Proiect Analiza Biofarm

1

CAP I. PREZENTAREA GENERAL A S.C. BIOFARM S.A.

1.1. INFORMAII GENERALE

Compania S.C. BIOFARM S.A. a fost fondat n 1921 i s-a concentrat pe dezvoltarea,

producerea i comercializarea att a unor branduri puternice, ct i a unor produse generice.

n prezent, Biofarm este unul dintre primii 10 productori romni existeni pe piaa

farmaceutic din Romnia, o pia dinamic i foarte competitiv.

Cu laboratoare de cercetare de cel mai nalt nivel, linii de producie moderne i o

puternic echip de reprezentani medicali i de vnzri, Biofarm se regsete de mai muli ani n

topul primilor 3 productori romni de soluii i suspensii pentru administrare orala, este cel mai

important productor romn de capsule gelatinoase moi i unul dintre cei mai mari fabricani de

comprimate i drajeuri din Romnia.

Elemente de identificare

Denumirea societii comerciale: S.C. Biofarm S.A.

Sediul social: Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sect. 3

Numrul de telefon/fax: 021.301.06.21 / 021.301.06.24

Codul unic de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului: RO 341563

Numr de ordine n Registrul Comerului : J40/199/1991 din 05.02.1991

Piaa reglementat pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise: BVB

Capitalul social subscris i vrsat: 109.486.150 lei

Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comercial: actiuni

nominative dematerilizate.

Domeniul de activitate

Obiect principal de activitate producerea i comercializarea medicamentelor de uz uman,

cod CAEN 2120 Fabricarea preparatelor farmaceutice.

Societatea comercial BIOFARM S.A. este productoare de medicamente pentru uz

uman i veterinar. n aceasta calitate, societatea se supune legilor speciale privind autorizarea

funcionrii unitilor pentru fabricarea medicamentelor. n prezent,compania este certificat

nconformitate cu standardul EN ISO 9001:2000 i n conformitate cu Ghidul privind Buna

Practic de Fabricaie pentru Medicamente de Uz Uman (GMP - Good Manufacturing Practice)

pentru toateliniile de producie.

n prezent compania Biofarm este unul dintre primii productori romani de medicamente

i suplimente alimentare de uz uman i veterinar precum i alte produse chimice. Biofarm este

unul dintre primii 10 productori romni existeni pe piaa farmaceutic din Romania, o pia

dinamic i foarte competitiv. Compania este certificat n conformitate cu cerinele

standardului EN ISO 9001:2000 i ale Ghidului privind buna practica de fabricaie (GMP) pentru

toate liniile de producie. De asemenea, aciunile sale sunt listate la Bursa de Valori Bucuresti -

Categoria I.

2

Strategia de dezvoltare a companiei Biofarm include lansarea de noi produse i

mbuntirea portofoliului, mbuntirea prezenei companiei pe piata de retail i continuarea

dezvoltrii forei de vnzri. Investiiile n cercetare, lansarea i promovarea propriilor produse

vor continua pentru a ajuta la mbuntirea poziiei companiei pe pia.

1.2. INFORMAII ECONOMICE

1.2.1. Aspecte privind potenialul uman

Numrul mediu de salariai, reflect disponibilul mediu potenial de personal aflat ntr-o

societate comercial pe o anumit perioad de gestiune (lun, trimestru sau an) innd seama de

intrrile i ieirile de personal care au loc n cursul perioadei analizate.

n cadrul S.C. BIOFARM S.A. situaia se prezint astfel:

Tabelul nr.1.1: Numr mediu de salariai pe ani

Specificaie Simbol 2009 2010 2011

Numrul mediu salariai Np 343 343 362

Cifra de afaceri reprezint indicatorul fundamental al activitii oricrei ntreprinderi,

fiind situat n fruntea indicatorilor de performan n msura n care condiioneaz mrimea

profitului i ratei rentabilitii.

Cifra de afaceri caracterizeaz volumul afacerilor realizate cu terii n urma activitii

curente a ntreprinderii i reprezint suma total a veniturilor rezultate din livrarea produselor,

executarea de lucrri i prestri de servicii (veniturile din activitatea de baz) i alte venituri din

exploatare, mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.

Cifra de afaceri n preuri curente este un indicator economic i reprezint suma total a

veniturilor din operaiuni comerciale efectuate de o societate comercial ntr-o perioad

determinat.

Tabelul nr.1.2: Evoluia cifrei de afaceri

Specificaie Simbol U.M. 2009 2010 2011

CA n preuri curente CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090

Cifra de afaceri n preuri comparabile (CApc), se determin dup urmtoarea relaie de

calcul:

unde:

ip indicele de cretere al preurilor la nivelul ntreprinderii

if indicele inflaiei

3

Tabelul nr. 1.3: Cifra de afaceri n preuri comparabile



Indicele inflaie If % 5,59 6,09 5,79

CA n preuri comparabile CApc lei 63.556.053 77.570.822 88.328.850

Productivitatea muncii este principalul indicator care caracterizeaz eficiena utilizrii

resurselor umane. Acest indicator necesit o analiz nuanat, date fiind complexitatea sa,

factorii ce o influeneaz, implicaiile deosebite asupra strii i dinamicii economice a

ntreprinderii.

n contextul problematic al gestiunii resurselor umane, prezint importan abordarea pe

scar larg a modalitilor de contabilizare i msurare ale acestora.

Modalitile de msurare a resurselor umane, pot fi grupate n dou categorii: prima

vizeaz costurile factorului uman, iar cea de-a doua privete valoarea economic a acestuia.

Categoria privind costurile factorului uman, opereaz cu costuri istorice ct i cu costuri

de nlocuire (reflect nivelul actualizat al costurilor istorice). n ambele cazuri, problemele care

stau n centrul ateniei privesc recrutarea, formarea, integrarea, transferarea i respectiv costurile

organizaionale.

Aceste costuri, apar ca investiii care trebuie amortizate ntr-o perioad de timp aflat sub

incidena unor variabile, cum ar fi: sperana de via, calitatea sntii, vrsta legal sau

contractual a pensionrii, probabilitatea de a prsi ntreprinderea naintea pensionrii etc.

Valoarea economic a potenialului uman, este rezultatul unui ansamblu de componente

n cadrul crora se disting trei factori determinani:

- productivitatea muncii, privit ca un ansamblu de servicii ce se ateapt de la un individ;

- transferabilitatea, reprezentnd performana ce se ateapt de la un salariat transferat de la un

serviciu la un alt serviciu la acelai nivel ierarhic;

- promovabilitatea, respectiv capacitatea individului de a-i desfura activitatea la un nivel

ierarhic superior n situaia n care va fi promovat.

ntr-o viziune integratoare, valoarea economic a factorului uman se msoar prin

randamentul (productivitatea) acestuia.

Tabelul nr.1.4: Evoluia productivitii muncii



Numrul de personal Np pers 343 343 362

Productivitatea muncii W = CA/Np lei 195.652,58 239.926,78 258.130,08

Valoarea relativ (W1/W0)*100 % - 123 108

Rezultatul exploatrii (RE) exprim profitul (pierderea) aferent() activitii de

exploatare (producie i comercializare) determinndu-se ca diferen ntre veniturile din

exploatare i cheltuielile pentru expoatare. Este independent de politica financiar, fiscal i de

dividend a ntreprinderii, dar ine seama de politica de amortizare i de provizioane.

4

Acest rezultat este utilizat n compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici

financiare diferite

Tabelul nr.1.5: Evoluia rezultatului exploatrii


Rezultatul exploatrii RE lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018


Rezultatul exploatrii n

preuri comparabile Repc lei 12.985.295 15.962.584 14.847.356

Profitabilitatea muncii:

Tabelul nr.1.6: Evoluia profitabilitii muncii


Rezultatul exploatrii RE lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018


Profitabilitatea muncii Pm = RE/Np lei 39.974,27 49.372,32 43.389,55

Valoarea relativ (Pm1/Pm0)*100 % - 124 88

Dup cum se poate observa din calculele de mai sus, profitabilitatea muncii are un trend

ascedent comparativ cu anul 2009, dar oscilatoriu de la un an la altul. Astfel, nregistreaz o

cretere de 24 de procente n anul 2010 comparativ cu anul 2009, urmnd ca n 2011 s scad cu

12 procente.

Trendul profitabilitii muncii este dat de evoluia rezultatului din exploatare, ntruct

acest este factorul care se modific de la un an la altul, numrul de personal fiind relativ

constant.

Cheltuieli cu personalul se refer la totalitatea cheltuielilor cu salariile personalului

precum i la cheltuielile privind asigurrile i protecia social.

Tabelul nr.1.7: Evoluia cheltuielilor cu personalul


Cheltuieli cu personalul Ch pers lei 13.076.265 14.260.764 14.383.314


Ch cu personalul n

preuri comparabile Ch perspc lei 12.383.999 13.442.138 13.596.100

5

Cheltuieli pe angajat (Ch/ang= Ch pers/Np)

Tabelul nr.1.8: Evoluia cheltuielilor pe angajat


Cheltuieli cu personalul Ch pers lei 13.076.265 14.260.764 14.383.314


Cheltuieli pe angajat Ch/ang = Chpers/Np lei 38123 41577 39733

Valoarea relativ ((Ch/ang1)/(Ch/ang0))*100 % - 109 96

1.2.2 Aspecte privind evoluia activitii comerciale

Tabelul nr.1.9: Evoluia activitii comerciale


CA n preuri curente Ch pers lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090

Venituri totale n preuri curente Vt lei 4.192.355 4.187.491 5.145.280

Rezultatul brut n preuri curente Rb lei 16.061.764 17.844.926 16.919.762

Rezultatul net n preuri curente Rn lei 13.111.313 14.414.793 14.220.788


CA n preuri comparabile CApc lei 63.556.053 77.570.822 88.328.850

Venituri totale n preuri comparabile Vtpc lei 3.970.409 3.947.112 4.863.673

Rezultatul brut n preuri comparabile Rbpc lei 15.211.444 16.820.554 15.993.725

Rezultatul net n preuri comparabile Rnpc lei 12.417.192 13.587.325 13.442.469

6

CAP 2. ANALIZA POST-FACTUM A REZULTATELOR

FINANCIARE

O apreciere cat mai corecta i mai relevant a situatiei financiare a intreprinderii, necesita

utilizarea unor instrumente de masurare a rezultatelor cat mai adecvate pentru a traduce realitatea

economica i financiara a activitatii desfasurate.

Cele mai importante elemente care pot fii utilizate n analiza post-factum sunt Contul de profit

i pierdere care permite structurarea activitatii desfasurate de companie pe trei tipuri de activitati:

de exploatere, de finantare, i de investitii.

Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite degajarea unor

solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de

remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri

intermediare de gestiune (SIG).

Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, palierele successive n formarea

rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad, pornind de la cel mai

cuprinztor (producia exerciiului i marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul

net al exerciiului). Fiecare sold intermediar reflect rezultatul gestiunii financiare la respectivul

nivel de acumulare.

2.1. ANALIZA CIFREI DE AFACERI

2.1.1. Analiza nivelului i structurii cifrei de afaceri

Cifra de afaceri reprezint ansamblul veniturilor provenite din operaiunile comerciale ale

unei societi comerciale i are ca surs de formare:

Vnzrile de mrfuri;

Vnzrile de produse finite, semifabricate i produse reziduale;

Contravaloarea lucrrilor executate;

Contravalorea serviciilor prestate;

Veniturile din studii i cercetri;

Veniturile din redevene, locaii de gestiune i chirii;

Veniturile din subvenii aferente cifrei de afaceri;

Alte venituri.

Analiza cifrei de afaceri este esenial pentru aprecierea locului ntreprinderii n sectorul su

de activitate, a poziiei sale pe pia, a aptitudinilor acesteia de a lansa, respectiv de a dezvolta

diferite activiti ntr-o manier profitabil.

7

Cifra de afaceri reprezint unul dintre obiectivele strategice ale ntreprinderii pentru c este

criteriul major dup care se judec performanele ntreprinderii n mediul concurenial n care

aceasta activeaz. Cifra de afaceri reflect rezultatul global al unei perioade de gestiune.

Reprezint principalul indicator al activitii firmei i exprim veniturile obinute din vnzarea

produciei i a mrfurilor. Relaia de calcul este urmtoarea:

CA = Vvmf + Qv unde:

CA cifra de afaceri

Vmf venituri din vanzarea marfurilor

Qv productia vanduta

Tabelul nr. 2.1 - Evolutia Cifrei de afaceri

Denumirea

indicatorilor

Simbol U.M

.

Perioada de analiza Valoarea

medie

absoluta 2009 2010 2011

Cifra de afaceri CA Lei 67,108,836 82,294,88

5

93,443,090 80,948,93

7

Productia vanduta Pv Lei 63,684,029 89,764,50

4

105,510,56

1

86,319,69

8

Venituri din

vanzarea

marfurilor

Vvm Lei 3,424,807 4,896,125 2,997,906 3,772,946

Indicele inflatiei Icp % 5.59 6.09 5.79 5.82

CA n preturi

comparabile

CApc Lei 63,556,053 77,570,82

2

88,328,850 76,485,24

1

Ponderea

veniturilor din

vnzarea

mrfurilor n cifra

de afaceri

Vvm/CA*10

0

% 5.10 5.95 3.21 4.75

Ponderea

productiei

vandute n cifra

de afaceri

Pv/CA*100 % 94.90 109.08 112.91 105.63

Indicele de

crestere a cifrei

de afaceri

IcCA % 100.00 122.63 113.55 112.06

Indicele de

crestere a

veniturilor din

vanzarea

marfurilor

IcVvm % 100.00 142.96 61.23 101.40

Indicele de

crestere a Pv

IcPv % 100.00 140.95 117.54 119.50

8

Venituri din

exploatare

Ve Lei 68,743,229 83,571,61

4

93,652,518 81,989,12

0

Ponderea CA n

veniturile din

exploatare

CA/Ve*100 % 97.62 98.47 99.78 98.62

Venituri totale Vt Lei 73,395,985 87,759,10

5

98,797,798 86,650,96

3

Ponderea CA n

veniturile totale

CA/Vt*100 Lei 91.43 93.77 94.58 93.26

Grafic 2.1 Evoluia cifrei de afaceri

Se poate remarca faptul ca CA are un trend ascendent n al doilea an de observatie, indicele de

crestere este de 22.63% n anul 2010. Urmeaza o scadere a indicelui CA din anul 2011 la

13.55%, datorita reducerii veniturilor din vanzarea marfurilor ceea ce denot o restrngere a

activitii comerciale.

n ceea ce privete ponderea cifrei de afaceri n venituri din exploatare i n total venituri,

aceasta nregistreaz valori foarte bune meninndu-se n ambele cazuri n jurul valorii de

98.47% n 2010 respectiv 99.78% n anul 2011 ceea ce reflect o foarte bun corelare a

activitii firmei cu obiectul general de activitate.

n toi cei trei ani de analiz, ponderea cea mai mare n cifra de afaceri o deine veniturile din

vnzarea mrfurilor, ceea ce reflect contribuia major la formarea cifrei de afaceri. De altfel,

aceast pondere a avut o evoluie bun ajungnd ca n anul 2011 s fie de 61.23% din cifra de

afaceri.

0

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

2009 2010 2011

Cifra de afaceri

Cifra de afaceri

9

2.1.2. Analiza dinamicii CA n preuri comparabile

Tabelul nr. 2.2 Dinamica cifrei de afaceri n preturi comparabile

Denumirea

indicatorilor

Simbo

l

U.M

.

Perioada de analiza Valoarea medie

absoluta 2009 2010 2011

Cifra de afaceri CA Lei 67,108,83

6

82,294,88

5

93,443,09

0

80,948,937

Indicele inflatiei Icp % 5.59 6.09 5.79 5.82

Cifra de afaceri n

preturi comparabile

Capc Lei 63,556,05

3

77,570,82

2

88,328,85

0

76,485,241

Indicele de crestere a

CApc

ICApc % 100.00 122.05 113.87 111.97

Variatia Capc Capc Lei - 14,014,76

9

10,758,02

8

12,386,398

Grafic 2.2 Evoluia cifrei de afaceri n preuri comparabile

In anul 2010 cifra de afaceri inregistreaza o crestere n marimi absolute de 14,014,769 lei i n

marimi relative de 22.05% fata de anul 2009. Iar n anul 2011 urmeaza o scadere a variatiei CA

de 10,758,028 lei n marime absoluta i de 13,87% n marimi relative, scadere care se datoreaza

n mare parte reducerii activitatii comerciale.

2.1.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri

Analiza factorial urmrete stabilirea modelului factorial, identificarea principalilor factori

de influen, msurarea intensitii de aciune a factorilor asupra indicatorului, explicaia

mecanismului de transmitere a influenei factorilor i de determinare a nivelului acestora, astfel

nct, n final, s poat fi stabilite msuri pentru limitarea aciunii factorilor cu influen

negativ, respectiv meninerea i amplificarea aciunii factorilor ce influeneaz pozitiv nivelul

cifrei de afaceri.

0

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

2009 2010 2011

Cifra de afaceri

Cifra de afaceri in preturi comparabile

10

I. Modelul bazat pe activul total i structura acestuia

Particularitatea acestui model este dat de poziionarea stocurilor ca element principal n

cadrul modelului, att din punct de vedere al structurii patrimoniului, ct i din punctul de vedere

al utilizrii acestuia.

Astfel se utilizeaza formula urmatoare:

CA = At * Ac/At * St/Ac * CA*St

Unde:

At = Activ total

Ac = Activ circulant

Ac/At = Rata activelor circulante

St/Ac = Rata stocurilor

CA/St = Viteza de rotatie a stocurilor

Tabelul nr 2.3 Analiza factoriala a CA

Denumirea indicatorilor Simbol U.M

.

Perioada de analiza Valoarea

medie

absoluta 2009 2010 2011

Cifra de afaceri n preturi

comparabile

CApc Lei 63,556,053 77,570,822 88,328,850 76,485,241

Activul total At Lei 154,080,76

4

168,224,10

4

184,918,51

1

169,074,46

0

Activul circulant Ac Lei 81,286,900 100,710,65

5

116,257,90

2

99,418,486

Stocuri St Lei 11,283,810 13,553,634 15,231,010 13,356,151

Rata activelor circulante Ac/At % 0.53 0.60 0.63 0.58

Rata stocurilor St/Ac % 0.14 0.13 0.13 0.13

Viteza de rotatie a

stocurilor

CApc/

St

rot 5.63 5.72 5.80 5.72


Capc

ICApc % 100.00 122.05 113.87 111.97

Indicele de crestere al At IAt % 100.00 109.18 109.92 106.37


Ac/At

IAc/At % 100.00 113.48 105.02 106.16


St/Ac

ISt/Ac % 100.00 96.95 97.35 98.10


CA/St

ICA/St % 100.00 101.61 101.33 100.98

11

Tabelul nr. 2.4 Influenta modificarii factorilor

Specificatie Simbol U.M

.

Perioada de analiza

2009/2010 2010/2011

Modificarea CApc: CApc =CApc(At)+

CApc(Ac/At)

+ CApc(St/Ac)+

CApc(CApc/St)

% 14,014,769 10,758,02

8

datorita activului total CApc(At)=(Atn+1-Atn)*

(Ac/At)n*(St/Ac)n*(Capc/St)n

% 5,833,920 7,698,058

datorit ratei activelor

circulante

CApc(Ac/At)=Atn+1*[(Ac/At)n+

1

- (Ac/At)n]*(St/Ac)n*(CApc/St)n

% 9,352,994 4,276,968

datorit ratei stocurilor CApc(St/Ac)=Atn+1*(Ac/At)n+1

* [(St/Ac)n+1 - (St/Ac)n

]*(CApc/St)n

% -2,402,132 -2,374,986

datorit vitezei de

rotaie a stocurilor

CApc(CApc/St)=Atn+1*(Ac/At)n

+1

* (St/Ac)n+1*[(CApc/St)n +1-

CApc/St)n]

% 1,229,987 1,157,987

n intervalul 2009-2010, cifra de afaceri n preuri comparabile a crescut cu 14,014,769 lei n

mrimi absolute, respectiv cu 22.63% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele

cauze:

creterea activelor totale cu 9.18% n anul 2010 fa de anul 2009 care a dus la cresterea

CA cu 5,833,920 lei;

cresterea ratei activelor circulante cu 13.48% n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la

cresterea cifrei de afaceri cu 9,352,994 lei;

12

diminuarea ratei stocurilor la 96.95% n anul 2010 fa de anul 2011 a dus la diminuarea

cifrei de afaceri cu -2,402,132 lei;

creterea vitezei de rotaie a stocurilor la 5.72 n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la

majorarea cifrei de afaceri cu 1,229,987 lei;



cauze:

creterea activelor totale cu 9.92% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la majorarea cifrei

de afaceri cu 7,698,058 lei;

creterea ratei activelor circulante cu 5.02% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la


creterea ratei stocurilor cu 7.35% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la diminuarea cifrei

de afaceri cu 2,374,986 lei;

cresterea vitezei de rotaie a stocurilor la 5.80 n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la

cresterea cifrei de afaceri cu 1,157,987 lei.

In continuare am folosit o alta metoda de analiza factoriala, respectiv:

II. Modelul de analiza factoriala a CA bazata pe influenta modului de finantare a activitatii

CA = FR + NFR/FR + CA/NFR

Unde:

FR = Fond de rulment

NFR/FR = Gradul de utilizare a FR

CA/NFR = Viteza de rotatie a NFR

13

Tabel nr. 2.5 - Influenta modificarii factorilor

Denumirea

indicatorilor

Simbol U.M

.

Perioada de analiza

2009 2010 2011

Cifra de afaceri n

preturi comparabile

CApc Lei 63,556,053 77,570,822 88,328,850

Capital propriu Cpr Lei 136,052,86

2

145,761,00

9

153,957,996

Datorii pe termen

mediu i lung

DTML Lei 850,654 844,330 402,687

Active imobilizate AI Lei 72,793,864 67,513,449 68,660,609

Fond de rulment FR = (Cpr +

DTML) - AI

Lei 64,109,652 79,091,890 85,700,074

Stocuri St Lei 11,283,810 13,553,634 15,231,010

Creante Cr Lei 32,430,634 19,780,459 26,509,629

Datorii pe termen scurt DTS Lei 12,290,964 18,260,308 26,547,462

Necesar de fond de

rulment

NFR = (St + Cr) -

DTS

Lei 31,423,480 15,073,785 15,193,177

Gradul de utilizare a

FR

NFR/FR % 0.49 0.19 0.18

Viteza de rotatie a

NFR

CA/NFR rot 2.02 5.15 5.81

Specificatie Simbol U.M

.

Perioada de analiza

2009/2010 2010/2011

Modificarea Capc : Capc = Capc(FR) +

Capc(NFR/FR)

+ Capc(CA/NFR)

% 14,014,769 10,758,028

datorita fondului de

rulment

Capc(FR) =[(FR)n+1 -

(FR)n]*(NFR/FR)n*(CA/NFR

)n

% 14,852,863 6,481,098

datorita gradului de

utilizare a FR

Capc(NFR/FR) =

(FR)n+1*[(NFR/FR)n+1 -

% -47,921,196 -5,866,698

14

(NFR/FR)n]*(CA/NFR)n

datorita vitezei de

rotatie a NFR

Capc(CA/NFR) =

(FR)n+1*(NFR/FR)n+1

*[(CA/NFR)n+1 -

(CA/NFR)n]

% 47,083,102 10,143,628



cauze:

creterea fondului de rulment cu 14.982.238 lei n anul 2010 fa de anul 2009 care a dus la

cresterea CA cu 14,852,863 lei;

scaderea gradului de utilizare a FR la 0.19% n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la

scaderea cifrei de afaceri cu 47,921,196 lei;

creterea vitezei de rotatie a NFR la 5.15 rotatii n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la




cauze:

creterea fondului de rulment cu 6.608.184 lei n anul 2011 fa de anul 2010 care a dus la

cresterea CA cu 6,481,098 lei;

scaderea gradului de utilizare a FR la 0.18% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la

scaderea cifrei de afaceri cu 5,866,698 lei;

creterea vitezei de rotatie a NFR la 5.81 rotatii n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la


2.2. ANALIZA PRODUCIEI EXERCIIULUI

2.2.1. Analiza nivelului i structurii produciei exerciiului

Producia exerciiului reflect volumul total al activitii industriale desfurate de o societate

comercial n cursul unui exerciiu financiar, cuprinznd valoarea bunurilor fabricate i a

serviciilor prestate pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoi proprii. Relaia de calcul

este urmtoarea:

15

Qex = Qv + Qs + Qi

unde:

Qv producia vndut

Qs producia stocat

Qi producia imobilizat

Tabelul nr. 2.6.- Evoluia produciei exerciiului

Denumirea

indicatorilor

Simbol U.M. Perioada de analiza

2009 2010 2011

Productia vanduta Qv Lei 63,684,029 89,764,504 105,510,561

Productia stocata Qs Lei 1,489,562 960,075 103,102

Productia imobilizata Qi Lei 0 0 0

Productia exercitiului Qex Lei 65173591 90724579 105407459

Variatia Qex Qex= Qex1-

Qex0

Lei - 25550988 14682880


Qv

IQv % 100 140.95 117.54


Qs

IQs % 100 64.45 -10.74


Qi

IQi % 100 0 0


Qex

IQex % 100 139.20 116.18

Grafic nr. 2.3 Evolutia productiei exercitiului

Se poate observa c evoluia produciei exerciiului este una cresctoare n toti cei trei ani de

analiz, aceasta majorndu-se cu 25550988 lei n anul 2010 fa de anul de referin 2009 ceea

0

50000000

100000000

150000000

2009 2010 2011

Productia exercitiului

Productia exercitiului

16

ce denot o cretere cu 39,20% n mrimi relative. n anul 2011 indicele de crestere a productiei

exercitiului scade ca urmare a scderii produciei stocate.

Structura produciei exerciiului pe elemente componente ofer informaii relevante cu privire

la modul de valorificare a acesteia:

Tabelul nr. 2.7- Structura produciei exerciiului

Denumirea

indicatorilor


2009 2010 2011

Productia vanduta Qv % 97.71 98.94 100.10

Productia stocata Qs % 2.29 1.06 -0.10

Productia imobilizata Qi % 0 0 0

Productia exercitiului Qex % 100 100 100

Din punct de vedere structural, se poate observa c n realizarea produciei exerciiului cea

mai mare pondere o are producia vndut, aceasta situndu-se peste 99% pe parcursul celor trei

ani ai perioadei analizate, producia stocat avnd o valoare nesemnificativ n primii doi ani,

culminnd cu destocaj n anul 2011 iar producia imobilizat fiind irelevant.

2.2.2. Analiza dinamicii produciei exerciiului

Tabelul nr.2.8- Dinamica produciei exerciiului n preuri comparabile

Denumirea

indicatorilor


2009 2010 2011

Productia exercitiului Qex Lei 65,173,591 90,724,579 105,407,459

Indicele inflatiei If % 5.59 6.09 5.79

Qex n preturi

comparabile

Qexpc Lei 61,723,261 85,516,617 99,638,396


Qex

Iqex % 100 139 117

Variatia Qexpc Qexpc Lei - 23,793,356 14,121,779

17

Grafic nr 2.4: Dinamica produciei exerciiului n preuri comparabile

Pe parcursul anilor de analiza, producia exerciiului n preuri comparabile a avut un trend

ascendent, ceea ce reflecta o buna evolutie a activitatii intreprinderi.

2.3. ANALIZA VALORII ADUGATE

2.3.1. Analiza nivelului i structurii VA

Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,

ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materiilor prime, materialelor i serviciilor

cumprate de ntreprindere de la teri. Altfel spus valoarea adugat reprezint plusul de valoare

care excede consumurilor intermediare n procesul de exploatare sau bogia creat de

ntreprindere ntr-o perioad de timp.

Analiza valorii adugate prezint interes pentru toi agenii economici, indiferent de domeniul

de activitate, deoarece permite o bun evaluare a performanelor i a eficienei utilizrii

factorilor de producie. Se poate spune astfel c valoarea adugat exprim, mai bine dect orice

alt indicator, eficacitatea combinrii factorilor de producie munc i capital.

Valoarea adugat poate fi calculat prin dou metode: metoda substractiv (deductiv) i cea

aditiv.

Metoda deductiv presupune calcularea valorii adugate, pe baza soldurilor intermediare de

gestiune, ca diferen ntre producia global a exerciiului i consumul intermediar:

VA = Qex + Mc - Cint Unde: Qex = producia exerciiului Mc = marja comercial Cint =

consumul intermediar Valoarea adugat reprezint sursa de acumulri bneti care asigur

remunerarea participanilor direci i indireci la activitatea economic a ntreprinderii:

personalul (prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli); statul (prin impozite, taxe i vrsminte

asimilate); creditorii (prin dobnzi, comisioane i alte cheltuieli financiare pltite); acionarii

(prin dividendele pltite); ntreprinderea (prin autofinanare potenial).

0

20.000.000

40.000.000

60.000.000

80.000.000

100.000.000

120.000.000

2009 2010 2011

Qex

Qexpc

18

innd cont de aceast modalitate de repartizare a valorii adugate, metoda de calcul const

n nsumarea elementelor componente a indicatorului, aceast metod fiind numit i metoda

aditiv. Dac rezultatul exerciiului se repartizeaz pentru dividende i investiii, relaiile sunt:

VA = S + Am + Db + I + Pn

sau

VA = S + I + Db + Div + Af

Unde:

S = salarii

Db = dobnzi

Pn = profit net

Div = dividend

Af = autofinanare

Am = amortizare anual

I = impozite, taxe i vrsminte assimilate

Tabel nr. 2.9: Evoluia valorii adugate (metoda substractiv)

Denumirea

indicatorilor

Simbol U.M

.

Perioada de analiza

2009 2010 2011

Venituri din vanzarea

marfurilor

VMf Lei 3,424,807 4,896,125 2,997,906

Cheltuieli privind

marfurile

CheMf Lei 1,976,456 2,229,422 1,696,692

Marja comerciala Mc = VMf - CheMf Lei 1,448,351 2,666,703 1,301,214

Productia exercitiului Qex Lei 65,173,59

1

90,724,57

9

105,407,45

9

Cumparari de materii

prime i materiale

CheMpr Lei 16,692,65

3

20,445,58

4

25,365,226

Che cu variatia

stocurilor

Vst Lei 0 0 0

Cheltuieli privind

prestatiile

externe

CheEx Lei 14,399,08

4

20,787,90

0

26,589,544

Alte che. Materiale AChemat Lei 282,635 568,503 481,132

Cheltuieli cu energia

i apa

CheEnAp Lei 1,621,819 1,685,268 1,871,742

Consumuri

intermediare

Csi = CheMpr + Vst +

CheEx

+Chemat+CheEnAp

Lei 32,996,19

1

43,487,25

5

54,307,644

Valuarea adaugata VA = Mc + Qex-Csi Lei 33,625,75 49,904,02 52,401,029

19

1 7


Valoarea adaugata n

preturi comparabile

VApc = VA/If Lei 31,845,58

3

47,039,33

2

49,533,065


Qex

IQex % 100 139 116


Mc

IMc % 100 184 49


Csi

ICsi % 100 132 125


VA

IVA % 100 148 105

Cifra de afaceri CA Lei 67,108,83

6

82,294,88

5

93,443,090

Rata valorii adaugate VA/CA*100 % 50 61 56

Grafic nr.2.5 - Evoluia valorii adugate

Valoarea adugat, asemeni produciei exerciiului i cifrei de afaceri, nregistreaz n toti anii

de analiz un trend ascendent, aceasta crescnd cu peste 48.41% n anul 2010 fa de anul 2009,

iar n 2011 nregistreaz tot o cretere, ns una lent de doar 5%. Acest lucru se datoreaz n

primul an att creterii activitii de producie ct i a marjei comerciale din anul 2009 pe 2010.

Creterea consumului intermediar nu influeneaz n sens negativ evoluia valorii adugate n

primii doi ani, deoarece ritmul acestuia este devansat de ritmul de cretere al marjei comerciale

i al produciei exerciiului. n cel de-al treilea an, chiar dac valoarea adugat nregistreaz o

cretere, este una mai moderat, datorit ritmului de cretere mult superior al consumului

intermediar fa de cel al produciei exrciiului i al marjei comerciale. Faptul c indicele de

cretere al valorii adugate este inferior indicelui de cretere al produciei exerciiului n anul

2011, semnific reducerea gradului de valorificare a resurselor, respectiv diminuarea capacitii

de a crea bogie i reprezint un semnal de alarm pentru ntreprindere.

0

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

2009 2010 2011

Valoarea adaugata

20

Tabel nr. 2.10- Structura valorii adugate

Denumirea

indicatorilor


2009 2010 2011

Cheltuieli cu

personalul

Chp Lei 13,076,26

5

14,260,76

4

14,383,31

4

Impozite, taxe i

varsaminte

asimilate

Itva Lei 1,096,904 1,403,237 1,599,239

Dobanzi Dbz Lei 142,295 119,151 112,995

Dividende Div Lei 0 6,021,741 0

Autofinantare AF Lei 25,176,98

4

31,433,57

1

34,842,40

8

Valoarea adaugata VA Lei 39,492,44

8

53,238,46

4

50,937,95

6

Remunerarea

personalului

Chp/VA Lei 0.3311 0.2679 0.2824

Remunerarea statului Itva/VA Lei 0.0278 0.0264 0.0314

Remunerarea

creditorilor

Dbz/VA Lei 0.0036 0.0022 0.0022

Remunerearea

asociatilor

Div/VA Lei 0.0000 0.1131 0.0000

Remunerarea

intreprinderii

AF/VA Lei 0.6375 0.5904 0.6840

Specificaie Simbol UM 2009 2010 2011

Excedentul

brut

din

exploatare

EBE LEI 19,452,582 34,240,026 36,418,476

Alte venituri

din exploatare

Ave LEI 144,831 316,654 312,530

Alte cheltuieli

din exploatare

Ache LEI 345,346 603,197 402,368

Venituri

financiare

Vf LEI 4,652,756 4,187,491 5,145,280

Cheltuieli

financiare

Chf LEI -4,222,612 3,277,270 3,932,536

Venituri Vextra LEI 0 0 0

21

extraordinare

Cheltuieli

extrordinare

Chextra LEI 0 0 0

Impozit pe

profit

Imp LEI 2,950,451 3,430,133 2,698,974

Capacitatea

de

autofinanatare

CAF Lei 25,176,984 31,433,571 34,842,408

VA 33,625,751 49,904,027 52,401,029

Subv. Expl 0 0 0

I.T.V

asimilate

-1,096,904 -1,403,237 -1,599,239

Ch personal -13,076,265 -14,260,764 -14,383,314

EBE 19,452,582 34,240,026 36,418,476

Structura valorii adugate evideniaz msura n care sunt remunerai participanii la

activitatea intreprinderii. O situaie normal este aceea n care se manifest o tendin de cretere

a ponderii dividendelor i a autofinanrii n valoarea adugat i de reducere a ponderii

cheltuielilor cu dobnzile i cu impozitele datorate statului. Se observ c are loc o reducere a

ponderii autofinanrii n valoarea adugat n anul 2010, ceea ce reflect o reducere a capacitii

ntreprinderii de a-i autofinana activitatea precum i o reducere a remunerrii creditorilo,

corelat cu o reducere a remunerrii personalului pe toat perioada de de analiz, reflectand o

scadere a consumului cu forta de munca precum i o reducere a creditelor contractate, fata de

anul de baza 2009. n ultimul an de analiza se poate observa o noua crestere a capacitatii de

autofinantare, cu o pondere chiar mai mare decat cea din 2009, respectiv 0.6840. n ceea ce

privete remunerarea statului, aceasta are un trend cresctor n ultimul an de analiza.

Grafic nr. 2.6: Remunerarea participanilor la activitate

0,0000

0,2000

0,4000

0,6000

0,8000

2009 2010 2011

Remunerarea personalului

Remunerarea statului

Remunerarea creditorilor

Remunerarea asociatilor

Remunerarea intreprinderii

22

2.3.2. Analiza dinamicii VA n preuri comparabile

Tabel nr. 2.11: Dinamica valorii adugate n preuri comparabile

Denumirea

indicatorilor


2009 2010 2011

Valoarea adaugata VA Lei 33,625,75

1

49,904,02

7

52,401,02

9


Valoarea adaugata n

preturi comparabile

VApc Lei 31,845,58

3

47,039,33

2

49,533,06

5


Vapc

IVApc % 100 148 105

Variatia Vapc Vapc = (Vapc)n+1 -

(Vapc)n

Lei - 15,193,74

9

2,493,733

Grafic nr.2.7: Dinamica valorii adugate n preuri comparabile

n anul 2010 fa de 2009 valoarea adugat nregistreaz o cretere n mrimi absolute de

15,193,749 lei i n mrimi relative 48%. ns, situaia se nrutete brusc n anul 2009, cnd

indicatorul se reduce considerabil, astfel indicele de crestere a valorii adaugate n preturi

comparabile atinge 5% n marimi relative n anul 2010 fa de 2009.

2.3.3. Analiza factorial a VA

Analiza factorial urmrete stabilirea modelului factorial, identificarea principalilor factori

de influen, msurarea intensitii de aciune a factorilor asupra indicatorului, explicarea

mecanismului de transmitere a influenei factorilor i de determinare a nivelului acestora, astfel

incat, n final, sa poata fi stabilite masuri pentru limitarea actiunii factorilor cu influenta

negativa, respectiv mentinerea i amplificarea actiunii factorilor ce influenteaza pozitiv nivelul

cifrei de afaceri.

0

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

2009 2010 2011

VA

VApc

23

I. Modelul bazat pe influena resurselor de munc

VA = Ns * Qex/Ns * VA/Qex

unde :

Ns numrul de salariai

Qex producia exerciiului

Qex/Ns - productivitatea muncii

VA/Qex - rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu producia exerciiului)

Tabel nr. 2.12: Analiza factorial a valorii adugate

Denumirea indicatorilor Simbol U.M. Perioada de analiza

2009 2010 2011

Valoarea adaugata n

preturi comparabile

VApc Lei 31,845,58

3

47,039,33

2

49,533,065

Productia exercitiului Qex Lei 65,173,59

1

90,724,57

9

105,407,459

Numar de salariati Ns Pers 343 343 362

Productivitatea muncii Qex/Ns Lei/pers 190,010 264,503 291,181

Rata valorii adaugate (VA

la 1 leu Qex)

VA/Qex % 0.49 0.52 0.47

Indicele de crestere a Vapc IVApc % 100 147.71 105.30

Indicele de crestere a Qex Iqex % 100 139.20 116.18

Indicele de crestere a Ns Ins % 100 100.00 105.54


Qex/Ns

IQex/Ns % 100 139.20 110.09


VA/Qex

IVA/Qex % 100 106.11 90.63

24

Tabelul nr. 2.13: Influena modificrii factorilor

Denumirea

indicatorilor


2009/201

0

2010/201

1

Modificarea Vapc VApc =VApc(Ns)+

VApc(Qex/Ns)

+ VApc(VA/Qex)

Lei 15,193,7

49

2,493,73

3

Datorita nr de salariati VApc(Ns)=(Nsn+1-Nsn)*

(Qex/Ns)n

*(VA/Qex)n

Lei 0 2,605,67

7

Datorita productivitatii

munci

VApc(Qex/Ns)=Nsn+1*[(Qex/Ns

)n+1

- (Qex/Ns)n]*(VA/Qex)n

Lei 12,484,9

05

5,007,17

6

Datorita valorii

adaugate la 1 leu Qex

VApc(VA/Qex)=Nsn+1*(Qex/Ns

)n+1

* [(VA/Qex)n+1 - (VA/Qex)n ]

Lei 2,708,84

4

-

5,119,12

0

n intervalul 2009-2010, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut cu 15,193,749 lei

n mrimi absolute, respectiv cu 48% n mrimi relative, aceast evoluie avnd urmtoarele

cauze:

numrului de salariai ramane neschimbat fata de anul de baza, astfel Vapc este influentata;

cresterea productivitii muncii cu 39.20% n anul 2010 fata de anul 2009 a dus la cresterea

valorii adugate cu 12,484,905lei;

creterea ratei valorii adugate (valorare adugat la 1 leu producie a exerciiului) la 0.52%

n anul 2010 fa de anul 2009 a dus la majorarea cifrei de afaceri cu 2,708,844 lei;

n intervalul 2010-2011, valoarea adugat n preuri comparabile a crescut doar cu 2,493,733

lei n mrimi absolute, respectiv cu 5.30 % n mrimi relative, aceast evoluie avnd

urmtoarele cauze:

numrului de salariai a crescut cu 5.54% n marime relativa n anul 2011 fata de anul 2010,

fapt ce a dus la cresterea valorii adaugate cu 2,605,677 lei;

cresterea productivitii muncii cu 10.09% n anul 2011 fata de anul 2010 a dus la cresterea

valorii adugate cu 5,007,176 lei;

scaderea ratei valorii adugate (valorare adugat la 1 leu producie a exerciiului) la

90.63% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus la scaderea cifrei de afaceri cu 5,119,120 lei;

25

II. Analiza factoriala a VA bazata pe Influenta patrimoniului, activul total

Tabel nr. 2.14. - Analiza factoriala a VA bazata pe influenta patrimoniului, activul total

Denumirea indicatorilor Simbol U.M. Perioada de analiza

2009 2010 2011

Activ total At Lei 154,080,764 168,224,104 184,918,51

1

Active circulante Ac Lei 81,286,900 100,710,655 116,257,90

2

Rata de structura a

activului total

Ac/At % 0.53 0.60 0.63

Cifra de afaceri CA Lei 67,108,836 82,294,885 93,443,090

Viteza de rotatie a

activelor circulante

CA/Ac rot 0.83 0.82 0.80

Valoarea adaugata n

preturi comparabile

VApc Lei 31,845,583 47,039,332 49,533,065

Rata valorii adaugate (cu

baza n CA)

VA/CA % 0.47 0.57 0.53

Denumirea indicatorilor Simbol U.M

.

Perioada de analiza

2009/2010 2010/2011

Modificarea Vapc Vapc(VA) =

Vapc(At)+Vapc(Ac/At)

+Vapc(CA/Ac)+Vapc(V

A/CA)

Lei 15,193,749 2,493,733

datorita activului total Vapc(At)= [(At)n+1 -

(At)n]*(Ac/At)n*(CA/Ac)n

*(VA/CA)n

Lei 2,923,161 4,668,140

datorita ratei de structura a

At

Vapc(Ac/At)=

(At)n*[(Ac/At)n+1

-

(Ac/At)n]*(CA/Ac)n*(VA/

CA)n

Lei 4,686,439 2,593,575

datorita vitezei de rotatie a

Ac

Vapc(Ca/Ac)=

(At)n+1*(Ac/At)n+1

*[(CA/Ac)n+1 -

(CA/Ac)n]*(VA/CA)n

Lei -403,268 -889,459

datorita ratei valorii

adaugate (cu baza n CA)

Vacp(VA/CA)=

(At)n+1*(Ac/At)n+1

*(CA/Ac)n+1*[(VA/CA)n+

1 - (VA/CA)n]

Lei 7,987,416 -3,878,524

26

VA = At * Ac/At * CA/Ac * VA/CA

Unde:

At = Activ total

Ac/At = Rata de structura a activului total

CA/Ac = Viteza de rotatie a activelor circulante

VA/CA = Rata valorii adaugate (cu baza n CA)



cauze:

cresterea activului total la 168,224,104 lei n anul 2010 determina o crestere a Valorii

adaugate cu 2,923,161 lei;

cresterea ratei de structura a At n anul 2010 fata de anul 2009 a dus la cresterea valorii

adugate cu 4,686,439 lei;

-scaderea vitezei de rotatie a ac la 0.82 rot n anul 2010 a dus la scaderea valorii adaugate cu

403,268 lei

creterea ratei valorii adaugate (cu baza n CA) la 0.57% n anul 2010 fa de anul 2009 a

dus la majorarea cifrei de afaceri cu 7,987,416 lei;



cauze:

cresterea activului total la 184,918,511 lei n anul 2011 determina o crestere a Valorii

adaugate cu 4,668,140 lei;

cresterea ratei de structura a At n anul 2011 fata de anul 2010 a dus la cresterea valorii

adugate cu 2,593,575 lei;

27

-scaderea vitezei de rotatie a Ac la 0.80 rot n anul 2011 a dus la scaderea valorii adaugate cu

889,459 lei

scaderea ratei valorii adaugate (cu baza n CA) la 0.53% n anul 2011 fa de anul 2010 a dus

la o scadere a cifrei de afaceri cu 3,878,524 lei;

2.4 ANALIZA EXCEDENTULUI BRUT DIN EXPLOATARE

Rezultatul brut al exploatrii reprezint capacitatea brut de autofinanare degajat din

activitatea de exploatare, cu alte cuvinte, potenialul de autofinanare al investiiilor pentru

exploatare. Cnd rezultatul brut al exploatrii are o valoare pozitiv, acesta poart numele de

excedent brut din exploatare, iar cnd are o valoare negativ, poart denumirea de deficit brut din

exploatare. Cuvntul brut arat c acest indicator se determin naintea deducerii amortizrii i

provizioanelor.

Deoarece excedentul brut din exploatare este resursa principal a unei societi comerciale

care influeneaz indicatorii de eficien i CAF-ul, se consider c acest indicator reflect

contribuia capitalului la crearea bogiei ntreprinderii. Pe de alt parte, indicatorul este

considerat unul parial fiindc nu ia n considerare toate cheltuielile suportate de un agent

economic n activitatea de exploatare.

2.4.1 . Analiza nivelului i structurii excedentului brut din exploatare

EBE = (VA + Subvenii pentru exploatare) (Cheltuieli cu alte impozite i taxe + Cheltuieli cu

personalul)

Tabel nr.2.15 Nivelul i structura excedentului brut din exploatare

Nume Simbol UM 2009 2010 2011

Valoarea

adugat

VA lei 33.625.751 49.904.027 52.401.029

Subvenii

pentru

exploatare

Subveniiexpl lei 0 0 0

Cheltuieli cu

alte impozite

i taxe

It lei 1.096.904 1.403.237 1.599.239

Cheltuieli cu

personalul

Chpers lei 13.076.265

14.260.764 14.383.314

Excedentul

brut din

exploatare

EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476

Abaterea

absoluta a

valorii

VA = VAn VAn-1 lei - 16.278.276 2.497.002

28

adugate

Abaterea

absoluta a

subveniilor

pentru

exploatare

Subveniiexpl =

Subveniiexpl n -

Subveniiexpl n-1

lei 0 0 0

Abaterea

absoluta a

cheltuielilor

cu alte

impozite i

taxe

It = Itn Itn-1

lei

-

306.333

196.002

Abaterea

absoluta a

cheltuielilor

cu personalul

Chpers = Chpers n - Chpers n-

1

lei - 1.184.499

122.550

Abaterea

absoluta a

excedentului

brut din

exploatare

EBE = EBEn EBEn-1 lei - 14.787.444

2.178.450

Abatarea

relativa a

valorii

adaugate

IVA= (VAn/VAn-1)x100-

100

% - 48,41 5,00

Abatarea

relativa a

subventiilor

pentru

exploatare

Isubventii expl =

(Subventiiexpln/Subventiiexpl

n-1)x100-100

% - - -

Abatarea

relativa a

cheltuielilor

cu alte

impozite i

taxe

IIt = (Itn/Itn-1)x100-100 % - 27,93 13,97

Abaterea

relativa a

cheltuielilor

cu personalul

Ich pers = (Chpersn/Chpersn-1)

x100-100

% - 9,06 0,86

Abaterea

absoluta a

excedentului

brut din

exploatare

IEBE= (EBEn/EBEn-1)x100-

100

% - 76,02 6,36

29

Grafic nr. 2.8 Evoluia excedentului brut din exploatare

Excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere n anul 2010, comparativ cu anul 2009,

cu 14.787.444 lei, respectiv 76,02%. Acest evoluie se poate datora:

- creterii valorii adugate n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n 2009, cu

16.278.276 lei, respectiv 48,41% n valori relative;

- creterii cheltuielilor cu alte impozite i taxe n anul 2010, comparativ cu 2009, cu

306.333 lei, respectiv 27,93% n valori relative;

- creterii cheltuielilor cu personalul n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n

2009, cu 1.184.499 lei, respectiv 9,06%.

n anul 2011, comparativ cu 2010, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere mai

mic dect evoluia din 2009/2010, adic de numai 2.178.450 lei, respectiv 6,36% n valori

relative. Aceast evoluie se poate datora:

- creterii valorii adugate n anul 2011, comparativ cu 2010, cu 2.497.002 lei, respectiv

5% n valori relative;

- creterii cheltuielilor cu alte impozite i taxe n 2011, comparativ cu anul 2010, cu

196.002 lei, respectiv 13,97% n valori relative;

- creterii cheltuielilor cu personalul n 2011, comparativ cu anul 2010, cu 122.550 lei,

respectiv 0,86% n valori relative.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000

40.000.000

2009 2010 2011

EBE

30

2.4.2. Analiza dinamicii excedentului brut din exploatare n preuri comparabile

Tabel nr. 2.16 Analiza dinamicii excedentului brut din exploatare n preuri comparabile


Excedentul

brut din

exploatare

EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476

Indicele

inflaiei

Iinflaie % 5,59 6,09 5,79

Excedentul

brut din

exploatare n

preuri

comparabile

EBEpc

lei 18.422.750

32.274.508

34.425.254

Variaia

absolut

excedentului

brut din

exploatare n

preuri

comparabile

EBE pc = EBE pc n -

EBE pc n-1

lei

- 13.851.758 2.150.746

Variaia

relativ

excedentului

brut din

exploatare n

preuri

comparabile

IEBE pc = (EBE pc n/

EBE pc n-1) x 100 -

100

%

- 75,18 6,66

31

Grafic nr. 2.9. Evoluia excedentului brut din exploatare n preuri comparabile

Excedentul brut din exploatare n preuri comparabile a nregistrat o cretere semnificativ n

anul 2010, comparativ cu anul 2009, de 75,18% n valori relative. n anul urmtor, excedentul

brut din exploatare nu a mai crescut n acelai ritm, ci doar cu 6,66%, comparativ cu anul 2010.

Rata inflaiei a nregistrat un nivel maxim n 2010, de 6,09%.

2.4.3. Analiza factorial a excedentului brut din exploatare

Pentru a analiza factorial a excedentului brut din exploatare se utilizeaz descompunerea

acestui indicator n rate explicative. Un astfel de model de descompunere n rate explicative este:

EBE = Qex x x unde:

Qex = producia exerciiului;

VA/Qex = rata valorii adugate;

EBE/VA = ponderea excedentului brut al exploatrii n valoarea adugat.

EBE

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000

40.000.000

2009 2010 2011

Excedentul brut din exploatare

Excedentul brut

comparabile

Qex

VA/Qex

EBE/VA

Factori de influen

32

Tabel nr. 2.17.- Analiza factorial a excedentului brut din exploatare


Producia

exerciiului

Qex lei 65.173.591 90.724.579 105.407.459

Valoarea

adugat

VA lei 33.625.751 49.904.027 52.401.029

Excedentul

brut al

exploatrii

EBE lei 19.452.582 34.240.026 36.418.476

Rata valorii

adugate

VA/Qex % 0,51 0,55 0,49

Ponderea

excedentului

brut al

exploatrii n

valoarea

adugat

EBE/VA % 0,58 0,68 0,69

Abaterea

absolut a

produciei

exerciiului

Qex = Qex n - Qex n-1

lei - 25.550.988 14.682.880

Abaterea

absolut a

ratei valorii

adugate

VA/Qex =

(VA/Qex)n

(VA/Qex)n-1

lei - 0,034 -0,053

Abaterea

absolut a

ponderii

excedentului

brut din

exploatare n

valoarea

adugat

EBE/VA =

(EBE/VA)n-(

EBE/VA)n-1

lei - 0,11 0,0089

Abaterea

relativ a

produciei

exerciiului

IQex = (Qex n/

Qex n-1)x100-

100

% - 39,20 16,18

Abaterea

relativ a

ratei valorii

adugate

IVA/Qex =

((VA/Qex)n/

(VA/Qex)n-

1)x100-100

% - 6,61 -9,62

Abaterea

relativ a

ponderii

IEBE/VA =

((EBE/VA)n/

%

-

18,60

1,3

33

excedentului

brut din

exploatare n

valoarea

adugat

( EBE/VA)n-

1)x100-100

Modificarea

excedentului

brut al

exploatrii

datorit:

EBE = EBE(Qex)

x EBE(VA/Qex) x

EBE(EBE/VA)

UM 2009 2010 2011

Produciei

exerciiului

EBE(Qex)=(Qexn-

Qexn-1)x(VA/Qex)n x

(EBE/VA)n

lei -

9.643.103,37 5.072.962,75

Ratei valorii

adugate

EBE(VA/Qex)=Qexn

x [(VA/Q ex)n-(VA/Q

ex)n-1]x(EBE/VA)n

lei -

2.123.852,40 -3.877.708,62

Ponderii

excedentului

brut din

exploatare

n valoarea

adugat

EBE(EBE/VA)=Qexn x (VA/Qex)n x

[(EBE/VA)n-

(EBE/VA)n-1 ]

lei -

5.370.420,16 465.213,24

n anul 2010, comparativ cu anul 2009, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere

de 14.787.444 lei, respectiv 76,02%. Aceast evoluie a fost posibil determinat de urmtoarele

cauze:

- creterea produciei exerciiului n 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n 2009, cu

25.550.988 lei, respectiv 39,20% n valori relative, a determinat o cretere a excedentului

brut al exploatrii cu 9.643.103,37 lei;

- creterea ratei valorii adugate n anul 2010, comparativ cu anul 2009, cu 0,034, respectiv

6,61% n valori relative, a determinat o creterea a excedentului brut din exploatare cu

2.123.852,40 lei;

- creterea ponderii excedentului brut din exploatare n anul 2010, comparativ cu anul

2009, cu 0,11, respectiv 18,60% n valori relative, a determinat o cretere a excedentului

brut al exploatrii cu 5.370.420,16 lei.

n anul 2011, comparativ cu 2010, excedentul brut din exploatare a nregistrat o cretere mai

mic dect evoluia din 2009/2010, adic de numai 2.178.450 lei, respectiv 6,36% n valori

relative. Aceast evoluie a fost determinat de posibilele cauze:

34

- creterea produciei exerciiului n 2011, comparativ cu anul 2010, cu 14.682.880 lei,

respectiv 16,18%, a determinat o cretere a excedentului brut din exploatare cu

5.072.962,75 lei;

- scderea ratei valorii adugate n 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu

-0,053 lei, respectiv -9,62% n valori relative, a determinat o scdere a excedentului brut

din exploatare cu -3.877.708,62 lei;

- creterea ponderii excedentului brut din exploatare n valoarea adugat n anul 2011,

comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu 0,0089 lei, respectiv 1,3% n valori

relative, a determinat o creterea excedentului brut din exploatare cu 465.213,24 lei.

2.5. ANALIZA REZULTATULUI EXPLOATRII

2.5.1.Analiza nivelului i structurii rezultatului exploatrii

Rezultatul exploatrii evideniaz veniturile i cheltuielile din exploatare, exprimnd mrimea

absolut a rentabilitii activitii de exploatare. La fel ca i excedentul brut din exploatare, acest

indicator este independent de politica financiar, fiscal i de dividend a ntreprinderii. Politicile

de amortizare i de provizioane influeneaz rezultatul exploatrii.

Ca formul, rezultatul exploatrii poate fi determinat astfel:

Rezultatul exploatrii = Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare

Tabel nr. 2.18 - Analiza nivelului i structurii rezultatului exploatrii


Venituri din exploatare Vexpl lei 68.743.229 83.571.614 93.652.518

Cheltuieli din

exploatare

Ch expl lei 55.032.056 66.636.909 77.945.500

Rezultatul exploatrii Rexpl = Vexpl Ch expl

lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018

Abaterea absolut a

veniturilor din

exploatare

Vexpl = Vexpl n - Vexpl

n-1

lei -

14.828.385 10.080.904

Abaterea absolut a

cheltuielilor din

exploatare

Ch expl = Ch expl n -

Ch expl n-1

lei -

11.604.853 11.308.591

Abaterea absolut a

rezultatului exerciiului Rexpl = Rexpl n - Rexpl

n-1

lei - 3.223.532 -1.227.687

Abaterea relativ a

veniturilor din

exploatare

Ivexpl =

-100

% - 21,57 12,06

Abaterea relativ a Ichexpl = % - 21,08 16,97

35

cheltuielilor din

exploatare

-100

Abaterea relativ a

rezultatului exerciiului IRexpl =

-100

% - 23,51 -7,25

Grafic 2.10 Evoluia nivelului rezultatului exploatrii

Putem observa c rezultatul exploatrii a atins un maxim al perioadei analizate n 2010, cnd

nivelul su a fost de 16.934.705 lei. Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii

a crescut cu 3.223.532 lei n valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie

putnd avea drept cauze:

- creterea veniturilor din exploatare cu 14.828.385 lei, respectiv 21,57% n valori relative;

- creterea cheltuielilor din exploatare cu 11.604.853 lei, respectiv 21,08% n valori

relative.

n anul 2011, comparativ cu anul 2010, se poate observa o scdere a rezultatului exploatrii cu

1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative. Aceast scdere se poate

datora ritmului mai mare de cretere a cheltuielilor din exploatare dect ritmul de cretere a

veniturilor din exploatare:

- veniturile din exploatare au crescut cu 10.080.904 lei, respectiv 12,06% n valori relative;

- cheltuielile din exploatare au crescut cu 11.308.591 lei, respectiv 16,97% n valori

relative.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

Rezultatul exploatarii

2009 2010 2011

36

2.5.2. Analiza dinamicii rezultatului exploatrii

Tabel nr.2.19 - Analiza dinamicii rezultatului exploatrii


Rezultatul

exploatrii

Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018

Indicele

inflaiei

Iinflaie % 5,59 6,09 5,79

Rezultatul

exploatrii n

preuri

comparabile

Rexpl pc

lei 12.985.295,01 15.962.583,66 14.847.356,08

Variaia

absolut a

rezultatului

exploatrii n

preuri

comparabile

Rexpl pc = Rexpl pc n

- Rexpl pc n-1

lei

- 2.977.288,65 -1.115.227,57

Variaia

relativ a

rezultatului

exploatrii n

preuri

comparabile

IRexpl pc = (Rexpl pc n/

Rexpl pc n-1) x 100 -

100

%

- 22,93 -6,98

Grafic nr. 2.11 Evoluia rezultatului exploatrii n preuri comparabile

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

2009 2010 2011

37

Datorita faptului ca rata inflatiei nu a inregistrat cresteri sau scaderi bruste, mentinandu-se n

intervalul 5,5-6%, diferentele dintre nivelul rezultatului exploatarii i cel al rezultatului

exploatarii n preturi comparabile au valori sub 1.000.000 lei.

2.5.3. Analiza factorial a rezultatului exploatrii

Pentru a efectua analiza factorial a rezultatului exploatrii se utilizeaz urmtoarele modele de

descompunere n rate explicative:

Model 1. Rexpl = Ns unde:

Ns = numr salariai;

= productivitatea muncii;

= gradul de valorificare a produciei exerciiului;

= profitabilitatea vnzrilor.

Rexpl

Tabel nr.2.20 - Analiza factorial a rezultatului exploatrii


Numr

salariai

Ns pers 343 343 362

Productivitatea

muncii

lei/pers

190.010,47 264.503,15 291.180,83

Ns

Factori de influen

38

Gradul de

valorificare a

produciei

exerciiului

lei 1,03 0,907 0,88

Profitabilitatea

comercial

% 0,204 0,205 0,168

Abaterea

absolut a

numrului de

salariai

Ns = Nsn - Nsn-1 pers -

0 19

Abaterea

absolut a

productivitii

muncii

= ( )n ( )n-1 -

74.492,68 26.677,68

Abaterea

absolut a

gradului de

valorificare a

produciei

exerciiului

= ( )n ( )n-1 lei -

-0,123 -0,027

Abaterea

absolut a

profitabilitii

comerciale

= ( )n -

( )n-1

% -

0,001 -0,037

Abaterea

relativ a

numrului de

salariai

INs = (Nsn /Nsn-1)*100 -

100

% -

0 5,54

Abaterea

relativ a

productivitii

muncii

I = [( )n /( )n-

1]x100-100

% -

39,20 10,09

Abaterea

relativ a

gradului de

valorificare a

produciei

exerciiului

I = [( )n /( )n-

1]x100-100

-

-11,94 -2,98

Abaterea

relativ a

profitabilitii

comerciale

I = [( )n

/( )n-1]x100-100

-

0,49 -18,05

39

Modificarea

rezultatului

exploatrii

datorit:

Rexpl =Rexpl(Ns)x

Rexpl(Qex/Ns)x

Rexpl(CA/Qex)x

Rexpl(Rexpl/CA)

UM 2009 2010 2011

Numrului de

salariai

Rexpl=( Nsn - Nsn-1)x

lei - 0 817.915,30

Productivitii

muncii Rexpl=Ns n x (( )n

( )n-1)x

lei - 4.750.823,18 1.427.738,21

Gradului de

valorificare a

produciei

exerciiului

Rexpl= Ns n

x (( )n

( )n-1)x

lei - -2.287.620,3 -478.128,24

Profitabilitii

comerciale

Rexpl= Nsn

(( )n - ( )n-1)

lei - 82.287,19 -3.432.066,9

Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii a crescut cu 3.223.532 lei n

valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie putnd avea drept cauze:

- creterea productivitii muncii cu 74.492,68 lei/pers n valori absolute, respectiv 39,20%,

n valori absolute, a determinat o cretere cu 4.750.823,18 lei a rezultatului exploatrii;

- scderea gradului de valorificare a produciei exerciiului cu -0,123lei n valori absolute,

respectiv -11,94% n valori relative, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -

2.287.620,3 lei;

- creterea profitabilitii comerciale cu 0,001 lei n valori absolute, respectiv 0,49% n

valori relative, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 82.287,19 lei.


1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative, aceast evoluie putnd avea

drept cauze:

- creterea numrului de angajai cu 19 persoane a determinat o cretere a rezultatului

exploatrii de 817.915,30 lei;

- creterea productivitii muncii cu 26.677,68 lei, respectiv 10,09% n valori relative, a

determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.427.738,21 lei;

40

- diminuarea gradului de valorificare a produciei exerciiului cu -0,027 lei, respectiv -

2,98% n valori relative, determin o scdere a rezultatului exploatrii cu -478.128,24 lei;

- diminuarea profitabilitii comerciale cu -0,037 lei, respectiv -18,05% n valori absolute, a

determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -3.432.066,9 lei.

Model 2. Rexpl = AT unde:

AT = active totale;

= ponderea activelor circulante n active totale;

= gradul de valorificare a activelor circulante;

= profitabilitatea comercial.

Rexpl

Tabel nr.2.21- Analiza factorial a rezultatului exploatrii

Nume Simbol U

M

2009 2010 2011

Active circulante Ac lei 81.121.037 100.503.352 115.969.010

Active totale AT lei 154.080.764 168.232.169 184.918.511

Rezultatul exploatrii Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018

Ponderea activelor

circulante n active totale

% 0,52 0,59 0,62

Gradul de valorificare a


% 0,83 0,82 0,80

AT

Factori de influen

41

Profitabilitatea

comercial

% 0,204 0,205 0,168

Abaterea absolut a

activelor totale AT = ATn

ATn-1

lei

14.151.405 16.686.342

Abaterea absolut a

ponderii activelor


= ( )n

( )n-1

%

0,07 0,03

Abaterea absolut a

gradului de valorificare a


n (

)n-1

%

-0,01 -0,02

Abaterea absolut a

profitabilitii

comerciale

= ( )n

( )n-1

%

0,001 -0,037

Abaterea relativ a

activelor totale IAT =

-100

%

9,18 9,92

Abaterea relativ a

ponderii activelor


IAc/AT =

-100

%

13,46 5,08

Abaterea relativ a

gradului de valorificare a


ICA/Ac =

-

100

%

-1,20 -2,44

Abaterea relativ a

profitabilitii

comerciale

IRexpl/CA =

-100

%

0,49 -18,05

Modificarea

rezultatului

exploatrii

datorit:

Rexpl

=Rexpl(AT)x

Rexpl(Ac/AT)x

Rexpl(CA/Ac)

xRexpl(Rexpl/CA)

UM 2009 2010 2011

Activelor

totale

Rexpl = (ATn

ATn-1) ( )n x

n x ( )n

lei - 1.403.522,19 1.390,44

Ponderii

activelor

circulante n

activele totale

Rexpl =ATn x

(( )n ( )n-

1)x

lei - 1.979.587,93 745.591,43

42

Gradului de

valorificare a

activelor

circulante

Rexpl = ATn

x ( n (

)n-1)X( )n

lei - -203.476,80 -385.222,24

Profitabilitii

comerciale Rexpl = ATn

x

(( )n ( )n-1)

lei - 81.390,72 -3.393.624,51

Comparativ cu anul 2009, n anul 2010, rezultatul exploatrii a crescut cu 3.223.532 lei n

valori absolute, respectiv 23,51%, n valori relative, acest evoluie putnd avea drept cauze:

- creterea activelor totale cu 14.151.405 lei, respectiv 9,18% n valori relative, a determinat

o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.403.522,19 lei;

- creterea ponderii activelor circulante n active totale cu 0,07, respectiv 13,46% n valori

relative, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.979.587,93 lei;

- scderea gradului de valorificare a activelor circulante cu -0,01, respectiv -1,20% n valori

relative, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -203.476,80 lei;

- creterea profitabilitii comerciale cu 0,001, respectiv 0,49% n valori absolute, a

determinat o cretere rezultatului exploatrii cu 81.390,72 lei.


1.227.687 lei, n valori absolute, respectiv 7,25% n valori relative, aceast evoluie putnd avea

drept cauze:

- creterea activelor totale cu 16.686.342 lei, respectiv 9,92% n valori absolute, a

determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 1.390,44 lei;

- creterea ponderii activelor circulante n activele totale cu 0,03, respectiv 5,08% n valori

absolute, a determinat o cretere a rezultatului exploatrii cu 745.591,43 lei;

- scderea gradului de valorificare a activelor circulante cu -0,01, respectiv -2,44% n valori

absolute, a determinat o scdere a rezultatului exploatrii cu -385.222,24 lei;

- scderea profitabilitii comerciale cu -0,037, respectiv -18,05% n valori relative, a

determinat o scderea rezultatului exploatrii cu -3.393.624,51 lei.

43

2.6. ANALIZA REZULTATULUI NET AL EXERCIIULUI

2.6.1. Analiza nivelului i structurii rezultatului net

Rezultatul net al exerciiului exprim n mrimi absolute rentabilitatea net sau pierderile

aferente activitii firmei, dup deducerea cheltuielilor totale din veniturile totale i a impozitului

pe profit aferent unui exerciiu financiar. Indicatorul exprim mrimea profitului ce ramne la

dispoziia proprietarilor ntreprinderii i care urmeaz a fi distribuit.

Ca formul, rezultatul net poate fi determinat astfel:

Rezultatul net = rezultatul exploatrii + rezultatul financiar + rezultatul extraordinar impozit pe

profit

Tabel nr.2.22 - Analiza nivelului i structurii rezultatului net


Cheltuieli

exploatare

Chexpl lei 55.032.056 66.636.909 77.945.500

Venituri

exploatare

Vexpl lei 68.743.229 83.571.614 93.652.518

Rezultatul

exploatrii

Rexpl lei 13.711.173 16.934.705 15.707.018

Cheltuieli

financiare

Chfin lei 4.222.612 3.277.270 3.932.536

Venituri

financiare

Vfin lei 4.652.756 4.187.491 5.145.280

Rezultatul

financiar

Rfin lei 8.875.368 910.221 1.212.744

Cheltuieli

extraordinare

Chextraord lei 0 0 0

Venituri

extraordinare

Vextraord lei 0 0 0

Rezultatul

extraordinar

Rextraord lei 0 0 0

Rezultatul

brut

Rbrut lei 22.586.541 17.844.926 16.919.762

Impozit pe

profit

I/profit lei 2.950.451 3.430.133 2.698.974

Rezultatul

net

Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788

Abaterea

absolut a

veniturilor

din

exploatare

Vexpl =

Vexpl n - Vexpl

n-1

lei -

14.828.385

10.080.904

44

Abaterea

absolut a

cheltuielilor

din

exploatare

Chexpl =

Chexpl n -

Chexpl n-1

lei -

11.604.853

11.308.591

Abaterea

absolut a

veniturilor

financiare

Vfin = Vfin n - Vfin n-1

lei -

-465.265 957.789

Abaterea

absolut a

cheltuielilor

financiare

Chfin n=

Chfin n Chfin

n-1

lei -

-945.342 655.266

Abaterea

absolut a

rezultatului

net

Rnet = Rnet n Rnet n-1

lei -

-5.221.297 -194.005

Abaterea

relativ a

veniturilor

din

exploatare

I Vexpl =

(Vexpl n /Vexpl

n-1)x100-100

% 21,57 12,06

Abaterea

relativ a

cheltuielilor

din

exploatare

I Chexpl =

(Chexpl n /Chexpl n-

1)x100-100

% 21,08 16,97

Abaterea

relativ a

veniturilor

financiare

I Vfin = (Vfin n /Vfin n-1)x100-

100

%

-9,99 22,87

Abaterea

relativ a

cheltuielilor

financiare

I Chfin

n=(Chfin n /Chfin n-

1)x100-100

%

-22,38 19,99

Abaterea

relativ a

rezultatului

net

I Rnet = (Rnet n /Rnet n-1)x100-

100

%

-26,59 -1,34

45

Grafic nr. 2.12 Evoluia nivelului rezultatului net

n anul 2010, comparativ cu anul 2009, rezultatul net a nregistrat o scdere de -5.221.297 lei,

respectiv -26,59% n valori relative, evoluie determinat de:

- creterea veniturilor din exploatare cu 14.828.385 lei, respectiv 21,57% n valori relative;

- cu creterea cheltuielilor din exploatare cu 11.604.853 lei, respectiv 21,08% n valori

relative;

- scderea veniturilor financiare cu -465.265 lei, respectiv -9,99% n valori relative;

- scderea cheltuielilor financiare cu -945.342 lei, respectiv -22,38% n valori relative;

n anul 2011, comparativ cu anul 2010, rezultatul net scade cu -194.005 lei, respectiv

-1,34% n valori relative, evoluie datorat:

- creterii veniturilor din exploatare cu 10.080.904 lei, respectiv 12,06% n valori relative;

- creterii cheltuielilor din exploatare cu 11.308.591 lei, respectiv 16,97% n valori relative;

- creterii veniturilor financiare cu 957.789 lei, respectiv 22,87% n valori relative;

- creterii cheltuielilor financiare cu 655.266 lei, respectiv 19,99% n valori relative;

2.6.2 Analiza dinamicii rezultatului net al exerciiului

Tabel nr. 2.23 - Analiza dinamicii rezultatului net al exerciiului


Rezultatul

net

Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788

Indicele

inflaiei

Iinflaie %

5,59 6,09 5,79

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

Rezultatul net

46

Rezultatul

net n preuri

comparabile

Rnet pc

lei 18.596.543,23 13.587.324,91 13.442.469,04

Abaterea

absolut a

rezultatului

net n preuri

comparabile

Rnet pc =

Rnet pc n -

Rnet pc n-1

lei

- -5.009.218,32 -144.855,8704

Abaterea

relativ a

rezultatului

net n preuri

comparabile

I Rnet = (Rnet

n/ Rnet n-

1)x100-100

%

- -26,93 -1,06

Grafic nr.2.13 Evoluia nivelului rezultatului net n preuri comparabile

n perioada 2009-2010, rezultatul net n preuri comparabile a sczut cu -5.009.218,32 lei,

respectiv -26,93% n valori relative, iar n perioada 2010-2011, rezultatul net n preuri

comparabile a sczut cu -144.855,8704 lei, respectiv -1,06% n valori relative.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

2009 2010 2011

Rezultatul net

Rezultatul net

comparabile

47

2.6.3. Analiza factorial a rezultatului net

Rnet = CA x unde:

CA= cifra de afaceri;

Rnet/CA = rata profitabilitii comerciale.

Rnet

Tabel nr.2.24 - Analiza factorial a rezultatului net


Rezultatul

net

Rnet lei 19.636.090 14.414.793 14.220.788

Cifra de

afaceri

CA lei 67.108.836 82.294.885 93.443.090

Rata

profitabilitii

comerciale

Rnet/CA % 0,29 0,17 0,15

Abaterea

absolut a

cifrei de

afaceri

CA = CAn-

CAn-1

lei

- 15.186.049 11.148.205

Abaterea

absolut a

ratei

profitabilitii

comerciale

Rnet/CA =

(Rnet/CA)n

(Rnet/CA)n-1

%

- -0,12 -0,023

Abaterea

relativ a

cifrei de

afaceri

ICA=( CAn/

CAn-1)x100-

100

%

- 22,63 13,55

Abaterea

relativ a

ratei

profitabilitii

comerciale

I Rnet/CA =

((Rnet/CA)n/(

Rnet/CA)n-

1)x100-100

%

- -40,13 -13,11

CA

Rnet/CA

Factori de influen

48

Modificarea

rezultatului

net datorit:

Rnet =

Rnet(CA)x

Rnet(Rnet/CA)

UM 2009 2010 2011

Cifrei de

afaceri Rnet = (CAn-

CAn-

1)x(Rnet/CA)n

lei

- 2.659.992,208 1.696.607,635

Ratei

rentabilitii

comerciale

Rnet = CAn x

((Rnet/CA)n

(Rnet/CA)n-1)

lei

- -9.664.745,027 -2.146.727,425

n anul 2010, comparativ cu anul 2009, rezultatul net a nregistrat o scdere de -5.221.297 lei,

respectiv -26,59% n valori relative, evoluie determinat de:

- creterea cifrei de afaceri n 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2009, cu

15.186.049 lei, respectiv 22,63% n valori relative, a determinat o cretere a rezultatului

net cu 2.659.992,208 lei;

- scderea ratei profitabilitii comerciale n anul 2010, comparativ cu nivelul nregistrat n

2009, cu -0,12, respectiv -40,13% n valori relative, a determinat o scdere a rezultatului

net cu -9.664.745,027 lei.

n anul 2011, comparativ cu anul 2010, rezultatul net scade cu -194.005 lei, respectiv -

1,34% n valori relative, evoluie determinat de:

- creterii cifrei de afaceri n 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n anul 2010, cu

11.148.205 lei, respectiv 13,55% n valori relative, a determinat o cretere a rezultatului

net cu 1.696.607,635 lei;

- scderea ratei profitabilitii comerciale n anul 2011, comparativ cu nivelul nregistrat n

2010, cu -0,023 lei, respectiv -13,11% n valori relative, a determinat o scdere a

rezultatului net cu -2.146.727,425 lei.

2.7. ANALIZA CHELTUIELILOR

2.7.1. Analiza cheltuielilor totale

Tabelul 2.25- Structura i evoluia cheltuielilor totale

Specificaie

UM Perioada de analiz

2009 2010 2011

Cheltuieli de exploatare lei 55.032.056,00 66.636.909,00 77.945.500,00

Cheltuieli financiare lei -4.222.612,00 3.277.270,00 3.932.536,00

Cheltuieli de extraordinare lei 0,00 0,00 0,00

49

Cheltuieli totale lei 50.809.444,00 69.914.179,00 81.878.036,00

Structura cheltuielilor % 100 100 100

de exploatare % 108,31 95,31 95,20

financiare % -8,31 4,69 4,80

extraordinare % 0 0 0

%

cheltuieli de exploatare % 100 121,09 116,97

cheltuieli financiare % 100 -77,61 119,99

cheltuieli de extraordinare % 100 0,00 0,00

cheltuieli totale % 100 137,60 117,11

Grafic nr. 2.14 Evoluia nivelului cheltuielilor totale

Conforma datelor analizate i a rezultatelor obinute, se poate observa o tendin de cretere a

cheltuielilor totale de la un an la altul, cu 37,60% n 2010 fa de 2009 i cu 17,11% n 2011 fa

de 2010.

Urmrind structura cheltuielilor totale, se poate constata c cele de exploatare dein

ponderea cea mai mare (aproximativ 95%), n timp ce ponderea cheltuielilor financiare este de

sub 5%. n anul 2009, scderea cheltuielior financiare a determint reducerea cheltuielilor totale,

influennd n acelai timp structura acestora.

Un alt aspect uor de remarct n graficul de mai sus este faptul c ritmul de cretere al

cheltuielilor de exploatare este aproximativ acelai cu cel al cheltuielilor totale, ceea ce face ca

ponderea cheltuielior de exploatare n total cheltuieli s fie constant.

Deasemenea se poate remarca lipsa cheltuielior cu caracter ntmpltor ceea ce reprezint

un factor pozitiv.

Analiza factorial a cheltuielilor totale Modelul de analiz factorial folosit n acest caz, numit model factorial de analiz,

cuantificarea aciunii factorilor asupra cheltuielilor la 1000 lei venituri are n vedere metoda

substituiilor n lan.

-6.000.000,00

4.000.000,00

14.000.000,00

24.000.000,00

34.000.000,00

44.000.000,00

54.000.000,00

64.000.000,00

74.000.000,00

84.000.000,00

94.000.000,00

2009 2010 2011

Cheltuieli de exploatare

lei

Cheltuieli financiare lei

Cheltuieli totale lei

50

Tabel nr.2.26 - Analiza factorial a cheltuielilor totale

Modelul factorial de analiz: ChT/1000VT = * 1000

Specificaie U

M

Simbol Perioada de analiz

2009 2010 2011

Venituri

exploatare lei VE

68.743.229,00 83.571.614,00 93.652.518,00 Venituri

financiare lei VF

4.652.756,00 4.187.491,00 5.145.280,00 Venituri

extraordinare lei VEXT

0,00 0,00 0,00 Cheltuieli de

exploatare lei ChE

55.032.056,00 66.636.909,00 77.945.500,00 Cheltuieli

financiare lei ChF

-4.222.612,00 3.277.270,00 3.932.536,00 Cheltuieli

extraordinare lei ChEXT

0,00 0,00 0,00 VENITURI

TOTALE lei VT 73.395.985,00 87.759.105,00 98.797.798,00

CHELTUIELI

TOTALE lei ChT 50.809.444,00 69.914.179,00 81.878.036,00

Cheltuieli la 1000 lei VT

lei Ch/1000VT=(ChT/VT)* 1000

692,26 796,66 828,74

Variatia

ChT/1000VT lei ChT/1000VT=ChT/100

0VTn -ChT/1000VTn-1 - 104,40 32,08

Indicele

ChT/1000VT % IChT/1000VT =

(ChT/1000VTn

/ChT/1000VTn-1)*100

100,00 115,08 104,03

n perioada analizat are loc o cretere permanent a cheltuielilor la 1000 lei venituri

totale, de la 692,26 la 1000 lei n primul an la 828,7 la1000 lei n ultimul an. Aceast cretere

fiind datorat ritmului mai ridicat de cretere al cheltuielilor totale fa de ritmul de cretere al

veniturilor totale.

n al doilea an nivelul indicatorului crete fa de primul an cu 104,40 lei, ceea ce n

mrimi relative nseamn o cretere cu 15,08%. n cel de al treilea an se observ, deasemenea o

cretere a indicatorului, ns mai redus, cu doar 32,08 lei fa de nivelul din anul al doilea, ceea

ce n mrimi relative semnific o cretere de 1,11%.

n ceea ce privete factorii de influen asupra modelului, acetia sut urmtorii:

- Structura veniturilor totale gsi= Vi /VT - Cheltuieli la 1000 lei venituri pe categorii de activiti, care la rndul lor sunt influenate

de variaia veniturilor i de variaia cheltuielilor.

gsi

ChT/1000VT Vi

Chi

51

Structura veniturilor s-a calculat pe baza datelor din tabelu de mai sus i se prezint

astfel:

Tabel nr. 2.27- Structura veniturilor totale

Structura veniturilor totale

Specificaie UM Simbol Perioada de analiz

2009 2010 2011

Ponderea venituri exploatare - gsve=VE/VT 0,93661 0,95228 0,94792

Ponderea venituri financiare - gsvf=VF/VT 0,06339 0,04772 0,05208

Ponderea venituri extraordinare

- gsvext=VEXT/VT 0,00000 0,00000 0,00000

Msurarea influenelor determinat de modificarea factorilor este redat n tabelul de mai

jos:

Tabel nr. 2.28 Influena modificrii factorilor

Specificaie Simbol Perioada de analiz

2009/2010 2010/2011

Variatia ChT/1000VT ChT/1000VT=ChT/1000VTn -

ChT/1000VTn-1 104,40 32,08

Influena modificrii structurii

VT

ChT/1000VT(gs)= * *1000-

-1* *1000 26,78 -0,06

ChT/1000 venituri pe

ChT/1000VT( )= * *1000-

* *1000 77,62 32,15

Influena modificrii

veniturilor

ChT/1000VT(Vi)= * *1000-

* *1000 -140,08 -88,95

Influena modificrii VE -135,27 -81,36

Influena modificrii VF -4,81 -7,59

Influena modificrii VEXT 0,00 0,00

Influena modificrii

cheltuielilor

ChT/1000VT(Chi)= * *1000-

* *1000 217,70 121,09

Influena modificrii ChE 132,24 114,46

Influena modificrii ChF 85,46 6,63

Influena modificrii ChEXT 0,00 0,00

n cazul acestui model, se disting 3 categorii de factori, influena acestor asupra

indicatorului este prezent n cele ce urmeaz:

52

factorii de nivelul I, reprezentai de ctre modificarea structurii veniturilor totale i de

ctre .

n perioada 2009/2010 ca urmare a modificrii structurii veniturilor totale, manifestat

prin creterea ponderii veniturilor din exploatare i a scderii ponderii veniturilor financiare,

cheltuielile totale la 1000 lei venituri totale au cunoscut o cretere de 26,78 lei.

n perioada 2010/2011 modificarea structurii veniturilor totale n sensul scderii

veniturilor din exploatare i a creterii ponderii veniturilor financiare, au influenat reducerea

indicatorului cu 0,06 lei.

n ceea ce privete modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri pe tipuri de

, n perioada 2009/2010, acesta a inluenat nivelul inidactorului n sensul creterii

acestuia cu 77,62 lei, iar n perioada 2010/2011 cu 32,15 lei.

factorii de nivelul II (reprezentai de ) i factorii de nivelul III (che ).

Modificarea veniturilor a dus la diminuarea cheltuielilor totale la 1000 lei venituri cu

140,08 lei n perioada 2009/2010 i cu 88,95 lei n perioada 2010/2011. n perioada 2009/2010

aceast valoare este reprezentat de efectul conjugat al creterii veniturilor de exploatare care au

influenat indicatorul n sensul diminurii acestuia cu 135,27 lei i al creterii veniturilor

financiare care au infl

Proiect Analiza Biofarm

Documents

Transcript of Proiect Analiza Biofarm