www.referat.ro

DIAGNOSTICUL FINANCIAR

I. CONSIDERAII GENERALE

Diagnosticul financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi.

Scopul diagnosticului financiar este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale. n sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea de informaii financiare att celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai din afara acesteia.

Cnd problema diagnosticului este pus din interiorul ntreprinderii (diagnostic financiar intern) utilizatorii pot fi conductorii, acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest caz este de a detecta eventuale situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de gestionare a ntreprinderii. Aceste decizii se bazeaz pe identificarea originii i cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alt parte, pe stabilirea msurilor de remediere a dezechilibrelor.

Cnd problema este pus din exteriorul ntreprinderii (diagnostic financiar extern) utilizatorii pot fi analitii financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau chiar statul. Obiectivul urmrit este capacitatea financiar a ntreprinderii de a genera profit, capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt sau lung (lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii), precum i valoarea ntreprinderii.

De cele mai multe ori utilizatorii externi au nevoie de un diagnostic financiar fie pentru acordarea de credite ntreprinderilor (n special bncile), fie pentru luarea deciziilor de ptrundere n capitalul unei ntreprinderi (acionari poteniali sau alte ntreprinderi).

Att analiza pe plan intern ct i cea extern au ca obiectiv aprecierea performanelor ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este pus i urmresc: analiza rentabilitii; analiza riscului i analiza valorii ntreprinderii.

De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de desfurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aib loc periodic. Diagnosticul financiar identific factorii favorabili si nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a ntreprinderii.

De cele mai multe ori informaiile diagnosticului financiar trebuie completate cu informaii referitoare la mediul extern al ntreprinderii (starea economiei, a sectorului de activitate), informaii referitoare la potenialul tehnic i uman, potenial comercial i juridic, managementul ntreprinderii (informaii dependente de ntreprinderi). Toate aceste elemente influeneaz performanele financiare ale ntreprinderii determinnd, n final, competitivitatea acesteia.

Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul financiar permite aprecierea situaiei financiare trecut i actual, pe baza informaiilor furnizate pentru luarea deciziilor de ctre conducere acesta vizeaz viitorul.

Informaiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din situaiile financiare simplificate care cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere, anexa la bilan.

II. DIAGNOSTICUL FINANCIAR

Realizarea diagnosticului financiar are ca obiectiv aprecierea strii de performan financiar a societatii la 31.12.2002.

Principalele scopuri urmrite sunt:

- aprecierea rezultatelor financiare obinute;

- evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar;

- examinarea randamentului capitalului investit;

- evaluarea riscurilor.Rezultatele analizei pot fi utilizate pentru:

- fundamentarea deciziilor de gestiune;

- elaborarea unui diagnostic global strategic;

- fundamentarea politicilor de dezvoltare.

Sursele utilizate au fost:

- situaiile financiare anuale (2000-2002);

- alte materiale de documentare din evidena contabil.

2.1. Analiza structurii bilanului

2.1.1. Analiza ratelor de structur ale activului

Datele sunt prezentate n tabelul nr.1

Tabelul nr.1

Specificatiesimbol2000

mii.leiStructura

%2001

mii.leiStructura

%2002

mii.leiStructura

%

Imobilizri necorporaleInn7508730,299771060,1915864970,20

Imobilizri corporaleInc16533390263,1830946147758,8752102074767,21

Imobilizri financiareIf254140,01254140,00500

Active imobilizateIn16611018963.4831046399759,0652260724467,41

StocuriSt28198211.0856860501,08136722041,76

Creane totaleCr7691557929,3913469496425,6215931842720,55

Disponibiliti bnetiDb157513246,026722495312,79324293944,18

Active circulanteAc9548672436,4920760596739,4920542002526,50

Ct. de regularizare si asimilate - activRa812090,0375932531,44471871536,09

TOTAL ACTIVAt261678122100525663217100775214422100

In=Inn+Inc+If

Ac=St+Cr+Db

At=In+Ac+Ra

CONCLUZII:

Rata activelor imobilizate=In/At msoar gradul de investire a capitalului fix. Nivelul ei este ridicat datorita ponderii mare a dotarilor tehnice, echipamente, utilaje si instalatii. Rata activelor imobilizate creste in 2002 la 67,41% fata de 59,06% in 2001 datorita achizitionarii de imobilizari corporale. Nivelul acestei rate este influentat nefavorabil de nregistrarea cheltuielilor lunare cu amortizarea care diminueaz valoarile ramase ale activelor imobilizate.

Rata imobilizrilor necorporale=Inn/At are un nivel neglijabil.

Rata imobilizrilor financiare=If/At ca urmare a inexistenei imobilizrilor financiare, nivelul acestei rate este de asemenea neglijabil.

Rata activelor circulante=Ac/At exprim ponderea n totalul activului a capitalului circulant.

2001 fata de 2000 : Ca urmare a cresterii ponderii disponibilitatilor banesti in anul 2001 fata de 2000 si o mentinere relativ constanta a ponderii stocurilor si a creantelor totale se inregistreaza o usoara crestere a ratei activelor circulante in 2001 fata de 2000.

2002 fata de 2001: Stocurile se mentin relativ constate. Rata activelor circulante scade in 2002 fata de 2000 cu 13%, datorita scaderii semnificative a ponderii disponibilitatilor banesti in 2002 fata de 2001 si a scaderii ponderii creantelor in 2002 fata de 2001. Rata stocurilor=St/At ponderea stocurilor n total activ se menine relativ constanta in perioada analizat, cunoscnd o uoar crestere n anul 2002.

Rata creanelor=Cr/At creanele au crescut permanent in valori absolute, cu influen negativa asupra gradului de lichiditate.

Rata disponibilitilor=Db/At este influenat de raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a obligaiilor, care este nefavorabil. Nivelul aceste rate cserte in 2001 fata de 2000 si scade in 2002 fata de 2001.

2.1.2.Analiza ratelor de structur ale pasivului

Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia.

Datele sunt prezentate n tabelul nr.2

Tabelul nr.2

SpecificatieSimbol2000

mii.leiStructura

%2001

mii.leiStructur

%2002

mii.leiStructur

%

Capital socialCPS14041957853,6614324220227,2514324220218,48

RezerveRez11000000,4211000000,2111000000,14

Alte FonduriFd4107258215,0716258754930,9331382346340,48

Rezultatul reportatRr000000

ProfitPn180222176.89468020208,98746712409,63

Repartizarea profituluiRep180222176,89468020208,90746712449,63

Subventii pentru investitii Sbvi36087341,3835638600.6834542680,45

Capital propriuCpr18620089471,1631049361159,0746161993359,55

Credite pe termen mediu i lung (Itml)tml5556120.216777758512,8915566697120,08

Credite pe termen scurt (Its)ts000000

Furnizori i asimilateFz5420828520,7210842059320,6310262074913,24

Alte obligaii de exploatareOb194064607,42369364947,03527549306,81

Datorii totaleDt7417035728,3421313467240,5531104265040,12

Ct. de regularizare si asimilate pasivRp13068710,5020349340,3925518390,33

TOTAL PASIVPt261678122100525663217100775214422100

Cpr=CPS+Rez+Fd+Rr+P

Dt=Itml+Its+Fz+Ob

Cpm=Cpr+Itml

SpecificatieSimbol200020012002

Rata stabilitatii financiareCPM/PT71,3771,9679,63

Rata autonomiei fin globaleCPR/PT71,1659,0759,55

Rata auton fin la termenCPR/CPM99,7082,0874,78

Rata de indatorare globalaDAT/PT28,3440,5540,12

Rata de indatorare la termenITML/CPR0,3021,8333,72

Rata creantelor de trezorerieITS/NFR000

CONCLUZII:

Rata stabilitii financiare=Cpm/Pt reflect legtura dintre capitalul permanent de care unitatea dispune n mod stabil ( cel puin un an ) i patrimoniul total. Nivelul ratei n perioada analizat nregistreaz o tendin de imbunatatire ca urmare a cresterii capitalului permanent ca urmare a contractarii unui imprumut pe termen lung. Rata autonomiei financiare globale=Cpr/Pt arat gradul de independen financiar a societatii. Se consider c existena unui capitalul propriu de cel puin 1/3 din pasivul total constituie o premis esenial pentru autonomia financiar a societatii. n anul 2000 rata autonomiei financiare globale are un nivel bun, manifestand o tendinta de scadere accentuata in anii 2001 si 2002 datorita contractarii imprumutului pe termen lung. Rata autonomiei financiare la termen=Cpr/Cpm arat gradul de independen financiar al unitii pe termen lung. Nivelul acestei ratemanifesta o tendinta de scadere continua datoritaatragerilor aferente imprumutului pe termen lung.

Rata de ndatorare global=Dat/Pt reflect ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea n pasivul total al acesteia. Nivelul ratei nregistreaz o tendin de crestere accentuata n perioada analizat.

Rata de ndatorare la termen=Itml/Cpr reflect gradul de ndatorare prin mprumuturi pe termen lung i mediu. Se utilizeaz n fundamentarea deciziei de atragere a surselor mprumutate pe termen lung i a urmririi modului n care s-a utilizat efectul de levier. Pentru perioada analizata cunoaste o tendinta de crestere.

Rata creditelor de trezorerie- reprezentand gradul de acoperire a necesitatilor de finantare a activitatii de exploatare cu surse externe de finantare- credite pe termen scurt. Este zero datorita necontractarii creditelor pe termen scurt.

2.2. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune se prezint astfel:

Tabel nr.3

Nr.Specificatiesimbol2000

mii lei2001

mii lei2001

mii lei

1 + Vnzri de mrfuriVmf141421115887551990

2 + Producia exerciiuluiQex221593489328228266488365391

3 - Cheltuieli privind mrfurileChmf7729755174203578

4 - Cheltuieli cu materiale i serviciiChms152682680255663710379504959

5 = Valoarea adugatVa6897492472625269109208844

6 - Impozite i taxeImp72173125980884852983

7+ Subventii pentru exploatareSbv142952475027383263388835

8 - Cheltuieli cu personalul totaleChp383413295078867667008790

9 = Excedent brut de exploatareEBE4420711169512337100735906

10 + Venituri din provizioaneVpv000

11 + Alte venituri din expoatareAve5208060880082321956037

12 - Alte cheltuieli din exploatareAce2136633895316697

13 - Cheltuieli privind amortizarea si provizioaneleCha117968571797181329630512

14 = Profit din exploatarePe375969486000239493044734

15 + Venituri financiareVf591653191889789014974

16 - Cheltuieli financiareChf84307311457463894746

17 = Profit curentPc373455287804562698164962

18 Rezultatul excepionalRexc-223896-987100699406

19 = Profit brutPb371216327705852698864368

20 - Impozit pe profitIpr139434333025650424193131

21 = Profit netPn180222204680202274671237

Va=Vmf+Qex-Chmf-Chms

EBE=Va-Imp+Sbv-Chp

Pe=EBE+Ave-Ace-Cha

Pc=Pe+Vf-Chf

Pb=Pc+Rexc

Pn=Pb-Ipr

Valoarea adugat (Va) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri. Valoarea adugat asigur remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii:

- personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli;

- statul, prin impozite, taxe i vrsminte;

- creditorii, prin dobnzi, dividende i comisioane pltite;

- acionarii, prin dividende;

- ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare.

Nivelul absolut al indicatorului are o tendin de cretere n perioada analizat datorata in principal cresterii productiei exercitiului.

Excedentul brut de exploatare (EBE) msoar capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor. Indicatorul inregistreaza o crestere in valoare absoluta determinata de influenta subventiilor de exploatare.

Profitul (rezultatul) din exploatare (Pe) msoar, n mrimi absolute, rentabilitatea procesului de exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor din veniturile exploatrii. Tendina de cretere a indicatorului relev procesul de rentabilizare a activitii de exploatare si pe seama altor venituri din exploatare realizate.

Profitul (rezultatul) curent (Pc) este determinat de rezultatul exploatrii i cel al activitii financiare. In perioada analizata exercitiile financiare se incheie cu profit, ceea ce afecteaza pozitiv rezultatul curent.

Profitul net (Pn) reprezint, n mrimi absolute, msura rentabilitii financiare a capitalului propriu subscris si varsat de acionari. Acest indicator inregistreaza n perioada analizat o cresterepe seama:

cresterii productiei exercitiului;

alocarii subventiilor de exploatare;

cresterii altor venituri din exploatare.

Analiza soldurilor de gestiune pentru perioada 2000-2002 arat tendina de rentabilizare a activitii.

2.3. Analiza echilibrului financiar

Echilibrul financiar reflect respectarea la nivelul societatii a principiilor de finanare consacrate n literatura de specialitate.

Aprecierea echilibrului financiar se realizeaz prin intermediul indicatorilor de echilibru : fond de rulment (FR), nevoie de fond de rulment (NFR) i trezoreria net (TN).

Nivelul indicatorilor de echilibru este prezentat n tabelul nr.4

Tabelul nr.4

NrIndicatoriFormula2000

mii lei2001

mii lei2002

mii lei

1Imobilizri neteIn166110189310463997522607244

2StocuriSt2819821568605013672204

3Creane+Ct. de regularizare si asimilate-activCr76915579134694964159318427

4Disponibiliti bnetiDb157513246722495332429394

5Conturi de regularizare si asimilate - activRa81209759325347187153

6Capital propriuCpr186200894310493611461619933

7Credite pe termen mediu i lungItml55561267777585155666971

8Capital permanentCpm186756506378271196617286904

9Creante pe termen scurtIts000

10Furnizori i asimilateFz54208285108420293102620749

11Alte obligaii de exploatareOb194064603693649452754930

12Conturi de regularizare si asimilate - pasivRp130687120349342551839

13Pasiv total = Activ totalPt = At261678122525663217775214422

14Fondul de rulmentFR206463176780719994679660

15Fondul de rulment propriuFRp2009070529614-60987311

16Necesar de fond de rulmentNFR6201864261748064802105

17Trezoreria netTN144444536518971929877555

Cpm = Cpr + Itml

FR = Cpm In

FRp = Cpr In

NFR=(St+Cr+Ra)-(Fz+Ob+Rp)

TN=FR-NFR=Db-Its

2000

%2001

%2002

%

Rata de finantare a NFRNFR/FR30.043.8668.44

Ponderea FR in pasivul totalFR/Pt7.8912.912.21

Ponderea NFR in activul totalFR/At2.370.498.36

Fondul de rulment (FR) este partea din capitalul permanent care depete valoarea imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. Pe ntreaga perioad analizat fondul de rulment este pozitiv i inregistreaza o crestere continua, ca urmare a faptului ca societatea a contractat credite pe termen mediu si lung. Ca urmare a faptului c societatea a avut contractate credite pe termen mediu i lung, fondul de rulment propriu nu are aceeai valoare cu fondul de rulment global, fondul de rulment propriu inregistreaza o tendinta de scadere continua in perioada analizata.

Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din activele circulante ce trebuie finanate din surse stabile permanente. Nivelul indicatorului cunoate o tendin de crestere la nivelul anului 2002 ca urmare a cresterii substantiale a creantelor si a stocurilor societii. Trezoreria net (Tn) reprezint diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment. n perioada analizat indicatorul nregistreaz o tendinta de scadere in 2002 fata de 2001 determinata de cresterea NFR.

Nevoile de finanare ale ciclului de exploatare sunt suportate din datoriile de exploatare i o parte a resurselor stabile situaie care corespunde principiului gestiunii financiare potrivit cruia la necesiti permanente se aloc surse permanente, care reflecta echilibrul financiar al societatii.

Echilibrul financiar este sustinut pe seama subventiilor pentru investitii, a imprumutului pe termen lung si a autofinantarii (amortizare + profit net).

2.4. Analiza lichiditii societatii

Analiza lichiditii societatii urmrete capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile curente (de exploatare) din active curente, cu diferite grade de lichiditate, precum i evaluarea riscului incapacitii de plat.

Indicatorii de lichiditate sunt redai n tabelul nr.5

Tabelul nr.5

NrIndicatoriFormula200020012002

1StocuriSt2819821568605013672204

2CreaneCr76915579134694964159318427

3Disponibiliti bnetiDb157513246722495332429394

4Active circulanteAc=St+Cr+Db95486724207605967205420025

5Datorii pe termen scurtDts=Its+Fz+Ob73614745145357087155375679

6Rata de lichiditate curentAc/Dts1,301,431,32

7Rata de lichiditate rapid(Cr+Db)/Dts1,261,391,23

8Rata de lichiditate imediatDb/Dts0,210,460,21

RLC=Ac/Dts

RLR=(Cr+Db)/Dts

RLI=Db/Dts

Rata de lichiditatea curent - compar ansamblul activelor circulante, cu ansamblul datoriilor pe termen scurt (scadente sub un an). La aceast rat nivelul asiguratoriu este 1,2, nivel care este atins n perioada 2000 2002.

Rata de lichiditatea rapid - exprim capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti bneti. Nivelul acestei rate, n perioada analizat, este in crestere, fiind situat peste nivelul asiguratoriu de 2/3.

Rata de lichiditatea imediat - apreciaz msura n care datoriile exigibile pot fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti. Nivelul asiguratoriu pentru aceast rat este de 1/3. Se constata cresterea nivelului acestei rate la nivelul anului 2001, urmata de o scadere la nivelul anului 2002, ceea ce inseamna o diminuare a capacitatii de onorare a obligatiilor pe termen scurt din disponibilitati.2.5. Analiza ratelor de gestiune

Ratele de gestiune reflect duratele de rotaie a activelor imobilizate i circulante prin cifra de afaceri exprimate n nr. de zile i redate n tabelul nr.6

Tabelul nr.6

NrIndicatoriFormula200020012002UM

1Cifra de afaceriCa221725041328328758488913034mii lei

2Imobilizri neteIn166110189310463997522607244mii lei

3StocuriSt2819821568605013672204mii lei

4CreaneCr76915579134694964159318427mii lei

5Disponibiliti bnetiDb157513246722495332429394mii lei

6Active circulanteAc95486724207605967205420025mii lei

7Furnizori i asimilateFz54208285108420593102620749mii lei

8Rotaia imobilizrilor neteCa/In1.331.060.94rotatii

9Durata de rotaie a activelor circulante(Ac/Ca)x360155.04227.63151.26zile

10Durata de rotaie a stocurilor(St/Ca)x3604.586.2310.07zile

11Durata de ncasare a creanelor(Cr/Ca)x360124.88147.69117.31zile

12Durata de rotaie a disponibilitilor bneti(Db/Ca)x36025.5773.7123.88zile

13Durata de achitare a furnizorilor(Fz/Ca)x36088.01118.8875.56zile

14Rotaia activului totalCa/At0.850.620.63rotatii

RIn=Ca/In

RAc=(Ac/Ca)*360

RSt=(St/Ca)*360

RCr=(Cr/Ca)*360

RDb=(Db/Ca)*360

RFz=(Fz/Ca)*360

RAt=Ca/At

Rotaia activului total=Ca/At reflect gradul de rennoire a activului total prin cifra de afaceri. Numrul de rotaii a acestuia n perioada analizat reflect o tendin de imbunatatire prin cresterea numarului de rotatii de la 1.89 la 2.7 in 2001.

Rotaia imobilizrilor nete=Ca/In -imobilizrile nete, avnd pondere semnificativ n activul total . Viteza de rotaie a imobilizrilor nete este mica, cu o tendinta de scadere continua. Durata de rotaia activelor circulante nregistreaz un nivel nesatisfctor, cu tendin de scadere n anul 2001 urmata de o crestere accentuata in anul 2002. Durata medie a unei rotaii scade in anul 2002 fata de anul 2001 de la 227,63 zile la 151,26.

Durata de rotaia stocurilor nregistreaz o tendin de scadere, avand un nivel satisfacator pe ansamblul perioadei analizate.

Durata de ncasare a creanelor scade n anul 2002 fata de 2001 de la 147,69 zile la 117,31 , situndu-se peste limita considerat normal (30 zile), cu influene negative asupra trezoreriei.

Durata medie de achitare a furnizorilor nregistreaz o tendin de crestere n anul 2001, la 118,88 zile de la 88,01 zile, cunoscand o scadere in anul 2002 la 75,56 zile. Nivelul acestei rate nu se ncadreaz n limita unor decontri normale (30 zile).

Raportul dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de achitare a furnizorilor este nefavorabil societatii. n timp ce unitatea crediteaz beneficiarii, n 2002 in medie cu 117,31 zile, fr dobnd, beneficiaz de surse atrase de la furnizori doar 75,56 zile.

Decalajul nefavorabil dintre durata medie de ncasare a creanelor i durata medie de plat a furnizorilor influeneaza negativ trezoreria nete disponibil, determinand societatea sa atraga noi surse pentru acoperirea golurilor de trezorerie.

2.6. Analiza ratelor de rentabilitate

Exprim eficiena utilizrii resurselor materiale i financiare n activitatea de exploatare la nivelul societatii n perioada analizat.

Nivelul ratelor de rentabilitate este redat n tabelul nr.7

Tabel nr.7

Nr.SpecificaieSimbol200020012002Um

1Venituri din exploatareVe236082229387418808574262252Mii leu

2Cheltuieli de exploatareChe203641260327416414481217519Mii lei

3Profit din exploatarePe = Ve-Che324409696000239493044733Mii lei

4Profit curentPc321895497804562698164962Mii lei

5Profit netPn180222204680202274671237Mii leu

6Capital propriuCpr186200894310493611461619933Mii lei

7Activ totalAt261678122525663217775214422Mii leu

8Rata rentabilitii veniturilorrv = Pe / Ve13.74%15.49%16.20%%

9Rata rentabilitii resurselor consumaterc = Pe / Che15.93%18.33%19.34%%

10Rentabilitatea economicare = Pe / At12.4%11.41%12%%

11Rentabilitatea financiararf = Pc / Cpr17,28%25,14%21,27%%

re=Pe/At rentabilitatea economica

rf=Pc/Cpr rentabilitatea financiararv = Pe / Ve - rentabilitatea veniturilorrc = Pe / Che - rentabilitatea resurselor consumaten perioada 2000-2002 nivelul ratelor de rentabilitate este nesatisfacator.

Rentabilitatea veniturilor exprim eficiena valorificrii produselor i serviciilor oferite de unitate. Indicatorul inregistreaza o crestere continua in perioada analizata.

Rentabilitatea costurilor msoar eficiena consumului de resurse umane i materiale; se situeaz la un nivel sczut, nregistrnd aproximativ aceeai evoluie ca i rata rentabilitii veniturilor.

Rentabilitatea economic reprezint remunerarea brut a capitalurilor investite pe termen lung, att proprii ct i mprumutate. Rentabilitatea economic trebuie s fie la nivelul ratei minime de randament din economie (rata medie a dobnzii) i al riscului economic i financiar pe care i l-au asumat acionarii i creditorii uniti. Rata rentabilitii economice nregistreaz un nivel relativ constant in perioada analizata, avand insa valori reduse.

Rentabilitate financiar msoar randamentul utilizrii capitalurilor proprii. Rata rentabilitii financiare trebuie s fie superioar ratei medii a dobnzii. Rata rentabiliti financiare are o tendinta de crestere continua determinata de cresterea mai agresiva a rezultatului net in comparatie cu capitalul propriu.

2.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

Riscul de exploatare evalueaza capacitatea societatii de a se adapta la timp si cu cel mai mic cost la variaria mediului in care isi desfasoara activitatea.

Aprecierea riscului de exploatare se realizeaza cu ajutorul pragului de rentabilitate. Pragul de rentabilitate al exploatarii este redat in tabelul nr. 8.

Tabelul nr. 8Nr.SpecificatieSimbol200020012002U.M.

1Venituri din exploatareVe236082229387418808574262252Mii leu

2Cheltuieli de exploatareChe203641260327416414481217519Mii lei

3Profit din exploatarePe = Ve-Che324409696000239493044733Mii lei

4Costuri variabile totaleCv81456504130966565192487008Mii lei

5Costuri fixe totaleCf122184756196449849288730511Mii lei

6Marja costurilor variabileMcv=Ve-Cv154625725256452243381775245Mii lei

7Rata marjei costurilor variabileRmcv=Mcv/Ve0.6550.6620.665-

8Pragul de rentabilitate din exploatareVepr=Cf/rmcv186541612296752038434181220Mii lei

9Indicatorul de pozitie

- absolutIpoz=Ve-Vepr4954061790666770140081033Mii lei

- relativIpo%=Ipoz/Vepr26.56%30.55%32.26%%

10Momentul realizarii pragului de rentabilitatePm=(Vepr/Ve)*360284.46275.75272.18zile

11Coeficientul de elasticitateKe=Ve/(Ve-Vepr)4.774.274.10-

Interpretarea valorilor indicatorilor

StareIndicatorul

de pozitieMomentul realizarii pragului de rentabilitateCoeficientul de

elasticitate

minmaxminmaxminmax

Risc mare de exploatare20%3042

Risc mediu de exploatare20%100%30418326

Risc mic de exploatare100%1836

Indicatorul de pozitie se gaseste in anul 2002 in zona:Risc mediu de exploatare in apropierea limitei inferioare, aproape de zona:Risc mare de exploatare.

Pragul de rentabilitate de exploatare sau punctul mort operational este punctul; in care veniturile acopera cheltuielile din exploatare. Dupa acest prag activitatea de exploatare devine rentabila.

Pragul de rentabilitate de exploatare la nivelul societatii cunoaste o evolutie constanta reflectand mentinerea capacitatii de adaptare a rezultatului exploatarii la conditiile specifice in care societatea isi desfasoara activitatea. Nivelul sau in anul 2002 se incadreaza in zona:Risc mediu de exploatare.

Coeficientul de elasticitate inregistreaza o scadere ramanand in zona:Risc mediu de exploatare, mai aproape de limita superioara decat de cea inferioara.

Evolutia indicatorului de pozitie

Evolutia pragului de rentabilitate

Evolutia coeficientului de elasticitate

2.8. Analiza riscului de falimentRiscul de faliment reflecta posibilitatea de aparitie a incapacitatii de onorare a obligatiilor scadente ale societatii.

Pentru aprecierea riscului de faliment vom apela la functia B Bailesteanu.

FUNCTIA B BAILESTEANU

Nr.IndicatoriSimbol2002U.M.

1Active circulanteAc205420025Mii lei

2Datorii pe termen scurtDts155375679Mii lei

3Profit netPn74671237Mii lei

4AmortizareCha29630512Mii lei

5Rata credit scadentaRC0Mii lei

6Dobanda credit scadentaDob419752Mii lei

7Venituri totaleVt587044649Mii lei

8CreanteCr159318427Mii lei

9Cheltuieli totaleCt488180281Mii lei

10G1Ac/Dts1.322-

11G2(Pn+Cha)/(RC+Dob)248.484-

12G3Vt/Cr3.685-

13G4Pn/Ct0.153-

14B225.747-

B=0,444*G1+0,909*G2+0,052*G3+3,333*G4-1,4147

INTERPRETAREA VALORILOR FUNCTIEI B

Nr.StareLimitele intervalului functiei B

MinimMaxim

1Faliment iminent0,50

2Zona limita0,501,10

3Zona intermediara1,102,00

4Zona favorabila2,00

Valoarea functiei B este de 2,25 care este mai mare decat limita inferioara a intervalului zonei favorabile privind riscul de faliment, deci dupa functia bailesteanu societatea se afla intr-o zona favorabila.

III. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

PUNCTE TARI

1. Structura activelor corespunde obiectului de activitate al societatii.

2. Existenta unei marje de siguranta financiara determinata de un surplus de surse permanente.

3. Structura financiara corespunzatoare.

4. Evolutie satisfacatoare a soldurilor intermediare de gestiune.

5. Nivel bun al ratelor de lichiditate curenta si rapida.

6. Solvabilitate patrimoniala ridicata.

7. Pozitia societatii intr-o zona favorabila privind riscul de faliment (risc redus de faliment).

PUNCTE SLABE

1. Nivel scazut al rentabilitatii.

2. Exista intarzieri privind incasarea creantelor.

3. Durata de rotatie a creantelor si furnizorilor nu se incadreaza in limitele normale.

4. Gradul de uzura morala si fizica ridicat al bazei materiale.

5. Gradul de innoire a mijloacelor fixe este redus.

6. Obligativitatea ajustarii tarifelor pentru prestarile dde servicii in domeniul gestionarii resurselor pe baza acordului de imprumut.

7. Evolutia stocurilor si creantelor nu se incadreaza in limitele de eficienta.

8. Sustinerea partiala a rentabilitatii activitatii desfasurate prin subventii.

RISCURI

1. Risc mediu de exploatare.2. Riscul tehnic este ridicat datorita uzurii fizice si morale a mijloacelor fixe.Powered by http://www.referat.ro/cel mai tare site cu referate

www.referat.ro

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

EMBED MSGraph.Chart.8 \s

_1110173801.xls

_1110193846.xls

_1110196491.xls

_1110196509.xls

_1110196567.xls

_1110196380.xls

_1110179500.xls

_1110193709.xls

_1110177481.xls

_1110177773.xls

_1110171479.xls

_1110173761.xls

_1110171270.xls