STUDENT: CORDOȘ ALEXANDRA

MASTER AA

GENERALITĂȚI

Ca piaţă specifică, piaţa monetară diferă atât de piaţa bunurilor de consum, cât şi de cea a factorilor de producţie. Obiectul tranzacţiei pe o asemenea piaţa il formează moneda – numerar și/sau banii de cont. Piaţa monetară consta în ansamblul tranzacţiilor cu moneda, din confruntarea specifică dintre cererea şi oferta de moneda, pe baza preţului ei, adică a ratei dobânzii.În sens general, rata dobânzii de politică monetară sau rata dobânzii de referință reprezintă rata dobânzii stabilită de Banca Centrală ca instrumentul principal de politică monetară.Rata dobânzii de politică monetară este rata de dobândă la care bancile centrale ale fiecărei țări atrag depozite pe termen scurt de pe piața monetară interbancară.La un anumit nivel al ratei dobanzii, evoluțiile cererii şi ale ofertei de monedă converg spre realizarea echilibrului pe piaţa monetară. Piata monetară se află în stare de echilibru, când, la un anumit nivel al ratei dobânzii, cantitatea de monedă oferită este egală cu cea cerută.

Criza creditelor subprime declanşată în vara anului 2007 în SUA s-a transformat pe parcursul anului 2008 în cea mai gravă criză economică internaţională de după Marea Criză din anii 1930. Primele efecte negative au fost resimţite pe pieţele financiare, prin creşterea costurilor de creditare şi îngreunarea accesului la finanţare.

O creștere a cererii de monedă=> sporirea cantității de monedă și a ratei dobânzii; o scădere a cererii de monedă => scăderea cantitătii de monedă si a ratei Creșterea ofertei de monedă = >scăderea ratei dobânzii și creșterea masei monetare; surplusul de monedă poate fi absorbit doar de nivelul unei rate a dobânzii scăzute.

Sarcina principală a BCE în calitate de coordonator al Eurosistemului este punerea în aplicare a politicii monetare în zona euro, având ca scop menţinerea stabilităţii preţurilor. Prin intermediul ratelor dobânzii pe termen scurt, politica monetară influenţează economia şi în ultimă instanţă, nivelul preţurilor.

Rata dobânzii de politică monetară stabilită de BCE

Conform graficului, BCE a început să reducă dobânda de politică monetară începând dinluna octombrie 2008, de la 4,25% la nivelul actual de 0,75%, după ce criza economică a afectat puternic economia zonei euro.

Rata dobânzii de politică monetară în România

Rata dobânzii de politică monetară a fost la finele lui 2008 de 10,25%, motivată de necesitatea reducerii riscului persistenţei presiunilor inflaţioniste exercitate de deprecierea leului, în condiţiile amplificării şi prelungirii efectelor crizei financiare şi economice internaţionale.In ceea ce priveste evolutia nivelului ratei dobănzii de politică monetară în ţara noastră începând cu ianuarie 2008 si până în prezent, aceasta poate fi vizualizată in graficul urmator:Dupa cum se poate observa, rata dobînzii de politică monetară, în ianuarie 2008 si septembrie 2009 are același nivel. In acest interval de 11 luni , nivelul acesteia a variat între 8% și 10,25%, aceasta din urmă fiind valoarea maximă stabilită.

Incepând cu data de 6 ianuarie 2010 rata dobînzii de politică monetară a încept

să scadă pana la nivelul de 5,25% atins în data de 30 martie 2012. Rata dobânzii de politică monetară s-a redus treptat în ultimele 6 luni cu

cate0,25 puncte procentuale, pe măsura ce indicele preturilor de consum a

coborât aproape exact în ținta planificată. Această evoluţie s-a produs după un an şi jumătate în care dobânda de politică monetară a staţionat la o valoare

constantă Consiliul de administratie s-a reunite in acest an, in martie 2013, și a stabilit menținerea ratei de politică monetară la 5,25%, nivel stabilit in martie 2012. Ne aşteptăm ca banca centrală să continue să aibă o atitudine prudentă şi să menţină dobânda de politică monetară la nivelul actual de 5,25%, în vederea ancorării aşteptărilor inflaţioniste. În contextul în care rata inflaţiei(febr. 2013=5,7%) va reveni in intervalul ţintit de BNR, de 2,5% +/- 1pp mai repede decât se anticipează acum, iar aşteptările vor indica menţinerea ratei inflaţiei în intervalul-ţintă, nu se exclude o reducere a dobânzii de politică monetară cu 25 de puncte de bază către finalul anului 2013 şi continuarea procesului de reducere a dobânzii-cheie la începutul anului 2014.

Rata dobânzii de politică monetară in Ungaria

Ungaria a fost una dintre ţările europene cele mai afectate de actuala criză. Problemele economice au determinat guvernul lui Ferenc Gyurcsany să demisioneze, iar ţara a solicitat un imprumut de 25 miliarde de dolari de la FMI, Banca Mondială si Uniunea Europeană.In iulie 2009, Banca centrală a Ungariei a redus dobânda cheie cu un procent la 8,5% datorită faptului că forintul s-a apreciat semnificativ și nu există presiuni inflaționiste reale.In anul 2010, Banca central a Ungariei a scăzut și menținut pe durata a 6 luni rata de politică monetară la valoara de 5,25%, cu scopul de a sustine cursul forintului.In decembrie 2011, Ungaria a crescut rata dobânzii de politică monetară până la cel mai ridicat nivel din Uniunea Europeana la 7%, la momentul respectiv, decizie criticată de ministrul ungar, care susține ca această acțiune afectează „sănătatea” economiei Ungariei.In prezent Banca central a Ungariei a decis sa scada dobânda cheie de la 5,25% la 5%, un nou minim istoric.

Rata dobânzii de politcă monetară în Polonia

Dupa cum se poate observa, Banca central a Poloniei a crescut nivelul ratei dobânzii de politică monetară pe parcursul anului 2008.Din iunie 2009 până la inceputul anului 2011, Banca central a Poloniei a menținul nivelul dobândei cheie la valoarea de 3,5% pe fondul unei creșteri ușoare a inflației la 3,6%.In ianuarie 2011 si februarie 2013 rata dobănzii a avut același nivel, între acest interval valorile având o variație între 3,75% și 4,75%. In prezent, Instituția a redus dobânda cheie până la minimul de dupa anii 2000, 3,25%. După această reducerea, Polonia are a treia cea mai mare rată din Uniunea Europeană, după cele stabilite de băncile centrale din Ungaria si România. . Polonia este singurul stat membru al Uniunii Europene care nu a intrat in recesiune.

Rata dobânzii de politică monetară în Norvegia

Norvegia este prima ţara din Europa care îşi majorează dobânda de politică monetară, de la inceputul crizei economice. Această decizie a fost luată în contextul în care statul scandinav a reuşit să surmonteze criza fără probleme, datorită resurselor sale petroliere.

Banca Centrală a Norvegiei a crescut dobanda cheie cu 0,25 puncte, la 1,50%, ca prima etapă în consolidarea progresivă a politicii monetareInstitutul a continuat să crească dobânda cheie până în octombrie 2011, din decembrie 2011 înregistrând o scădere de 0,50 puncte pana la 1,75%. În 14.03.2012 s-a inregistrat din nou o scădere a ratei dobânzii, care s-a menținut până in prezent.

Rata dobânzii de politică monetară în Anglia

Marea Britanie a suferit cea mai drastică scădere in valoare a produsului intern brut din ultimii 28 de ani, inlăturând, astfel, toate speranțele legate de o recuperare rapidă a pierderilor și de o depășire relativ ușoară a crizei actuale.Severitatea actualei crize a determinat si deprecierea lirei la niveluri istorice, în fata dolarului și a yenului japonez. Este cu siguranță mai mare decât se așteptau foarte mulți și se datorează parțial faptului că producția industriala a scăzut ca urmare a crizei instalate pe pietele externe care cumpărau produsele. Banca centrală a Angliei a redus dobânda cheie ajungând in mai 2009 la minimul record de 0,5% și l-a menținunt până in prezent. Ea a decis să mențină rata dobânzii de politică monetară la 0,5% si să nu schimbe programul de cumpărare de active care se ridică in prezent la 375 miliarde de lire sterline pentru a reuși să scoată economia din recensiune.

Rata dobânzii de politcă monetară în Cehia

In ceea ce privește Cehia, Banca centrală a menținut din mai 2009 până in august 2009 dobânda de politică monetară la 1,5%, in contextul in care economia Cehiei a scăzut cu 3,4% in primul trimestru al anului, ca urmare a scăderii cererii pe piețele externe pentru produsele fabricate in această țară.

Instituția a decis să reducă in noiembrie 2012 rata dobânzii de referință la nivelul minim record de 0,05%, deoarece redresarea economiei a încetinit din cauza crizei din zona euro, principala piață pentru exporturile Cehiei.Bancile din Cehia au făcut față crizei financiare fără a avea nevoie de programe de salvare, grație unor depozite solide și a unei expuneri limitate față de evoluțiile cursului de schimb.

CONCLUZII

BCE a menținut minimul record al ratei dobânzii de politică monetară la 0,75%, pe fondul scăderii economiei în misiunea monetarăBNR va menține rata de 5,25%, chiar dacă țara se află aproape în recensiune, până la momentul în care rata inflației va atinge ținta de 2,5% +/- 1ppComparativ cu celelalte state studiate, România se află pe ultimul loc, locul 6, cu cel mai mare nivel al ratei dobânzii de politică monetarăDescrescător, România

este urmată de Ungaria, Polonia, Norvegia, Anglia, iar cea mai mică rată a dobânzii cheie se află in Cehia, 0,05%.