Ghidul investitorului la Bursa

8/15/2019 Ghidul investitorului la Bursa

1/32


2/32


3/32

Bine ai venit în ghidul Bursei de Valori București pentru a deveni o

persoană inițiată în domeniul piețelor de capital! Este posibil să fi participat

sau să iei parte la unul dintre seminariile organizate de BVB împreună cu

brokerii în cadrul programului Fluent în Finanțe. Sperăm că îți va plăcea

seminarul și ghidul, dar și că îți vei îmbogăți cunoștințele care te pot ajuta

atât în viața personală, cât și în cea profesională.Această broșură, împreună cu un seminar “face to face” organizat de BVB

vrea să te familiarizeze cu modul în care funcționează lumea financiară, să teinspire să îți dorești să știi și mai multe despre bani și să te introducă în

universul piețelor de capital.Am pregătit acest ghid cu mare grijă, împreună cu brokerii parteneri, iar

dacă ai sugestii cu privire la modul în care putem îmbunătăți această

broșură, anunță-ne! Pentru orice întrebare sau sugestie, te rugăm să ne

trimiți un email la: [email protected]

Cuprins

1. Cum să fii Fluent în Finanțe 42. Gandeste pe termen lung: fonduri de pensii și asigurări de viață 73. Piețele de capital 94. Cum să devii inițiat în bursă: investiția în acțiuni 125. Introducere în piața de capital din România 176. Cum să fii investitor 19

7. Glosar 278. Chestionar: Ce tip de investitor ești? 29

3


4/32

Economisire,apoi investitiiEconomisirea este excesul veniturilor

tale față de cheltuielile tale. În general,aceasta se face în conturi de economii labănci sau în depozite bancare. Banii sunt însiguranță, primești o dobândă mică și suntla îndemână, putând fi accesați atunci cândai nevoie de ei (lichiditate mare). Totuși, unplan de economisire nu îți poate aduce un

câștig ridicat pe termen lung, și luând înconsiderare impactul inflației, probabil căputerea reală de cumpărare a banilor vascădea. Investițiile, pe de altă parte, te potajuta să îți creezi și să îți păstrezi averea.Deși valoarea unor investiții poate creștesau scădea în timp, investițiile prudentepot aduce un câștig mai mare decâtconturile de economii. Prin asumarea unuin i v e l a d e c v a t d e r i s c p o ț i a v e aoportunitatea să obții câștiguri mai mari pe

termen lung. Este important de ținut minteca valoarea investițiilor, precum și câștigulgenerat de ele, poate scădea sau crește,astfel că investitorii pot ajunge să aibă maipuțini bani decât au investit.

Este fundamental să iei în considerareefectele inflației asupra banilor tăi. Inflațiaeste creșterea prețurilor bunurilor șiserviciilor. Pe măsură ce prețurile acestoracresc, valoarea monedei, leul spreexemplu, scade și o persoană ajunge să nu

mai poată cumpăra la fel de mult cuaceeași sumă de bani ca anul trecut.Economiile bat rareori rata inflației;investițiile pot.

În esență, diferența între economisire șiinvestiție este aceea că economiile suntdoar bani puși deoparte, în timp ceinvestițiile ajută banii tăi să crească

într-o perioadă de timp. O persoană îșipoate satisface nevoile pe termen scurt cueconomiile, dar pentru satisfacerea

nevoilor pe termen lung, are nevoie să facăinvestiții. În primul rând, economisirea te

ajută să îți protejezi principalul, întimp ce investițiile te ajută săobții câștiguri mai mari decâtrata inflației.

În primul râ nd, sunt treifactori cheie în ceea ce priveșteo b ie c t i v e le u n e i in v e s t i ț i i :siguranță, câștig și lichiditate.

Într-un scenariu ideal, aceasta înseamnă că o persoană îșidorește ca investiția să fie absolut

sigură, în timp ce genereazăcâștiguri atractive și, totodată,oferă o lichiditate ridicată. Totuși,realitatea arată că este foartedificil să ai în același timp toateaceste trei obiective. De obicei, unobiectiv îl îndepărtează pe altul.Spre exemplu, dacă o persoană îșidorește câștiguri ridicate, vatrebui să își asume unele riscuri;sau dacă vrea lichiditate mare, va

trebui să facă un compromis înceea ce privește câștigul. Din acestmotiv, fiecare persoană arenevoie de propriul plan deinvestiții care să se potriveascăsituației sale – nevoile financiare

în funcție de vârstă, în ce stadiueste cariera sa, mărimea familiei,nevoile altor membri ai familieietc.

1. Cum sã devii fluent în finante¸̧

¸

4


5/32

3. Crează-ți un plan de investiții șipermite investițiilor tale să crească

A șa c u m sp u n e a ș i Win s t o nChurchill, “dacă eșuezi în planificare, îțiplanifici să eșuezi”. Dacă vrei să îți

îndeplinești obiectivele investiționale,oricare ar fi acestea, este foarteimportant să îți creezi un plan deinvestiție. Apoi, trebuie să îți urmeziplanul și doar să îl adaptezi atunci cândapar schimbări semnificative alefactorilor de bază. În mod ideal, lasăinvestiț ia în pace și lasă magiacompunerii să lucreze. Dar începeacum!

În medie, oamenii au nevoie de doar

75% din venitul dinaintea pensionăriipentru a-și menține standardele deviață atunci când vei fi la pensie.

Aceasta înseamnă că trebuie săeconomisești constant aproximativ10% din venitul tău pe durata anilor demuncă. Cu cât aștepți mai mult, cu atâtva fi mai greu. Cu fiecare deceniu în care

nu economisești, aproape că sedublează suma pe care trebuie să o puid e o p a r t e p e n t r u î n d e p l i n i r e aobiectivelor la pensionare. Spreexemplu, dacă trebuie să economisești5% pe an încă de când ai 20 de anipentru a fi fericit la pensie, va trebui săfaci un efort și să economisești 10%anual dacă aștepti până la 30 de ani casă începi să economisești. Iar dacăaștepți până la 40 de ani, suma urca din

nou, la 20%.

1. Cheltuie mai puțin decât câștigiAceastă maximă poate părea

evidentă, însă oamenii au dificultăți înaplicarea sa. Dacă cheltui mai multdecât câștigi, nu vei reuși niciodată sădevii independent financiar. Vei plătibani pentru alții pentru tot restul viețiitale. Cu cât începi mai repede să apliciaceastă regulă în viața ta, cu atât maibine, dar niciodată nu este prea târziu.

2. Economiesește minim 10% dinveniturile tale și investește-le înțelept

Dacă nu economisești în timpul câtești activ în cariera profesională sau

începi mai târziu, sunt șanse să te

pensionezi sărac. Să economisești oparte din salariul lunar sau lunar osumă fixă te poate ajuta să acumulezibani pentru viitor. Cheia este săinvestești constant, chiar dacă estevorba de o sumă mică. Să începi chiarcu 50 de euro pe lună poate generarezultate bune pe termen lung, atâttimp cât banii sunt alocați înțelept și lise permite să crească prin intermediuldiverselor instrumente financiare. Spre

exemplu, mai jos ai un tabel careevidențiază evoluția valorii economiilorlunare, în timp și cu un randament de6% pe an.

Primii 4 pasi sprecâstigarea independentei financiare¸¸

¸

* cu randament anual 6%

Depunere 3 ani 5 ani 10 ani 15 ani 20 ani 25 anilunară*

50 euro 1.966 3.488 8.194 14.541 23.102 34.648

100 euro 3.934 6.977 16.388 29.082 46.204 69.299

150 euro 5.900 10.465 24.582 29.082 46.204 103.949

250 euro 9.834 17.443 40.970 72.705 115.510 173.249

5


6/32

4. Înțelege Puterea Compunerii(the power of compounding)

Principiul compunerii arată ca și o

sumă mică de bani, în timp, poateajunge o investiție uriașă. Pentru tineasta înseamnă că dacă investești, chiarși o sumă mică, într-un activ a căruivaloare crește în t imp, și apoireinvestești câștigul din investiția ta(dobânda pe care o primești, chiria pecare o încasezi pentru investiția înproprietatea pe care ai inchiriat-o, sau

dividendele primite de la companiaunde ești acționar), magia compuneriiva face miracole pentru tine. De

asemenea, înseamnă că nu mai poțifolosi argumentul “Pot economisi doar10 lei pe săptămână, așa că nu aresens. Nu va ajunge vreodată la cevamai mult”. Chiar și economiile mici șiperiodice ajung să compună sumemari în decursul anilor.

6


7/32

Fondurile de pensiiFondul de pensii este un fond

înființat pentru a facilita, organiza șiinvesti banii cu care angajatorul șia n g a j a t u l c o n t r i b u i e p e n t r uconstituirea pensiei private, caresuplimentează pensia acordată desistemul public de pensii. Fondul depensii este un coș de active menit săgenereze o creștere stabilă pe termenlung și să î ț i asigure un venit

s u p l i m e n t a r a t u n c i c â n d t epensionezi.

D e m o g r a fi a î n s c ă d e r e ș i îmbătrânirea populației, în general,pun presiune pe bugetul public depensii, care trebuie să se bazeze pecontribuții mai mici (mai puținiangajați) care să susțină beneficiarii(pensionarii). Pentru aceasta, în anul2007 România a introdus sistemul depensii private, bazat pe modelul testat

și recomandat de Banca Mondială –sistemul de pensii private pe piloni,care include Pilonul II (obligatoriu) șiPilonul III (facultativ).

Astfel, fondurile de pensii sunt oalternativă la pensia de stat și au fostconstruite pe doi piloni. Pilonul II,denumit și „pensia administratăprivat” sau „pensie obligatorie”, a fostcreat prin redirecționarea de către stata unei părți a contribuției de asigurări

sociale către fondurile de pensii.Contribuțiile sunt obligatorii pentrupersoanele de până în 35 ani șiopționale cele cu vârsta cuprinsă între35 și 45 de ani. Banii se strâng înconturi individuale – separat pentrufiecare persoană – și sunt investițipentru a genera un venit suplimentar

în completare a pens iei de stat.Fondurile de pensii sunt administratede societăți de administrare careinvestesc sumele acumulate și careinformează beneficiarii cu privire la

situația conturilor lor.Pilonul III reprezintă sistemul de

pensii facultative, administrate decompanii private, la care aderarea estefacultativă. Ca și în cazul Pilonului II,sumele se acumulează în conturiindividuale și se administrează desocietăți de administrare. Oricinepoate contribui în sistem cu până la15% din veniturile brute realizatelunar. Pentru a putea beneficia de o

pensie facultativă, fiecare participanttrebuie să aibă cel puțin 90 decontribuții lunare la fond, o vârstă decel puțin 60 de ani și o sumă minimăacumulată. Contribuțiile sunt scutitede impozit, iar sumele respective sededuc din impozitul pe venit.

În sistemul public de pensii, statulcolectează contribuțiile de la angajațiși distribuie banii către pensionariideja existenți. Statisticile privind

demografia arată că redistribuirealogică nu mai este viabilă, întrucâtnumărul de contributori scade, în timpce numărul de pensionari este încreștere. Soluția acestei dileme a luatforma sistemului de pensii private,care permite fiecărei persoane activesă pună bani deoparte pentruperioada pensionării.

Asigurări de viață

Numite generic “asigurări de viață”,aceste investiții au obiective diverse,care pot fi combinate. Ele oferă îngeneral protecție, ajutând familiab e n e fi c iar u lu i să î ș i p ăs t r e zestandardul de viață în cazul unorevenimente neprevăzute. Deseori,companiile de asigurări adaugăcomponente de economisire, investițiisau de sănătate, astfel încât produselede asigurare să se plieze cât mai binepe interesele tale.

2. Gândeste pe termen lung:fonduri de pensii si asigur ri de viat ã ã

¸¸ ¸

7


8/32

La modul general, asigurarea deviață este un contract cu o companiede asigurări.

Spre exemplu: În cazul uneiasigurări de viață clasice, asiguratulplătește o primă de asigurare, iar înschimbul acelei prime compania deasigurări se obligă să plăteascăurmașilor asiguratului o sumă de bani

în cazul decesului persoanei asigurate.Un alt exemplu de asigurare de

viață este cel al asigurării de viață cuacumulare de capital. În acest caz, oparte din prima pe care o plătești

acoperă componenta de protecție (cași în cazul unei asigurari clasice deviață) în timp ce o altă parte esteinvestită de compania de asigurări șiplătită clientului la finalul perioadeicontractuale sau chiar înainte,

împreună cu o parte din profitulobținut.

Mulți oameni și consilierii lorfinanciari consideră că asigurarea de

viață este piatra de temelie a planuluilor financiar. În timp ce scopulprincipal al asigurării de viață este ca

familia ta să aibă un sprijin financiar încazul decesului tău, acestea pot fiutilizate și în alte scopuri:

Ÿ Asigurarea fondurilor pentruplata unor cheltuieli (precumcheltuielile de spitalizare sauintervenții chirurgicale survenite

în urma unui accident)Ÿ Crearea unei moșteniri pentru

moștenitorii tăiŸ Contribuții caritabile în cazul

morții tale

Niciodată nu este prea devreme să începi să îți creezi un plan de asigurare.Poți începe chiar de la vârsta de 18 aniși trebuie să ai în vedere că importanțaunei asigurări de viață crește odată ceai copii sau alte persoane care depindde tine și care au nevoie de asistență încazul în care nu mai ești printre ele.

8


9/32

Știai că investițiile pe termen lung înacțiuni depășesc majoritatea altorinvestiții? Dacă ești interesat să deviiinvestitor continuă să citești!

De cesã devii investitor?Acțiunile sunt o investiție lichidă

În afara performanței consistenteexistă și alte motive pentru care

acțiunile sunt o opțiune atractivăpentru investiții. Ele sunt o investițielichidă. Aceasta înseamnă că pot ficumpărate și vândute după cum îțidorești. Vânzarea unei proprietățipoate dura luni. Vânzarea unei acțiunipoate dura secunde. Acționarii potalege să vândă acțiunile pe care le au lao companie sau doar o parte dinacestea. O astfel de opțiune nu estevalabilă în cazul unei proprietăți.

Este ușor să stabilești valoareareală a acțiunilor

Un alt avantaj este ca valoarea realăa unei investiții în acțiuni poate fistabilită cu ușurință. Este simpludeoarece poți vedea zilnic evoluțiaacțiunilor în ziare sau pe propriulcomputer.

Diversificare

Crearea unui “coș de acțiuni” (unportofoliu de acțiuni) îți permite săinvestești în diverse sectoare aleeconomiei. Prin investiția în companiicare activează în diverse sectoare aleeconomiei, îți minimizezi potențialelepierderi pe unul dintre sectoarele caresubperformează. Dacă un sectorscade, altul poate crește. Acesta esteunul dintre principalele motive pentrucare un portofoliu bine echilibrat de

acțiuni surclasează invariabil multealte tipuri de investiții.

Randament și DividendePrincipalul mod prin care poti

profita de acțiuni este atunci cândprețul lor crește în timp – cumpărăieftin și vinde scump! În afară decreșterea prețului, poți beneficia ded i v i d e n d e . D i v i d e n d e l e s u n tcâștigurile plătite acționarilor dinprofiturile înregistrate de companie,fie în bani sau în acțiuni. Este omodalitate prin care acționarii sunt

recompensați pentru că au asiguratc ap i t a l c o m p an ie i . De r e g u lă ,dividendele sunt plătite o dată sau dedouă ori pe an, depinzând de politicape care o are compania cu privire lad i s t r i b u ț i a p r o fi t u l u i . N i v e l u ldividendului poate varia dacă firmavrea să se dezvolte, caz în care ratadividendului ar putea fi mai mică. Sprecomparație, o companie matură arputea opta pentru o rata mai mare de

distribuție, din nou depinzând depolitica sa de dividend.

Este mai ușor decât creziPoate crezi că este complicat, dar

investiția în acțiuni este un processimplu – milioane de oameni fac acestlucru în toată lumea! Investiția înacțiuni necesită servici i le unuiintermediar (așa cum plasareafondurilor tale în depozite necesită

servici i le unei bănci). Angajați iintermediarului te vor asista la fiecarepas pe care trebuie să îl faci în procesulde investiție și îți vor răspunde tuturor

întrebărilor. Este chiar mult mai ușordecât crezi.

3. Pietele de capital¸

9


10/32

Cu cât este mai mare potențialul decâștig, atât de mare este riscul pentru

fondurile tale. În privința acțiunilor,

prețul acestora poate fi afectat de diverși factor i , printre care perfor man țacompaniei, performanța bursei peansamblu și întregul climat economic.

Astfel, există cu siguranță un element derisc, dacă prețul acțiunilor a scăzut,atunci și valoarea investiției tale scădea.Î ț i poț i minimiza r iscul pr intr-o

planificare atentă, existând strategii pentru reducerea și administrareariscului prin diversificare.

Instrumente disponibilepentru tine – o scurtãprezentare generalã

Investiția pe termen lung includeun număr de diverse instrumentefinanciare care pot fi cumpărate pe obursă, precum acțiuni sau obligațiuni.Dar piețele de capital nu înseamnădoar aceste două instrumente – poți

găsi, de asemenea, oportunitățialternative pentru investiții, precumfonduri mutuale, Exchange TradedFunds (ETF = fonduri deschise deinvest i ț i i l i s tate la bursă) saucertificate, doar pentru a menționacâteva dintre ele. Mai jos vei găsi oscurtă prezentare generală a ceea ceeste fiecare dintre aceste instrumente.

Acțiuni – O acțiune este o unitate

de proprietate într-o companie, care adecis să vândă o parte dintre acestepărți de proprietate pentru capital.Acțiunea reprezintă o unitate încapitalul companiei. Atunci când dețiiuna sau mai multe acțiuni într-ocompanie, ești acționar. În schimbulinvestiției într-o companie, acționariicâștigă dreptul unei părți din viitoarelecâștiguri ale firmei, care ar urma să fiedistribuite ca dividende, și alte

beneficii, precum dreptul să votezi laadunările generale ale acționarilor.Acțiunile sunt dematerializate și sunt

tranzacționate electronic. Investiția înacțiuni listate este realizată în principalpentru dividend și pentru câstigul de

capital din diferențele de preț lacumpărare și vânzare.

Obligațiuni – O obligațiune este un împrumut de la investitori. Investitorii împrumută bani unei companii șidupă o anumită perioadă de timp,obligațiunea ajunge la “maturitate” șicompania rambursează investitorilorsumele pe care aceștia le-au investit,p l u s o d o b â n d ă . Î n s c h i m b u l

fondurilor atrase prin emisiunea deobligațiuni, instituțiile și companiileplătesc periodic o dobândă (numităcupon). Dobânda poate fi fixă, pentru

întreaga durată de viață a obligațiunii,sau variabilă, calculată și anunțatăperiodic. Obligațiunile sunt idealepentru investitorii care vor un venitsigur și periodic. Aceste instrumenteoferă, de regulă, o dobândă mai maredecât cea practicată la depozitele

bancare. Sumele împrumutate pot firambursate fie în câteva tranșe pedurata de viață a obligațiunilor, sau lamaturitate. Investitorii în obligațiunipot decide să păstreze obligațiunilepână la maturitate și să încasezedobânda și rambursarea principalului,sau le pot vinde pe bursă. Pe langăcompanii, autoritățile locale și publicepot emite, de asemenea, obligațiuni,precum certificatele de trezorerie sau

obl igaț iun i de stat cu d iversematurități sau obligațiuni municipaleemise de orașe și județe.

Fonduri mutuale – Un fond mutualeste o entitate care colectează bani dela mai mulți investitori, îi pune la un locși cu ajutorul unor specialiști investescaceste sume în diverse acțiuni șiinstrumente de datorie, conformstrategiei lor de investiție. În schimbul

investiției lor, investitorii primescunități de fond emise de respectivulfond mutual. Pentru aceasta, fondurile

10


11/32

mutuale percep un comision de administrare. Profiturile sau pierderile înregistrate defondul mutual sunt, apoi, împărțite cu investitorii proporțional cu investiția fiecăruia.Astfel, fondurile mutuale atenuează în mare parte din eventualele greșeli pe care

cineva le-ar putea face când alege să investească direct. Fondurile mutuale sunt bunepentru acele persoane care nu au timp, aptitudinile sau resursele pentru a selectainstrumentele financiare adecvate și nici de a-și monitoriza investițiile lor pentru caapoi să ia decizia de vânzare. Fondurile mutuale sunt relativ sigure întrucât risculinvestiției este minimizat de faptul că fondul are un portofoliu diversificat, lucru carenecesită un anumit capital.

Exchange Traded Funds (ETF) / Fondurile deschise de investiții listate la bursă – Acestea sunt un tip de fonduri de investiții bazate pe un indice de piață și investesc încoșul de instrumente financiare din care este format indicele respectiv. Fondul poateinvesti în oricare sau în toate instrumentele constituente ale indicelui, dar nu neapărat

în aceeași proporție. ETF-urile sunt un instrument foarte folositor pentru cei care vor săinvestească pe bursă, dar nu au suficiente cunoștințe pentru a-și construi singuripropriul portofoliu sau pur si simplu nu au timp să analizeze și să administreze titlurilecare fac parte din indicele pe care în replică fondul. ETF-urile pot fi folosite deinvestitorii care doresc să obțină o expunere rapidă pe acțiunile incluse în indice, darnu au capitalul necesar pentru a-și construi un astfel de portofoliu diversificat. Înschimb, cu o sumă relativ mică, investiția într-un ETF poate replica performanță care arsolicita alocarea unei sume mai mari pentru a cumpăra fiecare dintre componenteleindicelui urmărit. ETF-urile sunt tranzacționate la fel ca acțiunile, ceea ce înseamnă căun investitor poate cumpără sau vinde unitățile de fond ale ETF-ului în cadrul uneiședințe de tranzacționare, la prețul de piață, prin utilizarea serviciilor unui intermediar

autorizat.

Certificatele – Acestea sunt instrumente financiare hibrid care reprezintă obligațiifinanciare ale unui emitent față de deținătorul instrumentului. Certificatele au ocomponentă derivată care modifică profilul de risc și câștig. Certificatele depind de unactiv suport, care poate fi un alt instrument financiar precum acțiunile, un indicebursier, o rată de schimb, o dobândă, o marfă, un coș sau combinații de astfel deinstrumente sau valori mobiliare. Certificatele sunt, de regulă, tranzacționate deinvestitorii mai experimentați.

Este foarte important de înțeles ca fiecare tip de instrumente financiare implică diferite corelații risc –randament. Astfel, trebuie să alegi instrumentele după ce îți analizezi profilul investițional, cel mai indicat cuajutorul unui intermediar. Pentru mai multe informații despre cum poți deveni investitor mergi la pagina 14.

Disclaimer: Vă rugăm să luați act de faptul că sunt diferite tipuri de grafice care prezintă corelația dintre risc șirandament și care iau în considerare diferiți factori. Graficul alăturat este doar indicativ, riscul luând in considerare maimulți factori, specifici fiecărei clase de instrumente și de aceea nu au putut fi reprezentați în graficul menționat.

Este foarte important de î n ț e le s c a fi e c a re t ip d einstrumente financiare implicăd i f e r i t e c o r e l a ț i i r i s c –randament. Astfel, trebuie săalegi instrumentele după ce îțianalizezi profilul investițional,cel mai indicat cu ajutorul unuiintermediar. Pentru mai multeinformații despre cum poțideveni investitor mergi lapagina 14.

11


12/32

¸

¸ ¸

12

CUMPĂRĂTORI

INTERMEDIARI

PIEŢELE DE CAPITAL GLOBALE

VÂNZĂTORI

ORAŞE COMPANII

UNIVERSITĂŢI SPITALE INVESTITORIINDIVIDUALI

PROIECTE PUBLICE GUVERNE ANTREPRENORI

4. Cum sã devii initiatîn bursã: investitiaîn actiuni

De ce decid companiile sã intre pe pietele decapital si cum încep actiunile sã fie tranzactionatela bursã

Unele companii emit acțiuni pentru a atrage bani de la public (“investitori”)pentru a se finanța și pentru a-și crește afacerea. Astfel de finanțări pot fi

împrumutate sau atrase prin emisiune de acțiuni. Banii pe care o companie îi

atrage prin emisiunea de acțiuni către investitori este numită capital social.Alternativa este să atragă banii prin împrumut de la bancă sau prin emisiunede obligațiuni; acestea sunt clasificate drept instrumente de datorie.

Spre deosebire de instrumentele de datorie prin care banii împrumutațitrebuie restituiți celor de la care au fost împrumutați, capitalul socialreprezintă proprietatea continuă a companiei și, astfel, nu trebuierambursat. Devenind unul dintre proprietarii sau acționarii unei companii,investitorii își asumă riscul ca acea companie să nu aibă succes. Bineînțelescă este la fel de important de recunoscut faptul că acționarii câștigăconsiderabil dacă acea companie are succes. De cele mai multe ori ocompanie alege să atragă finanțări prin “listare” la bursă și emisiune de

acțiuni către investitori. Procesul listării permite acțiunilor unei companii săfie tranzacționate pe bursă dintr-o țară. Aceste companii sunt numitecompanii listate. Ele trebuie să respecte un anumit set de reguli pentru listareal bursei respective, pentru a putea fi admise pe lista oficială. Aceste regulipot prevede cerințe variate, precum date despre profiturile înregistrateanterior, capitalul emis/plătit, un număr minim de acționari sau publicareadiverselor informații relevante.

¸¸ ¸¸


13/32

De ce decid companiile să se listeze?Ÿ Pentru a atrage capitalul necesar pentru: creștere, extinderea operațiunilor,

lansarea de noi produse, îmbunătățirea capacității și producție, finanțarea

cercetărilor și dezvoltării crearea de noi strategii de piață, plata unor datoriiŸ Creșterea vizibilității, reputației, marketing-ului etc.Ÿ Planuri de stimulare a angajaților prin acordarea de acțiuniŸ Preluarea altor companii cu plata în acțiuniŸ Și multe altele, din multe motive specifice.

Odată listate, companiile pot contribui la economie prin:Ÿ crearea mai multor locuri de muncăŸ generarea unor venituri suplimentareŸ dezvoltarea de produse noi și mai buneŸ promovarea creșterii economice în general

Intelegerea pietelor si a finantãriiprin intermediul burseiDe obicei, economiile personale ale unui antreprenor și, dacă este necesar,

contribuții de la prieteni/rude sunt sursa de fonduri pentru începerea unei afacerinoi. Pentru un proiect mare, însă, întrucât necesarul de finanțare este mai mare,companiile vor avea nevoie de credite, dar vor merge chiar dincolo de aceasta. Astfel,disponibilitatea capitalului este unul dintre cele mai importante aspecte în

înființarea sau extinderea unei afaceri la scară largă. Există o modalitate de a atragecapital dincolo de sine sau dintr-un cerc mic de prieteni și rude. Aceasta implicăatragerea capitalului de la publicul din întreaga țară prin vânzarea de acțiuni alecompaniei pentru prima dată, operațiune cunoscută și sub numele de listare.Procesul este de obicei numit Ofertă Publică Inițială sau IPO, un termen cu care s-ar putea să fii deja familiarizat.

Pentru aceasta, compania trebuie să invite la subscriere printr-un document deofertă care include detalii complete despre istoricul companiei, proiectul său,modelul său de afacere, estimările privind profitabilitatea etc. Când cuiva i se pareconvingătoare această oportunitate de investiție, poate subscrie în oferta publică, iardupă alocare devine acționar al companiei. Acesta este motivul pentru care, prinagregare, chiar și sumele mici de la un număr foarte mare de persoane ajung să fiecapital utilizabil pentru corporații. Mecanismul prin care companiile atrag bani de lapublic este numitpiață primară.

Este de reținut faptul că atunci când tu esti acționar și ai nevoie de banii tăi, poțivinde aceste acțiuni altor acționari sau unor noi investitori pe bursă. Astfel detranzacții nu reduc sau afectează capitalul unei companii. Bursele aduc laolaltă astfelde vânzători și cumpărători prin intermediul brokerilor și facilitează tranzactțonarea.Astfel, companiilor care atrag bani de la public li se cere să listeze neapărat acțiunilela o bursă care permite tranzacționarea din orice colț al țării. Mecanismul cumparăriiși vânzării acțiunilor pe o bursă este cunoscut sub numele depiață secundară.

Nu trebuie neapărat să cumperi acțiuni la o companie în cadrul unei ofertepublice inițiale. Oricând poți cumpăra acțiuni la orice companie listată la bursă.

Ca acționar, esți co-proprietar al companiei și îndreptățit să beneficiezi de toatedrepturile de proprietate, inclusiv de dividend: profitul distribuit de companie

proprietarilor. În decursul anilor dacă o companie performează bine, alți investitorivor dori să devină proprietari ai unei astfel de companii prin cumpărarea acțiunilorcompaniei.

¸¸¸¸

13


14/32

Rezultatele bune ale companiei emitente (profituri, creștere, dividende) duc lacreșterea cererii pentru aceste acțiuni, care duce la creșterea prețului acțiunilor.Astfel, ai oportunitatea să vinzi acțiunile tale la un preț mai mare decât cel la care le-

ai cumpărat. În acest mod îți poți crește averea, bineînțeles dacă ai făcut alegereabună încă de la început atunci când ai cumpărat acțiuni la compania potrivită.Reversul este la fel de valabil! Din acest motiv este important ca un investitor să fieinformat atunci când face o alegere.

Ce determinãpreturile actiunilor?

Prețul acțiunilor unei anumitecompanii este determinat de ofertă șicerere. Cererea este determinată deoamenii care vor să cumpere anumiteacțiuni de la investitorii care le dețindeja. Dacă oamenii cred că vor obțineprofit de pe urma unei acțiuni, vor dorisă o cumpere. În același timp, ofertaeste limitată și nu toți cei care vor sădețină acțiunile respective o pot face.Astfel, cu cât mai mulți oameni îți

doresc să dețină o anumită acțiune, cuatât mai mult vor fi dispuși săplătească pentru ea și, astfel, prețul vafi stabilit mai sus.

Este important să realizeze cădiferite evenimente pot mișca prețul însus sau în jos, precum factori dinindustrie sau creșterea câștigurilorsau vânzărilor companiei, lansarea den o i p r o d u s e , s c h i m b ă r i î nmanagement sau schimbări ale

legislației. Pe ansamblu, factorii carepot influența prețul pot fi împărțițiastfel:

Ÿ interni, naționali sau internaționali,context economic și politic

Ÿ perspectiva generală a economiei și

trendul piețelor de capitalŸ știri despre companie, precum

semnarea de no i contracte ,intrarea pe noi piețe, investiții,s c h i m b ă r i î n m a n a g e m e n t ,s c h i m b ă r i î n s t r u c t u r aacționariatului, rezultate financiareetc.

Ÿ estimările analiștilor incluse înrapoartele de analiză

Ÿ articole din presa și știri din

domeniul de activitate al companieiŸ s e n t i m e n t u l g e n e r a l a l

investitorilor și psihologia pieței.Este crucial să fii informat despre

evenimentele curente astfel încât să fiiun investitor educat. În timp ceinvestitorii și analiștii decid dacă oacțiune merită cumparată prinexaminarea “sănătății” financiare acompaniei, la fel de important este săurmărească știrile și evenimentelecare pot influența prețul acțiunilor prinefectul lor asupra ofertei și a cererii.

¸ ¸

14


15/32

Monitorizarea preturilor Poți verifica prețurile zilnice ale acțiunilor în secțiunea economică a majorității

ziarelor sau online. De regulă, vor fi afișate următoarele prețuri:

Prețul de închidere, care este ultimul preț de tranzacționare înregistrat la închiderea pieței.

Cel mai mare preț al zilei, adică cel mai mare preț plătit pentru acțiunearespectivă în timpul zilei de tranzacționare.

Cel mai mic preț al zilei, adică cel mai mic preț plătit pentru acțiunearespectivă în timpul zilei de tranzacționare.

Variația prețului, comparativ cu ultimul preț înregistrat de acțiunearespectivă la finalul precedentei zile de tranzacționare.Semnele (+) și (-) înaintea cifrei arată dacă o acțiune a crescut sau a scăzut față de

prețul de la închiderea zilei precedente. Dacă nu este evidențiat în niciun alt fel, înseamnă că prețul a stagnat la nivelul celui de la închiderea zilei anterioare.

Analiza Fundamentalã si Analiza Tehnicã Analiza Fundamentală implică utilizarea datelor financiare și economice

pentru evaluarea lichidității, solvabilității, eficienței și, cel mai important, alpotențialului câștig oferit de o companie. Kit-ul esențial al analistului fundamentalinclude rapoartele anuale și rezultatele financiare, statistici ale industriei șitrendurile pieței, precum și date macro-economice etc.

Cu aceste informații la îndemână, scopul analistului fundamental este să scoată în evidență acțiunile subevaluate și, apoi, să le cumpere în anticiparea unei creștericare ar trebui să aibă loc atunci când valoarea este evidentă.

Deși nu este foarte important pentru investitorul obișnuit să înțeleagă completmodul în care analistul fundamental își îndeplinește munca sa, este folositor să

înțelegi în linii mari ce se petrece în mintea lui atunci când evaluează valoarea uneiacțiuni. Când realizează o analiză fundamentală, valoarea unei acțiuni este evaluată

în următorii 3 pași:Ÿ realizarea de scenarii pentru economie în general, utilizând indicatori

economici cheie (precum bursa în sine, rata dobânzii, PIB, investițiile înafacerile reale, profiturile corporate, prețuri, balanța de plăți etc); examinarea“sănătății” financiare a companiei, la fel de important este să urmăreascăștirile și evenimentele care pot influența prețul acțiunilor prin efectul lorasupra ofertei și a cererii.

Ÿ

analizarea câștigurilor companiei și dividendele;Ÿ realizarea de previziuni cu privire la percepția pieței asupra creșteriicompaniei tale.

În timp ce o abordare fundamentală evaluează o acțiune prin utilizarea datelorfinanciare și economice, un analist tehnic nu se uită la evoluția veniturilor, balanțe,politica companiei, ori altceva fundamental despre companie. Analiza tehnică ia încalcul evoluția istorică a prețului unui instrument financiar sau indice și evoluția dinprezent. Aceasta este realizată, de regulă, în formatul unui grafic. Instrumentulfinanciar poate fi o acțiune, indice sau sector.

¸

¸

15


16/32

Analistul tehnic crede că instrumentele financiareevoluează în trenduri și că aceste trenduri continuă pânăcând se întâmplă ceva care schimbă trendul. În cazul

trendurilor, pot fi observate anumite modele și niveluri.Uneori analiza este greșită. Cu toate acestea, într-omajoritate covârșitoare a cazurilor,se dovedește a fiextrem de precisă.

Instrumentele analistului tehnic sunt indicatori șisisteme utilizate pe graficele evoluției prețului. Mediimobile, linii de suport și rezistență, deviații de la medie,benzi Bollinger, momentum – toate acestea sunt exemplede indicatori. Toți acești indicatori spun o poveste.

În trecut, analiza tehnică necesita computereinstituționale puternice și echipe de matematicieni

pentru a interpreta semnalele. Acum, cu soft-urilemoderne și computer-ul de acasă, investitorii individualipot accesa aceleași informații ca analiștii instituțiilor mari.

16


17/32

Bursa de Valori BucurestiBursa de Valori București este un operator de piață și de sistem autorizat de către

Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), care administrează o piațăreglementată (PR) și un sistem alternativ de tranzacționare (ATS) compatibil custandardele europene. BVB, în calitatea sa de operator de piață are scopul de afacilita fluxurile de bani între investitori - cei care au capital și doresc să investească șisă-I “multiplice", și emitenți - cei care au nevoie de capital pentru investiții, în scopulde a-și dezvolta afacerea.

BVB opereazã douã piete:

Piața reglementată – Piața principală a BVB este o piață reglementată undeinstrumentele financiare, cum ar fi acțiuni și drepturi emise de entități (românești șiinternaționale), obligațiuni (corporative, municipale și titluri de stat), emise deentități din România, precum și obligațiuni corporative internaționale, OPCVM-urile(acțiuni și unități de fond), produse structurate și ETF-uri. Pe piața reglementată aBursei de Valori București se tranzacționeză acțiuni ale unora din cele mai renumitecompanii dintr-o varietate de sectoare din România.

Pentru a fi listată pe piața reglementată, o companie trebuie să îndeplineascăurmătoarele criterii:

Ÿ Să aibă forma juridică de societate pe acțiuni (S.A.);Ÿ Să aibă valoarea capitalurilor proprii/capitalizare anticipată de minim 1 milion

euro;Ÿ Să aibă un free-float al capitalului de cel puțin 25% (acțiuni care să nu fie

deținute de companie sau de investitori strategici)Ÿ Să aibă un istoric al activității de cel puțin 3 ani și să fi întocmit situații

financiare pentru această perioadă.

Piața AeRO – segment de piață dedicat listării companiilor la început de drum,start-up-uri și IMM-uri, in vederea finanțarii proiectelor acestora, a poveștilor lor decreștere, a sporirii vizibilității și care să contribuie la dezvoltarea mediului de afaceri.Pentru investitori, o participație într-o societate care se pregătește de listare peAeRO oferă oportunitatea de a intra în acționariatul acesteia încă de la un nivel

incipient al dezvoltării ei. Societățile listate pe AeRO pot avea o dezvoltare accelerată,iar randamentul investițional poate fi unul spectaculos. Potențialii investitori încompaniile listate pe AeRO trebuie să fie în cunoștință de cauză cu privire la faptul căun sistem alternativ de tranzacționare este piața desemnată în principal pentrucompanii de mai mici dimensiuni și start-up-uri, pentru care există tendința să seatașeze un risc investițional mai ridicat față de companiile admise la tranzacționarepe o piață reglementată. AeRO va include companii cu mare potențial de dezvoltare,precum IT&C. Printr-un plasament într-un start-up sau un IMM, investitorii își vorputea diversifica portofoliile, cu clase de active mai riscante, dar din domenii cupotențial ridicat de creștere la care până acum nu au avut acces pe piața bursierăromânească.

5. Introducereîn piata de capital româneascã¸

¸

¸

17


18/32

Institutiile pietei de capital din RomâniaAutoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) este autoritatea care

supraveghează și reglementează piața financiară non-bancară, respectiv piața decapital, piața pensiilor private și piața asigurărilor.

Depozitarul Central asigură compensarea și decontarea tranzacțiilor cu

instrumente financiare, precum și evidența registrelor societăților emitente.Fondul de Compensare a Investitorilor colectează și administrează contribuțiilemembrilor pentru cazul în care va fi nevoie de compensarea creanțelor investitorilorprovenind din incapacitatea unui membru de a restitui fondurile bănești și/sauinstrumentele financiare datorate sau aparținând investitorilor, deținute și/sauadministrate în numele acestora în cadrul prestării de servicii de investiții financiare.

Casa de Compensare București efectuează operațiuni de înregistrare,garantare, compensare și decontare a tranzacțiilor cu instrumente financiarederivate încheiate pe piața reglementată la termen, administrată de Bursa de ValoriBucurești.

Probabil că ați auzit despre RASDAQ. Piața RASDAQ a fost lansată în 1996 și peea erau tranzacționate acțiuni și drepturi emise de entități românești provenitedin programul marii privatizari. Pe 30 septembrie 2014, Parlamentul României a

decis dizolvarea Pieței RASDAQ. Piața va rămâne operațională până în octombrie2015, deși nu mai este permisă listarea pe RASDAQ. Companiile listate peRASDAQ se pot decide să promoveze pe piața reglementată sau pe AeRO dacă

îndeplinesc cerințele de admitere.

¸

Sistem Alternativde Tranzacţionare (ATS)

Acţiuni emisede companii româneşti pe AeRO

Acţiuni emisede companii străine

Piaţa Reglementată (PR)

Acţiuni şi drepturi ale companiilorromâneşti şi străine

Obligaţiuni corporative şi municipale

Titluri de statUnităţi de fond, ETF-uri

Certificate

Instrumente financiare tranzacţionatela Bursa de Valori Bucureşti

18


19/32

Deschiderea unui cont de tranzactionarePrimul pas pe care trebuie să-l faci

este să intri pe website-ul BVB însecț iunea ‘ In termediar i ’ ș i sărăsfoiești lista cu brokeri autorizați sătranzacționeze la Bursa de ValoriBucuresti. După ce ai ales o anumitacompanie de brokeraj, trebuie să ieilegatura cu ei, prin telefon sau adresa

de email disponibilă pe website, si sădiscuți cu ei despre deschiderea unuicont.

Un cont de tranzacționare estesimilar unui cont bancar – la inceputtrebuie să îl alimentezi cu bani pe carebrokerul tău îi va utiliza pentruplasarea ordinelor in numele tău.Oricand cumperi acțiuni, acestea vorintra în contul tău in schimbul banilor,iar dacă ulterior te hotăraști să vinzi

acțiuni, vei primi in cont bani pentruacțiunile vandute.

Pentru deschiderea unui cont la unbroker, trebuie să prezinți o copie aactului de identitate și să semnezicontractul de intermediere și cerereade deschidere de cont. Ambeledocumente vor fi necesare lad e s c h i d e r e a c o n t u l u i d etranzacționare. În plus, brokerul tăuiți va cere să completezi un chestionar

investițional, pe baza căruia brokeruliți va crea profilul investițional, adicăbrokerul va putea identifica cetoleranță ai la risc, experiența in ceeace priveste investițiile, informațiiesențiale pentru orice investitorincepător.

În baza documentelor semnate, tu,deja ca investitor, vei putea plasaordine de cumparare sau de vanzarefie prin brokerul tău, sau direct printr-

o platformă de tranzacționare pusă ladispoziție de brokerul tău.

Obiectivele taleOricine poate deveni investitor!

Procedeul deschiderii unui cont detranzacționare este la fel de simplu cadeschiderea unui cont bancar. În plus,brokerul tău te poate asista în toateetapele descrise mai jos.

Fiecare investiție trebuie să fie însoțită de două activități adiționale:stabilirea strategiei de plasament șianaliza carateristici lor pieței șiinstrumentelor utilizate pentru ainvesti. Atunci când vorbim desprestrategia de investiții pe piața de capitaltrebuie să luăm în calcul:

Ÿ Obiectivele investitoruluiŸ Orizontul de timp avut în vedere

pentru a investiŸ Nivelul de lichiditate dorit și alte

restricțiiŸ Nivelul maxim de risc acceptat.Odată ce se elaborează strategia de

investiții, următorul pas este selectareainstrumentelor financiare care vor fiincluse în portofoliu, combinate înscopul de a îndep l in i cr i ter i i lemenționate în strategie. Selecțiapresupune o analiză a companiilor șidiferite instrumente financiare, aperformanței financiare în ultimii ani, învederea identificării tendințelorviitoare de dezvoltare.

6. Cum sã devii investitor

¸

19


20/32

Ce fel de investitor esti?Un investitor înțelept va alege un

produs de investiții care corespundenu numai obiectivelor sale și suma debani disponibilă, dar și în funcție detoleranța față de risc. Toate investițiilepresupun un anumit grad de risc.Există investitori care au preferințăpentru risc și cei care au o aversiunefața de risc. Un investitor înțelepturmărește o strategie de investițiicare să se potrivească profilului săude risc.

Astfel de profiluri de risc generalesunt descrise mai jos:

Profil de risc conservator:Vizează protejarea capitalului –Nivel de risc foarte scăzut

Obiectivul principal investiționalde a păstra capitalul sau valoareaprincipalului investit. Vrei să câștigi unflux de venituri previzibil din activeletale. Astfel găsești mai reconfortantsă investești în produse cu scadențefixe și rentabilitate prestabilite.Creșterea capitalului sau cultivareaa v e r i i e s t e d e o i m p o r t a n ț ăsecundară. Ești dispus să îți asumiriscuri limitate cu activele tale, deobicei, într-un orizont de timp scurtinvestițional. Spre exemplu, poțiinvesti 80% din bani în depozite

bancare, 10% fonduri de investiții cuplasamente în piața monetară, 5% înfonduri de investiții cu plasamente înobligațiuni, iar diferența de 5% înacțiuni cu profil defensiv.

Profil de risc defensiv saumoderat: V izează creștereagraduală a capitalului – Nivel derisc scăzut

Principalul scop investițional este

de a obține un venit relativ stabil șimoderat. Ești dispus să îți asumi unnivel moderat de risc cu activele în

care investești. Vizezi generarea uneicreșteri graduale a averii pe termenlung. Portofoliul defensiv constă în

pr inc ipa l în t i t lur i cu ven i t fixdiversificate, cu o mică parte de acțiuni.Poți urma exemplul de mai sus, darplasezi mai puțin în depozite bancare șiceva mai mult în fondurile de investițiiși poți păstra ponderea pe acțiuni.

Profil de risc echilibrat: Vizeazăechlibrul între risc și rentabilitate

Scopul principal este realizarea uneicreșteri a capitalului pe termen lung.

Cauți randamente relativ stabile, darnu te deranjează asumarea riscurimoderate. Cu toate acestea, vizezi unvenit al activelor tale. Portofoliuechilibrat se realizează prin proporțiiegale de obligațiuni și acțiuni. La fel ca

în exemplele de mai sus, doar că începisă scazi ponderea plasamentelor îndepozite bancare și investești mai mult

în fondurile de investiții, inclusiv spreacele plasamente în acțiuni, și poți mări

expunerea și pe actiuni.

Profil de risc dinamic: Vizeazăpotențial de creștere pe termen lung

Vrei să-ți crești averea pe termenlung. Ești dispus să-și asumi mai multeriscuri deoarece vrei profituri mai mari.Ești conștient că acțiunile pot fluctua petermen scurt, dar o consideri o scăderet e m p o r a r ă a i n v e s t i ț i e i c a ooportunitate de cumpărare. Portofoliul

dinamic include investiții cu o varietatede clase de active, cu un procent ridicatde acț iuni . Depozite le bancarereprezintă mai puțin în portofoliul tău,

în timp ce plasamentele în fonduri deinvestiții și acțiuni cresc și începi săinvestești și în alte instrumentefinanciare cu risc ceva mai ridicat, cumsunt certificatele.

¸

20


21/32

Profil de risc de creștere sauagresiv: Vizează creștere pe termenfoarte lung

Prioritatea ta este de a generacâștiguri de capital. Realizezi că întimp, piețele de capital pot de obicei,supraperforma alte investiții. Cu toateacestea, nu ești confortabil deexpunerea integrală a investiției peacțiuni. Ești conștient de faptul că, cucat mai mare este nivelul de risc alactivului, cu atât valoarea sa va fluctuasubstanțial. Nu ești preocupat devaloarea veniturilor generate de

activele tale. Nu îți este teamă despeculații sau să investești în așa-n u m i t e le se c t o ar e e c o n o m ic eriscante. Consideri că o scădere apieței/un regres temporar reprezintă ooportunitate de cumpărare. O mareparte a portofoliului de creștere va fiformat din acțiuni.

Nu ești sigur care este profilulpotrivit pentru tine? Testează-țiaptitudinile de investitor în testul din

ultima parte a ghidului!

Câteva aspecte de luatîn considerare înainte dea lua decizia de a investi

Cum să-ți gestionezi finanțelereprezintă una dintre cele maiimportante decizii. Astfel, ia-ți un răgazde gândire și planifică-l cu grijă. Este

esențial să îți creezi un plan deinvestiții pe care să-l respecți și să-lmodifici doar atunci când există

schimbări majore în factorii de bază.

Selecția titlurilor din portofoliuCu ajutorul unui consultant sau

intermediar poți învăța cum săidentifici tipurile de acțiuni de mai sus.Sau poți vizita site-ul BVB și verifica cecompanii sunt listate la Bursa de ValoriBucurești. În plus, poți utiliza, deasemenea, următoarele surse pentrua obține informații:

Ÿ

Site-urile intermediarilor șipublicațiiŸ Ziare și reviste de afaceriŸ ü Programele de afaceri la TV și

RadioŸ S i t e - u r i ș i p u b l i c a ț i i a l e

furnizorilor de date, cum ar fiReuters, Bloomberg, ZiarulFinanciar etc.

Atunci când analizezi cumpărarea

de acțiuni într-o anumită societate, artrebui să faci puțină cercetare desprecompania respectiva. Îți recomandăms ă d i s c u ț i c u c o n s i l i e r u l s a uintermediarul și / sau să citeștimaterialul de cercetare care îți poateoferi o bună înțelegere asupraactivităților societății și situația deafaceri.

SURSA CE CONȚINE ȘI DE UNDE O OBȚII

Rapoarteleanuale (șisemestriale)

Informații generale despre companie, inclusiv datele financiareauditate pentru cel mai recent an. Informații disponibile pe site-ulwww.bvb.ro, pe profilul emitentului.

Rapoarteanaliști

Rapoartele departamentelor de cercetare ale firmelor de brokerajconțin diverse informatii și date pentru să susțină recomandărileanaliștilor de a cumpăra, vinde sau deține stocuri urmate de firme.

Ziare despecialitate

Website-uri și publicații precum și agenții de știri pot furniza cele maiactualizate evoluții ale unui sector economic, respectiv o companieanume. Important este să o urmărești cu înțelepciune.

De unde obții informațiile de care ai nevoie:

21


22/32

Diversificarea În determinarea alocării activelor

(ce procentaj din portofoliul total va fi

alocat pentru ce fel de activ),diversificarea reprezintă o necesitate.Cel mai bun mod de a minimiza risculeste să-ți diversifici investițiile îndiferite produse de investiții. Dacăacțiunile sunt singurele investiții, poțirăspândi riscul prin diversificarea

între diferite companii și sectoare.Neavând “toate ouăle într-un coș”, veimaximiza randamentul și minimizariscurile care apar în timpul diferitelor

stagii ale ciclului economic.

Selectarea unui interval de timpEste aproape imposibil să câștigi

bani peste noapte pe bursă, astfel că,

este important sa iei decizia corectă cuprivire la intervalul de timp al investițieitale. Tipul de abordare depinde deintervalul de timp stabilit, astfel încâtpoți fi investitor pe termen scurt, mediusau lung. În general investitorii petermen lung (de exemplu 3-5 ani) aucele mai bune rezultate. În cazulinvestitorilor pe termen scurt, riscurilesunt mult mai mari, iar sincronizareaeste importantă întrucât trebuie să

monitorizeze evoluția prețurilor învederea identificării unor oportunitățide tranzacționare avantajoase.

Atenție! Sunt șanse mari ca tu să fii deja investitor! Nu lăsa ca participațiata în cele mai bune profitabile companii din România să se irosească!

Un român din 4 deține acțiuni la una dintre societățile listate la Bursa de ValoriBucurești, fără măcar să știe, în valoare de valoare totală de 350 de milioane deeuro. Cum s-a întâmplat acest lucru? În timpul programului de privatizare în masă

(PPM), cetățenilor de peste 18 de ani li s-au dat acțiuni la unele dintre companiilelistate pe piața RASDAQ. Cu toate că au fost acordate acum 20 de ani, aceste acțiunisunt încă valoroase în bani!

Cum poți afla dacă deții acțiuni? Pur și simplu contactează Depozitarul Central(pentru detalii accesează ) sau un intermediar șiwww.depozitarulcentral.roadresează întrebarea! Există șanse ca unul dintre membrii familiei să dețină sau să fiacumulat acțiuni de-a lungul anilor. În cazul în care deții acțiuni la o companie care a

înregistrat profit, ești îndreptățit să primești dividend. În ceea ce privește acțiunile,poți decide să le păstrezi, să le vinzi și să investești capitalul obținut pentru a investi

în alte valori mobiliare sau să le vinzi și să folosești capitalul obținut. Pentru aidentifica cea mai bună opțiune pentru tine, contactează astăzi un broker!

22


23/32

Sã o luãm cu începutul: selectarea unui broker T r a n z a c ț i i l e a u l o c î n t r e

cumpărători și vânzători, prin sistemul

de tranzacționare al bursei de valori. Înscopul de a tranzacționa, investitoriitrebuie să deschidă un cont la oentitate specializată, un intermediar,menționată ca "broker". Un broker vafi legătura între tine și bursa de valori,iar acesta este indispensabil pentrubuna funcționare a piețelor de capital.

Deschiderea unui cont de tranzacționare este aproximativ asemănătoare cudeschiderea unui cont bancar. În scopul de a deschide un cont la un intermediar vatrebui mai întâi să-i furnizezi o copie a actului tău de identitate și să semnezi

contractul de intermediere precum și aplicația de deschidere de cont. Ambeledocumente vor fi necesare pentru deschiderea contului de tranzactionare. În plus,intermediarul tău îți va cere, de asemenea să completezi chestionarul de investițiicare îi va permite să îți creeze un profil de investiții. Pe baza chestionarului deinvestiții intermediarul va putea identifica toleranța față de risc risc, precum șiexperiența de investiții, care reprezintă o informație cheie pentru orice investitor

începător.Pe baza documentelor prezentate și semnate, fiind deja investitor, vei fi în

măsură să transmiți ordinele de cumpărare sau de vânzare fie către intermediarsau direct prin intermediul unei platforme de tranzacționare online pus la dispozițiede intermediar. Astfel deschis contul de tranzacționare, trebuie mai întâi alimentat

cu bani pentru a acoperi orice achiziție viitoare de instrumente financiare. Contulpoate fi, de asemenea, creditat cu instrumente financiare primite în cadrulprogramului de privatizare în masă (PPM), moștenite sau transferate de la un altintermediar. Odată ce banii sau instrumentele financiare sunt transferate în cont,investitorul poate cumpăra sau vinde instrumente financiare, urmărind astfelobiectivele sale de investiții.

Pentru a efectua tranzacții, investitorii pot plasa ordine de tranzactionare încadrul sistemului de tranzacționare al bursei prin intermediul brokerilor sau directprin utilizarea platformelor de tranzactionare online oferite de către intermediari.

În primul caz, brokerii trimit ordinele la departamentul de tranzactionare, la agențiide tranzacționare, în timpul ședinței de tranzacționare. Prețul unui anumit

instrument financiar este determinat în sistemul de tranzacționare princonfruntarea cererii și ofertei, în orice moment în timpul sesiunii de tranzactionare.Al doilea caz este mai des întâlnit, respectiv platforme de tranzacționare online, caresunt acum disponibile prin intermediul unui număr mare de intermediari.Platforma de tranzacționare online va oferi instant accesul pe sistemul detranzacționare, împreună cu datele despre piață necesare pentru a lua deciziileimportante. Tranzacționarea online simplifică procesul de tranzacționare prinabilitarea investitorilor de a-și asigura puterea de decizie și de a tranzacționa în modindependent.

Lista intermediarilor cu datele de contact sunt disponibile pe ,www.bvb.rosecțiunea ‘Intermediari’.

23


24/32

Atenție la companii de intermediere care promit câștiguri rapide șiconsistente prin tranzacționarea pe piața de capital. Pentru siguranțainvestițiilor tale, este recomandabila verificarea dacă intermediarul pe care l-ai

contactat este înregistrat în Registrul Autorității de Supraveghere Financiară (ASF).Lista intermediarilor autorizați de ASF poate fi accesată pe site-ul instituției(www.asfromania.ro) sau pe site-ul Bursei de Valori București ( ), înwww.bvb.rosecțiunea "intermediari".

Anatomia unei tranzactiiTranzacțiile la Bursa de Valori București se realizează printr-un mecanism care

asigură brokerilor un acces direct și continuu la informații despre preț, precum șirapoartele furnizate de emitenți. În acest fel, brokerii și clienții acestora auposibilitatea de a lua decizii de investiții în cunoștință de cauză. În timpultranzacționării, cumpărătorul nu întalnește de fapt vânzătorul întrucat ordinele

sunt plasate practic, prin intermediul unui broker licențiat - intermediarul. Odată ceclientul trimite intermediarului său ordinul de cumpărare sau de vânzare,intermediarul introduce ordinul în sistemul de tranzacționare, unde cererea

întalnește alte ordine și după negocierea prețului, tranzacția se încheie. Bursatrimite apoi confirmarea tranzacției către intermediar și datele privind participanțiitranzacției către Depozitarul Central, în vederea compensării și decontării. Ulterior,Depozitarul Central efectuează transferul dreptului de proprietate asupraacțiunilor, în schimbul unei plăți între conturile clienților în cauză. Banii / acțiunilesunt virate în contul brokerului, pe care le distribuie clienților pentru care aintermediat tranzacția.

În timpul orelor de tranzacționare, ordinele sunt introduse la piață în modcontinuu, schimbând astfel echilibrul între cerere și ofertă și, în consecințăgenerarea în orice moment unui nou preț. Executarea tranzacției este urmată decompensare și decontare, apoi a transferului de proprietate. Instrumentelefinanciare sunt transferate noului proprietar (cumpărătorul) și echivalentul lor inbani este transferat în contul vânzătorului. Procesul este finalizat în termen de douăzile lucrătoare (T + 2) de la data tranzacției inițiale. Acest lucru înseamnă că a doua zilucrătoare după tranzacție, cumpărătorul va avea acțiunile disponibile în portofoliulsău și vânzătorul va primi bani pentru acțiunile vândute.

Efectuarea unei vânzãri

Înaintea oricărei operațiuni de cumpărare și vânzare a acțiunilor, trebuie luate înconsiderare următoarele aspecte:

Ÿ Număr de acțiuni: este necesar să specifici numărul, iar în cazul cumpărării,suma de lei maximă pe care ești dispus să o aloci.

Ÿ Prețul acțiunii: ordin la piață sau ordin limită? Ordinele la piață sunt ordinede cumpărare sau de vânzare plasate la prețul pieței și sunt mult mai probabilsă ducă la o tranzacție. Pentru ordinele limită (la care stabilești un preț deachiziție maxim sau un preț minim de vânzare), trebuie să scrii prețul dereferință. Prețurile și adâncimea pieței în perioada de timp în care ordinul estelăsat în piață va influența probabilitatea unei tranzacții.

Ÿ Durata unui ordin: Ordinul tău este doar pentru această zi de tranzacționare

sau, în cazul în care nu are loc tranzacția, vrei ca ordinul să rămână în registrulde ordine si atunci când piața se deschide a doua zi sau pentru mai multe zile?

Ÿ Comisionul intermediarului și costul total de tranzacții pentru ordin.

¸

24


25/32

Tipuri de ordine de tranzactionareOrdinul la piață apare atunci când clientul își instruiește intermediarul să

cumpere sau să vândă o parte din acțiunile sale sau alte valori mobiliare din

portofoliu la un preț curent, numit prețul pieței. Prețul la care ordinul este executateste cel mai bun preț găsit pe piață pentru ordinele contrare (confruntare între celmai bun prețul de achiziție pentru un ordin de vânzare și cel mai bun pret devânzare pentru un ordin de cumparare plasat de client). Clientul poate da, deasemenea, un ordin limită, indicând intermediarului să cumpăre sau să vândă doarla prețul indicat sau la unul mai bun. Ordinul stop implică o situație în care clientuldispune intermediarului să cumpere sau să vândă la prețul pieței de îndată cevalorile mobiliare ating un anumit preț țintă, numit prețul stop. Astfel de ordine suntplasate în principal pentru a limita pierderile sau pentru a proteja profiturile.

"Cititul" instrumentelor Pentru investitorii actuali sau viitori, site-ul Bursei de Valori București

(www.bvb.ro) poate fi sursa pentru multe informații utile. Cu toate acestea, pentru începători, ar putea părea complicat. Pentru explicații, vezi mai jos:

¸

PREȚ – cel mai recent preț plătit pentruacțiunea respectivă în ziua curentă

INTERNATIONALSECURITIESIDENTIFICATIONNUMBER (ISIN) – identifică în mod unic o garanție.Codul ISIN este un alfa-numeric cod 12 caracterecare nu conține informații cecaracterizează instrumentefinanciare, dar serveștepentru identificareauniformă a unei valorimobiliare la tranzacționareși decontare.

CATEGORIE –Companiile listate pepiața principală suntclasificate în douăcategorii: Standard și

Premium

SEGMENT – la BVB,puteți achiziționainstrumente pesegmentul principal

VARIATIE DE PREȚ –Diferența dintre prețulcurent și ultimul preț dinziua precedentă

TICKER SYMBOL – fiecare instrument financiar areasociat un simbol unic (cod), care poate aveadiferite numere sau litere (spre exemplu, simbolulBVB pentru Bursa de Valori București).

PREȚUL MAXIM /PREȚUL MINIM –plătit în ziuacurentă pentruacțiunea respectivă.

25


26/32

àCapitalizarea companiei

àPER, indicator de evaluare utilizat de investitori avansati

àPrice-to-Book-Value, indicator de evaluare

àCâștiguri pe acțiune, indicator de evaluare

àRandamentul dividendului randament, indicator de evaluare

àValoarea dividendului în lei pentru anul indicat

àNumărul total al tuturor acțiunilor emise de societate

àValoarea la care este emisă o acțiune

àValoarea tuturor bunurilor / aportul adus de acționari pentru companie

prima zi de tranzacționare a acțiunilor la BVB

à cel mai bun preț de cumpărare și cel mai bun preț vânzare (cu 15 min întârziere)

ànr acțiuni disponibile pe partea cumpărătorilor și nr de acțiuni pentru care sunt ordinele de vânzare

àdata și ora la care informațiile de mai sus au fost disponibile / sau au fost modificate

àprețul ultimei tranzacții

à variația de preț în bani între prețul curent și ultimul preș din ziua anterioară

à variația de preț procentuală între prețul curent și ultimul preț din ziua anterioară

àPrețul din prima tranzacție în ziua data

àCel mai mare preț de tranzacționare în ziua data

àCel mai mic preț de tranzacționare în ziua dată

àPrețul mediu de tranzacționare în ziua dată

àdata și ora la care informațiile de mai sus au fost d isponibile / sau au fost modificate

àCel mai mare preț înregistrat în precedentele 52 de săptămâni

àCel mai mare preț inregistrat în precedentele 52 săptămâni

26


27/32

7. Glosar

27

ACȚIUNI DEFENSIVE – Acțiuni ale companiilor care teoretic sunt izolate de cicluleconomic deoarece oamenii cumpără produsele companiei atât în vremuri bune, câtși rele. De obicei aceste companii sunt de utilități sau care vând produse alimentare,băuturi, produse farmaceutice.

ASIGURARE DE VIAȚĂ – O protecție pe care un asigurat o stabilește pentru familiasa în cazul în care el suferă un accident sau chiar moare, prin această protecție elasigurându-se că familia lui va primi un sprijin financiar în urma evenimentuluineprevăzut.

BEAR MARKET – Interval de timp în care piața de capital este în scădereBULL MARKET – Perioadă de creștere a pieței de capital.CAPITALIZARE – Valoarea tuturor acțiunilor unei companii

CÂȘTIG/PIERDERE DE CAPITAL – Diferența dintre prețul cu care cumperi oinvestiție și prețul la care vinzi.

COMPANII BLUE CHIP – Nume comun pentru companii cu un excelent istoriccontabil, de renume, cu creșteri și randamente favorabile. De obicei, sunt companiilider în industrie, cu acreditări financiare de top.

DIVERSIFICARE – Strategie de reducere a riscului prin răspândirea capitalului deinvestiție printr-o serie de tipuri de investiții și industrii.

DIVIDEND – Este cota parte din profit distribuită acționarilor de o companie dincâștigul înregistrat în anul anterior.

FOND MUTUAL – Un portofoliu de acțiuni, obligațiuni sau alte investițiiadministrat profesionist și împărțit în unități de fond distribuite celor care plasează

banii în aceste fonduri.FOND DE PENSIE – Este un fond înființat pentru a facilita, organiza și investi banii

cu care angajatorul și angajatul contribuie pentru constituirea pensiei private aangajatului, care suplimentează pensia acordată de sistemul public de pensii. Fondulde pensii este un coș de active menit să genereze o creștere stabilă pe termen lung șisă îți asigure un venit suplimentar atunci când te pensionezi.

FREE FLOAT – Acțiunile care se află în portofoliile investitorilor, mai puțin acționarimajoritari, compania în sine, investitori strategici, investitori care dețin peste 5% dinacțiunile companiei, stat, instituții guvernamentale etc.

INDICE – Un indice bursier reflectă comportamentul pieței de capital înansamblu. Fluctuațiile unui indice reflectă schimbările așteptărilor pieței cu privire la

viitorul profitabilității companiilor românești. Acest lucru este realizat prin acordareafiecarui titlu a unei ponderi proporționale cu capitalizarea de piață. Cel maiimportant este indicele de ansamblu al pieței, format din acțiunile mari, lichide dintr-o economie. În România, BET este indicele principal al Bursei de Valori București.

INFLAȚIE – O creștere generală a prețurilor bunurilor și serviciilor care reduceputerea de cumpărare a banilor.

INVESTITOR INSTITUȚIONAL – In timp ce investitorii individuali cumpăra și vândtitluri de valoare pe cont propriu, investitori instituționali, cum ar fi fondurilemutuale sau alți manageri de active, administrează portofolii de active pentru agenera rentabilitate, de multe ori în numele investitorilor individuali care-și investesceconomiile.


28/32

28

LICHIDITATE – Reprezintă capacitatea unui activ de a fi transformat în bani. Astfel, putem spune că investiția în acțiuni la bursa este maipuțin lichidă (acțiunile nu se pot transforma în bani atât de ușor, prin

vânzarea lor la bursă, ci există posibilitatea de a nu găsi cumpărătorinteresat) decât un cont bancar (care pot fi transformate ușor înnumerar și pot fi retrase în orice moment de la bancă).

MARKET MAKER – Un intermediar care acceptă riscul deținerii unuianumit număr de acțiuni ale unei societăți pentru a facilitatranzacționarea respectivei actiuni. Fiecare MM (formator de piata)concurează pentru ordinele clienților introducând cotații de vânzare side cumparare pentru un anumit număr de acțiuni. Odata ce un ordineste primit, MM vinde imediat din inventarul sau caută un ordin decompensare. Acest proces simplu are loc în câteva secunde.

OBLIGAȚIUNE – O valoare mobiliară emisă cu dobandă care obligă

emitentul să plătească o dobandă la un termen specific (de obiceicâțiva ani), urmând ca la maturitate să restituie principaluldetinătorului.

OFERTA PUBLICĂ INIȚIALĂ (IPO) – Când o companie nelistată faceo nouă emisiune de acțiuni sau o parte din acționari fac o ofertăpentru a vinde o parte din participația lor către public pentru primadată. Aceasta deschide calea pentru listarea și tranzacționarea unorastfel de acțiuni. Într-un IPO care implică o ofertă de vânzare,veniturile merg la companie sau către acționarii care vând, după caz.

ORDIN LA PIAȚĂ – Ordin de cumpărare sau vânzare plasat la prețulde piață în vigoare, astfel este mult mai probabil să fie realizată

tranzacția.ORDIN LIMITĂ – Ordin de cumpărare sau vânzare cu preț maximde cumpărare sau preț minim de vânzare.

PORTOFOLIU – Colectia de investiții deținute de un individ sau oorganizație.

PROSPECT – Documentul care descrie o ofertă de valori mobiliaresau operațiunile unui fond mutual, o societate în comandită simplăsau alte investiții.

RANDAMENT TOTAL – Unitatea de masură a performanțeiinvestițiilor, compusă din două elemente: a) orice modificare aprețului acțiunilor și b) dividendele sau alte distribuții plătite

acționarilor în perioada măsurată. În cazul fondurilor mutuale,randamentul total presupune că dividendele și distribuțiile decâștiguri de capital sunt reinvestite în fond.

SPREAD – Diferență între cerere și preț al ofertei.TITLURI – O pondere de titluri reprezintă deținerea în compania

emitentă. Prețul titlurilor merge în sus și în jos, în funcție de modul încare compania performeaza și modul în care investitorii cred căsocietatea va performa în viitor.

TOLERANȚĂ LA RISC – Gradul de risc pe care un individ și-l poatepermite sau cu care este confortabil atunci când investește. În general,cu cât este mai mare potențialul de câștig dintr-o investiție, cu atât mai

mare riscul că s-ar putea pierde bani.VOLATILITATE – Gradul în care variază pretul unui titlu. În general,

cu cât este volatil un fond mutual sau un titlu, cu atât este mai riscant.


29/32

Managerii de fonduri și consilierii financiari oferă adesea chestionare cu profil derisc pentru a determina ce tip de investitor ești, bazat pe toleranța la risc, intervalul detimp de investiții, dar și cunoștințe de investiții. Cunoașterea profilului investitoruluieste crucială pentru elaborarea unui plan investițional care să ți se potrivească, deșinumai această conștientizare nu este un substitut pentru un plan financiar din parteaunui profesionist calificat, deoarece nu se pot lua în considerare toate circumstanțelepersonale și nevoile financiare. Aici este un chestionar-profil de risc de bază, similarcelor folosite de profesioniști.

Combină scorul total cu tipul de investitor ce se arată în tabelul de la sfârșit pentrua vedea dacă reflectă atitudinea ta la risc. Posibil să ai nevoie sa iei în considerare altecircumstanțe financiare personale care pot evidenția selectarea unui tip diferit. Alocă-

ti timp de gândire pentru fiecare dintre întrebări, chiar dacă completezi chestionaruldin interes. Pe parcurs poate decizi că rezultatul ar putea fi un punct de plecare util incălătoria de a investi.

Ce vrei sa obții în urma unei investiții?O investiție care nu fluctuează în valoare. (1)Sa păstrez valoarea investițiilor mele cu venituri regulate din care să trăiesc. (2)Menținerea unui venit regulat cu o oarecare expunere pe creșterea capitalului. (3)Nu sunt îngrijorat de venituri, caut maximizarea creșterii investițiilor mele. (4)

Pentru cât timp ești pregătit să pastrezi investițiile?

Doi ani sau mai puțin. (1)Trei la cinci ani. (2)Șase și zece ani. (3)Mai mult de zece ani. (4)

Cum ai reacționa dacă valoarea investițiilor tale ar scădea cu 15%intr-un an?

Ajutor! Scot toți banii și îi depun într-un cont de depozit bancar. (1)Scot o parte din bani și-i plasez pe o strategie de investiții "sigure". (2)Aștept până când am recuperat pierderile și apoi iau în considerare alte investiții. (3)Nu schimb nimic și urmez strategia recomandată. (4)

Wow! Este cu 15% mai ieftin să investesc mai mulți bani în aceeași investiție. (5)

Care este disponibilitatea ta de a risca pierderi pe termen scurt pentruperspectiva unor profituri mai mari pe termen lung?

Scăzut. (1)Nu sunt sigur. (2)Moderat. (3)

Înalt. (4)

Alege răspunsul cel mai adecvat pentru următoarea declarație: Sunt dispussă experimentez fluctuatii de piața în perspectiva unui potențial de profiturimai mari.Dezacord. (1)

8. Chestionar:Ce tip de investitor esti?¸

29


30/32

Nu sunt de acord. (2)Nu sunt de acord nici in dezacord. (3)Sunt de acord. (4)

Alege răspunsul cel mai adecvat pentru următoarea declarație: Principalamea preocupare o constituie securitatea; păstrarea banilor în condiții desiguranță este mai importanta decât sa câștig profituri mari.

Dezacord. (5)Nu sunt de acord. (4)Nu sunt de acord nici în dezacord. (3)Sunt de acord. (2)Complet de acord. (1)

Când vine vorba de a investi, cât de experimentat crezi că ești?

Lipsit de experiență - a investi este o experiență nouă pentru mine. (1)Oarecum lipsit de experiență - a investi este destul de nou pentru mine. (2)Oarecum experimentat – dețin cunostinte. (3)Experimentat - Știu factorii care fac investiții să fluctueze. (4)Foarte experimentat - Îmi fac propria cercetare amplă și am o înțelegere excelentă afactorilor care afectează performanța de investiții. (5)

Cât de sigur este venitul viitor (cum ar fi de la salariu, pensie sau din alteinvestiții)?

Nu este sigur. (1)Oarecum securizat. (2)

Destul de sigur. (3)Foarte sigur. (4)

Cum ai descrie situația financiară actuală?Complet fără datorii. (5)Fără credit ipotecar, dar alte câteva obligații (cum ar fi datorii în contul cardului decredit, taxele de educație). (4)Un credit ipotecar rezonabil, dar nici o altă datorie. (3)Un credit ipotecar și anumite obligații. (2)Complet acoperit de datorii (cum ar fi un credit ipotecar, carduri de credit și / sau de

împrumut în marjă). (1)

Acum adună scorurile pentru toate răspunsurile tale și verifică dacă se potrivesccu punctajul total din categoriile din tabel pentru a vedea ce tip de investitor indicăchestionarul că ești.

Scor Total Tip de Investitor 9–14 Defensiv15–21 Conservativ22–28 Echilibrat29–35 Vizează creșterea

36–41 Vizează agresiv creștere

30


31/32


32/32

Informațiile prezentate în acest ghid sunt doar pentru diseminarea informației și conștientizarea investitorilor desprediverse aspecte ale investirii. Deși s-au depus toate diligențele, organizațiile care au pregatit și distribuit acest material nupot considerate responsabile pentru orice pierdere sau daune rezultate din acțiunile întreprinse de orice persoană în bazaconținutului acestui Ghid. De asemenea, trebuie avut în vedere că legislația și reglementările aplicabile pieței de capital

Pentru mai multe informații despre programul ,accesează: http://fluentinfinante.bvb.rosau e-mail la [email protected].

Ghidul investitorului la Bursa

Documents

Transcript of Ghidul investitorului la Bursa