Download - importanta inflatiei

Transcript
Page 1: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 1/28

Universitatea Maritima Constanta

Facultatea de Navigatie si trasport Naval

Specializare:Inginerie economica in domeniul

trasporturilor 

Proiect

Management fnanciar 

Inaţia

Student:

Coceangă Gabriela Andra

CUPRINS

Page 2: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 2/28

Cap 1

1.1 Abordări conceptuale şi cantitative1.2 Definirea inflatiei

1.3 TIPOLOGIE 

1. !a"urarea inflatiei#indicatori

1.$ Efecte ale inflatiei %oderate&%ari

1.' Deter%inarea ratei infla(iei )n *o%+nia

1., -aue şi for%e ale infla(iei-ap 2

2.1 /or%ele infla(iei

2.2 Efectele infla(iei

2.3 Politici antiinfla(ioni"te

Page 3: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 3/28

1.1 Abordări conceptuale i cantitative

  Infaţia reprezintă un dezechilibru monetar, a cărei denire îmbracă orme dierite în uncţie de modul de abordare aacesteia.

Astel, în conormitate cu Webster’s New UniversalUnabridget Dictionary, publicat în  198, infaţia reprezintă „ocreştere a cantităţii de bani în circlaţie, ceea ce condce lascăderea brscă a valorii acestora şi la creşterea preţrilor!

 "ceasta poate # cazată de creşterea vol$li $onedei e$isăsa de creşterea venitrilor atnci c%nd o&erta de bnricoboară sb nivell infaţiei'!

!in acest punct de "edere, in!a"ia nu este de#nită ca ocretere a pre"urilor$ ci ca o cretere a o%ertei demonedă$ care antrenează creterea pre"urilor. Ast%el$in!a"ia este privită mai degrabă ca i cauză dec&t e%ect.

# altă deniţie a infaţiei se re$ăse%te în „()e "$erican*eritage Dictionary o& t)e +nglis) angage' , &''' potri"itcăruia „infaţia este o creştere persistentă a nivelli preţrilor de cons$ sa n declin persistent al pterii de c$părare a

$onedei, cazată de creşterea cantităţii de $onedă şi avol$li creditli, într-o proporţie sporită co$parativ co&erta de bnri şi servicii'!

  (n această deniţie, in!a"ia apare mai degrabă ca iconsecin"ă sau rezultat i mai pu"in ca o cauză.  (ndenirea infaţiei s)a produs, deci, o deplasare de la cauză laeect, cauza re$ăsindu)se în cre%terea oertei de monedă sau îndescre%terea oertei de bunuri %i ser"icii, iar eectul ind

cre%terea preţurilor %i reducerea puterii de cumpărare amonedei.

# altă deniţie o re$ăsim în *investorword!co$'   potri"itcăreia, infaţia reprezintă creşterea generală a preţrilor bnrilor şi serviciilor din econo$ie, şi care, în $od obişnit se$ăsoară prin indicele preţrilor de cons$ şi indicele preţrilor de prodcţie!

(n concluzie, de#nirea actuală a in!a"iei presupune

două abordări+

Page 4: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 4/28

• pe de o parte, la modul $eneral, termenul infaţiei înseamnă creterea pre"urilor$ respectiv 'pricein!ation()

• pe de altă parte, cre%terea preţurilor *price infation

este cauzată de cre%terea oertei de monedă, situaţiedesemnată cu termenul *$onetary infation'!.eneraliz%nd şi corel%nd abordările din literatra de

specialitate c privire la infaţie, pte$ a#r$a că în $od zal, prin infaţie, înţelege$ o creştere generalizată şi de drată a preţrilor bnrilor din econo$ie, însoţită de o scădere a pteriide c$părare a $onedei!

Referitor la conceptul privind inflaţia, s-au conturat, în literatura de specialitate,

unele opinii cu privire la limitele definirii acesteia.

 De exemplu, definirea inflaţiei ca şi creştere continuă şi de durată a niveluluigeneral al preţurilor este pertinentă doar în contextul economiilor de piaţă, unde

 preţurile sunt flexibile şi se austea!ă în funcţie de cerere şi ofertă.

 Din această cau!ă re!ultă că un bloca al preţurilor, de tip administrativ, poatesuprima inflaţia. "ceastă practică a fost frecvent utili!ată de către autorităţilemonetare, conduc#nd doar la sc$imbarea manifestării concrete a inflaţiei, fără

eliminarea ei.

%locaul preţurilor nu poate menţine constantă puterea de cumpărare a monedeişi antrenea!ă un exces de cerere pentru bunuri şi servicii, denumit 0ap

infla(ioni"t 

!in punct de "edere practic, în economiile de piaţă cupreţuri fe-ibile, asemănarea dintre infaţie %i cre%terea durabilăa preţurilor este doar o apro-imaţie, iar instrumentul utilizat

este indicele $eneral al preţurilor. !icultăţile în apreciereainfaţiei sunt cauzate %i de unele contestaţii pri"ind modul dedeterminare a indicilor preţurilor de consum, produsele reţinute,ponderea acestora, zona $eo$racă, tipul de $ospodărie luată

 în considerare etc. Aceste limite e"idenţiază incapacitateaindicelui de a surprinde o di"ersitate de $usturi %i preerinţe aleindi"izilor, ceea ce arată că noţiunea de ni"el $eneral alpreţurilor este una $lobală, inadaptată înţele$erii ne"oilor

indi"iduale.

Page 5: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 5/28

Asemenea dicultăţi, care ţin de natura %i $ăsrareanivelli  general al preţrilor , accentuează impreciziile încuanticarea infaţiei. !e e-emplu, o cre%tere a ni"elului$eneral al preţurilor poate eectul unei scalităţi indirecte,

e-cesi"e, sau al importului unor produse la preţuri în cre%tere,ceea ce ace dicilă măsurarea infaţiei.

  1.2 Definirea inflatiei

INFLÁ IE,Ț  infla iiț   s. f. &enomen specific perioadelor de cri!ă economică,const#nd în deprecierea banilor de $#rtie afla i în circula ie ca urmare fie aț ț

emiterii unei mase băne ti peste nevoile reale ale circula iei, fie a reduceriiș ț

volumului produc iei i circula iei mărfurilor, fapt care duce la scăderea puteriiț ș ț

de cumpărare a banilor. '(ar.) infla iúneț  s. f.* + Din fr. inflation. 

nflaţia repre!intă un de!ec$ilibru economic maor cu care se confruntă oeconomie atunci c#nd are loc o creştere generali!ată a preţurilor tuturor

 bunurilor şi serviciilor.

nflaţia este măsurată în orice economie prin intermediul ratei inflaţiei.

Rata inflaţiei arată creşterea procentuală a preţurilor de la o perioadă la alta.

nflaţia are un impact maor asupra ratelor dob#n!ilor, deoarece micşorea!ă puterea de cumpărare a leilor şi astfel duce la scăderea ratei reale de rentabilitatea investiţiei. nvestitoriisunt conştienţi de existenţa acestei probleme şi de aceea,c#nd îşi investesc banii, ei încearcă să-şi protee!e puterea de cumpărare prinadăugarea în dob#ndă a unei prime de inflaţie, egală cu rata previ!ionată pentruinflaţie, în perioada de existenţă a împrumutului.

1. /0023

4n anii 567 după gradul intensităţii inflaţiei se distingeau următoarele genuri)

8 inflaţie t#r#toare, caracteri!ată printr-un ritm mediu anual de creştere a

 preţurilor bunurilor de consum de p#nă la 9:

Page 6: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 6/28

8 inflaţie moderată, c#nd ritmul anual de creştere a preţurilor bunurilor deconsum este între - ;9:

8 inflaţie rapidă, c#nd ritmul anual de creştere a preţului bunurilor de consum

este ; -179:

 8 inflaţie galopantă <cu două !erouri=, atunci c#nd ritmul anual de creştere a preţurilor bunurilor de consum depăşeşte 179:

 8 $iperinflaţia, se manifestă atunci c#nd ritmul anual de creştere a preţurilor bunurilor de consum depăşeşte >79.

ipologia actuală funcţie de relaţia ?&"@3-CR3A3R3 3C0?0BC

Creştere neinflaţionistă) inflaţie moderată, controlată, însoţită de o creştereeconomică corespun!ătoare <consumul creste=:

Creştere inflaţionistă) sporul de producţie </%= este inferior /C <consumulscade=:

Staflatie) inflaţie rapidă şi creştere !ero sau foarte mică a economiei.<consumul scade=

Sl!"#flaţie) inflaţie rapidă şi regres economic <consumul scade puternic=.

1.$ %as!rarea inflatiei&in'i(atori

/entru măsurarea inflaţiei se folosesc mai mulţi indicatori)

indicele preţurilor de consum indicele general al preţului

dinamica preţurilor bunurilor de consum.

nformaţiile pentru calculul indicelui preţurilor de consum </C= se obţin printr-o cercetare selectivă lunară organi!ată de ?. e colectea!ă preţuri dev#n!are cu amănuntul pentru un nomenclator de cca. 1EF7 sortimente înaproximativ 6177 de maga!ine şi unităţi prestatoare de servicii din oraşelereşedinţă de udeţ.

 ndicatori calculaţi

 ndicele preţurilor de consum faţă de luna anterioară măsoară evoluţia preţurilor în luna curentă faţă de luna anterioară.

Page 7: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 7/28

/e ba!a lui se determină rata lunară a inflaţiei scă!#nd 177 din indiceleexprimat procentual.

 RiG/C + 1779

1.6 Efecte ale inflatiei moderate/mari 

 Efectele benefice ale infla(iei %oderate

Diminuarea stocurilor greu vandabile /urificarea economiei prin eliminarea agenţilor economici

necompetitivi &avori!ea!ă înclinatia spre consum şi reprimă înclinatia spre economie &avori!ea!ă pe debitori în dauna creditorilor cu efect asupra creşterii

importanţei valorilor imobiliare în dauna lic$idităţilor

 Efectele ne0ative ale inflatiei %ari

nflaţia mare descuraea!ă investiţiile productive 4ngreunea!ă orice calcul economic de eficienţă şi rentabilitate "ccentuea!ă oscilaţiile pieţei valutare 2eneratoare de corupţie şi sărăcie Creşte riscul economic al afacerilor 

1.* +eterminarea ratei in!a"iei în om/nia

0entru determinarea ratei in!a"iei  în om/nia seutilizează doi indici+

a. indicele preţurilor de consum Ipc

b. indicele armonizat al preţurilor de consum IA0

a. 0entru determinarea Ipc bunurile %i ser"iciile sunt$rupate pe trei cate$orii %i se determină pe baze dierite+

Ipc ) luna de reerinţă2luna precedentă

Ipc ) luna de reerinţă2luna decembrie a anului precedent

Ipc ) luna de reerinţă 2 luna corespunzătoare a anuluiprecedent

Page 8: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 8/28

b. Indicele armonizat al preţurilor de consum, IA0, ia înconsiderare măruri %i ser"icii structurate pe 1& $rupe. Acestindice este olosit de 34#56A6 7ociul de 5tatistică al 4niunii3uropene pentru comparaţii între ţările membre, iar 3 îl

utilizează pentru undamentarea deciziilor de politică monetară.IA0 este calculat din anul 199:, baza de calcul a acestuia

ind media anului &''; 7&''; < 1'' %i este determinat întoate ţările europene.

,ata in!a"iei prezintă următoarele orme+

3-istă mai multe modalităţi de calculare a infaţiei.

a. rata lunară a in!a"iei  care reprezintă cre%tereaprocentuală a preţurilor într)o lună aţă de luna precedentă.

1771

1 2

 Ipl 

 Ipl  Ipl rli

−−=

Ipl < indicele preţurilor din luna curentă

Ipl)1 < indicele preţurilor din luna precedentă

b. rata medie lunară a in!a"iei reprezintă mediacre%terilor lunare ale preţurilor. 5e calculează ca medie$eometrică a indicilor lunari ai preţurilor de consum, din care sescade baza de comparaţie e$ală cu 1''.

c. rata medie anuală a in!a"iei reprezintăcre%terea mediei a preţurilor de consum, într)un anaţă de altul. 5e calculează ca raport e-primat

procentual între indicele mediu al preţurilor dintr)un an %i cel din anul

precedent, din care se scade 1''.

Indicele mediu se determină ca medie aritmetică simplă aindicelor lunari din ecare an, calculaţi aţă de aceea%i bază7199' < 1''.

d. rata anuală a in!a"iei reprezintă cre%terea preţurilorde consum dintr)o lună din anul curent aţă de aceea%i lună dinanul precedent. 5e calculează ca raport e-primat procentual

Page 9: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 9/28

 între indicele preţurilor de consum dintr)o lună2an curent %iindicele preţurilor din luna corespunzătoare a anului precedent,din care se scade 1''.

e. rata in!a"iei la s%&ritul anului = reprezintăcre%terea pre%urilor de consum din luna dece$brie aunui an, aţă de aceea%i lună a anului precedent. 5ecalculează ca produs între indicii lunari cu baza înlanţ, care se raportează la 1'', din care se scade1''.

+/e$pli#că$ aceste &or$e ale infaţiei prin r$ătorle/e$pl!

+volţia lnară a 0pc în perioada 1223-1224 5prin raportarela lna precedentă, lna precedentă 6 7228 este redată întabell r$ător9

 Anul 2007 Anul 2008

 Ian.

 /ebr.

 !arti

e Aprili

e

 !ai

 Iunie

 Iulie

 Au0.

ept.

Oct. 4ov.

 Dec.

15526

15556

1555,6

155$26155'6

15516

155276

1558'6

151586

1557,6

155736

155'6

1558'6

155,6

155',6

155$2615576

155286

155'76

77716

15556

1515'6

155326

155236

a! rata lnară a infaţiei 5pentr ilie 12248

9-HE,71779FH.177

9FH.1779;H.177inf    =

=   2l rl 

Page 10: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 10/28

b! rata $edie lnară a infaţiei se deter$ină ca $edie

geo$etrică ast&el 5pentr anl 12248

9FH,7177177HH61,7

HHH17-,7HHF;,777;>,177IH,1HHFF,777I7EH,1HH6H,7

HHH6,7HHE>,7HHH6,7HHE,777F1,1

9-F,177

9F-,177

97;,171

9-F,177

9I,177

97;,171

9H1,HH

9I,177

9;I,177

9H1,HH

9FE,177

9;H,177

9IH,177

9FE,177

9>F,177

9IH,177

9;6,177

9>F,177

177

9;6,177

9E;,177

96,177

9;I,177

9E;,177

−=−=

=

 2

 2 2

 2 2 2 2

 2 2 2 2 2

 2 2 2

 2 2 2 2

 2 2 2 2

c.  pentr deter$inarea ratei $edii anale a infaţiei ndispne$ de datele necesare!

d. rata anală a infaţiei 5la nivell ni bn8!

- pentr octo$brie 1224

97EH,71771779H6,177

97;,171inf    =−=⇒   2l r 

- pentr noie$brie 1224

9;7I-,71771779H-,177

9-F,177inf    −=−=⇒   2l r 

 

e. rata infaţiei la s&%rşitl anli 1224

9FHH,;1771777;FH,11771779F-,177

9-F,17797;,1719I7,1779H1,HH9;H,1779FE,1779IH,177

9>F,1779;6,17796,1779E;,177=F77E.<inf 

=−=−

=

 2 2 2

 2 2 2 2 2 2

 2 2 2 2decl r 

1.- Cauze i %orme ale in!a"iei

Page 11: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 11/28

auzele infaţiei sunt abordate dierit în literatura despecialitate %i de către >e?nes, ceea ce necesită prezentareaelementelor de dierenţiere. (n concepţia monetaristă, "ariaţiacantităţii de monedă creează premise pentru un e-ces al cererii

 în raport cu oerta, situaţie care conduce la cre%terea ni"eluluipreţurilor. (n abordarea de tip >e?nesist, cauza iniţială a infaţieio reprezintă dierenţa dintre cerere %i oerta de monedă. 0e de oparte, poate e-ista o oertă de monedă e-o$enă %i o cererestabilă, sau o oertă endo$enă %i o cerere instabilă, în ambelecazuri emitenţii de monedă a"/nd o responsabilitate directă înprocesul infaţionist. !in aceste moti"e, autorităţile monetaredeplasează dezbaterile despre cauzele infaţiei spre o analiză detip normati" în materie de politică monetară.

Cauze ale in!a"iei

(n literatura de specialitate sunt e-primate în mod dieritmoti"ele maniestării infaţiei, ca dezechilibru monetar, acesteaconst/nd în următoarele+

- moti"e socio)structurale@- moti"e le$ate de structurile monopoliste ale pieţei@- moti"e antrenate de cerere %i costuri.

Motivele sociostructurale  situează cauzele infaţiei înstarea confictuală e-istentă între $rupuri sociale sauor$anismele reprezentati"e ale acestora în materie de partaarea "eniturilor. 3-plicaţia infaţiei prin aceste moti"e aduce caar$ument dierenţele între $usturile %i preerinţele indi"iziloraparţin/nd unor cate$orii sociale dierite, ceea ce antreneazăuneori, dierenţe între cererea %i oerta $lobală. Incon"enientulsituării cauzelor infaţiei în e-istenţa elementului social

confictual constă în aptul că nu poate e-plica de ce semaniestă infaţia %i în perioadele de stabilitate socială, cum aost în cazul economiilor occidentale în anii B8'. (n acestecondiţii, rezultă că infaţia este cea care cauzează conficte %itensiuni sociale, %i nu in"ers.

Motivele legate de structurile monopoliste ale pie"eie-plică maniestarea infaţiei prin ni"elurile sporite ale preţurilor

 în condiţii de monopol, comparabile cu cele ce se maniestă încondiţii de concurenţă. 5chimbarea structurii pieţei de laconcurenţa la monopol poate e-plica cre%terea ni"elului

Page 12: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 12/28

preţurilor dar nu în mod continuu. !e e-emplu, dacă oeconomie cunoa%te la momentul t' o rată a infaţiei de CD, încondiţii de concurenţă, trecerea în momentul următor la condiţiide monopol maorează ni"elul preţurilor de A la , dar nu %i

e"oluţia "iitoare a acestora, întruc/t rata infaţiei CD răm/neconstantă.

/n!a"ia prin cerere i prin costuri. 6eoria infaţiei princerere 7pull %i a infaţiei prin costuri 7push au cunoscutapo$eul în anii B;' 7de%i ori$inea se afă în abordările lui>e?nes, c/nd s)au căutat e-plicaţii total opuse celormonetariste.

 6eoria infaţiei prin costuri î%i propune să e-plice cre%tereapreţurilor prin cre%terea costurilor de producţie, %i, în special,prin maorarea salariilor. (nsă, cum ori$inea cre%terii salariilor seafă într)un e-ces al cererii pe piaţa muncii, rezultă că infaţiaprin costuri este $enerată de dezechilibrele e-istente pe piaţaunui actor de producţie %i de ni"elul scăzut al producti"ităţiimuncii. Astel, infaţia prin costuri %i infaţia prin cerere se susţin

 într)o spirală infaţionistă.

Cap 0

0.1 Formele in!a"iei

Infaţia, ca principală ormă de maniestare adezechilibrului monetar, se maniestă în dierite orme, înuncţie de cauzele care au $enerat)o.

/n!a"ia prin cerere este $enerată de dezechilibrele care

se maniestă pe piaţa bunurilor %i ser"iciilor, între cererea debunuri %i oerta $lobală inelastică. 3ectul unui asemeneadezechilibru este cre%terea preţurilor bunurilor %i ser"iciilorrespecti"e, iar la baza enomenului se afă maorarea oertei demonedă. auzele care antrenează cre%terea cantităţii demonedă sunt le$ate de e-cedentul balanţei de plăţi, de creaţiamonetară e-cesi"ă %i de modicări în raportul dintre consum %ieconomii. Eipsa de elasticitate a oertei pro"ine din insucienţastocului de produse sau chiar din absenţa acestora %i poate

temporară, sau pe termen lun$. Asemenea dezechilibre semaniestă, iniţial, în cadrul unui sector de acti"itate,

Page 13: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 13/28

e-tinz/ndu)se, prin mecanisme specice, la ni"elul între$iieconomii.

Fecanismele specice de transmitere a dezechilibrelorconstau în următoarele+

- relaţii interindustriale@- cre%terea "eniturilor populaţiei %i cre%terea cererii de

produse@- eectul de conta$iune@- $eneralizarea cre%terilor de preţ./n!a"ia prin costuri  este $enerată de re"endicările

$rupurilor sindicale pentru cre%terea salariilor %i în aceledomenii de acti"itate unde nu se obţin cre%teri de

producti"itate. onsecinţele maorărilor de salarii sunt sporireacosturilor bunurilor %i ser"iciilor care sunt produse %i, ulterior,cre%terea preţurilor. Ea baza cre%terii preţurilor se afă, astel,dierenţa dintre cre%terea producti"ităţii %i cre%terea salariilor.5tatistic, se demonstrează că, dacă sporirea producti"ităţii estede ;D, iar salariile de 9D, atunci cre%terea preţurilor sesituează la GD. Atunci c/nd maorarea salariilor răm/ne înurma maorării preţurilor, rezultă o dierenţă a"orabilă carere"ine, sub ormă de prot, an$aatorului rmei respecti"e.ezultă că infaţia prin costuri se declan%ează pe piaţa actorilorde producţie, iar salariul, ca principală componentă a costului,antrenează sporirea $enerală a preţurilor.

/n!a"ia importată  este un rezultat al participăriieconomiilor la fu-urile internaţionale de capital, bunuri %iser"icii %i se maniestă ca urmare a importului de materii prime%i produse pe care le realizează o anumită ţară. Hariaţiacursurilor de schimb în sensul unei e"oluţii nea"orabile aacestora, pentru importuri, constituie o modalitate de $enerarea procesului infaţionist, datorită maorării costurilor deproducţie sub presiunea preţurilor de import.

/n!a"ia structurală  este determinată de strate$iaadoptată de unele ţări, de dez"oltare accelerată %i de cre%tereeconomică rapidă, ceea ce implică mobilizarea intensi"ă aactorilor de producţie. (n economie se creează dezechilibre,concretizate în declinul unor sectoare de acti"itate, apariţiaunor noi ramuri %i crearea de noi capacităţi de producţie.

Page 14: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 14/28

inanţarea noilor acti"ităţi este, în $eneral, realizată prin onduribu$etare sau credite bancare, situaţie care duce la un afu-monetar în economie %i la maorarea cererii. Accentuareaprocesului infaţionist este susţinută în continuare de sarcinile

scale %i sociale, corespunzătoare noilor acti"ităţi, ceea ceaectează interesele anumitor cate$orii sociale. (n acest mod,infaţia structurală este continuată de infaţia prin "enituri. Eabaza infaţiei structurale se afă, de asemenea, actori precumsusţinerea unor sectoare de acti"itate %i rigiditateaeconomiei, care se maniestă în domeniul procurăriicapitalului, al asi$urării de resurse materiale sau al utilizăriiorţei de muncă.

Alte criterii de clasicare a infaţiei conduc la distin$ereaurmătoarelor orme+

•  în uncţie de a%teptările infaţioniste, se poate maniesta oin!a"ie anticipată %i o in!a"ie neanticipată. 0rin ormăare drept caracteristică aptul că este primită %i a%teptatăde ecare participant pe piaţă@ a doua ormă produceeecte importante asupra economiilor, orţei de muncă %iproducţie, ceea ce aectează echilibrul $eneral@

după uncţionarea mecanismului pieţei, se maniestă oin!a"ie descisă %i o in!a"ie reprimată. (n cazulinfaţiei deschise, mecanismul de uncţionare al economieise bazează pe preţuri -e %i se maniestă pe undalul uneiinsucienţe a bunurilor, ser"iciilor %i orţei de muncă dineconomie. Infaţia reprimată apare ca rezultat alinter"enţiilor $u"ernamentale în cre%terea preţurilor %isalariilor, prin care se reduce cererea de bunuri %i ser"icii@

• după ritmul de cre%tere al preţurilor, infaţia poate

moderată 7ritm de cre%tere al preţurilor de &)D anual,galopantă  7peste 1'D %i iperin!a"ie  7peste ;'Dlunar.Faoritatea preţurilor, ca e-presie a maniestării infaţiei,

poate lua "alori care se situează între c/te"a procente %i poatedepă%i "alori din două, trei cire, anual. Aceasta este situaţiainfaţiei galopante, care s)a maniestat în ultimele trei decenii

 în ţări precum Italia 7în anii B:', în numeroase ţări ale AmericiiEatine 7în anii B:')B8', precum %i în Israel, la începutul anilor

B8'. Ea începutul anilor B9', toate ţările afate în tranziţie s)auconruntat cu o astel de infaţie $alopantă. !e%i afate în

Page 15: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 15/28

condiţii infaţioniste, economiile acestor ţări au continuat săuncţioneze1, ind rele"ante unele cazuri în care perormanţeleeconomice au ost peste a%teptări, după cum s)a înt/mplat înrazilia, în anii B8', sau în 6urcia, în anii B9'.

Atunci c/nd infaţia se concretizează într)o cre%tere anualăa preţurilor care se scrie cu )G cire, se maniestăiperin!a"ia. on"enţional, e-istă o limită de la care cre%tereapreţurilor se considerî hiperinfaţie, respecti" c/nd se depă%e%te234 lunar, ceea ce la ni"elul unui an înseamnă o rată mai marede 1.'''D. !e%i, cazurile de hiperinfaţie au ost %i sunt relati"rare, totu%i o serie de ţări au trîit e-perienţa unor astel deperioade, cum sunt+ Jermania, 4n$aria, razilia etc.

0n sitaţia .er$aniei, după cum rezultă %i dinreprezentarea $racă, în perioada 19&& = 19&, preţurile ausporit de 1' miliarde de ori. a eect, masa monetară, întermeni reali, a scăzut de ' de ori, iar salariile reale au

 înre$istrat fuctuaţii de KD. de la o lună la alta.

Jrac .1. 3"oluţia hiperinfaţiei în Jermania

Indicele preţurilor

  de consum

7baza < an 191

1'.'''.'''.'''.''' =

  1.'''.'''.'''.''' =

  1''.'''.'''.''' =

  1'.'''.'''.''' =

1.'''.'''.''' =

1''.'''.''' =

1 3u$en ădulescu = Infaţia, marea pro"ocare, 3d. 3nciclopedică, 1999

Page 16: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 16/28

  1'.'''.''' =

  1.'''.''' =

  1''.''' =

  1'.''' =

  1.''' = Li"elul preţurilor

  1'' = #erta de monedă

  1' =

 1M

  19&' 19&1 19&& 19& 19&G

5ursa+ rederic FishNin, 6he 3conomics o Fone?, anNin$ and inancial FarNets, 6hird 3dition, pa$ OO:

0.0 5%ectele in!a"ieiIntensa monitorizare a infaţiei se datorează corelaţiei

acesteia cu "ariabilele macroeconomice %i eectelor antrenateasupra economiei %i a participanţilor la procesele economice.

Analiza eectelor infaţiei %i a corelaţiei acesteia cuprincipalele "ariabile macroeconomie trebuie realizată din douăpuncte de "edere+

- pe de o parte, este necesară abordarea eectelorpoziti"e pe care le $enerează infaţia, situaţie ce

 ustică practicarea unei politici monetare,a"orabilă infaţiei@

- pe de altă parte, trebuie analizat impactul $eneralal infaţiei asupra cre%terii economice, asuprapopulaţiei %i întreprinderilor@ pentru a usticanecesitatea politicilor antiinfaţioniste.

Foti"ele pentru care autorită"ile monetare practică, înanumite cazuri, o politică monetară a"orabilă infaţiei rezultă

Page 17: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 17/28

din eectele poziti"e pe care le $enerează, %i care seconcretizează în+

• stimularea creării de noi locuri de muncă@•

stimularea e-porturilor@• impact a"orabil asupra nanţelor publice.0entru a e-plica eectele a"orabile ale infaţiei pri"ind

crearea de noi locuri de muncă, trebuie abordată corelaţiain!a"ie 6 oma7, relaţie cunoscută at/t în teoria clasică,precum %i în analizele de tip >e?nesist.

0entru clasici, %omaul este resorbit ca urmare a austărilorpro$resi"e ale pieţei, în timp ce pentru Ne?nesi%ti, %omaul esteo stare normală a economiei, care nu poate resorbit dec/tprin inter"enţia puterii publice 7sub ipoteza ri$idităţii preţurilor.

3-istenţa unei relaţii infaţie)%oma, implicită în teoriaNe?nesistă, a de"enit e-plicită prin curba :)illips. 0otri"itacesteia, infaţia, respecti" dinamica preţurilor depind de rata%omaului.

elaţia dintre in!a"ie i oma7 cunoscută sub denumireade *urba lui 0hillips este rezultatul unei analize statistice

"oluminoase eectuate pe cazul An$liei, în decursul perioadei18O1)19;:, reeritoare la rata %omaului %i rata de cre%tere asalariilor nominale. eprezentarea $racă a datelor disponibilea condus la identicarea unei relaţii in"erse %i neliniare întrecele două "ariabile 7înlocuirea ratei de cre%tere a salariilornominale cu rata infaţiei a $enerat cunoscuta relaţie infaţie)%oma. elaţia descrescătoare dintre infaţie %i %oma implicăideea că nu se pot maniesta cele două enomene, în acela%itimp. # infaţie e$ală cu zero nu poate obţinută dec/t îndetrimentul unei rate a %omaului, iar rata %omaului nu poate redusă dec/t dacă se acceptă o infaţie poziti"ă, e-ist/nd unpermanent arbitra între cele două "ariabile.

0erioada studiată de 0hillips a ost marcată de o in!a"iemoderată, care $aranta deplina utilizare a orţei de muncă,ceea ce semnica adoptarea unor politici stop and go+ atuncic/nd %omaul era prea ridicat, se punea în aplicare o politică derelansare economică, %i in"ers, atunci c/nd infaţia de"enea

Page 18: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 18/28

prea importantă, se adoptau strate$ii cu consecinţe %i asupra%omaului.

!e%i, o asemenea relaţie infaţie-şo$a; prezintă o seamăde "irtuţi în planul politicii economice, au ost ormulate o seriede critici, %i anume+

- ipoteza relaţiei infaţie)%oma a ost aceea a infaţieiprin costuri, deci o infaţie ca enomen real pur,ără reerire la monedă@

- relaţia infaţie)%oma a ost constituită în condiţiilemaniestării *iluzie monetară a lucrătorilor,incapabili să distin$ă între salariile reale %i celenominale@

- critica cea mai importantă a pro"enit dinrezultatele testărilor statistice. Astel, pentru ţăridierite, în perioada anilor BO')B8', corelaţia infaţie)%oma, în loc de a descrescătoare a de"enitinstabilă %i crescătoare, ceea ce semnicăcre%terea în acela%i timp a infaţiei %i a %omaului,enomen desemnat cu termenul stag!a"ie.

aţă de curba iniţială a lui 0hillips s)a auns la o reprezentaresub orma unor bucle succesi"e după cum rezultă din $racele

următoare.5tarea de sta$faţie, e"idenţiată prin buclele succesi"e dincurba modicată a ost reprezentati"ă pentru numeroase ţăridez"oltate la s/r%itul anilor B:' %i în anii B8'.

orelaţia dintre in!a"ie i e8port trebuie analizată astel+

Atunci c/nd infaţia de$aă resurse pentru e-port, politicamonetară poate utilizată pentru a reduce decitul balanţei de

plăţi e-terne. Ea acest rezultat se poate aun$e prin depreciereamonedei naţionale.

Astel, dacă autoritatea monetară maorează masamonetară, atunci infaţia care rezultă antrenează diminuarea"alorii monedei naţionale, deci o cre%tere a cursului de schimb7în conormitate cu teoria parităţii puterii de cumpărare. !acă$u"ernul practică o sube"aluare mai importantă dec/t ceaanunţată, atunci, prin maorarea preţurilor interne care se "or

practica, "a rezulta o infaţie mai mare dec/t cea anticipată.3rorile de anticipare conduc la o maorare a $radului de ocupare

Page 19: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 19/28

al orţei de muncă, precum %i a producţiei, ceea ce de$aăresurse disponibile pentru e-port sau pentru produsele caresubstituie importurile, rezultatul nal ind reducerea decituluibalanţei de plăţi.

3ectele a"orabile asupra #nan"elor publice se re$ăsesc în corelaţia infaţie)impozit.

(ntruc/t unul dintre obiecti"ele autorităţii publice este celde ma-imizare a "eniturilor scale, se poate decide obţinereaacestora prin cre%terea masei monetare. Heniturile obţinute prinemisiunea monetară 7sei$neuria$e depind de rata de cre%terea masei monetare %i de cantitatea de monedă deţinută depublic, care utilizează o anumită cantitate de semne monetare.!acă ni"elul $eneral al preţurilor se maorează, atunci publiculreconstituie cantitatea de monedă cu aceea%i "iteză cu careinfaţia erodează puterea de cumpărare.

Infaţia uncţionează, astel, ca un impozit asupra deţineriide monedă %i permite un transer de "enituri de la utilizatorii demonedă către autorităţile monetare.

Heniturile din sei$neuria$e pot determinate potri"it

relaţiei+

,J   % P d! 9    µ ==

 în care+

dF < cre%terea cererii nominale de monedă.

  0 < ni"elul $eneral al preţurilor@

  m < cererea de monedă e-primată în termeni reali@

  P < rata de cre%tere a masei monetare.

4tiliz/nd terminolo$ia din domeniul inanţelor publice, Preprezintă cota de impozit, iar $ baza de impozitare, de undee-presia i$pozit- infaţie. 0entru că masa monetară este creată

 în proporţii dierite de către anca entrală %i de către băncilecomerciale, rezultă că impozitul)infaţie se repartizează între

cele două cate$orii de producători, în uncţie de prorataproducţiei lor de monedă.

Page 20: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 20/28

 6eoria i$pozit < infaţie este în mod particular adaptată încazul ţărilor în curs de dez"oltare, unde sursele de "eniturile$ate de scalitate sunt scăzute. 0entru maoritatea ţărilor încurs de dez"oltare, infaţia a reprezentat sursa principală de

"enituri pentru stat.(n cazul ţărilor dez"oltate, situaţia este dierită de cea din

ţările în curs de dez"oltare în ceea ce pri"e%te "aloareasei$neuria$e)ului. Astel, analizele eectuate pe perioada 19:1)198G e"idenţiază că emisiunea monetară a reprezentat &'D din"eniturile $u"ernamentale în oli"ia, 11D în 5al"ador,comparati" cu &D în #landa %i ranţa 7pentru o infaţie mediede 1'D.

Fai mult, cuanticări ale ratei optime a infaţiei după al II)lea ăzboi Fondial, pe cazul 54A, au condus la un rezultatcuprins între 1D %i OD, ceea ce demonstrează că infaţia a ostutilizată în maoritatea ţărilor pentru cre%terea "eniturilorstatului.

0entru a răspunde la întrebarea dacă este necesară lupta

contra infaţiei, trebuie e-aminat impactul $eneral al infaţieiasupra cre%terii economice, asupra populaţiei %i întreprinderilor.

(n anumite condiţii %i la o anumită rată, infaţia poatein!uen"a pozitiv cre%terea economică, în sensul că aceastastimulează producţia %i in"estiţiile, în mai multe moduri %ianume+

• cre%terea "eniturilor nominale, mai mult sau maipuţin inde-ate, poate antrena o cre%tere a cererii

$lobale@• cheltuielile nanciare ale îndatoririi sunt puţin

 împo"ărătoare, întruc/t se rambursează în monedădepreciată, iar eectul multiplicator al creditului seamplică@

• ratele de dob/ndă, oarte scăzute, uneori ne$ati"e,coneră rentabilitate proiectelor de in"estiţii.

Această abordare este conormă analizelor lui >e?nes, careconsideră că este necesară o infaţie moderată, admiţ/nd că omonedă, care pierde în mod continuu din "aloarea sa ca urmare

Page 21: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 21/28

a infaţiei, conduce la e"itarea unor economii ridicate, slabremunerate %i a"orizează, în schimb, un fu- de cheltuieliprotabile pentru acti"itatea economic. (n prezent, economi%tiinu a$reează o asemenea abordare.

/n!a"ia se mani%estă i ca %actor 9mpotrivacreterii economice, datorită următoarelor aspecte+• menţine în acti"itate întreprinderi mar$inale,

ineciente@• a"orizează e-istenţa unor preţuri anormal de

ridicate, iar întreprinderile în cauză sunt mai puţincompetiti"e@

• constituie o r/nă în calea pro$resului economic, în

sensul că sporirea protului este obţinută princre%terea preţurilor de "/nzare, mai de$rabă dec/tprin scăderea costurilor de producţie. Astel, infaţiaantrenează distorsiuni articiale între întreprinderi %idenaturează concurenţa@

• infaţia contribuie la deteriorarea pro$resi"ă aechilibrului e-tern+ dicultăţi la e-port, cauzate depreţurile ridicate %i cele de import, datorate preţurilorprea scăzute. u c/t ni"elul infaţiei, respecti"

dierenţa dintre ritmurile de cre%tere ale preţurilor încele două ţări sunt mai mari, cu at/t se e-plicăpierderile la e-port@

• infaţia denaturează infuenţa ratei de dob/ndă prinscăderea articială a ratelor reale, ceea ce poateconduce la o risipă a capitalului, întruc/t poate

 împrumutat cu rate de dob/ndă anormal de scăzute.4n asemenea eect poate diminuat prin includereaunei prime de infaţie anticipată, după cum propune

modelul isher. Astel rata reală răm/ne stabilă chiardacă infaţia este în continuă cre%tere %i este,sistematic, subestimată de către debitori.

ezultă că este dicil de trasat o demarcaţie netă întrea"antaele %i incon"enientele infaţiei. Ee$ătura între infaţie %icre%terea economică este conrmată de obser"aţiile statistice,at/t pentru cazul particular al unei ţări, c/t %i pentru analize$lobale.

Ea ni"el internaţional, un studiu al ăncii Fondiale, realizat în 199O asupra e"oluţiei infaţiei %i a cre%terii economice într)un

Page 22: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 22/28

număr de 1&: de ţări, pentru perioada 19O')199&, a e"idenţiate-istenţa unei le$ături str/nse între cre%terea infaţiei %iscăderea ritmului de cre%tere economică. !acă rata infaţieieste superioară ni"elului de &'D, aceasta nu "a a"oriza

cre%terea economică. Astel, ţările care înre$istrează rate decre%tere economică ridicate se afă în situaţia unei infaţiiscăzute, cuprinse între ');D. 0este ni"elul infaţiei de &'D, ratade cre%tere economică de"ine ne$ati"ă. (n concluzie, in!a"iaridicată %r&nează creterea economică$ iperin!a"iainduce recesiune$ iar un nivel moderat al acesteia$ 9ngeneral$ antrenează e%ecte pozitive.

5%ectele in!a"iei asupra popula"iei. Ea întrebarea *cine

pierde, cine c/%ti$ăQ răspunsul trebuie nuanţat, deoarece sepoate spune că populaţia pierde atunci c/nd economise%te %ic/%ti$ă în calitate de debitor.

(ntruc/t infaţia nu creează bo$ăţie, rezultă că aceia carec/%ti$ă o ac în detrimentul celor care pierd, iar suma pierderilor%i c/%ti$urilor este nulă.

ei care pierd sunt, în principal, titularii unor "enituri -esau moderate %i cei care economisesc. Ace%tia din urmă

constituie principala "ictimă a infaţiei, ca urmare a dob/nzilorreale scăzute, chiar ne$ati"e, %i ca urmare, a deprecieriicapitalului lor nanciar. (n schimb, proprietarii de bunuriimobiliare %i unciare, precum %i de alte acti"e reale, beneciazăde infaţie întruc/t, la modul $eneral, preţul acestora cre%te mairepede dec/t cel al acti"elor nanciare. eneciază, deasemenea, de infaţie, cei care se îndatorează, întruc/trambursarea datoriilor se realizează într)o monedă depreciată.

5%ectele asupra 9ntreprinderilor. (ntreprinderile sunt, îne$ală măsură, beneciare %i "ictime ale infaţiei. Astel, sunta"orizate in"estiţiile, pe de o parte, %i se de$aă o mară deautonanţare suplimentară, pe de altă parte, prin diminuareasarcinii cu rambursarea datoriilor.

Infaţia pro"oacă, deseori, cre%terea salariilor %i a ponderiiacestora în "aloarea adău$ată, în detrimentul proturilor, deunde rezultă o scădere a rentabilităţii economice.

Page 23: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 23/28

4n alt enomen îl constituie infuenţa infaţiei asupracontabilităţii întreprinderilor, în sensul că oeră iluzia realizăriide proturi, maorează baza impozabilă %i distribuirea dedi"idente.

ezultă că eectele poziti"e sunt de mai mică importanţădec/t cele ne$ati"e, ceea ce permite usticarea încetiniriicre%terii economice.

0.: Politici antiin!a"ioniste

(n acest conte-t, lupta contra infaţiei a de"enit obiecti"ulunic al politicilor economice, mi7loacele tradi"ionale decombatere a acesteia #ind 9n principal;

)  9nge"area pre"urilor)- politica bugetară i #scală)- limitarea creditului)- politica veniturilor.

<loca7ul pre"urilor  este o modalitate directă de luptăcontra infaţiei %i constă în măsuri de interzicere a maorăriipreţurilor pentru di"erse bunuri %i ser"icii, de)a lun$ul uneiperioade determinate. Această măsură constă într)o acţiunedirectă %i rapidă comparati" cu alte măsuri, dar ecacitatea petermen lun$ este scăzută. ea mai importantă problemă estecea a ie%irii din starea de blocare a preţurilor, întruc/t inter"in,imediat, maorări semnicati"e ale acestora. iscul este cu at/tmai mare cu c/t perioada de sta$nare este mai îndelun$ată.locarea preţurilor n)a permis niciodată diminuarea infaţiei, ci a

 împiedicat e-tinderea acesteia într)un mod necontrolat.Politica bugetară i #scală. 0rin măsurile de politică

bu$etară %i scală se urmăre%te reducerea cererii $lobale,inter"enind direct asupra comportamentelor sale. 5untdisponibile două instrumente+

- reducerea cheltuielilor publice ale statului@- maorarea scalităţii, sau diminuarea "eniturilor,

care antrenează diminuarea cheltuielile sectorului

pri"at.

Page 24: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 24/28

Acest tip de politică nu este utilizat, datorită caracteruluisău inadaptat la situaţiile în care infaţia este însoţită de o ratăridicată a %omaului, iar pe de altă parte, datorită inecacităţiipe termen scurt %i impactului necontrolabil, pe termen lun$.

=imitarea creditului  constă într)o acţiune restricti"ăasupra distribuirii anumitor credite. Acest instrument prezintăanumite limite, %i anume+

- dicultatea de a -a norme de cre%tere a "olumuluicreditelor@

- alterarea concurenţei între bănci %i penalizareacelor mai dinamice@

- multiplicarea procedurilor de încălcare a

re$lementărilor.Politica veniturilor  se aplică în măsura în care o

maorare e-cesi"ă a "eniturilor constituie un actor determinantal cre%terii cererii %i, în acela%i timp, al cre%terii costurilorsalariale. Eo$ica acestui instrument este următoarea+ reducerea"eniturilor poate reduce tensiunile infaţioniste. Aplicarea înpractică se ace cu dicultate, datorită presiunii sindicatelor.Acesta este moti"ul pentru care măsurare a ost puţin aplicată.

 6oate aceste măsuri utilizează o sin$ură metodă+reducerea acti"ităţii economice, moti" pentru care s)au căutatalte instrumente prin care să se acţioneze direct asuprani"elului $eneral al preţurilor, ără a perturba însă acti"itateaeconomică.

Faniestarea enomenului infaţionist, de)a lun$ul timpului, într)o mulţime de ţări, a e"idenţiat că autorităţile monetare auolosit di"erse politici de stabilizare  în uncţie de

particularităţile economiei %i ale conuncturii internaţionale.Astel, în "ările Americii de Sud  7Ar$entina, razilia,

hile %i oli"ia, unde s)au înre$istrat rate ale infaţiei e-trem deridicate la începutul anilor B9', politica de stabilizare s)a bazatpe sporirea economiilor populaţiei %i descre%terea cererii$lobale, ca rezultat al cre%terii ratei de dob/ndă %i reduceriicheltuielilor bu$etare.

Page 25: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 25/28

(n /talia, în 199&, combaterea infaţiei s)a realizat prinplanicarea unui decit bu$etar redus, însoţit de diminuareacheltuielilor publice %i de reducerea datoriei interne.

(n ţările 5uropei de 5ste, stabilizarea s)a realizat prinadoptarea unei serii de politici macroeconomice recomandatede FI, ără ca rezultatele să se concretizeze într)o îmbinare apoliticii industriale, cu reorma scală %i e-cedentul balanţeicomerciale.

0entru soluţionarea problemelor economice %i monetare din,usia s)a procedat la reorma monetară, în "ederea stabilizăriimonedei naţionale, rubla.

5oluţia a ost aceea a retra$erii din circulaţie a rublei "echi%i emisiunea unei noi rublă)"alută, o monedă *orte,con"ertibilă, cu curs -. Astel, din & ianuarie 1991, în decursde zile, bancnoele de ;' %i 1'' de ruble au ost schimbate înbancnote de "aloare mai mare sau în bani de cont, p/nă lalimita salariului mediu pe economie. Această măsură a ost

 însoţită de în$heţarea conturilor personale %i autorizareatranzacţiilor pentru un plaon de ;'' ruble2lună.

(n SUA, politica de stabilizare a anilor B8' s)a concretizat înreducerea decitelor bu$etare, crearea de noi produsenanciare, fe-ibilitatea politicii de creditare %i a politicii scale,deprecierea dolarului %i reducerea impozitului pe "enitul $lobal.

(n Cina anilor B9', infaţia a înre$istrat un ni"el ridicat,datorită măsurilor de creditare a întreprinderilor neperormante%i a deteriorării politicii scale. 0entru combaterea infaţiei auost utilizate metode centralizate combinate cu metode de

liberalizare a economiei, precum %i intensicarea schimburilorcomerciale cu ţările dez"oltate 7Raponia, Farea ritanie, 54A,etc..

0.> +e!a"ia; concept i %orme

 6ermenul defaţie este opusul celui de infaţie %i presupuner/narea sau resorbţia totală a acesteia prin măsuri, care"izează diminuarea masei monetare %i reducerea cererii în

Page 26: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 26/28

raport cu oerta. (n literatura de specialitate se "ehiculează treiorme ale defaţiei %i anume+

• defaţia monetară@•

defaţia nanciară@• defaţia reală.+e!a"ia monetară  se caracterizează prin diminuarea

miloacelor de plată în circulaţie, deci prin reducerea cantităţiide monedă afată la dispoziţia a$enţilor economici %i populaţiei.

+e!a"ia #nanciară  corespunde unei contracţii acreditului disponibil acordat a$enţilor economici %i populaţiei decătre instituţiile de credit. 0rincipala maniestare a acestor douăorme de defaţie este scăderea preţurilor bunurilor %i ser"iciilorprecum %i a preţului acti"elor reale.

+e!a"ia reală  este sinonimă cu reducerea acti"ităţiieconomice, aceasta ind un alt termen utilizat pentru adesemna recesiunea care însoţe%te, în $eneral, defaţiamonetară sau nanciară.

0rin termenul defaţie sunt desemnate toate scăderileconsiderabile ale preţurilor, indierent de cauzele lor, sau de

eectele pe care le $enerează. ata defaţiei poate denită carata anuală de scădere a ni"elului $eneral al preţurilor, ind, înalţi termeni, o rată a infaţiei ne$ati"e.

0ot dierenţiate două ni"eluri de defaţie+ de!a"iadescisă %i de!a"ia t&r&toare. (n primul caz, episoadeledefaţioniste se pot caracteriza prin+ scăderea ni"elului $eneralal preţurilor %i a cantităţii de monedă în circulaţie@ rambursareadatoriei publice@ reducerea cheltuielilor publice@ contracţia

creditelor pri"ate, diminuarea "eniturilor %i a cererii nominaletotale. (n anii B9', s)au maniestat acelea%i enomene, într)oormă modicată+ o scădere a infaţiei, neînsoţită de odiminuare a preţurilor@ o încetinire a "itezei de circulaţie, ără aantrena o diminuare a masei monetare, o r/nare a cre%terii"eniturilor, dar nu o diminuare a lor@ o încetinire a cre%teriieconomice, dar nu o recesiune. Această ormă a defaţiei, cares)a maniestat în ţările membre ale 43 la începutul anilor B9', aost desemnată de!a"ie t&r&toare.

Cauzele de!a"iei pot monetare sau nanciare+

Page 27: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 27/28

+iminuarea masei monetare, respecti" diminuarea"olumului acesteia sau încetinirea "itezei de circulaţie poatesta la baza defaţiei. !e la s/r%itul secolului al CIC)lea %i

 începutul secolului al CC)lea, termenul defaţie a corespuns

acestei abordări în sensul că a a"ut loc o reducere a cantităţiide monedă emisă de banca centrală 7bilete de bancă,a"ansuri către stat.

,estric"iile 9n distribuirea creditelor. !efaţia reprezintă%i rezultatul unei politici de limitare a creditului, dusă lae-treme. #rice restricţie puternică %i durabilă în distribuireacreditelor, indierent că se datorează unei constr/n$erimonetare sau a unei atitudini deliberate a băncilor este denatură să conducă la o situaţie de!a"ionistă.

Creterea ratelor reale de dob&ndă.  (n decursul anilorB8', acest enomen a dob/ndit o nouă amploare %i a ostconsiderat că a stat la baza sta$faţiei economice. re%terearatelor de dob/ndă conduce la situaţii defaţioniste, întruc/tdescuraează in"estiţiile %i achiziţiile de titluri, deci se reduceacti"itatea economică. !e asemenea, rata dob/nzii sporitereprezintă semnul unei politici monetare restricti"e careantrenează eecte defaţioniste.

Politica valutară.  5tatele practică deseori politica unei

monede puternice sub presiunea băncilor centrale, cu scopulde a reduce dezechilibrele e-terne de natură infaţionistă.Această politică a monedei puternice constă într)o aprecierea "alorii e-terne a monedei %i este obţinută, e printr)orestr/n$ere a cantităţii de monedă, e prin cre%terea ratelorde dob/ndă.

?ndatorarea e8cesivă.  reditul este necesar pentrudez"oltarea acti"ităţii economice, dar presupunerambursarea capitalului %i a cheltuielilor nanciare, care

de"ine o po"ară pe măsură ce îndatorarea de"ine e-cesi"ă.ecur$erea la credite susţine cre%terea economică într)oprimă etapă, dar e-ercită o infuenţă defaţionistă.

Pre%erin"a pentru liciditate.  Atunci c/nd la ni"elula$enţilor economici %i populaţiei se maniestă o puternicăpreerinţă pentru lichiditate, aceasta nu conduce la scăderearatei de dob/ndă, în măsura în care lipse%te încrederea în"iitor, iar perspecti"ele blochează orice in"estiţie. 3conomiasta$nează, iar defaţia se maniestă.

5%ectele de!a"iei pot enumerate astel+

Page 28: importanta inflatiei

7/23/2019 importanta inflatiei

http://slidepdf.com/reader/full/importanta-inflatiei 28/28

• defaţia diminuează consumul în a"oareaeconomisirii@

• maorează po"ara datoriei publice@• antrenează o scădere a "alorii patrimoniilor@• maorează ratele reale ale dob/nzii.