1. Accesul dificil la finanare problem major a sectorului de IMM-uri

Accelerarea procesului de creditare a economiei reale este o condiie indispensabil pentru relansarea procesului investiional i asigurarea reintrrii economiei romneti pe un nou ciclu de cretere. De asemenea, necesitatea impulsionrii creditrii se prijin i pe faptul c una dintre principalele difuculti ale IMM-urilor este accesul dificil la finanare. Astfel, n anul 2013, 91,52% din IMM-uri s-au autofinanat, 22,43% au obinut credite bancare, iar 2,36% din ntreprinderi au apelat la leasing[1],[2] (Figura 1).

Figura 1. Modalitile de finanare a IMM-urilor n 2013 comparativ cu 2012Figura 1.Modalitile de finanare a IMM-urilor n 2013 comparativ cu 2012

Analiza n dinamic 1, 2, [3], [4], [5] a principalelor modaliti de finanare a IMM-urilor evideniaz o serie de evoluii negative n perioada 2009 2013. Astfel, dac n 2009 ponderea IMM-urilor care se autofinaneaz era de 64,42%, n 2013 aceasta a crescut de 1,42 ori (+ 27,10 p.p.), nregistrndu-se un nivel maxim de 91,52% (Figura 2). Una dintre cauzele majore a creterii alarmante a procentului IMM-urilor care-i autofinaneaz activitile rezid n scderea puternic a procentului ntreprinderilor care acceseaz credite bancare (Figura 3). Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancare a sczut de 2,27 ori (-28,62 p.p.) n 2013 (22,43%) fa de 2009 (51,05%). Aceste evoluii subliniaz faptul c rsunsul ntreprinztorilor autohtoni la ncetinirea procesului de creditare a economiei reale de ctre bnci a constat n creterea volumului resurselor personale alocate afacerii. O astfel de dinamic a structurii de finanare a IMM-urilor nu este sustenabil fiindc resursele personale sunt limitate ca volum i pot aigura doar conservarea afacerii la un nivel de avarie, care are urmtoarele implicaii:

oprirea investiiilor;reducerea dimensiunii afacerii;reducerea locurilor de munc;concentrarea pe clieni stabili/tradiionali;renunarea la achiziia de tehnologii noi;limitarea/eliminarea bugetelor de inovare, marketing, training i consultan.Figura 2. Ponderea IMM-urilor care se autofinaneazFigura 2.Ponderea IMM-urilor care se autofinaneaz

Figura 3. Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancareFigura 3.Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancare

n acest context, trebuie menionat faptul c, la nivelul economiei romneti, ocurile generate de criza economico-financiar au presupus afectarea att a ofertei de credite, ct i a cererii. Prin urmare, n Tabelul 1[1] sunt prezentate principalele premise care au condus la deteriorarea capacitii de creditare a sistemului bancar (pe latura cererii i a ofertei de credite), precum i natura impactului generat (pozitiv/negativ).

Tabelul 1. Impactul crizei economico-financiarea asupra sistemului bancar din Romnia

+/-OFERTA DE CREDITE+/-CEREREA DE CREDITECreterea accelerat a datoriei publice a generat o concuren asimetric ntre stat i economia real efectul de eviciune.Blocajul financiar generat de arieratele publice i private a condus la reducerea capacitii de ndatorare ntreprinderilor.Incidena crescut a creditelor neper-formante a condus la creterea nivelului provizioanelor, deci la neutralizarea unor resurse ce puteau fi ndreptate ctre activitatea de creditare.Restrngerea pieei interne i a princi-palelor piee de export a afectat economia real, conducnd la reducerea bonitii financiare a ntreprinderilor private (n special IMM-uri).Presiunile exercitate din partea bncilor mam asupra subsidiarelor locale n vederea limitrii expunerii pe Romnia.Numrul de ntreprinderi n general, dar n special a celor profitabile s-a redus, prin urmare s-au redus i numrul clienilor poteniali ai bncilor.+Relaxarea politicii monetare a BNR: diminuarea rezervelor minime obligatorii i reducerea dobnzii de politic monetar.Reducerea venitului disponibil al populaiei a condus la prbuirea consumului intern i la deteriorarea bonitii financiare a popula 1. Accesul dificil la finanare problem major a sectorului de IMM-uriAccelerarea procesului de creditarea economiei reale este ocondiie indispensabilpentrurelansarea procesului investiionali asigurareareintrrii economiei romneti pe un nou ciclu de cretere. De asemenea, necesitatea impulsionrii creditrii se prijin i pe faptul cuna dintre principalele difuculti ale IMM-uriloresteaccesul dificil la finanare. Astfel, n anul 2013,91,52% din IMM-uri s-au autofinanat,22,43%au obinutcredite bancare, iar2,36%din ntreprinderi au apelat laleasing[1],[2](Figura 1).

Figura 1.Modalitile de finanare a IMM-urilor n 2013 comparativ cu 2012Analiza n dinamic1, 2,[3],[4],[5]a principalelor modaliti de finanare a IMM-urilor evideniaz o serie de evoluii negative n perioada 2009 2013. Astfel, dac n 2009ponderea IMM-urilor care se autofinaneazera de 64,42%, n 2013 aceastaa crescut de 1,42 ori (+ 27,10 p.p.),nregistrndu-se un nivel maxim de 91,52% (Figura 2). Una dintre cauzele majore a creterii alarmante a procentului IMM-urilor care-i autofinaneaz activitile rezid n scderea puternic a procentului ntreprinderilor care acceseaz credite bancare (Figura 3).Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancare a sczut de 2,27 ori (-28,62 p.p.) n 2013 (22,43%) fa de 2009 (51,05%). Aceste evoluii subliniaz faptul c rsunsul ntreprinztorilor autohtoni la ncetinirea procesului de creditare a economiei reale de ctre bnci a constat n creterea volumului resurselor personale alocate afacerii. O astfel de dinamic a structurii de finanare a IMM-urilor nu este sustenabil fiindc resursele personale sunt limitate ca volum i pot aigura doar conservarea afacerii la un nivel de avarie, care are urmtoarele implicaii: oprirea investiiilor; reducerea dimensiunii afacerii; reducerea locurilor de munc; concentrarea pe clieni stabili/tradiionali; renunarea la achiziia de tehnologii noi; limitarea/eliminarea bugetelor de inovare, marketing, training i consultan.

Figura 2.Ponderea IMM-urilor care se autofinaneaz

Figura 3.Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancaren acest context, trebuie menionat faptul c, la nivelul economiei romneti,ocurile generate de criza economico-financiar au presupus afectarea att a ofertei de credite, ct i a cererii. Prin urmare, n Tabelul 1[1]sunt prezentate principalele premise care au condus la deteriorarea capacitii de creditare a sistemului bancar (pe latura cererii i a ofertei de credite), precum i natura impactului generat (pozitiv/negativ).Tabelul 1. Impactul crizei economico-financiarea asupra sistemului bancar din Romnia+/-OFERTA DE CREDITE+/-CEREREA DE CREDITE

Creterea accelerat a datoriei publice a generat o concuren asimetric ntre stat i economia real efectul de eviciune.Blocajul financiar generat de arieratele publice i private a condus la reducerea capacitii de ndatorare ntreprinderilor.

Incidena crescut a creditelor neper-formante a condus la creterea nivelului provizioanelor, deci la neutralizarea unor resurse ce puteau fi ndreptate ctre activitatea de creditare.Restrngerea pieei interne i a princi-palelor piee de export a afectat economia real, conducnd la reducerea bonitii financiare a ntreprinderilor private (n special IMM-uri).

Presiunile exercitate din partea bncilor mam asupra subsidiarelor locale n vederea limitrii expunerii pe Romnia.Numrul de ntreprinderi n general, dar n special a celor profitabile s-a redus, prin urmare s-au redus i numrul clienilor poteniali ai bncilor.

+Relaxarea politicii monetare a BNR: diminuarea rezervelor minime obligatorii i reducerea dobnzii de politic monetar.Reducerea venitului disponibil al populaiei a condus la prbuirea consumului intern i la deteriorarea bonitii financiare a populaiei.

+Lansarea unor emisiuni de titluri de stat pe pieele externe (USD i EUR).Suprandatorarea relativ a gospodriilor populaiei.

iei.+Lansarea unor emisiuni de titluri de stat pe pieele externe (USD i EUR).Suprandatorarea relativ a gospodriilor populaiei.

2. Analiza evoluiei creditrii n Romnia n perioada 2007 2014

2.1. Evoluia raportului dintre creditul guvernamental i neguvernamentalEfectele crizei economice i financiare i-au pus amprenta asupra procesului de creditare, nregistrndu-se o cretere substanial a componentei guvernamentale n totalul creditelor acordate de sectorul bancar din Romnia (Figura 4). Astfel,ponderea creditului guvernamental[1]a crescut de 3,67 ori(19,81 p.p.) n perioada ianuarie 2007 (7,41%) iunie 2014 (27,22%), n timp ce pondereacreditului neguvernamental[2]a sczut cu 19,81 puncte procentuale.

Figura 4.Evoluia raportului dintre creditul guvernamental i neguvernamentalSursa: BNREvoluia raportului dintre creditul guvernamental i neguvernamental este rezultanta aciunii conjugate a mai multor factori de intensiti i direcii diferite, prin urmare, prezint un interes deosebit identificarea surselor din care a fost finanat creterea ponderii componentei guvernamentale. n termeni nominali, evoluia creditului guvernamental i neguvernamental (Figura 5) presupune existena a dou intervale temporale majore: Perioada ianuarie 2007 ianuarie 2009, caracterizat printr-o cretere (nominal) susinut att a creditului neguvernamental (o rat medie anual de 49,4%, respectiv o cretere de 2,23 ori), ct i a celui guvernamental (o rat medie anual de 72,2%, respectiv o majorare de cca. 3 ori). Perioada februarie 2009 iunie 2014, caracteizat printr-o cretere constant a creditului guvernamental (o rat medie anual de 27,12% n termeni nominali, respectiv o cretere de 3,67 ori) i cvasi-stagnarea creditului neguvernamental.

Figura 5.Evoluia creditului guvernamental i neguvernamental (nominal)Sursa: BNR, Miliarde leiEvoluia neutr a volumului nominal al creditelor acordate sectorului extra-guvernamental n perioada de dup declanarea crizei economico-financiare reprezint de fapt o deteriorare a procesului de finanare a economiei reale de ctre instituiile bancare. Astfel, dac actualizm datele, considernd ianuarie 2007 drept perioad de referin (Figura 6),n perioada ianuarie 2009 iunie 2014, creditul guvernamental a crescut cu 37,5 miliarde lei (o rat medie anual de 22% n termeni reali, respectiv o cretere de aprox. 3 ori), n timp ce creditul neguvernamental a sczut cu 28,9 miliarde lei (o rat medie anual de cca. 3,27% n termeni reali). Dup cum se observ,creterea dimensiunii creditului guvernamental s-a fcut aproape n totalitate pe baza diminurii expunerii pe componenta extra-guvernamental(societi nefinanciare, gospodriile populaiei i instituiile financiare nemonetare).

Figura 6.Evoluia creditului guvernamental i neguvernamental (real, ianuarie 2007=100)Sursa: BNR, Miliarde lei

2.2. Evoluia structurii creditului neguvernamentalStructura creditului neguvernamental n iunie 2014 se prezint astfel:51,33% reprezint credite acordate societilor nefinanciare (n principal ntreprinderi), 47,06% credite acordate gospodriilor populaiei, n timp ce 1,61% din credite au fost destinate instituiilor financiare nemonetare. n comparaie cu ianuarie 2007 putem evidenia creterea ponderii resurselor alocate persoanelor fizice (+3,55 p.p.) Figura 7.Evoluia (n termeni reali) componentelor principale ale creditului neguvernamental n perioada n care acestaa sczut cu 28,9 miliarde echivalent lei 2007(februarie 2009 iunie 2014), prezint urmtoarele aspecte semnificative: reducerea cu 11,4% a creditului acordat societilor nefinanciare (o rat medie de 2,01%/an), scderea cu cca. 26,19% a creditului aferent gospodriilor populaiei (o rat medie de 4,38%/an) i cu 53,92% a resurselor destinate instituiilor financiare nemonetare (o rat medie de 8,28%/an). Prin urmare,reducerea creditului neguvernamental cu 28,9 miliarde lei n termeni reali a fost distribuit astfel: 64,41% populaie (18,7 miliarde lei echivalent 2007), 30,73% ntreprinderi (8,9 miliarde lei echivalent 2007) i 4,56% instituiile financiare nemonetare (1,3 miliarde lei echivalent 2007).Prezentarea grafic a evoluiei creditului neguvernamental (nominal i real) n perioada ianuarie 2007 iunie 2014 este realizat n Figura 8.

Figura 7.Evoluia structurii creditului neguvernamental

Figura 8.Evoluia creditului neguvernamental (real, ianuarie 2007=100)Sursa: BNR, Miliarde lei

2.3. Evoluia dobnzilor aferente creditelor acordate ntreprinderilorAnaliza evoluiei dobnzilor aferente creditelor noi acordate ntreprinderilor (Figura 9) prezint urmtoarele elemente semnificative privind dobnda la creditele n lei, creditele n euro i dobnda la creditele n euro practicat n zona euro (composite cost-of-borrowing indicator): n lunaiunie 2014dobnda la creditele n lei(Romnia) 6,01%/an,dobnda la creditele n euro(Romnia) 4,37%/an idobnda la creditele n euro practicate n zona euro 2,75%/an se afl lanivele cvasi-egale cu minimele istorice(o abatere mai mic de 0,04 p.p.). Dobnda la creditele n lei este de 3,52 ori mai mic (-15,18 p.p.) dect nivelul din ianuarie 2009 (21,19%/an). n comparaie cu octombrie 2008,dobnda la creditele n euro este de 1,97 ori mai mic (-4,28 p.p.) n Romnia i de 2,15 ori (-3,22 p.p.) n zona euro. Diferenialul de dobnd dintre creditele noi acordate n lei i n cele acordate n euro (Romnia)s-a diminuat n mod substanial, ajungnd niunie 2014la unminim istoric 1,63 p.p.. Aceast diferen este de 8,92 ori mai mic (-12,93 p.p.) dect cea nregistrat n ianuarie 2009 nivelul maxim din 2007 pn n prezent. Diferenialul de dobnd dintre creditele noi acordate n euro n Romnia i n zona euro este de 1,59 p.p. cu 0,25 p.p. mai mare dect nivelul minim nregistrat n octombrie 2012 i cu 3,55 p.p. mai mic (de 2,23 ori) dect cel din aprilie 2009 (nivelul maxim din 2007 pn n prezent).n esen, diminuarea diferenialului de dobnd este unul dintre factorii care au capacitatea de a reduce decalajul de competitivitate dintre ntreprinderile din Romnia i cele din zona euro. Este firesc ca pe termen mediu s existe o prim de risc n cazul Romniei, ns diminuarea acesteia este de natur s genereze ncredere n economie i s contribuie decisiv la relansarea procesului investiional (investiii autohtone i investiii strine directe).

Figura 9.Evoluia ratelor de debnd aferente noilor credite acordate ntreprinderilor

3.Sinteza principalelor constatri

Rsunsul ntreprinztorilor autohtoni la ncetinirea procesului de creditare a economieireale de ctre bnci a constat n creterea volumului resurselor personale alocate afacerii. Ponderea IMM-urilor care se finaneaz prin creditele bancare a sczut de 2,27 ori(-28,62 p.p.)n 2013(22,43%)fa de 2009(51,05%). Ponderea IMM-urilor care se autofinaneaza crescut de 1,42 ori(+ 27,10 p.p.)n 2013 fa de 2009 (64,42%),nregistrndu-se un nivel maxim de 91,52%. Ponderea creditului guvernamental a crescut de 3,67 ori(19,81 p.p.) n perioada ianuarie 2007 (7,41%) iunie 2014 (27,22%). n perioada ianuarie 2009 iunie 2014,creditul guvernamental a crescut cu 37,5 miliarde lei[1](o rat medie anual de 22% n termeni reali, respectiv o cretere de aprox. 3 ori), n timp cecreditul neguvernamental a sczut cu 28,9 miliarde lei9(o rat medie anual de cca. 3,27% n termeni reali). Creterea dimensiunii creditului guvernamental s-a fcut aproape n totalitate pe bazadiminurii expunerii pe componenta extra-guvernamental(ageni economici i populaie). Reducerea creditului neguvernamental cu 28,9 mld. lei n termeni realia fostdistribuitastfel: 64,41% populaie(18,7 mld. lei echivalent 2007),30,73% ntreprinderi(8,9 mld. lei echivalent 2007) i4,56% instituiile financiare nemonetare(1,3 mld. lei echivalent 2007). n lunaiunie 2014dobnda la creditele n lei(Romnia) 6,01%/an,dobnda la creditele n euro(Romnia) 4,37%/an idobnda la creditele n euro practicate n zona euro 2,75%/an se afl lanivele cvasi-egale cu minimele istorice(o abatere mai mic de 0,04 p.p.). Dobnda la creditele n lei este de 3,52 (-15,18 p.p.) ori mai mic dect nivelul din ianuarie 2009 (21,19%/an). n comparaie cu octombrie 2008,dobnda la creditele n euro este de 1,97 ori mai mic (-4,28 p.p.) n Romnia i de 2,15 ori (-3,22 p.p.) n zona euro. Diferenialul de dobnd dintre creditele noi acordate n lei i n cele acordate n euro (Romnia)s-a diminuat n mod substanial, ajungnd niunie 2014la unminim istoric 1,63 p.p.. Aceast diferen este de 8,92 ori mai mic (-12,93 p.p.) dect cea nregistrat n ianuarie 2009 nivelul maxim din 2007 pn n prezent. Diferenialul de dobnd dintre creditele noi acordate n euro n Romnia i n zona euro este de 1,59 p.p. cu 0,25 p.p. mai mare dect nivelul minim nregistrat n octombrie 2012 i cu 3,55 p.p. mai mic (de 2,23 ori) dect cel din aprilie 2009 (nivelul maxim din 2007 pn n prezent).

4. ConcluziiAvnd n vedere faptul c41,52% din IMM-urile din Romnia i propun extinderea afacerii n urmtorii 2 ani iar 54,11% urmresc meninerea afacerii la dimensiunile actuale[1],precum i faptul cexist un potenial ridicat al iniiativei intreprenoriale n acest sens, un studiu recent evideniaz c n perioada 2007 2012 rata activitii intreprenoriale n stadiu incipient a crescut de cca. 2,5 ori[2], diminuarea creditrii agenilor economici de ctre bnci i are cauzele principale pe latura ofertei de finanare.Creterea accelerat a datoriei publice a generat o concuren asimetric ntre stat i economia real efectul de eviciune, intensitatea deosebit a acestui factor fiind susinut i de faptul cmajorarea dimensiunii creditului guvernamental s-a fcut aproape n totalitate pe baza diminurii expunerii pe componenta extra-guvernamental(ageni economici i populaie).n acest context, creterea de 1,42 ori (+ 27,10 p.p.) a pondereii IMM-urilor care se autofinaneaz evideniaz faptul cntreprinderile mici i mijlocii au ajuns ntr-o zon care le pune n pericol potenialul concurenial,sustenabilitatea afaceriiicapacitatea de supravieuire(n special n cazul microntreprinderilor). Efectele crizei economico-financiare i tergiversarea adoptrii rapide a unor msuri putenice de sprijinire a sectorului de IMM-uri i de relansare a investiiilor au condus la erodarea capacitii ntreprinztorilor de a-i finana afacerile (n special nevoile curente) din resurse proprii.Cu toate c dobnzile la creditele noi sunt la nivele minimale,lipsa apetenei instituiilor bancare de a se adapta noului context post-criz i de finana economia realse nscrie n logicacomportamentelor procicliceieste de natur s amplifice o serie de probleme structurale ale economiei Romnieiprecum:1. numrul redus al salariailor din sectorul privat[3],2. deficitul de cerere intern,3. competitivitatea redus a ntreprinderilor autohtone,4. deficitul de abiliti, aptitudini i cunotine n domeniile intreprenorial i managerial11,5. capitalizarea redus a ntreprinderilor autohtone,6. decalaje economico-sociale majore ntre regiuni etc.Astfel, este nevoie deadoptarea rapid i coerent a unui set de msuri pe termen scurt, mediu i lungcare s sprijine demersul deaccelerare al procesului de creditarea economiei realen vederearelansrii investiiilori asigurriireintrrii economiei romneti pe un nou ciclu de cretere.

5.Propunerile CNIPMMR privind facilitarea accesului la finanare al IMM-urilor[1],[2],[3]:

5.1. Creterea transparenei i competiiei n sectorul bancar5.1.1. Atenuarea dezechilibrului n ceea ce privete puterea de negociere a prilor Instituirea i promovarea, potrivit practicii europene, a mediatorului de credite pentru IMM-uri, la nivelul fiecrui jude. Implicarea mai puternic a organizaiilor de protecie a consumatorilor. Implicarea mai puternic a Consiliului Concurenei n reglementarea i derularea relaiilor dintre bnci, ntreprinztori i populaie.5.1.2. Centralizarea datelor privind produsele oferite de bncile comerciale(DAE, plafoane, cerine de eligibilitate etc.)pe un portal public, care s permit vizualizarea i compararea ntre mai multe produse n timp real.5.1.3. Adecvarea solicitrilor bancaren funcie de criteriile de evaluare,fr a face exces n cazul informaiilor cerute.5.1.4. Eliminarea tuturor obligaiilor declarative adiionale limitarea cantitii documentelor i informaiilor solicitate ntreprinderilor de ctre banc la cele eseniale, care fac nemijlocit obiectul evalurii acordrii sau respingerii creditului.5.1.5. Creterea nivelului de competen a prilor implicare n relaiile bancare Necesitatea profesionalizrii resurselor umane din diviziile de corporate banking ale bncilor n urmtoarele direcii: analiza din punct de vedere intreprenorial a planurilor de afaceri, specificitatea sectoarelor emergente din economie, modele dinamice de previziune etc. Creterea cunotinelor i competenelor de management, marketing i financiar-contabilitate, n cazul ntreprinztorilor.

5.2. Diminuarea costului creditrii5.2.1. Diminuarea costului capitalului, prin: Extinderea parteneriatelor cu instituiile financiare internaionale ce ofer linii de finanare n condiii avantajoase. De ex.: Fondul European de Investiii al BERD. Subvenionarea de ctre autoritile publice a unei pri din dobnda pentru creditele acordate IMM-urilor din sectoarele prioritare ale economiei. Reducerea cerinelor BNR privind provizioanele bancare, n special cnds se apeleaz la FNGCIMM i FRC. Diminuarea cerinelor BNR privind rezervele minime obligatorii. Stimularea economisirii interne (de exemplu prin neimpozitarea veniturilor din dobnzi) efectele apar pe termen lung. Reducerea riscului de ar (ratingul CDS) efectele apar pe termen lung.5.2.2. Diminuarea riscului asociat creditrii Amplificarea i diversificarea serviciilor si facilitilor de garantare, cu respectarea reglementrilor UE privind ajutorul de stat. Amplificarea i diversificarea serviciilor si facilitilor de contragarantare, cu respectarea reglementrilor UE privind ajutorul de stat.5.2.3. mbuntirea politicilor bncilor cu capital de stat CEC Bank/Exim Bank s implementeze strategii care s fie prietenose i stimulative pentru IMM-uri. CEC Bank/Exim Bank s practice comisioane i dobnzi semnificativ mai reduse dect celelalte bnci concurente, respectnd legile concurenei i reglementrile UE privind ajutorul de stat.

5.3. Stimularea finanrii afacerilor prin instrumente alternative Diversificarea i amplificarea serviciilor de garantare i contragarantarepentru agenii economici (cu prioritate pentru IMM-uri), valorificnd cele mai bune practici din UE. mbuntirea politicilor bncilor cu capital de stat(CEC Bank, Exim Bank) prin implementarea unor strategii care s fie prietenose i stimulative pentru IMM-uri. Furnizarea de seed-capitalpentru nfiinarea de noi ntreprinderi prin intermediul unui fond special alimentat total sau parial din fonduri europene[4],[5]. Furnizarea de micro-granturi i micro-creditepentru dezvoltarea serviciilor i meteugurilor n mediul rural prin intermediul unui fond special alimentat total sau parial din fonduri europene. Furnizarea de micro-granturi i micro-creditepentru dezvoltarea spiritului intreprenorial, susinerea abordrilor inovative i introducerea noilor tehnologii n cadrul ntreprinderilor mici i mijlocii prin intermediul unui fond special alimentat total sau parial din fonduri europene17. Furnizarea de capital de riscpentru finanarea IMM-urilor inovative i a proiectelor din industriile de vrf prin intermediul unui fond special alimentat total sau parial din fonduri europene17. Furnizarea de finanri pe termen mediu i lung pentru cofinanarea realizrii de produse ecologiceprin intermediul unui fond special alimentat total sau parial din fonduri europene17.http://cnipmmr.ro/2014/08/26/autofinantare-imm-2014-partea-i/