VOLKSBANK ROMANIA S.A. Sediul social: os. Pipera, nr. 42, et. 3-8 i 10, sector 2, Bucureti, Call center: 0800672222, www.volksbank.ro Societate administrat n sistem dualist.

J40/58/2000, CUI RO12564356, C.S. subscris si vrsat: 540.300.000 RON, R. Bancar RB-PJR-40-048/10.04.2000, Cod swift: VBBUROBU

Instrumente financiare derivate

Tranzactii de Schimb Valutar la termen (FX Forward)

Business Exportator

Produs

recomandat

FX Forward

O tranzacie de schimb valutar forward reprezint un acord ntre pri de a efectua un

schimb la o data de decontare viitoare (care va fi ntotdeauna la mai mult de dou zile

lucrtoare de la data tranzaciei) de sume valutare specifice, calculate pe baza ratei

forward convenita la data tranzaciei.

Rata forward este rata de schimb prestabilita intre parti la data tranzactiei pentru o data

viitoare cand va avea loc decontarea efectiva a sumelor calculate pe baza acestei rate.

Obligatiile

partilor

La data decontrii, fiecare parte va plti celeilalte pri suma valutar specificat pentru

partea n cauz, pe baza ratei forward prestabilite.

In plus, clientul trebuie sa aiba in vigoare cu banca un Contract de Facilitate de Credit

pentru tranzactii cu instrumente financiare derivate si sa indeplineasca toate

obligatiile asumate prin acesta.

Functionarea

produsului

F = cursul forward EUR/RON

S = cursul spot EUR/RON

iRON = rata dobanzii la RON

iEUR = rata dobanzii la EUR

D = numar de zile pana la scadenta

BazaRON = nr de zile din an cf conventiei pt RON

BazaEUR = nr de zile din an cf conventiei pt EUR

Avantaje

fixarea in prezent a cursului de schimb

valutar pentru tranzactii viitoare

eliminarea riscului de curs de schimb

planificarea eficienta a bugetului

Dezavantaje

nu se poate beneficia de eventualele

evolutii favorabile ale cursului de

schimb

asumarea unui risc valutar in cazul

anularii expunerii initial protejate

Situatie Informatii despre piata:

Cursul spot EUR/RON: 4.3020/4.3040

Cursul forward cu maturitate la 3 luni: 4.3180/4.3260

Un exportator a vandut marfa unui client extern si urmeaza sa incaseze EUR 1,000,000

peste 3 luni. Exportatorul va avea nevoie de lei pentru acoperirea cheltuielior curente si

a salariilor.

EUROEURO

RON

RON

BazaDi

BazaDi

SF+

+

=1

1

VOLKSBANK ROMANIA S.A. Sediul social: os. Pipera, nr. 42, et. 3-8 i 10, sector 2, Bucureti, Call center: 0800672222, www.volksbank.ro Societate administrat n sistem dualist.

J40/58/2000, CUI RO12564356, C.S. subscris si vrsat: 540.300.000 RON, R. Bancar RB-PJR-40-048/10.04.2000, Cod swift: VBBUROBU

Exportatorul are urmatoarele optiuni:

a) sa astepte pana incaseaza EUR, urmand sa efectueze schimbul valutar folosind

rata de piata de la momentul respectiv

b) sa isi planifice eficient bugetul si sa se protejeze impotriva riscului valutar

(hedging), respectiv prin vanzarea a EUR 1,000,000 contra RON cu scadenta

peste 3 luni pe asteptari de scadere a cursului de schimb

In aceasta situatie, clientul va efectua o tranzactia de vanzare EUR contra RON la

termen (FX Forward), stabilind in avans suma exacta in lei pe care o va primi peste 3

luni:

Vanzare forward 1,000,000 EUR * 4.3180 = 4,318,000 RON

Rezultate Curs valutar

(peste 3 luni) 4.24 4.3 4.36

Hedged (forward) 4,318,000 4,318,000 4,318,000

Unhedged 4,240,000 4,300,000 4,360,000

Profit/pierdere

(cu contract forward,

fata de cazul neprotejat)

+78,000 +18,000 -42,000

In cazul unei pozitii neprotejate (unhedged), clientul este expus evolutiilor adverse ale

cursului de schimb pana la momentul incasarii EUR, fara sa poata previziona fluxurile de

numerar viitoare (in cazurile analizate, poate realiza fie un profit, fie o pierdere,

rezultatul fiind greu de anticipat).

Daca alege sa incheie un contract Forward, clientul isi fixeaza pentru data platii un curs

valutar stabilit in prezent si isi poate planifica eficient bugetul, fluxul viitor fiind stabilit la

valoarea de 4,318,000 RON.