Analiza Performantelor Intreprinderii - SC Oltchim SA Ramicu Valcea.doc

7/31/2019 Analiza Performantelor Intreprinderii - SC Oltchim SA Ramicu Valcea.doc

1/25

S.C. OLTCHIM S.A.

JUDE Vlcea FORM DE PROPRIETATE 27PERSOAN JURIDIC __Oltchim SA___ ACTIVITATE PREPONDERENT

ADRES loc. Rmnicu Vlcea , Fabricarea produselor chimice de bazStr. Uzinei nr. 1 ,

TELEFON 050-730.001 FAX 050-736.779 COD GRUP CAEN 241NUMR DIN REGISTRUL COMERULUI/ COD FISCAL AR1475261COD UNIC DE NREGISTRARE J38/219/1991


2/25

BILANUL CONTABILRON

2003 2004 2005 2006

A) Active imobilizate

1. Imobilizari necorporale

a) cheltuieli de constituire 0 0 0 0

b) cheltuieli de dezvoltare 0 0 0 0

c) concesiuni, drepturi, licente,drepturi si valori similare 7,275,515 6,223,262 6,391,392 4,853,758

d) Fondul comercial 0 0 0 0

e) avansuri si imobilizari necorporale in curs 130,035 184,564 54,529 762,879

Total Imobilizari necorporale 7,405,550 6,407,826 6,445,921 5,616,637

2. Imobilizari corporale

a) terenuri si constructii 133,651,585 175,198,421 175,555,353 173,971,788

b) instalatii tehnice si masini 227,190,282 452,045,699 434,487,521 391,130,460

c) alte instalatii, utilaje si mobilier 570,118 590,966 618,902 563,758

d) avansuri si imobilizari corporale in curs 154,245,949 123,804,210 146,280,944 303,138,193

Total Imobilizari corporale 515,657,934 751,639,296 756,942,720 868,804,199

3. Imobilizari financiare

a) titluri de participare detinute la societatile din cadrul

grupului 9,450,875 9,789,088 9,306,211 9,639,243

b) creante asupra societatilor din cadrul grupului 0 0 0 0

c) titluri sub forma de interese de participare 0 0 0 0

d) creante din interese de participare 0 0 0 0

e) titluri detinute ca imobilizari 0 0 0 0

f) alte creante 173,517 105,211 105,893 0

g) actiuni proprii 0 0 0 0

Total Imobilizari financiare 9,624,392 9,894,299 9,412,104 9,639,243


3/25

Total Active Imobilizate 532,687,876 767,941,421 772,800,745 884,060,079

B) Active circulante

1. Stocuri

a) materii prime si materiale consumabile 46,630,773 69,059,622 81,673,522 62,516,744

b)productia in curs de executie 6,487,588 14,310,341 15,802,825 26,374,039

c) produse finite si marfuri 79,895,113 74,520,203 118,797,279 96,533,840

d) avansuri pentru cumparari de stocuri 3,331,000 8,323,299 7,356,144 6,039,183

Total Stocuri 136,344,474 166,213,465 223,629,770 191,463,806

2. Creante

a) creante comerciale 120,337,542 123,475,762 160,006,737 210,084,733

b) sume de incasat de la societatile din cadrul grupului 0 0 0 0

c) sume de incasat din interese de participare 0 0 0 0

d)alte creante 17,679,236 11,312,367 19,498,698 49,309,216

e) creante privind capitalul subscris si nevarsat 0 0 0 0

Total Creante 138,016,778 134,788,129 179,505,435 259,393,949

3. Investitii financiare pe termen scurt

a) Titluri de participare detinute la societatile din cadrul

grupului 0 0 0 0

b) Actiuni proprii 0 0 0 0

c) Alte investitii financiare pe termen scurt 2,420 2,420 2,420 2,420

Total Investitii financiare pe termen scurt 2,420 2,420 2,420 2,420

4. Casa si conturi la banci 10,861,567 11,838,946 18,058,127 42,396,495

Total Active circulante 285,225,239 312,842,960 421,195,752 493,256,670

C) Cheltuieli in avans 3,090,194 1,213,092 2,375,007 655,954

D) Datorii ce trebuie platite intr-o perioada de un an

1. Imprumuturi din emisiuni de obligatiuni 0 0 0 0

2. Sume datorate institutiilor de credit 223,653,561 189,119,917 321,844,333 410,923,430


4/25

3. Avansuri incasate in contul comenzilor 32,534,930 64,711,776 84,119,711 110,109,997

4. Datorii comerciale 317,282,027 157,736,920 196,473,974 233,007,240

5. Efecte de comert de platit 0 0 0 0

6. Sume datorate societatilor din cadrul grupului 0 0 0 0

7. Sume datorate privind interesele de participare 0 0 0 0

8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si datorii pentruasigurarile sociale 24,938,637 65,027,089 29,451,073 26,375,285

Total datorii ce trebuie platite intr-o perioada de un an 598,409,155 476,595,702 631,889,091 780,415,952

E) Active circulante/Datorii curente nete -310,475,133 -162,539,650 -208,949,386 -286,609,627

F) Total active minus datorii curente nete 216,496,373 600,527,493 557,099,497 592,060,626

G) Datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mare de un

an

1. Imprumuturi din emisiuni de obligatiuni 0 0 0 0

2. Sume datorate institutiilor de credit 112,298,396 73,465,664 46,980,007 58,705,688

3. Avansuri incasate in contul comenzilor 0 0 0 0

4. Datorii comerciale 8,593,491 91,468,212 39,288,539 2,398,011

5. Efecte de comert de platit 0 0 0 0

6. Sume datorate societatilor din cadrul grupului 0 0 0 0

7. Sume datorate privind interesele de participare 0 0 0 0

8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si datorii pentru

asigurarile sociale 107,138,020 130,876,188 147,401,147 198,818,146

Total Datorii ce trebuie platite intr-o perioada mai mare deun an 228,029,907 295,810,064 233,669,693 259,921,845

H) Provizioane pentru riscuri si cheltuieli 0 0 0 0

1. Provizioane pentru pensii si alte obligatii 0 0 0 0

2. Alte provizioane 0 0 0 0

Total provizioane pentru riscuri si cheltuieli 0 0 0 0

I) Venituri in avans, din care: 6,097,781 4,874,278 7,382,916 5,496,125

1. Subventii pentru investitii 5,716,370 4,874,278 6,751,862 5,389,826

2. Venituri inregistrate in avans 381,411 0 631,054 106,299


5/25

J) Capital si rezerve

1. Capital social, din care: 354,695,600 354,695,600 354,695,600 354,695,600

a) capital subscris nevarsat 0 0 0 0

b) capital subscris varsat 354,695,600 354,695,600 354,695,600 354,695,600

c) patrimoniul regiei 0 0 0 0

2. Prime de capital 0 0 0 0

3. Rezerve din reevaluare

sold creditor 283,151,019 501,665,570 490,049,278 487,586,188

sold debitor 0 0 0 0

4. Rezerve, din care: 9,652,895 13,373,538 14,483,864 19,690,468

a) Rezerve legale 1,580,693 5,317,187 6,429,508 6,842,711

b) Rezerve pentru actiuni proprii 0 0 0 0

c) Rezerve statutare sau contractuale 0 0 0 0

d) alte rezerve 8,072,202 8,056,351 8,054,356 12,847,757

5. Rezultatul reportat

sold creditor 0 0 0 0

sold debitor 573,110,347 565,017,279 535,798,938 538,199,795

6. Rezultatul exercitiului

sold creditor 0 83,631,140 22,643,128 8,779,523

sold debitor 85,922,703 0 0 0

Repartizarea profitului 0 83,631,140 22,643,128 413,203

Total Capitaluri proprii -11,533,536 304,717,429 323,429,804 332,138,781

patrimoniul public 0 0 0 0

Total capitaluri -11,533,536 304,717,429 323,429,804 332,138,781

CONTUL DE PROFIT I PIERDERE


6/25

CU EVIDENTIEREA S.I.GRON

2003 2004 2005 2006

Cifra de afaceri neta 805,349,916 1,373,995,517 1,442,065,098 1,731,805,193

a) productia vanduta 782,035,865 1,354,303,496 1,412,734,985 1,696,521,113

b) venituri din vanzarea marfurilor 23,314,051 19,692,021 29,330,113 35,284,080

(+) Variatia stocurilor 43,739,563 23,570,443 59,295,058 -4,923,773

sold creditor 43,739,563 57,371,018 124,832,194 115,029,441

sold debitor 0 33,800,575 65,537,136 119,953,214

(+) Productia imobilizata 11,542,505 6,520,341 3,735,245 5,800,784

=PRODUCTIA EXERCITIULUI 860,631,984 1,404,086,301 1,505,095,401 1,732,682,204

(-) Cheltuieli cu materiile prime si materialele

consumabile 405,598,411 692,247,701 789,129,602 956,824,662

(-) Alte cheltuieli materiale 15,872,758 21,414,765 24,518,810 20,529,607

(-) Cheltuieli cu energia si apa 216,770,947 290,478,270 296,186,854 337,928,108

(-) Cheltuieli privind marfurile 21,623,829 17,908,131 27,372,996 34,156,237

(-) Cheltuieli privind prestatiile externe 89,513,711 125,059,384 158,426,311 167,168,635

=VALOAREA ADAUGATA 111,252,328 256,978,050 209,460,828 216,074,955

(-) Cheltuieli cu personalul 87,515,565 80941515 95,668,052 109,626,891

a) salarii 62,751,100 59,373,165 71,546,507 82,073,512b) cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala 24,764,465 21,568,350 24,121,545 27,553,379

(-) Cheltuieli cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 4,692,756 4,805,717 4,512,476 4,200,515

=EBE 19,044,007 171,230,818 109,280,300 102,247,549

(+) Alte venituri din exploatare 4,738,501 4,577,446 27,017,797 9,418,732

(-) Cheltuieli cu activele cedate 10,513,083 26,655,918 12,696,750 12,246,799

(-) Amortizari 44,579,764 50,397,182 74,343,368 82,226,379

(-) Ajustari privind provizioanele pentru riscuri si 0 0 0 0


7/25

cheltuieli

a) Cheltuieli 0 0 0 0

b) Venituri 0 0 0 0

(-) Ajustarea valorii activelor circulante 6,479,321 16,392,606 -826,994 -2,214,087

a) Cheltuieli 17,324,586 25,121,225 18,433,901 19,664,316

b) Venituri 10,845,265 8,728,619 19,260,895 21,878,403

=REZULTATUL EXPLOATARII -37,789,660 82,362,558 50,084,973 19,407,190

(+) Venituri din interese de participare 0 1,332,032 436,602 515,460

(+) Venituri din alte investitii financiare 0 0 0 0

(+) Venituri din dobanzi 198,947 341,924 99,475 419,273

(+) Alte venituri financiare 18,499,903 51,792,169 40,808,839 67,077,875

Total venituri financiare 18,698,850 53,466,125 41,344,916 68,012,608

(-) Cheltuieli privind dobanzile 22,294,929 20,660,805 27,638,378 38,913,759

(-) Alte cheltuieli financiare 44,536,965 31,536,738 41,148,383 39,726,516

Total cheltuieli financiare 66,831,894 52,197,543 68,786,761 78,640,275

REZULTATUL FINANCIAR -48,133,044 1,268,582 -27,441,845 -10,627,667

=REZULTATUL CURENT -85,922,704 83,631,140 22,643,128 8,779,523

(+) Venituri extraordinare 0 0 0 0

(-) Cheltuieli extraordinare 0 0 0 0

REZULTATUL EXTRAORDINAR 0 0 0 0

(-) Impozitul pe profit 0 0 0 0

a) Cheltuieli cu impozitul pe profit curent 0 0 0 0

b) Cheltuieli cu impozitul pe profit amanat 0 0 0 0

c) Venituri din impozitul pe profit amanat 0 0 0 0

(-) Alte cheltuieli cu impozite 0 0 0 0

=PROFITUL NET -85,922,704 83,631,140 22,643,128 8,779,523


8/25


9/25

PROFILUL COMPANIEI

OLTCHIM este una dintre cele mai mari companii de produse chimice din

Romania, infiintata in anul 1966 sub denumirea de Combinatul Chimic Ramnicu Valcea,prin H.C.M. nr. 1046/26.05.1966. Lucrarile de investitii au inceput in luna iulie 1966.

Prima instalatie pusa in functiune a fost Instalatia de Electroliza cu catod de mercur la

data de 28 iulie 1968. In anul 1990, prin Hotararea de Guvern nr. 1213/20 noiembrie, in

baza Legii nr. 15/1990, Combinatul Chimic Ramnicu Valcea a devenit societate

comerciala pe actiuni, sub denumirea S.C. OLTCHIM S.A.

La amplasarea combinatului au fost luate in considerare urmatoarele avantaje:

- zona limitrofa Ramnicu Valcea bogata in zacaminte: gaze, petrol, carbune, calcar, apa;- existenta in zona a unui depozit imens de sare, estimat a avea o rezerva pentru 100 ani

(amplasat la 8 km distanta de platforma chimica);- achizitionarea materiilor prime de la producatori limitrofi (achizitionarea etilenei si

propilenei se face de la Combinatul Petrochimic Arpechim-Pitesti, prin 2 conducte

subterane de 60 km lungime);- utilizarea raului Olt, situat la o distanta de 0,7 km, ca sursa de apa;- centrala termica situata la o distanta de 0,5 km ca sursa de energie termica;- forta de munca calificata din zona;- acces la caile de comunicatie rutiere si ferate - avand legatura cu toate frontierele si

porturile de la Dunare si Marea Neagra.


10/25

I. INDICATORII DE ECHILIBRU FINANCIAR

1) FONDUL DE RULMENT (FR)

FR=capitaluri permanente-active pe termen lung

=(capitaluri proprii+datorii pe termen lung+provizioane pentru riscuri sicheltuieli)-(active imobilizate-subventii pentru investitii)

2003: FR= (-11.533.536+228.029.907+0) - (532.687.876-5.716.370)

= -310.475.133

2004 : FR=(304.717.429+295.810.064+0) - (767.941.421-4.874.278)

= -162.539.650

2005 : FR= (323.429.804+233.669.693+0)- (772.800.745-6.751.862)= -208.949.386

2006 : FR= (332.138.781+259.921.845+0)- (884.060.079-5.389.826)= -286.609.627

Fondul de rulment este negativ in toti cei patru ani, ceea ce semnifica faptul ca

resursele permanente sunt insuficiente pentru acoperirea nevoilor permanente, situatie

care duce la nerealizarea echilibrului financiar pe termen lung. De asemenea, se

evidentiaza un surplus de resurse pe termen scurt, care poate fi folosit pentru finantarea

nevoilor pe termen lung.

VARIATIA FR

2003-2004

FR=-162.539.650-(-310.475.133)

=147.935.483

Cresterea FR se datoreaza cresterii capitalurilor proprii (de la 11.533.536 la

304.717.429 RON) si cresterii datoriilor pe termen lung (de la 228.029.907 la

295.810.064 RON). Cresterea Fondului de rulment reflecta alocarea tuturor acumularilor

nete de capital ale exercitiului 2003 (147.935.483) pentru cresterea activelor imobilizate.

2004-2005FR=-208.949.386-(-162.539.650)

= -46.409.736

Scaderea FR se datoreaza diminuarii datoriilor pe termen lung (de la 295.810.064

la 233.669.693 RON). In aceasta situatie, nevoile pe termen lung sunt finantate din

resursele temporare.


11/25

2005-2006

FR=-286.609.627-(-208.949.386)

=-77.660.241

In acest caz, scaderea FR se datoreaza cresterii nevoilor permanente (de la

772.800.745 la 884.060.079 RON) cu mai mult decat cresterea capitalurilor proprii (de la

323.429.804. la 332.138.781 RON) si cresterea datoriilor (de la 233.669.693 la

259.921.845 RON). Si in aceasta situatie, nevoile permanente sunt finantate prin

intermediul resurselor temporare.

FONDUL DE RULMENT PROPRIU (FRP)

FRP=Capitaluri proprii-(active pe termen lung-subventii pentru investitii)

2003: FRP=-11.533.536-(532.687.876-5.716.370)= -538.505.042

2004: FRP=304.717.429-(767.941.421-4.874.278)

= -458.349.7142005: FRP=323.429.804-(772.800.745-6.751.862)

= -442.619.079

2006: FRP=332.138.781-(884.060.079-5.389.826)= -546.531.472

Fondul de rulment propriu negativ in toti cei patru ani evidentiaza dependenta

firmei fata de sursele de finantare.

FONDUL DE RULMENT IMPRUMUTAT (FRI)

FRI=FR-FRP

2003: FRI=-310.475.133-(-538.505.042)

=228.029.909

2004: FRI=-162.539.650-(-458.349.714)

=295.810.064

2005: FRI=-208.949.386-(-442.619.079)=233.669.693

2006: FRI=-286.609.627-(-546.531.472)

=259.921.845

Fondul de rulment imprumutat reflecta marimea indatorarii pe termen lung a

intreprinderii, in acest caz FRI fiind egal cu datoriile pe termen lung, intreprinderea

neavand provizioane pentru riscuri si cheltuieli pe parcursul celor patru ani.


12/25

2) NEVOIA DE FOND DE RULMENT (NFR)

NFR= (stocuri+creante+cheltuieli in avans)- (datorii pe termen scurtnonbancare+ venituri in avans)

2003: NFR=(136.344.474+138.016.778+3.090.194)- (598.409.155-

223.653.561+381.411)

= -97.685.5592004: NFR= (166.213.465+134.788.129+1.213.092)- (476.595.702-189.119.917+0)

= 14.738.901

2005: NFR=(223.629.770+179.505.435+2.375.007)- (631.889.091-84.119.711+631.054)

=94.834.400

2006: NFR=(191.463.806+259.393.949+655.954) (780.415.952-110.109.997+106.299)

=81.914.888

In anul 2003, NFR este negativa, ceea ce arata ca se inregistreaza un surplus de

resurse temporare in raport cu nevoile temporare. Aceasta situatie este favorabila numai

daca este rezultatul accelerarii activelor circulante si al contractarii de datorii cu scadente

mai mari. Daca nu este rezultatul acestei politici, situatia este nefavorabila, fiind cauzata

de intreruperi temporare in aprovizionare si in reinnoirea stocurilor sau in activitatea de

productie propriu-zisa.

In anii 2004, 2005, 2006, NFR este pozitiva, ceea ce arata ca se inregistreaza un

surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare. Aceasta situatie poate fi

considerata favorabila daca se datoreaza cresterii stocurilor si creantelor in urma uneipolitici de dezvoltare. Daca nu este rezultatul acestei politici, situatia este nefavorabila,

intrucat se poate datora cresterii creantelor din cauza incetinirii incasarilor si reducerii

datoriilor de exploatare ca urmare a urgentarii platilor.

VARIATIA NFR

2003-2004

NFR=14.738.901-(-97.685.559)

=112.424.460

In aceasta perioada, cresterea NFR se datoreaza diminuarii datoriilor de exploatare

(de la 375.137.005 la 287.475.785 RON). Diferenta (112.424.460) este finantata din

cresterea fondului de rulment (147.935.483).


13/25

2004-2005

NFR=94.834.400-14.738.901

=80.095.499

In aceasta perioada, cresterea stocurilor si creantelor (de la 302.214.686 la

405.510.212 RON) este finantata de cresterea datoriilor pe termen scurt nonbancare (de

la 287.475.785 la 548.400.434 RON).

2005-2006NFR=81.914.888-94.834.400

= -12.919.512

In aceasta perioada se constata un surplus de resurse temporare peste nevoile

temporare, cresterea stocurilor si creantelor (de la 405.510.212 la 451.513.709 RON)

fiind finantata de cresterea datoriilor de exploatare (de la 548.400.434 la 670.412.254

RON).

3) TREZORERIA NETA (TN)

TN=FR-NFR

2003: TN = -310.475.133-(-97.685.559)= -212.789.574

2004: TN= -162.539.650-14.738.901

= -177.278.551

2005: TN= -208.949.386-94.834.400= -303.783.786

2006: TN= -286.609.627-81.914.888= -368.524.515

Trezoreria neta este negativa in fiecare din cei patru ani, ceea ce arata dependenta

firmei fata de surse financiare externe. Trezoreria neta negativa reflecta un dezechilibru

financiar pe termen scurt ce este acoperit din contractarea altor credite pe termen scurt.

VARIATIA TN

2003-2004

TN = -177.278.551-(-212.789.574)

=35.511.023

Cresterea TN semnifica o crestere a capacitatii reale de finantare a investitiilor,

fiind o confirmare a majorarii valorii patrimoniale a intreprinderii (SN creste de la

11.533.536 la 304.717.429 RON).


14/25

2004-2005

TN= -303.783.786-(-177.278.551)

= -126.505.235

In aceasta perioada, scaderea TN evidentiaza scaderea capacitatii reale de finantare

a investitiilor.

2005-2006TN= -368.524.515-(-303.783.786)

= -64.740.729

Si in aceasta perioada se observa scaderea trezoreriei nete, ce evidentiaza scaderea

capacitatii reale de finantare a investitiilor, dar cu mai putin decat in perioada precedenta.

4) SITUATIA NETA (SN)

SN=activ total-datorii totale

2003: SN=821.003.309-832.536.843

=-11.533.534

2004: SN=1.081.997.473-777.280.044=304.717.429

2005: SN=1.196.371.504-872.941.700

=323.429.804

2006: SN=1.377.972.703-1.045.833.922=332.138.781

In 2003, se poate constata ca situatia neta este negativa, fiind consecinta incheierii

cu pierderi a exercitiilor anterioare.

In anii 2004, 2005, 2006, SN este pozitiva, ceea ce scoate in evidenta starea de

sanatate la nivelul intreprinderii si atingerea obiectivului major al gestiunii financiare si

anume maximizarea valorii intreprinderii.

Daca analizam in dinamica, pe parcursul celor patru ani, se observa cresterea

situatiei nete, ce poate fi consecinta reinvestirii profitului obtinut de firma.


15/25

II. INDICATORII DE PERFORMANTA

I) SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE (SIG)

1) PRODUCTIA EXERCITIULUI

2003 2004 2005 2006

PROD. EX. 860.631.984 1.404.086 1.505.095.401 1.732.682.204

Pe parcursul celor patru ani, se constata o crestere a productiei exercitiului,

datorata in principal a cresterii cifrei de afaceri, constituita din venituri din productia

vanduta si din venituri din vanzarea marfurilor.

2) VALOAREA ADAUGATA

2003 2004 2005 2006

VA 111.252.328 256.978.050 209.460.828 216.074.955

In perioada 2003-2004, se constata o crestere a valorii adaugate, datorate cresterii

cifrei de afaceri. In perioada 2004-2005, VA scade, ca urmare a unei cresteri a cifrei de

afaceri mai lenta decat cresterea cheltuielilor si ca urmare a scaderii productiei

imobilizate. In perioada 2005-2006 se inregistreaza o crestere a valorii adaugate, caurmare a cresterii cifrei de afaceri.

3) EXCEDENTUL BRUT DE EXPLOATARE (EBE)

2003 2004 2005 2006

EBE 19.044.007 171.230.818 109.280.300 102.247.549

In perioada 2003-2004, se observa o crestere e EBE, datorata cresterii VA si

scaderii cheltuielilor cu personalul. Intre 2004-2005, valoarea EBE scade, ca urmare a

scaderii valorii adaugate si cresterii cheltuielilor cu personalul. In perioada 2005-2006,

valoarea EBE scade, ca urmare a cresterilor cheltuielilor cu personalul in mai mare

masura decat cresterea VA.


16/25

4) REZULTATUL EXPLOATARII

2003 2004 2005 2006

RE -37.789.660 82.362.558 50.084.973 19.407.190

In anul 2003, rezultatul exploatarii este negativ, ca urmare a faptului ca venituriledin exploatare sunt mai mici decat cheltuielile din exploatare. Pe parcursul anilor 2004,

2005, 2006, RE este pozitiv, dar descrescator, semn ca veniturile din exploatare cresc mai

incet decat cheltuielile.

5) REZULTATUL FINANCIAR

2003 2004 2005 2006

RF -48.133.044 1.268.582 -27.441.845 -10.627.667

In anul 2003, cheltuielile financiare sunt mai mari decat veniturile, ca urmare,

rezultatul financiar va fi negativ. In anul 2004 se constata o crestere a veniturilor

financiare ce duce la cresterea rezultatului financiar, care devine pozitiv. In anul 2005, se

observa o majorare a cheltuielilor privind dobanzile si a altor cheltuieli financiare,

determinand un RF negativ. In 2006, RF creste fata de 2005, dar ramane negativ.

6) REZULTATUL CURENT

2003 2004 2005 2006

RC -85.922.704 83.631.140 22.643.128 8.779.523

In anul 2003, RC este negativ, fiind determinat de RE si RF, ambele negative. In

anul 2004, RC este pozitiv, fiind determinat prin insumarea RE si RF, de aceasta data,

ambele pozitive. In 2005 si 2006, se constata o diminuare a RC, determinat atat de

scaderea RE, care se mentine pozitiv, dar si de scaderea RF, care devine negativ.


17/25

7) PROFITUL NET (PN)

2003 2004 2005 2006

PN -85.922.704 83.631.140 22.643.128 8.779.523

Profitul net mentine valorile Rezultatului Curent, deoarece firma nu are veniturisi cheltuieli extraordinare si nu se mentioneaza aplicarea unui impozit pe profit.

II) CAPACITATEA DE AUTOFINANTARE (CAF)

1) CAF PRIN METODA DEDUCTIVA

2003 2004 2005 2006

EBE 19.044.007 171.230.818 109.280.300 102.247.549

(+)alte venituri din exploatare 4.738.501 4.577.446 27.017.797 9.418.732

(-)ajustarea valorii activelor circulante 6.479.321 16.392.606 -826.994 -2.214.087

(+)venituri financiare 18.698.850 53.466.125 41.344.916 68.012.608

(-)cheltuieli financiare 66.831.894 52.197.543 68.786.761 78.640.275

(+)venituri extraordinare 0 0 0 0

(-)cheltuieli extraordinare 0 0 0 0

(-)impozit pe profit 0 0 0 0

=CAF -30.829.857 160.684.240 109.683.246 103.252.701

2) CAF PRIN METODA ADITIVA

2003 2004 2005 2006

PN -85.922.704 83.631.140 22.643.128 8.779.523

(+)cheltuieli cu active cedate 10.513.083 26.655.918 12.696.750 12.246.799

(+)amortizari 44.579.764 50.397.182 74.343.368 82.226.379

(+)ajustari privind provizioanele pentru

riscuri si cheltuieli

0 0 0 0

=CAF -30.829.857 160.684.240 109.683.246 103.252.701

Capacitatea de autofinantare reflecta potentialul financiar degajat de firma.

Analizand rezultatele obtinute pe parcursul celor patru ani, se observa o crestere

accelerata a capacitatii de autofinantare de la valoarea minima si negativa inregistrata in

2003 la valoarea maxima din 2004, ducand la cresterea potentialului financiar al firmei.

In anii 2005 si 2006, CAF inregistreaza o scadere, ca urmare a scaderii EBE si a PN.


18/25

III. RATELE DE RENTABILITATE

2003-2004

NEVOI 2003 2004 RESURSE 2003 2004Imobilizari 532.687.876 767.941.421 Capitaluri

proprii

-11.533.536 304.717.429

NFR -97.685.559 14.738.901 Datorii

financiare

446.535.853 477.962.893

AE 435.002.317 782.680.322

1) RENTABILITATEA ECONOMICA

a) Rentabilitatea economica ca raport

Rec=(EBIT-impozitul pe profit)/AE

=(-37.789.660-0)/435.002.317

= -8.68%b) Rentabilitatea economica ca medie aritmetica ponderata a surselor de

finantare

Rec=Rfin*Cap pr/AE + Rdob*dat fin/AE

Rfin=PN/Cap pr

=-85.922.704/-11.533.536=744.98%

Rdob=dobanzi/dat fin

=48.133.044/446.535.853

=10.77%

Rec=7.4498*(-11.533.536)/435.002.317 + 0.1077*446.535.853/435.002.317

=-0.1975+0.1105=0.0868= -8.68%

2) RENTABILITATEA FINANCIARA

a) Rentabilitatea financiara ca raport

Rfin=PN/Cap pr

=-85.922.704/-11.533.536

=744.98%


19/25

b) Rentabilitatea financiara cu evidentierea efectului de levier

Rfin=Rec+ (Rec-Rdob) *dat fin/cap proprii

= -0.0868 + (-0.0868-0.1077) *446.535.853/-11.533.536

=-0.0868+7.5303

=7.4498=744.98%

In aceasta situatie, Rec(-8,68%)


20/25



Rfin=PN/Cap pr

=83.631.140/304.717.429

=27.44%



=0.1052+ [0.1052-(-0.0026)]*477.962.893/304.717.429=0.1052+0.1690

=27.44%

In aceasta perioada, Rec (10.52%)>Rdob (-0.26%), ceea ce demonstreaza ca

indatorarea are un efect pozitiv asupra firmei, cresterea cu un procent a indatorarii ducand

la cresterea rentabilitatii financiare cu diferenta intre Rec si Rdob {0.1052-(-0.0026)=0.1052+0.0026=0.1078}

2005-2006

NEVOI 2005 2006 RESURSE 2005 2006

Imobilizari 772.800.745 884.060.079 Capitaluri

proprii

323.429.804 332.138.781

NFR 94.834.400 81.914.888 Datoriifinanciare

544.205.341 633.836.186

AE 867.635.145 965.974.967

1) RENTABILITATEA ECONOMICA

a) Rentabilitatea economica ca raport

Rec=(EBIT-impozitul pe profit)/AE

=(50.084.973-0)/867.635.145=5.77%

b) Rentabilitatea economica ca medie aritmetica ponderata a surselor de

finantare

Rec=Rfin*Cap pr/AE + Rdob*dat fin/AE

Rfin=PN/Cap pr

=22.643.128/323.429.804

=7%


21/25

Rdob=dobanzi/dat fin

= 27.441.845/544.205.341

= 5.04%

Rec=0.07*323.429.804/867.635.145+0.0504*544.205.341/867.635.145

=0.0260+0.031

=0.0577=5.77%



Rfin=PN/Cap pr=22.643.128/323.429.804

=7%



=0.0577+ (0.0577-0.0504)*544.205.341/323.429.804

=0.0577+0.01228

=0.07 =7%

Si in aceasta situatie Rec (5.77%) este mai mare decat Rdob (5.04%), ceea ce arata

ca indatorarea are o influenta favorabila asupra rentabilitatii capitalurilor proprii, fapt

evidentiat si de obtinerea unui efect de levier pozitiv (0.01228).


22/25

III. ANALIZA CASH-FLOW-urilor

2003-2004

1) CASH FLOW-ul DE GESTIUNE

CFgest=PN+amortizari+dobanzi=-85.922.704+44.579.764+48.133.044=6.790.104

2) CASH FLOW-ul DE EXPLOATARE

CFexpl=EBIT-impozit pe profit+amortizarea

= -37.789.660-0+44.579.764

=6.790.104

In aceasta perioada, CFgest si CFexpl au valoare pozitiva, ceea ce

evidentiaza un exces de lichiditati la nivelul firmei, operatia de exploatare ducand

la degajarea trezoreriei (incasarile>platile).

3) CASH FLOW-ul DISPONIBIL DUPA ORIGINE

CFDorig=CFgest-(imobilizari+NFR)

imobilizari=imob2004-imob2003+amortizarea

=767.941.421-532.687.876+44.579.764=279.833.309

NFR=NFR(2004)-NFR(2003)

=112.424.460

CFDorig=6.790.104-(279.833.309+112.424.460)

= -385.467.665

4) CASH FLOW-ul DISPONIBIL DUPA DESTINATIE

CFDdest=CFactionari+CFcreditori

CFactionari=PN- Cap. Proprii

= -85.922.704- [304.717.429-(-11.533.536)]

= -402.173.669


23/25

CFcreditori=dobanzi-datorii financiare

=48.133.044-(477.962.893-446.535.853)

=16.706.004

CFDdest=-402.173.669+16.706.004=

= -385.467.665

In perioada 2003-2004, CFD este negativ, ceea ce evidentiaza faptul ca

firma nu-si poate finanta investitiile, ea devine vulnerabila si in loc sa-si

remunereze actionarii si creditorii, va incerca sa atraga de la acestia capitaluri

suplimentare.

2004-2005


CFgest=PN+amortizari+dobanzi=83.631.140+50.397.182-1.268.582=132.759.740



=82.362.558-0+50.397.182=132.759.740

Si in perioada 2004-2005, CFexpl si CFgest sunt pozitive, sugerand

performanta firmei la nivelul exploatarii, ce este concretizata printr-un exces de

lichiditati, ce poate fi folosita pentru finantarea cresterii economice.




=772.800.745-767.941.421+50.397.182

=55.256.506

NFR=NFR(2005)-NFR(2004)

=80.095.499


24/25

CFDorig=132.759.740-(55.256.506+80.095.499)

= -2.592.265



CFactionari=PN- Cap. Proprii=83.631.140- (323.429.804-304.717.429)

=64.918.765


= -1.268.582- (544.205.341-477.962.893)

= -67.511.030

CFDdest=64.918.765-67.511.030

= -2.592.265

CFD negativ din aceasta perioada evidentiaza faptul ca CFgest nu este

suficient pentru finantarea cresterii economice, ceea ce va duce la atragerea decapitaluri suplimentare de la actionari si creditori.

2005-2006


CFgest=PN+amortizari+dobanzi

=22.643.128+12.696.750+27.441.845=62.781.723



=50.084.973-0+12.696.750

=62.781.723

CFgest si CForig au valoare pozitiva, evidentiind si in aceasta situatie un

surplus de lichiditati ce pot fi utilizate pentru asigurarea cresterii economice, plata

dobanzilor sau rambursarea datoriilor financiare




=884.060.079-772.800.745+12.696.750


25/25

=123.956.084

NFR=NFR(2006)-NFR(2005)

= -12.919.512

CFDorig=62.781.723- (123.956.084-12.919.512)

= -48.254.849



CFactionari=PN- Cap. Proprii

=22.643.128- (332.138.781-323.429.804)

=13.934.151


=27.441.845- (633.836.186-544.205.341)= -62.189.000

CFDdest=13.934.151-62.189.000

= -48.254.849

CFD negativ arata inca o data ca valoarea CFgest nu este suficienta pentru

finantarea cresterii economice, iar pentru rambursarea datoriilor financiare, firma

va atrage si de aceasta data capitaluri suplimentare.

Analiza Performantelor Intreprinderii - SC Oltchim SA Ramicu Valcea.doc

Documents

Transcript of Analiza Performantelor Intreprinderii - SC Oltchim SA Ramicu Valcea.doc