Să vorbim despre piața financiară ne...

Să vorbim despre piața financiară ne-bancară

Introducere în piața de capital

Cuprins

01. Puțină istorie

02. Noțiuni generale

04. Tipuri de instrumente financiare

03. Înțelegerea riscurilor

Puțină istorieINTRODUCERE ÎN PIAȚA DE CAPITAL

01

Puțină istorieIntroducere în piața de capital

Primele înscrisuri comerciale transmisibilePrima atestare documentară a unor asemenea titluri are în prim plan tranzacțiile cvasibursiere care aveau loc în Luques. În anul 1111, comercianții și alți agenți de schimb aveau ca loc de întâlnire Piața San Martino din Luques pentru a negocia aceste tranzacții cvasibursiere.

Prima bursă din afara spațiului italic - BrugesÎși datorează denumirea familiei Van der Borse care deținea un han pe frontispiciul căruia se aflau gravate 3 săculețicu bani (bourses), în acest loc desfășurîndu-se periodic negocieri de metale prețioase, iar mai târziu, de hârtii devaloare. Datorită participanților, întâlnirile informale de aici devin instituționalizate sub denumirea de Bursa din Bruges. Ideea s-a răspândit rapid în Flandra și zonele limitrofe, alte “bourses” deschizându-se curând în Gent șiAmsterdam.

Împrumuturile de stat și titlurile aferente acestoraÎncepând cu anul 1328 în orașele din Nordul Italiei au început să se negocieze titluri pentru împrumuturile de statemise. O perioadă întinsă de timp, dezvoltarea centrelor de acest gen nu a luat amploare, fiind concentrată înexclusivitate în orașele-port deoarece era condiționată de existența unei activități economice constante.

1602 – Prima societate are acțiunile listate la bursăSocietatea Indiilor de Est (Vereenigde Oost-Indische Compagnie) are acțiunile listate la Bursa din Amsterdam, primabursă de capital din lume. În 1688 tranzacționarea acțiunilor a demarat și în cadrul Bursei din Londra.

17 mai 1792 – Înțelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement)24 de brokeri s-au reunit pe strada Wall Street nr. 68, semnând Înțelegerea Buttonwood (Buttonwood Agreement), “actul constitutiv” al Bursei din New York, un document prin care agreau să efectueze tranzacțiile cu titluri conformunui program stabilit de comun acord.

8 martie 1817– apariția Bursei din New YorkBrokerii de pe Wall Street au dat organizației lor un nume: New York Stock and Exchange Board (prescurtat în 1836la New York Stock Exchange) și au impus reguli stricte de desfășurare a tranzacțiilor și desemnarea unui președinte.

1111

1309

1602

1792

1817

sec.XIV


Înțelegerea Buttonwood -(Buttonwood Agreement)

17 Mai, 1792

Puțină istorie

Puțină istorieIntroducere în piața de capital

În România:

1 dec. 1882 – deschiderea oficială a Bursei de Valori București (Legea asupra burselor, mijlocitorilor de schimb și mijlocitorilor de mărfuri din 1881)

1948 – se întrerupe activitatea Bursei de Valori București (naționalizarea economiei României)

1990 – se constituie piața primară de capital

1991 – se înființează piața secundară de capital

1992 – se înființează Agenția Națională pentru Titluri de Valoare (în cadrul Ministerului de Finanțe) șiCentrul de Proiectare și Implementare a Piețelor de Capital (în cadrul BNR) care aveau ca principalăactivitate elaborarea legislației necesare funcționării organizate a pieței de capital

1994 – se înființează Bursa Monetar Financiară și de Mărfuri Sibiu (BMFMS)

1995 – Bursa de Valori București (BVB) este reînființată ca instituție de interes public și în data de 20noiembrie are loc prima ședință de tranzacționare

1996 – este înființată piața extrabursieră Rasdaq, pentru tranzacționarea tuturor acțiunilor distribuite cutitlu gratuit ca urmare a încheierii procesului de privatizare în masă

Noțiuni generale

02

Noțiuni generale

Ce este piața de capital?

Ansamblul relațiilor și mecanismelor princare se realizează transferul fondurilorbănești de la cei care au un surplus decapital (investitorii) către cei care au nevoiede capital (companii, organizații, stat), cuajutorul unor instrumente specifice (valorilemobiliare) și prin intermediul unor operatorispecifici (societățile de servicii de investițiifinanciare - SSIF).

Transferul de capital finanțează economiareală, dând drepturi de participare laaceastă finanțare acelora care au devenitinvestitori.

În plus, piața de capital cuprinde și fondurilede investiții, care grupează mai mulțiinvestitori, colectând toată participațiaacestora și substituindu-se lor, tranferândcapitalul către economia reală.

Investitori

Operatori

Emitenți


Cum se realizează finanțarea prin intermediul pieței de capital?

Noțiuni generaleIntroducere în piața de capital

finanțare directă

solicitant fonduri

emisiune titluri

intermediere

deținător fonduri

Investițiile presupun așteptarea din partea investitorului a unei multiplicări a sumelor (prin dobânzi, dividende, diferențe de prețuri etc.), spre diferență de economisirea

lor, care reprezintă doar păstrarea banilor.

Tipuri de piețe


Piața primară – prima solicitare definanțare a unei companii/entități (IPO) –listare la bursă

Piața secundară

– investitorii pot schimba între eideținerile

După tipul titlurilor deținute:

De acțiuni

• (piață spot)

De obligațiuni

• (piață spot)

De instrumente financiare derivate

• (piață la termen)

Sistem alternativ de tranzacționare

ROL:- lichiditatea şi mobilitatea capitalurilor investite

- recuperarea capitalurilor investite înainte de scadenţă- evaluarea titlurilor cotate

- nu stimuleaza inflația- diversificarea portofoliului

ROL:-finanțarea economiei

-ia naștere calitatea de investitor

Actorii pieței de capital


Investitori și emitenți de titluri

SSIF, bănci, fonduri de investiții

Contrapărți

Intermediari

Operatori și contrapărți centraleBurse, case de compensare,depozitari

Protecție Fondul de Compensare a Investitorilor


Investitorul este acea persoană care deține fonduri bănești pe careintenționează să le utilizeze în tranzacții cu instrumente financiare.

- pot fi investitorilor individuali sau de retail (“retail investor”), categorie ce include majoritatea investitorilor persoane fizice sau investitori profesionali (calificați).

A fi investitor presupune asumarea unui risc cuscopul de a realiza un profit cât mai ridicat.Fiecare persoană își asumă riscul în funcție detoleranța individuală față de acesta. Nu există oformulă universală de investiție și nu existăinstrument financiar fără risc!


Cum s-au dezvoltat aceste companii?


Cum s-au dezvoltat aceste companii?

În SUA aproape 80% din finanțarea companiilor provine de pe bursă și doar 20% din finanțare bancară.

BANCĂ sau BURSĂ?



Drepturile acționarilor:

Acţiunile conferă posesorilor următoarele drepturi:

- dreptul de a participa la adunarea generală a acţionarilor;- dreptul de vot în adunarea generală;- dreptul de informare asupra desfăşurării activităţii societăţii;- dreptul la dividende în cazul în care societatea realizează profit;- dreptul asupra părţii cuvenite din lichidarea societăţii.

Legea obligă acţionarii să-şi exercite drepturile cu bună-credinţă, curespectarea drepturilor şi a intereselor legitime ale societăţii şi alecelorlalţi acţionari.

Noțiuni generale

Intermediarii

Pentru a păstra un cadru ordonat de funcționare dar și pentru a elimina o seriede riscuri, pe piața bursieră tranzacțiile se realizează prin intermediul unorintermediar financiari autorizați:- societăți de servicii de investiții financiare (SSIF)- instituții bancare autorizate în acest sens


Intermediarii vor cumpăra şi/sau vor vinde instrumente financiare în numele șipe contul tău, sau vor păstra în contul tău banii sau instrumentele financiare.

Societățile de administrare a investițiilor (SAI) care administrează fonduri deinvestiții distribuie (vând) sau răscumpără de la investitori unități de fond.Unitățile de fond sunt instrumente financiare emise de organismele de

plasament colectiv (OPC), la un preț stabilit în funcție de valoarea activului net

al organismului respectiv.

Înțelegerea riscurilor

03

Înțelegerea riscurilorIntroducere în piața de capital

Investitorii ar trebui să-şi bazeze investiţiile nu numai pe obiective şi pevolumul de capital disponibil, ci şi pe preferinţa acestora pentru risc.

Toate investiţiile presupun un anumit nivel de risc.-risc mare – cu toleranță față de risc - strategie de investire agresivă-risc mic – investitor cu aversiune față de risc - strategie de investiremoderată/conservatoare

portofoliu = diversificarea investiţiilor


De ce este importantăînțelegerea riscului în cazulinvestițiilor financiare?


Înțelegerea riscurilor = factoresențial care trebuie evaluatanterior realizării unei investiţii.Riscul = volatilitatea valoriiportofoliului, nerealizare aobiectivelor propuse sau pierdereapermanentă a capitalului investit.

Riscul = posibilitatea uneipierderi financiare parțialesau totale sau a realizării unor venituri mai mici decâtcele aşteptate

INVESTITOR

Riscul de inflaţie

Riscul de delistare

Risculvalutar

Riscul de piață

Riscul de lichiditate

Riscul de faliment

Riscul de fraudă

Riscul de contraparte


Riscurile mari nu garantează profituri mai mari.

Unele riscuri pot fi acoperite prin strategii de investitii, de exemplu prin diversificarea portofoliului de instrumente financiare.



Atunci când se obțin bani = profit

Matematic: Profit = Investiție – Cost

Când un emitent are o situație financiară bună, mai mulți oameni vor să

cumpere titlurile emise iar

prețul acestora crește

Când un emitent are o situație financiară proastă, mai mulți oameni vor să

vândă titlurile deținute iar

prețul acestora scade

Bull market Bear market

Value 01 Value 02

Grafic de evoluție

Prețul instrumentelor financiare deținute variază în funcție de o serie de factori – decizia de a le păstra în potrofoliu se bazează pe așteptările investorului


Tipuri de instrumente financiare

04

Acţiuni, drepturiasociate acţiunilor,obligaţiuni şi titluri destat, unităţi de fond(emise de Organismede Plasament Colectiv),produse structurate

Instrumente financiarederivate

Oferă acces lafinanţare companiilornou înfiinţate,companiilor mici şimijlocii precum şi altorsocietăţi care nu sunttranzacţionate pe piaţareglementată

Piața spot

Piața la termen

Sistemul alternativ detranzacționare




• titluri de capital emise de societățile comerciale. Oacțiune reprezintă o parte din capitalul unei societăți,divizat în părţi egale.

• veniturile obţinute din acțiuni = dividende = cota parte din profiturile care nu sunt reinvestite de societate, la care deţinătorul de acţiuni este îndreptăţit.

Acțiunile

• titluri de creanță prin care emitentul autorizat seîmprumută de la deținătorii de obligațiuni și esteobligat să plătească periodic o dobândă (cupon) și săramburseze valoarea obligațiunii (principal) la o datăviitoare denumită scadență.

Obligațiunile

• valori mobiliare care conferă deținătorului drepturi șiobligații aferente acțiunilor suport în baza cărora aufost emise, precum și dreptul de a obține, princonversie, acțiunile suport.

Certificatele de depozit



• instrumente financiare emise pe termen scurt (până lamomentul subscrierii acțiunilor nou emise) = conferăacționarilor dreptul de a subscrie acţiuni nou emise,înainte ca respectivele acțiuni să fie oferite spresubscriere altor acționari sau unor părţi terțe.

Drepturile aferente deținerilor de acțiuni

• titluri de creanță prin care emitentul autorizat seîmprumută de la deținătorii de obligațiuni și este obligatsă plătească periodic o dobândă (cupon) și săramburseze valoarea obligațiunii (principal) la o datăviitoare denumită scadență.

Obligațiunile

• instrumente financiare care atestă datoria publică,constituind împrumuturile statului pe termen scurt/mediu/ lung, în moneda națională sau în valută,

• pot fi sau nu purtătoare de dobândă.

Titlurile de stat

• instrumente financiare emise de organismele deplasament colectiv (OPC), la un preț stabilit în funcțiede valoarea activului net al organismului respectiv.

Unitățile de fond



• contracte financiare a căror valoare este determinată de fluctuațiile valorii activului suport (acţiuni, indice bursier, rata dobânzii, rata de schimb valutar etc.)

• pot fi utilizate pentru a transfera sau prelua riscurile deevoluție a prețurilor activelor suport

• contracte futures, opțiuni, CFD etc.

Instrumentele financiarederivate

• instrumente finaciare hibrid de natura titlurilor de creditcare au caracteristici specifice privind formarea prețului sicare au la bază un activ suport

• La momentul emiterii, produsele structurate sunt însoțite de un prospect de bază, care definește principiile generalede funcționare

Produsele structurate


În loc de încheiere.....Introducere în piața de capital

Să vorbim despre piața financiară ne-bancară

VĂ MULȚUMIM PENTRU PARTICIPARE!

Stylish templates can be a valuable aid to creative

professionals

Stylish design


FACEBOOK

https://www.facebook.com/asf.romaniawww.asfromania.ro

A.S.F.

[email protected]

Telverde:

0800 825 627

www.asfromania.ro/edu

Să vorbim despre piața financiară ne...

Documents

Transcript of Să vorbim despre piața financiară ne...