7.3.6 Aplicaie simplificat pentru metoda CFNact.Se cere calcularea valorii capitalului investit ntr-o ntreprindere (CI) i a capitalului acionarilor (CA), pe baza urmtoarelor ipoteze: tipul de cash-flow utilizat este cash-flow-ul net disponibil pentru investitori (CFNI); durata de previziune explicit este 8 ani (anul 1 - 8); cifra de afaceri net normalizat n anul 1 (de baz) este 13.700 mii ; previziunile indicatorilor financiari au fost fcute n termeni nominali; ntreprinderea se finaneaz n proporie de 80% prin capitaluri proprii i 20% prin credite bancare; costul mediu ponderat al capitalului a fost calculat la nivel de 20%; altfel spus, rata de actualizare (k) este 20%; creditele bancare totale, la data evalurii, sunt 2.000 mii ; ipotezele referitoare la investiiile previzionate, la valoarea de pia a terenului, la regimul de amortizare sunt prezentate n Tabelul 1; din aceste ipoteze rezult amortizarea anual i valoarea net a mijloacelor fixe; ipotezele referitoare la creterea cifrei de afaceri net i a elementelor cheltuielilor de exploatare sunt redate n Tabelul 2. Din aceast previziune rezult principalul element al CFNI profitul net din exploatare, generat de toate activele necesare exploatrii; creterea perpetu sperat a CFNI, din anul 8 la infinit, va fi de 3% (g) valoarea realizabil net a activelor din afara exploatrii este 580 mii (cash-flow net din afara exploatrii); ele se vor vinde n termen scurt, deci nu este necesar actualizarea valorii realizabile nete; ipotezele necesare pentru calcularea capitalului de lucru net (fondului de rulment net) i a modificrii anuale a acestuia sunt redate n Tabelul 3; cota impozitului pe profit este 16%.

7