Raport de Evaluare - Sc Natural Textil Srl

8/12/2019 Raport de Evaluare - Sc Natural Textil Srl

1/48

1

Raport de evaluare

SC.NATURAL TEXTIL.SRL


2/48

2

REZULTATE EVALURII

Pentru stabilirea valorii afacerii SC NATURAL TEXTIL SRL au fostaplicate: activul net corectat, valoarea bazat pe fluxurile de disponibiliti DCFi valoarea de rentabilitate pe baza de P.E.R.

Rezultatele acestora, din care a fost selectat opinia evaluatorului, suntprezentate n continuare:

n reconcilierea rezultatelor obinute n prezentul raport se ine cont de:scopul evalurii;faptul c societatea are n patrimoniu active cu vechime relativmare.

n aceast situaie,valoarea de pia estimat a societii este de 1.127.081lei.

Abordare prin actualizare

Abordarea patrimonial

Abordare prin pia

Cateogorii de metode Valori obinute (mii lei)Metode propriu-zise

Activul net corectat

Valorea bazat pe fluxurile de

disponibiliti - DCF

Valorea de rentabilitate pe baz

de PER

660.270

1.127.081

7.126.600


3/48

3

1. PREMISELE EVALURII

Raport de evaluare a fost ntocmit ca proiect aferent disciplinei

Metodologia Evalurii ntreprinderii , pe baza documentelor financiar-contabileale SC NATURAL TEXTIL SRL .

1.1. OBIECTUL EVALURII. SCOPUL EVALUARII

Obiectulprezentului raport de evaluare l constituie societatea comercialNATURAL TEXTIL, situat n Piata Mare , numrul 12judeul Sibiu.

Baza evalurii realizate n prezentul raport este valoarea de pia ncondiiile continurii activitii prezente, aa cum este definit n Standardele

ANEVAR.Comitetul International pentru Standarde de Evaluare (TIAVSC) a adoptat in1993 Standardul IVS 1, cu urmtoarea definiie a valorii de pia:

"Valoarea de pia este mrimea estimat pentru care o proprietate ar fi

schimbat la data evalurii, ntre un vnztor hotart i un cumprtorhotrt,ntr-o tranzacie echilibrat, dup unmarketing adecvat, n care fiecare

parte a acionat n cunotin de cauz, prudent i frconstrngeri".

Cele mai importante elemente n descrierea valorii de pia sunt urmtoarele:- valoarea este estimat n sensul c duce la preul cel mai probabil;- trebuie s existe opia liber (vnztor i cumprtor hotrt, marketing

adecvat,tranzacie echilibrat);- evaluarea nu are termen de valabilitate (tranzacia ar avea loc la data evalurii).

Scopul enunat de clientul i beneficiarul raportului de evaluare este de acunoate.

1.2. PREZENTAREA EVALUATORILOR

Evaluarea a fost realizat de:

1. Boitor Alexandra, domiciliat n Sibiu, expert evaluator,posesor al legitimaieide evaluator nr.1 emis de ANEVAR Sibiu;2. Mesea Andreea-Ana, domiciliat n Sibiu, expert evaluator,posesor allegitimaiei de evaluator nr.2 emis de ANEVAR Sibiu;


4/48

4

1.3. MONEDA RAPORTULUI

Moneda prezentului raport de evaluare este LEU.Cursul de schimb valutar BNR luat n calcul este de 4.4287 lei/Euro i

3.3575 lei/USD.

1.4. CLIENTUL I DESTINATARUL LUCRRII

Prezentul raport de evaluare se adreseaz ANEVAR, cu sediul n municipiulSibiu,reprezentat de domnul Adrian Troanca, n calitate de client i destinatar.

Avnd n vedere Statutul ANEVAR i Codul Deontologic al profesiunii deevaluator, evaluatorul nu i asum nici un fel de rspundere pentru corectitudinea

datelor puse la dispoziie de ctre societate i nici pentru rezultatele obinute ncazul n care acestea sunt viciate de date incomplete sau greite.Coninutul acestui raport este confidenial pentru destinatar i autorul nu l

va dezvlui unei tere persoane, cu excepia situaiilor prevzute de StandardeleInternaionale de Evaluare i/sau atunci cnd proprietatea a intrat n atenia unuicorp judiciar calificat.

1.5. BAZELE EVALURII. TIPUL VALORII ESTIMATE. ETAPEPARCURSE, SURSE DE INFORMAII

Evaluareaexecutat conform prezentului raport n concordan cu cerinelebeneficiarului reprezint o estimare a valorii de pia a SC NATURAL TEXTILSRL cu particularitile prezentate n continuul raportului.

Baza evaluriio reprezint Standardele Internaionale de Evaluare.Metodele de evaluareaplicate n vederea atingerii scopului propus au fost:

metoda activului net corectat, valoarea de randament (metoda DCF), metoda derentabilitate pe baza de PER.

Etapele parcursepentru determinarea acestei valori au fost: documentarea pe baza unei liste de informaii prestabilite;

discuii purtate cu conducerea S.C.NATURAL TEXTIL S.R.L. Sibiu; stabilirea limitelor i ipotezelor care au stat la baza elaborrii raportului; selectarea tipului de valoare estimat n prezentul raport ; analiza tuturor informaiilor culese, interpretarea rezultatelor din punct de

vedere al evalurii; aplicarea metodelor de evaluare solicitate pentru determinarea valorii de

pia.


5/48

5

Sursele de informaii care au stat la baza ntocmirii prezentului raportdeevaluare au fost: Bilan contabil pe anii 2010,2011 i 2012; Raportare semestrial la 30 iunie 2012; Balana de verificare pe luna decembrie 2012;

Situaia mijloacelor fixe existente n patrimoniul societii la data de30.06.2012 i 31 decembrie 2012;

Tabel nominal cu angajaii; Situaia principalilor clieni i furnizori.

Documentele i informaiile referitoare la S.C. NATURAL TEXTIL S.R.L.au fost puse la dispoziia evaluatorului de ctre asociaii i conducerea acesteia.

1.6. IPOTEZE I CONDIII LIMITATIVE

Principalele ipoteze i limitede care s-a inut seama n elaborareaprezentuluiraport de evaluare sunt urmatoarele:

evaluatorul consider c presupunerile efectuate la aplicareametodelor de evaluare au fost rezonabile n lumina faptelor ce suntdisponibile la data evalurii;

valoarea de pia estimat este valabil la data evalurii; ntructpiaa, condiiile de piase pot schimba, valoarea estimat poate fiincorect sau necorespunztoare la un alt moment;

s-au aplicat metodele de evaluare solicitate prin planulproiectului,aplicarea metodelor s-a fcut innd seam de limitelefiecreia dintre ele;

raportul de evaluare i pstreaz valabilitatea numai n situaia ncare condiiile de pia, reprezentate de factorii economici, sociali ipolitici,rmn nemodificate n raport cu cele existente la datantocmirii raportuluide evaluare;

evaluatorul nu este responsabil pentru problemele de naturlegala,care afecteaz societatea comercial evaluat;

evaluatorul obine informaii, estimri i opinii necesare ntocmiriiraportului de evaluare, din surse pe care le consider a fi credibile i

evaluatorul consider c acestea sunt adevrate i corecte; valoarea propus de lucrare este o predicie, o opinie i este

subiectiv; n afara cazurilor descrise n acest raport, nu a fost observat de

evaluator existena de materiale periculoase care pot sau nu s fieprezente pe proprietate.


6/48

6

Acest raport de evaluare a fost elaborat n urmtoarele condiii generalelimitative:

deinerea acestui raport sau a unei copii a acestuia nu d dreptul de a -l facepublic;

coninutul acestui raport, att n totalitate sau n parte (n special concluziile,identitatea evaluatorilor sau a firmelor cu care au colaborat) nu va fi difuzatn public prin publicitate, relaii publice, tiri sau prin alte medii deinformare fr aprobarea scris i prealabil a evaluatorilor.

1.7. DATA EVALURII

La baza evalurii au stat informaiile privind situaia patrimoniului i anivelul preurilor, corespunztoare lunii decembrie 2012, data la care se considervalabile ipotezele luate n considerare i valorile estimate de ctre evaluatori.

Evaluarea a fost efectuat n perioada 10.03.2014-10.05.2014.

1.8. METODOLOGIA DE EVALUARE FOLOSIT

Pentru estimarea valorii de pia a SCNATURAL TEXTIL SRL evaluatorii

au reinut trei abordri recunoscute i anume:abordare patrimonial, abordare prinpiat i abordarea prin actualizare.

1.9. RESPONSABILITATEA FA DE TERI

Prezentul raport de evaluare a fost realizat pe baza informaiilor furnizate dectre conducerea S.C. NATURAL TEXTIL S.R.L, corectitudinea i preciziadatelor furnizate fiind responsabilitatea acesteia. Raportul este confidenial, strictpentru destinatar i evaluatorul nu accept nici o responsabilitate fa de o terpersoan n nici o circumstan.

Opiniile evaluatorilor trebuiesc analizate n contextual economic general ncare are loc operaiunea de evaluare. Dac aceasta se modific n viitor evaluatoriinu sunt responsabili dect n limita informaiilor valabile i cunoscute de acetia ladata evalurii.

Acest raport de evaluare este confidenial, destinat numai scopului precizati numai pentru uzul clientului.


7/48

7

2. PREZENTAREA DATELORANALIZA DIAGNOSTIC

2.1. PREZENTAREA SOCIETII

Societatea comercialS.C. NATURAL TEXTIL S.R.L. are sediul n Sibiu, Piata Mare, nr. 12, judeul Sibiu. A fost infiinat n 2010, fiind nmatriculatlaRegistrul Comerului cu Certificatul de nmatriculare, cod de indentificare fiscal.27428603, J32/609/2010.Obiectul principal de activitate al societii conformcodului CAEN7112-Activitati de inginerie si consultanta tehnica legata de acestea.

De-a lungul timpului,Natural Textil i-a propus dezvoltarea urmtoarelordirecii principale de activitate :

Producia de fire si cabluri electriceProducia de fire si cabluri opticeProductia de aparate pentru distributia sincomanda electricitatii

Societatea are n ntregime capital privat.

La data de 31.12.2012 capitalul social al societii este de 101.000 lei.

Finanarea activitii curente i deinvestiii s-a realizat din : Surse proprii ; Surse atrase ; Leasing financiar.

Societatea nu este cotatla Bursa de Valori.

2.2. DIAGNOSTIC JURIDIC

Societatea comercialNATURAL TEXTIL S.R.L. este persoanjuridicromn, avnd forma juridic de societate cu rspundere limitat. Aceasta idesfoar activitatea n conformitate cu Statutul pe baz de gestiuneeconomiciautonomie financiar.Durata societii comerciale este nelimitat.


8/48

8

Diagnosticul juridic are drept scop verificarea aspectelor juridice legaleprivind activitatea firmei. Realizarea acestuia presupune analiza elementelorspecifice din urmtoarele domenii:

a. Dreptul comercial

n acest domeniu, au fost verificate urmtoarele documente:- contractul de societate;- statutul i modificrile ulterioare nfiinrii;- registrul adunrii generale a acionarilor;n urma verificrilor, s-a constatat corectitudinea i completitudinea

informaiilor cuprinse n actele puse la dispoziie de ctre societate.

b. Dreptul civil

Au fost analizate i verificate actele i contractele privind:- dreptul de proprietate asupra construciilor;- dreptul de proprietate asupra terenurilor;- dreptul de proprietate asupra mijloacelor de transport;- dreptul de proprietate asupra instalaiilor tehnice;- contractele de nchiriere existente pentru anumite spaii deinute desocietate;- dreptul de proprietate asupra imobilizrilor necorporale de naturabrevetelor, licenelor,mrcilor nregistrate;- contracte de asigurare;- contracte de achiziii de materii prime, materiale, servicii, etc.- contracte de vnzare a produselor finite;- litigii privind contractele comerciale.

n urma analizei documentelor amintite mai sus, au fost constatateurmtoarele:

o societatea nu este proprietara tuturor terenurilor i cldirilornregistrate n patrimoniu;

o existContractul nr. 1/01.09.2010, prin care societatea nchiriazde

la S.C. BRODART S.R.L. un spaiu in suprafa totalde 420 mp pe operioadde 12 luni. Contractul se poate prelungi n mod automat pe operioadde 1 an dac nici una din pri nu are obiecii;

o societatea este ntregistratla Oficiul de Stat pentru Invenii i Mrcipentru urmtoarele produse:

- subansambluri electronice (module)- societatea nu are n derulare nici un mprumut ;


9/48

9

- societatea a ncheiat contracte de asigurare mpotrivaincendiilor pentru cladiri, contracte de asigurare n virtutea legii pentru mijloacelede transport. De asemenea, societatea i asigura marfa n timpul transportului ctre

beneficiar.- aprovizionarea cu materii prime, materiale i servicii se

efectueazpe baza contractelor ncheiate ntre furnizor i societate. Acestea suntnumerotate, datele i semnate de persoanele autorizate. Contractele sunt negociatede cele dou pari, cuprinznd prevederi specifice legate de cantitatea i calitateamrfii, termenul de livrare, modul de transportare, modul de plat, termenul deplat, etc.

- vnzarea en-gros a produselor finite se efectueaz n bazacontractelor incheiate ntre societate si beneficiar;

- societatea nu are litigii n ceea ce privete furnizorii;- societatea nu are n derulare litigii legate de ncasarea

creanelor de la clieni. Suma acestora nu este semnificativ n cadrul soldului declieni.

c. Dreptul muncii

Au fost analizate urmtoarele documente:- contractele individuale de munc;- regulamentul de ordine interioar.

n urma analizei efectuate au fost identificate urmtoarele aspecte:- personalul direct productiv, de ntreinere ce asigura managementul

societii precum i alte persoane ce deservesc compartimentele administrativesocietii beneficiaz de contractul individual de munc pentru reglementareadiferitelor aspecte legate de salarizare, protecia muncii, concediile de odihn, de

boala, de maternitate. Contractul individual de munc se negocizanual;- nu exist litigii de munc.

d. Dreptul mediului

Societate este in posesia certificatului de mediu care atestmodul ecologicde derulare a activitii de producie.


10/48

10

2.3. DIAGNOSTICUL OPERAIONAL

Diagnosticul operaional presupune analiza detaliat a factorilor tehnici deproducie, a tehnologiilor de fabricaie a produselor, precum i a organizriiproduciei i a muncii. Astfel, n legatur cu activele fixe incluse n patrimoniulsocietii, precum i a celor pe care le folosete fra fi proprietatea ei, expertultehnic a analizat urmtoarele aspecte:

starea de funcionarea mainilor, utilajelor, gradul de uzur fizic;performanele acestora n raport cu cele care se produc pe plan naional;

posibilitile de utilizare n viitor;mijloacele fixe care nu mai pot fi utilizate n viitor datorit schimbrilorintervenite n structura produciei;

oportunitatea trecerii n conservare a unor active fixe; condiiile pentru cares-a facut aceasta i perspectivele de punere n funciune;

valoarea investiiilor n curs de execuie, stadiul lor n raport cu graficele deexecuie;

posibilitile de finalizare i influena lor asupra potenialului tehnico-productiv sau a prestaiilor de servicii;

posibilitile pe care le are societate de a-i asigura utilitile necesare pentru

desfurarea normal a activitii; gradul de dependen fa de utilitilefurnizate de regiile autonome sau companiile de profil.

Analiza activelor fixe:Firma SC NATURAL TEXTIL SRL nu deine terenuri i cldiri acestea

fiind nchiriate de la SC BRODART SRL. Imobilizrile corporale deinute dentreprindere sunt din urmtoarele categorii: instalaii, maini i utilaje, aparaturIT, mijloace de transport, mobilier i aparatur birotic.

Potenialul tehnic se identific prin intermediul urmtorilor indicatorii:a) Gradul de utilizare a capacitii de producie:


11/48

11

Detalii produse 2010 2011 2012

Subansamblurielectronice (module)

U.M.buc Buc Buc

Cantiti realizate 410.000 515.570 622.870- SLK3 10.000 12.000 14.000- SLK4 LINECT 30.000 35.570 40.870- LK LPA 180.000 220.000 250.000- KSL 180.000 220.000 250.000- SKL 3.000 9.000 22.600

-

ESKW 3.000 9.000 22.600- SLS 4.000 10.000 22.800Capacitate de

producie450.000 550.000 650.000

Gradul de utilizare a

capacitii deproducie

91,11 % 93,74 % 95,82 %

Se observ c capacitatea de producie este foarte aproape de valoarea

cantitii de producie realizat. Astfel, gradul de utilizare a capacitii de producieeste variabil i cresctoare de la 91% la 96%.

b)Ponderea instalatiilor, masinilor si utilajelor in total active fixe:instalaiilor, mainilor i utilajelor / total active fixe * 100

Activ fix 2011Valoare deinventar

(lei)

Ponderevaloare de

inventar

Valoare

ramas(lei)

Ponderevaloare

ramasInstalaii,maini,utilaje

138.844 61,96% 79.274 54,05%

Aparatur de ms.IT

14.760 6,59% 12.813 8,74%

Mijloace detransport

56.259 25,10% 53.446 36,44%

Mobilier i 14.239 6,35% 1.134 0,77%


12/48

12

aparaturbiroticaTotal valoareramas

224.102 100% 146.667 100%

Se observ cponderea utilajelor, instalaiilor i mainilor este foarte mare iaproape de 62%. n acelai timp ponderea valorii rmase de amortizat este cea maimare tot pentru activele din aceast categorie. Mobilierul i aparatura birotic deinvaloarea cea mai mic.

c) Gradul de uzura al mijloacelor fixe: amortiz. cumulata / valoarea deinventar * 100

Imobilizri corporaleValoare deinventar

(lei)

Amortizare

(lei)

GRADDE

UZURInstalaii,maini,utilaje

138.844 59.570 42,90%

Aparatur de mas.IT

14.760 1.947 13,19%

Mijloace de transport 56.259 2.813 5%Mobilier i aparaturabirotic

14.239 13.805 92,03%

Total 224.102 77.435 34,55%

Se observ c gradul general de uzur este de 34,55%. Se remarc deasemenea c gradul de uzur al echipamentelor de producie nemijlocit este depeste 43% nsvaloarea cea mai mare apare la mobilier de peste 92%.

d)Gradul de renoire a mijloacelor fixe: valoarea mijloacelor fixe noi /valoarea de inventar * 100

Imobilizri corporale

Valoare de

inventar(lei)

Achiziie

mij.fixe(lei)

Pondere

mij.fixenoi

Instalaii,maini,utilaje

138.844 28.886 20,80%

Aparatur de mas.IT

14.760 11.792 79,%89

Mijloace de transport 56.259 56.259 100%


13/48

13

Mobilier i aparaturbirotic

14.239 0 0%

Total 224.102 77.435 34,55%

Se observponderea mare a mijloacelor fixe achiziionate n anul curent nraport cu gradul de uzurridicat al mijloacelor fixe din patrimoniul societii.

INSTALATII, MAINI I UTILAJE:

1. Starea de funcionare a instalaiilor, mainilor i utilajelor :Mijloacele fixe din acest categorie sunt folosite n condiii normale de

funcionare. Lucrrile de ntreinere, reparaiile curente i reparaiile capitale s-auefectuat la timp i n condiii corespunztoare, acest lucru reflectndu-se n stareatehnic a mijloacelor fixe. Odat cu acest investiie valorea acestora a crescut

pnla 138.844,00 lei

2. Gradul de uzur:- Mediu de folosin: Normal - nu exist urme de umiditate i temperaturi

nalte, de umiditate i mediu coroziv, temperaturi nalte i mediu coroziv, mediuputernic coroziv.

- Starea tehnic: Bun - s-au efectuat lucrri de ntreinere i de reparaiicurente, la timp i n condiii acceptabile, dar nu s-au efectuat reparaii capitale.

APARATURA IT:

1. Starea de funcionare a Aparaturii IT :Mijloacele fixe din acest categorie sunt folosite n condiii normale de

funcionare. Acestea fiind achiziionate n anul 2011 printr-o investiie de14.760,00 lei.

2. Gradul de uzur:- Mediu de folosin: Normal - nu exist urme de umiditate i temperaturi

nalte, de umiditate i mediu coroziv, temperaturi nalte i mediu coroziv.- Starea tehnic: Bun - nu s-au efectuat lucrri de ntreinere i de reparaii

curente.

MIJLOACE DE TRANSPORT:

1. Starea de funcionare a mijloacelor de transport :


14/48

14

Mijloacele fixe din acest categorie sunt folosite n condiii normale defuncionare. Acestea fiind achiziionate n anul 2011 printr-o investiie de56.259,00 lei.

2. Gradul de uzur:- Mediu de folosin: Normal - nu existurme de umiditate i temperaturi

nalte, de umiditate i mediu coroziv, temperaturi nalte i mediu coroziv, mediuputernic coroziv.

- Starea tehnic: Bun - nu s-au efectuat lucrri de ntreinere i de reparaii,nefiind nevoie de acestea.

MOBILIER SI APARATURA BIROTIC:

1. Starea de funcionare a mobilierului i aparatur birotic:Mijloacele fixe din aceast categorie sunt folosite n condiii normale de

funcionare. Acestea sunt n stare bun nefiind necesar o investiie curent nmomentul de fa.

2. Gradul de uzur:- Mediu de folosin: Normal - nu exis urme de umiditate i temperaturi

nalte, de umiditate i mediu coroziv, temperaturi nalte i mediu coroziv.- Starea tehnic: Bun

n urma analizelor efectuate au rezultat urmtoarele: Utilajele au o stare bun de utilizare deoarece firma este relativ nou fiind

nfiinat n anul 2010; Gradul de uzur nu este foarte avansat dar necesit totui costuri de

ntreinere periodice care au implicaii nefavorabile asupra productivitiimuncii;

ncadrarea mijloacelor fixe pe categorii este corect, iar duratele deamortizare sunt n conformitate cu prevederile legale, nu s-a facut ajustri aduratelor de funcionare;

Amortizarea este calculat dupmetoda liniara; Imobilizrile sunt evaluate la costul de achiziie;Nu a fost cazul de reevaluri de terenuri i construcii; Utilitile necesare derulrii activitii, cum ar fi energia, gazul metan, apa i

canalizarea sunt asigurate de regiile i companiile naionale de profil.Utilitile de natura aburului i aerului comprimat sunt asigurate de ctrentreprindere prin intermediul instalaiilor specifice.


15/48

15

2.4. DIAGNOSTIC RESURSE UMANE

n diagnosticarea resurselor umane ale unei firme n vederea evalurii seimpune folosirea unui sistem de indicatori privind, pe de o parte dimensiunea,structura i comportamentul, iar pe de alt parte eficienapotenialului uman.Conform actelor constitutive ale societii comerciale NATURAL TEXTIL S.R.L.(Contract de societate i Statut) oganul suprem de conducere este Adunarea General a

Asociailor.Adunarea Generala Asociailor a desemnat conducereaexecutiva societi

comerciale: un administrator n persoana domnului Adrian Troanca.Controlul activitii firmei este asigurat de asociai.Dimensiunea potenialului uman poate fi caracterizat prin urmtorii

indicatori:a. Numrul mediu de personal (cu contract de munc), care se determin ca omedie aritmetic simpl a numrului zilnic de salariai.

n cazul societii analizate, numrul scriptic de salariai a fost de 103persoane.b. Numrul mediu de personal(cu contract de muncsau convenie civil), carese stabilete prin adugarea la numrul mediu de salariai a numrului mediu decolaboratori angajai pe baz de convenie civil.

n cazul societii analizate, numrul mediu de personal angajat cu contractde munc i convenie civila fost de 103 persoane.c. Numrul maxim de personal, care reprezint limita superioar stabilit nfuncie de volumul efectiv de activitate i productivitate a muncii prevazut.

unde:Iq=indicele volumului de activitate exprimat prin cifra de afaceriN0= numrul mediu de personal prevzut pentru perioada respectiv.


16/48

16

n cazul societii analizate, parametrii de calcul al numrului maxim depersonal sunt urmtorii:

Nr mediu de personal prevzut pentruperioada respectiv(N0)

103

Indicele de cretere a cifrei de afaceri(Iq)

1.21

Indicele de cretere a preurilor n anulde baz

1.530

Creterea reala cifrei de afaceri 1.25Numrul maxim de personal 129

Rezultnd un nivel de maxim 129 persoane ce ar trebui sa fie salarizate. nprezent numrul de salariai este de 103, fiind inferior numrului maxim desalariai, ceea ce denotopolitic snatoasde personal.

Structura resurselor umane poate fi apreciatpebaza urmtoarelor criterii:a. dup principalele categorii de salariai se pot avea n vedere urm toarelecategorii:

- muncitori (direct productivi, indirect productivi);- personal tehnic-ingineresc (ingineri, tehnicieni, maitri);- personal de administrare i conducere.

n cazul societii analizate, situaia este prezentat n tabelul de mai jos:

Categorie de salariati Numarscriptic

Pondere(%)

Muncitori 97 94.17Personal tehnic-ingineresc 5 4.85Personal de administraresi conducere

1 0.98

TOTAL 103 100

Se observ structura echilibrata personalului pe categortii de pregtire.


17/48

17

b. dup vechimea n ntreprindere personalul se poate structura n urmtoarelegrupe: sub 1 an, ntre 2-5 ani, ntre 6-10 ani, ntre 11-15 ani, ntre 15-20 ani, peste20 ani. Analiza structurii dup vechime i evoluia sa n timp poate furnizainformaii cu privire la strategia angajrilor efectuate de ntreprindere, dar i deeforturile de stabilizare a personalului. n mod normal structura dupa vechimetrebuie sa fie echilibrat, manifestndu-se astfel o politic de formare a

personalului;n cazul societii NATURAL TEXTIL, grupele de vechime a salariailor

sunt prezentate n tabelul de mai jos:

Grupa de vechime Numar scriptic Pondere (%)Sub 1 an 20 19.42Intre 2-5 ani 35 33.98Intre 6-10 ani 48 46.60

TOTAL 103 100

Structura personalului societii analizate denot ncercarea societii de astabilizapersonalul, limitnd fluctuaiile mari de salariai.

c. dupa vrst, personalul se poate grupa astfel: pnla 30 de ani, ntre 31-40de ani, ntre 41-50 de ani, peste 50 de ani. Un dezechilibru accentuat n structuradup vrsta a personaluluipoate s duneze echilibrului psiholigic al ntreprinderii.

Astfel, angajara masiv la un moment dat a tinerilor, frneazposibilitile

acestora de promovare.Structura personalului dupa vrst a societii Natural Textil Srl esteprezentat n tabelul de mai jos:

Grupa de varsta Numar scriptic Pondere (%)Pana la 30 ani 31 30.10Intre 31-40 ani 53 51.46Intre 41-50 ani 11 10.68Peste 50 ani 8 7.76

TOTAL 103 100

Din datele prezentate, rezult o structur relativ echilibrata personalului pecategorii de vrst.

d. dup modalitile de calificare , personalul poate avea diferite nivele depregtire: superior, mediu, profesional.


18/48

18

n cazul societii NATURAL TEXTIL, structura calificrii personalului esteurmtoarea:

Grupa de calificare Numar scriptic Pondere (%)

Superioara 6 5.83Medie 41 39.80Profesionala 56 54.37

TOTAL 103 100

Datele prezentate denot o structur corespunztoare a personalului pecategorii de pregtire.Comportamentul personalului poate fi analizat prin prisma urmtorilorindicatori:

a. Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil:Gu =

b. Indicatorii circulaiei forei de munc:Coeficientul intrrilor =

Coeficientul ieirilor =

Coeficienul micrilor totale =

n care:I= numrul total al intrrilor de personal n cursul perioadei analizateE=numrul total al ieirilor de personalN=numrul mediu de personal

n cazul societii Natural Textil Srl , parametrii circulaiei forei de muncsunt prezentai n tabelul de mai jos:

Intrari personal 10Iesiri personal 5Total salariati 103Coeficientul intrari lor 9.71%Coeficientul iesiri lor 4.85%


19/48

19

Coeficientul miscarii totale 14.56%

Se observ fluctuaia sczut a personalului n anul de baz, reflectndpreocuparea societii pentru stabilizarea numrului de salariai.

c. Indicatori de conflictualitaten cazul n care conflictualitatea a luat forme colective se impune urmrirea

urmtorilor indicatori:

- numrul de greve- numrul de zile ale grevei

- gradul de importan al grevei la nivel de ntreprindere:

- gradul de intensitate al grevei:

n cazul societii NATURAL TEXTIL, nu au existat forme colective deconflict n ultimii 3 ani.

Analiza eficienei utilizrii resurselor umane se realizeaz cu ajutorulsistemului de indicatori de reflectare a productivitii muncii. Pentru a urmridinamica productivitii muncii la nivel de ntreprindere, precum i a comparaieicu alte firme din aceeai ramur de activitate se folosesc indicatori valorici,construii ca raport efect/efort.

n calitate de efect se pot avea n vedere: cifra de afaceri, producia

exerciiului, veniturile de exploatare sau valoarea adaugata, n funcie despecificul activitii societii. n calitate de efort se pot folosi indicatorii: numrulmediu de personal, timpul total de munc exprimat n zile sau timpul total demunc exprimat n ore.

n cazul determinrii productivitii munciipe baza cifrei de afaceri, relaiilede calcul sunt urmtoarele:

-productivitatea medie anualpe o persoana: =

-productivitatea medie zilnic: =

-productivitatea medie orar: =

n care:CA = cifra de afaceriN = numrul mediu de personalTZ= timpul total de munc exprimat n zileTh= timpul total de munc exprimat n ore


20/48

20

Pentru corecta apreciere a evoluiei productivitii muncii n dinamica seimpune operarea cu indicatori valorici de exprimare a efectului evaluat n preuricomparabile.

n cazul societii Natural Textil Srl, indicatorii de productivitate a muncii nultimii doi ani suntprezentai n tabelul de mai jos:

2011 2010 n preuricomparabile

2012[lei]

2012

Cifra de afaceri 2.326.253 4.787.196 2.810.391

Numarul de personal 84 103Productivitatea medieanuala pe o persoana

56.990 27.285

Timpul de muncaexprimat in zile

252 252

Productivitatea mediezilnica pe o persoana

97 108

2.5. DIAGNOSTICUL MANAGEMENTULUI

Conducerea firmei formeaz echipa managerial. Ea se constituie dindirectorul general,care este i unicul asociat al entitii NATURAL TEXTIL SRL,directorul tehnic i contabilul care ine evidena actelor.

Conducerea firmei a pus accentul i pe buna funcionare a mainilor,utilajelor i instalaiilor care particip la procesul de producie. n acest sens,societatea a achiziionat maini i utilaje performante, necesare produciei.

La sfritul exerciiului financiar, echipa managerial este premiat cu ocot din profitulanului.

Performana echipei manageriale


21/48

21

Criteriile de performan pe baza crora se poate analiza activitateamanagerial suntprezentate n cele ce urmeaz:

1. Rata profitului

n cazul societii NATURAL TEXTIL SRL,rata profituluipe anul 2012rezult dup cum urmeaz:

Cifra de afaceri (lei) 2.810.391Profitul brut (lei) 14.991Rata profitului (%) 0,53

2. Potenialul de dezvoltare/cretere

*100

Fond de rulment = Active circulanteDatorii pe termen scurt

n cazul societii NATURAL TEXTIL, potenialul de dezvoltare pe anul2012este determinat dup cum se prezint n tabelul de mai jos:

Prelevri din profit pentru dezvoltare (lei) 750Amortizare (lei) 24.636

Cheltuieli pt. investiii (lei) 97.155Prelevri din profit pt.dezvoltare+Amortizare+Ch.ptinvestiii (lei)

122.541

Active circulante (lei) 353.721Datorii pe termen scurt (lei) 1.142.166Fond de rulment (lei) -788.445Potenial de dezvoltare /cretere (%) 15,54

3. Perioada de recuperare a creanelor (zile)

Perioada de recuperare a creanelor pe anul 2012rezult n conformitatecu datele nscrise n tabelul de mai jos:

Soldul creanelor (lei) 169.966Cifra de afaceri (lei) 2.810.391Perioada de recuperare a 22


22/48

22

creanelor (zile)

4. Perioada de rambursare a obligatiilor pe termen scurt (zile)

Perioada de rambursare a obligaiilor pe termen scurt pe anul 2012rezult nconformitate cu datele nscrise n tabelul de mai jos:

Soldul obligaiilor 120.687Cifra de afaceri (lei) 2.810.391Perioada de rambursare aobligaiilor pe termen scurt (zile)

18

5. Rotatia stocurilor (nr. rotatii)

Tabelul urmtor conine parametrii i rezultatul calculului rotaiei stocurilor.

Cifra de afaceri (lei) 2.810.391Total stocuri (lei) 57.138Nr.rotaii 49

2.6. DIAGNOSTIC COMERCIAL

Diagnosticul comercial vizeaz operaiunile de vnzare-cumprare, piaa dedesfacere aproduselor ntreprinderii i piaa ei de aprovizionare.

2.6.1. Analiza evoluiei vnzrilor

n activitatea de evaluare a unei firme intereseaz vnzrile de bunuri,lucrri i servicii, care formeaz obiectul activitii, ceea ce este definit ca fiindcifra de afaceri. n categoria vnzrilor nu se include veniturile din produciastocat, producia de imobilizri, veniturile financiare.

Cifra de afaceri, pe care o regsim n contul de profit i pierdere esteevaluat n uniti monetare curente. Pentru o corect apreciere a performanelorcomerciale ale firmei n timp se impune corectarea acesteia cu indicele preurilordomeniului de activitate, respectiv evaluarea ei npreuri comparabile.


23/48

23

Relaia de calcul a cifrei de afaceri n preuri comparabile este:

CA real = CA in preuri curente *Indicele mediu al preurilor

n cazul societii NATURAL TEXTIL evoluia cifrei de afaceri n preuri

comparabile rezultdin tabelul de mai jos:2011 2012 Indicele de crestere a

CACifra de afaceri in preturi

curente2.326.253 2.810.391 121%

Cifra de afaceri in preturicomparabile

2.467.922 2.903.977 118%

Se observ c, atunci cnd este exprimat n uniti monetare curente, cifrade afaceri crete cu indicele de 121%, pe cnd, n preuri comparabile indicele decretere este de 118%.

Indicele de cretere supraunitar denot o cretere real a vnzrilor.

2.6.3. Analiza clienilor ntreprinderii

Analiza vnzrilor din perspectiva clientelei urmrete n primul rndevoluia structural a cifrei de afaceri pe clieni. n formularea concluziilor estenecesar s se in seama de poziia ntreprinderii ntr-un lan al intercondiionriifabricaiei i consumului unui produs.

n cazul societiiNATURAL TEXTIL, principalii clieni sunt prezentai ntabelul de mai jos:

Principalii clieni 2011 2012Tronic Atco Gmbh & Co KGAustria

33.4% 29.7%

Harting SCS 3.4% 4.8%Kunkhe 7.4% 9.1%Marquardt 8.1% 5.7%

Motors 6.1% 7.3%Mecano Plastic SRL 10.1% 8%Maxi Tools Service 6.3% 6.1%Iony Service SRL 8.7% 4.3%Baumaxx 5.72% 4.9%Altii clienti 21.4% 20.1%Cifra de afaceri 100% 100%


24/48

24

Analiznd tabelul anterior, se pot evidenia urmtoarele aspecte:- nici un client nu deine o pondere majoritar n cifra de afaceri;- exist un numr nsemnat de clieni cu care Natural Textil SrlF are relaii

comerciale tradiionale;- clienii tradiionali ai societii acoperdiverse grupe de produse;Durata medie de imobilizare a creanelor se determin n conformitate cu

urmtoarea relaie:

n care:T = perioada de analiz exprimat n numr zile;

Sd = suma soldurilor debitoare ale conturilor de creanei Rd = suma rulajelor debitoare ale conturilor de creane

n cazul societii Natural Textil Srl, durata de imobilizare a creanelor estedeterminat n conformitate cu tabelul de mai jos:

Se observo bun vitez de ncasare a clienilor, aceasta fiind mai mic de olun.

2.6.4 Analiza furnizorilor ntreprinderii

Piaa de aprovizionare a firmei reprezint un punct semnificativ ndiagnosticul commercial pentru evaluare. Principalele aspecte urmrite deevaluator vizeaz:

gruparea acestora n furnizori de utiliti i furnizori de materii prime i

materiale; structurarea furnizorilor, n special a celor de materii prime i materiale n

funcie de cantitatea i valoarea aprovizionrilor; analiza numrului de furnizori pentru un tip de resurs aprovizionat i a

calitii aprovizionrilor; durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligaiile fa de

furnizori.

Sdi [lei] 169965.55Rdi [lei] 2824185.24T [zile] 365Di [lei] 22


25/48

25

n cazul societii NATURAL TEXTIL S.R.L, lista principalilor furnizorieste prezentat n tabelul urmtor:

Principali furnizorii Pondere 2011 Pondere 2012

S.C. SPRINT S.R.L 20.1% 15.3%E-ON ROMANIA 25.15% 20.35%JH. PRODUCTION 7.6% 4.3%MISONI GROUP PROTECTIONSERVICES

5.8% 2,5%

APA TARNAVEI MARI SA 6.7% 5.6%ECO-SAL SA 9.2% 8.3%SNP PETROM S.A. 11.02% 15.03%POMPILIA SRL 0,5% 0,8%ELECTRICA 3.5% 4,5%Ali furnizori 10.43% 23,32%Total achiziii 100% 100%

Se remarcponderea relativ important a furnizorului de energie termic. Deasemenea, societatea se afl n legturi comerciale i cu ali productori de materiiprime i materiale.

Durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligaiile fa defurnizori (Df) se determin pe baza urmtoarei relaii:

n care:T = perioada de analiz exprimat n numr zile; suma soldurilor creditoare ale conturilor de furnizorii Rc = suma rulajelor creditoare ale conturilor de furnizori

n cazul societiiNATURAL TEXTIL S.R.L, durata de achitare a datoriilorfa de furnizori este calculat n conformitate cu tabelul de mai jos:Sci [lei] 47.881,41

Rci [lei] 973.112,17T [zile] 365Di [lei] 18

Se observ c durata de achitare a datoriilor este mai mic de o luna. Deasemenea, se observ ca durata de achitare a datoriilor este mai mic fa de duratade ncasare a creanelor.


26/48

26

2.6.5 ANALIZA SWOT

Analiza SWOT (Strengths - puncte tari, Weaknesses - puncte slabe,Oportunities oportunitpi , Threatsameninri ). Se vor analiza punctele tari i

punctele slabe ale organizaiei i implicit a produselor oferite, precum ioportunitile i ameninrile care deriv din mediul de pia.Cunoaterea iidentificarea punctelor tari i a oportunitilor pe pia permite o planificare mairiguroas a activitii i ofer ansa de a nltura din timp unele situaiineprevzute, care influeneaznegativ veniturile societii. Rolulmanagementuluieste de a armoniza prile tari i oportunitile ncercnd s minimalizeze efectulameninrilor i a punctelor slabe. Punctele tari, oportunitile, ameninrile i

punctele slabe ale companiei evaluate sunt prezentate mai jos:

2.7. ASPECTE ECONOMICOFINANCIARE

Unul dintre cele mai importante demersuri realizate n vederea finalizriiraportului de evaluare a ntreprinderii vizeazdiagnosticul economico-financiar .Acesta are un rol cheie n procesul de evaluare datorit rolului jucat n cadrulraportului i anume:

Puncte tari : Puncte slabe:- Personal calificat n domeniul de activitate - Activiti care nu concur la realizareape care desfaoar i o conducere adecvat; profitului;- Vechime n activitatea n domeniu; - Scderea gradului de valorificare a- Linie proprie de produse; produciei fabricate;- Service-uri echipate i aprovizionate - Stocuri mari.corespunztor.- Majorarea cifrei de afaceri;- Creterea numrului de salariai.

Oportuniti: Ameninri:-Nu are o diversitate mare pe domenii deci - Este expus unui risc care privete toatPoate stapani si aborda si pe viitor segmente piaa datorit prelungirii crizei economicecomplete de piata; i implicit scderea pieei de desfacere.-Nu are concureni n localitate pe aceiaigam de produse;


27/48

27

rolul de sintetizare a concluziilor rezultate din celelalte piese de diagnostic;rolul de asigurare a coerenei n cadrul relaiei diagnostic i aplicareametodelor de evaluare.

2.7.1 Diagnosticul patrimoniului net

Patrimoniul net se determin ca diferena dintre activele totale i datoriiletotale ale ntreprinderii, reflectnd activele firmei negrevate de datorii la unmoment dat. n esen,patrimoniul net reprezint averea ntreprinderii la o anumitdat.

Determinara patrimoniului net al ntreprinderii SC NATURAL TEXTILSRL s-a efectuat n conformitate cu tabelul de mai jos:


28/48

28

PREURI ISTORICE PREURI COMPARABILE Variaii

Poziii bilantiere 31.Dec.2011 31.Dec.2012 31.Dec.2011 31.Dec.2012IMOBILIZRI

NECORPORALE1.080 464 1.143 464 59 %

Terenuri 0 0 0 0 0

Imobilizri corporale nete 73.532 146.667 77.790 146.667 89 %

Imobilizri n curs 0 0 0 0 0

IMOBILIZRICORPORALE

73.532 146.667 77.790 146.667 89 %

Imobilizri financiare 4.721 4.721 4.994 4.721 6 %

TOTAL ACTIVE

IMOBILIZATE

79.333 151.852 83.927 151.852 81 %

Stocuri 3.202 57.138 3.387 57.138 1.586 %Clieni 254.200 197.506 268.918 197.506 27 %

Alte creane 0 0 0 0 0Disponibiliti 149.887 99.077 158.565 99.077 38 %

TOTAL ACTIVE

CIRCULANTE

407.289 353.721 430.070 353.721 18 %

Datorii pe termen scurt (1.237.884) (1.142.166) (1.309.557) (1.142.166) 13 %

Credite 0 0 0 0 0TOTAL OBLIGAII (1.237.884) (1.142.166) (1.309.557) (1.142.166) 13 %


29/48

29

Prov. Risc si cheltuieli 0 0 0 0 0

Conturi de regularizare 0 0 0 0 0

TOTAL ACTIV NET 751.262 636.270 794.759 636.270 20 %

Capital social (1.000) (101.000) (1.058) (101.000) 9.446 %

Rezerve 0 750 0 750 0Profit/Pierdere (107.021) (14.991) (113.218) (14.991) 87 %

Repartizarea profitului 859.283 752.261 909.035 752.261 17 %

Provizioane 0 0 0 0 0CAPITAL PROPRIU (751.262) (636.270) (794.759) (636.270) 20 %


30/48

30

Evoluia componentelor activului net are labaz urmatoarele observaii:- variaia activelor imobilizate s-a fcut exclusiv pe baza amotizrii anuale;- stocurile au crescut considerabil ceea ce denot o slab valorificare aproduciei realizate;- nivelul clienilor nencasai a crescut ; sumele se ncadreaz in termenelecontractuale i nu reprezint ntrziere la plat a clienilor. Cretereanivelului clienilor nseamn i o cretere a volumului vnzrilor;- datoriile pe termen scurt au crescut, semnificnd o poziie destul de proastfa de furnizorii societii.- disponibilitile bneti au avut o cretere, fapt ce semnific o accelerare avitezei de rotaie a activelor circulante, fapt ce duce la amplificareacapacitii de plat i la posibilitatea onorrii la timp a obligaiilorntreprinderii.

- capitalul social a crescut ca urmare a ncorporrii rezervelor.

2.7.2. Diagnosticul capacitii de autofinanare

Capacitatea de autofinanare (CAF) este format din ansamblul surselorinterne de finanare generate de activitatea ntreprinderii, surse necesare pentru a seautofinana i pentru a asigura capacitatea de a distribui dividende acionarilor.

Rolul principal al CAF este de a permite ntreprinderii s menin i sdezvolte potenialul tehnico productiv, s remunereze acionarii i s asigurerambursarea mprumuturilor.

CAF reprezint n esen fluxul potenial de lichiditi aferent ntregiiactiviti a firmei, fiind diferena ntre veniturile monetare totale (care presupunncasari) i cheltuielile monetare totale (care presupun pli). Diferena dintre CAFi profitul net este determinat de veniturile i cheltuielile firmei care nu presupunncasari, respectiv pli (provizioane, amortizare, reluri de provizioane, etc.).

n cazul societii NATURAL TEXTIL, CAF calculat prin metoda difereneieste prezentat n tabelul de mai jos:


31/48

31

2011 2012

Rezultatul exercitiului 107.021 14.991

Cheltuieli cu amortizarea

si provizioanele

53.633 77.435

Valoarea neta a activelorcedate

80.266 4099

Venituri din provizioane - -

Venituri din vanzareaactivelor

83.581 -

Venituri din subventii - -

CAF 157.339 96.525

2.7.3. Diagnosticul corelatiei fond de rulmentnecesar de fond de rulment;trezoreria net

Fondul de rulment: FR = capitalul permanent - activele imobilizateDaca diferena este pozitivatunci fondul de rulment reprezinta acea parte

a capitalului permanent destinat finanrii activitii curente. n situaia n careeste negativ, ntreprinderea se confruntcu un deficit de fond de rulment.Nevoia de fond de rulment: NFR = active circulante (exclusiv disponibilitile)

obligaii pe termen scurt (exclusiv creditele pe termen scurt)n cazul n care diferena este pozitiv, aceasta reprezintactivele circulantede natura stocurilor i creanelor ce urmeaz a fi finanate din fondul de rulment.

Atunci cand diferena este negativ, are loc o degajare de surse atrase.Trezoreria neta se poate stabili in doua moduri:

Tn = FRNFRTn = Ta - Tp

n care:Ta = trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor dedisponibiliti i plasamente;Tp = trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite petermen scurt.

n cazul societii Natural Textil, indicatorii prezentai anterior sunt calculaiconform tabelului urmtor:


32/48

32

Nr.Crt.

Indicatori 2011 [lei] 2012 [lei]

1. Capital propriu -751.262 -636.2702. Datorii pe termen mediu si lung - -

3. Capital permanent (1+2) -751.262 -636.2704. Active imobilizate 79.333 151.8525. FOND DE RULMENT (3-4) -671.929 -484.4186. Active circulante 407.289 353.7217. Disponibilitati si plasamente 149.887 99.0778. Active circulante (exclusiv

disponibilitati)257.402 254.644

9. Datorii pe termen scurt 1.237.884 1.142.16610. Credite pe termen scurt - -11. Obligatii pe termen scurt (9-10) 1.237.884 1.142.16612. Nevoia de fond de rulment (8-11) -980.482 -887.52213. Trezoreria neta (5-12 sau 7-10) -1.652.411 -1.371.940

n estimarea unor elemente necesare n cazul aplicrii metodei de evaluarebazate pe fluxul de lichiditi sunt necesari i indicatorii viteza de rotaie a NFR iviteza de rotatie a FR.

Relaiile de calcul ale vitezei de rotaie exprimateca durata sunt:

Viteza de rotaie a NFR =

Viteza de rotaie a FR =

unde: T reprezint numrul de zile al perioadei.n cazul societii Natural Textil, vitezele de rotaie definite anterior sunt

determinate conform tabelului de mai jos:2011 2012

NFR [lei] -980.482 -887.522FR [lei] -671.929 -484.418CA [lei] 2.326.253 2.810.391T [zile] 365 365Viteza de rotatie a FR -105 -63Viteza de rotatie a NFR -154 -115


33/48

33

2.7.4. Diagnosticul corelaiei creane obligaii

n cadrul diagnosticului se cerceteaz evoluia creanelor i obligaiilor nraport cu cifra de afaceri pentru a pune n eviden raportul dintre imobilizareacapitalului firmei i folosirea surselor atrase.

Asemenea aspecte pot fi puse n evidencu ajutorul indicatorilor:a.Durata de imobil izare a creantelor (Di )

Di =

unde:Sd = soldul creanelorCA = cifra de afaceriT = perioada de timp considerat

b.Durata de folosir e a surselor atrase (Df)Df =

unde: Sc= soldul creditor al conturilor de obligaiiValorile efective nregistrate de societatea Natural Textil sunt prezentate n

tabelul de mai jos:

2011 2012

Sd [lei] 239.939 169.966

Sc [lei] 74.865 134.832

CA [lei] 2.326.253 2.810.391

T [zile] 365 365

Di [zile] 38 22

Df [zile] 12 18


34/48

34

2.7.5. Diagnosticul lichiditii i solvabilitii

Lichiditatea reprezint proprietatea elementelor patrimoniale de a setransforma in bani.

Solvabilitatea reprezintcapacitatea firmei de a face fa obligaiilor sale la

termenele scadente.Pentru a caracteriza lichiditata unei ntreprinderi se folosesc urmtorii

indicatori:a. Rata lichiditii generale

Se apreciaz ca situaia lichiditii generale este satisfctoare n conditiilencadrarii n intervalul 1,2 i 1,8.b. Rata lichiditii curente:

Intervalul care poate fi considerat satisfctor este 0,651c. Rata lichiditii imediate :

d. Rata solvabilitii patrimoniale:Valoarea minim a ratei solvabilitii patrimoniale se apreciaz c trebuie sse ncadreze n limitele 0.30.5, iar peste 0.5 situaia poate fi consideratnormal.e. Rata solvabil itii generale

Aceasta rata indic n ce msur datoriile totale sunt acoperite cu activeimobilizate i active circulante. Cu ct valoarea ratei solvabilit ii generale estemai mare decat 1, cu att situaia financiar de ansamblu a ntreprinderii este maibun.

Rezultatele concrete n cazul societii Natural Textil sunt prezentate ntabelul de mai jos:

2011 2012

Stocuri(lei) 3.202 57.138

Disponibilitati(lei0 149.887 99.077

Active circulante(lei) 407.289 353.721

Active totale(lei) -751.262 -636.270

Datorii curente(lei) 1.237.884 1.142.166

Credite(lei) 0 0

Datorii totale(lei) 1.237.884 1.142.166

Capital propriu(lei) -751.262 -636.270

Lg=Active circulante/Datorii curente 0,33 0,31

Lc=Active circulante- Stocuri/Datorii curente 0,33 0,26


35/48

35

Li=Disponibilitati/Datorii curente 0,121 0,087

Sp=Capital propriu/Capital propriu+Creditetotale

1 1

Sg=Active totale/Datorii totale -0,61 -0,56

Lichiditatea generalnu depete nivelul minim de siguran, de 1,82, ,ceea ce nseamn c nu asigur o capacitate sporit pentru plata obligaiilorscadente pe termen scurt.

Rata lichiditatii curente se situeaza, de asemenea, mult dedesupt niveluluiminim admis, nepermind astfel achitarea oricror obligaii curente de plata lascadente. Exist posibilitatea ca firma s aib dificulti n recuperarea unorcreane, ceea ce ar trebui s determine o aten ie sporit n ncheierea unor relaii

comerciale i n urmrirea derulrii acestora.Nivelul sczut al ratei lichiditatii imediate reflect o capacitate de plata

mic, dar i faptul c firma nu are potenial n asigurarea unei creteri a activitii.Totui, meninerea unui nivel excedentar al lichiditilor n conturi relev

incapacitatea firmei de a-i gestiona lichiditile.Rata solvabilitatii patrimoniale, util n informarea creditorilor bancari,

ndeosebi, arat c firma nu utilizeaz credite n finanarea activitii.Rata solvabilitatii globaleinregistreaza valori negative nivelul datoriilor n

finanarea activitii fiind foarte mare.

2.7.6. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar

Echilibrul financiar al firmei reprezint un sistem de corelaii prin care sestabilesc anumite proporionaliti n cadrul i ntre diferite fluxuri financiare. Elreprezint o premis, dar i o consecin a desfurrii normale a activitii firmei.

Pentru exprimarea sintetic a multiplelor corelaii implicate de echilibrulfinanciar, npractic se utilizeaza cu precdere urmtorii indicatori:

a. Rata autonomiei financiare:

b. Rata de finanare a stocuri lor :c. Rata de finanare a activelor circulante:d.Rata de finanare a necesarulu i de fond de rulment:e. Rata de autofinanare a activelor :

n cazul societii Natural Textil, valorile indicatorilor definii anterior suntcalculai conform datelor din tabelul de mai jos:


36/48

36

2011 2012Capital propriu -751.262 -636.270Capital imprumutat 1.237.884 1.142.166FR -671.929 -484.418

Stocuri 3.020 57.138Active circulante 407.289 353.721Active fixe 79.333 151.852NFR -980.482 -887.522

Raf = Capital propriu/(Capital propriu+ Capitalimprumutat)

-751.262 -636.270

Rfs = Fond de rulment/Stocuri -222,49 -8,48Rfac = Fond de rulment/Active circulante -1.65 -1.37

Rfnfr = Fond de rulment/NFR 0.69 0.55Raa = Cap propriu/ (Active fixe+Activecirculante)

2.29 3.15


37/48

37

3. ANALIZA DATELOR SI CONCLUZIILOR

3.1. ABORDARE PATRIMONIAL

3.1.1. Activul Net Contabil Corectat

Determinarea valorii patrimoniale prin metoda activului net corectat are labaza elementele de bilan ale societii la data de 31.12.2011.

Pentru evaluarea echipamentelor se va identifica o valoare de nlocuire (denou) a utilajului. Ulterior se va identifica un grad de uzur efectiv, un grad deuzur morala i se va aprecia utilitatea utilajului n cadrul procesului tehnologicdesfurat n ntreprindere.

Pentru identificarea valorii de nlocuire se vor identifica ntreprinderile carecomercializeaz echipamente asemntoare, din producia intern sau extern.

Daca gama caracteristicilor tehnice nu include utilajul evaluat se va aplica oechivalare a caracteristicilor tehnice a echipamentelor.

Valoarea real a utilajului se determin prin aplicarea coreciilor privindgradul de uzur fizic i moral la valoarea de nlocuire a echipamentului.

Obligaiile fa de teri se preiau la costul de nregistrare n contabilitate,pornind de lapremisa c fiecare ii va onora obligaiile aa cum s-a angajat.

Situaia n care pot aparea coreci i : obligaiile care au fost contractate ntr-oalta moned dect cea naionalvor fi actualizate la cursul de schimb de la dataevalurii;

Un aspect important n cadrul evalurii obligaiilor este identificarea acelorobligaiipoteniale, care nu au fost nregistrate n contabilitate. Este vorba despre:

-poteniale litigii de natur fiscal;- poteniale cheltuieli legate de reclamaii n domeniul proteciei mediului

sauproteciei consumatorilor;- eventuale amenzi, penaliti iminente; - anumite clauze contractuale

privind unele avantaje acordate salariailor si alte situaii din aceastcategorie.n cazul societii analizate urmtoarele corecii au fost efectuate pe

elementele de bilan:


38/48

38

Pozitiabilantieraanalizata

Observatii Corectii

Echipamente n urma diagnosticului operaional, s-a constatat gradul

naintat de uzur fizic i morala mobilierului. Instalaiilei echipamentele au un grad moderat de uzur.

(24.000)

Stocuri Urmare diagnosticului operaional, s-a constatatviteza scazut de rotaie a stocurilor (peste o lun); nu

au fost identificate stocuri depreciate sauinutilizabile.

-

Clienti,creante

Urmare diagnosticului operaional s-a constatatdurata redus de ncasare a creanelor (sub o lun);

de asemenea s-a constatat faptul csocietatea nu are

creane n valut pentru a fi reevaluate. Coreciile serefer la stornarea repartizrii profitului la sfritulanului;

-

Furnizori,datorii

Urmare diagnosticului operaional s-a constatatdurata redus de achitare a datoriilor (sub o lun);

-

Bilanul corectat esteprezentat detaliat n tabelul urmtor:


39/48

39

Poziii bilaniere 2012 CORECII 2012 CORECTAT

IMOBILIZARI NECORPORALE 464 - 464

Terenuri 0 - 0

Imobilizari corporale nete 146.667 24.000 170.667

Imobilizari in curs 0 - 0

IMOBILIZARI CORPORALE 146.667 24.000 170.667

Imobilizari financiare 4.721 - 4.721

TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 151.852 24.000 175.852

Stocuri 57.138 - 57.138

Clienti 197.506 - 197.506

Alte creante 0 - 0

Disponibilitati 99.077 - 99.077

TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 353.721 - 353.721

Datorii pe termen scurt (1.142.166) - (1.142.166)

Credite 0 - 0

TOTAL OBLIGATII (1.142.166) - (1.142.166)

Prov. Risc si cheltuie. 0 - 0

Conturi de regularizare 0 - 0TOTAL ACTIV NET 636.270 24.000 660.270

Capital social (101.000) - (101.000)

Rezerve 750 - 750

Profit/Pierdere (14.991) - (14.991)

Repartizarea profitului 752.261 (24.000) 728.261

Provizioane 0 - 0

CAPITAL PROPRIU (636.270) (24.000) (660.270)


40/48

40

3.2. ABORDARE PRIN ACTUALIZARE

3.2.1. Metoda bazat pe fluxurile de disponibiliti (CASH FLOW)

Calculul fluxurilor de disponibiliti utilizate n evaluare are n vedereprofitul net, la care se adaug alte disponibiliti (amortismentele, provizioanele ivaloarea rezidual) i se scad nevoile de finanare a activitii, respectiv investiiilepentru meninerea potenialului tehnic i variaia nevoii de fond de rulment.

Rezult c parametrii necesari calculului se refer la previzionareaveniturilor, cheltuielilor, dobnzilor, amortizrilor, investiiilor, structuriicapitalului i a valorii reziduale.

Durata prognozei

S-a considerat o perioada de prognozde 5 ani ca fiind suficient de exact icredibil. Pentru o duratmai mare de 5 ani ipotezele pe care se bazeaz raportulrisc s devin necredibile, punnd sub semnul ntrebrii validitatea planului deafaceri propus. O perioad mai mic de 5 ani se consider insuficient pentruatingerea parametrilor proiectai pentru planul de afaceri.

Comparabilitatea situaiil or fi nanciarePrognoza situaiilor financiare s-a efectuat n preurile anului de baz

2012. Situaiile financiare ale anului 2012 sunt prezentate doar informativ acesteafiind n preurile anului 2012.

Anul de baz

Anul de baz reprezintanul zero al prognozei, anul pentru care s-au preluatperformanele financiare ale societii aa cum sunt nscrise n bilanul ncheiat la31.12.2012.- Bilanul anului de baz: n prognozarea bilanului s-a pornit de la bilanulcorectat.Coreciile bilanului au fost efectuate urmare analizei efectuate asuprapoziiilor bilaniere aa cum sunt prezentate anterior.- Contul de profit i pierdere al anului zero: urmare analizei prezentate nu au fostoperate corecii asupra contului de profit i pierderi.Observaie: corectarea bilanului i contului de profit i pierderi aferente anului de

baznu a avut n vedere ajustarea la inflaie conform prevederilor IAS 29.a. Planul de amortizare

In prognozarea bilanului s-a avut n vedere estimarea valorii ramas aimobilizrilor corporale, pornind de la valoarea reevaluat a acestora i a graduluide uzur estimat din anul de baz. S-a considerat c echipamentele existente nanul de bazvor fi complet amortizate intr-operiod de 3 ani. n scopul ntineririi


41/48

41

parcului de utilaje a societii s-au avut n vedere investitii anuale la nivelulamortizrii anului precedent.

Denumire 2012 2013 2014 2015 2016 2017

IMOB. CORP.INCEPUT AN 127.165 154.700 147.000 151.712 187.341 174.211

INVEST. ANPUSE INFUNCTIUNE

- 96.937 98.711 88.125 95.148 103.809

Din amortizare - 96.937 98.711 88.125 95.148 103.809Din profit - - - - - -din credite - - - - - -TOTAL BRUT 127.165 251.637 245.711 239.837 282.489 278.020

AMORT. IMOB.CORP. VECHI

23.802 30.940 30.940 30.940 37.468 37.468

AMORT.INVEST.

19.387 19.742 17.625 19.029 20.762

TOTALAMORTIZARE

AN

23.802 50.327 50.682 48.565 56.494 58.230

TOTAL NET 103.363 201.310 195.029 191.272 225.995 219.790

n tabelul urmtor se prezin bilanul previzionat (forma scurt), iar intabelul continuare bilanului previzionat vom previziona bugetele de venituri icheltuieli.


42/48

42

Poziii bilaniere2012

CORECTAT2013 2014 2015 2016 2017

IMOBILIZARINECORPORALE

464 464 464 464 464 464

Terenuri 0 0 0 0 0 0Imobilizaricorporale nete

170.667 154.700 147.000 151.712 187.341 174.211

Imobilizari in curs 0 0 0 0 0 0

IMOBILIZARI

CORPORALE

170.667 154.700 147.000 151.712 187.341 174.211

Imobilizarifinanciare

4.721 4.721 4.721 4.721 4.721 4.721

TOTAL ACTIVE

IMOBILIZATE

175.852 159.885 152.185 156.897 192.526 179.396

Stocuri 57.138 55.471 49.247 49.247 49.247 49.247Clienti 197.506 197.506 197.506 197.506 197.506 197.506

Alte creante 0 0 0 0 0 0Disponibilitati 99.077 99.077 99.077 99.077 99.077 99.077

TOTAL ACTIVE

CIRCULANTE

353.721 352.054 345.830 345.830 345.830 345.830

Datorii pe termenscurt

(1.142.166) (1.142.166) (1.140.555) (1.135.210) (1.100.547) (1.097.103

Credite 0 0 0 0 0 0TOTAL

OBLIGATII

(1.142.166) (1.142.166) (1.140.555) (1.135.210) (1.100.547) (1.097.103

Prov. Risc sicheltuie.

0 0 0 0 0 0

Conturi de 0 0 0 0 0 0


43/48

43

regularizareTOTAL ACTIV

NET

660.270 -630.227 -612.593 -632.483 -562.191 -571.877

Capital social (101.000) (101.000) (101.000) (101.000) (101.000) (101.000)

Rezerve 750 750 750 750 750 750Profit/Pierdere (14.991) 1.076.528 1.045.942 394.226 742.653 949.011

Repartizarea

profitului

728.261 728.261 728.261 728.261 728.261 728.261

Provizioane 0 0 0 0 0 0CAPITAL

PROPRIU

(660.270) 845.901 848.398 850.517 829.261 870.298


44/48

44

Previzionarea bugetelor (lei)

2012

CORECTAT

2013 2014 2015 2016 2017

VENITURI TOTALE 2.953.563 2.928.750 3.105.432 5.271.665 5.628.484 5.835.890

VENITURIPROD.VANDUTAINTERN

2.809.159 2.811.200 2.985.300 5.150.000 5.500.579 5.700.287

VENITURIVANZ.MARFURI

1.232 1.450 1.450 1.678 1.892 1.985

VENITURI DINPROD.STOCATA

53.937 55.800 58.382 59.687 60.213 61.268

VENIT DIN ALTE ACT. 0 0 0 0 0 0VENITURI FINANCIARE 89.235 60.300 60.300 60.300 65.800 72.350VENITURIEXTRAODRINARE

0 0 0 0 0 0

CHELTUIELI TOTALE 2.938.572 1.852.222 2.059.490 4.877.439 4.885.831 4.889.879MATERII PRIME 69.257 65.238 63.259 69.382 69.893 69.893MATERIALE 11.464 13.682 14.532 15.351 17.365 18.368COST MARFURI 860 1.100 1.300 2.575 2.832 3.125COMB.,EN.,APA 30.564 32.892 30.892 25.892 23.573 24.589SERVICII EXECT.TERTI 0 0 0 0 0 0SALARII 1.216.003 1.216.003 1.458.387 1.589.238 1.589.238 1.589.238CAS,SOMAJ 292.590 292.590 298.387 2.999.382 2.999.382 2.999.382AMORTIZARE 23.802 50.327 50.682 48.565 56.494 58.230IMP.TAXE,VARSAMINTE 8.006 9.512 9.512 9.512 9.512 9.512ALTE CHELT. 4.099 2.578 2.300 2.214 2.214 2.214CHELT.DIN DIF DECURS VALUTAR

0 0 0 0 0 0

CHELT.FINANCIARE 167.230 168.300 130.239 115.328 115.328 115.328CHELT.EXTRAORDINARE

0 0 0 0 0 0

PROFIT BRUT/PIERDERE 14.991 1.076.528 1.045.942 394.226 742.653 949.011IMPOZIT PROF. 2.399 172.244 167.350 63.076 118.824 151.842PROFIT NET/PIERDERE 12.592 904.284 878.592 331.150 623.829 797.169


45/48

45

Rata de actualizare i de capitalizare:

n cazul societii analizate, rata de actualizare se poate calcula dupurmtorul model:

RATA DE BAZA I TREPTELEDE RISCURI

PUNCTAJ EXPLICATIE

Rata de baza 5% Rata real a dobnzii la obligaiunileguvernamentale (de stat)

Riscul din exteriorul ntreprinderii:- Creteri posibile ale preului

utilitilor i combustibilului

- Reglementri antipoluante

2%

2%

- Preul gazului natural se va alinia la preulpe pia mondial;- Se afl n faza de proiect o reglementarecare va limita nivelul noxelor, fapt ce vaafecta ntreprinderea evaluat;

Riscuri din interiorul ntreprinderii- Calitatea produselor

- Dotarea tehnica i tehnologic

- Riscul aferent previziunilor- Structura de finanare

2%

2%

2%1%

Nu exist riscuri n ceea ce privete sistemulde asigurare a calitii ISO 2001;Diagnosticul tehnic a evideniat uzura fizici moral la o serie de echipamente de baz;

TOTAL 16% Rata de actualizare

3.2.2 Metoda bazat pe fluxurile de disponibiliti (CASH FLOW)

Calculul fluxurilor de disponibiliti utilizate in evaluare are n vedereprofitul net, la care se adaug alte disponibiliti (amortismentele, provizioanele ivaloarea rezidual) i se scad nevoile de finanare a activitii, respectiv investiiilepentru meninerea potenialului tehnic i variaia nevoii de fond de rulment.

n urma prognozei bilanului i contului de rezultat, fluxul de disponibilitise prezint n tabelul de mai jos:

Cash-flow 2013 2014 2015 2016 2017Profit/pierdereexercitiu

1.076.528 1.045.942 394.226 742.653 949.011

Datorii petermen scurt

(1.142.166) (1.140.555) (1.135.210) (1.100.547) (1.097.103)

Credite 0 0 0 0 0


46/48

46

Imobilizaricorporale

154.700 147.000 151.712 187.341 174.211

Stocuri 55.471 49.247 49.247 49.247 49.247Clienti 197.506 197.506 197.506 197.506 197.506Alte creante 0 0 0 0 0

VARIATIECASH 342.039 299.140 -342.519 76.200 272.872

Anul prognozat 2013 2014 2015 2016 2017Cash-flow prognozat(mii lei)

342.039 299.140 -342.519 76.200 272.872

Coeficentul deactualizare 1/(1+i)n

0.86 0.75 0.64 0.55 0.48

Cash-flow actualizat 294.154 224.355 -219.212 41.910 130.979

Total Cash-flowactualizat 472.186

n cadrul acestei metode se are n vedere i valoarea rezidual:

V =

+

Valoarea rezidualse poate determina prin corectarea fluxului ultimului an

de prognoza cu un coeficient stabilit pe baza experienei unor societi a croractivitate a ajuns la maturitate.

n acest caz, valorile efective rezultate din aplicarea acestei metode la cazulconcret al societii evaluate sunt prezentate n tabelul urmator:

Fluxul net din ultimul an de prognoza[lei]

130.979

Coeficient de corectie 5Valoarea reziduala [mii lei] 654.895Suma fluxurilor de numerar actualizate[mii lei]

472.186

Valoarea intreprinderii [mii lei] 1.127.081


47/48

47

3.3. ABORDARE PRIN PIA- valoarea de rentabilitate pe bazde P.E.R.

Aceast valoare se bazeaz pe multiplicarea profitului estimat cu raportulpret/ctig pe aciune realizat n ultimul an. Acest raport (cursul aciunii/profit peaciune) semnific mbogirea teoretic a acionarilor n cursul unui an. Dei nutot profitul net se repartizeazca dividend, el constituie un element esenial pentruaprecierea valorii unei aciuni i implicit a ntreprinderii.

Metoda se aplic pentru ntreprinderile cotate, ceea ce nu excludeposibilitatea utilizrii ei, cu anumite corective, i pentru cele necotate la burs.

Pentru determinarea valorii respective se foloseste relaia:

V=P*PERPentru o firm cu acelai obiect de activitate cotat la burs, sumele rezultate

din aplicarea acestei metode sunt prezentate n tabelul de mai jos:

Semnificaie Valoare (lei)Capital social 101.000Valoarea nominal 9.85Numr de aciuni 10.250Cursul aciunii 12,40Profit net realizat n anul de referin 12.592Profit pe aciune 1.23Raport pre/profit (PER) 10,08

Profit mediu previzionat 707.004Valorea ntreprinderii 7.126.600

n esen acest raport arat ct de scump este o aciune fa de profitul carel aduce.


48/48

4. CONCLUZIILE STUDIULUI DE EVALUARE

Urmare aplicrii diferitelor metode de evaluare sinteza valorilor astfelobinute esteprezentat n tabelul de mai jos:Nr.Crt.

Categorii de metode Metode propriu-zise Valori obtinute[lei]

1. Abordare patrimoniala Activul net corectat 660.2702. Abordare prin actualizare Valoare bazata pe fluxurile

de disponibilitatiDCF1.127.081

3. Abordare prin piata Valoarea de rentabilitate pebaza de P.E.R.

7.126.600

VALOAREA DE PIATA ESTIMATA 1.127.081

n reconcilierea rezultatelor obinute n prezentul raport se ine cont de:- scopul evalurii;- faptul c societatea are n patrimoniu active cu vechime relativ mare

n aceast situaie, valoarea de pia estimat a societii este de 1.127.081lei. Aceast sum reprezint de asemenea un reper n jurul cruia valorile negociate

pot varia cu o anumit marj.

Raport de Evaluare - Sc Natural Textil Srl

Documents

Transcript of Raport de Evaluare - Sc Natural Textil Srl