TEMA 5SPECULAIA

ObiectiveIdentificarea particularitatilor speculatorului fata de investorIdentificarea tipologiei speculatorilorObservarea si analizarea strategiilor speculative

Coninut5.1. Speculatia5.2. Tipologia speculatorilor5.3. Strategii de baz ale speculaieiConcepte cheieTeste de evaluareBibliografie

5.1. SPECULATIE & SPECULATORI

SPECULATOR- persoan care cumpr i vinde contracte n scopul obinerii unui profit- operator de pe pia care nu are intenia de a-i acoperi un risc definit de pre, ci, dimpotriv, el accept riscul de pre n sperana obinerii unui profit prin anticiparea corect a micrii preului.Speculatorul furnizeaz lichiditate pieei. Obiectivul unui speculator este o corect previzionare a evoluiei preului mrfii pe care speculeaz, aducndu-i un aport semnificativ la una din principalele funcii ale pieelor futures, aceea de descoperire a preului viitor.

5.2. TIPOLOGIA SPECULATORILOR

A. Din punct de vedere al statului lor, se pot identificamembrii ai burselor de mrfuri, care sunt proprietari ai unor locuri n burs, ce le confer dreptul de a tranzaciona orice tip de contract din respectiva burs( engl. full seat)asociaii liceniai s tranzacioneze doar anumite contracte, de regul, nchiriaz dreptul de a tranzaciona de la membrii plini ai burselortraderii independeni (engl. proprietary traders)speculatorii din marele public.

5.2. TIPOLOGIA SPECULATORILOR

B. Din punct de vedere al mecanismului de tranzacionare speculatorii se mpart nscalperi ( n traducere liber biniari) - speculator care acioneaz pe cel mai scurt orizont de timp. El ncearc s previzioneze micarea preurilor pe o perioad scurt de timp (de la secunde pn la cteva minute), intrnd i ieind pe / de pe pia de foarte multe ori n timpul unei zile. traderi de o zi (engl. day trader) - tranzacioneaz un volum mai redus de contracte, avnd poziii deschise pe durata ctorva ore, pe seama unor strategii bazate pe tiri proaspete i a evolutiilor pe termen scurt. traderi de poziie (engl. position trader) - i menin poziiiile deschise pe perioade ce variaz de la zile, sptmni pn la luni. Ei se concentreaz pe trendurile pe termen lung ale pieei, fiind mai puin interesai de fluctuaiile mici de pre.

A.CELE 10 REGULI DE AUR ALE SPECULATIEICumpara ieftin si vinde scump & Vinde scump si rascumpara ieftinStabileste parametri concreti de riscDetermina marimea corecta a contului de tranzactionareAlege contractul potrivitDiversificaStabileste un plan de tranzactionareMentine disciplina pieteiNu exagera cu intrarile si iesirile de pe piataIncepe cu simulari inainte de operarea efectiva in bursaAlege un broker profesionist

10 reguliCumpr ieftin i vinde scump sau Vinde scump i cumpr ieftin, dei sunt evidente, deoarece este singurul mod de a face bani, este bine s i le repei tot timpul. Orice strategie, orict de complicat ar fi, se reduce la aceste axiome.Stabilete-i parametrii concrei de risc se traduce prin suma pe care un speculator este dispus s o piard, ca nivel absolut sau relativ. Odat stabilii aceti parametrii, emoia i subiectivismul lurii unei decizii n cazul unei evoluii nefavorabile a preului sunt reduse la minim. A te gndi doar la ceea ce vrei s se ntmple poate s agraveze situaia n care te afli pe cnd nite parametrii concrei sunt dificil de ignorat.

10 reguliDetermin mrimea corect a contului de tranzacionare sugereaz c nainte de a intra pe pia, un speculator trebuie s se ntrebe dac i poate permite o pierdere serioas. Bineneles, pe pieele futures nu se joac pensia sau salariul minim pe economie.Alege contactul potrivit este o regul care se traduce prin atenia cu care un speculator i alege contractul pe care l va tranzaciona. El trebuie s ia n considerare mrimea contractului, garaniile cerute de burs, dar mai ales volatilitatea preului la marfa de baz (care se traduce prin redimensionri mai rapide i mai ample ale contului de garanii).

10 reguliDiversific este o regul esenial managementului riscului. n loc de a tranzaciona un singur contract i n acest fel s rite toi banii pe o singur pia, uneori este prudent de a adopta poziii mai mici pe mai multe piee care nu au o legtur puternic ntre ele (metale cereale, rata dobnzii mrfuri, valute mrfuri, ). Totodat, a tranzaciona prea multe contracte poate genera i dificulti n urmrirea i prelucrarea tuturor informaiilor ce pot afecta preurile la contractele tranzacionate.

10 reguliStabileti un plan de tranzacionare care s cuprind aspecte precumCare este scopul meu n fiecare tranzacie ?Urmresc anumite nivele ale preului la care intru pe pia i altele la care ies de pe pia.M concentrez pe evoluia unui anumit indicator (rata inflaiei, dobnda la obligaiunile de stat )?S urmresc un trend pe o anumit perioad ?Ce analiz folosesc (tehnic sau fundamental) ?Ce tipuri de ordine folosesc ?

10 reguliine-te bine amintete c disciplina este cheia tranzacionrii cu succes pe pieele futures. Un speculator nu trebuie s asculte orice zvon sau remarc ce ar putea s-i submineze ncrederea n planul su. Dac el a depus o munc serioas de analiz a pieei i evoluie a preului, el nu trebuie s schimbe un ntreg plan de tranzacionare ca urmare a unor comentarii izolate fcute de ali speculatori sau specialiti prin ziare. Totui, el trebuie s recunoasc o schimbare de esen a condiiilor de pia, care necesit o revizuire a planului de tranzacionare

10 reguliNu exagera cu intrrile i ieirile de pe pia. Cum fiecare tranzacie implic plata unui comision ( n cazul n care speculatorul nu este un membru al bursei), a exagera cu numrul tranzaciilor sterile (ce implic aceeai sum) poate determina o compromitere chiar i unei evoluii favorabile a preului din cauza costurilor de tranzacionare.ncepe prin simulri de tranzacii(engl. paper trading) prin care speculatorul poate s se obinuiasc cu psihologia pieei.Alegei un bun broker.

C. Operaiunile speculative

OPERAIUNILE SPECULATIVE sunt realizate n scopul obinerii unui profit din diferena de pre ntre momentul incheierii contractului i momentul lichidrii poziiei luate n burs. n acest sens sunt posibile dou situaiispeculaia la scderespeculaia la cretere.

SPECULATIA LA SCADERESpeculatorul la scdere mizeaz pe o scdere a pieei i deci pe o reducere a valorii contractelor futures. El va da ordin de vnzare futures lund deci o poziie short pentru ca n cazul n care pn la scaden piaa scade s-i acopere poziia printr-o cumprare cu aceeai scaden, ateptnd diferena dintre cele 2 preuri.Presupunem c un speculator vinde n martie un contract futures pe gru iulie la 400 ceni / bushel. n aprilie, grul iulie coteaz ns la 380 ceni / bushel ca atare speculatorul care deine o poziie short poate s-i acopere poziia deschis n martie, cumprnd un contract iulie la 380 ceni / bushel. Cum cele 2 contracte se compenseaz reciproc (sensuri diferite i aceeai scaden) el obine un ctig brut de 20 ceni / bushel, adic vinde la 400 ceea ce cumpr la 380.

SPECULATIA LA CRESTEREPresupunem c un speculator cumpr n martie un contract futures pe gru iulie la 400 ceni / bushel. Dac piaa crete la 420 ceni / bushel el ctig 20 ceni / bushel, deoarece a cumprat n martie pentru iulie la 400 ceni i vinde n aprilie pentru iulie la 420 ceni / bushel.ObservaiiSpeculaia futures este un joc de sum nul la scderea pieei ceea ce ctig cel cu poziie short (vnztorul futures) pierde cel cu poziie long (cumprtorul futures) i invers.Speculatorul trebuie s aleag momentul cel mai potrivit pentru nchiderea poziiei lui n burs, respectiv acel moment n care diferena favorabil de curs este cea mai mare.

Expresii i concepte cheieSpeculatia, speculatorRiscScalperi, traderi independenti, traderi de o zi, traderi de pozitieSpeculatie la crestere si scadere

Evaluarea cunostintelorCare este rolul speculatorului pentru economie?Care este mobilul speculatorului?Care sunt principalele tipologii de speculatori din punct de vedere al statutului lor?Care sunt principalele tipologii de speculatori din punct de vedere al mecanismului de tranzacionare?Care sunt cele 10 reguli de aur ale speculaiei? Pe care o considerai cea mai important?Ce este speculaia la scdere?Ce este speculaia la cretere?

BibliografieCiobanu Ghe- Bursele de valori i tranzaciile la burs; Editura Economic, Bucureti, 1997StoicaV., Vduva F.- Piee de capital i valori mobiliare, Editura fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 1999Suciu T.- Burse de mrfuri i valori, Reprografia Universitii Transilvania, Braov, 2002