Uniunea Economică și Monetară

Uniunea Economică și Monetară

• Formă superioară a integrării economice regionale;

• Presupune următoarele elemente definitorii:• Înlăturarea barierelor de natură tarifară și ne-tarifară

între statele membre;• Adoptarea unui tarif vamal extern comun;• Libera circulație a mărfurilor, capitalurilor, serviciilor și

persoanelor,• Politici comune, instituții comune, monedă comună.

Drumul către Euro• Cu toate că în Tratatul de la Roma nu se facea referire explicită la o formă de

integrarea europeană, acesta a avut un rol esențial în dezvoltarea viitoare a UEM.• În anul 1958, Comitetul Monetar a fost constituit ca și organism auxiliar al

ECOFIN.• În anul 1964 este format Comitetul de Guvernatori ai Băncii Centrale. Cu toate

acestea acest comitet devine funcțional abia în anul 1970.• Raportul Werner preconiza o apropiere graduală față de o uniune monetară care sa

fie realizată în trei stagii.• 1.Coordonarea politicilor monetare și fiscale cu scopul reducerii

volatilității cursului de schimb la o fluctuație maximă de +/- 1%.• 2. Crearea Fondul European Monetar de Cooperare • 3.Transformarea FEMC în Banca Central Europeană

• Pe data de 13 martie 1979 noua dintre statele membre ale Comunității Europene adoptă Sistemul Monetar European.

Drumul către Euro• Raportul Delors propune a abordare sistematică a aderării

la UEM incluzând trei stagii evolutive. – 1. înlăturarea obstacolelor în ceea ce privește integrarea finaciară – 2. stabilirea Sistemului Băncii Centrale Europene– 3. Stabilirea unor regimuri fixe de schimb între monedele

naționale și înlocuirea lor în faza finală de o monedă unică• Tratatul de la Maastricht a fost aprobat în Decembrie 1991

și semnat pe 7 februarie 1992. Prin intermediul acestui tratat s-au stabilit principalele stagii prin care o economie este nevoită să treacă pentru a dobândii statutul de membru al UEM

EURO

Țări UE cu Euro Țări UE cu ERM II Țări UE fără ERM II

Etapele prevăzute de Tratatul de la Maastricht

• 1) Prima etapă: participarea în cadrul mecanismul ratei de schimb (MRS II). Deşi participarea la acest proces este voluntară, statele ar trebui să ia parte la această structură, deoarece asigură stabilitate în ceea ce priveşte regimul ratelor de schimb;

• 2) Cea de-a doua etapă este îndeplinirea criteriilor de convergenţă. Aceste criterii sunt concepute pentru a evalua starea economiei ţării aspirante la statutul de membră a UEM şi, în acelaşi timp ofera posibilitatea țării respective de a asigura un grad ridicat de convergenţă durabilă;

• 3) Cea de-a treia etapă şi ultima este adoptarea monedei euro. Această etapă implică responsabilitatea asumată de ţara aspirantă de a gestiona un regim de monedă unică şi de a fi în măsură să îndeplinească toate cerinţele impuse de Eurogrup

Beneficii CosturiTransparența prețurilor Independența politicii monetare

Reducerea costurilor de tranzacționare Costuri legate de armonizarea cadrului legislativ, al forței de muncă etc.

Creșterea investițiilor

Eliminarea riscurilor în ceea ce privește rata de schimb

Stabilitatea prețurilor

Creșterea gradului de deschidere al economiilor

Costuri și beneficii ale monedei euro

Criteriile de convergenţă nominală

• Rata inflației să nu depășească cu mai mult de 1.5 % media celor trei țări cu cea mai mica rată a inflației din cadrul statelor membre ale UE.

• Rata dobânzii să nu depășească cu mai mult de 2 % media celor trei țări cu cea mai mica rata a inflației din cadrul statelor membre ale UE.

• Menținerea cursului național în limitele marjelor normale de fluctuație ale MRS2 (+/-15 %) pentru cel puțin doi ani înaintea aderării la zona euro.

• Deficitul bugetar să nu depășească 3% din Pib-ul țării respective (Art. 104 c(a)).

• Datoria publică să nu depășească 60 % din Pib-ul țării respective (Art. 104 c(b)).

De la convergența sub aspectul criteriilor de la Maastricht la cea reală

• Sunt aceste criterii satisfăcătoare în a reliefa convergența economiilor sau abilitatea acestora de a se adapta normelor și reglementărilor impuse de UE?

• Criterii de convergență reală:• PIB-ul/cap de locuitor• Gradul de deschidere al economiei (exprimat prin ponderea pe

care suma exporturilor și importurilor unei țări o are în PIB); • Ponderea comerțului bilateral cu țările membre ale UE în totalul

comerțului exterior; • Structura economiei (exprimată prin ponderea pe care marile

sectoare o au în crearea PIB : agricultura, serviciile, industria).

PIB/cap de locuitor Țara PIB/cap de

locuitor 2004Euro

Locul deținut în funcție de

nivelul PIB-

ului/capita

2004

PIB/cap de locuitor 2007

Euro

Locul deținut în funcție de

nivelul PIB-ului/capita

2007

PIB/cap de locuitor 2011

Euro

Locul deținut în funcție de nivelul PIB-ului/capita

2011

Bulgaria 9170,456 11 11231,89 11 11792,61 11

Cehia 19958,03 4 23833,45 3 24011,02 3

Cipru 24061,91 1 25826,56 2 26045,56 1

Estonia 15166,1 7 19648,38 5 18129,02 6

Letonia 11727,79 10 16268,63 9 13773,49 10

Lituania 13088,1 9 17010,29 8 16876,71 9

Malta 20405,13 3 22119,86 4 23007,21 4

Polonia 13297,14 8 15654,52 10 18087,44 7

România 8965,474 12 10750,43 12 10905,44 12

Slovacia 15178,38 6 19326,7 6 20756,73 5

Slovenia 22610,22 2 26323,73 1 24967,47 2

Ungaria 16294,84 5 17711,25 7 17295,39 8

Structura instituţională a Uniunii Economice şi Monetare

• este dată în principal de către Banca Centrală Europeană şi băncile centrale ale statelor membrecare, împreună formează Sistemul European al Băncilor Centrale.

• Din acest sistem mai fac parte şi băncile centrale ale statelor membre care nu fac parte din zona Euro, şi care nu participă la luarea deciziilor cu privire la politica monetară unică pentru zona Euro.

Obiectivul declarat al SEBC îl constituie:• menţinerea stabilităţii preţurilor• definirea şi implementarea politicii monetare unice, • crearea şi deţinerea de rezerve valutare ale statelor participante• asigurarea stabilităţii sistemului financiar.

Stadiul actual de realizare a criteriului privind stabilitatea prețurilor în România

• 2008 - fost tensiunile existente pe piaţa produselor alimentare precum și traiectoria puternic ascendenta al preţului internaţional al petrolului

• 2009 - reducerea impactului preţurilor administrative

• 2010 - creşterea cotei standard de TVA de la 19% la 24%.

2008 2009 2010 2011 2012 2013

3.7

1

2.1

3.12.6

1.5

3.3

0.3

1.6

2.7 2.5

1.3

7.9

5.66.1

5.8

3.4 3.23.43.9

1

3.12.8

2.5

UE (28) Zona euroRomânia Valoare de referință

Stadiul actual de realizare a criteriului privind rata dobânzilor pe termen lung în România

• Nivelul ridicat al aversiunii faţă de risc a investitorilor şi incertitudinea legată de perspectivelor economice

2008 2009 2010 2011 2012 2013

4.554.15

3.824.28

3.66

2.95

4.313.82 3.61

4.353.88

3

7.7

9.68

7.34 7.296.68

5.41

6.2

5.3

7.1

5.8

3.59

UE (28) Zona euroRomânia Valoare de referință

Stadiul actual de realizare a criteriului privind cursul de schimb în Romania

Rata de schimb leu versus euroCriteriul Maastricht - +/-15%

2008 2009 2010 2011Apecierea/

deprecierea

maxima fata de

media pe 2 ani

+9.7/-14.6 +1.6/-18.2 +1.9/-16.5 +1.8/-14

Valoare de

referință+/-15% +/-15% +/-15% +/-15%

Cauză: Scăderea rating-ului acordat României de către agențiile majore dar și dezechilibrele macroeconomice

Stadiul actual de realizare a criteriului de convergență nominală privind deficitul bugetar în

România

Deficit Bugetar (% of PIB)Criteriul Maastricht- Sub 3%

2008 2009 2010 2011 2012 2013

UE -2.4 -6.9 -6.5 -4.5 -3,9 -3,3

Zona

Euro

-2.1 -6.4 -6.2 -4.1 -3,7 -3,0

România -5.7 -9.0 -6.8 -5.2 -3,0 -2,3

Valoare

de

referință

-3.0 -3.0 -3.0 -3.0 -3.0 -3.0

Stadiul actual de realizare a criteriului privind datoria publică în Romania

Datoria publică (% PIB)Criteriul de la Maastricht - Sub 60%

2008 2009 2010 2011 2012 2013

UE 62.5 74.8 80.0 82.5 85,2 87,1

Zona

Euro

70.1 79.9 85.3 87.2 90,7 92,6

România 13.4 23.6 30.5 33.3 38,0 38,4

Valoare

de

referință

60.0 60.0 60.0 60.0 60.0 60.0