Download - Lucrare Disertatie Standing Financiar

Transcript

CUPRINS

Lucrare de disertaie

Evaluarea standingului financiar la S.C. Elis Lux S.R.L.

C U P R I N S CAPITOLUL I. Prezentare general i structura organizatoric a S.C. ELIS LUX S.R.L. Cluj Napoca.............................................................. .....21.1. Scurt istoric............................... ............ 21.2. Particularitile obiectului de activitate......................................... 2 1.3. Structura organizatoric..................................................................................... 4 1.3.1. Organizarea i atribuiile principalelor compartimente funcionale .. 5CAPITOLUL II Aspecte comerciale si operaionale ale

S.C. ELIS LUX S.R.L..........................................................72.1. Rolul firmei pe pia........................................................................................... 72.2. Portofoliul de clieni............................................................................................8CAPITOLUL III Fundamente teoretice privind analiza financiar i

standingul financiar........................................................ 9CAPITOLUL IV Analiza indicatorilor de standing..................................13 4.1. Indicatori de standing financiar pentru determinarea scorului

componentei calitative.....................................................................................154.1.1. Indicatori de activitate........................................................................154.1.2. Indicatori de finanare....................................................................... 194.1.3. Indicatori de cretere economic....................................................... 234.1.4. Indicatori de risc............................................................................. 254.2. Indicatori de standing financiar pentru determinarea scorului

componentei cantitative .................................................................................284.2.1. Indicatori de lichiditate...................................................................... 284.2.2. Indicatori de solvabilitate.................................................................. 304.2.3. Indicatori de profitabilitate.................................................................314.2.4. Indicatori de activitate........................................................................32CAPITOLUL V. CONCLUZII................................................................... 34BIBLIOGRAFIE.......................................................................................... 39ANEXE: ......................................................................................................................... 41 - Bilanul contabil al S.C. ELIS LUX S.R.L. la data de 31.12.2010..............................42 - Contul de profit i pierdere la data de 31.12.2010.........................................................44

CAPITOLUL I

PREZENTAREA GENERAL I STRUCTURA

ORGANIZATORIC A S.C. ELIS LUX S.R.L.

1.1. Scurt istoric i prezentarea general a S.C. ELIS LUX S.R.L. CLUJ-NAPOCA

Societatea a fost nfiinat n anul 1992, iar n statut sunt cuprinse mai multe activitai dintre care amintim: prelucrarea, achizionarea i comercializarea de articole textile, tricotaje, comer intermediar cu textile, confecii, consulting de specialitate, transporturi de marfuri, import-export cu produse admise de lege, cu plata n lei i valut.

Activitatea societii a nceput greu, dificultile majore fiind cele legate de pregatirea profesional a salariailor. Personalul angajat provine, pe de o parte, din personalul care a lucrat nainte de 1989 n confecii, deci care a practicant aceeai meserie i a fost disponibilizat, iar pe de alt parte, din personal recalificat n urma disponibilizrilor fcute n alte sectoare de activitate.

Depsind acest inconvenient societatea a format un numar mare de lucrtori, muli dintre ei avand o vechime n societate de peste zece ani.

Spaiul de producie este de peste 250 mp, aici lucrnd aproximativ 45 de salariati i este dotat cu maini de cusut performante.

n perioada 2004-2005, sistemul de maini a fost completat cu olinie de reparaie a testurii, prese termocolat, instalaii de clcat, performante.

1.2. Particularitile obiectului de activitate al S.C. ELIS LUX S.R.L.

Fiind o persoana juridic romn S.C. ,,ELIS LUX" S.R.L. funcioneaz n conformitate cu prevederile art. 2 litera d) din Legea nr.31 / 1990 privind organizarea societtilor comerciale. Obiectivul principal al S.C.,,ELIS LUX" S.R.L. l constituie creterea performanelor n domeniul tehnic, tehnologic i comercial cu scopul mbuntirii rezultatelor economico-financiare al maximizrii profitului, societatea fiind profitabil pentru producerea i comercializarea articolelor textile i accesorii.Moto: Nu clientul depinde de noi, ci noi depindem de client. Clientul nu ne ntrerupe atunci cnd muncim, el reprezint scopul muncii noastre. Nu noi i facem un serviciu servindu-l, ci el ne face nou o favoare, oferindu-ne posibilitatea s-l servim.

Pn n prezent societatea a reuit s-i asigure o notorietate n faa clienilor.

Misiunea reprezint concepia managerilor privind ceea ce firma urmeaz s fac i s devin pe termen lung, ea concretizeaz activitile pe care firma le va desfaura n viitor.

O misiune concret fundamentat trebuie s rspund la urmtoarele ntrebri:

Cine este firma?

ncotro se ndreapt?

Misiunea arat de fapt prin ce se deosebete o organizaie de alta, iar dac aceasta nu-i stabilete precis ce intenii are n viitor, nu va putea desfura o activitate performant. n afara misiunii sale, organizaia trebuie s stabileasc misiuni pentru fiecare afacere ce o iniiaz.

Dup definirea acestor misiuni, managerii le concretizeaz n obiective i strategii. Obiectivele dau o imagine concret asupra orientrii generale a firmei n funcie de scopul urmrit i misiunea stabilit.

Strategia arat msurile principale pe care managerii planific s le ntreprind pentru a ndeplini unul sau mai multe obiective. Preocuparea principal a societii este satisfacerea celor mai diferite gusturi i preferine ale clienilor.

Dintre obiectivele echipei manageriale enumerm:

VNZARE - cum mi pot desfura activitatea de vnzare n cel mai eficient, profitabil si adecvat mod? Cum pot identifica oportunitile de vnzare i s le transform n vnzri efective? FIDELIZARE - cum mi pot mpiedica clienii mei s se ndrepte spre concurenii mei, dei aceast schimbare poate fi efectuat n cel mai simplu i facil mod?

EXTINDERE - cum mi pot extinde baza de clieni i profitabilitatea acestora?

SELECIONARE - cum mi pot identifica clienii cei mai profitabili i eventualii clieni noi spre care s mi ndrept eforturile de marketing?

Statutul societtii referitor la obiectul de activitate prevede:

- producia: activitatea de producere a unei game variate de articole textile;

- servicii: efectuarea de studii i cercetri n scopul promovrii i punerii n aplicare a iniiativelor de interes naional n sectorul fabricilor de articole de mbrcminte pentru protecie i domenii anexe activitii cu caracter social n favoarea salariailor.

- comer: comercializarea en-gross i en-detail de mrfuri industriale, materiale ale industriei textile.

1.3. Structura organizatoric a SC ELIS LUX S.R.L. SRL

Prin structura organizatoric a unei societi, se nelege modul de organizare

a elementelor componente (mijloace materiale, personal, circuite informaionale) felul n care acestea sunt corelate i interacioneaz.

Societatea este caracterizat prin adaptabilitate i flexibilitate la cerinele pieei. Angajaii, echipamentele i tehnologia folosit reprezint punctul cheie al societi, devenit o societate de succes in domeniul confeciilor.

Calitatea produselor societii este certificat de ISO 9001-2001 i realizarea acesteia constituie o prioritate pentru fiecare angajat al firmei.

Preocuparea noastr constant este pentru ntrirea poziiei firmei pe piaa intern i extern, precum i disponibilitatea pentru orice tip de colaborare, inclusiv lohn i asociere. Principalele articole din producia societii se grupeaz n urmtoarele categorii:

- echipament medical de lucru i protecie;

- tricouri personalizate i imprimri tricouri;- mbrcminte de protecie pentru orice domeniu de activitate diverse cantiti de bumbac i fire sintetice.

1.3. Structura organizatoric a S.C. ELIS LUX S.R.L. Structura organizatoric a S.C. ,,ELIS LUX" S.R.L. a rezultat n urma unor analize de detaliu a fiecrei funciuni i activiti contactndu-se compartimentele de specialitate i inndu-se seama de informaiile existente despre organizarea unor societi similare din ar, de gndirea actuala asupra reorganizarii activitii de baz.

Organizarea funcional a societii este conceput pe 3 compartimente de lucru i un atelier pentru proiectarea produselor i tehnologiilor.

Conducerea unitilor este asigurat de ctre directorul general care este i patronul societii. Societatea dispune de personal calificat care asigur implementarea n bune condiii a proiectelor propuse.

Organizarea S.C. ELIS LUX " S.R.L. se face pe un numr de trei nivele organizatorice, organizare prezentat i n organigrama de mai jos (fig. nr. 1)

- la primul nivel ierarhic se afl directorul general;

- la nivelul al doilea se situeaz directorul tehnic, directorul comercial i directorul economic;

- la nivelul al treilea se gasesc birourile aflate n subordinea celor trei directori.

directorul tehnic are n subordine birouri specifice funciei de cercetare-dezvoltare, funciei de producie, creaie, ntrenere utilaje etc;

directorul economic are n subordine birouri specifice funciei financiar-contabile, oficiul de calcul;

directorul comercial are n subordine birouri specifice funciei comerciale, desfacere, export, marketing.

Fig. nr. 1

Cercetare-dezvoltareProducieCreaiePersonal ntreinere utilaje Financiar -contabilitateOficiul de calculDesfacereExportMarketing

Din punct de vedere al ncadrrii structura de personal a fost gndit pentru o productivitate i eficacitate maxim n toate activitile societii. La S.C. ELIS LUX S.R.L. fiecare angajat conteaz, ei avnd fiecare un rol i o nsemntate mare n onorarea la cele mai nalte standarde a tuturor comenzilor clienilor notri. 1.3.1. Organizarea i atribuiile principalelor compartimente funcionale.

Prin structura organizatoric a unei societi, se nelege modul de organizare

a elementelor componente (mijloace materiale, personal, circuite informaionale) felul n care acestea sunt corelate i interacioneaz.

Principalele elemente ale unei structuri pot fi:

De natur economic, ceea ce corespunde folosirii eficiente a personalului;

De natur dinamic n sensul c trebuie s permit o rapid i fidel circulaie a informaiilor de la conducere spre executani i invers;

De natur uman, care urmresc satisfacia moral i material a personalului.

Cel mai important compartiment n cadrul societii noastre este compartimentul de cercetare dezvoltare

Personalul din activitatea de cercetare dezvoltare este constituit din persoanele care particip la realizarea temelor de cercetare sau furnizeaz servicii legate de aceast activitate. Personalul de cercetare dezvoltare a fost grupat dup mai multe criterii (unele se refer la personalul cu calificare superioar), astfel:

a) dup ocupaie: cercettori specialiti care lucreaz la conceperea sau crearea de noi produse. n aceast categorie sunt inclui cercettorii cu studii superioare care desfoar nemijlocit activitate de cercetare dezvoltare;

tehnicieni i asimilai - personalul cu un nivel mediu de pregtire care particip la activitatea de cercetare dezvoltare sub controlul direct al cercettorilor;

alte categorii muncitorii i personalul de secretariat i de birou care particip la execuia proiectelor de cercetare dezvoltare sau care sunt direct implicai n executarea unor astfel de proiecte.

b) dup nivelul de pregtire:

- personal cu studii superioare;

- personal cu studii postliceale;

- personal cu studii liceale;

- alte situaii.

Compartimentul financiar contabil are ca atribuii:

- asigurarea efectuarii corecte i n timp a nregistrarilor contabile privind facturile,mijioacele circulante, calculaia costurilor, mijioacele bneti;

mprumuturile bancare i fondurile proprii;

debitorii i creditorii, deconturi, investitii, rezultate financiare. Acest compartiment asigur de asemenea respectarea prevederilor legate privind integritatea patrimoniului societii, organizeaz periodic inventarierea valorilor materiale i urmrete definitivarea rezultatului inventarierii. De asemenea ntocmete situaiile principaliilor indicatori economico- financiari, bilanurile semestriale i anuale i urmrete ntocmirea notelor explicative la bilan. Acest compartiment urmarete organizarea i perfecionarea sistemului informaional lund msuri pentru simplificarea i funcionalizarea lucrrilor de eviden contabil, de mecanizare i automatizare a prelucrrii datelor.

Compartimentul personal stabilete necesarul de meserii, funcii i specializri corespunztor programului de producie i investiii, pregtete i calific personalul.

Compartimentul desfacere prospecteaz piaa pentru cunoaterea nevoilor de acoperire, ncheie contracte cu clienii, preia comenzi, asigur reclama i prezentarea produselor, particip la trguri i expoziii specializate.

Acest compartiment organizeaz dupa caz magazine proprii de prezentare i vnzare i asigur rezolvarea reclamaiilor referitoare la cantitatea i calitatea produselor vndute, ambalaje, termene de livrare sau alte condiii prevazute n contractele economice.

CAPITOLUL II

ASPECTE COMERCIALE I OPERAONALEALE S.C. ,,ELIS LUX " S.R.L.

2.1. Rolul firmei pe pia. Segmentul de pia ocupat

Societatea comercializeaz pe piaa intern i extern articole textile. Evoluia vnzrilor pe piaa intern este dependent de factori care influeneaz nivelul de trai al populaiei. Volumul desfacerilor pe piaa intern s-a meninut aproximativ constant n perioada 1993-2008 i se poate aprecia c nu va scdea n perioada urmtoare.

Piaa intern este format n special din personalul medical din spitale publice i particulare, cabinete medicale, din toate intreprinderile care conform legii desfoar activiti n care este obligatoriu purtarea de echipament de protecie i lucru.

Desfacerea produciei pe piata intern are o evoluie constant ca urmare a concurenei tot mai accentuate n acest domeniu iar ncasarea cu dificultate a creanelor a pus de multe ori societatea n incapacitate de plat a datoriilor la bugetul de stat i bugetul asigurarilor sociale.

ncepnd din anul 2001, societatea a ncheiat contracte de colaborare cu parteneri strini care asigurau necesarul de materie prim, materialele auxiliare i marca produsului iar partea romn asigur for de munc i utilajele necesare obinerii de produsefinite.

Principala pia pentru exportul de textile produse de S.C. ,,ELIS LUX" S.R.L. este piaa italian. In aceste condiii societatea a acionat cu msuri de mbuntire a calitii prin folosirea unor maini moderne .

2.2. Portofoliul de clieni. ConcurenaRealizarea unor produse de calitate superioar, corelat cu aciunea de promovare a produselor i-au adus succes societii care a ptruns pe piee ca: Italia, Grecia si Germania.

Dinamica vnzrilor pe piaa inten comparativ cu vnzrile pe piaa extern n perioada 2009-2010 se prezint astfel (tabelul 1):

Dinamic vnzri

Tabelul 1 - lei -

DENUMIREPRODUS

PIAA

2009

2010

mbrcminte pentru personalul medical i echipament de protecie i lucru Intern

592.452

638.945

Extern

4.469.977

6.418.816

TOTAL

5.062.429

7.057.311

In anul 2010 volumul desfacerilor pe piaa extern i intern a nregistrat o cretere destul de mare, comparativ cu vanzarile din 2009, atingnd nivelul de 7.057.311 lei.

Modalitile de penetrare pe pia folosite de ctre societate . sunt:

a) cadrul juridico-economic intern care este constituit pe baz de contracte cu diferii parteneri;

b) contactarea direct a unor diferii parteneri de afaceri prin intermediul telefonului sau prin trimiterea de oferte prin fax;

c) realizarea unui material publicitar constnd n cataloage sau pliante de prezentare a produselor firmei mpreun cu caracteristicile tehnice ale produselor, agende, calendare, pixuri;

d) asisten n specializarea i perfecionarea cadrelor - aceasta const n organizarea de cursuri de pregtire, specializare i perfecionare profesional a cadrelor;

CAPITOLUL III FUNDAMENTE TEORETICE PRIVIND

ANALIZA FINANCIAR I STANDINGUL FINANCIARAnaliza financiar este un sistem complex de tratare a informatiilor financiare trecute si de perspectiva a societatilor comerciale, bazat pe metode si procedee de cercetare stiinific, care are urmatoare obiective:

- ameliorarea managementului firmei, pornind de la un diagnostic precis;

- parghie de decizie n contractarea unui mprumut;

- asigur baza informaional pentru tranzacionarea de aciuni la burs;

- asigur studiul strii unui concurent, client sau furnizor, privind gestiunea, solvabilitatea sau rentabilitatea sa.

Analiza financiar poate fi privit ca un studiu metodic i sistematic a situaiei i evoluiei unei firme, sub aspectul structurii financiare i al rentabilitii, pe baza situaiilor financiare anuale, precum i a altor informaii puse la dispoziia analistului de ctre sistemul informaional al firmei.

Procesul de conducere reprezint o activitate unitar, complex, continu, a crei atribute se intercondiioneaz reciproc n cadrul unui sistem, la oricare nivel ne-am exprima: intreprindere, ramur, economie naional.

Cunoaterea cauzelor apariiei fenomenelor i proceselor economice nseamn descoperirea esenei, coninutului acestora. Descoperirea structurii i esenei fenomenelor economice are o mare importan pentru procesul cunoaterii, pentru activitatea de conducere. Astfel, rezult c analiza economico-financiar reprezint o necesitate pentru activitatea de conducere, pentru ridicarea continu a eficienei economice a acesteia.

Analiza economic i financiar contribuie la realizarea funciilor conducerii intreprinderii, confirmnd rolul important al analizei n procesul managerial.

Funciile managementului, aa cum sunt ele descrise n manualele de specialitate sunt:

funcia de previziune;

funca de organizare;

funcia de coordonare (conducere i decizie);

funcia de control.

Funcia de planificare (previziune) - a conducerii intreprinderii include ansamblul de procedee prin care conducerea intreprinderii ia n considerare viitorul n elaborarea deciziilor de realizare a obiectivelor.

Aceast previziune nu este posibil far o analiz economic a trecutului, prin care s se evidenieze rezervele interne ale societii comerciale care se cer a se valorifica n perioada urmtoare.

n desfaurarea previziunii se disting mai multe etape:

- analiza activitii depuse anterior (1-3 ani);

- prioritatea viitorului - elaborarea de previziuni;

- elaborarea de strategii pe termene medii si lungi;

- ntocmirea de planuri i programe pe termen scurt (pn la 1 an)

Totalitatea previziunilor referitoare la activitatea unei societi comerciale acoper toate funciunile acesteia. Astfel, previziunile privind funciunea de cercetare-dezvoltare a societii, capat un rol primordial, acum cnd a sporit rolul tiinei i tehnicii n cercetarea economic, cnd apar ntr-un ritm rapid utilaje cu parametrii tehnico-economici superiori,cnd ciclul de via al produselor s-a scurtat, cnd calculatoarele fac parte integrant din procesele de producie. Deci, decizia de a investi este ghidat de asigurarea competitivitatii, care solicit n primul rnd o calitate competitiv a produselor.

Previziunile privind funciunea de producie a societii comerciale sunt elaborate n acord cu cerinele pieei, prin studii de marketing i au n vedere dinamica factorilor procesului de producie, a capacitilor de producie. Gradul de diversificare a produciei, natura i dimensiunile produciei, relaiile de colaborare cu alte societi comerciale suntelemente de baz ale procesului de previziune. Planurile i programele de producie au n vedere folosirea eficient, ritmic, a capacitilor de producie i a timpului de munc pentru perioada previzionat.

n condiiile economiei de pia, studiile marketingului - aprovizionrii i desfacerii - au un rol primordial n strategia societii comerciale n funciunea comercial.

Cunoaterea mediului concurenial n care acioneaz societatea comerciala necesit investigarea unor aspecte cum sunt cota de pia, poziia concureniala, structura concurenei, contextul concurenial.

i n cadrul funciunii de personal a intreprinderii, previziunile au rol important. Au ca obiect aspecte de ordin cantitativ privind numarul de personal, cele de structura referitoare la profesiuni, vechime i aspecte de ordin calitativ care sunt referitoare la

calificare, comportament.

Previziunile cu privire la funciunea financiar, se refer la asigurarea mijioacelor financiare necesare ndeplinirii obiectivelor prevzute.

Elaborarea bugetelor de venituri i cheltuieli i a planului de investiiiconstituie nu numai o sintez a tuturor prevederilor celorlalte funcii ale intreprinderii, ci i o cutare a soluiilor pentru asigurarea viabilitii firmei n condiii de competiie intern i internaional.

Funcia de organizare reprezint ansamblul de aciuni privind utilizarea cu maxim eficien a resurselor materiale i umane de care dispune intreprinderea.

Analiza economico-financiar contribuie i la realizarea acestei funcii. Asigurarea creterii eficienei folosirii factorilor de producie, a realizrii unei structuri organizatorice optime, a unor fluxuri materiale, informaionale, financiare raionale, presupune o analiz critic a ceea ce a existat n trecut, evidenierea deficienelor, a cauzelor apariiei lor ielaborarea unor soluii de perfecionare.

Analiza economico-finandar are ca obiective i ridicarea permanent a eficienei folosirii resurselor materiale i umane ale intreprinderii, perfecionarea fluxurilor informaionale, financiare, contribuind astfel la realizarea funciei de organizare a managementului.

Funcia de conducere este totalitatea mijioacelor prin care se declaneaz aciunile din cadrul societii comerciale. Elaborarea deciziilor include culegerea informaiilor economice, analiza economic, alegerea soluiei optime, elaborarea i controlul aplicrii deciziilor. Prin aceasta funcie se asigur echilibrul stabil al firmei, se menine armonia ntre activiti n vederea atingerii obiectivelor. Creterea eficienei conduceriipresupune selectarea funciilor i activitilor importante, delegarea de atribuii i competene.

Analiza economico-financiar studiaz cele mai importante laturi ale activitii economice ale unei societai comerciale, reprezentate prin indicatorii economico-financiari ai acesteia. Studierea acestor indicatori, permite conducerii sa cunoasc operativ apariia disproporiilor, necorelaiilor dintre diferitele laturi ale activitii economice, cauzeleapariiei lor i soluiile de aducere la echilibrul economic i financiar al societii comerciale.

Funcia de control reprezint procesul de verificare i msurare a rezultatelor calitative i cantitative n comparaie cu nivelul prevzut precum i elaborarea de soluii pentru reglarea activitii societii comerciale. Procesul de control a activitii economice se bazeaz pe procedeele analizei economico-financiare, care permit evidenierea abateriifenomenelor economice, stabilirea responsabilitilor acestor deficiene, rezervele interne existente n gestiunea firmei precum i msuri de valorificare a acestora.

ManagementuI financiar este o component a managementului general, care vizeaz organizarea i conducerea sistematic a activitaii financiare a unei firme prin:

- previziune financiar;

- controlul realizrii obiectivelor financiare prestabilite;

- monitorizarea permanent a modului de gestionare a patrimoniului n vederea riscului de faliment al firmei.

n acest sens analistii financiari au realizat un model de evaluare bazat pe punctaje, a managementului, model care pune n eviden standingul financiar al firmei la un moment dat.

n vederea construirii modelului, se au n vedere o serie de rate financiare (indicatori) ce se pot construi pe baza datelor, i pun n eviden poziia financiar a firmei, performana cash-flow-urilor i riscul de faliment.

Aceste rate reprezint, instrumente utile care sintetizeaz un volum mare de date ntr-o form uor de neles, interpretat i comparat. Ele evideniaz anumite limite avute n vedere, n condiiile n care n desfurarea activitii intervin modificri datorate noilor condiii economice, a procesului de producie sau a pieelor geografice n continu diversificare.

Ratele au constiutuit punctul final al analizei i nu reprezint punctele forte sau slabe ale activitii unei intreprinderi. Ele indic doar o cale de investigare suplimentar.

Aceste analize se fac de ctre analiti, analize combinate cu investigarea altor factori, nainte de a se formula concluzii pertinente, de a se face recomandri pentru msurile ce trebuiesc luate de ctre societatea comercial analizat.

Analiza unilateral a unei singure rate sau a multor rate, poate genera concluzii eronate asupra echilibrului financiar al societii comerciale, fapt care face ca o analiz combinat a ratelor cu alte informaii legate de managementul societii comerciale i de informaii legate de condiiile n care aceasta i desfoar activitatea, va evidenia o imagine fidel a societii comerciale.

Astfel, este necesar o analiz a variaiilor nregistrate de rate pe parcursul unei perioade de timp, pentru a se putea stabili schimbrile ce pot interveni n funcionarea societii comerciale i eventualul impact pe care aceste rate l pot produce asupra bonitii societii comerciale.

CAPITOLUL IV

ANALIZA INDICATORILOR DE STANDIG FINANCIAR

Rezultatele activitii unei societi comerciale se regsesc nu numai sub forma indicatorilor de rezultate, exprimai fizic ori valoric sau n efecte indirecte, cum ar fi creterea prestigiului firmei i mrimea cotei de pia, ci i n indicatori de standing financiar.

Aceti indicatori sintetizeaz, n cel mai nalt grad, rezultatele strategiilor manageriale ale firmei, cci n bilan se regsesc totalitatea efectelor ce se materializeaz, n final sub form bneasc.

n vederea analizrii standingului financiar al S.C. ELIS LUX S.R.L., vom folosi doua grupe de indicatori.

n prima grup cuprindem:

1. indicatori de activitate;2. indicatori de finanare;

3. indicatori de cretere economic;

4. indicatori de risc

Indicatorii din aceast grup sunt utilizai pentru determinarea performanei echipei manageriale, pe baza de punctaj acordat fiecrui indicator analizat. Aceti indicatori sunt necesari n vederea determinrii scorului componentei calitative.

n a doua grup, vom cuprinde urmtorii indicatori:

1. indicatori de lichiditate;

2. indicatori de solvabilitate;

3. indicatori de profitabilitate;

4. indicatori de activitate.Menionm c exist o grupa de criterii non-financiare prin care se determina scorul de risc aferent componentei cantitative

Aceste criterii se refer n principal la competena i experiena, existena obiectivelor tactice i strategice, precum i la alte aspecte privind echipa manageriala. Fiecarui aspect i se atribuie un numr de puncte, determinndu-se n final punctajul pentru partea component calitativ.

n nota privind determinarea performanei financiare se va ine cont, att de componenta cantitativ, ct i de cea calitativ, ponderea elementului cantitativ (0,75) fiind hotrtoare n luarea deciziei.n analiza standingului financiar, ne vom referi la indicatorii denatur financiar, dup cum urmeaz:

4.1. INDICATORI DE STANDING FINANCIAR PENTRU

DETERMINAREA SCORULUI COMPONENTEI CALITATIVE

4.1.1. Indicatori de activitate

Acetia vizeaz dou aspecte importante i anume: analiza gestiunii activelor i analiza gestiunii obligaiilor. Analiza gestiunii activelor urmrete s evidenieze modalitatea de transformare a activelor n lichiditi, ca urmare a participrii activelor la circuitul economic, cu ajutorul vitezelor de rotaie ale activelor.

Indicatorii de activitate cuprind:

Rata eficienei activelor totale ROA;

Rata rentabilitii vnzrilor ROS;

Rata rentabilitii financiare ROE;

Rotaia stocurilor RIT;

Rotaia creanelor RAC

a) Rata rentabilitii activelor ( Return On Assets - ROA) - se determin ca un raport dintre profitul net i valoarea activelor intreprinderii. De fapt indicatorul msoar gradul de rentabilitate a ntregului capital investit n firm. Acest indicator n literatura economic anglo american mai poart denumirea de rata rentabilitii activelor totale (Return on Total Assets ROA) sau rata rentabilitii investiiei.

RNE 3.472

roa = x 100 deci , ROA = x 100 = 0,07 %

AT 4.814.326

RNE - rezultatul net al exerciiuluiAT - active totale

Dupa prerea unor analiti americani, indicatorul se determin caraport procentual ntre rezultatul din exploatare (RE) si totalul activelor (AT)recunoscute n poziia financiar a intreprinderii:

RE 169.804

ROA = deci, roa = x 100 = 3,53% AT 4.814.326

b) Rata rentabilitii vnzrilor ( Profit on Margin Sales - PMS) - se calculeaz caraport procentual ntre rezultatul net al exerciiului (RNE) i cifra de afaceri net (CAN).

Acest indicator reprezint contribuia veniturilor la ntrirea capacitii deautofinanare a societilor comerciale, iar n literatura american indicatorul este adesea denumit Return On Sales ROS.

RNE 3.472

ros = x 100 deci, ROS = x 100 = 0,05 % CAN 7.558.402 unde,

RNE = rezultatul net al exerciiului

CAN = cifra de afaceri net

c) Rata rentabilitii financiare (Return On Equity - ROE) - se calculeaz caraport procentual ntre rezultatul net al exerciiului i valoarea capitalurilorproprii din firm:

RNE 3.472

ROE = x 100 deci, ROE = x 100 = 0,16% CPR . 2.151.669

unde RNE = rezultatul net al exerciiului

CPR = capitalul propriu al societii comerciale

Indicatorul evideniaz gradul de rentabilitate al capitalului investitntr-o afacere. Importana analizrii acestui indicator rezult cel puin din urmtoarele considerente:

arat gradul de alocare a fondurilor acionarilor n activitatea curent, precum i eficiena cu care firma angajeaza capitalul acionarilor n afaceri;

reflect rentabilitatea capitalurilor acionarilor constituind o msur a capacitii firmei de a plti dividendele cuvenite acestora.

de asemenea, permite estimarea ctigurilor pe o unitate de capital investit n aciuni sau profitul care revine proprietarilor pentru investiiile fcute n firm.

c) Rotaia stocurilor (RIT- Inventory Turnover Raio) - se determin ca raport ntre costul vnzrilor (CV) si stocurile (S) existente n societate la finele perioadei.

Respectnd principiul independenei exerciiilor toate operaiile care determin cheltuielile i veniturile sunt nregistrate n momentul generrii sau angajrii lor.

1.- Aprovizionarea de la furnizori

2.- Pli ctre furnizori

3.- Consumuri din stoc

4.- Consumuri de bunuri nestocabile

5.- Plai care sunt concomitent i cheltuieli ca de exemplu plata unui serviciu primit, nestocat sau plata dobnzilor bancare.

Aceste etape derulate n formarea cheltuielilor pot fi succesive sau simultane.

Consumurile de materii prime presupun aprovizionarea i stocarea acestora

plata facndu-se concomitent(cash) sau ulterior, i consumul propriu-zis . Deci angajarea poate s precead i plata i consumul.

Uneori materiile prime aprovizionate se consum nainte de a fi pltite (consumul precede plata), iar n alte situaii angajarea se presupune n timp cu plata pe loc (aprovizionare cu plata pe loc n numerar).

Consumurile de bunuri nestocabile (energia, apa, servicii de la teri) au loc simultan cu angajarea ( aprovizionarea) , iar plata lor se face ulterior .

Nu toate cheltuielile iau natere n urma parcurgerii acestor etape deoarece unele cheltuieli nu presupun o plat, ci sunt consecina unui ,, joc contabil . Aceste cheltuieli calculate sunt determinate de deprecierile ireversibile precum amortizarea i de deprecierile reversibile cum ar fi provizioanele, pe care le sufer elementele patrimoniale, iar n acelai timp, unele pli se suprapun cu cheltuielile corespunztoare cum este cazul plii dobnzilor bancare.

CV 403.212 RIT = deci, RIT = = 40,02 S 10.075

unde, CV = costul vnzrilorS = stocurile

Costul vnzrilor se determin ca diferen ntre cheltuielile de exploatare (CE) i cheltuielile cu salariile (CHS) i cheltuielile cu amortizarea (CHA), adic:

CV = CE [CHS + CHA]

Durata de rotaie a stocurilor:

e) Rotaia creanelor (RAC Account Receivable Ratio) - se determin ca un raport ntre cifra de afaceri neta i soldul creantelor nencasate la sfritul perioadei, adic:

CAN 7.558.402 rac = deci, RAC = = 3,68 CR 2.051.793

unde, CAN = cifra de afaceri net

CR = soldul creanelor nencasate

Acest indicator pune n eviden seriozitatea clienilor intreprinderii,manifestat prin rapiditatea cu care i achit obligaiile pentru produsele,recepionate.Durata de rotaie a creanelor:

4.1.2. Indicatori de finanare (de standing financiar)

n aceast categorie avem n vedere indicatorii care pun n eviden deciziile de finanare ale intreprinderii, i anume:

rata curent;

rata rapid;

rata dependenei financiare;

rata de acoperire a dobnzii;

indicatori bursieri

a) Rata curenta (RCR Current Ratio) - reflect capacitatea activelor curentedisponibile (stocuri, facturi nencasate, cheltuieli n avans), de a se transforma n disponibiliti bneti care sa acopere datoriile scadente ale societii i se determin ca un raport procentual ntre activele curente (ACR) i datoriile curente (DCR), adic:

ACR 10.075 + 2.051.793+ 122.627RCR = x 100 deci, RCR = x l00

DCR 527.285

RCR = (2.184.495/527.285)xl00 = 4.14 x 100 = 414%unde, ACR = active curente, pana la 1 an de zile DCR = datorii curente, pana la 1 an de zile

Intruct, RCR depasete 100%, se consider c exist o acoperireexcedentar a datoriilor.

b) Rata rapid (QR Quick Ratio) - denumit i TESTUL ACID (AR Acid Ratio) evideniaz capacitatea activelor curente (altele dect stocurile), de a participa la finanarea datoriilor scadente i se calculeaza ca un raport procentual ntre activele circulante ramase dupa deducerea stocurilor i datoriile curente, adic:

ACR-S 1.823.243-10.075QR = x 100 deci, QR = x 100

DCR 527.285

QR = (1.803.093 / 527.285) x 100 = 3.41 x 100 = 341 %

unde, ACR = active curenteS = stocuri

DCR = datorii curente

Intruct, depaeste 100%, avem o acoperire intermediar excedentar. n opinia unor specialiti americani, acest indicator ar trebui sa fie egal cu 100% pentru un nivel optim.

c) Rata dependenei financiare (FLR Financial Leverage Ratio) - se determin fie ca un raport ntre totalul datoriilor i totalul activelor, fie ca raport ntre totalul datoriilor i a capitalurilor proprii.

Indicatorul evideniaz n ce msur, resursele economice ale firmei s-au procurat din capital strain.

DT DT

FLRA = x 100 sau FLRA = x 100 AT CPR

unde, DT = datorii totaleAT = active totale

CPR = capitaluri proprii

Astfel,

527.285 + 2.135.372 2.663.197FLRA = x l00 = x 100

2.604.619 + 2.087.080 + 122.627 4.814.326

FLRA = 0.5532 x 100 = 55.32%

sau

527.285 + 2.135.372 2.663.197FLRA = x 100 = x 100 = 123,77 %

2.151.669 2.151.669

d) Rata de acoperire a dobnzii (TIER Times Interest Earned Ratio) - se determin ca un raport ntre profitul net ainte de plata taxelor i a dobnzilor (Earnings Before Interest and Taxes EBIT) i totalul dobnzilor achitate.

Acest indicator pune n eviden gradul de acoperire a dobnzilor din veniturile obinute.

RNE + IP + CHD 3.472+2.073+53.031tier = , deci TIER =

CHD 53.031TIER = (58.576/53.031) = 1.10unde, RNE = rezultatul net al exerciiului IP = impozitul pe profit

CHD = cheltuieli cu dobnzile

Indicatori bursieri - pun n eviden att eficiena final a activitii intreprinderii ct i ncrederea pe care o acorda bordul bursei n echipa manageriala care administreaz averea acionarilor.

Societatea comerciala ELIS LUX S.R.L din Cluj-Napoca, nu este listat la bursa, ca urmare indicatorii burseri exprimati mai jos sunt doar enumerai:

a) catigul pe aciune (EPS Earnings per Share) - evideniaz randamentulintern al unei aciuni i se determin ca un raport ntre rezultatul net al exerciului (RNE) i numrul de aciuni comune, emise i aflate n circulaie (NA):

RNE EPS =

NA

unde, RNE = rezultatul net al exerciiului

NA = numrul de aciuni

b) coeficientul de capitalizare bursier (P/E- Price to Earnings Ratio) exprim randamentul de pia al unei aciuni i se determin ca un raport ntre pretul de pia al unei aciuni (cotat la burs) (PPA) i ctigul pe aciune (EPS):

PPAP/E =

EPS

unde, PPA = preul de pia al aciuniiEPS = ctigul pe aciune

c) raportul dintre valoarea de pia i valoarea contabil a unei aciuni (MTBR Market-to-Book Ratio - este o rat important, deoarece indica valoarea pe care pieele financiare o confera echipei manageriale i structurii organizaionale aintreprinderii.

PPAMTBR = VCA

unde, PPA = preul de pia al aciunii

VCA = valoarea contabil a unei aciuni

Valoarea contabil reprezint costurile istorice ale crmizilor i mortarului adic costurile istorice ale activelor fixe (imobilizri corporale) ale intreprinderii, care au fost finanate de ctre acionari, deintori de aciuni ordinare.

d) randamentul dividendelor (RDIV) - este o masur a ctigului ncasat de acionar n urma investiiei facute n aciunile companiei i se calculeaz ca un raport procentual ntre dividentul pe aciune (DIVA) i preul de pia al unei aciuni (PPA).

DIVA RDIV = x 100 PPA

unde, DIVA = dividendul pe aciune PPA = preui de pia al aciunii

Indicatorul Randamentul dividendelor este o msur a ctigului ncasat de acionari, n urma investiiei fcut n aciunile intreprinderii. Dac firma nu repartizeaz profitul exerciiului sub form de dividende atunci, n perioada urmtoare, se vor obine profituri suplimentare.

e) rata de acoperire a dividendelor (RADIV) se calculeaza ca un raport procentual ntre rezultatul net al exerciiului (RNE) i dividendele care se cuvin acionarilor. Indicatorul msoar proporia n care profitul net al exerciiului este distribuit acionarilor sub form de dividende.

RNE RADIV = x 100

DIVUnde, RNE = rezultatul net al exerciiului DIV = valoarea dividendelor acordate

4.1.3 . Indicatori de cretere economicAcesti indicatori reflect capacitatea intreprinderii de a-i. ntri poziia pe segmentul de pia n care acionarii i investesc capitalul.

a) Ritmul evoluiei rezultatului net al exerciiului ritmul profitului - se calculeaza ca diferen ntre indicele rezultatului net al exerciiului i baza de comparaie a indicatorului.

Rezultatul este un indicator care exprim performana financiar a unei ntreprinderi i se determin ca diferen ntre veniturile i cheltuielile exerciiului financiar.Etapele formrii veniturilor

1. Venituri din producia stocat;

2. Venituri din producia facturat (livrat) stocabil;

3. Venituri din producia facturat nestocabil;

4. Venituri din producia vndut, cu plata pe loc, (cash) nestocabil;

5. Venituri din producia vndut, cu plat ape loc, (cash) stocabil;

6. ncasarea creanelor.

Etapele de ceare a veniturilor pot fi i ele successive sau simultane, astfel :

Produsele finite pot parcurge succesiv etapele de obinere facturare i ncasare . Dar dac vnzarea are loc n numerar etapele de livrare (cu sau fr factur) i ncasare sunt simultane .

Producia nestocabil presupune parcurgerea simultan a etapei de obinere i facturare , iar ncasarea poate avea loc ulterior sau in acelai timp

RNE (0) 164.529ROE(0) = x 100 = x 100 = 7,66%

CPR(0) 2.148.197

Ritmul profitului = ROE(l) - ROE(0) = 0,16% - 7,66% = - 6,5%

Este o scdere de la o perioad de baz, la perioada curent, deci ritmul profitului este necorespunztor. b) Ritmul evoluiei activelor - se determin ca diferen ntre indicele activelor i baza de comparaie considerat 100.

2.463.798 + 2.227.901 + 122.627Ritmul activelor = [ xl00] -100 =

2.533.851 + 2.906.081 + 33.613

4.814.326= x 100 - 100 = 87,95 - 100 = -12,05%

5.473.545

Activele totale au sczut n perioada analizat fapt evideniat i devaloarea negativ a indicatorului.

c) Ritmul evoluiei vnzrilor - se determin ca diferen ntre indicele vnzrilor i baza de comparaie a acestora considerata egal cu 100.

7.558.402

Ritmul vnzrilor = x 100 - 100 = 2,0153 x 100 100 = 3.750.441

= 201,53 - 100 = 101,53 %

Vnzrile au crescut n perioada analizat, lucru artat i de valoareapozitiv a indicatorului.

4.1.4. Indicatori de risc

a) Scorul de tip A a modelului Argenti - se concentreaz pe semnale non-financiare despre eecul companiei. Modelul Argenti sugereaz c o cauz iniial a deteriorarii activitii i a falimentului, este un management eronat. Argenti apreciaz c aa numitele pericole materiale vor fi regsite n starea financiar a firmei.

Efectele care determin starea de faliment se afl i n conducerea contabilitii i a modului de adaptare la schimbri care determin apariia unor factori derisc cum ar fi:

- volum mare de lucru peste posibilitile reale ale firmei, ceea ce genereaz probleme de lichiditate;

- o structur inadecvat a capitalului n sensul, scderii ponderii capitalului propriu n capitalul total.

b) Modelul Z al lui Altman model statistico-matematic de prognoz a strii de faliment a firmelor. Cuprinde 5 variabile considerate a fi cele mai reprezentative substri financiare ale unei societi comerciale.

Cu ajutorul acestui model Z, profesorul Altman a reuit s prevad aproximativ 75% din falimentele unor firme respectiv cu aproximativ 2 ani nainte de producerea lor,.

Coeficienii variabilelor selectate au fost stabilii n urma analizei strii economice i financiare a unui numr mare de firme, dintre care unele au dat faliment.

Indicatorul Z se prezint astfel:

Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3.3 X3 + 0,6 X4 + 0,999 X5

X1 = variabil prin care se msoar flexibilitatea firmei i se determin ca raport ntre capitalul circulant (Active circulante de expoatare Pasive circulante de exploatare) sau fond de rulment (capital de lucru), i activele totale;

X2 = reprezint rata autofinanrii activelor totale i se determin ca raport ntre profitul reinvestit i activul bilanier. Profitul reinvestit se determin ca diferen ntre rezultatul net al exerciiului i dividentele acordate acionarilor;

X3 = reprezint rata rentabilitii economice i se calculeaz ca raport ntre profitul nainte de plata dobnzilor i impozitelor i activele totale;

X4 = variabil care pune n eviden capacitatea de ndatorare a firmei i se calculeaz ca raport ntre valoarea de pia a aciunilor i datoriile pe termen mediu i lung ale companiei;

X5 = variabil care msoar randamentul activelor i se calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri net i activele totale.

Scorul obinut, ierarhizeaz societile comerciale pe 3 nivele:

nivelul 1 societi comerciale solvabile Z (3, + );

nivelul 2 - societi comerciale cu dificulti financiare temporare, (firme aflate n zona gri), atunci cnd Z (1,8 la 2,7);

nivelul 3 societi comerciale falimentare Z (- , 1,8).

Aplicarea modelului Z la S.C.ELIS LUX S.R.L, a generat urmtoarele rezultate (tabelul 2):

Tabelul 2 Modelul Altman

Realizat

31.12. 2009Realizat

31.12. 2010

Fond de rulment1.138.6501.559.795

Active totale3.514.4594.814.326

Flexibilitatea firmei0,320,32

Variabila X11,2 0,380,38

Profitul reinvestit2.5353.472

Active totale3.514.4594.814.326

Rata autofinanrii activelor0,000,00

Variabila X21,40,000,00

Profit nainte de plata taxe

+ dobnzi4.3545.545

Active totale3.514.4594.814.326

Rata rentabilitii economice0,000,00

Variabila X33,30,000,00

Realizat

31.12. 2009Realizat

31.12. 2010

Valoarea de pia a aciunilor (capital social)1.568.1842.148.197

Datorii totale1.943.7402.662.657

Capacitatea de ndatorare0,810,81

Variabila X40,60,490,49

Cifra de afaceri net6.934.8347.558.402

Active totale3.514.4594.814.326

Randamentul activelor1,971,57

Variabila X50,9991,971,56

VALOARE SCORUL Z2,782,43

CalificativSolvabilDificulti financiare

Rezult aadar c starea societii a fost solvabil in anul 2009, ns n anul 2010 a ntmpinat dificulti financiare temporare.

Dintre dezavantajele aplicrii acestei metode, amintim:

utilizarea unor informaii istorice;

- evaluri contabile depite;

contabilizarea diferit a micrii patrimoniului.

4.2. INDICATORI DE STANDING FINANCIAR PENTRU DETERMINAREA

SCORULUI COMPONENTEI CANTITATIVE

Se folosete pentru determinarea scorului componentei cantitative,i este redat, pe nivele de apreciere, de urmtorii indicatori:

a. Indicatori de lichiditate

b. Indicatori de solvabilitate

c. Indicatori de profitabilitate

d. Indicatori de activitate

4.2.1. Indicatori de lichiditate

Lichiditatea este o stare de echilibru financiar care exprim capacitatea de plat pe termen scurt a unei intreprinderi, prin sincronizarea n cadrul exerciiului financiar a intrrilor i ieirilor de numerar. Starea de lichiditate financiar este proprie circuitului financiar al societii comerciale.

Standardele Internaionale de Contabilitate evideniaz faptul c lichiditatea se refer la disponibilitile de numerar n viitorul apropiat, dup luarea n calcul a obligaiilor financiare aferente acestei perioade.

Indicatorii de lichiditate calculai n vederea evalurii S.C. ELIS LUX S.R.L. sunt:

rata curent;

rata rapid;

lichiditatea imediat;

stocul de ncredere.a) Rata curenta (RCR) reflect posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se transforma n lichiditi pentru a achita datoriile curente, i se determin ca un raport ntre activele circulante (ACR) i datoriile curente (DCR), adic:

ACR 10.075 + 2.051.793+ 122.627RCR = deci, RCR =

DCR 527.285

RCR = 2.184.495 / 527.285 = 4,14

unde, ACR = active circulante DCR = datorii curente

b) Rata rapid (QR) reflect posibilitatea activelor rapide, concretizate n creane i trezorerie, de a acoperii datoriile curente. Se scad stocurile din activele curente, deoarece prezint cel mai puin caracterul de lichiditate.

ACR-S 1.823.243-10.075QR = deci, QR =

DCR 527.285

QR = 1.803.093 / 527.285 = 3, 41

unde, ACR = active circulanteS = stocuri

DCR = datorii curente

Dup valoarea acestui indicator firma poate face fa datoriilor pe termen scurt, prin transformarea rapid a activelor n lichiditi.

c) Lichiditatea imediat (RLE) - reflect posibilitatea achitrii datoriilor pe termen scurt pe seama numerarului aflat n casierie, a disponibilitilor bancare, a plasamentelor de scurt durat i se calculeaza ca raport procentual ntre disponibilitile bneti i datorii curente

Trezorerie 166.033RLE = x 100 deci, RLE = x 100 = 31% Datorii curente 527.285

Indicatorul arat ct din datoriile curente sunt acoperite de active cu lichiditate imediat.

d) Stoc de ncredere - arat ct din valoarea stocurilor la valorea contabil este necesar a fi vndut pentru a se acoperi pasivele curente neacoperite de active rapide.

Datorii curente Active rapide rsi = x 100 deci, Stocuri

527.285 -166.033 361.252rsi = x 100 = x 100 = 3585,62%

10.075 10.075

4.2.2. Indicatori de solvabilitate

Solvabilitatea exprim capacitatea unui agent economic de a rambursa la o scaden mai mare de un an, ratele existente fa de bnci sau fa de alte instituii financiare.

Standardele Internaionale de Contabilitate menioneaz faptul c solvabilitatea se refer la disponibilitile de numerar pe o perioad mai mare de un an n care urmeaz s se onoreze angajamentele financiare scadente.

Indicatorii de solvabilitate studiai sunt:

gradul de ndatorare;

rata datoriilor pe termen mediu i lung;

rata acoperirii dobnzilor;

cuantum pli restante n cifra de afaceri.

a) Grad de ndatorare (LEVERAGE) - indic gradul de ndatorare al firmei, respectiv raportul ntre datoriile totale angajate de firm si capitalurile proprii. Cu ct acest indicator se ndeprteaz de valoarea unitar, cu att crete gradul de ndatorare.

Datorii totalergi = deci, Capitaluri proprii

527.285 + 2.135.372 2.662.657rgi = = = 17,56

151.669 151.669

b) Rata datoriilor pe termen mediu si lung - exprim ponderea datoriilor pe termen mediu i lung (avnd o scaden mai mare de 1 an de zile) n capitalurile proprii. Indic n ce masur capitalurile proprii constituie garanie pentru achitarea datoriilor pe termen mediu si lung.

Datorii pe termen mediu i lung 2.135.372 RDTM = RDTM = = 14,07 Capitaluri proprii 151.669

c) Rata de acoperire a dobnzilor - exprim capacitatea firmei de a-i plti dobnzile.

Profit de exploatare 169.804 RAD = deci, RAD = = 3,2

Cheltuieli cu dobnzile 53.031

d) Cuantum pli restante n cifra de afaceri exprim ponderea volumului de pli restante raportat la cifra de afaceri. Este tot un indicator de ndatorare, care arat comportamentul mprumutatului cu privire la achitarea datoriilor la termen.

Pli restante 0

RCPR = x 100 deci, RCPR = x 100 = 0 % Cifra de afaceri 7.558.402

4.2.3. Indicatori de profitabilitate

Acetia evideniaz starea de eficien a unei firme cu ajutorul ratelor de rentabilitate. Eficiena poate fi exprimat foarte clar prin dou coordonate: costuri minime i profituri maxime.

Indicatorii de profitabilitate sunt:

rentabilitatea financiar;

rata marjei brute;

eficiena activelor totale;

rentavilitatea activitii de baz.

a) Rentabilitatea financiar (ROE) - este indicatorul clasic de profitabilitate, urmrit de manageri i acionariat. Reprezint eficiena cu care este utilizat capitalul investit n firm.

RNE 3.472 ROE = x 100 deci, ROE = x 100 = 0,16% CPR 2.151.669

Unde, RNE = rezultatul net al exerciiului

CPR = capitalul propriu al societii comerciale

b) Rata marjei brute - exprim profitabilitatea societii, respectiv ct la sut din vnzri revine societii comerciale, dup acoperirea tuturor cheltuielilor. Profit brut

RMB = x 100 deci, Cifra de afaceri 3.472 + 2.073 5.545rmb= x l00 = x 100 = 0,07 %

7.558.402 7.558.402

c) Eficiena activelor totale (ROA) - masoar rentabilitatea societii prin raportarea profitului net obinut la activele totale angajate. Indic eficiena cu care sunt utilizate activele firmei.

RNE 3.472

ROA = x 100 deci, ROA = x 100 = 0,07%

AT 4.814.326

Unde, RNE = rezultatul net al exerciiului

AT = active totale

d) Rentabilitatea activitii de baz - exprim rentabilitatea activitii de baz, marja de profit din exploatare, respectiv, eficiena cu care se desfaoar activitatea.

Profit din exploatare 169.804RAB = x 100 rab = x 100 = 2,29%

Cheltuieli pentru exploatare 7.412.287

4.2.4. Indicatori de activitate

Acetia vizeaz dou aspecte importante i anume: analiza gestiunii activelor i analiza gestiunii obligaiilor. Analiza gestiunii activelor urmrete s evidenieze modalitatea de transformare a activelor n lichiditi, ca urmare a participrii activelor la circuitul economic, cu ajutorul vitezelor de rotaie ale activelor.

Indicatorii de activitate studiai sunt:

viteza de rotaie a activelor;

durata medie de stocare;

perioada medie de ncasare a creanelor;

perioada medie de plat a furnizorilor

a) Viteza de rotaie a activelor - reprezint numrul de rotaii pe care le efectueaz activele circulante n perioada analizat. n funcie de specificul activitii, un numr mare de rotaii asigur venituri mai mari, utiliznd aceleai active totale.

Cifra de afaceri

VRA = deci,

Active totale

2.603.702 7.558.402 VRA = = = 1,57 2.463.798+2.227.901+122.627 4.814.326

b) Durata medie de stocare (n nr. zile) - reprezint numrul mediu de zile n care elementele componente ale stocului sunt depozitate nainte de a intra n stocul de producie, respectiv, nainte de a fi livrate. Sensul favorabil de evoluie este descresctor i reprezint o gestiune eficienta a stocurilor.

Stocuri

DMED = deci,

Costuri Chelt.exploatare salarii amortizare

10.075 10.075DMED = x 360 = x 360 = 4,75

2.459.610 -1.619.099 - 77.066 763.445

c) Perioada medie de ncasare a creanelor ( n nr. zile) - reprezint numrul mediu de zile n care se ncaseaza creanele fa de cifra de afaceri n perioada analizat. Indicatorul apreciaz care este perioada medie n care societatea beneficiaz de credit comercial.

Creane (clieni) 2.051.793

PMIC = x 360 PMIC = x 360 = 97,73 zile Cifra de afaceri 7.558.402

d) Perioada medie de plat a furnizorilor (nr. zile) - reprezint numrul mediu de zile n care sunt pltii furnizorii fa de cifra de afaceri realizat n perioada respectiv. Indicatorul apreciaz care este durata medie pe care societatea acord credit comercial partenerilor si.

Furnizori 527.285

PMPF = x 360 PMPF = x 360 = 25,11 zile Cifra de afaceri 7.558.402

CAPITOLUL V

CONCLUZII

1. Avnd calculai indicatorii de standing financiar, performana echipei manageriale este evaluate pe baz de punctaj, prin acordarea de puncte fiecarui indicator analizat, obinnd astfel o matrice reprezentat n tabelul de mai jos:

Tabelul 3 Performana echipei manageriale

IndicatoriFoarte bineMediuSatisfctorNecorespun

ztorValoriApreciereNumr puncte

0 puncte1,5puncte3 puncte6 puncte

ACTIVITATE6, 3 puncte

ROA>10%7,5-10%5-7,5%10%7,5-10%5-7,5%25%16-25%7-16%105-101-5105-101-5150%100-150%50-100%50%40-50%30-40%