Тehnologia operatiunilor bursiere

35
Disciplina „Tehnologia tranzacţiilor bursiere”, specialitatea „Finanţe şi bănci” 1. Definiţi noţiunea „piaţa extrabursieră”. 2. Definiţi noţiunea „participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare” 3. Definiţi noţiunea „activitate de ţinere a registrului”. 4. Specificaţi caracteristicile sistemului de ţinere a registrului. 5. Specificaţi cerinţele înaintate pentru obţinere licenţei pentru desfăşurarea activităţii de ţinere a registrului. 6. Numiţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea de ţinere a registrului. 7. Specificaţi categoriile de persoane, care se includ în noţiunea „deţinători de valori mobiliare”. 8. Specificaţi categoriile de persoane, care pot avea calitate de deţinător nominal. 9. Definiţi noţiunea „transmiterea directă a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare” şi specificaţi cazurile în care aceasta este permisă. 10. Definiţi noţiunea „extras din registru”. Specificaţi cine, cui, cînd şi în ce condiţii eliberează extras din registrul deţinătoarelor de valori mobiliare nominative . 11. Specificaţi acte (documente), care servesc drept temei pentru întroducere în registru înscrierii privind transmiterea dreptu lui de proprietate asupra valorilor mobiliare. 12. Specificaţi termenul-limită de executare a dispoziţiei de transmitere. 13. Specificaţi obligaţiile deţinătorului de registru. 14. Indicaţi obligaţiile emitentului valorilor mobiliare în privinţa ţinerii registrului deţinătorilor de valori mobiliare. 15. Definiţi noţiunea „activitate bursieră pe piaţa valorilor mobiliare”. 16. Numiţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea bursieră pe piaţa valorilor mobiliar e. 17. Descrieţi deosebirile dintre noţiunile „broker” şi „agentul de bursă”. 18. Specificaţi deosibirile dintre categoriile „acţionar al BVM” şi „membru al BVM”. 19. Specificaţi numărul membrilor BVM şi componenţa (după genul principal de activitate) acestora. 20. Definiţi noţiunea „listing” („listingul bursier”, „cota bursei”) . 21. Specificaţi deosebirile dintre statutul emitentului inclus în listingul bursier şi celui inclus în categoria non-listing. 22. Numiţi nivelurile de cotare bursieră şi specificaţi cerinţele de înscriere pentru fiecare nivel. 23. Specificaţi numărul de emitenţi, valorile mobiliare ale cărora sunt înscrise la cota bursei şi sfera dominantă de activitate ale acestora. 24. Cine este în drept să intre în sala de negocieri ai BVM şi care sunt condiţiile de acces pentru diferite categorii de persoan e? 25. Numiţi şi caracterizaţi categoriile ordinelor de bursă, aplicate la BVM. 26. Ce semnifică simbolizarea „T” în lexica bursieră (T+1, Т+3, Т-1)? 27. Specificaţi deosebirile dintre secţia pieţei bursiere interactive şi secţia tranzacţiilor directe a BVM. 28. Specificaţi şi descrieţi perioadele şi etapele şedinţei de tranzacţionare în secţia de bază a BVM. 29. Specificaţi categoriile tranzacţiilor care cuprinde noţiunea „tranzacţii în regim de licitaţii” în cadrul BVM. 30. Care este variaţia maximă de preţ admisă în cadrul unei şedinţe de tranzacţionare pentru valorile mobiliare înscrise la cota bursei a BVM? 31. Specificaţi categoriile cheltuielilor investitorilor pentru derularea unei tranzacţii bursiere în cadrul BVM. 32. Indicaţi mărimea comisionul de tranzacţionare pentru organizarea negocierilor bursiere în cadrul BVM, achitată de către cumpărător. 33. Specificaţi condiţiile anulării de către BVM a tranzacţiilor bursiere. 34. Care este termenul limită admisibil pentru executarea de către brokeri a obligaţiilor asumate în urma tranzacţiilor bursiere în cadrul BVM? 35. Specificaţi conţinutul avizului de contract în condiţiile BVM. 36. Definiţi noţiunea «clearing». 37. Descrieţi rolul depozitarului central (DNVM) în tranzacţii bursiere. 38. Specificaţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea depozitarului central pe piaţa valorilor mobiliare. 39. Acţionarii şi membrii BVM. Articolul 6. Consideraţii generale (din regulele bvm) 6.1. Membri ai Bursei pot fi persoanele juridice care satisfac, fără a omite, următoarele cerinţe: a) deţin licenţa CNPF pentru activitate de broker sau de dealer; b) au susţinut la Bursă procedura de determinare a corespunderii lor cerinţelor de calificare, stabilite la art.7 al prezente lor Reguli; c) au obţinut acordul Bursei, aferent procedurii indicate la pct.b), de a deţine cel puţin o acţiune a ei; d) posedă cu drept de proprietate cel puţin o acţiune a Bursei. 6.2. Persoanele, care corespund cerinţelor de calificare şi care sînt de acord să respecte Statutul Bursei şi prezentele Regu li nu pot fi refuzate de a li se acorda calitatea de Membru. 6.3. Membrii Bursei se bucură de drepturi egale şi au aceleaşi obligaţiuni, indiferent de momentul obţinerii calităţii de Membru şi de numărul de acţiuni deţinute.

description

Тehnologia operatiunilor bursiere

Transcript of Тehnologia operatiunilor bursiere

Page 1: Тehnologia operatiunilor bursiere

Disciplina „Tehnologia tranzacţiilor bursiere”,

specialitatea „Finanţe şi bănci”

1. Definiţi noţiunea „piaţa extrabursieră”.

2. Definiţi noţiunea „participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare”

3. Definiţi noţiunea „activitate de ţinere a registrului”.

4. Specificaţi caracteristicile sistemului de ţinere a registrului.

5. Specificaţi cerinţele înaintate pentru obţinere licenţei pentru desfăşurarea activităţii de ţinere a registrului.

6. Numiţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea de ţinere a registrului.

7. Specificaţi categoriile de persoane, care se includ în noţiunea „deţinători de valori mobiliare”.

8. Specificaţi categoriile de persoane, care pot avea calitate de deţinător nominal.

9. Definiţi noţiunea „transmiterea directă a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare” şi specificaţi cazurile în care

aceasta este permisă.

10. Definiţi noţiunea „extras din registru”. Specificaţi cine, cui, cînd şi în ce condiţii eliberează extras din registrul deţinătoarelor

de valori mobiliare nominative .

11. Specificaţi acte (documente), care servesc drept temei pentru întroducere în registru înscrierii privind transmiterea dreptului de

proprietate asupra valorilor mobiliare.

12. Specificaţi termenul-limită de executare a dispoziţiei de transmitere.

13. Specificaţi obligaţiile deţinătorului de registru.

14. Indicaţi obligaţiile emitentului valorilor mobiliare în privinţa ţinerii registrului deţinătorilor de valori mobiliare.

15. Definiţi noţiunea „activitate bursieră pe piaţa valorilor mobiliare”.

16. Numiţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea bursieră pe piaţa valorilor mobiliare.

17. Descrieţi deosebirile dintre noţiunile „broker” şi „agentul de bursă”.

18. Specificaţi deosibirile dintre categoriile „acţionar al BVM” şi „membru al BVM”.

19. Specificaţi numărul membrilor BVM şi componenţa (după genul principal de activitate) acestora.

20. Definiţi noţiunea „listing” („listingul bursier”, „cota bursei”) .

21. Specificaţi deosebirile dintre statutul emitentului inclus în listingul bursier şi celui inclus în categoria non-listing.

22. Numiţi nivelurile de cotare bursieră şi specificaţi cerinţele de înscriere pentru fiecare nivel.

23. Specificaţi numărul de emitenţi, valorile mobiliare ale cărora sunt înscrise la cota bursei şi sfera dominantă de activitate ale

acestora.

24. Cine este în drept să intre în sala de negocieri ai BVM şi care sunt condiţiile de acces pentru diferite categorii de persoane?

25. Numiţi şi caracterizaţi categoriile ordinelor de bursă, aplicate la BVM.

26. Ce semnifică simbolizarea „T” în lexica bursieră (T+1, Т+3, Т-1)?

27. Specificaţi deosebirile dintre secţia pieţei bursiere interactive şi secţia tranzacţiilor directe a BVM.

28. Specificaţi şi descrieţi perioadele şi etapele şedinţei de tranzacţionare în secţia de bază a BVM.

29. Specificaţi categoriile tranzacţiilor care cuprinde noţiunea „tranzacţii în regim de licitaţii” în cadrul BVM.

30. Care este variaţia maximă de preţ admisă în cadrul unei şedinţe de tranzacţionare pentru valorile mobiliare înscrise la cota

bursei a BVM?

31. Specificaţi categoriile cheltuielilor investitorilor pentru derularea unei tranzacţii bursiere în cadrul BVM.

32. Indicaţi mărimea comisionul de tranzacţionare pentru organizarea negocierilor bursiere în cadrul BVM, achitată de către

cumpărător.

33. Specificaţi condiţiile anulării de către BVM a tranzacţiilor bursiere.

34. Care este termenul limită admisibil pentru executarea de către brokeri a obligaţiilor asumate în urma tranzacţiilor bursiere în

cadrul BVM?

35. Specificaţi conţinutul avizului de contract în condiţiile BVM.

36. Definiţi noţiunea «clearing».

37. Descrieţi rolul depozitarului central (DNVM) în tranzacţii bursiere.

38. Specificaţi genurile de activitate, care pot fi practicate în baza licenţei pentru activitatea depozitarului central pe piaţa valorilor

mobiliare.

39. Acţionarii şi membrii BVM.

Articolul 6. Consideraţii generale (din regulele bvm)

6.1. Membri ai Bursei pot fi persoanele juridice care satisfac, fără a omite, următoarele cerinţe:

a) deţin licenţa CNPF pentru activitate de broker sau de dealer;

b) au susţinut la Bursă procedura de determinare a corespunderii lor cerinţelor de calificare, stabilite la art.7 al prezentelor Reguli;

c) au obţinut acordul Bursei, aferent procedurii indicate la pct.b), de a deţine cel puţin o acţiune a ei;

d) posedă cu drept de proprietate cel puţin o acţiune a Bursei.

6.2. Persoanele, care corespund cerinţelor de calificare şi care sînt de acord să respecte Statutul Bursei şi prezentele Reguli nu pot

fi refuzate de a li se acorda calitatea de Membru.

6.3. Membrii Bursei se bucură de drepturi egale şi au aceleaşi obligaţiuni, indiferent de momentul obţinerii calităţii de Membru şi

de numărul de acţiuni deţinute.

Page 2: Тehnologia operatiunilor bursiere

6.4. Decizia referitor la admiterea în şi excluderea din Membri se ia de către Consiliul Bursei. Deciziile respective se iau printr-o

majoritate simplă de voturi.

6.5. Consiliul Bursei are dreptul să transmită integral sau parţial împuternicirile menţionate la pct.6.4. Preşedintelui Bursei.

6.6. Decizia de suspendare a statutului de Membru se ia de către Preşedintele Bursei.

Articolul 7. Cerinţe de calificare faţă de Membri

7.1. La data depunerii cererii de admitere în componenţa Membrilor Bursei, solicitantul trebuie să corespundă, fără a se limita,

următoarelor cerinţe de calificare:

a) să posede licenţă corespunzătoare valabilă, eliberată de CNPF;

b) să se conformeze cerinţelor privind capitalul propriu minim şi fondul de garanţie, corespunzător normelor impuse de către

CNPF şi Bursă;

c) să dispună active financiare disponibile pentru a achita taxele şi cotizaţiile curente stabilite de Bursă;

d) să dispună de un birou, dotat cu mijloace de operare tehnică şi comunicaţie, în vederea primirii documentelor necesare

desfăşurării activităţii în relaţiile cu Bursa şi care va pune la dispoziţia Bursei informaţiile solicitate de către aceasta;

e) membrii conducerii şi colaboratorii autorizaţi vor avea studii superioare şi/sau practică profesională în domeniile: economic,

financiar, bancar, afaceri sau juridic şi vor avea o bună reputaţie civică şi integritate morală;

f) cel puţin doi angajaţi ai solicitantului vor fi autorizaţi de către CNPF şi/sau Bursă;

g) să dispună de un cont deschis la banca de decontare indicată de către Bursă;

h) să nu dispună în componenţa colaboratorilor săi persoane care au fost condamnate pentru falsificarea documentelor sau

titlurilor financiare, furturi, luarea mitei şi alte încălcări cu scopul de a obţine beneficii personale;

i) să corespundă altor cerinţe, considerate necesare, stabilite de către Bursă şi/sau CNPF.

7.2. Solicitantul de a obţine calitatea de Membru se va angaja să respecte Statutul, Regulile Bursei, procedurile şi orice alte

reglementări emise de către Bursă şi CNPF, precum şi să desfăşoare o activitate în cadrul ei în conformitate cu legislaţia în vigoare.

Articolul 8. Obţinerea calităţii de membru

8.1. Solicitanţii de a obţine calitatea de Membru vor prezenta spre examinare Administraţiei Bursei următoarele documente şi

informaţii referitoare la constituirea, organizarea şi începerea activităţii în cadrul Bursei:

a) cererea tip pentru a fi admis în Membru, adresată Preşedintelui Consiliului Bursei;

b) cererea pentru primirea acordului Bursei de a procura cel puţin o acţiune a ei, adresată Preşedintelui Bursei;

c) Contractul de constituire, Statutul, Certificatul de înregistrare a persoanei juridice şi toate modificările ulterioare la Statut

(copii autentificate notarial);

d) copia licenţei pentru activitate de broker sau dealer acordată şi autentificată de CNPF;

e) bilanţul contabil şi situaţiile financiare aferente pentru anul anterior de activitate, certificate de un auditor independent, precum

şi ultimele situaţii financiare trimestriale pentru anul curent, aprobate de comisia de cenzori;

f) angajamentul de a respecta prevederile Statutului şi a prezentelor Reguli, precum şi a celor ce vor fi adoptate ulterior;

g) angajamentul de a plăti la timp cotizaţiile, taxele şi alte contribuţii fixate de Bursă;

h) dovadă a faptului că solicitantul are deschis un cont de decontare în Banca de decontare numită de Bursă;

i) copia certificatelor de calificare a tuturor persoanelor (cel puţin două) autorizate de CNPF şi/sau Bursă;

j) specimenele de semnături pentru toate persoanele împuternicite şi de legătură cu Bursa;

k) informaţii privind existenţa biroului de legătură şi capacitatea de operare a solicitantului;

l) confirmarea precum că documentele şi informaţia prezentată atît la depunerea cererii, cît şi cele ce vor fi prezentate ulterior

corespund realităţii şi nu conţin declaraţii false sau eronate, falsificări sau ascunderea căreiva informaţii semnificative.

8.2. Pentru fiecare din persoanele fizice autorizate de CNPF şi/sau Bursă, care vor fi încadrate în activitatea operaţională a Bursei,

solicitanţii vor trebui de asemenea să prezinte următoarele date şi informaţii în vederea înregistrării acestora ca Agenţi de Bursă:

a) cererea de înregistrare ca Agent de Bursă, semnată de persoana în cauză;

b) procura, eliberată specialistului de către candidatul în Membru, pentru a efectua operaţiuni cu valori mobiliare în cadrul

Bursei;

c) copia documentului privind studiile specialistului;

d) copia sau extrasul carnetului de muncă, autentificat de către Membru;

e) dovadă că a urmat cursuri şi/sau a promovat testele şi examenul profesional pentru a fi autorizat de CNPF şi/sau Bursă;

f) un angajament de a se conforma tuturor prevederilor Statutului, Regulilor şi procedurilor Bursei şi CNPF;

g) un angajament de a plăti taxa fixată pentru înregistrarea lui ca Agent de Bursă;

h) două fotografii de mărimea 3×4 cm, color.

8.3. Agentul de Bursă poate reprezenta la Bursă numai un singur Membru şi este în drept să desfăşoare activităţi remunerate,

altele decît cele pe care le desfăşoară în cadrul societăţii Membre, doar în urma acordului dat de către conducerea Membrului, cu

informarea ulterioară a Bursei.

8.4. Administraţia Bursei, în baza informaţiei şi documentelor specificate la art.8.1. şi 8.2. va examina şi perfecta concluz ia cu

privire la corespunderea sau necorespunderea solicitantului cerinţelor de calificare, pe care o va prezenta spre aprobare la cea mai

apropiată şedinţă a Consiliului Bursei.

8.5. Decizia de respingere a cererii solicitantului trebuie să fie motivată.

8.6. În baza deciziei primite de Consiliul Bursei cu privire la satisfacerea sau respingerea cererii solicitantului, Preşedintele

Bursei eliberează acordul sau dezacordul pentru procurarea de către solicitant a acţiunii (-lor) Bursei.

Page 3: Тehnologia operatiunilor bursiere

8.7. Decizia de admitere intră în vigoare şi respectiv calitatea de Membru al Bursei este obţinută la data efectuării în Registrul

acţionarilor Bursei a înscrierii referitor la trecerea pe contul personal al solicitantului a acţiunii (-lor) Bursei.

8.8. În baza efectelor produse la p.8.7. Departamentul specializat al Bursei va opera includerea Membrului în Registru Membrilor

Bursei şi va elibera acestuia Certificatul de Membru, întocmit după modelul stabilit.

8.9. Către momentul operării includerii Membrului în Registru, acesta este obligat să achite toate cotizaţiile şi taxele fixate pentru

admiterea în rîndurile Membrilor şi înregistrării Agenţilor la Bursă. În caz contrar, faţă de Membru se va aplica o penalitate în mărime

de 0,1% de la suma îndatorată, pentru fiecare zi restantă.

(2) Acţionar al bursei de valori poate fi orice persoană fizică sau juridică, cu respectarea prevederilor art.53 alin.(11). (11) Acţionari ai participantului profesionist la piaţa valorilor mobiliare pot fi orice persoane fizice sau juridice. Suma tuturor cotelor deţinute de acţionarii rezidenţi ai ţărilor şi/sau zonelor off-shore nu poate depăşi 5% din capitalul social al participantului profesionist la piaţa valorilor mobiliare. 40. Organele de conducere ale bursei de valori. Convocarea, activitatea şi competenţa adunării generale a acţionarilor.

Articolul 4. Organele de conducere ale Bursei

4.1. Organul suprem de conducere al Bursei este adunarea generală a acţionarilor, care îşi realizează competenţele în conformitate

cu Statutul Bursei, legislaţia şi actele normative în vigoare.

4.2. Conducerea unitară, ordonată şi eficientă a Bursei, în perioada dintre adunările generale ale acţionarilor, este asigurată de

Consiliul Bursei, care îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu prevederile cuprinse în art.35-38 din Statutul Bursei, propriul

Regulament, precum şi prezentele Reguli.

4.3. Realizarea eficientă a obiectivelor de activitate a Bursei este asigurată de Preşedintele BVM, care îşi realizează competenţele

conform prevederilor cuprinse în art.39 din Statutul Bursei şi prezentele Reguli.

4.4. Preşedintele Bursei posedă şi exercită competenţele de administrare a Bursei, inclusiv pe cele de angajare a personalului, de

organizare şi funcţionare a Bursei, luînd decizii şi stabilind măsurile adecvate pentru respectarea şi aplicarea normelor CNPF şi a

prezentelor Reguli.

4.5. Controlul activităţii economico-financiare a BVM este desfăşurat de către Comisia de cenzori a Bursei, care se subordonează

numai adunării generale a acţionarilor şi îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu prevederile art.40 din Statutul Bursei, propriul

Regulament şi prezentele Reguli.

Structura Bursei de Valori a Moldovei Organul suprem de conducere al Bursei este Adunarea generala a Acţionarilor. În perioada dintre adunările generale administrarea

reglementată şi eficientă a Bursei este efectuată de Consiliul Bursei constituit din 18 persoane alese pe un termen de patru ani. Controlul

activităţii economico-financiare a BVM este desfăşurat de către Comisia de Cenzori a Bursei, care se subordonează numai adunării

generale a acţionarilor. Realizarea eficientă a obiectivelor Bursei este asigurată de Preşedintele Bursei. Activitatea Bursei este realizată

nemijlocit de Departamentele acesteia, ele efectuând funcţii clar determinate în baza propriilor regulamente privind organizarea şi

funcţionarea, aprobate de Preşedintele Bursei. În prezent în cadrul Bursei îşi desfăşoară activitatea următoarele departamente: Articolul 50. Adunarea generală a acţionarilor şi atribuţiile ei

(1) Adunarea generală a acţionarilor este organul suprem de conducere al societăţii şi

se ţine cel puţin o dată pe an.

(2) Hotărîrile adunării generale a acţionarilor în problemele ce ţin de atribuţiile ei

sînt obligatorii pentru persoanele cu funcţii de răspundere şi acţionarii societăţii. În

cazul în care numărul acţionarilor societăţii nu este mai mare de unu, hotărîrea adunării

generale a acţionarilor se consideră hotărîrea unipersonală luată de acest acţionar.

(3) Adunarea generală a acţionarilor are următoarele atribuţii exclusive:

a) aprobă statutul societăţii în redacţie nouă sau modificările şi completările

operate în statut, inclusiv cele ce ţin de schimbarea claselor şi numărului de acţiuni,

de convertirea, consolidarea sau fracţionarea acţiunilor societăţii, cu excepţia

modificărilor şi completărilor prevăzute la art.65 alin.(2) lit.g);

b) hotărăşte cu privire la modificarea capitalului social;

c) aprobă regulamentul consiliului societăţii, alege membrii lui şi încetează înainte

de termen împuternicirile lor, stabileşte cuantumul retribuţiei muncii lor,

remuneraţiilor anuale şi compensaţiilor, precum şi hotărăşte cu privire la tragerea la

răspundere sau eliberarea de răspundere a membrilor consiliului societăţii;

d) aprobă regulamentul comisiei de cenzori, alege membrii ei şi încetează înainte de

termen împuternicirile lor, stabileşte cuantumul retribuţiei muncii lor şi

compensaţiilor, precum şi hotărăşte cu privire la tragerea la răspundere sau eliberarea

de răspundere a membrilor comisiei de cenzori;

e) confirmă organizaţia de audit şi stabileşte cuantumul retribuţiei serviciilor ei;

f) hotărăşte cu privire la încheierea tranzacţiilor de proporţii prevăzute la art.83

alin.(2);

g) hotărăşte cu privire la emisia obligaţiunilor convertibile;

h) examinează darea de seamă financiară anuală a societăţii, aprobă darea de seamă

anuală a consiliului societăţii şi darea de seamă anuală a comisiei de cenzori;

i) aprobă normativele de repartizare a profitului societăţii;

j) hotărăşte cu privire la repartizarea profitului anual, inclusiv plata dividendelor

Page 4: Тehnologia operatiunilor bursiere

anuale, sau la acoperirea pierderilor societăţii;

k) hotărăşte cu privire la reorganizarea sau dizolvarea societăţii;

l) aprobă actul de predare-primire, bilanţul de divizare, bilanţul consolidat sau

bilanţul de lichidare al societăţii.

(4) Adunarea generală a acţionarilor, dacă statutul societăţii nu prevede altfel, de

asemenea aprobă:

a) direcţiile prioritare ale activităţii societăţii;

b) modul de înştiinţare a acţionarilor despre ţinerea adunării generale, precum şi

modul de prezentare acţionarilor a materialelor de pe ordinea de zi a adunării generale

pentru a se lua cunoştinţă de ele;

b1) modul de asigurare a accesului acţionarilor la documentele societăţii, prevăzute

la art.92 alin.(1);

c) regulamentul organului executiv al societăţii şi deciziile privind alegerea

organului executiv şi numirea conducătorului acestuia sau încetarea înainte de termen a

împuternicirilor lui, privind stabilirea cuantumului retribuţiei muncii lui, remuneraţiei

şi compensaţiilor, privind tragerea lui la răspundere sau eliberarea de răspundere;

d) dările de seamă trimestriale ale organului executiv al societăţii;

e) hotărîrile privind deschiderea, transformarea sau dizolvarea filialelor şi

reprezentanţelor, privind numirea şi eliberarea din funcţie a conducătorilor lor, precum

şi modificările şi completările operate în statut în legătură cu aceasta.

(5) Chestiunile prevăzute la alin.(3) nu pot fi transmise spre examinare altor organe

de conducere ale societăţii, iar chestiunile prevăzute la alin.(4) pot fi transmise spre

examinare numai consiliului societăţii în temeiul hotărîrii adunării generale a

acţionarilor.

(6) Adunarea generală a acţionarilor este în drept să decidă cu privire la chestiunile

care, potrivit prezentei legi sau statutului societăţii, ţin de atribuţiile consiliului

societăţii.

(7) Dacă alte organe de conducere ale societăţii nu pot soluţiona o chestiune ce ţine

de atribuţiile lor, ele sînt în drept să ceară adunării generale a acţionarilor

soluţionarea acestei chestiuni.

(8) Instanţa de judecată nu este în drept să interzică sau să amîne desfăşurarea

adunării generale a acţionarilor.

Articolul 51. Formele şi termenele de ţinere a adunării

generale a acţionarilor

(1) Adunarea generală a acţionarilor poate fi ordinară anuală sau extraordinară.

(2) Adunarea generală a acţionarilor se ţine cu prezenţa acţionarilor, prin

corespondenţă sau sub formă mixtă. Adunarea generală anuală nu poate fi ţinută prin

corespondenţă.

(3) Adunarea generală ordinară anuală a acţionarilor se ţine nu mai devreme de o lună

şi nu mai tîrziu de două luni de la data primirii de către organul financiar corespunzător

a dării de seamă anuale a societăţii.

(5) Termenul de ţinere a adunării generale extraordinare a acţionarilor se stabileşte

prin decizia consiliului societăţii, dar nu poate depăşi 30 de zile de la data primirii

de către societate a cererii de a ţine o astfel de adunare.

Articolul 53. Convocarea adunării generale a acţionarilor

(1) Adunarea generală ordinară a acţionarilor se convoacă de organul executiv al

societăţii în temeiul deciziei consiliului societăţii.

(2) În cazul în care consiliul societăţii nu a asigurat înştiinţarea acţionarilor cu

privire la ţinerea adunării generale anuale sau ţinerea ei în termenul indicat la art.51

alin.(3), aceasta se convoacă la decizia organului executiv al societăţii, luată:

a) din iniţiativa organului executiv; sau

b) la cererea comisiei de cenzori a societăţii sau a organizaţiei de audit, dacă

aceasta exercită împuternicirile comisiei de cenzori; sau

c) la cererea oricărui acţionar; sau

d) în temeiul hotărîrii instanţei judecătoreşti.

(3) Adunarea generală extraordinară a acţionarilor se convoacă de organul executiv al

societăţii în temeiul deciziei consiliului societăţii, luate:

a) din iniţiativa consiliului societăţii; sau

b) la cererea comisiei de cenzori a societăţii sau a organizaţiei de audit, dacă

aceasta exercită împuternicirile comisiei de cenzori; sau

c) la cererea acţionarilor care deţin cel puţin 25% din acţiunile cu drept de vot ale

societăţii la data prezentării cererii; sau

Page 5: Тehnologia operatiunilor bursiere

d) în temeiul hotărîrii instanţei judecătoreşti.

(4) În cererea comisiei de cenzori (organizaţiei de audit) privind convocarea adunării

generale extraordinare a acţionarilor vor fi formulate chestiunile ce urmează a fi

înscrise în ordinea de zi a adunării generale, indicîndu-se motivele înscrierii lor şi

persoanele care au înaintat această cerere. În cazul în care cererea este iniţiată de

acţionari, ea va conţine şi datele prevăzute la art.52 alin.(4) şi alin.(5).

(5) Cererea de convocare a adunării generale extraordinare a acţionarilor va fi

semnată de toate persoanele care cer convocarea ei.

(6) În cazul în care nici un organ de conducere al societăţii nu este în posibilitate,

în condiţiile legii, să adopte decizii cu privire la convocarea şi desfăşurarea adunării

generale a acţionarilor, aceste atribuţii se exercită de către acţionarii care deţin cel

puţin 25% din acţiunile cu drept de vot ale societăţii şi care au convenit asupra

convocării acesteia.

(7) În decurs de 15 zile de la data primirii cererii de convocare a adunării generale

extraordinare a acţionarilor, consiliul societăţii:

a) va decide cu privire la convocarea adunării generale şi va asigura informarea

acţionarilor despre aceasta; sau

b) va decide cu privire la refuzul de a convoca adunarea generală şi va expedia

această decizie persoanelor care cer convocarea ei.

(8) În decizia cu privire la convocarea adunării generale a acţionarilor se va indica:

a) organul de conducere care a decis cu privire la convocarea adunării generale sau

alte persoane care convoacă adunarea generală conform alin.(11);

b) data, ora şi locul ţinerii adunării generale, precum şi ora înregistrării

participanţilor la ea;

c) sub ce formă se va ţine adunarea generală;

d) ordinea de zi;

e) data la care trebuie să fie întocmită lista acţionarilor care au dreptul să

participe la adunarea generală;

f) termenele, ora şi locul familiarizării acţionarilor cu materialele pentru ordinea

de zi a adunării generale;

g) modul şi termenul de comunicare acţionarilor a rezultatului votului prin

corespondenţă sau sub formă mixtă;

h) modul de înştiinţare a acţionarilor despre ţinerea adunării generale;

i) textul buletinului de vot, dacă se va hotărî că procedura votării la adunarea

generală se va efectua cu întrebuinţarea buletinelor;

j) secretarul societăţii sau membrii comisiei de înregistrare numiţi.

(9) Consiliul societăţii nu este în drept să modifice forma propusă de ţinere a

adunării generale extraordinare a acţionarilor.

(10) Decizia cu privire la refuzul de a convoca adunarea generală extraordinară a

acţionarilor poate fi luată în cazurile în care:

a) chestiunile propuse spre a fi înscrise în ordinea de zi a adunării generale nu ţin

de competenţa ei; sau

b) nu a fost respectat modul de prezentare a cererilor de convocare a adunării

generale, prevăzut la alin.(3) - (5).

(11) Dacă, în termenul prevăzut la alin.(7), consiliul societăţii nu a luat decizia cu

privire la convocarea adunării generale extraordinare a acţionarilor ori a luat decizia

cu privire la refuzul de a o convoca, persoanele indicate la alin.(3) lit.b) şi lit.c)

sînt în drept:

a) să convoace adunarea generală în modul stabilit pentru consiliul societăţii; şi/sau

b) să atace în justiţie eschivarea consiliului societăţii de a lua decizie sau refuzul

de a convoca adunarea generală.

(12) Persoana care ţine registrul acţionarilor societăţii va prezenta persoanelor care

convoacă adunarea generală extraordinară potrivit alin.(11) lista acţionarilor care au

dreptul să participe la această adunare.

(13) Dacă adunarea generală extraordinară a acţionarilor se convoacă de persoanele

indicate la alin.(3) lit.b) şi c), cheltuielile pentru pregătirea şi ţinerea adunării

generale sînt suportate de aceste persoane.

(14) Dacă adunarea generală extraordinară a acţionarilor recunoaşte convocarea acestei

adunări întemeiată, cheltuielile menţionate la alin.(13) se compensează din contul

societăţii.

(15) Neconvocarea de către societate timp de 2 ani consecutivi a adunării generale a

acţionarilor constituie temei pentru dizolvarea societăţii în temeiul hotărîrii instanţei

Page 6: Тehnologia operatiunilor bursiere

judecătoreşti, cu excepţia cazului suspendării activităţii societăţii în modul prevăzut

de legislaţie. Dreptul de a adresa instanţei judecătoreşti cerere de dizolvare a

societăţii îl are orice acţionar.

41. Organele de conducere ale bursei de valori. Convocarea, activitatea şi competenţa consiliului şi organului executiv ale

bursei. Organele de conducere la punctul precedent Articolul 65. Consiliul societăţii şi atribuţiile lui (legea SA)

(1) Consiliul societăţii reprezintă interesele acţionarilor în perioada dintre

adunările generale şi, în limitele atribuţiilor sale, exercită conducerea generală şi

controlul asupra activităţii societăţii. Consiliul societăţii este subordonat adunării

generale a acţionarilor.

(2) Consiliul societăţii, conform prezentei legi şi/sau statutului societăţii, are

următoarele atribuţii:

a) decide cu privire la convocarea adunării generale a acţionarilor;

b) aprobă valoarea de piaţă a bunurilor care constituie obiectul unei tranzacţii de

proporţii;

c) decide cu privire la încheierea tranzacţiilor de proporţii prevăzute la art.83

alin.(1);

d) încheie contracte cu organizaţia gestionară a societăţii;

e) confirmă registratorul societăţii şi stabileşte cuantumul retribuţiei serviciilor

lui;

f) aprobă prospectul ofertei publice de valori mobiliare;

g) aprobă darea de seamă asupra rezultatelor emisiunii şi modifică în legătură cu

aceasta statutul societăţii;

g1) aprobă decizia cu privire la emisiunea obligaţiunilor, cu excepţia obligaţiunilor

convertibile, precum şi darea de seamă asupra rezultatelor emisiunii de obligaţiuni;

h) decide, în cursul anului financiar, cu privire la repartizarea profitului net, la

folosirea capitalului de rezervă, precum şi a mijloacelor fondurilor speciale ale

societăţii;

i) face, la adunarea generală a acţionarilor, propuneri cu privire la plata

dividendelor anuale şi decide cu privire la plata dividendelor intermediare;

j) aprobă fondul sau normativele de retribuire a muncii personalului societăţii;

k) decide cu privire la aderarea societăţii la asociaţie sau la o altă uniune;

l) decide în orice alte probleme prevăzute de prezenta lege şi de statutul societăţii.

(3) La atribuţiile consiliului societăţii se referă de asemenea soluţionarea

chestiunilor arătate la art.50 alin.(4), dacă statutul societăţii sau hotărîrea adunării

generale a acţionarilor prevede aceasta.

(4) Chestiunile ce ţin de competenţa consiliului societăţii nu pot fi transmise spre

examinare organului executiv al societăţii, cu excepţia cazului prevăzut la art.69

alin.(3).

(5) Consiliul societăţii prezintă adunării generale a acţionarilor raportul anual cu

privire la activitatea sa şi la funcţionarea societăţii, întocmit în conformitate cu

legislaţia cu privire la valorile mobiliare, cu statutul societăţii şi cu regulamentul

consiliului societăţii, precum şi informaţia privind remunerarea persoanelor cu funcţii

de răspundere.

(6) Împuternicirile consiliului societăţii nu pot fi delegate altei persoane.

(7) Dacă consiliul societăţii nu se înfiinţează sau împuternicirile lui au încetat,

împuternicirile consiliului, cu excepţia celor de pregătire şi desfăşurare a adunării

generale a acţionarilor, le exercită adunarea generală.

Articolul 68. Şedinţele consiliului societăţii

(1) Modul, termenele de convocare şi de ţinere a şedinţelor consiliului societăţii se

stabilesc de prezenta lege, de statutul societăţii şi de regulamentul consiliului

societăţii.

(2) Şedinţele consiliului societăţii pot fi ordinare şi extraordinare şi ţinute cu

prezenţa membrilor săi, prin corespondenţă sau sub formă mixtă.

(3) Şedinţele ordinare ale consiliului societăţii se ţin nu mai rar de o dată pe

trimestru.

(4) Şedinţele extraordinare ale consiliului societăţii se convoacă de preşedintele

consiliului societăţii:

a) din iniţiativa lui;

b) la cererea unuia dintre membrii consiliului societăţii;

c) la cererea acţionarilor care deţin cel puţin 5% din acţiunile cu drept de vot ale

societăţii;

Page 7: Тehnologia operatiunilor bursiere

d) la cererea comisiei de cenzori sau a organizaţiei de audit a societăţii;

e) la propunerea organului executiv al societăţii.

(5) Cvorumul necesar pentru ţinerea şedinţei consiliului societăţii se stabileşte în

statutul societăţii sau în regulamentul consiliului societăţii şi va constitui nu mai

puţin de jumătate din membrii aleşi ai consiliului.

(6) La şedinţele consiliului societăţii, fiecare membru al lui deţine un vot.

Transmiterea votului de către un membru al consiliului societăţii altui membru al

consiliului sau altei persoane nu se admite.

(7) Deciziile consiliului societăţii se iau cu votul majorităţii membrilor consiliului

prezenţi la şedinţă, dacă statutul societăţii sau regulamentul consiliului societăţii nu

prevede o cotă mai mare de voturi.

(8) În caz de paritate de voturi, votul preşedintelui consiliului societăţii este

decisiv.

(9) Procesul-verbal al şedinţei consiliului societăţii se întocmeşte în termen de 5

zile de la data ţinerii şedinţei, în cel puţin două exemplare, şi va cuprinde:

a) data şi locul ţinerii şedinţei;

b) numele şi prenumele persoanelor care au participat la şedinţă, inclusiv ale

preşedintelui şi secretarului şedinţei;

c) ordinea de zi;

d) tezele principale ale cuvîntărilor pe marginea ordinii de zi, cu indicarea numelui

şi prenumelui vorbitorilor;

e) rezultatul votului şi deciziile luate;

f) anexele la procesul-verbal.

(10) Fiecare exemplar al procesului-verbal al şedinţei consiliului societăţii va fi

semnat de preşedintele sau, în cazurile prevăzute la art.67 alin.(3), de vicepreşedintele

consiliului şi de secretarul şedinţei, precum şi de un membru al consiliului societăţii.

Articolul 69. Organul executiv al societăţii

(1) De competenţa organului executiv ţin toate chestiunile de conducere a activităţii

curente a societăţii, cu excepţia chestiunilor ce ţin de competenţa adunării generale a

acţionarilor sau ale consiliului societăţii.

(2) Organul executiv al societăţii asigură îndeplinirea hotărîrilor adunării generale

a acţionarilor, deciziilor consiliului societăţii şi este subordonat:

a) consiliului societăţii; şi

b) adunării generale a acţionarilor, dacă aceasta este prevăzut de statutul

societăţii.

(3) Dacă consiliul societăţii nu a fost înfiinţat sau împuternicirile lui au încetat,

împuternicirile de pregătire şi ţinere a adunării generale a acţionarilor le exercită

organul executiv al societăţii.

Articolul 70. Activitatea organului executiv al societăţii

(1) Organul executiv al societăţii funcţionează în baza legislaţiei, statutului

societăţii şi regulamentului organului executiv al societăţii.

(2) Conducătorul organului executiv al societăţii este în drept, în limitele

atribuţiilor sale, să acţioneze în numele societăţii fără procură, inclusiv să efectueze

tranzacţii, să aprobe statul de personal, să emită ordine şi dispoziţii.

(3) Şedinţele organului executiv colegial al societăţii se convoacă de conducătorul

acestuia.

(4) La şedinţele organului executiv colegial al societăţii se încheie proces-verbal,

care va fi semnat de conducătorul acestui organ şi prezentat, după caz, consiliului

societăţii, comisiei de cenzori şi organizaţiei de audit ale societăţii.

(5) Organul executiv al societăţii va prezenta trimestrial consiliului societăţii sau

adunării generale a acţionarilor darea de seamă asupra rezultatelor activităţii sale.

(6) Împuternicirile organului executiv al societăţii pot fi delegate organizaţiei

gestionare în temeiul hotărîrii adunării generale a acţionarilor şi contractului de

administrare fiduciară.

(7) Organizaţia gestionară a societăţii nu poate fi persoană afiliată a societăţii, a

registratorului sau a organizaţiei de audit a societăţii.

(8) Organizaţia gestionară a societăţii nu este în drept să încheie cu societatea alte

contracte, în afară de contractul de administrare fiduciară.

42. Contractul privind prestarea serviciilor de brokeraj. 6. Contractul de servicii de brokeraj (Regulamentul cu privire la activitatea de brokeraj

si de dealer pe piata valorilor mobiliare)

Page 8: Тehnologia operatiunilor bursiere

6.1. Drepturile si obligatiile brokerului si clientului sint stabilite

de prezentul Regulament si de contractul de servicii de brokeraj.

Contractul de servicii de brokeraj se intocmeste in corespundere cu

contractul-tip de servicii de brokeraj. Prevederile contractului de

servicii de brokeraj, care contravin contractului-tip de servicii de

brokeraj, sint nule.

6.2. Contractul de servicii de brokeraj este confidential, daca in el

nu se prevede altfel. Confidentialitatea contractului de servicii de

brokeraj nu scuteste brokerul de obligatia de a furniza informatia ceruta

de Comisia Nationala si alte organe imputernicite in ordinea si volumul

stabilit de legislatia in vigoare.

6.3. La incheierea contractului de servicii de brokeraj, brokerul este

obligat sa verifice identitatea clientului, capacitatea de exercitiu a

clientului, precum si corespunderea semnaturii lui celei din documentele de

identitate. In cazul in care contractul de servicii de brokeraj este semnat

de reprezentantul clientului, brokerul verifica imputernicirile acestuia.

6.4. Imputernicirile reprezentantului se confirma:

(1) prin procura eliberata pe numele lui;

(2) in cazul persoanelor, declarate incapabile in modul stabilit de

legislatie - prin extrasul din hotarirea judecatii cu privire la declararea

persoanei incapabile si cu privire la desemnarea tutelei;

(3) in cazul minorilor care nu au atins virsta de 16 ani - prin

inscrierea din documentele de identitate ale parintilor (adoptantilor) sau

adeverinta de nastere.

6.5. Procura nu se cere de la conducatorii persoanelor juridice, care,

conform statutului, sint in drept sa actioneze din numele acestei persoane

juridice. In asemenea cazuri pot fi solicitate documentele care autentifica

functia de raspundere a conducatorilor indicati. Daca persoana juridica

este condusa de un organ colegial, brokerul poate cere hotarirea cu privire

la alegerea persoanelor cu functii de raspundere si repartizarea intre ele

a obligatiunilor.

6.6. In cazul cind in calitate de reprezentant al clientului este o

persoana juridica, brokerul este obligat sa faca cunostinta cu statutul

persoanei juridice si sa verifice daca actiunile care se efectueaza

corespund drepturilor acordate persoanei juridice de statutul sau.

6.7. In contractul de servicii de brokeraj se va indica daca brokerul:

(1) este mandatar sau comisionar pentru clientul sau;

(2) activeaza sau nu in calitate de detinator nominal pentru clientul

sau.

6.8. Prin contractul de servicii de brokeraj clientul poate acorda

brokerului imputernicirea de a intreprinde toate actiunile legate de

transmiterea valorilor mobiliare in detinere nominala acestuia sau unei

persoane terte - depozitar, daca aceasta este necesar pentru efectuarea

tranzactiei sau este prevazut prin contract.

6.9. In cazul cind brokerul are in detinere nominala valorile

mobiliare ale clientului sau si efectueaza tranzactii prin intermediul

bursei de valori, el are calitatea de comisionar pentru clientul sau.

6.10. La incheierea contractului de servicii de brokeraj, brokerul va

asigura deschiderea unui cont de brokeraj pentru clientul respectiv in

conformitate cu prevederile actelor normative in vigoare.

6.11. Ordinul este parte componenta a contractului de servicii de

brokeraj.

6.12. Brokerul poarta responsabilitate pentru livrarea valorilor

mobiliare admise spre tranzactionare in cadrul bursei de valori si va

garanta ca persoana semnatara este posesor real, inregistrat in registru

sau reprezentantul acestuia, in capacitate de exercitiu, are

imputernicirile respective, era competenta sa semneze, semnaturile din

actele semnate de aceasta sint autentice si ca registratorul nu are temei

juridic sa refuze inregistrarea transferului valorilor mobiliare (in

redactia Hotaririi CNVM Nr.31/9 din 18 decembrie 2003).

6.13. In cazul cind contractul de servicii de brokeraj prevede relatii

de mandat, el poate fi reziliat de oricare dintre parti. In cazul cind

Page 9: Тehnologia operatiunilor bursiere

contractul de servicii de brokeraj prevede relatii de comision, el poate fi

reziliat de client in orice moment si de broker in cazurile prevazute de

contract sau de actele normative in vigoare.

43. Drepturile şi obligaţiile brokerului. 7. Drepturile si obligatiunile brokerului si clientului (Regulamentul cu privire la

activitatea de brokeraj si de dealer pe piata valorilor mobiliare)

7.1. Prin semnarea contractului de servicii de brokeraj, brokerul

obtine urmatoarele drepturi:

(1) sa respinga executarea unui ordin, in cazul in care acesta nu

intruneste toate conditiile normelor stabilite de actele normative ce tin

de piata valorilor mobiliare, sau nu are un suport obiectiv de mijloace

banesti sau valori mobiliare;

(2) sa solicite de la clientii sai informatii referitor la scopurile

investitionale ale acestora, care pot ajuta la executarea corecta si

oportuna a obligatiilor fata de clienti;

(3) sa execute partial ordinul clientului, in cazul in care el nu este

conditionat conform principiului "vind/cumpar totul sau nimic";

(4) sa perceapa de la client costul operatiilor cu valori mobiliare,

care include taxa de stat, taxa bursiera, serviciile depozitarului,

registratorului independent, brokerului si alte cheltuieli, necesare la

efectuarea operatiei;

(5) sa crediteze operatiile efectuate de client in limitele si

conditiile stabilite de actele normative in vigoare;

(6) sa recurga la serviciile unui agent de decontare, in cazul in care

executa un ordin din contul unui fond de investitii, in corespundere cu

regulile Depozitarului National de Valori Mobiliare;

(7) sa ceara de la client compensarea prejudiciului, cauzat din vina

acestuia;

(8) sa renunte la executarea clauzei contractului de servicii de

brokeraj care ii acorda imputerniciri de mandatar;

(9) sa renunte, in modul prevazut de legislatie, la executarea clauzei

contractului de servicii de brokeraj care ii acorda imputerniciri de

comisionar numai daca aceasta este prevazut in prevederile suplimentare ale

contractului de servicii de brokeraj si in cazurile stipulate in

legislatie;

(10) sa exercite calitatea de detinator nominal pentru valorile

mobiliare ale clientului sau, daca aceasta este necesar pentru efectuarea

tranzactiei sau este prevazut de contractul de servicii de brokeraj;

(11) sa exercite, in conformitate cu ordinul clientului, actiunile

legate de transmiterea valorilor mobiliare in detinere nominala brokerului

sau unei persoane terte - depozitarului, daca aceasta este necesar pentru

efectuarea tranzactiei sau este prevazut de contractul de servicii de

brokeraj;

(12) sa exercite actiuni cu caracter corporativ (reprezentarea

intereselor actionarilor in cadrul adunarii generale a actionarilor,

solicitarea informatiei referitor la starea financiara a emitentului,

etc.), daca aceasta este prevazut de contractul de servicii de brokeraj (in

redactia Hotaririi CNVM Nr.31/9 din 18 decembrie 2003);

(13) alte drepturi ale brokerului care reies din prevederile

suplimentare ale contractului de servicii de brokeraj.

7.2. Prin semnarea contractului de servicii de brokeraj, brokerul se

obliga:

(1) sa respinga executarea unui ordin de la client, in cazul cind

cunoaste circumstante care nu-i permit clientului sa efectueze tranzactii

in conditii legale;

(2) sa efectueze tranzactii cu valori mobiliare in interesul si din

contul clientului;

(3) sa nu incurajeze tranzactionarea excesiva in contul clientului, in

scopul majorarii incasarilor provenite din comisioane sau alte venituri

generate de aceasta activitate;

(4) sa nu recomande clientului cumpararea, vinzarea sau schimbarea

nici unei din valorile mobiliare decit in cazul in care poseda licenta

Page 10: Тehnologia operatiunilor bursiere

pentru activitatea de consulting investitional si in urma efectuarii unor

analize profunde asupra emitentului si a pietei valorilor mobiliare, avind

o baza rezonabila sa aprecieze ca tranzactia este potrivita pentru client;

(5) sa anunte clientii in scris ca recomandarile ce contin estimari

privind modificarile probabile ale preturilor la anumite valori mobiliare

sau alte estimari privind evolutia pietei de capital sint doar prognoze;

(6) sa furnizeze clientului doar informatii certe, corecte si

suficiente asupra pietei bursiere, precum si asupra tranzactiilor efectuate

in numele acestuia in cadrul bursei de valori, la receptionarea unui ordin

sa informeze clientul despre pretul curent de piata la valorile mobiliare

ce constituie obiectul ordinului;

(7) sa solicite informatii referitoare la calitatea de insider al

clientului in raport cu emitentul valorilor mobiliare tranzactionate;

(8) sa nu efectueze tranzactii din contul clientului pentru care nu a

receptionat un ordin din partea clientului, intocmit in modul stabilit de

prezentul Regulament;

(9) sa execute ordinele clientului intocmai, prompt si la cele mai

bune conditii existente pe piata;

(10) sa execute ordinele clientului cu prioritate fata de cele in cont

propriu;

(11) dupa efectuarea tranzactiei, sa transmita imediat sau in alt

termen indicat de client in contractul de servicii de brokeraj clientului

confirmari scrise cu prezentarea detaliilor aferente privind tranzactia

efectuata (in redactia Hotaririi CNVM Nr.31/9 din 18 decembrie 2003);

(12) sa asigure procesarea decontarilor la bursa de valori in termenii

stabiliti si sa transmita clientului documentul ce confirma dreptul lui de

proprietate asupra valorilor mobiliare - pentru cumparator sau mijloacelor

banesti - pentru vinzator, obtinute in urma executarii ordinului;

(13) sa manifeste o inalta exigenta la pastrarea mijloacelor banesti

si valorilor mobiliare ale clientului si sa raspunda deplin pentru ele pina

la momentul efectuarii decontarilor in cadrul tranzactiei executate sau

pina cind acestea vor fi rambursate clientului;

(14) sa restituie clientului soldul mijloacelor banesti, transmise

brokerului si destinate executarii ordinului modificat sau anulat, in

termen de o zi bancara din ziua primii cererii respective, daca contractul

de servicii de brokeraj nu prevede altfel;

(15) sa nu foloseasca in mod impropriu mijloacele banesti si valorile

mobiliare ale clientului;

(16) sa prezinte trimestrial clientului darea de seama privind

situatia contului de brokeraj, daca contractul de servicii de brokeraj nu

prevede altfel;

(17) sa pastreze strict confidentialitatea informatiilor referitoare

la activitatea pe care o desfasoara in numele clientului sau, daca

contractul de servicii de brokeraj nu prevede altfel;

(18) sa compenseze prejudiciul cauzat clientului prin neexecutarea,

executarea neadecvata a ordinelor sau prin inducerea clientului in eroare;

(19) sa execute ordinele clientilor personal, fiind in drept sa delege

executarea lor altor brokeri numai cu acordul clientului, in cazurile

prevazute de prezentul Regulament;

(20) alte obligatiuni ale brokerului care reies din prevederile

suplimentare ale contractului de servicii de brokeraj.

7.3. In cazul, in care brokerul are anumite interese ce nu-i permit sa

execute ordinul clientului in conditiile cele mai avantajoase pentru

acesta, el trebuie sa informeze in scris clientul despre existenta unor

asemenea interese.

44. Ordin de cumpărare, ordin de vînzare a valorilor mobiliare.

37.1. Tranzacţia bursieră se efectuează pe baza ordinului introdus în SAIT de către un Agent de Bursă în numele societăţii

Membre a Bursei (denumit în continuare – ordin de bursă).

37.2. Ordinul de bursă reprezintă instrucţiunea privind oferta de cumpărare sau de vînzare a valorilor mobiliare tranzacţionate la

Bursă şi se transmite fie în numele şi pe contul Membrului Bursei, fie în numele Membrului şi pe contul clientului.

Page 11: Тehnologia operatiunilor bursiere

37.3. Fiecare ordin recepţionat de la client trebuie să fie înregistrat imediat în registrele interne ale Membrului, în care se vor face

cel puţin următoarele înscrieri:

a) numele societăţii pe acţiuni şi codul ISIN al valorilor mobiliare emise de către societate (atribuit de către CNPF);

b) simbolul şi descrierea valorilor mobiliare;

c) data şi ora la care a fost primit ordinul de bursă;

d) tipul ordinului (Vînzare sau Cumpărare);

e) cantitatea;

f) preţul limită sau de piaţă;

g) perioada pentru care este valabil ordinul;

h) numărul ordinului în evidenţa internă a Membrului Bursei;

i) contul pentru care se execută ordinul, informaţii referitoare la conturile de tranzacţionare ale clientului;

j) identificarea Membrului şi Agentului de Bursă din numele căruia se introduce ordinul la Bursă;

k) fixarea timpului introducerii ordinului în SAIT şi numărul de ordine atribuit de către acesta;

l) orice modificare a ordinului clientului;

m) înscrieri referitor la executarea, neexecutarea, retragerea sau anularea ordinului.

37.4. Ordinele vor fi preluate şi transmise spre executare la Bursă cu respectarea de către Membri a următoarelor condiţii:

a) pentru ordinele de cumpărare pe contul clienţilor trebuie să fie asigurată existenţa disponibilului bănesc în contul Membrului,

deschis în banca de decontare a BVM, necesar acoperirii valorii tranzacţiei sau existenţa marjei de acoperire în contul DNVM – pentru

tranzacţiile cu valori mobiliare, admise la DNVM. Regula dată nu se răsfrînge asupra tranzacţiilor:

- cu participarea agentului de decontare în cadrul DNVM;

- de schimb;

- în alte cazuri specificate de Regulamente speciale instituite de BVM şi coordonate cu CNPF;

b) pentru ordinele de vînzare Membrul trebuie să se asigure referitor la existenţa valorilor mobiliare pe contul clientului, precum

şi să se convingă că valorile mobiliare sînt libere de careva restricţii (gaj, blocare etc.);

c) pentru ordinele limită preţul limită trebuie să se încadreze în parametrii procentuali admişi, potrivit art.42 din Reguli, în raport

cu preţul de referinţă al şedinţei precedente pentru valoarea mobiliară;

d) pentru ordinele directe trebuie să fie respectate cerinţe speciale, stabilite în articolul 44 al Regulilor BVM;

e) ordinele clientului trebuie transmise imediat spre executare la Bursă sub forma şi în ordinea în care au fost recepţionate de la

clienţi;

f) ordinele clienţilor se execută prioritar în raport cu propriile ordine ale Membrului;

g) în cazul anulării sau revocării ordinului de bursă, mijloacele băneşti/valorile mobiliare vor fi rambursate clientului integral în

modul stabilit de actele normative în vigoare şi condiţiile contractului.

37.5. În ordinele de bursă preţul valorilor mobiliare pentru o singură unitate vor fi exprimate în unităţi întregi (lei), cu două semne

zecimale (bani).

37.6. Pentru pachetele de acţiuni cu o valoare de pînă la 1000 lei, se permite executarea de către brokerul de serviciu – membru al

Bursei de Valori a ordinelor la vînzare din numele clientului – persoană fizică, în conformitate cu procedura simplificată, aprobată de

către Consiliul Bursei.

45. Regulile bursiere ale BVM. Caracteristica generală, structura.

Capitolul I .DISPOZIŢII GENERALE Articolul 1. Baza legislativă şi obiectivele activităţii 1.1. Prezentele Reguli sînt elaborate şi adoptate în conformitate cu Legea "Cu privire la piaţa valorilor mobiliare" (nr.199-XIV

din 18 noiembrie 1998), Statutul Bursei, precum şi în conformitate cu alte acte normative ce reglementează activitatea pe piaţa valorilor

mobiliare.

1.2. Regulile determină şi promovează principii de desfăşurare a activităţii Bursei în scopul realizării unei pieţe organizate pentru

negocierea valorilor mobiliare şi asigurării publicului, prin activitatea intermediarilor autorizaţi, a unor sisteme, mecanisme şi proceduri

adecvate pentru efectuarea continuă, ordonată şi echitabilă a tranzacţiilor cu valori mobiliare.

1.3. Regulile bursiere vor asigura:

a) crearea infrastructurii asigurînd efectuarea tranzacţiilor cu valorile mobiliare de către participanţii la negocieri în condiţii egale;

b) accesul imparţial al membrilor la sistemul de tranzacţionare;

c) garantarea posibilităţii de a obţine prin procedurile bursei a celui mai bun preţ la momentul respectiv;

d) acordarea unei informaţii suficiente privind ordinele date şi tranzacţiile încheiate;

e) respectarea cerinţelor legislaţiei în vigoare referitor la prevenirea şi depistarea abuzurilor pe piaţa valorilor mobiliare,

prevenirea spălării banilor şi finanţării actelor de terorism.

1.4. Pentru desfăşurarea activităţii sale, Bursa este obligată să obţină licenţă cu dreptul de a practica activitate bursieră pe piaţa

valorilor mobiliare eliberată de către CNPF.

Articolul 2. Adoptarea de reguli şi norme. Competenţe

2.1. Prezentele Reguli se adoptă de către Consiliul Bursei şi intră în vigoare după aprobarea lor de către CNPF.

2.2. Modificarea şi completarea prezentelor Reguli se efectuează în modul expus la p.2.1.

Page 12: Тehnologia operatiunilor bursiere

2.3. Administraţia Bursei este competentă să explice prezentele Reguli şi este abilitată să elaboreze, iar după adoptarea de către

Consiliul Bursei, şi să publice proceduri, instrucţiuni şi norme proprii privind aplicarea lor. Aceste proceduri, instrucţiuni şi interpretări

vor avea acelaşi efect şi autoritate ca şi Regulile.

2.4. Bursa este competentă să adopte norme şi regulamente aplicabile Membrilor şi Agenţilor de Bursă, stabilind clasificări şi

standarde în ceea ce priveşte pregătirea profesională, experienţa, competenţa şi alte asemenea calificări pe care le găseşte necesare, în

funcţie de necesităţi şi cu aprobarea CNPF. De asemenea, Bursa are autoritatea de a adopta norme şi regulamente stabilind faţă de

Membri standarde de responsabilitate financiară şi de dotare în vederea operării.

Articolul 3. Domeniul de aplicare

3.1. Prezentele Reguli se aplică:

a) tuturor persoanelor juridice, admise ca Membri ai Bursei, cît şi persoanelor fizice înregistrate ca Agenţi de Bursă;

b) tuturor angajaţilor Bursei care realizează obiectivul de activitate a ei;

c) tuturor participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare, implicaţi la procesarea şi finalizarea tranzacţiilor bursiere

(depozitare, registratori independenţi), în partea ce reglementează interacţiunea respectivă;

d) tuturor emitenţilor, în partea ce reglementează circulaţia la Bursă a valorilor mobiliare emise de către ei.

3.2. Regulile nu se aplică persoanelor fizice sau juridice, care au doar un interes de a investi în societatea Membrului şi nu sînt

implicate în operaţiunile zilnice, în administrarea sau managementul operaţiunilor cu valori mobiliare ale Membrului.

3.3. În cazul în care calitatea unuia dintre Membri a încetat sau autorizaţia unui Agent de Bursă a fost anulată sau a expirat, acesta

nu va mai beneficia de drepturile şi privilegiile acordate de prezentele Reguli, începînd cu data efectivă a retragerii calităţii, respectiv a

anulării autorizaţiei.

3.4. Un Membru cu calitatea de Membru suspendată sau un Agent de Bursă cu autorizaţia suspendată nu are dreptul de a

beneficia de drepturile şi privilegiile acordate de prezentele Reguli pe toată durata suspendării activităţii. Cu toate acestea, pe întreaga

perioadă a suspendării activităţii, membrul sau Agentul de Bursă respectiv se află încă sub jurisdicţia Bursei şi trebuie să respecte

Regulile.

Capitolul II . ORGANIZAREA ŞI FUNCŢIONAREA BURSEI

Capitolul III. MEMBRII BURSEI

Capitolul IV. CIRCULAŢIA VALORILOR MOBILIARE LA BURSĂ. ÎNSCRIEREA ACESTORA LA COTA BURSEI

Capitolul V. REGULILE DE OPERARE A SISTEMULUI DE TRANZACŢIONARE ŞI DE NEGOCIERI LA BURSĂ

Capitolul VI.REGULI PRIVIND COMPENSAREA (CLEARINGUL) ŞI DECONTAREA TRANZACŢIILOR BURSIERE

Capitolul VII. ACTIVITATEA DE CONSULTING

Capitolul VIII. DISPOZIŢII FINALE ŞI TRANZITORII

46. Participanţii tranzacţiilor bursiere în cadrul BVM.

1- cumparator, 2- broker, 3-dealer,4-vinzator, 5-dnvm,6- bvm,7- registratorul independent, 8-banca unica de decontare, 9-delear. activitate de dealer – activitate de cumpărare a valorilor mobiliare, desfăşurată de participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare, în numele şi din cont propriu, pentru vînzarea lor ulterioară în scopul obţinerii de profit; activitate de brokeraj – activitate de vînzare-cumpărare a valorilor mobiliare, desfăşurată de participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare, în calitate de mandatar sau de comisionar ce activează în baza contractului de mandat sau de comision, precum şi în baza procurii pentru efectuarea tranzacţiilor menţionate, în cazul în care contractul nu stipulează împuternicirile mandatarului sau ale comisionarului; participant profesionist la piaţa valorilor mobiliare, care prestează servicii de evidenţă a drepturilor deponenţilor asupra valorilor mobiliare, de clearing şi decontare a tranzacţiilor efectuate pe piaţa bursieră; activitate de clearing şi decontare – activitate desfăşurată de participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare, care constă în efectuarea operaţiunilor de colectare, verificare şi corectare a informaţiei privind tranzacţiile de vînzare-cumpărare a valorilor mobiliare, în perfectarea documentelor pentru executarea tranzacţiilor, în stingerea obligaţiilor reciproce între participanţii profesionişti la piaţa valorilor mobiliare în cadrul decontărilor cu valorile mobiliare tranzacţionate, precum şi în efectuarea decontărilor prin transferarea mijloacelor băneşti şi livrarea valorilor mobiliare; activitate de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare nominative (în continuare – activitate de ţinere a registrului) – activitate de colectare, înregistrare, prelucrare şi păstrare a datelor în vederea constituirii şi funcţionării sistemului de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare nominative, precum şi de furnizare a datelor din registrul deţinătorilor de valori mobiliare nominative, desfăşurată de participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare; vezi intrebarea 50

47. Admiterea valorilor mobiliare la tranzacţii bursiere în cadrul BVM.

Articolul 24. Consideraţii generale vizînd obiectul tranzacţiilor la Bursă

24.1. În vederea punerii în aplicare a prevederilor articolului 48 al Legii "Cu privire la piaţa valorilor mobiliare", Bursa

elaborează prezentele Reguli privind modul de admitere a valorilor mobiliare spre circulaţie la BVM şi înscriere la Cota Bursei.

24.2. Spre circulaţie (tranzacţionare) la Bursă sînt admise următoarele valori mobiliare:

a) valori mobiliare emise de către stat, municipii, autorităţi ale administraţiei publice centrale şi locale;

b) valori mobiliare corporative emise de persoane juridice locale;

Page 13: Тehnologia operatiunilor bursiere

c) valori mobiliare corporative emise de persoane juridice străine (sectorul internaţional);

d) opţiuni la valorile mobiliare şi alte contracte la termen;

e) alte valori mobiliare şi instrumente financiare, circulaţia cărora nu este interzisă de legislaţia în vigoare;

48. Ordinile de tranzacţionare admise la BVM.

Articolul 38. Clasificarea ordinelor de bursă

38.1. În funcţie de modul de afişare şi executare a ordinelor în SAIT se deosebesc următoarele 2 tipuri de ordine de bursă:

a) executate în mod automatizat;

b) executate în mod direct.

38.2. La rîndul său, ordinele spre executare automatizată, în funcţie de perioada în care în cadrul unei şedinţe de tranzacţionare

pot fi recepţionate de SAIT, se clasifică în:

a) ordine limită;

b) ordine de piaţă.

38.3. Ordinele executate în mod direct de asemenea se divizează în 2 categorii:

a) ordine directe;

b) ordine condiţionate.

38.4. "Ordinul limită" reprezintă un ordin de bursă, care permite Agentului de Bursă anumite limite de manevră în vederea

executării tranzacţiei în condiţiile celui mai bun preţ oferit de piaţă. În ordinul limită la vînzare se va stabili preţul minimal, mai jos de

care vînzătorul nu doreşte să vîndă, iar cel de cumpărare – preţul maximal, mai mare de care cumpărătorul nu doreşte să cumpere.

"Ordinul limită" poate fi introdus în SAIT numai în "Perioada preţului deschis" în următoarea succesiune: ordinul-limită la vînzare pe

parcursul doar a primelor două ore de la deschiderea şedinţei de tranzacţionare, iar ordinele-limită la cumpărare sînt eligibile pentru

introducerea în SAIT pe parcursul întregii perioade a "preţului deschis".

38.5. "Ordinul de piaţă" este un ordin, care poate fi introdus în SAIT doar în "Perioada preţului de piaţă" şi care poate fi executat

doar la "preţul de deschidere a pieţei".

38.6. "Preţul de deschidere a pieţei" este preţul calculat în urma citaţionării ordinelor limită introduse în cadrul perioadei de

predeschidere şi reprezintă preţul tuturor tranzacţiilor, identificate de SAIT ca fiind posibile de executat la momentul în care se deschide

piaţa. Calculul se efectuează de către SAIT separat, pentru fiecare valoare mobiliară, conform unui algoritm de fixing (licitaţie), care

identifică preţul la care cea mai mare cantitate de valori mobiliare va putea fi tranzacţionată în baza ordinelor de bursă introduse în

SAIT.

38.7. "Ordinul direct" reprezintă un ordin, conform căruia Agentul de Bursă execută în SAIT tranzacţia la un preţ şi în volum

bine determinat, fixat în prealabil de către vînzător şi cumpărător, ca urmare a unor negocieri duse în afara Bursei.

38.8. "Ordinul condiţionat" este o ofertă de vînzare sau cumpărare a valorilor mobiliare, executarea căruia este condiţionată

conform principiului "cumpăr/vînd toată cantitatea sau nimic".

38.9. Ordinele directe şi cele condiţionate pot fi introduse pe tot parcursul programului de funcţionare al SAIT-ului în cadrul unei

şedinţe de tranzacţionare.

38.10. În funcţie de modul de afişare şi executare a ordinelor de bursă, valorile mobiliare admise spre circulaţie la Bursă pot fi

negociate prin mecanismele unei pieţe interactive, organizată în Secţia de bază a Bursei, sau unei pieţe directe, organizate în Secţia

tranzacţiilor directe.

49. Mecanismul derulării sesiunii bursiere în cadrul BVM.

Articolul 39. Reguli de tranzacţionare în Secţia de bază. Mecanismele pieţei bursiere interactive

39.1. Secţia de bază a Bursei este predestinată pentru organizarea şi desfăşurarea unei pieţe interactive de tranzacţionare a

valorilor mobiliare. Unicele ordine eligibile pentru Secţia de bază sînt ordinele limită şi ordinele de piaţă.

39.2. În înţelesul prezentului articol, executarea ordinelor condiţionate nu se referă la piaţa interactivă şi mecanismul lor de

tranzacţionare este reglementat de un Regulament aparte.

39.3. În cazul tranzacţionării valorilor mobiliare pe piaţa interactivă a Bursei, şedinţa de tranzacţionare va fi alcătuită din 2

perioade:

1. perioada "preţului deschis", care include 2 etape:

a) de predeschidere a pieţei, în care are loc introducerea ordinelor limită în SAIT;

b) de deschidere a pieţei, în care în baza ordinelor limite se produce identificarea de către SAIT a tuturor tranzacţiilor posibile

(citaţionate); se calculează şi afişează preţurile de piaţă pentru fiecare valoare mobiliară. Pe toată durata acestei etape, SAIT nu

recepţionează ordine de bursă, altele decît directe sau condiţionate;

2. perioada "preţului de piaţă", în care toate tranzacţiile pentru o valoare mobiliară se efectuează doar în baza ordinelor de piaţă,

la unul şi acelaşi preţ – preţul de piaţă calculat în perioada de deschidere a zilei în care se efectuează tranzacţia pentru respectiva valoare

mobiliară. Ordinele de piaţă pot fi introduse în SAIT-ul Bursei doar cu condiţia, ca preţul de piaţă să fie format):

a) pentru valorile mobiliare, înscrise la Cota Bursei – de la 0,1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare tranzacţionate;

b) pentru valorile mobiliare, înregistrate în non-listingul Bursei – de la 1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare

tranzacţionate.

39.4. Atît durata perioadei "preţului deschis", cît şi a perioadei "preţului de piaţă" va fi stabilită din timp de către conducerea

executivă a Bursei, în limitele orarului de funcţionare al SAIT-ului. Orice modificare a duratei perioadelor în cauză se va efectua

Page 14: Тehnologia operatiunilor bursiere

conform reglementărilor stabilite pentru modificarea programului de funcţionare al SAIT-ului după coordonarea cu Preşedintele

Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare.

39.5. SAIT va forma registrul ordinelor recepţionate, atribuindu-i fiecărui ordin un număr de înregistrare, conform perioadei de

timp în care a fost recepţionat şi un număr arbitrar ales de către SAIT în momentul înregistrării.

39.6. Un ordin introdus în SAIT în Secţia de bază poate fi modificat sau revocat în următoarea ordine:

a) ordinul limită poate fi modificat sau revocat numai la etapa de predeschidere a pieţei, adică pînă în momentul determinării

preţului de piaţă, cu excepţia ordinelor limită la vînzare, care pot fi modificate în termenul stabilit în art.38.4. al Regulilor BVM.

Modificarea ordinelor limită se referă la preţul şi cantitatea valorilor mobiliare, orice alte modificări nu pot fi introduse;

b) ordinul de piaţă poate fi modificat sau revocat numai în decursul perioadei preţului de piaţă. Modificarea ordinelor de piaţă se

referă la cantitatea valorilor mobiliare, orice alte modificări nu pot fi introduse.

39.7. Ordinul de bursă, odată introdus în SAIT, rămîne valabil şi se supune regulilor Bursei pînă cînd: expiră, este retras, este

executat, este anulat de către Bursă.

39.8. Toate ordinele limită necitaţionate, inclusiv cele parţial necitaţionate, la sfîrşitul perioadei preţului deschis pot fi anulate sau

vor fi transferate pentru şedinţele următoare pînă la executarea, retragerea sau anularea lor. Ordinele limită necitaţionate vor fi

transferate ca ordine limită, iar ordinele de piaţă necitaţionate vor fi convertite în ordine limită.

39.9. Negocierile se consideră finalizate, atunci cînd SAIT începe procedura de identificare a tuturor tranzacţiilor posibile

(citaţionarea ordinelor) şi de calculare a preţului de deschidere a pieţei.

Articolul 43. Reguli de tranzacţionare în Secţia tranzacţiilor directe. Mecanismele pieţei bursiere directe

43.1. Secţia de tranzacţionare directă a Bursei este predestinată în exclusivitate pentru:

a) organizarea tranzacţiilor de vînzare/cumpărare specială, iniţiate de Bursă sau DNVM în cazul, în care Membrul Bursei nu şi-a

onorat obligaţiunile de decontare în cadrul tranzacţiilor executate la Bursă (cu excepţia tranzacţiilor cu marjă de acoperire);

b) executarea de către Membri a ordinelor directe ale clienţilor săi, în cazurile şi condiţiile stabilite la prezentul articol.

43.2. Unicele ordine eligibile pentru Secţia Tranzacţiilor Directe sînt ordinele directe, care pot fi introduse în SAIT pe parcursul

întregului program de funcţionare a SAIT-ului.

43.3. Preţurile fixate la executarea tranzacţiilor directe nu pot fi tratate ca preţuri de piaţă şi vor fi raportate publicului distinct de

cel de piaţă.

43.4. Un Membru este în drept să execute tranzacţii directe la Bursă doar în cazurile în care se întruneşte una din următoarele

condiţii:

a) execută o tranzacţie de vînzare – cumpărare sau de schimb – în conformitate cu condiţiile speciale, stabilite în art. 44 al

prezentelor Reguli, pentru Secţia Tranzacţiilor Directe;

b) execută o tranzacţie de tip REPO;

c) execută un ordin al cărui obiect de tranzacţionare sînt valorile mobiliare pentru care se realizează condiţiile ofertei publice pe

piaţa secundară;

d) execută ordinul clientului privind realizarea dreptului său la valorile mobiliare gajate;

e) execută o tranzacţie de răscumpărare în conformitate cu Legea privind societăţile pe acţiuni;

f) execută tranzacţii speciale;

g) execută tranzacţii rezultate în urma desfăşurării licitaţiilor cu strigare cu pachete unice de valori mobiliare;

h) execută tranzacţii de vînzare – cumpărare în temeiul Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare.

43.5. Orice abatere de la normele prezentului articol se va considera ca încălcare a regimului bursier cu un grad ridicat de

responsabilitate, cu aplicarea măsurilor disciplinare corespunzătoare.

50. Schema derulării tranzacţiei bursiere cu participarea DNVM.

Page 15: Тehnologia operatiunilor bursiere

1. Cumpărătorul se adresează brokerului cumpărător pentru cumpărarea acţiunilor, fiind semnate următoarele documente:

- Contractul de brokeraj;

- Contractul de numire a operatorului;

- Ordinul la cumpărare.

Ţinînd cont de faptul că tranzacţia este înregistrată prin DNVM apare necesitatea deschiderii unui cont depozitar. Pentru aceasta

brokerul solicită de la client semnarea cererii de deschidere a contului depozitar.

2. Cumpărătorul asigurată existenţa în contul său de decontare deschis în banca de decontare a BVM a disponibilul bănesc necesar

acoperirii valorii tranzacţiei

3. Vînzătorul se adresează brokerului vînzător pentru vînzarea acţiunilor, fiind semnate următoarele documente:

- Contractul de brokeraj;

- Contractul de numire a operatorului;

- Ordinul la vînzare.

- Procura de transfer.

Ţinînd cont de faptul că tranzacţia este înregistrată prin DNVM apare necesitatea deschiderii unui cont depozitar. Pentru aceasta

brokerul solicită de la client semnarea cererii de deschidere a contului depozitar.

4. Brokerul vînzător se adreseaza registratorului independent prezentînd următoarele documente:

- Procura de transfer;

- Dispoziţia de transmitere a valorilor mobiliare în deţinere nominală a DNVM.

5. Registratorul independent eliberează extrasul din registru unde este indicat că valorile mobiliare sunt transmise în deţinere nominală

a DNVM.

6. Brokerul vînzător prezintă DNVM cererea de deschidere a contului depozitar, dispoziţia de transfer – depozitare a valorilor

mobiliare, dispoziţia de transfer între conturi şi extrasul din registru de transmitere a valorilor mobiliare în deţinere nominală a

DNVM.

7. Brokerul cumpărător prezintă DNVM cererea de deschidere a contului depozitar şi dispoziţia de transfer între conturi.

8. În ziua T pînă la orele 10:00 administratorul sistemei depozitare deschide ziua de negocieri.

9. Pînă la orele 10:00 administratorul sistemei depozitare transferă datele în SAIT – ul BVM.

10. Datele transmise din DNVM sunt recepţionate şi pînă la orele 10:00 administratorul SAIT-lui introduce parametrii noii sesiuni care

începe la orele 10:00.

11. Pe parcursul sesiunii de negocieri brokerul cumpărător introduce în SAIT–ul BVM un ordin la cumpărare conform contractului

semnat cu clientul.

12. Pe parcursul sesiunii de negocieri brokerul vînzător introduce în SAIT–ul BVM un ordin la cumpărare conform contractului semnat

cu clientul.

13. La orele 15:00 administratorul SAIT-lui BVM închide sesiunea de negocieri.

Page 16: Тehnologia operatiunilor bursiere

14. Administratorul SAIT-lui BVM transferă datele ce cuprind rezultatele tranzacţiilor bursiere în sistema DNVM.

15. Recepţionarea rezultatelor tranzacţiilor bursiere şi închiderea zilei în DNVM.

16. În termenul maximal admisibil T+2, brokerul cumpărător va emite ordin de plată în favoarea contului Bursei deschis în banca de

decontare şi î-l va transmite spre executare băncii de decontare.

17. Banca de decontare în termenul maximal admisibil T+3, ora 12.00 va verifica şi va informa Bursa despre conformarea ordinelor de

plată, emise de către brokerul cumpărător.

18. După ora 15:00 a zilei T +3, odată cu transferul datelor din SAIT-ul BVM spre sistema DNVM şi confirmarea de către

administratorul sistemei depozitare a achitărilor pentru tranzacţiile bursiere dar pînă la închiderea zilei de negocieri în cadrul

DNVM, valorile mobiliare sunt transferate de pa contul depozitar al vînzîtorului pe contul depozitar al cumpărătorului.

19. În ziua T+3 pînă la 15:00 BVM transferă mijloacele băneşti pe contul brokerului vînzător.

20. Brokerul vînzător retrage banii de pe cont şi se achită cu clientul.

51. Etapele derulării tranzacţiei bursiere.

39.3. În cazul tranzacţionării valorilor mobiliare pe piaţa interactivă a Bursei, şedinţa de tranzacţionare va fi alcătuită din 2

perioade:

1. perioada "preţului deschis", care include 2 etape:

a) de predeschidere a pieţei, în care are loc introducerea ordinelor limită în SAIT;

b) de deschidere a pieţei, în care în baza ordinelor limite se produce identificarea de către SAIT a tuturor tranzacţiilor posibile

(citaţionate); se calculează şi afişează preţurile de piaţă pentru fiecare valoare mobiliară. Pe toată durata acestei etape, SAIT nu

recepţionează ordine de bursă, altele decît directe sau condiţionate;

2. perioada "preţului de piaţă", în care toate tranzacţiile pentru o valoare mobiliară se efectuează doar în baza ordinelor de piaţă,

la unul şi acelaşi preţ – preţul de piaţă calculat în perioada de deschidere a zilei în care se efectuează tranzacţia pentru respectiva valoare

mobiliară. Ordinele de piaţă pot fi introduse în SAIT-ul Bursei doar cu condiţia, ca preţul de piaţă să fie format):

a) pentru valorile mobiliare, înscrise la Cota Bursei – de la 0,1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare tranzacţionate;

b) pentru valorile mobiliare, înregistrate în non-listingul Bursei – de la 1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare

tranzacţionate.

39.4. Atît durata perioadei "preţului deschis", cît şi a perioadei "preţului de piaţă" va fi stabilită din timp de către conducerea

executivă a Bursei, în limitele orarului de funcţionare al SAIT-ului. Orice modificare a duratei perioadelor în cauză se va efectua

conform reglementărilor stabilite pentru modificarea programului de funcţionare al SAIT-ului după coordonarea cu Preşedintele

Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare.

52. Procedura de fixing ca metoda determinării cursului unic

Procedura de fixing: la bursa se inregistreaza anumite ordine de cumparare si de vinzare care contin anumite cantitati la anumite preturi. Se face un tabel din 7 coloane : 1 - volumul cumulat de cumparare; 2 - volum cumparare; 3 - pret; 4 - volum vinzare; 5 - volum cumulat de vinzare; 6 minimum; 7 - max in minim; În coloana pret se inscriu toate preturile in ordine crescatoare. In drept cu pretul se scriu volumul ciorespunzator. În colonita volumul cumulat se cumuleaya volumul de cumparare in ordine de jos in sus, iar in cea de vinzare de sus in jos. In colonita minim se inscriu minimul de la cumparare si vinyare cumulate, apoi se alege maximul din minim.

cumparare vinzare

volum pret Volum pret

100 10 150 9.5

120 10.5 200 10.0

300 9.5 100 10.75

Vol cumulat

cump

Volum

cumparare

pret Vol vinzare Vol cumulat

vinzare

min Max in min

520 300 9.5 150 150 150

220 100 10.0 200 350 220 220

120 120 10.5 0 350 120

0 0 10.75 100 450 0

53. Categoriile deponenţilor şi participanţilor ai DNVM.

5.1. Persoanele, care au dreptul sг devinг deponenюi

(1) Deponenюii Depozitarului Naюional sоnt persoanele, care utilizeazг serviciile

Depozitarului Naюional оn baza contractului depozitar. Depozitarul Naюional, оn cazul оn

care duce evidenюa valorilor mobiliare ce-i aparюin оn urma producerii efectelor

stabilite de prezentele Reguli, de asemenea este deponent.

(2) Orice persoanг juridicг sau fizicг, care este de acord sг respecte Regulile

Depozitarului Naюional єi condiюiile contractului depozitar poate sг devinг deponent al

Depozitarului Naюional.

5.2. Categoriile deponenюilor

Page 17: Тehnologia operatiunilor bursiere

Deponenюii se оmpart оn urmгtoarele categorii, оn dependenюг de modul de administrare

a contului depozitar:

a) participanюii, adicг deponenюii, care au dreptul de a da nemijlocit dispoziюii

asupra contului sгu;

b) investitorii individuali, adicг deponenюii, care au dreptul de a da dispoziюii

asupra contului sгu numai prin intermediul participanюilor.

6.1. Persoanele, care au dreptul sг devinг participanюi

Participanюi ai Depozitarului Naюional sоnt оn drept sг devinг:

a) brokerii;

b) dealerii;

c) custodiile moldoveneєti єi strгine, inclusiv depozitarele fondurilor de investiюii;

d) alte persoane juridice, care la decizia Depozitarului Naюional au dreptul sг devinг

participanюi.

6.2. Acordarea calitгюii de participant

(1) Pentru a obюine calitatea de participant, persoana cointeresatг prezintг

Depozitarului Naюional urmгtoarele documente:

a) cererea tip pentru a fi admis оn calitate de participant, adresatг Preєedintelui

Consiliului de directori;

b) cererea pentru primirea acordului Depozitarului Naюional de a procura o acюiune a

acestuia;

c) copia statutului, copia certificatului de оnregistrare a оntreprinderii, copia

licenюelor deюinute;

d) dovadг a faptului cг solicitantul are deschis un cont de decontare оn banca de

decontare numitг de Depozitarul Naюional;

e) angajamentul de a respecta prevederile Statutului єi ale prezentelor Reguli, precum

єi ale celor ce vor fi adoptate ulterior;

f) angajamentul de a plгti la timp cotizaюiile, taxele єi alte contribuюii fixate de

Depozitarul Naюional;

g) specimenele de semnгturi pentru toate persoanele оmputernicite єi de legгturг cu

Depozitarul Naюional;

h) confirmarea precum cг documentele єi informaюia prezentatг, atоt la depunerea

cererii, cоt єi cele ce vor fi prezentate ulterior, corespund realitгюii єi nu conюin

declaraюii false sau eronate, falsificгri sau ascunderea unei informaюii semnificative.

(2) Persoanele, care corespund cerinюelor respective de calificare, indicate оn

prezentul compartiment єi, care sоnt de acord sг respecte prezentele Reguli єi

procedurile Depozitarului Naюional nu pot fi refuzate de a fi primite оn componenюa

participanюilor Depozitarului Naюional.

(3) Decizia referitor la admiterea єi excluderea din componenюa participanюilor,

precum єi referitor la suspendarea statutului de participant se ia de cгtre Consiliul de

directori al Depozitarului Naюional. Consiliul de directori are dreptul sг transmitг

оmputernicirile menюionate Preєedintelui.

6.3. Cerinюe de calificare faюг de participanюi

(1) Participantul Depozitarului Naюional trebuie sг corespundг urmгtoarelor cerinюe de

calificare:

a) sг deюinг cu titlu de proprietate o acюiune emisг de Depozitarul Naюional;

b) la data depunerii cererii de intrare оn componenюa participanюilor sг desfгєoare

activitate pe parcursul a nu mai puюin de un an sau sг dispunг de colaboratori, nivelul

calificгrii cгrora corespunde cerinюelor stabilite de Depozitarul Naюional;

c) sг posede licenюг corespunzгtoare valabilг, eliberatг de cгtre Comisia Naюionalг

sau Banca Naюionalг, sau, оn cazul participantului strгin, de cгtre organul оmputernicit

respectiv al югrii aflгrii permanente al acestui participant;

d) sг aibг cont la banca de decontare indicatг de cгtre Depozitarul Naюional;

e) sг nu aibг оn componenюa colaboratorilor sгi persoane, care au fost condamnate

pentru falsificarea documentelor, simbolurilor monetare, valorilor mobiliare, furturi,

luarea mitei єi alte оncгlcгri cu scopul de a obюine beneficii personale;

f) sг confirme, cг documentele єi informaюia, care le prezintг Depozitarului Naюional

atоt la depunerea cererii pentru intrarea оn componenюa participanюilor, cоt єi

prezentate ulterior, corespund realitгюii єi nu conюin declaraюii false sau eronate,

falsificгri sau ascunderea informaюiei semnificative.

(2) Acordarea calitгюii de participant al Depozitarului Naюional are loc doar оn cazul

respectгrii tuturor cerinюelor de calificare єi achitarea taxelor respective pentru

obюinerea acestei calitгюi.

Page 18: Тehnologia operatiunilor bursiere

54. Tipurile de conturi (de depozitare şi de clearing) deschise la DNVM şi caracteristica acestora. 8. CONTURI

8.1. Tipurile de conturi

(1) Depozitarul Naюional deschide urmгtoarele tipuri de conturi:

a) conturi depozitare;

b) conturi de clearing.0

(2) Conturile depozitare se deschid participanюilor єi investitorilor individuali.

(3) Conturile de clearing se deschid numai participanюilor.

(4) Modul de deschidere, юinere єi оnchidere a conturilor este stabilit de procedurile

corespunzгtoare ale Depozitarului Naюional.

8.2. Tipurile conturilor depozitare

(1) Depozitarul Naюional deschide urmгtoarele tipuri de conturi depozitare:

a) contul depozitar propriu al participantului;

b) contul depozitar colectiv al participantului;

c) contul depozitar individual al investitorului individual;

d) contul depozitar special al Depozitarului Naюional.

(2) Conturile depozitare nu sоnt destinate pentru evidenюa sau pгstrarea mijloacelor

bгneєti.

(3) Pentru deschiderea contului depozitar (cu excepюia contului special) deponentul

trebuie sг оndeplineascг forma corespunzгtoare, stabilitг de Depozitarul Naюional, precum

єi sг semneze contractul depozitar.

(4) Depozitarul Naюional efectueazг modificarea оnscrierilor la contul depozitar, care

reflectг transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare, evidenюa

cгrora se duce la acest cont, оn baza dispoziюiei respective a deponentului, оn numele

cгruia e deschis contul, perfectat єi introdus оn sistemul Depozitarului Naюional оn

modul stabilit de procedurile lui.

(5) Depozitarul Naюional prezintг deponenюilor extrase din conturile lor depozitare la

cererea acestora.

(6) Оn componenюa contului depozitar pot fi evidenюiate anumite secюii, de exemplu,

secюia "valorile mobiliare administrate de un operator", secюia "valorile mobiliare,

gajate оn baza unui contract de gaj", secюia "valorile mobiliare оn proces de verificare"

є.a.

(7) Structura secюiilor contului depozitar se stabileєte de procedura respectivг a

Depozitarului Naюional.

8.3. Contul depozitar propriu

(1) Contul depozitar propriu se deschide оn mod obligatoriu tuturor participanюilor,

ce posedг licenюг cu dreptul de a desfгєura activitate de dealer, єi este predestinat

pentru ducerea evidenюei drepturilor asupra valorilor mobiliare, care aparюin оnsгєi

participanюilor.

(2) Participantul este оn drept sг posede numai un cont depozitar propriu.

8.4. Contul depozitar colectiv

(1) Contul depozitar colectiv se deschide participanюilor, care sоnt deюinгtori

nominali ai valorilor mobiliare ale clienюilor lor, єi este predestinat pentru ducerea

evidenюei drepturilor de deюinгtor nominal a participanюilor asupra valorilor mobiliare

ce aparюin clienюilor menюionaюi.

(2) Tranzacюiile cu valorile mobiliare, evidenюa drepturilor cгrora se duce la contul

depozitar colectiv al participantului, efectuate оntre clienюii acestui participant, nu

se reflectг оn documentele de evidenюг ale Depozitarului Naюional.

(3) Participantul, оn numele cгruia se deschide contul colectiv, poartг

responsabilitatea pentru ducerea evidenюei drepturilor de proprietate ale clienюilor sгi

asupra valorilor mobiliare, evidenюa drepturilor asupra cгrora se duce la contul colectiv

menюionat. Participantul duce evidenюa respectivг оn conformitate cu actele normative ale

Comisiei Naюionale.

8.5. Contul individual

(1) Contul depozitar individual se deschide investitorilor individuali єi este

predestinat pentru ducerea evidenюei valorilor mobiliare care le aparюin.

(2) Investitorul individual este оn drept sг posede numai un cont depozitar

individual.

(3) Participantul Depozitarului Naюional, care posedг un cont depozitar propriu, nu

este оn drept sг posede concomitent єi un cont depozitar individual.

Page 19: Тehnologia operatiunilor bursiere

(4) Investitorul individual are dreptul sг dea dispoziюii de executare a operaюiunilor

la contul sгu numai prin operatorii numiюi de el.

(5) Оmputernicirile operatorului se rгspоndesc asupra acюiunilor numai cu acea secюie

a contului, care este оncredinюatг acestui operator.

(6) Relaюiile investitorului individual єi a operatorilor lui trebuie sг fie fixate оn

contractele respective оntre ei (de exemplu, оn contractul de deservire de brokeraj).

(7) Operatorii sоnt obligaюi sг efectueze tranzacюiile cu valorile mobiliare, evidenюa

drepturilor asupra cгrora se duce la contul individual al clienюilor lor, exclusiv la

dispoziюia acestui client єi оn conformitate cu contractele оncheiate cu el.

(8) La trecerea unei poziюii noi la contul individual, Depozitarul Naюional indicг оn

calitate de operator al acestei poziюii denumirea participantului indicat оn documentul,

care serveєte bazг pentru trecerea respectivг la cont. Dacг participantul dat este deja

indicat оn calitate de operator, poziюia care se trece la cont se uneєte cu poziюia, care

se aflг sub controlul acestui operator.

8.6. Contul depozitar special

(1) Contul depozitar special se deschide оn numele Depozitarului Naюional єi este

predestinat pentru ducerea evidenюei drepturilor asupra valorilor mobiliare, care aparюin

temporar оnsгєi Depozitarului Naюional.

(2) La contul special se trec:

a) valorile mobiliare predestinate pentru livrare оn tranzacюiile de cumpгrare,

оncheiate de participanюi, care nu єi-au оndeplinit obligaюiunile de achitare a

mijloacelor bгneєti;

b) partea reziduг indivizibilг de valori mobiliare, care se formeazг оn procesul

prelucrгrii din partea Depozitarului Naюional a acюiunilor corporative ale emitentului

(pentru preоntоmpinarea apariюiei valorilor mobiliare fracюionare).

8.7. Contul de clearing

(1) Contul de clearing este predestinat pentru ducerea evidenюei obligaюiunilor

participantului, оn numele cгruia a fost deschis contul, de livrare a valorilor mobiliare

єi de achitare a lor.

(2) Obligaюiunile participantului, evidenюa cгrora se duce la contul lui de clearing,

se determinг оn rezultatul efectuгrii de cгtre Depozitarul Naюional a clearingului

tranzacюiilor bursiere.

55. Tipologia operaţiunilor de depozitare derulate în cadrul DNVM.

9. OPERAЮIUNI DEPOZITARE

9.1. Tipurile de operaюiuni la conturile depozitare

(1) Depozitarul Naюional asigurг efectuarea urmгtoarelor operaюiuni la conturile

depozitare:

a) depozitarea, inclusiv depozitarea acюiunilor, care se repartizeazг оn cazul

plгtirii dividendelor оn formг de acюiuni єi fracюionгrii acюiunilor;

b) transferurile оntre conturi;

c) transferurile оn cadrul unui cont;

d) suspendarea temporarг a contului;

e) blocarea poziюiilor la cont;

f) retragerea de pe cont;

g) suspendarea clearingului єi decontгrilor.

(2) Operaюiunile la conturile depozitare se efectueazг оn modul stabilit de Regulile

єi procedurile respective ale Depozitarului Naюional.

9.2. Depozitarea

(1) Depozitarea - este operaюiunea depozitarг, care constг оn trecerea valorilor

mobiliare la contul depozitar, оn rezultatul transferгrii lor la evidenюг оn Depozitarul

Naюional.

(2) Trгsгtura caracteristicг a depozitгrii constг оn mгrirea cantitгюii valorilor

mobiliare, evidenюa cгrora se duce la Depozitarul Naюional.

(3) Depozitarea se efectueazг la iniюiativa proprietarului valorilor mobiliare care se

depoziteazг.

(4) Valorile mobiliare se depoziteazг la cont оn Depozitarul Naюional cu condiюia cг

оn sistemul de юinere a registrului deюinгtorilor acestor valori mobiliare se face

оnscrierea referitor la transmiterea lor оn numele Depozitarului Naюional ca deюinгtor

Page 20: Тehnologia operatiunilor bursiere

nominal al acestora.

(5) Responsabilitatea pentru perfectarea dispoziюiei de transfer, care reflectг

operaюiunea de depozitare, iar оn caz de necesitate - єi pentru certificarea semnгturii

investitorului individual, care depoziteazг valorile mobiliare (reprezentantului acestui

investitor individual) o duce participantul respectiv.

(6) Responsabilitatea pentru transmiterea dispoziюiei de transfer menюionate

registratorului independent o duce Depozitarul Naюional.

9.3. Particularitгюile depozitгrii acюiunilor оn cazurile plгtirii dividendelor оn

formг de acюiuni єi fracюionгrii acюiunilor

(1) Pentru repartizarea оntre deponenюi a dividendelor, plгtite оn formг de acюiuni єi

a acюiunilor emise la fracюionarea acюiunilor, Depozitarul Naюional creeazг un cont de

repartizare special.

(2) Dupг primirea de la registratorul independent a avizului referitor la

оnregistrarea acюiunilor indicate оn numele Depozitarului Naюional оn calitate de

deюinгtor nominal, Depozitarul Naюional la data de platг:

a) trece acюiunile indicate оn contul special de repartizare;

b) defalcheazг aceste acюiuni de la contul indicat єi le trece оn conturile depozitare

respective proporюional cantitгюii acюiunilor la aceste conturi.

(3) Depozitarul Naюional preоntоmpinг apariюia acюiunilor fracюionare la repartizarea

оntre deponenюi a dividendelor plгtite оn formг de acюiuni, оn modul stabilit de

prezentele Reguli.

9.4. Transferuri оntre conturi

(1) Transferarea оntre conturi - este operaюiunea depozitarг care constг оn

transferarea unei poziюii anumite sau a unui grup de poziюii a valorilor mobiliare de la

un cont depozitar la alt cont.

(2) Depozitarul Naюional efectueazг douг tipuri de transferuri оntre conturi:

a) transferuri tranzacюionale, care reflectг rezultatele tranzacюiilor bursiere cu

valorile mobiliare;

b) transferuri netranzacюionale, transferuri оntre conturile depozitare care nu

rezultг din tranzacюiile bursiere cu valorile mobiliare. Drept transferuri

netranzacюionale urmeazг a fi considerate urmгtoarele tipuri de transferuri a valorilor

mobiliare:

- de pe contul colectiv al unui Participant pe contul colectiv al altui Participant;

- de pe contul colectiv al unui Participant pe contul individual al investitorului,

operatorul al cгruia este acelaєi Participant;

- de pe contul colectiv al unui Participant pe contul individual al investitorului,

operatorul cгruia este alt Participant;

- de pe contul individual al investitorului pe contul colectiv al Participantului care

este operator al contului dat;

- de pe contul individual al investitorului pe contul colectiv al Participantului care

nu este operator al contului dat;

- de pe contul propriu al Participantului pe contul colectiv al altui Participant єi,

respectiv, transferul invers;

- de pe contul propriu al Participantului pe contul sгu individual, operator fiind alt

Participant єi, respectiv, transferul invers;

- tranzacюiile de donaюie, moєtenire a valorilor mobiliare etc.

9.5. Transferul оn cadrul unui cont

(1) Transferul оn cadrul unul cont - este operaюiunea depozitarг, care constг оn

transferarea unei poziюii anumite sau a unui grup de poziюii a valorilor mobiliare de la

o secюie a contului depozitar la o altг secюie a aceluiaєi cont.

(2) Particularitatea caracteristicг a transferului оn cadrul unui cont este

neschimbarea cantitгюii valorilor mobiliare, evidenюa cгrora se duce la contul depozitar

dat.

9.6. Suspendarea temporarг a contului

(1) Suspendarea temporarг a contului - este operaюiunea depozitarг, care constг оn

introducerea la contul depozitar al participantului a оnscrierii referitor la

interzicerea temporarг de a executa tranzacюii bursiere cu utilizarea acestui cont.

(2) Decizia referitor la suspendarea temporarг a contului єi anularea suspendгrii

temporare se ia de cгtre Depozitarul Naюional de comun acord cu Bursa de Valori, оn cazul

suspendгrii temporare a participantului de la efectuarea tranzacюiilor bursiere.

(3) Suspendarea temporarг a contului se aplicг numai la conturile participanюilor.

9.7. Blocarea poziюiilor la cont

Page 21: Тehnologia operatiunilor bursiere

(1) Blocarea - este operaюiunea depozitarг, care constг оn introducerea la contul

depozitar a оnscrierii referitor la оmpovгrarea poziюiei respective a valorilor mobiliare

cu obligaюiuni (gajarea valorilor mobiliare, оncetarea temporarг a operaюiunilor cu

valorile mobiliare la decizia instanюei judecгtoreєti sau a organelor оmputernicite).

(2) Оn rezultatul blocгrii, se suspendeazг miєcarea unor poziюii ale valorilor

mobiliare la cont, sau a tuturor valorilor mobiliare la cont pe o perioadг anumitг, sau

pоnг la sosirea unui anumit eveniment.

(3) Depozitarul Naюional blocheazг o poziюie anumitг оn baza indicaюiilor deponentului

(оn cazul gajгrii acestei poziюii), sau deciziei instanюei judecгtoreєti sau a organului

de stat оmputernicit (оn cazul оncetгrii temporare a operaюiunilor cu aceastг poziюie la

decizia acestor organe).

(4) Depozitarul Naюional anuleazг blocarea unei anumite poziюii єi lasг aceastг

poziюie la contul depozitar dat sau o trece la alt cont depozitar, оn baza indicaюiilor

creditorului (оn cazul gajгrii acestei poziюii), sau оn baza deciziei instanюei

judecгtoreєti, sau a organului de stat оmputernicit (оn cazul оncetгrii temporare a

operaюiunilor cu aceastг poziюie la decizia acestor organe).

9.8. Retragerea de pe cont

(1) Retragerea - este operaюiunea depozitarг, care constг оn defalcarea valorilor

mobiliare de la contul depozitar, оn rezultatul scoaterii lor de la evidenюa

Depozitarului Naюional.

(2) Trгsгtura caracteristicг a retragerii de pe cont este micєorarea cantitгюii

valorilor mobiliare, evidenюa cгrora se duce la Depozitarul Naюional.

(3) Retragerea de pe cont se efectueazг la iniюiativa proprietarului valorilor

mobiliare retrase.

(4) Valorile mobiliare se retrag de la contul Depozitarului Naюional cu condiюia cг se

face o оnscriere оn sistemul de юinere a registrului deюinгtorilor acestor valori

mobiliare referitor la transmiterea lor din numele Depozitarului Naюional оn numele

persoanei, indicate de deюinгtorul acestor valori mobiliare.

(5) Responsabilitatea pentru perfectarea dispoziюiei de retragere de pe cont, iar оn

caz de necesitate єi pentru certificarea semnгturii investitorului individual, care

retrage valorile mobiliare (reprezentantului acestui investitor individual), o duce

participantul respectiv.

(6) Responsabilitatea pentru transmiterea registratorului independent a dispoziюiei de

transfer, care reflectг operaюiunea de retragere, o duce Depozitarul Naюional.

9.9. Suspendarea clearingului єi decontгrilor

Clearingul єi decontгrile pentru tranzacюiile bursiere pot fi suspendate pe un termen

de pоnг la 30 zile оn baza ordonanюei Comisiei Naюionale a Valorilor Mobiliare, dacг

aceasta a fost recepюionatг de cгtre Depozitarul Naюional nu mai tоrziu de T+3 ora 12.00.

56. Fondul de risc al participanţilor DNVM 16. FONDUL PARTICIPANЮILOR

16.1. Dispoziюii generale

(1) Fiecare participant este obligat sг introducг cotizaюii normative єi cotizaюii

curente оn fondul participanюilor.

(2) Responsabilitatea pentru colectarea cotizaюiilor оn fondul participanюilor,

administrarea investirii єi utilizгrii mijloacelor acestui fond o duce Depozitarul

Naюional.

(3) Modul de formare, investire єi utilizare a mijloacelor fondului participanюilor se

stabileєte de prezentele Reguli єi procedura respectivг a Depozitarului Naюional.

16.2. Mгrimea єi forma cotizaюiilor

(1) Mгrimea cotizaюiilor participanюilor оn fondul participanюilor se calculeazг dupг

formula stabilitг de Depozitarul Naюional єi trebuie sг reflecte:

a) mгrimea minimalг a cotizaюiei normative;

b) proporюia de facto a utilizгrii participantului a serviciilor єi mijloacelor

Depozitarului Naюional - оn cazul determinгrii mгrimii cotizaюiei curente.

(2) Cotizaюiile participanюilor pot fi plгtite doar оn mijloace bгneєti.

16.3. Utilizarea mijloacelor fondului participanюilor, precum єi resurselor proprii

ale Depozitarului Naюional si creditelor, alocate de cгtre Banca de decontare, оn vederea

stingerii datoriilor participanюilor ce nu єi-au onorat obligaюiunile de decontare

(1) Mijloacele fondului participanюilor se utilizeazг numai pentru amortizarea

datoriilor participanюilor pentru obligaюiunile lor de decontare a tranzacюiilor

executate la Bursa de Valori.

Page 22: Тehnologia operatiunilor bursiere

(2) Оn cazul apariюiei datoriei indicate, Depozitarul Naюional utilizeazг pentru

amortizarea ei:

a) mijloacele fondului participanюilor, corespunzгtoare cotei participantului, care nu

єi-a оndeplinit obligaюiunile, оn acest fond;

b) оn cazul, cоnd nu existг mijloace suficiente indicate оn alineatul precedent -

mijloacele din partea restantг a fondului participanюilor, distribuindu-le proporюional

оntre cotele celorlalюi participanюi la acest fond;

c) оn cazul, cоnd nu existг mijloace suficiente, indicate оn alineatul precedent -

este оn drept sг utilizeze mijloacele proprii ale Depozitarului Naюional sau mijloacele

creditului, alocat de Banca de decontare.

(3) Participanюii, cotele cгrora au fost utilizate оn conformitate cu partea

precedentг, sоnt obligaюi sг plгteascг imediat cotizaюii suplimentare оn fondul

participanюilor, suficiente pentru restituirea mгrimii cotei lor. Dupг ce participantul-

restanюier a achitat datoria sa faюг de fond, mijloacele suplimentare indicate se

ramburseazг participanюilor.

(4) Participantul, datoria cгruia a fost amortizatг din contul mijloacelor fondului

participanюilor, mijloacelor proprii ale Depozitarului Naюional sau creditului Bгncii de

decontare, este obligat sг plгteascг imediat Depozitarului Naюional mijloace suficiente

pentru amortizarea datoriei sale faюг de fondul participanюilor, Depozitarul Naюional

si/sau rambursгrii creditului indicat.

(5) Venitul, obюinut оn urma investirii mijloacelor fondului participanюilor, se

utilizeazг оn modul stabilit de procedura respectivг a Depozitarului Naюional.

16.4. Rambursarea cotizaюiilor оn cazul ieєirii sau excluderii din componenюa

participanюilor

(1) Оn cazul ieєirii sau excluderii participantului din componenюa participanюilor

Depozitarului Naюional, lui i se vor rambursa mijloacele, care corespund cotei lui оn

fondul participanюilor cu scгderea datoriei lui faюг de fond.

(2) Calcularea mijloacelor, predestinate participantului care iese sau este exclus, se

efectueazг numai dupг finalizarea decontгrilor tuturor tranzacюiilor bursiere, оn care a

participat acest participant.

57. Tehnologia achiziţiilor şi fuziunilor de firme.

REORGANIZAREA SOCIETĂŢII Articolul 93. Dispoziţii generale

(1) Reorganizarea societăţii se efectuează prin fuziune (contopire şi absorbţie), dezmembrare (divizare şi separare) sau transformare,

în conformitate cu Codul civil, cu prezenta lege, cu legislaţia cu privire la protecţia concurenţei şi cu legislaţia cu privire la valorile

mobiliare.

[Art.93 al.(1) modificat prin LP73 din 15.04.11, MO91-94/03.06.11 art.234]

(2) În cazurile prevăzute de legislaţia cu privire la protecţia concurenţei şi de altă legislaţie, reorganizarea societăţii poate fi efectuată

numai cu acordul organului de stat abilitat.

[Art.93 al.(2) modificat prin LP73 din 15.04.11, MO91-94/03.06.11 art.234]

(3) Hotărîrea privind reorganizarea unei sau mai multor societăţi se ia de:

a) adunarea generală a acţionarilor fiecărei societăţi în parte;

b) instanţa de judecată în cazurile prevăzute de lege;

c) organul abilitat, în cazul aplicării Legii insolvabilităţii nr.632-XV din 14 noiembrie 2001.

(4) Hotărîrea privind reorganizarea societăţii va prevedea termenele de reorganizare, modul de determinare a proporţiilor şi mărimii

cotelor fondatorilor (acţionarilor) în capitalul social al societăţilor antrenate în reorganizare.

(5) Reorganizarea societăţii se efectuează pornindu-se de la valoarea de piaţă a activelor societăţii. Organul executiv al fiecăreia dintre

societăţile implicate în reorganizare va întocmi un raport scris, detaliat, prin care se va explica proiectul reorganizării şi se va preciza

temeiul juridic şi economic al propunerii, în special coraportul de schimb al acţiunilor.

(6) În termen de 15 zile de la data luării hotărîrii privind reorganizarea, societatea va înştiinţa în scris creditorii săi despre acest fapt şi

va publica o comunicare în Monitorul Oficial al Republicii Moldova în două ediţii consecutive.

(7) Creditorul este în drept a cere societăţii să întreprindă măsurile prevăzute la art.45 alin.(4) în termen de 2 luni de la data publicării

înştiinţării despre reorganizarea societăţii.

(8) În cazul lipsei cerinţelor creditorilor faţă de societate, hotărîrea de reducere a capitalului social intră în vigoare după 2 luni de la

data publicării. În cazul existenţei cerinţelor menţionate la art.45 alin.(4), hotărîrea de reducere a capitalului social intră în vigoare după

satisfacerea acestora.

(9) Pentru înregistrarea societăţii apărute în procesul reorganizării prin fuziune, dezmembrare sau transformare se depun documentele

prevăzute de legislaţie şi autorizaţia Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare. În cazul depistării unor devieri de la legislaţie, Comisia

Naţională a Pieţei Financiare este în drept să refuze eliberarea autorizaţiei privind reorganizarea societăţii.

Page 23: Тehnologia operatiunilor bursiere

(10) Hotărîrea privind reorganizarea societăţii se prezintă Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare spre autorizare în termen de pînă la 6

luni de la data adoptării. În cazul nerespectării termenului indicat, hotărîrea de reorganizare îşi pierde valabilitatea.

Articolul 94. Fuziunea societăţilor

(1) Fuziunea societăţilor se realizează prin contopire sau absorbţie. Fuziunea societăţilor se efectuează prin consolidarea bilanţurilor

lor, cu convertirea, după caz, a valorilor mobiliare ale societăţilor şi/sau a altor participaţiuni ale societăţilor antrenate în fuziune în

valori mobiliare ale societăţii care va continua să funcţioneze după reorganizare sau ale societăţii nou-apărute.

(2) Contopirea are ca efect încetarea existenţei societăţilor ce se reorganizează şi trecerea integrală a drepturilor şi obligaţiilor acestora

la societatea ce se înfiinţează.

(3) Absorbţia are ca efect încetarea existenţei societăţilor absorbite în urma reorganizării şi trecerea integrală a drepturilor şi

obligaţiilor acestora la persoana juridică absorbantă.

(4) Contopirea şi absorbţia se efectuează în temeiul contractului de fuziune, aprobat de adunarea generală a acţionarilor fiecărei

societăţi participante la reorganizare. În cazul în care societăţile implicate în procesul de reorganizare prin fuziune au plasat acţiuni de

mai multe clase, decizia de reorganizare va fi adoptată de deţinătorii de acţiuni de fiecare clasă în parte, ale căror drepturi au fost

afectate. Drepturile acţionarilor reprezentaţi de acţiuni de fiecare clasă nu pot fi modificate ca urmare a reorganizării, dacă decizia

acestora nu prevede altfel.

(5) Contractul de fuziune va prevedea clauzele stabilite în Codul civil şi modul de determinare, după caz, a proporţiilor convertirii

valorilor mobiliare. La contractul de fuziune se vor anexa proiectele actului de constituire al societăţii ce urmează a fi înfiinţată, actele de

predare-primire şi bilanţul consolidat.

(6) La fuziunea societăţilor, capitalul social al societăţii nou-create (absorbante) nu poate depăşi mărimea totală (sumară) a activelor

nete ale societăţilor participante la fuziune. Participaţiunea fondatorilor (acţionarilor, asociaţilor) în capitalul social al societăţii nou-

create va fi proporţională cu valoarea participaţiunii deţinute de ei anterior, în raport cu activele nete ale societăţilor participante la

contopire. Proporţiile convertirii (schimbului) acţiunilor aflate în circulaţie (părţilor sociale) ale societăţilor absorbite în acţiuni ale

emisiunii suplimentare a societăţii absorbante se stabilesc pornindu-se de la valoarea de piaţă a activelor nete ce revin la o acţiune a

societăţilor antrenate în reorganizare.

(7) Pentru înregistrarea societăţii înfiinţate în urma contopirii în afară de documentele prevăzute de legislaţia cu privire la înregistrarea

de stat a întreprinderilor şi organizaţiilor, se depun procesele-verbale ale adunărilor generale ale acţionarilor societăţilor participante la

contopire, actul de predare-primire şi bilanţul consolidat.

(8) Reorganizarea societăţii prin fuziune se consideră finalizată:

a) în cazul contopirii, din momentul radierii valorilor mobiliare, plasate de societăţile participante la contopire, din Registrul de stat al

valorilor mobiliare, şi închiderii conturilor personale ale deţinătorilor de valori mobiliare de către registratorii acestor societăţi;

b) în cazul absorbţiei, din momentul înscrierii în registrul deţinătorilor de valori mobiliare şi/sau în actele de constituire ale societăţii

absorbante a deţinătorilor de valori mobiliare ale societăţii absorbite, radierii valorilor mobiliare, plasate de societăţile absorbite din

Registrul de stat al valorilor mobiliare şi închiderii conturilor personale ale deţinătorilor de valori mobiliare de către registratorii

societăţilor absorbite.

OFERTA PUBLICĂ PE PIAŢA SECUNDARĂ Articolul 21. Cerinţele de bază faţă de oferta publică pe piaţa secundară

(1) Prospectul ofertei publice pe piaţa secundară va conţine:

a) datele de identificare ale ofertantului;

b) data anunţării şi termenul de acţiune a ofertei;

c) datele de identificare ale emitentului, ale cărui acţiuni intenţionează să le procure sau să le vîndă ofertantul;

d) numărul şi tipul acţiunilor respective, preţul de procurare sau de vînzare propus;

e) specificarea modului de prezentare ofertantului de către deţinătorii de acţiuni a propunerilor de vînzare a acţiunilor ce le aparţin (în

cazul ofertei publice pe piaţa secundară de procurare) sau de către potenţialii investitori a propunerilor de procurare a acţiunilor ce

aparţin ofertantului (în cazul ofertei publice pe piaţa secundară de vînzare), precum şi modul de revocare a propunerilor menţionate;

f) datele de identificare ale deţinătorului de registru sau ale depozitarului acţiunilor indicate în propunerile respective;

g) date despre condiţiile şi modul de executare de către ofertant a obligaţiilor sale referitor la oferta respectivă;

h) informaţia privind finanţarea ofertei, inclusiv data transferului de către ofertant pe contul brokerului al mijloacelor băneşti pentru

onorarea obligaţiilor din cadrul ofertei;

i) alte condiţii care nu contravin legislaţiei.

(2) Propunerile de vînzare a acţiunilor făcute de deţinătorii acestora, precum şi propunerile de procurare a acţiunilor făcute de către

solicitanţi se înregistrează în mod gratuit de către participantul profesionist la piaţa valorilor mobiliare care desfăşoară activitate de

brokeraj în lista persoanelor care acceptă oferta.

(3) Oferta publică pe piaţa secundară trebuie să fie valabilă cel puţin 30 de zile, dar nu mai mult de 60 de zile calendaristice.

(4) Preţul acţiunilor indicat în oferta publică de procurare va fi cel puţin egal cu cel mai mare preţ dintre următoarele preţuri:

a) cel mai mare preţ plătit de ofertant sau de persoanele afiliate acestuia în ultimele 6 luni anterioare datei depunerii la Comisia

Naţională a cererii de înregistrare a ofertei;

b) preţul mediu ponderat înregistrat în cadrul tranzacţiilor derulate în regim de licitaţie în ultimele 6 luni anterioare datei depunerii la

Comisia Naţională a cererii de înregistrare a ofertei.

(41) Dacă nici una din prevederile alin.(4) nu poate fi aplicată, preţul oferit va fi determinat cu luarea în considerare a cel puţin două

din următoarele criterii:

a) preţul mediu ponderat de tranzacţionare a acţiunilor în ultimele 12 luni anterioare datei anunţării ofertei;

Page 24: Тehnologia operatiunilor bursiere

b) valoarea activelor nete ce revine la o acţiune conform ultimei situaţii financiare auditate a emitentului;

c) valoarea estimativă a acţiunilor, determinată de către o companie de estimare a valorilor mobiliare şi a activelor ce se referă la ele,

neafiliată emitentului şi ofertantului.

Modul de utilizare a criteriilor la determinarea preţului se stabileşte de Comisia Naţională.

(42) Pentru cazurile prevăzute la alin.(4) şi alin.(4

1) lit.a), preţul se va lua în calcul în funcţie de numărul valorilor mobiliare de clasa

respectivă, tranzacţionate în perioada formării lui, pornind de la următoarele volume:

a) în cazul tranzacţionării acţiunilor unui emitent cu un capital social de pînă la 5 milioane de lei inclusiv, se va lua în calcul preţul la

formarea căruia au participat cel puţin 5% din numărul acţiunilor emise de clasa dată;

b) în cazul tranzacţionării acţiunilor unui emitent cu un capital social de la 5 la 10 milioane de lei inclusiv, se va lua în calcul preţul la

formarea căruia au participat cel puţin 3% din numărul acţiunilor emise de clasa dată;

c) în cazul tranzacţionării acţiunilor unui emitent cu un capital social de la 10 la 25 milioane de lei inclusiv, se va lua în calcul preţul

la formarea căruia a participat cel puţin 1% din numărul acţiunilor emise de clasa dată;

d) în cazul tranzacţionării acţiunilor unui emitent cu un capital social de la 25 la 50 milioane de lei inclusiv, se va lua în calcul preţul

la formarea căruia au participat cel puţin 0,5% din numărul acţiunilor emise de clasa dată;

e) în cazul tranzacţionării acţiunilor unui emitent cu un capital social mai mare de 50 milioane de lei, se va lua în calcul preţul la

formarea căruia a participat cel puţin 0,1% din numărul acţiunilor emise de clasa dată.

(43) La determinarea preţului conform prevederilor alin.(4)-(4

2) nu vor fi luate în calcul preţurile formate prin manipulare.

(44) Valorile mobiliare expuse în cadrul ofertei publice de vînzare se tranzacţionează doar în regim de licitaţie pe piaţa bursieră. Preţul

de expunere a acestora se stabileşte de către ofertant.

(5) Condiţiile ofertei publice pe piaţa secundară trebuie să fie egale pentru toţi deţinătorii acţiunilor respective sau potenţialii

cumpărători.

(6) Orice informaţie prezentată de emitent unui ofertant urmează a fi prezentată neîntîrziat în acelaşi volum altor ofertanţi.

(7) Deţinătorul de registru va elibera ofertantului lista acţionarilor societăţii numai după înregistrarea ofertei respective la Comisia

Naţională.

(8) Oferta publică de preluare obligatorie se efectuează în cazul în care o persoană deţine, de sine stătător sau în comun cu persoanele

sale afiliate, mai mult de 50% din acţiunile cu drept de vot aflate în circulaţie ale unui emitent, care corespund unuia din criteriile

prevăzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societăţile pe acţiuni. Oferta publică de preluare obligatorie se efectuează o singură dată.

Comisia Naţională este în drept să ceară derularea repetată a ofertei publice de preluare obligatorie în cazul în care deţine probe

documentare precum că nu au fost respectate cerinţele referitoare la anunţarea şi derularea ofertei.

(81) Oferta publică de preluare benevolă se efectuează în cazul în care o persoană, de sine stătător sau în comun cu persoanele sale

afiliate, are intenţia de a dobîndi mai mult de 50% din acţiunile cu drept de vot aflate în circulaţie ale unui emitent.

(82) Oferta publică pe piaţa secundară de asemenea se efectuează de către:

a) insider – în cazurile stabilite la art.60 alin.(1);

b) emitent – la achiziţionarea acţiunilor proprii;

c) orice persoană care nu este obligată, dar care doreşte să procure sau să vîndă valori mobiliare prin intermediul ofertei publice.

(83) Oferta publică pe piaţa secundară iniţiată de către emitent în scopul prevenirii scăderii cursului valorilor mobiliare pe piaţa

bursieră se efectuează numai cu avizul Comisiei Naţionale, eliberat în cel mult 3 zile de la data depunerii cererii de către emitent.

Această ofertă poate fi iniţiată numai în cazul în care valorile mobiliare ale emitentului s-au tranzacţionat pe piaţa bursieră în decursul

unei perioade de cel puţin 6 luni, anterioare începutului scăderii preţului, în volum nu mai mic decît cel indicat la alin.(42), iar preţul în

tranzacţii a scăzut mai jos decît valoarea de piaţă a valorilor mobiliare de clasa respectivă.

(86) Modul de efectuare a ofertei publice conform alin. (8

3) şi (8

10) se stabileşte de către Comisia Naţională.

(87) La derularea ofertei publice pe piaţa secundară se vor respecta următoarele principii:

a) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de preluare obligatorie, insiderii societăţii pe acţiuni sînt în drept să-şi înstrăineze

acţiunile în condiţiile ofertei anunţate;

b) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de vînzare, insiderii societăţii pe acţiuni sînt în drept să cumpere acţiunile în condiţiile

ofertei anunţate;

c) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de procurare, insiderii societăţii pe acţiuni, cu excepţia insiderilor ce deţin împreună cu

persoanele lor afiliate mai mult de 50% din acţiunile cu drept de vot ale emitentului, sînt în drept să-şi înstrăineze acţiunile în condiţiile

ofertei anunţate;

d) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de preluare benevolă, insiderii societăţii pe acţiuni ce deţin împreună cu persoanele lor

afiliate mai mult de 50% din acţiunile cu drept de vot ale emitentului sînt în drept să-şi înstrăineze acţiunile în condiţiile ofertei anunţate

numai în cazul în care emitentul a dezvăluit informaţia privilegiată ce poate influenţa preţul valorilor mobiliare;

e) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de vînzare prin licitaţie, în baza unor regulamente speciale, aprobate sau coordonate cu

Comisia Naţională, această ofertă nu urmează a fi înregistrată la Comisia Naţională, iar insiderii cumpărători sînt în drept să procure

acţiunile în condiţiile ofertei anunţate.

(88) Persoana care a efectuat oferta publică pe piaţa secundară de preluare obligatorie este în drept, în termen de 6 luni de la expirarea

ofertei în cauză, fără înregistrarea la Comisia Naţională a unei oferte noi, să procure valorile mobiliare în condiţiile ofertei înregistrate

anterior.

(89) Achitarea valorilor mobiliare tranzacţionate în cadrul ofertei publice poate fi efectuată numai cu mijloace băneşti.

(810

) Orice persoană, cu excepţia emitentului, poate anunţa o ofertă publică de procurare competitivă avînd ca obiect aceleaşi valori

mobiliare, în următoarele condiţii:

Page 25: Тehnologia operatiunilor bursiere

a) obiectul ofertei competitive constituie cel puţin acelaşi număr de acţiuni şi/sau scopul ofertei este de a atinge aceeaşi cotă în

capitalul social; precum şi

b) preţul propus este mai mare decît preţul propus în prima ofertă.

(9) Acţiunea normelor prezentului articol referitoare la acţiunile care constituie obiectul ofertei publice pe piaţa secundară se extinde

asupra oricăror valori mobiliare ce pot fi convertite în acţiuni.

Articolul 22. Înregistrarea ofertei publice pe piaţa secundară

(1) Prospectul ofertei publice pe piaţa secundară se înregistrează la Comisia Naţională în modul stabilit de aceasta.

(2) Se interzice depunerea ofertei publice pe piaţa secundară, procurarea, vînzarea, negocierea procurării sau negocierea vînzării

valorilor mobiliare în baza ofertei publice pe piaţa secundară, precum şi publicitatea ofertei respective pînă la înregistrarea prospectului

ofertei în cauză la Comisia Naţională.

(3) Ofertantul poate opera în oferta publică pe piaţa secundară modificări şi completări care nu contravin legislaţiei, cu condiţia

înregistrării lor la Comisia Naţională. Modificările şi completările nu trebuie să înrăutăţească condiţiile ofertei publice pe piaţa

secundară.

Articolul 23. Efectuarea ofertei publice pe piaţa secundară

(1) Informaţia privind iniţierea ofertei publice pe piaţa secundară urmează a fi adusă la cunoştinţa deţinătorilor de valori mobiliare

şi/sau potenţialilor investitori prin publicarea ei în organul de presă specificat în statutul societăţii, iar în cazul ofertei publice de preluare

obligatorie – şi prin înştiinţarea personală a deţinătorilor de valori mobiliare.

(2) Deţinătorul de valori mobiliare care acceptă oferta publică pe piaţa secundară expediază brokerului care deserveşte ofertantul

propunerea de vînzare a valorilor mobiliare ce îi aparţin.

(3) Deţinătorul de valori mobiliare care a înaintat propunerea de vînzare a valorilor mobiliare este în drept să o revoce în termenul

valabilităţii ofertei publice pe piaţa secundară.

(4) Dacă în termenul stabilit în oferta publică pe piaţa secundară au fost făcute propuneri de vînzare a unui număr de valori mobiliare

egal sau mai mare decît cel indicat în ofertă, ofertantul este obligat să le procure în număr nu mai mic decît cel indicat în ofertă,

satisfăcînd aceste propuneri pe deplin sau în bază proporţională.

(5) Dacă în termenul stabilit în oferta publică pe piaţa secundară au fost făcute propuneri de vînzare a unui număr de valori mobiliare

mai mic decît cel indicat în ofertă, ofertantul este în drept să respingă executarea obligaţiilor sau să procure toate acţiunile respective,

satisfăcînd propunerile menţionate. Această prevedere nu se aplică în cazul specificat la art.21 alin.(8).

(7) Pe parcursul întregii perioade de valabilitate a ofertei publice pe piaţa secundară, ofertantul nu este în drept:

a) să procure, direct sau indirect, în alt mod decît cel indicat în oferta publică pe piaţa secundară, sau să negocieze procurarea valorilor

mobiliare care constituie obiectul ofertei respective;

b) să vîndă valorile mobiliare indicate în oferta publică pe piaţa secundară.

(8) Oferta publică pe piaţa secundară se efectuează prin intermediul participantului profesionist la piaţa valorilor mobiliare ce

desfăşoară activitate de brokeraj.

58. Oferta publică de cumpărare a valorilor mobiliare pe piaţa secundară.

Legea pvm art 21-23 de la punctu anterior

DISPOZIŢII GENERALE

1. Instrucţiunea cu privire la oferta publică a valorilor mobiliare pe piaţa este elaborată în conformitate cu prevederile legislaţiei în

vigoare, în scopul stabilirii modului de efectuare a ofertei publice a valorilor mobiliare pe piaţa, inclusiv de înregistrare a prospectului

ofertei publice, de efectuare a ofertei publice de către emitent în cazul prevenirii scăderii cursului valorilor mobiliare, de efectuare a

ofertei publice competitive.

6. Oferta publică obligatorie se efectuează de către:

a) persoana care a achiziţionat, individual sau împreună cu persoanele sale afiliate, mai mult de

50% din volumul total de valori mobiliare cu drept de vot ale unui emitent, care corespunde unuia din

criteriile stabilite la art.2 alin.(2) din Legea privind societăţile pe acţiuni, şi nu este scutită de

efectuarea acesteia. În acest caz va fi iniţiată oferta publică de preluare obligatorie care se efectuează o

singură dată; b) emitent – la achiziţionarea valorilor mobiliare proprii în cazurile prevăzute la art.78 din Legea

privind societăţile pe acţiuni;

c) insiderul societăţii care corespunde unuia din criteriile prevăzute la art.2 alin.(2) din Legea

privind societăţile pe acţiuni – la procurarea sau vînzarea valorilor mobiliare – în cazurile în care

emitentul valorilor mobiliare, care constituie obiectul ofertei publice, nu respectă cerinţele privind

dezvăluirea informaţiei pe piaţa valorilor mobiliare.

7. Oferta publică benevolă se efectuează de către :

a) persoana fizică sau juridică care intenţionează să procure, individual sau împreună cu

persoanele sale afiliate, mai mult de 50% din valorile mobiliare cu drept de vot aflate în circulaţie ale

unui emitent.

În acest caz va fi iniţiată oferta publică de preluare benevolă;

b) orice persoană fizică sau juridică care nu este obligată, dar care doreşte să procure sau să

vîndă valori mobiliare prin intermediul ofertei publice.

Page 26: Тehnologia operatiunilor bursiere

8. Oferta publică trebuie să fie valabilă cel puţin 30 de zile, dar nu mai mult de 60 de zile

calendaristice din data anunţării acesteia.

11. La derularea ofertei publice se vor respecta următoarele principii:

a) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de preluare obligatorie, insiderii societăţii pe acţiuni

sînt în drept să-şi înstrăineze valorile mobiliare în condiţiile ofertei anunţate;

b) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de vînzare, insiderii societăţii pe acţiuni sînt în drept

să cumpere valorile mobiliare în condiţiile ofertei anunţate;

c) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de procurare, insiderii societăţii pe acţiuni, cu

excepţia insiderilor ce deţin, împreună cu persoanele lor afiliate, mai mult de 50% din valorile

mobiliare cu drept de vot ale emitentului, sînt în drept să-şi înstrăineze valorile mobiliare în condiţiile

ofertei anunţate;

d) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de preluare benevolă, insiderii societăţii pe acţiuni

ce deţin, împreună cu persoanele lor afiliate, mai mult de 50% din valorile mobiliare cu drept de vot

ale emitentului sînt în drept să-şi înstrăineze valorile mobiliare în condiţiile ofertei anunţate numai în

cazul în care emitentul a dezvăluit informaţia privilegiată ce poate influenţa preţul valorilor mobiliare;

e) în cazul în care se anunţă o ofertă publică de vînzare prin licitaţie, în baza unor regulamente

speciale, aprobate sau coordonate cu Comisia Naţională, această ofertă nu urmează a fi înregistrată la

Comisia Naţională, iar insiderii cumpărători sînt în drept să procure valorile mobiliare în condiţiile

ofertei anunţate.

12. Persoana, care a efectuat oferta publică de preluare obligatorie, este în drept, în termen de 6

luni de la expirarea ofertei în cauză, fără înregistrarea la Comisia Naţională a unei oferte noi, să

procure valorile mobiliare în condiţiile ofertei publice înregistrate anterior.

13. Achitarea valorilor mobiliare tranzacţionate în cadrul ofertei publice poate fi efectuată numai

cu mijloace băneşti.

14. Pe parcursul întregii perioade de valabilitate a ofertei publice, ofertantul nu este în drept:

a) să procure, direct sau indirect, în alt mod decît cel indicat în oferta publică, sau să negocieze

procurarea valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei respective;

b) să vîndă valorile mobiliare indicate în oferta publică.

15. Oferta publică se efectuează prin intermediul participantului profesionist la piaţa valorilor

mobiliare ce desfăşoară activitate de bază de brokeraj sau de dealer.

După anunţare oferta publică nu poate fi revocată de către ofertant.

Cheltuielile aferente deschiderii conturilor clienţilor în cadrul ofertei publice, precum şi

transmiterii valorilor mobiliare în deţinere nominală pe numele brokerului, sînt suportate de ofertant.

ETAPELE OFERTEI PUBLICE A VALORILOR MOBILIARE PE PIAŢA SECUNDARĂ

16. Oferta publică a valorilor mobiliare include următoarele etape:

a) adoptarea de către ofertant a deciziei privind efectuarea ofertei publice;

b) încheierea contractelor cu intermediarii ofertei publice, cu compania ce deţine licenţa de bază

de broker sau de dealer (în continuare – broker) şi cu registratorul, care ţine registrul deţinătorilor de

valori mobiliare, care constituie obiectul ofertei publice;

c) înregistrarea la Comisia Naţională a prospectului ofertei publice;

d) anunţarea ofertei publice;

e) recepţionarea de către broker a cererilor înaintate de către deţinătorii valorilor mobiliare care

acceptă condiţiile ofertei publice de procurare;

f) adoptarea de către ofertant a deciziei privind satisfacerea propunerilor înaintate în cadrul

ofertei publice de procurare;

g) înregistrarea tranzacţiilor de vînzare-cumpărare a valorilor mobiliare negociate în cadrul

ofertei publice;

h) publicarea rezultatelor ofertei publice;

i) prezentarea la Comisia Naţională a dării de seamă privind rezultatele ofertei publice.

DECIZIA PRIVIND EFECTUAREA OFERTEI PUBLICE

17. Decizia ofertantului privind efectuarea ofertei publice va conţine date necesare întocmirii

prospectului ofertei publice, inclusiv :

a) denumirea emitentului;

b) numărul de valori mobiliare deţinute de ofertant împreună cu persoanele sale afiliate;

c) tipul ofertei publice;

d) termenul de valabilitate a ofertei publice;

e) modul de determinare a preţului propus în cadrul ofertei publice;

f) transferul mijloacelor băneşti necesare achitării valorilor mobiliare din cadrul ofertei publice

în contul brokerului care va deservi oferta publică de procurare;

g) modul de anunţare a ofertei publice;

h) modul de satisfacere a cererilor înaintate de deţinătorii valorilor mobiliare (pentru oferta

Page 27: Тehnologia operatiunilor bursiere

publică de procurare);

i) numărul de valori mobiliare care se intenţionează a fi procurate de către persoanele afiliate în

cadrul ofertei publice de preluare obligatorie, în cazul în care oferta publică va fi înaintată de cel puţin

două persoane din grupul persoanelor afiliate;

j) persoanele împuternicite să semneze prospectul ofertei publice şi contractele cu brokerul şi

registratorul.

18. În cazul în care ofertantul este o persoană juridică, decizia privind efectuarea ofertei publice

se aprobă de către organul de conducere, împuternicit conform prevederilor statutului acesteia, se

semnează de preşedinte şi secretarul şedinţei, după caz, semnăturile fiind autentificate în modul

prevăzut de legislaţie.

19. În cazul în care decizia privind efectuarea ofertei publice de preluare se aprobă de către un

grup de persoane afiliate, aceasta va fi semnată de către toate persoanele afiliate nominalizate în

decizia aprobată, specimenul semnăturilor fiind autentificat notarial.

ÎNCHEIEREA CONTRACTELOR CU INTERMEDIARII OFERTEI PUBLICE

21. Ofertantul este în drept să încheie contractul privind deservirea ofertei publice cu orice

companie de broker care deţine licenţa eliberată de Comisia Naţională.

22. În contractul încheiat cu compania de brokeri vor fi incluse şi prevederile ce se referă la

respectarea termenelor de transfer a mijloacelor băneşti de către ofertant în contul brokerului, precum

şi de vînzare-cumpărare a valorilor mobiliare din cadrul ofertei la bursa de valori.

23. La contractul încheiat cu brokerul va fi anexată şi Declaraţia brokerului privind angajamentul:

a) de a deservi oferta publică în strictă conformitate cu prevederile legislaţiei şi ale prospectului

ofertei publice;

b) de a nu divulga informaţia despre preţul valorilor mobiliare propus de ofertant în cadrul

ofertei publice pînă la anunţarea oficială a acesteia;

c) de a nu utiliza informaţia confidenţială, obţinută în cadrul negocierii contractului, în scopuri

personale, inclusiv la efectuarea tranzacţiilor de vînzare-cumpărare cu valorile mobiliare care

constituie obiectul ofertei publice, atît direct, cît şi prin intermediul persoanelor terţe, cu scopul de a

obţine profit.

24. La încheierea contractului cu compania de brokeri vor fi evidenţiate, după caz, existenţa

conflictelor de interese între broker şi ofertant şi/sau alţi clienţi.

25. Compania de brokeri sau registratorul, care va deservi oferta publică, este în drept să presteze

servicii de consulting ofertantului în partea ce se referă la efectuarea ofertei publice, inclusiv la

întocmirea documentelor aferente ofertei, numai în baza unui contract separat de prestare a acestor

servicii.

26. Contractul privind deservirea ofertei publice încheiat de către ofertant cu registratorul, care

ţine registrul deţinătorilor de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice de procurare, va

prevedea şi:

a) date despre deţinătorii valorilor mobiliare, care vor fi incluse în lista eliberată ofertantului

conform prevederilor art.21 alin.(7) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare, în cazul în care

informaţia privind iniţierea ofertei publice va fi adusă la cunoştinţa deţinătorilor de valori mobiliare de

către ofertant;

b) termenul de înştiinţare a deţinătorilor de valori mobiliare despre iniţierea ofertei publice de

către registrator – în cazul în care această sarcină este delegată registratorului conform contractului

încheiat.

27. La contractul încheiat cu registratorul va fi anexată şi Declaraţia registratorului privind

asumarea angajamentului de a nu divulga informaţia despre iniţierea ofertei publice pînă la anunţarea

oficială a acesteia, precum şi de a nu utiliza informaţia confidenţială obţinută în cadrul negocierii

contractului în scopuri personale, inclusiv la efectuarea tranzacţiilor de vînzare-cumpărare cu valorile

mobiliare care constituie obiectul ofertei publice, prin intermediul persoanelor terţe, cu scopul de a

obţine profit.

28. Contractul cu registratorul, care ţine registrul deţinătorilor de valori mobiliare ce constituie

obiectul ofertei publice, nu se încheie în cazul în care:

a) este iniţiată o ofertă publică de vînzare;

b) înştiinţarea deţinătorilor de valori mobiliare despre iniţierea ofertei publice benevole se face

numai prin intermediul avizului în presă.

ÎNREGISTRAREA PROSPECTULUI OFERTEI PUBLICE

29. Pentru înregistrarea prospectului ofertei publice la Comisia Naţională, ofertantul sau

reprezentantul acestuia prezintă următoarele documente întocmite în limba de stat: 1) Cererea de înregistrare a ofertei publice, în care

vor fi enumerate toate documentele anexate,

cu indicarea numărului de file a fiecărui document, precum şi cu menţiunea dacă documentul este prezentat în copie autentificată sau în

original.

Page 28: Тehnologia operatiunilor bursiere

Cererea se semnează de către:

a) ofertant sau reprezentantul acestuia, în cazul în care ofertantul este persoană fizică;

b) persoana şi/sau persoanele împuternicite conform prevederilor statutului – în cazul în care

ofertant este o persoană juridică;

c) reprezentantul împuternicit de grupul de persoane afiliate, în cazul în care este iniţiată o ofertă

publică de preluare de mai multe persoane.

Ofertantul persoană juridică va întocmi cererea respectivă pe blancheta de firmă a societăţii.

1) Decizia ofertantului-persoană juridică privind efectuarea ofertei publice.

2) Prospectul ofertei publice – în 2 exemplare – original. După înregistrarea prospectului ofertei

publice un exemplar cu menţiunea „înregistrat” se restituie ofertantului.

3) Lista persoanelor afiliate ofertantului care se va întocmi în ordinea stabilită în art.3 din Legea

cu privire la piaţa valorilor mobiliare conform modelului elaborat de Comisia Naţională şi va include

date despre:

- denumirea deplină a persoanei juridice afiliate, numărul înregistrării de stat, adresa, legătura de

afiliere şi, dacă aceasta deţine valori mobiliare care constituie obiectul ofertei publice, se indică şi

numărul de valori mobiliare deţinute;

- numele, prenumele persoanei fizice afiliate, codul personal, legătura de afiliere şi numărul de

valori mobiliare deţinute, care constituie obiectul ofertei publice.

În cazul în care persoanele afiliate, conform unor criterii stabilite în art.3 din Legea cu privire la

piaţa valorilor mobiliare lipsesc la rubrica corespunzătoare criteriului respectiv, se va indica menţiunea

„nu sînt”.

Lista persoanelor afiliate se semnează de către ofertant în modul prevăzut de pct.29 alin.(1).

4) Copia contractului cu compania de brokeri.

5) Copia contractului cu registratorul – pentru oferta publică de procurare.

6) Documentele ce confirmă determinarea preţului oferit în cadrul ofertei publice, conform

prevederilor art.21 alin.(4) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare, care pot fi:

a) certificatul eliberat de bursa de valori privind valoarea de piaţă a valorilor mobiliare ce

constituie obiectul ofertei publice; şi/sau

b) raportul de estimare a valorilor mobiliare întocmit de către compania licenţiată de Comisia

Naţională; şi/sau

c) raportul financiar al emitentului valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei publice, la

ultima dată de gestiune, cu concluzia unui auditor independent; şi/sau

d) certificatul eliberat ofertantului de către bursa de valori privind preţul mediu ponderat al

valorilor mobiliare, care constituie obiectul ofertei publice, înregistrat la bursă în ultimele 12 luni

anterioare datei iniţierii ofertei publice.

7) Documentul care garantează onorarea obligaţiunilor asumate de către ofertant în cadrul ofertei

publice iniţiate, după cum urmează:

a) certificatul eliberat de către instituţia financiară privind existenţa mijloacelor băneşti ale

ofertantului, necesare achitării obligaţiunilor asumate în cadrul ofertei publice; şi/sau

b) confirmarea eliberată de către compania de brokeri, care deserveşte oferta publică, privind

transferul de către ofertant în contul companiei al mijloacelor băneşti necesare; şi/sau

c) scrisoarea de garanţie emisă de către o instituţie financiară sau de către un alt garant în

favoarea intermediarului (companiei de brokeri), care va efectua achitările cu deţinătorii de valori

mobiliare în suma ce va acoperi întreaga valoare a ofertei sau în suma necesară suplinirii mijloacelor

băneşti ale ofertantului (în cazul în care valoarea ofertei depăşeşte suma mijloacelor băneşti ale

ofertantului).

8) Copia Extrasului din Registrul de stat al persoanelor juridice, eliberat de Camera Înregistrării

de Stat ofertantului – în cazul în care ofertant este o persoană juridică – şi copia certificatului

înregistrării de stat a acestuia, autentificată cu ştampila şi semnătura persoanelor cu funcţii de

răspundere ale ofertantului. 9) Copia buletinului de identitate sau a paşaportului ofertantului persoană fizică.

10) Copia permisului, eliberat de către Banca Naţională a Moldovei, privind deţinerea cotei

substanţiale în capitalul social al emitentului valorilor mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice,

în cazul în care:

a) ofertantul este o instituţie financiară;

b) ofertantul intenţionează să procure valori mobiliare emise de banca comercială în număr egal

sau ce depăşeşte cota substanţială prevăzută de legislaţia ce reglementează activitatea instituţiilor

financiare.

11) Copia procurii ce confirmă împuternicirile reprezentantului ofertantului şi copia actului de

identitate al acestuia – în cazul în care ofertantul deleagă astfel de împuterniciri.

12) Conţinutul anunţului de ofertă publică, care urmează a fi dat publicităţii şi/sau expediat

deţinătorilor de valori mobiliare.

Page 29: Тehnologia operatiunilor bursiere

13) Declaraţia privind cel mai mare preţ oferit de ofertant sau persoanele sale afiliate în cadrul

tranzacţiilor de procurare a valorilor mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice, cu excepţia

emitentului la efectuarea ofertei publice conform pct.6 lit.b). În cazul în care ofertantul sau persoanele

sale afiliate nu au participat în tranzacţiile de procurare, se prezintă declaraţia privind neparticiparea

acestora în tranzacţii..

14) Extrasul din registrul deţinătorilor de valori mobiliare, care confirmă numărul valorilor

mobiliare deţinute de ofertant şi persoanele sale afiliate, după caz.

15) Copia documentelor de constituire şi a procurilor reprezentanţilor persoanelor juridice,

întocmite conform prevederilor legislaţiei în vigoare – în cazul în care ofertant şi/sau reprezentant al

acestuia este o persoană juridică străină (nerezident).

16) Informaţia privind structura acţionarilor/asociaţilor ofertantului pînă la nivel de persoană

fizică – în cazul în care ofertant este o persoană juridică din zona off-shore.

17) Copia ordinului de plată privind achitarea de către ofertant a plăţii pentru înregistrarea ofertei

publice în mărimea stabilită în anexa nr.2 din hotărîrea Parlamentului Republicii Moldova cu privire la

aprobarea bugetului Comisiei Naţionale pe anul respectiv.

18) Declaraţia pe propria răspundere a ofertantului, conform căreia documentele prezentate

pentru înregistrarea prospectului ofertei publice conţin informaţie veridică despre ofertant şi

persoanele sale afiliate.

30. Cererea şi documentele prezentate pentru înregistrarea prospectului ofertei publice se

examinează în cel mult 10 zile lucrătoare din data prezentării lor la Comisia Naţională şi, în cazul în

care acestea corespund întocmai cerinţelor stabilite de actele normative, Comisia Naţională aprobă

hotărîrea privind înregistrarea prospectului ofertei publice. Termenul de examinare poate fi extins pînă

la 20 de zile lucrătoare în cazul în care este necesară verificarea tranzacţiilor bursiere în rezultatul

cărora s-a format preţul propus în cadrul ofertei.

31. În cazul în care, în rezultatul examinării documentelor prezentate pentru înregistrarea

prospectului ofertei publice, se constată necorespunderea acestora prevederilor stabilite de legislaţie

şi/sau documentele au fost prezentate incomplet şi/sau nu sînt întocmite şi prezentate conform

prezentei Instrucţiuni şi/sau nu conţin toată informaţia necesară, Comisia Naţională este în drept să

indice ofertantului abaterile şi neajunsurile constatate şi să acorde un termen de cel mult 45 de zile

pentru înlăturarea acestora.

32. În cazul survenirii cazului menţionat în pct.31, termenul de examinare a cererii de

înregistrare a prospectului ofertei publice se calculează repetat din data prezentării la Comisia

Naţională a modificărilor efectuate şi/sau a documentelor prezentate în scopul înlăturării abaterilor şi

neajunsurilor constatate.

33. În cazul în care ofertantul, în termenul stabilit în pct.31 nu întreprinde măsuri de rigoare

pentru înlăturarea abaterilor şi neajunsurilor şi/sau nu-şi retrage documentele prezentate, Comisia

Naţională nu-şi asumă responsabilitatea de păstrare a acestora. 331

. Comisia Naţională este în drept să refuze înregistrarea prospectului ofertei publice în cazul

în care au fost constatate încălcări ale prevederilor legislaţiei în tranzacţiile care au servit temei pentru

formarea preţului sau în raportul de estimare întocmit de către o companie de estimare.

34. La întocmirea şi aprobarea prospectului ofertei publice conform art.21 alin.(1) din Legea cu

privire la piaţa valorilor mobiliare, ofertantul va lua în consideraţie şi cerinţele stabilite de prezenta

Instrucţiune.

În cazul în care prospectul va fi întocmit într-o limbă străină, la Comisia Naţională va fi

prezentat originalul şi traducerea acestuia în limba de stat, autentificate în modul stabilit de legislaţie.

CERINŢE FAŢĂ DE PROSPECTUL OFERTEI PUBLICE

35. Prospectul ofertei publice trebuie să conţină:

1) Datele de identificare ale ofertantului în care urmează a fi inclusă informaţia privind:

a) denumirea deplină, adresa juridică, numărul şi data înregistrării de stat, telefonul de contact,

numele şi prenumele administratorului, principalele genuri de activitate ale ofertantului persoană

juridică, mărimea capitalului social şi a capitalului propriu la ultima dată de gestiune;

b) numele şi prenumele, adresa de domiciliu şi/sau adresa de reşedinţă, telefonul de contact ale

ofertantului persoană fizică.

2) Tipul ofertei publice. În dependenţă de scop sau persoana care o iniţiază, tipul ofertei publice

indicat în prospect poate fi:

a) ofertă publică de preluare obligatorie,

b) ofertă publică de preluare benevolă,

c) ofertă publică de procurare,

d) ofertă publică de vînzare,

e) ofertă publică de vînzare sau procurare a valorilor mobiliare, iniţiată de insider,

f) ofertă publică competitivă,

Page 30: Тehnologia operatiunilor bursiere

g) ofertă publică iniţiată de emitent la achiziţionarea valorilor mobiliare proprii.

3) Datele de identificare ale emitentului ale căror valori mobiliare se intenţionează a fi procurate

sau vîndute de ofertant:

- denumirea deplină, adresa juridică, numărul înregistrării de stat, numele şi prenumele

administratorului, genurile principale de activitate.

4) Caracteristica clasei valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei publice:

a) tipul valorilor mobiliare, codul ISIN, valoarea nominală, drepturile acordate;

b) numărul de valori mobiliare de clasa dată emise de emitent;

5) Numărul şi cota valorilor mobiliare de clasa respectivă care aparţin ofertantului şi persoanelor

sale afiliate, după cum urmează:

a) numărul şi cota valorilor mobiliare de clasa respectivă deţinute de ofertant împreună cu

persoanele sale afiliate;

b) numărul şi cota de valori mobiliare deţinute de ofertant;

c) numărul şi cota de valori mobiliare deţinute de persoanele afiliate ofertantului.

6) Numărul şi cota de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice:

a) numărul şi cota de valori mobiliare care se intenţionează să fie procurate în cadrul ofertei

publice, sau

b) numărul şi cota de valori mobiliare care se expun la vînzare.

7) Preţul de procurare sau de vînzare a unei valori mobiliare propus de către ofertant şi modul de

determinare a acestuia.

8) Data anunţării ofertei publice.

9) Modul de înştiinţare a deţinătorilor de valori mobiliare şi a publicului larg privind iniţierea

ofertei publice de procurare sau a ofertei publice de vînzare.

10) Termenul de acţiune a ofertei publice. 11) Specificarea modului de prezentare de către persoanele, care acceptă condiţiile ofertei

publice de procurare, a propunerilor de vînzare a valorilor mobiliare pe care le deţin.

12) Specificarea cazurilor, modului şi termenelor de revocare a propunerilor înaintate de către

deţinătorii de valori mobiliare în cadrul ofertei publice de procurare.

13) Modul de expunere a valorilor mobiliare din cadrul ofertei publice la vînzare la Bursa de

Valori.

14) Modul de satisfacere de către ofertant a propunerilor de vînzare înaintate de către deţinătorii

de valori mobiliare în cadrul ofertei publice de procurare.

15) Informaţia privind finanţarea ofertei publice şi modul de executare de către ofertant a

obligaţiilor sale asumate în cadrul ofertei publice.

16) Data transferului de către ofertant pe contul brokerului a mijloacelor băneşti.

17) Datele de identificare a intermediarilor care deservesc oferta publică: companiei de brokeri şi

registratorului care ţine registrul valorilor mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice, după cum

urmează:

- denumirea deplină, adresa juridică, numărul licenţei şi data eliberării acesteia, numele şi

prenumele administratorului, telefonul de contact.

18) Intenţia ofertantului de a procura valori mobiliare pe parcursul a 6 luni din data expirării

ofertei publice de preluare obligatorie.

Ofertantul este obligat să asigure accesul publicului la prospectul ofertei, în forma şi

conţinutul înregistrat de Comisia Naţională, începînd cu data publicării anunţului de ofertă publică.

Capitolul VII

PREŢUL OFERIT ÎN CADRUL OFERTEI PUBLICE

36. La iniţierea ofertei publice de procurare, determinarea preţului valorilor mobiliare ce

constituie obiectul ofertei publice se efectuează în conformitate cu prevederile art.21 din Legea cu

privire la piaţa valorilor mobiliare după cum urmează.

Preţul indicat în oferta publică de procurare va fi cel puţin egal cu cel mai mare preţ dintre

următoarele preţuri:

a) cel mai mare preţ plătit de ofertant sau de persoanele sale afiliate în ultimele 6 luni anterioare

datei depunerii la Comisia Naţională a cererii de înregistrare a ofertei;

b) preţul mediu ponderat înregistrat în cadrul tranzacţiilor derulate în regim de licitaţie în

ultimele 6 luni anterioare datei depunerii la Comisia Naţională a cererii de înregistrare a ofertei.

37. Determinarea preţului, conform prevederilor pct.36 şi pct.39 lit.a), va avea loc în cazul în

care în perioada respectivă tranzacţiile cu valorile mobiliare ale emitentului, efectuate pe piaţa

bursieră, au întrunit volumele menţionate în art.21 alin.(42) din Legea cu privire la piaţa valorilor

mobiliare.

38. În cazul în care, la determinarea preţului mediu ponderat înregistrat în cadrul tranzacţiilor

derulate în regim de licitaţie anterioare datei depunerii la Comisia Naţională a cererii de înregistrare a

ofertei, sînt luate în calcul şi tranzacţiile efectuate de către ofertant sau persoanele sale afiliate şi preţul

Page 31: Тehnologia operatiunilor bursiere

plătit de către aceştia este mai mare decît preţul mediu ponderat calculat, oferta publică se va efectua la

cel mai mare preţ plătit de ofertant sau de persoanele sale afiliate.

Exemplu:

Presupunem că din 10 tranzacţii efectuate la bursa de valori, în 5 au fost implicaţi ofertantul

şi/sau persoanele sale afiliate. La determinarea preţului mediu ponderat se vor lua în calcul toate 10

tranzacţii. În urma calculului efectuat – preţul mediu ponderat constituie – 5 lei pentru o valoare

mobiliară. Totodată, dacă cel puţin într-o tranzacţie din 5, efectuate de ofertant şi/sau persoanele

afiliate, a fost plătit un preţ mai mare decît 5 lei, spre exemplu, 7 lei, atunci preţul de procurare în

oferta iniţiată de ofertant va fi de 7 lei pentru o valoare mobiliară.

39. În cazul în care prevederile pct.36 nu pot fi aplicate, determinarea preţului va avea loc conform art.21 alin.(41

) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare, cu luarea în consideraţie a cel puţin două din următoarele criterii: a) preţul mediu

ponderat de tranzacţionare a valorilor mobiliare în ultimele 12 luni anterioare datei depunerii la Comisia Naţională a cererii de

înregistrare a ofertei publice;

b) valoarea activelor nete ce revine la o valoare mobiliară conform ultimei situaţii financiare auditate a emitentului;

c) valoarea estimativă a valorilor mobiliare, determinată de către o companie de estimare a valorilor mobiliare şi a activelor ce se referă

la ele, neafiliată emitentului şi ofertantului.

40. Pentru efectuarea ofertei publice de preluare preţul se va stabili fiind luate în consideraţie toate 3 criterii şi va fi cel puţin egal cu cel

mai mare preţ dintre preţurile obţinute.

41. La efectuarea ofertelor publice de procurare, preţul oferit de către ofertant va fi cel puţin egal cu cel mai mare preţ obţinut în

rezultatul determinării acestuia conform utilizării a cel puţin două criterii din cele nominalizate în pct.39.

42. Utilizarea criteriilor va avea loc după ordinea alfabetică stabilită în art.21 alin.(41) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare.

43. Primul criteriu va fi determinarea preţului mediu ponderat de tranzacţionare a valorilor mobiliare în ultimele 12 luni. Dacă acest

criteriu nu poate fi utilizat din cauza necorespunderiinumărului de valori mobiliare tranzacţionate conform cerinţelor stabilite în art.21

alin.(42) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare sau din cauza aprecierii acestor tranzacţii ca suspecte sau ca manipulări pe

piaţă, atunci vor fi utilizate următoarele două criterii, prevăzute în art.21 alin.(41

) lit.b) şi lit.c) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare.

44. În cazul în care la determinarea preţului pot fi utilizate primele două criterii prevăzute în art.21 alin.(41) lit.a) şi lit.b) din Legea cu

privire la piaţa valorilor mobiliare, criteriul prevăzut în art.21 alin.(41) lit.c) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare se utilizează

la dorinţa ofertantului.

45. Preţul valorilor mobiliare în oferta publică de vînzare se stabileşte de către ofertant cu

excepţia expunerii la vînzare a valorilor mobiliare ce constituie mai mult de 50% din numărul total de

valori mobiliare cu drept de vot aflate în circulaţie ale emitentului, care se expun la preţul determinat

conform prevederilor pct.39 din prezenta Instrucţiune.

46. La determinarea preţului nu vor fi luate în calcul preţurile formate prin manipulare.

47. La efectuarea de către emitent a ofertei publice, în scopul achiziţionării valorilor mobiliare plasate conform prevederilor art.78 din

Legea privind societăţile pe acţiuni, preţul de achiziţie va fi echivalent cu valoarea de piaţă a acţiunilor.

48. În cazul în care valoarea de piaţă a valorilor mobiliare nu poate fi calculată, determinarea

preţului de achiziţie a valorilor mobiliare de către emitent, conform pct.47, se va efectua cu utilizarea a două din criteriile prevăzute în

art.21 alin.(41) din Legea cu privire la piaţa valorilor mobiliare, în modul stabilit de pct.39 şi pct.43 din prezenta Instrucţiune.

ANUNŢAREA OFERTEI PUBLICE

49. Anunţarea ofertei publice de către ofertant se va efectua în termen de cel mult 7 zile din data publicării în Monitorul Oficial al

Republicii Moldova a hotărîrii Comisiei Naţionale privind înregistrarea prospectului ofertei publice şi ridicării prospectului înregistrat de

la Comisia Naţională, prin:

a) publicarea anunţului de ofertă publică în organul de presă stabilit în statutul societăţii pe

acţiuni, iar în cazul ofertei publice de preluare obligatorie şi prin

b) înştiinţarea personală a deţinătorilor de valori mobiliare.

Înştiinţarea personală a deţinătorilor de valori mobiliare în cadrul ofertei publice de procurare

poate fi efectuată, la solicitarea ofertantului, numai de către registratorul independent.

50. Anunţul de ofertă publică va conţine cel puţin următoarele:

a) datele de identificare ale ofertantului;

b) datele de identificare ale emitentului de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice;

c) clasa şi numărul de valori mobiliare deţinute de ofertant şi de către persoanele lui afiliate pînă

la efectuarea ofertei publice; d) numărul de valori mobiliare ce constituie obiectul ofertei publice;

e) preţul propus pentru o valoare mobiliară;

f) termenul de acţiune a ofertei publice;

g) datele de identificare ale companiei de brokeri care va deservi oferta publică şi telefoanele de

contact;

h) date despre locul şi perioada de timp în care doritorii pot lua cunoştinţă cu conţinutul

prospectului ofertei publice.

51. În cazul în care este iniţiată o ofertă publică de preluare obligatorie, înştiinţarea personală se efectuează de către ofertant sau

registrator în dependenţă de prevederile contractului cu registratorul.

Page 32: Тehnologia operatiunilor bursiere

52. În cazul în care oferta publică nu este de preluare obligatorie, înştiinţarea personală a deţinătorilor de valori mobiliare poate fi

efectuată numai de către registrator.

53. În cazul în care este iniţiată oferta publică de preluare obligatorie şi înştiinţarea personală va fi efectuată de către ofertant, ofertantul

va adresa registratorului o cerere scrisă, conform căreia acesta urmează să-i prezinte informaţia despre deţinătorii de valori mobiliare,

care va conţine date despre:

a) denumirea deplină sau numele şi prenumele deţinătorilor de valori mobiliare;

b) adresa deţinătorilor de valori mobiliare.

54. Informaţia nominalizată în pct.53 se prezintă de către registrator ofertantului în cel mult 3 zile din data publicării hotărîrii Comisiei

Naţionale în Monitorul Oficial al Republicii Moldova.

55. În cazul în care înştiinţarea personală a deţinătorilor de valori mobiliare se va efectua de către registrator, termenul de expediere a

înştiinţărilor nu va depăşi termenul indicat în pct.49.

EFECTUAREA OFERTEI PUBLICE DE PROCURARE

56. După anunţarea ofertei publice, deţinătorul de valori mobiliare, care acceptă oferta publică, expediază brokerului prin intermediul

căruia se efectuează oferta publică, propunerea de vînzare a valorilor mobiliare. Propunerile de vînzare a valorilor mobiliare, înaintate de

deţinătorii acestora, se înregistrează de către broker în mod gratuit. Concomitent se perfectează dispoziţiile de transmitere a valorilor

mobiliare în deţinere nominală pe numele brokerului.

57. Pe parcursul întregii perioade a termenului de valabilitate a ofertei publice, brokerul prezintă ofertantului informaţia privind

propunerile parvenite de vînzare a valorilor mobiliare.

58. În ziua următoare zilei expirării termenului ofertei publice, brokerul prezintă ofertantului informaţia privind propunerile de vînzare a

valorilor mobiliare acumulate şi neretrase pe parcursul ofertei publice.

59. În baza informaţiei prezentate de către broker, ofertantul, în cel mult 3 zile, adoptă decizia privind satisfacerea propunerilor de

vînzare, care include lista propunerilor satisfăcute cu indicarea:

a) denumirii complete sau numelui, prenumelui vînzătorului;

b) numărului de valori mobiliare acceptate spre cumpărare.

În baza deciziei respective, brokerului i se va prezenta, spre executare, ordinul de bursă la cumpărare.

60. Brokerul, în baza propunerilor de vînzare a valorilor mobiliare şi a deciziei ofertantului privind satisfacerea propunerilor de vînzare,

prezintă registratorului dispoziţiile de transmitere în deţinere nominală.

61. În cazul efectuării ofertei publice obligatorii conform prevederilor art.84 alin.(5) din Legea privind societăţile pe acţiuni, ofertantul

este obligat să procure toate valorile mobiliare propuse spre vînzare.

62. În cazul în care, în termenul stabilit în oferta publică, au fost făcute propuneri de vînzare a unui număr de valori mobiliare egal sau

mai mare decît cel indicat în ofertă, ofertantul este obligat să le procure în număr nu mai mic decît cel indicat în ofertă, satisfăcînd aceste

propuneri pe deplin sau în mod proporţional.

63. În cazul în care, în termenul stabilit în oferta publică, au fost făcute propuneri de vînzare a unui număr de valori mobiliare mai mic

decît cel indicat în ofertă, ofertantul este în drept să respingă executarea obligaţiilor sau să procure toate valorile mobiliare respective,

satisfăcînd propunerile menţionate.

64. În termen de 5 zile lucrătoare din data expirării termenului de acţiune a ofertei publice, brokerul, în baza deciziei ofertantului privind

satisfacerea propunerilor de vînzare a valorilor mobiliare în cadrul ofertei publice şi în temeiul dispoziţiilor de transmitere (dispoziţiilor

date deţinătorului nominal), perfectate de către deţinătorul de valori mobiliare, derulează tranzacţia iniţiată prin oferta publică la bursa de

valori.

65. După finalizarea decontărilor, în cadrul realizării condiţiilor ofertei publice, brokerul

eliberează ofertantului raportul privind valorile mobiliare înscrise pe contul lui şi privind decontarea

mijloacelor băneşti în cadrul achitării valorilor mobiliare respective.

66. Registratorul sau deţinătorul nominal poartă răspunderea prevăzută de legislaţie pentru

daunele cauzate deţinătorilor de valori mobiliare prin executarea neadecvată a obligaţiunilor sale în

cadrul desfăşurării ofertei publice.

Pentru neexecutarea, executarea necorespunzătoare sau tardivă a obligaţiunilor asumate

ofertantul poartă răspundere conform legislaţiei.

DAREA DE SEAMĂ PRIVIND REZULTATELE OFERTEI PUBLICE

67. În termen de cel mult 10 zile lucrătoare din data expirării termenului de acţiune a ofertei

publice, ofertantul este obligat să publice în ziarul stabilit de statutul societăţii şi să prezinte la Comisia

Naţională darea de seamă privind rezultatele acesteia, care va conţine următoarele:

1) data întocmirii: ZZ/LL/AA;

2) denumirea/numele, prenumele ofertantului şi a companiei de brokeri;

3) denumirea emitentului de valori mobiliare;

4) numărul şi data hotărîrii Comisiei Naţionale prin care a fost înregistrat prospectul ofertei

publice;

5) numărul de valori mobiliare solicitat în cadrul ofertei publice de procurare sau propus în

cadrul ofertei publice de vînzare;

6) numărul şi cota valorilor mobiliare depuse în cadrul ofertei publice de procurare;

7) numărul de valori mobiliare procurate sau vîndute de ofertant şi suma totală plătită;

8) cota valorilor mobiliare deţinute de ofertant şi persoanele sale afiliate după închiderea ofertei

Page 33: Тehnologia operatiunilor bursiere

publice;

9) data şi modul de achitare cu deţinătorii de valori mobiliare.

68. Darea de seamă se semnează de către ofertant şi/sau reprezentantul legal al acestuia.

Ofertantul persoană juridică va perfecta darea de seamă pe blancheta de firmă a societăţii.

69. Darea de seamă se prezintă şi în cazul în care n-au fost procurate sau vîndute valori

mobiliare.

EFECTUAREA OFERTEI PUBLICE LA VÎNZARE

71. Formele posibile de vînzare a valorilor mobiliare în condiţiile ofertei publice pot fi următoarele:

a) valorile mobiliare din oferta publică se propun ca un pachet unic (lot unic), care poate fi procurat de un singur cumpărător sau de mai

mulţi cumpărători-asociaţi;

b) valorile mobiliare din ofertă se divizează în mai multe pachete unice de valori mobiliare (mai multe loturi) de aceeaşi sau de diferită

mărime, care pot fi procurate aparte de mai mulţi cumpărători sau, după caz, de un singur cumpărător.

72. Modul de desfăşurare a tranzacţiilor cu pachete unice la bursa de valori se efectuează conform Regulamentului privind organizarea şi

efectuarea tranzacţiilor cu pachetele unice de valori mobiliare, aprobat prin hotărîrea Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr.31/10

din 18.12.2003, cu modificările şi completările ulterioare. Licitaţia cu pachete unice se va petrece în ziua închiderii ofertei publice. A

doua zi lucrătoare după desfăşurarea licitaţiei se va înregistra tranzacţia în SAIT-ul bursei de valori în secţia tranzacţiilor directe,

opţiunea ofertă publică pe piaţa secundară.

PROCEDURA DE MODIFICARE ŞI COMPLETARE A OFERTEI PUBLICE

73. Ofertantul poate opera în prospectul ofertei publice modificări şi completări care nu contravin legislaţiei, cu condiţia înregistrării lor

la Comisia Naţională.

74. Modificările şi completările menţionate urmează a fi prezentate spre înregistrare la Comisia Naţională cel tîrziu cu 10 zile înainte de

expirarea termenului anunţat de finalizare a ofertei publice.

75. Comisia Naţională va decide asupra modificărilor şi completărilor la prospectul ofertei publice, prezentate spre înregistrare, în

termen de 5 zile lucrătoare din data prezentării lor.

76. În cazul în care ofertantul operează modificări şi completări în oferta publică, el este în drept să prelungească termenul anunţat, care,

cumulativ, nu va depăşi termenul de 60 de zile din data anunţării acesteia. Perioada din momentul depunerii cererii de modificare şi/sau

de completare a ofertei publice inclusiv pînă la data publicării în Monitorul Oficial al Republicii Moldova a hotărîrii Comisiei Naţionale

privind înregistrarea modificărilor şi/sau completărilor respective, nu se va lua în

calcul la determinarea termenului de acţiune a ofertei.

77. După înregistrarea modificărilor şi completărilor în oferta publică, ofertantul este obligat, în termen de 3 zile lucrătoare, să informeze

despre aceasta, în modul în care a fost anunţată oferta publică, deţinătorii de valori mobiliare şi/sau publicul larg (potenţialii investitori).

OFERTA PUBLICĂ COMPETITIVĂ

78. Orice persoană, cu excepţia emitentului, poate anunţa o ofertă publică de procurare competitivă avînd ca obiect aceleaşi valori

mobiliare, în următoarele condiţii:

a) obiectul ofertei publice competitive constituie cel puţin acelaşi număr de valori mobiliare

şi/sau scopul ofertei este de a atinge aceeaşi cotă în capitalul social, precum şi

b) preţul propus este mai mare decît preţul propus în prima ofertă.

Pentru oferta publică de preluare obligatorie nu poate fi anunţată oferta publică competitivă.

79. în cazul în care după înregistrarea primei oferte publice de procurare la Comisia Naţională sînt înaintate şi alte oferte care întrunesc

criteriile ofertei competitive, determinarea preţului la care urmează a fi efectuată oferta va avea loc prin metoda licitaţiei.

80. Ofertele competitive pot fi înaintate pentru înregistrare la Comisia Naţională în termen de 10 zile lucrătoare din data publicării în

Monitorul Oficial al Republicii Moldova a hotărîrii Comisiei Naţionale prin care a fost înregistrată prima ofertă. Termenul stabilit începe

să curgă din ziua imediat următoare datei publicării hotărîrii Comisiei Naţionale în Monitorul Oficial al Republicii Moldova.

81. După expirarea termenului indicat în pct.80, în cazul în care cererea de înregistrare a ofertei competitive, precum şi documentele

prezentate, corespund întocmai cerinţelor stabilite de actele normative, Comisia Naţională aprobă hotărîrea de suspendare a derulării

primei oferte/ofertelor iniţiate şi stabileşte data la care va avea loc, la sediul Comisiei Naţionale, licitaţia privind majorarea preţurilor

oferite de ofertanţi în cadrul ofertelor iniţiate.

82. Despre data şi ora desfăşurării licitaţiei ofertanţii se informează în scris.

83. La data şi ora stabilită, la sediul Comisiei Naţionale se prezintă ofertanţii şi/sau reprezentanţii acestora, împuterniciţi să majoreze

preţurile din ofertele înaintate. Ofertantul şi/sau reprezentantul acestuia, care nu se vor prezenta la licitaţie, vor fi descalificaţi.

84. Ofertanţii pot majora preţurile oferite prin completarea unui formular, în cadrul unei runde de licitaţie de maxim 5 minute.

85. La finalul fiecărei runde de licitaţie sînt comunicate participanţilor noile preţuri, după care urmează o nouă rundă de licitaţie.

86. Licitaţia continuă pînă cînd, în cursul unei runde, nu mai are loc nici o modificare a preţului oferit.

87. Procesul-verbal al licitaţiei se semnează de către toţi ofertanţii participanţi la licitaţie şi de către membrii Comisiei de licitaţie,

desemnaţi prin hotărîrea Comisiei Naţionale.

88. Ofertantul care a oferit cel mai mare preţ, este obligat, în cel mult 24 de ore de la finalizarea licitaţiei, să depună la Comisia

Naţională amendamentele la prospectul ofertei publice şi documentele care garantează onorarea obligaţiunilor asumate, reieşind din

preţul majorat.

89. În cazul în care în termenul stabilit nu se prezintă documentele nominalizate în pct.88, ofertantul este descalificat, procedura de

licitaţie urmînd a fi reluată cu participarea celorlalţi ofertanţi.

Page 34: Тehnologia operatiunilor bursiere

90. În cazul în care mai mulţi ofertanţi oferă acelaşi preţ, termenul unic de încheiere a ofertelor va fi acelaşi pentru toate ofertele şi nu va

depăşi 60 de zile de la data anunţării primei oferte.

91. Ofertele, în care au fost propuse preţuri mai mici sau la care ofertanţii au fost descalificaţi, urmează a fi revocate. Brokerul care a

deservit oferta revocată este obligat, în termen de 3 zile din data publicării hotărîrii Comisiei Naţionale privind înregistrarea ofertei

competitive, să informeze Comisia Naţională şi brokerul, care deserveşte oferta competitivă, despre cererile înaintate de către deţinătorii

valorilor mobiliare care au acceptat condiţiile primei oferte.

92. În cazul în care preţul oferit în prima ofertă va fi majorat în cadrul licitaţiei şi va deveni cel mai mare preţ, la determinarea

termenului de acţiune a ofertei perioada în care aceasta a fost suspendată nu se va lua în calcul.

EFECTUAREA OFERTEI PUBLICE ÎN SCOPUL PREVENIRII SCĂDERII CURSULUI VALORILOR MOBILIARE

93. Efectuarea ofertei publice în scopul prevenirii scăderii cursului valorilor mobiliare poate fi iniţiată de către emitent numai în cazul în

care valorile mobiliare ale emitentului sînt incluse în I-ul sau al II-lea nivel de cotare şi preţul în tranzacţii cu valorile mobiliare de o

anumită clasă a început să scadă mai jos decît valoarea de piaţă a acestora, conform prevederilor pct.94.

94. Se consideră că are loc scăderea cursului valorilor mobiliare în cazul în care se întrunesc cumulativ următoarele evenimente: a)

valorile mobiliare ale emitentului se tranzacţionează la bursa de valori în I-ul sau al II-lea

nivel de cotare, cel puţin 6 luni;

b) volumul tranzacţiilor cu valori mobiliare este mai mare decît volumul prevăzut în art.21 alin.(42) din Legea cu privire la piaţa

valorilor mobiliare în coraport cu mărimea capitalului social al emitentului;

c) preţul valorilor mobiliare în tranzacţii scade cu mai mult de 30% faţă de valoarea de piaţă;

d) numărul valorilor mobiliare tranzacţionate cu preţuri mai joase, conform literei c), constituie

mai mult de 5% din numărul valorilor mobiliare aflate în circulaţie de clasa respectivă, emise de emitent;

e) scăderea preţului valorilor mobiliare nu este condiţionată de înrăutăţirea situaţiei financiareconomice a emitentului sau de criza

financiară.

95. Pentru înregistrarea ofertei publice menţionate în pct.93, emitentul va prezenta la Comisia Naţională:

a) cererea privind eliberarea avizului Comisiei Naţionale, conform căruia emitentul este în drept

să-şi achiziţioneze valorile mobiliare;

b) certificatul, eliberat de bursa de valori, privind valoarea de piaţă a valorilor mobiliare de clasa

respectivă, cu anexarea statisticii tranzacţiilor, care au format valoarea de piaţă şi a tranzacţiilor cu

preţuri mai joase decît valoarea de piaţă;

c) confirmarea privind dezvăluirea informaţiei despre emitent, care poate influenţa preţul

valorilor mobiliare;

d) procesul-verbal al şedinţei organului autorizat al emitentului care a aprobat decizia de

achiziţionare a valorilor mobiliare, la care vor fi anexate şi analiza şi/sau argumentările emitentului

privind scăderea preţului şi impactul negativ al scăderii preţului, precum şi investigaţiile efectuate de

către emitent în scopul identificării manipulărilor de preţ (după caz);

e) conţinutul anunţului privind achiziţionarea valorilor mobiliare proprii;

f) declaraţia emitentului precum că în tranzacţiile efectuate cu valori mobiliare, conform cărora

preţul a început să scadă, nu sînt implicaţi insiderii societăţii;

g) copia ordinului de plată privind achitarea taxei pentru înregistrarea ofertei publice.

96. Comisia Naţională examinează documentele prezentate în termen de 3 zile lucrătoare de la data prezentării lor şi eliberează avizul,

conform căruia se autorizează sau nu se autorizează achiziţionarea valorilor mobiliare de către emitent.

97. Refuzul autorizării achiziţionării valorilor mobiliare în scopul prevenirii scăderii cursului poate fi eliberat în cazul în care:

a) conform prevederilor art.78 alin.(8) din Legea privind societăţile pe acţiuni, societatea nu este în drept să achiziţioneze valori

mobiliare plasate de aceasta;

b) nu se întrunesc condiţiile prevăzute în pct.94;

c) au fost constatate manipulări în tranzacţiile efectuate intenţionat în scopul scăderii preţului;

d) în perioada examinării documentelor prezentate pentru eliberarea avizului, preţul a început să crească sau este iniţiată o ofertă publică

de procurare cu preţ mai mare.

98. Preţul de procurare a valorilor mobiliare va fi echivalent cu valoarea de piaţă anterioară datei începerii scăderii preţului valorilor

mobiliare.

99. Emitentul este în drept să-şi achiziţioneze valorile mobiliare în limitele indicate în cerere şi în anunţul adresat Comisiei Naţionale şi

deţinătorilor de valori mobiliare sau în limitele în care preţul a încetat să scadă.

100. Emitentul prezintă Comisiei Naţionale darea de seamă privind rezultatele achiziţionării valorilor mobiliare în scopul prevenirii

scăderii cursului în termen de 3 zile din data efectuării ofertei.

101. În cazul în care valorile mobiliare expuse la vînzare depăşesc limitele stabilite în cererea emitentului, acesta le poate procura numai

după eliberarea de către Comisia Naţională a unui nou aviz.

59. Tranzacţii cu participarea insiderilor.

insider – orice persoană iniţiată în informaţia privilegiată a emitentului; (1) Insideri se consideră: a) persoanele cu funcţie de răspundere ale emitentului, inclusiv membrii consiliului societăţii, comisiei de cenzori, organului executiv şi ai altor organe de conducere;

Page 35: Тehnologia operatiunilor bursiere

b) persoanele care deţin, individual sau împreună cu persoanele afiliate lor, cel puţin 50% plus o acţiune din volumul total al acţiunilor cu drept de vot ale emitentului; c) persoanele care au acces la informaţia privilegiată în virtutea funcţiei deţinute, a condiţiilor contractului sau în urma negocierii contractului, condiţiilor contractului, sau în urma delegării dreptului respectiv din partea emitentului ori a altui insider al acestuia; d) persoanele fizice care în decursul ultimelor 6 luni în oricare mod cad sub incidenţa prevederilor lit. a), b) sau c); e) persoanele fizice afiliate persoanelor specificate la lit.a)-d); f) în cazul în care persoanele menţionate la lit.b) şi c) sînt persoane juridice, calitatea de insider o au şi persoanele fizice cu funcţie de răspundere ale acestor persoane juridice, precum şi persoanele care, în virtutea exercitării atribuţiilor lor în cadrul persoanei juridice respective, au acces la informaţia privilegiată a emitentului; g) orice altă persoană care posedă informaţii privilegiate. (2) Insiderii sînt obligaţi să prezinte trimestrial emitentului darea de seamă privind numărul total de valori mobiliare ale emitentului care le aparţin. În termen de 5 zile calendaristice de la obţinerea poziţiei de insider, acesta este obligat să prezinte emitentului informaţii despre persoanele sale afiliate determinate în conformitate cu art.3. Schimbările intervenite în informaţia respectivă se vor prezenta emitentului în termen de 5 zile calendaristice de la producerea acestora. Articolul 60. Cerinţele faţă de insider (1) Insiderul este în drept să procure sau să vîndă valorile mobiliare ale emitentului: a) prin ofertă publică pe piaţa secundară; b) fără derularea ofertei publice pe piaţa secundară, dar cu condiţia respectării următoarelor cerinţe: - pînă la efectuarea tranzacţiei a fost dezvăluită informaţia, prevăzută la art.54 alin.(6) şi (7), care poate influenţa preţul valorilor mobiliare tranzacţionate; - preţul valorilor mobiliare este stabilit conform prevederilor art.21 alin.(4)-(4

3).

(2) Insiderul nu este în drept: a) să transmită informaţia privilegiată oricărei alte persoane, cu excepţia cazului în care transmiterea informaţiei se efectuează în virtutea exercitării atribuţiilor sale de serviciu sau profesionale; b) să recomande sau să sugereze altor persoane, în baza informaţiei privilegiate, procurarea sau înstrăinarea valorilor mobiliare la care se referă informaţia privilegiată respectivă. (3) Insiderul care a încălcat prevederile alin.(1) şi (2) este obligat să repare, în conformitate cu legislaţia, toate prejudiciile cauzate părţii păgubaşe, inclusiv cîştigul ratat. Aceeaşi răspundere o poartă şi oricare altă persoană care a folosit informaţia privilegiată primită în mod nelegitim de la insider. (4) Prevederile prezentului articol se aplică numai persoanelor care deţin valorile mobiliare plasate de către societăţile pe acţiuni ce corespund criteriilor prevăzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societăţile pe acţiuni.

60. Achiziţiile manageriale, achiziţiile cu participarea angajaţilor.

Tranzactiile de cumparare vinzare a SA in care participa managerii companiei. Aceste tranyactii se fac dupa citeva metode:

1- Cumpararea actiunilor de catre managerii interni.(scopul de a obtine controlul asupra intreprinderii). Managerii cumpara

actiuniloe SA unde lucreaza, in baya mijloacelor financiare primite ca imprumut in baza bunurilor gajate ale intreprinderii.

2 - Managerii unei societati straine cumpara actiunile la SA a noastra. Managerii obtin credit dar nu au gaj, aceasta operatiune

se face cu ajutorul obligatiunilor murdare.

3 - Combinat: manageri straini + managerii proprii;

4 - Actiunile companiei sunt procurate de catre managerii companiei impreuna cu angajatii. Aceasta metoda se aplica prin

formarea unui trust care preia actiunile de la manager se le da angajatilor. Aceasta metoda pe de o parte face ca managerii si

angajatii sa obtina control asupra companiei, pe de alta parte stimuleaya angajatii. Aceasta metoda e functionala in perioada

privatizărilor.