Bulbrokers Romania

Introducere in tranzactionarea pepiata FOREX

1

Cuprins

Cap I. Notiuni introductive

1.1. Ce este piata Forex

1.2. Caracteristicile pietei Forex

1.3. Participantii pepiata Forex

1.4. Cotarea directa si indirecta a perechilor valutare. Ratele cross

1.5. Calculul unui pip. Calculul spread-ului

1.6. Tranzactionarea in marja si efectul de levier

1.7. Diferentele dintre pietele de capital si Forex

1.8. Tranzactionarea CFD-urilor

1.9. Diferenta dintre pietele de capital si CFD-uri

1.10. Diferenta dintre tranzactionarea spot vs marja

1.11. Calculul Balance, Equity, Margin, Free Margin, Margin Level, Profit/Pierdere in urmatranzactionarii

1.12. Apel in marja si nivelul Stop Out

1.13. Risk Management

1.14. Avantajele si dezavantajele tranzactionarii pe piata Forex

2

1.1. Ce este piata Forex

Forex provine din abrevierea "Foreign Exchange".

Forex, cum ii sugereaza si numele, este o piata dedicata tranzactiilor perechilorvalutare. Aceasta piata permite investitorilor sa mizeze pe intarirea unei valute indetrimentul alteia prin intermediul unei piete interbancare imense, extinsa la nivelglobal.

Aceasta piata a avut ca si punct de plecare schimbarea ce a intervenit in cadrulmultor tari la inceputul anilor 1970, de transformare a politicii de curs valutarexistenta in acel moment in cursul de schimb flotant, curs ce se pastreaza si astazi inmajoritatea economiilor de piata.

Acest lucru face ca aceasta piata sa fie extrem de libera de orice constringerimonopolistice sau oligopolistice (din partea unuia sau a unui grup redus dintreactorii pietei) si are ca urmare faptul ca pretul se formeaza ca urmare a raportuluiliber dintre cererea si oferta mondiala la un moment dat pentru deviza respectiva.

3

1.2. Caracteristicile pietei Forex

Este o piata nereglementata (OTC) Cea mai lichida piata financiara

pe piata Forex se tranzactioneaza zilnic aproximativ 3 trilioane de dolari lichiditatea ridicata permite aplicarea cu succes a strategiilor de analiza tehnica si

fundamentala datorita lichiditatii ridicate devine aproape imposibil manipularea pietei forex

Tranzactionarea 24/24, 5 zile pe saptamana sesiunea de tranzactionare incepe duminica la ora 24:00 si se incheie vineri la ora 24:00 pietele deschid in urmatoarea ordine: Noua Zeelanda, Sydney, Tokyo, Londra respectiv

Europa si New York investitorii pot reactiona in cazul unor fluctuatii valutare cauzate de evenimente

economice, politice si sociale, in momentul in care acestea au loc, fara a fi nevoiti saastepte deschiderea pietelor

Instrumentele se tranzactioneaza in perechi. Se tranzactioneaza in marja

perechile valutare se tranzactioneaza cu un levier de la 1:1 pana la 1:500 imobilizati un procent mai mic din valoarea pozitiei deschise daca pretul fluctueaza in favoarea dumneavoastra, profitul va fi amplificat in cazul in care

pozitia evolueaza in defavoarea dumneavoastra pierderile vor fi de asemenea amplificate

4

1.3. Participantii pe piata Forex

Printre participantii la piata Forex se numara bancile centrale, marile bancicomerciale care-si schimba intre ele devize pentru necesitatile bancare, marile corporatii,investitorii obisnuiti.

Primii jucatori pe piata Forex au fost bancile nationale si, prin intermediul lor,guvernele statelor lumii. Rolul bancilor nationale nu este de a specula pe piata Forex. Rolul loreste unul regulator, controland fluxul de lichiditati din economie, inflatia si/sau rata dobanzii.Adesea acestea au rezerve foarte mari de valuta cu care pot intervenii pe piata pentru a ducecursul unei valute acolo unde au stabilit prin strategia de politica monetara. Volumele care setranzactioneaza pe aceasta piata sunt sufficient de mari incat un jucator de talia unei bancinationale nu poate influenta de unul singura cursul unei valute. Bancile comerciale sunt, de asemenea jucatori importanti pe piata Forex. Printre cele maiimportante banci ce evolueaza pe aceasta piata se numara Bank of America, Credit Suisse-FirstBoston, Goldman Sachs, Deutche Bank. Hedge fund-urile sunt acele fonduri ce urmaresc, de regula, realizarea de profit speculativ.Unele dintre ele au la dispozitie fonduri de miliarde de dolari cu care intra pe piata Forex. Companiile comerciale pot participa si ele pe piata Forex. Acestea o fac, de regula, pentru acumpara valuta cu care sa plateasca bunurile si/sau serviciile de care au nevoie. Societati de administrare a investitiilor - acestea au nevoie de valuta pentru a achizitionaactiuni sau active in diferite piete si diferite locatii de pe glob. Interesul Forex-ului in randul investitorilor individuali este relativ nou dar acestia au aratatun entuziasm puternic pentru acest nou tip de investitie.

5

1.4. Cotarea directa si indirecta a perechilor valutare. Ratele cross

Pe piata valutara din fiecare tara, moneda locala este cotata direct sau indirect contra dolarului american si a celorlalte valute. Cotarea directa reprezinta cantitatea monedei locale necesara pentru a putea cumparao unitate din moneda straina si respectiv cantitatea monedei locale care este cuvenitaatunci cand o unitate din moneda straina este vanduta.

Exemplu: 3.3100 – 3.3200 USD/RONAcest lucru reprezinta faptul ca putem cumpara un USD cu 3.3200 LEI, darvindem aceeasi unitate pentru 3.3100 LEI.

In acest caz USD este moneda de baza iar RON este moneda cotata.

Pe de alta parte, cotarea indirecta reprezinta cantitatea monedei straine necesarapentru a cumpara o unitate din moneda locala. Cantitatea monedei straine care esteprimita daca moneda locala este vanduta. Acest tip de cotatie indirecta este folosita de exemplu pentru lira sterlina contra dolarului american.

Exemplu: 1.5100 – 1.5104 GBP/USDAcesta reprezinta faptul ca, trebuie sa platim 1.5104 USD pentru a cumpara 1 GBP si daca vrem sa vindem 1 GBP, vom primi 1.5100 USD.

In acest caz GBP este moneda de baza iar USD este moneda cotata

6

Ratele cross

Perechile valutare care nu contin dolarul sunt numite “cross-uri”. Putem construi ratele de schimb cross pentruorice pereche valutara folosind cotatii directe si indirecte.

Exemplu: Calcularea Ratelor Cross

Sa presupunem urmatoarele cursuri de schimb:

EUR/USD = 1.2586 – 1.2588USD/CHF = 1.0563 – 1.0566

Pentru a calcula EUR/CHF

EUR/USD: Bid: 1.2586 Ask: 1.2588 USD/CHF: Bid: 1.0563 Ask: 1.0566

EUR/USD * USD/CHF = 1.2586*1.0563 - 1.2588*1.0566 Deschidere pozitie Short – Deschidere pozitie Long

Cand cumparati o moneda, spuneti ca ati intrat “long” pe acea moneda. Pozitiile long sunt deschise la pretul deoferta. Astfel, daca ati cumparat un lot EUR/USD cotat la 1.2586 – 1.2588, atunci inseamna ca ati cumparat valoarealotului exprimat in EUR, la 1.2588 USD. Cand vindeti o moneda, spuneti ca ati intrat “short” pe acea moneda.Pozitiile short sunt deschise la pretul de cumparare, care este 1.2586 USD in exemplul nostru.

Din cauza simetriei tranzactiilor cu monede, intrati de fiecare data simultan long pe o moneda si short pecealalta. De exemplu, daca schimbati 100.000 EUR in USD sunteti short pe euro si long pe dolar. Pentru a va inchidepozitia trebuie sa faceti o tranzactie pe aceeasi pereche valutara egala si de sens opus. In exemplul anterior,inchideti tranzactia intrand long pe euro si short pe dolar.

7

1.5. Calculul unui pip. Calculul spread-ului

Calculul unui pip

Un pip reprezinta valoarea minima cu care se modifica o cotatie.

Valutele sunt cotate folosind patru pozitii dupa punctul zecimalelor, aceasta inseamna ca un pip egal cu 1/10.000. Inexemplul anterior referitor la EUR/USD, este o diferenta de 2 pipsi intre cumparare si vanzare. Ex: 1.2586 – 1.2588.

In cazul perechilor valutare ce contin yenulu japonez (cand acesta este moneda cotata) valoarea unui pip este 1/100.Datorita deprecierii masive a YEN-ului contra USD, yenul este cotat cu doar 2 pozitii dupa punctul zecimalelor. Ex: 87.19– 87.22. In acest caz diferenta este de 3 pipsi.

Exemplu de calcul a valorii unui pip:

Un investitor tranzactioneaza pe piata Forex perechea valutara EUR/USD, cumparand 100.000 EUR. Cotatiade cumparare a perechii EUR/USD este 1.2600. Sa se calculeze valoarea unui pip (sau pas de tranzactionare).

Rezolvare:

Stim ca un pas de tranzactionare al cotatiei EUR/USD este de 0.0001 (calculat in exemplul de mai sus).Pentru cumpararea celor 100.000 EUR investitorul plateste suma de 126.000 USD (1.2600*100.000 EUR). Consideramca, cotatia EUR/USD s-a modificat cu un pip ajungand astfel la valoarea de 1.2601 EUR/USD. Valoarea celor 100.000EUR cumparati este acum 126.010 USD (1.2601*100.000 EUR). Astfel valoarea unui punct de tranzactionare este de10$.

Calculul spread-ului

Spreadul reprezinta diferenta dintre pretul de cumparare si pretul de vanzare ( Ask – Bid).

Exemple: Pentru cotatia EUR/USD 1.2580 - 1.2582 spread-ul este de 2 pips.

EUR/JPY 109.80 – 109.83 spread-ul este de 3 pips.

8

1.6. Tranzactionarea in marja si efectul de levier

Tranzactionarea in marja presupune tranzactionarea unor sume mari, fara a angrena

integral sumele respective. In urma tranzactionarii in marja asupra contului actioneaza

efectul de levier, invers proportional cu marja blocata, ce amplifica profitul sau pierderea

rezultata in urma tranzactionarii.

O marja de 1:200 implica un efect de levier de 200

1:100 implica un efect de levier de 100

1:50 implica un efect de levier de 50

1:33 implica un efect de levier de 33

Exemplu:

Consideram un cont de tranzactionare cu suma de 10.000 EUR. Dorim sa tranzactionam perecheavalutara EUR/USD. Ne punem problema ce suma de bani putem sa tranzactionam maxim. In cazul incare dorim sa tranzactionam un volum de 2.000 EUR care este nivelul marjei necesare? Consideram unnivel al marjei de 1%.

Rezovlare:

Avand disponibil 10.000 EUR si marja de 1:100 putem tranzactiona maxim un volum de 1.000.000EUR (valoarea contului 10.000 x efectul de levier 100).

In cazul in care investitorul doreste sa tranzactioneze 2.000 EUR atunci marja necesara va fi 1% din2.000 EUR = 20 EUR.

9

1.7. Diferentele dintre pietele de capital si Forex

O diferenta majora intre forex si piete de capital este numarul de instrumente tranzactionate: piata forex aredoar cateva comparativ cu miile de instrumente de pe pietelor de capital. Majoritatea investitorilor pe forex isiconcentreaza eforturile pe sapte perechi valutare distincte: cele patru „majors” (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD,USD/CHF), si cele trei asa denumite „perechi marfuri” (USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD). Acestea sunt cele mailichide perechi valutare din piata forex. Pentru ca sunt atat de putine instrumente pe forex, tranzactionareaeficienta devine mult mai simpla, pentru ca in loc de a cauta prin mii de actiuni pentru a gasi cea mai buna valoare,tot ce trebuie sa faca un investitor pe forex pentru a avea succes este sa fie la curent cu stirile economice si politicedin tarile a caror monede le tranzactioneaza.

Pietele de capital pot deseori sa aiba perioade inoportune, rezultand in volume si activitate diminuata. In acestemomente, poate fi foarte greu pentru investitori sa isi deschida sau inchida pozitii cand si-ar fi dorit. Mai mult decatatat, intr-o piata aflata in cadere, doar cu foarte multa ingeniozitate poate un investitor de capital sa faca profit.Este deosebit de dificil sa se faca vanzare SHORT din cauza regulilor stricte impuse de autoritatile supraveghetoare.Pe de alta parte, forex ofera oportunitatea de a profita in piete in crestere precum si in cele in cadere, deoarece cufiecare tranzactie de cumparare, se cumpara si se vinde simultan (ex: pentru a cumpara EUR, trebuie sa vindemUSD la schimb), asadar vanzarea short este un element de baza in piata forex.

In plus, pentru ca forex-ul este intr-atat de lichid, investitorii nu sunt obligati sa astepte pentru un uptick (ocrestere cu un “tick” a valorii actiunii/perechii valutare) pentru a putea sa intre SHORT in piata – asa cum suntobligati in pietele de capital.

10

1.8. Tranzactionarea CFD-urilor

Un CFD, sau contract pentru diferenta, este un contract care creste sau scade in valoare in concordanta cucresterea sau scaderea in valoarea a actiunii pe care se bazeaza acesta. Pretul unui CFD replica pretul actiunii caresta la baza sa. Contractul este incheiat intre investitor si market-maker (brokerul care ii ofera cotatii de pretinvestitorului).

Sunt doua tipuri de contracte:

Contractul CFD LONG (intrare in piata prin cumparare, in sensul ca investitorul sconteaza pe oapreciere in pretul actiunii care sta la baza contractului CFD).

Contractul CFD SHORT (intrare in piata prin vanzare in lipsa, investitorul scontand ca pretul actiuniicare sta la baza contractului CFD se va deprecia, astfel investitorul va profita de pe urma unei deprecieri a pretuluiactiunii respective).

In cazul unei tranzactii CFD LONG, valoarea unui CFD creste pe masura ce diferenta dintre pretul actual al actiuniide referinta creste fata de pretul la care CFD-ul a fost cumparat, iar diferenta dintre cele doua preturi este profitulrealizat de catre investitor.

Urmand aceeasi logica, in cazul unei tranzactii CFD SHORT, valoarea unui CFD scade pe masura ce diferenta dintrepretul actual al actiunii pe care se bazeaza [contractul CFD] scade fata de pretul la care CFD-ul a fost vandut, iardiferenta dintre cele doua preturi reprezinta profit pentru invetitor.

Exemplu

Daca investitorul cumpara un contract CFD (asadar tranzactie LONG) care este bazat pe actiunea MCD, si pretulactiunii MCD creste ulterior, valoarea CFD-ului creste in tandem. Invers, daca investitorul vinde un CFD (asadartranzactie SHORT) care este bazat pe actiunea GM, iar pretul unei actiuni GM scade ulterior, valoarea CFD-uluiscade in tandem.

11

1.9. Diferenta dintre pietele de capital si CFD-uri

CFD-urile sunt similare actiunilor si indicilor, avand in plus fata de acestea posibilitatea de a tranzactiona inmarja si de a beneficia de efectul de levier (explicat la inceputul acestei prezentari). CFD-urile sunt bazate pe actiunisi pe indici. Pe cand actiunile sunt certificate care dovedesc actionariatul la o companie, CFD-urile sunt pur si simplucontracte intre 2 parti (investitorul si brokerul acestuia) care dicteaza cati bani ii revin sau datoreaza investitorul,depinzand de fluctuatia pretului activului care sta la baza CFD-ului.

Un CFD difera de o actiune din 2 privinte:

1. In urma incheierii unui contract pentru diferenta prin cumparare, investitorul nu primeste detinerea actiuniicare sta la baza contractului, ci doar primeste dreptul de a profita de pe urma unei aprecieri a pretului actiuniirespective, dar este in acelasi timp obligat sa suporte pierderile adunate in urma unei eventuale deprecieri apretului actiunii pe care se bazeaza contractul (in cazul unei pozitii LONG)

2. Investitorul care a decis ca CFD-urile i se potrivesc cel mai bine poate beneficia de efectul de levier pus ladispozitia sa de catre formatorului sau de piata (market maker), putand astfel tranzactiona in marja.

Orice actiune sau CFD se poate tranzactiona fara scadenta. Acest lucru reprezinta un avantaj asupra

contractelor de tip Futures, unde un contract se poate tine pana in momentul in care scandenta sa expira (spre

exemplu, DESIF5 SEP este un contract Futures, pe baza activului SIF5, cu scadenta luna Septembrie, adica in

Septembrie contractul trebuie vandut la pretul impus de piata, sau mai devreme la alt pret).

Astfel, tranzactionand actiuni sau CFD, o pozitie in piata se poate tine de la cateva secunde la ani intregi. In

acest mod, un investitor care tranzactioneaza actiuni sau CFD poate profita de pe urma unor miscari in piata pe

termen lung, spre exemplu sa cumpere dupa o perioda de criza si sa mentina pozitia pentru cativa ani, timp in care

considera ca valoarea actiunilor sale va fi imbunatatita.

12

Aceasta investitie pe termen indelungat se poate face si cu actiuni si cu CFD-uri. Diferenta insa consta in

faptul ca CFD-urile au un cost de finantare care se percepe in fiecare noapte, pe cand in cazul actiunilor nu exista

niciun cost pentru detinere. Pe langa acest cost, trebuie luat in calcul ca un investitor care cumpara actiuni poate

beneficia de dividende, mai ales daca tine aceste actiuni pe o perioada indelungata. Daca valoarea actiunilor

cumparate reprezinta un procentaj semnificant din capitalul social al emitatorului, votul actionarului la AGA

(adunarea generala a actionarilor) este mai puternic. In cazul CFD, investitorul cauta decat sa profite de pe urma

fluctuatiilor de pret, si nu poate beneficia de dreptul de vot in cadrul AGA al emitatorului. La aceste caracteristice

se adauga costul de finantare perceput zilnic la CFD, concluzia generalizata fiind ca CFD-urile sunt instrumente de

investitii pe termen scurt sau mediu (de la cateva minute la cateva saptamani), pe cand actiunile sunt instrumente

de investitii pe termen mediu si lung (cateva saptamani la cativa ani). In cazul actiunilor, acestea sunt emise intr-un

numar limitat de companiile publice, pe cand CFD-urile nu sunt supuse unor astfel de limite. Atata timp cat exista

market-makeri care sa fie contrapartea investitorilor pentru CFD-uri, nu exista limite asupra numarului de CFD-uri

existente.

13

1.10. Diferenta dintre tranzactionarea spot (actiuni) vs marja (CFD)

Un investitor achizitioneaza 1.000 de actiuni IBM la pretul de 126$. La finalul

zilei de tranzactionare pretul actiunilor este 130$. Marja este de 1%.

In tabelul urmator este prezentata o comparatie a investitei spot vs marja.

14

SPOT MARJA

Valoarea investitiei 126.000 USD 126.000 USD

Marja necesara 100% 1%

Investitia totala 126.000 USD 1.260 USD

Costuri 0.05% =63 USD (comisionul initial)

0.08 basis point=80 USD (comisionul initial)

Profit/Pierdere 3.937 USD 3.920 USD

Randament 3,12% 311%

Presupunem ca investitorul isi pastreaza deschisa tranzactia asteptandu-se la

viitoare cresteri. A doua zi pretul actiunii ajunge la nivelul de 125$. Pentru a

doua zi avem urmatoarele rezultate:

15

SPOT MARJA

Valoarea investitiei 126.000 USD 126.000 USD

Suma blocata (marja) 100%=126.000 1%=1.260

Investitia totala 126.000 USD 1.260 USD

Costuri 0 20 USD (dobandaovernight)

Profit/Pierdere - 1.063 USD (inclusivcomisionul)

- 1.100 USD (inclusivcomisionul si dobanda)

Randament -0.84% 87,30%

Concluzii

1. Tranzactionarea in marja permite investitii mari imobilizand sume multmai mici datorita efectului de levier.

2. In cazul tranzactionarii spot costurile mentienerii deschise a pozitiilor petermen lung este 0, pe cand in cazul tranzactionarii in marja acesteareprezinta dobanda overnight platita de la o zi la alta.

3. Profitul/Pierderea este aproape acelasi, difera doar comisionul si respectivdobanda overnigh in cazul tranzactionarii in marja.

4. Randamentul este amplificat in cazul tranzactionarii in marja fata de spot cu valoarea efectului de levier (100) – in exemplul nostru.

16

1.11. Calculul Balance, Equity, Margin, Free Margin, Margin Level, Profit/Pierdere in urma tranzactionarii

BALANCE – reprezinta soldul fix al contului. Aceasta valoare nu include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise.

EQUITY – reprezinta soldul variabil al contului. Aceasta valoare include profitul / pierderea generate de pozitiile deschise.

EQUITY = BALANCE + PROFITUL/PIERDEREA generata de pozitiile deschise

MARGIN – reprezinta marja, garantia blocata pentru deschiderea unei tranzactii (pentru un levier de 1:100, reprezinta 1% din valoarea totala a tranzactiei realizate).

FREE MARGIN – reprezinta soldul disponibil pentru realizarea altor tranzactii dupa blocarea marjei.

FREE MARGIN = EQUITY – MARGIN

MARGIN LEVEL – reprezinta raportul dintre soldul variabil al contului si marja blocata.

MARGIN LEVEL = EQUITY/MARGIN

17

Aplicatie:

Consideram un cont de tranzactionare pe platforma MetaTrader 4 in valoare de 10.000 euro, cu o

marja de 1%. Presupunem ca investitorul efectueaza o tranzactie de cumparare la pretul de cotare

EUR/USD 1.2598 - 1.2600 in valoare de 1.000 euro. Peste cateva minute pretul de cotare a perechei

EUR/USD este de 1.2650 – 1.2652.

In urmatorul tabel vom evidentia comparativ evolutia principalelor elemente ale contului de

tranzactionare.

18

Initial Final

Balance 10.000 EUR 10.000 EUR

Equity 9.984,24 EUR 10.395,19 EUR

Margin 1.000 EUR 1.000 EUR

Free Margin 8.984,24 EUR 9.395,19 EUR

Margin level 998,42% 1.0395,19%

Profit - 15,76 EUR 395,19 EUR

Pentru momentul Initial

Balance – soldul initial al contului respectiv 10.000 EUR.

Equity s-a calculat prin scaderea din Balance a spred-ului de 2 pips, echivalentul a 20$ respectiv 15,76 EUR.

Margin - marja blocata pentru tranzactionarea a 100.000 EUR (1%) echivalentul a 1.000 EUR.

Free Margin – valoarea 8.984,24 disponibila pentru efectuarea altor tranzactii.

Profit = -15, 76 EUR – costul spread-ului

Pentru momentul Final

Datorita modificarii cursului valutar a cotatiei EUR/USD de la 1.2598 - 1.2600 la 1.2650 – 1.2652

investitorul a obtinut un profit in urma cumpararii la pretul de 1.2600.

Profit= [(1.2650 -1.2600)*100.000 EUR] / 1.2652 = 395,19 EUR

Balance – nu se modifica deoarece tranzactia nu s-a incheiat.

Equity = 10.395,19 – a crescut cu suma profitului de pe urma tranzactiei efectuate.

Margin – marja ramane aceeasi deoarece tranzactia nu s-a inchis, iar investitorul nu a deschis alte pozitii noi.

Free Margin = 9.395,19 – valoarea disponibila pentru noi tranzactii a crescut datorita profitului inregistrat.

Margin level – a crescut procentual echivalent cresterea equity.

Profit = 395,19

19

1.12. Apel in marja si nivelul Stop Out

In cazul apelelui in marja survine solicitarea din partea brokerului pentru completarea contului de marja de

catre client, cand portofoliul clientului, marcat la piata, nu mai indeplineste conditiile de marja initiala. Apelul in

marja apare in conditiile cand marcarea la piata arata pierderi pentru contul respectiv.

Pentru conturile deschise prin Bulbrokers, apelul in marja apare cand MARGIN LEVEL este sub 50%, insa spre

deosebire de tranzactionarea pe pietele de capital sau pe pietele futures, unde sunteti obligati sa alimentati contul,

pe Forex acest lucru nu este obligatoriu, fiind la latitudinea investitorului.

Cu cat marja blocata se apropie mai mult de valoarea EQUITY, cu atat creste pericolul ca pierderile

dumneavoastra sa fie mai mari decat profiturile. Pentru a evita aceasta situatie in care soldul contului

dumneavoastra ar intra pe minus si ati fi obligati sa realimentati contul pentru a acoperi pierderile, sistemele de

tranzactionare utilizeaza conceptul de STOP OUT.

Mecanismul STOP OUT

STOP OUT reprezinta inchiderea automata a pozitiilor care au cele mai mari pierderi, pentru a elibera marjablocata si a va impiedica sa ajungeti cu un sold negativ al contului.

In cazul platformei MetaTrader STS Finance, STOP OUT-ul se activeaza in momentul in care procentul de laMARGIN LEVEL scade sub valoarea de 20%. Este intr-adevar cea mai neplacuta experienta pe care o poate traversaun investitor, insa este de asemenea cea mai sigura modalitate de a proteja clientul impotriva unor pierderi pe carenu le-ar putea acoperi. Conceptul de marja 1:100 s-ar putea traduce in posibilitatea obtinerii de profituri de 100 deori mai mari, insa si posibilitatea marcarii de pierderi de 100 de ori mai mari decat in cazul marjei 1:1. Totusi,datorita mecanismului STOP OUT, pierderile clientului se limiteaza la valoarea soldului contului, in timp ceprofiturile raman nelimitate.

20

1.13. Risk Management

Managementul banilor este cel mai important lucru in activitatea investitionala. Deoarece nici un lucru nueste sigur, acest aspect se respecta cu atat mai mult pe piata Forex, unde deciziile de intrare in tranzactiitrebuie sa tina cont de probabilitatile atribuite unei tranzactii in acel moment. Nu se pot face preziceri certeale pretului atat timp cat in piata sunt numerosi factori care actioneaza asupa lui, cel mai determinant si greude controlat fiind psihologia umana.

Sunt numeroase metode care stau la baza maganementului riscului, printre care metode statistice, de analizatehnica, de limitare a pierderilor etc.

Fiind o problema de probabilitate statistica, administrarea eficienta a contului in ideea unor pierderi mici incazul in care strategia nu functioneaza face diferenta intre castig si pierdere. Utilizarea eficienta a unui sistemde money management va usura maximizarea profiturilor pe termen lung in acelasi timp si limitareapierderilor, independent de gradul de eficienta al tranzactiilor.

Elementele unui sistem de money management pentru tranzactiile FOREX

1. Marimea portofoliului.

2. Controlul asupra pierderii – utilizarea ordinului Stop Loss.

3. Protejarea castigurilor – utilizarea ordinului Take Profit.

4. Rata risc - beneficii.

5. Folosirea profiturilor obtinute.

21

1. Marimea portofoliului

Fiecare investitor trebuie sa stabileasca de la inceput valoarea contului pe care este dispus sa ofoloseasca pentru tranzactionare.

Aceasta suma reprezinta banii imobilizati ca marja - pe care investitorul este dispus sa o alocepentru fiecare din tranzactiile sale.

Ponderea pe care un investitor o aloca pentru o tranzactie nu ar trebui sa fie mai mare de 20%din valoarea contului.

Aceasta valoare se alege in functie de fiecare investitor in parte, raportata la aversiuneaacestuia fata de risc.

22

2. Controlul asupra pierderii – utilizarea ordinului Stop Loss.

Singurul lucru pe care un investitor il poate controla este nivelul maxim pentru care este dispussa isi asume pierderi cat si nivelul la care doreste sa-si marcheze profitul.

Un procent acceptabil pe care un investitor ar trebui sa-l ia in considerare pentru limitareapierderilor este de 5% din valoarea contului. Acest procent se poate modifica in functie de tipologia fiecarui client.

Controlul pierderilor se realizeaza prin ordine Stop Loss sau optiunea Trailing Stop

23

Aplicatie

Consideram un investitor ce are un cont de tranzactionare de 10.000 EUR. Doreste sa tranzactionezeperechea EUR/USD, al carui pret de cumparare este 1.2600 EUR/USD. Expunerea maxima pentru aceastatranzactie este de 20% din capitalul initial. Riscul pe care este dispus sa si-l asume este de 5% din valoareacontului initial.

Metoda de gestionare a riscului:

Marja blocata: 20%*10.000 EUR = 2.000 EUR

Marja pentru 1 lot de tranzationare EUR/USD = 1.000 EUR => Investitorul poate tranzactiona 2 loturi

Expunerea maxima: 5%*10.000 EUR = 500 EUR – pierderea maxima acceptata

Valoarea unui pip (pas de tranzactionare) este de 10$ ≈ 7,93 EUR

Numarul de pips dispus sa ii piarda este 500/7,93 = 63.05 ≈ 63 pips.

Metode de luare in calcul in stabilirea nivelului de Stop Loss:

Stabilirea unui procent fix ca in exemplul anterior

Pe baza graficului: Deasupra nivelului de rezistenta sau sub nivelul de suport

Utilizand valoarea nivelului pivot ca referinta

Utilizand variatia medie zilnica ca referinta

Utilizand analiza statistica (folosirea aceluiasi procent pt stop loss cat si pentru take profit, Ex:3% pentru stop loss si 10% pentru take profit)

Imbinarea mai multor elemente (analiza tehnica, procent fix, variatia medie zilnica etc.)

24

3. Protejarea castigurilor – utilizarea ordinului Take Profit.

Cand un investitor obtine profit din ce in ce mai mare , conservarea profiturilor prin modificareanivelului de Stop Loss constituie o garantie importanta. Pentru acest lucru se poate folosi un ordin detip Trailing Stop care urmareste pretul si fixeaza un nivel de Stop Loss care sa maximizeze profitul.

Pentru protejarea castigurilor: In folosirea ordinului Take Profit pentru marcarea profitului trebuieluate in considerare principalele nivele de rezistenta ale pretului cat si variatia medie zilnica pentru aputea analiza perioada de timp in care acest nivel va fi atins.

Moficarea nivelului de Stop Loss se realizeaza pe baza analizei tehnice si anume a liniilor de suportsi rezistenta.

25

4. Rata risc - beneficii.

Orice investitor isi poate stabili nivelul de limitare a pierderilor cat si nivelul de marcare apotentialului profit.

Raportul Risc/Beneficii poate ajuta la obtinerea profitului netinand seama de eficientatranzactiilor.

Un raport optim risc/beneficii este de 1:3. Beneficiile ar trebuie sa fie de cel putin 3 ori mai maridecat pierderile maxime admisibile.

Aplicatie

Consideram o pierdere minima admisibila de 300 EUR si un castig de 3 ori mai mare de 900EUR. Efectuand 10 tranzactii din care considera un procent de 30% castigatoare si 70%pierzatoare, avem urmatoarele calcule:

Pierdere (70%*10*300 EUR) = -2.100 EUR

Profit (30%*10*900 EUR) =+2.700 EUR

Rezultat net = 600 EUR

Concluzie

Tinand cont de raportul de 1:3 risc/beneficii, un investitor poate obtine profit chiar daca doar30% din tranzactiile sale sunt profitabile.

26

5. Folosirea profiturilor obtinute.

Profiturile obtinute pot fi folosite in diverse scopuri ca:

1. Reinvestire – pentru obtinerea de profituri viitoare mai mari

2. Retragere – in scopuri persoanle

3. Retragere si investire in alte oportunitati pentru diversificarea portofoliului de investitie.

4. Reinvestirea in alte instrumente oferite de Broker.

Decizia de utilizare a profitului tine de fiecare investitor in parte. Desigur motivatiaeste de a obtine profit si de a te folosi de el in diverse scopuri, insa dorinta deobtinere a unor profituri viitoare mult mai mari duce la o reinvestire a acestora.

27

Divesificarea

Unul dintre principalele aspecte de Money Management este diversificareaportofoliului. Prin acest lucru se micsoareaza considerabil sau se elimina riscul depiata, ramanand doar riscul individual.

Investitorul trebuie sa analizeze corelatiile intre instrumente respectiv pieteleexistente.

De obicei se cauta piete sau instrumente care sa nu fie strans corelate, astfeldiversificarea sa duca la diminuarea riscului si nu la cresterea lui.

28

1.14. Avantajele si dezavantajele tranzactionarii pe piata Forex

Tranzactionarea pe piata forex a devenit o alternativa de investitie tot mai populara, in ultimii doi ani, darrecomandata persoanelor cu experienta in pietele financiare. Lichiditatea importanta, accesul facil si relativieftin sau efectul de levier pot fi foarte atragatoare, insa orice trader trebuie sa fie constient de cele maiimportante avantaje si dezavantaje.

Avantaje:1. Lichiditatea foarte ridicata – cea mai mare piata din lume (schimburi de peste 3 trilioane de USD/zi)

2. Orar extins de tranzactionare - 24 de ore pe zi de Luni pana Vineri. Exista patru sesiuni importante: Sydney, Tokyo, Londra si New York.

3. Numar mare de instrumente care pot fi tranzactionate – in medie, brokerii ofera acces la zeci de perechi valutare pe platformele de tranzactionare.

4. Tranzactionare prin intermediul platformelor online – vezi piata in timp real, efectuezi tranzactii live, executie rapida a ordinelor de tranzactionare (cateva secunde), backoffice automat al contului de tranzactionare.

5. Se poate castiga atat din cresterea, cat si din scaderea preturilor monedelor, LONG si SHORT.

6. Costuri reduse de tranzactionare – nu exista comisioane aferente unei tranzactii, brokerul este compensat din spread, prin diferentaintre bid si ask.

7. Posibilitatea de a testa conditiile din piata reala prin intermediul unui cont demo gratuit.

8. Posibilitatea de a efectua o administrare a riscurilor prin folosirea diverselor tipuri de ordine: Stop loss, Take profit, etc.

9. Usurinta in a accesa informatii despre cele mai importante monede tranzactionare.

10. Suma mica pentru deschiderea unui cont live de tranzactionare. Prin compania noastra suma minima este 100 EUR sau 100 $.

11. Volatilitate ridicata a pietei.

12. Posibilitatea de a tranzactiona in marja (de a utiliza efectul de levier), cel mai utilizat 1:100, insa Bulbrokers ofera un levier atat de 1:200 cat si un levier de 1:33.

29

Dezavantaje:

Unele dintre avantajele mentionate mai sus se pot transforma foarte usor indezavantaje daca nu sunt administrate in avantajul traderului.

1. Efectul de levier – amplifica atat pierderile, cat si castigurile. Daca miscarea pietei este defavorabilapozitiei luate de trader, atunci efectul de levier actioneaza in mod negativ asupra contului clientului.

2. Volatilitatea – utila daca traderul este pe miscarea pietei defavorabila daca traderul are pozitiecontra pietei.

3. Multitudinea de factori care afecteaza pretul unei perechi valutare. Este nevoie sa urmaresti atatfactorii care afecteaza prima moneda a perechii valutare, cat si cei care afecteaza cea de a douamoneda.

4. Faptul ca se poate deschide un cont cu o suma foarte mica poate fi un lucru bun (oferaposibilitatea testarii emotiilor traderului pe un cont live), insa din punct de vedere almanagementului riscului o suma mica implicata in tranzactii nu poate ajuta in perfectionareastrategiei de risc management.

30