Masteranzi:Masteranzi:

Coordonator:Prof. Univ. Dr. Cristi Marcel Spulbăr

UNIVERSITATEA DIN CRAIOVAUNIVERSITATEA DIN CRAIOVA

Cuprins

Rolul instrumentelor financiare derivate în economia de piață;

Scopul utilizării produselor derivate;Cadrul legislativ;Evoluția pieței derivatelor în România și U.E. în

anul 2007, respectiv 2009;Perspective privind cadrul de reglementare la

nivelul U.E.;

Statele cu economie de piaţă dezvoltată pieţe de instrumente financiare negocierii şi tranzacţionării la termen a cursurilor valutare a acţiunilor, a ratei dobânzii şi a indicilor burselor de valori;

Instrumentele financiare derivate

CO

ND

IŢII

:

depind de valoarea unui activ de bază;

nu necesită o investiţie netă iniţială;este decontat la o dată ulterioară;

principalele instrumente derivate sunt: contracte futures, options, swap și alte instrumente sintetice.

aacoperirea riscurilor coperirea riscurilor – izolarea şi transferul unui anumit risc;

aarbitrajrbitraj – exploatarea dezechilibrelor dintre diverse pieţe;

scop speculativ scop speculativ - confirmarea previziunilor privind evoluţia pieţei

Scopul utilizării

produselor financiare derivate

Cadrul legislativCadrul legislativ

Anul 1997 Anul 1997 lansarea pentru tranzacţionare a contractelor futures pe cursurile valutare ROL/USD şi ROL/DEM;

La momentul actual cadrul legislativ al pieţelor de instrumente financiare derivate este acoperit de Legea 297 / 2004 privind Piaţa de Capital

““PărintelePărintele”” pieţei de pieţei de instrumente instrumente

financiare derivate financiare derivate din Românidin Români

102.581

301.667

239.911212.416

169.229161.969

238.673240.568

221.655203.986 C ONTR AC TE

F UTUR E S(2009)

Evoluția contractelor futures în anul 2009 Evoluția contractelor futures în anul 2009 comparativ cu anul 2007, în Româniacomparativ cu anul 2007, în România

- piața futures a înregistrat în anul 2009 o diminuare a contractelor încheiate, ajungând de la 3.456.023 în anul 2007, la 2.092.655 contracte în anul 2009, o reducere cu 1.363.368 contracte;- cele mai lichide derivate lunii ianuarie 2009 au fost DESIF 5 cu 63833 contracte, simbolul în discuție pășind cu dreptul în 2009 prin poziționarea la vârful clasamentului, pe locul doi s-au clasat DESIF 2 cu 20.011 contracte.

Evoluția contractelor options în anul 2009 Evoluția contractelor options în anul 2009 comparativ cu anul 2007, în Româniacomparativ cu anul 2007, în România

în piața opțiunilor sesiunile din luna decembrie aferentă anului 2007 au însumat 2647 contracte, dintre care 1504 de tip CALL și 1143 de tip PUT. Valoarea acestora s-a ridicat la 869.273. lei;

în luna ianuarie din anul 2009, piața s-a încheiat cu 2074 contracte. Totalul menționat a inclus 1552 optiuni de tip call și 522 de tip put, a căror valoare s-a ridicat la 147.401 de lei.

Evoluția pieței derivatelor în U.E. în perioada 2007-2009Evoluția pieței derivatelor în U.E. în perioada 2007-2009

Bursă ȚăriContracte options 2007 Contracte options 2009

Număr Valoare (mil. €) Număr Valoare (mil.€)ATHEX Derivatives Market Grecia 106.893 299,9 60.600 90,1Spanish Exchanges Spania 13.593.486 26.894,1 28.415.452 32.557,60Borsa italiana Italia 20.364.848 107.955,8 19.252.024 46.597,08Budapest stock exchange Ungaria 0 0 0 0Prague stock exchange Cehia 0 0 0 0Austrian derivatives Market Asutria 1.036.975 4.400,9 415.639 768,6EUREX Germania/Elveția 322.052.800 1.166.273,1 259.812.624 481.908,40

OMX Nordic ExchangeDanemarca/Suedia/Finlanda/Islanda 59.653.720 54.053,1 24.624.924 21.722,10

Euronext.liffe

Marea Britanie/Franța/Olanda/Belgia/Portugalia 186.152.704 704.582,0 140.052.336 278.828,50

Oslo Bors Norvegia 4.843.980 6.029,0 2.173.155 972,5Warsaw Stock Exchange Polonia 73 0,9 0 0TOTAL - 607.805.479 2.070.488,80 474.806.754 863.444,88

Evoluția pieței derivatelor în U.E. în perioada 2007-2009Evoluția pieței derivatelor în U.E. în perioada 2007-2009

Bursă ȚăriContracte futures 2007 Contracte futures 2009

Număr Valoare (mil. €) Număr ValoareATHEX Derivatives Market Grecia 3.096.557 5.206,5 4.085.226 3.481,40Spanish Exchanges Spania 21.294.316 40.898,6 40.294.236 39.342,30Borsa italiana Italia 6.363.954 46.008,7 7.819.968 28.644,90Budapest stock exchange Ungaria 1.529.195 9.301,9 957.878 2.765,70Prague stock exchange Cehia 3.143 14,1 444 1Austrian derivatives Market Asutria 8.760 102,9 5.501 17,1

EUREX Germania/Elveția 52.454.788 169.744,7 103.383.272 268.696,60

OMX Nordic ExchangeDanemarca/Suedia/Finlanda/Islanda 9.013.489 7.135,4 5.860.134 2.040,80

Euronext.liffe

Marea Britanie/Franța/Olanda/Belgia/Portugalia 75.890.096 246.790,0 148.409.360 310.576,00

Oslo Bors Norvegia 2.632.749 1.679,0 953.555 425,3Warsaw Stock Exchange Polonia 114.021 362,0 405.474 277,4TOTAL - 172.401.068 527.243,80 312.175.048 656.268,50

O nouă perspectivă în abordarea O nouă perspectivă în abordarea instrumentelor financiare derivateinstrumentelor financiare derivate

ssăă introduc introducăă noi normenoi norme

cerincerințțe privind e privind standardizarea standardizarea instrumentelorinstrumentelor

InstituInstituţiile financiare să ţiile financiare să dispună de dispună de garangaranțții maiii mai mari mari șși i de mai multe fonduri propriide mai multe fonduri proprii

CONCLUZIICONCLUZII

Avantaje incontestabile

Bani mai puţini imobilizaţi

Rezultate amplificate

Flexibilitate sporită

folosirea în strategii inovative

Supremaţia asupra

celorlalte instrumente financiare

„Speculatorii pot realiza profituri spectaculoase, intr-un timp foarte scurt, insa reactiile lor trebuie sa fie mult mai rapide decat pe piata spot, efectul de levier din piata futures sanctionand instantaneu orice pas gresit“,

Vă mulțumim!