Tranzactionarea prin intermediul comertului electronic

Tranzactii Burisiere

Trufin Flavius-Andrei

Management

An III

Tranzaciabursierreprezint totalitatea actelor de vnzare-cumprare ncheiate n ringul bursei.n sens mai larg,tranzacia bursierreprezint totalitatea actelor de vnzare-cumprare realizate n ringul bursei, dar i n afara acesteia, sub forma unor tranzacii speciale care, ulterior, sunt consemnate prin ringul bursei.Tranzaciile bursiere reprezint esena funcionrii pieei bursiere, de al crei volum i valoare depinde eficiena pieei bursiere respective.

Participanii la tranzacia bursier sunt:ofertanii de:-mrfuri fungibile i standardizabile;-efecte rezultate n urma actelor de comer(efecte de comer);-valori mobiliare, de tipul: aciuni, obligaiuni, bonuri de tezaur, titluri destatcu dobnd variabil sau fix;-contracte, negociate iniial pe o pia la termen, care devin subiect pentru: tranzaciile speculative, tranzacii cu instrumente financiare (moned, valut), tranzacii pe instrumente derivate (cu opiuni, cu prim), pe indici bursieri.investitorii care doresc s investeasc valorile realizate n valori curataprofitului mai mare dect rata dobnzii;societile comerciale (corporaii)-care atrag capital prin emisiune primar sau secundar de valori mobiliare;societile care gestioneaz portofolii de valori mobiliare(aciuni i obligaiuni).

Tipurile de tranzacii care se ncheie pe piaa bursier sunt fi variate, n funcie de piaa bursier:tranzacii la vedere, la disponibil pe piaa mrfurilor au loc n ringul bursei, cu transfer fizic al obiectului tranzaciei intr-un interval de plat foarte mic(t+3 zile);tranzacii la termen tranzacii ce aparcaurmare a sezonalitii produciei sau consumului sau datorit intervalului mare detransport dela locul produciei la locul consumului. Are loc transferul fizic al obiectului tranzaciei, n schimb plata este reglementat ntr-un termen mai mare(3-6 luni), motiv pentru care acest tip de tranzacii mai sunt denumite itranzacii forward;tranzaciipe o pia reglementat aceasta nseamn c cei care controleaz i reglementeaz piaa respectiv stabilesc cotaiile i termenele de lichidare. Aceste contracte la termen pot fi: cu transfer, la lichidare, al obiectului tranzaciei i fr transfer, la lichidare, al obiectului tranzaciei (se urmrete realizarea unui profit din diferena de pre). Aceste operaii speculative devin suportul unor alte tipuri de tranzacii, i anume:cu prim, cu opiuni, cu instrumente financiare, cu indici bursieri, operaii de arbitraj, etc.).

MODUL DE DESFURARE AL TRANZACIEIBURSIEREElementul de baz al tranzaciei bursiere esteordinuldatde client societii de brokeraj sau intermediere.Ordinulcuprinde mai multeelemente:1.investitorul;2.structura obiectului tranzaciei;3.unitatea monetar(contractul);4.preul(cotaia).

n funcie de cotaie, ordinele se clasific n:ordine la pia trebuies fie executate debrokerimediat dup deschiderea sesiunii de tranzacii, la cel mai bun pre din momentul n care ordinul a fost transmis. Aceste ordine nu pot rmne neexecutate, deoarece nu exist limit de pre i nu exist nici sigurana cotaiei dorite. Cel care d ordinultrebuie s dispun de o cunoatere a pieei, astfel nct s nu aib suprize dup executarea ordinului;ordine cu limit de pre- presupun transmiterea ctre broker a nivelului minim sau maxim de pre acceptat. Aceste ordine trebuie executate n favoarea clientului care a dat ordinul, pentru a se obine preul cel mai bun(ex.:n cazul ordinului de vnzare cel mai bun pre este preul cel mai mare). Ordinele cu limit de pre prezint cadezavantajfaptul c nu au sigurana executrii, dar au sigurana preului;ordinele de o zi(day-order) cele mai importante ordine date de clieni, ce au valabilitate pn la nchiderea edinei din ziua respectiv, iar dac nu sunt executate se anuleaz. Exist un ordin ce rmne valabil pn cnd clientul trimite ordinul de anulare. Societatea de interemediere are obligaia s aduc la cunotina clientului cotaia rezultat de pe pia, astfel nct clientul s cunoasc momentul cnd poate da ordinul de lichidare sau anulare;ordinele de ntrerupere(stop-order) sunt date pentru a limita perioada de ateptare, la o poziie pe care broker-ul o are n burs la un moment dat.Presupunere: un client a dat un ordin de cumprare la termen de 3 luni. Cotaia este de 200$/h.

Diferena dintre ordinul cu ntrerupere i cel cu limit de pre este c preul la care se execut ordinul cu ntrerupere poate fi situat sub preul pieei, pe cnd n cazul ordinului cu limit de pre contractul se execut numai la un pre ce trebuie s fie situat peste preul pieei.

Instruciunile ce pot nsoi ordinelesunt:totul sau nimic exprim dorina de a vinde/cumpra marfa/titlul la un anumit curs i ntr-o perioad precizat. Ordinul nsoit de aceast instruciune va fi executat numai dac piaa ofer condiiile de calitate i pre solicitate de client;execut sau anuleaz clientul dispune cumprarea/vnzarea imediat i complet a unui anumit volum de marf/titluri, iar dac nu se realizeaz volumul respectiv se anuleze executarea ordinului;la deschidere- ordinul trebuie executat n primele 30 de secunde de la deschidererea edinei de licitaii;la nchidere ordinul trebuie executat n ultimele 30 de secunde ale edinei de licitaii.Modificarea unui ordin dat de client se realizeaz numai nainte de executarea ordinului n pia;acesta nu poate fi modificat dup executare.

Etapele procesului de tranzacionare bursier:1.Iniierea ordinului dat de clientSocietatea de intermediere va perfecta un contract cu acesta (clientul), pe baza elementelor din ordin, care impune i deschiderea unui cont pe care societatea l are deschis fie la o cas de compensaii (clearing), fie la o societate care realizeaz decontarea pieei bursiere respective.Societatea de intermediere impune cleintului s depun o garanie (dela 10 pn la 50% din valoarea contractului) i comisionul pe care clientul l cedeaz firmei de intermediere. De asemenea, prin regulamentul bursei, i societatea de intermediere cedeaz un comision bursei (ntre 0.5 2% din valoarea tranzaciei).Societatea de intermediere care este membr a unei case de compensaii se bucur de o reducere total sau pn la 50%a comisioanelor pltite acesteia.n funcie de ordin i de contractul ncheiat, specialistul societii de intermediere va ncheia un tichet de ordin, pe care l va transmite n ringul bursei brokerilor operativi, n vederea negocierii.Brokerii operativi execut ordinele primite prin tichet n funcie de anumite prioriti. Acestereguli de prioritatesunt:dac ofertele sunt fcute la cotaii diferite, brokerii operativi vor executa, mai nti, ordinele de cumprare la preurile cele mai mari i, apoi, n ordine descresctoare, pe celelalte.La ordinele de vnzare se va proceda invers: se execut, mai nti, ordinele de vnzare cu cotaia cea mai mare i, apoi, celelalte.;dac ofertele sunt la preuri egale, se va ine cont de factorul timp i de factorul volum, regula de prioritate fiindprimul venit, primul servit. Cnd ofertele coincid i ca timp, atunci au prioritate cele cu volum mai mare. n cazul n care ofertelenu vor putea fi executate integral, ordinelor primite li se aplic principiul prorata, adic ordinele cu acelai pre sunt executate parial sau proporional cu volumul de tranzacii coninute de ordinele respective.Afiarea electronic a ordinelor primite permite consultarea instantanee a tuturor ordinelor.2.Negocierea contractuluin practica bursei se cunosc mai multemodaliti de negociere, i anume:pe baz decaiet de ordine ordinele primite de la intermediarii bursieri sunt centralizate de agenii de burs ntr-uncaiet de ordine, iar negocierea are loc bilateral:se realizeaz prin consultarea acestor caiete de ordine i obinerea acceptului favorabil de la un alt agent;prinnscrierea pe tabl ordinele se centralizeaz pe otablelectronicde ctre un specialist al bursei, care n partea dreapt nscrie ordinele de cumprare, iar n partea stng ordinele de vnzare. Deschiderea edinei de licitaii se face pornind de la cotaia zilei precedente, iar negocierea are loc pe baz de licitaii ntre brokeri;prinanunarea public a ordinului, pe baza tichetului de ordine - n funcie de titlurile pe care le negociaz brokerii amplasai n ringul bursei, edina este deschis de specialistul bursei, care strig titlul financiar ce urmeaz a fi negociat, iar brokerii operativi i vor prezenta oferta(preul de vnzare/cumprare), iar n urma licitaiei fiecare va primi un rspuns afirmativ din partea celuilalt, ceea ce duce la perfectarea tranzaciei;negocierea n grup este o variant a negocierii prin anunare public a ordinului. De obicei, ringul bursei este un spaiu foarte aglomerat, unde sunt strigate preurile de vnzare/cumprare(aceast modalitate este practicat la bursele foarte mari). n varianta cea mai modern, ns, negocierea n ringul bursei presupune realizarea unor programe i sisteme de tranzacionare electronice, unde oferta este afiat la deschiderea edinei de licitaii, urmnd s se realizeze ofertele i contraofertele odat cu deschiderea edinei.3.Introducerea ordinului n sistemul de negociere presupune sisteme de transmisie i prelucrare organizat a negocierii;

4. Deschiderea edinei presupune calcularea cotaiei de deschidere, avnd la baz succesiunea ordinelor de vnzare/cumprare primite. Astfel, cererile la preul pieei sunt transformate n ordine limitate la cursul de deschidere(ordinele de vnzare la preul superior)iordine la cursul atins. Aceste ordine se execut continuu, n funcie de cantitatea oferit, dup principiulprimul venit, primul servit sau principul prorata.Dup ncheierea tranzaciilor, piaa funcioneaz n mod continuu i nregistreaz noile ordine, care pot fi executate n edin(dac sunt ordine cu sens invers) i n funcie de limita de pre afiat.5.ntocmirearaportului de tranzacionare, dup nchiderea edinei de tranzacionare, raportcare cuprinde:bursa i societile care au efectuat tranzacia;numrul de contracte negociate;termenul de livrare;cotaia rezultat n urma tranzaciei;semntura brokerilor operativi;codul de nregistrare n sistem.Cu aceast ocazie se afieaz i cotaiile rezultate n urma tranzaciilor, precum i operaiile de introducere de noi ordine pentru edina urmtoare de tranzacii.5.Lichidarea contractuluiDup ncheierea tranzaciei i trimiterea raportului de tranzacionare la cele dou societi de intermediere, la societatea de depozit i la societatea de compensare,se urmrete lichidarea contractului printr-o cas de compensaii.Lichidarea contractului se poate face n doumoduri:lichidare direct cnd nu exist o cas de compensaii, iar societile de intermediere urmresc att decontrile, ct i schimbul fizic de mrfuri/titluri financiare;lichidare centralizat printr-o cas de compensaii, care preia atribuiile societilor de valori mobiliare i lichideaz contractele n raport direct cu clientul.n cazul contractelor speculative, casele de compensaii coteaz contractul ncheiat zilnic, astfel nct exist o lichidare i o deschidere zilnic a poziiilor, cu scopul ca cel care a dat ordinul n burs s i completeze garania iniial. n acest caz, casa de compensaii compenseaz soldurile debitoare cu soldurile creditoare existnd un joc cu sum nul.Funciile casei de compensaii(clearing)sunt: 1.garanteaz tranzaciile efectuate de membrii si;2.efectueaz decontrile i lichidrile contractelor ncheiate de societile de brokeraj fie membre ale casei de clearing, fie nemembre ale casei de clearing;Casa de depozit n cazul burselormrfurilor existdepozite autorizate de burs unde se afl disponibil de aceste mrfuri, n schimb,n cazul burselor de valori, exist case de depozit unde titlurile sunt n cont i aici se ine evidena ofertelor de vnzare/cumprare existente, casele de depozit urmnd s efectueze, n registrele respective, operaiii de vnzare/cumprare, n funcie de contractele ncheiate n bursStudiu de caz

Tranzactiile cu carduri Visa

Numarul de tranzactii alVisa Europea crescut, in perioada aprilie-iunie 2009, cu 14% fata de trimestrul al doilea din 2008, la 1,75 miliarde, iar cardurile de debit au devenit o modalitate preferata de plata de tot mai multe persoane.

Cardurile de debit sunt preferate din ce in ce mai mult ca metoda de plata, cu o crestere de 19% a numarului de tranzactii, pana la 1,33 miliarde, iar cheltuielile facute pentru mancare, imbracaminte si petrecerea timpului liber continua sa fie semnificative, in ciuda recesiunii.

Spre deosebire, in aceeasi perioada din 2008, au fost efectuate 1,53 miliarde de tranzactii cu carduri, din care 1,11 miliarde cu carduri de debit.

"Cea maimarecrestere procentuala a numarului de tranzactii pe carduri a fost inregistrata la restaurante, cu o crestere totala de 20% si o crestere de 28% pe carduri de debit. Tranzactiile pe carduri in baruri si cluburi de noapte au crescut in total cu 16%, si cu 24% pe carduri de debit. In supermarketuri si alte magazine alimentare, a existat o crestere cu 18% a tranzactiilor pe carduri si cu 21% pe carduri de debit", potrivit Visa Europe.

De asemenea, comertulelectronica continuat sa creasca puternic, inregistrand un avans de 27% la tranzactiile pe carduri. Cresterea tranzactiilor e-commerce pe carduri de debit a fost de 34%.

Valoarea totala a tranzactiilor pe carduri de credit si debit in Visa Europe a crescut cu 6% in al doilea trimestru din 2009, comparativ cu aceeasi perioada a anului anterior.

Rezultatele se refera la cheltuielile consumatorilor europeni pe carduri Visa, care au fost procesate de Visa Europe, in perioada 1 aprilie - 30 iunie 2009. Din totalul tranzactiilor, aproximativ 75% reprezinta tranzactii pe carduri de debit, se mai arata in comunicat.

InEuropa, sunt peste 360 milioane de carduri Visa de debit, credit si business. La sfarsitul anului fiscal 2008, cardurile Visa au fost utilizate pentru plati si retrageri de numerar evaluate la peste 1,3 mii de miliarde euro, iar 11,4% din cheltuielile din Europa au fost facute cu un card Visa.

Visa Europe este o organizatie detinuta si condusa de cele 4.600 banci membre din Europa. In octombrie 2007, Visa Europe a devenit independenta de noua corporatie globala Visa Inc., cu o licenta exclusiva, irevocabila si perpetua in Europa. Visa are cea mai mare acceptare la nivel global si Visa/Plus este una dintre cele mai mari retele de ATM-uri din lume care furnizeaza numerar in monedele nationale a peste 170 de tari.Bibliografie:

1.http://www.wall-street.ro/articol/International/69073/Tranzactiile-cu-carduri-Visa-in-crestere-cu-14-in-Europa.html#ixzz2qb5xlzmi2.http://www.referate-lucrari.com/referat_TRANZACTIA--BURSIERA-1396.html3.http://www.business24.ro/articole/comert+electronic+piata+romania.