18

structur de finanare a acesteia. Analiza financiar trebuie s parcurg urmtoarele etape: 1. estimarea veniturilor i costurilor investiiei, precum i a

implicaiilor acestora din punctul de vedere al fluxului de numerar;

2. definirea structurii de finanare a investiiei i profitabilitatea sa financiar;

3. verificarea capacitii fluxului de numerar proiectat pentru a se asigura funcionarea adecvat a investiiei i ndeplinirea obligaiilor.

Determinarea performanei i sustenabilitii financiare se realizeaz prin calcularea indicatorilor de performan financiar, dup cum urmeaz:

1. valoarea financiar actual net; 2. rata intern de rentabilitate financiar; 3. raportul cost/beneficiu; 4. fluxul de numerar cumulat.

4. Analiza economic

Obiectivul analizei economice este de a demonstra c investiia are o contribuie pozitiv net pentru societate i, n consecin, aceasta merit s fie finanat din fonduri publice. Pentru alternativa selectat, beneficiile investiiei trebuie s depeasc costurile acesteia i, mai specific, valoarea actualizat a beneficiilor sale economice trebuie s depeasc valoarea actualizat a costurilor economice.

Punctul de start n analiza economic este fluxul de numerar calculat pentru analiza financiar, la care sunt introduse dou tipuri de corecii: a) corecia fiscal i corecia economic a preurilor; i b) monetizarea externalitilor.

Aceste corecii se reflect n fluxurile economice de numerar.