STUDIU DE FEZABILITATE

41
1.PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII COMERCIALE S.C. Star Mod S.A. Adresa : Str. Universitatii, Nr. 29, Suceava Telefon : 0040230223148 Fax : 0040230520197 E–mail : [email protected] Conducerea : inginer Lidia Sfarti – director general inginer Stefan Dumitru – director tehnic economist Viorica Moraru – director economic Conturi bancare : Banca Comerciala Romana 2511.1-9.39/GBP 2511.1-9.44/USD 2511.1-9.37/EUR 2511.1-0.1/ROL Productia anuala : 1.300.000 confectii Data infiintarii firmei : 1979 Unitatea a devenit societate pe actiuni din anul 1991 si este cu capital privat din 1995. Capitalul social : 4.000.000 $ Numar de lucratori : 1350 angajati Obiect de activitate : Producerea si comercializarea a confectiilor textile pentru femei. Structura sortimentala : Confectii pentru femei : jachete, pardesie, fuste, pantaloni, sorturi, compleuri. Materii prime : a) fibre naturale : in, bumbac, lana b) fibre in amestec si tip in, bumbac, lana, polyester, lycra. Tipuri de masini si utilaje : • Cazan abur “KESSEL + LOSS” • Sistem “LECTRA CAD SYSTEM” • Masina semiautomata de croit “SETEC” • Servocutter

Transcript of STUDIU DE FEZABILITATE

Page 1: STUDIU DE FEZABILITATE

1.PREZENTAREA GENERALA A SOCIETATII COMERCIALE

S.C. Star Mod S.A.

Adresa : Str. Universitatii, Nr. 29, SuceavaTelefon : 0040230223148Fax : 0040230520197

E–mail : [email protected] : inginer Lidia Sfarti – director general

inginer Stefan Dumitru – director tehnic economist Viorica Moraru – director economic

Conturi bancare : Banca Comerciala Romana 2511.1-9.39/GBP 2511.1-9.44/USD 2511.1-9.37/EUR 2511.1-0.1/ROL

Productia anuala : 1.300.000 confectiiData infiintarii firmei : 1979

Unitatea a devenit societate pe actiuni din anul 1991 si este cu capital privat din 1995.Capitalul social : 4.000.000 $Numar de lucratori : 1350 angajatiObiect de activitate :

Producerea si comercializarea a confectiilor textile pentru femei.Structura sortimentala :

Confectii pentru femei : jachete, pardesie, fuste, pantaloni, sorturi, compleuri.Materii prime :

a) fibre naturale : in, bumbac, lanab) fibre in amestec si tip in, bumbac, lana, polyester, lycra.

Tipuri de masini si utilaje : • Cazan abur “KESSEL + LOSS”• Sistem “LECTRA CAD SYSTEM”• Masina semiautomata de croit “SETEC”• Servocutter• Masina de perforat “WOLF + MKK”• Reliant “KANNEGIESER”• Masina de refileti “DURKOPP”•Masina de croit cu banda STV (SETEC) + MCBB• Masina speciala cu 2,4 ace “RIMOLDI” , “KANSAI”• Masina de stafir• Masina de butoniere “JUKI” , “DURKOPP”• Masina de cusut nasturi “JUKI”• Prese “NPC – BRISAY”• Prese manechin “ROTONDI”

Page 2: STUDIU DE FEZABILITATE

Capacitatea de productie / luna :- depinzand de complexitatea produselor: 80.000 – 100.000 confectii, posibil

de realizat cu activitate integrala vamala.Sursa de materii prime : de la clientTimpul normal de productie : 3 – 4 saptamani de la primirea materialelor si documentatiei tehnice.Cantitatea minima / model / culoare : 1500 bucati confectiiNivel de calitate a productiei : mediu, inalt.Clienti inportanti din :

- Anglia- Germania - Franta- Italia- U.S.A

Preturile de procesare sunt in functie de complexitate, in urmatoarele limite (produse necaptusite–captusite) :

Produs Pret (GBP/buc.)- jacheta 4,20 – 4,50- fusta 1,95 – 2,10

-pantalon 2,15 – 2,25-pardesiu 4,90 – 5,90

Page 3: STUDIU DE FEZABILITATE

2.PROGRAMUL INVESTITIONAL

1. Cresterea exportului cu peste doua milioane USD. 2. Identificarea de noi piete externe3. Sa creeze o gama mai larga de articole de imbracaminte satisfacerea cerintelor

clientilor cererea de produse mai mare cresterea veniturilor

In vederea atingerii obiectivului nr 3. societatea doreste implementarea unui program investitional in ceea ce priveste modernizarea tehnologica a societatii si implementarea unui program de investitii in domeniul cercetarii.

Astfel fondurile financiare trebuie folosite pentru o mai buna retehnologizare a firmei, echipamentele necesare fiind achizitionate din import, ca urmare a unor contracte de colaborare cu importante societati de profil din Europa de Vest.

S.C. STAR MOD S.A. se caracterizeaza prin urmatorii indicatori tehnico-economici:a. valoarea capitalului fix (CFh) = 2500 mld RONb. venituri la 1000 RON capital fix (v) = 2300 RONc. rata profitului (p) = 20%d. rata amortizării (a) = 10%

Anual se scot din funcţiune α= 9% din capitalul fix şi se pune în funcţiune capital fix în valoare de β=75% din investiţiile totale realizate. Profitul obţinut se repartizeaza astfel:

a. pentru plata dividendelor (d) = 50%b. pentru investiţiile nete (i) = 40%c. pentru procurarea de capital circulant (c) = 10%

Pentru realizarea analizei se vor lua în considerare următoarele 3 variante de proiect caracterizate prin indicatorii:

VARIANTA 1: v = 2300 RON, d = 50%, i =40%, c = 10%; VARIANTA 2: v = 2600 RON, d = 50%, i =40%, c = 10%; VARIANTA 3: v = 2300 RON, d = 35%, i =35%, c = 30%.

În anul de bază investiţiile neterminate (INeterm h-1) sunt de 25 mld RON. Orizontul de timp pentru care se va realiza analiza este de 3 ani.

Page 4: STUDIU DE FEZABILITATE

VARIANTA 1

VARIANTA 2

VARIANTA 3

UNDE:

Vh – Venituri anuale (cifra de afaceri sau manşă brută de exploatare) = v x CFh

Ph – Profitul anual = Vh x

Dh – Dividende anuale = Ph x d INh – Investiţii nete anuale = Ph x i CCh – Capital circulant anual = Ph x c Ah – Amortizarea anuala a capitalului fix = CFh x a (10%) IBh – Investiţia brută anuală = INh + Ah

ITh – Investiţia totală anuală = IBh + INetermh-1 SFh – Scoaterea din funcţiune anuală de capital fix = CFh x

α (9%) PFh – Punere în funcţiune de capital fix în anul h = ITh x β

(75%) INetermh – Investiţia neterminată în anul h = ITh-PFh

ΔCFh,h-1 – Modificarea capitalului fix în anul h faţă de anul h-1 = PFh - SFh

CFh+1 – Capitalul fix din anul h+1 = CFh + ΔCFh,h-1

Page 5: STUDIU DE FEZABILITATE

3. ANALIZA SWOT

Mediul intern

Mediul extern

S- renume pe plan extern(Anglia, Germania, Franta, Italia, U.S.A.)- distribuţie bine organizată pe plan extern- costuri mici- calitate ridicată

W

- promovare slabă- producţie mică- distributie slab ape plan intern

O- cerere interna pentru produsele de confectii.- evenimentele nationale interne actuale si mondiale.

SOUtilizarea renumelui şi a calităţii ridicate pentru diversificarea gamei sortimentale si extinderea pe piata interna.

WOCreşterea producţiei pentru satisfacerea cererii externe şi interne.

T

- concurenta

TSUtilizarea renumelui si a calităţii ridicate, a cheltuielilor mici de distributie la nivel extern pentru crsterea competi- vitatii produselor.

WTCreşterea producţiei şi promovarea eficientă pentru a fi cunoscute pe piaţa interna.

Page 6: STUDIU DE FEZABILITATE

4. ANALIZA DIAGNOSTIC

4.1. ANALIZA PE BAZǍ DE BILANŢ

ACTIV RON PASIV RON

Cont în bancă 5472Furnizori 56.940

Casa 2360

Facturi emise si neincasate 75860 Credite pe termen scurt 13.040

Produse 2500 Salarii şi impozite 3.602

Marfuri 3230

Stocuri produse + marfuri 5730

Total active curente 89.422 Total pasive curente 73582Credite pe termen lung si mediu 55.206

Total datorii pe termen lung 55.206Pasive proprii:

Active fixe 125.470 Capital social 52.500

Amortizare 25.690 Fond de rezervă 7.914

Total active fixe 99.780 Total pasive proprii 60.414TOTAL ACTIVE 189.202 TOTAL PASIVE 189.202

Situaţia veniturilor şi a cheltuielilor: venituri totale 25.600 RON cheltuieli totale 18.150 RON

PROFIT BRUT=25.600 – 18.150= 7.450 RON.

impozit pe profit 1.862,5 RON profit înainte de dividende 5.587,5 RON dividende (10%) 558,75 RON

PROFIT NET = 5.587,5 – 558,75 = 5.028,75 RON

Alte date: cheltuieli directe 13.000 RON venituri din vanzari 23.200 RON rate de capital scadente 8.600 RON dobânzi aferente 230 RON diferente de curs valutar 205 RON

Page 7: STUDIU DE FEZABILITATE

Politica de creditare a firmei:1) Recuperarea creanţelor se realizează în termen de 180 de zile;2) Plata creditorilor şi a furnizorilor se realizează în termen de 190 de zile;Informaţii legate de acţiuni:- valoarea de piaţă a acţiunilor = 3.200 lei / acţiune- valoarea nominală a acţiunii = 1.500 lei / acţiune

1. Indicatori de activitate:a) Rata capitalului de lucru:

RCL = x 100 = x 100 = 87, 76 %

b) Rata de eficienţă a stocurilor:

RES = x 100 = x 100 = 52,36 %

2. Indicatori de rentabilitate:a) Rata profiturilor din vânzări:

RPV = x 100 = x 100 = 21,68 %

b) Rata profiturilor din active:

RPA = x 100 = x 100 = 2,66 %

3. Indicatori de lichiditate:

a) Rata rapidă a lichidităţii:

RRL = x 100 = x 100 = 113,74 %

b) Rata de recuperare a creanţelor:

RRC = x 365 = x 365 = 1193,49 zile

c) Rata de plată a debitelor:

RPD = x 365 = x 365 = 1598,7 zile

d) Rata de acoperire a creditelor:

RAC= = =

=3,42e) Rata de autofinanţare:

RA = = = 1,13

Page 8: STUDIU DE FEZABILITATE

Indicatori Valoare Interpretare

Rata capitalului de lucru RCL = 87, 76 % favorabilRata de eficienţă a stocurilor RES = 52,36 %Rata profiturilor din vânzări RPV = 21,68 % favorabilRata profiturilor din active RPA = 2,66 % nefavorabilRata rapidă a lichidităţii RRL = 113,74 % favorabilRata de recuperare a creanţelor RRC = 1193,49 zile nefavorabilRata de plată a debitelor RPD = 1598,7 zile nefavorabilRata de acoperire a creditelor RAC = 3,42 profitabilRata de autofinanţare RA = 1,13 nefavorabil

4.2. ANALIZA ALTMAN

Z A= 0, 012 x X1 + 0, 014 x X2 + 0, 033 x X3 + 0, 006 x X4 + 0, 999 x X5

X1 = = = -0,35

X2 = x100 = x 100 = 2,66 %

X3 = x 100= x 100 = 3,94 %

X4 = x 100 = x 100 = 164,12.%

Nr. acţiuni = capital propriu = 52.500 x 10 3 = 35000 acţiuni val. nominală a acţiunii 1500

Valoarea de piaţă a capitalului propriu = 35000 x 3200 = 112.000 RONValoarea contabilă a datoriei= Credite pe termen scurt + Credite pe termen lung=68.243

RON

X5 = = = 0,14

ZA = 0,012 x (–0,35) + 0,014 x 2,66 +0,033 x 3,94 + 0,006 x 164,12 + 0,999 x 0,14ZA = -0,0042 + 0,037 + 0,13 + 0,985 + 0,135ZA= 1,2828 < 2,675Riscul financiar al firmei este mic, situaţia financiară fiind nefavorabilă .

Page 9: STUDIU DE FEZABILITATE

4.3. ANALIZA CONAN – HOLDER

ZC-H = -0,16 x R1 – 0,22 x R2 + 0,87 x R3 + 0,1 x R4 – 0,24 x R5

R1 = = = 0,011

R2= = =0,319

R3= = = 0,0169

R4= = = 0,23

Valoarea adaugata = Active curente – Pasive curente = 15.840 RON

R5= = =0,135

ZC-H = - 0.16 x 0.011 – 0.22 x 0.319 + 0.87 x 0.017 + 0.1 x 0.23 – 0.24 x 0.135ZC-H = - 0.0018 – 0.0702 + 0.0148 + 0.023– 0.0324ZC-H = - 0,0666 > - 0.068

Probabilitatea de faliment este de aproximativ 50%

5. EFECTUL DE LEVIER

S.C. Star Mod S.A, care are ca obiect de activitate producerea şi comercializarea confectiilor textile îşi propune să se extindă şi are nevoie de un capital în valoare de 100 mil RON. Pentru procurarea surselor de finanţare se au în vedere următoarele variante:

Ştiind că rata dobânzii este de 11% iar impozitul pe profit de 16 % , se analizează evoluţia efectului de levier financiar şi a rentabilităţii financiare în următoarele situaţii:

a) Re >e, Re=13b) Re =e, Re=11c) Re <e, Re=10

Indicatori:

L= ;.

Cheltuieli financiare = e*D; Rezultat înainte de impozit = Re – Cheltuieli financiare; Impozit (16%) = Rezultat înainte de impozit* 16% R= Rezultat înainte de impozit-Impozit

Rf= ; l=L(Re-e)

Page 10: STUDIU DE FEZABILITATE

Unde: L-braţul levierului; D-datoria întreprinderii legată de credite; K-capital propriu e – rata dobânzii Re – rentabilitate economică Rf -rentabilitate financiară, R-rezultat net

a. Re > e, Re=13, Re – e = 13-11=2%

Atunci când rentabilitatea economică este mai mare decât rata dobânzii, efectul de levier financiar creşte pe măsură ce creşte îndatorarea firmei iar rentabilitatea financiară are aceeaşi tendinţă de creştere.

b. Re =e, Re=11, Re – e = 11-11=0%

Atunci când rentabilitatea economică este egală cu rata dobânzii, efectul de levier financiar este nul iar rentabilitatea financiară este aceeaşi, indiferent de nivelul îndatorării.

Page 11: STUDIU DE FEZABILITATE

c. Re <e, Re=10, Re – e = 10-11= -1%

Atunci când rentabilitatea economică este mai mică decât rata dobânzii, efectul de levier financiar este negativ şi are tendinţă de depreciere iar rentabilitatea financiară scade pe măsură ce creşte îndatorarea firmei.

6. INDICATORII CU CARACTER GENERAL

1) Capacitate de productie:Capacitatea de productie/an :q= 1.300.000 confectiiCantitatea minima / model / culoare : 1500 bucati confectiiCapacitatea de productie / luna :

- depinzand de complexitatea produselor: 80.000 – 100.000 confectii, posibil de realizat cu activitate integrala vamala.

2) Numar Salariati

Societate are un personal specializat atat la nivel administrativ, cat si la nivelul sectiilor de productie, ce-si desfasoara activitatea in cele 6 sectii de productie:

- in total 1350 persoane in sectiile de productie local,

- 15 la nivel administrativ si financiar contabil,

- plus 25 in distributie;

- 2 persoane in magazine specializate proprii

- 9 persoane-organizare si gestiune produse.

3) Profitul: venituri totale 25.600 RON cheltuieli totale 18.150 RON Profit brut = 7450 RON profit înainte de dividende 5.587,5 RON dividende (10%) 558,75 RON

Page 12: STUDIU DE FEZABILITATE

PROFIT NET = 5587,5 – 558,75 = 5028,75 RON

4) Productivittaea muncii:

= =962,96 buc/persoana

5) Cost de productie:Preturile de procesare sunt in functie de complexitate, in urmatoarele limite

(produse necaptusite–captusite) :

Produs Pret (GBP/buc.)- jacheta 4,20 – 4,50- fusta 1,95 – 2,10

-pantalon 2,15 – 2,25-pardesiu 4,90 – 5,90

7. INDICATORI STATICI

Firma analizează 3 variante de proiecte de investiţii în vederea modernizarii tehnologice a societatii si implementarea unui program de investitii in domeniul cercetarii.

Nr. crt. Indicatori U.M.Proiect

P I P II P III1. Investiţia totală, din care:

an Ian IIan III

mii. $ 2000 4500 60001300 1000 3600

0 1500 2400700 2000 0

2. Capacitatea de producţie mii buc 20 25 353. Producţia anuală mii. $ 3600 6200 80004. Cheltuieli anuale de producţie mii $ 2300 4150 57005. Durata de funcţionare eficientă ani 6 6 66. Ph mii $ 1300 2050 2300

1. Investiţia specifică:

a. s = b. s’ =

s1 = = 100 $/ buc

s2 = = 180 $/ buc

s3 = = 171,43 $/ buc

s’1 = = 0,56 $investiţi/$

producţie

s’2 = = 0,73 $investiţi/$

producţie

s’3 = =0,75 $investiţe/$

producţie

Page 13: STUDIU DE FEZABILITATE

2. Termenul de recuperare a investiţiei:

T =

T1 = =1,54 ani

T2 = =2,20 ani

T3 = =2,61 ani

3. Coeficientul de eficienţă economică:

e = =

e1 = = 0,65 $ profit anual / $ investit

e2 = = 0,46 $ profit anual / $ investit

e3 = = 0,38 $ profit anual /$ investit

4. Cheltuieli echivalente:

K1 = It1 + Ch 1x D1 = 2000 + 2300 x 6 = 15800 mii. $ efort total

K2 = It2 + Ch2 x D2 = 4500 + 4100 x 6 = 29100 mii $ efort total

K3 = It3 + Ch3 x D3 = 6000 + 5700 x 6 = 40200 mii $ efort total

5. Cheltuieli echivalente specifice:

Page 14: STUDIU DE FEZABILITATE

a. k =

k1= =131,67 $ efort total / buc

k2 = = 194 $ efort total/ buc

k3 = = 191,43 $ efort total / buc

b. k’ =

k’1= = 0,73$ $ efort total/$ producţie

k’2 = = 0,78 $ efort total/$ producţie

k’3 = = 0,84 $ efort total/$ producţie

6. Randamentul economic al investiţiei:

R =

R1= =2,9 $ profit total / $ investit

R2= =1,7 $ profit total / $ investit

R3= =1,3 $ profit total / $ investit

Rezultatele se înregistrează în tabelul următor:

Nr. crt. Indicatori statici P I P II P III Criteriu1. s 100 180 171,43 MIN2. s’ 0.56 0.73 0.75 MIN

Page 15: STUDIU DE FEZABILITATE

3. T 1.54 2.20 2.61 MIN4. e 0.65 0.46 0.38 MAX5. K 15800 29100 40200 MIN6. k 131,67 194 191,43 MIN7. k’ 0.73 0.78 0.84 MIN8. R 2.9 1.7 1.3 MAX

Varianta optimă de proiect este varianta 1..

8. INDICATORII IMOBILIZARII

Fondurile se cheltuiesc la sfârşitul anului: k = 01. Mărimea imobilizărilor totale

Mi =

M1 = 1300 (3 – 1 + 0) + 0 (3 – 2 + 0) + 700 (3 – 3 + 0)M1 = 2.600 mii. $

M2 = 1000 (3 – 1 + 0) + 1500 (3 -2 + 0) + 2000 (3 – 3 + 0)M2 = 3.500 mii. $

M3 = 3600 (2 – 1 + 0) + 2400 (2 -2 + 0) M3 = 3.600 mii. $

Nr. crt. Indicatori U.M.Proiect

P I P II P III1. Investiţia totală, din care:

an Ian II

mii. $ 2000 4500 60001300 1000 3600

0 1500 2400

Page 16: STUDIU DE FEZABILITATE

an III 700 2000 0

2. Capacitatea de producţie mii buc 20 25 353. Producţia anuală mii. $ 3600 6200 80004. Cheltuieli anuale de producţie mii $ 2300 4150 57005. Durata de funcţionare eficientă ani 6 6 66. Ph mii $ 1300 2050 2300

2. Imobilizarea specifică :

a. mi =

m1= =130 $/buc

m2 = =140 $ / buc

m3 = =102,86 $/ buc

b. mi’ =

m’1= = 0,72$ imobilizaţi/$ producţie

m’2= =0,56$ imobilizaţi/$ producţie

m’3= =0,45$ imobilizaţi/$ producţie

3. Imobilizarea medie anuală:

ma =

ma1 = =866,67 mii. $ / an

ma2 = =1166,67 mii. $ / an

ma3= =1.800 mii. $ / an

Page 17: STUDIU DE FEZABILITATE

4. Efectul economic al imobilizărilor:

Ei1 = e1*Mi1= *Mi

Ei1 = e1 x Mi1 = 0,65 x 2.600 = 1.690 mii. $ pierderi din imobilizăriEi2 = e2 x Mi2 = 0,46 x 3.500 = 1.610 mii. $ pierderi din imobilizări Ei3 = e3 x Mi3 = 0,38 x 3.600 = 1.368 mii. $ pierderi din imobilizări

5. Efectul specific al imobilizărilor:

a. δ =

δ1 = =84,5 $ pierderi \ 1 buc

δ2 = =64,4 $ pierderi \ 1 buc

δ3 = =39,09 $ pierderi \ 1 buc

b. δ’ =

δ’1 = =0,47 $ pierdere \ 1 $ producţie obţinută

δ’2= =0,26 $ pierdere \ 1 $ producţie obţinută

δ’3 = =1,17 $ pierdere \ 1 $ producţie obţinută

c.δ’’ =

δ’’1== =0,85 $ pierdere \ 1 $ investit

δ’’2== =0,36 $ pierdere \ 1 $ investit

δ’’3== =0,23 $ pierdere \ 1 $ investit

Page 18: STUDIU DE FEZABILITATE

Nr.crt.

In.Imobiliz.

P I P II P III Criteriu

1. Mi 2.600 3.500 3.600 MIN2. mi 130 140 102,86 MIN3. m’

i 0,72 0,56 0,45 MIN4. ma 866,67 1.166,67 1.800 MIN

5. Ei 1.690 1.610 1.368 MIN6. δi 84,5 64,4 39,09 MIN7. δ’

i 0,47 0,26 1,17 MIN8. δ’’

i 0,85 0,36 0,23 MIN

TOTAL 2 1 5

Conform calculelor indicatorilor imobilizarilor varianta optima este III

Page 19: STUDIU DE FEZABILITATE

9. INDICATORII ACTUALIZATI

Rata de actualizare folosită în calculul indicatorilor propuşi de Banca Mondială este de a = 20%.

Aceşti indicatori se calculează la momentul luării deciziei de investiţie, m=0.D=6 ani;d1=3 ani; d2=3 ani; d3=2 ani; g=1 an

1) Investiţia totală actualizată la momentul m = 0

= =

=

=

= =3.965,6

2) Profitul total actualizat la momentul m=0

=

=

=

Page 20: STUDIU DE FEZABILITATE

=

3) Randamentul total actualizat la momentul m=0

=

=

=

=

4) Termenul actualizat de recuperare la momentul m = 0

=

= ani

= ani

= ani

Nr. Indicatori actualizaţi (m=0)

Varianta 1 Varianta 2 Varianta 3 Criteriu

1. 1.269,1 2.555 3.965,6 MIN

2. 8.965,83 14.138,43 13.218,85 MAX

3. 7,06 5,53 3,33 MAX

4. 2,78 3,92 4,94 MIN

Varianta optimă de proiect este Varia

Page 21: STUDIU DE FEZABILITATE

10. INDICATORII BANCII MONDIALE

Pentru varianta 1 de proiect considerăm a = 20 %

Page 22: STUDIU DE FEZABILITATE

Angajamentul de capital:

Kta = = ;Kta= 5.913 mii $Raportul dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate:

Vta = ; Vta =6.926,4 mii $

r = = = 1,17mii $

Venitul net total actualizat:

VNta = = 1013mii $ANta = Vta-Kta = 1013 mii $ANta = VNta = 1013mii $

Indicele de profitabilitate:a) în funcţie de valoarea investiţiei totale

k= *100 = *100 =50,65 %

b) în funcţie de valoarea investiţiei totale actualizate

k’= *100 = *100 = *100 = 68,06%

c) în formă actualizată

ka= +1 = +1 = 1,68

Rata internă de rentabilitate:

RIR =amin+(amax-amin)*

amin – rata de acualizare pentru care obţinem VNta+

amax – rata de acualizare pentru care obţinem VNta-

amin=32% VNta+ = 141,4 mii $amax=37% VNta- = -61,7 mii $

RIR =32%+(37%-32%)* = 32%+5%*0,7 = 32%+3,5% =35,5% > 32%

Proiectul este acceptatCursul de revenire net actualizat

CRNA =

1$=2,64 RON; 5.913 mii $*1.000=5.913.000 $; =2.239.772,73 RON;

=2.239,77 mii RON

CRNA = = = 2,21 Ron /1 $

Page 23: STUDIU DE FEZABILITATE

Pentru varianta 2 de proiect considerăm a = 20 %

Page 24: STUDIU DE FEZABILITATE

Angajamentul de capital:

Kta = = ;Kta= 11.017 mii $Raportul dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate:

Vta = ; Vta =11929 mii $

r = = = 0,92mii $

Venitul net total actualizat:

VNta = = 912,2mii $ANta = Vta-Kta = 912,2 mii $ANta = VNta = 912,2mii $

Indicele de profitabilitate:d) în funcţie de valoarea investiţiei totale

k= *100 = *100 =20,27 %

e) în funcţie de valoarea investiţiei totale actualizate

k’= *100 = *100 = *100 = 30,09%

f) în formă actualizată

ka= +1 = +1 = 1,3

Rata internă de rentabilitate:

RIR =amin+(amax-amin)*

amin – rata de acualizare pentru care obţinem VNta+

amax – rata de acualizare pentru care obţinem VNta-

amin=25% VNta+ = 315,6 mii $amax=29% VNta- = -31,65 mii $

RIR =25%+(29%-25%)* = 25%+4%*0,9 = 25%+3,6% =28,6% > 25%

Proiectul este acceptatCursul de revenire net actualizat

CRNA =

1$=2,64 RON; 11.017 mii $*1.000=11.017.000 $; =4.173.106,061 RON;

=4.173,11 mii RON

CRNA = = = 4,57 Ron /1 $

Page 25: STUDIU DE FEZABILITATE

Pentru varianta 3 de proiect considerăm a = 20 %

Page 26: STUDIU DE FEZABILITATE

Angajamentul de capital:

Kta = = ;Kta= 17.826 mii $Raportul dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate:

Vta = ; Vta =18.472 mii $

r = = = 0,97 mii $

Venitul net total actualizat:

VNta = = 1013mii $ANta = Vta-Kta = 646,3 mii $ANta = VNta = 646,3 mii $

Indicele de profitabilitate:g) în funcţie de valoarea investiţiei totale

k= *100 = *100 =10,77 %

h) în funcţie de valoarea investiţiei totale actualizate

k’= *100 = *100 = *100 = 8,11%

i) în formă actualizată

ka= +1 = +1 = 1,08

Rata internă de rentabilitate:

RIR =amin+(amax-amin)*

amin – rata de acualizare pentru care obţinem VNta+

amax – rata de acualizare pentru care obţinem VNta-

amin=21% VNta+ = 486,3 mii $amax=25% VNta- = -69 mii $

RIR =21%+(25%-21%)* = 21%+4%*0,9 = 21%+3,6% =24,6% > 21% Proiectul

este acceptatCursul de revenire net actualizat

CRNA =

1$=2,64 RON; 17.826 mii $*1.000=17.826.000 $; =6.752.272,72 RON;

=6.752,27 mii RON

CRNA = = = 10,44 Ron /1 $

Page 27: STUDIU DE FEZABILITATE

11. INTERPRETAREA REZULTATELOR

Nr. crt.Indicatori

staticiP I P II P III Criteriu

1. s 100 180 171,43 MIN2. s’ 0.56 0.73 0.75 MIN3. T 1.54 2.20 2.61 MIN4. e 0.65 0.46 0.38 MAX5. K 15800 29100 40200 MIN6. k 131,67 194 191,43 MIN7. k’ 0.73 0.78 0.84 MIN8. R 2.9 1.7 1.3 MAX

Nr.crt.

In.Imobiliz.

P I P II P III Criteriu

1. Mi 2.600 3.500 3.600 MIN2. mi 130 140 102,86 MIN3. m’

i 0,72 0,56 0,45 MIN4. ma 866,67 1.166,67 1.800 MIN

5. Ei 1.690 1.610 1.368 MIN6. δi 84,5 64,4 39,09 MIN7. δ’

i 0,47 0,26 1,17 MIN8. δ’’

i 0,85 0,36 0,23 MIN

Nr. Indicatori actualizaţi

(m=0)P I P II P III Criteriu

1. 1.269,1 2.555 3.965,6 MIN

2. 8.965,83 14.138,43 13.218,85 MAX

3. 7,06 5,53 3,33 MAX

4. 2,78 3,92 4,94 MIN

Varianta optima de proiect este varianta I

Calculul indicatorilor Băncii Mondiale evidenţiază varianta optimă de proiect ca fiind Varianta 1, deoarece cel mai mare raport înregistrat dintre veniturile totale actualizate şi costurile totale actualizate corespunde acestei variante de proiect de investiţii, astfel:

o r1=1,17o r2=0,92 o r3=0,97