Prezentare IPO Romgaz

Prezentare IPO

Romgaz

Octombrie 2013

Pagina 2

IPO Romgaz Octombrie 2013

SUMAR INDICATORI

Sector Utilitati

Ramura Gaze Naturale

IPO Romgazun pas important

pentru consolidarea bursei locale

Romgaz, cel mai mare producator de gaze naturale pe plan national

vinde in perioada 22-31 octombrie anul curent prin intermediul

Bursei de Valori Bucuresti 15% din actiuni, la un pret cuprins intre 24

si 32 lei/actiune. Astfel, valoarea totala a ofertei pe bursa se situeaza

intre 1,39 si 1,85 miliarde lei, aceasta fiind cea mai mare oferta

publica initiala din istoria pietei de capital din Romania. In cazul

inchiderii cu succes, capitalizarea la pretul mediu de oferta ar fi de

10,80 miliarde lei, similar celei a Fondului Proprietatea, aceasta fiind

a treia la BVB, dupa Erste Bank si OMV Petrom. Un alt emitent listat

la BVB pe segmentul sau de activitate este Petrom, care isi

desfasoara o parte din activitate pe productia de gaze naturale.

Oferta vine cu un element nou pentru piata de capital autohtona,

fiind o listare duala, la Bucuresti si la Londra. La bursa locala se va

tranzactiona direct, in timp ce la bursa din Londra vor fi

tranzactionate certificate de depozit (GDR) ce au ca suport titlurile

Romgaz. Conditiile ofertei sunt prezentate in tabelul urmator.

Romgaz, cel mai mare producator

de gaze naturale pe plan intern, a

lansat cel mai mare IPO din

istoria pietei de capital nationale,

cu listare duala la bursa din

Bucuresti si Londra.

DATE GENERALE COMPANIE

Companie Romgaz

Sediu Piata Constantin Motas, nr

4, Medias

Telefon (0269) 201.020

Fax (0269) 846.901

Email [email protected]

Site web www.romgaz.ro

Cod unic 14056826

Presedinte

CA Aurora Negrut

Tip oferta Oferta Publica Initiala Secundara de vanzare

Utilizare fonduri obtinute In scopuri bugetare guvernamentale generale

Numar actiuni puse in vanzare 57.813.360 actiuni sub forma de Actiuni si/sau GDR

Procent din capitalul social actual 15%

Pret de vanzare Actiune 24-32 RON/actiune

Pret de vanzare GDR 7,389,84 USD/actiune

Depozitarul de GDR The Bank of New York Mellon

Custode Raiffeisen Bank

Valoare totala pusa in vanzare, din care

1.387,521.850,03 milioane RON sau 311,7- 415,6 milioane euro

Perioada de subscriere 22-31 octombrie 2013

Intermediari Consortiu format din Goldman Sachs, Erste Group Bank (Coordonatori globali si manageri internationali), BCR si SSIF Raiffeisen Capital

&Investment (Manageri locali)

Grup de Distributie BCR, Raiffeisen Capital&Investment, Raiffeisen Bank, Intercapital Investla sediu sau in alt

mod permis de Intercapital Invest; orice intermediar autorizat

Program de subscriere Luni-vineri,intre 9 si 17 ora Romaniei, cu exceptia zilei de 31 oct a.c cand programul

este intre 9 si 13.00

Inchiderea cu Succes a Ofertei Cel putin 70% din Oferta

Data alocarii Prima zi lucratoare care urmeaza expirarii Perioadei de Oferta

Metoda alocarii Pro-rata

Intercapital Invest este

subcontractor al consortiului

castigator pentru IPO Romgaz.

Pagina 3


Oferta este structurata pe 2 transe in felul urmator:

15% pentru persoanele fizice si juridice; acestia vor putea

subscrie minim 100 actiuni sau minim 10.000 GDR la pretul fix

de 32 RON/actiune sau 9,84 USD/GDR, dar in final vor avea un

pret de subscriere egal cu cel la care se vand actiunile in

cadrul transei investitorilor institutionali; investitorii care vor

subscrie aici pana la 10.000 actiuni, vor primi discount-uri de

5% pentru ordinele plasate in perioada 22-28 octombrie si de

3% pentru ordinele plasate in perioada 29-31 octombrie.

85% pentru investitori institutionali precum institutii de

credit, firme de investitii, organisme de plasament colectiv,

societati de asigurare, fonduri de pensii si societati de

administrare a respectivelor fonduri, traderi, societati fiduciare,

institutii financiare internationale si alte institutii financiare,

inclusiv banci depozitate. Acestia sunt cei dupa care se va

stabili pretul de vanzare al ofertei. Pentru aceasta transa nu

exista o limita minima si se va putea subscrie la orice pret din

intervalul mentionat in oferta.

In ultima zi a ofertei, daca ambele transe sunt suprasubscrise si

raportul dintre nivelul de subscriere a transei investitorilor

institutionali si nivelul de subscriere a transei investitorilor mici este

mai mic de 1:2, se realoca de drept catre transa investitorilor mici

un pachet de actiuni oferite reprezentand 5% din actiunile oferite

initial in cadrul transei investitorilor institutionali. La recomandarea

managerilor internationali, actionarul vanzator poate sa realoce

actiuni oferite intre cele doua transe in baza altor criterii. Numarul

final de Valori Mobiliare Oferite si dimensiunea finala a fiecarei

transe a ofertei vor fi stabilite de actionarul vanzator la

recomandarea managerilor internationali, in functie de nivelul

subscrierilor din registru, la data alocarii.

Fiecare actiune GDR va reprezenta o actiune aflata in depozit la

Raiffeisen Bank, in calitate de custode al depozitatului de GDR.

Certificate de depozit (GDR) reprezinta o detinere intr-o companie

straina, fiind tranzactionate pe alte piete bursiere decat piata locala.

Astfel, GDR-urile pot fi folosite pentru a accesa doua sau mai multe

piete bursiere. Aceste instrumente sunt folosite de obicei pentru

companii ce provin din pietele in curs de dezvoltare si sunt

tranzactionate de investitorii profesionali. Pentru mai multe

informatii despre GRD-uri si despre IPO SNGN Romgaz va

recomandam sa consultati prospectul de emisiune al ofertei.

Pagina 4


Prezentare companie

Romgaz este cel mai mare producator si furnizor de gaze naturale

din Romania. Pe langa aceasta, compania desfasoara activitati

legate de explorare geologica, comprimare a gazelor si inmagazinare

subterana. Anul trecut, compania a detinut o cota de 50% din

productia interna de gaze naturale si 42% din volumul de gaze

naturale pentru consum din Romania. Tara noastra este a doua piata

de gaze naturale din Europa Centrala si de Est, dupa Polonia, cu un

consum de 13,5 miliarde de metri cubi in 2012.

Cu un profit de 1,24 miliarde lei, dupa standardele romanesti,

Romgaz Medias a fost anul trecut a doua cea mai profitabila

companie din Romania. Inainte se afla Petrom, cu un castig net de

3,95 miliarde lei, iar dupa, Fondul Proprietatea cu un castig net de

566,99 milioane lei.

Industria gazelor naturale a pornit mai bine de o suta de ani, cand la

Sarmasel au izbucnit libere gazele naturale, in timp ce se fora la

peste 300 de metri adancime pentru saruri de potasiu. Astfel a fost

admisa ideea ca exista acumulari importante de gaze naturale si a

continuat cercetarea acumularilor de gaze naturale, explorarea si

exploatarea, transportul si utilizarea lor in mai multe zone din

Transilvania. In 1913 se realizeaza prima productie de gaze naturale

pe teritoriul Romaniei, iar 1915 este infiintata societatea Maghiara

de Gaz Metan pentru explorarea si exploatarea gazului metan din

unele regiuni din Transilvania. Dupa unirea Transilvaniei cu

Romania, in anul 1919, se infiinteaza Directia gazului natural cu

sediul la Cluj, transformata apoi in 1925 in Societatea Nationala de

Gaz metan SONAMETAN. In anul 1947 a urmat apoi nationalizarea

activelor companiei de catre noul regim politic in Romania si apoi

de-a lungul timpului a cunoscut o dezvoltare rapida datorita cresterii

substantiale a consumului de gaze ca urmare a industrializarii

accelerate. De altfel, in 1976 a fost realizata productia maxima de

gaze naturale, de 30 miliarde metri cubi. In anul 1991, societatea

este redenumita in Regia Autonoma Romgaz RA, iar in 1998 devine

Societatea Nationala de Gaze Naturale Romgaz.

Conform unei hotarari de Guvern in anul 2000, actiunile detinute de

fosta societate nationala SC Romgaz SA la filialele sale au fost

transferate Ministerului Industriei si Comertului si astfel au fost

infiintate societatile Transgaz (operatorul retelei nationale de

conducte de gaze naturale), Exprogaz (societate de explorare,

productie si inmagazinare de gaze naturale) Deprogaz (societate de

Pagina 5


explorare, productie si inmagazinare de gaze naturale), Distrigaz

Nord (societate de distributie gaze naturale care acopera jumatatea

de nord a tarii) si Distrigaz Sud (societate de distributie gaze

naturale care acopera jumatatea de sud a tarii).

In anul 2001, se infiinteaza S.N.G.N. Romgaz prin fuziunea Exprogaz

SA si S.N.D.S.G.N. Depogaz SA. In 2005, Ministerul Economiei a

contribuit cu pachetul de 15% din actiunile Romgaz la capitalul

Fondului Proprietatea, iar in 2010 a fost prevazut ca un pachet de

15% din actiunile Romgaz sa fie vandut de Ministerul Eocnomiei prin

oferta publica secundara si demararea procedurilor pentru listarea

societatii la Bursa de Valori Bucuresti.

Actionari

Actionarii Romgaz sunt in prezent Ministerul Economiei cu 85,01%

din capitalul social si Fondul Proprietatea, cu 15% din capitalul

social. In cazul inchiderii cu succes a IPO Romgaz, participatia

Ministerului Economiei va scadea la 70% din capitalul social. Romgaz

are in prezent un capital social de 385.422.400 lei, divizat in

385.422.400 milioane de actiuni cu o valoare nominala de 1 leu/

actiune. Pe 4 octombrie anul curent s-a aprobat reducerea valorii

nominale de la 10 lei la 1 leu si majorarea numarului de actiuni de la

38.542.240 la 385.422.400. Prin urmare, valoarea capitalului social

a ramas neschimbata, fiind doar o operatiune tehnica ce este

realizata pentru cresterea atractivitatii actiunilor prin cresterea

facilitatii la trazactionare. Splitarea valorii nominale va fi operata in

perioada urmatoare, in conditiile in care data de inregistrare este 22

octombrie 2013.

Participatii la alte societati

La finalul anului 2012, societatea avea participatii la 3 companii pe

profilul sau de activitate si alte 3, in societati ce activeaza in diverse

arii de activitate.

Investitii realizate -Milioane RON

Descriere activitate Pondere in capitalul

Capital social (mil lei)l

Depomures SA inmagazinarea subterana a gazelor naturale

40% 0,30

Amgaz SA inmagazinarea subterana a

gazelor naturale

35% 23,30

MI Petrogas Services Romania SRL

servicii conexe extractiei de petrol si gaze

10% 0,61

Agri LNG Project Company SRL

activitati de consultant pentru afaceri si management

25% 2,98

GHCL Upsom Romania SA

fabricarea altor produse chimice anorganice, de baza

4,21% 40,66

MKB Nextebank SA activitate bancara 0,12% 192,40

Sursa: situatii financiare Romgaz

Pagina 6


Sucursale

Romgaz detine in prezent cinci sucursale pe plan intern. In ultimii

trei ani, cele mai mari investitii au fost alocate pentru Sucursala de

productie Medias, sucursala de productie Targu Mures si Gaze

Naturale Ploiesti dupa cum se remarca in tabelul urmator.

Pe langa acestea, compania mai are o sucursala fara personalitate

juridica la Bratislava.

Capacitati

Compania opereaza 3.257 sonde de productie in Romania, care

acceseaza 147 de zacaminte comerciale si 29 sonde de explorare in

noua perimetre on-shore.

De asemenea, detine 6 depozite subterane de inmagazinare cu un

volum total de 2,76 miliarde metri cubi in Urziceni, Balaceanca,

Bilciuresti, Ghercesti, Sarmasel si Cetatea de Balta. Romgaz este cel

mai mare operator de inmagazinare subterana de gaze naturale, cu

o cota de piata de 90% si este actionar in alti doi operatori de

inmagazinare subterana a gazelor naturale: Depomures si Amgaz. In

perioada 2007-2011, investitiile realizate pentru acest capitol au fost

de circa 180 milioane euro. In anul 2008, cu investitii planificate de

circa 385 milioane euro, compania intentiona sa-si creasca

capacitatea depozitelor pana la 3,9 miliarde de metri cubi pana in

anul 2012, insa pana la urma, dimensiunea depozitelor a ramas la

acelasi nivel, fondurile fiind directionate spre lucrari de foraj,

modernizari si studii. In anul 2012, Romgaz nu renunta si reia tinta

de atingere a 3 miliarde de metri cubi pana in anul 2015. Bugetul de

investitii pentru aceasta perioada alocat pentru marirea capacitatii

de inmagazinare a depozitelor si marirea capacitatii maxime de

extractie pe zi este de 135 milioane euro.

Investitii realizate -Mil RON 2010 2011 2012

Sucursala de productie Medias 1,117.22 175.78 173.38

Sucursala de productie Targu Mures

1,010.54 245.31 186.87

Sucursala de Inmagazinare Gaze Naturale Ploiesti

417.06 144.02 124.13

Sucursala de Interventii, Reparatii Capitale si Operatii Speciale la Sonde Medias

194.13 23.95 7.04

Sucursala de Transport Tehnologic si Mentenanta Targu-Mures

103.13 5.33 3.85

Sediu 167.45 14.86 23.79

Total 3,009.52 609.24 519.05 Sursa: situatii financiare Romgaz

Pagina 7


In februarie anul curent, Romgaz intra si pe productia de energie

electrica, prin preluarea centralei termoelectrice de la Iernut, a carei

capacitate este de 800 MW. Compania intentioneaza sa-si diversifice

activitatea activitatea, avand urmatoarele obiective:

asigurarea consumului propriu de energie electrica;

Incheierea de contracte bilaterale prin OPCOM

Ofertarea energiei pe PZU

Ofertarea energiei pe piata de echilibrare

Intocmirea studiului de fezabilizate privind oportunitatea

modernizarii/retehnologizarii grupurilor energetice din cadrul

S.P.E.E Iernut in diverse variante tehnologice, inclusiv prin

utilizarea ciclului combinat gaze-abur.

Rezerve de gaze

Potrivit D&M, Romgaz dispune de rezerve dovedite nete de 62,10

miliarde mc de gaz si rezerve probabile nete de 13,2 miliarde mc.

Aproximativ 70% din rezervele dovedite ale Romgaz se gassc in 25

de zacaminte, iar concesiunile referitoare la aceste perimetre vor

expira intre 2020 si 2043, dar este posibila prelungirea perioadelor

de concesiune. La finalul anului 2012, rezervele de gaze naturale in

toata Romania erau estimate la 100 miliarde mc, de British

Petroleum, in raportul BP Statistical Review of World Energy.

Conform prospectului de emisiune, rezervele societatii sunt

concentrate intr-o singura zona si astfel trebuie sa achizitioneze sau

sa dezvolte rezerve suplimentare de gaze naturale pentru a sustine

nivelul productiei si al rezervelor sale curente. Productia viitoare

depinde de rata de succes in legatura cu descoperirea si dezvoltarea

sau achizitionarea de rezerve dovedite suplimentare de titei si gaze

naturale. O parte semnificativa a rezervelor consta in zacaminte

mature, iar productia anuala si rata de descoperire a rezervelor noi

este in continua scadere incepand cu anul 1986. Zacamintele de

gaze naturale situate in bazinul Transilvania, care asigura mai mult

de 90% din productia curenta a societatii sunt epuizate in proportie

de 55%-85%. Prin urmare, se urmareste extinderea sau obtinerea

unor noi licente de explorare si/sau exploatare. Cheltuielile de

capital pentru dezvoltarea si imbunatatirea recuperarilor privind

sondele productive sunt previzionate sa se dubleze pana in anul

2015, fata de nivelul de anul trecut, de 519 milioane lei. In orice

caz, exista riscul ca eforturile de a achizitiona rezerve dovedite sa nu

aiba succes, sau sa fie insuficiente pentru completarea rezervelor

sale actuale. Provocarile sunt din ce in ce mai semnificative din

cauza cresterii concurentei pentru acces la oportunitati la nivel

global.

Pagina 8


Cresterile viitoare ale rezervelor vor depinde si de abilitatea de a

selecta si achizitiona noi rezerve dovedite intr-un mod eficient din

punct de vedere al costurilor. Cresterea acestora este influenta de

factori precum accesul la terenuri, conditii meteorologice

nefavorabile, dezastre naturale, lipsuri de echipamente sau servicii,

intarzieri de aprovizionare sau dificultatile decurgand din conditiile

politice, de mediu sau de alta natura in zona in care sunt situate

rezervele sau pe unde sunt transportate produsele.

Acorduri si parteneriate

Romgaz are mai multe acorduri de colaborare cu Lukoil, Vanco,

Amromco Energy si Shlumberger Logelco si contracte de asociere

(joint venture) pentru explorarea, dezvoltarea sau reabilitarea

diverselor perimetre si/sau instalatii. De asemenea, compania are

acorduri de parteneriat si asociere cu societati straine in vederea

executarii de operatiuni petroliere in afara granitelor tarii. Prin

sucursala Bratislava, are calitatea de co-titular, in cota de

participare de 25% in cadrul celor trei perimetre de explorare din

Slovacia. In Polonia, are calitatea de co-titular, in cota de participare

de 30% in cadrul celor doua licente de explorare.

Structura cifra de afaceri

In anul 2012, top trei activitati in totalul cifrei de afaceri au fost:

extractie gaze naturale-cu o pondere de 63%, import gaze naturale-

cu o pondere de 27% si activitatea de inmagazinare cu o pondere

de 6%. In ultimii trei ani, se remarca scaderea ponderii activitatilor

de extractie gaze naturale si inmagazinare si cresterea celei de

import gaze naturale.

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

2010 2011 2012

Alte activitati

Distributie

Asocieri in participatiune

Import gaze naturale

Inmagazinare

Extractie gaze naturale

Sursa grafic: situatii financiare Romgaz

Pagina 9


Clienti

Majoritatea vanzarilor realizate de Romgaz au fost realizate anul

trecut pe piata concurentiala. Cei mai mari clienti ai Romgaz anul

trecut au fost EON Gaz Romania, GDF Suez Energy Romania si

Azomures, acestia avand ponderi in total de 28%, 22% si respectiv

10%.

Concurenti

Cel mai mare concurent pe piata romaneasca a productiei si

furnizarii de gaze naturale al Romgaz este OMV Petrom. Anul trecut,

Romgaz avea o cota de piata de 50,12%, iar Petrom de 47,32%. Alti

concurenti sunt Amromco Ploiesti, Foraj Sonde, Lotus Petrol si

Raffles Energy. In privinta activitatii de prestare servicii de

inmagazinare subterana a gazelor naturale, Romgaz are o cota de

piata de 90%

OMV Petrom si Exxon Mobil au anuntat anul trecut ca au facut o

descoperire de posibile zacaminte de gaze naturale care ar putea

ajunge la 84 miliarde de metri cubi, sau echivalentul consumului

intern al tarii timp de sase ani. Ministrul delegat pentru Energie a

declarat recent ca Departamentul pentru Energie se va axa pe Marea

Neagra, intrucat s-au descoperit rezerve serioase de gaze naturale.

Sunt informatii ca ar exista si alte perimetre cu gaze naturale, in

afara perimetrului Neptun, unde Petrom a anuntat posibile

descoperiri. Petrom a anuntat de asemenea ca in luna septembrie

anul curent ca ar putea intra in domeniul zacamintelor de gaze de

sist, daca aceste activitati se vor dovedi fezabile.

Situatie clienti (2012)

EON Gaz Romania

GDF SUEZ Energy

ROMANIAAzomures

Electrocentrale

CONEF Gaz

Arelco

Transgaz Medias

Electrocentrale Galati

Ten Gaz

Sursa grafic: situatii financiare Romgaz

Pagina 10


Piata gazelor naturale

Consumul total de gaze naturale a fost in anul 2012, de 144,65

milioane MWh (13-14 miliarde mc), fiind la un nivel similar celui din

ultimii trei ani, dar mai jos fata de anul 2008. Din total, circa 80% a

fost consum noncasnic si 20% consum casnic anul trecut. Acesta a

scazut si in anul curent, fiind in semestrul I de 5,94 milioane MWh,

cu 8% mai mic fata de aceeasi perioada a anului trecut. Consumul

este acoperit atat din productia interna, cat si din import. Intrucat

consumul a scazut, s-au diminuat importurile si a crescut ponderea

productiei interne de gaze in total. Astfel, in anul 2012, consumul de

gaze a fost acoperit in proportie de 76% din productia interna si in

proportie de 24% de importuri din Federatia Rusa. Ponderea

productiei interne in total a scazut in ultimii doi ani, dar este inca

peste cea din anul 2008, cand a fost cel mai mare consum din ultimii

cinci ani.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2008 2009 2010 2011 2012

Import Productia interna de gaze naturale

125,000,000

130,000,000

135,000,000

140,000,000

145,000,000

150,000,000

155,000,000

160,000,000

165,000,000

170,000,000

2008 2009 2010 2011 2012

Consum total (MWh)

Sursa grafice: rapoarte ANRE

Pagina 11


In ultimii zece ani, gazele naturale au fost produse pe plan intern

majoritar de Romgaz si Petrom. Anul trecut, cele doua companii au

cumulat 97,46% din productie.

Structura piata interna gaze

piata concurentiala care cuprinde totalitatea tranzactiilor

comerciale, angro (intre furnizori) sau cu amanuntul (intre

furnizori si clienti eligibili-care sunt liberi sa-si aleaga

furnizorul). In piata concurentiala, preturile se formeaza pe

baza cererii si a ofertei, ca rezultat al mecanismelor

concurentiale.

piata reglementata care cuprinde activitatile cu caracter de

monopol natural, activitatile conexe acestora si furnizarea la

pret reglementat si in baza contractelor cadru. In piata

reglementata, sistemele de preturi si tarife se stabilesc de

ANRE.

Participanti piata interna gaze

Numarul de participanti pe piata gazelor naturale din Romania a

crescut constant pe masura ce piata a fost liberalizata, mai ales in

sectorul distributiei si furnizarii de gaze natural, cuprinzand in anul

2012:

un operator al Sistemului National de TransportSNTGN

Transgaz Medias;

6 producatori: Romgaz, OMV Petrom, Amromco Energy, Raffles

Energy, Lotus Petrol si Foraj Sonde;

2 operatori de inmagazinare: Romgaz, Depomures;

41 de operatori de distributiecei mai mari fiind Distrigaz Sus

Retele SRL si E.ON Gaz Distributie;

41 de furnizori care activeaza pe piata reglementata de gaze

naturale;

43 de furnizori care activeaza pe piata concurentiala de gaze

naturale.

Piata gazelor naturale din Romania a fost deschisa gradual incepand

cu anul 2001. La 1 ianuarie 2007, piata a fost deschisa integral

pentru clientii noncasnici, iar la 1 iulie 2007 pentru toti clientii de

gaze naturale. Aceasta masura a conferit tuturor clientilor de gaze

naturale posibilitatea de a-si exercita dreptul la eligibilitate si a-si

alege furnizorul. In acelasi timp a fost mentinuta, si dupa

liberalizarea integrala a pietei, furnizarea in regim regim

reglementat la preturi finale reglementate si, implicit, posibilitatea

Pagina 12


clientilor, indiferent de consumul anual al acestora, de a opta pentru

a ramane in regim reglementat si de a nu-si exercita, prin urmare,

dreptul la eligibilitate. Clientii finali care si-au exercitat dreptul la

eligibilitate nu mai au dreptul sa revina la furnizarea reglementata.

Calendar eliminare preturi reglementate

In cursul anului 2012, in conformitate cu Memorandumul aprobat de

Guvernul Romaniei a fost aprobat calendarul de eliminare treptata a

preturilor reglementate pentru clientii finali si programul de masuri

pentru eliminarea preturilor reglementate la gaze naturale. De

liberalizarea pretului la gaze vor beneficia cel mai mult producatorii

Romgaz si Petrom si furnizorii E.ON si GDF Suez.

Calendarul de eliminare a preturilor reglementate pentru

consumatorii finali prevede:

Eliminarea preturilor reglementate pana la 31 decembrie 2014

pentru consumatorii finali noncasnici, cu exceptia cazului in

care la aceasta data se constata existenta unei diferente

semnificative intre pretul de comercializare a productiei interne

si pretul european de import care ar putea periclita stabilitatea

pietei, situatie in care termenul se prelungeste pana la 31

decemebrie 2015. Procedul incepe la 1 decemrbie 2012.

Eliminarea preturilor reglementate pana la 31 decembrie 2018

pentru consumatorii casnici, procesul urmand sa inceapa de la

1 iulie 2013

Cresterea graduala a pretului de comercializare pe piata

romaneasca a productiei interne de gaze naturale in raport cu

pretul de comercializare pe piata romaneasca a gazelor

naturale din import.

Calendarul stabilit tine seama si de necesitatea recuperarii esalonate

a pierderilor inregistrate de furnizori in perioada trim. IV-iunie 2012.

O prima etapa in acest proces de recuperare a fost realizata la data

de 15 septembrie 2012 cand a fost majorat pretul la gaze naturale

cu 10% pentru consumatorii non-casnici si cu 5% pentru

consumatorii casnici si producatorii de energie termica, numai

pentru cantitatea de gaze naturale utilizata la producerea de energie

termica in centralele de cogenerare si in centralele termice destinata

consumului populatiei.

In tabelele urmatoare este prezentat calendarul detaliat de eliminare

a preturilor reglementate in domeniul gazelor naturale atat la

consumatorii non-casnici cat si casnici.

Pagina 13


Grad de convergenta

Pret productie interna (RON/MWh)

Crestere pret final Calendar de eliminare a preturilor reglementategaze naturale

Non-casnici

Casnici Non-casnici

Casnici Non-casnici

Casnici

1.12.2012 35% 49.0 48.5 5%

1.04.2013 40% 55.3 49.8 5%

1.07.2013 47% 63.4 50.6 5%

1.07.2013 51% 36% 68.3 51.8 3% 8%

1.10.2013 55% 37% 72.0 55.3 4% 2%

1.01.2014 71% 38% 89.4 54.6 5% 2%

1.04.2014 91% 41% 109.0 56.1 5% 2%

1.07.2014 100% 44% 119.0 58.9 4% 3%

1.10.2014 46% 62.0 3%

1.01.2015 47% 64.1 2%

1.04.2015 49% 67.1 3%

1.07.2015 52% 71.7 4%

1.10.2015 54% 76.5 3%

1.01.2016 56% 78.5 3%

1.04.2016 60% 82.0 3%

1.07.2016 64% 86.9 3%

1.10.2016 66% 93.0 3%

1.01.2017 69% 96.5 2%

1.04.2017 73% 99.2 2%

1.07.2017 78% 106.3 5%

1.10.2017 81% 115.1 3%

1.01.2018 83% 119.0 3%

1.04.2018 89% 3%

1.07.2018 97% 3%

1.10.2018 100% 3%

Pagina 14


Pentru consumatorii industriali, calendarul de liberalizare prevedea

initial dereglementarea totala a pietei pana la 31 decembrie 2014,

insa, la ultimele negocieri cu FMI, autoritatile romane au obtinut o

derogare de un an, pana la 31 decembrie 2015. In cazul

consumatorilor casnici, incepand cu 1 ianuarie 2019, doar

consumatorii vulnerabili vor mai plati preturi reglementate, stabilite

de ANRE, restul consumatorilor urmand sa negocieze pretul direct cu

furnizorii. Guvernul ia in calcul posibilitatea tranzactionarii de gaze

naturale pe platformele OPCOM si producatorilor de gaze din afara

tarii. Tinta este ca bursa de energie OPCOM sa devina o bursa

regionala, iar Romania va fi o piata atractiva pentru producatorii

straini de gaze din perspectiva pretului, conform ministrului delegat

pentru Energie.

pret gaze import

Gazele de productie interna sunt de doua ori mai ieftine decat pretul

gazelor de import, care au ajuns in perioada actuala la circa 400

USD/1000 mc. Si acesta nu este cel mai mare pret care a fost

inregistrat. In ultimii trei ani, pretul mediu de import a urcat de la

334 USD/1000 mc in trimestrul I 2010 la 497 USD/1000mc in tr I

2012, dupa care a inceput sa scada pana la 393 USD/1000 mc in tr

II 2013. De la 1 iulie 2008, consumul de gaze naturale din Romania

a inceput sa fie masurat si facturat in MWh, de la metri cubi. 1 MWh

este echivalentul a circa 9,4 mii de metri cubi de gaze naturale.

Pretul gazelor livrate Romaniei, poate fi influentate de relatiile

politice bilaterale cu Rusia si o buna cooperare in domeniul

energetic, conform ambasadorului Rusiei. Cei mai mari importatori

de gaze pe piata de revanzare din Romania in 2012 au fost Romgaz

(15%), GDF Suez Energy Romania (16%), WIEE Romania SRL

(13%) si E.On Energie Romania (12%).

pret gaze naturale UE

Pretul la consumatorii industriali, cu o pondere de 80% in total

consum pe plan national, este in prezent cel mai mic din UE.

Pret mediu de import

USD/ 1000 mc

RON/MWh

tr I 2010 334 94

tr II 2010 360 114

tr III 2010 371 113

tr IV 2010 376 113

tr I 2011 396 115

tr II 2011 415 112

tr III 2011 473 135

tr IV 2011 485 147

tr I 2012 497 155

tr II 2012 431 141

tr III 2012 420 142

tr IV 2012 410 134

tr I 2013 409 128

tr II 2013 393 123 Sursa: rapoarte ANRE

Sursa grafic: www.energy.eu

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Danem

arc

a

Slo

venia

Suedia

Luxem

burg

Germ

ania

Fin

landa

Ungari

a

Port

ugalia

Lituania

Italia

Slo

vacia

Cro

atia

Fra

nta

Irla

nda

Ola

nda

Austr

ia

Belg

ia

Spania

Cehia

Leto

nia

Bulg

ari

a

Polo

nia

Esto

nia

Regatu

l

Rom

ania

Pret gaze naturale la consumatori industriali (/MWh ; mai 2013)

Pagina 15


Situatie piata gaze naturale la nivel international

Top 10 producatori gaze

naturale

(ianuarie 2012)

Miliarde mc

SUA 611,0

Rusia 588,9

Canada 152,3

Iran 138,5

Qatar 116,7

Norvegia 106,3

China 102,5

Olanda 85,2

Algeria 85,1

Arabia Saudita 83,9

Top 10 consumatori de

gaze naturale

(ianuarie 2012)

Miliarde mc

SUA 683,3

Rusia 414,1

Iran 137,5

China 129,0

Japonia 100,3

Germania 99,5

Regatul Unit 83,9

Arabia Saudita 83,9

Canada 82,5

Italia 77,8

Top 30 tari dupa PIB -Ianuarie 2012

PIBMiliarde

USD

Consum gaze

Miliarde mc

Productie de gaze-Miliarde

mc

Importuri- Miliarde

mc

Exporturi- Miliarde

mc

Rezerve-Miliarde

mc

SUA 15.290 683,3 611 105,8 32,2 7716

China 11.440 129 102,5 30 3,2 800

India 4.515 65 52,8 12,2 0 1074

Japonia 4.497 100,3 3,4 98 0 20,9

Germania 3.139 99,5 12,7 99,6 16,2 175,6

Rusia 2.414 414,1 588,9 38,2 199,9 44800

Brazilia 2.324 25,1 24,1 12,5 N/A 366,4

Regatul Unit 2.290 94,3 56,3 53,6 15,7 256

Franta 2.246 49,8 0,7 46,2 2,9 6,8

Italia 1.871 77,8 8,4 70,2 0,1 63,6

Mexic 1.683 62,4 59,1 14,6 0,2 338,8

Coreea de Sud 1.574 43 0,5 42,4 0 50

Spania 1.432 35,8 0 36,7 1,2 2,5

Canada 1.414 82,5 152,3 22,5 92,4 1754

Indonezia 1.139 40,5 82,8 0 42,3 3001

Turcia 1.087 38,1 0,7 38 0,6 6,2

Iran 1.003 137,5 138,5 6,9 7,9 29610

Australia 926 26,4 45,1 6 24,7 3115

Taiwan 887 12,1 0,3 11,8 N/A 6,2

Polonia 782 17,2 6,1 10,9 0 164,8

Argentina 726 43,5 40,1 3,8 0,9 378,8

Olanda 713 53,2 85,2 25,8 57,8 1387

Arabia Saudita 692 83,9 83,9 N/A N/A 7807

Tailanda 610 39,2 30,9 8,3 N/A 312,2

Africa de Sud 562 5,4 1,9 3,5 N/A N/A

Egipt 526 44,4 62,7 N/A 18,3 2186

Pakistan 495 42,9 42,9 N/A N/A 840,2

Columbia 478 8,7 10,5 N/A 1,8 377

Malaezia 453 35,7 66,5 1,3 30,8 2400

Nigeria 419 7,2 23,2 N/A 16 5292

- - -

Romania 271 12,9 10,6 2,3 0 63,0

Sursa tabele: www.indexmundi.com

Sursa tabel: www.indexmundi.com

Pagina 16


Conform unui raport realizat de Comisia Europeana in mai anul

curent, in prezent suntem departe de produce cantitatea de energie

necesara pentru a acoperi cererea de la nivelul UE. Dependenta

Europei de importuri a crescut in ultimele doua decenii si se prevede

ca pana in 2035 va creste la peste 80% in ceea ce priveste petrolul

si gazul. Unele state membre se bazeaza pe un singur furnizor rus si

adesea pe o singura ruta de aprovizionare pentru 90-100% din

consumul lor de gaz.

Statele membre care au un portofoliu diversificat de furnizori de gaz

si de rute de aprovizionare si ale caror piete ale gazului sunt bine

dezvoltate au plati mai mici pentru importuri. In timp ce dependenta

Europei de importurile de combustibili fosili este in crestere, SUA

este pe cale sa devina din importator de gaz exportator net de gaz.

Relansarea de productie de petrol si gaze in SUA, in special gaze de

sist, duce la un decalaj tot mai mare intre preturile energiei

industriale ale UE si SUA. In 2012, preturile gazelor pentru industrie

au fost de peste patru ori mai mici in SUA decat in Europa.

In Romania, consumul de gaze naturale reprezinta circa o treime din

sursele de energie. Dupa consum de gaze, Romania este pe locul al

doilea in Europa Centrala si de Est. Date mai recente arata ca tara

noastra are rezerve dovedite de gaze naturale de 100 miliarde mc.

Conform unor estimari preliminare realizate de Administratia

americana pentru informatie in domeniul energiei EIA, Romania s-ar

situa pe locul al treilea in Europa dupa rezervele recuperabile de

gaze de sist, dupa Polonia si Franta. Aceasta cantitate ar putea sa

acopere consumul national de gaze pentru 100 de ani. Gazele de sist

ridica insa probleme datorita riscurilor legate de mediu, printre care

utilizarea unei cantitati uriase de apa, poluarea apelor subterane si

emisii mai mari de gaze cu efect de sera comparativ cu gazele

traditionale. Unul din obiectivele UE pana in anul 2020 este de altfel

reducerea nivelului emisiilor de gaze cu efect de sera cu 20% fata de

emisiile din 1990.

Anul 2012 Consum gaze (miliarde mc)

Productie gaze (miliarde mc)

Rezerve certe (miliarde mc)

Total America de Nord 906,5 896,4 10,8

Total America de Sud si Centrala 165,1 177,3 7,6

Total Europa si Eurasia 1083,3 1035,4 58,4

Total Orientul Mijlociu 411,8 548,4 80,5

Total Africa 122,8 216,2 14,5

Total Asia Pacific 625,0 490,2 15,5

Total mondial 3314,4 3363,9 187,3

* Uniunea Europeana 443,9 149,6 1,7

Sursa tabel: www.bp.com; raport energie la nivel mondial

Pagina 17


Performante financiare

In ultimii ani, Romgaz a trecut de la standardele romanesti (RAS) la

standardele internationale de contabilitate (IFRS). Sub standardele

internationale (IFRS), in anul 2012, veniturile Romgaz au fost de

3837,94 milioane RON, cu 8,52% mai mici fata de cele din anul

2011. In semestrul I 2013, declinul se mentine intrucat veniturile la

sase luni anul curent sunt de 1901.14 milioane RON, cu 13,28% mai

mici fata de cele din perioada similara a anului trecut.

In ultimii trei ani au scazut vanzarile de gaze din productie proprie,

in timp ce pretul mediu de vanzare a crescut. Totodata, se remarca

o scadere a cantitatii livrate din import, costurile pe acest segment

avand de asemenea o traiectorie ascendenta.

Vanzari 2010 2011 2012

Segment

productie gaze

naturale (mld

RON)

3,20 3,80 3,60

Activitate

inmagazinare

(mld RON) 0,30 0,34 0,25

Romgaz 2010 2011 2012 SEM I 2013

Volum gaze din productia proprie (milioane mc)

5704 5288 5251 2710

Pret mediu de vanzare gaze din productia proprie (RON/mc)

420 464 477 509

* furnizori (milioane mc) 3857 3654 3675 1841

* pret furnizori (RON/mc) 416 461 475 506

* clienti directi (milioane mc) 1847 1634 1575 869

* pret clienti directi (RON/mc)

427 470 480 513

Cantitate livrata gaze din import (milioane mc)

680 1018 606 214

Costul gazelor naturale livrate (RON/mc)

1039 1150 1482 1382

Calcul

EBITDA ajustata (mil

RON)

2010 2011 2012

Profit net 344 1188 1119

+Impozit profit 178 155 277

- costuri nete

de finantare 93 106 148

+ depreciere si

amortizare 840 703 606

+donatie de

Stat 400

EBITDA

ajustata 1.669 1.940 1.854

EBITDA/

Venituri 48% 46% 48%

0.00

500.00

1000.00

1500.00

2000.00

2500.00

3000.00

3500.00

4000.00

4500.00

2010 2011 2012 SEM I 2012 SEM I 2013

Venituri

EBITDA ajustata

Profit net

Sursa tabele si grafic: prospect de

emisiune IPO Romgaz

5.25.35.45.55.65.75.85.9

6

2010 2011 2012

Productie gaze naturale

Romgaz (miliarde mc)

Sursa tabele: prospectul de emisiune IPO Romgaz, Intercapital Invest

Sursa tabel: situatii financiara Romgaz

Pagina 18


factori de influenta asupra performantelor financiare

conditiile metereologice; vremea rece sporeste cresterea

cererii pentru gaze naturale si cresterea vanzarilor de gaze

naturale din depozitele de inmagazinare subterane;

conditiile economice generale, in special cele de pe plan

national;

preturile gazelor naturale; cele practicate de emitent sunt

influentate de volum, preturile de pe pietele internationale, de

perioada de timp dintre cumparare si vanzare si de calendarul

de aliniere a preturilor;

volumele de productie

scaderea preturilor gazelor naturale poate reduce cantitatea

de gaze naturale pe care societatea sau operatorii

perimetrelor de exploatare in care societatea detine drepturi

de participare o pot produce in conditii de eficienta

economica;

productia de gaze implica riscuri legate de activitatea

operationala, experienta, informatii si expertiza societatii;

uneori poate fi necesara oprirea totala a productiei din

ratiuni de ordin geologic sau din alte consideratii

operationale sau tehnologice; de asemenea;

impozite si redevente; Romgaz plateste impozit pe profit si

dividende, accize, TVA, impozite si taxe locale si impozite pe

cladiri si terenuri.

La inceputul anului curent a fost adoptat un impozit asupra

veniturilor suplimentare datorita veniturilor suplimentare

obtinute de producatorii de gaze naturale ca urmare a

dereglementarii preturilor din sectorul gazelor naturale pana

la 31 decembrie 2014. Acesta este calculat si platit lunar,

pana la data de 25 a lunii urmatoare celei pentru care se

datoreaza impozitul.

de asemenea societatea plateste catre bugetul de stat o

redeventa intre 3,5% si 13% din valoarea productiei brute

extrase (in anul 2012, nivelul mediu al redeventelor platite

a fost de aprox. 7%). Valoarea redeventelor se calculeaza

prin multiplicarea pretului, volumului de productie si a

procentului stabilit de ANRE.

achizitii si depreciere; achizitiile pot avea un efect6

semnificativ in privinta veniturilor si a costurilor

In februarie 2013 a fost achizitionata CTE Iernut, fiind

recunoscuta in activ la 3,2 milioane lei; societatea a realizat

investitii de modernizare a unitatii in valoare de 43,10

milioane RON.

Redevente(milioane RON)

2010 2011 2012

-redevente

(productia

societatii) 202,3 196,6 196,8

- redevente

(asocieri in

participatiune) 7,2 8,4 8,2

- redevente

(inmagazinare) 8,6 10,3 7,3

Total 218,1 215,3 212,3

Sursa tabel: prospect de emisiune

IPO Romgaz

Pagina 19


evolutie costuri

Cele mai mari costuri sunt cele cu costul marfurilor vandute, cu

deprecierea, cu provizioanele pentru deprecierea activelor si

cheltuielile generale, de vanzare si administrative.

Reducerea costurilor cu marfurile vandute a fost mai mare decat cea

a veniturilor, aceasta fiind de 22,59% in anul 2012 fata de anul

2011, datorita vanzarii unui volum ridicat de gaze naturale

importate achizitionate anii anteriori la preturi mai scazute.

Pentru activele corporale implicate direct in activitatea de productie,

este utilizata metoda de depreciere avand la baza unitatea de

productie. Potrivit acestei metode, valoarea fiecarei sonde de

productie este depreciata in conformitate cu raportul dintre

cantitatea de gaze naturale extrasa in perioada comparata cu

rezerva de gaze naturale certificata la inceputul perioadei. Rezervele

au inceput sa fie actualizate anual din anul 2011 in baza unei

evaluari interne aprobate de ANRM, in conditiile in care anterior erau

actualizate la un interval de cinci ani. Pentru activele corporale

implicate indirect in activitatea de productie, deprecierea se

calculeaza in baza metodei liniare de amortizare. Daca la finalul

anului 2012 cheltuielile cu deprecierea erau mai mici cu 14% fata de

anul 2011 datorita unei scaderi a productiei de gaze (avand in

vedere ca deprecierea este bazata in parte pe nivelurile de

productie), la jumatatea anului curent acestea au crescut cu 38% ca

urmare a preluarii CTE Iernut si a constituirii unui provizion pentru

anumite mijloace fixe in valoare totala de 37,3 milioane lei.

De asemenea, odata cu preluarea CTE Iernut a crescut si numarul

de salariati, ceea ce a determinat o crestere a cheltuielilor cu taxe si

contributii sociale cu 9% in semestrul I al anului curent fata de cel al

anului trecut.

evolutie profit si dividende

Dinamica profitului net este similara cu cea a veniturilor. Astfel

castigul net a fost de 344 milioane lei in anul 2010, de 1188

milioane lei in 2011 si de 1119 milioane lei in anul 2012. La

jumatatea anului curent a fost de 945 milioane lei, in scadere cu

22% fata de primele sase luni ale anului trecut.

Prin lege, esti stipulat ca in cazul societatilor cu capital majoritar de

Stat minim 50% din profitul ramas dupa plata impozitului si dupa

adaugarea profitului reportat sa se distribuie ca dividende. In acest

sens, pot exista exceptii prin legi speciale.

Pagina 20


Astfel, prin exceptie, pentru anul 2010 rata de distributie a fost

majorata de la 50% la 90%, iar pentru anii 2012 si 2013 a fost

stabilita o rata de distributie de 85%. De mentionat este faptul ca in

anul 2010, societatea a inregistrat o cheltuiala in valoare de 400

milioane RON reprezentand o donatie catre Statul Roman efectuata

conform aprobarii Actionarilor si in baza Ordonantei de Guvern nr

18/2010. Prin urmare, in anul 2010, profitul net a fost ajustat cu

valoarea donatiei de 400 milioane RON.

situatia bilantiera

Din anul 2011 pana in prezent, activele totale companiei sunt in

usoara scadere, fiind in prezent de 9.805,42 milioane RON. Acestea

sunt finantate majoritar de capitalurile proprii. In Februarie 2013,

CTE Iernut a fost transferata de la Electrocentrale Bucuresti la

Romgaz in schimbul stingerii datoriei Electrocentrale Bucuresti catre

societate in cuantum de 653 milioane lei datorate incapacitatii de

plata a Electrocentrale Bucuresti catre emitent a sumelor datorate

pentru gazele naturale furnizate. Romgaz a recunoscut acest activ la

valoarea de 3,2 milioane lei si a realizat investitii de modernizare a

unitatii de 43,1 milioane lei.

Situatie dividende 2010 2011 2012

Suma dividende (milioane RON) 706,74 938,04 1060,11

Dividend/actiune (RON) 18,45 24,49 27,68

Rata de distributie cf IFRS 95% 79% 95%

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

2010 2011 2012 SEM I 2013

Total datorii Capitaluri proprii

Sursa tabel: prospect de emisiune IPO Romgaz

Sursa tabel: situatii financiara Romgaz

Pagina 21


Romgaz are un grad de indatorare foarte mic. In octombrie 2001, a

luat un imprumut din partea BIRD in valoare de 17,9 milioane USD

ca parte a unui imprumut mai mare in cuantum de 175,6 milioane

USD acordat Statului Roman in cadrul proiectului de reabilitate a

sectorului petrolier. Intre timp, transele semi-anuale ale

imprumutului au fost platite Ministerului Finantelor Publice inainte de

data fiecarei plati catre BIRD si societatea a rambursat integral

imprumutul in luna octombrie 2012.

numerar si echivalente numerar

Compania avea in semestrul I 2013 lichiditati in valoare de 2028,75

milioane RON, cel mai mare nivel din ultimii 3 ani. Nevoile de

lichiditate sunt legate in principal de capitalul circulant si cheltuielile

de capital.

In ultimii trei ani, lichiditatile au crescut in baza cresterii

numerarului generat din activitatea de exploatare si a celui provenit

din investitii. In activitatea de finantare, evolutiile fluxurilor de

numerar au fost determinate de plata dividendelor si si rambursarea

imprumutului catre BIRD.

In primele sase luni ale anului, cresterea numerarului din activitatea

de exploatare se datoreaza vanzarii de stocuri de gaze naturale si a

scaderii nivelului creantelor si datoriilor, societatea adoptand niveluri

scazute a platilor in avans. Anul trecut, evolutia creantelor si a

datoriilor a fost de asemenea descendenta, dar acumularea de

stocuri de gaze naturale a dus la scaderea numerarului din

exploatare. Societatea, si-a ajustat soldul crentelor si a inregistrat

provizioane pentru creante neperformante suplimentare in 2012 in

valoare de 115,3 milioane RON pentru a reflecta compensarea

creantelor Electrocentrale Bucuresti cu transferul CTE Iernut catre

societate.

Variatia

capitalului

circulantmil. RON

2010 2011 2012

(Crestere)/

Descrestere

stocuri

(26,1) 641.7 (56.6)

Crestere)/

Descrestere

creante

(283,3) (318.2) 89.1

Crestere/

(Descrestere)

datorii

comerciale

301,4 659.1 (382.8)

Variatie (8,1) 982,5 (350,4)

milioane RON 2010 2011 2012 SEM I 2012

SEM I 2013

Numerar activitate operationala

1203,07 2774,16 1451,65 635,66 1195,08

Numerar activitate -805,21 -1440,76 -196,22 387,23 154,45

Numerar activitate finantare

-590,35 -713,08 -944,75 -941,5 -1060,12

Crestere/descrestere neta de numerar

-192,49 620,31 310,68 81,4 289,42

Numerar inceputul anului 1000,82 808,34 1428,65 1428,65 1739,33

Numerar finalul anului 808,34 1428,65 1739,93 1510,05 2028,75

Sursa tabel: situatii financiare Romgaz

Sursa tabel: situatii financiare Romgaz

Pagina 22


In anii 2010 si 2011, societatea a realizat achizitii mai mari din

fonduri proprii de obligatiuni guvernamentate si bunuri utilizate in

activitatile de explorare, urmand ca in 2012 suma achizitiilor sa

scada ca urmare a investitiilor mai mici in activitatea de productie si

a scaderii valorii obligatiunilor guvernamentale pe termen lung.

Societatea vizeaza cresterea cheltuielilor de capital pana la 1099

milioane RON in 2015, peste nivelul inregistrat in anul 2010, de 810

milioane lei. In ultimii trei, cheltuielile de capital au privit activitati

de cercetare si exploarare, inclusiv studii seismice 3D si 2D. Sonde

de foraj si lucrari de productie experimentala aferente sondelor,

operatiuni de exploatare a zacamintelor si de instalatii de

inmagazinare subterana, modernizarea instalatiilor si a

echipamentelor existente si imbunatatirea si protectia mediului. In

continuare, acestea vor fi alocate extinderii activitatii de exploarare

si dezvoltare si imbunatatirea recuperarilor privind sondele

productive.

Milioane RON Cheltuieli de

capital

2010 810

2011 609

2012 519

2013 733

2014 966

2015 1099

Sursa tabel: prospect de emisiune

IPO Romgaz

Pagina 23


Situatia financiara

Rezultate IFRS

- milioane RON 2010 2011 2012 SEM I 2013

Active imobilizate 6824,1 6643,9 6190,31 6140,95

-2,64% -6,83% -0,8%

*imobile, instalatii si echipamente

6534,47 6364,47 5880,77 5779,9

-2,6% -7,6% -1,72%

Active circulante 3050,6 4066,4 4214,6 3664,5

33,3% 3,64% -13,05%

*Stocuri 1,084,46 451,24 507,85 452,79

-58,39% 12,54% -10,84%

*Creante 860,337 930,76 906,806 629,95

8,19% -2,57% -30,53%

* Numerar si echivalente de numerar

808,335 1,428,65 1739,33 2028,75

76,74% 21,75% 16,64%

Datorii pe termen scurt 527,36 973,53 574,07 431,1

84,6% -41,03% -24,9%

* Datorii comerciale 286,14 638,69 292,69 193,54

123,21% -54,17% -33,88%

Datorii pe termen lung 664,66 573,17 486,14 464,91

-13,76% -15,18% -4,37%

*Obligatii privind pensiile 52,77 53,63 63,79 71,45

1,63% 18,94% 12,01%

*Datorii privind impozitul amanat

400,31 266,16 257,84 213,19

-33,51% -3,13% -17,32%

*Provizioane 211,57 253,39 164,52 180,26

19,77% -35,07% 9,57%

Capitaluri proprii 8682,66 9163,62 9344,76 8909,41

5,54% 1,98% -4,66%

*Capital social 1890,3 1890,3 1890,3 1892,68

0.00% 0.00% 0,13%

*Rezerve 1602,02 1680,55 1773,65 1949,23

4,9% 5,54% 9,9%

*Rezultat reportat 5190,34 5592,78 5680,81 5067,5

7,75% 1,57% -10,8%

Total datorii 1192,02 1546,7 1060,21 896,01

29,75% -31,45% -15,49%

Total active 9874,68 10710,32 10404,96 9805,42

8,46% -2,85% -5,76%

Pagina 24


Situatia financiara

Rezultate IFRS

- milioane RON 2010 2011 2012 SEM I 2012

SEM I 2013

Venituri 3497,46 4195,48 3837,94 2192,19 1901,14

19,96% -8,52% -13,28%

Costul marfurilor vandute -715,79 -1168,55 -904,58 -591,96 -302,05

63,25% -22,59% -48,97%

Venituri din activitatile de investitii

94,29 106,80 148,32 78,52 59,00

13,27% 38,88% -24,86%

Alte castiguri si cheltuieli -36,65 76,596 -49,81 -14,89 32,42

-309,02% -165,03% -317,73%

Variatia stocurilor de produse finite si de produse in curs de

80,01 80,545 110,85 12,43 33,06

0,67% 37,62% 165,97%

Materii prime si consumabile

-125,87 -131,47 -118,36 -61,38 -56,98

4,45% -9,97% -7,17%

Cheltuieli cu amortizarea si deprecierea si provizioane pentru

-840,01 -703,38 -606,11 -324,87 -449,04

-16,26% -13,83% 38,22%

Cheltuieli cu salariile si taxele personalului

-477,76 -478,32 -503,04 -225,09 -244,61

0,12% 5,17% 8,67%

Cheltuieli financiare -27,46 -24,71 -24,23 -26,85 -15,23

-10,02% -1,94% -43,28%

Cheltuieli de exploatare -126,21 -186,87 -196,3 -15,36 -17,45

48,06% 5,05% 13,61%

Cheltuieli generale, de vanzare si administrative

-906,19 -505,73 -435,71 -168,83 -240,93

-44,19% -13,85% 42,71%

Alte venituri 106,37 82,07 133,67 99,72 26,29

-22,85% 62,87% -73,64%

Profit inainte de impozitare

522,21 1342,46 1395,64 953,61 725,62

157,07% 3,96% -23,91%

Cheltuieli cu impozitul pe profit

-177,74 -154,77 -276,46 -156,58 -103,23

-12,92% 78,63% -34,07%

Profit net 344,47 1187,69 1119,18 797,03 622,39

244,79% -5,77% -21,91%

Pagina 25


Acest raport este realizat de Intercapital Invest SA (http://www.intercapital.ro), societate de

servicii de investitii financiare membra a Bursei de Valori Bucuresti. Preluarea informatiilor din

acest raport este permisa cu conditia obligatorie a prezentarii Intercapital Invest drept sursa a

informatiilor preluate. Pentru informatii suplimentre despre Intercapital Invest, serviciile oferite

sau piata de capital din Romania vizitati www.intercapital.ro.

Informatiile cuprinse in acest raport exprima anumite opinii legate de o clasa de valori mobiliare.

Decizia finala de cumparare sau vanzare a acestora trebuie luata in mod independent de catre

fiecare investitor in parte, pe baza unui numar cat mai mare de opinii si analize. Intercapital Invest

si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea raporturi

contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie

luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice

strategie, grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un

profit cert. Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi

pentru investitori. Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse

considerate de incredere, dar corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata.

Intercapital Invest SA si realizatorii acestui raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru

eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor informatii. Intercapital Invest si angajatii sai nu

sunt raspunzatori pentru veridicitatea si calitatea informatiilor obtinute din surse publice sau direct

de la emitenti, sau pentru efectele netransmiterii de catre emitenti a informatiilor solicitate

acestora.

Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor

Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe

termen de minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de

cumparare), o scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15%

si +15% fata de pretul actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de

Regulamentul CNVM numarul 15/2006 sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest,

www.intercapital.ro. Adresa exacta este http://www.intercapital.ro/recomandari.php. Istoricul

rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de Intercapital Invest se gaseste pe site-ul

www.intercapital.ro, in sistemul Intercapital Start.

INTERCAPITAL INVEST SA

SOCIETATE DE SERVICII DE INVESTITII FINANCIARE

Bd. Aviatorilor 33, Etaj 1, Sector 1, Bucuresti

222 8731, 222 8744

www.intercapital.ro, [email protected]

ANALIST RAPORT

DANIELA ROPOTA

Prezentare IPO Romgaz

Documents

Transcript of Prezentare IPO Romgaz