Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi

8/17/2019 Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi

1/8

I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească (1)

• Banii sunt nişte mărfuri speciale, care conform manualelor de economie auun triplu rol: – mijloc de schimb universal

– mijloc de păstrare a valorii –

unitate de contNotă: În ziua de astăzi, cu dobânzi negative, funcţia banilor de mijloc de păstrare a valorii este tot mai mult pusă sub semnul întrebării

• !ar mult mai important decât cele trei roluri amintite este rolul banilor de

garant al încrederii: "#on $es, sed %ide& '"#u metalul, ci credinţa&(Nota: )lustrarea cu e*emple din )nsulele +ceaniei şi din )rlanda, în careîncrederea ţinea loc de bani


2/8

• !acă până în -., banii îşi aveau acoperirea în câte un metal rar 'aur,argint(, după această dată banii sunt "creaţi din nimic&, adesea într/o formăelectronică, dematerializată !ar fatul că suntcreaţi din nimic nu înseamnă că sunt creaţi în !sc"imbul a nimic#:

Întotdeauna banii sunt acordaţi în schimbul unei garanţii'hârtie de valoare, promissor0 note, )+1(, gen: obligaţiuni de stat, obligaţiunimunicipale, obligaţiuni corporative, garanţii mobile sau imobile etc

• "Credit& şi "credibilitate& au aceeaşi rădăcină latină: "credito&

'"încredere&( $n lisa încrederii% orice formă de creditare încetea&ă.$stăzi, politicile de emisiune agresivă de bani 'rela*are cantitativă,2uantitative 3asing( au loc numai în masura în care limitele credibilităţii suntîmpinse mult în domeniul titlurilor dubioase '"jun4 paper&(, consideratecreditabile 555

I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească (')


3/8

• !eosebirea dintre un credit 'între două entităţi juridice( şi un îmrumut 'dee*emplu, între prieteni sau între membrii unei familii(: – se aşteaptă rambursarea celui dintâi, nu neapărat a celui de al doilea – termenul de rambursare e clar precizat în primul caz, nu neapărat în al doilea – primul este purtător de dobândă, al doilea nu, etc

• !obânda este un concept care are atât un înţeles economic, cât şi unul moral: – dpv economic, într/o economie inflaţionistă 'cum sunt toate economiile de după

-.( banii de peste n ani valorează mai puţin decât aceeaşi sumă astăzi – dpv moral, dobânda constituie o penalizare a celui care nu are răbdare 'vrea să

consume astăzi veniturile sale din viitor( şi o premiere a celui care are răbdare 'îşidiminuează consumul de azi pentru un consum mai mare în viitor(

Notă: În limba germană, "6chulde& înseamnă, în acelaşi timp, "datorie& şi"păcat&

I. Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi.Rolul încrederii într-o economie bănească ()


4/8

• $stăzi, banii sunt creaţi de către două entităţi: bănci centrale, respectiv bănci comerciale, în schimbul unor titluri presupus "de valoare& 'ghilimeleintenţionate(

• Băncile centrale emit "bani tari& '7+, base mone0(, iar băncile comerciale,

în procesul de multiplicare a creditului, emit masă monetară în sens larg'78, 79, (• 3miterea de bani în e*ces poate duce la 'hiper(inflaţie !acă, în loc să

contribuie la creşterea producţiei '2(, banii contribuie la creşterea preţurilor ';(, atunci banii în e*ces trebuie distruşi

Notă: %ormula lui %isher: 7 < = > ; < 2

unde 7 > masa monetară

= > viteza de rotaţie a banilor

; > nivelul preţurilor

2 > nivelul producţiei



5/8

Banii injectaţi de băncile centrale produc, în celmai rau caz, infaţie, iar in cel mai bun caz,

nimic…..

*ancaCentrală

*ancaComercială

+

bani(ex: 100

unit)

titluri dealoare(exemplu: 100

unit)

,ector riat(gosodării)

,ector riat(firme)

,ectorguernamental

creditnou(!"

unit)

#aranţii

creditnou

($" unit)

#aranţii

creditnou(!%0unit)

titluri dealoarenoi (%0unit)

?o:În schimbul unor titluri devaloare pre/e*istente 'învaloare de @@(, BancaAentrală acordă, temorar,lichiditate băncii comerciale

* În această etapă nu suntcreaţi bani noi

?:Banca comerciala * acordă credit net zero sectorului privat 'plusul de credit acordat gospodăriilor estecompensat de rambursările de credit ale firmelor( nuare loc nici o creştere a producţiei, nici a inflaţiei Înschimb, sectorul guvernamental se împrumută

suplimentar, emiţând titluri de valoare noi '8@ unit($stfel, se crează bani noi


6/8

• Aonfruntată cu lipsa cererii de credite din partea sectorului privat, bancacomercială * alege să "parcheze& e*cesul de lichiditate înapoi la BancaAentrală, prin facilitatea de depozit $stfel, bani noi, potenţial inflaţionişti,sunt sterilizaţi temporar 'nu produc inflaţie( ;roblema va apărea atuncicand cererea de credite din partea sectorului privat se va reînvigora, iarcantităţile noi de bani vor putea intra în rocesul de multilicare acreditului

• În e*emplul de mai sus, cele @@ de unităţi băneşti iniţiale au generat uncredit nou 'acoperit de emisiunea de titluri noi de către guvern( de numai8@ unităţi băneşti !ar, teoretic, la o rată a rezervelor minime obligatorii deCD, creditul iniţial se poate multiplica de > 8,E ori '555( $stfel, teoretic,cele @@ unităţi monetare iniţiale se pot multiplica în economie pâna la8E@ unităţi băneşti, acoperite de "garanţii& mai mult sau mai puţin

îndoielnice ;otenţialul inflaţionist al acestora se va manifesta înmomentul unui nou boom economic

•


7/8

&lu'trare a proce'ului de multiplicare acreditului

100unit

bancacomercia

lă

*+ -unit

credit nou

% unit

client1

depunere% unit

bancacomercia

lăB

client%

credit nou

-/, unit

*+ ,/unit banca

comercială2

depunere-/, unit

to: din cele @@ unităţi băneşti primite, bancacomercială $ constituierezerve de CD 'C unităţi( iarrestul de -8D '-8 unităţi( le poate da drept credit nou,

clientului

t: dacă clientul alege sa nufolosească 'investească( nimicdin credit, ci să/l depună la banca comercială B, aceasta vaconstitui rezerve de CD '.,Funit( si va acorda credit nou,

de CF,G unit clientului 8

tn: la limită, se poatedemonstra că multilicareama+imă a creditului care poate avea loc prin acest proces interactiv este de-8HCF,GH > 8E@

'adică suma iniţială înmultităcu (


8/8

• !istrugerea banilor are loc printr/un proces invers creerii lor: la scadenţacreditului, hârtiile de valoare sunt returnate emitentului, iar aceastarambursează banii primiţi, care sfârşesc prin a fi "sterilizaţi& de BancaAentrală

*ilanţul sc"ematic al unei *ănci Centrale:

Ia momentul ?@ :

Ia momentul ?, :


ctie 3a'ie

Titluri de stat Numerar

Aur Rezerve MinimeObligatorii

Valute Contul Trezoreriei

Statului+ Titlu de valoare x + Numerar de valoare

x

Capital propriuctie 3a'ie

Idem Idem

Titlu de valoare

x

Numerar de valoare x

Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi

Documents

Transcript of Ce sunt banii: cum sunt creaţi şi cum sunt distruşi