1/35

Lege

privind reglementarea fondurilor de investiţii alternative și pentru modificarea și completarea

unor acte normative

Parlamentul României adoptă prezenta lege

TITLUL I

Organizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative

CAPITOLUL I

Dispoziţii generale

Art. 1. - (1) Prezenta lege reglementează înfiinţarea şi funcţionarea în România a fondurilor de

investiții alternative, organisme de plasament colectiv altele decât organismele de plasament colectiv în

valori mobiliare, denumite în continuare O.P.C.V.M., reglementate de Ordonanţa de urgenţă a Guvernului

nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare și societățile de administrare a

investițiilor, precum și pentru modificarea și completarea Legii nr. 297/2004 privind piața de capital,

aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 10/2015, cu modificările şi completările ulterioare,

denumită în continuare O.U.G. nr. 32/2012.

(2) Fondurile de investiții alternative menţionate la alin. (1) denumite în continuare F.I.A., sunt

acele entităţi înfiinţate în România fie pe bază contractuală în conformitate cu prevederile Legii nr.

287/2009 privind Codul Civil, republicată, cu modificările ulterioare, denumită în continuare Codul Civil,

aplicabile societăților simple fără personalitate juridică, fie prin act constitutiv în conformitate cu

prevederile Legii societăților nr. 31/1990, republicată, cu modificările și completările ulterioare, denumită

în continuare Legea nr. 31/1990, definite la art. 3 pct. 20 din Legea nr. 74/2015 privind administratorii de

fonduri de investiții alternative, cu modificările și completările ulterioare, denumită în continuare Legea

nr. 74/2015.

(3) Fondurile de investiții alternative atrag fonduri de la investitori, în vederea investirii acestora

în conformitate cu documentele de constituire și cadrul legal aplicabil, în interesul exclusiv al acestora.

Art. 2. - În înţelesul prezentei legi, termenii şi expresiile de mai jos au următoarele semnificaţii:

a) act constitutiv – înscris unic definit la art. 5 alin. (3) din Legea nr. 31/1990;

b) activ imobiliar - o construcție existentă, a cărei finalizare este certificată pe baza unui proces-

verbal de recepție a lucrărilor sau un teren;

c) A.F.I.A. – administrator de F.I.A. definit la art. 3 pct. 2 din Legea nr. 74/2015;

d) A.F.I.A. extern - administrator de F.I.A. definit la art. 3 pct. 3 din Legea nr. 74/2015;

e) B.N.R. – Banca Națională a României;

f) F.I.A. de tip deschis – F.I.A. definit la art. 1 alin. (2) din Regulamentul delegat (UE) 694/2014

al Comisiei din 17 decembrie 2013 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și

a Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare care stabilesc tipurile de

administratori ai fondurilor de investiții alternative, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr.

694/2014; g) F.I.A. de tip închis – F.I.A. definit la art. 1 alin. (3) din Regulamentul (UE) nr. 694/2014; h) F.I.A. destinate investitorilor profesionali – F.I.A. care atrag resurse financiare exclusiv de la

investitorii profesionali sau de la investitorii de retail care solicită încadrarea în categoria clienţilor

2/35

profesionali definiți în conformitate cu reglementările A.S.F., care îşi stabilesc prin documentele

constitutive politica de investiţii și cu respectarea prevederilor prezentei legi;

i) F.I.A. destinate investitorilor de retail - F.I.A. care pot atrage resurse de la investitori de retail

și/sau de la investitori profesionali;

j) grup - grupul definit la art. 2 alin. (1) pct. 12 din Legea nr. 24/2017 privind emitenții de

instrumente financiare și operațiuni de piață, denumită în continuare Legea nr. 24/2017;

k) instituție de credit – instituție de credit definită la art. 4 alin. (1) pct. 1 din Regulamentul nr.

575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului din 26 iunie 2013 privind cerințele prudențiale

pentru instituțiile de credit și societățile de investiții și de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012;

l) instrumente financiare - instrumente financiare definite conform art. 2 alin. (1) pct. 17 din Legea

nr. 24/2017;

m) investitor profesional - un investitor prevăzut la art.3 pct. 29 din Legea nr. 74/2015; n) investitor de retail – un investitor care nu este investitor profesional;

o) loc de tranzacţionare – un loc de tranzacționare definit conform art. 2 alin. (1) pct. 22 din

Legea nr. 24/2017;

p) S.A.I. – societate de administrare a investițiilor definită la art. 4 alin. (1) din O.U.G. nr. 32/2012;

q) stat membru – un stat definit conform art. 3 pct. 38 din Legea nr. 74/2015;

r) subscripție publică – subscripție publică astfel cum este prevăzută la art. 18 alin. (1) din Legea

nr. 31/1990;

s) titluri de participare – titluri de participare definite la art. 3 pct. 45 din Legea nr. 74/2015;

t) V.A.N. – valoarea activelor nete;

u) V.U.A.N. – valoarea unitară a activelor nete.

Art. 3. – Autoritatea de Supraveghere Financiară, denumită în continuare A.S.F., este autoritatea

competentă să aplice prevederile prezentei legi, prin exercitarea prerogativelor stabilite în Ordonanța de

urgență a Guvernului nr. 93/2012 privind înființarea, organizarea și funcționarea Autorității de

Supraveghere Financiară, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 113/2013, cu modificările

şi completările ulterioare, denumită în continuare O.U.G. 93/2012.

CAPITOLUL II

Autorizarea și funcționarea fondurilor de investiții alternative

SECȚIUNEA 1

Condiții generale

Art. 4. - (1) Un F.I.A. este autorizat după ce, în prealabil, A.S.F. a autorizat/înregistrat A.F.I.A.

sau şi-a exprimat acordul cu privire la cererea unei A.F.I.A. dintr-un stat membru de a administra activele

respectivului F.I.A., a autorizat regulile fondului sau, după caz, actul constitutiv al societăţii de investiţii

și alegerea depozitarului. (2) Administrarea activelor unui F.I.A. de către un A.F.I.A. extern se realizează în baza unui

contract scris.

(3) Depozitarea activelor unui F.I.A. este realizată de un depozitar înscris în Registrul public al

A.S.F., care respectă prevederile Legii nr. 74/2015, ale Regulamentului Delegat (UE) nr. 231/2013 al

Comisiei din 19 decembrie 2012 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a

Consiliului în ceea ce privește derogările, condițiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier,

transparența și supravegherea, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 231/2013, precum şi cerințele

de păstrare în condiții de siguranță a activelor F.I.A. stabilite prin Legea nr. 74/2015 și regulamentul

european anterior menționat.

(4) A.S.F. hotărăşte cu privire la emiterea sau retragerea unei autorizaţii pentru un F.I.A. în termen

de maximum 60 de zile de la înregistrarea cererii și a documentelor complete prevăzute de reglementările

A.S.F. depuse de A.F.I.A..

(5) Orice solicitare a A.S.F. de informaţii suplimentare sau de modificare a documentelor

prezentate iniţial, întrerupe termenul prevăzut la alin. (4), care reîncepe să curgă de la data depunerii

3/35

respectivelor informaţii suplimentare sau a modificării efectuate la solicitarea A.S.F., depunere care nu

poate fi făcută mai târziu de 60 de zile de la data solicitării A.S.F., sub sancţiunea respingerii cererii

inițiale.

(6) În cazul respingerii unei cereri, A.S.F. emite o decizie motivată, care poate fi contestată în

termen de maximum 30 de zile de la data comunicării ei către petent.

(7) În situația în care constată că respectivul F.I.A. nu mai întrunește condițiile legale de

funcționare, A.S.F. va aplica A.F.I.A., în funcție de gravitatea faptei, sancțiunile și/sau măsurile

administrative prevăzute la art. 74.

(8) A.S.F. poate retrage autorizația de funcționare pentru un F.I.A. la solicitarea F.I.A.

autoadministrat sau a A.F.I.A. extern care administrează activele respectivului F.I.A., în conformitate cu

prevederile stabilite la alin. (4).

(9) Autorizarea, conversia titlurilor de participare, transformarea unui F.I.A. în O.P.C.V.M.,

fuziunea, divizarea și retragerea autorizației de funcționare a unui F.I.A. sunt supuse aprobării A.S.F.

(10) Semnarea adeziunii privind subscrierea de titluri de participare ale F.I.A. de către un investitor

atrage automat consimțământul acestuia cu privire la conținutul regulilor sau actului constitutiv al F.I.A.

respectiv, după caz. Toți investitorii F.I.A. beneficiază de un tratament egal în legătură cu F.I.A., cu

excepția cazului în care regulile sau actul constitutiv al F.I.A. prevăd altfel, prin crearea unor clase diferite

de titluri de participare. A.F.I.A. și depozitarul F.I.A., precum și entitățile terțe către care sunt delegate

activități de către A.F.I.A. sau depozitarul F.I.A., acționează exclusiv în interesul și beneficiul

investitorilor F.I.A.

(11) A.F.I.A. stabilește politica de subscriere și răscumpărare a titlurilor de participare ale F.I.A.

și în funcție de profilul de lichiditate, activele eligibile pentru investiție, perioada necesară pentru

lichidarea voluntară a activelor și portofoliul investițional al F.I.A., în conformitate cu prevederile

regulilor sau actului constitutiv al F.I.A., cu luarea în considerare a dispozițiilor art. 47 alin. (1) lit. a) din

Regulamentul (UE) nr. 231/2013.

(12) Prin derogare de la prevederile art. 2 alin. (2) din Legea nr. 74/2015, activele unui F.I.A.

destinat investitorilor de retail sunt administrate de un A.F.I.A. autorizat de către A.S.F. sau de o altă

autoritate competentă dintr-un stat membru sau dintr-un stat terț sau de către un A.F.I.A. care deține și o

autorizație de S.A.I.

Art. 5 - (1) În situaţii excepţionale şi numai pentru protejarea interesului deţinătorilor de titluri de

participare, F.I.A. autoadministrat sau A.F.I.A. care acţionează în numele unui F.I.A. pot limita sau pot

suspenda temporar emisiunea şi/sau răscumpărarea titlurilor de participare, cu respectarea prevederilor

regulilor F.I.A. de tip contractual sau actului constitutiv al F.I.A. de tip societate de investiții. Regulile

fondului sau actul constitutiv prevăd o listă exhaustivă a situațiilor excepționale ce pot determina

suspendarea temporară a emisiunii și/sau răscumpărării titlurilor de participare, precum și o listă a

regulilor de evaluare și politicilor de investiții utilizate în administrarea F.I.A.

(2) Decizia A.F.I.A. sau F.I.A. autoadministrat de suspendare va specifica perioada, condițiile şi

motivul suspendării.

(3) În situaţiile menţionate la alin. (1), A.F.I.A. sau F.I.A. autoadministrat trebuie să comunice, în

cel mult o zi lucrătoare, decizia sa investitorilor, A.S.F. şi autorităţilor competente din statele membre în

care îşi distribuie titlurile de participare.

(4) Pentru protecţia interesului public şi al investitorilor, A.S.F. poate decide temporar

suspendarea sau limitarea emisiunii şi/sau răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I.A., autorizat

de aceasta.

(5) Actul de suspendare specifică perioada, condițiile şi motivul suspendării. Suspendarea poate

fi prelungită, în cazul în care motivele suspendării se menţin, cu condiția ca regulile F.I.A. de tip

contractual sau actul constitutiv al F.I.A. de tip societate de investiții să prevadă explicit posibilitatea

prelungirii perioadei inițiale de suspendare.

4/35

SECȚIUNEA a 2-a

Autorizarea şi funcționarea F.I.A. de tip contractual

Subsecțiunea 2.1

Dispoziții generale

Art. 6. - (1) F.I.A. de tip contractual, denumite în continuare F.I.A.C., sunt entitățile fără

personalitate juridică, înfiinţate pe bază contractuală sub forma de societăţi simple fără personalitate

juridică, în conformitate cu prevederile art. 1888 lit. a) și ale art. 1892 alin. (1) din Codul Civil.

(2) Unitățile de fond evidențiază deținerea de capital a investitorului în activele F.I.A.C.,

achiziționarea acestora reprezentând modalitatea de investire în respectivul fond. Deținătorii de unități de

fond beneficiază de drepturi și obligații doar în limitele valorice și proporția din activele F.I.A.C. deținute.

(3) Iniţiativa constituirii unui F.I.A. de tip contractual aparţine:

a) A.F.I.A. autorizaţi de/înregistraţi la A.S.F., după caz;

b) A.F.I.A. stabiliţi în alte state membre autorizaţi în baza legislației emise în aplicarea Directivei

2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor

de investiții alternative și de modificare a Directivelor 2003/41/CE și 2009/65/CE și a Regulamentelor

(CE) nr. 1060/2009 și (UE) nr. 1095/2010, denumită în continuare Directiva nr. 61/2011/UE, şi care

respectă procedura de notificare prevăzută la art. 34 din Legea nr. 74/2015.

c) A.F.I.A. din state terţe pentru care România este desemnată stat membru de referinţă conform

prevederilor Legii nr. 74/2015 şi Regulamentului de punere în aplicare (UE) nr. 448/2013 al Comisiei din

15 mai 2013 de instituire a unei proceduri pentru stabilirea statului membru de referință al unui AFIA din

afara UE în temeiul Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European și a Consiliului.

(4) Oferirea unităţilor de fond ale unui F.I.A.C. se poate face numai după autorizarea acestuia de

către A.S.F. şi înscrierea în Registrul public al A.S.F., cu respectarea prevederilor prezentei legi, ale

reglementărilor A.S.F. emise în aplicarea ei și în condiţiile menţionate în documentul de ofertă și regulile

fondului.

(5) Un F.I.A.C. poate emite mai multe clase de unități de fond cu respectarea reglementărilor

emise de A.S.F. și a dispozițiilor stabilite în regulile fondului și în documentul de ofertă al F.I.A.C.

(6) A.F.I.A. reprezintă legal F.I.A.C., ale cărui active le administrează, în relația cu terții și poate

întreprinde demersuri legale sau intra în raporturi juridice în scopul protejării intereselor deținătorilor de

unități de fond ale F.I.A.C.

(7) A.F.I.A. care administrează activele F.I.A.C. răspunde separat sau în solidar cu depozitarul

F.I.A.C., după caz, față de investitorii F.I.A.C. sau față de alte terțe părți pentru orice încălcare a prezentei

legi, a reglementărilor A.S.F. sau pentru orice abatere imputabilă în legătură cu administrarea activelor

F.I.A.C.

(8) Un A.F.I.A., în numele unui F.I.A.C., poate deține calitatea de asociat în cadrul unei societăți

cu răspundere limitată sau acționar într-o societate pe acțiuni, cu respectarea prevederilor prezentei legi,

fără a fi considerate ca aparținând patrimoniului A.F.I.A. și nu pot face obiectul niciunei pretenții fie din

partea creditorilor A.F.I.A., fie în cazul falimentului sau a lichidării administrative a respectivului

A.F.I.A..

Art. 7. – (1) În vederea autorizării unui F.I.A.C., A.F.I.A. depune la A.S.F. o cerere, însoţită de

documentele prevăzute în reglementările emise de A.S.F.

(2) Documentul de ofertă al F.I.A.C., precum și orice modificări ulterioare ale acestuia, se notifică

A.S.F., în conformitate cu prevederile prezentei legi și ale reglementărilor A.S.F. Documentul de ofertă

are formatul de prezentare și conținutul minim stabilit de reglementările emise de A.S.F. sau de

Regulamentul nr. 809/2004/CE al Comisiei din 29 aprilie 2004 de punere în aplicare a Directivei

2003/71/CE a Parlamentului European și a Consiliului în ceea ce privește informațiile conținute în

prospectele, structura prospectelor, includerea de informații prin trimiteri, publicarea prospectelor și

5/35

difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar, denumit în continuare Regulamentul nr. 809/2004/CE,

după caz.

(3) Regulile fondului, precum și orice modificări ulterioare ale acestora, se aprobă de către A.S.F.,

în conformitate cu prevederile prezentei legi și ale reglementărilor A.S.F.

Art. 8. - (1) Documentul de ofertă al F.I.A.C. și regulile fondului stabilesc cel puțin următoarele:

a) entitățile responsabile cu administrarea și depozitarea activelor F.I.A.C.;

b) în cazul F.I.A.C. de tip deschis, datele exacte sau perioadele de timp la care se pot răscumpăra

din activ unităţile de fond la inițiativa oricărui investitor anterior începerii fazei de lichidare a F.I.A.C.,

în mod direct sau indirect, în conformitate cu procedurile și frecvența de răscumpărare stabilite în regulile

F.I.A.C.. Un F.I.A.C. de tip deschis își răscumpără din activ unitățile de fond cel puțin anual.

c) în cazul F.I.A.C. de tip închis, durata de funcționare a fondului, data lichidării fondului, faptul

că unitățile de fond nu pot fi răscumpărate de investitori înainte de începerea fazei de lichidare a fondului,

în mod direct sau indirect, din activele F.I.A.C.;

d) lista comisioanelor achitate din activul F.I.A.C., modalitatea de calcul, precum și nivelul maxim

al acestora; sunt considerate comisioane ce pot fi achitate din activul F.I.A.C., fără a se limita la acestea,

comisioanele de administrare, de performanță, de depozitare, de răscumpărare, dacă este cazul, de

conversie a unităților de fond sau claselor de unități de fond.

e) lista cheltuielilor achitate din activul F.I.A.C.;

f) drepturile și obligațiile investitorilor;

g) limitele investiționale;

h) modalitatea de calcul al activului net, al valorii unitare a activului net precum și al prețului de

subscriere și al celui de răscumpărare a unităților de fond ale F.I.A.C.;

i) metodele de evaluare utilizate, conform reglementărilor A.S.F.;

j) strategia/politica de investiții aplicată în administrarea F.I.A.C., obiectivul investițional,

riscurile asociate cu acesta, durata recomandată a investițiilor, categorii de active eligibile,

tehnicile/instrumentele utilizate în administrarea portofoliului, mecanismele de administrarea riscurilor.

(2) Regulile fondului şi documentul de ofertă al F.I.A.C. de tip închis pot prevedea şi derularea

unor oferte ulterioare de unităţi de fond. Perioadele în care se derulează ofertele ulterioare pot să nu

coincidă cu perioadele în care investitorii F.I.A.C. pot depune cereri de răscumpărare.

(3) Regulile fondului şi documentul de ofertă al F.I.A.C. pot prevedea posibilitatea distribuirii

către investitori, la anumite date sau pe parcursul unei perioade calendaristice, a câștigului acumulat într-

o anumită perioadă stabilită în documentele F.I.A.C.

(4) Documentul de ofertă avertizează investitorii potenţiali, printr-o formulă standard, tipărită pe

coperta acestuia, asupra faptului că:

a) investiţiile în F.I.A.C. nu sunt depozite bancare, iar băncile, în cazul în care deţin calitatea de

acţionar al unui A.F.I.A., nu oferă nicio garanţie investitorului cu privire la recuperarea sumelor investite;

b) autorizarea F.I.A.C. nu implică în niciun fel aprobarea sau evaluarea de către A.S.F. a calităţii

plasamentului în respectivele unități de fond;

c) investiţiile în F.I.A.C. comportă nu numai avantaje/beneficii specifice, dar şi riscuri asociate cu

realizarea/nerealizarea strategiei/politicii de investiții și a obiectivului investițional al F.I.A.C., inclusiv

riscul asumării unor pierderi pentru investitori, veniturile atrase din investiţie fiind, de regulă,

proporţionale cu riscul asumat.

(5) Fiecare investitor în unităţi de fond semnează obligatoriu o declaraţie că a primit, a citit şi a

înţeles prevederile documentului de ofertă.

(6) Documentul de ofertă al F.I.A.C. cuprinde o listă a comisioanelor percepute direct

investitorilor sau plătite din activul fondului. La stabilirea tipului și valorii comisioanelor, A.F.I.A. care

administrează F.I.A.C. ține cont de caracteristicile F.I.A.C., strategia investițională și politica activă sau

pasivă de administrare a portofoliului investițional, pentru a nu prejudicia în niciun fel interesele

deținătorilor de titluri de participare prin modalitatea de calcul sau perioada de aplicare a comisioanelor

impuse acestora.

6/35

(7) În aplicarea alin. (6), A.S.F. poate solicita A.F.I.A. care administrează F.I.A.C. să își

revizuiască politica de comisioane în situația în care constată prejudicierea intereselor deținătorilor de

titluri de participare.

(8) Regulile F.I.A.C. includ şi condiţiile în care A.F.I.A. poate limita sau suspenda temporar

emisiunea și răscumpărarea de unităţi de fond, condițiile de lichidare voluntară și de vânzare ordonată a

activelor F.I.A.C. la finalul duratei de funcționare a acestuia, dacă este cazul, precum și orice alte

mecanisme de administrare a lichidității fondului în situații extreme de piață, cu o volatilitate crescută a

piețelor financiare, cu dificultăți de evaluare și valorificare justă a activelor și/sau un dezechilibru sistemic

între cererea și oferta de instrumente financiare și de alte active din portofoliul F.I.A.C..

Art. 9. – (1) Emisiunea şi răscumpărarea unităţilor de fond se face în conformitate cu documentul

de ofertă notificat A.S.F. și cu regulile F.I.A.C. autorizate de A.S.F..

(2) Modificările ulterioare ale documentului de ofertă a F.I.A.C. se realizează în baza unui act

adițional la documentul de ofertă, sunt comunicate investitorilor, ulterior notificării acestora către A.S.F.

în termen de maximum 10 zile lucrătoare de la efectuarea acestora și intră în vigoare la data comunicării

acestora către investitori.

(3) În cazul F.I.A.C. destinat investitorilor de retail, documentul de ofertă este actualizat cel puțin

anual și este publicat pe site-ul web al A.F.I.A. Orice modificare a documentului de ofertă al unui F.I.A.C.

destinat investitorilor de retail se publică pe site-ul web al A.F.I.A. care administrează respectivul

F.I.A.C. împreună cu o notă de informare a investitorilor cu privire la fundamentarea și detalierea

modificărilor aduse documentului de ofertă, după ce este notificat către A.S.F.

(4) În cazul F.I.A.C. destinate investitorilor profesionali, modificările ulterioare ale documentului

de ofertă sunt aduse la cunoștința investitorilor prin intermediul canalelor de comunicare stabilite prin

contractul de societate și sunt notificate și către A.S.F.

(5) În termen de cel mult 30 zile de la data primirii documentului de ofertă actualizat menționat la

alin. (2), (3) sau (4), precum și pe întreaga perioadă de funcționare a F.I.A.C., A.S.F. își rezervă dreptul

de a comunica A.F.I.A. eventuale observații pe marginea formei și conținutului respectivului document.

Art. 10. - Valoarea activului total şi a activului net, preţul de emisiune şi preţul de răscumpărare

pot fi exprimate în lei sau în valute liber convertibile, cu respectarea Regulamentului (UE)

nr. 231/2013 și reglementărilor emise de A.S.F.. Moneda folosită pentru denominare este precizată în

regulile fondului.

Art. 11. - (1) A.F.I.A. supune autorizării A.S.F. modificările intervenite în regulile F.I.A.C., in

conformitate cu reglementările A.S.F., înainte de intrarea în vigoare a acestor modificari, cu prezentarea

unei fundamentări a acestora.

(2) În vederea informării investitorilor cu privire la modificările semnificative intervenite la

regulile F.I.A.C. menționate la alin. (1), A.F.I.A. publică pe site-ul propriu sau prin intermediul canalelor

de comunicare stabilite prin contractul de societate o notă de informare cu privire la acestea în termen de

maximum două zile lucrătoare de la data autorizării sau notificării lor către A.S.F., după caz.

(3) Prevederile alin. (2) se aplică și în cazul modificărilor intervenite la documentul de ofertă

notificat A.S.F. al F.I.A.C.

(4) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările menționate la alin. (1) intervenite

la regulile F.I.A.C. și/sau la documentul de ofertă al F.I.A.C. efectuate la inițiativa A.F.I.A., A.F.I.A. are

obligaţia de a onora cererile de răscumpărare integrală ale investitorilor depuse într-un interval de

maximum 15 zile de la data informării prevăzute la alin. (2), fără perceperea de comisioane pentru

investitorii care optează să se retragă din F.I.A.C.

(5) A.F.I.A. are obligaţia de a transmite la A.S.F., în termen de două zile lucrătoare de la publicare,

dovada publicării notei de informare.

(6) Modificările prevăzute la alin. (3) intervenite la documentele avute în vedere la momentul

autorizării F.I.A.C., sunt notificate A.S.F. în termen de 2 zile de la data aplicării lor.

(7) Retragerea autorizației de funcționare a unui F.I.A.C. la solicitarea expresă a A.F.I.A. care

administrează activele F.I.A.C. se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

7/35

(8) Retragerea avizului de funcționare a unui depozitar F.I.A.C. la solicitarea expresă a acestuia

se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

Subsecțiunea 2.2

F.I.A.C. compartimentate

Art. 12. - (1) Un F.I.A.C. poate fi constituit din mai multe compartimente de investiţii, denumite

în continuare sub-fonduri, având caracteristicile prevăzute de reglementările A.S.F. și care, la rândul lor,

pot emite mai multe clase de unități de fond.

(2) În cazul F.I.A.C. destinat investitorilor de retail, în vederea respectării limitelor investiţionale

prevăzute la art. 35, fiecare sub-fond va fi considerat un F.I.A.C. distinct.

(3) În vederea acordării de către A.S.F. a autorizaţiei unui F.I.A.C. constituit din mai multe

compartimente de investiţii, A.F.I.A. depune la A.S.F. o cerere, însoţită de documentele menționate la

art. 7, precum și de modelul formularelor de conversie a unităţilor de fond aferente compartimentelor

F.I.A.C.

(4) Pe lângă informațiile prevăzute la art. 8 alin. (1), regulile F.I.A.C. vor include şi condiţiile în

care A.F.I.A. poate suspenda temporar conversia de unităţi de fond.

(5) Un sub-fond nou înființat se supune autorizării A.S.F. Solicitarea de autorizare a regulilor se

aplică pentru fiecare sub-fond nou sau clasă de unităţi de fond nou înființată și este însoțită de

documentele prevăzute în reglementările emise de A.S.F.

Subsecțiunea 2.3

F.I.A.C. de tip master sau feeder

Art. 13. - F.I.A.C. de tip feeder, respectiv F.I.A.C. de tip master prevăzute la art. 3 pct. 23 și 24

din Legea nr. 74/2015, sunt organizate și funcționează conform condițiilor aplicabile O.P.C.V.M.-urilor

de tip feeder master prevăzute la art. 125 – 147 din O.U.G. 32/2012, precum și în conformitate cu

reglementările A.S.F..

Subsecțiunea 2.4

F.I.A.C. admise la tranzacționare

Art. 14. - (1) În cazul F.I.A.C. ale cărui unități de fond se intenționează a fi admise la

tranzacționare în cadrul unui loc de tranzacționare din România, demersurile în vederea admiterii la

tranzacţionare sunt realizate de către A.F.I.A. care are inițiativa constituirii respectivului F.I.A.C..

(2) În cazul F.I.A.C. menționate la alin. (1), admiterea și retragerea de la tranzacționare se

realizează cu respectarea prevederilor legale în vigoare și ale reglementărilor proprii ale operatorilor care

administrează respectivul loc de tranzacționare.

Art. 15. - Ulterior admiterii la tranzacționare a unui F.I.A.C., A.F.I.A. care îl administrează are,

suplimentar obligației de respectare a prezentei legi, și obligația respectării prevederilor legale în vigoare

aplicabile emitenților de instrumente financiare admise la tranzacționare în cadrul unui loc de

tranzacționare și a reglementările proprii emise de operatorii care administrează respectivul loc de

tranzacționare, referitoare la obligațiile de informare, transparență și raportate aplicabile emitenților de

valori mobiliare.

8/35

Art. 16. – Prețul de emisiune a unităţii de fond emise de F.I.A.C. admise la tranzacționare va fi

stabilit de către A.F.I.A., cu luarea în considerare a pasului minim de preț, dimensiunii blocurilor de

tranzacționare și a benzilor de lichiditate stabilite prin reglementările operatorului locului de

tranzacţionare pentru piața/segmentul de piață aferent locului de tranzacționare în cadrul căruia este admis

la tranzacționare.

SECȚIUNEA a 3-a

Autorizarea şi funcționarea F.I.A. înfiinţate ca societăţi de investiţii

Art. 17. – (1) Prevederile prezentei secțiuni sunt aplicabile F.I.A., cu personalitate juridică,

constituite prin act constitutiv în forma juridică de societăți pe acțiuni în conformitate cu prevederile Legii

nr. 31/1990, denumite în continuare F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii -F.I.A.S..

(2) F.I.A.S. emit acțiuni nominative și capitalul social subscris este vărsat integral la data

constituirii.

Art. 18. – (1) Un F.I.A.S. poate fi administrat de un A.F.I.A. autorizat sau înregistrat de A.S.F.,

de un A.F.I.A. notificat A.S.F. stabilit în alt stat membru, de către un A.F.I.A. stabilit într-un stat terț , cu

respectarea prevederilor art. 39 și 45 din Legea nr. 74/2015, sau de către un consiliu de administraţie și

directori/consiliu de supraveghere și directorat, caz în care F.I.A.S. este administrată intern sau

autoadministrată.

(2) F.I.A.S. autoadministrate care atrag capital inclusiv de la investitori de retail se autorizează în

conformitate cu prevederile Cap. II din Legea nr. 74/2015.

Art. 19. - Un F.I.A.S. administrat intern, persoană juridică română este autorizat sau înregistrat

de A.S.F. în calitate de A.F.I.A., în condițiile stabilite de art. 2 alin. (3) sau art. 5, după caz, din Legea nr.

74/2015.

Art. 20. - (1) Un F.I.A.S. administrat extern de un A.F.I.A. autorizat sau înregistrat de A.S.F., de

un A.F.I.A. stabilit în alt stat membru sau de un A.F.I.A. stabilit într-un stat terț, după caz, este autorizat

în situaţia în care îndeplineşte condiţiile stabilite de prezenta lege, precum și pe cele din reglementările

emise de A.S.F.

(2) Prospectul sau documentul de ofertă, după caz, și actul constitutiv al F.I.A.S. cuprind dispoziții

cu privire la încadrarea F.I.A.S. ca F.I.A. de tip deschis sau închis, cu aplicarea corespunzătoare a art. 8

alin. (1) lit. b) sau c).

Art. 21. – (1) Documentele ataşate cererii de autorizare a F.I.A.S. administrat de un A.F.I.A. sunt

stabilite în reglementările emise de A.S.F..

(2) Auditorii financiari ai F.I.A.S. sunt înscriși în Registrul public al ASF după avizarea acestora

de către autoritate, în conformitate cu reglementările A.S.F.

(3) Auditorii financiari ai F.I.A.S. informează imediat F.I.A.S. cu privire la orice nereguli

identificate ca urmare a ducerii la îndeplinire a obligațiilor contractuale, în conformitate cu reglementările

emise de A.S.F. privind activitatea de audit financiar.

(4) Auditorii financiari ai F.I.A.S. raportează către A.S.F. în format electronic sau pe suport hârtie,

în termen de 10 zile de la data constatării, cu prilejul derulării activității specifice, informații cu privire la

orice faptă, măsură sau decizie a membrilor consiliului de administraţie/consiliului de supraveghere,

directorilor/membrilor directoratului sau angajaților F.I.A.S. în legătură cu administrarea activelor

F.I.A.S. de natură:

a) să constituie o abatere de la prezenta lege, Legea nr. 31/1990, reglementările A.S.F. sau

Regulamentul (UE) nr. 231/2013, ce ar putea să afecteze negativ asupra situației financiare, profitului sau

activelor F.I.A.S.;

b) să pericliteze buna funcționare a F.I.A.S. sau stabilitatea piețelor financiare;

9/35

c) să determine emiterea de opinii cu rezerve sau refuzul de certificare/auditare a situațiilor

financiare ale F.I.A.S.

(5) Prevederile alin. (2)-(4) se aplică în mod corespunzător și auditorilor financiari ai F.I.A.C.

(6) Documentul de ofertă al F.I.A.S. care atrage capital exclusiv de la investitori profesionali pe

bază de plasament privat se notifică la A.S.F. la momentul depunerii cererii de autorizare a F.I.A.S.

respectiv.

(7) Prospectul F.I.A.S. care atrage capital inclusiv de la investitori de retail se aprobă de către

A.S.F. la momentul depunerii cererii de autorizare a F.I.A.S. respectiv, cu respectarea prevederilor

Regulamentului (UE) 2017/1129 al Parlamentului European și al Consiliului din 14 iunie 2017 privind

prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau al admiterii de valori

mobiliare la tranzacționare pe o piață reglementată, și de abrogare a Directivei 2003/71/CE..

Art. 22. - (1) Prospectul F.I.A.S. care atrage capital inclusiv de la investitori de retail este întocmit

în conformitate cu dispozițiile legale aplicabile emitenţilor de valori mobiliare și ale reglementărilor

A.S.F. emise în aplicarea acestora și cu respectarea prevederilor Regulamentului nr. 809/2004/CE .

(2) Documentul de ofertă al F.I.A.S. care atrage capital exclusiv de la investitori profesionali pe

bază de plasament privat este întocmit în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

Art. 23. - (1) Prin excepție de la art. 4 alin. (4), A.S.F. acordă autorizaţia unei F.I.A.S. administrat

de un A.F.I.A., în termen de 3 luni de la data primirii documentaţiei complete prevăzute de reglementările

aplicabile. În cazuri bine justificate, acest termen se poate prelungi cu maximum 3 luni, funcție de

circumstanţele specifice cazului şi după ce A.S.F. a notificat F.I.A.S. cu privire la această prelungire.

(2) Acordarea autorizaţiei unui F.I.A.S. poate fi refuzată în situaţia în care, A.S.F. consideră că

administrarea prudenţială nu poate fi asigurată, deşi sunt îndeplinite condiţiile prevăzute de prezenta lege

și de reglementările A.S.F.

Art. 24. - Retragerea autorizaţiei la solicitarea expresă a F.I.A.S. se efectuează în condiţiile

prevăzute la art. 4 alin. (4) și în reglementările emise de A.S.F.

Art. 25. - (1) Prevederile Cap. II și III din Legea nr. 74/2015 se aplică în mod corespunzător şi

F.I.A.S. autoadministrate, potrivit prevederilor prezentei legi și reglementărilor A.S.F.

(2) Prevederile art. 8 alin. (6) și (7) și ale art. 12-16 se aplică în mod corespunzător și F.I.A.S..

Art. 26. - (1) În cazul F.I.A.S. înfiinţate prin subscripţie publică, emiterea de către A.S.F. a

autorizației menționate la art. 23 se realizează ulterior finalizării subscripţiei publice de acţiuni derulate

în baza unui prospect de emisiune autorizat de către A.S.F. conform art. 27.

(2) Suplimentar documentelor prevăzute la art. 21 alin. (1), F.I.A.S. înfiinţate prin subscripţie

publică depun la A.S.F. ataşat cererii de autorizare şi rezultatele subscripţiei publice, motiv pentru care în

termen de maximum 15 zile de la data închiderii subscripției publice, membrii fondatori convoacă

adunarea constitutivă în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990 şi fac demersurile pentru autorizare

de către A.S.F. a societății.

Art. 27. - (1) Prospectul de emisiune al F.I.A.S. înfiinţat prin subscripţie publică supus aprobării

A.S.F. are conţinutul prevăzut în Regulamentul nr. 809/2004/CE, şi include şi actul constitutiv al F.I.A.S..

(2) Perioada de subscripție publică este precizată în prospectul de emisiune, dar nu poate depăşi

12 luni.

(3) Actualizarea prospectului în cazul modificării termenilor ofertei sau apariţiei oricărui nou

eveniment sau modificarea informaţiilor iniţiale prezentate în cadrul prospectului, de natură a afecta

decizia investiţională, pe parcursul procesului de subscripţie publică se efectuează în conformitate cu

prevederilor legale în vigoare aplicabile emitenților de valori mobiliare, ale reglementărilor emise de

A.S.F. și cu respectarea prevederilor Regulamentului nr. 809/2004/CE.

10/35

(4) Ulterior autorizării prospectului de emisiune al F.I.A.S. înfiinţată prin subscripţie publică,

acesta este depus la oficiul registrului comerțului din județul unde este declarat sediul social, în vederea

publicării lui în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990.

Art. 28. - (1) F.I.A.S. înființate prin subscripţie publică sunt obligate să solicite admiterea la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare în termen de 90 de zile lucrătoare de la data obţinerii

autorizaţiei din partea A.S.F.

(2) În termenul prevăzut de reglementările operatorului locului de tranzacționare pentru aprobarea

solicitării de admitere la tranzacționare, dar nu mai târziu de 12 luni de la data obținerii autorizației de la

A.S.F. conform termenului prevăzut la art. 27 alin. (2), A.F.I.A. desemnat ca administrator al F.I.A.S. sau

F.I.A.S. administrat intern, după caz, înființate prin subscripţie publică, pot atrage capital de la investitori

în baza unui angajament ferm de admitere la tranzacționare în cadrul unui loc de tranzacționare.

(3) În cazul în care solicitarea A.F.I.A./F.I.A.S. administrat intern înființate prin subscripţie

publică este respinsă de către operatorul locului de tranzacționare menționat la alin. (2), autorizația

acordată de A.S.F. pentru F.I.A.S. este considerată nulă de drept, iar A.F.I.A./F.I.A.S. administrată intern

are obligația returnării integrale a sumelor de bani atrase de la investitori în termen de 30 de zile de la

momentul emiterii deciziei operatorului locului de tranzacționare.

(4) În cazul unei F.I.A.S. înființate prin subscripţie publică, după admiterea acţiunilor sale în

cadrul unui loc de tranzacționare, acţiunile pot fi răscumpărate cu respectarea prevederilor legale în

vigoare aplicabile emitenților de valori mobiliare, precum şi a reglementărilor proprii ale operatorului

respectivului loc de tranzacţionare.

(5) Prevederile prezentului articol se aplică și F.I.A.S. care atrag capital de la cel puțin 150 de

investitori de retail.

Art. 29. – (1) Adunarea generală a acţionarilor, denumită în continuare A.G.A. ai F.I.A.S. se

desfăşoară potrivit prevederilor Legii nr. 31/1990 și ale actului constitutiv al acesteia.

(2) F.I.A.S. efectuează distribuții de numerar către acționari o singură dată în cursul unui exercițiu

financiar, cu aprobarea Adunării generale extraordinare a acționarilor, denumită în continuare A.G.E.A.

ai F.I.A.S., în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990.

(3) Prin excepție de la prevederile alin. (2), F.I.A.S. poate efectua distribuții suplimentare față de

cea stipulată la alin. (2), prin răscumpărarea acțiunilor aflate în circulație urmată de reducerea capitalului

social cu returnarea proporțională a unei cote părți din aporturile de numerar ale acționarilor, cu

respectarea următoarelor cerințe cumulative:

a) distribuția suplimentară este aprobată de A.G.E.A. a F.I.A.S. desfășurată potrivit prevederilor

Legii nr. 31/1990;

b) distribuția suplimentară către acționari se realizează exclusiv din surse proprii ale F.I.A.S.;

c) F.I.A.S. a înregistrat profit în ultimele 3 exerciții financiare anterioare, în conformitate cu

situațiile financiare anuale ale F.I.A.S. auditate conform legii.

Art. 30. – (1) În cazul F.I.A.S. ale căror acțiuni sunt admise la tranzacționare în cadrul unui loc

de tranzacționare sau sunt tranzacționate în cadrul unei burse dintr-un stat terț, pe lângă prevederile art.

29 alin. (1), desfăşurarea A.G.A. are loc cu respectarea legislaţiei naţionale aplicabile emitenţilor de valori

mobiliare.

(2) F.I.A.S. de la alin. (1) îşi pot răscumpăra propriile acţiuni prin decizia A.F.I.A. care

administrează active F.I.A.S. sau prin hotărârea A.G.A. a F.I.A.S. autoadministrat, cu aprobarea A.S.F.

și în conformitate cu prevederile legale aplicabile.

(3) Acţiunile dobândite în condiţiile alin. (2) pot fi folosite, pe baza hotărârii A.F.I.A. sau a

A.G.A., după caz, în scopul diminuării capitalului social, al stabilizării cotației acţiunilor proprii pe piaţa

de capital sau al remunerării personalului identificat definit în reglementările A.S.F. care pun în aplicare

ghidurile ESMA privind politicile solide de remunerare în conformitate cu Directiva nr. 61/2011/UE

(DAFIA).

11/35

CAPITOLUL III

F.I.A. destinate investitorilor de retail

SECȚIUNEA 1

Dispoziţii generale

Art. 31. – F.I.A. destinate investitorilor de retail, denumite în continuare F.I.A.I.R., constituite fie

ca F.I.A. de tip contractual sau F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, se încadrează în următoarele

categorii:

a) F.I.A. diversificate;

b) F.I.A. specializate în:

i) investiţii în acţiuni,

ii) investiţii în obligaţiuni,

iii) investiţii în titluri de participare ale O.P.C.V.M. şi/sau F.I.A. destinate investitorilor de retail;

iv) investiții imobiliare;

v) titluri de stat emise de Ministerul Finanțelor Publice, înființate exclusiv ca F.I.A. de tip

contractual.

c) F.I.A. pe termen lung, reglementate de Regulamentul (UE) 2015/760 al Parlamenului European

şi al Consiliului din 29 aprilie 2015 privind fondurile europene de investiții pe termen lung, denumit în

continuare Regulamentul (UE) nr. 760/2015;

d) F.I.A. monetare.

Art. 32. - (1) Valoarea nominală a unei unități de fond pentru un F.I.A.I.R. de tip contractual este

de minimum 5 lei sau echivalentul acestei sume în alte valute.

(2) F.I.A.I.R. nu se pot transforma într-o categorie de F.I.A. destinată investitorilor profesionali.

(3) F.I.A.I.R. încadrat într-o categorie prevăzută la art. 31 poate solicita A.S.F. autorizarea în

vederea încadrării în altă categorie prevăzută la același articol, cu modificarea în mod corespunzător a

documentelor de constituire ca urmare a modificării politicii investiționale și cu respectarea regimului

legal aferent noii categorii.

Art. 33. - (1) Un F.I.A.I.R. nu poate efectua vânzări în lipsă, definite conform prevederilor

Regulamentului (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European și al Consiliului din 14 martie 2012 privind

vânzarea în lipsă și anumite aspecte ale swap-urilor pe riscul de credit, decât în scop de acoperire a

riscurilor, respectiv hedging.

(2) Un F.I.A.I.R. nu poate să investească în instrumente financiare emise de către A.F.I.A. care îl

administrează.

(3) Pe lângă prevederile art. 35 alin. (1) lit. d) pct. ii), un F.I.A.I.R. investeşte exclusiv în

O.P.C.V.M. şi F.I.A. care asigură prin documentele constitutive sau alte documente relevante segregarea

individuală a activelor deţinute sau segregarea acestora în conturi „omnibus”, ce sunt reconciliate de către

depozitarul O.P.C.V.M./F.I.A. cel puțin cu o periodicitate similară cu frecvența de subscriere sau

răscumpărare oferită investitorilor respectivelor O.P.C.V.M./F.I.A. Un cont „omnibus”, ce poate cuprinde

active ale mai multor clienți ai depozitarilor O.P.C.V.M./F.I.A., nu poate conține activele proprii ale

depozitarului O.P.C.V.M./F.I.A. sau ale entității terțe delegate.

Art. 34. - (1) Un F.I.A.I.R. poate să depăşească limitele privind investiţiile în instrumentele

financiare care sunt incluse în activul său în cazul exercitării drepturilor de subscriere aferente acestora,

cu condiţia ca depăşirea să nu se întindă pe o perioadă mai mare de 90 de zile.

12/35

(2) Pe lângă excepţia prevăzută la alin. (1), F.I.A.I.R. pot deroga de la respectarea limitelor

investiţionale aplicabile pe o perioadă de maximum 6 luni de la data primei emisiuni de titluri de

participare ale F.I.A.I.R., cu asigurarea supravegherii respectării principiului dispersiei riscului şi doar cu

includerea în cadrul prospectului de emisiune sau documentului de ofertă, după caz, a cazurilor

considerate excepționale.

SECȚIUNEA a 2-a

Investiţii permise

Art. 35. - (1) Investiţiile unui F.I.A.I.R. pot fi efectuate exclusiv în unul sau mai multe dintre

următoarele active:

a) valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare înscrise sau tranzacţionate în cadrul unui

loc de tranzacţionare, din România sau dintr-un stat membru;

b) valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare admise la cota oficială a unei burse dintr-un

stat terţ, care operează în mod regulat şi este recunoscută şi deschisă publicului, cu condiţia ca alegerea

bursei să fie aprobată de A.S.F., în conformitate cu cerințele de eligibilitate din reglementările emise de

A.S.F. și să fie prevăzută în regulile fondului sau în actul constitutiv al societăţii de investiţii, aprobate de

A.S.F.;

c) valori mobiliare nou-emise, ce fac obiectul unei oferte publice în vederea admiterii la

tranzacţionare, cu respectarea cumulativă a următoarelor condiții:

i) documentele de emisiune să includă un angajament ferm, conform căruia se va cere admiterea

la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacționare sau tranzacționarea în cadrul unei burse dintr-un stat

terț care operează regulat şi este recunoscută şi deschisă publicului, cu condiţia ca alegerea locului de

tranzacționare sau a bursei să fie aprobată de A.S.F.. ori să fie prevăzută în regulile fondului sau în actul

constitutiv al societăţii de investiţii, aprobate de A.S.F.;

ii) această admitere să fie asigurată într-un termen de maximum un an de la emisiune;

d) titluri de participare ale O.P.C.V.M sau F.I.A. stabilite sau nu în state membre, cu îndeplinirea

cumulativă a următoarelor condiţii:

i) F.I.A. sunt autorizate sau înregistrate;

ii) activităţile F.I.A. fac obiectul unor rapoarte periodice, care permit o evaluare a activului şi a

pasivului, a veniturilor şi a operaţiunilor din perioada de raportare, în concordanță cu frecvența de

răscumpărare oferită investitorilor, după caz;

iii) profilul F.I.A. se înscrie în profilul de lichiditate al F.I.A. stabilit de A.F.I.A. conform art. 4

alin. (11).

e) depozite constituite la instituţii de credit, care sunt rambursabile la cerere sau oferă dreptul de

retragere, cu o scadenţă care nu depăşeşte 12 luni, cu condiţia ca sediul social al instituţiei de credit să fie

situat în România ori într-un stat membru. În situaţia în care acesta se află într-o ţară terţă, instituţia de

credit trebuie să fie supusă unor reguli prudenţiale echivalente acelora emise de către Uniunea Europeană;

f) instrumente financiare derivate, cu decontare finală în fonduri băneşti sau în acțiunea suport a

instrumentului, tranzacţionate în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ în sensul

lit. a) şi b), şi/sau instrumente financiare derivate, negociate în afara pieţelor reglementate, cu îndeplinirea

cumulativă a următoarelor condiţii:

i) activul suport constă în instrumentele prevăzute în prezentul articol, respectiv acțiuni, indici

financiari, rata dobânzii, metale preţioase, produse energetice şi cursul de schimb, în care F.I.A. poate

investi, potrivit obiectivelor sale de investiţii, aşa cum sunt prevăzute în regulile fondului sau în actul

constitutiv al societăţii de investiţii;

ii) contrapărţile, în cadrul negocierii derulate în afara pieţelor reglementate, sunt entităţi, subiect

al supravegherii prudenţiale, care aparţin categoriilor aprobate de A.S.F.;

iii) instrumentele financiare derivate negociate în afara pieţelor reglementate fac obiectul unei

evaluări zilnice şi verificabile şi pot fi, la iniţiativa A.F.I.A. extern sau F.I.A. autoadministrat, vândute,

lichidate sau poziţia poate fi închisă zilnic, la valoarea lor justă, printr-o tranzacţie de sens contrar;

13/35

g) instrumente ale pieţei monetare, altele decât cele tranzacţionate în cadrul unui loc de

tranzacționare, care sunt lichide şi au o valoare care poate fi precis determinată în orice moment, cu

excepția efectelor de comerț, cu condiţia ca emisiunea sau emitentul să fie supuse reglementărilor

referitoare la protecţia investitorilor şi a economiilor acestora, iar instrumentele:

i) să fie emise sau garantate de o autoritate administrativă, centrală, locală sau regională, de o

bancă centrală dintr-un stat membru, de Banca Centrală Europeană, de Uniunea Europeană sau de Banca

Europeană de Investiţii, de o ţară terţă sau, în situaţia statelor federale, de unul dintre membrii componenţi

ai federaţiei sau de un organism public internaţional, din care fac parte unul sau mai multe state membre;

sau

ii) să fie emise de un organism ale cărui titluri sunt negociate pe pieţele reglementate, menţionate

la lit. a) şi b); sau

iii) să fie emise sau garantate de o entitate, subiect al supravegherii prudenţiale, potrivit criteriilor

definite de legislaţia europeană, sau de o entitate care este subiect al unor reguli prudenţiale şi se

conformează acestora, reguli validate de A.S.F.. ca fiind echivalente cu cele prevăzute de legislaţia

europeană; sau

iv) să fie emise de alte entităţi care aparţin categoriilor aprobate de A.S.F., cu condiţia ca

investiţiile în astfel de instrumente să fie subiect al unei protecţii a investitorilor, echivalente cu aceea

prevăzută la pct. 1, 2 şi 3, şi ca emitentul să fie o societate ale cărei capital şi rezerve să se ridice la cel

puţin echivalentul în lei a 10.000.000 euro, care îşi prezintă şi îşi publică conturile anuale, conform

legislaţiei europene aplicabile, sau o entitate care, în cadrul unui grup de societăţi care conţine una sau

mai multe societăţi listate, are rolul de a finanţa grupul sau este o entitate dedicată finanţării vehiculelor

de securitizare care beneficiază de o linie bancară de finanţare.

h) părţi sociale ale societăţilor cu răspundere limitată, reglementate de Legea nr. 31/1990, ale căror

situaţii financiare anuale sunt auditate conform legii;

i) valori mobiliare definite la art. 3 alin. (1) pct. 26 din O.U.G. nr. 32/2012, ce nu sunt admise la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau nu sunt tranzacționate în cadrul unei burse dintr-

un stat terț;

j) valută, achiziţionată pe piaţa internă, liber convertibilă, conform criteriilor B.N.R.;

k) titluri de stat;

l) active imobiliare, cu respectarea reglementărilor A.S.F. și ale prevederilor asumate în

documentele F.I.A.I.R.;

m) certificate de emisii de gaze cu efect de seră aşa cum sunt acestea definite la art. 3 lit. b) din

Hotărârea Guvernului nr. 780/2006 privind stabilirea schemei de comercializare a certificatelor de emisii

de gaze cu efect de seră, cu modificările și completările ulterioare;

n) bunuri mobile și imobile necesare strict pentru desfășurarea activității unui F.I.A. înființat ca

societate de investiții; prevederile prezentei litere nu se aplică F.I.A. înființat ca fond de investiții fără

personalitate juridică.

(2) Investiţiile F.I.A.I.R. se vor realiza cu respectarea următoarelor limite, cu excepţia acelor tipuri

de F.I.A.I.R. pentru care prezenta lege distinge altfel:

a) nu poate deţine mai mult de 10% din active în valori mobiliare și instrumente ale pieţei monetare

emise de acelaşi emitent, cu excepţia valorilor mobiliare sau a instrumentelor pieţei monetare emise sau

garantate de un stat membru, de autorităţile publice locale ale statului membru, de un stat terț sau de

organisme publice internaţionale din care fac parte unul sau mai multe state membre. Limita de 10% poate

fi majorată până la maximum 40% cu condiţia ca valoarea totală a valorilor mobiliare deţinute de

F.I.A.I.R. în fiecare dintre emitenţii în care are deţineri de până la 40% să nu depăşească în nici un caz

80% din valoarea activelor sale;

b) nu poate deţine mai mult de 50% din active în valori mobiliare și instrumente ale pieţei monetare

emise de entităţi aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j), iar în cazul grupului din care face parte

A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A. această limită este de 40%;

c) expunerea la riscul de contraparte într-o tranzacţie cu instrumente financiare derivate

tranzacţionate în afara pieţelor reglementate nu poate depăşi 20% din activele sale, indiferent de

contrapartea tranzacţiei;

14/35

d) expunerea globală faţă de instrumentele financiare derivate nu poate depăşi valoarea totală a

activului său;

e) valoarea conturilor curente şi a numerarului să se încadreze în maximum 20% din activele sale;

limita poate fi depăşită până la maximum 50% cu condiţia ca sumele respective să provină din emisiunea

de titluri de participare, din plasamente ajunse la scadenţă sau din vânzarea de instrumente financiare din

portofoliu, iar depăşirea respectivă să nu fie pe o perioadă mai mare de 90 de zile;

f) nu poate să constituie şi să deţină depozite bancare constituite la aceeaşi bancă reprezentând

mai mult de 30% din activele sale;

g) nu poate deţine mai mult de 20% din activele sale în titluri de participare neadmise la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de un singur

F.I.A. destinat investitorilor de retail;

h) nu poate deţine mai mult de 10% din activele sale în titluri de participare neadmise la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de un singur

F.I.A. destinat investitorilor profesionali;

i) nu poate deţine mai mult de 50% din activele sale în titluri de participare neadmise la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de alte F.I.A. de

tip deschis. În cazul grupului din care face parte A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A. limita de

deţinere este de 40% din activele sale;

j) nu poate deţine mai mult de 40% din activele sale în titluri de participare emise de un singur

O.P.C.V.M. autorizat de A.S.F., sau de o autoritatea competentă naţională dintr-un alt stat membru,

precum şi în titluri de participare emise de un singur organism de plasament colectiv admis la

tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionate din România, alt stat membru sau pe o bursă dintr-un

stat terţ;

k) nu poate acorda împrumuturi de instrumente financiare care să reprezinte mai mult de 20% din

activul său, perioada de acordare a împrumutului neputând fi mai mare de 12 luni calendaristice, în

conformitate cu reglementările emise de A.S.F. privind tranzacţiile în marjă şi operaţiunile de împrumut;

limita de 20% din activul său poate fi majorată până la 30%, cu aprobarea A.S.F., în condițiile stabilite de

reglementările A.S.F.;

l) nu poate acorda împrumuturi de numerar, nu poate participa/subscrie la împrumuturi

sindicalizate, nu poate garanta împrumuturi de numerar în favoarea unui terț şi nu poate achiziţiona direct

sau indirect, parţial sau integral, portofolii de credite emise de alte entităţi financiare sau nefinanciare, cu

excepţia plasamentelor investiționale în instrumente financiare emise de instituţii financiare recunoscute

internaţional, instituţii de credit sau de instituții financiare nebancare autorizate de B.N.R. sau de alte

bănci centrale dintr-un stat membru, sau din alte state terţe;

m) nu poate deţine mai mult de 40% din valoarea activelor sale în valori mobiliare, instrumente

ale pieţei monetare neadmise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-

un stat terţ, cu excepția titlurilor de stat și a obligațiunilor emise de Ministerul Finanțelor Publice, precum

si a deținerilor dobândite de către respectivul F.I.A.I.R. prin lege, în cazul cărora nu se instituie limita de

deținere;

n) nu poate deţine mai mult de 20% din valoarea activelor sale în părţi sociale emise de societăţi

cu răspundere limitată, reglementate de Legea nr. 31/1990; prevederile prezentei litere nu se aplică

F.I.A.I.R. specializat în investiții imobiliare;

o) nu poate deţine mai mult de 10% din valoarea activelor sale în certificate de emisii de gaze cu

efect de seră aşa cum sunt acestea definite la art. 3 lit. b) din Hotărârea Guvernului nr. 780/2006, cu

modificările și completările ulterioare.

(3) În cazul depăşirii limitelor menţionate la alin. (2), exclusiv în situațiile independente de voința

sa, A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A.I.R. are obligaţia reîncadrării în cerinţele legale în termen

de 30 zile de la data depăşirii limitei respective, cu excepția F.I.A. constituite în baza unui act normativ și

al căror portofoliu investițional atribuit în baza acestuia nu permite în mod rezonabil încadrarea în

termenul de 30 zile. A.F.I.A. are obligaţia informării în termen de 2 zile lucrătoare, dacă prospectul sau

documentul de ofertă, după caz, sau actul constitutiv al F.I.A.I.R. nu prevede o perioadă mai redusă,

depozitarul activelor F.I.A.I.R. şi A.S.F. cu privire la depăşirea limitelor stabilite la alin. (2), în cadrul

unui document ce cuprinde justificarea cauzelor care au condus la această situaţie, precum şi a unui plan

15/35

de măsuri pentru reîncadrarea în cerinţele legale în termenul de 30 zile de la data abaterii. Exercitarea

dreptului de preferință aferent unor dețineri existente, dobândite de un F.I.A. de la statul român în temeiul

unor alte reglementări, nu atrage depășirea limitelor menționate la alin. (2).

SECȚIUNEA a 3-a

Calculul activului F.I.A.I.R. şi reguli de evaluare

Art. 36. - Calculul V.A.N. şi al V.U.A.N. al unui F.I.A.I.R. efectuat de către A.F.I.A. și certificat

de către depozitar se realizează conform Regulamentului (UE) nr. 231/2013 și a reglementărilor A.S.F.,

cel puţin lunar, pentru ultima zi calendaristică a lunii. În situația în care titlurile de participare ale

F.I.A.I.R. pot fi subscrise sau răscumpărate din activ, la inițiativa investitorului, cu o frecvență mai mare

decât cea lunară, atunci A.F.I.A. calculează V.A.N. și V.U.A.N. al respectivului F.I.A.I.R., certificate de

depozitarul F.I.A.I.R., cu frecvența respectivă.

Art. 37 - Activele din portofoliul unui F.I.A.I.R. se evaluează în conformitate cu prevederile art.

18 din Legea nr. 74/2015 și cu cele ale reglementărilor A.S.F.

SECȚIUNEA a 4-a

Obligaţii de transparenţă, informare şi raportare

Art. 38. - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R., sau, după caz, consiliul de

administraţie/directoratul F.I.A.I.R. administrat intern întocmesc și transmit la A.S.F. rapoarte lunare cu

privire la V.A.N. şi la V.U.A.N. calculate de administrator și certificate de depozitar, precum şi situaţia

detaliată a investiţiilor la data de raportare întocmite conform reglementărilor A.S.F., în maximum 15 zile

de la sfârşitul perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care calculul V.A.N. și V.U.A.N. se

realizează cu o frecvență mai mare decât cea lunară, atunci raportul cu privire la aceste informații

împreună cu situația detaliată a investițiilor se va transmite la A.S.F. în maximum 5 zile de la sfârşitul

perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care ultima zi de raportare nu este o zi lucrătoare,

atunci documentele sunt transmise în următoarea zi lucrătoare după această dată.

(2) V.A.N. şi V.U.A.N. prevăzute la alin. (1) sunt de asemenea disponibile permanent

investitorilor prin publicare pe site-ul propriu şi/sau prin consultare la sediul social/sediile secundare ale

A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat. Publicarea noilor valori ale V.A.N. şi V.U.A.N. se realizează în termenul

prevăzut la alin. (1).

(3) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R., respectiv consiliul de administraţie/directoratul unui

F.I.A.I.R. care se autoadministrează, întocmesc, transmit la A.S.F., şi pun la dispoziţia investitorilor prin

publicare pe site-ul propriu şi/sau prin consultare la sediul social/sediile secundare, documentul de ofertă

și regulile fondului sau actul constitutiv al F.I.A.I.R., după caz, precum şi rapoarte semestriale şi anuale

privind situaţia activelor şi obligaţiilor, inclusiv situaţia detaliată a investiţiilor la data de raportare, având

conținutul și forma prevăzută de Legea nr. 74/2015, Regulamentul (UE) nr. 231/2013 și reglementările

A.S.F. Rapoartele semestriale și anuale se depun la A.S.F. și se pun la dispoziția investitorilor în termenele

prevăzute de reglementările emise de A.S.F. referitoare la depunerea situațiilor financiare anuale și a

raportărilor contabile semestriale.

(4) Rapoartele lunare, semestriale și anuale vor conține și explicaţii cu privire la metodele de

evaluare utilizate pentru acele instrumente financiare pentru care s-au ales metode de evaluare conforme

cu Standardele Internaţionale de Evaluare (conforme principiului valorii juste), nivelul levierului și

valoarea expunerii F.I.A.I.R. calculată conform prevederilor Regulamentul (UE) nr. 231/2013.

16/35

(5) Ulterior admiterii la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare, F.I.A.I.R. vor respecta

cerinţele de raportare stabilite în conformitate cu prevederile legale aplicabile emitenţilor de valori

mobiliare.

(6) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R., respectiv consiliul de administraţie/directoratul unui

F.I.A.I.R. care se autoadministrează, informează de îndată A.S.F. și publică pe site-ul propriu un anunț

destinat investitorilor cu privire la orice încălcare a politicii investiționale sau a regulilor/actului

constitutiv al F.I.A.I.R., în termen de 2 zile lucrătoare de la producerea încălcării, dacă regulile sau actul

constitutiv al F.I.A.I.R. nu prevede o perioadă mai redusă.

SECȚIUNEA a 5-a

Cerinţe specifice aplicabile diferitelor tipuri de F.I.A. destinate investitorilor de retail

Subsecţiunea 5.1

F.I.A.I.R. diversificate

Art. 39. – Un F.I.A.I.R. diversificat prevăzut la art. 31 lit. a) poate investi numai în categoriile de

active conform prevederilor art. 35.

Subsecțiunea 5.2

F.I.A.I.R. specializate

Art. 40. - (1) Un F.I.A.I.R. specializat dintre cele prevăzute la art. 31 lit. b) deține active sau o

expunere totală de cel puţin 75% din V.A.N. numai în clasa de active corespunzătoare specializării sale.

(2) În vederea asigurării lichidităţii, un F.I.A.I.R. menţionat la alin. (1) poate investi până la 25%

din activele sale numai în depozite constituite în conformitate cu prevederile art. 35 alin. (1) lit. e), în

instrumente ale pieţei monetare prevăzute la art. 35 alin. (1) lit. a), b) şi g) și în O.P.C.V.M. care dețin

permanent în portofoliul investițional peste 50% din active plasate în titluri de stat și valori mobiliare

tranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare sau sunt tranzacționate în cadrul unei burse dintr-un

stat terț, în titluri de participare emise de F.I.A./O.P.C.V.M. de piață monetară autorizate într-un stat

membru, în instrumente financiare derivate utilizate exclusiv în scop de acoperire a riscului definite

conform reglementărilor A.S.F., în operațiuni de repo sau reverse repo, şi poate să deţină conturi curente

şi numerar în lei şi valută, cu respectarea tipurilor de active eligibile pentru un F.I.A.I.R. stabilite potrivit

prevederilor art. 35 alin. (1).

(3) Un F.I.A.I.R. specializat nu poate deţine mai mult de 40% din activele sale în valori mobiliare

si/sau instrumente ale pieței monetare emise de entităţi aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j). În

cazul grupului din care face parte A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A. această limită este de

30%.

(4) În cazul în care ponderea titlurilor de stat și acțiunilor admise la tranzacționare în cadrul unui

loc de tranzacționare sau care sunt tranzacționate în cadrul unei burse dintr-un stat terț scade sub procentul

de 50% din activele O.P.C.V.M. aflat în portofoliul F.I.A.I.R. specializat pentru o perioadă mai mare de

10 de zile lucrătoare, A.F.I.A. care administrează F.I.A. specializat are obligația să își lichideze integral

respectiva deținere în O.P.C.V.M. în termen de 2 de zile lucrătoare de la data scăderii sub limita de 50%.

(5) F.I.A.I.R. specializate in investiții imobiliare se pot constitui ca F.I.A. de tip contractual sau

ca F.I.A.S., cu aplicarea corespunzătoare a prevederilor art. 62 -64.

(6) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R. dintre cele prevăzute la alin. (5) se conformează

următoarelor obligații:

a) F.I.A.I.R. este administrat de un A.F.I.A. autorizat/înregistrat de A.S.F. sau autorizat de o altă

autoritate competentă din alt stat membru;

b) A.F.I.A. care administrează activele F.I.A.I.R. deține permanent fonduri proprii, definite la art.

3 pct. 26 din Legea nr. 74/2015, în valoare de cel puțin echivalentul în lei al sumei de 5 milioane euro în

17/35

cazul în care activele F.I.A.I.R. depășesc echivalentul în lei a sumei de 100 milioane euro (cu sau fără

aplicarea efectului de levier);

c) suma iniţială investită de un investitor de retail este echivalentul în lei al sumei minime de

10.000 euro, calculată la cursul B.N.R. de la data subscrierii;

d) F.I.A.I.R. utilizează instrumente financiare derivate exclusiv în scop de acoperire a riscurilor,

în conformitate cu reglementările A.S.F. și ghidurile emise de ESMA;

e) prospectul sau documentul de ofertă, după caz, și regulile/actul constitutiv al F.I.A.I.R. cuprind

o descriere a tuturor riscurilor specifice investițiilor în domeniul imobiliar, precum și a politicii A.F.I.A.

de a preveni și gestiona conflictele de interese; în scopul prevenirii apariției conflictelor de interese,

A.F.I.A. nu investește în active imobiliare în care conducerea superioară, angajații A.F.I.A. sau rudele și

afinii acestora de până la gradul al doilea, au un interes patrimonial;

f) F.I.A.I.R. sunt înființate ca F.I.A. de tip închis.

(7) F.I.A.I.R. specializat în investiții imobiliare nu poate deţine mai mult de 33% din valoarea

activelor sale într-un singur activ imobiliar. În scopul calculării acestei limite, proprietăţile care au o

destinaţie economică interconectată sunt considerate un singur activ imobiliar;

(8) F.I.A.I.R. specializat în investiții imobiliare nu poate investi, direct sau indirect, prin

achiziționarea de instrumente financiare sau părți sociale, mai mult de 33% din valoarea activelor sale în

active imobiliare care nu au un grad de ocupare a imobilelor de cel puțin 50% la momentul investiției sau

în active imobiliare deținute de entități aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j), în cazul în care

F.I.A.I.R. aparține acestui grup. În cazul în care activele sunt ipotecate în favoarea unor terți, ridicarea

ipotecii trebuie efectuată în cel mult 6 luni de la data efectuării investiției.

(9) Prin excepție de la prevederile alin. (1) și art. 35 alin (2) lit. l), un F.I.A.I.R specializat in

investiții imobiliare poate acorda împrumuturi de numerar unei S.A./S.R.L. cu profil imobiliar în limita a

25% din valoarea activului total al F.I.A.I.R., cu condiția ca F.I.A.I.R. să dețină cel puțin 95% din capitalul

social al respectivei societăți. Cumulat, împrumuturile de numerar din activul F.I.A.I.R specializat în

investiții imobiliare nu depășesc 70% din activul total al F.I.A.I.R. Destinația acestor împrumuturi este

exclusiv de eliberare de sarcini a activelor imobiliare ale S.A./S.R.L. față de terți.

(10) Un F.I.A.I.R specializat in investiții imobiliare nu poate investi direct sau indirect în:

a) construcții returnate printr-un act translativ de proprietate de consumatori instituţiilor de credit,

instituţiilor financiare nebancare sau cesionarilor creanţelor deţinute asupra consumatorilor în

conformitate cu prevederile Legii nr. 77/2016 privind darea în plată a unor bunuri imobile în vederea

stingerii obligaţiilor asumate prin credite;

b) active neperformante sau portofolii de active neperformante deținute de terțe părți; în sensul

prezentei litere se consideră active neperformante acele debite restante către creditor ce depășesc 90 zile

de la data scadenței stabilite prin contractul încheiat între părțile sale.

(11) Un F.I.A.I.R. specializat în investiții în obligațiuni nu poate deţine mai mult de 10% din

activele sale în valori mobiliare si/sau instrumente ale pieței monetare emise de același emitent, cu

excepţia valorilor mobiliare sau a instrumentelor pieţei monetare emise sau garantate de un stat membru,

de autorităţile publice locale ale statului membru, de o țară terță sau de organisme publice internaţionale

din care fac parte unul sau mai multe state membre

Art. 41. - (1) Nerespectarea procentului prevăzut la art. 40 alin. (1) pe o perioadă de maximum 30

de zile nu constituie motiv de schimbare a categoriei în care este încadrat un F.I.A.I.R., dacă sunt

îndeplinite următoarele condiții cumulative:

a) această posibilitate este prevăzută în prospectul de emisiune sau, după caz, în actul constitutiv

al F.I.A.I.R.;

b) documentele prevăd în mod expres activele și limitele investiționale aplicabile în situația dată;

c) politica de investiții va fi astfel structurată încât să nu inducă un risc suplimentar față de

categoria în care este încadrat F.I.A.I.R.;

d) situația este datorată conjuncturii piețelor financiare sau a altor condiții aflate în afara

controlului A.F.I.A. sau procesului de emisiune și răscumpărare de titluri de participare.

e) A.S.F. a fost informată în privinţa conjuncturii prevăzută la lit. d).

18/35

(2) Nerespectarea politicii de investiții aferentă categoriei de încadrare ulterior termenului

menționat la alin. (1) conduce la obligativitatea depunerii la A.S.F., în termen de maximum încă 30 zile

de la expirarea termenului menționat la alin. (1), a documentaţiei complete aferente autorizării

modificărilor documentelor F.I.A.I.R., în scopul încadrării în altă categorie, precum și a unei note de

informare a investitorilor cu privire la aceste modificări.

(3) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările intervenite, A.F.I.A. are obligaţia

de a onora cererile de răscumpărare depuse într-un interval de maximum 15 zile lucrătoare de la data

publicării notei de informare prevăzută la alin. (2) pe site-ul A.F.I.A., fără costuri suplimentare în sarcina

investitorilor.

(4) Prevederile art. 62-64 se aplică în mod corespunzător și F.I.A.I.R. specializat in investiții

imobiliare destinat investitorilor de retail.

Subsecțiunea 5.3

F.I.A.I.R. pe termen lung

Art. 42. – (1) F.I.A.I.R. pe termen lung, denumit în continuare ELTIF, constituite ca F.I.A. de tip

contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, îşi desfăşoară activitatea sub rezerva autorizării

de către A.S.F. şi în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 760/2015.

(2) Administrarea ELTIF se realizează, în conformitate cu prevederile art. 5 alin. (2) din

Regulamentul (UE) nr. 760/2015, exclusiv de către A.F.I.A. autorizaţi de A.S.F. sau de către autorităţi

competente similare din alte state membre.

(3) Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, ELTIF prevăzute în prezenta lege vor utiliza

în denumirea lor acronimul „ELTIF”, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 760/2015.

Art. 43. - (1) Prin excepție de la prevederile art. 4 alin. (4), în cazul ELTIF de tip contractual,

termenul de soluţionare a cererii de autorizare este cel prevăzut la art. 5 alin. (3) din Regulamentul (UE)

nr. 760/2015.

(2) Procesul de autorizare și aprobare a administrării ELTIF prevăzut la art. 5 alin. (1) şi (2) din

Regulamentul (UE) nr. 760/2015 se derulează cu respectarea prevederilor art. 7 și art. 19 - 23 referitoare

la autorizarea F.I.A.C., respectiv ale F.I.A.S., cu menţiunea că documentele depuse în vederea autorizării

sunt cele prevăzute de același regulament.

Subsecțiunea 5.4

F.I.A.I.R. monetare

Art. 44. – (1) F.I.A.I.R. monetare sau F.I.A.I.R. de piaţă monetară, denumite în continuare

F.I.A.P.M., sunt acele F.I.A.I.R. constituite ca F.I.A.C sau ca F.I.A.S, care îşi desfăşoară activitatea sub

rezerva autorizării de către A.S.F. şi în conformitate cu prevederile prezentei legi, ale Regulamentului

(UE) nr. 2017/1131 al Parlamentului European și al Consiliului din 14 iunie 2017 privind fondurile de

piață monetară, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 1131/2017 şi a reglementărilor A.S.F..

(2) Activele F.I.A.P.M. de tip contractual sunt administrate de un A.F.I.A. extern autorizat în

prealabil de A.S.F., potrivit Legii nr. 74/2015, sau de o altă autoritate competentă națională dintr-un stat

membru în baza Directivei nr. 61/2011/UE sau dintr-un stat terț.

(3) F.I.A.P.M. investesc exclusiv în active eligibile definite la art. 9 din Regulamentul (UE) nr.

1131/2017.

(4) În aplicarea art. 3 din Regulamentul (UE) nr. 1131/2017, F.I.A.P.M. se clasifică în următoarele

categorii:

a) F.I.A.P.M. cu V.A.N. variabilă;

b) F.I.A.P.M. cu V.A.N. constantă pentru datoria publică;

19/35

c) F.I.A.P.M. cu VAN cu volatilitate scăzută.

(5)În funcţie de categoria de F.I.A.P.M. stabilită cu respectarea criteriilor prevăzute de

Regulamentul (UE) nr. 1131/2017, pentru a fi eligibile, instrumentele în care F.I.A.P.M. investesc trebuie

să fie în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 1131/2017 și cu regulile sau actul

constitutiv al F.I.A.P.M.

(6) Un F.I.A.P.M. întocmește reguli și proceduri interne de evaluare a riscului de credit al activelor

eligibile pentru investiție, cât și a emitenților de instrumente de piață monetară, cu respectarea

prevederilor Regulamentului (UE) nr. 1131/2017, a standardelor emise de Comisia Europeană și a

ghidurilor ESMA referitoare la fondurile de piață monetară.

(7) F.I.A.P.M. și A.F.I.A. care administrează activele sale se conformează cu prevederile Legii

nr. 74/2015, ale Regulamentului (UE) nr. 231/2013 și ale reglementărilor A.S.F., cu excepția cazului în

care Regulamentul (UE) nr. 1131/2017 prevede altfel.

(8) Prin excepție de la prevederile art. 4 alin. (4), în cazul F.I.A.P.M., procedura de autorizare este

cea prevăzut la art. 5 din Regulamentul (UE) nr. 1131/2017.

(9) A.S.F. transmite ESMA lista de F.I.A.P.M. autorizate în România, în conformitate cu cerințele

de frecvență stabilite în actele delegate ale Comisiei Europene și în ghidurile elaborate de către ESMA

privind fondurile de piață monetară.

(10) A.F.I.A. poate opta ca un F.I.A.P.M. administrat să fie distribuit exclusiv investitorilor

profesionali, cu respectarea prevederilor reglementărilor A.S.F. și a dispozițiilor prevăzute în documentele

respectivului F.I.A.P.M., în conformitate cu dispozițiile art. 46 lit. g).

Art. 45. – (1) Unui F.I.A.P.M. îi este interzis:

a) să desfășoare o activitate sau să realizeze investiţii în tipurile de active prevăzute la art. 9 alin.

(2) din Regulamentul (UE) nr. 1131/2017;

b) să utilizeze sintagma de „F.I.A. monetar”, „F.I.A. de piață monetară” sau orice altă denumire

care ar putea induce în eroare investitorii cu privire la faptul că respectivul F.I.A. este autorizat în

conformitate cu dispozițiile Regulamentului (UE) nr. 1131/2017;

(2) În aplicarea art. 6 din Regulamentul (UE) nr. 1131/2017, un F.I.A. nu prezintă caracteristici

similare cu cele prevăzute la art. 1 alin. (1) din respectivul regulament, decât în cazul în care este autorizat

în conformitate cu prevederile acestui regulament.

CAPITOLUL IV

F.I.A. destinate investitorilor profesionali

SECȚIUNEA 1

Dispoziţii generale

Art. 46. - F.I.A. destinate investitorilor profesionali, denumite în continuare F.I.A.I.P., sunt

reprezentate de următoarele categorii:

a) F.I.A. cu capital privat;

b) F.I.A. speculative;

c) F.I.A. specializate în investiţii în bunuri si mărfuri;

d) F.I.A. specializate în investiţii imobiliare;

e) F.I.A. cu capital de risc, reglementate de Regulamentul (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului

European și al Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene cu capital de risc, denumit în

continuare Regulamentul (UE) nr. 345/2013;

f) F.I.A. de antreprenoriat social, reglementate de Regulamentul (UE) nr. 346/2013 al

Parlamentului European și al Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene de antreprenoriat

social, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 346/2013;

g) F.I.A. stabilite la art. 31 lit. b)-d), fără utilizarea de sintagme care fac referire la faptul că F.I.A.

este destinat investitorilor de retail.

20/35

Art. 47. - (1) F.I.A.I.P., ulterior constituirii sale, poate solicita admiterea la tranzacţionare în cadrul

unui loc de tranzacţionare sau tranzacționarea în cadrul unei burse dintr-un stat terț, în condițiile în care

îndeplinește cumulativ următoarele cerințe:

a) își modifică documentele de constituire astfel încât să se reîncadreze în una din categoriile de

F.I.A.I.R. definite la art. 31 lit. b), cu condiția ca politica sa de investiţii să respecte în integralitate

cerințele investițiilor permise pentru F.I.A.I.R. stabilite de prezenta lege și de reglementările emise de

A.S.F. în aplicarea sa;

b) îndeplinește cerințele de eligibilitate stabilite de operatorul de piață sau operatorul de sistem

pentru a fi admis la tranzacționare în cadrul unui loc de tranzacționare sau tranzacționat pe o bursă dintr-

un stat terț și se conformează cu prevederile legislației specifice emitenților de valori mobiliare și

operațiuni de piață;

c) a fost obținut acordul acționarilor anterior transmiterii pentru autorizare la A.S.F. a

documentelor de constituire modificate în vederea încadrării în noua categorie de F.I.A., în conformitate

cu dispozițiile alin. (2), în cazul F.I.A.I.P. de tip societate de investiții.

(2) Modificările intervenite la documentele depuse la momentul autorizării unui F.I.A.I.P. sunt

transmise în prealabil A.S.F. în vederea autorizării acestora, cu 20 zile lucrătoare înaintea aplicării

acestora. A.S.F. poate decide în situații excepționale prelungirea termenului cu 10 zile lucrătoare.

(3) Termenul de la alin. (2) se calculează faţă de data înregistrării la A.F.I.A. a ultimei adrese către

A.S.F în legătură cu respectiva modificare a documentelor F.I.A.

(4) A.S.F poate interzice operarea modificărilor care nu corespund prevederilor legale în vigoare

sau poate dispune modificări suplimentare ale respectivelor documente.

(5) În vederea informării investitorilor cu privire la modificările intervenite, A.F.I.A. transmite

acestora o notă de informare cu privire la respectivele modificări în termen de maximum două zile

lucrătoare de la expirarea termenului de la alin. (2), dacă A.S.F nu a formulat observaţii la acestea.

(6) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările intervenite ale documentelor

F.I.A.I.P. de tip contractual, ale cărui unități de fond nu sunt tranzacționate în cadrul unui loc de

tranzacționare, efectuate la inițiativa A.F.I.A., atunci A.F.I.A. are obligaţia de a onora cererile de

răscumpărare integrală depuse într-un interval de maximum 15 zile de la data transmiterii notei de

informare prevăzută la alin.(5) fără costuri suplimentare în sarcina investitorilor.

(7) Titlurile de participare ale F.I.A.I.P. care nu sunt admise la tranzacționare în cadrul unui loc

de tranzacţionare sau tranzacționate în cadrul unei burse dintr-un stat terț sunt cesionate în cadrul

procesului de lichidare voluntară a F.I.A.I.P., în cazul în care regulile sau actul constitutiv al F.I.A.I.P.,

după caz, precum și planul de lichidare voluntară a F.I.A.I.P. permit expres această operațiune. Cesiunea

este realizată la sediul social/central al A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A.I.P. și înregistrată în

evidenţele A.F.I.A., cu respectarea legislației aplicabile în vigoare și cu menționarea acestui fapt în

documentele de constituire ale F.I.A.I.P.

(8) Deținătorii de titluri de participare ale F.I.A.I.P. își pot înstrăina total sau parțial deținerile către

alți investitori sau alte persoane care sunt de acord cu politica investițională a F.I.A.I.P. și și-o însușesc.

(9) Transferul titlurilor de participare se realizează în baza unui contract de cesiune tripartit,

respectiv încheiat între investitorul cedent, cesionar și A.F.I.A.. Prin contractul de cesiune, investitorul

cesionar declară și își asumă faptul că a primit, a citit, a înțeles și își asumă conținutul documentelor

constitutive ale F.I.A.I.P. Elementele de identificare ale cesionarului înscrise în contractul de cesiune vor

fi aceleași cu cele înscrise în formularul de subscriere. Numărul contractului de cesiune va fi alocat de

A.F.I.A., iar data contractului va fi cea în care contractul este semnat de A.F.I.A..

(10) În termen de maximum 48 de ore de la încheierea contractului de cesiune, A.F.I.A. va

înregistra în evidențele F.I.A.I.P. transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de participare care

fac obiectul cesiunii, prin radierea titlurilor de participare cesionate din contul investitorului cedent și

înregistrarea acestora în contul investitorului cesionar.

(11) Înregistrarea transferului în evidențele A.F.I.A. are efect constitutiv pentru dreptul de

proprietate.

21/35

(12) Nerespectarea dispozițiilor prezentului articol referitoare la modalitatea de transfer prin

cesiune a titlurilor de participare ale F.I.A.I.P. atrage nulitatea transferului dreptului de proprietate aferent

acestei operațiuni.

SECȚIUNEA a 2-a

Investiţii permise

Art. 48. - (1) F.I.A.I.P. pot investi în toate tipurile de active în care pot investi F.I.A.I.R. şi,

suplimentar, în titluri de participare ale F.I.A. stabilite în alte state membre sau în state terțe, indiferent

de formă juridică de organizare a acestora, precum și în orice fel de bunuri mobile şi imobile a căror

valoare poate fi determinată în orice moment, în mod corect, conform prevederilor din documentele

constitutive ale acestora.

(2) F.I.A.I.P. nu au restricţii în ceea ce priveşte limitele investiţionale, cu excepţia celor stabilite

de prezenta lege, conform categoriei din care fiecare F.I.A.I.P. face parte, investiţiile realizându-se în

conformitate cu documentele de constituire sau actele constitutive ale F.I.A.I.P.

SECȚIUNEA a 3-a

Calculul activului F.I.A.I.P. şi reguli de evaluare

Art. 49. - (1) Calculul V.A.N. şi al V.U.A.N. al unui F.I.A.I.P. efectuat de către A.F.I.A. și

certificat de către depozitar se realizează conform Regulamentului (UE) nr. 231/2013 și a reglementărilor

A.S.F., cel puțin trimestrial, pentru ultima zi calendaristică a celei de-a treia luni a trimestrului. În situația

în care titlurile de participare ale F.I.A.I.P. pot fi subscrise sau răscumpărate din activ, la inițiativa

investitorului, cu o frecvență mai mare decât cea trimestrială, atunci A.F.I.A. calculează V.A.N. și

V.U.A.N. al respectivului F.I.A.I.P., certificate de depozitarul F.I.A.I.P., cu frecvența respectivă.

(2) Activele din portofoliul unui F.I.A.I.P. se evaluează în conformitate cu prevederile art. 18 din

Legea nr. 74/2015 și cu cele ale reglementărilor A.S.F.

Art. 50. - Activele din portofoliul unui F.I.A.I.P. se evaluează în conformitate cu prevederile art.

18 din Legea nr. 74/2015, ale Regulamentului (UE) nr. 231/2013 și cu cele ale reglementărilor A.S.F.,

frecvenţa evaluării activelor fiind stabilită cu luarea în considerare a prevederilor art. 74 din regulamentul

anterior menționat.

SECȚIUNEA a 4-a

Obligaţii de transparenţă, informare şi raportare

Art. 51. - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.P., sau, după caz, consiliul de

administrație/directoratul F.I.A.I.P. administrat intern întocmesc și transmit la A.S.F. rapoarte trimestriale

cu privire la V.A.N. şi la V.U.A.N. calculate de administrator și certificate de depozitar, precum şi situaţia

detaliată a investițiilor la data de raportare întocmite conform reglementărilor A.S.F., în maximum 15 zile

de la sfârșitul perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care calculul V.A.N. și V.U.A.N. se

realizează cu o frecvență mai mare decât cea trimestrială, atunci raportul cu privire la aceste informații

împreună cu situația detaliată a investițiilor se va transmite la A.S.F. în maximum 5 zile de la sfârşitul

perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care ultima zi de raportare nu este o zi lucrătoare,

atunci documentele sunt transmise în următoarea zi lucrătoare după această dată.

22/35

(2) V.A.N. şi V.U.A.N. prevăzute la art. 38 alin (2) pot fi disponibile prin consultare la sediul

social/sediile secundare ale A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat şi accesibile investitorilor prin intermediul

site-ului propriu şi pot fi transmise investitorilor prin intermediul poştei electronice, regulat, conform

documentelor de constituire.

(3) A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat distribuie titluri de participare ale F.I.A.I.P. exclusiv către

investitori profesionali, cu excepția F.I.A.I.P. cu capital privat, ale cărui acțiuni pot fi distribuite și către

investitorii de retail, cu respectarea condițiilor stabilite de art. 56 alin. (4).

(4) Prevederile art. 34 se aplică în mod corespunzător și F.I.A.I.P.

Art. 52. - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.P. de tip contractual, respectiv consiliul de

administraţie/directoratul unui F.I.A.I.P. de tipul societăţilor de investiţii care se autoadministrează

întocmesc, transmit la A.S.F. şi pun la dispoziţia investitorilor prospectul sau documentul de ofertă, după

caz, și regulile fondului/actul constitutiv, după caz, actualizate, precum şi rapoarte anuale privind situaţia

activelor şi obligaţiilor, inclusiv situaţia detaliată a investiţiilor aferente perioadelor de raportare, având

conținutul și forma prevăzută de art. 21-23 din Legea nr. 74/2015, de art. 103-111 din Regulamentul (UE)

nr. 231/2013 și de reglementările A.S.F..

(2) Prevederile art. 38 alin. (4) și (5) se aplică în mod corespunzător.

(3) Diseminarea către public a oricărui document sau material publicitar de către F.I.A.I.P. este

însoţită de un avertisment scris cu privire la faptul că investiţiile în titlurile de participare emise de aceste

entităţi sunt destinate exclusiv investitorilor profesionali care posedă un grad avansat de cunoştinţe în

domeniul financiar. Documentele de constituire vor conţine în mod corespunzător avertizările menţionate

la art. 8 alin. (4).

SECȚIUNEA a 5-a

Cerinţe specifice aplicabile diferitelor tipuri de F.I.A. destinate investitorilor profesionali

Subsecţiunea 5.1

F.I.A. cu capital privat

Art. 53. - (1) F.I.A. cu capital privat, denumite în continuare F.I.A.C.P., sunt acele F.I.A.I.P.

autorizate de A.S.F. și înfiinţate ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii

al căror obiect de activitate îl constituie investiţia în active cu grad ridicat de risc.

(2) În sensul prevederilor alin. (1), în cazul F.I.A.C.P. de tipul societăților de investiții, activul cu

grad ridicat de risc reprezintă contribuţia/participarea directă sau indirectă a F.I.A. la înfiinţarea unei

societăţi reglementate de Legea nr. 31/1990, dezvoltarea ei sau admiterea acesteia în cadrul unui loc de

tranzacţionare din România, prin participarea la capitalul social al respectivei societăţi.

(3) Valoarea nominală a acțiunii emise F.I.A.C.P. de tipul societăților de investiții este de

minimum 100.000 lei.

(4) În sensul prevederilor alin. (1), în cazul F.I.A.C.P. de tip contractual, activul riscant reprezintă

activele eligibile pentru investiție, definite în regulile fondului.

(5) Valoarea nominală a unității de fond emise F.I.A.C.P. de tip contractual este de minim 10.000

lei.

(6) F.I.A.C.P. utilizează în denumirea lor sintagma “societate de investiţii alternativă cu capital

privat”, sau “fond de investiții alternative cu capital privat”, după caz.

Art. 54. - (1) Capitalul social subscris al F.I.A.C.P. de tip societate de investiții nu poate fi mai

mic decât contravaloarea în lei a 1.000.000 de euro, sumă ce trebuie vărsată în maximum 12 luni de la

înfiinţarea respectivei F.I.A.C.P. Prin excepție de la prevederile art. 17 alin. (2), capitalul social vărsat la

constituire nu va putea fi mai mic de 30% din cel subscris.

23/35

(2) Cel puţin 50% din valoarea capitalului social subscris al F.I.A.C.P. de tip societate de investiții

este reprezentată de aport în bani, aportul în natură putând fi reprezentat de active corporale cu excepţia

terenurilor.

(3) Evaluarea activelor F.I.A.C.P. se realizează prin utilizarea metodelor de evaluare conforme

principiului valorii juste stabilite în documentele constitutive, cu respectarea dispozițiilor Regulamentului

(UE) nr. 231/2013 și se realizează cel puțin anual, precum și atunci când sunt înregistrate tranzacții cu

activele F.I.A.C.P., dar și anterior onorării fiecărei solicitări a unui investitor de răscumpărare din activul

F.I.A.C.P.

Art. 55. – (1) Activele corporale de natura imobilelor sunt evaluate de un evaluator independent,

respectivele active imobiliare neputând fi achiziţionate sau vândute fără ca acestea să fi fost evaluate în

prealabil cu excepţia situaţiei în care operaţiunea în cauză se derulează într-un interval de şase luni de la

data unei evaluări anterioare iar în acest interval nu a intervenit un eveniment care să determine o

schimbare semnificativă a valorii imobilului respectiv.

(2) Achiziţionarea de active imobiliare în numele unui F.I.A.C.P. nu se poate face la un preţ care

este cu 10% mai mare decât cel determinat de către un evaluator independent.

(3) Vânzarea de active imobiliare în numele unui F.I.A.C.P. nu se poate face la un preţ care este

cu 10% mai mic decât cel determinat de către un evaluator independent.

(4) Prevederile alin.(2) nu se aplică în situaţii excepţionale, care trebuie specificate în regulile

fondului sau în actul constitutiv al F.I.A.C.P., după caz.

(5) În situaţia înregistrării unei achiziţii sau vânzări în condițiile stipulate la alin. (2), această

situaţie trebuie detaliată în raportul anual al respectivului F.I.A.C.P., cu specificarea exactă a motivelor

efectuării acelei tranzacţii, a datei tranzacţiei, a contrapărţii tranzacţiei, precum şi a preţului contractului.

Art. 56. - (1) Înființarea şi funcţionarea F.I.A.C.P. se realizează cu respectarea prevederilor

prezentei legi şi a reglementărilor A.S.F.

(2) În aplicarea prevederilor art. 51 şi 52, în ceea ce priveşte obligaţiile de transparenţă şi raportare

ale F.I.A.C.P., sunt avute în vedere prevederile anexei nr. IV din Regulamentul (UE) nr. 231/2013.

(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.C.P. are în vedere ca expunerea sa, calculată

potrivit metodei angajamentului în conformitate cu articolul 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 să nu

depășească triplul valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

(4) Titlurile de participare emise de F.I.A.C.P. pot fi distribuite și către investitorii de retail, cu

respectarea următoarelor condiții:

a) F.I.A.C.P. trebuie să investească cel puțin 50% din activele sale în societăți neadmise la

tranzacționare în cadrul unui loc de tranzacționare sau tranzacționate în cadrul unei burse dintr-un stat

terț;

b) documentele publicitare oferite investitorilor de retail conțin informații clare, concrete și

complete privind tipurile de riscuri specifice investiției, precum și orizontul temporar al acesteia.

c) politica de investiții a F.I.A.C.P. stabilită în documentele de constituire se încadrează

prevederilor art. 35, cu excepția limitelor investiționale stabilite la alin. (2) lit. n) și o) a aceluiași articol.

d) evaluarea activelor din portofoliul F.I.A.C.P. se realizează în conformitate cu prevederile art.

37.

e) F.I.A.C.P. se conformează în mod corespunzător cu regulile de transparență stabilite la art. 36

și art. 38.

Subsecţiunea 5.2

F.I.A. speculative

Art. 57. - (1) F.I.A. speculative, denumite în continuare F.I.A.S.P.E.C., sunt acele F.I.A.I.P.

înfiinţate ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii autorizate de A.S.F.

care investesc preponderent în instrumente financiare derivate şi/sau care utilizează strategii de investiţii

şi operaţiuni care implică utilizarea substanţială a efectului de levier, definit la art. 3 pct. 16 din Legea nr.

24/35

74/2015, în vederea obţinerii unor randamente pozitive indiferent de condițiile și fluctuațiile pieţelor

financiare.

(2) În vederea încadrării ca F.I.A.S.P.E.C., documentele constitutive ale F.I.A. prevăd faptul că,

în vederea atingerii obiectivului investiţional, expunerea globală a respectivului F.I.A., calculată potrivit

metodei angajamentului în conformitate cu articolul 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, depășeşte

triplul valorii activului net prevăzută în regulamentul respectiv, această depăşire realizându-se prin

utilizarea unora dintre metodele prevăzute în anexa I din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 respectiv prin

utilizarea uneia sau mai multora dintre strategiile specifice menţionate în Anexa IV a aceluiaşi

regulament, cu respectarea prevederilor art. 24 alin. (3) din Legea nr. 74/2015.

(3) Prin excepție de la prevederile alin. (2), documentele constitutive ale F.I.A.S.P.E.C. pot

permite scăderea expunerii sale globale sub limita triplului valorii activului net, dar nu mai mult de 120

de zile calendaristice în fiecare an.

Art. 58. - (1) În vederea dobândirii de către o persoană fizică a calităţii de acţionar al unui

F.I.A.S.P.E.C. de tipul societăților de investiții, investiţia minimă individuală este reprezentată de

contravaloarea în lei a sumei de 125.000 euro, reprezentând valoarea minimă a unui titlu de participare al

F.I.A.S.P.E.C.

(2) În cazul unei persoane juridice sau entităţi de tip contractual fără personalitate juridică,

investiţia minimă individuală menționată la alin. (1) este reprezentată de contravaloarea în lei a sumei de

1.250.000 euro, reprezentând valoarea minimă a capitalului social, respectiv a activului net al

F.I.A.S.P.E.C..

(3) În cazul F.I.A.S.P.E.C. de tip contractual, investiţia minimă individuală a unei persoane sau

entităţi de tip contractual fără personalitate juridică este reprezentată de contravaloarea în lei a sumei de

125.000 euro, stabilită la cursul B.N.R. de la data subscrierii.

Art. 59. – (1) Documentul de ofertă și regulile/actul constitutiv al unui F.I.A.S.P.E.C. trebuie să

conţină suplimentar avertismentelor menţionate la art. 8 alin. (4) şi o atenționare cu privire la faptul că în

general acest tip de F.I.A. poate performa în perioade de scădere sau de instabilitate/volatilitate a pieţelor

financiare.

(2) Prevederile art. 54 alin. (3), art. 55 şi 56 alin. (1) şi (2) se aplică în mod corespunzător și

F.I.A.S.P.E.C..

(3) F.I.A.S.P.E.C. subiect al prezentei legi utilizează în denumirea lor sintagma “societate de

investiţii alternativă speculativă”, sau “fond speculativ de investiții alternative”, după caz.

Subsecţiunea 5.3

F.I.A. specializate în investiţii în bunuri si mărfuri

Art. 60. - (1) F.I.A. specializate în investiţii în bunuri și mărfuri, denumite în continuare

F.I.A.B.M. sunt acele F.I.A.I.P. înfiinţate ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de

investiţii autorizate de A.S.F. al căror obiect îl reprezintă investiţia directă în active fizice emise de

societăți care activează în domeniul de activitate sau ramura economică prevăzută în documentele de

constituire ale F.I.A.I.P., inclusiv obiecte de artă, metale preţioase, terenuri agricole și păduri.

(2) Valoarea inițială a activului net, respectiv a capitalului social al F.I.A.B.M. nu poate fi mai

mică de echivalentul în lei a sumei de 1.000.000 euro, valoarea titlului de participare fiind de minim

contravaloarea în lei a 10.000 de euro.

(3) Prevederile 54 alin. (3), 55 şi 56 alin. (1) şi (2) se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.B.M.

(4) În cazul F.I.A.B.M. specializat în investiții în obiecte de artă, investiţiile sunt realizate în acele

opere de artă prevăzute în Legea nr. 227/2015 privind Codul Fiscal, cu modificările și completările

ulterioare.

(5) Prevederile art. 63-65 aplicabile F.I.A. specializate în investiții imobiliare se aplică în mod

corespunzător și F.I.A. specializate în investiții în opere de artă, referirile la „investiții imobiliare”,

„activ/e imobiliar/e”, respectiv „societăți cu profil imobiliar” și „specialitatea evaluare proprietăți

25/35

imobiliare” fiind considerate a fi făcute la „investițiile în opere de artă”, „operă/e de artă”, respectiv

„operatori economici atestați de Ministerul Culturii și Identității Naționale specializați în comerțul cu

opere de artă” și „specialitate evaluare bunuri mobile – opere de artă”.

(6) Certificarea existenței și conținutului operei de artă se poate face pe baza următoarelor

documente:

a) certificatul de vânzare prevăzut de art. 81 din Normele privind comerțul cu bunuri culturale

mobile aprobate prin Hotărârea Guvernului nr. 1420/2003, cu modificările și completările ulterioare,

însoțit de factura de achiziție, în situația în care opera de artă se dobândește de la un operator economic

atestat de Ministerul Culturii și Patrimoniul Național; sau

b) contractul de vânzare-cumpărare, în situația în care opera de artă se dobândește de la un

colecționar persoană fizică sau juridică.

(7) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.B.M. are în vedere ca expunerea sa, calculată

potrivit metodei angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 să nu

depășească triplul valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

(8) F.I.A.B.M. subiect al prezentei legi utilizează în denumirea lor sintagma „societate de investiţii

alternativă în bunuri și mărfuri”, sau „fond de investiții alternative în bunuri și mărfuri”, după caz.

Subsecţiunea 5.4

F.I.A. specializate în investiţii imobiliare

Art. 61. - (1) Un F.I.A. destinat investitorilor profesionali specializat în investiții imobiliare,

denumit în continuare F.I.A.I.M.O.B., este autorizat de A.S.F. și investeşte cel puţin 75% din activele sale

în active imobiliare, în sensul prezentei legi, sau în acțiuni neadmise la tranzacționare în cadrul unui loc

de tranzacționare ale societăților cu profil imobiliar, respectiv părți sociale ale societăților cu profil

imobiliar ale căror situații financiare sunt auditate cel puțin cu o frecvență anuală şi care îşi reevaluează

activele cel puţin anual, precum și de fiecare dată când se înregistrează tranzacții cu active din portofoliul

său investițional. În scop de supraveghere prudențială, A.S.F. poate solicita ca procesul de evaluare a

activelor, respectiv ca auditarea situațiilor financiare ale societăților cu profil imobiliar în care sunt

investite activele F.I.A.I.M.O.B. să se realizeze cu o frecvență mai mare decât cea anuală.

(2) Un F.I.A.I.M.O.B. nu poate investi mai mult de 50% din valoarea activelor sale într-un singur

activ imobiliar sau în acțiuni neadmise la tranzacționare pe o piaţă reglementată sau în cadrul unui sistem

alternativ de tranzacționare ale unei singure societăți cu profil imobiliar/părți sociale ale unei singure

societăți cu profil imobiliar.

(3) În scopul calculării limitei prevăzute la alin. (2), proprietăţile care au o destinaţie economică

interconectată sunt considerate un singur activ imobiliar. Proprietăţile care au o destinaţie economică

interconectată reprezintă proprietăţile din cadrul aceluiaşi proiect imobiliar.

(4) În vederea asigurării lichidităţii, un F.I.A.I.M.O.B. poate investi în activele menționate la art.

35 alin. (1) lit. a), b), d), e) şi g) și în instrumente financiare derivate admise la tranzacționare în cadrul

unui loc de tranzacționare şi poate să deţină conturi curente şi numerar în lei şi valută, cu respectarea

următoarelor limite:

a) valoarea depozitelor bancare constituite la aceeaşi instituţie de credit nu poate reprezenta mai

mult de 20% din activele F.I.A.. Valoarea conturilor curente şi a numerarului deţinut în lei şi în valută nu

trebuie să depăşească 10% din activele sale .

b) valorile mobiliare și instrumentele pieței monetare prevăzute la art.35 alin. (1) lit. a) și b) emise

de un singur emitent, deținute de un F.I.A. specializat în investiţii imobiliare nu pot reprezenta mai mult

de 10% din activele sale.

(5) Un A.F.I.A., în numele unui F.I.A.I.M.O.B., poate deţine calitatea de asociat sau asociat unic

în cadrul unei societăţi cu răspundere limitată, sau de acționar în cadrul unei societăți pe acțiuni

înregistrate la oficiul registrului comerțului, fără a fi considerate ca aparținând patrimoniului A.F.I.A. și

26/35

nu pot face obiectul niciunei pretenții fie din partea creditorilor A.F.I.A., fie în cazul falimentului sau a

lichidării administrative a respectivului A.F.I.A..

(6) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.I.M.O.B. are în vedere ca expunerea sa, calculată

potrivit metodei angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 să nu

depășească triplul valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

(7) F.I.A.I.M.O.B. subiect al prezentei legi utilizează în denumirea lor sintagma „societate de

investiţii alternativă imobiliară”, sau „fond imobiliar de investiții alternative”, după caz.

Art. 62. - Evaluarea activelor imobiliare se efectuează de către un evaluator independent, înscris

în Registrul public al A.S.F., cu respectarea reglementărilor emise de A.S.F. Depozitarul certifică

modalitatea de calcul al activului net, preluând în calculul acestuia valoarea activelor imobiliare înscrisă

în raportul de evaluare întocmit de către evaluatorul independent, responsabil pentru evaluare.

Art. 63. - (1) Metoda de evaluare a activelor imobiliare va fi menţinută de F.I.A.I.M.O.B. pe o

perioadă de minimum 3 ani şi va fi prevăzută în regulile sau actul constitutiv al acestuia, după caz.

(2) Reevaluarea activelor imobiliare se va realiza cel puţin cu o frecvenţă anuală, precum și de

fiecare dată când se înregistrează tranzacții cu active din portofoliul său investițional sau la solicitarea

A.S.F. și va fi corelată cu politica de emisiuni și răscumpărări a F.I.A.I.M.O.B.. Cheltuielile cu evaluarea

activelor imobiliare vor fi suportate de către F.I.A..

(3) Un F.I.A.I.M.O.B. nu poate cumpăra sau vinde active imobiliare fără ca acestea să fi fost

evaluate în prealabil în condiţiile prevăzute la art. 62.

(4) Achiziţionarea sau vânzarea de active imobiliare nu se poate face la un preţ care este cu mai

mult de 10% mai mare, în situaţia achiziţionării, respectiv cu mai mult de 10% mai mic, în situaţia

vânzării, decât cel determinat de către un evaluator independent.

(5) Prevederile alin. (4) nu se aplică în situaţii excepţionale, care trebuie specificate în regulile sau

actul constitutiv al F.I.A.I.M.O.B., după caz.

(6) Situaţiile excepţionale menţionate la alin. (5) vor fi detaliate în raportul anual al respectivului

F.I.A.I.M.O.B., cu specificarea exactă a motivelor efectuării tranzacţiei, a datei tranzacţiei, a contrapărţii

tranzacţiei, precum şi a preţului contractului.

(7) Detaliile prevăzute la alin. (6) vor face obiectul unei note de informare care va fi transmisă

investitorilor în cel mult 30 de zile de la data efectuării tranzacţiei.

Art. 64. - (1) Certificarea existenței activelor imobiliare, în funcţie de tipul activului, se face pe

baza extrasului de carte funciară pentru informare nu mai vechi de 30 de zile, precum și a actului de

proprietate.

(2) F.I.A.I.M.O.B. nu investesc direct în construcții nefinalizate care nu se încadrează în definiția

activului imobiliar de la art. 2 lit. b).

(3) Frecvența de răscumpărare a titlurilor de participare emise de F.I.A.I.M.O.B. este corelată cu

profilul investițional și politica de administrare a riscului de lichiditate a portofoliului investițional al

F.I.A.I.M.O.B. în condiții normale sau excepționale de lichiditate, în conformitate cu prevederile art. 47

din Regulamentul (UE) nr. 231/2013.

Subsecţiunea 5.5

F.I.A. cu capital de risc

Art. 65. - F.I.A. cu capital de risc, denumite în continuare F.I.A.C.R. autorizate de către A.S.F.,

constituite ca F.I.A.C sau ca F.I.A.S, îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu prevederile

Regulamentului (UE) nr. 345/2013 şi a măsurilor de implementare adoptate de Comisia Europeană.

Art. 66. - Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, F.I.A.C.R. subiect al prezentei legi vor

utiliza în denumirea lor acronimul „EuVECA”, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 345/2013,

27/35

notificarea transfrontalieră a distribuţiei realizându-se cu respectarea Regulamentului de punere în

aplicare (UE) nr. 593/2014 de stabilire a unor standarde tehnice de punere în aplicare în ceea ce privește

formatul notificării în conformitate cu articolul 16 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 345/2013 al

Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene cu capital de risc.

Art. 67. – (1) Autorizarea de către A.S.F. a F.I.A.C.R. se realizează în conformitate cu prevederile

prezentei legi.

(2) În situația în care Regulamentul (UE) nr. 345/2013 nu distinge, obligaţiile ce rezidă în sarcina

administratorilor F.I.A.C.R. sunt cele prevăzute de dispoziţiile Legii nr. 74/2015 şi ale reglementărilor

A.S.F. aplicabile A.F.I.A. înregistraţi la A.S.F., cu luarea în considerare a prevederilor art. 2 alin. (2) din

Regulamentul (UE) nr. 345/2013.

(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.C.R. are în vedere ca expunerea sa, calculată

potrivit metodei angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 să nu

depășească triplul valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

Subsecţiunea 5.6

F.I.A. de antreprenoriat social

Art. 68. - F.I.A. de antreprenoriat social, denumită în continuare F.I.A.A.S. autorizate de către

A.S.F., constituite ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, îşi desfăşoară

activitatea în conformitate cu prevederile Regulamentului UE nr. 346/2013 şi a măsurilor de

implementare adoptate de Comisia Europeană.

Art. 69. - Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, F.I.A.A.S. subiect al prezentei legi vor

utiliza în denumirea lor acronimul „EuSEF”, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 346/2013,

notificarea transfrontalieră a distribuţiei realizându-se cu respectarea Regulamentului de punere în

aplicare (UE) nr. 594/2014 al Comisiei din 3 iunie 2014 de stabilire a unor standarde tehnice de punere

în aplicare în ceea ce privește formatul notificării în conformitate cu articolul 17 alineatul (1) din

Regulamentul (UE) nr. 346/2013 al Parlamentului European și al Consiliului privind fondurile europene

de antreprenoriat social.

Art. 70. – (1) Autorizarea de către A.S.F. a F.I.A.A.S. se realizează în conformitate cu prevederile

prezentei legi.

(2) În situația în care Regulamentul (UE) nr. 346/2013 nu distinge, obligaţiile ce rezidă în sarcina

administratorilor F.I.A.A.S. sunt cele prevăzute de dispoziţiile Legii nr. 74/2015 şi ale reglementărilor

A.S.F. aplicabile A.F.I.A. înregistraţi la A.S.F., cu luarea in considerare a prevederilor art. 2 alin. (2) din

Regulamentul (UE) nr. 346/2013.

(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.A.S. are în vedere ca expunerea sa, calculată

potrivit metodei angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013 să nu

depășească triplul valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

TITLUL II

Fuziunea, divizarea şi lichidarea F.I.A.

Art. 71. - Fuziunea F.I.A. se realizează în conformitate cu prevederile O.U.G. 32/2012, titlul I,

capitolul IV, secţiunea a 7-a aplicabile O.P.C.V.M. şi cu respectarea dispoziţiilor legale aplicabile

societăţilor.

Art. 72. - Divizarea şi lichidarea F.I.A. se realizează, în funcţie de natura juridică a acestora, în

conformitate cu prevederile legale aplicabile societăţilor și cu reglementările A.S.F.

28/35

Titlul III

Sancţiuni și măsuri administrative

Art. 73. – (1) Încălcarea dispozițiilor prezentei legi şi a reglementărilor adoptate în aplicarea

acesteia atrage răspunderea contravențională sau penală, în condițiile legii.

(2) Constituie contravenţii săvârșirea de către A.F.I.A. care administrează F.I.A. reglementate de

prezenta lege, de către F.I.A. autoadministrate şi/sau de către membrii consiliului de administraţie ori ai

consiliului de supraveghere ai AFIA ori FIA autoadministrat, de către directorii sau membrii

directoratului A.F.I.A. ori F.I.A. autoadministrat, precum şi de către persoanele fizice care exercită alte

funcţii de conducere ori exercită cu titlu profesional activităţi reglementate de prezenta lege, în funcţie de

obligaţiile aflate în sarcina lor, conform prezentei legi, a următoarelor fapte:

a) nerespectarea condiţiilor care au stat la baza autorizării/înregistrării şi a condiţiilor de

funcţionare prevăzute la art. 4, 6 alin. (4), 11 alin. (1), 12 alin. (4) și 64 alin. (3);

b) nerespectarea prevederilor art. 37, 41 alin. (4), 50, 54 alin. (3), 55 alin. (1), 60 alin. (5), 62 și 63

privind evaluarea activelor F.I.A.;

c) nerespectarea obligaţiilor de transparenţă şi raportare prevăzute la art. 8 alin. (4), 9 alin. (3) și

(4), 11 alin. (2) și (4), 38 alin.(1) – (4) și (6), 40, 47 alin. (4) și (5), 57 alin. (2) și 59 alin. (1);

d) nerespectarea regulilor prudenţiale prevăzute la art. 5 alin. (1)-(3), 8 alin. (4), (6) și (8) și 29;

e) nerespectarea termenelor prevăzute la art. 11 alin. (5) și (6), 28 alin. (3), 34, 35 alin. (3), 36, 41

alin. (2), 47 alin. (2), (4) și (5), 49 și 51 alin. (1);

f) nerespectarea obligației de notificare a înregistrărilor la O.N.R.C. prevăzute de prezenta lege;

g) nerespectarea condiţiilor impuse la modificarea documentelor ce au stat la baza acordării

autorizaţiei, fără a notifica sau solicita, după caz, modificarea autorizaţiei de funcţionare;

h) nerespectarea prevederilor din regulile fondurilor, prospectele de emisiune, documentele de

ofertă, actele constitutive ale F.I.A. autorizate în baza prezentei legi, inclusiv cele referitoare la strategia

investițională, tipurile de active eligibile, limitele investiționale aplicabile categoriei respective de F.I.A.;

i) nerespectarea măsurilor stabilite prin actele de autorizare, supraveghere, reglementare şi control

sau în urma acestora;

j) utilizarea neautorizată a sintagmelor aferente categoriilor de F.I.A. stabilite de prezenta lege;

k) împiedicarea fără drept a exercitării drepturilor conferite de lege A.S.F., precum şi refuzul

nejustificat al oricărei persoane de a răspunde solicitărilor A.S.F. în exercitarea prerogativelor care îi revin

acesteia potrivit prevederilor legale;

l) nerespectarea reglementărilor, în vigoare, emise de A.S.F. în aplicarea prezentei legi, în

conformitate cu condițiile prevăzute de respectivele reglementări;

m) nerespectarea prevederilor art. 14 alin. (2), art. 15, art. 27 alin. (3), art. 30 alin. (1) și art. 38

alin. (5) privind respectarea regimului legal aplicabil emitenților de valori mobiliare.

Art. 74. - (1) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) lit. a)-l) se sancţionează după

cum urmează:

a) cu avertisment sau amendă de la 1.000 lei la 50.000 lei, pentru persoanele fizice;

b) cu avertisment sau amendă de la 0,1% până la 5% din cifra de afaceri netă realizată în anul

financiar anterior sancţionării, în funcţie de gravitatea faptei săvârşite, pentru persoanele juridice.

(2) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) lit. m) se sancţionează conform art. 127

alin. (1) lit. c) pct. 2 sau pct. 3, după caz, din Legea nr. 24/2017.

(3) În cazul în care cifra de afaceri realizată în anul financiar anterior sancţionării nu este

disponibilă la data sancţionării, este luată în considerare cifra de afaceri netă a anului financiar în care

persoana juridică a înregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de referinţă. Prin an de referinţă

se înţelege anul anterior sancţionării.

(4) Prin derogare de la prevederile art. 8 alin. (2) din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, privind

regimul juridic al contravențiilor, aprobată cu modificări şi completări prin Legea nr. 180/2002, cu

29/35

modificările şi completările ulterioare, denumită în continuare Ordonanța Guvernului nr. 2/2001, în cazul

persoanei juridice nou-înfiinţate şi care nu a înregistrat cifra de afaceri în anul anterior sancţionării,

aceasta este sancţionată cu amendă de la 10.000 lei la 1.000.000 lei.

(5) În funcţie de gravitatea faptei, pentru săvârșirea contravenţiilor prevăzute de art. 73 alin. (2),

A.S.F. poate aplica următoarele sancţiuni contravenționale complementare:

a) suspendarea autorizaţiei;

b) retragerea autorizaţiei;

c) interzicerea pentru o perioadă cuprinsă între 90 de zile şi 5 ani a dreptului de a ocupa o funcţie,

de a desfăşura o activitate sau de a presta un serviciu pentru care se impune autorizarea de către A.S.F. în

condiţiile prezentei legi.

(6) A.S.F. este în drept să suspende din funcție membrii consiliului de administraţie/consiliului de

supraveghere/directoratului, conducătorii, persoanele responsabile cu administrarea riscurilor și/sau

ofițerii de conformitate ai A.F.I.A., sau să solicite introducerea pe ordinea de zi a A.G.A. a propunerii de

revocare a membrilor consiliului de administrație/consiliului de supraveghere/directoratului F.I.A.

administrat intern și numirea altor persoane în locul acestora, după caz, în situaţia în care se constată că

aceste persoane prejudiciază administrarea F.I.A. autorizate de A.S.F., prin influenţa exercitată în

administrarea acestor entități ca urmare a deținerii unei participații calificate în cadrul A.F.I.A, definită la

art. 3 pct. 32 din Legea nr. 74/2015.

(7) În funcție de natura și gravitatea faptei, în cazul săvârșirii contravențiilor prevăzute la art. 73

alin. (2), A.S.F. poate aplica măsuri administrative precum:

a) o declarație publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare și natura încălcării

prevederilor legale;

b) o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului

comportament și să se abțină de la repetarea acestuia;

c) alte măsuri de atenționare și/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare

a dispoziţiilor legale, conform reglementărilor A.S.F.

(8) Sancțiunile contravenționale principale prevăzute la alin. (1) sau (2) se pot aplica cumulativ

cu una sau mai multe sancțiuni contravenționale complementare prevăzute la alin. (5).

(9) Măsurile administrative prevăzute la alin. (7) pot fi aplicate împreună cu sancțiunile principale

sau complementare prevăzute la alin. (1), (2), și (5).

(10) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută

pentru contravenţia cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din Ordonanța

Guvernului nr. 2/2001.

(11) A.S.F. face publică pe site-ul propriu orice măsură administrativă sau sancţiune impusă pentru

nerespectarea prevederilor prezentei legi şi ale reglementărilor adoptate în aplicarea acesteia. Datele cu

caracter personal conținute în publicare se păstrează pe site-ul de internet al A.S.F. cu respectarea

reglementărilor legale privind protecția datelor cu caracter personal, pentru o perioadă stabilită prin

reglementările A.S.F., cu respectarea prevederilor Regulamentului (UE) nr. 2016/679 al Parlamentului

European și al Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecția persoanelor fizice în ceea ce privește

prelucrarea datelor cu caracter personal și privind libera circulație a acestor date și de abrogare a directivei

95/46/CE (regulamentul general privind protecția datelor), denumit în continuare Regulamentul (UE) nr.

679/2016, precum și ale altor prevederi legale în vigoare în domeniul protecției datelor cu caracter

personal.

(12) Prin excepție de la prevederile alin. (11), în cazul în care publicarea identităţii persoanelor

juridice sau a datelor cu caracter personal ale persoanelor fizice este considerată de către A.S.F. ca fiind

disproporționată, ca urmare a unei evaluări efectuate de la caz la caz cu privire la proporţionalitatea

publicării unor astfel de informaţii, sau în cazul în care publicarea pune în pericol stabilitatea pieţelor

financiare sau o investigaţie în curs, A.S.F. poate adopta cel puţin una dintre următoarele măsuri

administrative:

a) amânarea publicării actului individual de impunere a sancţiunii sau a măsurii administrative

până când motivele nepublicării încetează;

b) publicarea actului individual de impunere a sancţiunii sau a măsurii administrative fără a indica

identitatea persoanelor juridice sau datele cu caracter personal ale persoanelor fizice, prin

30/35

pseudonimizare, cu condiţia ca această publicare să asigure o protecţie eficace a datelor cu caracter

personal în cauză;

c) nepublicarea actului individual de impunere a unei sancţiuni sau măsuri administrative, în cazul

în care opţiunile prevăzute la lit. a) şi b) sunt considerate insuficiente pentru a se asigura:

1. că nu este pusă în pericol stabilitatea pieţelor financiare;

2. că este garantată proporţionalitatea publicării unor astfel de decizii în cazurile în care măsurile

respective sunt considerate a fi de natură minoră.

(13) În cazul unei decizii de publicare a sancţiunii sau a măsurii administrative fără a indica

identitatea persoanelor juridice sau datele cu caracter personal ale persoanelor fizice, A.S.F. poate amâna

publicarea datelor relevante pentru o perioadă rezonabilă, în cazul în care se preconizează că în cursul

perioadei respective motivele care au stat la baza acestei publicări vor înceta să fie valabile.

(14) A.S.F. informează ESMA cu privire la sancţiunile și măsurile administrative aplicate în baza

prevederilor prezentei legi, în cazul în care raportarea este o cerință legală stabilită prin Legea

nr. 74/2015.

(15) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) se constată de către personalul

specializat din cadrul A.S.F. împuternicit să exercite atribuţii privind supravegherea, investigarea şi

controlul respectării dispoziţiilor legale şi ale reglementărilor aplicabile pieţei de capital.

(16) La primirea actelor de verificare rezultate în urma activităţii de autorizare, supraveghere sau

control, potrivit cărora se constată săvârşirea uneia dintre contravenţiile prevăzute la art. 73 alin. (2),

A.S.F. dispune, prin emiterea de acte individuale, aplicarea sancţiunilor prevăzute la prezentul articol.

(17) În măsura în care prezenta lege nu dispune altfel, contravențiilor prevăzute de prezenta lege

le sunt aplicabile dispozițiile Ordonanței Guvernului nr.2/2001.

(18) La individualizarea sancţiunii se au în vedere prevederile art. 5 alin. (6) şi art. 21 alin. (3)

din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, precum și circumstanţele personale şi reale ale săvârşirii faptei şi

de conduita făptuitorului, în funcţie de:

a) gravitatea şi durata încălcării;

b) gradul de vinovăţie a contravenientului;

c) capacitatea financiară a contravenientului, astfel cum este indicată de cifra de afaceri totală a

persoanei juridice sau de venitul anual al persoanei fizice;

d) valoarea câștigurilor obţinute sau a pierderilor evitate de către contravenient din respectiva

operațiune, prejudiciile suferite de alte persoane şi, după caz, pagubele aduse funcţionării pieţei financiare

sau economiei în ansamblu, în măsura în care acestea se pot determina;

e) gradul de cooperare a contravenientului cu A.S.F.;

f) încălcările anterioare comise de contravenient;

g) eventualele măsuri luate de către contravenient, ulterior săvârşirii faptei, pentru a limita

pagubele, pentru acoperirea prejudiciului sau pentru desistarea săvârşirii faptei.

(19) Prin derogare de la prevederile art. 13 din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, termenul de

prescripţie a aplicării sancţiunii contravenţionale este de 6 luni de la data constatării faptei, dar nu mai

târziu de 3 ani de la data săvârşirii acesteia.

(20) Actele administrative de sancționare emise de A.S.F. în baza prezentei legi pot fi contestate

la Curtea de Apel Bucureşti, potrivit dispoziţiilor Legii contenciosului administrativ nr. 554/2004, cu

modificările şi completările ulterioare.

Art. 75. – Desfăşurarea fără autorizaţie a oricăror activităţi sau operaţiuni pentru care prezenta

lege cere autorizarea constituie infracţiune şi se sancţionează potrivit art. 348 din Legea nr.286/2009

privind Codul penal, cu modificările și completari1e ulterioare.

Art. 76. – A.S.F. este în drept să retragă avizul acordat auditorului financiar care efectuează

misiuni de audit la F.I.A. în cazul încălcării prevederilor art. 21 alin. (3)-(5), în condițiile prevăzute de

reglementările emise de A.S.F.

Art. 77. – (1) În aplicarea art. 33 din Regulamentul (UE) nr. 760/2015, încălcarea dispoziţiilor

acestui regulament, precum şi ale reglementărilor emise de A.S.F. în aplicarea acestuia constituie

31/35

contravenție, se constată şi se sancţionează de către A.S.F., în calitate de autoritate națională competentă,

şi atrage răspunderea contravenţională conform prevederilor art. 74.

(2) În aplicarea prevederilor art. 40 și 41 din Regulamentul (UE) nr. 1131/2017, încălcarea

dispoziţiilor respectivului regulament și ale reglementărilor adoptate în aplicarea acestuia constituie

contravenție, se constată şi se sancţionează de către A.S.F., în calitate de autoritate națională competentă,

şi atrage răspunderea contravenţională conform prevederilor art. 74.

TITLUL IV

Dispoziţii tranzitorii şi finale

Art. 78. – (1) Prin excepție de la prevederile art. 17 alin. (2), obligația plății integrale la momentul

subscrierii nu se aplică și acțiunilor subscrise de statul român în cadrul unor F.I.A.S. înființate ca societăți,

în baza altor acte normative.

(2) Având în vedere prevederile art. 1 alin. (4) și, respectiv ale art. 63 alin. (1) din Legea nr.

74/2015, în categoria F.I.A. din România prevăzute la art. 1 alin. (2) din prezenta lege sunt incluse:

a) organismele de plasament colectiv altele decât organismele de plasament colectiv în valori

mobiliare, denumite în continuare A.O.P.C. înființate în România, care anterior intrării în vigoare a Legii

nr. 74/2015 au fost obligate să solicite înregistrarea la A.S.F. conform prevederilor art. 114 alin. (2) şi art.

115 alin. (1) din Legea nr. 297/2004, inclusiv societăţile de investiţii financiare, constituite în

conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în

societăţi de investiţii financiare, cu modificările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 133/1996,

respectiv Societatea „Fondul Proprietatea” SA constituită în conformitate cu prevederile Legii nr.

247/2005 privind reforma în domeniile proprietăţii şi justiţiei, precum şi unele măsuri adiacente, cu

modificările și completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 247/2005;

b) A.O.P.C. înființate în România, cărora, în conformitate cu prevederile art. 115 alin. (2) din

Legea nr. 297/2004, nu le erau aplicabile prevederile respectivei legi, neavând obligaţia înregistrării la

A.S.F. anterior intrării în vigoare a Legii nr. 74/2015.

(3) Prevederile prezentei legi se completează în mod corespunzător cu prevederile Legii nr.

74/2015 și ale Legii nr. 31/1990, în măsura în care nu contravin cu prevederile prezentei legi.

Art. 79. - (1) A.O.P.C. autorizate de A.S.F. la data intrării în vigoare a prezentei legi și A.O.P.C.

prevăzute la art. 78 alin. (2) lit. b), cu excepția F.I.A.P.M. menționate la art. 44 alin. (1), sunt obligate ca,

în termen de 18 luni de la data intrării în vigoare a acesteia:

a) să îşi adapteze documentele de constituire şi funcţionare şi activitatea la prevederile prezentei

legi;

b) să solicite autorizarea modificărilor necesare ale documentelor menţionate la lit. a) şi să depună

cererile şi documentaţia în acest sens.

(2) A.O.P.C. aflate în situaţia prevăzută la alin. (1) şi care nu dau curs obligaţiilor prevăzute în

prezentul articol, în termen de 18 luni de la data intrării în vigoare a prezentei legi, li se retrage autorizaţia

de funcţionare.

(3) În aplicarea prevederilor alin. (1), A.O.P.C. înregistrate la A.S.F. anterior intrării în vigoare a

prezentei legi solicită autorizarea la A.S.F. în vederea încadrării în una dintre categoriile de F.I.A.

prevăzute de prezenta lege, astfel:

a) A.O.P.C. care atrag în mod public resurse financiare solicită încadrarea în una dintre

categoriile de F.I.A. destinate investitorilor de retail;

b) A.O.P.C. care atrag în mod privat resurse financiare solicită încadrarea în una dintre

categoriile de F.I.A. destinate investitorilor profesionali sau investitorilor de retail, după caz. În cazul în

care investitorii respectivului A.O.P.C. nu se încadrează în categoria investitorilor profesionali, A.F.I.A.

care administrează activele A.O.P.C.:

1. solicită A.S.F. ca respectivul A.O.P.C. să fie autorizat în calitate de F.I.A. destinat

investitorilor de retail, sau;

2. inițiază demersurile necesare în termen de 3 luni de la data intrării în vigoare a prezentei

32/35

legi în vederea lichidării A.O.P.C., în conformitate cu prevederile stabilite prin reglementările emise de

A.S.F., cu respectarea conținutului prospectului A.O.P.C.

(4) În cazul A.O.P.C. înregistrate la A.S.F. ale căror titluri de participare sunt tranzacţionate în

cadrul unui loc de tranzacţionare, acestea solicită încadrarea în categoria F.I.A. destinate investitorilor de

retail.

(5) Ca urmare a modificărilor documentelor de constituire a A.O.P.C. de tipul fondurilor închise

de investiţii înregistrate la A.S.F. anterior intrării în vigoare a prezentei legi, în vederea alinierii la

prevederile acesteia şi a reglementărilor A.S.F. cu privire la transformarea în F.I.A.C, nu sunt aplicabile

prevederile art. 11 alin. (4) cu privire la retragerea investitorilor.

Art. 80. - (1) Societăţile de investiţii financiare, denumite în continuare S.I.F., constituite în

conformitate cu prevederile Legii nr.133/1996, precum şi societatea de investiţii „Fondul Proprietatea”

SA, constituită în temeiul Legii nr. 247/2005 se încadrează în categoria F.I.A. destinate investitorilor de

retail şi nu pot să solicite retragerea de la tranzacţionare de pe piaţa reglementată la vedere administrată

de Bursa de Valori București SA, decât în condițiile retragerii autorizației de F.I.A. de către A.S.F.

(2) În cazul emiterii de către S.I.F. a mai multor categorii de acţiuni, aceste categorii de acţiuni

se tranzacţionează în secţiuni diferite pe piaţa reglementată la vedere administrată de Bursa de Valori

București SA.

(3) Prin derogare de la prevederile art. 134 din Legea nr. 31/1990, modificarea actelor constitutive

ale S.I.F. în vederea modificării obiectului de activitate în conformitate cu prevederile Legii nr. 74/2015,

se realizează fără oferirea dreptului acționarilor de retragere din societate și sunt înregistrate la oficiul

registrului comerțului din judeţul în care este înregistrat sediul social, în baza hotărârii consiliului de

administraţie sau a A.F.I.A., după caz, ulterior obţinerii autorizaţiei prealabile emise de A.S.F.

Art. 81. - (1) Prezenta lege intră în vigoare la 30 zile de la data publicării în Monitorul Oficial al

României, Partea I.

(2) În termen de 6 luni de la intrarea în vigoare a prezentei legi, A.S.F. emite reglementări în

aplicarea acesteia.

(3) La împlinirea termenului de 18 luni prevăzut la art. 79 alin. (1) se abrogă:

a) Legea nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în societăţi de investiţii

financiare, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 273 din 1 noiembrie 1996, cu

modificările ulterioare;

b) art. 114 – 120, 122, 123, 272 alin. (1) lit. i), 286, 2861 și 2863 din Legea nr. 297/2004 privind

piața de capital, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 571 din 29 iunie 2004, cu

modificările şi completările ulterioare;;

c) art. 6 alin. (1), 7, 71, 9, 91, 92 alin. (8)-(10), 12 alin. (3), (4), (41), (5) și (9) și art. 201 din Titlul

VII al Legii nr. 247/2005 privind reforma în domeniile proprietăţii şi justiţiei, precum şi unele măsuri

adiacente, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 653 din 22 iulie 2005, cu modificările

şi completările ulterioare;.

(4) Prelucrarea datelor cu caracter personal, la nivelul A.S.F., se realizează exclusiv în scopul

îndeplinirii atribuţiilor de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorități publice și

protecție a investitorilor, cu respectarea dispoziţiilor prezentei legi, ale Regulamentului (UE) nr.

679/2016, precum și altor prevederi legale în vigoare în domeniul protecției datelor cu caracter personal.

Art. 82. - La împlinirea termenului de 18 luni prevăzut la art. 79 alin. (1), orice trimitere la

„A.O.P.C.” utilizată la art. 34 alin. (3) și (4), art. 82 lit. d), art. 88, art. 89 și art. 90 alin. (2) lit. c) din

Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 32/2012 se consideră ca fiind făcută la „F.I.A.”

Art. 83. - La împlinirea termenului de 18 luni prevăzut la art. 79 alin. (1), Ordonanţa de urgenţă

a Guvernului nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare și societățile de

administrare a investițiilor, precum și pentru modificarea și completarea Legii nr. 297/2004 privind piața

de capital, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 10/2015, cu modificările şi completările

ulterioare, se modifică și se completează după cum urmează:

33/35

1. Articolul 13 se modifică și va avea următorul cuprins:

„Art. 13. – (1) Participațiilor calificate în cadrul unei S.A.I. li se aplică în mod corespunzător

prevederile art. 34-45 și art. 272 din Legea nr. 126/2018 privind piețele de instrumente financiare, precum

și reglementările A.S.F. privind regulile de procedură și criteriile aplicabile evaluării prudențiale a

achizițiilor și majorărilor participațiilor la o societate de servicii de investiții financiare.

(2) În sensul prezentei ordonanțe de urgență, termenul „S.S.I.F.” din cuprinsul art. 34-45 din Legea

nr. 126/2018 se va citi „S.A.I.”, iar termenul „entitate reglementată” din cuprinsul art. 272 al aceleiași

legi va include „S.A.I.”.

2. La articolul 1932, după litera k) se introduce o nouă literă, lit. l), cu următorul cuprins:

„l) de a suspenda autorizația de desfășurare a anumitor activități sau de exercitare a unor funcții,

în cazul în care se constată sau există premise rezonabile de afectare a intereselor investitorilor sau a

bunei reputații a S.A.I. în cauză, prin continuarea desfășurării respectivelor activități sau exercitarea

respectivelor funcții.”

3. După alineatul (6) al articolului 196, se introduc patru noi alineate, alin. (61)-(64), cu

următorul cuprins:

„(61) În funcție de natura și gravitatea faptei, în cazul săvârșirii contravențiilor prevăzute la art.

195, A.S.F. poate aplica măsurile administrative prevăzute la alin. (6), precum:

1. o declarație publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare și natura încălcării

prevederilor legale;

2. o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului

comportament și să se abțină de la repetarea acestuia;

3. alte măsuri de atenționare și/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare

a dispoziţiilor legale, conform reglementărilor A.S.F.

(62) Sancțiunile contravenționale principale se pot aplica cumulativ cu una sau mai multe sancțiuni

contravenționale complementare prevăzute în prezenta ordonanță de urgență.

(63) Măsurile administrative prevăzute la alin. (61) pot fi aplicate distinct sau împreună cu

sancțiunile principale sau complementare prevăzute de prezenta ordonanță de urgență.

(64) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută

pentru contravenţia cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din O.G. nr. 2/2001.”

4. Articolul 202 se abrogă.

5. După articolul 202, se introduce un nou articol, art. 2021, cu următorul cuprins:

„Art.2021. - (1) Prelucrarea datelor cu caracter personal, la nivelul A.S.F., se realizează exclusiv

în scopul îndeplinirii atribuţiilor de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorități

publice și protecție a investitorilor, cu respectarea dispoziţiilor prezentei ordonanțe de urgență, precum și

în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 2016/679 al Parlamentului European și al

Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecţia persoanelor fizice în ceea ce priveşte prelucrarea datelor

cu caracter personal şi privind libera circulaţie a acestor date şi de abrogare a Directivei 95/46/CE

(Regulamentul general privind protecţia datelor).

(2) În tot cuprinsul prezentei ordonanțe de urgență, sintagma "reprezentant al compartimentului

de control intern" se va citi "ofiţer de conformitate".”

Art. 84. –La împlinirea termenului de 18 luni prevăzut la art. 79 alin. (1), Legea nr. 74/2015

privind administratorii de fonduri de investiții alternative, cu modificările și completările ulterioare, se

modifică și se completează după cum urmează:

1. La articolul 7 alineatul (2), litera a) se modifică și va avea următorul cuprins:

„a) informaţii cu privire la membrii consiliului de administrație sau consiliului de supraveghere,

după caz, precum și cu privire la directori sau membrii directoratului, după caz, ai AFIA;”

34/35

2. La articolul 50 alineatul (2), după litera l) se introduce o nouă literă, litera m), cu

următorul cuprins:

„m) de a suspenda autorizația de desfășurare a anumitor activități sau de exercitare a unor funcții,

în cazul în care se constată sau există premise rezonabile de afectare a intereselor investitorilor sau a

bunei reputații a A.F.I.A. în cauză, prin continuarea desfășurării respectivelor activități sau exercitarea

respectivelor funcții.”

3. Alineatul (5) al articolului 52 se modifică și va avea următorul cuprins:

„(5) A.S.F. face publică orice sancţiune sau măsură administrativă impusă pentru nerespectarea

prevederilor prezentei legi şi ale reglementărilor adoptate în aplicarea acesteia, în afara cazurilor în care

această publicare riscă să perturbe în mod grav pieţele financiare, să dăuneze intereselor investitorilor sau

să aducă un prejudiciu disproporţionat părţilor în cauză.”

4. După alineatul (5) al articolului 52, se introduc patru noi alineate, alin. (6)-(9), cu

următorul cuprins:

„(6) În funcție de natura și gravitatea faptei, în cazul săvârșirii contravențiilor prevăzute la

art. 51 sau art. 511, A.S.F. poate aplica măsuri administrative precum:

a) o declarație publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare și natura încălcării

prevederilor legale;

b) o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului

comportament și să se abțină de la repetarea acestuia;

c) alte măsuri de atenționare și/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare

a dispoziţiilor legale, conform reglementărilor A.S.F.

(7) Sancțiunile contravenționale principale se pot aplica cumulativ cu una sau mai multe sancțiuni

contravenționale complementare prevăzute în prezenta lege.

(8) Măsurile administrative prevăzute la alin. (6) pot fi aplicate distinct sau împreună cu

sancțiunile principale sau complementare prevăzute de prezenta lege.

(9) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută

pentru contravenţia cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din Ordonanța

Guvernului nr. 2/2001, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 180/2002, cu modificările și

completările ulterioare.”

5. După articolul 57 se introduce un nou articol, art. 571, cu următorul cuprins:

„Art. 571. - (1) Raportarea către A.S.F. a încălcărilor, posibile sau certe, ale prevederilor prezentei

legi și/sau ale Regulamentului (UE) nr. 231/2013 se realizează în conformitate cu reglementările emise

de A.S.F.

(2) A.S.F. stabileşte canale de comunicare independente şi autonome, care sunt sigure şi

garantează confidenţialitatea, pentru primirea raportărilor privind încălcările prevederilor prezentei legi,

denumite în continuare metode de comunicare securizate.

(3) Metodele de comunicare securizate sunt considerate independente şi autonome, în condiţiile

în care acestea îndeplinesc cumulativ următoarele criterii:

a) sunt separate de canalele de comunicare generale ale A.S.F., inclusiv de cele prin care A.S.F.

comunică pe plan intern şi cu părţi terţe în cadrul activităţii sale obişnuite;

b) sunt concepute, stabilite şi utilizate într-un mod care garantează caracterul complet, integritatea

şi confidenţialitatea informaţiilor şi împiedică accesul angajaţilor neautorizaţi ai A.S.F.;

c) permit stocarea durabilă a informaţiilor, în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.,

pentru a permite investigaţii suplimentare. A.S.F. păstrează evidenţele prevăzute în prezenta literă într-o

bază de date confidenţială şi sigură.

(4) Metodele de comunicare securizate permit raportarea încălcărilor posibile sau certe cel puţin

în următoarele moduri:

a) raportarea scrisă a încălcărilor, în format electronic sau pe suport hârtie;

35/35

b) raportarea orală a încălcărilor prin intermediul liniilor telefonice, indiferent dacă este

înregistrată sau neînregistrată;

c) întâlnirea cu angajaţi specializaţi ai A.S.F., dacă este cazul.

(5) A.S.F. se asigură că o raportare privind o încălcare primită prin alte mijloace decât prin

metodele de comunicare securizate prevăzute în prezentul articol este transmisă imediat, fără modificare,

angajaţilor specializaţi ai A.S.F., utilizând metodele de comunicare securizate.

(6) Procesul de gestionare de către A.S.F. a raportărilor transmise de persoanele ce reclamă

încălcări ale prevederilor prezentei legi se realizează conform alin. (2)-(5) şi a reglementărilor emise de

A.S.F., cu asigurarea:

a) întocmirii de proceduri specifice pentru primirea raportărilor privind încălcările şi luarea de

măsuri ulterioare;

b) unui nivel adecvat de protecţie a acelor angajaţi ai A.F.I.A. sau din cadrul depozitarilor F.I.A.

care raportează încălcările comise în cadrul respectivelor entităţi, cel puţin referitor la acte de răzbunare,

de discriminare şi a altor tipuri de tratament injust;

c) protecţiei datelor cu caracter personal atât cu privire la persoana care raportează încălcări la

prezenta lege, cât şi cu privire la persoana fizică suspectată că s-ar fi făcut vinovată de o încălcare, în

conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 2016/679 al Parlamentului European și al

Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecţia persoanelor fizice în ceea ce priveşte prelucrarea datelor

cu caracter personal şi privind libera circulaţie a acestor date şi de abrogare a Directivei 95/46/CE

(Regulamentul general privind protecţia datelor), denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 679/2016,

precum și ale altor prevederi legale în vigoare în domeniul protecției datelor cu caracter personal;

d) confidenţialităţii în ceea ce priveşte persoana care raportează o încălcare, cu excepţia cazului

în care legislaţia naţională impune dezvăluirea identităţii sale, în contextul unor anchete sau al unor

proceduri judiciare ulterioare.

(7) Raportarea de către angajaţii din cadrul A.F.I.A. sau din cadrul depozitarilor F.I.A., prevăzută

la alin. (1)-(5), nu se consideră drept încălcare a vreunei restricţii privind divulgarea de informaţii impuse

prin contract sau prin orice act cu putere de lege sau act administrativ şi nu atrage răspunderea persoanei

care notifică în legătură cu acea raportare.”

6. După articolul 63 se introduce un nou articol, art. 631, cu următorul cuprins:

„Art. 631. - Prelucrarea datelor cu caracter personal, la nivelul A.S.F., se realizează exclusiv în

scopul îndeplinirii atribuţiilor de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorități publice

și protecție a investitorilor, cu respectarea dispoziţiilor prezentei legi, precum și în conformitate cu

prevederile Regulamentului (UE) nr. 679/2016.”