ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE din BUCURETI, FACULTATEA DE MARKETING

ECONOMIE EUROPEANSustenabilitatea construciei monetare europene

AUTORI : GUTI MARIANA, GRUPA 1717GUENIUC DIANA LILIANA, GRUPA 1717STNU IONELA MIHAELA, GRUPA 1722

Mai 2014

Cuprins:1. Integrare monetar...........................................................................................................2 1.1. Principalele momente ale formrii Uniunii Economice i Monetare........................3 1.2. Etapele realizrii Uniunii Economice i Monetare...................................................4 2. Introduerea monedei Euro................................................................................................5 2.1. Principiile ce reglementeaz trecerea la EURO........................................................6 2.2. Etapele i msurile adoptate pentru realizarea ntroducerii monedei EURO.........7 2.3. Funciile monedei EURO .......................................................................................10 2.4. Avantajele i dezavantajele monedei EURO .........................................................123. Limite ale sistemului monetar european........................................................................134. Politica monetar...........................................................................................................144.1. Uniunea economic i monetar (UEM)................................................................144.2. Eurogrupul..............................................................................................................154.3. Noile state membre i UEM...................................................................................155. Situaia economico-monetar n Uniunea European...................................................165.1 Zona EURO.............................................................................................................176. Concluzii........................................................................................................................187. Bibliografie....................................................................................................................20

1. Integrare monetar

n termeni generali, Uniunea monetar reprezint un pas nainte n procesul de integrare economic, practic reprezint o prelungire natural care conduce la aplicarea unor politici care s fie valabile pe ansamblul spaiului economic format de piaa comun.Din Uniunea economic i monetar, ca form de integrare, fac parte toate cele 25 de state membre ale Uniunii Europene, cu deosebirea c unele dintre ele (Austria , Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, i Spania) au adoptat moneda Euro, dou state (Marea Britanie i Danemarca) beneficiaz de clauza opt-out[footnoteRef:1], care le permite s aleag dac s fac sau nu parte din zona euro, iar celelalte state membre, care au statutul de stat membru cu derogare de la adoptarea euro vor trebui s adere la euro ntr-o perioad nedeterminat (Institutul European din Romania, 2005, p.1). [1: Clauza opt-out se aplic numai statelor membre ale spaiului comunitar la data semnrii Tratatului de la Maastricht. Din acest motiv Suedia, care a aderat la Uniunea European n 1995 i statele central i est europene intrate n spaiul comunitar n 2004 nu beneficiaz de aceast clauz.]

Integrarea monetar este denumirea procesului de formare a unei zone monetare, a unui spaiu n care monedele mai multor ri sunt ntr-una din urmtoarele dou situaii (Bologa, 2009, p. 14): a) legate ntre ele n mod irevocabil, sau fiecare moned se leag irevocabil de o moned "ancor" pe baza unui anumit raport ;b) monedele naionale sunt nlocuite cu o singur moned, care va fi folosit n ntreaga zon.O astfel de uniune monetar trebuie s corespund unei zone monetare optime,dup cum observ i Bologa, ntelegndu-se prin aceasta un spaiu economic care poate urma aceeai politic monetar: rile respective renun la politica monetar proprie, la folosirea instrumentelor de politica monetar, n special la instrumentul curs valutar, n favoarea unei politici monetare i de curs comune(Bologa, 2009, pp. 14-15).Conform Comisiei Europene, gradele de integrare economic pot fi mprite n ase pai, rile tinznd la nivelul atins prin scderea tarifelor i prin coordonarea politicilor economice (Comisia European, 2014): Zona de comer preferenial (cu taxe vamale reduse ntre anumite state); Zona de liber schimb (fr taxe vamale pentru anumite bunuri sau pentru toate bunurile ntre rile participante); Uniunea vamal (cu aceleai taxe vamale externe pentru rile tere i o politic comercial comun); Piaa unic (cu norme comune privind produsele i cu libera circulaie a mrfurilor, a capitalurilor, a persoanelor i a serviciilor); Uniunea economic i monetar (o pia unic cu o moned i o politic monetar comune); Integrarea economic complet (toate elementele enumerate mai sus la care se adaug politici fiscale i alte tipuri de politici economice armonizate).Condiiile de integrare monetar prezentate conform teoriei Zonelor Monetare Optime sunt (Cerna, 2006, p.22): Convergena economiilor; Asigurare a celor patru liberti: liberatea de micare a bunurilor, a capitalurilor, a serviciilor i a persoanelor; Exporturi diversificate; Grad ridicat de deschidere a economiilor; Renunarea la banca central naional de ctre rile participante.

1.1 Principalele momente ale formrii Uniunii Economice i MonetareCele mai importante momente ale formrii sunt (Institutul European Romania, 2005, p.2): Crearea unui aranjament monetar numit Uniunea European de Pli (1950) format nu doar din state europene ci, prin intermediul lirei sterline i a zonei francului, i din rile africane aflate n spaiul colonial. Crearea Comunitii Economice Europene care a nsemnat liberalizarea fluxurilor de bunuri i servicii, i a Pieei Comune pentru liberalizarea micrii factorilor de producie. Crearea Sistemului Monetar European (1979), nlocuit ulterior de ctre Mecanismul Ratei de Schimb cu cele dou forme ale sale. Summitul de la Haga din 1969 n care s-a pus problema crerii unei uniuni economice i monetare; Raportul Werner din 1970, care a propus crearea Uniunii Monetare Europene prin fixarea irevocabil a paritilor dintre monedele statelor membre i liberalizarea total a fluxurilor de capital; Crearea, n 1988, a Comitetului pentru Studiul Uniunii economice i monetare, sub conducerea preedintelui Comisiei Europene din acea perioad, Jaques Delors. Tratatul de la Maastricht (1992) privind constituirea Uniunii Europene, care n plan monetar a consfinit constituirea unei Bnci Centrale la nivelul Uniunii i a stabilit criteriile pe care statele membre trebuie s le indeplineasc pentru a devein membru al spaiului monetar european. Crearea Sistemului European al Bncilor Centrale, a crui funcionare se bazeaz pe mai multe principii generale dintre care amintim independena instituional i financiar a Bncii Centrale Europene i a bncilor centrale ale statelor membre, transparena, subsidiaritatea i responsabilitatea in atingerea obiectivelor propuse prin Tratatul de la Maastricht. Introducerea monedei Euro, ncepnd cu ianuarie 1999.

1.2 Etapele realizrii Uniune Economic i Monetar

Pentru ndeplinirea obiectivelor s-a prevzut realizarea Uniunii Economice i Monetare n 3 etape conform raportului Dellors(Bologa, 2009, pp. 31-33): Etapa I: iulie 1990-decembrie 1993 are n vedere: desvrirea pieei interioare realizat la 31 decembrie 1991 cnd s-au pus condiii referitoare la constituirea spaiului financiar unic, ntrirea coordonrii economice printr-o mai mare stabilitate a preurilor. n aceast etap s-au adoptat o serie de msuri precum: libertate total de circulaie a capitalurilor n cadrul Uniunii (anularea controlului de schimburi valutare); sporirea mijloacelor destinate nlturrii dezechilibrelor ntre regiunile europene (fonduri structurale); convergen economic, prin intermediul supravegherii multilaterale a politicilor economice ale statelor membre; reglementarea privind reducerea deficitelor bugetare.

Etapa II: ianuarie 1994- 31 decembrie 1998 care se refer la: evitarea deficitelor publice excesive, disciplina financiar-monetar. Aceast etap a fost considerat o perioad de tranziie i ajustare a politicilor monetare i dezechilibrelor financiare, avnd ca obiective principale.Pn la 1 ianuarie 1997, bncile naionale centrale au beneficiat de independen fa de IME; ndeplinirea criteriilor de convergen; interzicerea accesului privilegiat al sectorului public la instituiile financiare; pregtirea de ctre statele membre a legislaiilor naionale, inclusiv regulamentele bncilor lor centrale, astfel nct s fie compatibile cu Tratatul privind Uniunea European (Dodescu, p.169 ).

Etapa III: 1 ianuarie 1999-1 iulie 2002 urmrete: crearea unui sistem european al Bncii Centrale, numele monedei unice EURO- i scenariul introducerii noi monede (1995 Consiliul European intrunit la Madrid), coordonarea politicilor economice. Admiterea statelor la cea de a III-a etap a fost condiionat de criteriile de convergen. 2. Introducerea monedei EURO Euro este moneda unic adoptat (pn n acest moment) de 17 state membre ale Uniunii Europene care, mpreun, formeaz zona euro. Introducerea monedei euro a reprezentat un pas important pentru integrarea european. A fost, de altfel, i unul dintre succesele sale majore: aproximativ 330 milioane de ceteni europeni folosesc moneda unic i se bucur de avantaje care se vor extinde pe msur ce i alte ri vor adopta moneda euro (Comisia Europeana, 2011).Consiliul European de la Madrid, decembrie 1995 a decis ca numele dat monedei europene s fie acela de Euro. Aceasta avea s fie denumirea complet, i nu un prefix care s precead denumirile monedelor naionale. Denumirea noii monede a constituit un element important n pregtirea tranziiei la moneda unic, deoarece a determinat parial acceptabilitatea Uniunii Economice i Monetare de ctre public. Consiliul European a considerat c denumirea monedei trebuie s fie aceeai n toate limbile oficiale ale Uniunii Europene, innd cont de existena diferitelor alfabete; aceasta trebuia s fie simpl i s simbolizeze Europa(Uniunea European, 2006).ntroducerea monedei EURO de la 1 ianuarie 1999 a fost precedat de adoptarea Regulamentului 1103/97 (Consiliului Uniunii Europene, 1998), prin care s-au prevzut dispoziiile referitoare la nlocuirea ECU[footnoteRef:2] cu EURO. [2: European Currency Unit- fosta unitatea de cont a Comunitii Europene, apoi a Uniunii Europene, nainte de adoptarea numelui de euro]

Conform regulamentului mentionat anterior, trecerea efectiv de la ECU la EURO s-a realizat la 16 iunie 1997, iar Consiliul Uniunii Europene a decis: - de la data de 1 ianuarie 1999 toate trimiterile la ECU se nlocuiesc cu trimiteri la moneda EURO, utilizndu-se raportul de 1:1 pentru conversie;- continuitatea contractelor denominate n monedele naionale ale rilor membre participante la EURO;- stabilirea rapoartelor fixe de schimb, valabile de la 1 ianuarie 1999;- respectarea regulilor de rotunjire stabilite la exprimarea preurilor n noua moned.

2.1. Principiile ce reglementeaz trecerea la EURO (Ion Ignat, 2002, p.158)Primul dintre aceste principii este de ordin juridic. n virtutea acestuia, euro reprezint, ncepnd cu demarajul Uniunii Monetare, moneda unic a rilor participante. Monedele naionale, ce au rmas pentru un timp n circulaie, au devenit subdiviziuni ale euro. Noua moned a avut o existen legal, ea putnd s fie efectiv utilizat ca mijloc de plat nc din prima sa zi de funcionare. Ratele de conversie, ce exprim contravaloarea unui euro n diferite monede naionale, au fost fixate ireversibil.Al doilea principiu ce reglementeaz trecerea la euro const n existena unei mase critice de operaiuni, n particular cele ce ineau de bilanul BCE i SEVC i de piaa interbancar din cadrul UEM. Euro devine o moned central a rilor participante la uniunea monetar, iar BCE duce o politic monetar comunpentru aceste ri, prin reglementarea lichiditii bancare exprimate n euro.Un al treilea principiu const n absena obligaiei i interdiciei privind utilizarea euro de ctre agenii nonfinaciari n timpul perioadei tranzitorii. Din momentul demarajului UEM, ei utilizeaz noua metod numai dac doresc, iar un stat membru nu poate s interzic conaionalilor si s utilizeze euro. Nimeni nu poate fi constrns i nici nu poate constrnge a accepta la plat euro. Perioada tranzitorie va lua sfrit o dat cu introducerea bancnoteler i monedelor n euro. Se va trece atunci a nlocuirea complet i definitiv a monedelor naionale prin moneda european, care va avea un curs legal. Aceast nlocuire va interveni la civa ani de la demarajul uniunii monetare.

2.2. Etapele i msurile adoptate pentru realizarea introducerii monedei EURO I. n prima etap a avut loc lansarea Uniunii Economice i Monetare la nceputul anului 1998, aceast etap concretizndu-se n (Gabriela Bologa, 2009, p. 34): desemnarea de ctre Consiliul European extraordinar ntrunit la Bruxelles, a statelor participante la UEM 15 ri ndeplinesc criteriile de convergen pentru anul 1997; la nceputul anului 1998 au loc: -instruirea Sistemul European al Bncilor Centrale (SECB) i Banca Central Europen[footnoteRef:3] (BCE); [3: Banca Central European (BCE) este organismul independent care se ocup de afacerile monetare n Uniunea European. Scopul su este s menin stabilitatea preurilor. De asemenea, BCE fixeaz anumite rate de referin ale dobnzilor English pentru zona euro]

-producia de bancnote i monede; -adoptarea cadrului legal complet; -structuri naionale de ndrumare; -planuri de transformare a comunitii bancare i financiare.

II. Cea de-a doua etap, nceput la 1 ianuarie 1999, marcheaz demarajul efectiv al Uniunii Economice i Monetare i aduce urmtoarele schimbri (Nicolae Dardac, Teodora Barbu, 2005, pp.150-151): - ncepe activitatea Banca Central European,;- se stabilesc ratele de schimb ntre EURO i devizele rilor care au aderat;- moneda EURO este introdus n paralel cu monedele naionale. Iniial moneda EURO este admis strict ca moned scriptural; plaile cash continu s se realizeze n monedele naionale;- EURO se utilizeaz i n cadrul mprumuturilor publice;-apare o nou dobnd de referin pentru piaa interbancar europen EUROLIBOR[footnoteRef:4], stabilit de ctre principalii operatori ai pieei financiare din Londra; [4: Euro London Interbank Offered Rate (EUROLIBOR) dobnd de referin pentru piaa interbancar european ]

-BCE conduce politica monetar i valutar, -bncile i instituiile financiare continu transformarea -opional operatorii publici i privai ncep transformarea.

III. Cea de-a treia etap, ncepe la 1 ianuarie 2002 i prezint utilizarea monedei unice prin (Ion Agnat, 2002, p.159):-punerea n circulaie a bancnotelor i monedelor euro, care au circulat n paralel cu monedele naionale timp de 6 luni; -bncile au terminat transformrile; -retragerea progresiv a bancnotelor i monedelor naionale;- operatorii publici i privai definitiveaz transformarea.

IV. Etapa a-4-a (Ion Agnat, 2002, p.159), a debutat la 1 iulie 2002 i presupune retragerea definitiv din circulaie a monedelor naionale i trecerea definitiv a exprimrii operaiunilor publice i private n EURO, aceasta devenind singurul mijloc de plat.

Statele care au ndeplinit cerinele impuse n vederea trecerii la Euro au fost: Germania, Frana, Italia, Spania, Belgia, Austria, Portugalia, Finlanda, Irlanda, Luxemburg, Olanda (Gabriela Bologa, 2009, p. 35). Statele precum, Suedia, Marea Britanie, Danemarca i Grecia nu au aderat la Uniunea Monetar n faza iniial. Grecia, a 12-lea ar din grupul celor 15 care s-a alturat Uniunii Monetare ncepnd cu data de 01.01.2001.n momentul de fa au adoptat moneda Euro n afara de celor 12 ri menionate mai sus i alte state: Slovenia (01.01.2007), Cipru i Malta (01.01.2008) Slovacia (01.01.2009), Estonia (2011)Letonia(01.01. 2014) (Uniunea European, 2014). Unele state care nu fac parte din zona euro sunt deja membre ale Mecanismului de schimb valutar (ERM II). ERM II este un sistem menit s contribuie la evitarea fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb dintre monedele participante i moneda euro, care ar putea perturba stabilitatea economic a pieei unice. Participarea la acest mecanism este voluntar, ea reprezint ns unul din criteriile de convergen rile candidate la zona euro trebuie s participe la ERM II, fr tensiuni majore, cu cel puin doi ani nainte de a ndeplini criteriile necesare pentru adoptarea monedei unice (Comisia European, 2014).Mecanismul ERM II const n: stabilirea unui curs fa de euro ; cursuri bilaterale de schimb ntre aceste monede i o marj standard de fluctuare de 15% cotarea monedelor se face avnd euro ca moned de referin (European Central Bank, 2006, pp. 194-195).nafara celor 16 state ce alctuiesc zona euro, moneda european este utilizat ca moned naional unic i n alte teritorii. Odat cu adoptarea sa de ctre unele state membre, Euro a fost adoptat automat n zonele administrate de acestea: fostele colonii franceze (Noua Caledonie, Polinazia Francez. Wallis i Futuna), olandeze (Aruba i Antilele Olandeze), zona Campione DItalia i republica Ciprului de Nord. Pe lng acestea, anumite teritorii autonome din cadrul statelor membre au ncheiat acorduri cu UE sau cu statele sub a cror autonomie se afl, pentru utilizarea euro: Principatul Monaco cu Frana, republica San Marino i Vaticanul cu Italia (Gabriela Bologa, 2009, p. 36). Exist o serie de state care utilizeaz euro, fr a avea un acord n acest sens - Andorra (care utiliza anterior francul francez i pesseta spaniol), Kosovo i Muntenegru (care utilizau marca german). De asemenea, Bosnia i Heregovina, utilizatoare ale mrcii germane, are n prezent moneda legat de euro, la aceeai rat de schimb ca i marca.

2.3. Funciile monedei EURO (Gabriela Bologa, 2009, pp. 36-39)Funciile monedei EURO sunt: - unitate de cont deoarece permite cuantificarea valorii unui bun sau a unui serviciu pe baza monedelor i bancnotelor obinuite. - mijloc legal de plat. Monedele i bancnotele statelor care au preluat EURO au fost preschimbate fizic n euro dupa 1 ianuarie 2002, n timp ce transferurile bancare au putut fi efectuate n EURO nainte de aceast dat, - instrument de economisire. Moneda unic european a devenit n mare msur moneda de baz n care sunt deinute rezervele valutare internaionale i totodat moneda n care se deruleaz cea mai mare parte a mprumuturilor internaionale. EURO este o moned bun, asezat pe finane publice durabile, datorit, printre altele, pactului de cretere i stabilitate i girat de o banc central independent al crui obiectiv este stabilitatea preurilor. Prin urmare este o moned credibil, care inspir ncredere operatorilor financiari. EURO este un catalizator de integrare macroeconomic i microeconomic. Pe plan microeconomic, statele nu pot n acelai timp s dein aceeai moned i s aib politici economice dispersate, care s mearg n toate direciile. Coordonarea politicilor economice este esenial credibilitii monedei, echilibrului i succesului uniunii economice i monetare. Marile orientari ale politicii economice constituie un test al voinei statelor membre de a-i coordona politicile, servindu-se de instrumente care au acest scop, chiar dac este de dorit a ne gndi tot timpul la modalitile de ntrire a acestei coordonri i a face mai constrngtoare dispoziiile instituionale existente. Printre altele, crearea euro a dus la armonizarea fiscal (nu exista un risc al persoanelor particulare, pentru c ele sunt foarte puin mobile: mai puin de 1% dintre europeni lucreaz ntr-un stat membru, altul dect cel de natere). Subiectul a fost tabu pentru mult timp, ns azi lucrurile au evoluat: EURO aduce o transparen total a diferenelor de impozitare, care ar putea crea unora din statele membre o tentaie a dumpingului fiscal, iar acest lucru i-ar prejudicia pe toi, pentru c s-ar traduce fie printr-o scdere a ncasrilor - lucru ce ar putea pune n pericol finanele publice, fie printr-un transfer al principiilor de impozitare nspre facturile cele mai puin mobile, adic nspre salarii. i nimeni nu doreste s creasc costul muncii, din contr. Pe plan macroeconomic, EURO accelerez fenomenul convergenei preurilor. Totui diferene importante exist ntr-adevr n UE. n ceea ce privete Romnia, soluia unui curs fixat n raport exclusiv cu EURO se exclude, deocamdat, att pentru c, n ciuda ponderii mari a schimburilor cu UE, dolarul are un rol important n totalul plilor, ct i datorit faptului c o ar candidat nu poate opta pentru participare la Mecanismul Sistemului Valutar II. Cea mai buna soluie pare a fi optiunea pentru un co de monede n care EURO s ocupe locul respectiv conform importanei sale n operaiunile externe i s se instituie o marja controlat de flotare, cu deprecieri de paritate anunate. Aceasta permite i o fluctuare absolut necesar, dar controlat, i o anumit certitudine n privina modificrilor de curs, important pentru deciziile mediului de afaceri.n ceea ce priveste utilizarile private, acestea exist deja n operaiunile comerciale externe cu UE i, firesc, n toate operaiunile bancare. Firmele au posibilitatea de a stabili un pre n EURO care s fie valabil pentru vnzrile lor n oricare dintre rile zonei. Bncile au posibilitatea de a reduce cheltuielile lor pentru diferite operaiuni, inclusiv prin reducerea numrului de bnci corespondente.Conceperea i realizarea EURO a reprezentat n primul rnd un eveniment politic, o abandonare a suveranitii naionale prin care s-a obinut i se ateapt obinerea unor beneficii privind: reducerea costurilor privind schimburile valutare; reducerea riscului valutar; prevenirea devalorizrilor competitive; prentmpinarea unor atacuri speculative; o politic monetar coordonat. Introducerea EURO a facilitat n mod amplu schimburile comerciale cu avantaje pentru ntreprnderile mici i mijlocii, deoarece ntreprnderile mari au la dispoziie mijloace mai sofisticate pentru gestionarea operaiilor financiare internaionale.

2.4. Avantajele i dezavantajele monedei EURO (Dardac, Barbu, 2005,153)Trecerea de la moneda comun ECU la moneda unic EURO a fost argumentat de avantajele pe care acest nou instrument le are i care sunt prezentate astfel: existena unei singure bnci centrale; practicarea unei singure rate de schimb; crearea unui sistem monetar stabil, lipsit de asimetriile specifice SME; dobndirea independenei economice fa de Germania i renunarea la constrngerile monetare impuse de aceast ar.Existena unei singure bnci centrale se constituie ntr-un avantaj, ntruct, prin dependena de care dispune n raport cu factorul politic, i ndeplinete misiunea principal de obinere a stabilitii preurilor.Prin practicarea unei singure rate de schimb, speculaiile i riscurile posibile sunt mai reduse comparativ cu situaia monedelor naionale. Astfel, se elimin exportul efectelor negative ale politicilor economice dintr-o ar n alta, cu efecte nedorite asupra omajului i inflaiei.Asimetriile SME au fost eliminate prin moneda unic, ntruct, prin renunarea la cursurile de schimb n raport cu marca, a fost eliminat tripla dominaie monetar a Germaniei.Existena monedei unice prezint i dezavantaje antrenate de pierderea ratei de schimb i de absena federalismului bugetar.Referitor la primul inconvenient al monedei unice, argumentele invocate sunt centrate pe ideea c statele membre nu-i mai pot regla activitatea economic, i nu mai pot corija efectele inflaiei, prin practicarea cursului de shimb.n literatura de specialitate s-au formulat opinii cu privire la modul de manifestare a ocurilor produse de cerere sau ofert, n absena ratei de schimb. Sunt identificate dou tipuri de ocuri: simetric, care se manifest atunci cnd preurile produselor i factorilor de producie sunt afectate identic n toate rile; asimetric sau specific, situaie n care preurile difer ntre regiuni i economii.n cazul ocurilor simetrice, rata dobnzii reprezint, mpreun cu cursul de schimb, un instrument care permite realizarea ajustrilor, printre altele, precum politicile bugetare i salariale.n cazul ocurilor asimetrice, absorbirea se poate realiza prin practicarea unor preuri i salarii flexibile, dac zona monetar sau optimsl, sau prin utilizarea ratei de schimb, dac zona monetar nu este optim.Al doile inconvenient const n faptul c n cadrul UE se practic politici bugetare diferite de la un stat la altul, ceea ce conduce la inexistena unui buget de tip federal care s ndeplineasc rolul de stabilizator n conjuncturi nefavorabile. De exemplu, se constituie n inconvenient practicarea unei politici monetare comune, centralizate, asociat cu politici bugetare descentralizate care antreneaz costuri de coordonare i supraveghere.In concluzie, avantajele monedei unice se pot manifesta numai n condiiile unei zone monetare optimale i a unificrii politicilor bugetare.

3. Limitele Sistemului monetar european (Dardac, Barbu, 2005, p.139)

n cadrul funcionrii sale, Sistemul monetar european a manifestat o serie de limite, considerate drept costuri, care pot fi menionate dup cum urmeaz:1. practicarea unor rate sporite ale dobnzii, ceea ce a frnat accesul ntreprinderilor la finanarea pe calea creditului, conducnd la descalificarea unor importante proiecte de investiii1. practicarea cursurilor de schimb fixe, ceea ce provoca reacii din partea autoritilor monetare ale rilor membre, atunci cnd sporea oferta de moned dintr-o ar, cu scopul relansrii economiei. Din acest motiv, relansrile monetare care antrenau devalorizri ale unei monede fa de celelalte, erau realizate cu maxim pruden, n vederea respectrii politicilor restrictive ale sistemului1. alinierea politicilor economice ale rilor membre la cea a Germaniei i trecerea de la sistemul de cursuri fixe ajustabile la cursuri fixe rigide au marcat o nou tendin n evoluia Sistemului monetar european, n anii 80. n anul 1987 au fost redefinite obligaiile rilor europene n domeniul cursurilor, astfel c moneda ECU a devenit un instrument de reglare ntre bncile centrale. Ca urmare, pn n anul 1992, Sistemul monetar european a cunoscut o perioad de stabilitate, lipsit de ajustri monetare1. criza economic i reunificarea Germaniei au antrenat, la nceputul anilor 90, creterea ratei dobnzii, marca s-a apreciat considerabil, iar lira italian si lira sterlin au prsit temporar Sistemul monetar european ( 1992 ), ceea ce a condus la lrgirea marjelor de fluctuaie la 15% ( n august 1993). Ca urmare a acestei evoluii, rile membre i-au manifestat dorina de accentuare a coordonrii politicilor monetare i de reducere a marjelor de fluctuaie n monede, ceea ce a permis conturarea ideii de moned unic.

4. Politica monetar european

n cadrul Consiliului European de la Madrid din iunie 1989, conductorii Uniunii Europene adopt un plan n trei faze n favoarea unei uniuni economice i monetare. Acest plan devine parte component a Tratatului de la Maastricht privind Uniunea European, adoptat de ctre Consiliul European n decembrie 1991.( Marin, et al, 2004, p. 142)4.1. Uniunea economic i monetar (UEM) Cele trei faze:Prima faz, care debuteaz la 1 iulie 1990, implic:1. libertate total de circulaie a capitalurilor n cadrul Uniunii (anularea controlului de schimburi valutare);1. sporirea mijloacelor destinate nlturrii dezechilibrelor ntre regiunile europene (fonduri structurale);1. convergena economic, prin intermediul supravegherii multilaterale a politicilor economice ale statelor membre.

A doua faz debuteaz la 1 ianuarie 1994. Aceasta prevede:1. nfiinarea Institutului Monetar European (IME) la Frankfurt; IME este compus din guvernatorii bncilor centrale ale rilor membre UE;1. independena bncilor centrale naionale;1. reglementarea privind reducerea deficitelor bugetare.A treia etap reprezint naterea monedei euro.La 1 ianuarie 1999, 11 ri adopt moneda euro, care devine astfel moned comun a Austriei, Belgiei, Finlandei, Franei, Germaniei, Irlandei, Italiei, Luxemburgului, rilor de Jos, Portugaliei i Spaniei. (Grecia li se alatur la 1 ianuarie 2001). ncepnd din acest moment, Banca Central European nlocuiete IME, devenind responsabil de politica monetar, care este definit i pus n aplicare n euro.( Reprezentana Comisiei Europene n Romnia- www.edmures.ro )Criteriile de convergenFiecare stat membru trebuie s ntruneasc un numr de cinci criterii de convergen pentru a ajunge n faza a treia. Acestea sunt:1. stabilitatea preurilor: rata inflaiei nu poate depi cu mai mult de 1,5% ratele medii de inflaie ale celor trei state membre cu cea mai scazut rat de inflaie;1. rata dobnzilor: rata dobnzilor pe termen lung nu poate varia cu mai mult de 2% n raport cu ratele dobnzilor medii ale celor trei state membre cu cea mai scazut rat de inflaie;1. deficitele: deficitele bugetare naionale trebuie s fie sub 3% din PNB;1. datoria public: nu poate depi 60% din PNB;1. stabilitatea cursului de schimb: ratele de schimb trebuie s rmna n limitele marjei de fluctuaie autorizate pentru cei doi ani anteriori.Pactul de Stabilitate si de CretereConsiliul European a adoptat Pactul de Stabilitate i de Cretere n iunie 1997. Acesta a reprezentat un angajament permanent de stabilitate bugetar, permind sancionarea financiar a unui stat membru din zona euro care se expunea unui deficit bugetar mai mare de 3%. Fiind considerat ulterior prea strict, Pactul a fost revizuit n martie 2005.

4.2. EurogrupulEurogrupul reprezint reuniunea informal a minitrilor de finane ai statelor membre din zona euro. Aceste ntlniri au ca scop o mai bun coordonare a politicilor economice, monitorizarea politicilor bugetare i financiare ale statelor din zona euro, precum i reprezentarea monedei euro n forumurile monetare internaionale.

4.3. Noile state membre i UEMNoile state membre urmeaz s adopte moneda euro n momentul n care vor ndeplini criteriile necesare. Slovenia este prima dintre noile state membre de la extinderea din 2004 care a fcut acest lucru i care s-a alturat zonei euro la 1 ianuarie 2007. De la 1 ianuarie 2008, Cipru i Malta au devenit i ele membre ale zonei euro.

5. Situaia economico-monetar european

Politica economic este orientat spre cretere constant i spre crearea de noi locuri de munc n UE. Propunndu-i stabilizarea economiei pe termen scurt i accentuarea creterii poteniale pe termen mediu, ea abordeaz diferite alte aspecte reprezentnd provocri pe termen lung, precum mbtrnirea populaiei i globalizarea.Politicile economice sunt sugerate i puse n aplicare att la nivel naional, ct i la nivel european. ntr-adevr, politica economic constituie, n primul rnd, o responsabilitate asumat la nivel naional, chiar dac tratatul afirm c ar trebui considerat o chestiune de interes comun i coordonat n cadrul Consiliului. Un grup de state membre au dus integrarea economic i mai departe prin adoptarea monedei unice, care este folosit n prezent de mai mult de jumtate dintre cetenii UE.Coordonarea politicilor economice se realizeaz prin monitorizarea evoluiilor economice din fiecare stat membru i din UE, pe baza diferitelor rapoarte elaborate de DG ECFIN n numele Comisiei. Aceast supraveghere multilateral presupune verificarea alinierii politicilor economice la foaia de parcurs a UE pentru cretere economic i locuri de munc din aa-numitul Pachet de orientri integrate. ( www.europa.eu - http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/index_ro.htm )n urmtorii 5 ani, UE ar urma s continue demersurile viznd coordonarea politicilor fiscale i de ocupare a forei de munc. Pentru rile din zona euro cu situaii economice mai dificile, va fi pus la dispoziie un buget comun.Acesta ar putea fi susinut de un fond de rambursare, care ar ajuta statele respective s i aduc datoriile publice la niveluri sustenabile. rile care utilizeaz fondurile ar trebui s se conformeze unor reguli stricte. De asemenea, zona euro ar putea s emit euro-obligaiuni, pentru a obine fonduri de pe pieele de capital.Dup 5 ani, UE ar putea trece la urmtoarele etape, realizarea uniunii bancare, bugetare i economice i, n final, a celei politice. Aceste ultime etape ar necesita modificri ale tratatelor UE i asumarea unei responsabiliti democratice mai mari.Planul reprezint contribuia Comisiei la propunerile viznd o uniune mai consolidat pe care liderii UE le vor discuta n cadrul reuniunii din 13-14 decembrie 2013. ( www.europa.eu - http://ec.europa.eu/news/economy/121129_ro.htm )

5.1. Zona EURO

Anul 2008 a fost unul deosebit, fiind marcat de evoluii fr precedent n domeniul economico financiar. n semestrul I 2008, din cauza scumpirii semnificative a materiilor prime, rata inflaiei s-a majorat sensibil, iar riscurile n sensul creterii la adresa stabilitii preurilor s-au amplificat. Rata anual a inflaiei IAPC (Indicele Armonizat a Preurilor de Consum) a atins niveluri record la jumtatea anului, respectiv 4,0% n lunile iunie i iulie. Analiza monetar a confirmat evaluarea privind predominana riscurilor n sensul creterii la adresa stabilitii preurilor. Pe ansamblu, n pofida decelerrii vizibile a ratelor inflaiei ncepnd cu semestrul II 2008, ritmul mediu anual de cretere a inflaiei IAPC s-a situat la 3,3% n anul 2008, fa de aproximativ 2% n anii anteriori, consemnnd cel mai ridicat nivel de la adoptarea monedei euro. PIB real din zona euro s-a redus la 0,8% n cursul anului, dup ritmurile robuste de cretere de 2,7% i, respectiv, 3,0% nregistrate n anii 2007 i 2006. (Raport anual 2008 Banca Centrala European- http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep /ar2008ro.pdf ) n ceea ce privete politica fiscal, nu au mai fost obinute rezultatele relativ favorabile consemnate n anii anteriori.Conform prognozei interimare din luna ianuarie 2009 elaborate de Comisia European, media deficitelor bugetelor consolidate, ca pondere n PIB, pe ansamblul zonei euro s-a majorat de la 0,6% n 2007 la 1,7% n 2008 i se estimeaz c aceasta va crete n continuare pn la 4,0% n anul 2009.( Raport anual 2008 Banca Centrala European, pag. 73 http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep/ar2008ro.pdf )n luna decembrie a aceluiai an, Consiliul European a aprobat Planul european de relansare economic, destinat susinerii redresrii economice prin consolidarea cererii agregate i intensificarea eforturilor de implementare a reformelor structurale prevzute de Strategia Lisabona n vederea susinerii ncrederii publicului n sustenabilitatea finanelor publice, este esenial asumarea unui angajament credibil cu privire la adoptarea unei strategii de consolidare pentru revenirea la poziii fiscale solide, n deplin conformitate cu prevederile Pactului de stabilitate i cretere.

6. ConcluziiSustenabilitatea a devenit un criteriu cheie pentru cei preocupai de calitatea mediului. Definirea dezvoltrii sustenabile nu este uoar, deoarece se constituie ntr-un concept supus dezbaterii care implic i o serie de argumente etice referitor la ceea ce este drept i corect, argumente asupra crora oamenii au adesea puncte de vedere diferite. Una dintre cel mai des citate definiii ale dezvoltrii sustenabile este cea propus de ctre Comisia Mondial a Mediului i Dezvoltrii, condus de ctre Gro Harlem Brundtland, primul-ministru al Norvegiei, n 1987. n conformitate cu Raportul Brutland (Viitorul nostru comun), dezvoltarea sustenabil presupune asigurarea unei dezvoltri care s permit satisfacerea nevoilor generaiilor prezente, fr a compromite abilitatea generaiilor viitoare de a-i satisface propriile nevoi.( Our Common Future, Brundtland Report, Commission on Environment and Development, Oxford University Press, Oxford ,1987)n prezent, Uniunea European nu pare a fi o zon monetar optim, n special datorit faptului c nu toate rile sunt dispuse s renune la moneda naional n favoarea euro.

Zona euro- Zon monetar optim?

Argumente pesimisteArgumente optimiste

1. diferene structurale importante ntre ri1. rigiditatea preurilor i a salariilor1. diversificare redus a portofoliilor n zona euro1. politica fiscal are o influen limitat, deoarece trebuie s respecte prevederile Pactului de Stabilitate i cretere1. uniunea monetar va impulsiona procesul de convergen economic ntre ri1. preurile i salariile se ajusteaz cu uurin1. creterea schimburilor de capitaluri va conduce la o diversificare a portofoliilor1. penalitile din cadrul PSC ar trebui decise n unanimitate i s se aplice imediat.

Sursa: Marin, D., et al, 2005, p. 205UE- 25 nu formeaz o zon monetar optim. Este mai puin integrat i mai mult supus ocurilor asimetrice dect UE-18 (zona euro). Prin urmare politica monetar comun va rspunde cu o eficien mai redus ocurilor dup extindere. Costurile percepute ale extinderii zonei euro sunt considerate a fi mai mari dect beneficiile percepute ale unei monede comune. ( Marin, 2005, p. 205)n concluzie, Euro a rspuns ateptrilor noastre; a ncurajat stabilitatea, graie credibilitii de care se bucur, i a protejat numeroase ri din zon mpotriva volatilitii excesive a cursurilor de schimb i a turbulenelor survenite pe pieele financiare. n plus, Euro reprezint o piatr unghiular major a construciei europene, nseamnnd c, independent de propriile merite, moneda nu constituie un scop n sine, chiar dac noile state membre sunt foarte hotrte s o adopte ct mai repede posibil.

7. Bibliografie:1. Bologa Gabriela, Uniunea Economic i Monetar, Editura Universitii AGORA, 20092. Cerna Silviu, Teoria zonelor monetare optime, Editura Univesitii de Vest, Timioara, 20063. Dardac Nicolae, Barbu Teodora, Moned, Bnci i Politici monetare, Editura Didactic i Pedagogic, 2005, Bucureti4. Ignat Ion, Uniunea European De la piaa comun la moneda unic, Editura Economic, 2002, Bucureti5. Institutul European din Romnia, Uniunea Economic i Monetar, Editura MasterPrint Super Offset, 2005 6. Marin Dinu, Socol Cristian, Marina Marius, Economie european, Editura Economic, 2004, Bucureti7. Dodescu Anca Otilia, Giurgiu Adriana, Integrarea monetar european de la planul werner la pactul de stabilitate i cretere [Online]Disponibil la: http://steconomiceuoradea.ro/anale/volume/2004/31.pdfAccesat la: 05.05.20148. Noyer Christian Guvernatorul Bncii Franei, Euro - o moned stabil n slujba unei economii dinamice [Online],Disponibil la: www.bnr.roAccesat la: 05.05.20149. Suciu Marta Christina, Suciu Nicolae, Dezvoltarea sustenabil - problem cheie a secolului XXI [Online]Disponibil la: http://www.agir.ro/buletine/271.pdfAccesat la: 05.05.201410. Banca Central European, ACORD din 16 martie 2006 ntre Banca Central European i bncile centrale naionale ale statelor membre din afara zonei euro, de stabilire a procedurilor de funcionare a mecanismului cursului de schimb n etapa a treia a Uniunii economice i monetare (2006/C 73/08), Jurnalul Oficial al Uniunii Europene 10/vol. 7, 25.3.2006, Disponibil la: http://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/c_07320060325ro00210027.pdf Accesat la: 05.05.201411. Consiliul Uniunii Europene, Regulamentul Consiliului (CE) nr. 2866/98 din 31 decembrie 1998 privind ratele de schimb dintre moneda euro i monedele naionale ale statelor membre care adopt moneda euro, Jurnalul European al Uniunii Europene, nr. 359, 31.12.1998,Disponibil la: http://lege5.ro/Gratuit/gi3tgmbwgi/regulamentul-nr-2866-1998-privind-ratele-de-schimb-dintre-moneda-euro-si-monedele-nationale-ale-statelor-membre-care-adopta-moneda-euro,Accesat la: 05.05.201412. Comisia European, 2014, Uniunea economic i monetar [Online], Disponibil la: http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/emu/index_ro.htmAccesat la: 05.05.201413. Comisia European, 2014, Adoptarea monedei euro, [Online], Disponibil la: http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/adoption/index_ro.htm Accesat la: 05.05.201414. Comisia European, 2011, Moneda euro [Online], Disponibil la: http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_ro.htm Accesat la: 05.05.201415. Comisia European, 2014, Situaia economic n UE, [Online], Disponibil la: http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/index_ro.htmAccesat la: 05.05.201416. Comisia European, 2014, Proiect pentru o Uniune mai puternic, [Online], Disponibil la: http://ec.europa.eu/news/economy/121129_ro.htmAccesat la: 05.05.201417. Reprezentana Comisiei Europene n Romnia, Politici ale UE [Online],Disponibil la: www.edmures.ro/uniunea-europeana/politici-ale-ue.htmlAccesat la: 05.05.201418. Uniunea European, 2006, Consiliul European de la Madrid [Online], Disponibil la: http://europa.eu/legislation_summaries/economic_and_monetary_affairs/institutional_and_economic_framework/l25017_ro.htm Accesat la: 05.05.201419. Uniunea European, 2014, Moneda Euro[Online],Disponibil la: http://europa.eu/about-eu/basic-information/money/euro/index_ro.htm Accesat la: 05.05.201420. Raport anual 2008 Banca Centrala European Disponibil la: http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep /ar2008ro.pdfAccesat la: 05.05.201421. Raport anual 2008 Banca Centrala European, pag. 73 Disponibil la: http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep/ar2008ro.pdf Accesat la: 05.05.2014

1