RISCURILE BANCARE I GESTIONAREA ACESTORA

Cuprins:

4.1 NOIUNEA DE RISC BANCAR. BENCHMARK-UL

4.2 RISCUL DE CREDIT

4.3 GESTIONAREA LIPSEI DE LICHIDITATE

4.4 FONDURILE PROPRII I RISCUL DE INSOLVABILITATE LA NIVELUL INSTITUIILOR BANCARE

4.5 GESTIONAREA RISCULUI DE RAT A DOBNZII

4.6 ALTE RISCURI BANCARE

CAPITOLUL

4

4.1 NOIUNEA DE RISC BANCAR. BENCHMARK-UL

Riscul se gsete astzi n centrul afacerilor bancare. Gestionarea riscurilor este funcia cheie a bncilor moderne axate pe activitatea de pia. Falimentele bancare nu se mai limiteaz n prezent doar la cazuri spectaculoase, cum au fost cele legate de bncile Herstatt, Ambrosiano i Barings, ci pot pune n cauz stabilitatea ntregului sistem bancar chiar i n ri n care procesul de supraveghere este bine dezvoltat. Operatorii de pe pieele internaionale se confrunt cu volatilitatea crescut i cu repercusiunea crizelor care se pot transmite rapid dintr-un centru financiar n altul. n acest caz vorbim despre riscul sistemic. Apariia sa este pus n legtur i cu creterea semnificativ a volumului de tranzacii cu produse financiare derivate (swaps, futures, options). Riscul bancar are dou componente: incertitudinea privind producerea unui eveniment n viitor; expunerea la pierdere.

Dac nu se manifest ambele componente, nu putem vorbi despre risc. De exemplu, o banc ce acord un mprumut este confruntat cu incertitudinea rambursrii la scaden, chiar dac exist garania, datorit posibilitii reducerii valorii acesteia n timp i/sau a mrimii costurilor de execuie a acesteia. Banca i asum riscul deoarece este expus la incertitudine. Putem afirma c riscul descrie situaiile prin care factorii externi sau interni bncii acioneaz de o manier imprevizibil asupra valorii de pia a acesteia. Cuantificarea riscului presupune raportarea la un punct de reper numit benchmark. Conform Cambridge Advanced Learners Dictionary, benchmark-ul este un nivel de calitate care poate fi utilizat ca standard n comparaii. n relaie cu benchmark-ul, noiunea de risc are dou accepiuni: pericolul apariiei pierderii (down-side risk); ansa de ctig (up-side potential).

Prin raportare la un benchmark dat, riscul semnific posibilitatea de modificare fa de acesta. Coeficienii de risc reprezint legtura dintre situaia de risc i rezultatele bncii pentru o perioad dat. Meninerea solvabilitii este o necesitate care asigur buna funcionare a instituiei bancare, iar lipsa lichiditii sau imposibilitatea procurrii acesteia poate echivala cu falimentul. Reducerea semnificativ a rentabilitii pe perioada unui exerciiu financiar nu conduce imediat la insolvabilitate, chiar dac pe termen lung supravieuirea bncii poate fi repus n cauz. Printre bancheri este utilizat metafora: lichiditatea este respiraia bncii. Astfel, insuficiena lichiditilor poate afecta semnificativ activitatea curent i antreneaz costuri financiare i de imagine importante. Bncile trebuie s-i previzioneze cu mare acuratee nevoile de lichiditate, aa nct fluctuaiile cash-flow-ului s se nscrie n proieciile efectuate. Contul de rezultate ofer informaii care permit aprecierea situaiei economice a bncii. Pe de o parte, acionarii vor ine seama de aceste informaii n fundamentarea deciziilor de plasament, iar pe de alt parte autoritile de supraveghere urmresc situaia principalelor posturi care traseaz modul de obinere a profitului i repartizarea acestuia. Dac rezultatele fluctueaz mult fr cauze obiective1, deprtndu-se de benchmark, este posibil manifestarea unei situaii de risc. Bilanul reprezint cartea de vizit a unei bnci. Cele mai frecvente comparaii dintre bnci vizeaz totalul lor bilanier. Abordri moderne din gestiunea bancar compar totalul bilanier cu cifra de afaceri a ntreprinderilor. Autoritile de supraveghere apreciaz stabilitatea sistemului bancar i din prisma volumului activelor i pasivelor bancare. Valoarea comercial a contractelor financiare deinute (credite, titluri, contracte la termen etc.), reputaia i ratingul reprezint tot attea elemente care converg ctre valoarea de pia a bncii. Obiectivul gestiunii bancare este maximizarea valorii de pia n condiiile meninerii riscurilor la un nivel acceptabil. 1 fuziuni, achiziii, alte situaii.

Dup agenia de rating Moodys, criteriile care stau la baza analizei valorii de pia a bncii sunt: productivitatea bncii capacitatea tehnologic, varietatea de produse,

calitatea personalului; soliditatea financiar bncile cu o bun sntate financiar au o marj

de manevr mai mare i se pot poziiona mai confortabil pe pia; calitatea echipei de conducere strategia, coerena n gestiune i

viziunea. Bncile a cror valoare de pia se degradeaz sunt tentate s se orienteze ctre activiti mai rentabile, dar mult mai riscante. Dezvoltarea pieelor financiare, facilitat de explozia tranzaciilor cu produse derivate i de dezvoltarea tehnologiei informaiei, a determinat trei tendine importante: creterea expunerii la riscul de pia i de intermediere; continuarea activitii clasice de gestiune activ-pasiv (asset and liability

management) i apariia unor noi situaii de risc; modelarea riscului de pia i a celui de credit prin utilizarea instrumentelor

statistico-matematice. Gestiunea modern a riscurilor bancare presupune urmtoarele elemente: identificarea riscurilor are n vedere inventarierea poziiilor riscante

care pot afecta rezultatul bncii; cuantificarea riscurilor presupune exprimarea n cifre a posibilelor

efecte ale producerii unei situaii de risc asupra profitului bancar; elaborarea unei politici adecvate de gestionare a riscurilor prin

aplicarea unor instrumente specifice; Tabelul 4.1 ilustreaz modul de aplicare a instrumentelor politicii de gestionare a riscurilor la diferite niveluri de decizie ale bncii. controlul riscurilor este necesar pentru a verifica dac reglementrile

bancare sunt respectate i dac instrumentele de gestiune sunt corect aplicate. evaluarea performanelor presupune msurarea performanelor

obinute n urma acoperirii la expunerile la risc. Necesitatea evalurii performanelor acoperirii la riscuri nchide procesul de gestiune. Msurarea performanelor acoperirii arat calitatea gestiunii riscurilor, punctele tari i pe cele slabe ale acesteia.

Tabel 4.1

Nivel de decizie Cuantificare

Centrala bncii Rentabilitate Return on Equity (ROE) Rating agenii de rating Lichiditate rate de lichiditate Valoare de pia curs bursier, Duration GAP, Value at Risk

Centre de profit Portofoliu de credite echivalent credit Evoluia ratei dobnzii volatilitate, spread Risc de ar rating de ar

Activitate individual Solvabilitatea debitorului credit scoring Garanii ipotec, gaj etc. Evaluarea performanelor se realizeaz global i se axeaz pe explicarea ecartului fa de benchmark2. Corectarea veniturilor cu riscurile asumate presupune calculul randamentului n funcie de rata dobnzii fr risc, de randamentul anticipat precum i de volatilitatea portofoliului.

4.2 RISCUL DE CREDIT

Pentru cea mai mare parte a bncilor universale creditul rmne principala operaiune activ. Pierderile bncilor cauzate de falimentele debitorilor sunt o parte integrant activitii de creditare. De aceea, volumul de provizioane constituite de o banc pentru portofoliul su de credite reprezint o msur a riscului asumat de aceasta.

Cadrul 4.1

O banc acord credit unei importante ntreprinderi de construcii la o rat mai mare de dobnd dect media pieei. Reculul nregistrat n activitatea de construcii ca urmare a unor dificulti conjuncturale determin dificulti de rambursare i, n final, incapacitatea total de plat i falimentul ntreprinderii. Pentru banc acesta este cel de-al doilea caz nregistrat n sectorul ntreprinderilor de construcii de la nceputul anului. Banca a nregistrat pierderi care se reflect n contul su de rezultate. Situai de incertitudine legat de dificulti sectoriale s-a ma a msurilor de protecie insuficiente privind prevenn marbanca

2 Aceasta

de bench

a prezentat ne arat c o stare nifestat nc o dat ca urmare

irea riscului de credit. Trebuie s avem n vedere i faptul c banca a inclus ja sa o prim de risc mai important, iar, dac falimentul nu se producea, ar fi nregistrat un ctig suplimentar.

tehnic presupune o comparaie ntre rezultatul real obinut i obiectivul propus iniial, dat mark.

4.2.1 ANALIZA DOSARULUI DE CREDIT PENTRU SOCIETILE COMERCIALE

n analiza dosarului de creditare, banca trebuie s rspund urmtoarelor trei obiective: 1. s decid dac va finana sau nu.

Din informaiile furnizate bncii de ctre societatea comercial, analistul de credit trebuie s le selecioneze pe acelea care i permit s aprecieze:

capacitatea de rambursare: ce volum de datorie poate suporta i pe ce perioad;

capacitatea de a absorbi ocuri n perioada derulrii mprumutului. Sunt decelate eventualele ameninri care planeaz asupra societii precum i marja de siguran.

modalitatea de rambursare n situaia apariiei falimentului nainte de scadena mprumutului.

2. gsirea tipului de finanare care s rspund cel mai bine necesitilor

debitorului.

Analiza financiar permite identificarea punctelor tari i a celor slabe legate de ciclul de exploatare i poate facilita luarea unei decizii privind tipul de finanare propus. Sunt examinate:

nevoile de finanare pe termen scurt (nevoile de trezorerie); formele de credit cel mai bine adaptate investiiilor pe termen lung; tipurile de garanii solicitate i gradul lor de acoperire.

3. utilizarea informaiilor obinute pentru a face o propunere comercial complet i personalizat nevoilor societii comerciale.

4.2.2 SURSELE DE INFORMAII NECESARE ANALIZEI DE CREDIT

a) situaiile financiare n cele mai frecvente cazuri, banca intr n posesia lor direct, ns le poate obine i indirect, recurgnd la serviciile unor societi specializate n vnzarea de informaii financiare. Analistul de credit solicit societii comerciale bilanul anual i contul de rezultate, nsoite de anexele lor care permit mai buna nelegere a operaiilor financiare derulate n decursul unui an. Dac nu exist un istoric al relaiei cu banca, sunt solicitate strile financiare de pe ultimii patru sau cinci ani de activitate. n cazul n care societatea este deja client al bncii, vor fi solicitate doar documentele pentru anul contabil ncheiat precum i previziuni pentru anul n curs. Este recomandabil ca documentele contabile s fie acceptate doar n cazul n care sunt certificate de un expert contabil sau de o societate cu activitate recunoscut de audit contabil i financiar. b) analizele economice i sectoriale Pentru a evalua calitatea potenialului debitor, analistul de credit trebuie s se asigure c nelege bine modul su de funcionare: tipul de produse i servicii vndute precum i modul lor de producere; ciclul de fabricaie, cine sunt clienii i furnizorii; perceperea societii pe pia, oportunitile i ameninrile; nivelul de concuren i modul de manifestare prin pre, tehnologie i

calitate; factorii de influen ai competitivitii; talia critic.

Observam c analiza riscului de credit nu se rezum doar la calculul unor rate i indicatori, ci este o evaluare complet a mediului intern i extern al ntreprinderii. Calculele financiare (rate, solduri intermediare de gestiune etc.) nu au nici un sens dac nu exist criterii care s permit analiza calitii lor. Exist sectoare economice care genereaz n mod natural trezorerie i altele care o distrug. Astfel poate prea logic ca unele ntreprinderi s aib deficit, iar altele excedent de trezorerie, aa c se justific cunoaterea sectorului economic n care se ncadreaz ntreprinderea mai nainte de a efectua orice calcule financiare.

De exemplu, scderea cifrei de afaceri a unei ntreprinderi nu nseamn nimic n sine dac ansamblul sectorului este n dificultate. De aceea sunt necesare analizele sectoriale. Analizele sectoriale sunt furnizate de : serviciile de studii economice ale bncilor; organisme specializate: camerele de comer i industrie, banca central,

asociaiile profesionale etc; presa specializat.

c) informaii complementare Recurgerea la acest tip de informaii este justificat de faptul c obiectivul n analiza dosarului de creditare este reducerea riscului ct mai mult posibil.

4.2.3 ANALIZA BILANULUI SOCIETII COMERCIALE

Bilanul reprezint o fotografie la un moment dat a patrimoniului, precum i a resurselor necesare dobndirii acestuia. Activul (patrimoniul) este constituit din: bunuri conservate o perioad lung i vom vorbi despre activul imobilizat.

Acesta este constituit din: a) imobilizri necorporale: brevete, licene i drepturi de comercializare (fondul

de comer), care permit desfurarea normal a activitii. b) imobilizri corporale: bunuri mobile i imobile. c) imobilizri financiare, reprezentate de titlurile financiare i de participrile n

cadrul altor societi. bunuri destinate a fi utilizate pe termen scurt n vederea asigurrii nevoilor de

exploatare care constituie activul lichid sau de exploatare. Acesta se compune din: d) stocuri de materii prime, materiale destinate produciei i/sau comercializrii; e) creanele ntreprinderii asupra clienilor si i asupra statului (de exemplu

rambursrile TVA i a altor taxe i impozite); Pasivul conine resursele societii comerciale. Ele pot fi proprii sau mprumutate. n acelai timp este important s facem distincia ntre resursele stabile, adic cele care pot fi utilizate o perioad lung de timp i cele de exploatare, care trebuie rambursate pe termen scurt. Capitalul este constituit din subscrierea de aciuni precum i din ncorporri ulterioare sub form de rezerve.

n analiz trebuie identificai creditorii societii, care pot fi: alte ntreprinderi, de care aceasta este legat (avansuri i alte datorii

financiare stabile); bnci i ali intermediari financiari (mprumuturi la bnci, conturi debitoare i scont); creditori de pe pieele financiare care dein obligaiuni emise de societatea

analizat; furnizorii; statul.

O atenie maxim n cadrul analizei dosarului de creditare este acordat lichiditii, adic capacitii societii comerciale de a face fa tuturor plilor imediate. Sunt studiate fluxurile de numerar i se urmrete corelarea resurselor cu utilizrile lor. Regula urmrit este ca resursele stabile ale ntreprinderii s acopere activul imobilizat. Diferena dintre resursele stabile i activul imobilizat constituie fondul de rulment al societii.

FR=RS AI unde : FR fondul de rulment RS resursele stabile AI activul imobilizat Dac FR de siguran pentru a face fa evenparte din Se manifscurt necreditare

4.2.4

Analiza moment astfel act

Un activ situaii ndistribui d

> 0, societatea comercial dispune de o marj

tualelor riscuri. Invers, dac FR < 0, societatea comercial i finaneaz o patrimoniu recurgnd la resurse pe termen scurt.

est astfel riscul lipsei de lichiditate, ntruct nu exist resursele pe termen cesare acoperirii nevoilor curente de trezorerie. Analiza dosarului de pune astfel n eviden necesitatea unui credit de trezorerie.

ELEMENTE DE ANALIZ FINANCIAR

solvabilitii este esenial. Societatea este solvabil dac n orice valoarea total a patrimoniului su este superioar datoriilor. Vom analiza ivul net al ntreprinderii.

AN= Total activ Total datorii

net negativ ne d informaii despre starea de insolvabilitate, ns exist care fondurile proprii sunt negative datorit voinei acionarilor de a-i ividende superioare.

Analiza ratelor are ca scop identificarea cauzelor de insolvabilitate a debitorului. Alegerea unei rate pertinente pentru un debitor este fondat, printre altele, de ramura3 din care face parte. Datele empirice au confirmat faptul c rate precum profitul net/capital sau cash-flow/fonduri mprumutate au o bun capacitate de previzionare a riscului debitorului. Categorii de rate utilizate n analiz:

rate de apreciere a profitabilitii: a. marja brut a profitului, determinat ca raport ntre profitul brut

i valoarea vnzrilor. Creterea acestui raport relev o situaie pozitiv pentru societatea comercial, prin aceea c ritmul de cretere al cheltuielilor variabile este depit de cel al preurilor de vnzare;

b. ritmul de cretere a vnzrilor, care trebuie urmrit comparativ cu cel al concurenilor;

rate de apreciere a lichiditii: c. lichiditatea curent = Active curente/Pasive curente d. lichiditatea imediat = (Numerar + Echivalent numerar + Clieni) /

Pasive curente e. perioada de ncasare a creanelor indic eficiena colectrii

creanelor i reprezint, practic, durata creditului furnizor pe care compania l acord clienilor si; se msoar n zile, iar formula de calcul este creane/vnzri x 365

f. perioada medie de plat a furnizorilor este un indicator similar cu cel anterior, exprimnd durata creditului furnizor pe care compania l primete de la furnizorii si, formula de calcul fiind: furnizori/costul de producie x 365.

rate financiare: g. gradul de acoperire a dobnzilor evideniaz capacitatea

debitorului de a genera profit suficient pentru acoperirea cheltuielilor cu dobnzile;

h. gradul de ndatorare exprimat ca pondere a totalului datoriilor n activul total. n general, se poate considera c exist o relaie direct ntre aceast pondere i riscul financiar al respectivei companii.

3 Industry.

4.2.5 ANALIZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERI

Contul de rezultate traseaz modul n care ntreprinderea a creat valoare n cursul anului financiar. Analistul de credit va identifica fazele ciclului de producie al societii comerciale: 1. ntreprinderea cumpr mrfuri fie pentru a le transforma, fie pentru a le revinde

direct; 2. ntreprinderea apeleaz la serviciile unor furnizori externi de utiliti: ap,

energie electric, nclzire. Aceste operaiuni dau natere cheltuielilor externe. Volumul lor ne d informaii cu privire la dependena de teri.

3. ntreprinderea i vinde produsele i serviciile. Cifra de afaceri reprezint producia efectiv vndut n cursul anului financiar. Volumul total al produciei include i stocurile. Cifra de afaceri nregistreaz tot ce s-a vndut i facturat n cursul anului, chiar dac la momentul nchiderii anului nu toi clienii au pltit nc. Facturile care urmeaz a fi ncasate se vor regsi att n cifra de afaceri din contul de rezultate ct i n postul creane asupra clientelei din activul bilanier. n acelai timp, pentru stocurile existente se constituie provizioane. Constatm c se degaj dou categorii de fluxuri: fluxuri monetare rezultate din veniturile obinute i cheltuielile angajate (cifra

de afaceri, cumprri de materii prime i materiale, plata utilitilor etc.); fluxuri nemonetare reprezentate de amortizri i provizioane.

Cele mai multe bnci utilizeaz programe informatice de analiz a principalilor indicatori. Este esenial determinarea capacitii de autofinanare (CAF), care ne d informaii despre capacitatea societii de a-i rambursa mprumutul. n acelai timp, analistul de credit trebuie s determine i s interpreteze trei rate:

1. fonduri proprii / total bilan; 2. fonduri proprii / datorii pe termen mediu i lung > 1; 3. datorii pe termen mediu i lung / CAF < 3.

n cele ce urmeaz este prezentat un model de determinare a CAF, pornindu-se de la excedentul brut din exploatare (EBE):

Cadrul 4.2

EBE 162750 + transfer cheltuieli de exploatare + transfer cheltuieli financiare + transfer cheltuieli excepionale + alte venituri din exploatare 18 + beneficii atribuite sau pierderi transferate + venituri financiare din participaii + venituri din alte valori mobiliare + alte dobnzi i venituri asimilate 608 + diferene de schimb favorabile 36 + venituri nete din cesiunea valorilor mobiliare de plasament + venituri excepionale din operaiuni de gestiune 3998 -alte cheltuieli de exploatare 1251 -pierderi sau beneficii transferate -dobnzi i cheltuieli asimilate 19639 -diferene de schimb nefavorabile 18 -cheltuieli nete din cesiunea valorilor mobiliare de plasament -cheltuieli excepionale din operaiuni de gestiune 3526 -participari ale salariailor 5067 -impozit pe profit 19394 -cheltuie sing = CAF 1185

4.2.6

Majoritatpentru aurmrire a) prezen nume secto repa cond istori

li financiare din operaiuni de lea DOSARUL DE CREDIT

ea bncilor i a instituiilor financiare utilizeaz formate relativ tipizate plicaiile de credit, formalizarea avnd ca scop fluidizarea activitii de pe care o desfoar membrii comitetelor de credit. tarea societii: social i numr la registrul comerului; r de activitate;

rtiia capitalului; uctori; c;

organigrama grupului dac este cazul; tipul i suma angajamentelor pe care le are banca asupra companiei, precum i

angajamentele bncilor concurente. b) prezentarea sectorului de activitate: caracteristicile produselor/serviciilor;

1. tipurile de produse/servicii; 2. modul de producie; 3. modul de aprovizionare i principalii furnizori sunt efectuate comparaii cu

termenele de plat uzuale acordate de furnizorii dintr-un anumit sector. caracteristicile concurenei;

1. grad de concentrare; 2. modul n care se manifest concurena: prin preuri, produse, tehnologie, mrci; 3. modul de distribuie cum sunt distribuite produsele/serviciile vndute,

structura clientelei. 4. principalii concureni: cifr de afaceri, rentabilitate, structura financiar, acionariat;

caracteristicile sectorului de activitate; ameninrile i oportunitile sectorului, puncte tari puncte slabe analiza SWOT;

poziionarea ntreprinderii pe pia; 1. competitivitate, nivel tehnologic; 2. rentabilitate i soliditate financiar n raport cu concurena.

c) analiza situaiei financiare, care trebuie s includ cel puin urmtoarele

aspecte: riscul afacerii; evoluia cifrei de afaceri i a marjelor; solvabilitate, lichiditate: aprecierea calitii structurii financiare; finanarea nevoilor de exploatare: care sunt nevoile i cum se poate implica banca; finanarea imobilizrilor: care sunt nevoile i cum se poate implica banca; analiza modului de gestionare a societii studiu retrospectiv pe ultimele

3- 4 exerciii financiare; evoluia rentabilitii; formarea profitului net: analiza provizioanelor i a elementelor excepionale; determinarea capacitii de rambursare; previziuni pentru anul n curs.

d) recomandarea final a analistului de credit acesta trebuie s concluzioneze fiecare dosar printr-o recomandare bazat pe ponderarea avantajelor i a dezavantajelor respectivei tranzacii, dup cum urmeaz:

PUNCTE TARI PUNCTE SLABE

poziionarea economic aceleai poziii concurena

structura financiar calitatea gestiunii

relaii bancare

AMENINRI OPORTUNITI evoluii tehnologice aceleai poziii evoluii economice

concurena acionariat

n Romnia, reglementarea riscului de credit este realizat n baza normelor metodologice privind aplicarea regulamentului BNR nr. 5/2002.

4.2.7 REGLEMENTAREA RISCULUI DE CREDIT N ROMNIA

Creditele i plasamentele se clasific n urmtoarele categorii:

standard; n observaie; substandard; ndoielnic; pierdere.

Aceast clasificare se realizeaz aplicnd simultan criteriile: a) serviciul datoriei capacitatea debitorului de a-i onora datoria la scaden,

exprimat ca numr de zile de ntrziere la plat de la data scadenei. b) performana financiar reflectarea potenialului economic i a soliditii

finan blu de facto litatea manfinan

c) iniieprocpers

ciare a unei entiti economice, obinut n urma analizrii unui ansamri cantitativi (lichiditate, solvabilitate, risc i profitabilitate) i calitativi (ca

agementului, a acionariatului, a garaniilor). Categoriile de performan ciar sunt notate de la A la E n ordinea descresctoare a calitii acesteia. rea de proceduri judiciare hotrrea de ctre instan a nceperii edurii de faliment sau declanarea procedurii de executare silit fa de oane fizice sau juridice.

Tabel 4.2 Criterii de ncadrare pe categorii a creditelor acordate sectorului nebancar

Performana

financiar

Serviciul datorie

A B C D E

0-15 zile St P O

P Sub

P I

P P

P

16-30 zile O P Sub

P I

P P

P P

P

31-60 zile Sub P I

P P

P P

P P

P

61-90 zile I P P

P P

P P

P P

P Minimum 91 de zile

P P

P P

P P

P P

P P

Nu s-au iniiat proceduri judiciare

S-au iniiat

proceduri judiciare Legenda: Ststandard, On observaie, Subsubstandard, Indoielnic, Ppierdere. Pe baza acestei clasificri, banca procedeaz la constituirea provizioanelor specifice pentru riscul de credit, aplicnd urmtorii coeficieni de provizionare: Tabel 4.3

Standard n observaie Substandard ndoielnic Pierdere 0 0,05 0,2 0,5 1

Aceti coeficieni se aplic la o baz de calcul determinat prin deducerea din expunerea bncii fa de debitor a garaniilor accceptate de ctre BNR, ns deducerea se calculeaz doar dac nu s-au iniiat proceduri judiciare, iar serviciul datoriei este sub 90 de zile. Pe lng obligativitatea constituirii de provizioane specifice pentru riscul de credit, BNR impune urmtoarele limite n procesul de acordare a creditelor: nivelul unei expuneri mari nu poate depi 20% din fondurile proprii ale

bncii, iar suma total a expunerilor mari nu va putea depi de 8 ori nivelul fondurilor proprii ale bncii;

suma total a mprumuturilor nete acordate persoanelor aflate n relaii speciale cu banca nu poate depi 20% din fondurile proprii ale bncii;

suma total a mprumuturilor nete acordate de banc personalului propriu, inclusiv familiilor acestuia, nu poate depi 5% din fondurile proprii ale bncii.

4.3 GESTIONAREA LIPSEI DE LICHIDITATE

n scopul meninerii credibilitii fa de clieni i comunitatea financiar, bncile trebuie s probeze n permanen un grad corespunztor de lichiditate. Pentru a rspunde obiectivului de lichiditate, gestionarea intrrilor i a ieirilor de fonduri trebuie realizat n aa fel nct s existe n permanen suficiente lichiditi la nivelul instituiei bancare. Riscul lipsei de lichiditi se manifest n urma necorelrii scadenelor dintre posturile de activ i cele de pasiv. n practic se manifest fenomenul prelungirii scadenelor la active i al reducerii scadenelor la pasive. Dac creditele i dobnzile nu sunt rambursate conform planului, banca se confrunt cu nevoi de lichiditate pe termen scurt care trebuie finanate. Efectele sunt similare i cnd clienii retrag sume importante din depozitele constituite la banc.

Cadrul 4.3

Fenomenul de Bank run: Dac pe pia exist informaii privitoare la dificultile de plat ale unei instituii bancare, creditorii acesteia vor solicita rambursarea imediat i complet. Criza de lichiditi la o banc poate fi generat i de factori psihologici. Zvonurile nsoite de aprecieri fr o baz real (self-fulfillig profecies), care se autontrein pe pia, pot determina pierderea credibilitii i chiar falimentul bncii.

4.3.1 ASPECTE TEORETICE PRIVIND LICHIDITATEA BANCAR Lichiditatea activelor exprim capacitatea acestora de a fi transformate rapid i cu costuri minime n numerar sau disponibiliti n conturi curente. Exigibilitatea pasivelor arat capacitatea obligaiilor de a deveni scadente la plat. Riscul de lichiditate4 are mai multe accepiuni: 1. reprezint riscul unei bnci ca veniturile i capitalul su s fie afectate, datorit

incapacitii de a-i onora la termen obligaiile, fr a se confrunta cu pierderi inacceptabile (conform U.S. Office of the Comptroller of the Currency).

4 vezi Bunea D. pag. 128-129 din Managementul sistemelor bancare coordonator Dardac N., curs

postuniversitar CD-ROM, ASE Bucureti, Biblioteca virtual.

2. riscul de lichiditate include:

a. incapacitatea bncii de a-i finana portofoliul de active pe maturitile i la ratele de dobnd corespunztoare;

b. incapacitatea bncii de a lichida poziia la momentul oportun i la un pre rezonabil (conform J. P. Morgan Chase, Annual Report 2000).

3. riscul de lichiditate decurge din necorelarea maturitilor dintre fluxurile de ncasri i cele de pli (conform Merill Lynch, Annual Report 2000).

4. riscul de lichiditate decurge din necorelarea scadenelor cash-flow-urilor unui grup de active, pasive i instrumente extrabilaniere (conform Cooperative Bank).

5. riscul de lichiditate const n pierderile poteniale de profit i/sau capital ca urmare a eurii n respectarea obligaiilor asumate i deriv din insuficiena rezervelor comparativ cu nevoile de fonduri.

4.3.2 INDICATORI AI LICHIDITII BANCARE

GAP-ul de lichiditate se determin pentru fiecare scaden t ca diferen ntre pasivele exigibile la scadena t i activele lichide la scadena t.

GAP = tt AP GAP pasive nete simple aferente scadenei t;

At active cu scadena t; Pt pasive cu scadena t.

Indicele de lichiditate se calculeaz ca raport ntre pasivele ponderate i activele ponderate. Ponderarea activelor i pasivelor se face fie cu ajutorul unui numr mediu de zile (luni, ani) corespunztor fiecrei scadene, fie cu ajutorul numrului curent al grupei scadenei respective.

=

=

= n

iii

n

iii

L

bA

aPI

1

1

IL indicele de lichiditate;

Pi pasive cu scadena i; Ai active cu scadena i; ai coeficientul de ponderare al pasivelor cu

scadena i; bi coeficientul de ponderare al activelor cu

scadena i.

Dac indicele de lichiditate este egal cu 1, vom spune c activele i pasivele bncii sunt perfect corelate pe fiecare scaden. n acest caz nu se poate vorbi despre un risc de lichididate. Remarcm totui c aceast situaie este doar una teoretic, deoarece este imposibil ca, la nivelul unei bnci, fiecare resurs atras s fie alocat exact pe aceeai maturitate i sum. Dac indicele de lichiditate este subunitar, se remarc o predominan a utilizrilor asupra resurselor i, n acest caz, banca trebuie s se preocupe de gsirea de soluii pentru a-i finana deficitul de lichiditate. Situaia n care indicele de lichiditate este supraunitar corespunde unui surplus de resurse ale bncii, deci unui excedent de lichiditate. Coeficientul fondurilor proprii i al resurselor permanente se calculeaz ca raport ntre resursele pe termen lung ale bncii i utilizrile pe termen lung (mai mare de 5 ani) i urmrete s mpiedice o finanare a plasamentelor pe termen lung din resurse pe termen scurt. Acest raport trebuie s fie de cel puin 60% pentru bncile din Uniunea European.

100Re =

TL

TL

UtilizsCoFPRP

CoFPRP

ResT UtilizTL

coeficientul fondurilor proprii iresurselor permanente; resurse pe termen lung (fonduriproprii + resurse atrase pe termenmai mare de 5 ani ); utilizri pe termen lung (imobilizri,participaii, credite acordate pe termenemai mari de 5 ani, valori mobiliare petermen lung).

Rezerva minim obligatorie este suma pe care fiecare banc este obligat s o pstreze la banca central n contul deschis la aceasta. Se dimensioneaz prin aplicarea cotei sau ratei rezervei minime obligatorii stabilit de ctre banca central, la volumul depozitelor atrase de fiecare banc. Aceast obligativitate are un aspect prudenial legat de asigurarea unei lichiditi minime bncilor pentru a face fa solicitrilor de retragere a depozitelor.

RMOnec rezerva minim obligatorie necesar

pe care banca trebuie s o constituiela banca central;

RMOef suma efectiv aflat n contul uneibnci deschis la banca central;

ER excesul de rezerv; DR deficitul de rezerv; r rata sau cota rezervei minime obligatorii;

DrRMOnec = ( )0>= necef RMORMOER ( )0

Se definete, conform Normei 1/2001, ca risc mare de lichiditate al bncii fa de o singur persoan, riscul de lichiditate a crui valoare reprezint cel puin 10% din valoarea obligaiilor bilaniere, altele dect mprumuturile, i a angajamentelor de finanare date de banc evideniate n afara bilanului.

4.4 FONDURILE PROPRII I RISCUL DE INSOLVABILITATE LA NIVELUL INSTITUIILOR BANCARE

4.4.1 FUNCIILE FONDURILOR PROPRII

Privite ca o garanie a solvabilitii bancare, fondurile proprii ndeplinesc mai multe funcii: funcia de garantare mpotriva pierderilor prin capitalurile proprii i

fondurile asimilate lor; funcia de ncredere un volum suficient de fonduri proprii ntrete

ncrederea deponenilor n solvabilitatea bncilor; funcia de compensare a eventualelor pierderi; funcia de distribuire a profiturilor.

Definirea riscului de insolvabilitate este strns legat de nivelul capitalurilor bncii. Astfel, vo ste riscul de pierdere a fondurilor proprii a

4.4.2

Obiectivufinanciarsupraveg Dup sfe Regleme p s p

Reglemearmoniza

m spune c riscul de insolvabilitate ele bncilor. REGLEMENTAREA BANCAR

l reglementrii este promovarea stabilitii i a siguranei sistemului bancar prin intermediul normelor prudeniale i prin msuri de here n scopul reducerii riscurilor.

ra de cuprindere, definim norme naionale i norme internaionale.

ntarile naionale urmresc trei obiective: rotecia depuntorilor mpotriva riscului de faliment; igurana sistemelor de pli i compensri; revenirea riscului sistemic. ntrile internaionale vizeaz prevenirea riscului sistemic global i rea concurenei de pe piaa bancar.

4.4.2.1 PRIMUL ACORD DE LA BASEL

n 1988, la Basel5 s-a considerat capitalul drept un mijloc de a contrabalansa pierderile, un instrument de reducere a riscurilor i de a da ncredere deponenilor i asigurtorilor. Contribuia esenial pe care o aduce primul acord de la Basel, devenit efectiv n 1992, este aceea a unui capital minim definit n funcie de riscuri, din perspectiva solvabilitii. Textul acordului de la Basel a fost aplicat n UE sub denumirea de norma de solvabilitate european. De la adoptarea acordului n 1988, numit i norma Cooke, dup numele iniiatorului ei, putem distinge dou faze: 1988-1993: abordarea standard i rigid; dup 1993: introducerea disciplinei de pia i a modelelor interne ca

variabile ale acordului. Acordul din 1988 impune bncilor din rile dezvoltate un capital egal cu minim 8% din volumul activelor ajustate n funcie de riscuri. Capitalul, coform acordului, este compus din: capitaluri proprii de baz numite i tier I; capitaluri complementare sau tier II.

Tier I cuprinde capital social i rezerve, din care se deduc pierderile din anul curent, viitoarele restituiri de taxe i impozite i activele intangibile (fondul de comer). Tier II cuprinde n upper tier II provizioanele i rezervele din reevaluare, iar n lower tier II datoria subordonat. Capitalurile de baz trebuie s reprezinte 4% din riscurile ponderate, iar activele bilaniere sunt repartizate n patru categorii de riscuri6 : 0%, 20%, 50%, 100%. Activele extrabilaniere trebuie convertite n echivalent credit, apoi inserate n categoria de risc adecvat.

5 Basel (n german), Ble (n francez), Basilea (n italian) sau Basle (n englez) desemneaz

aceeai localitate, respectiv oraul elveian n care i are sediul Banca Reglementelor Internaionale (BRI).

6 buckets

Tabel 4.4 Procent minim de capital cerut unei bnci n funcie de creditele acordate

Procent de capital minim Entitate

0% guverne OCDE 1.6% bnci OCDE i guverne non OCDE 4% mprumuturi ipotecare 8% bnci i ntreprinderi

Sursa: BRI Acordul a fost amendat n 1996 pentru a corespunde noilor realiti legate de inovaiile financiare. Este introdus principiul imobilizrii capitalului pentru a face fa riscurilor de pierdere din operaiuni de pe pieele financiare. Reglementarea reprezint un domeniu n continu evoluie, care se adapteaz noilor realiti ale economiei globale.

4.4.2.2 DETERMINAREA CAPITALULUI ADECVAT

Conform cerinelor acordului de la Basel, bncile trebuie s calculeze indicatori de solvabilitate n funcie de tipul de capital. Capitalurile proprii de baz sau tier I au ca principal funcie absorbia pierderilor bncii fr ca aceasta s fie confruntat cu ncetarea activitii. Capitalurile complementare asigur o protecie mai sczut deponenilor, deoarece ele au ca principal funcie absorbia pierderilor n situaia ncetrii activitii bncii. n vederea bunei desfurri a activitii bncii, n funcie de tipul de capital se determin doi indicatori de adecvare ai capitalurilor proprii (indicatori de solvabilitate):

Capitaluri proprii de baz (tier I) 1. Expunerea la risc 4%;

Capital total (tier I + tier II anumite deduceri) 2. Expunerea la risc 8%. Determinarea capitalului n vederea calculuilui indicilor de adecvare presupune anumite ajustri. n plus, acordul de la Basel vorbete i de un al treilea tip de capital, numit tier III, reprezentat de datoria subordonat pe termen scurt. Tier III poate fi utilizat ca o protecie contra pierderilor cauzate de riscul de pia, dac tier I i tier II sunt insuficiente.

Calculul expunerii la risc are n vedere operaiunile bilaniere i pe cele extrabilaniere. n cazul operaiunilor bilaniere, expunerile pe fiecare linie de activ depind de coeficienii de risc asociai, definii de la 0% la 100%. Pentru operaiunile desfurate n afara bilanului (scrisori de garanie, contracte swap etc.) expunerile extrabilaniere sunt convertite mai nti n echivalent-credit prin multiplicarea cu un factor care ine seama de riscul inerent al acestor activiti. La sumele astfel calculate se aplic coeficientul de risc aferent operaiunilor bilaniere. Acordul de la Basel stabilete o serie de standarde ce trebuie ndeplinite pentru capitalurile complementare (tier II): pentru a fi luat n calculul indicatorilor de solvabilitate, tier II nu poate depi

cu mai mult de 100% tier I; la rndul su, lower tier II nu poate depi 50% din tier I.

Vom exemplifica modul de calcul al ratelor de solvabilitate prin urmtorul studiu de caz: Tabel 4.5

Bilanul simplificat al bncii ABC la data de 31.12.N Activ Pasiv Numerar 11 Depozite 182 Obligaiuni de stat 20 mprumuturi acordate bncilor 30

Datorie subordonat 2

Credite ipotecare 52 Capital social 10 Credite comerciale 64 Profit reinvestit 8 Fond de comer 3 Rezerve din reevaluare 4 Aciuni la alte bnci 3 Active fixe 25 Provizioane -2

Total Active 206 Total Pasive 206

Tier I va fi 10 + 8 3, adic 12. Upper tier II va fi 4 + 2, adic 6. Lower tier II este 2. Capitalul total calculat este dat de tier I + upper tier II + lower tier II deducerea reprezentat de aciunile deinute la alte bnci, adic 17 (12 + 6 + 2 3).

Odat determinate tier I i capitalul total, vom calcula expunerea net (n studiul nostru de caz doar din elemente bilaniere) prin ponderarea fiecrei linii de activ cu coeficientul de risc corespunztor. Expunerea la risc va fi:

1212564266%10025%10064%5052%2030%020%011 =+++=+++++ Primul indicator de adecvare a capitalului este 12/121 = 9,91%, cu mult peste 4%. Al doilea indicator de adecvare a capitalului va fi 17/121 = 14,04% i depete 8%. Constatm c banca analizat ndeplinete cerinele acordului de la Basel privind adecvarea capitalului bancar.

4.4.2.3 REGLEMENTAREA RISCULUI DE INSOLVABILITATE N ROMNIA

Legislaia bancar din Romnia, prin norma 5/2004 a BNR privind adecvarea capitalului instituiilor de credit, reglementeaz adecvarea capitalului bncilor comerciale pe o baz consolidat conform directivei europene 93/6/EEC (modificat prin directivele 98/31/EC i 98/33/EC). Norma 12/2003 a BNR stipuleaz c instituiile de credit romneti trebuie s menin n permanen un nivel de minimum 12% al indicatorului de solvabilitate. Indicatorul de solvabilitate (IS) exprim fondurile proprii i se determin astfel:

Fonduri proprii Is Active i elemente extrabilaniere ajustate n funcie de risc Fondurile proprii ale bncilor, conform normei 11/2003 a BNR, sunt alctuite din:

capitalul propriu: capital iniial i fondul pentru riscuri bancare generale din care se deduc: valoarea neamortizat a cheltuielilor de constituire i de cercetare dezvoltare, valoarea neamortizat a concesiunilor, patentelor, mrcilor care nu sunt incluse n fondul comercial, valoarea net a fondului comercial i avansurile aferente imobilizrilor necorporale.

capitalul suplimentar are n structura sa urmtoarele elemente: fondul special constituit de casele de economii pentru domeniul locativ, rezerva general pentr n oblig(titlurcumu

u riscul de credit, rezerve din reevaluarea patrimoniului (mai pui

aiile fiscale aferente), mprumuturile subordonate, datoria subordonat i pe durat nedeterminat), valoarea nominal a aciunilor prefereniale lative pe durat determinat, alte elemente.

Capitalul suplimentar este luat n considerare la calculul fondurilor proprii numai n proporie de cel mult 100% din acestea. n cazul datoriei subordonate i a mprumuturilor subordonate, acestea vor fi luate n calculul fondurilor proprii dac ndeplinesc o serie de condiii precizate n reglementrile BNR. Nivelul cumulat al mprumuturilor subordonate i al aciunilor prefereniale cumulative pe durat determinat nu vor fi luate n calculul fondurilor proprii cu mai mult de 50% din capitalul propriu.

4.4.3 NOUL ACORD DE LA BASEL (BASEL II)

Conceperea noului acord (Basel II) ine seama de autodisciplina bncilor i de capacitatea lor de a gestiona riscurile n timp real. Iniial, comitetul de la Basel, avea n vedere trei abordri pentru noul acord: IRBA internal ratings based approach, constnd n estimarea probabilitii de

neplat a unui debitor n funcie de ratingul asociat datoriei sale; FMA full models approach, extinderea modelelor interne de estimare a riscului

de pia la riscul de credit; PCA precommitment approach, angajamentul ex ante al fiecrei bnci pentru

un nivel de pierdere maxim, nsoit de o penalizare n cazul constatrii unei pierderi superioare ex post.

Noul acord se va ancora pe trei piloni: Pilonul 1 este capitalul minim obiectivul este de a corela ct mai bine

capitalul bancar cu riscurile asumate. Pilonul 2 corespunde metodologiei de supraveghere obiectivul reinut const

n intervenia cnd nivelul de capital cerut nu acoper n mod suficient riscul asumat. Pilonul 3 vizeaz disciplina de pia obiectivul const n reducerea

asimetriilor existente pe pia. Basel II se adreseaz n primul rnd bncilor active pe plan internaional: holdinguri bancare, grupuri bancare integrate, precum i tuturor activitilor financiare7 reglementate sau nu pn acum de primul acord. Sunt excluse activitile de asigurare i participrile minoritare.

7 sunt acoperite de noul acord : curtajul de titluri, crile de credit, leasing-ul, gestionarea portofoliilor,

activitile

de consiliere.

Pentru primul pilon se menine cerina unui prag minim de solvabilitate de 8% determinat ca raport ntre fondurile proprii i ansamblul riscurilor asumate de banc. Calculul riscului de credit devine mult mai elaborat ca urmare a modificrii coeficienilor de ponderare a riscurilor care nu mai depind de natura juridic a mprumuturilor, ci de calitatea acestora. Evaluarea riscurilor de pia rmne neschimbat n raport cu amendamentul din 1996 i se propune pentru prima dat o cerin de capital pentru acoperirea riscurilor operaionale. Pentru msurarea riscului de credit s-au propus dou opiuni: o abordare standardizat i o abordare bazat pe ratinguri interne. Caracterul simplist al ratei de solvabilitate este repus n discuie, iar gradul de sofisticare al acesteia a fost destul de bine primit de comunitatea bancar. Al doilea pilon, relativ la controlul bancar, nu reprezint o noutate deoarece autoritile monetare supravegheau deja aplicarea ratei de solvabilitate n majoritatea rilor, iar enunarea acestui principiu este de natur s ntreasc rolul bncilor centrale naionale. Cel de-al treilea pilon este n prezent cel mai puin dezvoltat dintre toate. Principala sa cerin o constituie difuzarea eficace i rapid a informaiilor despre pierderile instituiilor financiare. Tabel 4.6 Principalele propuneri ale noului Acord

Pilonul 1 cerine minime de fonduri

proprii

Pilonul 2 procesul de supraveghere

Pilonul 3 disciplina de pia

- Volumul fondurilor proprii trebuie s se situeze la un nivel acceptabil;

- Evaluarea riscurilor se face prin prisma ratingurilor interne i externe;

- Luarea n calcul a riscurilor operaionale.

- Solvabilitatea trebuie s corespund profilului de risc;

- Supraveghetorii trebuie s evalueze calitatea modelelor de gestionare a riscurilor;

- Deinerea de fonduri proprii trebuie s depeasc nivelurile minime.

Bncile trebuie s comunice informaii despre: - nivelul fondurilor

proprii; - practicile de

gestionare a riscurilor;

- profilul de risc.

Sursa: Prelucrare dup noul proiect de acord, BRI, 2001

n comparaie cu primul acord, Basel II aduce o serie de inovaii care privesc: ncurajarea bncilor de a-i utiliza propriile modele interne de evaluare a

riscului; introducerea disciplinei de pia ca factor de apreciere a expunerilor; sensibilitate la marile riscuri; promovarea siguranei i stabilitii sistemului financiar internaional prin

meninerea unui capital reglementar n sistem; dezvoltarea unei concurene bancare echitabile; abordarea global a riscurilor; dezvoltarea unor metode care s cuantifice ct mai corect riscul asumat de

fiecare instituie bancar n parte; cei trei piloni pe care se sprijin acordul formeaz un ansamblu indisociabil.

n funcie de aria de competen, fiecare autoritate de reglementare va controla existena i fiabilitatea metodelor interne de monitorizare a riscurilor astfel nct capitalul s fie meninut la un nivel acceptabil n raport cu angajamentele asumate. Principiile de supraveghere, aa cum se regsesc ele n spiritul viitorului acord, sunt urmtoarele: fiecare banc trebuie s dispun de o metodologie clar i avizat de

determinare a capitalului cerut de noul acord n legatur cu profilul de risc asumat;

autoritile de supraveghere vor trebui s vegheze asupra calitii modelelor destinate evaluarii capitalului minim de ctre fiecare banc;

bncilor le este recomandat s aib n vedere un surplus de capital pentru activitile a cror dependen de ciclul economic este marcant;

bncile centrale trebuie s controleze n permanen nivelul minim de capital.

O atenie deosebit este acordat de noul acord comunicrii bancare. Politica de comunicare a bncilor trebuie s se caracterizeze printr-o mai mare transparen i frecven n direcia pieelor financiare i a publicului.

4.5 GESTIONAREA RISCULUI DE RAT A DOBNZII

4.5.1 DEFINIREA I CARACTERISTICILE RISCULUI DE RAT A DOBNZII

Riscul de rat a dobnzii apare n urma variaiilor ratei dobnzii pe piaa financiar. Modificarea ratei dobnzii poate determina o diminuare a veniturilor ncasate din dobnzi i comisioane i/sau o cretere a cheltuielilor cu dobnzile. Componentele riscului de rat a dobnzii sunt: riscul de exploatare e nregistrarea unei creteri a cheltuielilor sau a unei reduceri

a veniturilor din dobnzi; riscul de bilan (numit i risc de capital) este riscul de a nregistra o reducere a

valorii activelor sau o cretere a datoriilor.

Tabel 4.7

RISCUL DE RAT A DOBNZII Anticipri Risc Poziia actual Poziia viitoare

plasament la rat fix ndatorare la rat variabil

ndatorare anticipat la rat fix / variabil

de bilan reducerea valorii creanei creterea ratei dobnzii

de exploatare cost de oportunitate: nu cresc veniturile

cresc cheltuielile financiare

cheltuielile financiare vor depi valoarea actual

plasament la rat variabil ndatorarea la rat fix

plasament anticipat la rat fix / variabil

de bilan reducerea valorii datoriei reducerea ratei dobnzii

de exploatare scad veniturile financiare

cost de oportunitate: cheltuielile financiare rmn la nivelul anterior

veniturile financiare se vor situa sub valoarea actual

4.5.2 MASURAREA RISCULUI DE RAT A DOBNZII

4.5.2.1 SENSIBILITATEA PREULUI UNUI ACTIV BANCAR

Sensibilitatea msoar riscul de rat a dobnzii i reprezint variaia relativ a preului unui activ bancar n urma modificrii cu un procent a ratei dobnzii de pia.

,Pdr

dPdrPdP

Si

ii

i

1==

S - sensibilitatea dPi - variaia preului activului i Pi - preul (valoarea actuala) a activului i dr - variaia ratei dobnzii

,

)r(VNC...

)r(C

rCP n

ni +

++++++= 111 221 r - rata dobnzii pe pia

C1 , C2 , ,Cn - cuponul n anul 1,2,,n VN - valoarea nominal

Factorii care influeneaz sensibilitatea:

a) mrimea cuponului. La titlurile cu aceleai caracteristici (mai puin cuponul), titlul caracterizat de cuponul cel mai mic este mai sensibil la variaiile ratei dobnzii.

b) supracotarea sau subcotarea titlurilor. Titlurile care coteaz sub valoarea de rambursare sunt mai sensibile la variaiile ratei dobnzii dect cele care coteaz peste aceasta.

c) maturitatea. Sensibilitatea titlurilor la variaiile ratei dobnzii crete direct proporional cu maturitatea.

d) sensul variaiei ratei dobnzii. Creterea ratei dobnzii are un efect mai redus asupra preului unei obligaiuni dect o reducere a ratei de aceeai amplitudine.

4.5.2.2 DURATA MACAULAY I CARACTERISTICILE ACESTEIA

Durata Macaulay reprezint media scadenelor vrsmintelor fluxurilor financiare (cupoane i rambursri) ale unui titlu de datorie, ponderate cu fluxurile financiare actualizate. Durata msoar perioada medie de via a unui titlu.

,

)r(F

)r(Fi

D n

ii

i

n

ii

i

=

=

+

+=1

1

1

1

n durata de via rezidual a titlului i scadena fluxului de trezorerie Fi fluxul financiar scadent n anul i r rata dobnzii pe pia

Durata (D) este ntotdeauna mai mic decat scadena (n), excepie fcnd titlurile zero cupon la care . nD =

4.5.2.3 RELAIA DURAT-SENSIBILITATE

O alt accepiune a duratei este i aceea c reprezint un indicator sintetic de msur a sensibilitii preului unui titlu cu o rat de dobnd fix. Preul unui titlu se scrie:

nn

n

ii

i

)r(F...

)r(F

)r(F

)r(FP ++++++=+== 1111 2211

Calculm derivata preului n raport cu rata dobnzii:

i)r(

Fr)r(

Fn...)r(

F)r(

FdrdP n

ii

i)n(

n ++=+++= =+ 113221 111

112

1

Multiplic

Durata pratei dob

m relaia de mai sus cu factorul P1 i obinem sensibilitatea:

rDS += 1

ermite previzionarea cursului teoretic al unui titlu, condiia fiind ca variaia nzii s fie redus.

4.5.2.4 ECARTUL DE DURAT/DURAT MODIFICAT

Durata unui bilan bancar este egal cu media aritmetic a duratelor activelor i pasivelor ponderate cu valoarea actual a fiecruia dintre ele. Activul net se determin ca diferen ntre active i pasive:

PAAN = AN = activ net A = active P = pasive

Durata activului net se numete i ecart de durat i se calculeaz astfel:

,AN

PDpADaED = ED = ecartul de durat Da = durata activelor Dp = durata pasivelor

Durata it gestionarea riscului de rat a dobnzii (vezi tabelul 4.8). Tabel 4

STRATEGIE CRETEREA RATEI DOBNZII

REDUCEREA RATEI DOBNZII

SPECULATOR Obiectiv: ED < 0 Obiectiv: ED > 0 Reducerea duratei creanelor

i creterea duratei datoriilor Creterea duratei creanelor i reducerea datoriilor

Agent cu aversiune la risc Obiectiv permanent: ED = 0

4.5.2.5 STUDII DE CAZ PRIVIND SENSIBILITATEA I DURATA ACTIVELOR

Studiu de caz 1

Banca A deine n portofoliu trei obligaiuni cu valoare nominal de 1000 EUR fiecare, rambursabile la paritate peste trei ani. Cupoanele se pltesc anual i sunt: 100 EUR, 50 EUR i respectiv 0 EUR (ultima obligaiune este zerocupon). tiind c rata dobnzii pe pia este de 7 %, vom estima consecinele unei creteri de 3 % a acestei rate.

.8 i ecartul su perm

Vom determina preul (valoarea actual) a fiecrei obligaiuni n condiiile ratei de 7% i respectiv 10%. Pentru obligaiunea 1:

EUR 1078,73 897,93 87,34 93,46 )07.01(

1000100)07.01(

10007.01

100P 321

=++==+

+++++=

EUR 999,98 826,44 82,64 90,90)1.01(

1000100)1.01(

1001.01

100P 32'1

=++==+

+++++=

Sensibilitatea obligaiunii 1 se scrie:

433207010

1731078

731078989991

1

11 ,),,(,

),,(Pdr

dPS ===

Pentru obligaiunea 2:

EUR947,50 857,1 43,67 46,73)07.01(

100050)07.01(

5007.01

50P 322 =++=++++++=

875,65EUR 788,88 41,32 45,45)1.01(

100050)1.01(

501.01

50P 32'2 =++=+

+++++= Sensibilitatea obligaiunii 2 se scrie:

528,2)07,01,0(

15,947

)5,94765,875(P1

drdP

S2

22 =

== Pentru obligaiunea 3:

EUR,),(

P 298160701

100033 =+=

EUR,),(

P' 31751101

100033 =+=

Sensibilitatea obligaiunii 3:

653207010

129816

29816317511

3

33 ,),,(,

),,(Pdr

dPS ===

Se verific relaia 123 SSS >> . n concluzie, la variaiile de rat a dobnzii, variaia valorii obligaiunilor cu rat fix este cu att mai mare cu ct mrimea cupoanelor este mai redus. Rezultatele studiului de caz sunt sintetizate n tabelul de mai jos: Tabel 4.9

Obligaiunea 1 cupon 100 EUR

Obligaiunea 2 cupon 50 EUR

Obligaiunea 3 zero cupon

Valoare actual Valoare actual Valoare actual Flux financiar 7,00% 10,0%

Flux financiar 7,0% 10,0%

Flux financiar 7,0% 10,0%

100,00 100,00 1100,0

93,46 87,34

897,93

90,90 82,64

826,44

50,0 50,0

1050,0

46,73 43,67 857,1

45,45 41,32

788,87

0,00 0,00

1000,0

0,00 0,00

816,29

0,00 0,00

751,31 (P1) 1078,73 999,98 (P2) 947,51 875,64 (P3) 816,29 751,31 S3 2,433 S3 2,528 S3 2,653

Studiul de caz 2

Banca X deine n portofoliul su de titluri trei obligaiuni, rambursabile peste trei ani la 900 E i respectiv 1100 EUR. Cupoanele sunt egale (70 EUR) i sunt plt obnzii pe pia este 7% i vom determina consecinele asupra p Pentru o

P +=1 17

P' +=1 17

11 dr

dPS =

UR, 1000 EUR ite anual. Rata d

reului n condiiile unei creteri de 3% a acestei rate.

bligaiunea 1:

EUR918,37 791,81 61,14 65,42).().(.

=++=+++++ 32 0701

900700701

70070

0

EUR850,26 728,77 57,85 63,64).().(.

=++=+++++ 32 101

90070101

7010

0

472207010

137918

37918268501

1

,),,(,

),,(P

==

Pentru obligaiunea 2:

1000EUR 873,44 61,14 65,42).().(.

P =++=++++++= 322 0701

1000700701

700701

70

EUR925,39 925,90 803,90 57,85 63,64).().(.

P' ==++=++++++= 322 101

100070101

70101

70

487207010

11000

1000399251

2

22 ,),,(

),(Pdr

dPS ===

Pentru obligaiunea 3:

1081,63EUR 955,07 61,14 65,42).().(.

P =++=++++++= 323 0701

1100700701

700701

70

1000,53EUR 879,04 57,85 63,64).(

P' =++=++

+= 33 10111007070

0170

3

3 drdPS =

Se verificvalorii ocoteaz s

Studiu

O banccupoane are scadeBanca docreteri d

).(.+++ 2101149207010

1631081

6310815310001

3

,),,(,

),,(P

==

inegalitatea: 123 SSS >> . La o variaie a ratei dobnzii, variaia bligaiunilor cu rat fix va fi cu att mai puternic cu ct titlurile ub valoarea de rambursare.

l de caz 3

deine trei obligaiuni cu valori nominale de 1000 EUR fiecare, avnd anuale de 70 EUR. Prima obligaiune se ramburseaz dup un an, a doua na trei ani, iar ultima este perpetu. Rata dobnzii pe pia este de 7%. rete estimarea preului la modificarea valorii titlurilor ca urmare a unei

e 3 % a ratei dobnzii de pia.

Obligaiunea 1:

EUR,

P 10000701

1000701 =+

+=

EUR,,

P' 73972101

1000701 =+

+=

909.0)07,01,0(

11000

)100073,972(1 =

=S Obligaiunea 2:

EUR1000 873,44 61,14 65,42).().(.

P =++=++++++= 322 0701

1000700701

700701

70

EUR925,39 925,90 803,90 57,85 63,64).().(.

P' ==++=++++++= 322 101

100070101

70101

70

487207010

11000

1000399251

2

22 ,),,(

),(Pdr

dPS ===

Obligaiunea 3: Observaie: la obligatiunile perpetue, valoarea actual (preul) se determin dup

relaia:

,rcP =

P preul obligaiunii c cuponul pltit anual r rata dobnzii

EUR,

P 1000070

703 ==

EUR,

P' 700010

703 ==

1007010

11000

10007003 =

=),,(

)(S

Se verific relaia: 123 SSS >> . n concluzie, la o variaie a ratei dobnzii, variaia valorii obligaiunilor cu rata de dobnd fix va crete cu ct scadena este mai ndeprtat.

Studiul de caz 4

Banca T deine o obligaiune cu valoare nominal de 1000 EUR, rambursabil la paritate peste trei ani. Cuponul se pltete anual, iar rata cuponului este 7%. tiind c rata dobanzii pe pia este 7%, banca dorete evaluarea consecinelor unei creteri i ale unei scderi de 2% ale acestei rate. Pentru a determina mrimea cuponului anual, vom utiliza urmtoarea formul:

,VNrC c = C cuponul anual pltit deintorului obligaiunii

cr rata cuponului VN - valoarea nominal

Aplicnd formula, obinem valoarea cuponului: C = 0,07 x 1000 = 70 EUR Vom determina preul obligaiunii la o rat de pia de 7%:

EUR1000 873,44 61,14 65,42).().(.

P =++=++++++= 32 0701

1000700701

700701

70

Preul obligaiunii la o rat a dobnzii de 9%:

EUR 1034,82 ).().(.

P =++++++= 32 0901

1000700901

700901

70

Sensibilitatea este:

7411070090

11000

1000821034 ,),,(

),(S ==

Preul obligaiunii la rata dobnzii de 5 %:

EUR1054,46 ).().(.

P =++++++= 32 0501

1000700501

700501

70

Sensibilitatea este:

723,2)07,005,0(

11000

)100046,1054( ==S

uin sensibile creterea ratei dobnzii pe pia fa de o scdere a acesteia.

bnd plafon pentru o sum i o perioad P alege:

rata de referin este inferioar tei plafon, nu se va vrsa diferena de dobnd.

Se constat c titlurile emise la o rat de dobnd fix sunt mai pla

CAP reprezint un contract care d posibilitatea cumprtorului su ca, n schimbul plii unei prime (P), s se protejeze mpotriva variaiilor dobnzii de pe pia prin intermediul unei rate de do

date. Cumprtorul de CA suma supus contractului; rata de referin (EURIBOR, LIBOR); preul de exerciiu sau rata dobnzii plafon.

Dac rata dobnzii de referin este mai mare dect rata plafon, vnztorul de CAP pltete cumprtorului diferena de dobnd. Dacra Tabel 4.10

Operaiune Poziie de baz Obiectiv Rezultat (R) 1. al la

rat variabil mprumut actu 1. R > 0 dac rata dobnzii scade 1. reducerii anticipate

Specularea

2. ment la ratfix Plasa 2. CU E DE CAP te

3. mprumut viitor

Acoperirea mpotriva creterii ratei dobnzii

MPRAR

2. R = P dac rata dobnzii cre

1. actual la 1. a 1. e mprumut

rat fix Acoperirea la scderea slab

R > 0 dac rata dobnzii eststabil sau nregistreaz o scdere uoar

2. la rat variabil Plasam

. Plasament viitor ratei

dobnzii

VNZARE DE CAP te

3. nzii se reduce semnificativ

stabilitii 2. R = P dac rata dobnzii cre

puternic R < 0 dac rata dob3

4.5.3 TEHNICI DE ACOPERIRE A RISCULUI DE RAT A DOBNZII

4.5.3.1 CCOONNTTRRAACCTTEELLEE CCAAPP

i ratei dobnzient actual 2. Specularea

Pentru a ilustra utilitatea contractelor CAP, v supunem ateniei urmtorul studiu de caz:

R este 4.9%, pe 20.04.N+1

rima pltit de ntreprindere este:

La data de 20.04.N o corporaie mprumuta de la banc A suma de 60 mil. EURO pentru o perioad de 10 ani. Anticipnd o reducere a ratei dobnzii, corporaia se va ndatora la EURIBOR + 0.7%. mprumutul este tras n trane anuale egale. Pentru a se proteja mpotriva riscului de rat a dobnzii, ntreprinderea cumpar de la banca sa un CAP n urmatoarele condiii: valoarea nominal 60 mil. EURO, maturitatea 10 ani, rata de referin EURIBOR, rata plafon 6,1%, prima 5%. S se analizeze situaia n primii patru ani tiind c pe 20.04.N EURIBO6.35%, pe 20.04.N+2 6.9% i pe 20.04.N+3 5.7%. P

360050 === .PTVNprimaPT mil EURO 300000== PA

NPTPA EURO pr.

N maturitatea mprumutului

ani

PT prima total PA prima anual prima procentul primei VN valoarea nomianal a m

Tabel 4

NR. 1

2 3 4 5 6 7

4.5.3.2

FLOOR schimbupe piaperioad

ia pe primii patru .11 Situa2 2 20 2 20 3 Explicaii 0.04.N 0.04.N+1 .04.N+ .04.N+) EURIBOR(% 4.9% 6.35% 6.9% 5.7%

Prima anual 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% Rata plafon 6 6 6.1% 6.1% .1% .1%

Exercitare CAP NU NU DA DA Corpo te = raia prime

= (1) (3) 0 0.25% 0.8% 0 EURIBOR + 0.70% 5.6% 7.05% 7.60% 6.4%

Cos i = = (6) + (2) - (5) 6.1% 7.3% 7.3% 6.9% tul mprumutulu

termediul unei rate de dobnd planeu pentru o sum i o

CCOONNTTRRAACCTTEELLEE FFLLOOOORR

reprezint un contract care d posibilitatea cumprtorului su, ca n l plii unei prime (P), s se acopere mpotriva variaiilor dobnzii de prin in date.

Dac rata dobanzii de referin este mai mic dect rata planeu, vnztorul de FLOOR ltete cumprtorului de FLOOR diferena de dobnd. Dac rata de referin este

m ta dob eu, nu se pla a de

Tabel 4.12

pai mare dect ra nzii plan tete diferen dobnd.

Poziie de baz Obiectiv Op Reraiune ezultat (R)

1. mprumut actual la 1.rat variabil

nzii semnificativ

Profit din stabilitatea ratei dob

1. R < 0 dac rata dobnzii crete

2. Plasament la rat fix mprumut

3. viitor

2. Acoperirea mpotriva creterii slabe a dobnzii

ratei

VNZARE DE FLOOR

2. a R = P dac ratdobnzii crete

1. mprumut actual la rat fix

1. Acoperirea la

e pia

1. R = P dac rata

reducerea ratei dobnzii d

dobnzii este stabil sau creteuor

2. Plasament actual la

CUMPRARE DE FLOOR

rat variabil

3. Plasament viitor

2. Profit din cresterea anticipat

2. R > 0 dac rata dobnzii crete

Pe 5 august N, ntreprinderea Beta S.A. dispune de 20.000.000 euro pentru o perioad de 5 luni. Anticipnd creterea ratei dobnzii pe pia, societatea va plasa suma n trane lunare egale, la o rat EURIBOR -0,2%. Pentru a se acoperi mpotriva riscului de rat a dobnzii (n sensul scderii aces teia), ntreprinderea

a sa n urmtoarele condiii: valoarea luni, rata de referin EURIBOR, rata

obnz eu 3, ma va min

ezu eriri LOOR c:

Rata 05.08.N 05.09.N 05.10.N 05.11.N 05.12.N

cumpr un contract FLOOR de la bancominal 20.000.000 EURO, perioada 5 n

d ii plan 6% i pri 0,4% din loarea no al.

R ltatul acop i prin F , tiind

EURIBOR 3,7% 3 ,2% 3,4% 4,5% 4,2% va fi:

80000200000000040 === .VNprimaPPrima pltit de ntreprindere este: EURO

0008050040 ..PLPrima lunar este:

NPPL === , deci %.PLPA 96012 ==

T

4.5.3.3 CONTRACTE COLLAR

abel 4.13 Explicaii 0 5.08 0 5.09 0 5.10 0 5.11 0 5.12 4 4 1 EURIBOR (%) 3,7% 3,2% 3,4% ,5% ,2%

2 Prima anual 0,96% 0 ,96% 0,96% 0,96% 0 ,96%3 Rata planeu 3,6% 3 3 ,6% 3,6% 3,6% ,6%4 Exercitare floor NU DA DA NU NU 5 mete (3) (1) 0% 0,4% 0,2% 0% 0% ntreprinderea pri6 EURIBOR 0,2% 3,5% 3% 3,2% 4,3% 4% 7 Rata dobnzii la plasament =

= (6) (2) + (5) 2,54% 2,44% 2,44% 3,34% 3,04%

COLLAR sau tunelul reprezint suprapunerea unui CAP i a unui FLOOR,

se astfel cumprtorului o rat de dobnd cuprins ntre o rat lafon i una planeu, pentru o sum i o perioad date.

Tab

garantndu-p

el 4.14

Strat Stratma B)

egia de acoperire mpotriva riscului (A)

egia de reducerrjei de acoperire (

e a COLLAR (A) + (B)

C V Cuumprare de CAP nzare de FLOOR mprare de COLLAR Cumprare de FLOOR Vnzare de CAP Vnzare de COLLAR

Prima pltit (P ) Prima pltit (P ) Cost = (P ) + (P2) 1 2 1 Utili

gale anuale la o rat a

zarea contractului COLLAR: cumprarea de COLLAR este alternativa la cumprarea de CAP;

vnzarea de COLLAR este alternativa la cumprarea de FLOOR.

Pe data de 7.08,N, ntreprinderea ABC S.A. solicit bncii sale un credit n valoare de 100.000.000 euro, pentru o perioad de cinci ani. Anticipnd o reducere a ratei dobnzii, ntreprinderea trage din mprumutul su trane e

dobnzii: EURIBOR + 0,9%. Pentru a se acoperi la variaiile ratei dobnzii, treprinderea cumpr un CAP la o rat plafon de 5,50 de 0,9%,

i vinde un FLOOR la rata planeu de 3,7%, prima 0,25%

l acoperirii prin FLOOR, tiind c:

Rata 7.08.N+1 7.08.N+2 7.08.N+3 7.08.N+4 7.08.N+5

n %, pltind o prim.

0

2,44%

3,6%

Rd EURIBOR

Prima + marja bancar

Rata dobnzii plasamentului

EURIBOR la data constatrii pe pia

Analizai rezultatu

EURIBOR(%) 6,20% 4,10% 3,50% 4,20% 3,90%

0,65% 0,25%-0,9%PPPPrima net va fi: FCAPc ===

Prima anual: %..NPPA C 130

5650 ===

Situaia pe du utului e Ta l 4.1

rata mprum ste dat n tabelul 4.15:

be 5

7 7.08.N+2 7 7 7.08.N+5 Explicaii .0 18.N+ .0 38.N+ .0 48.N+1 EURIBOR(%) 6,20% 4,10% 3,50% 4,20% 3,90% 2 Prima anual (%) 0 ,13% 0 ,13% 0 ,13% 0 ,13% 0 ,13%3 Rata plafon (%) 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 5,50% 4 Exercitare CAP DA NU NU NU NU 5 ntrepr. Primete (1) - (3) 0,70% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 6 Rata planeu (%) 3,70% 3,70% 3,70% 3,70% 3,70% 7 Ex NU NU DA NU NU ercitare FLOOR

8 ntrepr. Pltete (6) - (1) 0,00% 0,00% 0,10% 0,00% 0,00% 9 EURIBOR+ 0,9% 7,10% 5,00% 4,50% 5,10% 4,80%

10 Costul mprumutului (9)+(2)-(5)+(8) 6,53% 5,13% 4,73% 5,23% 4,93%

Aa cum se constat, rata dobnzii variaz n intervalul [4,73% ; 6,53%].

EURIBOR

4.6 ALTE RISCURI BANCARE

4.6.1 RISCUL OPERAIONAL

Cunoscu ca cel mai nou risc, riscul operaional ridic astzi noi provocri managementului bancar. Dup ce au dezvoltat o serie de tehnici de gestionare a riscurilor de credit i de pia, bncile i instituiile de supraveghere s-au concentrat la sfritul anilor 90

t

ctre alte riscuri dect cele menionate.

apital Management (LTCM) n 1998, n care smanagerii Apari

anciare prin dereglementare, globalizare i

r i a serviciilor; evoluiei tehnologiilor;

Cazurile

-au iarde de dolari, nu-i pot lsa indifereni pe de risc.

ia r evoluiei pieelor fin

dezintermediere; evoluiei produselo

iscului operaional este datorat: Barings n 1995 i Long Term C pierdut n termen foarte scurt mil

cauzelor externe: fenomene naturale sau aciuni umane (de la fraud la aciuni teroriste).

Conform Comitetului de la Basel, riscul operaional este definit ca riscupierde

l de

atribuexterne b Aleger printre altele i:

i una prea extins;

car, riscul resurselor umane, riscul legal, riscul de preluare

iscul de preluare se manifest mai ales prin ofertele publice de cumprare ostile

pierderi. Performana bncii poate fi istrugeri cauzate de: cutremure, inundaii, erupii vulcanice, alunecri

mnt etc. Gestionarea riscului de catastrof natural presupune luarea n estor fenomene naturale i asigurarea mpotriva producerii lor

ri directe sau indirecte datorit neadecvrii sau falimentului ce pot fi ite procedurilor, persoanelor, sistemelor interne sau evenimentelor

ncilor.

ea unei definiii corecte a riscului operaional presupune stabilirea unui echilibru ntre o definire prea restrictiv includerea riscului juridic; excluderea riscurilor strategice i de reputaie; excluderea pierderilor indirecte, dificil de cuantificat.

Definirea riscului operaional presupune analiza tuturor componentelor sale: alitatea controlului banc

advers, riscul de marketing i de management, riscul sistemelor informatice i de nvechire a tehnologiei, riscul modificrii taxelor i impozitelor, riscul modificrilor

glementare, riscul legat de mrimea afacerii, riscul sistemelor de securitate, riscul rede catastrofe naturale. Rndreptate mpotriva unor grupuri bancare. n cazul riscului de preluare vorbim de aa-numiii predatori. Existena legislaiei antitrust poate limita ntr-o anumit msur riscul de preluare ostil.

atastrofele naturale sunt o cauz major de Cafectat de dde pcalcul a istoricului acrin plata de prime unor companii specializate.

adrul 4.4

p

C

Exemplu: Inundaia catastrofal din Chicago: Pe 13 aprilie 1992, n urma cedrii pariale a unui baraj tot centrul oraului Chicago a fost inundat n cteva ore producnd astfel paralizarea ntregii infrastructuri a centrului financiar. Peste 100 de sedii de bnci i companii financiare au fost evacuate, iar 200000 de angajai nu au mai putut ajunge la lucru. Marile burse internaionale de produse financiare derivate

BOT, CBOE i CME i-au ntrerupt activitatea datorit lipsei de enerC

gie electric i a inundrii sediilor acestora. Nimeni nu prevzuse o catastrof natural de acest tip i nu existau planuri de aciune

i olitice

Pierderile se pot concretiza sub mai multe forme:

urile efectuate n vederea determinrii

Fac

1. ionali rata de cretere a

, calitatea infrastructurii, resursele naturale (n special

2. i a exporturilor n PIB, volumul exporturilor i al importurilor pe

3. le utilizate, ponderea sectorului privat n economia

4. ncie de

5. atei inflaiei,

evoluia ratei dobnzii i a cursului de schimb, cadrul politicii bugetare;

Riscul suver

4.6.2 RISCUL SUVERAN

an reprezint probabilitatea de a nregistra pierderi din activitinternaionale, ca urmare a unor evenimente economice, sociale i pspecifice fiecrei ri n parte.

pierderi de oportuniti ca urmare a nerespectrii clauzelor contractuale; costuri suplimentare implicate de demers

datornicilor s-i respecte obligaiile asumate; pierderi reale concretizate n sumele care nu mai pot fi recuperate.

torii care genereaz riscul suveran sunt: factori demografici, structurali i educanatalitii, piramida vrstelor, ponderea populaiei urbane n total populaie a unei ri, gradul de educaie liceal i universitar, calitatea vieii (PIB/locuitor), sperana de viahidrocarburi); structura produciei i a comerului PIB nominal i real, ponderea importurilorregiuni geografice; dinamica sectorului privat rata de creare de noi ntreprinderi, numrul privatizrilor i metodenaional; factorii de frnare a creterii economice pe termen mediu amploarea ecartului de producie (output gap), estimarea evoluiei PIB n fuciclicitatea economic; politica macroeconomic obiectivele politicii monetare, stabilitatea preurilor, gradul de independen al bncii centrale, evoluia r

6. politica de investiii i cea comercial msuri de control al importurilor, drepturi de vam, subvenii pentru export, politica n materie de investiii strine, controlul asupra repatrierii profitului, a dobnzilor i a dividendelor;

u de interconectare cu pieele internaionale;

riei externe n exportul de bunuri i

9. corupie i de birocraie, mrimea forelor

armate, acordurile militare i economice;

ortant de metode de previzionare a riscului suveran acoper

todologia Credit Risk International care atribuie note pentru

ste cel de

7. sistemul financiar-bancar analiza mprumuturilor pe tipuri de instituii i sectoare de activitate, politicile de creditare, gradul de intervenie al bncii centrale, reglementrile prudeniale i supravegherea bancar, evoluia pieei de capital i gradul s

8. datoria extern strategia ndatorrii, datoria pe tipuri mari de debitori (privai/publici), datoria extern net i brut, ponderea datoriei cu rate variabile de tip LIBOR/EURIBOR, ponderea datoservicii; politica statului gradul de consens asupra politicilor economice, modul de succesiune la putere, nivelul de

10. poziia internaional obiectivele i strategiile politicii externe, apartenena la organizaiile internaionale, relaiile cu FMI i cu principalele ri industrializate: SUA, UE, Japonia.

categorie impO

ansamblul tehnicilor numite rating sau cotare a riscurilor. Abordarea const n acordarea unei note rii examinate, aa nct s fie posibil o clasificare a rilor nalizate n funcie de riscul lor. Nota poate fi global sau doar aplicat pentru oa

parte a riscului.

utem meniona meP100 de rubrici specifice, mergnd de la existena partidelor politice la PNB pe locuitor. Avantajul metodei este simplicitatea i costul redus; inconvenientul rezid n lipsa iziunii prospective. v

istemul de notare8 poate viza un tip de risc n mod particular, cum eS

incapacitate de plat. n acest caz nota nu privete dect o variabil specific i anume capacitatea de rambursare a rii respective.

8 termenii de notare sau rating au acelai neles.

Se poate face apel la ageniile de rating care noteaz riscurile suverane. De asemenea, publicaii ca Euromoney calculeaz ratinguri de ar pornind de la

Pentru a rating Standard and Poors msurarea riscului suveran presupune cuantificarea unui set de op Tabel 4.16 Variabilele a e ar

riscurile financiare.

genia de t variabile:

vute n vedere la analiza riscului d

a Variabil Analiza

1. riscul politic ra obiectivelor de politic

onomice i

itate intern i capacitatea de aprare a

forma de guvernmnt i gradul de adaptabilitate al instituiilor,

gradul de participare democratic, calitatea procesului de succesiune a puterii, gradul de consens asup

economic, gradul de integrare n schimburile ec

internaionale, nivelul de secur

rii.

2. nivelul datoriei public activele financiare publice, gradul de ndatorare a statului, angajamentul statului n materie de pensii.

3. stabilitatea preurilor

iei, rata medie a dobnzii n economie,

nivelul infla

politica valutar, gradul de independen al bncii centrale.

4. ic a veniturilor

urilor i accesul la serviciile

pia, stora.

structura econom nivelul de via, al venit

medicale, existena sau nu a unei economii de

accesul la resurse i diversitatea ace

5. flexibilitatea balanei asupra conturilor

de pli externe

impactul politicii monetare i fiscalenaionale,

structura contului curent, compoziia fluxurilor de capital.

6. perspectivele de mice. cretere economic

nivelul economisirii i al investiiilor, rata i structura creterii econo

7. flexibilitatea fiscal e manevr a politicii fiscale, principalele constrngeri bugetare,

marja d

presiunile asupra cheltuielilor publice.

8. grad

nivelul i structura pe valute ale datoriei externe,

datoriei i eventualele incidente de plat.

datoria extern i ul de lichiditate

importana sistemului bancar, istoricul serviciului

Sursa: pMetoda ind lphi) const n:

eco

or, rata de

extern; anuiti de rambursare ale datoriei/exporturi.

ponderarea fiecrui criteriu i apoi determinarea unei note (scor), care

ment Risk Index) este un indicator de risc pus la punct n re ar. Acest indicator se

ie de imp e la 0 la 4 (0 pentru risc ridicat i 4 pentru risc sczut), iar combinaia note-ponderi d pentru fiecare ar scorul final, indi r e nota obinut:

relucrare dup Standard and Poors Rating Methodology icatorilor de risc (De

stabilirea unei liste de criterii reprezentative privind situaia politic, nomic i financiar a rii, cum ar fi:

a) criterii politice: stabilitatea regimului, puterea militar, situarea ntr-o zona de conflict etc.;

b) criterii economice: structura exporturilor i a importurileconomisire, situaia sectorului bancar;

c) criterii financiare: se calculeaz rate, cum sunt: rezerve valutare/datorie

consultarea unor experi asupra pertinenei criteriilor de notare;

indic riscul global al rii analizate. n demersul su, metoda indicatorilor de risc prezint analogii cu credit-scoringul, fr ns a se utiliza analiza discriminant, datorit dificultilor n construirea unui eantion reprezentativ.

ERI (Business EnvironBSUA i face obiect al unor revizuiri periodice pentru fiecastabilete pornind de la cincisprezece criterii, ponderate fiecare n func

ortan. Apoi, criteriile sunt notate d

catorul de risc.

ile se clasific pe categorii n funcie d

40 i sub: riscuri inacceptabile;

de la 41 la 55: riscuri ridicate;

de la 56 la 69: riscuri moderate;

mai mult de 70, riscuri sczute T scului ar pr n metoda BER

.

abel 4.17 Criterii de analiz a ri de i I

Criterii Coeficient de ponderare Numr

de puncte (de la 0 la 4)

Total (maximum

100)

Stabilitatea politic a rii debitorului 3,0

Atitudinea autoritilor n cinvestiiile strine i repatri

e privete erea

profiturilor 1,5

Tendine de naionalizare 1,5

Constrngeri birocratice 1,0

Respectarea contractelor 1,5

Calitatea legislaiei i a normelor contabile 0,5

Calitatei transp

a infrastructurii (comunicaii orturi) 1,0

Competena managerial a 1,0 debitorului

Creterea economic a rii 2,5

Inflaia 1,5

Balana de plai 1,5

Gradul de convertibilitate al monedei 2,5 locale (n devize)

Costul minii de lucru i productivitatea 2,0

Credite pe termen scurt disponibile pe piaa local 2,0

Posibilitung n m

i de ndatorare pe termen l on ai ales sub forma creterilor de capital

2,0 ed local, m

Sursa: Gestion de la banque, Sylvie de Coussergues, Dunod, Paris, 1992

Rezumat

Riscul descrie situaiile n ca

re factorii externi sau interni bncii acioneaz de o

i i a

i capitalul su s fie

bncilor.

iscul de rat a dobnzii apare n urma variaiilor ratei dobnzii pe piaa financiar.

AP reprezint

LOOR reprezint un contract care d posibilitatea cumprtorului su ca, n

OLLAR sau

manier imprevizibil asupra valorii de pia a acesteia. Benchmark-ul este un nivel de calitate care poate fi utilizat ca standard n comparaii. Riscul de credit apare ca urmare a nerambursrii la termen a mprumutuludobnzilor aferente acestuia. Riscul de lichiditate reprezint riscul unei bnci ca veniturile afectate, datorit incapacitii de a-i onora la termen obligaiile, fr a se confrunta cu pierderi inacceptabile. Riscul de insolvabilitate este riscul de pierdere a fondurilor proprii ale

Capitalul adecvat este nivelul minim de capital pe care trebuie s-l dein o banc comercial n acord cu cerinele acordului de la Basel. RModificarea ratei dobnzii poate determina o diminuare a veniturilor ncasate din dobnzi i comisioane i/sau o cretere a cheltuielilor cu dobnzile. C un contract care d posibilitatea cumprtorului su ca, n schimbul plii unei prime, s se protejeze mpotriva variaiilor dobnzii de pe pia prin intermediul unei rate de dobnd plafon, pentru o sum i o perioad date. Fschimbul plii unei prime, s se acopere mpotriva variaiilor dobnzii de pe pia prin intermediul unei rate de dobnd planeu, pentru o sum i o perioad date. C tunelul reprezint suprapunerea unui CAP i a unui FLOOR, garantndu-se astfel cumprtorului o rat de dobnd cuprins ntre o rat plafon i una planeu, pentru o sum i o perioad date.

Riscul operaional este definit ca riscul de pierderi directe sau indirecte datorit rii sau falimentului ce pot fi atribuite procedurilor, persoanelor, sistemelor

interne sau evenimentelor externe bncilor.

ran reprezint probabilitatea de a nregistra ri din activiti , ca urmare a unor evenimente olitice specifice parte.

neadecv

Riscul suveinternaionale

pierde economice, sociale i p

fiecrei ri n

Cuvinte-cheie

e ; ris it

risc de rat a dobnzii; cap; floor;

risc bancar; b nchmark

c de cred ; risc de lichiditate; Acordul de la Basel;

collar; risc operaional;

adecvarea capitalului; risc suveran

ntrebri i studii de caz

1. Pornind de la criteriile privind riscul de ar prezentate la metoda BERI, elaborai

un .

la riscul operaional a bncilor romneti? tegorii

5. 6. 8?

8. compunerea capitalului suplimentar.

exemplu practic de aplicare i calcul al coeficienilor pentru o ar candidat la UE2. Cum apreciai expunerea3. Enumerai criteriile de clasificare a creditelor i plasamentelor pe ca

conform reglementrilor BNR. 4. Cum analizai un activ net negativ la o companie care solicit un credit pentru

investiii pentru o perioad de 10 ani? Enumerai principiile de supraveghere introduse de Noul Acord de la Basel. Care sunt noutile pe care le aduce Basel II fa de primul acord din 198

7. Ce nelegei prin tier I? Enumerai elementele care intr n

9. Enumerai factorii care influeneaz sensibilitatea. 10. Ban A deine o obligaiune cu valoare nominal de 1000 EUR, rambursabil

la p itate peste patru ani. Cuponul se pltete anual, iar rata cuponului este 7,1%cons

caar

. tiind c rata dobnzii pe pia este 7,1%, banca dorete evaluarea ecinelor unei creteri i ale unei scderi de 2,1% ale acestei rate.

11. Explicai n ce msur contractele CAP, FLOOR i COLLAR pot proteja mpotriva variaiilor ratei dobzii.

12. n ce caz durata i maturitatea unei obligaiuni sunt egale? 13. Studiu de caz.

Considerm dou obligaiuni cu valori nominale egale (1000 EUR), rambursabile la paritate peste trei ani. Prima obligaiune are un cupon anual de 100 EUR, n timp ce a doua are zero-cupon. Vom determina durata fiecrei

i rate a dobnzii pe pia de 7%. obligaiuni n condiiile uneDurata pentru obligaiunea 1:

aniD 75,2

)07,01()07,011 +++ Durata pentru oblig

100(

10007,0

100

3)07,01(

1002)07,01(

100107,01

100

3

32

1 =++

+++++=

aiunea 2:

Remarcm c . n plus, observm c la obligaiunea 2 durata este egal cu cadena (3 ani).

ul obligaiunii pentru rate de dobnd de 5% i 4%.

ul obligaiunii la o rat de 7% este:

2

ani 3

)07,01( +1000

3

2

3)07,01(

10003

=+=D

21 DD