Raport anual FCI anual_FCI2010.pdf · Avand in vedere evolutia crizei economice in anul 2009,...

Raport Anual

2010

Fondul de Compensare a Investitorilor

Raport Anual 2010 2

Cuprins

1. Misiune si valori ……………………………………………………………….. 3 2. Informatii generale despre Fondul de Compensare a Investitorilor …………… 4 2.1 Scopul Fondului ………………………………………………………… 4 2.2 Cadrul legislativ ………………………………………………………… 4 2.3 Plafonul de compensare ………………………………………………… 4 3. Activitatea Fondului in 2010 …………………………………………………... 5 3.1 Contextul economic in care Fondul si-a desfasurat activitatea in 2010 … 7 3.2 Conducerea Fondului …………………………………………………… 9 3.3 Evenimentele anului 2010 ………………………………………………. 9 3.4 Capitalul social si actionarii Fondului ………………………………….. 10 3.5 Membrii Fondului ………………………………………………………. 10 3.6 Evolutia numarului de investitori ……………………………………….. 11 3.7 Investitia de compensat …………………………………………………. 13 3.8 Portofoliul mediu al unui investitor compensat integral ………………... 14 3.9 Investitia medie de compensat ………………………………………….. 15 3.10 Resursele financiare la 31 decembrie 2010 …………………………… 15 3.10.1 Contributii initiale ……………………………………………… 15 3.10.2 Contributii anuale ………………………………………………. 16 3.10.3 Evolutia contributiilor initiale si anuale in perioada 2005-2010 .. 17 3.10.4 Majorari de intarziere …………………………………………... 18 3.10.5 Investirea resurselor financiare …………………………………. 18 4. Strategia pentru 2011 …………………………………………………………... 20 4.1 Estimari pentru 2011 ……………………………………………………. 20 4.2 Principalele riscuri identificate …………………………………………. 21 4.3 Obiectivele Fondului pentru 2011 ……………………………………… 23 5. Situatiile financiare pentru anul 2010 ………………………………………….. 24 5.1 Bilantul la data de 31 decembrie 2010 ……………................................ 24 5.2 Contul de profit si pierdere la data de 31 decembrie 2010 25 Anexa nr.1 – Lista actionarilor Fondului la 31 decembrie 2010 ………….....…... 26 Anexa nr.2 – Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2010 …………………. 28 Anexa nr.3 – Modalitatea de calcul a contributiei anuale ……………………….. 31 Anexa nr.4 – Organigrama Fondului ………………………………………...…... 32 Anexa nr.5 – Bilantul la data de 31 decembrie 2010 ……………………...….….. 33 Anexa nr.6 – Contul de profit si pierdere la data de 31 decembrie 2010 …...….… 36 Anexa nr.7 – Situatia modificarii capitalurilor proprii la data de 31 decembrie 2010 38


Raport Anual 2010 3

Misiune

Administrarea unei scheme de compensare solide care sa contribuie la cresterea increderii si a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania

Valori

Responsabilitatea fata de investitori si protejarea intereselor acestora Cooperarea stransa cu membrii Fondului, autoritatea de reglementare si institutiile financiare Confidentialitatea informatiilor primite de la membrii Fondului


Raport Anual 2010 4

2. Informatii generale despre Fondul de Compensare a

Investitorilor Fondul de Compensare a Investitorilor (Fondul) este persoana juridica, constituita sub forma unei societati pe actiuni, in baza actului constitutiv, aprobat in prealabil de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.).

2.1 Scopul Fondului In Romania, Fondul a fost infiintat in iunie 2005, avand ca scop compensarea investitorilor, in situatia incapacitatii membrilor Fondului de a returna fondurile banesti si/sau instrumentele financiare datorate sau apartinand investitorilor, care au fost detinute in numele acestora, cu ocazia prestarii de servicii de investitii financiare sau de administrare a portofoliilor individuale de investitii. De la infiintare si pana in prezent Fondul nu a inregistrat niciun eveniment de natura sa genereze plata de compensatii.

2.2 Cadrul legislativ Fondul isi desfasoara activitatea in conformitate cu prevederile din: � Actul Constitutiv al Fondului aprobat de C.N.V.M.; � Legea nr. 31/1990 privind societatile comerciale republicata, cu modificarile si completarile ulterioare; � Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, cu modificarile si completarile ulterioare; � Regulamentul C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor, modificat prin Regulamentul C.N.V.M. nr.10/2006, prin Regulamentul C.N.V.M. nr.31/2006, prin Regulamentul C.N.V.M. nr.4/2008 si prin Regulamentul C.N.V.M. nr.3/2010; � Procedurile Fondului; � Legea contabilitatii nr.82/1991 republicata, cu modificarile si completarile ulterioare; � Ordinul Ministerului Finantelor Publice nr.3055/2009 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene. La nivelul Uniunii Europene, domeniul este reglementat de Directiva 97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor publicata in martie 1997.

2.3 Plafonul de compensare

Fondul compenseaza in mod egal si nediscriminatoriu investitorii in limita unui plafon maxim reprezentand echivalentul in lei a 20.000 EUR/investitor, plafonul prevazut de Directiva 97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor. Deoarece pentru atingerea acestui nivel Romania a negociat perioade de tranzitie in procesul de aderare la Uniunea Europeana, plafonul maxim va fi atins in 2012, dupa cum urmeaza:

� la data autorizarii Fondului: echivalentul in lei a 1.000 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2006: echivalentul in lei a 2.000 EUR/investitor individual;


Raport Anual 2010 5

� incepand cu 01.01.2007: echivalentul in lei a 4.500 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2008: echivalentul in lei a 7.000 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2009: echivalentul in lei a 9.000 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2010: echivalentul in lei a 11.000 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2011: echivalentul in lei a 15.000 EUR/investitor individual; � incepand cu 01.01.2012: echivalentul in lei a 20.000 EUR/investitor individual.

3. Activitatea Fondului in anul 2010

In anul 2010 Fondul a colectat contributii anuale in valoare de 1.084.693,48 lei, reprezentand aproximativ 9% din totalul contributiilor anuale incasate in perioada 2005-2010. Activitatea Fondului in anul 2010 a fost orientata, in principal, pentru indeplinirea obiectivelor aprobate in Raportul Consiliului de administratie pentru anul 2009:

1. Cresterea capacitatii de compensare; 2. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic actual; 3. Dezvoltarea comunicarii in vederea asigurarii transparentei fata de actionari, membrii

Fondului si investitori; 4. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de experienta;

1. Cresterea capacitatii de compensare

Obiectivul permanent urmarit de Fond este cresterea capacitatii de compensare „in vederea indeplinirii misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare solide care sa contribuie la cresterea increderii si a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania”. In acest sens, Fondul urmareste evolutia urmatorilor indicatori:

� indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA); � gradul de acoperire a investitiei de compensat (GA-IC); � gradul de acoperire a fondurilor banesti (GA-FB).

Indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA) reprezinta raportul dintre resursele proprii ale Fondului si suma totala a investitiilor compensabile: Gradul de acoperire a investitiei de compensat (GA-IC) determina numarul de membri pe care Fondul ii poate compensa individual:

IA = Resurse proprii

Suma totală a investitiilor compensabile X 100

GA-IC =

Numărul de membri ai Fondului pentru care investiţia de compensat este mai mică sau egală cu resursele proprii ale Fondului

Numărul de membri ai Fondului X 100


Raport Anual 2010 6

Gradul de acoperire a fondurilor banesti (GA-FB) se calculeaza pentru a analiza mai in detaliu situatia investitiilor compensabile raportate de membri si evidentiaza capacitatea de compensare a fondurilor banesti (pornind de la ipoteza ca riscurile aferente fondurilor banesti sunt mai mari decat riscurile aferente instrumentelor financiare, acestea fiind, teoretic, in siguranta la Depozitarul Central):

Gradul de acoperire a investitiei de compensat si gradul de acoperire a fondurilor banesti se calculeaza pornind de la ipoteza aparitiei unui singur caz de compensare pe parcursul unui an deoarece, pana in prezent, statisticile din Uniunea Europeana arata ca aparitia mai multor cazuri de compensare in acelasi an este un eveniment cu o probabilitate foarte scazuta. Dupa cum se poate observa din Tabelul nr.1, indicele de acoperire a expunerii Fondului a crescut de la 1,09% in 2009 la 1,16% in 2010 deoarece ritmul de crestere a resurselor Fondului (10%) a fost mai accentuat decat ritmul de crestere al investitiei de compensat (3%). Gradul de acoperire a investitiei de compensat a scazut fata de anul 2009 deoarece ritmul de modificare a numarului de membri care administreaza resurse ale investitorilor mai mici decat IC a fost mai accentuat decat cel al numarului total de membrii fata de perioada precedenta (s-au retras acei membrii care administrau portofolii mai mici decat valoarea investitiei de compensat). Astfel, la sfarsitul anului 2010, Fondul putea compensa, individual, 75% din totalul membrilor, acestia avand investitii compensabile situate sub nivelul resurselor Fondului, fata de 79,17% la sfarsitul anului 2009. Din punct de vedere al fondurilor banesti, Fondul putea compensa individual 98,75% din totalul membrilor, valoarea individuala a fondurilor banesti raportate de acestia fiind sub nivelul resurselor Fondului.

Tabelul nr. 1 – Evolutia indicatorilor de masurare a capacitatii de compensare in

perioada 2006-2010

31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010

Resursele Fondului 1,195,416 4,542,117 10,418,721 11,286,407 12,371,100

Investitia de compensat

(IC) 519,569,675 1,001,805,066 796,021,726 1,033,225,370 1,065,481,560

Nr. membri 100 98 104 96 80

Indicele de acoperire a

expunerii Fondului 0.23% 0.45% 1.31% 1.09% 1.16%

Gradul de acoperire a

IC 40.00% 55.00% 85.58% 79.17% 75.00%

Gradul de acoperire a

fondurilor banesti 58% 85.70% 98.08% 96.88% 98.75%

GA-FB =

Numărul de membri ai Fondului pentru care fondurile băneşti sunt mai mici sau egale cu resursele proprii ale Fondului

Numărul de membri ai Fondului X 100

Sursa: Fondul de Compensare a Investitorilor


Raport Anual 2010 7

2. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic actual

Avand in vedere instabilitatea din anul 2010 de pe piata financiara, Fondul, in scopul mentinerii in siguranta a resurselor, a investit in tiltluri de stat cea mai mare parte a resurselor, chiar peste limitele minime impuse de reglementarile Fondului. De asemenea, pentru evitarea expunerii prea mari pe unele institutii de credit, s-a realizat o diversificarea a acestora.

3. Dezvoltarea comunicarii in vederea asigurarii transparentei fata de actionari,

membrii Fondului si investitori

In scopul asigurarii transparentei, Fondul a incercat prin activitatea de informare desfasurata pe parcursul anului 2010 sa ofere clarificari in cazul problemelor ridicate de investitori, actionari si membri, referitoare la activitatea pe care o desfasoara. In acest sens s-a raspuns cu promptitudine oricaror intrebari sau neclaritati primite de la membri si investitori, atat cu privire la procesul de reglementare cat si la cele de ordin practic. Tot pentru indeplinirea acestui obiectiv Fondul a actualizat in permanenta site-ul institutiei si a transmis membrilor informatii legate de activitatea desfasurata.

4. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de experienta In anul 2010 Fondul si-a pastrat calitatea de membru asociat al Forumului European al Asiguratorilor de Depozite (European Forum of Deposit Insurers – EFDI), societate non-profit care are ca scop facilitarea dialogului dintre membri (schemele de garantare a depozitelor in sistemul bancar in calitate de membri plini si schemele de compensare a investitorilor in calitate de membri asociati), precum si schimbul de experienta si informatii cu privire la subiecte de interes comun. In anul 2010 reprezentanti ai Fondului au participat la conferinta internationala si la Adunarea generala a membrilor EFDI organizata la Roma. Conferinta a avut ca tema „Consolidarea si stabilitatea sistemului financiar”. O parte a discutiilor purtate in cadrul acestor intalniri s-au concentrat pe schimbul de informatii privind modul de finantare a unor scheme de compensare (ex-ante sau post-ante funded) si pe experienta avuta de unele scheme care au avut cazuri de compensare.

3.1 Contextul economic in care Fondul si-a desfasurat activitatea in 2010 Avand in vedere evolutia crizei economice in anul 2009, precum si prelungirea acesteia in cursul anului 2010, Romania a inregistrat in acest an o scadere economica de 1,2% . Datorita majorarii TVA si scumpirilor inregistrate in anul 2010 rata inflatiei a inregistrat un nivel de 7.96%, valoare cu aproape 70% mai mare decat cea inregistrata in 2009. Dupa revenirile partiale din anul 2009, piata de capital din Romania a inregistrat in anul 2010 o perioada de stagnare.


Raport Anual 2010 8

Valoarea tranzactiilor cu actiuni pe piata reglementata a cunoscut o usoara crestere de 10%, de la 5,1 mld. lei in 2009 la 5,6 mld. lei in 2010. Lichiditatea ramane insa scazuta in comparatie cu alti ani, valoarea inregistrata in 2010 fiind in scadere cu 19,4% fata de 2008, 59,4% fata de 2007 si 43,4% fata de 2006. S-a remarcat de asemenea ca numarul de actiuni tranzactionate la BVB a inregistrat o scadere de 7,6% iar numarul de tranzactii de 32,3% fata de anul precedent. Din punct de vedere al indicilor bursieri Bursa de Valori Bucuresti a inregistrat o evolutie favorabila, singurul indice pe minus fiind indicele BET –FI care a pierdut 8% fata de anul precedent, cand se afla in crestere. Indicele BET al celor mai lichide zece companii cotate la BVB a incheiat anul 2010 cu o crestere de 12,3% , indicele BET –C, care reflecta cel mai fidel evolutia BVB a avut un trend asemanator, cresterea fiind de 14,6%. Valoarea inregistrata de indicele BET la sfarsitul anului 2010, de 5.268,61 puncte, se situeaza doar la nivelul valorii din a doua jumatate a anului 2005. Un an mult mai slab au avut si companiile listate pe piata RASDAQ, indicele Rasdaq C inregistrand o scadere de aproximativ 25% in anul 2010. Capitalizarea bursiera totala a BVB si Rasdaq a inregistrat o valoare de aproximativ 113,3 miliarde lei la sfarsitul anului 2010, in crestere cu 22,56%, cresterea datorandu-se noilor listari si aprecierii cotatiilor pentru unele din cele mai importante titluri admise la tranzactionare pe piata reglementata a actiunilor organizata de BVB. In anul 2010 s-au derulat pe piata de capital doar trei oferte publice initiale: - iFond Financial Romania si iFond Gold care s-au incheiat cu succes si oferta companiei Hidraulica Plopeni care a avut o subscriere modesta. Pe parcursul anului 2010 au fost admise la tranzactionare doar cinci noi companii, majoritatea ca urmare a transferului de pe Piata Rasdaq pe piata reglementata (Ropharma Brasov, Prefab Bucuresti, Cemacon Zalau si Electroarges Curtea de Arges). Cea mai importanta listare a fost cea a actiunilor proprii emise de Bursa de Valori Bucuresti. La sfarsitul anului 2010 au fost tranzactionate 4.022.591 actiuni corespunzatoare unui procent de 52,4% dint totalul actiunilor emise si s-a inregistrat o crestere a pretului actiunilor de 66,3% in cele sapte luni de tranzactionare, fata de pretul de referinta din prima zi. In acest an nu a fost delistata de pe piata reglementata nici o companie. Tot in acest an si-au facut debutul la Bursa de Valori Bucuresti primele serii de produse structurate care au imbracat forma certificatelor de tip index, turbo short sau turbo long. Emitentii acestor certificate au fost Erste Group Bank AG si Raiffeisen Centrobank AG iar ca active suport sunt indicii DAX, ROTX, S&P500 si EuroSTOXX50, pretul petrolului, pretul aurului si diferenta de curs valutar EUR/RON. Un alt eveniment important la Bursa de Valori Bucuresti a fost introducerea la tranzactionare in cadrul Sistemului Alternativ de Tranzactionare operat de catre Bursa de Valori Bucuresti a actiunilor Daimler A.G. oferindu-se astfel o diversificare a ofertei de a investi aflata la dispozitia investitorilor din Romania.


Raport Anual 2010 9

In ceea ce priveste obligatiunile, la BVB, in anul 2010, nu au existat noi emisiuni de obligatiuni corporative, s-au tranzactionat 9 emisiuni de obligatiuni de stat dintr-un total de 18 emisiuni listate si a crescut cu 5 numarul de listari ale emisiunilor de obligatiuni municipale fata de anul precedent. La Sibex (Bursa Monetar – Financiara si de Marfuri Sibiu – BMFMS s-a lansat in 2010 o piata reglementata de actiuni si un sistem alternativ de tranzactionare (ATS). Atat pe piata reglementata cat si pe piata ATS Sibex au fost admise la tranzactionare la sfarsitul anului 2010 cate o singura emisiune de actiuni respectiv actiunile proprii Sibex pe piata reglementata si actiunile Prodplast Imobiliare pe ATS. Valoarea totala a tranzactiilor pe cele doua piete a fost de 19,8 milioane lei. In anul 2010, Ministerul Finantelor Publice a atras de pe piata interna 52 de miliarde de lei prin titluri in moneda nationala si in euro, cu o treime mai putin decat in anul precedent, randamentul maxim atins fiind de 9.24% in luna ianuarie.

3.2 Conducerea Fondului Administrarea Fondului este incredintata unui Consiliu de administratie, ales de Adunarea Generala a Actionarilor, pentru un mandat de 4 ani. Presedintele Consiliului de administratie este ales de Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor. Pe parcursul anului 2010, Consiliul de administratie al Fondului a fost format din urmatoarele societati si reprezentanti permanenti:

1. S.C. ESTINVEST S.A. - Presedinte al Consiliului de administratie, prin reprezentant permanent Domnul Lucian Ovidiu Isac, inlocuit in data de 15.04.2010 de Domnul Petrica Tudoran;

2. S.C. DELTA VALORI MOBILIARE S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Monica Ploscaru;

3. S.C. NBG SECURITIES S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Viorica Nagy;

4. S.C. FORTIUS FINANCE S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Doamna Roxana Dragan;

5. S.C. ELDAINVEST S.A. - administrator, prin reprezentant permanent Domnul Laurentiu Anton Bibicu Capcanaru.

Activitatea curenta a Fondului este asigurata de directorul executiv al Fondului, Domnul Fanel Chirtu, ales de Adunarea Constitutiva.

3.3 Evenimentele anului 2010

� 09.02.2010 - Consiliul de administratie al Fondului adopta Procedura nr. 3 privind administrarea sanctiunilor internationale;

� 23.02.2010 - C.N.V.M. a aprobat modificarea Regulamentului nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului, cu modificarile si completarile ulterioare;


Raport Anual 2010 10

� 24.02.2010 - Consiliul de administratie al Fondului a stabilit cota procentuala de 1,41% aplicabila bazei de calcul;

� 23.03.2010 - Consiliul de administratie al Fondului a hotarat ca membrii Fondului nu datoreaza contributii pentru cheltuieli administrative pentru anul 2010;

� 28.04.2010 - Adunarea Generala Ordinara a Actionarilor Fondului a aprobat situatiile financiare aferente anului 2009 pe baza raportului auditorului financiar si Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2010;

� 25.06.2010 - Consiliul de administratie al Fondului aproba Procedura privind crearea si utilizarea copiilor de siguranta (backup) in cadrul S.C. Fondul de Compensare a Investitorilor S.A.;

� 01.09.2010 - Consiliul de administratie al Fondului aproba urmatoarele: procedura privind regimul si circuitul informatiilor si documentelor in cadrul S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A., procedura privind activitatea de control si audit intern si politicile contabile aplicabile in cadrul S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A.;

3.4 Capitalul social si actionarii Fondului Fondul de Compensare a Investitorilor a avut, la infiintare, un numar de 73 de actionari fondatori dintre care: 60 de societati de servicii de investitii financiare, 10 societati de administrare a investitiilor, un intermediar institutie de credit, precum si Bursa de Valori Bucuresti si Bursa Electronica RASDAQ. Capitalul social initial al societatii a fost de 109.500 lei. Referitor la numarul de actionari, daca la sfarsitul anului 2009 Fondul avea un numar de 80 de actionari, la sfarsitul anului 2010 numarul de actionari ai Fondului s-a redus la 72 ca urmare a unor cesiuni de actiuni. In anul 2010 nu s-au produs modificari ale valorii capitalului social al Fondului de Compensare a Investitorilor, acesta avand aceeasi valoare ca la sfarsitul anului 2009, de 344.350 lei, corespunzatoare unui numar de 34.435 actiuni nominative, cu o valoare nominala de 10 lei. Conform reglementarilor legale in vigoare, actionarii Fondului sunt intermediarii si societatile de administrare a investitiilor care au in obiectul de activitate administrarea portofoliilor individuale de investitii. Pot fi actionari ai Fondului si operatorii de piata, depozitarul central, precum si alte entitati reglementate si supravegheate de C.N.V.M. Structura actionariatului la 31.12.2010 se prezinta conform Anexei 1.

3.5 Membrii Fondului Toti intermediarii autorizati sa presteze servicii de investitii financiare (societati de servicii de investitii financiare, SSIF-uri, si institutii de credit) si societatile de administrare a investitiilor (SAI-uri) care administreaza portofolii individuale de investitii trebuie sa fie membri ai Fondului. In 2010 se remarca o scadere a numarului de membri ai Fondului de la 96 evidentiati in Registrul Membrilor la sfarsitul anului 2009 la 83 la sfarsitul anului 2010: 55 de societati de


servicii de investitii financiare, 14 intermediari institutii de credit si 14 societati de administrare a investitiilor. In anul 2010 Fondul nu a inregistrat niciun membru nou. Pe de alta parte, un numar de 13 societati si-au pierdut calitatea de membru al Fondului, fie prin restrangerea obiectului de activitate, fie prin retragere la cerere sau prin retragerea de catre CNVM a autorizatiei de functionare:

� 8 SSIF: BCR Securities S.A., BFOREX Global Trading S.A., BUCURESTI Global Invest S.A., KD Capital Management S.A., NOVA Invest S.A., PIRAEUS Securities S.A., TGH Investment S.A., VENTRUST Investment S.A.;

� o institutie de credit: MKB Romexterra Bank S.A.; � 4 SAI-uri: BCR Asset Management S.A., DREAMTEAM S.A.I. S.A., EXPLORE

Asset Management S.A., EFG Eurobank Mutual Funds.

Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2010 este prezentata in Anexa nr. 2. Evolutia numarului de membri in perioada 2005-2010 este descrisa in Figura nr.1. Figura nr. 1 - Evolutia numarului de membri ai Fondului in perioada 2005-2010

3.6 Evolutia numarului de investitori Numarul de investitori la sfarsitul anului 2010, conform raportarilor transmise de membrii Fondului, este de 86.453, fara a tine cont daca un investitor apeleaza la unul sau mai multi intermediari sau societati de administrare a investitiilor. Acestia reprezinta toti investitorii care au detineri la membrii Fondului ceea ce nu inseamna ca si tranzactioneaza. Fata de numarul de investitori de la sfarsitul anului 2009 cand acesta era de 94.545, in anul 2010 s-a inregistrat o scadere de aproximativ 9%, in special datorita retragerii de pe piata de capital a mai multor membri.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Societăţi de servicii de investiţii financiare

Intermediari- instituţii de credit

Societăţi de administrare a investiţiilor




Tabelul nr. 2 – Evolutia numarului de investitori in 2010

Categoria de investitori 31.12.2009 31.03.2010 30.06.2010 30.09.2010 31.12.2010

Investitori compensabili

integral 81,743 81,005 83,866 81,943 76,867

Investitori compensabili

in limita plafonului 10,577 10,001 6,812 7,660 7,575

Investitori

necompensabili 2,225 2,183 2,160 2,118 2,011

Total investitori 94,545 93,189 92,838 91,721 86,453

In ceea ce priveste clasificarea pe tipuri de investitori, aceasta s-a facut tinand cont de plafonul de compensare valabil pentru anul 2011, de 15.000 EUR, asa cum se prezinta in tabelul nr. 2:

� 76.867 investitori compensabili integral, reprezentand aproximativ 89% din totalul investitorilor;

� 7.575 investitori compensabili in limita plafonului, reprezentand aproximativ 9% din totalul investitorilor;

� 2.011 investitori necompensabili, reprezentand aproximativ 2% din totalul investitorilor.

Se observa ca ponderea cea mai mare de 95% din investitorii compensabili integral, o au investitorii care au investit prin intermediul SSIF-urilor, la polul opus, cu ponderea cea mai mica, situandu-se SAI-urile care inregistreaza doar 0,009% din totalul investitorilor compensabili integral. Acest fapt este determinat si de ponderea importanta pe care SSIF-urile o au in cadrul membrilor Fondului (Tabelul nr. 3). Tabelul nr. 3 – Clasificarea investitorilor pe categorii de membri la data de 31.12.2010

Categorie membri

Investitori

compensabili

integral

Investitori

compensabili in

limita plafonului

Investitori necompensabili

Total

SSIF-uri 73,053 5,302 1,433 79,788

Institutii de credit 3,807 2,189 571 6,567

SAI-uri 7 84 7 98

Total 76,867 7,575 2,011 86,453

In perioada 2006-2010, datorita cresterii plafonului de compensare, ponderea investitorilor compensabili integral (sub plafonul de compensare) a crescut. Aceasta crestere a ponderii investitorilor compensabili integral a fost insotita de scaderea concomitenta a ponderii investitorilor compensabili in limita plafonului, de la 32% in decembrie 2006, la aproximativ 9% in decembrie 2010.




Tabelul nr. 4 – Clasificarea investitorilor in functie de plafonul de compensare in

perioada 2006 - 2010

Categorii de membri 2006 2007 2008 2009 2010

Investitori compensabili integral 42.915 62.250 80.980 81.743 76.867 Investitori compensabili in limita

plafonului 20.959 23.562 9.449 10.577 7.575

Investitori necompensabili 1.430 1.852 2.436 2.225 2.011

Total investitori 65.304 87.664 92.865 94.545 86.453

Ponderea investitorilor necompensabili a ramas constanta pe tot parcursul perioadei, situandu-se in jurul valorii de 2% din totalul investitorilor, asa cum se poate observa si din Figura nr. 2, in timp ce investitorii compensabili integral si in limita plafonului au suferit modificari mai accentuate.

3.7 Investitia de compensat Investitia de compensat este suma investitiilor compensabile, raportate trimestrial de catre membrii Fondului. Dupa cum se poate observa din Figura nr. 3, in primele 3 luni ale anului 2010 investitia de compensat a continuat cresterea inceputa in anul precedent acumuland +26,02% fata de sfarsitul anului 2009, urmand semnele clare de revigorare ale bursei (indicele BET inregistrand in aceeasi perioada o crestere de 27,2%). In urmatoarele 3 luni investitia de compensat a intrat pe scadere, anuland cresterea inregistrata in trimestrul I. Variatia investitiei de compensat in primele sase luni ale anului 2010 a fost de numai +2,6% inregistrand valori de la 1.033 mil. lei la 1.060 mil. lei. In ultimele luni ale anului situatia

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Nu

ma

rul d

e in

ves

tito

ri

Figura 2 - Evolutia trimestriala a numarului de investitori in

perioada dec. 2006 - dec. 2010

Investitori compensabili integralInvestitori compensabili in limita plafonuluiInvestitori necompensabili




Sursa: Fondul de Compensare a Investitorilor Obs.: Valoarea în EUR a investiţiei de compensat raportate trimestrial pe parcursul anului 2010 a fost calculată la cursul valabil la data de 31.12.2010 de 4,2848 lei/EUR.

investitiei de compensat a fost fluctuanta, variatiile inregistrate fiind de +4,77% din iunie la septembrie si de -4,07% din septembrie la sfarsitul anului. Actiunile listate la BVB in aceeasi perioada au avut o evolutie mai stabila, pietele externe inregistrand in aceeasi perioada cresteri.

3.8 Portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral Portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral se calculeaza ca raport intre suma investitiilor compensabile sub plafonul de compensare si numarul investitorilor compensabili integral. In decembrie 2010, portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral este de 1.756,81 EUR/investitor, in timp ce valoarea cea mai ridicata a portofoliului mediu, de 7.074,82 EUR/investitor, se inregistra la investitorii care apelau la S.A.I.-uri pentru prestarea de servicii de investitii financiare (Tabelul nr. 5).

Tabelul nr. 5 – Evolutia portofoliului mediu al unui investitor compensabil integral in

2010 (EUR/investitor)

Categorie membri 31.03.2010 30.06.2010 30.09.2010 31.12.2010 Modificare

dec.2010/mar.2010 %

SSIF 1.703,24 1.456,72 1.489,35 1.509,90 -11,35 Institutii de credit 6.382,77 5.603,11 6.566,45 6.485,00 1,60 SAI-uri 4.417,34 6.457,06 7.409,31 7.074,82 60,16

Total 1.981,16 1.707,95 1.767,07 1.756,81 -11,32

0.00

200,000,000.00

400,000,000.00

600,000,000.00

800,000,000.00

1,000,000,000.00

1,200,000,000.00

1,400,000,000.00

Figura nr. 3 - Evolutia trimestriala a investiţiei de compensat in

perioada 2006-2010 (lei)

Investitia de compensat Fonduri banesti compensabile Instrumente financiare compensabile




Cea mai mare crestere se observa in cazul portofoliului mediu al unui investitor compensabil integral la SAI-uri, unde portofoliul mediu in decembrie 2010 a ajuns la 7.074,82 fata de 4.417,34 cat inregistra in martie 2010.

3.9 Investitia medie de compensat Pentru a calcula suma totala necesara compensarii, Fondul utilizeaza ca indicator de risc „investitia medie de compensat”, care reprezinta raportul dintre suma investitiilor compensabile raportate de catre membrii Fondului si numarul membrilor acestuia. Pentru anul 2010, investitia medie de compensat s-a calculat in ianuarie 2010 pe baza raportarilor transmise de membrii Fondului pe parcursul anului 2009 si a fost stabilita la un nivel de 11.354.125 lei (aproximativ 2.685.333 EUR la cursul valabil la data de 31.12.2009 de 4,2282 lei/EUR), corespunzatoare unui numar de 94.545 de investitori si un numar de 91 de membri (5 membrii nu au fost luati in calcul deoarece s-au retras pana la data stabilirii contributiei). Investitia medie de compensat a inregistrat in 2010 o crestere cu 41,21% fata de nivelul inregistrat in 2009, Fondul aflandu-se peste nivelul de risc asumat, resursele sale avand o valoare de 12.371.101 lei la sfarsitul anului 2010.

3.10 Resursele financiare la 31 decembrie 2010 Conform Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu modificarile si completarile ulterioare, resursele financiare ale Fondului se constituiau la 31 decembrie 2010 din: � contributia initiala a membrilor; � contributiile anuale si/sau speciale; � venituri din investirea resurselor Fondului; � venituri din recuperarea creantelor compensate de Fond, decurgand din subrogarea in

drepturile investitorilor; � imprumuturi pe termen scurt care sa acopere in exclusivitate nevoi cu caracter temporar

generate de acordarea compensarilor; � donatii, sponsorizari, asistenta financiara; � alte venituri, inclusiv penalitati de intarziere.

3.10.1 Contributii initiale In anul 2010 nu a fost incasata nici o contributie initiala. Prin urmare, valoarea contributiilor initiale colectate de Fond in perioada 2005-2010 este de 580.294 lei, reprezentand aproximativ 4,69% din totalul contributiilor (initiale si anuale) colectate de Fond in aceeasi perioada (Tabelul nr. 6).


Tabelul nr. 6 – Evolutia contributiilor

initiale ale membrilor Fondului in perioada 2005-2010 (lei)

Categorie

membri Contributii

initiale 2005 Contributii





initiale 2010

Total

contributii initiale

SSIF-uri 120.903 154.467 33.196 4.782 5.332 - 318.680 Institutii de credit

11.626 60.361 - 80.328 - - 152.315

SAI-uri 27.337 43.410 4.147 18.523 15.882 - 109.299 Total

contributii

initiale 159.866 258.238 37.343 103.633 21.214 - 580.294

3.10.2 Contributii anuale In anul 2010 Fondul a colectat contributii anuale in valoare de 1.084.693 lei, reprezentand aproximativ 9% din totalul contributiilor anuale incasate in perioada 2005-2010. Valoarea totala a contributiilor incasate in anul 2010 a inregistrat o crestere cu aproximativ 28% fata de perioada precedenta, datorita cresterii investitiei medii de compensat pe baza careia s-a calculat. Pe categorii de membri, in anul 2010, SSIF-urile au avut cele mai mari contributii (875.730 lei) reprezentand 80,74% din contributiile anuale colectate in anul 2010, urmate de institutiile de credit (144.928 lei) reprezentand 13,36% si SAI-uri (64.035 lei) reprezentand 5,90%.

020,00040,00060,00080,000

100,000120,000140,000160,000180,000

Contributii initiale 2005






Con

trib

uti

i in

itia

le

Ani

Figura nr. 4 - Valoarea contributiilor initiale pe categorii de membrii

in perioada 2005-2010

SSIF-uri

Instituţii de creditSAI-uri




Tabelul nr. 7 – Evolutia contributiilor anuale

ale membrilor Fondului in perioada 2005-2010 (lei)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 Total

SSIF-uri 51,226 627,171 2,399,193 5,472,865 680,567 875,730 10,106,752

Institutii de credit

2,198 20,367 846,246 211,300 84,484 144,928 1,309,524

SAI-uri 9,882 66,467 63,920 88,804 81,422 64,035 374,530

Total contributii anuale

63,306 714,006 3,309,358 5,772,969 846,473 1,084,693 11,790,806

Sursa: Fondul de Compensare a Investitorilor In ceea ce priveste gradul de concentrare a contributiilor anuale, primii 11 membri ai Fondului clasificati in ordine descrescatoare a contributiilor anuale (10 SSIF-uri si o institutie de credit) au platit mai mult de 50% din totalul contributiilor colectate in 2010 de la toti membrii Fondului.

Avand in vedere nivelul scazut al veniturilor membrilor Fondului, si cota procentulala aplicabila bazei de calcul, un numar de 46 de membrii au platit contributia anuala minima de 1.000 EUR, respectiv 22 de SSIF-uri, 10 institutii de credit si 14 de SAI-uri.

3.10.3 Evolutia contributiilor initiale si anuale in perioada

2005-2010 Cumulat, contributiile colectate de Fond (initiale si anuale) in perioada 2005-2010 erau la sfarsitul anului 2010 in valoare de 12.371.101 lei (aproximativ 2.887.206 EUR, valoare calculata la cursul valabil la data de 31.12.2010 de 4,2848 lei/EUR), din care:

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Con

trib

uti

i an

uale

Ani

Figura nr. 5 - Evolutia contributiilor anuale ale membrilor Fondului

in perioada 2005-2010

SSIF-uri


SAI-uri



� 10.425.433 lei – contributii ale SSIF-urilor; � 1.461.838 lei – contributii ale institutiilor de credit; � 483.829 lei – contributii ale SAI-urilor.

In ceea ce priveste ponderea contributiilor pe categorii de membri, SSIF-urile au avut cea mai mare contributie la resursele Fondului, reprezentand aproximativ 84% (Figura nr.6).

3.10.4 Majorari de intarziere

In anul 2010, din cauza neonorarii obligatiilor de plata a contributiei anuale de catre membri in termenul legal prevazut in reglementari, Fondul a incasat majorari de intarziere in valoare de 779 lei.

3.10.5 Investirea resurselor financiare Potrivit prevederilor Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu modificarile si completarile ulterioare, Fondul poate sa investeasca resursele financiare in:

� titluri de stat sau in alte instrumente cu venit fix garantate integral de stat; � titluri de stat si alte active cu risc scazut emise de statele membre si titluri emise de

bancile centrale ale acestora; � titluri emise de Trezoreria Statelor Unite ale Americii; � obligatiuni ale administratiei publice centrale si locale cu respectarea principiului

dispersiei riscului; � maxim 25% din volumul resurselor disponibile in depozite la termen la institutii de

credit, cu conditia ca expunerea Fondului pentru fiecare institutie de credit sa nu depaseasca 10% din volumul acestora.

84%

12% 4%

Figura nr. 6 - ponderea contributiilor cumulate (initiale si

anuale) pe categorii de membri in perioada 2005-2010 (%)

SSIF-uri


SAI-uri



Politica de plasament adoptata de Consiliul de administratie prevede ca resursele Fondului sunt investite tinand cont de urmatoarele principii:

� siguranta, urmarindu-se reducerea riscului de contraparte si a riscului sistemic; � lichiditatea, urmarindu-se asigurarea lichiditatii atat pentru administrarea si

functionarea Fondului, cat si pentru efectuarea platilor in cazul aparitiei unui caz de compensare;

� randamentul, urmarindu-se obtinerea unor rate ale dobanzilor cat mai ridicate in conditiile date ale pietei.

In aplicarea acestor principii, Fondul tine cont de urmatoarele reguli:

� asigurarea transparentei, urmarindu-se informarea periodica a Consiliului de administratie si a C.N.V.M., precum si a investitorilor prin informatiile cuprinse in raportul anual;

� determinarea clara a responsabilitatilor in administrarea resurselor. Investirea resurselor financiare ale Fondului in anul 2010 s-a efectuat in titluri de stat pe piata primara si secundara (obligatiuni de stat de tip benchmark si certificate de trezorerie cu discount), depozite la termen negociate si alte tipuri de plasamente la institutii de credit. In ceea ce priveste randamentul mediu obtinut de Fond in 2010, acesta a fost de 8,65%, peste nivelul estimat in bugetul de venituri si cheltuieli de 7,65% (Tabelul nr. 8).

Tabelul nr. 8– Resursele medii investite si randamentul mediu anual pe tipuri de

instrumente in 2010

Tipuri de plasamente Resurse medii investite

(lei)

Randament mediu

(%)

Certificate de trezorerie cu discount 9.445.639,42 8,6781

Obligatiuni de stat de tip benchmark 2.136.349,06 9,3924

Depozite la termen negociate 1.378.086,63 7,3440

Plasamente overnight 8.663,28 3,8697

Total 12.968.738,39 8,6508

72.83%

16.47%

10.63% 0.07%

Figura nr. 7 - Ponderea resurselor medii investite de Fond in 2010

Certificate de trezorerie cu discount

Obligaţiuni de stat de tip benchmark

Depozite la termen negociate

Plasamente overnight




In anul 2010, resursele medii au fost investite in cea mai mare parte in certificate de trezorerie cu discount si obligatiuni de stat de tip benchmark, in proportie de aproximativ 89.3%, si depozite la termen negociate (Figura nr.7).

4. Strategia pentru 2011 Obiectivele Fondului pentru anul 2011 au fost stabilite in functie de estimarile Fondului si de riscurile identificate.

4.1 Estimari pentru 2011 Anul 2011 se anunta a fi anul revenirii pietei de capital si al imbunatatirii perspectivelor pe aceasta piata, proces inceput in anul 2010, avand in vedere numarul mare de proiecte aflate in lucru la ora actuala. Un prim eveniment care va aduce o modernizare a infrastructurii bursei avand in vedere utilizarea conturilor globale fara prevalidare si o crestere a lichiditatii si a capitalizarii bursiere, este listarea Fondului Proprietatea. De asemenea, se asteapta ca in anul 2011 sa aiba loc listarile pachetelor minoritare de actiuni detinute de statul roman la Petrom, Transgaz si Transelectrica si listarea unor companii private. Tot in acest an se doreste si o diversificare a gamei de instrumente aflate la tranzactionare prin listarea la Bursa a primelor Exchange Trade Fund si a Trusturilor de Investii Imobiliare. Continuarea transferurilor companiilor pietei Rasdaq la Bursa reprezinta un alt proces care ar putea creste diversitatea portofoliului unui investitor pe piata reglementata. Pentru piata produselor structurate, care s-a dovedit a fi un succes, Bursa doreste dezvoltarea acesteia intr-un ritm de crestere accelerata, intentioneaza cresterea numarului de serii de produse structurate care sa poata face obiectul negocierii la BVB, dar si finalizarea unor imbunatatiri ale platformei tehnice de tranzactionare destinate sa sustina acest segment de piata. Avand in vedere importanta evenimentelor mai sus mentionate pentru piata de capital autohtona, in anul 2011, se asteapta o crestere a numarului de investitori locali cat si straini care si-ar putea recapata increderea in obtinerea unor randamente bune in investitiile bursiere si cu impact asupra lichiditatii. Pentru anul 2011 investitia medie de compensat rezultata a fost de 13.318.520 lei. Resursele Fondului la data de 31.12.2010 aveau o valoare de 12.371.100 lei. Prin urmare, se observa ca investitia medie de compensat depaseste resursele Fondului pentru compensarea investitorilor, iar valoarea totala a contributiilor anuale pe care Fondul estimeaza sa o incaseze in anul 2011 va inregistra o crestere de aproximativ 36% fata de anul 2010.



In ceea ce priveste numarul de membri ai Fondului, in opinia noastra, se va mentine tendinta de scadere, datorita retragererii la cerere a autorizatiilor de functionare de catre SSIF-uri si SAI-uri. Prin urmare, numarul membrilor Fondului s-ar putea diminua pe parcursul anului 2011.

4.2 Principalele riscuri identificate Principalul risc la care este expus Fondul este riscul ca acesta sa aiba resurse financiare insuficiente in eventualitatea aparitiei unui caz de compensare a investitorilor. In acelasi timp, Fondul trebuie sa asigure un echilibru intre obligatiile de plata ale acestuia (capacitatea de compensare si obligatiile curente rezultate din functionarea Fondului) si capacitatea membrilor de a contribui la resursele Fondului. Criza financiara, prin efectele pe care le are asupra participantilor pe piata de capital din Romania, a crescut considerabil probabilitatea aparitiei unor cazuri de compensare si, in consecinta, si riscurile Fondului. Ca masura de prevenire a aparitiei unor eventuale incapacitati ale membrilor de a restitui fondurile banesti si instrumentele financiare apartinand investitorilor, Fondul a solicitat membrilor documente suplimentare si a colaborat indeaproape cu acestia pentru remedierea situatiei acestora. Aceasta masura este necesara pentru protejarea contributiilor membrilor, care, daca ar fi folosite pentru plata compensatiilor, ar diminua resursele Fondului pe care tot membrii vor trebui sa le suplimenteze. Riscurile aferente indeplinirii scopului Fondului, si anume compensarea investitorilor, sunt: riscurile aferente contributiei speciale, riscurile aferente contractarii unui imprumut si riscurile operationale. Riscurile aferente contributiei speciale

In cazul platii de compensatii, Fondul are la dispozitie si contributia speciala care poate fi egala cu cel mult dublul contributiei anuale colectate pe parcursul unui an. Tinand cont de faptul ca valoarea contributiilor anuale colectate in 2011 va fi mica, rezulta ca si valoarea contributiilor speciale va fi redusa. In consecinta, este posibil ca suma colectata din contributiile speciale sa nu acopere necesarul pentru plata compensatiilor, lasand ca solutie contractarea unui imprumut. Riscurile aferente contractarii unui imprumut Desi cadrul legislativ aplicabil Fondului da posibilitatea contractarii unui imprumut, Regulamentul nr.3/2006, cu modificarile si completarile ulterioare, nu cuprinde prevederi privind modalitatea de garantare a acestui imprumut. Fondul nu are active care pot fi gajate sau ipotecate, iar in eventualitatea unui caz de compensare toate resursele financiare din contributii ale acestuia vor fi utilizate pentru plata compensatiilor. De aici rezulta ca Fondul nu are cu ce sa garanteze un asemenea imprumut, Fondul neindeplinind conditiile comerciale normale de piata pentru contractarea unui imprumut (nicio institutie de credit nu va acorda un credit unei societati care nu are nici un fel de garantie). Mai mult, Regulamentul nr.3/2006, cu modificarile si completarile ulterioare, nu contine prevederi privind contractarea unui imprumut preferential sau care este garantat de catre stat, asa cum este cazul altor tari membre ale Uniunii Europene (Danemarca, Olanda, Spania, Suedia, Estonia, Ungaria, Slovacia). Pentru gestionarea acestui risc, Fondul a propus in octombrie 2008 completarea Regulamentului nr.3/2006 cu prevederi privind modalitatea de garantare a imprumutului.



Riscurile operationale

Cresterea riscului de aparitie a unor cazuri de compensare in anul 2011 atrage si cresterea cheltuielilor administrative si de gestionare aferente procesului de compensare a investitorilor. In acest caz, resursele umane si tehnice ale Fondului ar fi insuficiente, atat in ceea ce priveste desfasurarea activitatii normale, cat mai ales in cazul declansarii procedurii de compensare a investitorilor. Conform prevederilor legale, in perioada 2005-2010 acoperirea cheltuielilor legate de administrarea si functionarea Fondului au fost suportate exclusiv din veniturile rezultate din investirea resurselor Fondului. In eventualitatea unui caz de compensare, suma cheltuielilor administrative curente va creste considerabil prin adaugarea unor costuri specifice, cum ar fi: angajarea de personal temporar suplimentar, consultanta legala etc. Pe langa riscurile aferente indeplinirii scopului sau, activitatea Fondului este expusa si altor riscuri externe: riscul de contrapartida, riscul de rata a dobanzii, riscul de lichiditate, riscul valutar si riscul legal. Criza financiara a crescut presiunea asupra schemelor de compensare si a dus la aparitia unor riscuri specifice cum ar fi riscul sistemic, riscul de contagiune si riscul reputational. Riscul de contrapartida Pentru Fond, riscul de contrapartida este riscul ca o institutie de credit sa nu poata restitui Fondului sumele pe care acesta le-a constituit ca depozite la respectiva institutie de credit. Acest risc este gestionat prin politica de investitii a Fondului care prevede ca maximum 25% din volumul resurselor disponibile pot fi plasate in depozite la termen la institutii de credit, cu conditia ca expunerea Fondului pentru fiecare institutie de credit sa nu depaseasca 10% din volumul total al resurselor financiare. La sfarsitul anului 2010, doar 10% din resursele Fondului erau plasate in depozite, restul fiind plasate in certificate de trezorerie cu discount si obligatiuni de stat de tip benchmark Riscul de rata a dobanzii In cazul Fondului, riscul de rata a dobanzii decurge din scaderea veniturilor cauzata de reducerea ratelor dobanzilor atat la depozitele constituite, cat si pe piata obligatiunilor. Fondul gestioneaza riscul de rata a dobanzii prin negocierea cu institutiile de credit selectate a unor rate ale dobanzilor cat mai mari. Riscul de lichiditate Acest risc intervine atunci cand Fondul nu poate sa isi indeplineasca obligatiile de plata la un anumit moment sau atunci cand Fondul nu este capabil sa obtina fonduri pentru a-si achita obligatiile impuse de cash-flow. Acest risc poate aparea din cauza unei cereri mari de resurse pe care Fondul trebuie sa le acopere la un moment dat.

Riscul valutar Riscul valutar este cuantificat prin pierderile suferite de Fond ca urmare a evolutiei nefavorabile a cursului valutar lei/EUR. Pe de o parte, Fondul are obligatii de plata exprimate in EUR care rezulta din relatiile contractuale ale acestuia (plata chiriei, telefoane, auditor etc.), iar in caz de compensare, plafonul in EUR este calculat in lei. Pe de alta parte, contributiile initiale platite de membri si contributia anuala minima sunt exprimate in EUR. Riscul legal Se refera la posibilitatea ca reglementarile aplicabile Fondului, atat la nivelul Uniunii Europene, cat si in Romania, sa sufere o schimbare imprevizibila care sa afecteze modalitatea de organizare si finantare a resurselor Fondului.



Riscul sistemic Riscul sistemic apare atunci cand riscul aparut in cadrul unei parti a sistemului ajunge sa fie transferat in alte parti ale aceluiasi sistem. In cazul Fondului, colectarea unor contributii anuale semnificative si, daca este cazul, a unor contributii speciale, in conditiile in care membrii Fondului se confrunta cu dificultati financiare, poate duce la inrautatirea situatiei financiare a acestora si la imposibilitatea indeplinirii obligatiilor fata de Fond. Faptul ca Fondul este o schema de compensare care se finanteaza ex-ante (colectarea contributiilor se face in avans, iar Fondul dispune deja de resurse pentru plata compensatiilor) reduce acest risc, dar acesta ramane un risc important in cazul colectarii de contributii speciale. Riscul de contagiune Acest risc apare atunci cand riscul dintr-un sistem, de exemplu, sistemul bancar, se propaga in alt sistem, cum ar fi sectorul pietei de capital. Riscul reputational Riscul reputational afecteaza indeplinirea misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare care sa contribuie la cresterea increderii si a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania. In cazul aparitiei unui caz de compensare, Fondul este ultima institutie care poate sa restabileasca increderea investitorilor. Dar daca lipsa resurselor financiare sau alti factori impiedica indeplinirea acestui scop, atunci nu doar reputatia Fondului va suferi, ci si cea a celorlalte institutii de pe piata de capital din Romania.

4.3 Obiectivele Fondului pentru 2011 Obiectivele Fondului pentru anul 2011 sunt:

1. Cresterea capacitatii de compensare; 2. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de experienta; 3. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic actual; 4. Modificarea si dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului in

scopul armonizarii acestuia cu necesitatile activitatii Fondului. 1. Cresterea capacitatii de compensare

Cresterea capacitatii de compensare este un obiectiv permanent in vederea indeplinirii misiunii Fondului de administrare a unei scheme de compensare solide care sa contribuie la cresterea increderii si a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania. 2. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de experienta

Pentru a-si indeplini acest obiectiv, Fondul isi propune sa mentina colaborarea cu Forumul European al Asiguratorilor de Depozite (European Forum of Deposit Insurers – EFDI), in scopul obtinerii de informatii privind gestionarea cazurilor de compensare din alte state membre ale Uniunii Europene si in scopul imbunatatirii cadrului legislativ aplicabil Fondului si a masurilor prevazute in cazul aparitiei de cazuri de compensare. Avand in vedere propunerile Parlamentului European, de modificare ale Directivei 97/9/EC, Fondul are in vedere schimbul de opinii cu membrii EFDI cu privire la amendamentele acestei Directive.



3. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic actual

Avand in vedere contextul economic actual, Fondul va incerca si pe parcursul anului 2011 sa investeasca majoritatea resurselor pe care le detine in cele mai sigure instrumente financiare de pe piata, respectiv in titluri de stat. In acelasi timp, pentru a asigura lichiditatea necesara functionarii si administrarii, Fondul va plasa o mica parte a resurselor in depozite la institutii de credit. 4. Modificarea si dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului in

scopul armonizarii acestuia cu necesitatile activitatii Fondului.

In functie de necesitatile constatate in activitatea desfasurata de Fond si in scopul indeplinirii obiectului special de activitate, Fondul gestioneaza permanent necesitatile concrete de adaptare a reglementarilor sale atat prin procedurile sale, cat si prin regulamentul de organizare si functionare si actul sau constitutiv. Fondul va adopta modificari si completari ale cadrului legislativ emis de Fond in legatura cu prevederile privind membrii sai, modul de calcul si de calculare a contributiilor sau, dupa caz, pentru compensarea investitorilor, in cazul in care apreciaza ca sunt utile asemenea modificari sau completari sau daca acestea determina o crestere a eficientei indeplinirii scopului pentru care a fost constituit. Consiliul de administratie va propune adunarii generale a actionarilor Fondului modificarea actului constitutiv, ori de cate ori va constatata necesitatea acestei masuri, in scopul asigurarii unei organizari si functionari cat mai corecte a societatii comerciale S.C. Fondul de compensare a investitorilor S.A., cu luarea in considerare a regimului special care i se aplica in comparatie cu orice alta societate comerciala pe actiuni din Romania.

5. Situatiile financiare pentru anul 2010 Activitatea financiara a Fondului a fost analizata de Consiliul de administratie pe baza situatiilor prezentate de conducerea executiva privind incasarea contributiilor, investirea resurselor financiare si modul de realizare a cheltuielilor curente ale Fondului.

5.1 Bilantul la data de 31 decembrie 2010 La finele anului 2010, activele Fondului s-au compus in principal din imobilizari financiare care reprezinta depozite la banci comerciale (constituite din contributiile initiale, contributiile anuale si o parte din capitalul social), titluri de stat pe piata primara si secundara si disponibil in conturi la banci. Elementele de pasiv se compun din capitalul social si rezerve, reprezentand contributiile initiale si contributiile anuale incasate de la membrii Fondului pana la 31 decembrie 2010. Bilantul la data de 31 decembrie 2010 este prezentat in Anexa nr.5.


5.2 Contul de profit si pierdere la data de 31 decembrie 2010 Contul de profit si pierdere a fost intocmit pe baza inregistrarilor contabile privind veniturile realizate si cheltuielile efectuate. Veniturile inregistrate in anul 2010 se compun din: alte venituri financiare care reprezinta majorari de intarziere pentru plata contributiilor anuale si venituri financiare care reprezinta venituri din dobanzi pentru plasamentele efectuate. Cheltuielile reprezinta, in cea mai mare parte, cheltuieli cu plata salariilor si indemnizatiilor, cheltuieli pentru chirii si intretinere, cheltuieli cu servicii executate de terti, precum si alte obligatii comerciale. Contul de profit si pierdere este prezentat in Anexa nr.6.

Petrica Tudoran

Fanel Chirtu

Director executiv

Reprezentant permanent Presedinte Consiliu de Administratie



Anexa nr.1

Lista actionarilor Fondului la 31 decembrie 2010

Nr.

crt.

Denumire actionar

Nr.

actiuni

Procent

detinut

1 ACTINVEST S.A. 150 0,4356 2 ACTIVE INTERNATIONAL S.A. 300 0,8712 3 ALPHA FINANCE ROMANIA S.A. 150 0,4356 4 BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE 150 0,4356 5 BT SECURITIES S.A. 150 0,4356 6 BURSA DE VALORI BUCURESTI S.A. 21.004 60,9961 7 CARPATICA INVEST S.A. 150 0,4356 8 CONFIDENT INVEST S.A. 150 0,4356 9 DELTA VALORI S.A. 150 0,4356

10 DORINVEST S.A. 150 0,4356 11 EASTERN SECURITIES S.A. 396 1,1500 12 EGNATIA SECURITIES S.A. 179 0,5198 13 ELDAINVEST S.A. 150 0,4356 14 EQUITY INVEST S.A. 150 0,4356 15 ESTINVEST S.A. 450 1,3068 16 EUROBANK EFG SECURITIES S.A. 150 0,4356 17 EUROSAVAM S.A. 150 0,4356 18 FINACO SECURITIES S.A. 150 0,4356 19 FORTIUS FINANCE S.A. 150 0,4356 20 GLOBAL VALORI MOBILIARE S.A. 150 0,4356 21 GM INVEST S.A. 150 0,4356 22 GOLDRING S.A. 179 0,5198 23 H&C SECURITIES S.A. 150 0,4356 24 HARINVEST S.A. 150 0,4356 25 HB INVEST S.A. 150 0,4356 26 HTI VALORI MOBILIARE S.A. 179 0,5198 27 IEBA TRUST S.A. 150 0,4356 28 IFB FINWEST S.A. 179 0,5198

29 ING BANK N.V. AMSTERDAM SUCURSALA BUCURESTI

150 0,4356

30 INTERCAPITAL INVEST S.A. 235 0,6824 31 INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A. 150 0,4356 32 INTERFINBROK CORPORATION S.A. 150 0,4356 33 INTERVAM S.A. 396 1,1500 34 INVEST TRUST S.A. 150 0,4356 35 KBC SECURITIES ROMANIA S.A. 150 0,4356 36 LEUMI BANK S.A. 150 0,4356 37 MOBINVEST ORADEA SA 150 0,4356 38 MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A. 179 0,5198 39 NBG SECURITIES ROMANIA S.A. 150 0,4356 40 OLTENIA GRUP INVEST S.A. 150 0,4356



41 PIRAEUS BANK ROMANIA S.A. 179 0,5198 42 PRIME TRANSACTION S.A. 150 0,4356 43 RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A. 150 0,4356 44 ROINVEST BUCOVINA S.A. 150 0,4356 45 ROMAXA FINANCE S.A. 150 0,4356 46 ROMBELL SECURITIES S.A. 179 0,5198 47 ROMCAPITAL SA 150 0,4356 48 ROMINTRADE S.A. 472 1,3707 49 S.A.I. AVIVA INVESTORS ROMANIA S.A. 198 0,5750 50 S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 51 S.A.I. DEPFA ASSET MANAGEMENT ROMANIA S.A. 150 0,4356 52 S.A.I. ERSTE ASSET MANAGEMENT 150 0,4356 53 S.A.I. GLOBINVEST S.A. 179 0,5198 54 S.A.I. PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 55 S.A.I. ROMANO AMERICANA SIRA S.A. 150 0,4356 56 S.A.I. STK FINANCIAL SA 150 0,4356 57 S.A.I. SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. 179 0,5198 58 S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 59 S.A.I. VANGUARD ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356 60 SSIF BROKER S.A. 922 2,6775 61 SSIF FAIRWIND SECURITIES S.A. 150 0,4356 62 SUPER GOLD INVEST S.A. 150 0,4356 63 TARGET CAPITAL S.A. 150 0,4356 64 TRADEVILLE 150 0,4356 65 TRANSILVANIA CAPITAL S.A. 179 0,5198 66 TREND S.A. 150 0,4356 67 UNICAPITAL S.A. 150 0,4356 68 UNICREDIT CAIB SECURITIES ROMANIA S.A. 150 0,4356 69 VALMOB INTERMEDIA S.A. 150 0,4356 70 VIENNA INVESTMENT TRUST S.A. 150 0,4356 71 VOLTINVEST S.A. 150 0,4356 72 WBS ROMANIA S.A. 472 1,3707 TOTAL 34.435 100,00



Anexa nr.2

Lista membrilor Fondului la 31 decembrie 2010

I. Societati de servicii de investitii financiare 1. ACTINVEST S.A. 2. ACTIVE INTERNATIONAL S.A. 3. ALPHA FINANCE ROMANIA S.A. 4. BT SECURITIES S.A. 5. CARPATICA INVEST S.A. 6. CITY INVEST S.A. 7. CONFIDENT INVEST S.A. 8. DELTA VALORI MOBILIARE S.A. 9. DORINVEST S.A. 10. EASTERN SECURITIES S.A. 11. EFG EUROBANK SECURITIES S.A. 12. EGNATIA SECURITIES S.A. 13. ELDAINVEST S.A. 14. EQUITY INVEST S.A. 15. ESTINVEST S.A. 16. EUROSAVAM S.A. 17. FAIRWIND SECURITIES S.A. 18. FINACO SECURITIES S.A. 19. FORTIUS FINANCE S.A. 20. GM INVEST S.A. 21. GOLDRING S.A. 22. HARINVEST S.A. 23. HB INVEST S.A. 24. HTI VALORI MOBILIARE S.A. 25. IEBA TRUST S.A. 26. IFB FINWEST S.A. 27. INTERCAPITAL INVEST S.A. 28. INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A. 29. INTERFINBROK CORPORATION S.A. 30. INTERVAM S.A. 31. INVEST TRUST S.A. 32. KBC SECURITIES ROMANIA S.A. 33. MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A. 34. NBG SECURITIES ROMANIA S.A. 35. OLTENIA GRUP INVEST S.A. 36. PRIME TRANSACTION S.A. 37. RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A. 38. ROINVEST BUCOVINA S.A. 39. ROMBELL SECURITIES S.A. 40. ROMCAPITAL S.A. 41. ROMINTRADE S.A. 42. S.S.I.F. VALAHIA CAPITAL S.A.



43. SIGI S.A. 44. SSIF BROKER S.A. 45. STK TRADING S.A. 46. SUPER GOLD INVEST S.A. 47. TARGET CAPITAL S.A. 48. TRADEVILLE S.A. 49. TRANSILVANIA CAPITAL S.A. 50. UNICAPITAL S.A. 51. UNICREDIT CAIB SECURITIES ROMANIA S.A. 52. VALMOB INTERMEDIA S.A. 53. VIENNA INVESTMENT TRUST S.A. 54. VOLTINVEST S.A. 55. WBS ROMANIA S.A.

II. Institutii de credit

1. ALPHA BANK ROMANIA S.A. 2. BANCA ROMANEASCA S.A. MEMBRA A GRUPULUI NATIONAL BANK OF

GREECE 3. BANCPOST S.A. 4. BANK LEUMI S.A. 5. BCR S.A. 6. BRD - GROUPE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE S.A. 7. CREDIT EUROPE BANK (ROMANIA) S.A. 8. LIBRA BANK S.A. 9. OTP BANK ROMANIA S.A. 10. PIRAEUS BANK ROMANIA S.A. 11. RAIFFEISEN BANK S.A 12. RBS BANK (ROMANIA) S.A. 13. UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. 14. VOLKSBANK ROMANIA S.A.

III. Societati de administrare a investitiilor

1. S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A. 2. S.A.I. CERTINVEST S.A. 3. S.A.I. ERSTE ASSET MANAGEMENT S.A. 4. S.A.I. GLOBINVEST S.A. 5. S.A.I. OTP ASSET MANAGEMENT S.A. 6. S.A.I. PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. 7. S.A.I. PISCATOR CAPITAL S.A. 8. S.A.I. RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT S.A. 9. S.A.I. SIRA S.A. 10. S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A. 11. S.A.I. STK FINANCIAL S.A. 12. S.A.I. SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A.



13. S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A. 14. S.A.I. ZEPTER S.A. IV. Societati exonerate de la obligatia de plata a contributiilor la Fond

ING BANK N.V. AMSTERDAM SUCURSALA BUCURESTI - contribuie la schema de

compensare a investitorilor din Olanda.



Anexa nr.3

Modalitatea de calcul al contributiei anuale Contributiile anuale platite de catre membrii Fondului se calculeaza prin aplicarea unei cote procentuale asupra bazei de calcul. Baza de calcul este urmatoarea:

a) pentru membrii - intermediari, este reprezentata de veniturile obtinute din comisioanele/tarifele aferente tranzactiilor cu instrumente financiare incheiate in cadrul tuturor locurilor de tranzactionare, precum si de veniturile obtinute din activitatile de custodie si administrare de instrumente financiare desfasurate de catre acestia.

b) pentru membrii - societati de administrare a investitiilor, este reprezentata de veniturile obtinute din administrarea portofoliilor individuale de investitii, exclusiv veniturile obtinute din administrarea fondurilor de pensii;

c) pentru membrii sucursale ale intermediarilor si societatilor de administrare a investitiilor din statele nemembre si pentru membrii - intermediari si societati de administrare a investitiilor din statele membre sau sucursalele acestora este reprezentata de veniturile realizate in Romania din activitatile definite la lit. a) respectiv lit. b) ale prezentului alineat, dupa caz. Valoarea contributiei anuale nu poate fi mai mica de 1.000 EUR.



Anexa nr.4

Organigrama Fondului

Departamentul

Juridic

Departamentul Membri, Compensare

şi Acţionari

Departamentul Economic

Administrativ

Director Executiv

Departamentul Audit Intern şi control intern

AGA

Consiliul de Administraţie

Departamentul Strategii şi Relaţii

internaţionale

Departamentul Administrare

reţea şi baze de date



Anexa nr.5

Bilantul la data de 31 decembrie 2010

Denumirea indicatorului

Rand

bilant

Sold (lei)

Inceputul

exercitiului

financiar

Sfarsitul

exercitiului

financiar

A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE 1. cheltuieli de constituire (ct. 201-2801) 01 - - 2. cheltuieli de dezvoltare (ct. 203-2803-2903) 02 - - 3. conces, brev,licente,marci,dr.si val.sim si alte imob necorp (ct. 2051+2052+208-2805-2808-2905) 03

3.737 5.312

4. fondul comercial (ct. 2071-2807-2907-2075) 04 - - 5. avansuri si imobilizari necorporale in curs (ct. 233+234) 05 - - TOTAL: (rd. 01 la 05) 06 3.737 5.312 II. IMOBILIZARI CORPORALE 1. terenuri si constructii (ct. 211+212-2811-2812-2911) 07 - - 2. instalatii tehnice si masini (ct. 213-2813-2913) 08 6.348 3.466 3. alte instalatii, utilaje si mobilier (ct. 214-2814-2914) 09 - - 4. avansuri si imobilizari corporale in curs (ct. 231+232) 10 - - TOTAL: (rd. 07 la 10) 11 6.348 3.466 III. IMOBILIZARI FINANCIARE 1. titluri de particip detinute la soc din cadrul grupului (ct. 261-2961) 12 - - 2. imprumuturi acordate entitatilor afiliate (ct. 2671+2672) 13 - - 3. interese de participare (ct. 263-2963) 14 - - 4. imprumuturi acordate entitatilor de care societatea este legata prin int de participare (ct. 2675+2676-2967) 15 - - 5. titluri detinute ca imobilizari (ct. 262+264+265-2962) 16 - - 6. alte creante (ct.2673+2674+2678+2679-2966-2969) 17 2.294.315 2.342.340 TOTAL: (rd. 12 la 18) 18 2.294.315 2.342.340 ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+19) 19 2.304.400 2.351.118 B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI 1. materiale consumabile (ct.302+303+/-308+351-392-395) 20 - - 2. lucrari si servicii in curs de executie (ct. 332-394) 21 - - 3. avansuri pentru cumparari de stocuri (ct. 4091) 22 - - TOTAL: (rd. 21 la 23) 23 - - II. CREANTE 1. creante comerciale (ct. 4092+4111+4112+4118+413+418-491) 24 - - 2. sume de incasat de la entitati afiliate (ct. 4511+4518) 25 - - 3. sume de incasat din interese de participare (ct. 4521+4528-4952) 26 - - 4. alte creante(ct. 425+4282+431+437+4382+441+4424+4428+444 +445+446+447+4482+4582+461+473-496+5187) 27 - -




Rand

bilant

Sold (lei)

Inceputul

exercitiului

financiar

Sfarsitul

exercitiului

financiar

5. creante privind capitalul subscris si nevarsat (ct. 456) 28 - - TOTAL: (rd. 25 la 29) 29 - - III. INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT 1.actiuni detinute la entitati afiliate (ct. 501-591) 30 - - 2. alte invest fin pe termen scurt (ct.5031+5032+505 +5061+5062+5081+5082+5088+5089-593..+5113+5114) 31 10.345.505 11.792.355 TOTAL: (rd. 31 la 33) 32 10.345.505 11.792.355 IV. CASA SI CONTURI LA BANCI (ct. 5112+5121+5122+5123+5124 +5125+5311+5314+5321+5322+5323+...+542) 33

262 990

ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 23+29+32+33) 34 10.345.767 11.793.345 C. CHELTUIELI IN AVANS (ct. 471) 35 5.839 2.279 D. DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O

PERIOADA DE UN AN 1. imprumuturi din emisiuni de de obligatiuni (ct.1614+..) 36 - - 2. sume datorate institutiilor de credit (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192) 37 - - 3. avansuri incasate in contul clientilor(ct. 419) 38 - - 4. datorii comerciale (ct.401+404+408) 39 13.689 8.504 5. efecte de comert de platit (ct. 403+405) 40 - - 6. sume datorate entitatilor afiliate (ct.1661+1685+2691+4511+4518) 41 - - 7. sume datorate privind interesele de participare (ct.1662+1686 +2692+2693+4521+4528) 42 - - 8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pt asigurarile sociale (ct.1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+...+5197) 43 - - TOTAL: (rd. 36 la 43) 44 13.689 8.504 E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII

CURENTE NETE (rd. 34+35-44-60.2) 45 10.337.917 11.787.120 F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19+45-60.1) 46 12.642.317 14.138.238 G. DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O

PERIOADA MAI MARE DE UN AN 1.imprumuturi din em.de oblig.(ct. 1614+1615+1617+1618+1681-169) 47 - - 2. sume datorate institutiilor de credit(ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192) 48 - - 3. avansuri incasate in contul clientilor(ct. 419) 49 - - 4. datorii comerciale (ct. 401+404+408) 50 - - 5. efecte de comert de platit (ct. 403+405) 51 - - 6. sume datorate entitatilor afiliate (ct. 1661+1685+2691+4511+4518) 52 - - 7. sume datorate privind interesele de participare (ct.1662+1686+2692+2693+4521+4528) 53 - - 8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pt asigurarile sociale 54 597 624




Rand

bilant

Sold (lei)

Inceputul

exercitiului

financiar

Sfarsitul

exercitiului

financiar

(ct.1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+...+5197)

TOTAL: (rd. 47 la 54) 55 597 624 H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI SI CHELTUIELI 1.provizioane pt.pensii si alte obligatii similare (ct 1515) 56 - - 2. provizioane pentru impozite (ct. 1516) 57 - - 2. alte provizioane (ct. 1511+1512+1513+1514+1518) 58 - - TOTAL PROVIZIOANE: (rd. 58 + 59) 59 - - I. VENITURI IN AVANS (rd. 60.1 + 60.2), din care: 60 - - 1. subventii pentru investitii (ct. 131) 60.1 - - 2. venituri inregistrate in avans (ct. 472) 60.2 - - J. CAPITAL SI REZERVE I. CAPITAL (rd 62 + 63), din care : 61 344.350 344.350 - capital subscris nevarsat (ct. 1011) 62 - - - capital subscris varsat (ct. 1012) 63 344.350 344.350 II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 64 5.877 5.877 III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) - sold C 65 - - - sold D 66 - - IV. REZERVE (rd. 68 la 73 - 74) 67 11.635.827 13.391.888 1. rezerve legale (ct. 1061) 68 53.170 68.870 2. rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 69 - - 3. rezerve constituite din valoarea titlurilor actiunilor dobandite cu titlu gratuit (ct. 1065*) 70 - - 4. rezerve din reevaluarea la valoarea justa (ct. 1066) 71 - - 5. rezerve reprezentand surplus realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1067) 72 - - 6. alte rezerve (ct. 1068) 73 11.582.657 13.323.018 7. actiuni proprii (ct. 109) 74 - - V. REZULTATUL REPORTAT (ct. 117) - sold C 75 - - - sold D 76 - - VI. REZULTATUL EXERCITIULUI FINANCIAR (ct. 121) - sold C 77 690.175 411.199 - sold D 78 - - Repartizarea profitului (ct. 129) 79 34.509 15.700

TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 61+64+65-66+67+75-76+77-78-79) 80 12.641.720 14.137.614



Anexa nr.6

Contul de profit si pierdere la data de 31 decembrie 2010

Denumirea indicatorului Nr. rand

Realizari aferente perioadei

de raportare (lei)

Precedenta Curenta

1. Cifra de afaceri neta (rd. 02 la 03) 01

- -

a) Venituri din activitatea curenta (ct. 704+705+706+708) 02 - - b) Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct. 7411) 03

- -

2. Variatia stocurilor (ct. 711) - - - sold C 04 - -

- sold D 05 - - 3. Veniturile productiei imobilizate (ct. 721+722) 06 - - 4. Alte venituri din exploatare (ct. 7417+758) 07 1.747 779 VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL (rd. 01+04-

05+06+07) 08 1.747 779

5. Cheltuieli cu materialele si alte cheltuieli din afara (rd.10 la 12) 09

26.606 19.635

a) Cheltuieli cu materialele consumabile (ct. 602-7412) 10 4.972 4.470 b) Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604) 11 5.085 2.738 c) Alte cheltuieli din afara (cu energie si apa) (ct. 605-7413) 12 16.549 12.427

6. Cheltuieli cu personalul (rd. 14+15) 13 284.169 251.470 a) Salarii (ct. 641+642-7414) 14 190.326 153.495 b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala (ct. 645-7415) 15 93.843 97.975 7.a) Ajustarea valorii imobilizarilor corporale si necorporale (rd. 17-18) 16

1.149 4.692

a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 17 1.149 4.692 a.2) Venituri (ct. 7813+7815) 18 - - b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 20-21) 19 - -

b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 20 - - b.2) Venituri (ct. 754+7814) 21 - - 8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 23 la 25) 22 388.439 468.094 a) Cheltuieli privind prestatiile externe (ct. 611+612+613+614 +621+622+623+624+625+626+627+628-7416)

23 380.355 463.460

b) Cheltuieli cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate (ct. 635)

24 8.104 4.634

c) Cheltuieli cu despagubiri, donatii si activele cedate (ct. 658) 25 - - d) Ajustari privind provizioanele (rd. 27-28) 26 - - d.1) Cheltuieli (ct. 6812) 27 - -

d.2) Venituri (ct. 7812) 28 - - CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL

(rd. 09+13+16+19+22+26) 29 700.363 743.891

REZULTATUL DIN EXPLOATARE: - -

- Profit (rd. 08-29) 30 - - - Pierdere (rd. 29-08) 31 698.616 743.112 VENITURI FINANCIARE

9. Venituri din interese de participare (ct. 7613) 32

- din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate 33 - -



Denumirea indicatorului Nr. rand

Realizari aferente perioadei

de raportare (lei)

Precedenta Curenta

10. Venituri din alte inv.financiare si creante ce fac parte din activele imobilizate (ct. 7611+7612) 34

- -

- din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate (ct.7611) 35 - -

11. Venituri din dobanzi (ct. 766) 36 1.389.483 1.154.124

- din care, venituri obtinute de la entitatile afiliate 37

12. Alte venituri financiare (ct.7616+7617+762+763+764+765+767+768+788) 38

2 205

VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 32+34+36+38) 39 1.389.485 1.154.329

13. Ajustarea val imob fin si a invest financiare detinute ca active circulante (rd. 41-42) 40

- -

Cheltuieli (ct. 686) 41 - -

Venituri (ct. 786) 42 - - 14.a) Cheltuieli privind dobanzile (ct. 666-7418) 43 - - - din care, cheltuieli in relatia cu entitatile afiliate 44 - -

b) Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668+688) 45 694 18 CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 40+43+45) 46 694 18

REZULTATUL FINANCIAR:

- Profit (rd. 39-46) 47 1.388.791 1.154.311 - Pierdere (rd. 46-39) 48 14. REZULTATUL CURENT:

- Profit (rd. 08+39-29-46) 49 690.175 411.199

- Pierdere (rd. 29+46-08-39) 50 - - 15. Venituri extraordinare (ct. 771) 51 - - 16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 52 - -

17. REZULTATUL EXTRAORDINAR: - Profit (rd. 51-52) 53 - -

- Pierdere (rd. 52-51) 54 - -

VENITURI TOTALE (rd. 08+39+51) 55 1.391.232 1.155.108

CHELTUIELI TOTALE (rd. 29+46+52) 56 701.057 743.909

REZULTATUL BRUT: - Profit (rd. 55-56) 57 690.175 411.199 - Pierdere (rd. 56-55) 58 - - 18. IMPOZITUL PE PROFIT (ct. 691) 59 19. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar in elementele de mai sus (ct. 698) 60 - - 20. REZULTATUL EXERCITIULUI FINANCIAR:

- Profit (rd. 57-59+60-61) 61 690.175 411.199 - Pierdere (rd. 58+59-60+61) sau (rd. 59-60+61-57) 62 - -



Anexa nr.7

Situatia modificarii capitalurilor proprii

la data de 31 decembrie 2010

Denumirea elementului

Sold la inceputul

exercitiului financiar

Cresteri Reduceri Sold la

sfarsitul exercitiului financiar

Total, din care:

Prin transfer

Total, din care:

Prin transfer

A 1 2 3 4 5 6

Capital subscris 344.350 - - - - 344.350

Prime de capital 5.877 - - - - 5.877

Rezerve din reevaluare - - - - - -

Rezerve legale 53.170 15.700 15.700 - - 68.870

Rezerve statutare sau contractuale

- - - - - -

Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve din reevaluare

- - - - - -

Alte rezerve 11.582.657 1.740.361 655.666 - - 13.323.018

Actiunii propri

Rezultatul raportat reprezentand profitul nerepartizat sau pierderea neacoperita

Sold C - - - - - -

Sold D

-

-

-

-

-

-

Rezultat reportat provenind din adoptarea pentru prima oara a IAS mai putin IAS 29

Sold C - - - - - -

Sold D

- - - - - -

Rezultat reportat provenit din corectarea erorilor

Sold C

Sold D - - - - - -

Rezultat reportat provenit din trecerea la aplicarea reglementarilor contabile conforme cu Directiva a IV a CEE

Sold C

Sold D

- - - - - -

Rezultatul exercitiului financiar

Sold C 690.175 411.199 - 690.175 690.175 411.199

Sold D - - - - - -

Repartizarea profitului (34.509) 34.509 34.509 15.700 15.700 (15.700)

Total capitaluri proprii 12.641.720 2.201.769 705.875 705.875 705.875 14.137.614

Raport anual FCI anual_FCI2010.pdf · Avand in vedere evolutia crizei economice in anul 2009,...

Documents

Transcript of Raport anual FCI anual_FCI2010.pdf · Avand in vedere evolutia crizei economice in anul 2009,...