Reglementarea instrumentelor financiarePortalMonografiiContabile.ro, valabil la 02-Feb-2010

Tags: instrumente financiare, IAS 39, riscuri, bilant, IFRS, activ financiar, evaluare

Problema contabila: In multe lucrari de specialitate, IAS 39, Instrumente financiare:

recunoastere si prezentare, este considerat promotorul revolutiei in contabilitate datorita

modului de tratare a problemelor legate de recunoasterea instrumentelor derivate si de

abordare a contabilitatii pentru acoperirea riscurilor. 

Solutie contabila:

     Inainte de aparitia IAS 39, instrumentele derivate erau recunoscute in afara bilantului, iar efectele

contabile ale managementului riscurilor erau minore. Un set de inovatii importante se refera la: 

- recunoasterea instrumentelor derivate de acoperire a riscurilor in Situatiile financiare anuale, 

- evaluarea acestor intrumente derivate la valoarea justa si 

- recunoasterea variatiilor valorii juste a instrumentelor derivate, in functie de gradul de eficienta al

acoperirii riscurilor.

     Evident toate aceste modificari implica nu numai rationamente profesionale diferite, ci si un suport

informational corespunzator, care sa sustina strategiile manageriale de acoperire a riscurilor.

             Clasificarea, definirea si recunoasterea instrumentelor financiare derivate

     O prima clasificare din cadrul IAS/IFRS imparte instrumentele financiare in:

- instrumente primare: titluri de creanta, de debit sau participatie (actiuni, obligatiuni);

- instrumente derivate: titluri de transfer al riscului intre cele 2 parti, pe baza schimbului unui

instrument financiar (de exemplu, contracte de optiuni, contracte futures, forward, swap).

     Astfel, primele instrumente financiare derivate care au aparut la bursa de marfuri din Chicago, prin

anii ‘30, sunt contractele - forward - si contractele - futures - asociate cumpararilor si vanzarilor de

marfuri la termen.

     Produsele derivate reprezinta instrumente financiare a caror valoare depinde de evolutia unui

indice, a ratei dobanzii, a ratingului de credit sau a valorii unui activ de care sunt legate. Exista

instrumente derivate legate de valoarea actiunilor, a cursului valutar sau a contractelor futures si

options.

     Pentru utilizarea acestor instrumente pe piata romaneasca este nevoie de un sistem legal, fiscal si

contabil adecvat.

     Conform prevederilor IAS/IFRS, o intreprindere trebuie sa recunoasca un activ financiar sau o

datorie financiara in bilant numai atunci cand aceasta devine parte la prevederile contractuale ale

instrumentului.

     In ceea ce priveste tratamentul national al instrumentelor financiare, acestea sunt reglementate la 

pct. 7.2.5.2 Evaluarea la valoarea justa a instrumentelor financiare din O.M.F.P. nr. 1.752/2005 pentru

aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene.

     Conform acestei reglementari, acele elemente din situatiile financiare care indeplinesc conditiile de

instrumente financiare sunt evaluate conform regulilor generale de baza, utilizate la recunoasterea si

evaluarea activelor si datoriilor financiare. Aceleasi reguli generale sunt utilizate si la evaluarea

instrumentelor financiare derivate.

     In ceea ce priveste regulile de evaluare ale instrumentelor financiare la valoarea justa, acestea sunt

folosite numai in situatiile financiare consolidate. Astfel, in situatiile financiare individuale regulile de

evaluare a instrumentelor financiare derivate sunt regulile generale folosite la evaluarea activelor si

datoriilor financiare.

     In intelesul prezentelor reglementari, prin combinarea de intreprinderi se intelege gruparea unor

entitati individuale intr-o singura entitate raportoare, determinata de obtinerea controlului de catre o

entitate asupra uneia sau mai multor intreprinderi. 

     La pct. 114 din reglementarile nationale sunt definite instrumentele financiare.

    Un instrument financiar reprezinta orice contract ce genereaza simultan un activ financiar pentru o

entitate si o datorie financiara sau un instrument de capitaluri proprii pentru o alta entitate.

    Un activ financiar este orice activ care reprezinta: 

- trezorerie; 

- un instrument de capitaluri proprii al unei alte entitati; 

- un drept contractual: 

                   - de a primi numerar sau un alt activ financiar de la o alta entitate sau 

                   - de a schimba active sau datorii financiare cu alta entitate in conditii care  sunt potential

favorabile entitatii; sau 

- un contract care va fi sau poate fi decontat in propriile instrumente de  capitaluri proprii si este: 

                   - un instrument financiar nederivat pentru care entitatea este sau poate fi  obligata sa

primeasca un numar variabil al propriilor instrumente de capitaluri  proprii; sau 

                   - un instrument financiar derivat care va fi sau poate fi decontat in alt fel  decat prin

schimbul unei sume fixe de numerar sau alt activ financiar pentru un  numar fix din instrumentele de

capital ale entitatii. In acest scop, instrumentele de  capital ale entitatii nu includ instrumente care

sunt ele insele contracte pentru  primirea sau livrarea propriilor instrumente de capitaluri proprii ale

entitatii.

                 O datorie financiara este orice datorie care reprezinta: 

- obligatie contractuala: 

              - de a ceda lichiditati sau alt activ financiar unei alte entitati; sau 

              - de a schimba active sau datorii financiare cu alta entitate in conditii care  sunt potential

nefavorabile pentru entitate; sau 

- un contract care va fi sau poate fi decontat in propriile instrumente de  capitaluri proprii ale entitatii

si este: 

              - un instrument financiar nederivat pentru care entitatea este sau poate fi  obligata sa livreze

un numar variabil din propriile sale instrumente de capitaluri  proprii; sau 

              - un instrument financiar derivat care va fi sau poate fi decontat altfel  decat prin schimbul

unei sume fixe de numerar, sau alt activ financiar in schimbul  unui numar fix din propriile instrumente

de capitaluri proprii ale entitatii. In acest  scop, propriile instrumente de capitaluri proprii ale entitatii

nu includ instrumente  care pot fi ele insele contracte pentru primirea sau livrarea viitoare a propriilor

instrumente de capitaluri proprii ale entitatii. 

   

      De asemenea, in intelesul reglementarilor contabile nationale, contractele bazate pe marfa care

dau oricareia dintre partile contractante dreptul de decontare in numerar sau prin alte instrumente

financiare se considera instrumente financiare derivate, cu exceptia cazurilor in care: 

         - acestea au fost incheiate si continua sa indeplineasca cerintele asteptate ale entitatii privind

cumpararea, vanzarea sau utilizarea produsului de baza; 

         - acestea au fost initial destinate unui astfel de scop si 

         - se asteapta ca acestea sa fie decontate prin livrarea marfii. 

   

            Evaluarea la valoarea justa se aplica numai datoriilor care sunt: 

         - detinute ca parte a unui portofoliu de tranzactionare sau 

         - instrumente financiare derivate.

            Evaluarea la valoarea justa nu se aplica: 

- instrumentelor financiare nederivate detinute pana la scadenta; 

- imprumuturilor si creantelor generate de entitate si nedetinute in scopul tranzactionarii si 

- intereselor in filiale, intreprinderi asociate si asocieri in participatie, instrumentelor de capital emise

de entitate, contractelor cu plata contingenta intr-o combinare de intreprinderi, precum si altor

instrumente financiare cu astfel de caracteristici speciale si care, in concordanta cu ceea ce este

general acceptat, se contabilizeaza diferit fata de alte instrumente financiare.

ATENTIE!

     Avand in vedere aceste prevederi, rezulta ca in situatiile financiare individuale instrumentele

financiare derivate nu sunt recunoscute la valoarea justa, iar efectele acestora sunt recunoscute la

data scadentei in contul de profit si pierdere.

     Drept consecinta, o intreprindere recunoaste in bilantul sau toate drepturile si obligatiile

contractuale potrivit regulilor din reglementarea nationala, ceea ce inseamna ca la acest moment

pentru instrumentele financiare derivate de natura activelor sau datoriilor financiare nu exista

obligatia evaluarii lor la valoarea justa.

      Acoperirea riscurilor prin instrumentele financiare derivate

     Operatiunea de acoperire a riscurilor, din punct de vedere contabil, inseamna desemnarea unuia

sau mai multor instrumente de acoperire, astfel incat modificarea valorii juste a acestora sa constituie

o compensare totala sau partiala, a modificarilor valorii juste sau a fluxurilor de numerar ale unui

element de acoperire (de exemplu, valoarea justa a instrumentului primar creste, iar valoarea justa a

instrumentului derivat scade).

     Un instrument de acoperire impotriva riscurilor, din punct de vedere contabil, inseamna un

instrument derivat desemnat sau (in situatii limitate) un alt activ financiar sau datorie financiara a

carui (carei) valoare justa sau fluxuri de numerar se preconizeaza sa compenseze modificarile valorii

juste sau a fluxurilor de numerar aferente unui element desemnat ca element acoperit.

 

     Eficienta activitatii de acoperire reprezinta gradul in care compensarea modificarilor in valoarea

justa sau in fluxurile de numerar atribuibile unui risc acoperit se realizeaza prin instrumentul de

acoperire.

            

      Urmatoarele tipuri de riscuri trebuie cunoscute de catre utilizatorii situatiilor financiare:

- Riscul de pret  (pierdere / castig potentiale) este reprezentat de: 

            -riscul valutar: riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze datorita schimbarilor

nivelului de piata al cursului valutar;

            - riscul ratei dobanzii: riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze, ca urmare a

schimbarii dobanzii pe piata;

            - riscul de piata: riscul ca valoarea unui instrument financiar sa fluctueze ca rezultat al

schimbarii preturilor pietei, chiar daca aceste schimbari sunt cauzate de factori specifici ai

respectivelor titluri sau de factori generali ai pietei.

- Riscul de credit este riscul ca una dintre partile semnatare ale contractului privind instrumentul

financiar sa nu execute obligatia asumata, cauzand celeilalte parti o pierdere financiara.

- Riscul de lichiditate (de finantare) este riscul ca o societate sa intalneasca dificultati in procurarea

fondurilor pentru indeplinirea angajamentelor asociate instrumentelor financiare. Poate fi reprezentat,

de asemenea, prin incapacitatea de a vinde un activ financiar repede, la valoarea justa (sau aproape).

- Riscul fluxului de numerar este riscul ca valoarea fluxurilor de numerar viitoare asociate unui

instrument financiar monetar sa fluctueze (instrumente de debit cu rata variabila – schimbarea ratei

dobanzii fara schimbarea corespunzatoare a valorii juste).

       Relatiile de acoperire a riscului sunt de 3 tipuri:

- Acoperirea valorii juste: acoperirea riscului aferent modificarilor valorii juste a unui activ sau datorii

recunoscut(e) sau a unui segment identificat al unui astfel de element, ce poate fi atribuit unui risc

particular si care va afecta venitul net raportat;

- Acoperirea fluxului de numerar: acoperirea riscului aferent variabilitatii fluxului de numerar care: 

            - poate fi atribuit unui risc particular, asociat cu un activ sau datorie recunoscut(a) sau cu o

tranzactie prognozata si care 

            - va afecta profitul net raportat sau pierderea neta raportata.

            - Acoperirea unei investitii nete intr-o entitate straina, conform definitiei din IAS 21 „Efectele

variatiei cursurilor de schimb valutar”.

EXEMPLU

O  intreprinderea achizitioneaza, in anul 2008, un titlu de participare in valoare de 80 lei, care va fi

clasificat ca instrument financiar detinut pe termen lung.

         grupa 26               =               5121                       80

 Imobilizari financiare      Conturi curente la banci

NOTA 

    

     Pentru inregistrarea instrumentului financiar, se foloseste de obicei un cont din grupa 26 Imobilizari

financiare, in functie de natura acestuia si de gradul de participare (entitate afiliata sau intreprindere

asociata). Daca detinerea este pe termen scurt, atunci contabilizarea se face cu ajutorul conturilor din

grupa 50 Investitii pe termen scurt. In situatia in care actiunile detinute pe termen scurt sunt si cotate,

atunci evaluarea in situatiile financiare se face la valoarea justa.

EXEMPLU

      Sa presupunem ca aceleasi  titluri de participare detinute sunt cotate la bursa de valori. La sfarsitul

anului, valoarea justa (valoarea de cotatie) a respectivelor instrumente este de 90 lei. Cresterea valorii

juste fata de recunoasterea initiala este de 10 lei.

      Instrumentele detinute reprezinta imobilizari financiare pe termen lung. In ceea ce priveste

obligatia actualizarii valorii acestora la valoarea de cotatie de la data bilantului, potrivit pct. 107 din

aceleasi reglementari, acestea nu se vor evalua la valoarea justa de la data bilantului, ci se vor

prezenta in continuare la valoarea de intrare, mai putin ajustarile cumulate pentru pierderea de

valoare.

EXEMPLU

      Sa presupunem ca daca aceleasi titluri de participare cotate ar fi fost detinute  pe termen scurt in

vederea vanzarii, atunci reflectarea in contabilitate la data achizitiei s-ar fi facut in conturile din clasa

5, astfel:

          grupa 50                       =                 5121                         80

Investitii pe termen scurt          Conturi curente la banci      

       Daca respectivele titluri sunt cotate la bursa, in aceasta situatie instrumentele financiare vor fi

prezentate in bilant la valoarea de cotatie, adica de 90 de lei. Diferenta de cotatie este de 10 lei si va fi

recunoscuta la venit, astfel:

         grupa 50                       =             768                                10

Investitii pe termen scurt        Alte venituri financiare 

       Daca intreprinderea doreste sa se acopere impotriva riscului de modificare a valorii juste, va

achizitiona in anul 2008 un instrument financiar derivat, cu data scadenta in iunie 2009. Astfel, la

momentul achizitiei valoarea acestui instrument financiar derivat va fi zero si va fi inregistrat

extracontabil. 

       In bilantul anului 2008 nu vor fi incluse influentele de valoare generate de instrumentul de

acoperire, cunoscute la data bilantului. Singura inregistrare generata de instrumentul financiar derivat

va fi efectuata la data scadentei (termenul fixat pentru desfasurarea tranzactiilor – iunie 2009). Astfel,

la  momentul scadentei se va inregistra in contul de profit si pierdere intreaga valoare a influentelor

generate de instrumentul financiar derivat, conform conditiilor contractuale.

        Prezentarea instrumentelor financiare derivate in situatiile financiare anuale

       Instrumentele financiare derivate pot avea un impact major asupra situatiei financiare a

societatilor comerciale, de aceea Directiva 2001/65/CE a Parlamentului European si a Consiliului

precizeaza ca raportarea instrumentelor financiare derivate si a valorii reale a acestora este

recomandata chiar si in cazul in care respectiva societate nu foloseste un sistem de contabilitate la

valoarea reala. 

       Atunci cand o intreprindere a contabilizat un instrument financiar derivat ca un instrument de

acoperire a unor riscuri asociate cu tranzactii viitoare anticipate, respectiva intreprindere va prezenta

in notele explicative de la situatiile financiare anuale urmatoarele aspecte referitoare la:

    - descrierea tranzactiilor anticipate, inclusiv perioada de timp pana in momentul in care se

estimeaza aparitia riscurilor;

    - descrierea instrumentelor de acoperire a riscurilor;

    - valoarea oricaror castiguri sau pierderi amanate sau nerecunoscute si momentul in care se

asteapta recunoasterea ca venit sau cheltuiala.

ATENTIE!

      De asemenea, o intreprindere trebuie sa prezinte in notele explicative toate castigurile sau

pierderile angajate in instrumentele financiare destinate acoperirii riscului tranzactiilor viitoare

anticipate, indiferent daca acele castiguri sau pierderi au aparut sau nu in situatiile financiare.

 

Actiuni tranzactionate la Bursa de ValoriMonica Julean, valabil la 09-Mar-2011

Tags: actiuni, impozit, evaluarea titlurilor

Problema contabila: 1. O societate ( SRL ), detine actiuni la o societate bancara, actiuni

care sunt tranzactionate la Bursa de Valori.

Costul istoric al unei actiuni este de 1,45 lei, pretul de piata la 31.12.2010 este de 1,21 lei.

Diferenta de 0,24 lei reprezinta cheltuiala NEDEDUCTIBILA la calculul impozitului pe profit ?

2. La sfarsitul anului 2010 societatea inregistreaza pierdere contabila. Exista posibilitatea

ca pana la inchiderea anului fiscal 2010 sa pot repartiza din contul 117 (unde am profit din

ani trecuti nerepartizat),suma necesara ptr acoperirea pierderii?

Solutie contabila: 1. Evaluarea titlurilor detinute se face diferit in functie de scopul pentru care au

fost achizitionate titlurile si modul cum sunt acestea evidentiate in contabilitate.

Conform prevederilor pct. 56 alin (5) din OMFP 3055/2009

 cu modificarile si completarile ulterioare, titlurile pe termen scurt  admise la tranzactionare pe o piata

reglementata se evalueaza la valoarea de cotatie din ultima zi de tranzactionare.

Titlurile pe termen lung (imobilizarile financiare) se evalueaza la costul istoric mai putin

eventualele ajustari pentru pierdere de valoare.

La data bilantului, diferenta nefavorabila de valoare se inregistreaza pe seama cheltuielilor.

In cazul titlurilor pe termen lung:

6863            =            296

Cheltuieli financiare privind ajustarile               Ajustari pentru pierderea

     pentru pierderea de valoare                   de valoare a imobilizarilor financiare

      a imobilizarilor financiare                            

In cazul titlurilor pe termen scurt

            668                            =                                  508

 Alte cheltuieli financiare           Alte investitii pe termen scurt si creante asimilate

Conform prevederilor pct. 21 alin (4) lit h) din Legea nr. 571/2003

  privind   Codul fiscal

, cu modificarile si completarile ulterioare, sunt cheltuieli nedeductibile cheltuielile determinate de

diferentele nefavorabile de valoare a titlurilor de participare la persoanele juridice la care se detin

participatii, cu exceptia celor determinate de vânzarea-cesionarea acestora. 

Conform pct. 45 din Hotarârea Guvernului nr. 44/2004, cu modificarile si completarile ulterioare

cheltuielile reprezentând pierderi de valoare a titlurilor de participare, ca urmare a reducerii valorii

capitalului social la societatea comerciala la care se detin titlurile de participare sau ca urmare a

evaluarii potrivit reglementarilor contabile, sunt cheltuieli nedeductibile la calculul profitului impozabil.

2. Acoperirea pierderii contabile

Toate operatiunile care se fac in legatura cu repartizarea profitului sau acoperirea pierderii se

inregistreaza in exercitiul urmator celui caruia ii este afferent rezultatul, astfel incât sa nu fie afectat

rezultatul exercitiului la care se refera situatiile financiare anuale, acesta sa fie reflectat in contul de

profit si pierdere si in bilant, in mod corespunzator. 

Conform prevederilor pct. 248 alin (7) din OMFP 3055/2009

, cu modificarile si completarile ulterioare, inchiderea conturilor 121 “Profit sau pierdere”

si 129 "Repartizarea profitului" se efectueaza la inceputul exercitiului financiar urmator

celui pentru care se intocmesc situatiile financiare anuale. Cele doua conturi apar cu

soldurile corespunzatoare, in bilantul intocmit pentru exercitiul financiar la care se refera

situatiile financiare anuale.

Acoperirea pierderii contabile se face in anul 2011, prin articolul contabil:

           117                           =                     121

“Rezultatul reportat”                         “Profit sau pierdere”

Instrumente financiare derivate. Contracte financiare pentru diferentaPortalMonografiiContabile.ro, valabil la 17-Ian-2011

Tags: instrumente financiare, diferenta, contract futures, dividente

Problema contabila: Care sunt principalele trasaturi ale contractelor financiare financiare

pentru diferenta?

Solutie contabila: Contractele Financiare pentru Diferenta, denumite prescurtat CFD (Contract For Difference) sunt instrumente financiare derivate diferite de contractele futures clasice si constituie o alternativa de tranzactionare pentru investitorii pe piata de capital.

Un CFD este o intelegere intre un cumparator si un vanzator prin care acestia sunt de acord sa-si deconteze diferenta de valoare a unui activ intre momentul deschiderii si cel al inchiderii contractului. Diferenta este determinata prin referire la pretul unui activ suport – o actiune, un index, rata de schimb valutar si la perioada de detinere a respectivului CFD (intervalul de timp intre momentul deschiderii si inchiderii pozitiei) ) – sursa: www.sibex.ro.

Diferenta dintre CFD si contractul futures consta in faptul ca CFD este un instrument derivat care nu are scadenta, investitorii putand sa ramana pe pozitii atata timp cat considera necesar.

CFD pe actiuni se aseamana mai mult cu actiunile decat cu contractele futures pe actiuni, diferenta fiind ca ele nu confera detinatorilor dreptul de vot si ca permit investitorilor tranzactionarea pretului respectivelor actiuni cu o investitie initiala mult mai mica decat pe piata spot, fiind tranzactii in marja.

Marjele sunt concepute pentru a proteja stabilitatea financiara a pietei deoarece la tranzactionare apare implicit riscul unei pierderi, deoarece pretul poate sa se modifice impotriva asteptarilor investitorului.

Marja este un depozit care garanteaza ca investitorul isi va putea onora obligatiile in momentul lichidarii contractului. In timp ce Casa Romana de Compensatie calculeaza marjele pentru toti intermediarii (brokerii), acestia colecteaza de la clienti aceste garantii pentru pozitiile deschise pe piata CFD. Marjele pentru CFD acopera cel putin o variatie maxima zilnica admisa pentru activul suport, in cazul actiunilor listate – minimum 15% din valoarea acestora, iar intermediarii pot sa perceapa clientilor marje mai mari.

In Romania, CFD se tranzactioneaza la Bursa din Sibiu – SIBEX si beneficiaza de un sistem de compensare centralizata, Casa Romana de Compensatie (CRC) constituindu-se drept contraparte centrala pentru toate tranzactiile.

La sfarsitul fiecarei zile de tranzactionare, pozitiile deschise pe contracte CFD sunt marcate la piata de catre Casa Romana de Compensatie. Modificarile de pret pe piata CFD vor determina actualizarea sumei din contul de marja, investitorul putand sa retraga profitul acumulat in urma miscarilor favorabile a pretului fara a fi obligat sa-si inchida pozitia. In cazul in care suma din cont scade sub nivelul marjei, investitorul trebuie sa acopere pierderile temporare.

Contractele Financiare pentru Diferenta permit sa se profite de miscarile preturilor actiunilor fara a cumpara sau a vinde de fapt aceste active.Contractul ofera investitorului beneficiile unei investitii in actiuni, fara ca acesta sa detina actiunile respective. 

Dreptul la dividende

In cazul in care emitentul actiunii suport pentru CFD distribuie dividende, fiecare pozitie CFD pe actiuni deschisa este ajustata astfel incat sa reflecte aceleasi efecte economice precum cele ale actiunii suport.

Acest lucru inseamna ca ori de cate ori are loc o actiune de acordare a dividendelor, ajustarile aferente

se realizeaza prin decontare de fonduri – cumparatorii de CFD vor primi de la vanzatorii de CFD contravaloarea in cash a dividendelor.

Deschiderea unei pozitii long, de cumparator, presupune si plata unei dobanzi catre vanzator, investitorul aflat in pozitie short.Dobanda pe contract – este platita zilnic de catre detinatorii de pozitii long si incasata de detinatorii de pozitii short.Rata dobanzii pe contract este stabilita de obicei in functie de rata dobanzii de referinta si este modificata ori de cate ori este modificata rata dobanzii de referinta.

Investitorii care detin pozitii deschise pe contracte CFD nu pot opta pentru livrarea fizica a activului suport, lichidarea pozitiilor se face prin decontare finala in fonduri la inchiderea pozitiei pe piata.

Principalele avantaje ale utilizarii contractelor CFD sunt urmatoarele:

•    CFD-urile nu au scadenta. Ele sunt perpetue prin natura lor. Singura modalitate de a inchide o pozitie este de a efectua o tranzactie de sens invers celei initiale.

•    CFD reflecta pretul activului suport: spre deosebire de alte forme ale derivatelor (options sau futures). Costurile investitiei si dividendele nu sunt reflectate in pretul CFD-urilor.

•    Cumparatorii de CFD beneficiaza de drepturile financiare detinute de investitorii in actiuni, cum ar fi dreptul de a primi dividende.

•    Spre deosebire de actiuni, unde un investitor de obicei cumpara si apoi vinde actiuni, prin contractele CFD se poate deschide direct o pozitie short (de vanzare) pentru a profita de scaderea preturilor.

Exemplu

Actiunile societatii „M“ se tranzactioneaza la pretul de 1 leu/actiune.Contractul CFD pe actiunile societatii „M“ este pentru 100 de actiuni, se tranzactioneaza la pretul de 100 lei/contract si are o marja de 0,2 lei/actiune (20%).

Cursul actiunii „M“ inregistreaza urmatoarele evolutii:

 Ziua                              Cursul actiunii                             Diferenta de curs

Ziua 1                                   1,05                                                0,05Ziua 2                                   1,10                                                0,05Ziua 3                                    1,04                                              -0,06Ziua 4                                    0,98                                              -0,06

In ziua 3, emitentul actiunii „M“ repartizeaza dividende in suma de 0,1 lei/actiune

Investitorul aflat in pozitia „long“

Societatea Alfa estimeaza ca actiunile societatii „M“ vor creste in urmatoarele zile. Alfa dispune achizitionarea a 6.000 de actiuni ale societatii „M“ (60 contracte CFD) la pretul de 100 lei/contract.

In prima zi, investitorul trebuie sa depuna marja initiala plus dobanda pe contract si este expus variatiilor de marja

.Depuneri de numerar aferente:

Marja de 20%                                                                                   – 1.200 lei

Dobanda pe care o plateste vanzatorului                                         – 60 lei/zi

Comisionul practicat pentru astfel de operatiuni este de 0,5%            – 30 lei

In zilele urmatoare, investitorul trebuie sa plateasca doar dobanda pe contract si variatiile de marja, astfel incat aceasta sa nu scada sub nivelul de 1.200 lei.Acesta mentine investitia pana in ziua a 3-a, cand isi incheie pozitia prin vanzarea contractelor detinute, la un pret de 1,04 lei/actiune.

Daca pretul evolueaza in defavoarea sa, investitorul va trebui sa completeze suma din contul de marja. Daca pretul urmeaza tendinta estimata initial, el va incasa in cont profitul rezultat in urma reevaluarii pozitiei sale la un pret mai mare decat cel de cumparare.

Situatia in contul de marja al investitorului

Ziua               Sold initial                           Variatii                                Sold final   0                           0                                 marja              1.200                 1.200

   1                  1.200                     Diferenta de curs            300                 1.500                                                        0,05 x 6.000                                Dobanda platita vanzatorului           – 60                1.440

    2                 1.440                 Diferenta de curs                    300                1.740                                                        0,05 x 6.000                                          Dobanda platita vanzatorului        – 60               1.680

     3                1.680          Dobanda platita vanzatorului    – 60                 1.620                                                        Dividende                             600                2.220                                                        0,1 x 6.000Vanzare la cursul de 1,04          Diferenta de curs            – 360                 1.860                                                    – 0,06 x 6.000

Ridica numerarul de la Casa de Compensatie                  1.860                      0

Inregistrarea in contabilitate a operatiilor

Ziua 0

•    Depunerea marjei, dobanzii si comisioanelor aferente in contul deschis la broker

           %                                   =                             5092                                1.290                                      5081                                           „Varsaminte de efectuat pentru alte    1.200„Alte titluri de plasament“                                    investitii pe termen scurt“          666                                                                                                                  60„Cheltuieli privind dobanzile“          622                                                                                                                  30„Cheltuieli privind comisioanele si onorariile“ 

          5092                                =                                  5121                                  1.290„Varsaminte de efectuat pentru alte         „Conturi la banci in lei“      investitii pe termen scurt“ Ziua 1

•    Inregistrarea castigului aferent contractelor CFD:                  5081                          =                 768                              300  „Alte titluri de plasament“                   „Alte venituri financiare“•    Inregistrarea dobanzii datorate vanzatorului:                    666                          =                  461                               60„Cheltuieli privind dobanzile“                     „Debitori diversi“•    Retinerea dobanzii din contul de marja:                     461                           =                508                             1 60           „Debitori diversi“                      „Alte titluri de plasament“

Ziua 2

•    Inregistrarea castigului aferent contractelor CFD:                      5081                    =                        768                                   300      „Alte titluri de plasament“                   „Alte venituri financiare“

•    Inregistrarea dobanzii datorate vanzatorului:                       666                     =                         461                                     60   „Cheltuieli privind dobanzile“                   „Debitori diversi“

•    Retinerea dobanzii din contul de marja:                        461                    =                         5081                                    60           „Debitori diversi“                      „Alte titluri de plasament“

Ziua 3

•    Inregistrarea dreptului de a primi dividende:                       461                       =                      762                                        600             „Debitori diversi“                     „Venituri din investitii financiare                                                                        pe termen scurt“

•    Primirea dividendelor in contul de marja:                      5081                      =                       461                                        600      „Alte titluri de plasament“                    „Debitori diversi“

•    Inregistrarea dobanzii datorate vanzatorului:                         666                     =                       461                                             60    „Cheltuieli privind dobanzile“                „Debitori diversi“

•    Retinerea dobanzii din contul de marja:                     461              =                        5081                     60           „Debitori diversi“             „Alte titluri de plasament“

•    Inchiderea pozitiei „long“ prin vanzarea contractelor pentru diferenta la pretulde 1,04, in scadere fata de ziua anterioara si incasarea sumelor din contulde marja deschis la broker):

                          %              =                     5081                             2.220                        5121                    „Alte titluri de plasament“            1.860         „Conturi la banci in lei“                        6642                                                                           360    „Pierderi din investitiile pe           termen scurt cedate“

•    In situatia in care investitorul doreste sa isi mentina deschis contul la broker,pentru investitii ulterioare, evidentiaza numai pierderea aferenta vanzarii la uncurs inferior celui de achizitie, iar dividendele le putea transfera in contul de                 6642                           =                          5081                                     360

„Pierderi din investitiile pe termen            „Alte titluri de plasament“                scurt cedate“

Soldul contului 5081 „Alte titluri de plasament“ este 1.860 lei.

Investitorul aflat in pozitia „short“

Societatea Beta estimeaza ca actiunile societatii „M“ vor scadea in urmatoarele zile. Beta dispune achizitionarea a 5.000 de actiuni ale societatii „M“ (50 contracte CFD) la pretul de 100 lei/contract.In prima zi, investitorul trebuie sa depuna marja initiala si este expus variatiilor de marja. El incaseaza in contul de    marja dobanda suportata de un investitor long.

Depuneri de numerar aferente:

Marja de 20%                                                                                    – 1000 leiComisionul practicat pentru astfel de operatiuni este de 0,5%             – 25 lei

Incasari de numerar:

Dobanda suportata de catre cumparator – 50 leiIn zilele urmatoare, investitorul trebuie sa plateasca doar variatiile de marja, astfel incat aceasta sa nu scada sub nivelul de 1.000 lei. Acestamentine investitia pana in ziua a 4-a, cand isi incheie pozitia prin vanzarea contractelor detinute, la un pret de 0,98 lei/actiune.Daca pretul evolueaza in defavoarea sa, investitorul va trebui sa completeze suma din contul de marja. Daca pretul urmeaza tendinta estimata initial, el va incasa in cont profitul rezultat in urma reevaluarii pozitiei sale la un pret de cumparare mai mic decat cel de vanzare.

Situatia in contul de marja al investitorului

              Ziua                       Sold initial                  Variatii                             Sold final

                  0                                      0                            marja               1.000               1.000

                  1                                 1.000            Diferenta de curs      – 250               750                                                                         0,05 x 5.000                                                                     Dobanda primita           50                800                                                                        Apel in marja            200             1.000

                   2                                 1.000            Diferenta de curs     – 250                750                                                                          0,05 x 5.000                                                                      Dobanda primita           50                800

                                                                          Apel in marja           200             1.000

                    3                                 1.000             Diferenta de curs       300              1.300                                                                           0,06 x 5.000                                                                        Dobanda primita                50             1.350                                                                        Plata dividendelor         – 500                850                                                                             0,1 x 5.000                                                                           Apel in marja                    150             1.000

                    4                                 1.000              Dobanda primita          50             1.050              Cumparare la cursul de 0,98              Diferenta de curs      300             1.350                                                                               0,06 x 5.000              Ridica numerarul de la Casa de Compensatie                   1.350                 0

Inregistrarea in contabilitate a operatiilor

Ziua 0

•    Depunerea marjei si a comisioanelor aferente in contul deschis la broker:                  %                         =                           5092                                            1.025                 5081                               „Varsaminte de efectuat pentru alte               1.000  „Alte titluri de plasament“                       investitii pe termen scurt“                  622                                                                                                             25„Cheltuieli privind comisioanele si onorariile“                                     5092                                    =             5121                                         1.025„Varsaminte de efectuat pentru alte              „Conturi la banci in lei“investitii pe termen scurt“

Ziua 1

•    Inregistrarea pierderii aferente evolutiei nefavorabile a contractelor CFD:                668                             =                         5081                                              250    „Alte cheltuieli financiare“                   „Alte titluri de plasament“

•    Inregistrarea primirii dobanzii:

                462                            =                           766                                                50      „Creditori diversi“                              „Venituri din dobanzi“

•    Virarea dobanzii in contul de marja:

                5081                             =                        461                                                50 „Alte titluri de plasament“                             „Creditori diversi“

•    Apelul in marja:

               5081                            =                                    5121                                 200   „Alte titluri de plasament“                            „Conturi la banci in lei“

         Ziua 2

•    Inregistrarea primirii dobanzii:

               462                              =                                     766                                      50       „Creditori diversiî“                                      „Venituri din dobanzi“

•    Virarea dobanzii in contul de marja:                5081                           =                                     461                                      50  „Alte titluri de plasament“                                         „Creditori diversi“

•    Apel in marja:

                 5081                            =                               5121                                        200  „Alte titluri de plasament“                               „Conturi la banci in lei“

Ziua 3

•    Inregistrarea castigului aferent evolutiei favorabile a contractelor CFD:

                  5081                    =                            762                                                  300  „Alte titluri de plasament“                 „Venituri financiare pe termen scurt“

•    Inregistrarea primirii dobanzii:

                  462                       =                             766                                                    50       „Creditori diversi“                             „Venituri din dobanzi“

•    Virarea dobanzii in contul de marja:

                  5081                      =                             461                                                    50   „Alte titluri de plasament“                          „Creditori diversi“

•    Inregistrarea obligatiei de a plati dividende:                    668                        =                             462                                          500   „Alte cheltuieli financiare“                           „Creditori diversi“

•    Retinerea dividendelor datorate din contul de marja:

                     462                         =                          5081                                           500        „Creditori diversi“                            „Alte titluri de plasament“

•    Apelul in marja:

                    5081                         =                        5121                                               150      „Alte titluri de plasament“                   „Conturi la banci in lei“

•    Inregistrarea primirii dobanzii:

                     462                                  =                  766                                                50„Creditori diversi“ „Venituri din dobanzi“

•  Virarea dobanzii in contul de marja:

                     5081                               =                    461                                                 50

         „Alte titluri de plasament“                           „Creditori diversi“

•    Inchiderea pozitiei „short“ prin cumpararea a 500 de contracte pentru diferenta lapretul de 0,98 lei/actiune, in scadere fata de ziua anterioara si incasarea sumelor dincontul de marja deschis la broker:

                    5121                             =                          %                                          1.350     „Conturi la banci in lei“                                          5081                                        1.050                                                                   „Alte titluri de plasament“                                                                                    762                                            300                                                              „Venituri din investitii pe termen scurt“Concluzii

Utilizarea contractelor pentru diferenta poate fi o buna modalitate de acoperire a riscului de fluctuatie a cursului actiunilor. De obicei, pe instrumentele financiare derivate se adopta o pozitie inversa decat cea adoptata pe piata instrumentului financiar de baza.In exemplul de mai sus, investitorul care a adoptat o pozitie „long“ de cumparator a castigat din fluctuatia cursului actiunilor. Astfel, suma platita initial a fost de 1.290 lei, suma ridicata a fost de 1.860 lei, castigul realizat este de 570 lei.

In contul de profit si pierdere situatia este similara:

Venituri inregistrate 1.200

762 – Venituri din investitii financiare pe termen scurt 600768 – Alte venituri financiare 600

Cheltuieli inregistrate 630

622 – Cheltuieli privind comisioanele si onorariile 306642 – Pierderi din investitiile pe termen scurt cedate 360666 – Cheltuieli privind dobanzile 240

Profit aferent investitiei 1.200 –   630                                  570

In schimb, investitorul aflat in pozitia „short“ de vanzator a inregistrat o pierdere de 225 lei, reflectata in contul de profit si pierdere astfel:

Venituri inregistrate 800

762 – Venituri din investitii financiare pe termen scurt 600766 – Venituri din dobanzi 200

Cheltuieli inregistrate 1.025

622 – Cheltuieli privind comisioanele si onorariile 25668 – Alte cheltuieli financiare 1.000

Pierdere aferenta investitiei 1.025 – 800                                 225

In cadrul acestui exemplu, o pozitie mai favorabila pe piata pentru un investitor short ar fi fost obtinuta daca acesta ar fi adoptat o pozitie short in ziua 2 si ar fi vandut in ziua 4. In acest caz, diferenta totala de pret favorabila pentru investitor ar fi fost de (1,10-0,98) x 5.000 = 600 lei, beneficiind de pe urma

scaderii cursului.

Investitii pe termen scurtPortalMonografiiContabile.ro, valabil la 26-Mai-2010

Tags: investitii pe termen scurt, active financiare.

Problema contabila: Activele financiare sunt formate din titlurile sau hartiile de valoare,

care pot fi: pe termen scurt, atunci cand faciliteaza plasamente si respectiv finantari pe

perioade mai mici de un an si pe termen lung, cand sunt utilizate pentru plasamente si

finantari pe perioade ce depasesc un an.

Hartiile de valoare pe termen scurt - efectele de comert, bonurile de tezaur, certificatele de

depozit - sunt emise si negociate in cadrul pietei monetare si aduc venituri sub forma

dobanzilor.

Solutie contabila:   Activele financiare sunt formate din titlurile sau hartiile de valoare, care pot fi: pe termen scurt, atunci cand faciliteaza plasamente si respectiv finantari pe perioade mai mici de un an si pe termen lung, cand sunt utilizate pentru plasamente si finantari pe perioade ce depasesc un an.  Hartiile de valoare pe termen scurt - efectele de comert, bonurile de tezaur, certificatele de depozit - sunt emise si negociate in cadrul pietei monetare si aduc venituri sub forma dobanzilor.  Investitiile financiare pe termen scurt reprezinta acele valori mobiliare, transmisibile si negociabile care fac obiectul tranzactiilor financiare. Acestea sunt investitii financiare temporare efectuate de unitatea patrimoniala si sunt reprezentate de actiunile detinute la entitati afiliate,  obligatiunile emise si rascumparate, obligatiunile achizitionate, de alte investitii financiare pe termen scurt achizitionate de unitatea patrimoniala precum si varsaminte de efectuat pentru investitiile pe termen scurt,  in vederea realizarii unui profit intr-un termen scurt.  Actiuni detinute la entitatile afiliate

       Exemplu:

  Achizitionarea de actiuni de la societatile afiliate din grup :  SC Alfa SRL cumpara de la filiala sa 100 actiuni la pretul de 100 lei/actiune.

 - Daca plata nu se face imediat:

                   501                                                =                        5091                                 10.000 lei    Actiuni detinute la entitatile afiliate               Varsaminte de efectuat pentru                                                                                       investitii pe termen scurt     - Daca plata se face imediat:

                    501                                           =                      5121                        10.000 lei    Actiuni detinute la entitatile afiliate             Conturi la banci in lei     - Achitarea titlurilor de plasament cumparate:

                   5091                                         =                               5121                        10.000 lei      Varsaminte de efectuat pentru                          Conturi la banci in lei       investitii pe termen scurt

  SC Alfa SRL mai cumpara si 200 de actiuni de la o alta entitate afiliata – la pretul de 2 lei/ actiune. Plata acestora se face cash.

                    501                                               =               5311                   400 lei   Actiuni detinute la entitatile afiliate                      Casa in lei 

  Cedarea de actiuni de la societatile afiliate din grup:

       Exemplu:    SC Alfa SRL vinde unei enitati din cadrul grupului 100 actiuni la pretul de 120 lei/ actiune.

                 5121                           =                              %                                                         12.000 lei       Conturi la banci in lei                                                                                   501                                                                                                 Actiuni detinute la entitatile afiliate                    10.000 lei

                                                                                  7642                                                          2.000 lei                                                             Castiguri din investitii pe termen scurt cedate

  SC Alfa SRL vinde unei entitati din cadrul grupului 100 actiuni la pretul de 1 leu/ actiune.

                   %                                                                         =                                  501                                      200 lei                                                                                                             Actiuni detinute la entitatile afiliate                 5121                                                                                                                      100 lei       Conturi la banci in lei

                 6642                                                                                                                                           100 lei   Pierderi din investitii pe termen scurt cedate      Obligatiuni emise si rascumparate:

       Exemplu:

  SC Alfa SRL rascumpara 100 obligatiuni proprii de la pretul de 10 lei/obligatiune si le anuleaza.

                        505                                                  =                        5311               1000 lei       Obligatiuni emise si rascumparate                               Casa in lei     - Anulare: 

                  161                                                             =                                     505                                  1000 lei   Imprumuturi din emisiuni de obligatiuni                     Obligatiuni emise si rascumparate

  Obligatiuni:

       Exemplu:

  SC Alfa SRL cumpara 100 obligatiuni ale unor societati comerciale la pretul de 10 lei/obligatiune.

 - Cu achitare ulterioara:

              506                   =                                                       5091                                                        1.000 lei          Obligatiuni                     Varsaminte de efectuat pentru investitii pe termen scurt    

 - Achitarea titlurilor de plasament cumparate:

                         5091                                                                              =                     5121                           1.000 lei   Varsaminte de efectuat pentru investitii pe termen scurt                   Conturi la banci in lei

 - Prin contul curent:

              506                    =                                     5121                     1.000 lei          Obligatiuni                                Conturi la banci in lei    

  SC Alfa SRL vinde obligatiunile la un pret inferior celui platit la cumparare de 5 lei/obligatiune, cu numerar:

                 %                                                                         =                    506             1.000 lei                                                                                                             Obligatiuni                506                                                                                                                     500 lei             Obligatiuni               6642                                                                                                                    500 lei  Pierderi din investitii pe termen scurt cedate