Lichiditatea din sistemul bancar

41
1 BANCA NA BANCA NA Ţ Ţ IONALĂ A ROMÂNIEI IONALĂ A ROMÂNIEI Lichiditatea Lichiditatea din sistemul bancar din sistemul bancar Dorina Antohi Dorina Antohi Director adjunct Director adjunct Direc Direc ţ ţ ia Politică Monetară ia Politică Monetară ş ş i Modelare Macroeconomică i Modelare Macroeconomică Banca Na Banca Na ţ ţ ională a ională a României României Colocvii Colocvii le le de politică monetară de politică monetară - - e e di di ţ ţ ia a ia a III III - - a a Provocări actuale la adresa p Provocări actuale la adresa p oliticii oliticii monetare monetare Bucure Bucure ş ş ti, 18 mai 2010 ti, 18 mai 2010

Transcript of Lichiditatea din sistemul bancar

Page 1: Lichiditatea din sistemul bancar

1BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

LichiditateaLichiditateadin sistemul bancardin sistemul bancar

Dorina AntohiDorina Antohi

Director adjunctDirector adjunctDirecDirecţţia Politică Monetară ia Politică Monetară şşi Modelare Macroeconomicăi Modelare Macroeconomică

Banca NaBanca Naţţională a ională a RomânieiRomâniei

ColocviiColocviilele de politică monetară de politică monetară --

eedidiţţia a ia a IIIIII--aa„„Provocări actuale la adresa pProvocări actuale la adresa politiciioliticii

monetaremonetare””

BucureBucureşşti, 18 mai 2010ti, 18 mai 2010

Page 2: Lichiditatea din sistemul bancar

2BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Lichiditatea

din sistemul

bancar

versus lichiditatea

din economie

Într-o economie modernă, moneda e creată în principal de două categorii mari de instituţii:

banca centrală -

creează moneda centrală (numerar+moneda

de cont deţinută de anumite entităţi)–

băncile comerciale (care atrag depozite) –

creează depozite (monedă de cont deţinută de publicul nebancar)

Lichiditatea din sistemul bancar = monedă centrală (scripturală) deţinută de instituţiile de credit în conturile deschise la BNR

Lichiditatea din economie =

numerarul

şi moneda de cont deţinute de publicul nebancar

Cele

două categorii de lichiditate se deosebesc în principal prin:1) origine/creare

2) deţinători

3) funcţii îndeplinite

... dar între ele există o relaţie simbiotică

Page 3: Lichiditatea din sistemul bancar

3BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Moneda creată de băncile comerciale şi stocul de monedă (lichiditatea) din

economie

Băncile comerciale creează monedă, în principal, prin acordarea de credite; astfel, se produce expansiunea depozitelor din sistemul bancar;

Încrederea în moneda băncilor comerciale are ca fundament capacitatea băncilor comerciale de a transforma pasivele lor în monedă a altei bănci comerciale sau în monedă centrală

atunci

când clienţii le solicită aceasta;

Suma dintre numerarul în circulaţie (deţinut de publicul nebancar) şi depozitele (la vedere şi la termen) constituite la bănci de publicul nebancar reprezintă masa monetară (stocul de monedă din economie);

Principalele funcţii îndeplinite de această monedă: mijloc de plată, etalon al valorii, mijloc de economisire.

Page 4: Lichiditatea din sistemul bancar

4BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Active externe nete Numerar în circulaţieActive interne:

Depozite overnight - credit sector privat

Dep. la termen sub doi ani - credit guvernam.

Alte instrumente financiare

Situaţia monetară

Active externe nete Contul companiei XActive interne:

Contul companiei Y - credit sector privat

Contul companiei Z - credit guvernam.

Banca A

+ 100

+ 100

+ 100

+ 100

via contul

Trezoreriei

M1M2

M3

Active externe nete Cont curent banca AActive interne

Cont curent banca B

Contul Trezoreriei

Numerar în afara BNR

Banca centrală

Active externe nete Contul companiei SActive interne:

Contul companiei T - credit sector privat

Contul companiei U - credit guvernam.

Banca B

+ 100

+ 100+ 100

+ 100

Page 5: Lichiditatea din sistemul bancar

5BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

-60,000

-30,000

0

30,000

60,000

90,000

120,000

150,000

180,000

210,000

240,000

Dec

-06

Feb-

07

Apr-0

7

Jun-

07

Aug

-07

Oct

-07

Dec

-07

Feb-

08

Apr

-08

Jun-

08

Aug

-08

Oct

-08

Dec

-08

Feb-

09

Apr-0

9

Jun-

09

Aug

-09

Oct

-09

Dec

-09

Feb-

10

-60,000

-30,000

0

30,000

60,000

90,000

120,000

150,000

180,000

210,000

240,000

Credit sector privat Alte active nete* Credit sector public netM3 Credit intern net

Masa monetară şi contrapartidele principalemil. lei, sf. perioadei mil. lei, sf. perioadei

* Active externe nete, Conturi de capital, altele

Sursa: BNR, INS

Page 6: Lichiditatea din sistemul bancar

6BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%2

006

2007

2008

2009

2006

200

7

2008

2009

2006

2007

200

8

2009

2006

2007

2008

2009

2006

200

7

2008

2009

2006

2007

2008

2009

Romania Bulgaria Cehia Polonia Ungaria Zona euro

Credit sector public Credit sector privat

sfarsitul perioadei Structura creditului intern

Sursa: BCE

Page 7: Lichiditatea din sistemul bancar

7BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

0

20

40

60

80

100

120

140

2006

2007

2008

2009

2006

2007

2008

2009

2006

2007

2008

2009

2006

2007

2008

2009

2006

2007

2008

2009

2006

2007

2008

2009

Romania Bulgaria Cehia Polonia Ungaria Zona euro

Credit sector privat/PIB M3/PIB

Sursa: Bancile centrale, BCE, Eurostat

Adâncimea financiară%, sfârşitul perioadei

Page 8: Lichiditatea din sistemul bancar

8BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

90000

100000

Jan-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep

-07

Nov

-07

Jan-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep

-08

Nov

-08

Jan-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep

-09

Nov

-09

Jan-

10

Mar

-10

Populatie Companii

milioane lei, sfarsitul perioadei

Depozitele din M3ale populaţiei şi ale companiilor

Sursa: BNR

Page 9: Lichiditatea din sistemul bancar

9BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

Jan-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep

-07

Nov

-07

Jan-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep

-08

Nov

-08

Jan-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep

-09

Nov

-09

Jan-

10

Mar

-10

Depozite overnight Depozite la termen

milioane lei, sfarsitul perioadei Depozitele din M3 ale populaţiei

Sursa: BNR

Page 10: Lichiditatea din sistemul bancar

10BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

Jan-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep

-07

Nov

-07

Jan-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep

-08

Nov

-08

Jan-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep

-09

Nov

-09

Jan-

10

Mar

-10

Depozite overnight Depozite la termen

milioane lei, sfarsitul perioadeiDepozitele din M3 ale companiilor

Sursa: BNR

Page 11: Lichiditatea din sistemul bancar

11BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

-5

5

15

25

35

45

55

Jan-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep

-07

Nov

-07

Jan-

08

Mar

-08

May

-08

Jul-0

8

Sep

-08

Nov

-08

Jan-

09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9

Sep

-09

Nov

-09

Jan-

10

Mar

-10

Populatie

Companii

%, sfarsitul perioadei, termeni reali

Ritmul de creştere anuală a depozitelor din M3 ale populaţiei şi ale companiilor

Sursa: BNR, INS

Page 12: Lichiditatea din sistemul bancar

12BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Moneda centrală (I)

Banca centrală deţine monopolul ofertei de monedă centrală (high- powered money);

Încrederea în moneda centrală are ca fundament capacitatea băncii centrale de a prezerva valoarea stocului de monedă din economie;

Principalele surse de creaţie a monedei centrale: acumularea de rezerve valutare, utilizarea instrumentelor de politică monetară (operaţiuni de piaţă monetară, facilitatea de creditare);

Formele pe care le îmbracă moneda centrală: numerar şi monedă de cont (disponibilităţile băncilor în conturile curente deschise la banca centrală, disponibilităţile în contul Trezoreriei deschis la BNR);

Moneda centrală scripturală

nu poate exista în afara conturilor deschise la banca centrală.

Page 13: Lichiditatea din sistemul bancar

13BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Moneda centrală (II)

Rolul esenţial al monedei centrale (scripturale): realizarea decontării finale a tuturor tranzacţiilor financiare din economie;

O funcţie importantă a băncii centrale: gestionarea şi monitorizarea sistemelor de plăţi;

Criteriul principal al acceptării deschiderii de conturi curente de către banca centrală în favoarea unor entităţi: importanţa majoră a entităţilor respective în cadrul sistemului de plăţi (băncile creatoare de monedă şi Trezoreria statului);

Convenţia utilizată de banca centrală: evitarea concurării băncilor comerciale în oferirea de servicii bancare către public.

Page 14: Lichiditatea din sistemul bancar

14BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Active externe nete Numerar în circulaţieActive interne:

Depozite overnight - credit sector privat

Dep. la termen sub doi ani - credit guvernam.

Alte instrumente financiare

Situaţia monetară

Active externe nete Contul companiei XActive interne:

Contul companiei Y - credit sector privat

Contul companiei Z - credit guvernam.

Banca A

-

100

M1M2

M3

Active externe nete Cont curent banca AActive interne

Cont curent banca B

Contul Trezoreriei

Numerar în afara BNR

Banca centrală

Active externe nete Contul companiei SActive interne:

Contul companiei T - credit sector privat

Contul companiei U - credit guvernam.

Banca B

+ 100

100Lichiditatea din sistemul

bancar

Page 15: Lichiditatea din sistemul bancar

15BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Active externe nete Cont curent banca AActive interne

Cont curent banca B

Contul Trezoreriei

Numerar în afara BNR

Banca centrală

Active externe nete Numerar în circulaţieActive interne:

Depozite overnight - credit sector privat

Dep. la termen sub doi ani - credit guvernam.

Alte instrumente financiare

Situaţia monetară

Active externe nete Contul companiei XActive interne:

Contul companiei Y - credit sector privat

Contul companiei Z - credit guvernam.

Banca A

+ 100

M1M2

M3

Active externe nete Contul companiei SActive interne:

Contul companiei T - credit sector privat

Contul companiei U - credit guvernam.

Banca B

+ 100

Lichiditatea din sistemul

bancar100

+ 100

+ 100

100

Page 16: Lichiditatea din sistemul bancar

16BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia working balances*

2500

4500

6500

8500

10500

12500

14500

16500

18500

20500

22500

Jan-

09

Feb-

09

Mar

-09

Apr

-09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Aug

-09

Sep-

09

Oct

-09

Nov

-09

Dec

-09

Jan-

10

Feb-

10

Mar

-10

Apr

-10

RMO

Working balances (B-B)**

Working balances inclusiv plăţi către Trezorerie(B-B+ B-T)***

- mil. RON -

*medie zilnică pe perioada de constituire a RMO**B-B = tranzacţii bancă-bancă ***B-T= tranzacţii bancă- Trezorerie

Sursa: BNR

Page 17: Lichiditatea din sistemul bancar

17BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Lichiditatea din sistemul bancar

Rol principal în realizarea decontării finale a tuturor tranzacţiilor financiare din economie (plăţi diverse efectuate de clienţii băncilor, tranzacţii pe pieţele financiare, acordarea de credite, plăţi la buget, încasări de la buget);

Rol important în implementarea şi transmiterea impulsurilor politicii monetare -

funcţia principală a băncii centrale;

Determinanţii săi majori: factorii autonomi ai lichidităţii şi instrumentele politicii monetare (cadrul operaţional al politicii monetare).

Page 18: Lichiditatea din sistemul bancar

18BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Factorii autonomi ai lichidităţii

Toate poziţiile din bilanţul monetar al băncii centrale ce nu reprezintă instrumente de politică monetară; ei generează absorbţii/injecţii de lichiditate;

Principalii factori autonomi ai lichidităţii: (i) activele externe nete (AEN); (ii) numerarul în afara BNR; (iii) Contul Trezoreriei Statului;

Impact semnificativ asupra gestionării lichidităţii, fiind surse de (i) incertitudine în evaluarea ofertei şi cererii de lichiditate; (ii) fluctuaţii ample ale lichidităţii instituţiilor de credit.

Page 19: Lichiditatea din sistemul bancar

19BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia factorilor autonomi ai lichidităţii

-80000

-60000

-40000

-20000

0

20000

40000

60000

80000

Jan-

03A

pr-0

3Ju

l-03

Oct

-03

Jan-

04A

pr-0

4Ju

l-04

Oct

-04

Jan-

05A

pr-0

5Ju

l-05

Oct

-05

Jan-

06A

pr-0

6Ju

l-06

Oct

-06

Jan-

07A

pr-0

7Ju

l-07

Oct

-07

Jan-

08A

pr-0

8Ju

l-08

Oct

-08

Jan-

09A

pr-0

9Ju

l-09

Oct

-09

Jan-

10A

pr-1

0

-mil. RON, medii aferente perioadelor de

const. a RMO-

-80000

-60000

-40000

-20000

0

20000

40000

60000

80000

AEN

Alte AIN

Disponibilităţile Trezoreriei (lei+valută)

Numerar

Sursa: BNR

Page 20: Lichiditatea din sistemul bancar

20BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Cadrul operaţional al politicii monetare (I)

Mecanismul rezervelor minime obligatorii

-

are rolul de creşte şi a face predictibilă cererea de lichiditate a băncilor

şi implicit de a facilita calibrarea ofertei de lichiditate a băncii centrale; prin caracteristicile sale, are şi rol de buffer

contra diferitelor şocuri

neaşteptate de lichiditate (nivelul RMO trebuie să se coreleze

cu nivelul working balances),

contribuind astfel la stabilizarea ratelor dobânzilor de pe piaţa monetară interbancară;

Important: rezervele deţinute de bănci în conturile curente deschise la banca centrală nu sunt blocate.

Page 21: Lichiditatea din sistemul bancar

21BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia zilnică a contului curent în raport cu nivelul prevăzut al RMO

Perioada de constituire: 24 mai - 23 iunie 2009

0.0

0.2

0.40.6

0.8

1.0

1.2

1.41.6

1.8

2.0

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Banca A Banca B

Perioada de constituire: 24 august - 23 septembrie 2009

0.0

0.20.40.6

0.81.01.21.4

1.61.82.0

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Banca A Banca B

Page 22: Lichiditatea din sistemul bancar

22BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia valorii medii a contului curent în raport cu nivelul prevăzut al RMO

Perioada de constituire: 24 august - 23 septembrie 2009

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Banca A Banca B

Perioada de constituire: 24 mai - 23 iunie 2009

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Banca A Banca B

Page 23: Lichiditatea din sistemul bancar

23BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia contului curent al băncilor pe parcursul perioadei de constituire a RMO

24 martie - 23 aprilie 2009

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Cont curent zilnic*

Media contului curent de la inceputulperioadei de const. a RMO*

* In raport cu nivelul prevazut al RMO

24 iulie - 23 august 2009

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Page 24: Lichiditatea din sistemul bancar

24BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Cadrul operaţional al politicii monetare (II)

Operaţiunile de piaţă monetară (operaţiuni open market)

• cel mai important instrument de politică monetară al

BNR

se

realizează la iniţiativa băncii centrale, având următoarele funcţii:

- ghidarea ratelor de dobândă;

-

gestionarea condiţiilor lichidităţii de pe piaţa monetară;

-

semnalizarea stance-ului

politicii monetare.

Page 25: Lichiditatea din sistemul bancar

25BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Principalele categorii de operaţiuni de piaţă monetară aflate la dispoziţia

BNR

Efect asupra lichidităţii din sistemul bancar

(+ injecţie/ -

absorbţie)

Operaţiuni repo +

Atragere de depozite -

Operaţiuni reverse repo -

Emitere de certificate de depozit -

Swap

valutar +/-

Acordarea de credite colateralizate +

Vanzari/cumparari

de active eligibile pt. tranzacţionare

-/+

Page 26: Lichiditatea din sistemul bancar

26BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Cadrul operaţional al politicii monetare (III)

Facilităţile permanente oferite de BNR

– au drept scop:

(i)

absorbirea (facilitatea de depozit), respectiv furnizarea (facilitatea

de creditare) de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);

(ii)

semnalizarea stance-ului

politicii monetare;

(iii) diminuarea volatilităţii

ratelor dobânzilor pe termen scurt de pe

piaţa monetară interbancară, prin coridorul format de ratele

dobânzilor aferente celor două instrumente (în prezent, +/-

4 p.p.

în jurul ratei dobânzii de politică monetară).

Page 27: Lichiditatea din sistemul bancar

27BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Gestionarea lichidităţii din sistemul bancar de către banca centrală

Definiţie: activitate importantă a băncii centrale constând în cuantificarea cererii de lichiditate a sistemului bancar şi în furnizarea sau absorbirea volumului adecvat de lichiditate prin intermediul

operaţiunilor de politică monetară;

• Rol: menţinerea obiectivului operaţional al politicii monetare la niveluri conforme cu deciziile de politică monetară, prin utilizarea setului de instrumente de politică monetară; în contextul strategiei inflation targeting obiectivul operaţional (explicit sau implicit) al politicii monetare este rata dobânzii pe termen scurt de pe piaţa monetară;

Maniera de realizare: condiţionată

de poziţia

netă

a lichidităţii

din sistemul

bancar, respectiv, de poziţia

băncii

centrale

faţă

de acest

sistem: de creditor

sau de debitor.

Page 28: Lichiditatea din sistemul bancar

28BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Bilanţul simplificat al băncii centrale

Poziţia structurală a lichidităţii

(influenţa netă a factorilor autonomi ai lichidităţii):

PS=A2+A3-P3-P4-P5

Poziţia netă a lichidităţii

(indică sensul şi magnitudinea operaţiunilor băncii centrale):

PN=PS-P2

Active Pasive

A1. Operaţiuni de refinanţare a instituţiilor de credit

A2. Active externe nete

A3. Alte active interne

P1. Plasamente ale instituţiilor de credit la banca centrală

P2. Disponibilităţi în conturile curente ale instituţiilor de credit

P3. Numerar în circulaţie

P4. Contul Trezoreriei

P5. Alţi factori autonomi (net)

Page 29: Lichiditatea din sistemul bancar

29BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Principalele poziţii din bilanţul monetar al BNR

-40000

-30000

-20000

-10000

0

10000

20000

30000

40000

Jan-

03A

pr-0

3Ju

l-03

Oct

-03

Jan-

04A

pr-0

4Ju

l-04

Oct

-04

Jan-

05A

pr-0

5Ju

l-05

Oct

-05

Jan-

06A

pr-0

6Ju

l-06

Oct

-06

Jan-

07A

pr-0

7Ju

l-07

Oct

-07

Jan-

08A

pr-0

8Ju

l-08

Oct

-08

Jan-

09A

pr-0

9Ju

l-09

Oct

-09

Jan-

10A

pr-1

0

- mil. RON, medii aferente perioadelor de

const. a RMO -

-40000

-30000

-20000

-10000

0

10000

20000

30000

40000

Operaţiuni de politică monetară, net (-)absorbţie/(+)injecţie

Factori autonomi ai lichidităţii (net)

RMO

Sursa: BNR

Page 30: Lichiditatea din sistemul bancar

30BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Gestionarea lichidităţii de către banca centrală

Cererea-

Factori autonomi

(net)

-

Rezerve minime obligatorii

-

Facilitatea de depozit

Oferta-

Operaţiuni open market

-

Facilitatea de creditare

=(pe parcursul

unei perioade de menţinere a

RMO)

Page 31: Lichiditatea din sistemul bancar

31BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Bilanţul simplificat al băncii centrale*

* date ipotetice

Active unitati monetare

Pasive unitati monetare

Factori autonomi ai lichiditatii Factori autonomi ai lichiditatii Active externe, net 281 Numerar in afara BNR 150

Contul Trezoreriei in lei 10 in valuta 85

Contul curent al bancilor (lei)/RMO lei 80

Instrumente de politica monetara Instrumente de politica monetara Operatiuni repo 40 Atragere de depozite Facilitatea de creditare 5 Operatiuni reverse repo

Facilitatea de depozit 1

326 326

Oferta CerereaOperatiuni de piata monetara (net) 40 Factori autonomi (net) -36Facil. creditare 5 Nivel prevazut al RMO lei 80

Facil. depozit 145 45

Page 32: Lichiditatea din sistemul bancar

32BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Bilanţul simplificat al băncii centrale* (2)

* date ipotetice

Active un. mon.

Plati catre buget

BNR: repo

Plati de la buget

BNR: rev. repo

Pasive un. mon.

Plati catre buget

BNR: repo

Plati de la buget

BNR: rev. repo

Factori autonomi ai lichiditatii Factori autonomi ai lichiditatii Active externe, net 281 Numerar in afara BNR 150

Contul Trezoreriei in lei 10 +30 -20 in valuta 85

Contul curent al bancilor (lei) 80 -30 +30 +20 -20

Instrumente de pol. mon. Instrumente de politica monetara Operatiuni repo 40 +30 Atragere de depozite Facil. de creditare 5 Operatiuni reverse repo +20

Facilitatea de depozit 1

326 326 356 356 356 326 326 356 356 356

Oferta CerereaOperatiuni de piata monetara (net) 40 +30 -20 Factori autonomi (net) -36 +30 -20Facil. creditare 5 Nivel prevazut al RMO 80

Facil. depozit 145 45 75 75 55 45 75 75 55 55

Page 33: Lichiditatea din sistemul bancar

33BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Active un. mon. Emis. fx MFP

Plati de la buget

1/Alt /2 Pasive un. mon. Emis.

fx MFP

Plati de la buget

1/Alt /2

Factori autonomi ai lichiditatii Factori autonomi ai lichiditatii Active externe, net 281 +30 -30 Numerar in afara BNR 150

Contul Trezoreriei in lei 10 +30 // -30 in valuta 85 +30 -30

Contul curent al bancilor (lei) 80 +30 -30

Instrumente de pol. mon. Instrumente de politica monetara Operatiuni repo 40 Atragere de depozite Facil. de creditare 5 Operatiuni reverse repo

Facilitatea de depozit 1

326 356 356 326 326 356 356 326

Oferta CerereaOperatiuni de piata monetara (net) 40 Factori autonomi (net) -36 -30 +30Facil. creditare 5 Nivel prevazut al RMO 80

Facil. depozit 145 45 45 45 45 45 15 45

1/ MFP schimba valuta la BNR, alimenteaza ct. in lei si apoi injecteaza suma respectiva.2/ Alternative de drenare a excedentului de lichiditate generat de injectia Trezoreriei.

Bilanţul simplificat al băncii centrale* (3)

* date ipotetice

Page 34: Lichiditatea din sistemul bancar

34BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Provocări actuale

la adresa

gestionării lichidităţii de către banca centrală

1. Adecvarea cadrului operaţional al politicii monetare şi a manierei de gestionare a lichidităţii din sistemul bancar din perspectiva:

-

obiectivului politicii monetare vizând ancorarea anticipaţiilor inflaţioniste şi asigurarea sustenabilităţii

dezinflaţiei

simultan cu crearea condiţiilor pentru

redresarea pe baze sănătoase a activităţii de creditare şi implicit a economiei- asigurării funcţionării fără tensiuni (ordonate) a pieţei monetare

Provocarea este amplificată de:–

Revenirea recentă a băncii centrale în poziţia de debitor net faţă de sistemul bancar, excedentul

net de lichiditate din sistemul bancar

menţinându-se deocamdată la valori relativ scăzute

Manifestarea unor imperfecţiuni ale mecanismului de transmisie monetară –

unele chiar accentuate de efectele crizei globale –

necesitând susţinerea procesului de corecţie descendentă a ratelor dobânzilor practicate de bănci în relaţiile cu clienţii nebancari, dar şi evitarea exacerbării volatilităţii cursului de schimb al leului

Creşterea puternică a volatilităţii şi impredictibilităţii

mişcărilor factorilor autonomi ai lichidităţii

Tendinţa de uşoară îngustare a pieţei monetare interbancare conturată recent

2. Armonizarea graduală a acestui cadru cu cel al BCE.

Page 35: Lichiditatea din sistemul bancar

35BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia lichidităţii nete a sistemului bancar

-30000

-20000

-10000

0

10000

20000

30000Ja

n-08

Apr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Jan-

09

Apr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Jan-

10

Apr

-10

- mil. RON, medii aferente perioadelor de const. a RMO -

Poziţia netă a lichidităţii (operaţiuni de politică monetară, net)Excedentul structural de lichiditate (influenţa netă a factorilor autonomi)RMO

Sursa: BNR

Page 36: Lichiditatea din sistemul bancar

36BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Evoluţia ratei dobânzii de politică monetară şi a ratelor dobânzilor la credite şi depozite (sold)

5

10

15

20

25

Jan-

05

Apr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Jan-

06

Apr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Jan-

07

Apr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Jan-

08

Apr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Jan-

09

Apr

-09

Jul-0

9

Oct

-09

Jan-

10

- % -

Rata dobânzii de politică monetară Rata dobânzii la depozitele la termen Rata dobânzii la credite

Sursa: BNR

Page 37: Lichiditatea din sistemul bancar

37BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Ratele dobânzilor şi volumul tranzacţiilor pe piaţa monetară interbancară

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500Ja

n-08

Feb-

08M

ar-0

8A

pr-0

8M

ay-0

8Ju

n-08

Jul-0

8A

ug-0

8Se

p-08

Oct

-08

Nov

-08

Dec

-08

Jan-

09Fe

b-09

Mar

-09

Apr

-09

May

-09

Jun-

09Ju

l-09

Aug

-09

Sep-

09O

ct-0

9N

ov-0

9D

ec-0

9Ja

n-10

Feb-

10M

ar-1

0A

pr-1

0

- mil. RON -

0

5

10

15

20

25

-%-

Volumul mediu zilnic al tranzacţiilor (sc. st.) Rata dobânzii (sc. dr.)Rata dobânzii de politică monetară (sc. dr.)

Sursa: BNR

Page 38: Lichiditatea din sistemul bancar

38BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

Jan-

07A

pr-0

7

Jul-0

7O

ct-0

7

Jan-

08

Apr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Jan-

09A

pr-0

9

Jul-0

9O

ct-0

9

Jan-

10

Apr

-10

%

Rata dob. de politică monetarăRata dob. ON (POLONIA)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

Jan-

07A

pr-0

7Ju

l-07

Oct

-07

Jan-

08A

pr-0

8Ju

l-08

Oct

-08

Jan-

09A

pr-0

9Ju

l-09

Oct

-09

Jan-

10A

pr-1

0

%

Rata dob. de politică monetarăRata dob. ON (EONIA)

Ratele dobânzilor

Zona euro Polonia

Sursa: BCE, Banca Naţională a Poloniei

Page 39: Lichiditatea din sistemul bancar

39BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Provocări actuale

la adresa

gestionării de către bănci a lichidităţii proprii (1)

1. Distribuţia asimetrică a lichidităţii din sistem:(i) bănci aflate în poziţie netă excedentară;(ii) bănci aflate în poziţie netă de deficit.

2. Creşterea continuă a cererii de rezerve a băncilor destinată efectuării plăţilor zilnice decontate prin REGIS (working

balances)

3. Constrângeri exercitate asupra redistribuirii eficiente a lichidităţii pe piaţa monetară (interbancară şi a titlurilor de stat):(i) amplitudinea mare şi predictibilitatea insuficientă a fluctuaţiilor factorilor autonomi ai lichidităţii;(ii) incertitudini ale operatorilor privind condiţiile lichidităţii -

curente şi

pe termen scurt;

Page 40: Lichiditatea din sistemul bancar

40BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Provocări actuale

la adresa

gestionării de către bănci a lichidităţii proprii (2)

(iii) manifestarea efectelor unor şocuri exogene (injecţii ireversibile de lichiditate efectuate de Trezorerie pe seama disponibilităţilor în valută; creşterea volumului operaţiunilor derulate de

nerezidenţi pe piaţa

valutară interbancară);(iv) caracterul insuficient al informaţiilor de care dispun băncile referitoare la situaţia lichidităţii din sistemul bancar; (v) factori de natură instituţională (existenţa limitelor de expunere între operatori);(vi) insuficienta abilitate a băncilor în a-şi gestiona lichiditatea;(vii) manifestarea până de curând a unei reticenţe de tranzacţionare pe piaţa secundară a titlurilor de stat, inclusiv datorită caracterului incomplet al cadrului de reglementare – problemă aflată în curs de soluţionare.

4. Derularea procesului de ajustare a bilanţurilor şi de reducere a raportului credite-depozite

Page 41: Lichiditatea din sistemul bancar

41BANCA NABANCA NAŢŢIONALĂ A ROMÂNIEIIONALĂ A ROMÂNIEI

Structura poziţiei nete a lichidităţii sistemului bancar (media

perioadelor

de constituire a RMO)

20102010(ianuarie(ianuarie--aprilie)aprilie)

Bănci cu deficit de lichiditate (14)-3721 mil. RON

Operaţiuni cu BNR (net)-808 mil. RON

Operaţiuni interbancare(net)-2913 mil. RON

Bănci cu excedent de lichiditate (26)4075 mil. RON

Operaţiuni cu BNR (net)1162 mil. RON

Operaţiuni interbancare(net)2913 mil. RON

20092009

Bănci cu deficit de lichiditate (19)-10600 mil. RON

Operaţiuni cu BNR (net)-8744

mil. RONOperaţiuni interbancare(net)

-1856 mil. RON

Bănci cu excedent de lichiditate (22)1577 mil. RON

Operaţiuni cu BNR (net)-279 mil. RON

Operaţiuni interbancare(net)1856 mil. RON