Variante Contab.2011 2012

of 32

  • date post

    01-Mar-2016
  • Category

    Documents

  • view

    13
  • download

    1

Embed Size (px)

description

X

Transcript of Variante Contab.2011 2012

AN 2011

AN 2011V1.A1.-2011 Situaia patrimonial a SC Abrazivul SA la 31 decembrie 2010 se prezint astfel: Cheltuieli nfiinare 56.000, Capital social (30.000 aciuni) 6.000.000, Terenuri 480.000, Rezervi 800.000, Construcii 3.200.000, Profituri 2.000.000, Echipamente 1.920.000, Provizioane pentru garanii 200.000, Mobilier 208.000, Provizioane pentru impozite de plat 120.000, Imobilizri necorporale (KH) 320.000, Obligaii nefinanciare 4.800.000, Titluri de participare (1000 aciuni din cele 20.000 aciuni ale societii Ciocanul SRL) 120.000, Obligaii financiare 2.464.000 - din care pe termen lung 2.000.000, Stocuri 2.800.000, Creane 7.200.000', Disponibiliti 80.000

Alte informaii:

- ntreprinderea dispune de 4.000 mp teren n valoare de 480.000 din care construit 2000 mp. Valoarea medie actual a terenurilor n zon este de 240 lei/mp. Pe piaa imobiliar pentru terenurile construite se aplic o reducere de 50% la preurile pieei. Pentru evaluarea construciilor se folosete metoda comparaiilor de pia. n aceeai zon industrial o uzin cu indicatori comparabili, s-a vndut pentru un pre de 8.800 lei/mp suprafa la sol.

Aplicnd metode diferite n funcie de natur i categorie, echipamentele au fost evaluate la 3.000.000 lei, iar mobilierul ia 440.000 lei.

Activul net corijat al societii Ciocanul SRL, la data evalurii a fost stabilit la 4.800.000 lei. Analiznd structura stocurilor au rezultat stocuri fr micare sau cu micare lent de 100.000 lei iar celelalte stocuri au fost reevaluate la 3.000.000 lei.

n conturile bancare exist o sum de 1.200 Euro, cursul zilei fiind de 4,3 lei/euro, cu 0,30 lei/euro mai mare dect cel de nregistrare n contabilitate. Creane n valoare de 400.000 lei sunt nencasate de peste 90 zile. Capacitatea beneficiar exprimat prin profitul net a fost stabilit de experi ia 500.000 lei. Cifra de afaceri este de 36.000.000 lei pe an i crete cu 5% n urmtorii 5 ani de previziuni. Necesarul de fond de rulment precum i fluxurile de numerar cresc cu 5% pe an. Investiia de meninere este de 1.600.000 n fiecare an. Amortizrile sunt de 1.600.000 i cresc cu 5 % pe an.

Rata de actualizare a ntreprinderii determinat pe baza costului capitalului a fost stabilit la

15% iar rata de remunerare a activelor n pia este de 5%.

Mainile i utilajele nchiriate de la teri sunt n valoare de 600.000 lei.

Profitul nainte de impozitare i dobnzi este de 1.920.000 lei.

Nu au fost repartizri pentru dividende.

Coeficientul primei de risc a ntreprinderii este de 0,2 (20%).

S se determine:1. Valoarea intrinsec a unei aciuni, prin ambele metode. (0.5p)

2. Valoarea unei aciuni prin actualizarea fluxurilor viitoare de numerar. (1p)

3. Pragul de rentabilitate al ntreprinderii innd cont de efortul investiional al acesteia, exprimat prin ANC. (1 p)

4. Valoarea minim i maxim a Goodwill-ului. (0.5p)

5. Elaborai bilanul funcional i bilanul financiar i comentai situaia societii. (3p)

6. Determinai valoarea substanial brut i net. (ip)

7. Evaluai riscul de faliment i comentai starea de continuitate a societii. (1p)

8. Estimai valoarea de rentabilitate continu (a societii i a unei aciuni). (2p)

Rezolvare

Bilant contabil

ACTIVPASIV

elementsumaelementsuma

cladiri3.200.000Cap soc (30.000 act)6.000.000

terenuri480.000Rezerve800.000

echip.industrial1.920.000Profit net2.000.000

Mobilier208.000Provizioane garantii200.000

Ch.infiintare56.000Provizioane garantii200.000

Imob necorp320.000 Provizioane impozite120.000

IF (1.000 act din 20.000)120.000Oblig.nefin.4.800.000

Stocuri2.800.000Oblig.financiare

- t.l. 2.000.000

2.464.000

Creante7.200.000

Sume in banci80.000

Total Activ16.384.000Total Pasiv16.384.000

BILANT ECONOMIC

ACTIVPASIV

elementsumaajustarival.justaelementsumaajustarival.justa

cladiri3.200.000+14.400.00017.600.000Cap soc (30.000 act)6.000.0006.000.000

terenuri480.000+240.000720.000Rezerve800.000800.000

echip.industrial1.920.000+1.080.0003.000.000Profit net2.000.000+100.8002.100.800

Mobilier208.000+232.000440.000Provizioane garantii200.000200.000

Ch.infiintare56.000-56.0000Provizioane impozite120.000-120.0000

Imob necorp320.000 -320.0000Oblig.nefin.4.800.0004.800.000

IF (1.000 act din 20.000)120.000+120.000240.000Oblig.financiare

- t.l. 2.000.000

2.464.0002.464.000

Stocuri2.800.000+200.0003.000.000Dat fiscale+19.20019.200

Creante7.200.000-400.0006.800.000Dif.din reev.+15.496.36015.496.360

Sume in banci80.000+36080.360

Total Activ16.384.00015.496.36031.880.360Total Pasiv16.384.00015.496.36031.880.360

1. ANCC prin ambele metode.

Active fictive=chelt infiintare+imob necorp=56.000+320.000=376.000

Provizioanele pt garantii le consideram fundamentate, avand caracter de rezerva.

Pasive fictive= PROV IMP DE PLATA

Provizioanele pt impozite de plata sunt nefundamentate

Cand a fost constituit, provizionul pt imp de plata a fost considerat deductibil, deci a redus profitul si drept urmare si datoriile fiscale cu 120.000*16%. Eliminarea acestui provizion din bil ec duce la cresterea Rezultatului ex cu 120.000*(100%-16%)=100.800 um si cresterea datoriilor fiscale cu 120.000*16%=19.200 um.

Val justa teren = 2000 mp (cei neconstruiti) x 240 lei/mp + 2000 mp (cei construiti) x 240/2 lei = 480.000+240.000=720.000lei.

Val justa cladire=2000 mp construiti la sol x 8800 lei/mp = 17.600.000 lei

Val intrinseca act Ciocan = 1000/20000=0.05 => val justa TP = 0.05*4.800.000=240.000 lei

Ajustare stocuri =3.000.000-(2.800.000-100.000)-100.000=200.000

Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.

SC destine 1.000 act la SC Ciocanul din totalul de 20.000, ceea ce reprezinta 5%; ANCC =4.800.000, deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 240.000 lei, 4.800.000x5%

Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte intreprinderea.

Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat in valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net contabil corectat.

Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din reeval=6.000.000+800.000+2.100.800+200.000+15.496.360= = 24.597.160 leiMetoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=31.880.360-7.283.200=24.597.160 lei

1. Valoarea matematica a unei act = ANCC / nr.act = 24.597.160/30.000=819,91 lei/actiune

2. Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF)

Cash-flow=Profit net+amortiz+provizioane-Investitii-variatia NFR

Profit net = profit brut (din datele probl nu din bilant) x 84%=1.920.000*84%=1.612.800

Amortizare =1.600.000

Proviz = 200.000

Investitii = 1.600.000

BILANT FINANCIAR

ACTIVPASIV

FunctiasumaFunctiasuma

Imobilizari22.000.000Cap permanente26.597.160

stocuri+creante9.800.000Oblig nefin4.819.200

disp+val mob80.360Oblig fin TS464.000

Total Activ31.880.360Total Pasiv31.880.360

NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = 9.800.000-4.819.200=4.980.800

Variatia NFR N+1/N= NFR N * 5% = 1245*5%=62.25

AnNN+1N+2N+3N+4N+5

profit net1.612.8001.693.4401.778.1121.867.0181.960.3682.058.387

+ amortiz1.600.0001.680.0001.764.0001.852.2001.944.8102.042.051

+proviz200.000210.000220.500231.525243.101255.256

-investitii1.600.0001.600.0001.600.0001.600.0001.600.0001.600.000

-varNFR249.040261.492274.567288.295302.710

CF1.734.4001.888.0452.076.1762.259.9842.452.984

fact de actualizare

(1+15%)^n1+15%=1.151.321.521.752.01

CF actualizat

CF/(1+i)^n1.508.1741.430.3371.365.9051.291.4191.220.390

Valoarea intreprinderii prin fluxurile viitoare de numerar actualizate este data de suma fluxurilor de numerar nete actualizate care raman in fiecare an in intreprindere pana la anul de prognoza n cand se calculeaza valoarea reziduala a intreprinderii, actualizandu-se si aceasta. Anul de prognoza n al unei firme, corespunde anului in care proprietarul trebuie sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii care sa-I permita sa-si reia ciclul vietii.Astfel de schimbari constau in cai de restructurare cum ar fi : fuziunea , divizarea, asocierea de parti ale intreprinderii, injectii de capital pentru inlocuirea tehnologiilor,modernizarea echipamentelor,reinnoirea lor.CF = 6.816.225

Val intr DCF=suma CF actualizat + Vr/(1+i)^n= 6.816.225 + 8.140.001/(1+15%)^5=6.816.225+4.049.752=10.865.977

Val reziduala = CF N+5 x z

z=1/(t-k)=1/(20%-5%)=6.67

Vr=CFn * z=1.220.390x6.67=8.140.001

z=1/(t-k)=1/(20%-5%)=6.67

t=rata de crestere a primei de risc=20%

k=rata de crestere a fluxului de numerar (5%)

Val unei act prin met DCF = 10.865.977/30.000=362,20

3. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile= 24.597.160x5%=1.229.858

4. Valoarea mini