Gestiunea Financiara a Intreprinderii

35
Capitolul 1. Consideraţii Generale Evoluţia cifrei de afaceri, a rezultatului net şi a activelor totale ale societăţii Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apelează la datele contabile care reprezintă cuantificarea activităţii economice dintr-o firmă si anume: bilanţ, contul de profit şi pierdere, unele note explicative, balanţa de verificare cât şi la informaţiile conţinute în bilanţul financiar şi în bilanţul funcţional. Necesitatea formulării unor concluzii pertinente privind situaţia întreprinderii impune analiza în dinamică a indicatorilor selectaţi, motiv pentru care rezultatele financiare ale societăţii vor fi urmărite pe parcursul a doi ani succesivi: 2009 şi 2010. Societatea comercială SC TURISM FELIX S.A. a fost înfiinţată în anul 1991 şi are ca principalul obiect de activitate hoteluri şi alte facilităţi de cazare similare. Datorită numărului de angajaţi: 832 şi a valorii cifrei de afaceri societatea este încadrată în cadrul societăţilor mari. Principalii clienţi sunt atât turişti – persoane fizice cât şi companii particulare. Principalii indicatori financiari ai societăţii comerciale SC TURISM FELIX S.A. pentru anii 2009 şi 2010 sunt: Indicator 2008 2009 Δ Δ% Cifra de Afaceri Rezultatul Net Active totale 1

description

model de proiect gestiune

Transcript of Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Page 1: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Capitolul 1. Consideraţii Generale

Evoluţia cifrei de afaceri, a rezultatului net şi a activelor totale ale societăţii

Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apelează la datele contabile care reprezintă cuantificarea activităţii economice dintr-o firmă si anume: bilanţ, contul de profit şi pierdere, unele note explicative, balanţa de verificare cât şi la informaţiile conţinute în bilanţul financiar şi în bilanţul funcţional.

Necesitatea formulării unor concluzii pertinente privind situaţia întreprinderii impune analiza în dinamică a indicatorilor selectaţi, motiv pentru care rezultatele financiare ale societăţii vor fi urmărite pe parcursul a doi ani succesivi: 2009 şi 2010.

Societatea comercială SC TURISM FELIX S.A. a fost înfiinţată în anul 1991 şi are ca principalul obiect de activitate hoteluri şi alte facilităţi de cazare similare. Datorită numărului de angajaţi: 832 şi a valorii cifrei de afaceri societatea este încadrată în cadrul societăţilor mari. Principalii clienţi sunt atât turişti – persoane fizice cât şi companii particulare.

Principalii indicatori financiari ai societăţii comerciale SC TURISM FELIX S.A. pentru anii 2009 şi 2010 sunt:

Indicator 2008 2009 Δ Δ%Cifra de AfaceriRezultatul NetActive totale

2009 20100

50,000,000

100,000,000

150,000,000

200,000,000

250,000,000

Cifra de afaceri

Rezultatul net

Active totale

1

Page 2: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

2

Page 3: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1 Analiza ratelor de structură ale activului şi pasivului

2.1.1 Analiza ratelor de structură ale activului

Denumire indicator

2008 2009

Δ Δ%valoricprocentua

l valoricProcentua

lImobilizări necorporaleImobilizări corporaleImobilizări financiareActive imobilizateStocuriCreanţeInvestiţii financiare pe TSDisponibilităţi băneştiActive circulante Cheltuieli in avansTOTAL ACTIV

Cele mai semnificative ca valoare informativă dar si frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt:

TABEL PRIVIND EVOLUŢIA RATELOR DE STRUCTURĂ ACTIVULUI IMOBILIZAT

Nr.

Crt

Indicator Simbol Perioada analizată

2009 2010

1 Rata activelor imobilizate RAI=Ai/At*100

2 Rata imobilizărilor necorporale

RIN=In/At* 100

3 Rata imobilizărilor corporale

RIC=Ic/At*100

4 Rata imobilizărilor RIF=If/At* 100

3

Page 4: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

financiare

1) Rata activelor imobilizate (RAI) exprimă ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispoziţia întreprinderii în mod permanent, reflectând gradul de imobilizare a activului.

RAI=

Active imobilizate Activ total

×100

Rata activelor imobilizate se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii. Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului fix. La societatea analizată, rata activelor imobilizate înregistrează în 2010 din totalul activelor imobilizate.

2009 2010

94%

95%

96%

95.06%

94.60%Rata activelor imobilizate

a) Rata imobilizărilor corporale (RIC) este dependentă de natura activităţii întreprinderii şi de caracteristicile tehnice ale acesteia.

RIC =

Imobilizãri necorporaleActiv total

×100

La societatea analizată, rata imobilizărilor necorporale înregistrează datorită obiectului de activitate al societății.

b) Rata imobilizărilor corporale (RIC) este dependentă de natura activităţii întreprinderii şi de caracteristicile tehnice ale acesteia.

RIC =

Imobilizãri corporaleActiv total

×100

La societatea analizată, rata imobilizărilor corporale înregistrează o tendinţă de . ca urmare a lipsei unei investiţii semnificative şi a tendinţei în valori absolute, ca urmare a procesului de amortizare. Valorile înregistrate variază de la o ramură de activitate la alta. În ramurile industriei grele şi în cele care solicită echipamente

4

Page 5: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

importante ca volum, rata înregistrează valori ridicate, în timp ce în ramurile cu dotare tehnică slabă rata imobilizărilor corporale este relativ redusă.

2009 2010

79%

80%

81%80.85%

80.24%

Rata activelor corporale

c) Rata imobilizărilor financiare (RIF) reflectă politica de investiţii financiare a firmei, precum şi legăturile financiare stabilite cu întreprinderile la care deţine participaţii la capitalul social.

RIF =

Imobilizãri financiareActiv total

×100

Nivelul acestei rate este strâns legat de mărimea firmei şi de politica sa financiară, având valori ridicate în cazul holdingurilor. La societatea analizată, rata imobilizărilor financiare înregistrează o tendinţă de în perioada 2009-2010, reprezentând o pondere de din totalul activelor în 2010, ca urmare a plasamentelor pe termen scurt realizate, ca urmare a valorificării trezoreriei disponibile.

2009 2010

14%

14%

14%

14.18%

14.34%

Rata activelor financiare

TABEL-EVOLUŢIA RATELOR DE STRUCTURA A ACTIVELOR CIRCULANTE

Nr.

Crt

Indicator Simbol Perioada analizată

2009 2010

1 Rata activelor circulante RAC=Ac/Atx100

2 Rata stocurilor RST=St/At x100

5

Page 6: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

3 Rata creanţelor Rcr=Cr/At x100

4 Rata inv. tr. scurt RITS=Its/At x100

5 Rata disponibilităţilor RDs=Ds/At x100

2) Rata activelor circulante (RAC) exprimă ponderea pe care o deţin utilizările cu caracter ciclic în total activ, fiind complementară cu rata activelor imobilizate.

RAC=

Active circulanteActiv total

×100

Rata activelor circulante se apreciază în mod diferit în funcţie de specificul activităţii.

În dinamică, o tendinţă de creştere este apreciată favorabil dacă indicele cifrei de afaceri este superior indicelui activelor circulante, reflectând accelerarea vitezei de rotaţie. În mod asemănător, reducerea ratei poate fi apreciată pozitiv dacă este consecinţa modificării cifrei de afaceri într-o proporţie mai mică decât cea a valorii activelor circulante, însemnând o accelerare a vitezei de rotaţie. In procesul decizional sunt operative ratele analitice privind activele circulante: rata stocurilor, rata creanţelor comerciale, rata activelor de trezorerie (disponibilităţi, valori mobiliare de plasament etc.).

Rata activelor circulante la societate analizată înregistrează o tendinţă de faţă de 2010, Situaţia poate fi apreciată prin reducerea imobilizărilor în activele circulante şi prin valorificarea insuficientă a potenţialului concretizat şi în reducerea cifrei de afaceri.

2009 2010

5%

5%

6%

4.88%

5.33%

Rata activelor circulante

a) Rata stocurilor (RSt) reflectă ponderea stocurilor în totalul activelor circulante.

RSt =

Stocuri Activ total

×100

Rata stocurilor este influenţată de natura activităţii întreprinderii şi de durata ciclului de exploatare, înregistrând valori mai ridicate la întreprinderile din sfera producţiei şi distribuţiei de mărfuri şi valori scăzute în sfera serviciilor. Interpretarea evoluţiei în timp a stocurilor necesită corelarea acestora cu cifra de afaceri. La societatea analizată, rata stocurilor înregistrează , respectiv în 2010.

b) Rata creanţelor comerciale (RCr) reflectă politica financiară a întreprinderii şi este influenţată de natura clienţilor şi de termenele de plată acordate partenerilor de afaceri.

6

Page 7: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

RCr =

Creante Activ total

×100

Rata creanţelor înregistrează valori nesemnificative la întreprinderile aflate în contact direct cu o clientelă care realizează plata în numerar (comerţul cu amănuntul, prestările de servicii către populaţie) şi valori mai ridicate în cazul decontărilor fără numerar.

Analiza structurii creanţelor trebuie aprofundată avându-se în vedere:– natura creanţelor (din ciclul de exploatare, din afara exploatării)– certitudinea realizării lor (certe sau incerte);– termenul de realizare (creanţe sub 30, 60, 90 de zile sau peste 90 de zile)

Ca principiu, rata creanţelor din exploatare trebuie să deţină ponderea majoritară şi să prezinte o tendinţă de creştere, cu condiţia realizării unei viteze de rotaţie superioare.

La societatea analizată, rata creanţelor comerciale înregistrează cu tendinţă de în 2010, ca o consecinţă a încasărilor anticipate a prestaţiilor turistice.

c) Rata disponibilităţilor (RDb) reflectă ponderea disponibilităţilor băneşti şi a valorilor mobiliare de plasament în patrimoniul întreprinderii.

RDb =

Disponibilitati banesti si plasamenteActiv total

×100

Valoarea ridicată a activelor de trezorerie indică o situaţie favorabilă în teoria echilibrului financiar, dacă nivelul lor depăşeşte nivelul pasivelor de trezorerie. În caz contrar, întreprinderea face apel la credite bancare pe termen scurt pentru finanţarea nevoilor de exploatare. Totuşi, o valoare ridicată poate semnifica o utilizare ineficientă a resurselor disponibile. De regulă, nivelul disponibilităţilor este fluctuant, nivelul minim acceptat fiind de 5% din totalul activelor circulante, iar nivelul maxim de 25%. Analiştii apreciază că nivelul optim al ratei disponibilităţilor este de 10%.La societatea analizată, rata disponibilităţilor prezintă ponderea din totalul activelor circulante respectiv în 2010 din totalul activelor.

7

Page 8: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

2.1.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului

Denumire indicator

2008 2009

Δ Δ%ValoricProcentua

l valoric ProcentualCapital socialRezerveRezerve din reevaluareAcţiuni proprii(-)Rezultatul reportatProfit netRepartizarea profituluiCapital PropriuDatorii pe termen lungDatorii pe termen scurtProvizioaneVenituri in avansDatorii totaleCapital permanentTOTAL PASIV

Datorii totale = Dat. pe termen mediu, lung + Dat. pe termen scurt + Provizioane + Venituri in avans Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung + ProvizioaneTotal Pasiv = Capital propriu + Datorii totale

TABEL -EVOLUTIA RATELOR DE STRUCTURĂ A PASIVULUI

Nr.crt.

Indicator Simbol Perioada analizată2009 2010

1 Rata stabilitatii financiare RSF

RSF= CPMx100/Pt

2 Rata autonomiei financiare globale RAFG

RAFG=CPRx 100/Pt

3 Rata autonomiei financiare la termen RAFT

RAFT=CPRx100/CPM

4 Rata îndatorarii globale RIG

RÎG=Dtx100/Pt

5 Rata de îndatorare la termen RÎT

RÎT

=Dtlx100/Cpm

8

Page 9: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

1) Rata stabilităţii financiare (RSF) exprimă măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil faţă de total resurse.

RSF =

Capital permanent Pasiv total

×100

Preponderenţa capitalului permanent în resursele financiare conferă un grad ridicat de siguranţă prin stabilitate în finanţare. Valoarea minim acceptabilă a ratei pentru o firmă industrială este de 50%, iar o valoare normală oscilează în jurul a 66% şi are o tendinţă de creştere.

În dinamică, o creştere a ratei stabilităţii financiare este apreciată favorabil dacă este consecinţa modificării capitalului propriu într-un ritm superior modificării datoriilor pe termen mediu şi lung. În mod asemănător, diminuarea ratei poate fi considerată o situaţie pozitivă dacă se datorează în exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu şi lung, fără însă ca rata să scadă sub nivelul minim acceptabil.

2009 2010

98%

98%

98%

97.81%

97.88%

Rata stabilitatii financiare

Rata stabilităţii financiare exprimă măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil faţă de total resurse. O valoare normală a acestei rate este în jur de 66 %. În 2009 şi 2010 se situează peste această valoare. Are o tendinţă în 2010 faţă de perioadele precedente, reprezentând din totalul surselor de finanţare, ca urmare a ponderii a capitalului propriu.

2)Rata autonomiei financiare globale (RAFG) exprimă cât din patrimoniul firmei este finanţat pe seama resurselor proprii.

RAFG =

Capital propriu Pasiv total

×100

Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare întreprindere, rata autonomiei financiare poate să difere de la o întreprindere la alta. Totuşi, analiştii apreciază că valoarea minim admisibilă este de 33% iar băncile folosesc ca prag minim o rata de 30% a activului net (capitaluri proprii) fata de totalul pasivului, deşi sursele proprii ar trebui să contribuie la finanţare într-o proporţie de cel puţin 50%. În cazul în care capitalul propriu reprezintă cel puţin 66% din totalul resurselor , firma are o autonomie financiară ridicată, prezentând garanţii aproape certe pentru a beneficia de credite bancare pe termen mediu şi lung.

9

Page 10: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

2009 2010

83%

84%

85%

86%

87%

88%

89%

84.97%

87.88%

Rata autonomiei fi-nanciare globale

Rata autonomiei financiare globale înregistrează o tendinţă de reflectând creşterea gradului de autonomie financiară în condiţiile înregistrării unei tendinţe de creştere a capitalului propriu ca urmare a capitalizării profiturilor. Pragul minim de 30% a fost în întreaga perioadă analizată.

3) Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) este mai semnificativă decât precedenta deoarece permite aprecieri mai exacte prin luarea în considerare a structurii capitalului permanent şi arată gradul de independenţă financiară a unităţii pe termen lung.

RAFT =

Capital propriu Capital permanent

×100

Această rată reflectă proporţia în care capitalurile proprii participă la formarea capitalului permanent. Pentru asigurarea autonomiei financiare capitalul propriu trebuie să reprezinte cel puţin jumătate din cel permanent, deci RAFT>50 %.

2009 2010

85%

86%

87%

88%

89%

90%

91%

86.87%

89.78%

Rata autonomiei fi-nanciare la termen

În perioada 2009-2010 rata autonomiei financiare la termen înregistrează 50%, valoare recomandată, respectiv , datorită creşterii capitalului propriu.

4) Rata de îndatorare globală (RIG) măsoară ponderea datoriilor totale în patrimoniul întreprinderii, indiferent de durata şi originea lor.

RÎG =

Datorii totale Pasiv total

×100

10

Page 11: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Prin natura ei, rata de îndatorare globală este subunitară, valoarea maxim admisibilă fiind 50%, mergând până la 66%, pe măsură ce valoarea raportului se diminuează, îndatorarea se reduce, respectiv autonomia financiară creşte.

Rata îndatorării globale arată ponderea datoriilor în totalul surselor de finanţare. În perioada 2009-2010 înregistrează o tendinţă mult sub limita de 66% a datoriilor în totalul surselor de finanţare.

5)Rata de îndatorare la termen reflectă proporţia în care datoriile pe termen mediu şi lung participă la formarea capitalurilor permanente, valoarea ratei fiind considerată normală dacă este mai mică decât 50 %.

RÎT =

Datorii pe termen mediu si lung Capital permanent

×100

2009 2010

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14% 13.13%

10.22%

Rata de indatorare la termen

In perioada analizată rata de îndatorare la termen are , cu tendinţe de 2010.

2.2. Analiza echilibrului financiar

a) Situatia neta (SN)

SN = Activ Total – Datorii Totale

Activ Total = Active Imobilizate + Active Circulante + Ch. in avans Datorii totale = Datorii pe termen scurt +Datorii pe termen mediu si lung +Venituri in avans

2009 2010

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16% 15.03%

12.12%

Rata de indatorare globala

11

Page 12: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

+ Provizioane

Activ Total 0=Activ Total 1=

Datorii Totale 0 = Datorii Totale 1=

SN0 =

SN1 =

∆SN = SN1 – SN0 =

Situatia neta reprezinta activul neangajat in datorii.Situatia neta pozitiva reflecta:

- buna gestiune financiara a societatii- cresterea valorii patrimoniale a societatii, adica activul net degrevat de datorii- rezultatul profitului obtinut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni

economice sanatoase.Situatia neta negativa reflecta:

- slaba gestiune financiara a societatii- scaderea valorii patrimoniale a societatii, adica activul net degrevat de datorii- rezultatul pierderii obtinute de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni

economice slabe.In ambele perioade analizate, situatia neta este ....................... Se observa o tendinta

de ......................... de la o perioada la alta, aspect ................ pentru societate.

OBS: Acest indicator este intotdeauna egal cu valoarea capitalurilor proprii din cadrul societatii.

b) Fondul de rulment (FR)

FR = Surse permanente – Nevoi (alocari) permanenteSurse permanente = Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung Nevoi permanente =Active imobilizate nete

Surse permanente 0 = Capital permanent 0 = Surse permanente1 =Capital permanent 1 =

FR 0 =

FR1 =

∆FR=

Fondul de rulment reflecta realizarea echilibrului financiar pe termen lung; adica, se urmareste daca societatea dispune de o marja de securitate, care sa o protejeaza de anumite evenimente neprevazute.

Fondul de rulment pozitiv reflecta realizarea echilibrului financiar al societatii pe termen lung, adica societatea dispune de o marja de securitate, care o protejeaza de

12

Page 13: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

potentialele evenimente neprevazute. Se respecta principiul de gestiune financiara: la nevoi permanente se aloca surse permanente.

Fondul de rulment negativ reflecta dezechilibrul financiar al societatii pe termen lung, adica societatea nu dispune de o marja de securitate, care sa o protejeze de potentialele evenimente neprevazute. Nu se respecta principiul de gestiune financiara: la nevoi permanente se aloca surse permanente.

In ambele perioade analizate, fondul de rulment este...............................Se manifesta o tendinta de ...................................., aspect.............................. pentru societate.

Fondul de rulment se imparte in:

Fond de rulment propriu (FRP)FRP = Capital propriu – Active imobilizate nete

FRP0 =

FRP1 =

∆FRP =

FRP masoara echilibrul financiar ce se asigura prin capitalul propriu, ceea ce reflecta gradul de autonomie financiara.

FRP analizat este...................................................................................................................

Fond de rulment imprumutat (FRI)FRI = FR-FRP

FRI0 =

FRI1 =

∆FRP =

FRI reflecta gradul de indatorare pe termen lung pentru a finanta nevoile pe termen scurt. FRI analizat este...................................................................................................................

c) Nevoia de fond de rulment (NFR)

NFR = Nevoi temporare - Surse temporare

Nevoi temporare = Stocuri + Creante + Investitii financiare pe termen scurt +Ch in avans Surse temporare = Datorii de exploatare + Venituri in avans Datorii de exploatare = datorii pe termen scurt

Nevoi temporare 0 =Nevoi temporare1 =

Surse temporare 0 =Surse temporare1 =

NFR0 =NFR1= ΔNFR=NFR1-NFR0=

13

Page 14: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Nevoia de fond de rulment reprezinta expresia realizarii echilibrului financiar pe termen scurt.

Nevoia de fond de rulment pozitiva reprezinta dezechilibru financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment negativa reprezinta echilibru financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment este ................................... in ambele perioade, fiind un

aspect ................................ pentru societate.Se manifesta o tendinta de ...................................., aspect.............................. pentru societate.

d) Trezoreria neta (TN)

TN=FR-NFR

TN0 = TN1 = ΔTN = TN1 - TN0 =

Trezoreria neta este expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati echilibrate si eficiente

Trezoreria neta pozitiva reflecta realizarea echilibrului financiar al societatii, adica exista un surplus monetar la sfarsitul exercitiului, o crestere a capacitatii reale de finantare a investitiilor.

Trezoreria neta negativa reflecta realizarea dezechilibrului financiar al societatii, adica exista un deficit monetar la sfarsitul exercitiului.

Trezoreria neta ....................................................in ambele perioade analizate. Se manifesta o tendinta de ...................................., aspect.............................. pentru societate.

2.3. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

a)Marja comerciala (MC)

MC = Venituri din vanzarea marfurilor – Cheltuieli privind marfurile

MC0= MC1=

14

Page 15: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Marja comerciala reprezinta surplusul pe care il castiga agentul economic din vanzarea marfurilor, dupa ce a intrat si el in posesia lor, prin cumpararea de la furnizor.

In ambele perioade analizate, MC este ......................., fiind un aspect ...................... pentru societate; se manifesta o tendinta de ...................

b)Productia exercitiului (Qex)

Qex = Qstocata + Qvanduta +Qimobilizata

Qex0 = Qex1 =

Productia exercitiului dimensioneaza intreaga activitate desfasurata de societate, fiind apreciata ca o productie globala a exercitiului financiar.

Productia exercitiului este.................... si inregistreaza o tendinta ........................., fiind un aspect .......................pentru societate.

c)Valoarea adaugata (VA)

VA = MC + Qex - Consumurile externe de la terti

Consumuri externe de la terti = Ch materiale + Ch cu serviciile executate de terti

Consumuri ext de la terti 0 = Consumuri ext de la terti 1 =

VA0 = VA1 =

Valoarea adaugata reprezinta cresterea de valoare realizata de societate, rezultata din utilizarea factorilor de productie, peste valoarea bunurilor si serviciilor cumparate de societate de la terti. VA reprezinta sursa de acumulari banesti din care se vor plati datoriile catre stat, banci, diversi creditori, catre salariati, actionari si pe cat posibil se va repartiza o anumita suma pentru autofinantare.

In perioada analizata, valoarea adaugata inregistreaza valori....................., fiind un aspect ........................... Se manifesta o tendinta................................

d)Excedentul brut de exploatare (EBE)

EBE = VA + Subventii din exploatare –Ch cu personalul - Ch cu alte impozite si taxe

EBE0 = EBE1 =

Excedentul brut de exploatare reflecta capacitatea potentiala de autofinantare a investitiilor, de rambursare a datoriilor catre bugetul statului si de remunerare a actionarilor. EBE inregistreaza valori......................................., aspect...................................pt soc. Se observa o tendinta...............................

e)Rezultatul din exploatare (RE)

15

Page 16: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

RE = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare (ct. 658) + Reluari asupra provizioanelor din expl - Ch cu amortizari si provizioane din expl

RE0 = RE1=

OBS. Pt verificare: RE se regaseste in contul de profit si pierdere la rd. 33 (profit) sau 34 (pierdere).

Rezultatul (profitul) din exploatare reflecta marimea absoluta a rentabilitatii activitatii de exploatare. Rezultatul din exploatare inregistreaza valori..........................................., manifestandu-se o tedinta ................................

f)Rezultatul curent (RC)

RC = RE + Venituri financiare - Ch financiare

RC0= RC1=

OBS. Pt verificare: RC se regaseste in contul de profit si pierdere la rd. 52 (profit) sau 53 (pierdere).

Rezultatul curent este determinat atat de rezultatul din exploatare cat si de rezultatul financiar. In perioada analizata, rezultatul curent inregistreaza valori................................, manifestandu-se o tendinta .....................................

g)Rezultatul net al exercitiului (RN)

RN = RC + Venituri extraordinare - Ch extraordinare - Impozitul pe profit RN0= RN1=

OBS. Pt verificare: RN se regaseste in contul de profit si pierdere la rd. 64 (profit) sau 65 (pierdere).

Rezultatul net exprima marimea a rentabilitatii financiare, dupa deducerea din profitul brut a impozitului pe profit. In perioada analizata, rezultatul net inregistreaza valori.........................................., manifestandu-se o tendinta...................................................

2.4. Analiza ratelor de structura ale capitalului

2.4.1. Ratele de echilibru

a)Rata de finantare a activelor fixe (RFR)

16

Page 17: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

RFR=

CapitalPermanentActive ImobilizateNete

Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung + Provizioane

RFR 0=

RFR 1=

O rata supraunitara reflecta existenta unui fond de rulment pozitiv, adica faptul ca activele fixe sunt finantate numai din surse permanente, iar societatea se afla in echilibru financiar pe termen lung. O rata subunitara reflecta un fond de rulment negativ, adica societatea se afla in dezechilibru financiar pe termen lung.

In perioada analizata, rata de finantare a activelor fixe este ............................................ si prezinta o tendinta .......................................................................................................................

b)Rata de finantare a nevoii de fond de rulment (RNFR)

RNFR=

FRNFR

RNFR 0=

RNFR 1=

Rata de finantare a fondului de rulment evidentiaza proportia corespunzatoare din fondul de rulment ce finanteaza NFR pozitiva. Daca NFR este negativa, nu are relevanta calculul acestei rate, deoarece:NFR = Nevoi temporare - Surse temporareNFR negativa inseamna ca Sursele temporare > Nevoile temporare, adica societatea nu mai are nevoie de finantare

In general, daca rata de finantare a nevoii de fond de rulment < 1, inseamna ca TN este negativa, adica se manifesta dezechilibru financiar.

Daca rata de finantare a nevoii de fond de rulment > 1, inseamna ca TN este pozitiva, adica se manifesta echilibru financiar.

In cazul analizat, RNFR

este................................................................................................

17

Page 18: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

2.4.2. Ratele de lichiditate

a)Rata lichiditatii generale (RLG)

RLg=

ActiveCirculanteDatoriiTermenScurt

Active circulante = Stocuri +Creante +Disponibilitati banesti +Ch in avans Disponibilitati banesti = Investitii pe termen scurt + Casa si conturi la banci

RLG 0=

RLG 1=

Rata lichiditatii generale compara ansamblul activelor circulante cu cel al datoriilor pe termen scurt. Aceasta rata reflecta capacitatea sau incapacitatea societatii de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele circulante detinute in patrimoniu. Cu cat aceasta rata este mai mare decat 1, cu atat societatea este mai protejata de o insuficienta de trezorerie, care ar putea fi cauzata de rambursarea datoriilor pe termen scurt la cererea creditorilor.

Aceasta rata este .....................................in ambele perioade, fiind un aspect ............................ pentru societate si reflecta capacitatea acesteia de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele circulante detinute in patrimoniu.

b)Rata lichiditatii reduse (RLr)

RLr=

Creante+DisponibilitatiBanestiDatoriiTermenScurt

RLr 0=

RLr 1=

Rata lichiditatii reduse exprima capacitatea firmei de a-si onora datoriile scadente pe termen scurt numai din creante si disponibilitati banesti. Teoria economico-financiara sugereaza ca o valoare optima a acestei rate s-ar situa in intervalul [0,8; 1]

In cazul analizat, societatea inregistreaza valori .................................................................

c)Rata lichiditatii imediate (RLi)

18

Page 19: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

RLi=

DisponibilitatiBanestiDatoriiTermenScurt

RLi 0=

RLi 1=

Rata lichiditatii imediate reflecta capacitatea societatii de a-si rambursa datoriile scadente pe termen scurt din disponibilitatile banesti existente in conturile bancare si casa. Nivelul minim recomandat pentru aceasta rata este de 0,3.

In cazul analizat, societatea.................................................................................................

2.4.3. Capacitatea de autofinantare (CAF)

Metoda aditionala

CAF = Rezultatul net (r.64 ct) + Ch calculate (r. 19+22+30+44 ct) - Venituri calculate (r.20+23+31+45 ct)

CAF0=

CAF1=

Capacitatea de autofinantare reprezinta potentialul financiar de crestere economica a societatii comerciale, sursa interna de finantare, generata de activitatea comerciala a unitatii dupa deducerea tuturor cheltuielilor platibile la o anumita scadenta. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabila a intreprinderii.

In perioada analizata, firma are o capacitate de autofinantare .........................................., inregistrandu-se o tendinta ...........................................................................

2.4.4. Ratele de indatorare

a)Rata levierului (RL)

RL=

DatoriiTotaleCapitalPr opriu

19

Page 20: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Datorii totale=datorii termen scurt +datorii termen lung + provizioane +venituri in avans

RL 0 =

RL 1=

Rata levierului compara marimea datoriilor totale cu cea a capitalului propriu. Normele bancare impun o rata a levierului < 1, pentru acordarea de credite cu garantie sigura.

Societatea analizata inregistreaza o rata a levierului ...................., astfel ca in general, ................................................b)Rata datoriilor financiare (RDF)

RDF=

DatoriiTermenMediuSiLungCapitalPermanent

RDF 0=

RDF 1=

Rata datoriilor financiare exprima ponderea datoriilor financiare in totalul capitalurilor permanente. Masoara gradul de indatorare pe termen mediu si lung a societatii. Normele bancare impun o valoare maxima de 0,5 pentru aceasta rata.

Societate analizata se incadreaza in aceasta limita, astfel ca ar putea solicita un nou credit bancar pe termen mediu si lung.

c) Rata creditelor de trezorerie (RCT)

RCT=

CrediteTermenScurtNFR

RCT 0=

RCT 1=

Caracterizeaza gradul de indatorare bancara a activitatii de exploatare.Societatea nu are contractat niciun credit pe termen scurt in perioada analizata pentru

a-si finanta activitatea.

d)Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (RCAF)

RCAF=

DatoriiTermenMediuSiLungCAF

20

Page 21: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

RCAF 0=

RCAF 1=

Aceasta rata exprima in numar de ani capacitatea unitatii de a-si rambursa datoriile pe termen lung contractate, pe baza capacitatii de autofinantare. Normele bancare impun un maxim de 3 ani pentru rambursarea datoriilor pe seama capacitatii de autofinantare.

Societatea analizata inregistreaza valori foarte bune.

e) Rata de prelevare a cheltuielilor financiare (RCF)

RCF

=ChFinanciareEBE

RCF 0=

RCF 1 =

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare este reprezentata in special de comisioane si dobanzi. Limita maxima stabilita de normele bancare pentru acest indicator este de 0,6. Societatea se incadreaza in aceasta limita.

2.5. Analiza ratelor cinetice (de gestiune)

a)Durata de rotatie a stocurilot (Dst)

Dst=

¿Stocuri ¿

CAx360

Dst 0 =

21

Page 22: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Dst 1= Durata de rotatie a stocurilor arata numarul de zile cuprinse intre momentul achizitiei

marfurilor de la furnizori si momentul livrarii lor catre clienti sau distributiei pe piata. In cazul societatilor care desfasoara comert, durata de rotatie a stocurilor e recomandata sa fie sub 30 zile.

In cazul analizat, durata de rotatie a stocurilor ...................................................................

b)Durata de incasare a creantelor (Dcr)

Dcr=

CreanteCA

×360

Dcr 0=

Dcr 1=

Durata de incasare a creantelor arata numarul de zile necesar pentru incasarea creantelor de la terti. Se doreste ca acesta durata sa fie mai mica de 30 de zile.

Societatea inregistreza ..........................

c)Durata de achitare a furnizorillor (Dfz)

Dfz=

FurnizoriCA

×360

OBS. Funizorii se regasesc la ct. 401 si 404.

Dfz 0=

Dfz 1=

Durata de achitare a furnizorilor exprima numarul de zile in care se face plata furnizorilor. Societatea doreste ca aceasta durata sa fie cat mai mare, insa nu ar bine sa se depaseasca 30 zile.

In perioada analizata, durata de plata a furnizorilor este ............................ decat durata de incasare a clientilor, aspect ................................... pentru societate, deoarece ...............................................................................

2.6. Analiza rentabilitatii

22

Page 23: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

2.6.1.Ratele de rentabilitate economice brute

a) Rata nominala a rentabilitatii economice brute (Rneb)

Rneb=

EBECapitalInvestit

×100

Capital investit = Active fixe brute (r.12 din situatia activelor imobilizate-formular 40) + NFR + Disponibilitati banesti (r7+r8 b)

Capital investit 0= Capital investit 1=

Rneb 0=Rneb 1=

b) Rata reala a rentabilitatii economice bruta (Rreb)

Rreb=

Rneb−Ri1+Ri

, ,daca Ri>10

Rreb=Rneb-Ri , daca Ri≤10 Ri=rata inflatie

Rreb 0= Rreb 1=

Ratele de rentabilitate ec. brute masoara gradul societatii de a-si reinoi capitalul investit. E bine ca rezultatul obtinut sa fie cat mai mare pt a semnifica o perioada de reinoire a capitalului cat mai scurta.

In cazul analizat, rezultatele obtinute sunt..............................., manifestandu-se o tendinta de ........................

2.6.2.Ratele rentabilitatii economice nete

a) Rata nominala a rentabilitatii economice nete (Rnen)

Rnen=

Re zultatul .din . exp loatareCapital . Investit

×100

Rnen 0=

Rnen 1=

23

Page 24: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

b) Rata reala a rentabilitatii economice nete (Rren)

Rren = Rnen - Ri

Rren 0= Rren 1=

Rnen trebuie sa fie superioara ratei inflatiei, pt ca societatea sa-si poata recupera integral eforturile depuse pt desfasurarea activitatii, mentinandu-si astfel activul sau economic.

2.6.3.Rata rentabilitatii financiare (Rf)

Rf=

Pr ofitNetCapitalPr opriu

×100

Rf 0=

Rf1=

Rata rentabilitatii financiare masoara capacitatea firmei de a realiza profit in urma utilizarii capitalului propriu. Rentabilitatea financiara remunereaza actionarii societatii fie prin acordarea de dividende, fie prin majorarea rezervelor, care de fapt reprezinta o crestere a valorii intrinseci a actiunilor societatii.

S-a manifestat o tendinta de .............................a ratei rentabilitatii financiare de la o perioada la alta.

2.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

1) Cheltuieli fixe (CF)CF=20% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 20% ch cu personalul + ch cu amortizarea si provizioanele din exploatare + ch cu alte impozite si taxe

CF0=

24

Page 25: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

CF1=

2) Cheltuieli variabileCV=80% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 80% ch personal + ch cu despagubiri,donatii si active cedate

CV0=

CV1=

OBS: CF+CV=Ch de exploatare (r.30 ct)

3) Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV)MCV=CA-CV

MCV0=MCV1=

4) Marja asupra ch variabile exprimata in procente (MCV%)

MCV%=

MCVCA

×100

MCV% 0 =

MCV% 1=

5) Pragul de rentabilitate din exploatare (CApr)

CApr=

CFMCV %

CApr 0=

CApr 1=

Pragul de rentabilitate din exploatare se mai numeste si punct mort si evidentiaza nivelul minim de activitate la care trebuie sa se situeze societatea pt a nu lucra in pierdere. Peste acest punct, activitatea soc devine rentabila.

6) Rata riscului de exploatare (Rre)

Rre =

CAprCA

×100

Rre 0 =

25

Page 26: Gestiunea Financiara a Intreprinderii

Rre 1 =

Aceasta rata e preferabil sa fie cat mai mica, pentru a evidential un risc de exploatare minim. Cu cat rata riscului de exploatare e mai mica, cu atat, si pragul din rentabilitate e mai mic.

7) Indicele de securitate (IS)

IS=

CA−CAprCA

Is 0 =

Is 1 =

Indicele de securitate evidentiaza marja de securitate de care dispune societatea. Cu cat valoarea acestui indice este mai mare, cu atat riscul de exploatare va fi mai redus.

8) Pozitia absoluta fata de CApr (flexibilitatea absoluta) (α)α= CA-CAPR

α 0 = α 1 =

9) Pozitia relativa fata de CApr (coeficientul de volatilitate) (α’ )

α’=

αCApr

×100

α’0 =

α’1 =

Flexibilitatea absoluta si coeficientul de volatilitate evidentiaza capacitatea societatii de a-si adapta productia la cerintele pietei. E de dorit ca valorile inregistrate sa fie cat mai mari.

Cap. 3. Concluzii

3.1. Puncte forte ale societatii3.2. Puncte forte ale societatii

26