total de 7,92 coli de autor.

Cuvinte-cheie: risc n activitatea de antreprenoriat,risc economic, risc financiar, gestiune a

riscurilor, evaluare a riscurilor, metod de evaluare a riscurilor, coeficient de levier operaional,

coeficient de levier financiar, consumuri i cheltuieli variabile, consumuri i cheltuieli fixe, prag

de rentabilitate, model dinamic de stabilitate (MDS), regim de activitate, ordine etalon a

indicatorilor.


8/156

8

CAPITOLUL I. ABORDRI TEORETICE PRIVIND RISCURILE NTREPRINDERII

1.1. Consideraii privind conceptul teoretic al riscului

n activitatea de antreprenoriat

Noiunea de risc n activitatea economic exist nc din cele mai vechi timpuri. Posibil cea este sma al activitii contiente a omului. Anume din acest motiv n orice limb ea

constituie noiunea iniial a vorbirii cotidiene, care se utilizeaz zilnic n cele mai diverse

situaii i fa de cele mai diverse fenomene, cu mici nuane referitoare la coninutul ei.

Experiena istoric arat c riscul neobinerii rezultatelor scontate a nceput s se manifeste,

ndeosebi, n perioada apariiei relaiilor marf - bani, a concurenei participanilor la circuitul

economic. De aceea, o dat cu dezvoltarea relaiilor capitaliste, apari diverse teorii cu privire la

risc, clasicii teoriei economice manifestnd o atenie semnificativ cercetrii problemeloraferente riscului n activitatea de antreprenoriat.

Tranziia de la economia centralizati proprietatea de stat la o economie de pia liber,

concurenial, bazat pe proprietatea preponderent privat, este un proces complex, de durati

dificil. Astfel, din cauza orientrii ndelungate spre dezvoltarea extensiv a economiei naionale,

existenei unui grad nalt de centralizare, dominrii metodelor administrative de conducere, nu

aprea problema evidenei incertitudinii i a riscului. Mai mult ca att, ntr-o economie de

deficit antreprenorul nu manifesta interes i nici dorin de a recurge la risc, de a-i schimba

tehnologia de producere existent. Din punct de vedere ideologic, riscul nicidecum nu se

armoniza cu planificarea proclamat. Sistemul administrativ de comand nzuia s nimiceasc

spiritul ntreprinztor deopotriv cu atributul su inevitabil riscul. Prin aceasta se explic

interesul sczut fa de problema riscului.

Analiznd literatura de specialitate consacrat riscurilor n activitatea economic [22, 46,

57, 69, 132, 135], constatm c nu exist o prere unic referitoare la noiunea de risc. Aceasta se

explic, n special, prin aspectul multilateral al acestui fenomen practic ignorat pn n prezent de

legislaia economic naional cu privire la activitatea de antreprenoriat [1-9; 14-18]. Mai mult

ca att, riscurile reprezint un fenomen complex, care posed o mulime de principii

contradictorii, uneori chiar incompatibile.Aceasta ofer posibilitatea existenei diferitelor tratri

privind noiunea de risc sub diferite aspecte.

Noiunea de risc este utilizat n diverse tiine. n fiecare din ele studierea riscului deriv

din obiectul cercetrii tiinei n cauzi se bazeaz pe metodele i tratrile proprii. n continuare

vom examina unele abordri, definiii i tratri ale noiunii de risc n limita unui concept concret

asupra acestei probleme.


9/156

9

n dicionarul lui Webster riscul este definit ca pericolul unei pierderi sau daune

materiale. Deci, riscul se refer la posibilitatea apariiei unei anumite situaii nefavorabile [137].

Un interes anumit provoac tratarea riscului n dicionarul explicativ al limbii vii al lui

Dall: a risca nseamn a porni ntr-un noroc, la o afacere nesigur, ... a aciona curajos, cu

ingeniozitate, spernd la noroc [138]. Adic a risca nseamn a face ceva fr calcule, frevaluare. ns trebuie de menionat c evaluarea riscului este menit a nu lichida riscul, ci a-l

optimiza pentru ndeplinirea sarcinii primordiale a activitii de antreprenoriat. Este interesant c

riscul se menioneaz ca un satelit al spiritului ntreprinztor, ceea ce este just.

n literatura economic contemporan se evideniaz dou teorii ale riscului clasici

neoclasic.

Conform teoriei clasice, ai crei reprezentani de vaz sunt John Stuart Mill i Senior, n

structura profitului antreprenorului se evideniaz un procent din capitalul investit, salariulcapitalistului i plata pentru risc (ca despgubire pentru riscul posibil legat de activitatea de

antreprenoriat). O astfel de abordare unilateral a riscului a cauzat o critic dur din partea

economitilor. Generaliznd prerile expuse n teoria clasic, putem meniona c riscul se

identific cu probabilitatea de a suporta pierderi i pagube materiale sau cu sperana matematic

a pierderilor, care poate aprea ca rezultat al realizrii deciziei i strategiei alese.

Teoria neoclasic a fost elaborat n anii 20-30 ai secolului XX de ctre economitii A.

Marchall i A. Pigou. Adepii acestei teorii consider c ntreprinderea, care i desfoar

activitatea n condiii de incertitudine, trebuie sin cont de dou elemente: mrimea profitului

ateptat i mrimea abaterilor lui posibile. Comportamentul antreprenorului, conform acestei

teorii, se identific cu concepia profitului maximal. Acest fapt presupune c dac, de exemplu,

este necesar s se aleag ntre dou proiecte investiionale, care aduc acelai profit, se alege acel

proiect n care variaiile profitului sunt mai mici. Din teoria neoclasic a riscului rezult c

profitul garantat are o valoare mai mare dect profitul ateptat n aceeai mrime, dar stingherit

de posibile variaii. Completnd teoria neoclasic, John M. Keynes i-a ndreptat atenia spre

noiunea nclinaie spre risc, adic luarea n considerare a factorului de satisfacie n urma

apelrii la risc, ceea ce sugereaz urmtoarea concluzie: pentru ateptarea unui profit mare,

antreprenorul poate s recurg la risc [103, p.120].

Astfel, teoria neoclasic identific riscul cu posibilitatea abaterii de la scopul propus. Deci,

conform teoriei neoclasice, antreprenorul, activnd n condiii de incertitudine, obine profit care

este considerat o variabil neconstanti, la ncheierea unui contract, se conduce de dou criterii:

a) mrimea profitului preconizat;

b) mrimea abaterilor de la profitul perioadei anterioare.


10/156

10

O asemenea tratare identific, n final, anumite abordri metodologice, care permit a

analiza activitatea agenilor economici i a determina regulile i criteriile de care se conduc

antreprenorii i managerii n realizarea activitii de antreprenoriat, n alegerea i luarea

deciziilor corecte pentru fiecare situaie creat.

Este necesar s se sublinieze caracterul condiional n delimitarea abordrilor coliiclasicilori neoclasicilor. Dac n primul caz orientarea presupune pericolul de a suporta pierderi

ca urmare a devierii de la scopul propus, n cel de-al doilea esena reprezint realizarea scopului,

iar obinerea pierderii este cauza devierii de la scopul propus.

Fr o nelegere justificat a esenei riscului este imposibil a face careva recomandri de

analiz i eviden a acestuia n activitatea de antreprenoriat. De aceea, n continuare vom

ncerca s selectm i s clasificm cele mai reuite abordri, definiii i noiuni existente cu

privire la risc, n funcie de coninutul acestora, n 3 grupe mari (vezi anexa 1).Grupa I

Autorii din aceast grup (N. Siropolis, N. D. Ilienkova, G. V. Cernova etc.) examineaz

riscul doar ca fiind o daun posibil: pierderi materiale sau alte pierderi, care pot avea loc n

urma aciunii incorecte a antreprenorului sau sunt o consecin a altor cauze, care nu depind de

el. Aceasta nu e tocmai just, deoarece, dac ne vom concentra asupra obinerii unui rezultat

pozitiv ca urmare a situaiei de risc, vom vedea existena unui profit evident pentru antreprenor

(din care motiv el a recurs la risc). Cu toate acestea, considerm c expresia noi riscm cu

scopul de a obine profit este totui incorect. Se poate oare risca n scopul reducerii pierderilor?

Probabil c da, dar acesta deja nu va fi un risc legat de obinerea profitului. Lund n considerare

cele menionate se poate concluziona c riscul nu este legat ntotdeauna de obinerea profitului,

adic antreprenorul n anumite condiii poate s recurg la risc i ca rezultat, s-i micoreze

pierderile sale.

Grupa II

n opinia noastr (aceasta o sugereaz i ali autori T. Bocikai, D. Messen, N. L.

Marenkov, P. G. Grabovi, M. V. Graceva etc.), este mai corect a examina riscurile ca o deviere

probabilde la scopul propus, n vederea realizrii cruia s-au luat anumite hotrri i s-a recurs

la risc drept nesiguran n atingerea rezultatului scontat. Cu toate acestea, se subliniaz faptul

c abaterea ateptat poate cpta forma unui eec sau a unei posibiliti de obinere a unui profit

mai mare dect cel programat. O anumit expunere la risc poate conduce la faliment, ntr-un

context dat, sau la prosperitate, n alte mprejurri.

Mai muli autori leag apariia consecinelor negative ale riscului cu activitatea de

ntreprinztor propriu-zis (N. L. Marenkov, M. G. Lapusta, L. G. Skamai etc.). Dei majoritateaunor asemenea decizii se adopt contient, totui nu pot s nu se ia n considerare i urmrile


11/156

11

negative, care nu depind direct de aciunile antreprenorului. Unii autori (I. I. Kinev, M.

Niculescu etc.) consider c consecinele riscului pot s se reliefeze nu numai n cazul cnd sunt

precedate de o oarecare aciune, ci i n cazul inaciunii conducerii.

Grupa III

Autorii din aceast grup (A. P. Alighin etc.) evideniaz neajunsurile abordrilorprecedente, menionnd necesitatea evalurii riscului ca o condiie-cheie pentru recunoaterea

incertitudinii de ctre risc.

De fapt, multitudinea acestor tratri i are explicaia n nsi complexitatea riscului ca

fenomen, att din punct de vedere teoretic, ct i aplicativ. Este de menionat faptul c majoritatea

autorilor sunt unanimi n aprecierea impactului riscului. Dup prerea noastr, definiia riscului,

care reflect mai deplin noiunea de risc n activitatea de antreprenoriat, poate fi urmtoarea:

Riscul n activitatea de antreprenoriat, ca noiune, face trimitere la posibilitatea de aevalua cantitativ i calitativ probabilitatea unor variaii ale rezultatelor scontate fa de

valorile sau nivelurile estimate iniial, care pot avea loc n urma anumitor aciuni sau

inaciuni ale ntreprinderiii genereaz diverse consecine cu caracter negativ.

Concluzionnd cele expuse anterior, putem afirma c n fenomenul riscului se evideniaz

urmtoarele elemente, interconexiunea crora determin coninutul riscului:

posibilitatea abaterii de la scopul preconizat, pentru care se realizeazalternativa aleas;

probabilitatea obinerii rezultatului scontat; lipsa certitudinii n atingerea rezultatului scontat; posibilitatea apariiei urmrilor negative n timpul realizrii anumitor

aciuni n condiii de incertitudine pentru subiectul ce ader la risc;

pierderile materiale sau de alt gen legate de realizarea alternativei alese ncondiii de incertitudine;

ateptarea pericolului, insuccesului ca rezultat al realizrii alternativeialese.

Considerm c aceste elemente caracterizeaz suficient de exact esena riscului.

Exist nu numai diferite aprecieri ale coninutului noiunii de risc, ci i diferite modaliti

de evaluare a caracterului obiectiv i subiectiv al acestuia. Unii autori [132, p.63] susin c

riscul este o categorie obiectiv, care permite a regla relaiile dintre persoane fizice, colective de

munc, organizaii i ali subieci ai vieii sociale. Cu toate acestea, riscul este privit ca

posibilitatea apariiei unui pericol care ar avea efecte negative. De exemplu, din punct de vedere

obiectiv, A. A. Sobciak caracterizeaz riscul ca fiind pericolul apariiei urmrilor nefavorabile,

producerea crora este incert [132, p.63]. Prin urmare, riscul obiectiv este inerent oricrei


12/156

12

aciuni caracterizate prin variaia rezultatelor probabile i reprezint o variabil independent de

individ.

n literatura de specialitate este elucidat pe larg i conceptul subiectiv al riscului. Un aport

considerabil n dezvoltarea acestui concept l-a adus V. A. Oighenzihit, care susine c riscul este

ntotdeauna subiectiv, deoarece reprezint o evaluare de ctre om a faptelor, aciunilor, o alegerecontient cu evidenierea posibilelor alternative [135, p.7].

Conceptul subiectiv este orientat spre subiectul aciunii, innd cont de posibilele urmri,

de alegerea variantelor de aciune, ceea ce condiioneaz aplicarea anumitor obligaiuni sau

scutirea de ele. Conform acestui concept, determinarea riscului ntotdeauna este legat de dorina

i contiina omului. Deci, riscul este alegerea variantei de aciune, cu evidenierea pericolelor,

ameninrilor posibilelor consecine. Aadar, aprecierea subiectiv a riscului poart amprenta

personalitii individuale, reflect mentalitatea, obiceiurile i msura n care aceasta sefundamenteaz pe intuiie sau, dimpotriv, pe observaii false. Riscul subiectiv constituie o

estimare a riscului obiectiv i depinde de individ, de informaia lui, de temperamentul su [46,

p.21].

Astfel, conform argumentelor anterioare, exist trei concepte care ader la natura obiectiv

sau subiectiv a riscului, ori subiectiv-obiectiv. Dup prerea noastr, cea mai corectabordare

este cea subiectiv-obiectiv , deoarece principalul argument este recunoaterea faptului c n

procesul de activitate persoanele fizice, colectivele de munc etc. se ncadreaz subiectiv n

diferite relaii. Deci, nsei activitile desfurate sunt caracterizate att sub aspect subiectiv, ct

i sub aspect obiectiv.

Deoarece riscul reprezint o activitate specific desfurat n condiii de incertitudine i

alegere obligatorie, el concomitent este i o unitate dialectic a laturii subiective i obiective.

Deci, riscul este legat ntotdeauna de alegerea anumitor alternative i calcularea probabilitii

desfurrii lor, acest fapt reprezentnd latura lui subiectiv. Totui, mrimea riscului nu este

doar subiectiv, ci i obiectiv, deoarece ea reprezint o form calitativ-cantitativ exprimat

prin incertitudine real existent. Obiectivitatea riscului este determinat de faptul c esena lui

reflect fenomenele, procesele i laturile existente ale activitii. Este foarte important c riscul

exist, indiferent de faptul dac se contientizeaz prezena sau lipsa lui, se ine cont de el sau se

ignoreaz.

Pentru a nelege coninutul riscului de antreprenor, este necesar s se defineasc asemenea

noiuni cum sunt situaie de risc i nivelul riscului, deoarece ele, incontestabil, au legtur

direct cu noiunea risc.

n majoritatea cazurilor termenul situaie se definete ca o combinare, totalitate adiferitelor mprejurri i condiii care creeaz un anumit mediu de gestiune al ntreprinderii sau


13/156

13

un oarecare alt tip de activitate. Nu ntmpltor, exist i alte aprecieri ale riscului: o

caracteristic situativ a activitii, care este compus din incertitudinea de a obine un rezultat i

posibilitatea apariiei urmrilor nefavorabile n caz de insucces [132, p.65]; riscul reprezint

unitatea mprejurrilor i criteriilor individuale i/sau de grup de evaluare a situaiilor n baza

crora sunt luate decizii operaionale [132, p.65]. Situaia poate favoriza realizarea anumitoractiviti de gestiune. Pornind de la faptul c situaia se caracterizeaz prin prezena i derularea

anumitor condiii, n care se constat influena unui fenomen determinat i se evideniaz cauzele

apariiei lui, devine clar c din punct de vedere logic noiunea situaie estemai larg, dect un

orice alt fenomen separat. Exist o multitudine de situaii cu care se ntlnesc subiecii de

gestiune, dar un loc aparte l ocup situaiile de risc. Pentru desfurarea activitii de gestiune

sunt specifice elemente de incertitudine, ce condiioneaz apariia situaiilor, care nu au un

rezultat identic.Dac exist tentativa de a determina cantitativ i calitativ nivelul posibilitii unei sau altei

variante, aceasta va reprezenta o situaie de risc. De aici rezult c situaia de risc este legat de

procesele statistice i i corespund trei condiii interconexate: existena incertitudinii, necesitatea

de a alege o alternativ, posibilitatea de a evalua cantitativ i calitativ probabilitatea realizrii

uneia sau altei variante.

Situaia de risc suport cteva aspecte:

1. Subiectul, care face alegerea din cteva alternative posibile, are la dispoziieprobabiliti obiective de obinere a rezultatului scontat n baza cercetrilor statistice

efectuate.

2. Probabilitatea obinerii rezultatului ateptat poate fi constatat doar n bazaevalurilor subiective, adic subiectul opereaz cu probabiliti subiective.

3. Subiectul n procesul alegerii i realizrii alternativei are la dispoziie attprobabiliti obiective, ct i subiective.

Astfel, situaia de risc reprezint o diversificare a incertitudinii, cnd realizarea unor

evenimente este posibili poate fi determinat, adic n acest caz obiectiv exist posibilitatea de

a determina probabilitatea evenimentelor, aprute n urma activitii comune a partenerilor de

producie, aciunilor concurenilor, influenei mediului asupra dezvoltrii economiei,

implementrii rezultatelor tehnico-tiinifice n economia naional etc.

n ceea ce privete noiunea nivelul riscului, putem afirma c msura de eviden

calitativi cantitativ a certitudinii i gsete reflectare anume n aceast noiune.

Un aspect nu mai puin important este evidenierea unor asemenea caracteristici ale riscului

cum ar fi: antagonismul, alternativa, legalitatea i, desigur, incertitudinea.


14/156

14

Examinnd aspectul antagonist al riscului, este necesar s se specifice manifestarea acestuia

n diferite circumstane. Reprezentnd o varietate a activitii de antreprenoriat i ndeplinind

funcii specifice, riscul, pe de o parte, este orientat spre obinerea rezultatelor pozitive prin

metode eficiente n condiii de incertitudine i situaii de alegere inevitabil, anticipnd astfel

manifestarea calitilor personale i de afaceri ale subiectului gestiunii, prin recurgerea laperfecionarea lor i cutarea unor noi perspective de atingere a scopului preconizat. Aceast

caracteristic a riscului are urmri importante sub aspect social i economic.

Pe de alt parte, riscul de gestiune cauzeaz urmri nefavorabile din punct de vedere social

i economic. De exemplu, este foarte dificil s se respecte normele economice obiective de drept,

care, desigur, vin n contradicie cu principiile de baz ale activitii de antreprenoriat, atunci

cnd alegerea alternativei se bazeaz pe un suport informaional insuficient i nesatisfctor.

Fiind examinat din punct de vedere al aspectului alternativ, riscul se manifest ca o condiieobligatorie, o necesitate de alegere dintre cteva variante posibile de gestiune a activitii de

antreprenoriat. Cu toate acestea, n funcie de situaia de risc, aspectul alternativ se caracterizeaz

printr-un nivel distinct de dificultate, care poate fi rezolvat prin diferite modaliti.

O problem semnificativ pentru activitatea de antreprenoriat i business o constituie

aspectul legal al riscului, deoarece el reprezint un element indispensabil n activitatea de

antreprenoriat i este obligatoriu ca la momentul apariiei lui s se respecte un anumit mecanism

ce coordoneaz cu aspectul legal. Aspectul legal al riscului se definete ca fiind o combinare

optimal dintre normele legislative i de evaluare, care asiguri, n acelai timp, reglementeaz

posibilitatea de a recurge la un risc bine determinat. Criteriul acestei combinri este legea, care

consolideaz statutul i politica de activitate a ntreprinderii, stabilete funciile, drepturile,

obligaiile acesteia, precum i totalitatea altor indicatori calitativi, cantitativi, social-economici,

ecologici, politici etc.

Un aspect nu mai puin important este interconexiunea noiunilor risc i incertitudine,

care determin diferena dintre rezultatul programat i cel real obinut, fiind sursa de dezvoltare a

activitii ntreprinderii. De regul, analiza riscului ncepe cu conturarea termenului de

incertitudine, de nesiguran n viitor. O aciune economic este considerat nesigur atunci cnd

este posibil obinerea mai multor rezultate, fr a se cunoate probabilitatea apariiei acestora.

Riscul, dimpotriv, se caracterizeaz prin posibilitatea descrierii unei legi de probabilitate pentru

rezultatele scontate. n realitate cele dou noiuni riscul i incertitudinea se ntlnesc

combinate n diferite proporii. Incertitudinea devine o potenial surs de risc, n special, atunci

cnd decurge dintr-o afirmare incomplet sau cnd se apeleaz la surse informaionale

incomparabile [46, p.26].


15/156

15

n literatura de specialitate se face distincie ntre conceptele incertitudine i risc [76,

p.5].

Fcnd o scurt istorie privind importana economic a celor dou concepte, economistul

Frank H. Knight, face pentru prima dat distincia dintre risc i incertitudine, analiznd riscul i

incertitudinea din perspectiva profitului i a spiritului de ntreprinztor n condiiile unui sistemconcurenial.

Frank Knight n lucrarea sa meniona c incertitudinea trebuie s fie examinat n sensul,

care radical se deosebete de noiunea apropiat risc, de la care ea, n linii generale,

niciodat nu s-a separat. Termenul risc, aa cum el este utilizat n vorbirea simpli n

raionamentele economice, n realitate reflect dou semnificaii, care funcional, cel puin n

raport cauzal fa de teoria activitii economice, sunt categoric opuse i ... incertitudinea

msurabil sau riscul ... att de mult se deosebete de cea incalculabil c n genere nu areefect de incertitudine. Corespunztor, noi trebuie s limitm termenul incertitudine drept

eveniment de tip necantitativ. Aceasta este acea incertitudine adevrat, i nu riscul, care

formeazbaza teoriei adevrate a profitului...[117, p.13-26].

Astfel, Knight afirm c riscul poate fi msurat cantitativ, iar incertitudinea nu.

Un asemenea punct de vedere este susinut i de economitii ungari T. Bacikai, D. Messen:

Din situaiile de incertitudine noi examinm n calitate de situaii ale riscului acelea, n care

survenirea fenomenelor necunoscute este foarte probabili poate fi evaluat. n acelai timp

situaiile cnd probabilitatea survenirii unor noi fenomene necunoscute nu pot fi stabilite din

timp ... noi le numim incertitudine[89, p.55].

Incertitudinea a fost i este utilizat pentru a descrie situaii sau evenimente crora nu le pot

fi asociate probabiliti de o potenial producere a lor. Incertitudinile nu sunt asigurabile, dat

fiind faptul c nu este posibil, din punct de vedere actuarial, s se stabileasc nivelul primei

necesare pentru a acoperi ceva, ceea ce este calificat ca fiind incert i indefinibil. Riscurile, prin

urmare, tind s fie asigurabile. Pornind de la aceasta, riscul asumat poate fi cuantificat dup

urmtoarea relaie [89, p.56]:

Risk = pe_i ap/c , (1.1)

unde pe_i reprezint probabilitatea producerii evenimentului i;

ap/c- amplitudinea pierderii sau ctigului asociat afacerii, n cazul producerii

evenimentului i.

Din perspectiva lui Thomas Cool, riscul nu poate fi opus incertitudinii, dup cum o afirmKnight, avnd n vedere faptul c certitudinea i incertitudinea sunt dihotomice. Deci, dac o


16/156

16

situaie este incert, atunci ne aflm n condiii de incertitudine, ne mai fiind vorba de un proces

de alocare a probabilitilor. De asemenea, dac ne gsim n condiii de incertitudine i

considerm c toate evenimentele au aceeai probabilitate de producere, atunci, potrivit teoriei

lui Knight, nu se mai poate vorbi de incertitudine.

Aadar, n practic exist numeroase controverse privind aceast distincie, dat fiind faptulc cea mai mare parte a deciziilor n afaceri se iau fr a dispune de date statistice i calcule

matematice. Distincia are, totui, o oarecare valoare conceptual. Incertitudinea asociat cu un

impact ridicat reprezint o necunoscut mai mare dect riscul asociat aceluiai eveniment. Cu

toate acestea, n practic, utilitatea este relativ redus, nu este una de substan, depinznd de

gradul de informare asupra evenimentelor viitoare i de credibilitatea informaiilor despre

evenimentele n cauz. Deci, deosebirea dintre risc i incertitudine const n modalitatea de

transmitere a informaiei i determin existena (n cazul riscului) sau lipsa (n cazulincertitudinii) posibilelor caracteristici ale schimbrilor necontrolate [37, p.25].

Pentru a nelege mai bine esena riscului n activitatea de antreprenoriat, o importan

primordial o are relaia risc - profit. Adam Smith meniona c obinerea celui mai mic profit

este legat de risc [79, p.79].

Antreprenorul este pregtit pentru a recurge la risc n condiii de incertitudine, deoarece, pe

lng riscul de a suporta pierderi, exist posibilitatea de a obine venituri suplimentare. Dei, este

cert faptul c obinerea profitului nu este garantat, recompensa pentru timpul pierdut, efortul i

aptitudinile depuse se poate realiza att sub form de profit, ct i sub form de pierdere.

Schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului poate fi ilustrat astfel:

Profit

P3

P2

P1

0 R2 R3 Risc

Figura 1.1.Schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului

Sursa: .. . , , . 3- .//.:- ,2005. p.7

Este posibil a alege decizia care presupune un risc minim (R1 = 0), ns, n cazul unuiasemenea nivel al riscului, nivelul profitului obinut (P1) va fi mai redus, iar, n cazul unui nivel


17/156

17

nalt de risc R3, profitul poate cpta o valoare cu mult mai mare, fiind egal cu P3. Astfel, pentru

obinerea profitului, antreprenorul trebuie s accepte contient riscul ca o parte integrant a vieii

economice.

Trebuie de remarcat faptul c antreprenorul este n drept s delege parial riscul altor ageni

economici, dar s-l evite complet el nu poate. Just este expresia: Cine nu risc , nu ctig.Cu alte cuvinte, pentru a obine profit, antreprenorul trebuie s-i asume contient riscurile

aferente deciziei luate.

Deopotriv cu caracteristica riscului ca o probabilitate de obinere a unor rezultate pozitive

sau negative, care pot surveni n urma alegerii i realizrii deciziei cu privire la extinderea

activitii de antreprenoriat, riscul poate fi examinat ca un element integrant al acestei activiti.

Aici persist o dependen nemijlocit: o dat cu lrgirea (dezvoltarea) activitii de

antreprenoriat, formelor de parteneriati a altor forme de gospodrire se va extinde i ambiana(sfera) riscului, va crete numrul situaiilor riscante. Riscul, interesul, ntmplarea, concurena

sunt cluzele permanente ale businessului.Unii risc, investind bani ntr-o activitate, alii - cu

patrimoniul su. Un anumit nivel al riscului nu numai c este acceptabil n astfel de situaii, ci i

inevitabil. Persoanele care desfoar activitate de antreprenoriat acioneaz obiectiv n condiii

de risc economic i financiar nalt, deoarece ei sunt nevoii s suporte consumuri i cheltuieli

suplimentare pentru organizarea i desfurarea procesului de producere i comercializare. Pe

lng productivitatea nalt n activitatea de antreprenoriat, perfecionarea calitii serviciilor,

acordarea anumitor nlesniri clienilor, capacitatea de a onora cerinele consumatorilor pe care

nu le poate satisface statul, ponderea mare a riscului poate fi examinati analizat, ca fiind un

argument important n folosul unui salariu nalt pentru muncitorii care activeaz nemijlocit aici,

n comparaie cu domeniile similare de producie.

Generaliznd cele expuse mai sus, putem concluziona c manifestarea riscului n activitatea

de antreprenoriat dezvluie potenialul activitii de antreprenoriat i, drept consecin,

evideniaz acele neajunsuri care s-au manifestat n timpul lurii unei sau altei decizii. Dup cum

deja s-a menionat, acesta reprezint un fenomen multifactorial i multidimensional. n funcie de

cantitatea de manifestare a riscurilor respective, se poate judeca ct de eficient se va desfura

pe viitor activitatea economica ntreprinderii.

n general, examinarea bazelor teoretice ale unei asemenea categorii, cum ar fi riscul n

activitatea de antreprenoriat, permite s fie specificate urmtoarele momente:

se evideniaz dou teorii ale riscului teoria clasici neoclasic; se elucideaz cele mai reuite abordri, definiii i noiuni cu privire la risc, i seclasific n funcie de coninutul acestora, n trei grupe mari;


18/156

18

se propune o nou definiie a riscului n activitatea de antreprenoriat; se evideniaz elementele fenomenului riscului, interconexiunea crora determinconinutul acestuia;

se examineaz modalitile de evaluare a caracterului obiectiv i subiectiv al riscului; se definesc asemenea noiuni ca situaie de risc i nivelul riscului; se apeleaz la astfel de caracteristici ale riscului cum ar fi: antagonismul, alternativa,legalitatea i, desigur, incertitudinea i se specific deosebirea dintre risc i incertitudine;

se exprim schimbarea mrimii profitului n funcie de nivelul riscului.Este necesar de menionat c interesul fa de examinarea conceptului teoretic al riscului

nu scade pn n prezent. Prin urmare, se pot atepta abordri tiinifice noi n acest domeniu de

cercetare.

1.2. Unele abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii

Nu exist o abordare identic a savanilor economiti n ceea ce privete clasificarea

riscurilor, aceasta fiind o problem suficient de complicat. Aceasta se confirm prin faptul c

nsi noiunea clasificarea riscurilor s-a format concomitent cu apariia noiunii risc.

n principiu, este imposibil a ntocmi o clasificare universal, detaliati unic a riscurilor.Cu toate acestea, va fi util s se examineze diferite abordri ale clasificrii riscurilor propuse de

un ir de autori.

Una din primele clasificri a riscurilor a fost elaborat de J. M. Keyns. El a abordat aceast

problem din partea subiectului, care desfoar activitatea de investiie, evideniind trei tipuri

principale de risc [103, p.154]:

riscul antreprenorului nesigurana obinerii venitului ateptat n urma investiriianumitor surse;

riscul mprumuttorului riscul nerambursrii creditului, care include n sineparial riscul juridic i riscul de credit (insuficiena asigurrii);

riscul schimbrii valorii unitii monetare probabilitatea pierderii mijloacelor carezultat al schimbrii cursului unitii monetare naionale (risc de pia).

Concomitent, J. M. Keyns menioneaz c riscurile indicate se afl ntr-o strns mbinare.

Astfel, debitorul, participnd la un proiect riscant, tinde s obin o diferen ct se poate mai

mare ntre dobnda la credit i nivelul rentabilitii de realizare a acestui proiect, iar creditorul,

lund n consideraie riscul nalt, tinde, de asemenea, s maximizeze diferena dintre rata dobnzii


19/156

19

i cota dobnzii sale. Ca rezultat, riscurile se suprapun, situaie ce nu este ntotdeauna

observat de ctre investitori.

La rndul su, I. Shumpeter propune s se clasifice riscurile n felul urmtor [136, p.42]:

riscul legat de eecul tehnic posibil al produciei (inclusiv pierderile rezultate dincalamitile naturale);

riscul legat de lipsa succesului n domeniul comerului.n viziunea economitilor ungari T. Bocikai, D. Messen, riscul economic poate fi divizat n

risc legat de deciziile n domeniul activitii cotidiene (riscul apariiei pierderilor, riscul

aciunilor greite, riscul legat de manifestarea forelor elementare ale naturii) i risc legat de

deciziile n domeniul dezvoltrii economice [89, p.67].

Printre savanii rui, care au fost preocupai de studierea problemei privind clasificarea

riscurilor, pot fi evideniai I. Osipov, S. Valdaiev.S. Valdaiev deosebete dou tipuri de riscuri: comercial i tehnic[95, p.28].

Clasificarea riscurilor de ctre I. Osipov poate fi ilustrat n felul urmtor [95, p.28]:

1) risc inflaionist; 2) risc financiar; 3) risc operaional.Clasificrile propuse de clasici, dup prerea noastr, nu sunt nici pe departe depline,

deoarece n prezent nomenclatorul de riscuri este cu mult mai vast, mai mult dect att, nu este

clar evideniat diferena dintre riscurile examinate.

Ca urmare, problema cutrii unor criterii optime de clasificare a riscurilor se afl

permanent n vizorul specialitilor. Actualmente, n literatura de specialitate se abordeaz o

mulime de sisteme variate de clasificare a riscurilor. Trebuie de menionat c ele se deosebesc

destul de pronunat att unul de altul, ct i de modelele propuse de clasici.

Astfel, P. G. Grabovi propune urmtoarea clasificare a riscurilor [93, p.58-59]:

riscul de producie legat de posibilitatea nendeplinirii de ctre ntreprindere aobligaiunilor contractuale sau a celor din acordul cu beneficiarul;

riscul financiar (de credit) legat de posibilitatea nendeplinirii de ctre ntreprinderea obligaiunilor sale financiare fa de investitori ca rezultat al utilizrii creditului

pentru finanarea activitii acesteia;

riscul de investiie legat de devalorizarea posibil a portofoliului de investiiifinanciare;

riscul de pia legat de oscilaia posibil a ratelor dobnzii att a valutei naionale, cti a cursului valutar.

Neajunsul clasificrii respective, dup prerea autorului, const n faptul c activitatea

investiional a ntreprinderii este legat doar de portofoliul de investiii, riscul de producie fiind

redus la riscul de neexecutare de ctre ntreprindere a obligaiunilor sale contractuale. La rndul


20/156

20

su, riscul financiar se reduce, de fapt, la riscul de credit, iar riscul de pia numai la oscilaiile

cursurilor unitilor monetare.

Suficient de interesant abordeaz problema clasificrii riscurilor N. L. Marenkov [115,

p.52]. El divizeaz toate riscurile n dou grupe principale: riscuri aferente activitii de

antreprenoriat i riscuri ce nu aparin acestei activiti.Ultimele, n cele mai dese cazuri, sunt legate de pericolul apari iei prejudiciului sau a

pierderilor patrimoniului i a altor valori care nu sunt utilizate n scopuri de ntreprinztor,

precum i a pierderii sntii i a vieii oamenilor n situaii nelegate de activitatea de

antreprenoriat.

Riscurile aferente activitii de antreprenoriat includ pericolul apariiei unui prejudiciu, a

pierderii patrimoniului i a altor valori utilizate n scopurile obinerii profitului, pericolul

ctigului ratat, pierderi legate de sntate i de via n procesul activitii de antreprenoriat.Deseori aceste riscuri sunt numite riscuri de producie, economice sau, i mai puin exact,

comerciale.

La rndul su, riscurile aferente activitii de antreprenoriat se subdivizeaz n clase, n

funcie de volumul de manifestare a lor:

riscurile prejudiciilori pierderilor valorilor patrimoniale; riscurile prejudiciilori pierderilor valorilor nepatrimoniale;

riscurile prejudiciului sntii i al vieii persoanelor fizice; riscurile neobinerii profitului n urma efecturii proiectelor antreprenoriale.

Economistul rus I. T. Balabanov, ns, propune un sistem de riscuri cu mai multe niveluri,

care se bazeaz pe probabilitatea de a obine rezultate pozitive, negative i nule n urma

activitii desfurate. Clasificarea n cauz presupune posibilitatea subdivizrii riscurilor n pure

(nete, statice) i speculative (dinamice)[84, p.22-27]. Aceeai poziie este susinuti de M. G.

Lapusta, V.V. Bokov, P.V. Zabelin i V.G. Fedov. Aceti autori clasific riscurile dup

apartenena la o ramur sau alta de activitate [88; 110, p.59].

Savantul N. Siropolis completeaz aceast clasificare, introducnd noiunea de risc

fundamental [125]. Riscul fundamental se deosebete att de riscul net, ct i de riscul speculativ

prin caracterul su impersonal. n aceast categorie se includ, de altfel, riscurile cu caracter

natural i climateric i unele riscuri financiare (valutar, inflaionist etc.).

Modul de grupare a riscurilori criteriile folosite n acest scop difer, de la un autor la altul,

n funcie de propria perspectiv asupra analizei riscului: riscuri pure, riscuri de pre i de

dobnd [68, p.25], riscuri directe i riscuri virtuale, riscuri obiective i riscuri subiective [64,

p.55], riscuri interne i riscuri externe [65, p.34], riscuri locale i riscuri globale, macro i

microriscuri [67, p.50], riscuri de ar, riscuri de firm, riscuri de proiect [62, p.73].


21/156

21

Deci, n majoritatea cazurilor criteriile alese nu permit a cuprinde toat multitudinea de

riscuri. Actualmente, n literatura de specialitate figureaz un ir de riscuri de baz. Pornind de la

aceasta, sunt frecvente ncercrile de a clasifica submulimea riscurilor, care intr n aceste

noiuni generale. De exemplu, M. Levine i D. Hoffman propun clasificarea riscurilor

operaionale n cinci grupe de baz [73, p.26]:1. riscuri de partener (relationship risks);2. riscuri legate de erorile umane (people risks);3. riscuri tehnologice (tehnology risks);4. riscuri legate de activele reale (physical risks);5. alte riscuri externe (other external risks).

Apelnd la clasificrile generale, se observ c majoritatea autorilor strini disting

urmtoarele riscuri: riscul operaional (operational risk); riscul de pia (market risk); riscul de credit (credit risk).

O asemenea abordare este, de asemenea, susinut de bncile mari din Occident [72, p.87],

de specialitii Comitetului Basel [77], precum i de elaboratorii sistemelor de analiz, msurare

i administrare a riscurilor [71, p.21-31].

Riscurile de baz

cuprind nc

cteva variante ntlnite n consecutivitate diferit:

riscul de afaceri (business risk); riscul lichiditii (liquidity risk); riscul juridic (legal risk); riscul legat de organele administrative (de conducere) (regulatory risk).

Cu toate acestea, riscurile nominalizate se afl ntr-o strns legtur influennd unul

asupra altuia.

Specificul elaborrii clasific

rii occidentale a riscurilor const

n faptul c

n aceste

ri

exist un sistem bancar stabil, precum i piee dezvoltate: piaa valutar i piaa valorilor

mobiliare. n acest context, majoritatea lucrrilor consacrate problemelor privind riscurile, sunt

strns legate de instituiile financiare, precum i de organele care le reglementeaz.

Concomitent, considerm c este necesar s prezentm clasificarea riscurilor prevzut de

Standardele Internaionle de Raportare Financiar [58]. Unul din aceste standarde IAS 32

intitulat Instrumente financiare : prezentare i descriere ofer informaii cu privire la riscurile

financiare asociate tranzaciilor cu instrumente financiare ale unei entiti/firme, respectiv

evaluarea gradului de risc aferent acestora care poate fi sau nu recunoscut n situaiile financiare.


22/156

22

n acest context, sunt definite riscul de pia, riscul de credit, riscul de lichiditate (sau riscul

de finanare), riscul ratei dobnzii fluxului de trezorerie, dup cum urmeaz [58] :

a)riscul de piacuprinde trei tipuri de risc :

1. riscul valutar riscul ca valoarea unui instrument s fluctueze din cauza variaiilor cursului de

schimb valutar;2. riscul ratei dobnzii riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze din cauza

modificrii ratei dobnzii pe pia;

3. riscul de pre riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze ca rezultat al

modificrii preurilor pieei, chiar dac aceste modificri sunt cauzate de factori specifici

instrumentului individual sau emitentului acestuia sau de factori care afecteaz toate

instrumentele tranzacionate pe pia.

Termenul risc de pia ncorporeaz nu numai potenialul de pierdere, ci i pe cel dectig;

b) riscul de credit riscul ca una dintre prile instrumentului financiar s nu execute

obligaia asumat, cauznd celeilalte pri o pierdere financiar;

c) riscul de lichiditate (sau riscul de finanare) riscul ca o entitate s ntlneasc

dificulti n procurarea mijloacelor necesare pentru ndeplinirea angajamentelor aferente

instrumentelor financiare. Riscul de lichiditate poate rezulta din incapacitatea de a vinde repede

un activ financiar la o valoare apropiat de valoarea sa just;

j) riscul ratei dobnzii riscul ca viitoarele fluxuri de trezorerie ale unui instrument

financiar s fluctueze din cauza modificrii ratelor dobnzii de pia. De exemplu, n cazul unui

instrument de mprumut cu rat variabil, astfel de fluctuaii constau n modificarea ratei dobnzii

efective a instrumentului financiar, de obicei, fr o schimbare corespondent a valorii sale juste.

Delimitrile pe care le ntlnim n literatura de specialitate arat o dat n plus c ncercarea

de clasificare a riscurilor este o iniiativ sensibil. Deci, este evident c nu exist o clasificare

unic a riscurilor. Astfel n ct, exist mai mult de 40 de criterii diverse de clasificare a riscurilor

i mai mult de 220 tipuri de riscuri [132, p.73]. Acestea pot fi efectuate n func ie de influena

deciziilor asupra activitii, sfera de activitate, cauza apariiei, nivelul justificat de adoptare a

deciziei, nivelul influenei deciziei, timpul apariiei, capacitatea de previziune, corespunderea cu

mrimile admisibile etc.

n continuare vom face o ncercare proprie de clasificare a riscurilor, focalizndu-ne atenia

asupra unui risc aparent mai restrns sub aspectul delimitrii componentelor sale i anume riscul

unei ntreprinderi. La prima vedere, aceast direcionare ar putea s par ncurajatoare pentru

autor, pentru c se poate bnui o reducere a arealului spre care trebuie s ne concentrmeforturile. Esenial pentru formularea unei clasificri a riscurilor este ideea de agregare a


23/156

23

acestora la nivel de ntreprindere. Vom meniona c corectitudinea cuantificrii unei mrimi

agregate este destul de problematic. Descrierea i ordonarea componentelor care vor fi urmrite

este mai mult dect necesar, astfel nct vom recurge la delimitarea lor n funcie de consecinele

asupra activitii agenilor economici. n acest scop vom delimita riscul fundamental viznd

activitatea curent a ntreprinderii sau riscul economici riscul de natur financiar, care aparedin finanarea prin mprumut. Perspectiva elaborrii modelului de agregare conduce la

delimitarea ct mai strict a acestor dou categorii de riscuri.

I. Riscul economic care reflect sensibilitatea rezultatului economic la variaia nivelului

activitii de baz desfurate de ntreprindere.

n funcie de natura factorilor care contribuie la generarea anumitor tipuri de risc, riscul

economic poate fi clasificat astfel :

1. riscul legat de programul de producie i de comercializare;2. riscul legat de asigurarea i utilizarea resurselor umane;

3. riscul legat de asigurarea i utilizarea mijloacelor fixe, inclusiv a prii active;

4. riscul legat de aprovizionarea, asigurarea i utilizarea resurselor materiale.

II. Riscul financiar care reflect sensibilitatea rezultatului la modificarea condiiilor de finanare

a activitii ntreprinderii (modul de clasificare a acestuia este prezentat n anexa 2).

n mod normal am putea continua cu prezentarea riscului de faliment, respectiv de

insolvabilitate, care reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa plilor la scaden. Apariia

i manifestarea riscului de insolvabilitate este strns legat de manifestarea celorlalte riscuri

descrise anterior, fiind n fapt efectul aciunii acestora i care se ncadreaz, pe de o parte, n

categoria riscului financiar, dar care poate fi inclus i ca efect direct al riscului economic, pentru

c acesta din urm poate fi tratat (vezi capitolul 2) ca neacoperire a cheltuielilor cu veniturile

obinute i, n funcie de severitatea decalajului dintre cele dou mrimi, falimentul poate fi

iminent.

Din cele menionate mai sus se pot formula careva concluzii, i anume:

1. Numrul tipurilor de riscuri este cu att mai mare, cu ct este mai complicat structura

organizatoric a ntreprinderii examinate, cu ct sunt mai multe legturi diverse cu mediul extern

controlat (furnizorii, consumatorii, investitorii) i cu ct este mai nefavorabil situaia mediului

extern necontrolat (situaia social politic, politica fiscal, starea pieei de munc).

2. Majoritatea clasificrilor riscurilor sunt destul de complicate i incomode n utilizare.

3. Prin una i aceeai denumire a riscului se pot subnelege diferite tipuri ale acestuia att

din punct de vedere al coninutului, ct i din perspectiva amplasrii pe scara ierarhic a

clasificrii. Astfel, pentru a nelege despre care risc este vorba, trebuie enumerat tot lanul scrii


24/156

24

ierarhice a clasificrilor n care este amplasat riscul n cauz sau numit riscul, din care el face

parte, ca fiind o verig component a clasificrii utilizate.

Probabil, este mai raional a nu atribui riscurile unei anumite ntreprinderi la o oarecare

clasificare generalizat, ci a determina nsei criteriile de clasificare, conform crora se va putea

ntocmi clasificatorul deschis al riscurilor pentru o ntreprindere concret. Gradul deminuiozitate al clasificrii i de detaliere a factorilor de grup ai riscului depinde de scopurile i

sarcinile generale ale clasificrii riscurilor ntreprinderii. Pentru a-l menine actual n

permanen, acest clasificator trebuie s fie periodic analizat, schimbat i completat.

De menionat c n unele publicaii ale autorilor rui este examinat o asemenea abordare.

Astfel, despre necesitatea construirii unui asemenea clasificator menioneaz S. D. Ilienkova

[101]., V. Alighin [82, p.30], N. V. Hohlov [130, p.24], V. M. Granaturov [96], P. G. Grabovi

[93, p.59].Considerm c n prezent criteriile de clasificare a riscurilor sunt determinate mai amplu n

lucrrile savanilor M. G. Lapusta i L. G. Skamai [110].

Din cele menionate mai sus se poate conchide c a ntocmi clasificarea integral a

riscurilor este foarte complicat din cauza numrului lor mare, dar totodat este i iraional,

deoarece ea va fi enorm i incomod pentru utilizare n activitatea practic. Din aceste

considerente, noi ne-am limitat la un clasificator deschis al riscurilor, care permite a determina

locul riscului analizat fa de alte tipuri de risc (vezi anexa 3).

n clasificarea sus-menionat fiecare risc este compus, adic el poate fi subdivizat ntr-un

ir de riscuri mai simple, care, la rndul lor, pot fi compuse. Pentru a denumi un risc sau altul,

este necesar a-l caracteriza n conformitate cu fiecare criteriu al clasificatorului de riscuri.

n calitate de exemplu se poate examina un risc compus al ntreprinderii Floare Carpet

S.A.: risc microeconomic, dinamic, colectiv, pe termen lung, critic, neasigurat, economic,

informaia este accesibil n limite, subiectiv i evaluat parial.

n acest exemplu n clasificarea riscului au fost omise astfel de criterii ale clasificatorului

deschis cum sunt: dup originea factorului care-l genereaz i n funcie de etapa soluionrii

problemei. n aa mod, specificm, c nou nu ne este cunoscut natura i cauza factorului ce

genereaz riscul, i nici etapa la care va fi soluionat problema. Astfel, este necesar, mai nti, s

se determine modul de apariie a riscului, iar apoi s se precedeze la examinarea factorilor

concrei ce l influeneazi la evidenierea modului de soluionare a problemei.

Dup prerea noastr, clasificatorul propus al riscurilor permite a descrie cu maxim

exactitate riscul examinat i d posibilitatea de a concentra atenia specialistului asupra acelor

criterii ale clasificatorului de riscuri, care au fost omise, ceea ce este foarte important, deoarece


25/156

25

fiecare criteriu omis indic despre insuficiena de informaie i imposibilitatea efecturii unei

analize complete i exacte a riscului examinat.

n ansamblu, analiza unor abordri cu privire la clasificarea riscurilor ntreprinderii, ne-a

permis s realizm urmtoarele: s examinm cele mai reuite abordri cu privire la clasificarea riscurilor att nviziunea savanilor clasici, ct i n viziunea autorilor contemporani;

s elaborm varianta unei abordri proprii cu privire la clasificarea generalizat(agregativ) a riscurilor ntreprinderii;

s evideniem coninutul criteriilor de clasificare a riscurilor de antreprenor i sprelucrm n baza lor clasificatorul deschis al riscurilor n scopul sistematizrii i

evalurii calitative a riscurilor pentru o ntreprindere concret.

1.3. Evaluarea n sistemul de gestiune a riscurilor ntreprinderii i

caracteristica principalelor metode de evaluare a riscurilor

Gestiunea riscurilor reprezint totalitatea unor anumite metode, procedee i msuri cu

ajutorul crora se efectueaz evidenierea, evaluarea i, n caz de necesitate, calculul influeneifactorilor asupra riscului examinat cu scopul reducerii pierderii i/sau majorrii profitului

ntreprinderii.

De menionat c n literatura de specialitate exist mai multe abordri n ceea ce privete

organizarea sistemului de gestiune a riscurilor n activitatea de antreprenoriat. Sistemul de

gestiune a riscurilor poate fi evideniat ntr-o structur aparte din cadrul sistemului de gestiune al

ntreprinderii sau poate fi integrat n sistemul general de gestiune a activitii ntreprinderii. n

ultimul caz funciile de gestiune a riscurilor pot fi repartizate ntre diferite subdiviziuni ale

ntreprinderii.

Activitatea de gestiune a riscurilor trebuie s fie confirmat prin documente de

reglementare i de dispoziie corespunztoare, care determin n fiecare caz concret

periodicitatea examinrii riscului, modul de reflectare, pstrare i utilizare repetat a rezultatelor

monitoringului i analizei riscurilor, ordinea de naintare conducerii ntreprinderii a

recomandrilor de optimizare a riscurilor i a controlului executrii lor, deoarece una din

prevederile raportului conducerii, prezentat de ctre entitatea care ntocmete rapoarte financiare

proprii i consolidate, n conformitate cu articolul 31 din Legea Contabilitii [5], se refer


26/156

26

nemijlocit la includerea descrierii principalelor riscuri i incertitudini cu care se confrunt

entitatea i grupul de entiti.

De regul, gestionarea riscurilor la ntreprindere trebuie s se efectueze n baza

urmtoarelor principii substaniale:

complexitatea: oportunitatea; continuitatea; funcionarea; legitatea; raionalitatea economic (criteriul eficien efort).

Pentru obinerea unor rezultate performante n acest domeniu i optimizarea proceselor

riscante n activitatea ntreprinderii este necesar s se efectueze studiul n dou direcii:1) n direcia sporirii eficienei funcionrii i ndeplinirii obligaiunilori sarcinilor, care

stau n faa subsistemelor relativ independente ale ntreprinderii (seciile marketing,

publicitate, operaiuni de transport i vamale, coordonare a achiziiilor i vnzrilor,

contabilitatea, planificare analitici juridic);

2) n direcia ndeplinirii de ctre fiecare secie mpreun cu managerul de risc, a funciilorde gestiune a acelui risc care apare anume pe sectorul particular de lucru, a organizrii

legturilor mai strnse a fiecrei secii cu sistemul managementului de risc alntreprinderii. Aceasta permite a reaciona mai operativ asupra influenelor negative ale

situaiilor de risc i a elabora n comun metodele de neutralizare a lor.

nsui sistemul de gestiune a riscului, ca proces, presupune efectuarea unui ir de aciuni,

care influeneaz n mod hotrtor asupra riscului. Totalitatea acestor aciuni poate fi diferit, dar

ele sunt interconexate i ndeplinirea unei aciuni deseori este imposibil fr evidenierea alteia.

n literatura de specialitate ntlnim diferite abordri cu privire la procesul de gestiune a

riscurilor (vezi anexa 4).

Din start menionm c multe algoritme, incluse n tabelul din anexa 4, au un mare

neajuns: lipsa ciclicitii. n cazul dat, ciclicitatea se caracterizeaz prin repetarea etapelor

procesului desfurat, posibilitatea corectrii aciunilor efectuate, asigurarea unei funcionri mai

eficiente a ntregului proces de gestiune a riscurilor.

Dezvluind coninutul algoritmului de gestiune a riscurilor (vezifigura 1.2), noi am luat n

considerare neajunsul respectiv i am propus varianta organizrii ciclicitii acestuia.

n majoritatea cazurilor procesul de gestiune a riscurilor include urmtoarele aciuni:

formularea scopurilor de gestiune a riscurilor; identificarea riscurilor pe domenii de activitate;


27/156

27

acumularea i prelucrarea informaiei necesare pentru evaluarea riscurilor; evaluarea riscurilor; alegerea metodelori tehnicilor de optimizare a riscurilor; aplicarea lor n practic; evaluarea rezultatelor gestiunii riscurilor.

Identificarea riscurilor pe domenii deactivitate

Colectarea informaiei primare despre

riscuri

Aplicarea n practic a metodelor alese

Evaluarea rezultatelor gestiunii

riscurilor

Finalizarea procesului de gestiune ariscurilor

Figura 1.2. Procesul de gestiune a riscurilor ntreprinderii

Sursa:Elaboratde autor.

Laformularea scopurilor de gestiune a riscuriloreste important s se determine scopul icondiiile n care se efectueaz evaluarea acestora. Scopul poate fi diferit: minimizarea

Formularea scopurilor de gestiune ariscurilor

EVALUAREA RISCURILOR

Alegerea metodelori tehnicilor deoptimizare a riscurilor

Scopuliniial eatins?

Da

Nu


28/156

28

(optimizarea) sau excluderea deplin a riscurilor etc. La aceast etapa este necesar s se ia n

considerare starea curent a activitilor desfurate de ntreprindere, perspectivele de dezvoltare

a acesteia i, n corespundere cu informaia obinut, s se stabileasc scopurile de gestiune a

riscurilor.

Evaluarea riscurilor este n strns legtur cu identificarea riscurilor pe domenii deactivitate. Aceast semnificaie este condiionat, n primul rnd, de faptul c de identificarea

corect a riscurilor depinde ulterior eficiena ntregului proces de gestiune a lor. n cazul

aciunilor incorecte efectuate la etapa dat, toate eforturile ulterioare vor fi deja neeficiente i, cu

ct mai trziu se va depista greeala, cu att mai mare va fi pierderea pe care o va suporta

ntreprinderea. La aceast etap trebuie s se determine i s se clasifice cu exactitate acele tipuri

de risc, cu care se confrunt sau se va confrunta ntreprinderea. Acest lucru este necesar pentru

acumularea ulterioar a informaiei corespunztoare i aplicarea unor sau altor metode deevaluare a riscului examinat.

Deseori, din start, exist imaginea despre riscurile, cu care ntreprinderea se confrunt n

procesul activitii economice i, respectiv, acestea sunt evideniate primordial.

Etapa urmtoare acumularea i prelucrarea informaiei necesare pentru evaluarea

riscurilor este una din etapele importante ale procesului de gestiune a riscurilor. De cantitatea

i calitatea informaiei obinute depinde direct eficiena evalurii riscurilor att cantitativ, ct i

calitativ. Evaluarea exact a riscului este imposibil fr utilizarea unei informaii calitative.

Anume calitatea informaiei joac rolul decisiv n acest proces. n cazul cnd informaia iniial

se denatureaz i se efectuaeaz calcule conform acestei informaii, agentul economic suport

pierderi din cauz c rezultatele obinute sunt incorecte, timpul este pierdut i pentru rectificarea

acestora vor fi necesare resurse suplimentare de prelucrare a rezultatelor. Totui, dac procesul a

depit evaluarea riscurilori sunt ntreprinse careva aciuni, efectul poate fi diametral opus celui

ateptat. De aceea n procesul acumulrii i prelucrrii informaiei atenia trebuie direcionat

spre obinerea i utilizarea unei informaiei ct mai ample i mai veridice.

Actualmente, multe tipuri de informaie constituie o tain comercial i obinerea unei

asemenea informaii poate necesita cheltuieli suplimentare. Ca rezultat, n procesul acumulrii i

prelucrrii informaiei pentru gestiunea riscurilor se tinde spre punctul optim dintre plenitudinea

informaiei, pe de o parte, i cheltuielile suportate, pe de alt parte.

Totui, considerm c se poate jertfi plenitudinea informaiei, dar nu i autenticitatea ei,

deoarece informaia care lipsete se poate obine i mai trziu, iar informaia denaturat i

inexact va trebui verificat din nou i nlocuit.

Urmtoarea etap este consacratevalurii riscului. Este important a face distincie ntreevaluarea calitativi cantitativ a riscurilor.


29/156

29

Analiza calitativ presupune evidenierea surselor de formare a riscului, etapelor i

lucrrilor la ndeplinirea crora apare riscul (stabilirea zonelor poteniale ale riscului, schimbarea

riscului n dinamic, evidenierea tuturor momentelor negative i pozitive referitoare la realizarea

deciziei ce conine un risc). Este necesar s se evidenieze riscurile suplimentare, care l nsoesc

pe cel dominant, i s se pregteasc i/sau completeze clasificatorul detaliat al riscurilorntreprinderii, recomandrile metodice de alctuire ale cruia au fost prezentate anterior (vezi

subcapitolul 1.2).

Evaluarea cantitativ permite a determina probabilitatea matematic a apariiei riscurilor

identificate, suma pierderilor (sau profitului) ca urmare a aciunilor n situaia de risc, i gradul

de influen a unui sistem de factori asupra situaiei de risc, a pregti planul optim de comportare

a conducerii ntreprinderii n situaia de risc i a obine alt informaie cu caracter cantitativ

referitor la riscurile evaluate. De asemenea, este necesar (i muli autori atenioneaz asupraacest fapt) s se determine dimensiunea riscului admisibil. Astfel, imediat apare posibilitatea de a

compara rezultatul obinut ca urmare a evalurii riscului cu aceast mrime admisibil sau cu cea

etalon, adic cu varianta optim pentru un caz concret.

La aceast etap nc o dat se observ clar interconexiunea dintre evaluarea riscului i

colectarea informaiei necesare. Dac la etapa evalurii va fi depistat o insuficien de

informaie, este posibil a reveni i a obine datele necesare. O asemenea abordare a suficienei

minime pare a fi mai practic, fiindc este mai bine a obine ulterior informaia ce lipsete (n

cazul cnd ea este necesar), dect din start s se adune muni de date excesive, cheltuind pentru

aceasta resurse suplimentare. n aa mod se asigurciclicitatea obinerii informaiei, care este

necesar pentru o evaluare eficient a riscurilor.

Dup prerea noastr, criteriile de baz ale evalurii riscurilor, care trebuie luate n

considerare la alegerea ulterioar a metodei de gestiune a riscurilor, sunt:

exactitatea (suficiena) evalurii; operativitatea evalurii.

Anume criteriile specificate influeneaz n mod direct asupra calitii ndeplinirii deciziei

ulterioare n domeniul gestionrii riscului. Pe parcursul evalurii riscurilor examinate, anume

acestor criterii trebuie s se acorde o atenie deosebit.

n baza rezultatelor obinute n cadrul etapei de evaluare a riscurilor, se recurge la

urmtoarea i posibil cea mai important etap a procesului de gestiune a riscurilor de

antreprenor alegerea metodelori tehnicilor de optimizare a riscurilor. Conform rezultatelor

evalurii cantitative i calitative a riscurilor, se ia decizia privind aplicarea unei sau altei metode

de optimizare a riscurilor. De menionat c asupra alegerii metodelor de optimizare a riscurilor

influeneaz nu numai rezultatele etapei de evaluare, ci i un ir de factori suplimentari, cum ar


30/156

30

fi: existena mijloacelor pentru efectuarea unor sau altor aciuni de gestiune a riscurilor,

limitrile de timp etc.

n literatura de specialitate se evideniaz cteva metode de optimizare a riscurilor

ntreprinerii. Cea mai simpl este metoda de evitare a riscului. n acest caz ntreprinderea, pur

i simplu, nu risc contient. Dar n fiecare caz concret este necesar s se ia n considerare gradulde risc i consecinele negative posibile comparativ cu avantajele, pe care le are evitarea situaiei

de risc. Dac asemenea avantaje nu exist, evitarea riscului este varianta cea mai simpli cea

mai puin costisitoare pentru ntreprindere n situaia de risc. n unele cazuri, evitarea riscului

poate fi, puri simplu, imposibil, iar n alte cazuri, poate duce la apariia altor tipuri de risc.

Trebuie de menionat c, dac decizia privind renunarea la risc este adoptat nemijlocit la

etapa de optimizare a riscului, ntreprinderea va suporta anumite pierderi, deoarece n cazul dat

au fost efectuate anumite cheltuieli i, deci, va trebui s renune la avantajul i recompensaposibil referitoare la recurgerea la situaia de risc. n condiiile cnd influena riscului poate avea

consecine nefavorabile pentru activitatea desfurat, cel mai bine astfel de situaii trebuie

prevzute la etapa de evideniere a riscului propriu-zis.

Considerm c aplicarea metodei respective poate fi argumentat n urmtoarele cazuri:

renunarea la un tip de risc nu genereaz apariia altor riscuri cu influenechivalent sau mai puternic;

veniturile potenial admisibile sunt mult mai mici dect consumurile

i cheltuielile

suportate n situaia de risc;

recurgerea la risc poate cauza consecine nefavorabile pentru ntreprindere; insuficiena de timp nu permite a se efectua o analiz integr a riscului examinat.

O alt metod de neutralizare a riscurilor este transmiterea riscului. Transmiterea riscului

se efectueaz prin utilizarea diferitelor tehnici de finanare, instrumente financiare derivate,

metode de plat, precum i prin ncheierea contractelor. Modalitatea de transmitere a riscului i

de reflectare a operaiunilor privind transmiterea acestuia este prevzut de prevederile Codului

civil [1], Legea cu privire la leasing [9], S.N.C. 21 Efectele variaiilor cursurilor valutare [14],

S.N.C. 17 Contabilitatea arendei (chiriei) [17], I.A.S. 32 Instrumente financiare : prezentare i

descriere [58], i I.A.S. 39 Instrumente financiare: recunoatere i evaluare [58]. Cele mai

rspndite direcii de transmitere a riscurilor financiare sunt urmtoarele:

ncheierea contractului factoring; ncheierea tranzaciilor de scontare; ncheierea contractului de leasing; utilizarea unei scrisori de garanie; ncheierea contractului de fidejusiune;


31/156

31

utilizarea acreditivului; ncheierea tranzaciilor bursiere (hedging) care presupun ncheierea contractelor

futures, forward, pe opiuni i swap.

Un alt mod de transmitere a riscului este tehnica asigurrii, care poate fi intern

(autoasigurarea) i extern. Asigurarea intern const n rezervarea preventiv a unei pri demijloace financiare (formarea provizioanelor, constituirea rezervelor) i permite garantarea

asigurrii interne a riscurilor economice aferente operaiunilor, consecinele negative ale crora

nu pot fi transferate pe seama altor ageni economici. Totui, cele mai periculoase riscuri, n

funcie de consecinele lor, sunt supuse neutralizrii pe calea asigurrii externe, n care partea

gazd este compania de asigurri.

Unificarea sau diversificarea riscurilor, de asemenea, este una din metodele de reducere a

acestora.n primul caz neutralizarea riscului const n unirea cu ali participani ai business-ului (sau

pri cointeresate n afacere) n scopul repartizrii responsabilitilor pentru consecinele posibile

ale riscului.

n cazul diversificrii riscului are loc, ntr-un oarecare fel, repartizarea riscului n interiorul

ntreprinderii pe diferite direcii i aspecte ale activitii acesteia. Ideea de baz este reducerea

riscului, avnd n rezerv o oarecare surs alternativ de substituire a resurselor. n caz de

insucces, spre exemplu, al unui proiect, exist

posibilitatea acoperirii pierderilor pe seama

profitului altui proiect. De asemenea, este necesar a meniona c, diversificnd activitatea sa,

ntreprinderea ridic n ntregime flexibilitatea general a business-ului su, ceea ce o face mai

stabili minimizeaz influena factorilor negativi asupra rezultatelor obinute.

n ceea ce privete aplicarea propriu-zisa metodelor alese de optimizare a riscului, este

necesar s se acorde atenie faptului c n procesul analizei riscului se evideniaz o mulime de

variante posibile de soluionare a problemei respective, i nu una singur, deoarece riscul este

generat de incertitudinea condiiilor n care are loc adoptarea i realizarea deciziilor manageriale.

n final, evaluarea definitiv a rezultatelor de gestiune a riscurilor permite a determina

att eficiena general a ntregului proces, ct i punctele lui vulnerabile, n vederea consolidrii

lor, i, ceea ce este foarte important, dac este necesar, a reveni la formularea scopurilor. Aadar,

are loc utilizarea aceluiai principiu: ciclicitatea. Drept criteriu de baz al succesului poate servi

indicele devierii rezultatului obinut de la cel planificat. n cadrul evalurii eficienei generale a

procesului de gestiune a riscurilor, este necesar s se evidenieze eficiena fiecrei etape de

evaluare a riscurilor pentru c ulterior, la analiza analogic, s se atrag mai mult sau mai puin

atenie acestor etape.


32/156

32

Rezultatele obinute se compar cu scopurile gestiunii riscurilori, dup caz, se corecteaz.

O asemenea ciclicitate conduce inevitabil la un rezultat: fie se ating scopurile iniial propuse, fie,

n cazul imposibilitii ndeplinirii lor ca urmare a diferitelor cauze, are loc corectarea necesar a

obiectivelor propriu-zise.

Un sistem bine organizat de gestiune a riscurilor la ntreprindere permite a evideniasituaiile potenial posibile legate de desfurarea evenimentelor, obine caracteristicile

pierderilor posibile (prejudiciului) sau ale posibilitilor ratate ca urmare a unei desfurri

nefavorabile a evenimentelor, a lua n considerare la adoptarea deciziilor eforturile

organizatorice semnificative, consumurile de timp i cheltuielile legate de evaluarea riscului,

influena raional asupra nivelului acestuia i de reducerea lui pn la o valoare admisibil.

Caracteristica principalelor metode de evaluare a riscurilor

Evaluarea riscului este, probabil, cea mai complicat etap a sistemului de gestiune a

riscurilor ntreprinderii. Mai nti de toate, aceast situaie este condiionat de faptul c nu este

posibil existena unei metode universale de evaluare a riscurilor. Nu exist nici certitudinea

referitor la metoda care trebuie utilizat la evaluarea unui sau altui risc. n fond, anume o

asemenea tratare a lucrurilor duce la lipsa real a algoritmului evalurii anumitor tipuri de

riscuri.

n general, astzi n Republica Moldova business-ul de producie este unul dintre cele mai

riscante. Acest fapt confirm nc o dat necesitatea evalurii riscurilor anume n acest domeniu.

Evaluarea riscului reprezint determinarea cantitativ a gradului riscului, a

caracteristicilor lui, a cauzelor apariiei i a posibilelor consecine survenite n urma influenei

lui asupra rezultatelor activitii ntreprinderii.

n gestiunea riscurilor, pe lngfuncia de evaluare, se poate recurge la urmtoarele funcii:

Funcia de diagnostic const n evidenierea detaliat n cadrul obiectului cercetat a

cauzelor i factorilor devierii valorilor reale ale riscurilor de la valorile planificate ale

indicatorilor.Funcia de optimizare const n adoptarea deciziei n domeniul neutralizrii riscurilor n

funcie de rezultatele evalurii.

Evidenierea riscului se poate efectua prin diferite metode: ncepnd cu analiza

probabilistic compus a modelelor de cercetare a operaiunilor i finisnd cu presupunerile

intuitive. n prezent, ntreprinztorii moldoveni, de obicei, la administrarea riscurilor se bazeaz

pe intuiie, pe autoritatea cuiva i pe experiena precedent.

Evalund riscul, pe care este n stare s-l asume o ntreprindere, ntreprinztorul, n primulrnd, pornete de la sfera de activitate, de la existena resurselor necesare pentru realizarea


33/156

33

programului de finanare, a consecinelor posibile survenite n urma riscului, tinde s ia n

considerare atitudinea partenerilor de business fa de risc i s-i construiasc aciunile sale

astfel nct s contribuie n cel mai eficace mod la realizarea scopului de baz al ntreprinderii.

Evaluarea riscurilor se efectueaz cu ajutorul metodelor de evaluare. Metoda de evaluare

a risculuieste o anumit tehnic , procedeu (sau o totalitate a lor), cu ajutorul creia poate fiefectuatevaluarea necesara riscului.

De fapt, nu se poate determina cu exactitate numrul metodelor de evaluare a riscurilor,

deoarece nu se poate determina cu precizie numrul tipurilor de riscuri. Totui, va fi util s se

examineze metodele cele mai cunoscute n prezent (vezifigura 1.3). Alegerea metodelor pentru

analiz care sunt propuse n cadrul prezentei teze este, n primul rnd, condiionat de rspndirea

i utilitatea lor.

Figura 1.3. Metodele de baz de evaluare a riscurilor ntreprinderii

Sursa:Elaboratde autor.

Metoda experilor face parte din metodele euristice i se utilizeaz n condiiile evalurii

riscurilor de ctre experi. n calitate de experi pot fi analitii cu experien, care, n baza

cunotinelor lor n domeniul dat, pot oferi aprecieri competente.

Economistul rus N. D. Ilienkova evideniaz trei etape n procesul evalurii riscurilor prin

intermediul experilor [101].

La prima etap se formeaz grupul experilor.

La etapa a doua se efectueaz acumularea i generarea ideilor.

La etapa a treia se efectueaz analiza ideilor propuse i selectarea celor mai eseniale idei

dup coninut.

n unele cazuri metoda experilor este destul de costisitoare. Totodat, cu ajutorul experilor

nu se poate determina cu precizie nivelul riscului examinat: diferite grupuri de experi pot ajunge

Experilor

Metodele de bazde evaluare a

riscurilorntreprinderii

Statistice

Analogiilor

Economico- matematice

Bazate pe analizaeconomico-financiar


34/156

34

la diferite concluzii n acest domeniu. Apar unele situaii cnd expertul care propune o idee cu

adevrat valoroas nu poate s o argumenteze adecvat.

n astfel de condiii, pentru a neutraliza influena opiniei unor experi asupra opiniilor

altora, discuia trebuie efectuat prin coresponden. O asemenea metod de evaluare poart

denumirea Delphi i a fost elaborat de firmele americane RAND Corporation iHoneywell. Ei au elaborat i metodele Pattern i Forecast. Metoda Pattern presupune

dezmembrarea problemei examinate de experi ntr-un ir de compartimente, elemente sau

sarcini mai mici.

n cadrul evalurii riscurilor cu ajutorul metodei experilor foarte des se aplic coeficienii

de pondere (relativi) i de probabilitate. Asemenea coeficieni sunt necesari pentru a asigura baza

economico matematic a analizei riscurilor. n cazul dat, cu ct mai mare va fi numrul

experilor, cu att mai obiectiv va fi valoarea unui sau altui indicator mediu ponderat.Totodat, metoda experilor este deosebit de important n cazul cnd insuficiena i

neautenticitatea informaiei nu permite a aplica cu acuratee metodele matematice formale i

modelele de pronosticare, planificare, control, analizi administrare i a efectua careva calcule

de argumentare a deciziilor.

Evaluarea riscului, de asemenea, poate fi efectuat utiliznd metoda analogiilor. Aceast

metod, fiind una din cele mai rspndite metode euristice, presupune utilizarea datelor

afacerilor, proiectelor, lucrrilor efectuate anterior. Ea implic, deci, compararea unor situaii

istorice cu cele curente pentru a estima evoluiile viitoare. Conceptual, tehnica este simpli uor

aplicabil. Cea mai mare parte a datelor necesare sunt disponibile, fiind furnizate prin

intermediul surselor publice de informare, sau exist deja n cadrul ntreprinderii.

Pe lng avantajele oferite, tehnica analogiilor are propriile dezavantaje. Cel mai serios

dezavantaj este dependena complet de setul de date istorice utilizat. Ipoteza fundamental c

evoluiile precedente, reflectate n setul de date utilizat, denot automat faptul c riscurile

viitoare vor fi similare cu cele din trecut. Dac ipoteza poate fi rezonabil n anumite situaii, n

altele poate induce serioase distorsiuni. Deci, la analiza riscurilor cu ajutorul metodei date este

necesar s se acorde o atenie deosebit analizei situaiilor concrete. Este recomandabil

utilizarea tehnicii analogiilor n complementaritate cu tehnica elaborrii scenariilor.

Trebuie de menionat c utilizarea n prezent a acestei metode n unitile de producie din

Republica Moldova este destul de problematic, deoarece, n primul rnd, agenii economici

autohtoni nc nu au acumulat experien n acest domeniu i, n al doilea rnd, situaia

economic creat nu permite a stabili puncte de reper exacte.

Importana aplicrii metodelor economico matematice const n faptul c ele permit amsura cantitativ fenomenele economice i, n particular, valoarea riscului, ceea ce, spre


35/156

35

deosebire de evalurile prin intermediul metodei experilor, asigur posibilitatea celei mai exacte

comparri a fenomenelor. Mai mult dect att, modelele matematice permit a imita situaiile

economice i a evalua consecinele la alegerea deciziilor, fr a recurge la experimente

costisitoare.

Cele mai rspndite metode economico matematice sunt :a) Teoria jocurilor - teoria modelelor matematice de adoptare a deciziilor optime n

condiii de incertitudine, de existen a intereselor contrare ale diferitelor pri, a conflictului.

Dei unele lucrri au fost publicate nc n anii 20, aceast teorie pentru prima dat a fost expus

detaliat de Neiman i Morgenstern n anul 1944.

n modelul de joc riscul este legat de totalitatea factorilor nedeterminai ai mediului

nconjurtor. La alegerea deciziei optime se utilizeaz metodele minimaxului (regretului) a lui

Savage i maximinului (pesimist) al lui Abraham Wald i diferite criterii determinate n funciede circumstane concrete (de exemplu, criteriul pesimistului optimistului a lui Hurwicz).

Trebuie de menionat c majoritatea autorilor (A. S. apkin, V. A. Cernov, N. L.

Marenkov) preocupai d

Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii

Documents

Transcript of Neli Slobodeanu - Analiza si evaluarea riscurilor economic si financiar ale intreprinderii