EXERCIȚII PREGĂTIRE STAGIARI SISTEM COLECTIV– ANUL IICATEGORIA XII : Evaluarea întreprinderilor

(16 exercitii)

1. Dacã se poate determina valoarea patrimonialã a unei întreprinderi, care este aceasta, dispunând de urmãtoarele informatii: capital social 3.000.000; rezerve 10.000.000; alte fonduri proprii 15.000.000; imobilizãri necorporale (cheltuieli de înfiintare) 5.000.000: a) da, 23.000.000; b) da, 33.000.000; c) nu. Rezolvare:a)

2. Soldul clientilor la 31 decembrie este de 15.375 mii lei, iar rulajul creditor anual al acestora este de 186.150 mii lei. Care a fost durata în zile a încasãrii clientilor? a) 15 zile; b) 45 de zile; c) 30 de zile.

Rezolvare:c) 30 de zile.Durata de încasare a clienţilor se calculează ca raport între clienţii neîncasaţi (ca medie)şi rulajul creditor anual al clientilor şi se înmulţeşte cu 365, şi se exprimă în zile. Adică, în cât timp îşi încasează firma clienţii.Durata de incasare clienti = 15375/186150*365 = 30,14 zile

3. Se dau urmãtoarele elemente de bilant: – total activ = 425.000 mii lei; – cheltuieli constituire = 2.500 mii lei; – cheltuieli de cercetare = 15.500 mii lei; – brevete proprietate = 125.000 mii lei. Existã un cumpãrãtor pentru o parte din brevete care oferã 75.000 mii lei. Stabilind bilantul economic al întreprinderii, bilantul contabil va fi ajustat (corijat) în minus cu: a) 93.000 mii lei; b) 143.000 mii lei; c) 118.000 mii lei.

4. Bilantul economic se prezintã cu un: a) activ net corijat de 23.000 mii lei; b) pasiv net corijat de 23.000 mii lei, din care datorii totale de 5.000 mii lei. Valoarea patrimonialã a întreprinderii va fi de: a) 18.000 mii lei; b) 20.000 mii lei; c) 19.000 mii lei. Rspuns: Valoarea patrim=

5. Se constatã cã o halã industrialã, în valoare rãmasã de 145.000 mii lei, nu mai are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei în partea perifericã a uzinei face posibilã vânzarea terenului încã liber de orice sarcinã. Cheltuielile de demolare a halei sunt estimate la 85.000 mii lei, iar transportul si taxele materialelor nerecuperabile la suma de 35.000 mii lei. Pentru materialele recuperabile se estimeazã obtinerea din vânzarea acestora a sumei nete de 45.000 mii lei. Stabilind bilantul economic, cu ce sumã urmeazã a fi ajustat (corijat) în minus, bilantul contabil: a) 265.000 mii lei; b) 75.000 mii lei; c) 220.000 mii lei.

6. Activul net corijat al întreprinderii este de 22.000 lei, capacitatea beneficiarã de 3.000 lei, iar rata neutrã de 20%. Superprofitul va fi de: a) plus 2.000 mii lei; b) minus 1.400 mii lei; c) plus 1.400 mii lei.

7. Activul net contabil este de 425.000 mii lei. Valoarea bunurilor închiriate este de 105.000 mii lei, iar valoarea bunurilor întreprinderii închiriate la terti este de 75.000 mii lei. Valoarea substantialã brutã a întreprinderii va fi de: a) 455.000 mii lei; b) 320.000 mii lei; c) 350.000 mii lei.

8. Capacitatea beneficiarã a întreprinderii este de 8.000 mii lei, iar dobânda la certificatele de depozit ale trezoreriei statului este de 30%. Valoarea întreprinderii, utilizând valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor, va fi de:

a) 25.600 mii lei; b) 26.500 mii lei; c) 26.667 mii lei.

9. Valoarea patrimonialã a întreprinderii (ANC) este de 8.000 mii lei, capacitatea beneficiarã este de 1.000 mii lei, rata neutrã de plasament (i) este de 11%, iar rata de actualizare (c) este de 25%. Valoarea întreprinderii prin metoda bazatã pe goodwill este de: a) 8.800 mii lei; b) 8.600 mii lei; c) 8.480 mii lei.

Raspuns :

c) 8480Vg = ANC + GWGW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 25 % = 480Vg = 8.000 + 480 = 8.480Pragul de rentabilitate al intreprinderii = ANC X i = 880 leiRenta de goodwill se determina astfel: CB-ANCxi = 120 leiActualizarea rentei de goodwill cu rata de actualizare:| (c) = 25%|120 x 25%= 480Valoarea globala a intreprinderii (Vg)= 8480 leiCB= capacitatea beneficiara a intreprinderii exprimata prin profitul net;i = rata neutra de plasament a disponibilitatilor pe piata financiara;ANC x i = pragul de rentabilitate al intreprinderiiCB – ANC x i = superprofitul, superbeneficiul renta de goodwill

10. O întreprindere neredresabilã, cu un activ net pozitiv, intrã în lichidare având urmãtoarele date estimative: – activ net contabil = 120.000 mii lei; – plus valoarea imobilizãrilor = 5.000 mii lei; – minus valoarea imobilizãrilor = 6.000 mii lei; (plusul si minusul sunt estimate a fi rezultate în urma lichidãrii vânzãrii imobilizãrilor); – cheltuieli de dezafectare si functionare în timpul lichidãrii = 2.000 mii lei. Valoarea estimatã a trezoreriei disponibilã dupã lichidare este de: a) 117.000 mii lei; b) 118.000 mii lei; c) 116.000 mii lei.

11. În câte grupe se pot împãrti metodele de evaluare combinate?

a) 3; b) 2; c) 4. Raspuns:C)

12. Valoarea patrimonialã a întreprinderii (ANC) este de 8.000 lei, capacitatea beneficiarã este de 1.000 lei, rata neutrã (i) este de 11%, iar rata de actualizare a superprofitului este 25%. Valoarea globalã a întreprinderii va fi de: a) 8.600 lei; b) 8.800 lei; c) 8.480 lei. Raspuns:c) 8480Vg = ANC + GWGW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 25 % = 480Vg = 8.000 + 480 = 8.480

13. Reluând informatiile de la întrebarea 72, precizati care este valoarea goodwill-ului aplicând o ratã de actualizare de 30%: a) – 4.666 lei; b) + 6.666 lei; c) + 4.666 lei.Rezolvare:

c) 8000Vg = ANC + GWGW =( CB-ANC x i)/t =(1.000-8.000 x 11%) / 30 % = 400Vg = 8.000 + 400 = 8.000lei

14. Aveti urmãtoarele informatii despre întreprindere: cheltuieli de înfiintare 5.000; licente 10.000; clãdiri 50.000; echipamente 100.000; stocuri 200.000; creante 300.000; bãnci 10.000; venituri în avans 80.000; capital social 125.000; rezerve 5.000; furnizori 250.000; împrumuturi bancare 150.000 (din care 75.000 pe termen lung); provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65.000. Eliberati bilantul contabil în principalele sale mase, bilantul financiar si bilantul functional, si explicati rolul acestora în cadrul diagnosticului de evaluare.

Răspuns:Bilanțul contabil:Bilanț contabilActiv PasivImobilizări necorporale , din care :

15.000 Capital social 125.000

- cheltuieli înființare 5.000 Rezerve 5.000

- licențe 10.000 Provizioane pentru riscuri și cheltuieli

65.000

Imobilizări corporale , din care :

150.000 Venituri în avans 80.000

- clădiri 50.000 Furnizori 250.000

- echipamente 100.000 Împrumuturi bancare pe termen scurt

75.000

Imobilizări- total 165.000 Împrumuturi bancare pe termen lung

75.000

Stocuri 200.000Creanțe 300.000Disponibil la bănci 10.000

Total 675.000 Total 675.000

Bilanţul contabil este documentul contabil de sinteză, prin care se prezintă activul şi pasivul unităţii patrimoniale la închiderea exerciţiului, precum şi în celelalte situaţii prevăzute de Legea Contabilităţii. Bilantul contabil contribuie sa dea o imagine fidela, clara si completa a patrimoniului, a situatiei financiare si asupra rezultatelor obtinute de unitatea patrimoniala, care presupune:-respectarea cu buna credinta a regulilor privind evaluarea patrimoniului;-respectarea principiilor: prudentei, permanentei metodelor, continuitatea activitatii bilantului de deschidere cu cel de inchidere, a noncompensarii;-posturile inscrise in bilant trebuie sa corespunda cu datele inregistrate in contabilitate, puse de acord cu inventarul.

1. Bilanțul financiar:

Bilanțul financiar reprezinta un instrument de analiza realizat prin retratarea bilantului contabil. Problemele principale ale analizei poziției financiare a intreprinderii rezolvate prin apelarea la bilantul patrimonial sunt:

determinarea patrimoniului net; analiza structurii financiare; determinarea lichiditatii si solvabilitatii; stabilirea gradului de indatorare.

Imobilizari = Echipamente + Cladiri =100.000 +50.000 =150.000Stocuri+Creante = 200.000 + 300.000 = 500.000Disponibilități = Banci 10.000Capitaluri permanente = Capital social + Rezerve + Provizioane pentru riscuri si cheltuieli + Imprumuturi bancare peste un an = 125.000 + 5.000 + 65.000 + 75.000 = 270.000 leiDatorii nefinanciare = Furnizori + Venituri în avans = 250.000 + 80.000 = 330.000 lei Datorii financiare pe termen lung = 75.000 lei

ACTIV PASIVImobilizări 150.000 Capitaluri

permanente270.000

Stocuri+Creanțe 500.000 Datorii nefinanciare 330.000

Disponibilitati 10.000 Datorii financiare pe termen lung

75.000

Total ACTIV 660.000 Total PASIV 660.000

Fond de rulment net global = Capitaluri permanente-ImobilizariNecesarul de fond de rulment = Stocuri+Creante-Furnizori Trezoreria = Disponibilitati-Imprumuturi financiare pe termen scurt Fond de rulment net global = 335.000 – 150.000 = 185.000 Rezulta ca din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii si datoriile financiare pe termen lung se acoperaactivele imobilizate ramanInd o resursade 185.000 pentru finantarea activitatii curente (activele circulante) Necesarul de fond de rulment = 500.000 – 250.000 = 250.000 Rezulta ca stocurile si creantele sunt finantate doar In parte din obligatiile nefinanciare pe termen scurt, ramanand o diferentaneacoperita250.000 care trebuie acoperitadin alte surse, fie din surse de capital permanent, fie din Imprumuturi financiare pe termen scurt. Trezoreria = 10.000 – 75.000 = -65.000

Iar echilibrul financiar al firmei: Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria Intreprinderii 185.000 - 250.000 = -65.000

Bilanțul functional

Bilanțul funcțional oferă o imagine asupra modului de funcționare economică a intreprinderii, punând in evidență resursele și utilizările corespunzătoare fiecărui ciclu de funcționare.Se poate elabora de experții contabili pe cel puțin 2-3 ani anteriori pentru studierea preocupărilor managementului în ceea ce privește dezvoltarea funcțiilor vitale ale entității : de exploatare, de investiții, de trezorerie (în activ) și de finanțare (în pasiv), cu scopul de a se constitui în instrument de analiză și proiecte în viitor a activității.Structura sa se aseamănă cu cea a cashflow-ului, instrument consacrat de analiza în dinamică.Analiza statică și dinamică pe funcții ale intreprinderii reprezintă o etapă a evaluării intreprinderii în special prin metoda randamentului.Bilantul functional reflecta In activ functiile de investitii, exploatare si trezorerie ale intreprinderii, iar In pasiv reflecta functia de finantare a intreprinderii (din surse proprii sau din imprumuturi bancare).Funcția de investiții stă la baza strategiei de reînnoire, mai mult sau mai puțin rapidă a echipamentelor cât a opțiunilor de oportunitate a dezvoltarii, între investițiile productive și participațiile financiare.Funcția de finantare stă la baza strategiei optime de finanțare a întreprinderii, motivată de creșterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.Funcției de exploatare îi corespund fluxurile de aprovizionare producție și vânzări generatoare de stocuri reale și financiare, care se reînnoiesc cu o anumite regularitate.Funcția investiții= total imobilizăriFuncția exploatare= stocuri+ creante- obligații nefinanciare (clasa 4)Funcția trezorerie= disponibil la bănci + val mobiliare (cl.5)Funcția finanțare surse proprii=Kpr (capital social+ rezerve +profit +diferențe din reevaluare+ provizioane)Funcția finanțare surse împrumutate= obligații financiare pe termen scurt+ pe termen lung

Pentru determinarea bilanțului funcțional este necesar a se elimina influentele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de rezultate cu valoarea acestora. Se va corija contul de rezultate cu valoarea imobilizărilor necorporale (considerate non-valori) (-15.000) si a veniturilor în avans (+80.000).

Funcția investiții = Imobilizări totale= echipamente + clădiri =100.000 +50.000 = 150.000 leiFuncția exploatare= Stocuri + Creanțe-Obligatii nefinanciare (furnizori) = 200.000 + 300.000 - 250.000 = 250.000 leiFuncția trezorerie= Disponibil la bănci = 10.000 leiFuncția finanțare surse proprii= Capitaluri proprii = capital social 125.000 + rezerve 5.000 + provizioane pentru riscuri si cheltuieli 65000 + corijare pozitiva a contului de rezultate 65.000 = 260.000 Funcția finanțare surse împrumutate= obligații financiare pe termen scurt+ pe termen lung = 150.000 lei

Bilant funcționalActiv PasivImobilizări totale( Funcția de investiții )

150.000Capitaluri proprii

260.000

150.000Funcția de Finanțare

Stocuri+Creanțe-Obligații nefinanciare( Funcția de exploatare )

250.000Obligații Financiare

Disponibilități și alte valori(Funcția de trezorerie)

10.000

Total 410.000 Total 410.000

15. Determinati activul net corijat al unei întreprinderi, prin ambele metode, cunoscând urmãtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000; banca 150.000; cheltuieli de înfiintare 15.000; clãdiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.000; furnizori 400.000; creditori 80.000; împrumuturi bancare

t.l. 200.000; capital social 100.000; reserve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000.Rezolvare:

1)Metoda aditiva 2) Metoda substractiva+Capitaluri proprii 110.000 Cladiri 200.000+Cap social 100.000 Echipamente 250.000+Rezerve 10.000 Stocuri 300.000+Profit 55.000 Casa 10.000-Ch infiintare 15.000 Banca 150.000 ANC 150.000 Total active 910.000

Furnizori 400.000Creditori 80.000Imprumuturi 200.000Ven anticip 80.000 Oblig 760.000ANC 150.000

16. Se dau urmãtoarele informatii: imobilizãri corporale 29.000; fond de comert 1.000; stocuri 20.000; creante 50.000; disponibilitãti 5.000; capitaluri proprii 50.000; diferente din reevaluare 25.000; obligatii nefinanciare 25.000 si împrumuturi bancare 5.000; rata de remunerare a valorii substantiale brute este de 15%; capacitatea beneficiarã exprimatã prin profitul previzional net 1.000/an; rata de actualizare este de 12%. Se cere sã evaluati întreprinderea calculând o rentã a goodwillului redusã la 5 ani.

Raspuns :GW = ANC + (CB – ANC* i)/(1+t)ⁿ

ANC = ACTIVE – DATORII = ( 29.000 + 20.000 + 50.000 + 5.000) – (25.000 + 5.000)=74.000

CB = capacitatea beneficiara a intreprinderii exprimata in profit net = 1.000

i = rata neutra de plasament = 15 %

t = rata de actualizare = 12 %

GW=74000+(1000-74000*15%)/(1+12%)5=74000+(1000-11.100)/(112/100)5=

=74000-5738=68262 LEI