Proiect Ec. Romaniei

8/3/2019 Proiect Ec. Romaniei

1/61

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICEFACULTATEA DE ECONOMIE

Rolul investiiilor strine

directe n Romnia

Profesor coordonator: Trac Daniela-Livia

Realizat de: Mare Andreea

Panaete Mdlina

Soare Oana


2/61

Cuprins

Capitolul 1: Noiuni generale despre investiii

1.1 Conceptul de investiie

1.2 Etapele procesului de investiie

1.3 Factorii care influeneaz investiiile

1.4 Eficiena investiiilor. Riscul investiional

1.5 Rolul investiiilor

Capitolul 2: Investiiile strine directe n Romnia

2.1 Investi ii strine directe

2.2 Impactul pe care l au investi iilor strine n cre terea economic

2.3 Efectul investi iei strine asupra economiei na ionale

2.4 Rolul investi iilor strine directe

2.5 Avantaje i dezavantaje ale investi iei strine n Romnia

2.6 Strategii de atragere a investi iilor strine directe

Capitolul 3: Analiza fluxului de investiii strine n Romnia

3.1 Evoluia investiiilor strine n Romnia n perioada 2003 2009

3.2 Fluxul net de investiii strine directe n anul 2009

3.3 Soldul investiiilor strine directe la sfritul anului 2009


3/61

3.3.1 Repartizarea investiiilor strine directe pe principalele activitieconomice

3.3.2 Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie

strin direct3.3.3 Repartizarea investiiilor strine directe pe regiuni de dezvoltare

3.3.4 Repartizarea investiiilor strine directe pe ri de origine

3.4 Veniturile realizate din investiii strine directe

3.5 Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct

Capitolul 4: Evoluia investiiilor strine n cadrul crizei actuale

Concluzii

Bibliografie

Anexe


4/61

Capitolul 1

Noiuni generale despre investiii

1.1 Conceptul de investiie

Ne referim la investiii n legtur cu o activitate care are ca scop folosirea unei sume debani cu scopul de a obine profit. n opinia multor specialiti, cea mai coerent definiie ainvestiiei este cea dat de Piere Masse, conform creia investiia presupune: schimbul uneisatisfacii imediate i sigure, la care se renun, n schimbul unei sperane viitoare ce s-ar obinei al crei suport sunt tocmai bunurile investite.

Conceptul de investiie implic sensuri i abordri diferite.

n sens larg, prin investiie se nelege orice cheltuial bneasc fcut cu intenia de aobine ctig (investiiile productive) sau cu un scop social (investiiile neproductive sau sociale )

fcute pentru interesul societii.

n sens restrns, investiiile presupun un adaos la capitalul personal rezultat n urmafolosirii unei pri a economiilor obinute din activitatea persoanei respective.

n sensul cel mai general, prin investiie se nelege folosirea veniturilor n scopulformrii capitalului. Din aceast perspectiv, investiia este una dintre cele dou destinaii deprincipiu ale venitului: investiie i consum. Altfel spus, din punct de vedere al alegerii dintre

utiliti alternative, investiia reprezint renunarea la consumul prezent n favoarea unui consumviitor; factorul timp avnd o importan aparte n analiza raional a investiiilor.

La o analiz mai profund trebuie facut diferena ntre investiie i economisire.Economisirea reprezint un simplu consum amnat, n timp ce investiia reprezint de fapt unconsum sacrificat n prezent pentru obinerea pe viitor a unui consum mai mare.

Investiiile sunt privite ca un stimul n orice activitate economic, semnificnd impulsulsau elementul generator prin care afacerile se dezvolt. Se afirm c, pentru economie,investiiile reprezint ceea ce semnific motorul pentru un sistem activ.

n economie exist mai multe tipuri de investiii:

1. n raport cu modul de folosire al bunurilor de capital achiziionate:

Investiii de nlocuire - destinate nlocuirii bunurilor de capital fix scoase dinfunciune, ca urmare a deprecierii lor; sursa acestor cheltuieli o reprezintamortizarea.


5/61

Investiii pentru dezvoltare(nete) - destinate sporirii volumului capitalului tehnicreal( fix i circulant), adic formrii nete a capitalului, a cror surs o formeazvenitul economisit.

2. Dup influenele pe care le au asupra patrimoniului:

Investiii de meninere - ce se refer la nlocuirea, reutilarea capacitii lor deproducie existente.

Investiii de expansiune - ce se refer la crearea de noi capaciti de producie.

3. Dup gradul de risc:

Investiii cu risc sporit- cele mai riscante fiind investiiile de expansiune.

Investiii cu risc sczut- investiiile de meninere i de ameliorare.

4. Dup scop:

Investiii de nlocuire(de meninere).

Investiii de modernizare, dezvoltare, expansiune - vizeaz reducerea costurilor deproducie sau mbuntirea calitii produselor.

Investiii strategice - ce se fac n sfera cercetrii-dezvoltrii, sau pentruameliorarea climatului de munc.

5. Dup rolul funcional pe care l joac n cadrul proiectului:

Investiii directe - cheltuielile legate funcional de obiectivul care se edific.

Investiii colaterale - cheltuielile legate funcional de investiia direct.

Investiii conexe - cheltuielile ce se fac n domenii conexe celui n care seimplementeaz proiectului.

6. Dup natura activelor create:

Investiii reale;

Investiii financiare.


6/61

7. Dup cauzele pe care le genereaz:

Investiii productive(de expansiune).

Investiii obligatorii - reprezint acele investiii care au intenia de a respecta

anumite angajamente luate anterior fa de ali ageni economici.8. Dup cronologia intrrilor i ieirilor de trezorerie:

Investiii cu o singur intrare;

Investiia cu intrri multiple i o singur ieire;

Investiia cu o singur intrare i ieiri multiple;

Investiia cu intrri multiple i ieiri multiple.

1.2 Etapele procesului de investiie

Procesul de investiie are mai multe etape.

1. Cererea de investiie este cea care declaneaz procesul investiional.

2. Capacitatea economic de investiii se refer la existena resurselor materiale, financiare ivalutare care pot fi alocate n procesul investiional.

3. Decizia de investiie este luat n funcie de cererea de investiii precum i de capacitateaeconomic de investiii ; are ca i caracteristic unicitatea , deoarece sistemul care se creaz prinducerea la ndeplinire a deciziei nu mai poate fi corelat dect prin alt decizie de investiie.

Decizia de investitie este o decizie strategica pe termen lung i conine:

elaborarea strategiei de dezvoltare a firmei;

stabilirea politicii de investiii;


7/61

generarea de proiecte pe variante;

evaluarea nivelului tehnic, tehnologic, constructiv, de calitate, etc.

analiza aspectelor comerciale;

evaluarea complex (economic, financiar, de senzitivitate, incertitudine i risc,social i ecologic);

formularea recomandrii de decizie;

adoptarea deciziei;

implementarea proiectului de investiii.

4. Programarea investiiilor se refer la elaborarea de programe, realizarea procesului

investiional i corelarea acestor programe cu alte programe de activitate.

5. Alocarea resurselor reprezint constituirea efectiv a resurselor de investiii i repartizareaacestora n timp i pe obiective.

6. Realizarea efectiv a obiectivelor de investiii se refer la aspectul fizic al procesuluiinvestiional.

7. Darea in funciune a obiectivului de investiii

8. Atingerea parametrilor proiectai

9. Funcionarea n regim proiectat n decursul duratei economice de funcionare a obiectivului.

10. Scoaterea din funciune .


8/61

1.3 Factorii care influeneaz investiiile

Investiiile sunt influenate de o serie de factori. Dintre acetia amintim:

fluctuaiile profitului la investiiile existente ( sunt mai concrete in cazul productorilorcu caracter sezonier, unde profitul variaz).

cererea de investiii depinde de eficiena marginal a capitalului precum i de ratadobnzii.

randamentul viitor al bunului capital (raportul pre de ofert al capitalului i randamentulsu).

riscul asumat de ntreprinztor face referire la propriile incertitudini ale acestuia cu

privire la venitul care ar putea rezulta n urma investiiei.

riscul asumat de cel care mprumut este legat de nesigurana moral i insolvabilitateadebitorului.

politica statului n domeniului investiiilor creterea investiiilor n domeniul publicduce la creterea cererii de bunuri investiionale iar scderea lor are efect reducereacererii.

starea general i conjuctura economiei naionale n recesiune se dorete oprirea procesului investiional pentru crearea condiiilor de aciune a factorilor ce duc la

producerea imboldului spre investiii.

Decizia de a investi are la baz o serie de indicatori economici:

raportul dintre valoarea venitului viitor i costul investiiei.

raportul dintre rata venitului net prezent i rata real a dobnzii(costul de oportunitate alinvestiiilor).

Sursele de finanare n economia de pia sunt de dou feluri : interne i externe definanare.

I. Sursele interne - autohtone, pentru finanarea investiiilor sunt reprezentate defondurile proprii ale firmei investiionale, mprumuturile bancare pe termen lung i mijlociu,alocaiile de la buget. Fondurile proprii ale firmei se regsesc n fondurile de dezvoltare i suntalimentate din profitul net destinat pentru investiii i din amortizarea destinat acestui scop.


9/61

Locul profitului n asigurarea fondului investiional depinde de politica Guvernului astfel dacse acord faciliti pentru profitul reinvestit :

1.Amortizarea - are un dublu caracter :

- surs baneasc sau partea disponibilizat a capitalului permanent.- ca un cost care determin profitul.

ntreprinderile utilizeaz amortizarea anual ori de cte ori apar oportuniti pentruinvestiii.

2.Creditele bancare - sunt fundamentate din dou puncte de vedere :

- fiind o cheltuial (doband) costul este mai mare.

- din punct de vedere al riscului finanrii (investiional).

Creditele bancare solicitate pentru investiii pot fi :

a) credite bancare acordate pe baza unor garanii materiale, ce conin capitalul saupatrimoniul firmei(activele imobilizate) ;

b) credite ipotecare ,n care se garanteaz cu anumite valori;

c) credite de tip cash-flow, care se acord pe baza unui studiu de fezabilitate prezentat deinvestitor.

3. Alocaii de la buget - exist astfel de surse de finanare numai n ramurile strategice i nramurile necesare, dar unde iniiativa privat nu are interes. Se pot acorda de la buget alocaiinerambursabile i pentru investitorii privai pentru a completa fondurile proprii n vedereaobinerii unor investiii de interes naional sau local.

II. Sursele externe de finanaresunt de mai multe forme :

a) credite sau mprumuturi ;

b) investiii directe de capital.

Creditele ext erne pot fi credite guvernamentale sau cu garanii guvernamentale, creditebancare i credite acordate de instituiile financiar-internaionale :


10/61

- creditele guvernamentale au la baz nelegerea dintre dou ri n care una estesolicitanta de credit iar cealalt acord creditul.

- creditele bancare sunt asigurate de bnci din diferite ri, pentru acest tip de credit exist ogaranie material, un studiu de fezabilitate, care s susin banca creditoare n vederea

recuperrii creditului i a dobnzilor.- instituiile financiar-internaionale sunt : Fondul Monetar Internaional, Banca Romn pentru

Reconstrucie i Dezvoltare, Banca Mondial, Banca European pentru Reconstrucie iDezvoltare, Banca European pentru Investiii.

1.4 Eficiena investiiilor. Riscul investiional

Eficiena reprezint criteriul de baz al concurenei, condiionnd prezena pe pia icrend inegaliti sociale ce ii au rezolvarea prin politici de ordin macroeconomic. Altfel spus,eficiena este o relaie cauzal, obiectiv i funcional ntre efectele economico-sociale utile iefortul de resurse materiale, sau ca atributul oricrei activiti umane de a produce efectuleconomic dorit.

Eficiena investiiilor - analizeaz investiiile din prisma efectelor multiple de orice naturpe care le genereaz procesul investiional.

Trstura esenial a eficienei este relaia de cauzabilitate resurse-efecte. Trebuie s se

fac deosebire ntre dou forme ale eficienei:

eficiena activitii

eficiena economic

Eficiena activitii- reflect relaia de cauzabilitate dintre resursele economice i extraeconomice i efectele economice i extraeconomice rezultate de pe urma activitii acesteia.Conceptul de eficien economic reprezint calitatea unui sistem economic de a produce efecteeconomice utile iar masurarea eficienei economice se obine prin compararea efectelor cuefortul.

Evaluarea i analiza eficienei economice a unui proiect de investiii se realizeaz cuajutorul indicatorilor de eficien economic a investiiilor.

Indicatorii cu caracter general, au rolul de imagine global asupra obiectivului deinvestiii i o caracteristic general. Principalii indicatori cu caracter general sunt:

1. capacitatea obiectivului de investiie - exprim maximul capacitii de producie ;


11/61

2. numrul de salariai ce vor fi ocupai la obiectivul de investiii reflect resursele umanede care va beneficia obiectivul de investiii ;

3. costul produciei presupune relaia dintre efort i valoarea investiiilor rezultnd astfelefortul total necesar pentru funcionarea unui obiectiv de investiii ;

4. venitul realizat msoar efectul obinut ca urmare a unui anumit grad de utilizare acapacitii de producie sau a obiectivului de investiii ;

5. profitul - prezint importan pentru viabilitatea unui obiectiv de investiii ;

6. productivitatea muncii prin intermediul acestuia este utilizat principalul factor deproducie-fora de munc.

Riscul investiional :

n literatura economic se face diferena dintre risc i incertitudine. n abordareaincertitudinii i risului trebuie s se in cont de consecinele anticipate ale variantelor de aciunei n unele situaii de cauzele ce determin consecinele aciunilor.

Riscul presupune un calcul informional bazat pe o experien trecut sau pe dateinformaionale , putndu-se astfel face estimri cu referin la probabilitatea consecinelor unoraciuni sau a evitrii unui eveniment.

Incertitudinea are la baz numrul sczut sau chiar lipsa de informaii referitoare la

consecinele unei aciuni.n economia de pia, al crei mecanism de reglare se bazeaz pe concuren, pe oscilaia

preurilor, agenii economici nu pot dect s studieze i s calculeze riscul pentru a putea optapentru cea mai puin riscant variant.

Riscurile pot fi de natur fizic i financiar :

- riscurile fizice pot varia n funcie de estimarea bazei de capital ;- riscurile financiare n acest caz inflaia are un puternic impact asupra viabilitii

proiectului datorit influenei exercitat asupra volumului activelor fixe, costului de

producie, capitalului circulant i ncasrilor din vnzri.Principalele elemente pe care trebuie s le cuprind analiza riscului unui proiect de

investiii sunt : identificarea ct mai precis a factorilor de risc, evaluarea lor, cuantificareaconsecinelor lor, aplicarea unor msuri pentru eliminarea cauzelor generatoare de risc, iarpentruproiectele cu grad ridicat de risc se impune condiia ca investiia s fie recuperat intr-un timp ctmai scurt.


12/61

Un factor ce reduce riscul proiectului este abilitatea conducerii de a fi receptiv laschimbri, asftel dac un proiect de investiie este evaluat n cadrul unui program de investiiieste mai eficient dect dac este evaluat de o singur persoan. n condiiile romneti se impuneintroducerea n programe a diverselor proiecte, fiind cunoscut necesitatea retehnologizrii i arestructurrii celorlalte ramuri.

O form de estimare a riscului n procesul investiional este cercetarea i stabilirea marjeide risc pe care o presupune fiecare element luat n conisderare la calcularea investiiilor istabilirea pe aceast cale a implicaiilor pe care le genereaz asupra eficienei proiecteloranalizate.

1.5 Rolul investiiilor

Rolul investiiilor este deosebit de complex deoarece ele influneeaz structurile deproprietate, structurile economice pe ramuri, structurile ocuprii forei de munc( cu consecinedirecte sau indirecte n plan social) i structurile tehnologice:

Investiiile reprezint baza material a dezvoltrii economico-sociale a oricrei ri. Asigur creterea cantitativ i calitativ a capitalului fix, sporirea randamentului tehnic

i economic al capitalului existent, precum i crearea de noi locuri de munc. Prin investiii se asigur creterea gradului de utilizare a resurselor materiale i de munc

ale societii. Investiiile au un rol hotrtor n asigurarea modernizrii activitii economice, ca o

condiie necesar la adaptarea sistemelor tehnice i economice ale condiiilor de trecere laeconomia de pia, de participare a rii noastre la relaiile economice internaionale nsituaii de concuren i competitivitate.

Asigur un grad mai mare de ocupare aforei de munc, locuri de munc cu utilajeperformante i extenderea i generalizarea principiilor de conducere a economiei de pia.

Investiiile sunt cele ce dau natere la ceea ce se numete efect propagat sau efect deantrenare, ce determin promovarea progresului tehnic, mbuntirea calitii bunurilor,creterea produciei, creterea eficienei economice.


13/61

Capitolul 2

Investi iile strine directe n Romnia

2.1 Investi ii strine directe

Investiii strine directe reprezint capitalul social vrsat i rezervele ce revin unuiinvestitor nerezident care deine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderirezidente, creditele dintre acest investitor sau grupul din care face parte acesta i ntreprinderean care a investit, precum i profitul reinvestit de ctre acesta.

De asemenea, mai sunt considerate investiii strine directe, capitalurile din companiilerezidente asupra crora investitorul nerezident exercit o influen semnificativ pe cale indirecti anume: capitalurile proprii ale asociatelor i filialelor rezidente ale ntreprinderii rezidente n

care investitorul nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris.

Dac investiiile strine de portofoliu presupun achiziionarea de pe piaa financiar aunor valori mobiliare strine (aciuni, obligaiuni), investiiile strine directe constau nachiziionarea pachetului de aciuni de control a unor ntreprinderi sau construirea unora noi.Odelimitare conceptual a investiiilor strine directe fa de cele de portofoliu se face dup anul1914, n condiiile n care alturi de Anglia i Frana apar n calitate de investitori peste graninaional: Germania i Statele Unite .

Funcia de control a investitorului este de fapt particularitatea care deosebete investiiile

de portofoliu, necontrolate direct de investitor i controlul direct exercitat de investitor n cazulinvesti iilor strine directe.

Investitorul strin directpoate fi o persoan juridic, persoan fizic sau un grup depersoane ce acioneaz ntr-un mod stabilit deja, care deine cel puin 10% din capitalul socialsubscris (respectiv din capitalul de dotare al entitilor fr personalitate juridic) sau cel puin10% din voturi, ntr-o ntreprindere situat n afara propriei ri de reziden.

Componentele investiiilor strine directe sunt : Capitaluri proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i prin

contribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cotaaferent din rezerve. n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerarecapitalul de dotare aflat la dispoziia acestora.

Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de lainvestitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parteacesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin directinvestitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme.


14/61

Dup contribuia fluxului de participaii strine la capital n ntreprinderi, investi iile strine directe sunt de 3 tipuri:

Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini(investiii pornite de la zero);

Fuziuni i achiziii : preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori

strini de la rezideni; Dezvoltare de firme : majorarea deinerilor de capital ale investitorilor strini nntreprinderi investiie strin direct.

Investiiile strine directe nu necesit un flux de capital de la o ar la alta.

Indicele de performan al investi iilor strine directe se calculeaz astfel:

n care:

IPIii = indicele performan ei ISD atrase de ara i; ISDii = fluxurile de intrare de ISD din ara i;ISDig = fluxurile de ISD globale;PIBi = produsul intern brut al rii i;PIBg = produsul intern brut global.

2.2 Impactul pe care l au investi iilor strine n cre terea economic

Relaia direct dintre investiiile strine directe i creterea economic se datoreaz pede o parte, impactului acestora asupra mediuluieconomic din fiecare ar i pe de alt parte,influenelor pozitive pe care creterea economic susinut i durabil le are asupra fluxurilor decapital strin receptate. Potrivit specialitilor n domeniu, pentru o ar dat, perioadele decretere economic intens sunt caracterizate prin atragerea unor fluxuri importante de investiiistrine directe.

Investiiile strine susin creterea economic, ntr-o msur mai mare sau mai mic, nfuncie de condiiile concrete existente n fiecare ar.

Romnia a cunoscut ritmuri nalte de cretere economic, aceasta nu a fost susinut naceeai msur de investiii strine directe.

Una dintre sursele creterii economice ce este alimentat prin investiii strine estereprezentat de ctre cunoatere. Prin plasrile de capitaluri dinspre economiile dezvoltate ctre


15/61

economiile n curs de dezvoltare se transfer ctre acestea, pe lng capitalul real, un capital decuno tin e pentru experien ele viitoare.

Legat de investiii strine trebuie s spunem c impactul lor n procesele de dezvoltareeste condiionat i restricionat de o serie ntreag de riscuri specifice economiei romneti.

Dup ce, n ultimii patru ani, ponderea investi iilor strine directe a depasit 6% din produsul intern brut (urcand chiar spre 10% in 2006), in urmatorii patru ani nivelul ar putea sa fie sub 4%.Estimarile Economist Intelligence Unit arata, pentru 2008, o pondere ISD de 3,8%, urmand ca,pana in 2011, sa scada pana la 3% din PIB. Iar, in acel an, stocul investitiilor straine din Romaniaar putea depasi 75 de miliarde dolari.

2.3 Efectul investi iei strine asupra economiei na ionale

Principalele efecte ale investiiilor strine directe sunt:

Transferul tehnologic

Investiiile strine directe aduc de cele mai multe ori tehnologii din strintate, inclusivechipament i chiar fabrici n sine, ca i procese moderne de producie.Cumprarea firmelor destat de ctre firme din economii avansate a avut ca rezultat modernizarea acestor fabrici. Acestfapt a dus la creterea productivitii suplimentat prin programe de calificare n cadrul firmelor,rezultnd n cele din urm o cretere a calificrii i a salariului real.

Investiiile mari nu garanteaz mbuntiri tehnice care creaz structuri de export cuvaloare adugat sporit. De exemplu, sucursala Audi n Romnia nu se folosete de furnizoriilocali, astfel nct furnizori locali nu au contact cu tehnologiile noi a- i mbuntii tehnologia proprie. Dar exist i exemple pozitive.Tipul de investiie care mbuntete puterea industrieide export este cea fcut de Renault n Romnia. Renault a investit n producia modern iexporta la preuri la nivelul celor occidentale.

Investiiile sunt benefice pentru pia

Investiiile directe strine ajut n mod cert economia local. Acestea fac posibilcreterea productivitii i a produciei n sectoarele respective, sporind n acelai timp venitulnaional pe msura reducerii preurilor i a mbuntirii calitii i ofertei serviciilor i aproduselor pentru consumatori. Investiiile strine nu s-au dovedit a fi benefice numai pentruindustria n care s-a investit direct, ci au generat i efecte pozitive colaterale pentru ntreagaeconomie.


16/61

Standardul de via se mbuntete

Poate cel mai important efect al investiiilor strine directe este capacitatea de a ridicastandardul de via local. Se estimeaz, c aproximativ 80 % a investiiilor strine directe fcuteastzi, sunt efectuate de firme care intr pe pieele locale i vnd produse acolo i nu de firme

care produc ieftin pentru a exporta.

Consumatori locali sunt cei mai mari beneficiari ai acestor investiii. n aproape toatecazurile cercetate, consumatorii locali ajung s beneficieze de preuri mai mici la produse, saubeneficiaz de o gam mai diversificat de produse, dup ce firmele strine au venit n ararespectiv.Preurile scad pentru c firmele strine mbuntesc eficiena i productivitateasectorului n cauz, prin introducerea de capital nou, tehnologie, know-how i prin determinareafirmelor locale mai puin eficiente s i mbunteasc ciclul economic sau s ias de pepia.Cu toate c anumite firme vor pierde cota de pia, consumatorii la urma urmei beneficiazprin scderea preurilor de mbuntirea standardului de via.

Se creaz locuri de munc

Exist critici la adresa investiiilor directe, fcute de firme care caut s investeasc nproducia de produse ieftine care urmeaz s fie exportate. S-a constatat totui ca i astfel deinvestiii sunt pozitive pentru economiile locale pentru c se creaz astfel locuri de munc idetermin cretere economic, fr s amenine firmele locale prin concuren.

Firmele strine, indiferent dac sunt orientate ctre export sau nu, pltesc salarii care suntcel puin egale sau de multe ori mai mari dect salariile oferite de competitorii locali. Asta vinen special de la faptul c firmele strine pltesc salarii mai ridicate pentru a atrage cei mai buni

muncitori, pentru a-i motiva i pentru a reduce fluctuaia de personal.

Firmele care fac investiii strine i sunt orientate ctre export nu amenin productoriilocali deoarece firmele strine nu concureaz pentru cota de piaa intern. Pe de alt parte,firmele locale pot s profite de pe urma acestei situaii acionnd ca furnizori locali pentru acestefirme. De asemenea, firmele locale pot ctiga dac ajung s copieze firmele strine, dac preiautehnologia i cuno tin ele de la acestea.


17/61

2.4 Rolul investi iilor strine directe

Investi iile strine directe susin creterea economic , fapt ce se realizeaz difereniat nfuncie tipul de investiie strin direct. n cazul unei investiii greenfield, creterea economicse datoreaz crerii unei noi capaciti de producie, locurilor de munc suplimentare, apariiei

unui nou consumator i pltitor de taxe. n cazul participrii la privatizare, efectele pozitive aparn situaia eficientizrii activitii agentului economic i creterii competitivitii acestuia, permind supravieuirea pe termen lung a ntreprinderii privatizate.

Investi iile strine directe stimuleaz investiiile interne, ntruct productorii autohtonivor fi interesai n creterea eficienei activitii i mbuntirea calitii output-urilor fie pentrua face fa concurenei datorate prezenei investitorilor strini n sectorul de activitate respectiv,fie pentru a dobndi calitatea de furnizori ai investitorului strin. n plus, firmele locale potdobndi acces la canalele de distribuie ale investitorului strin, caz n care vor fi interesate ncreterea produciei i a calitii bunurilor realizate.

Investi iile strine sprijin restructurarea i privatizarea , aspect care prezint oimportan deosebit n cazul statelor central i est europene, n special n cazul firmelor carenecesit un volum mare de capital i capacitatea de a reorganiza i eficientiza activitatea.

Susin creterea investiiilor de capital, datorit accesului investitorilor strini la surseleexterne de capital. n cazul n care pieele locale de capital nu dispun de resurse financiare pentrufinanarea unor proiecte importante, investiiile strine pot acoperi acest deficit deoarecereprezint o surs direct de capital strin.Astfel, pot avea efecte positive asupra balanei de pliexterne, prin finanarea deficitului de cont curent.

Genereaz efecte positive asupra balanei comerciale, dac investitorul direct produceprioritar pentru export sau n cazul produciei destinate pieei interne care substituie importurile.

Susin creterea veniturilor la bugetul statului datorit apariiei de noi contribuabili neconomia rii gazd. Chiar i n cazul n care se acord anumite stimulente fiscale, veniturilebugetare cresc ca urmare a creterii ncasrilor din impozitele pe salarii.

2.5 Avantaje i dezavantaje ale investi iei strine n Romnia

Investitorii strini pot lua n considerare mai multe avantaje oferite de ara noastr pentru stimularea investi iilor strine directe.

Din punct de vedere al dimensiunii pie ei i al pozi iei geografice, Romnia oferoportuniti de pia incredibile n ceea ce privete mrimea ei (a 9-a n UE27) i populaia (pe


18/61

locul 7 n Uniunea European) oferind investitorilor un puternic potenial de pia. n trecut, ceimai muli investitori i orientau activitile de fabricaie spre exporturi, dar n ultimul timp,trendul investiiilor s-a orientat ctre marile piee de consumatori i n aceast privin Romniase situeaz pe locul doi n Centrul i Estul Europei dup Polonia, cu 21,7 milioane de locuitori.Capitala Romniei are 1,9 milioane de locuitori care reprezint 9% din populaia total a rii.

Asemenea altor mari orae Est-Europene, Bucuretiul deine caracteristicile unei mari piee deconsumatori.

Avantajul geo-strategic al Romniei este reprezentat de locaia privilegiat, ara noastraflndu-se la intersecia a 3 mari piee: Uniunea European, Balcani i Orientul Mijlociu(Romnia a avut ntotdeauna legturi foarte bune cu rile din aceast regiune).

Romnia se situeaz la rscrucea a multor legturi comerciale istorice care permit accesulla alte 200 de milioane de consumatori pe raza a 1000 km fa de Bucureti. Canalul principal alacestor rute este Dunrea i portul Constana, unul dintre cele mai mari porturi ale Marii Negre

care face legtura cu Marea Nordului prin Canalul Rin-Main-Dunare.

Aflndu-se ntre Centrul Europei, Rusia i Balcani, Romnia acioneaz ca un centru deafaceri pentru sud-estul Europei. i de asemenea face legtura ntre diferite entiti economiceconectndu-le unele cu altele din punct de vedere economic sau chiar politic.

Din punct de vedere al resurselor, Romnia este o ar bogat n resurse naturale, incluznd terenuri agricole fertile, petrol i gaze naturale, are un poten ial turistic important . Faptul cSibiul a devenit n 2007 una dintre capitalele europene culturale oficiale aduce la cunotin unimportant aspect a ceea ce Romnia aduce Europei i anume contribuia ei la cultur.De

asemenea n Romnia for a de munc este ieftin i se poate gsi personal cu solide cuno tin e n tehnologie, IT i inginerie .

Avantajele politice sunt urmtoarele : stabilitatea puterii executive , stabilitatea n zon-Romnia este membr NATO, stabilitatea n sud estul Europei :Romnia este membr UEncepnd cu Ianuarie 2007.

Din punct de vedere legislativ , avantajele sunt urmtoarele : legisla ie compatibil cu Acquis-ul comunitar , prevederi legale similare cu cele din UE , o politic fiscal reglementatprin Codul fiscal, politic fiscal competitiv: taxa unic de 16%.

Avantajele sociale sunt urmtoarele : exist acorduri ntre Guvern i Sindicatele reprezentative, dialog permanent ntre puterea executiv i asocia iile sindicale, pia a muncii i rela iile de munc legiferate printr-un Cod al muncii.

Infrastructura este bine dezvoltat n comunica ii, de asemenea sucursale ale unor mari bnci din Europa sunt i n Romnia.


19/61

Din punct al rela iilor interna ionale, avantajele sunt urmtoarele: acordurile bilaterale ncheiate de Romnia cu alte state privind promovarea i protejarea reciproc a investi iilor, rela ii diplomatice bilaterale cu 177 de state din cele 191 state membre ale ONU, la care se adaug Sfntul Scaun, Ordinul Suveran Militar de Malta i Autoritatea National Palestinian, membru al Na iunilor Unite i al altor organiza ii interna ionale: OSCE, Consiliul Europei,

Organiza ia Interna ional a Francofoniei , tratate de comer liber cu rile UE, EFTA,CEFTA, Romnia este membru al WTO din Ianuarie 1995.

ns situa ia Romniei din ultimii 3 ani i-a adus i numeroase dezavantaje n cursa pentru investi ii strine . Situa ia economic din lume i, n special, a rii noastre a facut ca numrul de investi ii s scad . Dezavantajele Romniei sunt n special n domeniul infrastructurii . Romnia are aproximativ 330 de km de autostrad, nesemnificativ fa de alte ri din jur( Ungaria -1013km de autostrada, Cehia 962 ,iar Polonia 761-date din anul 2009). Lipsa unor drumuri cares asigure accesul rapid la resurse fie ele de for de munc, fie materiale , mresc costurile cum ar fi cele de transport , ceea ce nu este un punct forte n fa a investitorilor. De asemenea for a de munca nu este calificat n cele mai multe cazuri, pentru c personalul calificat a plecat n ri

unde munca lor este pltit mai bine . Un punct n minus pentru investitori este i birocra ia. Multe investi ii majore sunt blocate din cauza a teptrii ndelungate pentru aprobri .Investitorii trebuie s stea la cozi la ghisee, nu exist transparen datorit geamului de sticl ntre om i func ionar, o persoan trebuie s faccurse de la un ghiseu la altul,ntrzieri i gre eli n redactarea documentelor notariale,zonele de a teptare la diferite institu ii sunt n condi ii greu de suportat, parteneriatului public-privat este slab dezvoltat.

2.6 Strategii de atragere a investi iilor strine directeUn prim pas n reglementarea i atragerea investi iilor strine n Romnia a fost

nfiin area Agen iei Romne pentru Investi ii Strine( ARIS, n prezent Direc ia pentru Investi ii Strine) , a fost constituit n baza Legii. nr. 390/2002 ca organ de specialitate al administra iei publice centrale, n subordinea Guvernului, fiind unica institu ie abilitat s aplice politica Guvernului pentru promovarea i atragerea investi iilor strine directe n economie. Misiunea agen iei este atragerea i men inerea capitalului strin n economie ca efect al crerii unui mediu de afaceri prietenos i atractiv pentru dezvoltarea proiectelor de investi ii.

Facilit ile pe care le acord stratul romn pentru atragerea investitiilor directe n prezent

sunt: recuperarea pierderilor fiscale din profitul impozabil, amortizarea accelerat, facilit i oferite de autorit ile locale, scutiri privind sistemul asigurrilor de omaj i investi ii pentru stimularea ocuprii for ei de munc, stimulente pentru sus inerea cre terii economice. Alte facilit i financiare sunt acordate printr-o serie de scheme de ajutor de stat.

mbunt irea mediului de afaceri va servi drept temelie pentru sporirea investiiilorprivate i creterea exporturilor. n acest scop se pot lua n calcul urmtoarele ac iuni:


20/61

mic orarea taxelor i impozitelor pentru investitorii strini care investesc n Romnia ;

implementarea unui Cod de etic profesional pentru inspectorii fiscali si a unuisistem de monitorizare pentru garantarea respectrii regulamentelor;

simplificarea procedurilor vamale si administrative n scopul reducerii complexitii sitimpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de import i export;

asigurarea executrii la nivel naional a aciunilor de prevenire i combatere acorupie;

mbunat irea infrastructurii , eliminarea birocra iei i mbunt irea parteneriatului public-privat

Tabelul nr 2.6 : Msuri fiscale de promovare a investi iilor strine directe


21/61

Sursa: Prelucrare dupa Biggs, PH., Tax Incentives to Attract FDI, Meeting of Experts onFDI, Technology and Competitiveness, UNCTAD, Palais des Nations, Geneva, March

2007

Capitolul 3

Analiza fluxului de investiii strine n Romnia

Cercetarea statistic pentru determinarea investiiilor strine directe (ISD) n Romnia afost realizat de Banca Naional a Romniei i Institutul Naional de Statistic pe baza solduluiexistent la nceputul fiecrui an i i a fluxurilor din cursul exerciiului financiar. Cercetareastatistic asigur datele necesare pentru determinarea investiiilor strine directe, efectuarea unoranalize privind investiiile strine directe pe principalele activiti ale economiei naionale , peregiuni de dezvoltare i ri de origine.

De asemenea, s-au obinut informaii privind partea din investiiile strine directematerializat n imobilizri corporale i necorporale (care permit efectuarea unor analize privinddurabilitatea investiiilor strine directe), partea reinvestiiilor din profitul net, aportul creditelorla investiiile strine directe, precum i aportul n natur la investiiile strine directe .

3.1 Evoluia investiiilor strine n Romnia n perioada 2003 2009

Cadrul investiional din Romnia a permis n ultimii ani clasarea rii noastre nstatisticile n care se analizeaza fluxurile de investiii strine directe din Europa de Sud-Est pelocuri uneori de invidiat. Alte statistici, care privesc Romnia n perspectiva calitii de statmembru al Uniunii Europene, ne poziioneaz undeva spre media volumului de investiii directeatrase. Factorii care au determinat avntul investiiilor directe n perioada 2003-2009 , au fostreprezentai de poziia n Europa, de disponibilitatea resurselor materiale i umane, costurilesalariale sczute. Cel mai mare volum de investiii strine directe a fost atras ctre Bucureti,urmat de judee din Transilvania i Muntenia, iar la polul opus s-au situat judeele Vrancea,Galai, Tulcea, Brila i Constana, unde se nregistreaz i cea mai mare rat a omajului.

Potrivit Bncii Naionale a Romniei, fluxul investiiilor strine directe au fost ntr-ocontinu cretere, excepie fcnd anul 2007 n care s-a vazut o scdere semnificativ fa deanul precedent, adic de la 9059 la 7250 milioane de Euro. Aceast scdere este mult mai micn comparaie cu 2009 cnd aceste investiii au fost doar de 3488 milioane de Euro. Acest lucruse poate vedea i n figura 3.1 reprezentat mai jos.


22/61

Figura nr. 3.1 Evoluia fluxurilor ISD ntre anii 2003 2009

Sursa: Evoluia fluxurilor ISD ntre anii 2003 2009 BNR

Anul 2003 a nregistrat o valoare a investiiilor de aproximativ 1950 milioane de euro.Creterea valorii investiiilor strine n ara noastr este reprezent de anul 2004 cnd nivelulacestora a ajuns la 5183 milioane de euro. n anul 2005 se nregistreaz o valoare aproximativegal cu cea din anul anterior. n 2006 numrul investiiilor strine directe crete, ajungnd la9059 milioane euro, dar cea mai mare valoare fiind nregistrat n anul 2008. Anul 2007 atrageinvestiii de 7250 milioane de euro n Romnia, acest numr fiind mai mic dect in anulprecedent, dar mai mare dect n anii anteriori ai perioadei analizate. n 2009 investiiile ajungaproximativ la jumtate comparativ cu 2008. Valorile ridicate ale investiiilor strine directe n


23/61

Romnia n perioada 2006-2008 pot fi explicate prin politica fiscal adoptat de Guvernul riinoastre. Cea mai mare cretere a investiiilor este cea din 2004 care nregistrez o valoare de 2.6ori mai mare fa de anul 2003.

Figura nr. 3.2 Evoluia soldului ISD n perioada 2003 - 2009

Sursa: Evoluia soldului ISD n perioada 2003 - 2009, BNR

Directorul Institutului de Economie Naional, Constantin Ciutacu apreciaz cinvestiiile strine directe nu au determinat un salt al productivitii i nici nu au fcut dineconomia romneasc un juctor inovativ pe piaa european, deoarece fluxurile de capital strinnu au fost direcionate ctre acele sectoare ale economiei care produc o cretere economic

sustenabil, ci ctre sectoarele speculative, cum sunt retailul i imobiliarele. Perioada 2003-2009 este caracterizat de o cerere intern mai mare dect oferta intern debunuri i servicii (produsul intern brut). n aceast perioad n Romnia s-aaplicat un set de politici economice care au vizat reducerea cererii interne, nscopul diminurii decalajului dintre aceti doi parametri fundamentali aiechilibrului general economic.

Cele mai importante rezultate ale politicii economice au vizat: accesul Romniei pepieele externe de capital n condiii favorabile de dobnd, nsntoirea finanelor publice, prin


24/61

controlul strict al deficitului bugetar i mbuntirea gradului de colectare a veniturilor,ncheierea reformei n domeniul financiar, astfel nct politica financiar s devin un factorstimulativ al creterii economice, stabilizarea macroeconomic i amplificarea creteriieconomice.

3.2 Fluxul net de investiii strine directe n anul 2009

Intrrile nete de investiiile strine au nregistrat n anul 2009 un nivel de 3488 milioaneeuro i sunt formate din participaii nete i din creditul net primit.

Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilorinvestiie strin direct din Romnia au o valoare de 1729 milioane euro , adica reprezint49,6% din fluxul net de ISD. Participaiile nete rezult din diminuarea participaiilor n valoarede 3118 milioane euro cu pierderea net de 1389 milioane euro. Pierderea net a rezultat dindiminuarea profitului net al ntreprinderilor investiie strin direct din anul 2009, n valoare de4496 milioane euro, cu 1608 milioane euro dividende repartizate n anul 2009, precum i cu

pierderile ntreprinderilor investiie strin direct din anul 2009 n valoare de 4277 milioaneeuro.

Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitoriistrini direci este n valoare de 1759 milioane euro, ceea ce reprezint 50,4% din fluxul net alinvestiiilor strine directe.

3.3 Soldul investiiilor strine directe la sfritul anului 2009

Soldul final al investiiilor strine directe din anul 2009 a nregistrat nivelul de 49984milioane de euro, mai mare cu 2,4% dect soldul final al anului 2008. Acest sold este rezultatdin adugarea la soldul iniial a fluxului net de investiii strine, precum i a diferenelor valoriceprovenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor unor active, ct idin retratri contabile a valorii unor solduri iniiale.

Participaiile la capitalul social al ntreprinderilor investiie strin direct nsumau lasfritul anului 2009 valoarea de 35600 milioane euro, reprezentnd 71,2% din soldul final alISD. Aceste nivel este cu 2% mai mare dect n anul 2008, iar creditul net total primit de ctreacestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 14384milioane euro, ce reprezint 28,8% din soldul final al ISD i este cu 3,4% superior nivelului din

anul precedent. Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele petermen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct cti prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului.

3.3.1 Repartizarea investiiilor strine directe pe principalele activiti economice


25/61

Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice investiiilestrine sunt cel mai des ntlnite n industria prelucrtoare (31,1% din total), n cadrul acesteiacele mai bine reprezentative ramuri fiind: prelucrare ieiului, produsele chimice, cauciucul imasele plastice (6,3% din total), metalurgia (5,2%), industria mijloacelor de transport (4,7%),industria alimentar, industria buturilor i tutunului (4,1%), industria cimentului, a sticlei,

precum i cea ceramic (3,3%). Exist domenii cu o pondere redus fa de potenial, cum ar fitextile, confecii i pielrie (1,4%).Exist i alte activiti care au atras importante investiii, precum: intermedierile financiare iasigurrile. Acestea cuprind activitatea bancar, a instituiilor financiare nebancare i de asigurrii reprezint 19% din totalul investiiilor directe, construcii i tranzacii imobiliare (12,9%),comerul cu amnuntul i cu ridicata (12,3%), tehnologia informaiei i comunicaii (6,5%).

Figura nr. 3.3.1 Structura soldului ISDRepartizare pe principalele activiti economice

Sursa: Investiiile strine directe n Romnia, raport anual 2009, BNR


26/61

Tabel nr. 3.3.1 Investiii strine directe n RomniaRepartizare pe principalele activiti economice

milioane euroTotalValoare % din total ISD

TOTAL, din care: 49984 100,0

Industrie 20680 41,4Industria extractiv 2221 4,5Industria prelucrtoare, din care: 15555 31,1- alimente, buturi i tutun 2058 4,1- ciment, sticl, ceramic 1629 3,3- fabricare produse din lemn, inclusivmobil

962 1,9

- fabricarea calculatoarelor, altor produseelectronice, optice i electrice

690 1,4

- maini, utilaje i echipamente 943 1,9- metalurgie 2577 5,2- mijloace de transport 2373 4,7- prelucrare iei, produse chimice, cauciuci mase plastice

3132 6,3

- textile, confecii i pielrie 717 1,4- alte ramuri ale industriei prelucrtoare 474 0,9Energie electric, gaze i ap 2904 5,8Activiti profesionale, tiinifice, tehnicei administrative i servicii suport

2299 4,6

Agricultur, silvicultur i pescuit 552 1,1Comer 6164 12,3

Construcii i tranzacii imobiliare 6453 12,9Hoteluri i restaurante 213 0,4Tehnologia informaiei i comunicaii 3235 6,5Intermedieri financiare si asigurri 9510 19,0Transporturi 684 1,4Alte activiti 194 0,4


27/61


Printre primele sectoare abordate de ctre investitorii strini este cel din industriaalimentar. Acest lucru se datoreaz dimensiunii pieei. Printre investitorii strini din acest

sector se numra: Coca-Cola, Pepsi Co., Danone, Unilever, McDonalds i Kraft Jacobs Suchard.Exist de asemenea i investitori autohtoni care au nceput s i consolideze poziia pe pia.Printre acetia amintim: Pan Group, Dobrogea, Pambac i European Drinks.

Un alt sector n care investitorii ii fac simit prezena este retail-ul. Obiceiurilecetenilor romni s-au schimbat foarte mult, acetia achiziionnd tot mai des bunuri dinsupermarket-uri, mall-uri i centre comerciale. Acest lucru se datoreaz faptului ca acetia aunceput s mprumute caracteristici Dezvoltarea productorilor e puternic influenat deschimbrile din comportamentul consumatorilor care a nceput s mprumute caracteristici alecomportamentului cetenilor din comunitatea european. Principalii retaileri din Romnia sunt:Cora, Carrefour, Plus Discount, Minimax, Metro Cash and Carry, Billa, Sellgross, XXL,

Universall. Este preconizat ca volumul investiiilor strine directe n sectorul retail s creascavnd n vedere calificarea forei de munc i totodat faptul c salariile din aceast ramur suntmici comparativ cu alte ri din Uniunea European.

Sectorul materialelor de construcii este o ramur foarte atractiv pentru investitoriistrini. n acest domeniu se ateapt o cretere cu 5% n urmtorii ani.

Un alt sector care a strnit interesul investitorilor este cel patrolier i al gazelornaturale. Companiile care activeaz n Romnia sunt: Shell (Anglia- Olanda), Enterprise Oil(Marea Britanie), Paladin Resources (Marea Britanie), Elf Aquitaine (Frana) i OMV (Austria).

OMV a devenit unul dintre principalii investitori din regiune dup ce a achiziionat Compania Naional Petrom. De asemenea, personalul calificat din industria extractiv, apropierea deMarea Caspic , precum si bunele relaii meninute de ara noastr cu rile arabe i ex-sovieticesunt condiii propice pentru creterea investiiilor n acest sector.

Industria oelului n Romnia este diversificat. Companiile ce activeaz n acest sectorse afl n proces de restructurare. Cea mai important companie productoare de oel, SidexGalai a fost achiziionata de compania LNM Ispar. Privatizarea Sidex se consider a fi foarteimportant pentru reforma industriei din ara noastr. Sectorul metalurgic ofer posibilitiatractive de investiii.

RENEL, compania care deinea monopolul n sectorul energiei electrice, a fost divizat n5 companii ntre anii 1998-2000. n anul 2003, Guvernul a nceput privatizarea companiei. La 19iulie 2004 s-a semnat contractul cu compania italian RENEL. n viitor, vor fi de asemeneancurajate investiiile n aceast ramur industrial.


28/61

Investitorii au fost atrai de oportunitile din ramura confeciilor, a prelucrrii produselordin piele, a nclmintei. Investiiile din ramura industrial textil din ara noastr pot ficonsiderate un adevrat model de privatizare de succes, avnd n vedere ca peste 98% din

companiile din sector au fost privatizate. Investiiile din acest sector au determinat o cretere aexporturilor. Din anul 2000, Romnia a devenit unul din principalii furnizori de confecii textileai Uniunii Europene. ns, creterea costurilor salariale poate fi un element ce poate determinainvestitorii s s gseasc alte oportuniti n ri n care costul forei de munc este mai sczut.

Un alt sector n care investitorii strini ii fac simit prezena este cel altelecomunicaiilor. Pentru a mbuntii condiiile de telecomunicaie din ara noastr, Guvernula atras fonduri n valoare de 8 miliarde de dolari de la Banca Mondial i BERD. De asemenea,s-au modernizat centralele telefonice prin introducerea celor digitale, cu ajutorul companiilor:Alcatel, Siemens, Goldstar. Telefonia mobil a cunoscut o cretere surprinztoare, pana la

sfritul anului 2004, peste 36% dintre romani deinnd un telefon mobil. Piaa telefonieimobile e mprit ntre 3 operatori: Orange, Vodafone (Mobifon), Cosmote (divizia mobil aOTE).

Domeniul IT a cunoscut o dezvoltare rapid n Romnia, acest domeniu devenind unuldintre cele mai atractive domenii de investiii. Romnia ofer personal calificat n aceast ramuri de asemenea costul forei de munc este mai sczut dect n rile dezvoltate. Una dintre celemai de succes tranzacii a fost achiziionarea de ctre Microsoft a unui antivirus (RAV) produsde o companie local GeCad. Valoarea tranzaciei nu e nici n prezent cunoscut ns e estimatla 10 milioane de dolari. Exist i alte companii care acioneaz n domeniul IT i care i

consolideaz poziia pe pia.


29/61

3.3.2 Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie strin direct

Imobilizrile corporale i necorporale reprezint 46,6% din soldul total al investiiilor

strine directe si au un sold la finele anului 2009 n valoare de 23,272 miliarde euro, inducndun grad semnificativ de stabilitate al investiiei strine directe. Acestea joac un rol foarteimportant n creterea economic. Imobilizrile corporale i necorporale au un caracter stabil, dedurat, pe care l imprim investiiilor. Activitile economice n care investiiile strine directese regsesc n imobilizri corporale i necorporale, sunt: industria (24,3% din total ISD), iar ncadrul acesteia industria prelucrtoare (cu 17,3% din total ISD), construciile i tranzaciileimobiliare (7,4%), comerul cu amnuntul i cu ridicata (6,2%), tehnologia informaiei icomunicaii (3,5%).

Figura nr. 3.3.2 Imobilizri corporale i necorporaleRepartizare pe principalele activiti economice



30/61

Tabel nr. 3.3.2 Imobilizri corporale i necorporaleRepartizare pe principalele activiti economice

milioane euroImobilizri corporalesi necorporale

Valoare % din total investiii strine directe

TOTAL 23272 46,6

Industrie 12110 24,3

Industria extractiv 1829 3,7

Industria prelucrtoare, din care: 8655 17,3

- metalurgie 1601 3,2

- alimente, buturi i tutun 1402 2,8

- mijloace de transport 1263 2,5

- prelucrare iei, produse chimice, cauciuci mase

1198 2,4


31/61


32/61

Sursa: Investiiile strine directe n Romnia, raport anual 2009, BNR3.3.3 Repartizarea investiiilor strine directe pe regiuni de dezvoltare

Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de

dezvoltare Bucureti-Ilfov (63,4%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind: RegiuneaCENTRU (7,4%), Regiunea SUD (7,2%), Regiunea VEST (6,2%) i Regiunea SUD-EST(5,9%).Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-senumai 1,9% din investiia strin direct.

La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetareastatistic a localizat ISD dup sediul social al ntreprinderilor investiie direct, ceea ce nucorespunde totdeauna cu locul de desfurare a activitii economice.

Figura nr. 3.3.3 Investiii strine directeRepartizare pe regiuni de dezvoltare

plastice- ciment, sticl, ceramic 1095 2,2- fabricare produse din lemn, inclusivmobila

504 1,0

- textile, confecii i pielrie 455 0,9

- maini, utilaje i echipamente 432 0,9- fabricarea calculatoarelor, altor produseelectronice, optice i electrice

410 0,8

- alte ramuri ale industriei prelucrtoare 295 0,6Energie electric, gaze i ap 1626 3,3Construcii i tranzacii imobiliare 3676 7,4Comer 3119 6,2Tehnologia informaiei i comunicaii 1753 3,5Intermedieri financiare i asigurri 1195 2,4Activiti profesionale, tiinifice, tehnice

i administrative i servicii suport

498 1,0

Transporturi 406 0,8Agricultura, silvicultura i pescuit 283 0,6Hoteluri i restaurante 163 0,3Alte activiti 69 0,1


33/61


Tabel nr. 3.3.3 Investiii strine directeRepartizare pe regiuni de dezvoltare

milioane euroTotal

Valoare % din total ISDTOTAL, din care: 49984 100,0BUCURETI 31699 63,4CENTRU 3703 7,4

SUD 3576 7,2VEST 3095 6,2SUD-EST 2938 5,9SUD-VEST 2058 4,1 NORD-VEST 1940 3,9 NORD-EST 975 1,9


34/61


3.3.4 Repartizarea investiiilor strine directe pe ri de origine

Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% dincapitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente. Primele 5 ri clasate dupponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2009 sunt Olanda (21,8%, ncretere de la 17,2% n 2008), Austria (18,1% din soldul ISD la sfritul anului2009, pondere n scdere de la 18,8% n 2008), Germania (13,4%, n scdere dela 15,4%), Frana (8,5%) care i menine ponderea din anul 2008, precum iGrecia cu o pondere de 6,6%, aceeai ca n anul precedent.

Figura nr. 3.3.4 Investiii strine directeRepartizare pe ri de origine


35/61


Tabel nr. 3.3.4 Investiii strine directeRepartizare pe ri de origine

milioane euroTotal

Valoare % din total ISDTOTAL, din care: 49984 100,0Olanda 10907 21,8Austria 9037 18,1Germania 6718 13,4Frana 4259 8,5

Grecia 3281 6,6Italia 2528 5,1Cipru 2344 4,7Elveia 2115 4,2Belgia 1115 2,2Statele Unite ale Americii 1054 2,1Spania 841 1,7


36/61

Ungaria 810 1,6Luxemburg 638 1,3Cehia 580 1,2Turcia 569 1,1Marea Britanie 482 1,0

Virgine Britanice (Insulele) 228 0,5Israel 186 0,4Finlanda 173 0,3Polonia 157 0,3Suedia 146 0,3BERD (Banca European pentruReconstrucie i Dezvoltare)

144 0,3

Liban 138 0,3Irlanda 137 0,3Canada 125 0,3Gibraltar 118 0,2Danemarca 111 0,2Portugalia 104 0,2Alte ri * 939 1,8

* ri a cror investiie este mai mic de 100 de milioane de euro


Din totalul investiiilor directe n Romnia, Olanda deine peste 20% din acestea. Peste

2700 de companii care activeaz n Romnia dein capital olandez, investiii consistente fiindfcute de Unilever, ING, ABN AMRO, Frans Maas, Remco, Philips, Damen Shipyards Group,KPMG, Heineken, SPAR, Friesland, Verder Group, TNT, Golden Tulip Hotels, KLG (KuijkenLogistics Group), Centrum Transport. Investiiile olandeze au fost realizate n principal ndomenii de activitate precum IT, producie i logistica, procesarea laptelui i sistemul bancar.

ncepnd din 1990, Austria a fost unul dintre partenerii principali ai Romniei, n materiede schimb comercial. Cu un capital subscris de 2,1 miliarde de euro, cu peste 4300 de companiicare dein capital austriac. n domeniul bancar, Raiffeisen Bank i Volksbank ocup un locimportant n topul investitorilor din cadrul acestui sector. Dup preluarea BCR, Austria a devenit

principalul investitor strin n Romnia. Principalii investitori austrieci din ara noastr, suntOMV, Raiffeisen, Schweighofer, Strabag, Porsche Romnia, Bramac Baumit Wienerberger,Volksbank, Vienna (deine Omniasig i Unita). Multe dintre companiile austriece sunt interesates investeasc n domeniul imobiliar prin cumprarea terenurilor aflate n vecintatea oselelor, aprincipalelor noduri de transport, s investeasc n industria constructoare de maini, n industriametalurgic, producia de echipament, industria alimentar .


37/61

Un alt partener comercial al rii noastre este Germania. Peste 14500 companii opereazn Romnia, aportul de capital n moneda strina fiind de peste 1,5 miliarde de euro. Majoritateainvestiiilor sunt efectuate n afaceri de mici proporii. Mai mult de peste 90% din totalulinvestiiilor sunt de mai puin de 40000 de euro, ns contribuia la creterea economic aRomniei este substanial. Principalele sectoare de investiie ale companiilor de origine

german sunt: metalurgie, comer, industria materialelor plastice, IT, servicii financiare, principalii investitori fiind: Metro, Praktiker, Kaufland, Selgros, Billa, Plus, E.ON Ruhrgas,Steilmann, Linde, Heidelberger Cement (Carpat Cement), Siemens, Dr. Oetker.

Peste 4800 de companii care dein capital francez sunt nregistrate la RegistrulComerului. Principalii investitori de origine francez sunt: Orange, Socit Gnrale, LafargeRomcim, Renault-Dacia, Vivendi Environment, Carrefour, Auchan i Alcatel. Companiilefranceze au fost interesate n principal de companiile romneti aflate n procesul de privatizare.

Peste 22000 de companii din Italia activeaz n prezent n Romnia. Sectoarele de

activitate n care sunt concentrate investiiile de origine italian sunt: industrie, textile,construcii, comer, servicii i agricultur. Principalii investitori sunt: Italstrade, UnicreditoItaliano, Radicifibres, Butangas, Pirelli Telecom, Tenaris Dalmine, Radici, Natuzzi, Zoppas,Cefininvesti.

Investitorii americani au devenit investitori n sectoarele strategice ale Romniei cum arfi: telecomunicaii, infrastructur, industria constructoare de maini, finane i agricultur.Investiiile efectuate de companiile din SUA nsumeaz peste 700 milioane de euro, principaliiinvestitori sunt: Qualcomm, Philip Morris, General Electric, UPC, Citigroup, AIG, IBM,Procter&Gamble, Coca-Cola, Solectron, Timken, McDonalds, Trinity Industries, Kraft Foods,

American Life Insurance Company, Precision Cast Parts Corporation, Sara Lee, Smithfield.

Marea Britanie e considerat ca un alt mare investitor din Romnia, cu intrri de capital depeste 600 milioane de euro din cadrul a 2900 de companii. Domeniile predilecte de investiie aleinvestitorilor englezi sunt domeniul imobiliar, cel al construciilor, al transporturilor feroviare,industria textil, electric i agricultur.

3.4 Veniturile realizate din investiii strine directe

Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini n anul 2009 au nregistrat o valoarede 694 milioane de euro, adic o diminuare cu 2244 milioane de euro n raport cu 2008.Veniturile nete din participaii la capital sunt de 219 milioane euro (31,6% din total venituri nete)


38/61

i reprezint profiturile nete obinute de ntreprinderile ISD, n valoare de 4496 milioane euro,diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n valoare de 4277 milioane euro.Prin diminuarea veniturilor nete din participaii la capital (219 milioane euro) cu valoareadividendelor repartizate n anul 2009 investitorilor strini direci (1608 milioane euro) se obineo pierdere net pe ansamblul ISD n valoare de 1389 milioane euro.

Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordatentreprinderilor lor din Romnia au un nivel de 475 milioane euro, acestea reprezentnd 68,4%din veniturile nete ale investitorilor strini direci.

3.5 Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct

Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct are un impact pozitiv asupra balaneicomerciale a Romniei. Contribuia la exporturi este de 69,8%, n timp ce la importuri este de60,1%. Exporturile i importurile ntreprinderilor ISD sunt cele aferente companiilor cercetate n

mod exhaustiv (care au cel puin 20 de salariai). Datele privind exporturile i importurile peansamblul economiei, sunt cele raportate de operatorii economici care au depit pragurilevalorice de raportare pentru anul 2009, stabilite pentru declaraiile Intrastat.

Tabel nr. 3.5. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct

milioane euroExporturi (FOB) Importuri (CIF)

ntreprinderiinvestiie

strindirect

% din totalramur

ntreprinderiinvestiie strindirect

%din totalramur

TOTAL, din care: 19643 69,8 22525 60,1

Industrie, din care: 17264 79,3 15155 76,5

Industria prelucrtoare 16440 79,7 14423 78,8

Comer 1827 51,7 6214 45,4

Alte activiti 552 19,3 1156 29,0


Capitolul 4

Evoluia investiiilor strine n cadrul crizei actuale


39/61

Criza i-a pus pentru prima dat amprenta asupra investiiilor strine directe la nceputulanului 2008. Instabilitatea financiar generat de criza economic declanat n SUA n varaanului 2007, a dus la o deteriorare p r o g r e s i v a s i t u a i e i i n v e s t i i o n a l e . naintede 2008, o mare parte din investiiile din Romnia proveneau din afara rii, aa c odat cuvenirea crizei, Romnia a fost grav afectat. Recesiunea din Romnia este considerat cea mai

grav din ultimii 20 de ani i a spulberat ctigurile obinute n 2008, atunci cnd economia acrescut cu 7,1% . n 2009 am avut o cdere economic de 7%. Romnia a obinut un mprumutde la FMI i de la Uniunea European, dar acest lucru nu este suficient pentru redresareaeconomiei.

Dar cel mai dureros lucru a fost c aceast criz a lovit puternic n mediul privat, carencepuse s se pun pe picioare dup 2004 i a avut creteri susinute pn n 2008. Afaceriprivate n valoare de 10 miliarde de euro au intrat n insolven, iar muli afaceriti romni se temmai mult ca niciodat c ar putea intra n faliment pentru c nu mai au bani s i susinbusinessurile. Bncile, care ddeau alt dat credite pe band rulant i au susinut boom-ul din

consum, au trecut la extrema cealalt. n plin criz au impus restricii dure de acordare acreditelor i au majorat dobnzile n special la persoanele fizice. De aici a nceput o ntreagspiral de tieri care nu s-au oprit nici acum.

Afacerile tuturor companiilor au sczut, schimburile comerciale s-au redus i statul s-aconfruntat cu o pierdere dramatic de venituri, dar cu o factur mai mare la cheltuieli. Cu toatec nimeni nu credea c este posibil, n luna mai 2010 preedintele Bsescu a anunat tiereasalariilor bugetarilor cu 25% i nceputul unui program de disponibilizri. Pentru c pensiile nuau putut fi tiate, Guvernul a fost nevoit s majoreze TVA de la 19 la 24%, ceea ce a dus din noula creterea inflaiei i la un nou val de reduceri n consum.

O dat cu apariia crizei, industria a fost afectat de scaderea sau chiar anularea

comenzilor pentru export sau pentru piaa local, consumul populaiei a sczut i el datoritveniturilor n scdere. Ratele mai mari la bnci la creditele luate n valut, tendinade economisire i nghearea sau scderea salariilor din mediul privat, dac nu chiar pierderealocului de munc, au determinat reducerea consumului final al gospodriilor populaiei cu 4,7%,cea mai mare scdere fiind n cazul serviciilor prestate populatiei, respectivde 14,7%.

Cr iz a ec o no mi c a d us la sc d er ea investiiile strine directe n Romnia n2007 cu 22,3% pna la 7250 milioane euro, care au acoperit deficitul balanei de pli nproporie de 41,9%. n 2008, acestea au fost de 9496 milioane de euro, n cretere cu 25% fa de2007, iar deficitul de cont curent a fost acoperit n proporie de 53,5% de aceste intrri de capital.Deficitul de cont curent a sczut n luna ianuarie 2009 cu 54,6% fa de prima lun din 2008, la525 milioane de euro, n principal ca urmare a reducerii deficitului balanei comerciale cu 66,4%,la 385 milioane de euro, iar pe parcursul ntregului an investiiile au avut o valoarea de 3488milioane de euro, reprezentnd doar o treime din valoare investiiilor din anul precedent.

Romnia este dependent de finanarea extern pentru a-i finana deficitul de contcurent. ara noastr este dezavantajat n ochii investitorilor prin faptul c are dezechilibre n


40/61

economie i prin lipsa de credibilitate a politicilor economice ntr-un an electoral. Acest lucru vafi reflectat fr ndoial n creterea costului finanrii externe i diminuarea intrrilor de capital.

Ce l ma i a f ec ta t sector al economiei autohtone din ultimii ani este piaa imobiliar.Locuinele vechi s-au devalorizat n medie cu 20%, iar preul celor noi a rmas blocat la nivelul

din 2008. Dispariia investitorilor speculativi a dus la scderea dramatic a numrului de unitivndute, acest lucru datorndu-se lipsei de finanare. Din acest motiv, mai muli dezvoltatori i-au revizuit planurile i au oprit proiectele de locuine. Terenurile se vor ieftini i ele ceea ce vaduce la continuarea expansiunii retailerilor, n special a marilor companii multinaionale genMetro, Real, Kaufland sau Carrefour, care au anunat c nu sunt afectate de criz i prin urmarenu i vor schimba planurile de investiii programate pentru anul 2009.

Bursa de la Bucureti face parte din sectoarele grav afectate de criza financiar. De lanceputul anului 2009, capitalizarea pieei principale a pierdut peste zece miliarde de euro, adicaproximativ 42% din total. Limitarea expunerii n zon a fondurilor strine de investiii a

prbuit cotaiile celor mai lichide aciuni. i industria siderurgic a reacionat la limitarea cereriimondiale. Cel mai mare productor de oel din lume, managementul ArcelorMittal, a anunat cia n calcul reducerea produciei n Romnia ca urmare a scderii cererii pe principalele pieeexterne. Cel mai mare productor de aluminiu din Europa Centrala i de Est Alro Slatina aanunat de asemenea c ia n considerare reducerea produciei cu 50% i diminuarea numruluide angajai cu 1200 de persoane din cauza ieftiniri aluminiului cu peste 50%.

Unul dintre cele mai afectate sectoare de criza economic este industria auto ce reprezintaproape 10% din PIB a fost tras n jos de problemele investiilor i a clienilor. Constructoriiauto Renault i General Motors (GM) sunt lovii n plin de criza financiar global, iar efectele

acestui fapt se fac resimite i n ara noastr. Astfel, Dacia Automobile, membr a GrupuluiRenault i Uzina Ford din Craiova, care va livra motoare i cutii de vitez pentru GeneralMotors, au fost nevoite s i trimit muncitorii acas timp de cteva zile.

n aceast criz a economiei exportatorii primesc, cea mai grea lovitur pentru c cerereai finanrile din Uniunea European. i Statele Unite, principalii parteneri de afaceri aiRomniei, au inceput s scad odat cu extinderea crizei. Primul semnal a fost nregistrat depiaa de capital, care s-a confruntat, nc de la jumtatea anului trecut, cu retragerea marilor

investitori strini de pe toate pieele emergente. Blocajul pieei imobiliare, reculul industrieiauto, declinul industriei textile au devenit, tot mai evidente. ntregul sector privat va avea de

suferit, mai ales construciile, sectorul imobiliar i retai-lul vor fi cele mai lovite de criz dincauz c sunt i cele mai ndatorate domenii, chiar dac sunt cele mai dinamice.

Condiiile de creditare a populaiei, dar i a firmelor, s-au nsprit, iar temperareaconsumului a tras n jos i sectoare precum agricultura sau transporturile. n plus, scderea cereriipe pieele internaionale va afecta exporturile, n special n industria manufacturier.


41/61

Companiile din Romnia au anunat concedieri masive, reduceri ale produciei i sistareainvestiiilor din cauza scderii comenzilor pe fondul accenturii efectelor crizei economice ifinanciare mondiale. Acestea sunt doar cteva dintre efectele imediate ale crizei care a stat laoriginea actualei crize mondiale n economia romneasc.

Concluzii

n prezent Romnia este ara membr a Uniunii Europene, ns fa de celelalte rieuropene are cele mai mari decalaje economice i sociale. PIB-ul pe locuitor, productivitatea


42/61

muncii, exportul i salariul mediu din Romnia sunt printre cele mai scazute din UniuneaEuropean. Aderarea la Uniunea European a adus o mbuntire a mediului de afaceriromnesc, astfel Romnia devenind o int atractiv pentru investiiile strine. Atragerea unuivolum mare de investiii strine va asigura accesul la un management eficient, la tehnologiimoderne, precum i la noi segmente de pia. Sunt i alte beneficii pe care investiiile strine

le-ar putea aduce, spre exemplu: sporirea producie i a calitii produselor n concordan custandardele vestice, realizarea cantitii necesare tuturor pieelor poteniale strine sau interne,crearea de noi locuri de munc.

Intrrile de investiiile directe strine pot avea o funcie important n restructurarea irefacerea economic romneasc pe o cretere susinut. Totodat acestea pot juca un rolsemnificativ n restructurarea ntreprinderilor i instituiilor care au asupra lor un efect deformare. Investiiile strine directe sunt dispersate n toate sectoarele economiei, iar investitoriiprovin n principal din Europa. Romnia atrage investitori strini datorit costurilor salarialesczute i a forei de munc bine pregtit. Firmele multinaionale i pot folosi legturile lor deja

formate pentru a importa i exporta produse din i n Romnia, sporind astfel greutateaeconomiei romneti n economia mondial. Potenialul investiional al rii noastre a fost mereuatractiv pentru investitorii strini. Odat cu modificarea legislaiei rii noastre i ncepereareformei de privatizare a companiilor de stat din diferitele ramuri industriale s-au concretizatoportunitile de ptrundere pe piaa romneasc, adic ncepnd cu anul1997.

n ultimii ani s-a nregistrat o tendin ascendent a fluxului de investiii n Romnia,ceea ce poate nsemna c ara noastr este pe o cale cresctoare. Desigur, efectele recesiunii auavut un impact negativ asupra investiiilor strine, ele fiind n scdere cu aproape jumtatecomparativ cu aa numitul boom astfel nct Romnia nregistreaz un record n 2007 i 2008.Oricum, fluxul investiiilor strine, n plus fa de efectele pozitive, produce lrgirea disparitiidintre regiunile de dezvoltare din Romnia.

Bibliografie

1.Anghel Ion, "Investiii strine directe n Romania ",Editura Expert, Bucureti, 2002.


43/61

2. Bonciu Florin, Investiiile strine directe i noua ordine economic mondial, EdituraUniversitar, Bucureti, 2009

3. Bonciu Florin, Dinu M., Politici i instrumente de atragere ainvestiiilor strine directe,Editura Albatros, Bucureti, 2003.

4. Cistelecan Lazr, Economia, eficiena si finanarea investiiilor, Editura Economic,Bucureti, 2002.

5. Staicu Florea, Prvu D., Stoian M., Dimitriu M., Vasilescu I., Eficiena economic ainvestiiilor, Editura Didactic i Pedagogic Bucureti 1995.

6. Vasilescu Ion, Romnu Ion, Dicionar de investiii, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2003.

7. Vasilescu Ion, Romnu Ion, Cicea Claudiu, Investiii, Editura Economic, Bucureti, 2000.

8.Investiiile i noua economie-Lucrrile celui de-al optulea simpozion internaional-Investiilei relansarea economic-Bucureti 23-24 Mai 2008, Editura ASE.

Surse Web:

- Site-ul Bncii Naionale a Romniei www.bnro.ro

- Site-ul www.capitalul.ro

- Site-ul Ageniei Romne pentru Investiii Strinewww.arisinvest.ro

- Site-ul Institutului Naional de Statisticwww.insse.ro
http://www.bnro.ro/http://www.capitalul.ro/http://www.arisinvest.ro/http://www.insse.ro/http://www.bnro.ro/http://www.capitalul.ro/http://www.arisinvest.ro/http://www.insse.ro/


44/61

Anexe


45/61


46/61


47/61


48/61


49/61


50/61


51/61


52/61


53/61


54/61


55/61


56/61


57/61


58/61


59/61


60/61


61/61

Proiect Ec. Romaniei

Documents

Transcript of Proiect Ec. Romaniei