Diagnostic Si Evaluare_suport de Curs Complet

UNITATEA DE STUDIU 1UNITATEA DE STUDIU 1UNITATEA DE STUDIU 1UNITATEA DE STUDIU 1 EVALUAREA N ECONOMIE

Obiectiv fundamental

nelegerea necesitii evalurii n economie. Familiarizarea cu noiunile de baz utilizate n evaluarea economic.

Obiective cognitive

Dup ce vei parcurge capitolul vei ti:

de ce este necesar evaluarea n economie care sunt deosebirile dintre valoare i pre de ce sunt necesare anumite teorii n evaluare care sunt principalele categorii de valori utilizate n evaluare coninutul principiilor evalurii necesitatea standardizrii n evaluare.

Timp de studiu: 2 ore

Teme de autoevaluare

Tema 1 Explicai deosebirile dintre valoare i pre

Tema 2 Explicai noiunile utilizate n definiia valorii de pia

Tema 3 Explicai principalele caracteristici ale urmtoarelor categorii de evaluri:

contabile, administrative, economice, bursiere

Tema 4 Rezolvai testele gril de la sfritul unitii de studiu

12 Diagnosticarea i evaluarea organizaiilor

1. CONINUTUL I NECESITATEA EVALURILOR N ECONOMIE

Evaluarea n economie are scopul de a stabili valoarea pe care o are un bun sau un sistem economic la un moment dat. Prin evaluare se determin o valoare aproximativ, comparabil ca mrime cu valoarea de pia a bunurilor sau ntreprinderilor similare care au fcut obiectul unor tranzacii de pia recente. Rareori vom putea gsi un element identic sau foarte asemntor i, din acest motiv, trebuie s recurgem la o serie de metode i tehnici prin care s ajungem la o valoare aproximativ. Evaluarea este, prin urmare, o succesiune de operaiuni prin care, cu ajutorul unor metode, tehnici, procedee specifice i n baza unor ipoteze credibile se stabilete valoarea unui bun economic sau a unei ntreprinderi la un moment dat. Reevaluarea const n reluarea procesului de evaluare n alte condiii sau la un alt moment temporal pentru a actualiza o valoare estimat anterior. ntre evaluare i reevaluare nu exist deosebiri de esen metodologic, ele difer doar dup momentul n care se efectueaz. Persoanele interesate n tranzacii cu bunuri i ntreprinderi se vor orienta asupra valorii care corespunde obiectivelor urmrite: utilitatea, capacitatea de a produce anumite rezultate n perspectiv, potenialul tehnic, elemente de good-will etc.

Repere istorice

Teoria evalurii s-a dezvoltat n legtur cu bunurile destinate consumului sau utilizrii pentru a explica mecanismele schimbului i preul. Mai trziu, o dat cu dezvoltarea organizaiilor productive, apare necesitatea cunoaterii valorii globale a averii proprietarilor, alctuit din bunuri tangibile i intangibile de natur diferit care contribuie n comun la realizarea unor obiective. Referirile la primele evaluri de ntreprinderi ne trimit cu mii de ani n urm, dar metodologia specific se dezvolt o dat cu evoluia sistemelor de eviden contabil. Aceasta explic i faptul c muli ani la rnd evalurile au avut n vedere elementele patrimoniale i nu condiiile pieei.

Alfred Marshal a pus pentru prima dat n eviden trei abordri ale valorii unei proprieti:

- valoarea bazat pe comparaia de pia; - valoarea bazat pe costul de nlocuire; - valoarea bazat pe capitalizarea venitului. Teoria valorii pe baz de venit este dezvoltat de Irving Fisher care consider c venitul

viitor actualizat sau capitalizat d valoarea proprietii. n 1961 Uniunea European a Experilor Contabili i Financiari (UEECF) fundamenteaz

abordarea patrimonial n evaluare, considernd c valoarea unei ntreprinderi se identific cu valoarea elementelor pe care le exploateaz n vederea unui scop economic specific2. Din 1980 preocuprile UEECF se extind i spre metode care au n vedere venitul ntreprinderii i apoi cash flow-ul.

2 valuation des entreprises et parts dentreprise, Paris, Dunod, 1961, pag. 2 (UEECF)

Evaluarea n economie 13

2. VALOAREA I TEORIA EVALURII

Teoria economic prezint alternative multiple privind elementele care stau la baza valorii bunurilor: munca ncorporat, raritatea, utilitatea, moda, momentul schimbului etc. n teoria evalurii ntlnim elemente specifice care in de obiectivele vnztorului i cumprtorului, dar i de teorii specifice care stau la baza fundamentrii metodelor de evaluare.

Valoare i preValoare i preValoare i preValoare i pre

Prin evaluarea economic nu se stabilesc preuri ale elementelor patrimoniale, ci valori. Distincia este nu numai de natur semantic, ci i metodologic i are la baz att coninutul, ct i modalitile diferite de determinare.

Tema 1 Explicai deosebirile dintre valoare i pre n ceea ce privete: 1. Semnificaia 2. Nivelul 3. Mod de obinere 4. Legtura cu entitatea la care se refer 5. Influena concurenei


Teoriile evalurii

Evaluarea nu se poate realiza prin efectuarea unor msurtori concrete i din aceast cauz se bazeaz att pe aprecieri obiective ct i subiective. Valoarea obinut are caracter aproximativ i este util partenerilor de afaceri dac acetia i-o nsuesc, n sensul c o consider corect stabilit. Aceast acceptare presupune existena unor teorii ale evalurii larg recunoscute i rspndite, a unor paradigme, n baza crora se realizeaz convertirea unei mulimi de caracteristici obiective ale unei entiti ntr-o valoare monetar. Din aceast cauz, orice afirmaie referitoare la valoare trebuie s precizeze mai nti teoria de evaluare care a fost utilizat. Cum exist mai multe teorii de acest gen, exist i mai multe niveluri ale valorii pentru acelai bun sau aceeai ntreprindere i mai multe metode prin care se obin aceste valori.

Teoria evalurii are n vedere ntreprinderi n ntregul lor i bunuri de capital sau de folosin individual i nu bunuri de consum curent.

ntreprinderile n funciune se afl ntr-un proces de transformare continu, fapt ce impune stabilirea pentru valoare a zilei de referin, adic a zilei la care se refer valoarea estimat. Cu ct ne vom ndeprta de aceast zi, cu att valoarea efectiv se va ndeprta de cea estimat, fiind necesare reevaluri.

Tratarea evalurii de ntreprinderi

Problema evalurii unei ntreprinderi poate fi tratat de evaluator folosind trei alternative de abordare.

Evaluarea pe baz de costuri sau active, presupune utilizarea unor metode care au n vedere valoarea de pia a activelor pe care ntreprinderea le deine sau le utilizeaz.

Evaluarea pe baz de venit se realizeaz prin actualizarea fluxurilor viitoare de venituri pe care ntreprinderea le poate realiza n condiiile unei exploatri normale.

Evaluarea prin comparaii se realizeaz prin compararea ntreprinderii de evaluat cu ntreprinderi similare care au fost vndute pe piaa specific. Principalele grupe de metode utilizate n evaluarea ntreprinderilor sunt:

metode de evaluare pe baz de active; metode bazate pe venit: metode bazate pe comparaii; metode combinate (goodwill); alte metode.

Alegerea grupei de metode i a metodelor care vor fi utilizate se va face lund n considerare mai multe aspecte:

- obiectivul evalurii; - sectorul n care se ncadreaz rezultatele obinute de ntreprinderea supus evalurii; - dimensiunea ntreprinderii; - interesele persoanelor pentru care se face evaluarea; - informaiile disponibile.

Prin folosirea mai multor metode vor fi obinute mai multe valori pentru aceeai ntreprindere la un moment dat. Evaluatorul va face o ierarhizare a acestora dup anumite criterii, mai frecvent n funcie de interesul clientului.


3. CATEGORII DE VALORI

n teoria evalurii, noiunea generic de valoare este prezent doar atunci cnd se fac unele comparaii cu alte categorii, cum ar fi: preul, costul, utilitatea. Mai frecvent ntlnite sunt unele categorii sau tipuri concrete de valoare specifice entitilor de evaluat i scopurilor evalurii:

valoarea de pia; valoarea bazat pe venit; valoarea bazat pe costuri; alte tipuri de valori:

- valoarea de investiie; - valoarea de utilizare; - valoarea contabil; - valoarea de lichidare; - valoarea lichidativ; - valoarea de asigurare; - valoarea de nlocuire; - valoarea intrinsec.

n majoritatea situaiilor n care se evalueaz ntreprinderi n ntregul lor, se stabilesc mai multe categorii de valori, utile n negociere, comparaii sau n alte scopuri.

Valoarea de pia

n standardele de evaluare3, valoarea de pia este definit ca fiind: suma estimat pentru care o proprietate ar putea fi schimbat la data evalurii, ntre un cumprtor i un vnztor hotri, ntr-o tranzacie echilibrat, dup un marketing adecvat, n care fiecare parte acioneaz n cunotin de cauz, prudent i fr constrngeri. Tema 2 Explicai noiunile utilizate n definiia valorii de pia 1. Suma estimat 2. Data evalurii 3. Tranzacie echilibrat

3 ANEVAR SEV 4.03 Valoarea de pia

TEGOVOFA EVS 4.03 Valoarea de utilizare alternativ; EVS 7.01 Evaluarea pentru informaii financiare IVSC IVS 1 Valoarea de pia


4. Marketing adecvat 5. Prile acioneaz n cunotin de cauz

Valoarea pe baz de venit

Numit i valoare de randament, aceast valoare este dat de fluxurile viitoare actualizate de venituri sub form de profit, cash-flow, cifr de afaceri care ar putea fi obinute prin funcionarea ntreprinderii. Aceast valoare poate fi calculat n dou moduri:

- plecnd de la potenialul ntreprinderii, adic de la ceea ce poate realiza aceasta cu factorii de producie disponibili;

- dac se au n vedere i condiiile pieei i deci veniturile ce pot fi obinute din vnzarea produselor, se ajunge la valoarea de pia pe baz de profit, cash-flow, cifr de afaceri.

Mai apropiat de realitate este ultima care reflect poziia ntreprinderii ntr-un mediu concurenial i, n condiiile unei bune negocieri, va fi egal cu valoarea obinut prin comparaii.

Valoarea bazat pe costuri

Plecnd de la informaiile din bilanul contabil, se poate stabili valoarea patrimonial a organizaiei. Activele organizaiei au o valoare contabil care este valoarea de achiziie sau costul obinerii i punerii n funciune. Aceasta este dat de costuri istorice care pot fi aduse la zi prin diferite procedee de reevaluare. La nivelul ntregii afaceri, valoarea contabil este dat de activul net contabil, dar se pot calcula i alte valori patrimoniale utiliznd procedee specifice.

4. CLASIFICAREA EVALURILOR

Actele economice care au loc ntr-o economie concurenial sunt multiple i n marea lor majoritate se bazeaz pe elemente valorice, fiind exprimate n uniti monetare. Cunoaterea valorilor reale ale bunurilor tangibile i intangibile impune efectuarea unor evaluri. Pentru o mai bun sistematizare, se poate realiza o grupare a evalurilor dup mai multe criterii: a) Dup obiectul supus evalurii, avem:

- evaluri de bunuri tangibile, cum ar fi: maini i utilaje, cldiri i construcii speciale, instalaii i elemente de automatizri, pmntul cu destinaie agricol i neagricol, stocuri de materii prime, materiale, produse finite etc.;

- evaluri de elemente intangibile (care nu pot fi percepute prin atingere) care contribuie la meninerea i dezvoltarea activitii firmei;

- evaluri de active economice; - evaluri de grupe de bunuri care pot ndeplini o funcie comun fr a se constitui n

activ distinct; - evaluri de ntreprinderi n totalitatea lor. b) Dup metoda de evaluare utilizat, avem:


- evaluri patrimoniale, care vizeaz exclusiv latura patrimonial a ntreprinderii; - evaluri bazate pe capacitatea ntreprinderii de a produce rezultate economice utile

pentru proprietar; - evaluri bursiere; - evaluri combinate.

c) Dup obiectivul sau scopul urmrit, avem: - evaluri contabile; - evaluri administrative; - evaluri economice.

d) Dup relaiile evaluatorilor cu ntreprinderile, avem: - evaluri interne; - evaluri externe.

Primele sunt realizate de specialiti din ntreprindere i vizeaz activitatea curent a acesteia sau unele elemente patrimoniale. O form esenial de evaluare intern este evaluarea contabil. Evalurile externe sunt realizate de specialiti sau societi specializate, n baza unor relaii contractuale stabilite cu ntreprinderea. Tema 3 Explicai principalele caracteristici ale urmtoarelor categorii de evaluri

1. Evaluri contabile 2. Evaluri administrative 3. Evaluri economice


4. Evaluri bursiere

5. STANDARDIZAREA ACTIVITII DE EVALUARE

O tendin manifestat n ultimul timp n domeniul evalurilor este aceea de elaborare a unor standarde pentru evaluarea ntreprinderilor, standarde necesare deopotriv evaluatorilor i beneficiarilor evalurilor. Aceste standarde au n vedere:

- terminologia evalurii; - coninutul raportului de evaluare; - metode de evaluare; - analiza i interpretarea informaiilor economico-financiare i a rezultatelor evalurii; - responsabilitatea evaluatorilor; - problema previziunilor n evaluare; - evaluarea ntreprinderilor neprofitabile; - documentele evalurii.

La noi n ar ANEVAR are ntre obiectivele sale elaborarea unor standarde de evaluare a ntreprinderilor i proprietilor. n 1995 este nfiinat, pe lng ANEVAR, Institutul Romn de Cercetri n Evaluare (IROVAL) care are atribuia de coordonare n materie de evaluare n Romnia i de armonizare a standardelor romneti (SEV) cu Standardele Europene de Evaluare (EVS) i cu Standardele Internaionale de Evaluare ( IVS).

6. DEONTOLOGIE PROFESIONAL N EVALUARE

Evaluatorul este o persoan care pe lng pregtirea de specialitate ntr-un domeniu concret (economic, tehnic, juridic, informatic), trebuie s cunoasc metodologia evalurii i s respecte o seam de norme de comportament pe care le gsim n toate sistemele de standardizare.

Majoritatea standardelor abordeaz, pe lng problemele metodologice, i pe cele privind evaluatorul sub aspectul pregtirii profesionale i a inutei morale i consider c un evaluator este o persoan care trebuie s ndeplineasc mai multe cerine:

- deine o calificare corespunztoare obinut la o instituie universitar; - are experien profesional i este n msur s evalueze ntreprinderi; - este calificat n domeniul evalurilor, calificare atestat printr-o diplom acordat de o

instituie acreditat; - are capacitate de analiz i sintez.


Buna pregtire profesional a evaluatorului este o condiie necesar pentru practicarea profesiei, dar nu este suficient. Pregtirea i dreptul de a profesa i sunt recunoscute evaluatorului de ctre asociaia de evaluatori din care face parte i al crui statut l respect. Astfel, ANEVAR stabilete prin statutul su linia de conduit care s garanteze realizarea unor evaluri corecte, care au la baz teoria de evaluare larg acceptat i respectarea unor principii de etic profesional: integritate, obiectivitate, independen profesional, competen profesional, secretul profesional .a. Consiliul Director al ANEVAR a stabilit trei categorii de membri ai asociaiei:

- membri titulari persoane fizice; - membri asociai persoane juridice; - membri acreditai persoane fizice.

Un evaluator elaboreaz o lucrare n calitate de consultant, de arbitru sau de expert neutru.4

7. CTEVA PRINCIPII N EVALUARE

Evaluatorii trebuie s fundamenteze valori care s fie recunoscute i acceptate de ctre cei interesai i s rspund nevoilor pentru care au fost estimate. Pe lng faptul c acetia trebuie s aib n vedere anumite teorii de evaluare, s aplice metode i tehnici specifice, trebuie s respecte i unele principii de evaluare.

Utilizarea standardelor

Respectarea standardelor de evaluare nu este o condiie obligatorie, dar este necesar pentru realizarea unei bune evaluri. Standardele sistematizeaz cele mai bune practici n domeniu i prin respectarea lor crete credibilitatea evalurilor i a evaluatorilor.

Abordarea sistemic

Evaluarea unei ntreprinderi se realizeaz prin abordarea acesteia ca sistem compus din subsisteme care interacioneaz dnd o valoare unitar ntregului. Valoarea astfel obinut este diferit de suma valorilor subsistemelor privite separat. Elementele componente vor fi luate n considerare n totalitate (participaie 100%) att cu prile lor pozitive, ct i negative.

Valoarea afacerii

La stabilirea valorii afacerii, evaluatorul va avea n vedere veniturile viitoare pe care le va genera exploatarea acesteia i o anumit rat de actualizare. Veniturile viitoare sunt cele fundamentate pe baza analizei diagnostic i previzionate prin luarea n considerare a estimaiilor privind condiiile viitoare ale pieei. Acestea vor fi ateptri medii i nu optimiste sau pesimiste. Previziunile optimiste i cele pesimiste vor pune n eviden riscurile pe care i le asum participanii la tranzacii i pot constitui elemente de referin la negocierea preului. Rata de actualizare are n vedere costul capitalului i este influenat de factorii care acioneaz pe piaa de capital.

4 ANEVAR - Evaluarea ntreprinderilor - curs - ediia a III-a, Biblioteca ANEVAR, nr. 1/1995, pag.19


Continuitatea exploatrii

Valoarea ntreprinderii este determinat n ipoteza normal de continuare a exploatrii. Respectarea acestui principiu nu nseamn c evaluatorul nu poate avea n vedere i valoarea de lichidare. Aceasta din urm poate fi chiar superioar celei de utilizare atunci cnd afacerea produce pierderi sau cnd anumite elemente intangibile au o valoare semnificativ la ncetarea activitii.

Valori multiple

Pentru aceeai ntreprindere pot fi stabilite mai multe valori prin utilizarea unor metode diferite de evaluare. Evaluatorul va utiliza cel puin metodele eseniale de evaluare i va formula opinia sa n legtur cu cea mai relevant dintre acestea. Apar i opinii n legtur cu obinerea valorii relevante printr-un mixaj de valori, obinut eventual ca o medie aritmetic simpl sau ponderat. Avnd n vedere c evaluarea se face cu un anumit scop, doar una dintre aceste valori corespunde scopului i evaluatorul este cel mai n msur s o cunoasc.

Ordinea temporal

Valoarea ntreprinderii nu se va stabili prin simpla extrapolare a trecutului, dar trecutul i prezentul explic i condiioneaz situaia viitoare i deci valoarea acesteia. n msura n care nu pot fi obinute informaii referitoare la factorii care vor aciona n viitor, trecutul i prezentul vor constitui referinele eseniale pentru prognoza viitorului

Pentru cunoaterea trecutului i prezentului, evaluatorul va efectua o analiz diagnostic prin care va identifica elementele perene care se vor pstra n viitor i vor sta la baza fundamentrii previziunilor.

Viitorul ntreprinderii, foloasele pe care le va aduce n viitor proprietarului, dau valoarea prezent a acesteia. Prin urmare, acumulrile trecute, concretizate n active tangibile i intangibile, dau doar valoarea de lichidare sau lichidativ a ntreprinderii. Aceste acumulri constituie premisa rezultatelor viitoare, dar evaluatorul va lua n considerare toi factorii eseniali care vor determina rezultatele viitoare.

Pe axa timpului, trecut-prezent-viitor, evaluatorul va stabili i data de referin la care se refer valoarea sau valorile estimate.

8. ETAPELE EVALURII ORGANIZAIILOR

Evaluarea unui sistem economic bun economic, activ economic sau ntreprindere este o activitate complex care necesit antrenarea unor resurse umane materiale i financiare i trebuie realizat ntr-o perioad de timp determinat, stabilit de regul prin contractul de evaluare. Pentru realizarea unei evaluri, se elaboreaz mai nti un program de lucru care trebuie s aib n vedere etapele desfurrii aciunii:

- informarea preliminar i ntocmirea documentaiei pentru participarea la licitaie; - pregtirea aciunii; - analiza diagnostic; - evaluarea; - redactarea raportului de evaluare.


n funcie de obiectul i scopul evalurii, etapele menionate pot avea o sfer de cuprindere mai larg sau mai restrns, dar pentru evaluarea unei ntreprinderi, ele sunt obligatorii de parcurs.

Raportul de evaluare este documentul esenial elaborat de evaluatori i are urmtoarea structur orientativ:

I. Rezumat, concluzii i recomandri II. Prezentarea organizaiei sau activului supus evalurii: amplasare; reele; relaii; regim

fiscal; capitalul organizaiei evoluie; structura acionariatului; obiect de activitate; aspecte juridice.

III. Prezentarea evaluatorilor - C.V.- uri pentru persoane fizice IV. Diagnosticul pentru evaluare

Diagnosticul juridic Diagnosticul comercial

- poziia ntreprinderii pe pia - riscuri legate de relaiile pe orizontal i vertical - riscuri legate de dependena de anumii furnizori - riscuri legate de clieni

Diagnosticul tehnic - flux tehnologic - grad de utilizare a echipamentelor

Diagnosticul financiar-contabil Puncte tari i puncte slabe identificate n analiza diagnostic

V. Bazele lucrrii de evaluare Expertize i studii proprii sau nsuite Bibliografia utilizat Ipoteze de evaluare: macroeconomice; microeconomice; raportul de schimb

la care s-a oprit evaluatorul; preurile de referin luna; structura produciei; structura cheltuielilor

Factori de risc - interni - externi

VI. Metode de evaluare aplicate VII. Gama de valori valoarea aciunilor

VIII. Opiniile evaluatorului

Teste gril

1. Evaluarea i reevaluarea sunt activiti: a) similare b) diferite numai ca ordine de realizare n timp c) diferite ca ordine de realizare n timp i ca baz de informaii d) diferite sub aspect metodologic e) reevaluarea const n reluarea evalurii atunci cnd sau fcut erori sau cnd rezultatele difer mult de ateptri


2. n teoria evalurii valoarea i preul unui bun sau a unei ntreprinderi sunt: a) noiuni identice b) egale c) n relaie de dependen d) n relaie de indiferen

3. n teoria evalurii valoarea unui bun sau a unei ntreprinderi este dat de: a) preul la care au fost realizate (achiziionate) b) costul la care au fost realizate (achiziionate) c) caracteristici, proprieti intrinseci, utilitate d) capacitatea de negociere a vnztorului e) convingerile cumprtorului

4. n teoria evalurii preul unui bun sau a unei ntreprinderi este: a) cel rezultat din negociere b) cel propus pentru negociere de ctre vnztor c) cel propus pentru negociere de ctre cumprtor d) ambele e) cel care este egal cu valoarea bunului f) nici unul din cele menionate

5. Valoarea unei ntreprinderi este stabilit prin: a) aprecieri i calcule bazate pe conceptul de utilitate b) informaiile din documentele contabile c) percepia cumprtorului d) opinia vnztorului

6. Teoriile evalurii stau la baza stabilirii: a) preului b) valorii c) nsuirilor eseniale ale bunurilor i ntreprinderilor

7. Evalurile contabile i cele economice difer prin faptul c: a) evalurile contabile au la baz costuri, preuri i caracteristici intrinseci ale bunurilor, iar

evalurile economice au la baz utilitatea b) evalurile contabile au la baz utilitatea, iar cele economice costuri, preturi i

caracteristici intrinseci ale bunurilor c) au la baz metodologii diferite de fundamentare

8. n funcie de relaia cu beneficiarul evalurii, evaluatorul poate fi: a) consultant b) arbitru c) expert neutru d) specialist

9. ANEVAR este: a) Agenia naional de Evaluare din Romnia b) Asociaia Naional a Evaluatorilor din Romnia c) Asociaia Neutr de Evaluare i Reevaluare

UNITATEA DE STUDIU 2UNITATEA DE STUDIU 2UNITATEA DE STUDIU 2UNITATEA DE STUDIU 2

NECESITATEA EVALURILOR ECONOMICE


nelegerea principalelor situaii n care este necesar evaluarea economic.

Obiective cognitive


o particularitile evalurii pentru situaii care in de viaa curent a ntreprinderii; o particularitile evalurii pentru situaii excepie, care in n principal de participarea

ntreprinderii la acte comerciale i juridice de importan deosebit.

Timp de lucru: 2 ore

Teme de evaluare

Tema 1 Explicai care dintre modalitile de majorare a capitalului necesit evaluarea

i de ce

Tema 2 Explicai principalele modaliti de realiza re a achiziiilor i fuziunilor



1. SITUAII CURENTE N CARE ESTE NECESAR EVALUAREA

n categoria situaiilor curente care impun evaluarea, putem meniona: asigurarea condiiilor pentru realizarea funciilor amortizrii; aprecierea corect a gradului de realizare a obiectivelor; participarea la bursa de valori; garantarea creditelor; aprecierea corect a unor drepturi de capital; ncheierea unor contracte de asigurare; relaii de parteneriat cu alte firme; vnzarea unor bunuri sau active; informarea terilor.

n astfel de ocazii, considerate situaii normale deoarece in de viaa curent a ntreprinderii, se fac evaluri simplificate, de multe ori evaluri de componente structurale sau bunuri.

2. SITUAII EXCEPIE N CARE ESTE NECESAR EVALUAREA

Situaiile excepii sunt cele care nu apar n mod curent n viaa ntreprinderii i care produc modificri structurale, organizatorice, patrimoniale sau legate de forma de proprietate. ntre acestea, mai importante sunt:

modificarea capitalului social i schimbarea structurii acionariatului; divizarea ntreprinderii; lichidarea ntreprinderii; privatizarea ntreprinderilor de stat; exproprieri sau naionalizri; tranzacii cu firme.

n astfel de situaii, evaluarea este o activitate complex i este realizat, de cele mai multe ori, cu aportul unor specialiti din afara ntreprinderii sau cu firme specializate.

Astfel de situaii apar mai rar pentru bunuri economice, ele fiind specifice unor ntreprinderi sau componente ale acestora.

Modificarea capitalului social

Majorarea capitalului social se poate realiza pe mai multe ci: - aport n natur; - aport n numerar; - ncorporarea diferenelor rezultate din reevaluare; - ncorporarea rezervelor; - ncorporarea primelor legate de capital i a profitului cu aceast destinaie; - conversia datoriilor n aciuni.

n majoritatea situaiilor este necesar mai nti reevaluarea patrimoniului pentru a calcula valoarea real a aciunilor existente, astfel nct aportul nou pe aciune s fie comparabil ca efort cu cel iniial.

Necesitatea evalurilor economice 25

Tema 1 Explicai care dintre modalitile de majorare a capitalului necesit evaluarea

i de ce

Divizarea ntreprinderii

Divizarea unor ntreprinderi mari n altele mai mici este practicat n cazul celor cu o activitate diversificat sau al celor cu activitate omogen, dar care se desfoar ntr-un numr mare de subuniti dispersate teritorial. Prin divizare ntreprinderea mam se mparte n mai multe societi care se constituie ca persoane juridice distincte, iar acionarii primesc titluri de proprietate la noile societi. Evaluarea patrimoniului este necesar n acest caz pentru a stabili raportul de divizare i drepturile acionarilor la fiecare din societile rezultate. Divizarea presupune prin urmare parcurgerea urmtoarelor etape:

- evaluarea ntreprinderii prin metode patrimoniale; - mprirea efectiv a elementelor de activ plecnd de la apartenena acestora la

subunitile care vor forma societile rezultate din diviziune, sau avnd n vedere alte criterii stabilite de proprietar;

- divizarea patrimonial, n sensul stabilirii valorii elementelor de activ i de pasiv ce revin fiecreia din societile rezultate din divizare, aa cum au fost mprite n etapa anterioar;


- calculul rapoartelor de diviziune prin raportarea valorilor evaluate a activelor ce revin fiecrei ntreprinderi i rezultate din prima etap a divizrii la valoarea total a activelor care au fost repartizate societilor rezultate din divizare.

- divizarea celorlalte elemente de activ i pasiv, care n prima etap nu au putut fi divizate, pe baza rapoartelor de divizare (lichiditi, creane, furnizori, rezerve etc.);

- calculul drepturilor acionarilor dup diviziune. n urma divizrii se poate modifica i valoarea nominal a unei aciuni prin ncorporarea

diferenelor din reevaluare.

Lichidarea ntreprinderii

Lichidarea este operaiunea prin care o societate comercial se desfiineaz pierzndu-i calitatea de persoan juridic.

Lichidarea se realizeaz n dou faze: dizolvarea i lichidarea propriu-zis. Dizolvarea este decis de acionari sau impus de justiie i const n operaiuni care pregtesc ncetarea existenei societii, timp n care se pstreaz calitatea acesteia de persoan juridic.

Lichidarea const ntr-o succesiune de activiti prin care se realizeaz valorificarea elementelor de activ, plata creditorilor i partajul activului net ntre acionari, dup care societatea se desfiineaz ca persoan juridic.

Aceasta poate fi normal, cnd este decis de acionari i se face n interesul acestora i judiciar, cnd este decis de organele de justiie i se face n interesul creditorilor societii. Lichidatorii vor consemna ntr-un registru-jurnal al operaiilor de lichidare toate aciunile ntreprinse, n ordine cronologic, iar la terminare vor ntocmi un bilan final de lichidare i un proiect de repartizare a activului net rmas ntre asociai.

Evaluarea n cazul lichidrii este necesar pentru respectarea dreptului de proprietate al acionarilor.

Privatizarea ntreprinderilor

Privatizarea este considerat calea principal de accentuare a spiritului antreprenorial i de dinamizare a structurilor specifice ntreprinderilor de stat. Aceasta s-a realizat n mai multe moduri:

- alocarea gratuit a unei pri din proprietatea de stat; - vnzarea de active; - vnzarea de aciuni.

Pentru accelerarea proceselor de privatizare, dar i pentru corectarea unor inechiti legate de remunerarea muncii n perioada socialist, n majoritatea rilor respective s-a folosit ca metod de privatizare atribuirea gratuit de cupoane sau vouchere unei pri din populaia rii. Acestea au fost transformate ulterior n aciuni la ntreprinderile supuse privatizrii.

Activele supuse privatizrii sunt uniti sau subuniti din structura unei societi comerciale cu capital de stat care pot fi organizate i pot funciona n mod independent. n comer i turism, acestea pot fi: magazine, restaurante, hoteluri, cabane, depozite etc. n industrie, pot fi: secii auxiliare sau conexe, uniti de prestri servicii, cantine, cmine, uniti proprii de agrement etc. Pentru a intensifica ritmul privatizrii, legislaia din ara noastr prevede utilizarea unui raport de evaluare simplificat pe baza cruia se calculeaz preul de ofert folosind relaia:

Preul de ofert pe aciune = N

PkVk nmanc + )1( , n care:


k este un coeficient specific sectorului de activitate n care se ncadreaz ntreprinderea supus privatizrii;

ancV valoarea activului net contabil; nmP media profitului net pe ultimii patru ani, corectat cu indicii de inflaie comunicai de Comisia Naional pentru Statistic; N numrul total de aciuni emise de societatea comercial.

Exproprierea pentru cauze de interes public

Exproprierea const n deposedarea unei persoane de un bun al crei proprietar de drept i de fapt este. Aprarea dreptului de proprietate impune ca o astfel de deposedare s poat avea loc numai n situaii temeinic justificate i cu o despgubire corespunztoare.

Tranzacii cu firme

Achiziia este operaiunea prin care o persoan fizic sau juridic dobndete un volum suficient de mare de aciuni la o companie i obine un anumit grad de control asupra acesteia.

Declanarea operaiunii are loc la iniiativa persoanei fizice sau juridice care dorete achiziia i poate fi:

- achiziie amical atunci cnd consiliul de administraie al firmei vizate este de acord cu vnzarea;

- achiziie ostil atunci cnd conducerea firmei nu este de acord sau nici mcar nu a fost informat.

n cazul achiziiei amicale are loc mai nti o evaluare a firmei pentru a stabili valoarea real a unei aciuni i a pachetului care face obiectul tranzaciei. Fuziunea este operaia prin care dou sau mai multe firme se reunesc formnd o nou companie. Aceasta poate fi de dou feluri: absorbia i fuziunea pur. Absorbia este operaiunea prin care o firm achiziioneaz integral alt firm. Fuziunea pur sau consolidarea este operaiunea prin care dou sau mai multe firme se unesc ntr-o companie nou, ncetndu-i existena juridic anterioar. Acionarii vechilor firme primesc aciuni la firma nou, dar pot obine i pli cash n contul drepturilor de acionari sau obligaiuni emise de noua companie.

Dup funciile economice pe care le ndeplinesc, fuziunile pot fi: - orizontale; - verticale; - de extindere a pieei; - conglomerat. Pentru realizarea fuziunii se elaboreaz un proiect de fuziune care va sta la baza

operaiilor financiar-contabile ce se vor derula ntre societile participante. Pentru protejarea drepturilor acionarilor, dup evaluare se calculeaz rapoartele de schimb care reflect numrul aciunilor pe care un acionar le va obine la societatea absorbant pentru o aciune deinut la societatea absorbit.

Acionarii societii care se desfiineaz n urma fuziunii vor primi aciuni la ntreprinderea rezultat la raportul de schimb calculat i o valoare nominal prestabilit. n urma fuziunii rezult o prim de fuziune care poate fi utilizat pentru acoperirea cheltuielilor ocazionate de fuziune sau majorarea rezervelor.


n cazul fuziunii pure, valoarea matematic a aciunii la firma rezultat poate fi calculat ca o medie aritmetic a valorilor matematice ale aciunilor firmelor care intr n fuziune.

Tema 2 Explicai principalele modaliti de realiza re a achiziiilor i fuziunilor

Oferta public de cumprare

Cumprarea de aciuni la burs

Negocierea unui bloc de control

Operaiuni n afara bursei

Achiziiile manageriale

Teste, aplicaii

1. Evaluarea n vederea amortizrii bunurilor urmrete: a) ndeplinirea funciilor amortizrii b) ndeplinirea funciei contabile a amortizrii c) ndeplinirea funciei economice a amortizrii d) ndeplinirea funciei financiare a amortizrii

2. Evaluarea in vederea aprecierii corecte a gradului de realizare a obiectivelor firmei are n vedere: a) faptul c la calculul unor indicatori de apreciere se utilizeaz unele elemente exprimate n

costuri/preuri istorice i altele n costuri/preturi curente b) faptul c nu toate persoanele au aceeai percepie n legtur cu modul n care unii

indicatori reflect calitatea activitii desfurate c) faptul c nu toate persoanele (n special acionari) cunosc semnificaia unor indicatori de

apreciere a rezultatelor d) faptul c ntreprinderea desfoar mai multe categorii de activiti ale cror rezultate se

msoar diferit


3. Evaluarea n vederea participrii la bursa de valori este necesar: a) la momentul deciziei de participare la burs b) ocazional c) periodic d) la momentul retragerii de pe piaa bursier

4. Evaluarea pentru garantarea creditelor bancare cu elemente patrimoniale este cerut de: a) creditor b) debitor c) girani d) organisme de control financiar pentru a stabili corectitudinea acordarii creditelor e) Comisia Naional de Valori Mobiliare f) Banca Naional a Romniei

5. Evaluarea pentru garantarea creditelor bancare presupune: a) stabilirea valorii patrimoniale a bunurilor b) stabilirea valorii de pia a bunurilor c) stabilirea valorii de lichidare a bunurilor d) stabilirea valorii venale a bunurilor e) stabilirea valorii din nou a bunurilor

6. ntre situaiile normale care impun evaluarea menionm: a) transmiterea unor drepturi de capital b) privatizarea ntreprinderilor c) exproprieri sau naionalizri d) garantarea creditelor i asigurarea bunurilor e) fuziuni de ntreprinderi f) tranzaciile cu firme g) realizarea funciilor amortizrii

7. ntre situaiile excepie care impun evaluarea menionm: h) transmiterea unor drepturi de capital i) privatizarea ntreprinderilor j) exproprieri sau naionalizri k) garantarea creditelor i asigurarea bunurilor l) fuziuni de ntreprinderi m) tranzaciile cu firme n) realizarea funciilor amortizrii

8. Evaluarea n cazul diviziunii este necesar: a) pentru a stabili drepturile acionarilor la societile divizate b) pentru a stabili proporia n care bunurile corporale se mpart ntre firmele rezultate c) pentru a elabora bilanul dup divizare

9. Evaluarea in vederea exproprierii pariale pentru cauze de interes public duce la o valoare a prii expropriate care: a) este egal cu valoarea total a bunului nmulit cu ponderea prii expropriate n total b) n unele situaii este mai mic dect valoarea total a bunului nmulit cu ponderea prii

expropriate n total


c) n unele situaii este mai mare dect valoarea total a bunului nmulit cu ponderea prii expropriate n total

d) este impus de expropriator

12. Se cere divizarea unei ntreprinderi cunoscnd: Posturi de bilan Bilanul la evaluare - lei - 1. Imobilizri valoare brut 20.100.000 2. Amortizarea imobilizrilor (cumulat) 4.500.000 3. Stocuri 800.000 4. Clieni 600.000 5.Debitori diveri 250.000 6. Disponibiliti: - mii lei - valut nregistrat la 30000 lei / $

80.000 8.000$

7. Capital social 8.550.000 8. Rezerve suma necesar echilibrului 10. mprumuturi bancare pe termen lung 500.000 11. Furnizori 680.000 12. Datorii fiscale 450.000

Valoarea nominal a unei aciuni 100 lei-

Structura acionariatului: Statul Acionari cu 50 aciuni/ pers. Acionari cu 100 aciuni/pers.

40% 200

Diferena

Active corporale Denumire activ Nr. Vc Vmn DU DC Nt0 Ntnou Autoturisme DACIA 60 40.000 60000 5 3 0,40 0,6 Autocamioane 30 120.000 200.000 8 5 0,52 0,8 Cdiri administrative 2 4.200.000 50 10 Apartamente cu 3 camere

5 300.000 75 10

Teren 2 ha 1200000 Terenul a fost achiziionat la un curs de 3,2 lei/$ Societatea se divizeaz n dou societi A i B. Societii A i revin:

35 autoturisme 10 autocamioane 3 apartamente o cldire administrativ 0,75 ha teren 30% din stocuri.

Vc valoarea de nregistrare n contabilitate. Costul actual de deviz pentru cldiri administrative i de producie similare este dublu.

UNITATEA DE STUDIU 3UNITATEA DE STUDIU 3UNITATEA DE STUDIU 3UNITATEA DE STUDIU 3 PREVIZIUNILE I ACTUALIZAREA VALORILOR N EVALUARE


nelegerea necesitii previziunilor i a calculelor de actualizare n evaluarea ntreprinderilor.

Obiective cognitive


de ce sunt necesare previziunile n evaluare care sunt principalele metode de previziune i situaiile n care se recomand utilizarea lor de ce este necesar actualizarea n evaluare ce sunt coeficienii i factorii de actualizare cum se stabilesc ratele de actualizare pentru ntreprinderile care nu sunt cotate la burs cum se stabilesc ratele de actualizare pentru ntreprinderile cotate la burs


Teme de control



1. ETAPELE REALIZRII PREVIZIUNILOR

Pentru efectuarea previziunilor necesare n evaluare, se parcurg mai multe etape: stabilirea indicatorilor care vor fi previzionai; culegerea i analiza informaiilor referitoare la trecutul i prezentul ntreprinderii; alegerea metodelor de previziune i efectuarea calculelor previzionale; analiza calitativ a rezultatelor obinute i stabilirea valorilor care vor fi utilizate n

calculele de evaluare. n final, n cazul aceleiai metode de evaluare, se poate ajunge la una sau mai multe valori, fiecare fiind caracterizat de o anumit probabilitate de apropiere de valoarea real.

2. METODE DE PREVIZIUNE

Previziunile au la baz modele care sunt simplificri ale realitii i informaii care caracterizeaz doar parial fenomenul sau procesul n cauz. n plus, chiar dac ar putea fi realizat o informare complet despre trecutul i prezentul fenomenului, nu pot fi identificai cu certitudine factorii noi care apar n viitor i nu poate fi stabilit precis nici intensitatea aciunii acestora.

Tabelul nr.3.1. Sinteza principalelor metode i tehnici de previziune Grupe de metode Baza metodologic Metode i tehnici

I. Metode cantitative

1. Mrimi medii

2. Ecuaii de trend

3. Descompunerea seriilor de timp

4. Ecuaii de regresie

5.Modele atematice

Metoda mediei mobile: simpl, dubl Metoda lisajului exponenial: simplu, dublu, multiplu Metoda filtrajului adaptiv Metoda coeficienilor de elasticitate Metoda ritmului mediu

- trend liniar, polinomial, special: parabol, hiperbol, putere etc.

- modele aditive, multiplicative, mixte

- regresie simpl sau multipl

- Metoda lanurilor Markov - Metoda jocurilor strategice - Modele speciale

II. Metode intuitive (calitative)

1. Opinii individuale ale experilor

2. Opiniile grupelor de experi

- Metoda opiniilor de ierarhizare - Metoda comparaiilor - Metoda opiniilor libere

- Metode euristice - Metoda anchetei iterative - Metoda discuiilor de grup

III. Metode combinate

1. Metode de analiz

2.Metode de anchet

- Metoda analizei fenomenologice - Metoda analizei morfologice

- Anchete de pia

Previziunile n evaluare 33

Previziunile pot fi verificate cu precizie doar dup ce evenimentele previzionate s-au produs. O astfel de verificare este util doar pentru a valida modele, pentru a analiza corectitudinea stabilirii ipotezelor care au precedat previziunea. Din aceast cauz, specialistul n previziune trebuie s fie preocupat i de alte dou aspecte:

- stabilirea probabilitilor de realizare a previziunilor n momentul efecturii calculelor sau estimrilor previzionale;

- realizarea pe parcurs a unor corecii care s duc la creterea gradului de ndeplinire a previziunilor.

Pentru a stabili probabilitatea realizrii previziunilor n momentul elaborrii, se au n vedere dou grupe de activiti:

- identificarea surselor i a tipologiei erorilor de previziune; - analiza previziunilor. Orict de bun ar fi un specialist n previziune, nu va putea realiza previziuni perfecte sau

ideale ntruct nu va putea elimina integral sursele de eroare care au natur i determinante diferite: erori de calcul, erori de neregularitate n evoluia fenomenului, erori de informare, erori de metod etc. Nivelurile previzionate prin diferite metode vor fi supuse unor analize cantitative i calitative pentru a le aduce anumite corecii sau pentru a stabili intervalele de previziune. Pot fi utilizate n acest scop metode de analiz prin comparare i metode bazate pe calculul erorilor de previziune.

3. NECESITATEA ACTUALIZRII

Orice agent economic implicat n tranzacii cu firme este un investitor care sper c va realiza o fructificare mai bun a unui capital disponibil pe piaa organizaiilor dect prin capitalizare pasiv. Prin efectuarea unei investiii lucrative, el urmrete obinerea unor ctiguri anuale de o anumit mrime, pe un anumit numr de ani. Investitorul i transform un capital lichid n capital fr lichiditate sau cu lichiditate redus prin imobilizarea acestuia n bunuri mobiliare sau imobiliare. Procednd astfel, deintorul de capital se lipsete de posibilitatea de a dispune n orice moment de o sum de bani i de a o folosi dup dorin. Capitalul investit i va aduce venituri viitoare care s motiveze adoptarea deciziei de investire. Aceste venituri se obin n perioade de timp diferite, iar simpla lor nsumare nu se justific din punct de vedere economic din mai multe motive:

utilitatea sau valoarea de ntrebuinare a unor sume viitoare (privite ca efecte sau ncasri) este cu att mai mic cu ct momentul obinerii lor este mai ndeprtat. Nu este tot una a avea o sum cu a obine o sum, n viitor. Valoare mult mai mare are ceea ce ai sau poi primi acum dect ceea ce vei obine;

valoarea unei sume viitoare este diminuat nu numai de utilitatea n scdere, ci i de efectele inflaiei. O sum de bani disponibil astzi are o valoare mai mare dect aceeai sum disponibil peste un anumit timp, ca urmare a faptului c elemente de natur inflaionist vor influena valoarea;

sumelor viitoare li se asociaz i un risc mult mai accentuat. Aceasta face ca orice persoan s acorde o valoare psihologic mai mare lichiditilor dect imobilizrilor de care sunt legate elemente de risc.


ntruct valoarea unei sume de bani difer n funcie de momentul n care cel ndreptit o va obine, apare necesitatea comparrii acesteia cu o valoare cunoscut. Aceeai necesitate apare i atunci cnd dorim s nsumm valori obinute n perioade diferite de timp i s stabilim o valoare global. Pentru a rspunde acestor necesiti, se utilizeaz diferite tehnici de convertire a sumelor aferente unor perioade diferite de timp, n sume ale unei perioade de referin care poate fi: perioada actual sau momentul calculului (t1), ultima perioad (tn), o alt perioad din intervalul t1 -tn.

4. COEFICIENI I FACTORI DE ACTUALIZARE

O importan deosebit n calculele de actualizare o are un coeficient cu ajutorul cruia se calculeaz factori cu care se multiplic sau se divid sumele supuse actualizrii. Acesta este numit coeficient de actualizare, sau rat de actualizare atunci cnd este exprimat n procente. Aa cum s-a vzut anterior, n raport cu un anumit moment de referin o sum poate fi dus n viitor sau poate fi adus n prezent. Prezentul i viitorul nu se vor specifica n funcie de momentul calculului, ci numai n funcie de momentul cruia i aparine suma i momentul de referin, cel la care se refer valoarea recalculat. - valoarea unei sume n viitor (peste n ani):

(1 + r)n, factor de acumulare.

- valoarea prezent a unei sume viitoare:

Factorul cu care se multiplic n acest caz suma este numit factor de scont. - valoarea global (cumulat) a unor sume egale obinute anual:

o peste n ani:

r

rsS

n

n

1)1( +=

Suma s este nmulit n acest caz cu un factor de compunere. o la momentul actual:

n

n

rr

rsS )1(

1)1(1

+

+=

Dac n este suficient de mare (n), ultima relaie devine: r

S 11 =

Factorul cu care se multiplic suma n acest caz este numit factor de actualizare. n evaluare se lucreaz frecvent cu factorul de actualizare i cu factorul de scont.

( )nn rSS += 11

1

( ) 0 ,1 frrSS nn +=

Previziunile n evaluare 35

5. STABILIREA RATELOR DE ACTUALIZARE

Rata de actualizare pentru organizaii necotate

Pentru societile necotate la burs, aa cum sunt n prezent marea majoritate a societilor din ara noastr, putem utiliza dou grupe de metode:

- metode de estimare direct; - metode de estimare indirect.

Pentru estimarea direct, putem proceda n mai multe moduri: estimarea unei rate medii: - pe baza ratelor folosite la un eantion de societi comparabile; - pe baza PER (Price Earning Ratio) folosit la societile comparabile cotate; - pe baza ratelor folosite la societile din aceeai ramur. utilizarea unei rate din tabele cu rate de actualizare pe clase de ntreprinderi, atunci

cnd acestea exist. Toate aceste alternative prezint dezavantajul c nu au n vedere separat riscul care nsoete investiia concret. Ele ori nu iau n considerare riscul, ori au n vedere un risc mediu care este insuficient n condiiile unor variaii mari ale acestuia de la o ntreprindere la alta. Vnztorul poate lua n considerare i un anumit risc pe care l adaug la rata de baz, dar, fr a avea o fundamentare riguroas a acestuia, va fi greu s-l conving pe cumprtor. Pentru estimarea indirect, se pleac de la o rat fr risc la care se adaug prima de risc. Rata de baz fr risc poate fi:

- rata medie anual a dobnzii la obligaiunile de stat; - rata profitului net la investiiile din domeniul imobiliar; - rata medie fr risc a unor operaiuni anterioare; - ultima rat cunoscut pentru domeniul din care face parte ntreprinderea.

Rata astfel obinut se corecteaz cu influena inflaiei i se obine rata deflatat, la care se adaug riscul economic i financiar:

r = rr + riscul; rr rata real (deflatat).

Riscul poate fi evaluat global, plecnd de la situaia ntreprinderii, sau analitic, prin luarea n considerare a componentelor acestuia, estimate n analiza diagnostic.

Rata de actualizare pentru organizaii cotate

Pentru ntreprinderile cotate la burs, rata de actualizare corespunde costului mediu ponderat al capitalului:

CiCpCik

CiCpCpkr ip +

++

=

, n care:

pk costul capitalului propriu; ik costul capitalului mprumutat;


Cp valoarea capitalurilor proprii utilizate; Ci

valoarea capitalurilor mprumutate pe termen mediu i lung. Utilizarea acestei metode de calcul are la baz ideea c deintorul unui capital nu va investi n tranzacii cu firme dac rentabilitatea economic a elementului achiziionat (aciune, activ, ntreprindere) este inferioar costului resurselor de finanare.

Teste, aplicaii

1. Se cere stabilirea ratei de actualizare la o firm necotat la burs cunoscnd: rata dobnzii la obligaiunile de stat: 7% rata inflaiei: 5% riscul evaluat global: 150%

2. Actualizarea n calculele de evaluare este necesar deoarece: a) valorile luate n calcul se refer la perioade de timp diferite b) valorile luate n calcul sunt nsoite de un risc ridicat n ceea ce privete sigurana

realizrii c) valorile luate n calcul sunt de cele mai multe ori valori mari d) valorile luate n calcul sunt de cele mai multe ori perimate e) n evaluri se utilizeaz att elemente exprimate cantitativ ct i elemente exprimate

valoric

3. Actualizarea n calculele de evaluare se realizeaz pentru: a) valorile anuale care reflect realizrile firmei pe un orizont de timp infinit b) valorile anuale care reflect realizrile ntreprinderii pe un orizont de timp finit c) valoarea rezidual a firmei

4. Rata de actualizare utilizat n calculele de evaluare este alctuit din: a) rata dobnzii fr risc plus prima de risc b) rata rentabilitii economice plus prima de risc c) rata rentabilitii economice plus rata rentabilitii financiare d) rata de scont corectat cu raportul cerere-ofert

5. n cazul firmelor necotate la burs rata de actualizare poate fi estimat prin: a) metode directe b) metode indirecte c) metode globale d) metoda coeficienilor de structur

6. Estimarea ratei de actualizare prin metoda direct pentru evaluarea firmelor necotate la burs are n vedere: a) rate folosite la un eantion de firme similare cotate b) rate folosite la societile din aceeai ramur c) tabele cu rate de actualizare pe clase de ntreprinderi d) rate folosite la aprecierea eficienei investiiilor noi pentru obiective similare e) rate specificate de ctre proprietar f) rate specificate de ctre cumprtor


ANALIZA DIAGNOSTIC PENTRU EVALUARE


nelegerea coninutului analizei diagnostic.

Obiective cognitive


n ce constau particularitile diagnosticului pentru evaluare etapele diagnosticului pentru evaluare cum utilizm informaiile analizei diagnostic n procesul de stabilire a valorii.

Tem de autoevaluare



1. CONINUT I TIPOLOGIE

Coninut

Aansamblul mijloacelor i procedurilor prin care se realizeaz investigarea organizaiilor n vederea identificrii relaiilor cu mediul, a structurilor interne, a intrrilor i ieirilor, a factorilor care influeneaz funcionarea i realizarea performanelor dorite.

Diagnosticarea unei organizaii este necesar n mai multe situaii: - identificarea posibilitilor de cretere a performanelor la o organizaie cu o

situaie normal; - stabilirea alternativelor pentru organizaii aflate n dificultate; - toate situaiile n care este necesar evaluarea; - restructurarea organizaiei; - informarea prilor interesate cu privire la starea organizaiei, performanele

acesteia sau dificultile cu care se confrunt; - identificarea noilor surse de avantaje concureniale; - fundamentarea strategiilor pentru orice tip de organizaie.

Clasificare

Dup sfera de cuprindere, putem ntlni: - analiza diagnostic global (multifuncional); - analiza diagnostic parial (funcional).

Dup realizatorul analizei diagnostic, putem ntlni: - analiza diagnostic realizat de specialiti neutri (externi); - autoanaliza diagnostic realizat de specialitii sau managerii ntreprinderii.

Dup frecvena cu care se efectueaz, exist: - analiz diagnostic permanent; - analiz diagnostic periodic; - analiz diagnostic ocazional.

Perioada de referin pentru analiza diagnostic are, de regul, n vedere: - trecutul: 2-3 sau 5 ani; - prezentul; - viitorul: 1-3 sau 5 ani, uneori chiar o perioad mai mare.

2. NECESITATEA DIAGNOSTICULUI PENTRU EVALUARE

Orice cumprtor va fi interesat n primul rnd de utilitatea sistemului, de aptitudinea acestuia de a produce efecte economice utile care s-i asigure obinerea unui anumit ctig. Aceast utilitate trebuie pus n eviden de evaluator printr-o diagnosticare a sistemului i prin calcule previzionale fundamentate. Prin aceast analiz se ajunge la constatri privind starea sistemului, la identificarea factorilor care determin funcionarea acestuia, a cauzelor unor eecuri, a punctelor tari i slabe. Pentru a identifica oportunitile i riscurile sau ameninrile din afara sistemului, analiza trebuie extins la mediul n care acesta funcioneaz.

Analiza diagnostic pentru evaluare 39

n etapa diagnosticului se obin i informaiile principale care stau la baza proiectrii viitorului ntreprinderii, iar calitatea acestora este dependent n mare msur de priceperea echipei de evaluatori, de capacitatea acestora de a sesiza situaiile care reprezint alternativele viabile.

Concluziile analizei diagnostic se sistematizeaz sub forma analizelor SWOT sau a scalelor de evaluare.

3. ETAPELE ANALIZEI DIAGNOSTIC

Etapizarea aciunilor pentru realizarea analizei diagnostic difer n funcie de obiectivele urmrite i metodele utilizate. Analiza diagnostic efectuat pentru studiile de evaluare necesit parcurgerea cel puin a urmtoarelor etape:

- cunoaterea preliminar ; - pregtirea aciunii; - stabilirea componentelor analizei; - culegerea informaiilor necesare; - prelucrarea i analiza informaiilor; - formularea concluziilor i redactarea raportului de analiz diagnostic.

Resursele necesare i timpul alocat fiecrei etape n parte difer mult, n funcie de dimensiunea organizaiei, specificul activitii desfurate, scopul evalurii.

Raportul de analiz diagnostic

pagina de titlu; cuprinsul; rezumatul; introducere; obiectivele analizei diagnostic; prezentarea ntreprinderii i a mediului; metodologia de cercetare utilizat; rezultatele analizei; concluzii i recomandri; bibliografie; anexe.

4. METODE DE CULEGERE A INFORMAIILOR

Pentru obinerea informaiilor necesare, evaluatorul poate utiliza mai multe metode: vizite n ntreprindere; fotocopierea unor documente; completarea unor tabele, fie, diagrame; preluarea unor informaii din bazele de date ale ntreprinderii; interviuri; utilizarea chestionarelor scrise;

De regul, evaluatorul va utiliza combinat aceste metode urmrind obinerea tuturor informaiilor necesare ntr-o anumit perioad de timp i cu un consum acceptabil de resurse.


5. SINTEZA METODOLOGIEI DE ANALIZ DIAGNOSTIC

n practica economic se utilizeaz astzi mai multe metodologii de analiz diagnostic al cror coninut difer, dar care au i multe caracteristici comune. Diferenele de coninut apar n legtur cu specificul organizaiilor, perioada de timp n care au fost elaborate i aplicate, scopul analizei diagnostic.

Stabilirea componentelor analizei

n general, orice metodologie de analiz diagnostic necesit mai nti stabilirea componentelor care pot fi:

- domenii, direcii sau grupe de indicatori; - criterii sau indicatori de analiz i evaluare; - sisteme de punctaj i coeficieni de importan; - grile de evaluare, scoruri, sinteze SWOT etc.

n evaluare se lucreaz frecvent cu gruparea componentelor analizei diagnostic pe domenii de analiz care vizeaz:

- diagnosticul general i strategic; - diagnosticul juridic; - diagnosticul tehnic; - diagnosticul resurselor umane; - diagnosticul comercial i de marketing; - diagnosticul calitii; - diagnosticul managementului; - diagnosticul financiar.

Stabilirea importanei fiecrei componente pentru diagnosticul final

Se stabilesc pentru fiecare component coeficieni de importan, de regul, cu valori ntre 0 i 1, astfel nct suma lor s fie 1. Pentru stabilirea coeficienilor se utilizeaz chestionare adresate managerilor, unor specialiti i persoanelor din echipa de analiz diagnostic.

Stabilirea indicatorilor care vor fi utilizai n analiz

Pentru fiecare component a analizei diagnostic se stabilesc indicatori cu ajutorul crora se apreciaz starea i evoluia organizaiei. Acetia vor alctui un sistem de indicatori compus din:

- indicatori care pot fi utilizai n orice organizaie; - indicatori specifici pe sectoare de activitate; - indicatori specifici pentru organizaia analizat.

Stabilirea importanei indicatorilor

Se pot utiliza mai multe metode: - metoda notrii; - metoda repartizrii punctajului; - metoda comparrii.

Analiza diagnostic pentru evaluare 41

Stabilirea scalei de evaluare a indicatorilor

Punctajul repartizat unui indicator n funcie de importan va fi alocat n urma analizei, integral sau parial, lund n considerare starea i dinamica acestuia.

Pentru starea indicatorului se utilizeaz, de regul, o scal cu cinci niveluri:

N1 nesatisfctor N2 satisfctor N3 mediu N4 bun N5 foarte bun

Pentru evaluarea dinamicii se poate utiliza tot o scal cu cinci sau cu trei niveluri

T1 scdere brusc T2 scdere lent T1 trend favorabil T3 meninere sau T2 fr trend - meninere T4 cretere lent T3 trend nefavorabil T5 cretere rapid

Culegerea informaiilor i stabilirea nivelului sau strii fiecrui indicator

Problemele eseniale n aplicarea metodologiilor de analiz diagnostic sunt cele privind stabilirea indicatorilor i evaluarea acestora.

6. ANALIZA SWOT

Rezultatele analizei diagnostic pun n eviden att potenialul firmei, ct i constrngerile i oportunitile mediului n care aceasta i desfoar afacerile. Aceste pot fi rezumate sintetic ntr-o matrice cunoscut sub denumirea de matricea SWOT1 sau matricea ASOA2.

Punctele forte reprezint caracteristici sau competene distinctive ale firmei prin care aceasta surclaseaz alte firme i n special pe cele concurente: potenial de cercetare-dezvoltare superior, relaii privilegiate cu furnizori sau beneficiari importani, echip managerial de excepie, canale de distribuie performante etc.

Punctele slabe sunt componente sau caracteristici ale firmelor care le situeaz ntr-o poziie nefavorabil fa de concuren: utilaje nvechite, personal cu calificare sczut, calitatea inferioar a produselor, acces greoi la reelele de distribuie .a.

Att punctele forte ct i cele slabe au caracter relativ i nu absolut: o firm poate fi bun ntr-un domeniu, fr ca aceast calitate s fie un atu dac exist concureni cu putere mai mare. Prin urmare, estimarea corect a atuurilor i slbiciunilor se poate face doar n raport cu mediul n care firma acioneaz.

1 SWOT Strengths (Fore, Puncte forte), Weaknesses (Slbiciuni, Puncte slabe), Opportunities (Oportuniti, anse), Threats (Ameninri) 2 Atuuri, Slbiciuni, Oportuniti, Ameninri


Oportunitile reprezint factori ai mediului extern care favorizeaz activitatea firmei ntr-o anumit perioad de timp. Acestea pot s apar ca urmare a evoluiei mediului extern, dar pot fi i rezultatul unor aciuni ale firmei.

Ameninrile sunt factori externi a cror aciune poate influena negativ activitatea i rezultatele economico-financiare ale firmei.

Oportunitile i ameninrile pe care le ntlnesc firmele n mediul de afaceri pot fi de natur economic, demografic, tehnologic, legislativ etc.

i n cazul acestora o evaluare realist este deosebit de necesar pentru fundamentarea unor strategii corecte i realizabile.

Teste, aplicaii

1. Pentru evaluarea unei ntreprinderi se realizeaz un diagnostic: a) global b) parial c) intern d) extern

2. La evaluarea unei ntreprinderi analiza diagnostic necesit cu aproximaie: a) 10% din munca evaluatorilor b) 25% din cheltuielile pentru evaluare c) 80% din efortul necesar elaborrii studiului de evaluare d) sunt situaii cnd nu este necesar analiza diagnostic

3. Care sunt sursele de informaii la care evaluatorul nu are acces n vederea analizei diagnostic? a) evidenele tehnico-operative i financiar contabile b) studii elaborate anterior pentru ntreprindere c) documentele elaborate n cadrul unor edine d) documentele care reflect ncrcarea unor prevederi legale e) documente privind salarizarea, avnd n vedere caracterul confidenial al salariului f) au acces la toate sursele menionate

4. Printre metodele de culegere a informaiilor n analiza diagnostic putem meniona: a) vizite n ntreprindere b) vizite n ntreprinderi similare c) completarea unor tabele, fie, diagrame d) fotocopierea unor documente e) experimente f) tehnici de similare g) interviuri i chestionare


DIAGNOSTICUL JURIDIC

Obiectiv general

nelegerea scopului i a coninutului diagnosticului juridic.

Obiective specifice


n ce constau particularitile diagnosticului pentru evaluare etapele diagnosticului pentru evaluare cum utilizm informaiile analizei diagnostic n procesul de stabilire a valorii necesitatea investigrii raporturilor juridice i a modului n care sunt respectate

reglementrile legale n legtur cu activitatea ntreprinderii sau cu activele supuse evalurii

cum trebuie fcut aprecierea situaiei juridice a ntreprinderii n raport cu proprietarii, terii, salariaii i bugetul statului

Teme de autoevaluare

Tema 1 - Consultai principalele documente oficiale ale organizaiei n care lucrai sau

ale altei organizaii

Identificai i sistematizai principalele elemente particulare ale acestora



1. NFIINAREA I FUNCIONAREA ORGANIZAIEI

Se verific:

- documentele care atest nfiinarea societii: statut, contract de societate; - documentele care atest nfiinarea i funcionarea legal a sucursalelor, filialelor,

punctelor de lucru; - documentele privind constituirea Consiliilor de Administraie i a Adunrii Generale

a Acionarilor; - obiectul de activitate al societii i eventualele acte adiionale ulterioare nfiinrii; - registrele Adunrii Generale a Acionarilor i ale Consiliului de Administraie; - registrele acionarilor existena acestora, inerea la zi, reflectarea corect a

componenei i structurii capitalului social; - compatibilitatea aciunilor efectiv desfurate cu obiectul de activitate.

2. ACIUNILE COMERCIALE ALE SOCIETII

Dreptul de proprietate

- documentele care atest valoarea, componena i proveniena legal a bunurilor ce formeaz fondul de comer (ansamblul bunurilor afectate desfurrii activitilor):

- legalitatea contractului de nchiriere sau locaie (dac este cazul) i eventualele daune interese care apar n cazul rezilierii contractului nainte de termen;

- dreptul de concesiune dreptul de a exploata anumite bunuri sau servicii publice; - repartizarea capitalului.

Elemente de drept civil

Societatea comercial este proprietarul de drept al unor bunuri economice, iar evaluatorul va verifica dreptul de posesiune, folosin i dispoziie asupra acestor bunuri, respectiv:

- situaia juridic a construciilor i terenului; - drepturi de proprietate intelectual deinute de societate-brevete, certificate de

inventator sau autor; - situaia mprumuturilor: credite acordate, garanii constituite, modul de rambursare,

pli restante etc.; - asigurarea societii i a bunurilor, plata primelor de asigurare i a indemnizaiilor

datorate de asigurat.

Elemente de drept comercial

- nregistrarea societii la circa financiar, modul de achitare a obligaiilor fiscale, pli restante n raport cu termenele exigibile;

- data ultimului control fiscal i rezultatele acestuia; - faciliti fiscale de care a beneficiat ntreprinderea n ultimii ani.

Elemente de dreptul muncii

- contractul colectiv de munc;

Diagnosticul juridic 45

- contracte individuale de munc; - regulament de ordine interioar; - documente referitoare la protecia muncii; - remunerarea personalului i plata obligaiilor aferente; - alte modaliti de cointeresare a personalului; - conflictele de munc i modul de soluionare.

Protecia mediului

- avize de funcionare de la organele responsabile cu protecia mediului; - daune provocate anterior mediului i modul de nlturare; - cheltuieli pentru protecia mediului.

Litigii

Litigiile sunt legate de nerespectarea obligaiilor i vor fi analizate pe categorii. Poate fi fcut i o analiz i eviden distinct a litigiilor pentru a atrage atenia asupra riscului pe care l prezint. Litigiile pot fi legate n principal de:

- nerespectarea unor elemente de drept civil: litigii privind construciile i terenurile, litigii privind dreptul de proprietate referitor la elemente intangibile, litigii legate de nerespectarea obligaiilor ce decurg din contracte etc.;

- nerespectarea relaiilor legale de munc prin nclcarea drepturilor colective sau individuale prevzute n contractele de munc;

- litigii cu organismele fiscale; - litigii cu organismele de mediu; - litigii legate de calitatea produselor sau serviciilor.

La verificarea eventualelor litigii n care este implicat societatea comercial, va fi evaluat i riscul pe care-l prezint soluionarea lor n defavoarea acesteia.

Teste

1. Diagnosticul juridic are ca scop: a) verificarea legalitii nfiinrii i funcionrii societii comerciale b) stabilirea riscurilor legate de nerespectarea unor prevederi legale c) stabilirea sanciunilor pentru nerespectarea unor prevederi legale

2. Diagnosticul juridic privind nfiinarea i funcionarea societilor comerciale va pune n eviden: a) existena documentelor care atest nfiinarea i funcionarea legal a societilor b) existena documentelor privind nfiinarea i funcionarea organismelor de conducere a

societii c) respectarea prevederilor legale de ctre organismele care au aprobat nfiinarea societii d) respectarea prevederilor legale n relaiile cu terii ncepnd cu nfiinarea societii

3. Diagnosticul juridic privind aciunile comerciale ale ntreprinderii va pune n eviden: a) existena documentelor care atest valoarea i proveniena bunurilor societii comerciale b) documentele care atest legalitatea funcionrii firmei ca societate comercial c) legalitatea i corectitudinea contractelor comerciale


d) legalitatea evalurii ntreprinderii

4. Diagnosticul juridic referitor la protecia mediului va pune n eviden: a) existena i valabilitatea avizelor de funcionare de la organismele responsabile n

domeniu b) daunele provocate anterior mediului i consecinele juridice, financiare, economice c) riscul pierderii avizelor de funcionare referitoare la mediu d) riscul polurii mediului de ctre alte firme din zon i consecinele asupra firmei

diagnosticate

5. n legtur cu litigiile societii diagnosticul juridic va pune n eviden: a) litigiile n care este implicat societatea i riscul soluionrii lor n defavoarea acesteia b) litigiile n care sunt implicate societile cu care firma analizat are relaii contractuale i

consecinele soluionrii lor n defavoarea acestora c) litigiile pe care le-ar putea avea societatea dac va nclca unele prevederi legale


DIAGNOSTICUL TEHNIC


Cunoaterea aspectelor care intereseaz n diagnosticarea potenialului tehnic al organizaiei. nelegerea coninutului analizei diagnostic.

Obiective cognitive


aspecte generale privind activele corporale i necorporale: cum se analizeaz utilajele i echipamentele; cum se analizeaz utilajele construciile i suprafeele de producie sau prestri; terenurile; cum se analizeaz utilajele procese de producie i tehnologice; cum se analizeaz utilajele activitatea de investiii; cum se analizeaz utilajele mijloace pentru protecia mediului ambiant; cum se analizeaz utilajele activitatea de cercetare-proiectare; cum diagnosticm calitatea produselor i serviciilor


Teme de autocontrol

Tema 1 Analizai dinamica i structura mijloacelor fixe la organizaia n care lucrai

sau la o alt organizaie

Tema 2 Calculai uzura economic a unui mijloc tehnic din ntreprinderea n care

lucrai sau dintr-o alt ntreprindere

Tema 3 - Realizai diagnosticul tehnic la ntreprinderea n care lucrai sau la o alt

organizaie. Prezentai lucrarea la a doua ntlnire tutorial conform calendarului disciplinei



1. DIAGNOSTICUL POTENIALULUI TEHNIC

Din punct de vedere contabil mijloace constituie activele fixe sau imobilizrile corporale ale ntreprinderii. Din punct de vedere economic acestea sunt numite "fixe" avndu-se n vedere modul n care i transmit valoarea i faptul c o anumit perioad de timp i pstreaz att forma ct i caracteristicile de baz i contribuie la obinerea rezultatelor economice. Categoria economic mijloace fixe este definit n Legea contabilitii nr. 82 din 1991 n timp ce Standardele Internaionale de Contabilitate (IAS) utilizeaz noiunea de imobilizri corporale.

Structura i dinamica mijloacelor fixe

Cunoaterea structurii mijloacelor fixe, prezint importan pentru evaluator din mai multe motive:

- n concordan cu obiectul de activitate i perspectivele ntreprinderii stabilete mijloacele necesare exploatrii i cele n afara exploatrii;

- prin comparaie cu alte ntreprinderi pot fi stabilite puncte slabe sau forte n ceea ce privete dotarea tehnic (sub aspect cantitativ);

- n funcie de proveniena i proprietatea asupra acestora, mijloacele vor fi tratate diferit la stabilirea valorii ntreprinderii.

Informaiile privind structura mijloacelor fixe sunt analizate pe 3-5 ani punndu-se astfel n eviden, n paralel, dinamica acestora.

Rolul mijloacelor fixe

Structura mijloacelor fixe dup rolul pe care-l au n ntreprindere poate reflecta situaii pozitive sau negative dac este analizat n concordan cu obiectul actual de activitate i cu strategiile de restructurare, redresare etc.

Tabelul nr. 6.1. Structura mijloacelor fixe dup rolul pe care l au n ntreprindere

Categorii de mijloace fixe Total mijloace Grad de corelare cu

obiectul de activitate Mijloace necesare

Valoare (mii lei)

p %

actual viitor Valoare (mii lei)

p %

Anul N-4 1. Mijloace de munc mecanice

2. Recipiente pentru pstrarea obiectelor muncii + Depozite

3. Mijloace care asigur condiii materiale pentru producie

4. Mijloace pentru scopuri administrative

TOTAL Anul N-3

Not: Prin mijloace necesare nelegem acele active care contribuie n prezent sau vor contribui n viitor la realizarea obiectului de activitate al firmei. Aprecieri precise se pot face n legtur cu obiectul de activitate actual. Printr-o astfel de analiz se evideniaz n ce msur imobilizrile corporale sunt necesare sau nu i grupa de mijloace n care discordana dintre existent i necesar este mare.

Diagnosticul tehnic 49

Analiza se poate face n mai multe moduri: 1. Pe baza ponderii fiecrei categorii n total mijloace: 2. Pe baza ponderii mijloacelor necesare din fiecare grup n total mijloace necesare: 3. Ponderea activelor necesare n total active reflect proporia n care mijloacele fixe

pe fiecare grup au fost necesare n anul analizat. 4. Pe baza coeficientului modificrii structurii mijloacelor totale i a celor necesare

Concluziile desprinse pe baza ponderilor menionate pot fi denaturate de preurile mijloacelor achiziionate n perioade de timp diferite.

Natura mijloacelor utilizate

Tema 1 Analizai dinamica i structura mijloacelor fixe la organizaia n care lucrai

sau la o alt organizaie, completnd tabelul urmtor

Tabelul nr. 6.2. Dinamica i structura mijloacelor fixe dup natura lor

Categorii de mijloace fixe

Existent la nceputul perioadei

Intrri ( lei)

Ieiri (lei)

Situaia la sfritul

perioadei Valoare

(lei)

% Total din

investiii

Valoare (lei)

% Cldiri Construcii speciale Maini , utilaje i instalaii Aparate i instalaii de msurare i control

Mijloace de transport Unelte, instrumente i aparatur de birotic

Alte active Gradul de nnoire Numr personal Gradul de nzestrare tehnic TOTAL

Cu informaiile din acest tabel putem calcula o serie de indicatori privind dinamica mijloacelor fixe pe total i pe categorii, nnoirea mijloacelor fixe, nzestrarea tehnic a personalului. Situaia este mult mai edificatoare dac se elaboreaz dup evaluarea mijloacelor fixe existente. n caz contrar analizele trebuie fcute n special pe baz de ponderi.

Proprietatea

Analiza dup apartenen (proprietate) este posibil pe cele patru grupe dac se cunosc valori comparabile pentru mijloacele din fiecare grup. n caz contrar pot fi fcute analize pe subgrupe omogene n funcie de numrul lor sau pe total mijloace. Pentru stabilirea valorii ntreprinderii este foarte util cunoaterea contribuiei mijloacelor strine la realizarea cifrei de afaceri i a profitului.

Durata de via Analiza dup durata de via pune n eviden gradul de noutate i gradul de uzur scriptic, pe categorii i ca medie pe total grup i total societate. Analiza este util pentru


stabilirea valorii ntreprinderii n msura n care uzura scriptic reflect situaia real n ce privete durata de utilizare consumat. Altfel, evaluatorul va analiza starea real a fiecrui mijloc fix i va stabili durata rmas de utilizare care corespunde situaiei reale.

Participarea la activitate

Mijloace active - mijloacele n exploatare; - mijloacele n transport; - rezervele de mijloace.

Mijloace inactive - mijloacele n curs de montaj; - mijloacele aflate n reparaie; - mijloacele n ateptarea reparaiei; - mijloacele care nu mai sunt necesare; - mijloacele propuse pentru casare; - mijloacele n conservare.

Mijloacele n curs de montaj, ca i investiiile certe pentru care exist surse de finanare, pot avea mai multe destinaii:

- dezvoltarea capacitii de producie a ntreprinderii - vor contribui la creterea cifrei de afaceri i a profitului;

- nlocuirea unor mijloace active nvechite, caz n care pot veni cu un aport suplimentar la cifra de afaceri i profit fa de cele pe care le nlocuiesc. n previziuni vom lua n considerare numai sporul de cifr de afaceri i profit.

- nlocuirea unor mijloace nchiriate, caz n care nu vor determina o cretere a cifrei de afaceri, contribuind cel mult la o cretere a profitului (dac cheltuielile cu mijloacele nchiriate sunt mai mari dect amortizarea celor proprii). n cazul n care ponderea utilajelor proprii crete semnificativ, evaluarea se va face pe baz de cash-flow care va nregistra o cretere relativ mult mai mare dect profitul.

Mijloacele n reparaie i cele n ateptarea reparaiei vor fi avute n vedere doar la efectuarea unor corecii asupra cifrei de afaceri i profitului Mijloacele care nu mai sunt necesare i cele propuse pentru casare vor fi trecute n lista mijloacelor n afara exploatrii i nu vor fi luate n considerare la calculul valorii ntreprinderii. La fel se procedeaz i cu mijloacele n conservare dac nu se ntrevd posibiliti de trecere n categoria mijloacelor active n viitorul apropiat. Uzura

Uzura scriptic se stabilete lund n considerare durata de via normat i durata de utilizare a unui mijloc fix. Gradul de uzur scriptic poate fi estimat:

a) pe baza amortizrii: 100=

ic

cus V

AG , n care:

Ac amortizarea nregistrat pe costuri pn la momentul evalurii; Vic valoarea de nregistrare n contabilitate. Un astfel de calcul, de cele mai multe ori, nu reflect uzura scriptic real ca urmare a modificrilor n legislaia amortizrii i a unor reevaluri ale imobilizrilor corporale.


b) pe baza duratei de utilizare: 100=

i

iui DU

DCg sau 100

+=

ii

iui DRDC

DCg

DU - durata normal de utilizare (luni, ani); DC - durata de utilizare consumat (luni, ani); DR - durata de utilizare rmas (luni, ani); Vic - valoarea de nregistrare n contabilitate.

DUDRDC =+ Gradul real de uzur este influenat de o mare varietate de factori a cror aciune difer de la o ntreprindere la alta i de la un utilaj la altul, acetia putnd fi grupai n dou categorii dup cum influeneaz uzura fizic sau uzura moral.

Uzura fizic

Factori care influeneaz uzura fizic: - condiiile concrete de mediu fizic n care funcioneaz utilajul; - calitatea lucrrilor periodice de ntreinere i reparaii; - pregtirea profesional a personalului de exploatare; - msura n care personalul de exploatare respect cerinele specificate de productor; - gradul de folosire extensiv i intensiv; - calitatea materialelor prelucrate pe utilaj; - calitatea materialelor, pieselor de schimb, carburanilor, lubrifianilor etc. utilizate n

exploatarea curent; - gradul de poluare a mediului nconjurtor .a.

Pentru estimarea uzurii tehnice se pot utiliza diferite metode: - aprecieri fcute de personalul care utilizeaz mijloacele respective; - aprecieri fcute de specialiti i muncitori din activitatea de ntreinere-reparaii; - msurarea caracteristicilor tehnice principale i compararea cu niveluri iniiale; - analiza dinamicii cheltuielilor cu reparaiile pentru fiecare mijloc fix n parte; - analiza productivitii de exploatare a mijlocului, respectiv.

Uzura tehnic se corecteaz parial prin lucrrile de ntreinere-reparaii i modernizare.

Uzura moral

Factori care influeneaz uzura moral: - realizarea unor mijloace identice n ceea ce privete parametrii tehnico-funcionali dar

la costuri i deci preuri comparabile relativ mai mici ca urmare a creterii productivitii muncii n ntreprinderea (sectorul) care produce mijloacele respective;

- realizarea unor mijloace cu caracteristici tehnico-funcionale superioare, ca efect al progresului tehnic n sectorul productor de astfel de mijloace.

O estimare global a uzurii morale se poate face cu aproximaie plecnd de la nivelul tehnic al utilajului analizat i al unui utilaj similar nou:

1001

=

tr

tium N

Ng

tiN - nivelul tehnic al utilajului i; trN - nivelul tehnic al unui utilaj nou, modern, de referin. Se poate estima uzura moral plecnd de la cele dou forme de manifestare:


Acest grad de uzur se corecteaz n continuare cu raportul DR/DU, raport n care DR trebuie s in seama ns de folosirea efectiv a utilajului n perioada DU-DR. Uzura economic total va fi:

DUDRggg umufu +=

Pe baza informaiilor obinute se poate calcula gradul mediu de uzur pe grupe de maini, sectoare i pe total ntreprindere. Aceti indicatori pot sta la baza stabilii valorii tehnice a ntreprinderii sau a unei valori poteniale n funcie de nzestrare tehnic. Tema 2 Calculai uzura economic a unui mijloc tehnic din ntreprinderea n care

lucrai sau dintr-o alt ntreprindere

1. Descrierea succint a mijlocului tehnic

2. Analiza i calculul uzurii fizice

3. Analiza i calculul uzurii morale

5. Calculul gradului de uzur economic


2. DIAGNOZA FOLOSIRII UTILAJELOR

Folosirea extensiv

Pentru aprecierea folosirii extensive putem calcula: - indicele de activizare:

100

=

ii

iia TcN

TcaNaI , n care:

Nai - numrul mijloacelor active din grupa i; Tcai - timp calendaristic al mijloacelor active din grupa i; Ni - numrul total de mijloace din grupa i; Tci - timp calendaristic al mijloacelor din grupa i. - indicele global de exploatare:

100

=

ii

ie TcN

TceNeI , n care:

Nei - numrul mijloacelor n exploatare din grupa i; Tcei - timp calendaristic al mijloacelor n exploatare din grupa i;

- indicele exploatrii mijloacelor active: 100

=

ii

iiea TcaNa

TceNeI

- numrul mediu al orelor de funcionare a unui utilaj:

i

fihi N

TN = , pentru o grup maini sau utilaje;

NT

N fih

= , pentru toate mijloacele de producie. Tfi - timpul de funcionare a mijloacelor din grupa i; N - numrul total de mijloace tehnice pentru producie.

Folosirea intensiv

Folosirea intensiv este reflectat de productivitate i de randament. - un mijloc pe care se realizeaz un singur produs:

i

iri T

QP = ; eii

ii PT

Qr

= , n care:

ri - randamentul utilajului i; Pri - producia orar a mijlocului de producie i; Qi - cantitatea realizat n perioada Ti; Pei - productivitatea de exploatare a mijlocului i, respectiv producia orar maxim pe care o poate realiza n condiiile unei exploatri normale.

- un mijloc de producie care particip la realizarea mai multor produse:

i

ijijri T

ntqP

= ;

eii

ijiji PT

ntqr

= n care:

gij - cantitatea din produsul j prelucrat pe utilajul i; ntij - norma de timp n care se prelucreaz o unitate de produs j pe utilajul i


eiP - productivitatea medie a utilajului i, calculat n funcie de produsele pe care le realizeaz.

3. ASPECTE PARTICULARE N DIAGNOZA CONSTRUCIILOR

Analiza diagnostic ncepe cu identificarea tuturor suprafeelor construite sau amenajate pentru desfurarea activitilor societii.

Tabelul nr. 6.3. Situaia spaiilor construite Natura

construciei sau amenajrii

Suprafaa de teren ocupat

Suprafaa construit

desfurat

Suprafaa util

Numr ncperi

Destinaie Actual Posibil

Tabelul nr. 6.4. Construciile speciale Natura construciei Suprafaa de teren ocupat Destinaia Actual Posibil

Tabelul nr. 6.5. Starea tehnic a construciilor Construcia Grad de

uzur

Starea general

Pri ale construciei cu un grad avansat de uzur Specificaii Grad de uzur

Distinct vor fi evideniate construciile n curs de execuie cu precizarea stadiului n care se afl, a posibilitilor de continuare a execuiei i a termenelor de finalizare.

4. DIAGNOZA TERENURILOR

Analiza va fi fcut diferit dup specificul activitii i va urmri n principal: - proprietatea asupra terenurilor; - destinaia terenurilor; - utilizarea efectiv a terenurilor.

Proprietatea asupra terenurilor va fi identificat pe baz de documente n etapa diagnosticului juridic. n aceast etap analiza se extinde asupra cheltuielilor i riscurilor legate de forma de proprietate.

Tabelul nr. 6.6. Situaia terenurilor utilizate Nr. crt. Amplasamentul

*

Suprafaa (mp)

Baza legal de utilizare**

Perioada de utilizare (ani) Trecut Viitoare

* se va specifica terenul aflat la: sediul societii, filiale, puncte de lucru, subuniti, ferme etc. ** se va specifica: proprietate, conform act proprietate....; concesionare, conform contract....; nchiriere conform contract....; arendare, conform contract de arendare... etc.

Tabelul nr. 6.7. Cheltuieli legate de proprietatea asupra terenului Nr. crt. Amplasamentul

Suprafaa (mp)

Natura cheltuielilor* Cheltuieli pe ani

1 Anul N-4 Anul N+5 2 U T U T :

U unitar; T total. * Se va specifica: taxa asupra terenului proprietate, chirie, costul arendrii etc. ** Ultimele coloane conin valori trecute i valori previzionate.


Riscurile vor fi estimate n funcie de durata de via a afacerii i dreptul de folosin asupra terenului. Destinaia terenurilor difer mult dup natura activitii de baz desfurat de ntreprindere: producie, prestri servicii, comer, agricultur, silvicultur i exploatri forestiere, piscicultur , fnee, pajiti etc. n aceast faz a diagnosticului vor fi identificate elementele care vor sta la baza determinrii valorii terenurilor n funcie de destinaie.1 Utilizarea efectiv a terenurilor poate s fie diferit de cea prevzut n documentele societii i acest aspect trebuie identificat de evaluator pe amplasamente ntruct valorile calculate vor fi diferite.

5. DIAGNOZA PROCESELOR DE PRODUCIE

Procesul de producie reprezint ansamblul activitilor coordonate i realizate de oameni n vederea transformrii obiectelor muncii, cu ajutorul mijloacelor de munc i al factorilor naturali, n lucrri i produse. n analiza diagnostic intereseaz mai multe aspecte:

- componentele proceselor de producie; - organizarea proceselor de producie; - protecia i securitii muncii n timpul proceselor de producie.

Diagnosticul componentelor

Un proces de producie are dou grupe de componente principale care trebuie avute n vedere att distinct ct i n corelaie: procese tehnologice i procese de munc. Prin intermediul proceselor tehnologice se realizeaz transformarea direct, cantitativ i calitativ, a obiectelor muncii. Dac transformarea se realizeaz manual, procesul tehnologic se compune cu procesul de munc. n cazul mecanizrii complexe sunt situaii n care procesul tehnologic se realizeaz numai prin aciunea mainilor i utilajelor, executantul realiznd operaii de pornire, supraveghere, oprire. Aspectele care vizeaz direct procesele tehnologice i care trebuie s fie urmrite ntr-o analiz diagnostic sunt:

- gradul de mecanizare - automatizare - robotizare; - flexibilitatea; - nivelul tehnic n comparaie cu realizrile de vrf sau cu cele ale concurenilor; - gradul de poluare.

Tabelul nr. 6.8. Evaluarea flexibilitii proceselor Criterii de evaluare Evaluare (n) Coef. de imp.(k) FM: 1 M: 2 Med:3 S: 4 FS:5

1. Timp necesar adaptrii comparativ cu concurena

2. Timp necesar adaptrii comparativ cu cerinele consumatorilor

3. Costul adaptrii 4. Pierderi rezultate din adaptare

*

*

*

*

k1

k2 k3 k4

1 Vezi capitolul Evaluarea terenurilor"


Aprecierile pot fi fcute n mai multe moduri: - atributiv (flexibilitate sczut, medie, ridicat); - prin determinarea gradului de flexibilitate ca raport ntre timpul necesar adaptrii

proceselor similare (la concuren sau pe plan mondial) i timpul propriu de adaptare - ca raport ntre timpul necesar pentru adaptare i timpul cerut de consumatori sau

utilizatori; - pe baza cheltuielilor necesare adaptrii (sczute, medii, ridicate); - pe baza pierderilor generate de adaptare (utilaje care nu mai pot fi utilizate, personal

disponibilizat etc.). Aprecierea poate fi fcut pentru fiecare utilaj sau grup de utilaje, la nivelul seciilor de pr

Diagnostic Si Evaluare_suport de Curs Complet

Documents

Transcript of Diagnostic Si Evaluare_suport de Curs Complet