46672547-Proiect-specialitate-ANTIBIOTICE

7/28/2019 46672547-Proiect-specialitate-ANTIBIOTICE

1/52

Anul universitar: 2009-2010Specializarea Finante si Banci

Proiect de specialitate realizat laANTIBIOTICE SA

Student: Nutescu (cas.Coman) Nicoleta Daniela31040701SL072876

1


2/52

Cuprins:

1. MEDIUL DESFAURRII ACTIVITAII UNEI INTREPRINDERI

ANTIBIOTICE SA

1.1 Cadrul general de organizare si desfaurare a intreprinderii

1.2 Piaa i competiia

1.3 Relatiile financiare ale intreprinderii

2. ANALIZA FLUXURILOR FINANCIAR-MONETARE ALE

INTREPRINDERII

2.1 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanului i a anexelor

2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe bazade indicatori

3. DIAGNOSTIC FINANCIAR

4. PROIECTARE FLUXURI FINANCIAR-MONETARE

4.1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

2


3/52

1. MEDIUL DESFAURRII ACTIVITAII UNEI INTREPRINDERI

ANTIBIOTICE SA

1.1 Cadrul general de organizare si desfaurare a intreprinderii

Societatea Antibiotice SA este cel mai important producator roman de medicamentegenerice. In luna decembrie 1955 a luat fiinta prima companie farmaceutica din Romania

si din sud-estul Europei care producea penicilina. La acea data, compania purta numele

de Fabrica Chimica nr. 2 Iasi. In anul 1977, Antibiotice obtine autorizatia acordata de

organismul regulator american Food and Drug Administration pentru fluxul de

Streptomicina, iar in anii '80 Antibiotice exporta deja 50% din productia realizata. In

1990, ca urmare a modificarilor survenite la nivel macroeconomic, conducerea companiei

reorienteaza productia de medicamente. In perioada 1993-1997 se fac investitii majore in

scopul retehnologizarii si achizitiei de echipamente moderne si competitive. Antibiotice

urca in topul primilor cinci producatori mondiali de penicilina si derivati de penicilina. In

1999, Antibiotice devine primul producator din Romania certificat Good Manufacturing

Practice (GMP) pentru fluxul de pulberi pentru medicamente injectabile. Evolutia

financiara ascendenta a determinat ca firma sa inregistreze o performanta notabila:

cotarea la Bursa de Valori din Bucuresti. In 2005, Antibiotice lanseaza o noua identitate

de brand corporatist, odata cu aniversarea a 50 de ani de activitate. Noul logo si noul

slogan reflecta transformarile masive produse la nivel organizational, tehnologic si

cultural in cadrul companiei Antibiotice. In 2006, sistemul de Management al Calitatii la

Antibiotice este certificat ISO 9001:2000 pentru domeniul fabricatiei de produse

farmaceutice de catre LLOYDS REGISTER QUALITY ASSURANCE.

Compania Antibiotice si-a dezvoltat propriul Centru de Evaluare a Medicamentului,

in urma unei investitii de peste un milion de Euro. Decizia a rezultat din necesitatea de a

realiza in cadrul companiei studiile clinice de faza I si in special studiile de

bioechivalenta. Valoarea sistemului de calitate implicat in fabricarea substantei activeNistatina produsa de Antibiotice a fost reconfirmata de autoritatea americana in domeniul

medicamentului, Food and Drug Administration (FDA). In februarie 2007, Compania

Antibiotice a obtinut recunoasterea implementarii Sistemul de Management Integrat

(calitate, mediu, sanatate si securitate in munca) fapt care arata inca o data determinarea

companiei de a se dezvolta durabil.

3


4/52

n cadrul S.C. Antibiotice S.A. Iai, fiecare loc de munc este asigurat cu personal

competent i calificat, n numr suficient pentru a asigura obiectivele asigurrii calitii

de grad farmaceutic. Personalul stabilit n organigram are, pe lng calificarea necesar,

i o bun experien practic, din cele mai diverse domenii, att la cel cu studii superioare

ct i la cel cu studii medii. n cadrul departamentului de Resurse Umane s-a alctuit

organigrama societii, ca i organigramele fiecrui compartiment n parte care stabilesc

sarcinile de serviciu, aprobate i n concordan cu procedurile interne.

Asigurarea personalului cu studii superioare, nu a prezentat niciodat probleme

ntruct municipiul Iai este cunoscut ca un centru universitar de unde se pot recruta

absolveni cu cele mai diferite profesii, cele mai importante fiind: farmaciti i specialiti

n bioinginerie medical (Institutul de Medicin i Farmacie Gr.T.Popa), ingineri

(Institutul Politehnic Iai, Facultatea de Chimie Industrial, Facultatea de Electrotehnici Automatizri, Facultatea de Mecanic, Facultatea de Construcii i Arhitectur),

biologi i economiti (Universitatea A.I. Cuza, Facultatea de Biologie, Facultatea de

Economie i Administrarea Afacerilor).

Sarcinile stabilite n fia postului fiecrui angajat sunt specifice, echilibrate

cantitativ pentru a putea fi ndeplinite, astfel nct s nu prezinte nici un risc n ceea ce

privete calitatea; atribuie persoanelor autoritate i competen. Aceast autoritate i

competen se datoreaz unei experiene ndelungate a personalului efectuat n cercetarefundamental i aplicativ, n laboratoare. Un rol important l-au avut participarea la

diferite simpozioane tiinifice, instruirea pe diferite probleme de asigurarea calitii, noi

tehnologii-inclusiv computerizarea, instruiri n domeniile management i marketing, att

n ar ct i n strintate. La fiecare implementare de tehnologii noi sau achiziii de

utilaje de nalt performan, s-a efectuat colarizarea specialitilor din societate la

firmele furnizoare. De asemenea, s-au organizat n repetate rnduri cursuri intensive de

limbi strine n cadrul Universitii A.I. Cuza.

n cadrul societii, pentru a veni n sprijinul angajailor care doresc s-i

mbogeasc i aprofundeze cunotinele n domeniile n care i desfoar activitatea,

i nu numai, exist un cabinet de documentare i o bibliotec tehnic, unde se gsesc

ultimile ediii ale Farmacopeelor strine (USP, BP, Codex, DAB), abonamente la reviste

i cri de specialitate romneti i strine, din toate domeniile de activitate.

4


5/52

Fig. nr. 1 Organigrama ANTIBIOTICE S.A.

5


6/52

1.2 Piata si competitia

Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde peste 120 de

medicamente de uz uman, medicamente de uz veterinar, substante active si

biofertilizatori. n prezent, compania Antibiotice deine 130 de mrci nregistrate nsistemul naional, la OSIM, i 20 de mrci internaionale nregistrate n peste 45 de state

ale lumii. Lider incontestabil pe segmentul de antiinfectioase de uz sistemic din Romania,

Antibiotice SA abordeaza in productie principalele subclase terapeutice, prin prisma

medicatiei parenterale si orale. Cele mai semnificative linii de produse sunt: Ampicilina,

Amoxicilina, Oxacilina, Cefort (ceftriaxonum), Ceftamil (ceftazidimum), Cefalexina,

Ceforan (cefadroxilum) si Eficef (cefiximum). La acestea se alatura inca trei mari

grupe de produse: tuberculostatice, fluorochinolone - Ciproquin (ciprofloxacinum),

Norfloxacin, Ofloxacin si macrolide (Eritromicina) cu 12%, respectiv 32% din

consumul fizic din Romania. Urmatoarea clasa terapeutica abordata de compania

Antibiotice cu o contributie insemnata la cifra de afaceri este cea a medicamentelor

destinate tractului digestiv. Ranitidina fabricata de Antibiotice ramane cel mai cunoscut si

solicitat antiulceros din Romania, cu o cota de piata fizica de aproximativ 35%.

Raspunzand cererii de piata generate de un public din ce in ce mai constient de

beneficiile suplimentelor nutritive, compania a abordat inca din anul 2004 acest segment

de piata. Antibiotice propune publicului doua produse destinate asigurarii aportuluisuplimentar de vitamine si minerale (Fezivit, Equilibra).

Cei 55 de ani de traditie si experienta in domeniul fabricatiei de unguente, creme,

geluri si supozitoare, plaseaza in prezent compania Antibiotice pe pozitia de lider pentru

doua mari clase terapeutice: sistemului musculo-scheletic si preparate dermatologice, cu

aproximativ 60%, respectiv 55% din consumul fizic national. Reprezentative pentru

aceste clase terapeutice sunt urmatoarele medicamente: Fluocinolon, Nidoflor,

Triamcinolon, Tetraciclina, Clotrimazol, Neopreol, Indometacin, Clafen

(diclofenacum), Piroxicam si produse cosmetice: Lavoderm, Cutaden.

Tendinta de crestere accelerata a vanzarilor de medicamente pentru afectiunile

sistemului cardiovascular si ale sistemului nervos central, manifestata in ultimii ani, a

reprezentat pentru Antibiotice punctul de plecare in dezvoltarea de noi produse din aceste

clase terapeutice. Printr-o strategie unitara de produs si de promovare, Antibiotice a fost

6


7/52

compania romaneasca care a adus in atentia specialistilor produsul lisinoprilum, un

inhibitor al enzimei de conversie. Cunoscut acestora sub brandul Lisinopril Atb, acest

medicament ofera cardiacilor o alternativa superioara terapeutic altor inhibitori. In ultimii

doi ani, segmentul cardio a fost dezvoltat prin produse noi: Rutoven (terapia topica si

sistemica a varicelor), Rompirin E (aspirina uz cardiologic), hipolipemiante - Simcor

(simvastatinum).

Initial abordat doar prin prisma OTC-urilor analgezice si antipiretice

medicamentele destinate tratarii afectiunilor sistemului nervos central sunt unul dintre

domeniile de perspectiva pentru compania Antibiotice, primul pas in acest sens fiind

reprezentat de inregistrarea K-alma (tramadolum), analgezic opioid.

Beneficiind de o indelungata traditie in domeniul productiei de medicamente

veterinare, compania Antibiotice detine in prezent un portofoliu de circa 10 produse de uzveterinar. Calitatea medicamentelor de uz veterinar este domonstrata de certificatul de

buna practica de fabricatie (GMP) acordat de Autoritatea Nationala Sanitar-Veterinara si

pentru Siguranta Alimentelor.

Anual, in sectiile Antibiotice se produc circa trei milioane de flacoane de

injectabile antiinfectioase si un milion de tuburi de unguente destinate tratarii unei game

largi de afectiuni pentru cabaline, bovine, ovine, caprine, suine si pasari. In activitatea de

cercetare si de promovare, Antibiotice colaboreaza cu specialisti din cadrul Facultatii deMedicina Veterinara Iasi, ai Directiei Sanitar-Veterinare si pentru Siguranta Alimentelor

Iasi, precum si cu cabinete si laboratoare specializate din zona Iasului. In plus,

Antibiotice SA detine o retea consolidata de distributie a medicamentelor veterinare care

face accesibile produsele fabricate la Iasi in majoritatea zonelor tarii, cat si in strainatate.

Distributia se face prin canale directe sau indirecte, astfel: direct, prin participarea

la diverse licitatii (medicamente pentru spitale, azile, camine, sau alte institutii cu specific

medical) sau prin contractele incheiate de agentii comerciali ai Antibiotice. In ultima

vreme insa se prefera distributia pe canale indirecte, deoarece se face mai prompt si cu

importante avantaje de cost. In distributia indirecta, furnizorii de medicamente

achizitioneaza prin contract cantitati importante de medicamente pe care le distribuie mai

apoi institutiilor care au nevoie (farmacii, policlinici, spitale, azile, camine, etc).

7


8/52

In anul 2009, piata farmaceutica a inregistrat o scadere in volum de 10% si de 3%

ca valoare in euro, iar in 2010 s-a raportat deja declin de 5-10%, pe fondul finantarii

insuficiente de la buget, precum si al devalorizarii monedei nationale.

In trimestrul al treilea din 2009, piata farma a recuperat din terenul piedut in

perioada aprilie-iunie, raportand fata de perioada similara din 2008 o scadere in volum de

10%, respectiv de 5% in euro ca valoare, pana la 473,8 milioane de euro.

Pe canale de distributie, retail-ul (farmaciile) a cunoscut o scadere a incasarilor de

9,1%, echivalentul a 418,6 milioane de euro, pe cand prin spitale s-au vandut in trimestrul

al treilea cu 17,4% mai putine produse farmaceutice decat in intervalul iulie-septembrie

2008. In ceea ce priveste segmentele, cel al OTC-urilor (medicamente eliberate fara

prescriptie medicala) a fost cel mai afectat de criza din domeniul sanitar, afisand o

scadere puternica, de -17,5%, pana la 66 de milioane de euro. Medicamentele eliberate pebaza de reteta au avut o evolutie mai buna, consemnand o descrestere de 4,7%, pana la

nivelul de 352,5 miloane de euro.

Slabirea leului va avea un impact puternic negativ asupra pietei in conditiile in

care 80% dintre medicamente sunt din import. In acest context, piata farma ar putea sa

piarda pana la 10% din valoare, indepartandu-se tot mai mult de pragul de doua miliarde

de euro. In ceea ce priveste clasamentul marilor jucatori prezenti pe piata farmaceutica,

se remarca o stabilitate fata de trimestrele anterioare.Liderul pietei continua sa fie Hoffmann la Roche, urmat de Sanofi-Aventis,

GlaxoSmithKline si Novartis, care au raportat cote de piata apropiate de 6-7%. Peste

jumatate din piata, evaluata in total de 1,9 miliarde de euro, este acoperita de primii zece

mari jucatori. Raportata la ultimele 12 luni, Roche detine o cota de piata de 8,1%, cu

vanzari de 613,3 milioane de lei, urmata fiind de Sanofi-Aventis, cu 6,9% (523,7

milioane de euro) si GSK - cota de piata de 6,7% si incasari de 511,1 milioane de lei.

Clasamentul a ramas, in ceea ce priveste top 10 deosebit de stabil inca din toamna

anului 2008, cand rezultatele trimestrului al treilea au plasat compania elvetiana Roche in

frunte, depasind GSK, care a cazut pe pozitia a treia. GSK se mentinuse in fruntea

clasamentului timp de 10 ani, dar a inceput sa piarda teren in favoarea Roche, ale carei

afaceri au inceput sa creasca odata cu suplimentarea bugetelor pentru programele

8


9/52

nationale de sanatate pe segmentul oncologiei. Roche este un producator de medicamente

si lider mondial pe segmentul medicamentelor anticanceroase.

Principalii producatori autohtoni se mentin in partea a doua a top 10, cea mai

mare cota de piata, de 4,4%, apartinand companiei clujene Terapia, controlata de indienii

de la Ranbaxy Laboratories. Terapia este imediat urmata de Zentiva (fostul Sicomed), cu

3,7%. Antibiotice Iasi incheie top 10, cu o cota de piata de 2,7% pentru ultimele 12 luni.

Activitati de productie pe plan local sau colaboratori cu producatori romani au si

companiile Roche, Sanofi-Aventis, GlaxoSmithKline (care detine producatorul clujean

Europharm), Novartis (cu cele doua fabrici Sandoz din Romania) si Actavis (fostul

Sindan).

Esalonul al doilea de jucatori (locurile 11-20) a fost insa ceva mai activ la

capitolul schimbari. Detinand cote de piata cuprinse intre 1,4% (Abbott) si 2,5 (Bayer),raportate in ultimele 12 luni, clasamentul a suferit mici modificari in cea de-a doua

jumatate a sa. Astfel, se remarca avansul de trei pozitii a Actavis, pana pe locul al 16-lea,

iesirea din top a Solvay si intrarea Abbott.

Fig.Nr. 2 Top 10 companii farmaceutice

* 1) fara cooperarea Terapia; 2) fara Sindan Pharma; 3) inclusiv Europharm; 4) inclusiv Sandoz;5) inclusiv Egis; 6) inclusiv Terapia.

Compararea iesirilor produselor cu intrarile acestora in farmacii sau cu cele

privind importul/productia locala a acestora este partial incorecta, mentionandu-se faptul

ca calculul valorilor si cotelor de piata este efectuat in preturi de achizitie in farmacie, iar

9


10/52

valorile de import sau productie disponibile din alte surse sunt exprimate in general la

preturi de producator.

Fig. Nr.3 Poziionarea companiei Antibiotice pe piaa principalelorclase terapeutice din Romnia milioane lei

n anul 2009, vnzrile ctre unitile sanitare cu paturi, au reprezentat 40% din

total vnzri, nregistrndu-se o cretere fa de 2008 cu 20% (aproximativ 83 milioane

lei).

Fig. Nr.4 Vanzari pe segmental Hospital milioane lei

Lider la nivel naional pe segmentul medicaiei antiinfecioase, att pe canalul

spital ct i retail, compania Antibiotice asigur anual 30% din consumul Romniei pe

aceast arie terapeutic. Practic, 3 romni din 10 beneficiaz, n tratamentul spitalicesc

sau ambulatoriu de medicamente antiinfecioase marca Antibiotice, pe acest segment de

pia existnd nu mai puin de 65 de companii farmaceutice multinaionale.

10


11/52

1.3 Relatiile financiare ale intreprinderii

Investitiile in cercetare, calitate precum si in modernizarea tehnologiilor de

fabricatie au facut din Antibiotice o companie profitabila, dinamica, atractiva pentru

investitori. Timp de trei ani consecutivi (2006, 2007, 2008) compania Antibiotice a fostinclusa in Top 100 al celor mai valoroase companii active in Romania, realizat de Ziarul

Financiar, pe baza capitalizarii bursiere. Actiunile companiei Antibiotice sunt listate la

Bursa de Valori din Bucuresti, categoria I, din aprilie 1997. In acelasi an, actiunile

companiei au fost incluse in componenta indicelui BET (Bucharest Exchange Trading

Index). Din 2005 actiunile ATB au intrat in structura indicelui ROTX (Romanian Traded

Index) al Bursei din Viena, iar in 2007 in cea a indicelui Dow Jones Wilshire Global

Total Market Index al Bursei din New York.

In prezent, pe piata BVB, actiunile Antibiotice sunt incluse in indicele BET-XT

(ce reflecta evolutia preturilor celor mai lichide 25 de companii) si in BET-C (indicele

compozit, ce inregistreaza evolutia preturilor tuturor companiilor listate, cu exceptia SIF-

urilor). Tranzactionate sub simbolul ATB, actiunile Antibiotice sunt emise in forma

dematerializata si sunt liber transferabile. Registrul actionarilor si al actiunilor

Antibiotice Iasi este mentinut de catre Depozitarul Central SA Bucuresti.

La data de 28.02.2010, cotele actionarilor erau raportate de catre Depozitarul

Central dupa cum urmeaza:

Actionar Actiuni ProcentMINISTERULSANATATII

BUCURESTI SECTOR 1241.174.148 53,0173%

alti actionari / others 167.799.397 36,8873%S.I.F. OLTENIACRAIOVA DOLJ

45.923.746 10,0954%

Total 454.897.291 100 %Fig.Nr. 5 Actionariat ANTIBIOTICE S.A.

11


12/52

Bursa de Valori Bucuresti listeaza pe urmatorii ca fiind actionari ai Antibiotice

S.A. :

Dataraportarii

Actionar Procent

18.06.2009

UBS Third Party Management Company SA

for and behalf of SUB-FUND HYPOSWISSLUX FUND - DANUBE TIGER, Lux

< 5%

17.06.2009

UBS AG indirectly UBS Third PartyManagement Company SA for and behalf of

HYPOSWISS LUX FUND - DANUBETIGER, Lux

< 5%

26.05.2009

UBS AG indirectly UBS Third PartyManagement Company SA for and behalf of

HYPOSWISS LUX FUND - DANUBETIGER, Lux

5,0100%

22.05.2009UBS Third Party Management Company SA

for and behalf of HYPOSWISS LUX FUND -DANUBE TIGER, Luxembourg

5,0100%

09.09.2004 S.I.F. OLTENIA 10,0100%09.09.2004 SIF OLTENIA 10,0100%31.10.2002 MINISTERUL SANATATII SI FAMILIEI 53,0200%

30.05.2001BROADHURST INVESTMENTS LTD +

LINDSELL ENTERPRISES LTD7,6800%

Modificarile de capital social sunt prezentate dupa cum urmeaza:

Datamodificarii

Tipoperatie

Numar actiuniinitial

Numar actiunifinal

Valoarenominalainitiala

(RON)

Valoarenominala

finala

(RON)

Obs.

05.09.2005MajorareCapitalSocial

404.353.148 454.897.291 0,1000 0,1000

Majorare de capitalprin emisiune de noiactiuni, princapitalizareadividendelor aferenteanului financiar 2004,si repartizareaacestora actionarilorexistenti in registrulsctionarilor societatiila data de 27.06.2005.


370.657.053 404.353.148 0,1000 0,1000

Maj. Cap. social prinemisiune de noiactiuni, rezultate din

capitalizareadividendelor aferenteexercitiului financiar2003, si repartizareagratuita a actiuniloractionarilor existentiin registru la data de15.11.2004 (la 11actiuni vechi -1 noua).

28.06.2004 Majorare 344.181.550 370.657.053 0,1000 0,1000 Majorare de capital

12


13/52

CapitalSocial

social prin emisiunede noi actiuni,rezultate dincapitalizareadividendelor aferenteanului 2002 sirepartizarea gratuita

actionarilor care seregasesc in registrulactionarilor la data deinregistrare11.05.2004.


68.836.310 344.181.550 0,1000 0,1000

reevaluareamijloacelor fixe prinemisiune de noiactiuni


68.499.580 68.836.310 0,1000 0,1000

Contravaloareaterenului aferentcaminelor denefamilisti

09.10.1997

Majorare

CapitalSocial

65.945.750 68.499.580 0,1000 0,1000

Contravaloareamijloacelor fixe

achizitionate in 1996din profitul net peanul 1995

Antibiotice Iasi a distribuit dividendele cuvenite actionarilor sai, persoane fizice,

pentru anii 1997, 1998, 2000 si 2001 prin intermediul Raiffeisen Bank, iar pentru anul

2005 a distribuit dividende direct de la sediul societatii, prin virament bancar si prin

mandat postal. Pentru anii 1996, 1999 si 2002 2004 Adunarea Generala a Actionarilor

Antibiotice Iasi, a hotarat sa foloseasca valoarea dividendelor, ca surse de finantare, in

vederea obtinerii si mentinerii standardelor GMP (Good Manufacturing Practice) pentru

toate fluxurile de fabricatie.

Prin majorarea capitalului social din anul 2001, cu diferentele din reevaluarea

mijloacelor fixe, s-au repartizat cate 4 actiuni cu titlu gratuit, cu o valoare nominala de

0,10 lei, la fiecare actiune detinuta, actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data

de referinta 29.06.2001.

Prin capitalizarea dividendelor aferente exercitiului financiar 2002, s-a repartizat

cate o actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 13 actiuni detinute,actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data de inregistrare 11.05.2004.

Referitor la anul financiar 2003, prin capitalizarea dividendelor s-a repartizat

actionarilor, cate o actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 11 actiuni

detinute in Registrul actionarilor la data de inregistrare 15.11.2004.

13


14/52

In Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor din 10.06.2005 s-a aprobat

majorarea capitalului social, prin emisiune de noi actiuni, ca urmare a capitalizarii

dividendelor aferente anului financiar 2004. Fiecarui actionar i s-a repartizat cate o

actiune cu o valoare nominala de 0,10 lei, la fiecare 8 actiuni detinute in Registrul

actionarilor la data de inregistrare 27.06.2005.

Pentru anul financiar 2005, Antibiotice Iasi a distribuit dividende actionarilor,

conform Hotararii nr. 8 a Adunarii Generale Ordinare a Actionarilor din 28.04.2006.

Referitor la dividendele anului financiar 2006, in Adunarea Generala a Actionarilor din

26.04.2007 s-a aprobat plata dividendelor actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la

data de inregistrare 16.05.2007, conform Hotararii nr. 2 si nr 8 a Adunarii Generale din

26.04.2007 si a prevederilor art. 238 aliniat 2 din legea 297/2004.

Pentru anul financiar 2007, Antibiotice Iasi distribuie dividende actionarilorinscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 14.05.2008, conform Hotararilor

nr. 2 si nr. 8 a Adunarii Generale din 21.04.2008 si a prevederilor art. 238 aliniat 2 din

legea 297/2004. Pentru anul financiar 2008, Antibiotice Iasi distribuie dividende

actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 11.05.2009, conform

Hotararilor nr. 2 si nr. 8 a Adunarii Generale si a prevederilor art. 238 aliniat 3 din legea

297/2004 republicata.

Referitor la anul financiar 2009, Antibiotice Iasi a aprobat reinvestireadividendelor, conform Hotararii nr. 2 a Adunarii Generale din 29.04.2010.

14


15/52

Fig.Nr. 6 Istoric al distributiei dividendelor ANTIBIOTICE S.A.

Clienii produselor Antibiotice S.A. sunt att spitalele, instituiile de prim ajutor

medical, farmaciile, ct i consumatorii individuali in tara, dar si in strainatate.

Certificarile internationale obtinute in domeniul calitatii produselor Antibiotice au

permis dezvoltarea solida a acestei companii, care are in prezent parteneriate pentru

exportul de medicamente in forma finita si a substantei active Nistatina in 35 de state ale

lumii. Parteneri din Africa, Rusia si toate tarile CSI, se numara printre clientii traditionali

ai Antibiotice S.A., impreuna cu care s-a discutat pentru 2010 dezvoltarea unor proiecte

estimate la circa 3,5-4 milioane euro. Exista contracte de cooperare (medicamente in

forme injectabile) in curs de derulare pe pietele Frantei, Danemarcei, Spaniei si

Germaniei, estimarile pentru anul 2010 pentru piata Europei fiind in valoare totala deaproximativ 2 milioane euro. Pe langa parteneriatele traditionale, au fost stabilite noi

contacte cu parteneri din Iran, Irak, Siria, Israel sau Emiratele Arabe Unite.

Societatea a implementat un sistem de management al calitii orientate ctre

client, care respect cerinele Regulilor de Bun Practic de Fabricaie i alte ghiduri

15


16/52

aplicabile industriei farmaceutice i care este 16ertificate conform cerinelor standardului

internaional EN ISO 9001:2008, in scopul:

mbuntirii continue a performanelor prin controlul strict al impactului tuturor

activitilor desfurate n cadrul companiei

oferirii de produse de cea mai bun calitate n conformitate cu cerinele

specificate n standarde, cerine specificate/ nespecificate ale clienilor, cerine

legale i de reglementare aplicabile, fr afectarea securitii i sntii

angajailor, mediului nconjurtor i a proprietilor din jurul companiei

Compania Antibiotice are mai multi furnizori de materii prime, sursele de

aprovizionare externe provenind din tari ca Franta, Spania, Germania, Grecia, Turcia,

India, etc. Antibiotice si-a dezvoltat in ultimii ani relatii comerciale cu peste 900 de firmenationale, mai mari sau mai mici, de la care se aprovizioneaza cu diverse bunuri si

servicii pentru a-si derula activitatea pe plan intern si international.

Pe plan intern, compania Antibiotice lucreaza cu un numar de 12 distribuitori

importanti, detinatori de retele la nivel national. Promovarea produselor se face prin

echipele de reprezentanti medicali si de reprezentanti comerciali.

Un partener indispensabil pentru Antibiotice S.A. este si sectorul bancar. In

prezent, compania lucreaza cu mai multe institutii, la care are conturi deschise, fie pentru

creditare pentru asigurarea desfasurarii in conditii optime a activitatii fie pentru

viramente diverse plati, incasari, salarii. Printre bancile cu care lucreaza compania, se

numara Banca Comerciala UniCredit Tiriac, Trezoreria Iasi, B.R.D. Groupe Societe

Generale, Alpha Bank Iasi, RBS Bank si Banca Transilvania.

Datoriile in lei ale societatii la 31 decembrie 2009 aveau urmatoarea componenta:

La data de 31.12.2009 societatea are angajate credite in valuta la urmatoarele banci:

16


17/52

La data de 31.12.2009, societatea avea angajate urmatoarele leasinguri financiare:

17


18/52

La data de 31 decembrie 2009 societatea s-a inregistrat cu urmatoarele obligatii

privind impozitele si alte contributii de natura salariala :

In cursul anului 2009, conducerea societatii a fost asigurata de un Consiliu de

Administratie format din sapte persoane, condus de Directorul General al societatii care a

avut functia de Presedinte al acestui consiliu. Salarizarea Consiliului de Administratie s-a

efectuat in baza Legii nr.31/1990 si a HG 1715/2008, membrii consilului de administratie

fiind remunerati cu suma de 521.543 lei.

In decursul acestui an conducerea societatii a fost asigurata de Directorul General,

Director Financiar Contabil, Director Tehnic si Productie, Director Dezvoltare Afaceri,

Director Comercial si Logistica, Director Calitate, Director Inginerie si Investitii,

Director Resurse Umane. Limitele privind salarizarea Directorului General au foststabilite in Adunarea Generala a Actionarilor cu respectarea prevederilor Ordonantei

79/2008 (cu completarile si modificarile ulterioare) de acordare a unui salar brut la

nivelul secretarului de stat, contractul de mandat a fost semnat cu Consiliul de

Administratie iar salarizarea directorilor a fost stabilita in Consiliul de Administratie.

18


19/52

Cheltuielile cu salarizarea Directorului General si a directorilor de specialitate au

fost in cursul anului 2009 in valoare de 2.068.714 lei din care :

Salarii 1.627.055 lei;

Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala 441.659 lei.

In timpul acestui exercitiu nu au fost acordate avansuri si credite directorilor si

administratorilor societatii. Numarul mediu de salariati aferent acestui exercitiu a fost de

1.430.

Structura personalului societatii in 2009 a fost urmatoarea :

Cheltuielile totale cu salariile personalului au fost de 63.417.664 lei, din care :

salarii = 48.616.983 lei;

asigurari si protectia sociala = 14.800.681 lei.

Salariul mediu brut lunar pe unitate aferent anului 2009 este de 2.833 lei.Ponderea cheltuielilor cu personalul in cheltuieli totale ale societatii a fost de 30,83% iar

in cifra de afaceri a fost de 28,86 %. Salariile au fost achitate personalului la termenele

prevazute (zilele de 13, respectiv 28 ale fiecarei luni). La sfarsitul exercitiului societatea

avea achitate la termen toate impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat

si cele calculate si inregistrate in calitate de angajator.

2. ANALIZA FLUXURILOR FINANCIAR-MONETARE ALE

INTREPRINDERII

2.1 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanului i a anexelor

19


20/52

Pozitia financiara a Antibiotice S.A. este influentata de resursele economice pe

care le controleaza, de structura sa financiara, lichiditatea si solvabiliatea sa si de

capacitatea sa de a se adapta schimbarilor mediului in care isi desfasoara activitatea,

respectiv industria farmaceutica. Pentru a-si atinge obiectivele, situatiile financiare sunt

elaborate conform contabilitatii de angajamente, respectiv efectele tranzactiilor si a altor

evenimente sunt recunoscute atunci cand tranzactiile si evenimentele se produc si sunt

inregistrate in evidentele contabile si raportate in situatiile financiare ale perioadelor

aferente. Respectand cadrul legal creat prin aplicarea Legii 82/1991 si a Ordinului

Ministrului Finantelor nr.1752/2005, la Antibiotice, contabilitatea se conduce in partida

dubla. Pentru a da o imagine reala a patrimoniului, a situatiei financiare si a rezultatelor

obtinute, conducerea societatii respecta regulile privind evaluarea patrimoniului si toate

celelalte reguli, norme si principii contabile.In ceea ce priveste activele imobilizate, in grupa imobilizarilor necorporale sunt

incluse licente pentru programe informatice inregistrate la cost istoric supuse amortizarii

prin metoda liniara pe o durata de 3 ani. Activele necorporale nu sunt reevaluate, valoarea

fiecarui activ necorporal fiind analizata an de an pentru eventualitatea constatarii unor

deprecieri. Metodele de amortizare aplicate in cadrul societatii sunt metoda liniara si cea

accelerata.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2007Ponderea activelor imobilizate pe anul 2007 (concesiuni, brevete, licente, marci

comerciale, drepturi si active similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de

1212667 RON; avansuri si imobilizari necorporale in curs de executie 560716 RON;

terenuri si constructii 138240577 RON; instalatii tehnice si masini 22330719 RON;

alte instalatii, utilaje si mobilier 825296 RON; avansuri si imobilizari corporale in curs

919505 RON; interese de participare 1500 RON; investitii detinute ca imobilizari

640 RON; alte imprumuturi 6058 RON), adica active necorporale, corporale si

financiare (164097678 RON),in total active minus datoriile curente este de 57.7%.

20


21/52

Fig.Nr. 7 Situatia activelor imobilizate ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007

21


22/52

In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe

grupe, la sfarsitul anului 2007:

stocurile (un total de 21753839 RON), compuse din materii prime si

materiale consumabile (9640823 RON) intrarile de materii prime si materiale

consumabile se fac la cost de achizitie, fiind evidentiate cantitativ-valoric, iar la darea in

consum se foloseste metoda costului mediu ponderat. Criteriile care au stat la baza

determinarii stocurilor cu miscare lenta si fara miscare, sunt cele legate de data ultimei

iesiri din depozitul societatii si de posibilitatile de valorificare ale acestora. Productia in

curs de executie (949217 RON) reprezinta valoarea productiei aflata pe flux si neajunsa

la finalul procesului de fabricatie. In evidenta contabila productia in curs de fabricatie

este exprimata la nivelul costului de executie. Produsele finite (11142161 RON)

reprezinta valoarea stocului fabricat in cadrul societatii aflat in depozitul central in

vederea valorificarii pe piata. Evidenta stocului de produse finite este la nivelul pretului

cu ridicata. Avansuri pentru cumparari stocuri (21638 RON) - acestea reprezinta sume

platite de societate in avans pentru achizitii de materii prime si materiale auxiliare de pe

piata interna si din import.

creantele (un total de 122326101 RON), sunt reprezentate de soldul

clientilor prin care societatea isi valorifica produsele pe piata interna si piata externa.Creante comerciale sunt in cuantum de 120991568 RON, si alte creante, in total de

1334533 RON. Valoarea creantelor de pe piata interna este reflectata la pret istoric.

casa si conturi la banci (un total de 36690424 RON) cuprinde numerarul

in casa, la banca si bonurile valorice.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor pentru anul 2007 a fost de 42.3%.

Mai jos este redata situatia activelor circulante asa cum este ea prezentata in bilant.

22


23/52

Fig.Nr. 8 Situatia activelor circulante ale ANTIBIOTICE S.A. - 2007

La 31 decembrie 2007, S.C. Antibiotice S.A. Iasi, dupa reevaluarea imobilizarilor

corporale, a nregistrat o crestere a rezervelor din reevaluare cu 52.244.652 lei, compusa

din: diferente din reevaluarea terenului - 44.892.077 lei; diferente din reevaluarea

constructiilor - 4.609.257 lei; diferente din reevaluarea instalatiilor tehnice si a

23


24/52

mijloacelor de transport - 2.651.109 lei; diferente din reevaluarea mobilierului,

aparaturii, birotica si a altor active corporale - 92.210 lei.

Reducerea rezervelor din reevaluare n suma de 5.889.786 lei, rezulta din

nregistrarea: diferentelor din reevaluarea amortizarii mijloacelor fixe din categoriile 2 si

3 la data de 31 decembrie 2007 - 1.548.302 lei; diminuarea cu valoarea reevaluarilor pana

la nivelul costului initial pentru o serie de mijloace fixe din categoria constructii

2.437.320 lei; diminuarea rezervelor din reevaluare pentru mijloacele fixe, care au fost

amortizate integral n anul 2007 si care au fost casate si valorificate - 1.904.164 lei.

La 31 decembrie 2007, la repartizarea profitului n conformitate cu prevederile

din OG64/2001, s-au constituit rezerve legale n limita a 5% din profitul contabil aferent

exercitiului financiar ncheiat. Valoarea acestei rezerve calculate si nregistrate ca o

crestere a capitalurilor, este de 1.844.318 lei.S-a nregistrat o crestere pentru mijloacele corporale iesite din evidenta, care au

fost reevaluate si neamortizate integral pentru suma de 10.525 lei. Reducerea capitalurilor

proprii s-a nregistrat dupa aprobarea, n A.G.A., a repartizarii profitului aferent

exercitiului financiar ncheiat la 31 decembrie 2006 cu suma de 10.102.480 lei.

Rezultatul reportat reprezinta surplusul realizat din rezerve din reevaluare pentru

scoaterea din functiune a mijloacelor fixe complet amortizate, casate si valorificate la 31

decembrie 2007 in suma de 1.893.640 lei. Rezultatul reportat provenit din corectareaerorilor contabile, nregistrat ca o diminuare de capitaluri proprii cu valoarea de

1.422.451 lei, reprezinta diferente impozit pe profit cat si majorari de intarziere calculate

de inspectorii ANAF, sume aferente anului 2006 pentru care reprezentantii societatii au

depus contestatie. Soldul contului 121, n valoare de 32.456.007 lei, este cresterea de

capitaluri proprii, ca urmare a rezultatului financiar favorabil cu care s-a ncheiat

exercitiul financiar la 31.12.2007.

Profitul obtinut in cursul exercitiului 2007 a fost repartizat dupa cum urmeaza:

24


25/52

Imprumuturile angajate de Antibiotice S.A. pot fi impartite in: linie de creditare

pentru reintregirea capitalului de lucru si credit pentru investitii. Valoarea creditelor este

inregistrata in situatiile financiare la cursul valutar al Bancii Nationale a Romaniei de la

31 decembrie 2007.

Datoriile societatii la 31 decembrie 2007 aveau urmatoarea componenta:

Datoriile comerciale reprezinta obligatiile societatii pentru achizitii de materii

prime, materiale auxiliare, utilitati si prestari de servicii. Obligatiile in valuta sunt

actualizate la cursul de la 31 decembrie 2007. In grupa alte datorii, inclusiv datorii

fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale sunt incluse in pricipal cheltuielile cu

asigurarile sociale si protectia sociala, contributia la asigurarile sociale de sanatate,dividendele.

La 31 decembrie 2007 au fost constituite provizioane pentru riscuri si cheltuieli in

conformitate cu OMF 128/2005, in valoare de 2.400.000 lei, reprezentand participarea

salariatilor la profit pentru anul 2007. Obligatiile fata de salariati si contributiile aferente

25


26/52

participarii salariatilor la profit se vor evidentia in contabilitate pe seama cheltuielilor

salariale, respectiv a cheltuielilor cu contributiile in anul 2008 si, concomitent, se va relua

la venituri provizionul constituit.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2008

Ponderea activelor imobilizate pe anul 2008 (concesiuni, brevete, licente, marci





3437079 RON; interese de participare 60000 RON; investitii detinute ca imobilizari

640 RON; alte imprumuturi 80954 RON), adica active necorporale, corporale si

financiare (165354612 RON),in total active minus datoriile curente este de 56.9%.In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe



materiale consumabile (1151173 RON); productia in curs de executie (959946 RON);

produsele finite (23316013 RON); avansuri pentru cumparari stocuri (166719 RON.

creantele (un total de 124449445 RON), din care creante comerciale in

cuantum de 123574633 RON, si alte creante, in total de 874812 RON.

casa si conturi la banci - un total de 42121119 RON.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor - pentru anul 2008 - a fost de43.1%. Mai jos sunt redate situatia activelor imobilizate si circulante asa cum sunt ele

prezentate in rapoartele administratorilor.

26


27/52


27


28/52


La reevaluarea constructiilor, amortizarea cumulata inregistrata pina la

31.12.2008 a fost eliminata din valoarea contabila bruta a fiecarui activ. Valoarea de

inventar inainte de reevaluare pentru categoria 1 era de 68.744.336 lei din care s-a scazut

suma de 5.513.163 lei reprezentand valoarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada

01.01.2008-31.12.2008, si suma de 1.060.100 lei reprezentand amortizarea mijloacelor

fixe din categ 1 amortizate integral, inregistrandu-se la 31.12.2008 o valoare ramasa de

actualizat 62.171.073 lei.

Reevaluarea activelor imobilizate de la categoriile 2 si 3 s-a realizat folosind

metoda indicilor, ce s-a aplicat atat asupra valorii de inventar cat si asupra valorii

28


29/52

amortizarii cumulate. Situatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2008

este prezentata in cele ce urmeaza:

Profitul aferent exercitiului 2008 a fost repartizat dupa cum urmeaza:

Suma de 2.326.413, reprezentind surse proprii de finantare prevazute de lege, se

compune din urmatoarele pozitii:

Facilitati din valorificarea bunurilor rezultate din dezmembrarea activelor fixe in

suma de 153.656 lei;

Facilitati din valorificare deseuri 107.972 lei;

Sume provenind din corectarea rezultatului reportat in suma de 2.064.785 lei.

In conformitate cu prevederile OMF 1752/2005 societatea nu prezinta ca datorie

bilantiera dividendele calculate, acestea urmeaza a fi inregistrate drept datorie dupa

aprobarea bilantului in Adunarea Generala a Actionarilor.

Obligatiile societatii pentru achizitii de materii prime, materiale auxiliare, utilitatisi prestari de servicii (obligatiile in valuta sunt actualizate la cursul de la 31 decembrie

2008) datoriile comerciale sunt trecute in tabelul de mai jos, pe linga alte datorii,

inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale.

29


30/52


La 31 decembrie 2008 au fost constituite provizioane pentru riscuri si cheltuieli in





la venituri provizionul constituit.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2009

Ponderea activelor imobilizate pe anul 2009 (concesiuni, brevete, licente, marci





de executie 4412138 RON; interese de participare 60000 RON; investitii detinute ca

imobilizari 640 RON; alte imprumuturi 81059 RON), adica active necorporale,

30


31/52

corporale si financiare (158722154 RON),in total active minus datoriile curente este de59.5%.

In privinta activelor circulante, Antibiotice S.A. prezinta urmatoarea situatie, pe



materiale consumabile (10409543 RON); productia in curs de executie (938895 RON);

produsele finite (22639256 RON); avansuri pentru cumparari stocuri (160336 RON).

creantele (un total de 179772285 RON), din care creante comerciale in

cuantum de 179145935 RON, si alte creante, in total de 626350 RON.

casa si conturi la banci - un total de 3576127 RON.

Ponderea activelor circulante in totalul activelor - pentru anul 2009 - a fost de

40.5%. Mai jos sunt redate situatia activelor imobilizate si circulante asa cum sunt ele

prezentate in rapoartele administratorilor.


31


32/52


32


33/52

In urma reevaluarii constructiilor, s-a hotarat ca amortizarea cumulata inregistrata

pina la 31.12.2009 sa fie eliminata din valoarea contabila bruta a fiecarui activ. Valoarea

de inventar inainte de reevaluare pentru categoria 1 era de 68.330.269 lei, din care s-a

scazut 6.019.195lei reprezentand valoarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada

01.01.2009-31.12.2009, si suma de 1.152.486 lei, reprezentand amortizarea mijloacelor

fixe din categ 1 amortizate integral, inregistrandu-se la 31.12.2009, o valoare ramasa de

actualizat 61.158.588 lei.

Situatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2009 este prezentata in

cele ce urmeaza:

Antibiotice SA Iasi a realizat in exercitiul financiar 2009 un profit brut de

15.647.528 lei pentru care a determinat un impozit pe profit de 3.728.632 lei. Profitul netaferent anului 2009 de repartizat este de 11.916.807 lei. Profitul aferent exercitiului 2009

a fost repartizat dupa cum urmeaza:


33


34/52

La 31 decembrie 2009 a fost constituit un provizion pentru riscuri si cheltuieli in





la venituri provizionul constituit.Urmare a prevederilor aduse prin OUG 34/2009 cu privire la modificarea unor

masuri in domeniul politicii fiscale la art.22 din Codul fiscal a aparut obligatia

inregistrarii unui provizion de natura impozitului amanat. Calculul acestui provizion s-a

efectuat prin aplicarea cotei de impozit pe profit asupra tuturor valorilor aflate in sold la

31 decembrie 2009 aferente diferentelor din reevaluare inregistrate in contabilitate dupa

data de 1 ianuarie 2004.

2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de indicatori

Ratele financiare sunt indicatori utilizati pentru aprecierea performantei si pozitiei

financiare a unei societati. Cea mai mare parte a acestor indicatori economico-financiari

se calculeaza pe baza informatiilor furnizate de companii in situatiile financiare.

Utilitatea acestor indicatori economico-financiari consta atat in evidentierea unui trend,

cat mai ales in posibilitatea ca societatea analizata sa poata fi comparata cu alte companii

34


35/52

active in acelasi sector. Totodata, exista indicatori financiari care ajuta la predictia unui

eventual faliment in viitor. Indicatorii economico financiari faciliteaza lucrul cu un volum

de date ridicat intr-o maniera organizata.

Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de activitate (gestiune) releva

eficienta cu care o societate isi utilizeaza activele.

Viteza de rotatie a stocurilor(= costul vnzarilor / stocul mediu) pentru anul 2007

este 3.6(= 92.653.012/26.112.019), pentru anul 2008 este 2.5(90.768.717/35.651.144), iar

pentru anul 2009 este 2.1(=81.727.361/38.764.403). Viteza de rotatie este un factor cheie

in determinarea lichiditatii. O viteza de rotatie mare permite afacerii sa faca mai multe

operatiuni fara sa isi sporeasca activele. Se observa ca viteza de rotatie a stocurilor cea

mai mare s-a inregistrat in 2007: suma de bani blocata in stocuri este mica, lucru care

imbunatateste lichiditatea. Anii urmatori vin cu o lichiditate mai mica, lucru de intelesdin perspectiva contextului economic.

Numarul de zile de stocare, calculat prin impartirea stocului mediu la costul

vanzarilor si apoi inmultind rezultatul cu 365 de zile, indica numarul de zile in care

bunurile au fost stocate in unitate. Pentru 2007, numarul de zile a fost 102, pentru 2008 a

fost 143; iar pentru 2009, a fost 173. Gradul de lichiditate cel mai ridicat a fost atins in

2007; pentru 2009 tendintele se inscriu in cadrul aceluiasi context economic nefavorabil.

Viteza de rotatie a debitelor-clienti(= sold mediu clienti/cifra de afaceri, inmultit

cu 365 zile) evidentiaza eficacitatea societatii in colectarea creantelor sale. In 2007,

recuperarea creantelor se face in medie in 213 zile, in 2008 in 253 de zile, iar in 2009 in

267 de zile. Valoarea in crestere poate indica probleme legate de controlul creditului

acordat clientilor, desi cresterea poate fi pusa, din nou, pe seama contextului economic

defavorabil.

Viteza de rotatie a creditelor-furnizori (= [sold mediu furnizori/achizitii de bunuri

] X 365) evidentiaza numarul de zile de creditare pe care societatea il obtine de la

furnizorii sai. In 2007, media a fost de 53 de zile; in 2008 a crescut la 68 de zile, iar in

2009 a ajuns la 69 de zile.

Viteza de rotatie a activelor imobilizate se calculeaza impartind cifra de afaceri la

valoarea activelor imobilizate si arata cifra de afaceri in functie de activele fixe; cu cat

acest indicator este mai mare cu atat este mai bun. Pentru 2007, valoarea este 1.4 (=

35


36/52

229.415.602/164.097.678); pentru anul 2008 este 1.3 (=215.805.947/165.354.612) iar

pentru anul 2009 este tot 1.4 (=219.754.104/158.722.154).

Viteza de rotatie a activelor totale se masoara ca raport intre cifra de afaceri neta

si totalul activelor companiei, si inseamna de cate ori sunt transformate activele in

vanzari pe parcursul unui an, sau cati bani rezulta intr-un an din utilizarea unor active de

o anumita valoare. In general, sectoarele caracterizate de o rata de rotatie a activelor mai

mare au o marja de profit mai mica si invers, cele cu marje de profit mai ridicate au rate

de rotatie a activelor mai mici. Pentru 2007, indicatorul este 0.7 (= 2 2 9 . 4 1 5 . 6 0 2 /

345.290.780); pentru anul 2008 este 0.6 (= 215.805.947/368.187.442) iar pentru anul

2009 este tot 0.6 (= 219.754.104/376.700.408).

Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor fondului de rulmentatest sau nu un

echilibru financiar funcional deoarece resursele permanente finaneaz n totalitatenevoile permanente i asigur totodat un surplus care poate fi utilizat pentru acoperirea

unei pri din nevoile temporare, diminund riscurile ce pot apare pe termen scurt.

Cele dou tipuri de echilibre financiare sunt ntr-o relaie de condiionare

reciproc. Echilibrul financiar pe termen scurt este n acelai timp o premis a

echilibrului financiar pe termen lung i invers.

n situaia n care resursele permanente ale unui agent economic depesc nevoile

permanente, acesta beneficiaz de un excedent financiar sub forma fondului de rulmentfinanciar sau a fondului de rulment permanent (FR = Resurse permanente - Nevoi

permanente). Aceast expresie a fondului de rulment mai este denumit i fond de

rulment net.

Indicatorul care exprim n mod corect libertatea de decizie a managerului pentru

finanarea nevoilor permanente este

fondul de rulment propriu, care se

determin ca diferen ntre

capitalurile proprii i asimilate i

nevoile permanente (activele

imobilizate) i care n condiii

minime de echilibru financiar este

36

Fond de r ulment propriu

8215208381550361

83302056

80000000

81000000

82000000

83000000

84000000

2007 2008 2009

ani

valori

FRP


37/52

nul, deci nu nregistreaz o mrime negativ. Valorile pentru anii 2007, 2008, 2009 sunt

prezentate in grafic.

Forma financiar a fondului de rulment care exprim n ansamblu posibilitile

bneti antrenate n activitatea economic curent este dimensionat prin fondul de

rulment total(FRT) care este echivalent cu nevoile temporare. Indicatorul se calculeaza

prin scaderea valorii activelor imobilizate din totalul activelor. Pentru anul 2007, FRP =

96911568 RON. Pentru 2008, FRP = 91456966; iar pentru 2009, FRP = 103759111

RON.

Gradul de acoperire a activelor circulante cu capital propriu se stabileste prin

impartirea fondului de rulment propriu la fondul de rulment total. Rezultatele sunt

urmatoarele: pentru anul 2007 = 0.84, 2008 = 0.89, 2009 = 0.80. Gestionarea eficient a

resurselor reclam ca sporul activelor circulante s fie mai mic dect al aprovizionrii,produciei i desfacerii. Reducerea cheltuielilor are dublu efect contribuind la creterea

rentabilitii ct i la micorarea volumului activelor circulante.

Fondul de rulment funcional(fondul de rulment net global - FRNG) reprezint

un element de pasiv, practic, resursa de finanare stabil destinat s acopere activele

stabile (imobilizrile). Rezultatele evidentiate in grafic arata ca din desfurarea

activitii ntreprinderii se degaj un

surplus de resurse stabile (permanente)care poate fi utilizat pentru finanarea

altor nevoi ale ntreprinderii. n cazul

ntreprinderilor industriale, cazul ideal

este atunci cnd FRNG > 0, ntruct

acestea au active stabile (imobilizri) de valori foarte mari, fiind necesar finanarea

durabil i sigur a acestora.

Trezoreria neta este sinteza realizarii echilibrului financiar la nivelul unei

intreprinderi (atat pe termen lung cat si pe termen scurt). In 2007, TN = 59798405 RON;

in 2008, TN = 49028052; iar in 2009, TN = 99701172. Analiza trezoreriei nete se

realizeaza prin compararea fondului de rulment cu nevoia de fond de rulment. TN

pozitiva reflecta o buna realizare a echilibrului financiar, respectarea regulii de finantare

si degajarea unor disponibilitati monetare regasite intr-o trezorerie excedentara. Acest

37

FRGN

639 15274

8216510093882271

0

20000000

40000000

60000000

80000000

100000000

2007 2008 2009

ani

FRGN


38/52

surplus monetar trebuie plasat in conditii de rentabilitate cat mai buna, risc cat mai redus

si lichiditate corespunzatoare.

Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de lichiditate masoara capacitatea

societatilor de a-si onora obligatiile pe termen scurt, pentru realizarea calculelor fiind

utilizate activile circulante (cele mai lichide) si datoriile cu o scadenta mai mica de un an.

Lichiditatea generala reprezinta raportul dintre active circulante si datorii pe

termen scurt. Pentru 2007, LG = 2.15; pentru 2008 LG = 1.81, iar pentru 2009, LG =

1.90. Aprecierea general este c un nivel de 1,5 2,0 reprezint un nivel asigurator al

acestei rate, iar un nivel mai mic de 1,0 poate fi un semnal de alarm privind capacitatea

ntreprinderii de a-i onora obligaiile scadente pe termen scurt.

Lichiditatea imediata= ( Active circulante Stocuri ) / Datorii curente reprezinta

ponderea disponibilitatilor fata de datorii pe termen scurt. Pentru anul 2007, LI = 1.9;pentru 2008, LI = 1.5; pentru 2009, LI = 1.6. Cresterea indicatorilor de lichiditate in 2007

reprezinta un factor de crestere a activitatii economice (cresterea vanzarilor, cresterea

vitezei de rotatie a stocurilor). Pentru anii urmatori valoarea indicatorului scade, in parte

si datorita contextului economic defavorabil.

Solvabilitatea generala (= active totale/datorii curente) reprezinta aptitudinea

unei intreprinderi de a face fata datoriilor sale cand acestea ajung la scadenta. Pentru anul

2007, SG = 4.09; pentru 2008, SG = 3.30; pentru 2009, SG = 3.29. Valoarea minim aratei solvabilitii globale se consider 1,4 (n cazul n care ponderea minim a capitalului

propriu n cadrul totalului surselor de finanare este de 30%). n cazul n care rata

solvabilitii globale este mai mic dect 1, atunci firma este insolvabil.

Indicatorii inclusi in categoria indicatorilor de rentabilitate ofera informatii

despre eficienta cu care o societate isi utilizeaza resursele pentru a genera profit.

Obtinerea de profit pe termen lung este vitala atat pentru supravietuirea companiei, cat si

pentru beneficiile aduse actionarilor sau asociatilor.

Rentabilitatea capitalului angajat este un indicator economico-financiar de

profitabilitate, si reprezinta profitul pe care il obtine persoana juridica din banii investiti

in afacere (Profit inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit (EBIT)/Capital

angajat). Capitalul angajat se refera la banii investiti in persoana juridica atat de catre

actionari (asociati), cat si de creditorii pe termen lung, si include capitalul propriu si

38


39/52


40/52

3. DIAGNOSTIC FINANCIAR

Piata farmaceutica din Romania a fost deservita la nivelul anului 2007 de un

numar de aproximativ 255 producatori, din care doar 10% au acoperit aproximativ 80%din valoarea de piata. Pe fondul acestei piete puternic concurate, compania Antibiotice a

urmarit n anul 2007 o crestere sanatoasa a cifrei de afaceri, fundamentata pe cresterea

consumului de medicamente marca Antibiotice.

La finalul anului, s-a nregistrat un plus de 12% a volumului de medicamente

comercializate, n contextul unui consum constant manifestat la nivelul pietei pharma din

Romania de doar 2%. Cifra de afacere dezvoltata de Antibiotice n anul 2007 a fost de

229,4 milioane lei, ce a reprezentat o crestere cu 17% de fata de anul precedent. Ponderea

majora este detinuta de vanzarile pe piata interna, totalizand 211,6 milioane lei, n

crestere cu 18,5% fata de 2006. Valoarea cifrei de afaceri realizata din exportul

produselor Antibiotice pe pietele externe a fost de aproximativ 7.500.000 USD, in

crestere cu 13% fata de anul 2006. Profitul brut a nregistrat o crestere similara de

aproximativ 22%, de la 30,1 milioane Ron n 2006 la 36,6 milioane lei n 2007.

Anul 2007 a fost caracterizat prin modificari semnificative la nivel local si

mondial, ceea ce a influentat activitatea de achizitii din import. Implicatii majore au avut:

integrarea Romaniei in Uniunea Europeana, astfel, ampicilina, amoxicilina si cefalexina

importate din India au devenit purtatoare de taxa antidumping de 32%; in Europa a

crescut pretul utilitatilor; China a renuntat la subventiile la export si a introdus taxa de

poluare, ceea ce a condus la inchiderea unora din fabricile producatoare de derivati de

penicilina si implicit la lipsa materiei prime din piata. Cu toate dificultatile intampinate in

2007, politica de aprovizionare la nivel de companie a permis mentinerea ponderii

importului in total cheltuieli materiale la nivel de societate si in total productie marfa

realizata, astfel incat la o crestere a valorii productiei fabricate de 41%, valoareamateriilor prime achizitionate din surse externe a crescut cu doar 32%. In lunile iulie si

august s-au desfasurat lucrari anuale de revizie tehnica, activitatea in aceasta perioada

fiind axata pe asigurarea necesarului de materiale, piese de schimb si scule, valoarea

acestora fiind de 365.000 lei cu 9,5% mai putin decat anul anterior (400.000 lei). Au fost

valorificate din stocul fara miscare si cu miscare lenta materii prime si materiale in

40


41/52

valoare de 326 mii lei. Productia realizata in 2007 a fost cu 25% mai mare decat cea din

anul anterior. Veniturile din exploatare au inregistrat si ele o crestere cu 22%

contabilizandu-se valoarea de 235.848 mii lei. Cheltuielile de exploatare au fost in 2007

de 193.771 mii lei, in crestere comparativ cu anul 2006 cu 17,9%. Principalele orientari

in relatiile comerciale cu furnizorii: au fost mentinute in cea mai mare parte preturile

negociate anterior; au fost obtinute termene mai mari de creditare la furnizori. Ratele de

rentabilitate aferente perioadei 2005 - 2007 au cunoscut o continua imbunatatire, asa cum

sunt prezentate in tabelul de mai jos:

Activele imobilizate au inregistrat o crestere cu 54% comparativ cu anul anterior

pe fondul punerii in functiune de noi mijloace fixe, a lucrarilor de investitii noi, a

modernizarilor, cat si ca urmare a actiunii de reevaluare a mijloacelor. Activele circulante

au crescut la sfasitul execitiului incheiat cu 18%, in principal pe fondul cresterii valorii

creantelor de la 106,6 mil. lei si a sporirii numerarului si echivalentelor in numerar de la

28,7 mil lei la 36,7 mil.lei. Durata medie de incasare a creantelor a fost de 213 zile in

2007. Datoriile curente ale societatii au cunoscut o crestere de 15,6 milioane lei pe fondul

cresterii obligatiilor datorate institutiilor de credit cu 11,7 milioane lei ca urmare a

inregistrarii de diferente de curs valutar de la sfarsitul exercitiului in suma de 2,65

milioane lei cat si urmare a cresterii datoriilor comerciale catre furnizori cu 6,2 milioane

lei. Gradul de indatorare al firmei determinat ca raport intre datoriile totale si capitalul

propriu a fost la 31 decembrie 2007 de 35,8%.

La sfarsitul exercitiului financiar societatea a inregistrat o crestere a capitalurilor

proprii de 69,2 milioane lei, indicele de crestere fata de valoarea inregistrata la sfarsitulanului 2006 fiind de 1,39. La 31 decembrie 2007 societatea avea achitate toate obligatiile

bugetare ajunse la scadenta, la care se adauga valoarea dividendelor achitat catre

Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului in suma de 5.356 mii lei.

Piata farmaceutica romaneasca a crescut in 2008 cu 17,7%, la 7,16 miliarde lei,

fata de o crestere de 11,2%, in 2007, 6,08 miliarde lei.

41


42/52

In bilantul din anul 2008, cifra de afaceri a Antibiotice S.A. a scazut cu

13.609.655,00 RON, adica cu 6,31 %, fata de anul precedent. Veniturile realizate de

Antibiotice S.A. au scazut in 2008 cu 6.302.447,00 RON, adica cu 2,73 %, fata de anul

precedent. Soldul creantelor la 31.12.2008 era de 124.449.445 RON; ponderea cea mai

mare avand-o creantele comerciale, adica 99,7% reprezentand livrari de produse

farmaceutice din nomenclatorul societatii. Durata medie de incasare a creantelor

societatii este 253 zile, iar pe piata interna este de 272 zile, incasarile efectuandu-se in

general cu intarziere datorita fondurilor insuficiente alocate in sistemul sanitar.

Tot in anul 2008, cheltuielile Antibiotice S.A. au crescut cu 17.205.270,00 RON,

adica cu 8,58 % fata de anul precedent. Datoriile lui Antibiotice S.A. au crescut cu

16.187.631,00 RON, adica cu 16,75 %, fata de anul precedent. Astfel, cresteri notabile

sunt sesizabile la nivelul cheltuielilor cu deprecierea imobilizarilor corporale sinecorporale (109,16%), al cheltuielilor privind prestatiile externe (33,76%) si al celor cu

personalul (28,57% - in conditiile in care in anul anterior veniturile totale au crescut cu

36,15%). In schimb, cheltuieli precum cele cu materiile prime si materialele consumabile

(18,35%) si cele cu energia si apa (3,11%) au inregistrat ritmuri moderate de crestere. La

31 decembrie 2008, datoriile societatii aveau urmatoarea componenta:

Antibiotice S.A. Iasi a mai inregistrat si scaderea cu 26,47% a profitului din

exploatare, pana la nivelul de 9.390.141 lei; deteriorarea rezultatului provenind din

activitatea financiara, reprezentat de o pierdere in suma de 1.007.016 lei, cu 74,54% peste

cea din primul trimestru din 2007. Pierderea financiara una destul de semnificativa, in

conditiile in care ea insumeaza 10,72% din profitul din exploatare al societatii in perioada

analizata. Societatea a obtinut un profit net in suma de 7.020.137 lei aferent primului

trimestru din 2008, in scadere cu 35,76% fata de perioada similara a anului precedent.

42


43/52

Valoarea imobilizarilor corporale s-a mentinut relativ neschimbata (-0,68%) si

insumeaza 44,62% din activele totale ale Antibiotice S.A. Activele circulante au

inregistrat un avans de 9,28%, pe fondul cresterii destul de accelerate a stocurilor

(45,62%) si al unui ritm moderat de crestere a creantelor (18,57%). Aceste evolutii au

fost temperate insa de o scadere cu 43,22% a sumelor detinute sub forma de

disponibilitati in casa si conturi curente la banci. Nivelul datoriilor pe termen scurt, ce

reprezinta 86,64% din valoarea datoriilor totale, a crescut usor (11,07%), iar rata globala

de indatorare este in usoara crestere, insa se mentine sub pragul de 30%. Valoarea

capitalurilor proprii a sporit cu 2,85%, pe seama profitului net in suma de 7.020.137 lei,

aferent exercitiului financiar curent. In ansamblu, Antibiotice SA se confrunta cu un nivel

mediu al indicatorilor de rentabilitate: rentabilitatea capitalului angajat a atins valoarea de

6.8, situandu-se la sub jumatate din valoarea anului trecut, iar marja bruta din vnzari aatins valoarea de 11.7 fata de 18.3 in 2007, semnaland oarecare probleme in controlul

costurilor de productie. La sfarsitul exercitiului, societatea avea achitate la termen toate

impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat si cele calculate si

inregistrate in calitate de angajator.

Anul 2009 a fost marcat atat de criza financiara mondiala cat si de schimbarea de

guvernare ce a adus initiative noi in domeniul sanatatii; piata farmaceutica din Romania

piaa farmaceutic a avut un avans calculat n lei de circa de 22,5% n lei. Specialitii dinsector au o explicaie: creterea preurilor medicamentelor n februarie. Ministerul a

operat n aprilie o scadere a preurilor de circa 10%, lucru care s-a vzut bine n evoluia

pieei (n trimestul II a crescut doar cu 4,7%). Antibiotice Iai a raportat pe primul

semestru o cifr de afaceri n stagnare, la 108 milioane lei.

Fig.Nr. 13 Cota companiei Antibiotice pe piaa medicamentelor generice din Romnia

43


44/52

Incasarea cu dificultate a creantelor din sistem a determinat cresterea duratei

medii de recuperare la aproape 300 zile. Toate acestea au avut o influenta negativa asupra

fluxului de numerar in general, situatie care continua ca urmare a mentinerii in vigoare a

prevederilor HG 1088/2009 prin care au fost majorate termenele de decontare a

medicamentelor gratuite si compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti.

In conditiile prezentate, societatea a realizat o crestere a cifrei de afaceri,

comparativ cu anul anterior de 2% de la 215,8 milioane lei la 219,8 milioane lei. Atentia

principala in cursul anului anterior a fost acordata optimizarii stocurilor de produse finite

aflate atat la distribuitori cat si in depozitul firmei in vederea reducerii imobilizarilor de

resurse financiare. Acestui fapt i se datoreaza inregistrarea unor venituri din exploatare

mai mici cu aproximativ 5% decat cele obtinute in anul 2008 dar in schimb profitul din

exploatare inregistreaza o crestere de 5% de la 25,3 milioane lei la 26,7 milioane lei.Cifra de afaceri net a anului ncheiat a fost de 219,8 milioane lei din care 179,5

milioane lei vnzri pe piaa intern (82%) i 40,3 milioane lei (18%) vnzri pe pieele

externe ceea ce pe total reprezint o cretere cu 2% comparativ cu rezultatul din anul

2008 cnd a fost de 215,8 milioane lei.

Valoarea creantelor a crescut in anul 2009 la 182,5 milioane lei cu 46% fata de

2008 ca urmare a cresterii termenului de decontare a medicamentelor gratuite si

compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti si a subfinantarii sistemuluide sanatate. Datoriile curente ale societii a cror onorare la plat este n strns corelaie

cu valoarea ncasrii creanelor, au nregistrat o cretere de 2,8 milioane lei de la 111,4

milioane lei la 01.01.2009 la 114,2 milioane lei la sfritul exerciiului.

Anul 2009 a continuat trendul ascendent n activitatea de export, nivelul valoric al

operaiunilor realizate fiind de 13.200.000 USD, n cretere cu 27% comparativ cu

valoarea exporturilor din anul anterior. Ponderea exportului n total cifr de afaceri a fost

de 18,5%. Veniturile totale ale exerciiului de 221,3 milioane lei (cu 4% mai mici dect n

anul 2008) influenate de cheltuielile totale de 205,7 milioane lei (cu 6% mai mici dect

n anul anterior) au condus la obinerea unui profit brut de 15,6 milioane lei (cu 17% mai

mare dect n anul 2008) i la nregistrarea unui profit net de 11,9 milioane lei superior

celui obinut n anul 2008 cnd a fost de 10,6 milioane lei (+13%).

44


45/52

Spre deosebire de anul 2008, achiziiile de materii prime din import au nregistrat

o economie de 600.000 EUR; economie ce reiese din reducerea preurilor la unele materii

prime si schimbarea condiiilor comerciale de transport.

n anul 2009, s-a operat o reducere a numrului de personal pe total societate cu

78 persoane, prin pensionare la cerere sau limit de vrst. Cheltuielile cu salariile s-au

redus cu 4%, valoare nregistrat pe fondul scderii numrului mediu de personal.

In domeniul investitional cu toate greutatile intampinate specifice acestei

perioade, in anul 2009 s-au demarat investitiile pentru o noua capacitate de productie a

carei valoare este estimata la aproximativ 9 milioane euro, ce urmeaza a fi pusa in

functiune in anul 2012.

Poziia Antibiotice n componena principalilor indici bursieri romneti (BET-C,

BET-XT, ROTX) a rmas aproximativ aceeai, comparativ cu sfritul anului 2007(nainte de recesiune), cnd valoarea unei aciuni Antibiotice era de 2,05 lei. Investitorii

care au profitat de oportunitatea oferit de atingerea punctului de maxim la aciunile

Antibiotice (0,80 lei/aciune) au obinut un randament al investiiei de 222%, fa de

investiia realizat la finele anului 2008.

Evoluia Contului de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2009 comparativ cu

valorile nregistrate n perioada 2006-2008 se prezint astfel:

Cu toate influentele mai putin favorabile caracteristice pietei farma in anul 2009,

bilantul contabil al societatii reflecta in continuare acea situatie favorabila inregistrata si

in ultimii ani aspect ce reiese din valorile inregistrate de principalii indicatori ce exprima

starea de echilibru economico-financiar.

Punctele forte ale intreprinderii sunt urmatoarele:

societatea nregistreaz profit de la an la an, chiar dac ntr-un ritm de

cretere redus;

intra cu succes pe noi piee de desfacere;

45


46/52

are o politic stabil de dividend;

sectorul n care activeaz este cu profitabilitate mare;

preocupare continua pentru extinderea certificrilor GMP;

tendina continu de adaptare la cerinele pieei interne i externe; folosirea celor mai bune materii prime si diversitatea furnizorilor;

angajarea de specialiti n domeniu;

calitatea medicamentelor este n conformitate cu cerinele Ageniei

Naionale a Medicamentului.

Oportunitile care reies din analiza acestor puncte forte ar fi faptul ca societatea

colaboreaza cu diversi parteneri pentru noi tipuri de medicamente i totodat pentru

distribuirea lor pe piaa internaional; construirea unui centru de perfecionare; posibila

valorificare integral sau parial a creanelor; extinderea pe noi piee de desfacere;

privatizarea societii.

Analiza activitatii Antibiotice S.A. a relevat si anumite puncte slabe ale

intreprinderii, puncte slabe printre care se numara:

campanii publicitare destul de slabe;

tehnologii ridicate pentru nivelul din Romnia, dar slabe pentru nivelul

occidental;

lipsa de aprovizionare ritmic cu materii prime cauzat de cererea alinierii

la standardele europene a furnizorilor autorizai;

fabricarea unor medicamente sezoniere;

stagnarea fabricii o dat pe an, timp de o lun;

pre ridicat la medicamentele destinate afeciunilor foarte grave;

un indice al distanei fa de putere ridicat;

societatea se afl nca n propietatea statului (AVAS).

Societatea este amenintata de urmatoarele potentiale contexte: dezvoltarea

concurenei strine i autohtone; calamiti naturale i sociale; supraproducia de

medicamente care nu mai poate fi utilizat; greeli de producie; criza din sistemul

sanitary, conditiile actuale de piaa.

46


47/52


48/52

n privina procesului de consum n care intr ntreprinderea, societatea i mediul,

proiectarea de natur financiar urmrete fundamentarea de decizii financiare n legtur

cu toate tipurile de activiti care, prin consumul de valoare pe care l genereaz,

realizeaz formarea, refacerea, dezvoltarea i chiar lichidarea elementelor sistemului

ntreprindere. Sunt luate n calcul activiti ca investiiile, reparaiile, formarea stocurilor

din mijloace circulante n toate fazele ciclului de exploatare din ntreprindere, pregtirea

i recalificarea personalului, aciunile de protecie social i ecologic, cercetarea

tiinific i economic etc.

n privina procesului de producie, activitatea de proiectare financiar va

fundamenta decizia financiar privind procesul de transformare a valorii intrate n

ntreprindere n valoarea conservat n produse i recunoscut pe pia de consumatori.

Aceast fundamentare va beneficia din plin de evoluia etalonului monetar, dar i demanifestarea tehnicoeconomic, managerial, social i ecologic ale unitii economice

n cauz.

n privina contactului financiar cu mediul extern ntreprinderii, proiectarea

financiar sondeaz i evalueaz fluxul de fonduri posibil de ndreptat spre bugetul

unitii n cauz, ct i amploarea fluxului de fonduri ce va pleca din ntreprindere pentru

onorarea obligaiilor financiare i bancare, ctre proprietari, ctre partenerii de afaceri i

ali beneficiari. Acest al treilea obiectiv al proiectrii vine s completeze pe celelaltedou, mediul extern participnd la decizia financiar privind consumul, att la partea de

venituri ct i la partea de cheltuieli, precum i la decizia privind producia, la partea de

ncasri i la partea de pli.

4.1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

Previziunea plilor se face pornind de la previzionarea cheltuielilor i de la

ealonarea previzibil a plilor. Natura diferit a plilor determin o serie de

particulariti att n privina previziunii mrimii lor anuale, ct i a ealonrii scadenei

lor la plat. Fluxurile bneti de pli vizeaz ieirile de mijloace bneti preconizate, fie

c sunt cheltuieli ce se includ n costuri sau care se suport direct din venituri.

48


49/52

Previziunea platilor din exploatare corespunde diferitelor rubrici de cheltuieli

platibile: materii prime, materiale, energie, alte cheltuieli externe, cheltuieli cu

personalul, impozite si taxe, cheltuieli financiare, si asa mai departe. Nu se tine cont de

nivelul amortizarilor in elaborarea bugetului, deoarece amortizarea reprezinta o cheltuiala

reala dar neplatibila. Cheltuielile efectuate cu ocazia aprovizionarilor decurg din

previziunile cu cumpararile, in functie de termenele de plata acordate de furnizori.

Previziunile in legatura cu cheltuielile cu personalulse sprijinaadesea pe valoarea lor asa

cum apare in contul de rezultate al ultimului exercitiu: suma e corijata in functie de

cresterea prevazuta, apoi repartizata pe 12 luni. Previziunea altor cheltuieli impozite,

taxe si varsaminte asimilate, revizuite in functie de ipotezele de activitate pentru

exercitiul studiat se bazeaza pe valorile ultimului cont de rezultat. In ceea ce priveste

dobanzile de platit pentru imprumuturile pe termen lung si mediu, acestea se inscriu incalcul in functie de data scadentei stabilita prin contract. n cele ce urmeaz vom

previziona fluxurile de pli innd cont de cheltuielile totale. Vom utiliza n acest caz

datele cunoscute din perioada anterioar.

In perioada 2007-2009, cheltuielile totale n preurile comparabile 2007, innd

cont de rata inflaiei, au nregistrat urmtoarele valori :

- 2007 : 200,64 mil lei

- 2008 : 217,85 mil lei- 2009 : 205,66 mil lei

Vom folosi metoda celor mai mici ptrate. Estimatorul celor mai mici ptrate este

un predictor al mrimii de ieire la momentul tdedus pe baza datelor de ieire pn la

momentul (t-1) (predictor de pas). O alt proprietate a estimatorului celor mai mici

ptrate se refer la faptul c eroarea de predicie este minim.

Considernd Y = cheltuieli totale ecuaia este :

Y = a + bT + cT

Previziunea cheltuielilor totale pe anul 2010 la Antibiotice S.A. este redat n

tabelul urmtor:

Anii 2007 2008 2009

Cheltuieli200,6

4

217,8

5205,66

49


50/52

Dispunerea valorilor sugereaz forma unei parabole. Pentru simplificarea

calculelor, tabelul precedent poate fi reprezentat sub forma:

xi -1 0 1

yi 200,64

217,85

205,66

Vom folosi funcia de ajustare f(x) = ax2 + bx + c. Suma ptratelor erorilor este

dat de funcia:

Punem condiia ca suma ptratelor erorilor s fie minim:

xi2 yi xi2 xi3 xi4 xi yi xi2 yi

50


51/52

-1 200,64 1 -1 1 -200,64 200,64

0 217,85 0 0 0 0 0

1 205,66 1 1 1 205,66 205,66

=

0

=

624.15

=

2

=

0

=

2

=

5.02

=

406.3

Sistemul (*) este echivalent cu:

Am obinut parabola de ajustaref(x) = 14.7x2

+2.51x + 217.85. Pentru prognozaanului urmtor vom considerax = 4 i rezultf(4) = 7.31 mil lei, adic 7310000 RON.

Amenintarile echilibrului financiar in ceea ce priveste Antibiotice SA se pot

concretiza, din cele ce am observat, prin suprastocare care determina imobilizari de

fonduri proprii sau credite bancare si genereaza efecte negative sub aspectul cresterii

cheltuielilor cu dobanzile, pastrarea, depozitarea si manipularea stocurilor, blocarea

spatiilor de depozitare, perisabilitati, si asa mai departe. O alta potentiala problema ar fi

supradotarea in echipament de productie si comercial, aparuta ca urmare a realizarii unor

proiecte de investitii care nu corespund posibilitatilor de exploatare si necesarului real al

cresterii economice. Conjunctura economica nefavorabila poate influenta si ea negativ

evolutia societatii.

Principalele propuneri pentru consolidarea situaiei financiare a ntreprinderii

sunt: majorarea lichiditilor; creterea cifrei de afaceri, cretere ce se poate realiza printr-

o analiz mai atent a cererii de pia; creterea rentabilitii prin reducerea costurilor de

producie; reducerea duratei de ncasare a facturilor.

51


52/52

BIBLIOGRAFIE

1. Management Financiar Mihaela Onofrei, Edit. Univ. Al.I.Cuza, 2009

2. Finantele Intreprinderii Dumitru Bucataru, Edit. Univ. Al.I.Cuza, 2008

3. www.bvb.ro informatii despre capital social, bilant

4. www.antibiotice.roraportari financiare, note explicative

5. www.amfiteatrueconomic.ase.ro ajustarea datelor folosind metoda celor

mai mici patrate
http://www.bvb.ro/http://www.antibiotice.ro/http://www.amfiteatrueconomic.ase.ro/http://www.bvb.ro/http://www.antibiotice.ro/http://www.amfiteatrueconomic.ase.ro/

46672547-Proiect-specialitate-ANTIBIOTICE

Documents

Transcript of 46672547-Proiect-specialitate-ANTIBIOTICE