CURS 1 Mediul International de Afaceri

60
CURS 1 Mediul International de afaceri Propoziție teoretică vs judecată antreprenorială vs propoziție istorică propoziția teoretică = stabilește o relație de cauzalitate universală între două categorii conceptuale (ex. „creșterea prețului determină, ceteris paribus, o scădere a cererii”) = este abstractă, atemporală, etc.; propoziție istorică = prezintă un eveniment survenit în trecut în condiții definite de timp și spațiu (ex. „în 2012, Apple Inc. a lansat pe piața internațională Iphone 5”) = nu își propune să explice „de ce?”; judecată antreprenorială = o opinie cu privire la o posibilă evoluție din viitor (ex. „automobilele de mic litraj se vor vinde bine anul viitor”) = întotdeauna este speculativă / anticipativă Succesul antreprenorial = dat de abilitatea întreprinzătorilor de a servi cel mai bine anumite dorințe de consum = întrepinzătorii alocă întotdeauna resurse prezente în scopul obținerii unui profit viitor = își asumă „riscul economic” → nu există o rețetă sigură de a obține profit = nu există o teorie a succesului în afaceri → există însă anumite „legități” ale sistemului economic de care decidenții din sfera afacerilor trebuie să fie alerți = odată ignorate, aceste legități pot determina efecte dezastruoase asupra firmei (eșecul afacerii) = ex. inflația, ciclul economic, naționalizarea / exproprierea, etc. Definiții „mediul internațional de afaceri”: = „totalitatea forțelor externe care influențează orice aspect al activității unei organizații [Ian Brooks, 2004]

description

mia ase

Transcript of CURS 1 Mediul International de Afaceri

CURS 1 Mediul International de afaceri

Propoziie teoretic vs judecat antreprenorial vs propoziie istoric1. propoziia teoretic = stabilete o relaie de cauzalitate universal ntre dou categorii conceptuale (ex. creterea preului determin, ceteris paribus, o scdere a cererii) = este abstract, atemporal, etc.;1. propoziie istoric = prezint un eveniment survenit n trecut n condiii definite de timp i spaiu (ex. n 2012, Apple Inc. a lansat pe piaa internaional Iphone 5) = nu i propune s explice de ce?;1. judecat antreprenorial = o opinie cu privire la o posibil evoluie din viitor (ex. automobilele de mic litraj se vor vinde bine anul viitor) = ntotdeauna este speculativ / anticipativSuccesul antreprenorial= dat de abilitatea ntreprinztorilor de a servi cel mai bine anumite dorine de consum= ntrepinztorii aloc ntotdeauna resurse prezente n scopul obinerii unui profit viitor = i asum riscul economic nu exist o reet sigur de a obine profit = nu exist o teorie a succesului n afaceri exist ns anumite legiti ale sistemului economic de care decidenii din sfera afacerilor trebuie s fie aleri = odat ignorate, aceste legiti pot determina efecte dezastruoase asupra firmei (eecul afacerii) = ex. inflaia, ciclul economic, naionalizarea / exproprierea, etc.Definiii mediul internaional de afaceri:= totalitatea forelor externe care influeneaz orice aspect al activitii unei organizaii [Ian Brooks, 2004] includerea n explanandum-ul disciplinei a tuturor aspectelor care in de afacerile internaionale = ncercare imposibil avnd n vedere complexitatea acestui fenomen necesitatea unui explanandum mai redus i limitat ca i preteniiMediul extern vs mediul intern al unei organizaiiExist autori (Campbell and Craig, 2005) care iau n considerare i aspecte interne ale organizaiei (ex. relaia cu fora de munc, cu furnizorii de capital, etc.) = distincia extern / intern n sfera afacerilor este de multe ori dificil de trasat fr dubii datorit existenei unor categorii de actori economici cu interese n afacere (deintor de interese = stakeholder)Dimensiuni limitate vizate de studiul mediului internaional de afaceri1. sintagma PEST = politic, economic, social i tehnologic1. sintagma PESTLE (STEEPLE) = politic, economic, socio-cultural, tehnologic, legal i etic (i de mediu natural)Clarificri conceptuale: Mediul de afaceri1. o realitate obiectiv, independent, care poate fi msurat vezi analize cantitative i clasamente pe plan international (precum cele publicate de World Economic Forum, etc.)1. o opinie subiectiv, diferit de la o persoan / organizaie la alta = pot exista opinii diametral opuse cu privire la calitatea aceluiai mediu de afaceriIniial, conceptul de mediu se aplica la sfera legal (termeni precum cadru legal / mediu legal = totalitatea legilor care au un impact asupra operrii afacerilor). Ulterior, mediul de afaceri a fost utilizat ca termen pentru a include i aspecte care nu se formalizeaz n normele legale, precum modelele de consum ale populaiei, cultura organizaional, uzanele de afaceri, relaiile de afaceri, etc.Dou perspective fundamentale n analiza mediului de afaceri:1. perspectiva firmelor teoria firmei + teoria internaionalizrii afacerilor (teoria firmei internaionale)1. perspectiva guvernelor / statului teoria reglementrii publice concurena se manifest att ntre firme ct i ntre guverne guvernele ncearc adeseori s creeze un mediu de afaceri (n mod deliberat) care s le ajute n atingerea anumitor obiective de politic public (investiii, reducere omaj, stimulare inovaie, etc.). Ex. incubatoarele de afaceriParalela / metafora mediului / ecosistemului natural1. teoria evoluionist = cel mai adaptat la mediu supravieuiete1. limite ale paralelei: organizaiile sociale (firme, ONG-uri, etc) au abilitatea de a lua iniiativa de schimbare a mediului de afaceri comportamentul personal / organizaional nu este exclusiv reactiv activiti de Public Relations i lobbyMediul / ecosistemul natural1. supravieuirea este rezultatul adaptrii la mediul nconjurtor;1. un organism nu poate destabiliza sistemul n condiii normale = exist nite legi ale numerelor mari precum i un echilibru natural pe termen lung 1. problema schimbrilor de mediu i a provocrii adaptrii acestor organisme la noul mediu (vezi perioadele de nclzire sau rcire globale) 1. paradoxal, anumite organisme transpuse ntr-un mediu cu totul nou fie nu se pot adapta (dispar) fie se dezvolt extra-ordinar (termenul de invasive species) datorit n principal discontinuitii lanului trofic (= lipsa dumanilor naturali)Mediul de afaceri din perspectiva ntreprinztorilor1. ntreprinztorii trebuie s se adapteze la mediul de afaceri n care opereaz = lipsa de adaptare poate duce la eecul afacerii / faliment1. n condiii de schimbare a unor elemente fundamentale ale acestui mediu, cei care se vor adapta mai rapid (se vor poziiona mai bine) vor fi avantajai (analiza de tip SWOT: puncte tari, puncte slabe, ameninri, oportuniti);1. ns: cel care nu se adapteaz poate fi att cel care dispare ct i cel care reuete de o manier extra-ordinarDiferena esenial:problema liberului arbitru uman = indivizii umani nu sunt numai reactivi (adaptativi) dar i constructivi cu privire la mediul n care triesc aciunea uman este comportament orientat ctre scopuri i nu este exclusiv bazat pe reacia la stimuli externi- mediul de afaceri = o sintagm care ine mai ales de dimensiunea intangibil dect cea tangibil (resurse, climat, demografie, etc.)

CURS 2 MIA

Tipologia sistemelor social/politic/economic1. Capitalism (economie de pia)1. Socialism (economie planificat)1. Socialismul de pia1. Fascismul economic1. IntervenionismCriteriul fundamental de difereniere a societilor umane i a rilor pe plan internaional din punct de vedere politic, social i economic = atitudinea fa de drepturile de proprietate (= regimul proprietii) factorul fundamental n nelegerea comportamentului economic ale indivizilorProprietatea privat versus proprietatea colectivProprietatea privat1. este natural deriv din raritatea bunurilor care fac obiectul proprietii1. permite capitalizarea = valorea fluxurilor viitoare de numerar se reflect n valorea prezent de capital = stabilirea unei valori de pia a bunurilor de capital (vezi existena burselor de aciuni)1. aliniaz motivaiilor de control cu cele de economisire = proprietarul este singurul care are motivaia de a maximiza veniturile prezente i viitoare n condiia de a nu consuma din valoarea prezent de capital a bunului su; proprietatea privat include libertatea nerestricionat a schimbuluiCapitalism= societatea n care drepturile de proprietate sunt private un sistem capitalist (proprietate privat + libertatea schimbului) este n mod natural un sistem competitiv (= economie de pia) bunurile economice vor ajunge a fi deinute de ctre cel pentru care au cea mai mare valoare i care are abilitatea economic de a plti preul lor producia este orientat ctre satisfacerea dorinelor de consum ale populaiei producia este anarhic = fiecare ntreprinztor i asum riscul economic al produciei = el este cel care i asum pierderile / ctigurile anticiprilor eronate / corecte exist o dinamic permanent de distrugere creatoare = eecurile firmelor sunt naturale, n sensul n care o parte din ntreprinztori vor face ntotdeauna anticipri care se vor dovedi eronateWorld Economic Forum 2011- protecia drepturilor de proprietate privat n lumeCele mai protejate:1. Elveia1. Finlanda1. Singapore1. Hong Kong1. Suedia1. Luxemburg1. Austria1. Germania

Cele mai puin protejate:79. Romnia133. Bosnia & Heregovina134. Argentina135. Ucraina136. Chad137. Bolivia138. Zimbabwe139. VenezuelaProprietatea colectiv1. poate fi att natural (proprietatea privat colectiv) ct i impus (proprietatea de stat)1. proprietatea colectiv = genereaz tragedia comunelor (a bunurilor comune) = fiecare ncearc s maximizeze ctigurile individuale, neavnd nici o motivaie de a conserva caloarea de capital a bunului deinut n comunProprietatea de stat1. exercitarea proprietii asupra bunurilor de ctre stat se face centralizat planificarea economic (planuri periodice formulate i implementate de stat) = preuri fixate administrativ + cantiti de bunuri economice stabilite de la centru/ierarhic1. statul aloc resursele (inclusiv credit, fora de munc sau valuta) dup criterii/deziderate politice, de multe ori n ignoran total/deliberat a profitabilitii / dorinelor de consumImposibilitatea calculului economic n socialism= preurile nu pot fi fixate dect administrativ (inclusiv cursurile de schimb cu monedele strine), lund n calcul aspecte absolut arbitrarii acest arbitrariu va duce la ignorarea raritii resurselor precum i a preferinelor de consum ale populaieiDin perspectiva firmelor1. noiunea de profit / pierdere este arbitrar i pur accidental (= rezultatul stabilirii de ctre stat a preurilor);1. raritatea se menine = criteriul de alocare a resurselor nu mai este ns preul de pia ci conexiunea politic;1. dificulti de motivare a angajailor (= salarii fixe, care nu fac diferene de randamente/productivitate)1. uneori, exist oportuniti majore de profit datorit izolrii acestor economii de restul pieelor internaionale (lipsa comerului dar i a convertibilitii monedelor locale)1. ntreprinderile de stat nu urmresc obinerea de profit ci atingerea unor obiective primordial politice (rat de angajare, exporturi, etc.)Participarea rilor socialiste la relaiile economice internaionale1. lipsa oricrui pre de pia duce automat la o izolare pronunat a rilor socialiste de circuitul economic internaional schimburile se fceau politic, fr un calcul economic realEx. ntre dou ri socialiste este imposibil de format un pre la dou bunuri att timp ct nu exist o pia valutar utilizarea barterului este de asemenea mpiedicat de stabilirea politic a preurilor la orice bunuri rile socialiste copiau preurile de pe piaa internaional pentru a derula schimburi ntre ele sau cu parteneri occidentali ca regul general, statele socialiste au respins prezena unor firme private strine n economia lor cu toate acestea, aceste economii aveau schimburi comerciale cu rile occidentale i erau prezente pe piaa internaional avnd n vedere c deciziile economice sunt ntotdeauna bazate pe obiective politice, de multe ori aceste ri erau buni parteneri de afaceri pentru firmele occidentale (preuri foarte competitive, uurina n a negocia doar cu cei de la centru), etc.Imposibilitatea socialismului de pia (SP)= putem avea economie de pia fr capitalism?SP = definit ca un sistem n care proprietatea este de stat dar preurile se formeaz liber ca n capitalism = ntreprinderile de stat au libertatea total de a negocia preuri (ex. fosta Yugoslavie) s-a dovedit a fi iluzoriu n msura n care nu nltura problema planificrii (prin alocarea creditului/investiiilor precum i a resurselor valutare) fr o pia liber a bunurilor de capital, nu poi avea un sistem competitiv doar pe piaa bunurilor de consum problema lipsei motivaiilor corecteEste succesul economic al Chinei de astzi un contraexemplu la teoria imposibilitii proprietii de stat i a planificrii?1. Paradoxal, nu. Este chiar un argument pentru.1. performana economic a Chinei din ultimii 35 de ani se datoreaz nu proprietii de stat i planificrii ci liberalizrii economice i a permiterii accesului investiiilor strine directe (i proprietii private).1. schimbarea a nceput nc din 1978, odat cu deschiderea ctre ISD-uri prin nfiinarea zonelor economice speciale i a oraelor deschise- permiteau iniial doar societile-mixte dar ulterior i filialele 100%- nu se aplica legislaia muncii- faciliti fiscale i exonerri de la plata taxelor vamale

China1. sintagma o ar, dou sisteme: aplicat i dup redobndirea suveranitii asupra Hong Kong astzi, HK este considerat teritoriul cu cea mai mare libertate economic din lume (fundaia Heritage din SUA)1. centru onshore = o arie din interiorul unui stat suveran n care acesta decide s nu aplice legislaia naional ci un regim special n diferite scopuri (comerciale, fiscale, financiare, de dezvoltare, etc.)1. centru offshore = o jurisdicie autonom sau independent, de regul localizat n insule de mici dimensiuni, unde autoritile locale au introdus un regim manifest diferit (legislaie comercial i financiar, fiscalitate, etc) fa de alte state.Fascismul economic= form particular de socialism = dei proprietatea este formal privat, exercitarea ei este socializat statul planific producia i stabilete preurile iar toate firmele formal private sunt obligate s opereze doar conform regulilor statului decizia economic privat este anulat singura libertate a unei firme private este cea de a eua sectoarele economice sunt cartelizate = toi productorii fac parte din carteluri acceptate sau chiar iniiate de ctre autoriti

CURS 3 SI 4 MIASistemul / economia mixte (= intervenionism):1. ceea ce exist n cvasitotalitatea rilor pe plan internaional n prezent1. exist att proprietate privat ct i proprietate de stat = un sistem mixt1. statul limiteaz din libera exercitare a proprietii private i aloc centralizat resursele n unele sectoare / activiti economice = diferite ponderi ale ntreprinderilor de stat n economiePia versus stat1. piaa = un sistem social/economic bazat pe proprietatea privat n care tranzaciile sociale se desfoar voluntar ntre participani1. statul = un monopol al ntreprinderii legale (formulare i aplicare legi) = specific interveniei publice este caracterul obligatoriu al tranzaciilor sociale cu statul (ex. taxarea) sau al respectrii anumitor reguli ale schimburilor economice ntre membrii societii (ex. prohibiia de ctre stat a unei tranzacii de pia)Franz Oppenheimer (sociolog german)= exist dou modaliti de dobndire de resurse economice pentru un individ / agent economic:1. calea economic = implicarea n tranzacii de pia satisfacerea clienilor1. calea politic = utilizarea statului ca i mecanism de dobndire / redistribuire a acestor resurseProblema libertii economice1. mai multe iniiative de a evalua aceast libertate economic, printre cele mai cunoscute fiind cea a Heritage Foundation (www.heritage.org/index)1. utilizeaz mai multe criterii, precum:libertatea economic (Business Freedom), libertatea comercial (Trade Freedom), libertatea fiscal (Fiscal Freedom), cheltuielile guvernamentale (Government Spending), libertatea monetar (Monetary Freedom), libertatea investiiilor (Investment Freedom), libertatea financiar (Financial Freedom), drepturile de proprietate (Property Rights), libertatea fa de corupie (Freedom from Corruption), libertatea muncii (Labor Freedom);Libertatea economic pe plan internaional (2011, Heritage Foundation)Cele mai libere economii1. 1. Hong Kong,1. 2. Singapore,1. 3. Australia,1. 4. Noua Zeeland,1. 5. Olanda,1. 6. Canada,1. Cele mai puin libere economii1. 174. Burma1. 175. Venezuela,1. 176. Eritreea,1. 177. Cuba,1. 178. Zimbabwe,1. 179. Coreea de Nord,1. Neclasificate (Afganistan, Iraq, Liechtenstein, Sudan)

89 ri = fr libertate sau n principal lipsite de libertate90 ri = libere sau n principal libere

Impactul libertii:1. cu ct o economie este mai liber din punct de vedere economic, cu att aceasta este mai prosper firmele private au libertatea de a se angaja n activiti orientate ctre satisfacerea dorinelor de consum ale populaiei1. cu ct o economie este mai intervenionsit, cu att:1. mai multe resurse sunt alocate de ctre firme pentru consumul guvernamental, satisfacerea reglementrilor publice, etc.1. satisfacerea consumatorilor nu mai este o prioritate;1. firma este supus arbitrariului (corupie, exproprieri, taxare, etc.) i suport costuri adiionaleWorld Economic Forum 2011- ct de apstoare sunt reglementrile publice?Cele mai puin apstoare:1. Singapore1. Hong Kong1. Rwanda1. Georgia1. Gambia1. Qatar1. Estonia1. OmanCele mai apstoare:98. Romnia133. Italia134. Ungaria135. Venezuela136. Croatia137. Angola138. Puerto Rico139. BraziliaLibertate economic vs libertate politic1. sunt rile cu cea mai mare libertate politic i cele cu cea mai mare libertate economic? fundamental, ambele pornesc de la drepturile de baz ale omului = drepturile de proprietate n mod normal, ntre cele dou dimensiuni exist o conformitateCu toate acestea, pot exista:0. ri cu o pronunat libertate politic dar cu o mai redus libertate economic = societi n care intervenia statului este extrem de semnificativ mai ales cnd guverne de extrem strnga sunt la guvernare n mod legitim (Brazilia n anii 60,70) 0. ri cu o pronunat libertate economic dar cu o redus libertate politic = regimuri care nu promoveaz drepturile politice ale populaiei dar recunosc libertatea de aciune economic (ex. unele ri din Orientul Mijlociu, Chile n perioada dictaturii Pinochet)0. paradoxal, poate exista un tratament difereniat ntre agenii economici locali i cei strini = liberti economice diferite n cadrul aceleiai ri? Preferina fa de timp a guvernelorDincolo de atitudinea fa de sistemul proprietii private, exist i motivaii diferite n funcie de orizontul de timp al guvernrii: 1. cnd orizontul de timp pe care un guvern acioneaz este scurt, motivaia de cretere a prosperitii este mai redus (ciclul electoral din democraii)1. cnd orizontul de timp pe care un guvern acioneaz este mai lung, motivaia de ocrotire i cretere a prosperitii este mai ridicat (Singapore, Taiwan, Coreea de Sud, etc.) De ce intervine statul n economie? = o dezbatere controversat n tiinele politice i economie1. oferirea de bunuri publice (securitate, aprare, justiie, infrastructur, etc.)1. corectarea eecului pieei (eliminare monopoluri, carteluri, etc.)1. redistribuia (n favoarea anumite categorii sociale considerate defavorizate)1. exploatare (rent-seeking)1. Etc.Teoria costurilor de agenie / reprezentarestatul (ca i firmele) sunt entiti legale / sociale ns nu personale n tranzaciile sociale, ele (ca i principali) sunt reprezentate de ageni teoretic, agentul acioneaz n interesul (i n contul) principalului pot aprea discrepane ntre interesele private ale agenilor i cele ale principalilor pe care i reprezint = costurile de agenieExemple: corupia, practica de revolving doorsCorupia:Teoria ageniei + intervenia masiv a statului n economie tot mai multe posibiliti de corupie: ageni ai statului accept o compensare material pentru favorizarea anumitor ageni economici din perspectiva firmelor, mita este un cost suplimentar al operrii afacerii = dpdv teoretic, ignornd alte elemente, cel mai eficient productor ar fi capabil s ofere cea mai mare mitCu toate acestea, apare selecia advers = cei care reuesc pe calea politic sunt alii dect cei care reuesc pe calea economicTransparency International (2010)Cele mai corupte ri:178. Somalia177. Myanmar176. Afganistan175. Irak164. VenezuelaCele mai puin corupte ri:1. Danemarca1. Noua Zeeland1. Singapore1. Finlanda1. Suedia1. Canada1. Olanda1. AustraliaProbleme suplimentare privind corupia:1. mita activ / ofensiv (coruptorul ia iniiativ drii de mit pentru a obine favoruri pe care de altfel nu le-ar fi obinut) versus mita pasiv / defensiv (coruptorul accept la iniiativa celui corupt darea de mit pentru a evita pierderea unui avantaj pe care l-ar fi obinut pe ci legale)1. mita ctre oficiali publici versus mita ctre reprezentani ai unor firme private ar trebui mita privat pedepsit prin lege? Argumentul contrar este c ea este reglat prin mecanisme contractuale (firmele interzic angajailor asemenea practici) i economice (firmele care nu interzic vor pierde competiia economic datorit costurilor ridicate)Prevederi n sfera afacerilor internaionaleexist n unele ri legi care pedepsesc firmele naionale dac se angajeaz n darea de mit unor oficiali strini1. SUA = Foreign Corrupt Practices Act (1977) = prima legislaie naional n acest sens1. n prezent, exist acorduri internaionale la nivelul:1. OCDE 1997= Convention on Combating Bribery of Foreign Public Officials in International Business Transactions semnat de 40 de state pe plan internaional1. Naiunile Unite 2005 = Convention Against CorruptionAceast legislaie:1. criminalizeaz practicile de dare/luare de mit (amenzi personale, termene de detenie, etc.) au coruptorul i coruptul aceei vin?1. ncurajeaz confiscarea sumelor date ca mit ca i a beneficiilor obinute (inclusiv, n unele cazuri, a ntregii cifre de afaceri obinut ca urmare a drii de mit)1. FCPA exclude facilitation payments = pli legate de facilitatea operaiunilor firmei (n Brazilia, exist ageni care pot facilita derularea unei tranzacii prin efectuarea de mici pli ctre ageni ai statului - despachantes)1. uneori permite concurenilor afectai de practica de corupie de a da n judecat prile pentru propriile pierderi, etc.Cazuri de corupie n afacerile internaionale (www.fiscaltimes.com)1. Siemens (Germania) = 1,7 mld. USD = n Argentina1. Halliburton (SUA) = 580 mil. USD = n Nigeria1. BAE Systems (UK) = 450 mil. USD = n Arabia Saudit1. Snamprogetti (Olanda) = 240 mil. USD = n Nigeria1. Technip (Frana) = 240 mil. USD = n Nigeria...Johnson and Johnson = 70 mil. USD = Grecia, Polonia, RomniaProblema revolving doorsExist cazuri de foti funcionari ai statului care prsesc posturile din sectorul public pentru a se angaja n sectorul privat sau, invers, de angajai din sectorul privat care ajung n funcii publice (mai ales la nivel decizional nalt) suspiciuni privind posibile conflicte de interese: 1. odat ajuni n funcie public, favorizeaz firma sau firmele cu care anticipeaz c vor avea de-a face n viitor;1. odat ce prsesc funcia public, ar putea lua informaii dar i utiliza contacte (din instituiile de stat dar nu numai) pentru a obine favoruri pentru firmele la care s-a angajat;1. aceast problem este aproape imposibil de combtut (drepturile indivizilor de a se angaja oriunde avnd n vedere specializarea lor) dei exist ri n care se discuta introducerea unui termen de graie n care funcionarul public s nu profeseze ntr-o activitate care are de-a face cu instituia public la care a lucratActivitate de lobby= activitatea prin care agenii privai ncearc s influeneze procesul de luare a deciziilor n sfera public ntr-un stat democrat (mai ales sfera legislativ) astfel nct deciziile s i avantajeze (sau cel puin s nu i dezavantajeze)1. teoretic, orice cetean are dreptul de a exprima opinii i nainta propuneri celor care l reprezint n forurile legislative (no taxation without representation );1. cu toate aceastea, nici un membru al legislativului nu este obligat s nainteze orice propunere legislativ a alegtorilor firmelor din circumscripia sa electoral agenda sa poate fi influenat de diferite tipuri de actori, precum firmele de lobby1. poate lua inclusiv forma contribuiilor la campania electoral (de regul limitate la o sum maximal acolo unde sunt permise)Exemplu: lobby-ul n Uniunea European1. nu exist o definiie clar, incluznd firme de consultan, de servicii legale, de Public Relations, unele canale mass-media, patronate (asociaii de ramur), organizaii profesionale, sindicate, ONG-uri;1. 5678 firme sunt nregistrate ca firme specializate de lobby ntr-un registru voluntar european1. alte aprecieri merg pn la 15.000 (organizaia Corporate Europe);1. cele mai vizate sectoare: farmaceutice, agro-alimentare (n mod special, tutun), etc. = puternic reglementate1. Industria de lobby este estimat ntre 1,5 3 miliarde euro (EU Observer);Problema exproprierilor / naionalizrilorexproprierea = renunarea involuntar / forat a unei firme la proprietatea sa privat asupra unor bunuri economice (= include i formele de expropriere cu compensare) Problem special = cazul investiiilor strine directe (cnd firma expropriat este din alt ar dect guvernul care expropriaz)Exproprierile (Quan Li, 2005)1960 1990 = 520 de exproprieri majore n rile n curs de dezvoltare: 423 = fcute de ctre guverne autocrate 97 = fcute de ctre guverne democrateDar:4,5 ani de democraie per expropriere3,3 ani de autocraie per expropriere existena democraiei nu exclude expropriereaFactori care determin exproprieri:1. naionalism / populism;1. guvernul este mai puin democrat,1. orizont pe termen scurt al guvernului;(banditul care rmne versus banditul care fuge)1. lipsa unui sistem de check-and-balance (veto players) = instituii independente care s respecte legea (ex. un sistem judiciar independent)1. etc.Coca Cola i Venezuela1. guvernul auto-declarat socialist condus de preedintele Hugo Chavez, ulterior Nicolas Maduro (1999 - prezent) a dus o politic agresiv (dar nu total i, cu unele excepii, nici sistematic) de naionalizri i exproprieri;1. Venezuela nu este un stat socialist dar este puternic intervenionist;1. pe lng naionalizarea de resurse naturale sau terenuri imobiliare, a existat o relaie foarte animat cu compania Coca-Cola:1. 2009 = naionalizeaz un teren al firmei pentru a construi locuine pentru sraci;1. 2009 = interzice produsul Coca-Cola Zero pe motiv c duneaz sntii, dei nu exist dovezi medicale n acest sens;- 2011 = preedintele afirm c Putem tri fr Coca-Cola cu ocazia unui conflict de munc ntre muncitori i managementDar: Petroleos de Venezuela (compania de stat de petrol) deine (din 1986) unul dintre cei mai mari distribuitori de combustibili din SUA, compania CITGO: vnzri de peste 20 mld USD; cot de pia de peste 10%Hugo Chavez scoate la vnzare aceast filial n 2010 dar preul (10 mld. USD) pare a fi prea mare pentru a gsi cumprtori Politici de indigenizare1. unele state au adoptat politici sistematice de indigenizare a controlului anumitor companii, respectiv obligarea firmelor cu acionariat strin de a ceda proprietatea (de multe ori, 51% din capitalul social) unor ceteni naionali / locali1. de regul n anumite sectoare (precum industria extractiv Nigeria) dar i n ansamblul economiei (Zimbabwe)Consecine:1. redistribuie pe termen scurt;1. distorsionarea motivaiilor economice (firmele strine nu mai investesc, firmele afectate au probleme de eficien i acces la capital);1. apariia unor actori economici favorizai, neinteresai de activitatea economic i doar de cea politicMrimea cheltuielilor guvernamentalecu ct aceast pondere este mai mare n PIB, cu att statul aloc mai multe resurse n economia n cauz: ineficien economic (= alocare centralizat) reduce piaa bunurilor de consum prin taxarea agregat ridicat corupie (= alocarea acestor resurse se face de ctre ageni ai statului)Mrimea guvernului (cheltuieli guvernamentale / Produsul Intern Brut) 2007, 160 state (http://anepigone.blogspot.com)Cele mai mari cheltuieli (%):1. Irak = 87,3%1. Cuba = 81,4%1. Slovacia = 66,4%1. Timorul de Est = 65,5%1. ROMANIA = 65,5%1. Moldova = 63,4%1. Frana = 61,1%1. Seychelles = 60,3%Cele mai mici cheltuieli (%):136. Polonia = 21,2%149. Brazilia = 17,3%150. Hong Kong = 17%155. Singapore = 16,3%157. Cambodgia = 13,3%158. Bangladesh= 12,6%159. Turkmenistan = 9,6%160. Afganistan = 9,2%

CURS 5 SI 6 MIA

1. nelegerea relaiei dintre firme i state/guverne poate fi analizat doar dup o clarificare a celuilalt concept critic, respectiv cel de firm1. impactul factorilor externi (de mediu) asupra firmelor necesit i o teoretizare a firmei ca i actor economic1. paradigma SWOT (strenght weaknesses opportunities threats) = pune fa n fa atributele interne (SW) cu cele externe (OP) = nelegerea poziionrii i reaciei actorilor economici la mediu ia n considerare i atributele lor interneModele pure ale relaiilor economice (att interne ct i internaionale)1. relaiile constau doar n schimburi comerciale comerul se desfoar ntre actori independeni (= comer inter-firm) Ex. n sfera internaional, pieele sunt deservite exclusiv prin exporturi = comerul internaional2. Schimburile constau doar n investiii directe exist doar comer intra-firm Ex. n sfera internaional, consumatorii sunt servii direct de ctre firma nsi, indiferent de ara n care aceasta produce = investiiile strine directe=> modelul 2 se extinde ntr-un mod spectaculos = un mediu de afaceri tot mai transnaional, cu lanuri de valoare globale i cu firme care i pierd cetenia nelegerea expansiunii firmelor n afara granielor rii de origine se poate face pornind de la nelegerea mecanismului economic de alocare a resurselor n cadrul unei firmeTeoria firmeiun subiect relativ nou n tiina economic, absent din dezbaterea economiei politice clasice unii economiti, constatnd aceast lips, denumesc firma din aceast literatur o cutie neagr (engl. black box) aceiai economiti percep un adevrat paradox: cum pot discuta economitii clasici (Smith, Ricardo, etc.) de tranzacii de pia fr a analiza pe cei care deruleaz aceste tranzacii (firmele)n 1937, economistul britanic Ronald Coase deschide aceast dezbatere cu un articol denumit Natura firmei (revista Oeconomica)

Principale teorii ale firmei n tiina economic1. A. teoria costurilor de tranzacionare (TCE - transaction costs economics) perspectiva guvernanei1. B. perspectiva bazat pe resurse (RBV - resource-based view) perspectiva competenei1. C. analiza praxeologic (Austrian economics) perspectiva antreprenorial1. altele Este firma o instituie exclusiv legal sau exist i o substan economic a acesteia?1. Teoria costurilor de tranzacionareRonald Coase:1. ncearc s rspund la ntrebarea: n ce const natura economic a instituiei numit firma de afaceri? identific n mod explicit dou metode alternative de coordonare a produciei n cadrul unei economii:0. piaa = mecanismul preurilor (cererea i oferta) dac preul unei resurse economice crete ntr-o anumit utilizare, resursa va prsi celelalte utilizri alternative pentru a-l recompensa cel mai bine pe deintorul ei0. alocarea ierarhic (firma) = prin ordine date de cei care conduc firmele resursa i schimb utilizarea n cadrul unei firme deoarece aa decide cel care conduce firma0. prin urmare: semnul distinctiv al firmei este nlocuirea mecanismului preurilor ... principala motivaie a stabilirii unei firme ar fi aceea a existenei unui cost al utilizrii mecanismului preurilor. Cum apar firmele n perspectiva TCE?1. operarea prin intermediul pieei cost ceva iar prin stabilirea unei autoriti pentru a direciona resursele (de ctre un ntreprinztor), se economisesc aceste costuri 1. primul cost identificat de ctre Coase este chiar cel al identificrii preurilor relevante de ctre participanii pe pia 1. firma nu este altceva, din punct de vedere economic, dect un mecanism de raionalizare (reducere) a acestor costuri de prezen pe piaPn la ce punct cresc firmele?Dac firma reprezint un mecanism de reducere a costurilor de operare prin intermediul pieei, de ce nu toate activitile din cadrul unei economii nu se realizeaz prin intermediul unei singure firme? Este posibil planificarea economic la nivelul unei economii naionale?Rspunsul lui Coase: n interiorul firmei, apare o alt categorie de costuri, diferite de cele de tranzacionare, care sunt determinate de alocarea tot mai eronat a resurselor de ctre ntreprinztor ca urmare a creterii dimensiunilor firmei pe care o gestioneaz costuri birocratice, administrative, de monitorizare a ntregii activiti de ctre un singur individ / un grup redus de indivizi (ulterior, n literatura economic, vor cpta denumirea de costuri de agenie = agency costs)Mrimea relativ a unei firme pe pia este dat de balana dintre cele dou categorii de costuri: cele de tranzacionare (externe, prin intermediul pieei) i cele administrative (interne, n cadrul firmei), determinnd fie internalizarea tranzaciilor (creterea firmei n dauna pieei) fie externalizarea tranzaciilor (desecreterea firmei n avantajul pieei).

Oliver Williamsondezvolt conceptul de costuri de prezen a firmei pe pia avansat de ctre Coase n costuri de tranzacionare, pe care le mparte n dou categorii, n funcie de momentul ncheierii tranzaciei: 1. costuri de tranzacionare ex ante: cele de identificare a preurilor relevante, de identificare a partenerilor de afaceri, de negociere a contractelor, de publicitate .a.m.d.;1. costuri de tranzacionare ex post: cele de monitorizare a comportamentului prilor co-contractante, de recuperare a despgubirilor n cazul n care una dintre pri nu i respect obligaiile asumate, etc.compar costurile de tranzacionare cunoscute de o firm la tranzacionarea pe pia cu forele de frecare ntmpinate de un corp n deplasarea prin spaiu

Teza lui Williamson: reformuleaz argumentaia lui Coase1. la nceput erau pieele1. atunci cnd pieele eueaz, apare necesitatea nlocuirii mecanismului preurilor cu alocarea ierarhic a resurselor: fie intervenia public (ex. guvernul ncearc s soluioneze probleme prin reglementare / taxare / etc.) fie aciunea antreprenorial (ex. un ntreprinztor privat ncearc s profite de alocarea eronat a resurselor prin arbitraj) apariia unui mecanism instituional de alocare a resurselor n economie se datoreaz eecului formei alternative de alocare: n cazul firmelor, eecul pieei internalizarea n cadrul firmei iar eecul firmei externalizarea pe pia

Argumentele de baz ale TCE (5):1. raionalitate limitat (bounded rationality): 1. asimetria informaional (information assimetry sau information compactedness) 1. numere mici (small numbers)1. specificitate activelor (asset specificity) 1. oportunism1. Raionalitate limitatcapacitatea minii umane de a formula i rezolva probleme complexe este foarte redus n comparaie cu mrimea problemelor a cror rezolvare este cerut n scopul adoptrii unui comportament obiectiv raional n lumea real (Herbert Simon). 1. limitele neuropsihologice1. limite ale limbajuluiAstfel, lund n considerare aceste limite, este foarte oneros sau chiar imposibil de a identifica evenimentele ulterioare i a specifica, ex ante, modalitile de adaptare [ale obligaiilor prilor]. n aceste condiii, contractele pe termen lung pot fi nlocuite de organizarea intern este argumentul fundamental n ceea ce poart denumirea de teoria contractelor incomplete (subramur a TCE) = argumenteaz c orice contract este incomplet n momentul semnrii lui deoarece prile nu pot anticipa toate evenimentele ulterioare care pot afecta abilitatea lor de a executa obligaiile contractuale teoria propune diferite mecanisme n scopul eliminrii oportunismului ex post1. Asimetria informaionaladevratele circumstane care caracterizeaz o tranzacie sau un set de tranzacii sunt cunoscute doar de ctre o parte sau mai multe pri dar nu pot fi obinute sau identificate de ctre alii fr nici un cost. altfel spus: raionalitatea limitat afirm c nimeni nu poate ti ntregul prin urmare fiecare tie mai puin dect ntregul asimetria informaional este consecina direct a raionalitii limitate asimetria informaional, n aceast viziune, face ca tranzaciile operate pe pia s fie supuse hazardului, respectiv s favorizeze apariia comportamentului oportunist piaa mainilor-lmie (George Akerloff) = maini la mna a doua = exist o asimetrie informaional ntre un vnztor (care cunoate produsul su) i cumprtor (care nu poate constata dect aspectele vizibile ale calitii produsului)3.Numere mici1. caracterizeaz situaiile n care, pe o anumit pia, ntr-un anumit moment, exist un numr redus de operatori care tranzacioneaz pe pia (n caz extrem, avem de-a face cu monopolul i oligopolul). 1. teoria costurilor de tranzacionare consider c o astfel de situaie favorizeaz apariia unui comportament oportunist prin care anumii actori economici, beneficiind de poziia pe care o au pe pia, pot leza concurena liber.

4. Oportunism1. concept-cheie1. modelele economice ... i trateaz pe indivizi ca jucnd dup regulile fixe pe care le urmeaz. Ei nu cumpr mai mult dect tiu c pot plti, ei nu ascund fonduri sau jefuiesc bnci. 1. dei comportamentul anormal este dezavuat de ctre ipotezele convenionale, oportunismul, ntr-o varietate foarte bogat, joac un rol central n analiza pieelor i a ierarhiilor1. dup cum este definit de Williamson, comportamentul oportunist implic realizarea de promisiuni i ameninri false sau neltoare n sperana realizrii de avantaje personale. 1. furnizarea de informaii selective sau distorsionate sau promisiuni nesusinute n ceea ce privete comportamentul viitor sunt, n viziunea sa, astfel de comportamente oportuniste.

5. Specificitatea activelor (= investiii specifice)O firm care dorete, pentru ctigarea unui client, s i mreasc atractivitatea propriei oferte fa de cea a concurenilor si, toate celelalte condiii fiind egale (ceteris paribus) va face investiii specifice care au ca rezultat deinerea de active care genereaz venituri doar n relaia respectiv. costul de oportunitate al reutilizrii activelor ntr-o alt relaie sunt foarte reduse. Altfel spus, este foarte scump pentru partenerul care face investiii specifice s renune la relaia de afaceri respectiv.Tipuri de specificiti ale activelor1. specificitatea locaional apare n situaia n care stadiile succesive intermediare ale lanului de valoare sunt situate din punct de vedere geografic foarte apropiat n scopul reducerii costurilor logistice dar i al favorizrii schimbului de personal amd. (fabrica furnizorului este lng fabrica clientului)1. specificitatea tehnic = anumite bunuri de producie al partenerilor sunt adaptate n scopul utilizrii lor exclusive pe relaia n cauz. Aceast specificitate tehnic permite o mai bun integrare operaional i tehnologic a partenerilor. 1. specificitatea resurselor umane se refer la know-how-ul acumulat de ctre prile contractante ntr-o relaie de durat i specializat. Ea se poate materializa n specializarea unei pri a forei de munc a unuia sau ambilor parteneri exclusiv pe relaia de afaceri respectiv. partenerii de afaceri dezvolt o experien comun i acumuleaz informaie, limbaj i know-how specializate i specifice relaiei de afaceri respective.

Argumentele de baz ale TCE (5):1. raionalitate limitat1. asimetria informaional1. numere mici1. specificitatea activelor1. oportunismToate aceste argumente se nasc prin antitez cu atributele pieei perfecte dpdv al modelului pieei perfecte, ele sunt anormaliiArgumentul TCE = nu este anormal ntlnirea lor n realitate ci ceea ce devine anormal este combinarea uneia dintre primele 4 cu oportunismul (problema hold up = datorit temerii ntlnirii acestuia, firmele subinvestesc n producie i suprainvestesc n protecia legal). Aceast combinare apare datorit unor factori de mediu i umani specifici.Ex. asimetria informaional este o stare normal dar dac determin oportunism din partea prii cu avantaj de informaie, poate genera un eec al pieei nclinaia celeilalte pri este de a nlocui mecanismul pieei cu integrarea n cadrul aceleiai firmeEconomii / avantaje de integrare (ca urmare a integrrii pe vertical a dou stadii de producie):1. eliminare costuri de tranzacionare (ex ante, ex post)1. eliminare oportunism1. reducere incertitudine cu privire la comportamentul prilor1. specificitate total a activelor1. reducere costuri fixe unitare (costurile fixe sunt distribuite pe mai multe activiti)1. coordonare mbuntit ntre divizii (reducere stocuri) a ntregii activiti (producie, R&D, etc.) cunoaterea este transferat mai bine ntre diviziile unei firme dect ntre dou firme independenteDar i costuri / dezavantaje de integrare:1. dificulti de monitorizare (mai ales pentru organizaiile de dimensiuni mari)1. probleme de comunicare ntre diferitele structuri precum i de recepionare a feed-back-ului de ctre structurile ierarhice superioare1. alte tipuri de oportunism, poate mai greu de detectat1. Perspectiva bazat pe resurse (PBR) n teoria firmeiUnii analiti au fost nemulumii de sfera pe care o poate explica teoria costurilor de tranzacionare: De ce firme care activeaz pe aceeai pia, n acelai mediu de afaceri, fiind competitori direci sunt att de diferite? = mediul extern nu poate explica ntotdeauna diferenele de comportament/alegerile din cadrul firmelorn auxiliar, care sunt factorii care determin succesul unei firme pe termen lung, respectiv capacitatea sa de a concura cu succes pe piaa naional i internaional (avantajul su competitiv)? Perspectiva bazat pe resurse (PBR)Concepte fundamentale:1. resurs1. rent1. capabilitate (competen)Edith Penrose: The Theory of the Growth of the Firm din 1959 = dezvolt conceptele fundamentale ale acestei teorii, care vor fi ulterior utilizate i n teoria internaionalizri afacerilor1. ResursBirger Wernerfelt, o resurs este orice poate fi vzut ca un punct forte sau un punct slab al unei firme. resurse tangibile: pentru care exist formulate drepturi de proprietate = se pot tranzaciona uor pe pia resurse intangibile: legate n mod semipermanent de firm (sticky) = numele de marc, cunotinele tehnologice, for de munc specializat, relaii de afaceri .a.m.d. = nu pot fi tranzacionate (cel puin la fel de facil)Numele de marc cu cea mai mare valoare (brand equity) (Interbrand 2011)

Resurse versus servicii oferite de resurse1. fiecare resurs reprezint un set de servicii poteniale1. firmele utilizeaz n procesul de producie nu resurse ci servicii oferite de ctre aceste resurse firmele sunt combinaii de seturi de resurse dar producia este un proces de combinare a serviciilor pe care le pot oferi aceste resurse1. firmele pot subutiliza anumite resurse att timp ct nu maximizeaz utilizarea serviciilor oferite de ctre aceste resurse de care dispunEx. firma deine o for de munc nalt calificat n activitatea de automatizare dar nu reuete s maximizeze valoarea utilizrii serviciilor pe care le poate oferi aceast for de munc

2.Rent= privit ca rat supra-normal a profitului generat de o resurs1. Rente Ricardiene = sunt determinate de deinerea unei resurse care este n ofert limitat, precum este proprietatea asupra unui teren cu o locaie atractiv sau a unui brevet industrial vezi resursele naturale (petrolul, etc.)2. rente de monopol = sunt determinate de barierele guvernamentale n calea intrrii de noi concureni ca i a aranjamentelor de tip anti-concureniale (de tip cartel) ntre firme.3. rente antreprenoriale (Schumpeteriene) = sunt cele care rezult prin asumarea riscului ca i al realizrii de anticipri antreprenoriale n condiiile unui mediu incert i complex. Conform acestei perspective, acest tip de rente sunt exclusiv temporare.4. cvasi-rente (Marshaliene sau de tip Pareto) = sunt determinate de resurse care sunt specifice unei firme, determinate de capitalul fizic al firmei. Cvasi-renta reprezint diferena dintre cea mai valoroas utilizare i costul su de oportunitate (urmtoarea utilizare ca valoare).Concurena erodeaz rentele.3.Capabilitate (competen) a unei firme n procesul de producie= capacitatea firmei de a utiliza resursele de care dispune ntr-o combinaie de servicii care s genereze rente supra-normaleCapabilitile = procese tangibile sau intangibile, intensive n informaie, care sunt specifice unei firme i sunt dezvoltate n timp prin interaciuni complexe ntre resursele firmei n funcie de resursele de care dispun (i de combinaiile de servicii utilizate), firmele i dezvolt anumite capabiliti (capabilitile depind de resursele trecute i prezente ale firmei)Spre deosebire de resurse, capabilitile se bazeaz pe dezvoltarea, transferul i depozitarea de informaii de ctre capitalul uman al firmei este cu mult mai greu (dac nu imposibil) s cumperi capabiliti de pe pia n timp ce resursele (cel puin cele tangibile) pot fi cu mult mai uor tranzacionate

Concluzii ale PBREterogenitatea seturilor de resurse de care dispun firmele precum i capabilitile pe care acestea le dezvolt stau la baza diferenelor de performan dintre firme Spre deosebire de teoreticienii pieelor eficiente, teoreticienii PBR insist c rentele economice pe termen scurt (dac nu chiar i cele pe termen lung) sunt posibile. funcia economic primordial a firmei industriale este de a utiliza resursele productive n scopul oferirii de bunuri i servicii economiei conform planurilor dezvoltate i implementate n cadrul firmei (Edith Penrose)PBR teoria avantajului competitivDilema fundamental n afaceri: cum s generezi rente care s depeasc ctigul normal pe care l ofer resursele pe care firma le are la dispoziie?Dac eterogenitatea seturilor de resurse i capabiliti ale firmelor explic diferenele de performan, eterogenitatea trebuie cultivat de ctre firme pentru a putea s menin rentele i a-i costrui avantajul competitiv.

Margaret Peteraf: avantajul competitiv al firmelor este bazat pe 4 factori eterogenitatea resurselor creeaz rente ricardiene i de monopol mobilitatea imperfect a factorilor de producie (resurselor) asigur faptul c factorii de producie valoroi rmn n cadrul firmei limitele ex ante n calea competiiei menin costurile utilizrii resurselor la un nivel redus astfel nct rentele s nu fie anulate prin creterea costurilor resurselor. Ex. contracte de exclusivitate n aprovizionarea cu un factor de producie limitele ex post n calea competiiei blocheaz procesul de copiere a resurselor de ctre firmele concurente. Ex. drepturile de proprietate intelectual, imaginea mrcii, etc.=> eterogenitatea resurselor este condiia necesar pentru crearea unui avantaj competitiv durabil ns nu este suficient.Blocarea concurenei de ctre firmeMecanismul de izolare (Birger Wernerfelt) fenomenele care protejeaz firmele individuale de procesul de imitare i care le conserv astfel rentele Ex. reputaia de afaceri, active co-specializate (definite n sensul activelor specifice din teoria costurilor de tranzacionare), mecanismele de fidelizare a clienilor .a.m.d.Ambiguitate cauzal incertitudinea, promovat de ctre firme, relativ la cauzele diferenelor de eficien ntre ele ambiguitatea cauzal impiedic pe posibilii imitatori de a ti exact ce s imite i cum s o fac (procesul de inginerie invers = reverse engineering)Ex. ce trebuie s copiezi de la Toyota pentru a fi cel puin la fel de bun? sistemul de producie, gestiunea resurselor umane, activitatea de R&D, marketingul, etc.Perspectiva bazat pe cunoatere n teoria firmei (PBC) (knowledge-based view)1. subramur a PBR1. unii economiti consider c firma poate fi explicat prin analiza unei singure resurse, respectiv cunoaterea de care dispune1. Julia Liebeskind: cunoaterea = informaia a crei validitate a fost stabilit prin teste1. cunoaterea deinerea de informaii

Rolul firmelor firmele, ca instituii, joac un rol critic n crearea i susinerea avantajului competitiv: cel al protejrii cunoaterii valoroase. n mod specific, deoarece drepturile de proprietate sunt slabe i scump a fi formulate i protejate, firmele sunt capabile s utilizeze o gam de aranjamente organizaionale care nu sunt disponibile pe pia pentru a proteja valoarea cunoaterii. Astfel, firmele:- previn difereniat transferul nedorit de cunoatine (engl. spillover) - reduc difereniat observabilitatea cunoaterii i a produselor (reduc posibilitatea de imitare)

Diferenele dintre firmefaptul c resursele i capabilitile sunt distribuite n mod asimetric ntre firme poate fi atribuit nu numai ansei, succesului n activitatea de cercetare (produciei de cunoatere), istoriei i inerentei ambiguiti cauzale dar i faptului c unele firme sunt capabile s i protejeze cunoaterea de la transferul nedorit sau imitare ntr-un mod mai eficient dect altele

Cunoaterea tacit:1. ceea ce conteaz pentru avantajul competitiv al firmelor nu este orice tip de cunoatere ci n principal cea tacit cunoaterea care nu poate fi articulat (know how) i nu poate fi protejat prin drepturi de proprietate (ca n cazul cunoaterii explicite/formalizate)1. cunoaterea tacit reprezint cheia n a nelege limitele firmelor 1. n concluzia acestei perspective, diferenele de eficien dintre firme nu sunt datorate faptului c unele au anumite resurse mai bune dect celelalte ci fiindc au o cunoatere care le permite o utilizare mai bun a resurselor1. Argumente ale colii austriece de economie n teoria firmei(= perspectiva antreprenorial)1. TCE (ca i economia politic neoclasic) elimin rolul ntreprinztorilor din economie (cine iniiaz o tranzacie? cine nceteaz o tranzacie? cine decide ce i cum s se produc? cine alege resursele?)1. avantajul fundamental al pieei ca i mecanism de alocare al resurselor este libertatea formrii preurilor de pia, care confer informaii cu privire la cerere i ofert, prezente i viitoare preurile libere permit calculul economic i producia orientat ctre profit (critica socialismului i a preurilor fixate centralizat)1. piaa este ntr-o dinamic permanent ntreprinztorii reacioneaz mai rapid (au o flexibilitate mai mare) n momentul n care activitile nu sunt derulate n cadrul aceleiai organizaii. Efectul de Titanic al organizaiilor de mari dimensiuni1. deciziile sunt luate ntotdeauna de ctre indivizi care ncearc s i maximizeze profitul personal profitul explic mai bine comportamentul i motivaiile lor dect costurile pe care le suportRolul ntreprinztorului n economie1. cel care, anticipnd preferinele de consum din viitor, decide s iniieze acum activitatea de producie ( producia necesit ntotdeauna aciune n timp)1. i asum riscul economic (riscul ca anticiprile sale, bazate pe calculul economic, s se dovedeasc ulterior eronate) este singurul care pierde capital n cazul erorii de prognoz ctigul su nu este contractual (ca cel al angajailor, furnizrilor, statului) ci rezidual1. orice aciune economic este de tipul trial and error (nu exist reete de a reui n afaceri ci doar eventual modele)1. subliniaz c dependena ntreprinztorului de preurile de pia este mai puin vizibil dar este fundamental (nici un ntreprinztor nu aloca resursele ignornd preurile lor de pia profitul / lipsa profitului i spune ex post dac a alocat bine aceste resurse)1. orice alegere presupune i un cost nu exist alegeri fr cost de oportunitate1. persectiva funcionalist n economie precum i cea mai mare parte a analizei empirice elimin rolul jucat de ctre ntreprinztor spiritul antreprenorial nu are loc n formulele matematice!

Argumentaia colii austriece cu privire la teoria firmeiO firm va crete att timp ct alocarea resurselor se face prin raportarea la preurile de pia (opereaz calculul economic) n momentul n care dimensiunea unei firme ntr-o industrie face ca alocarea resurselor s se fac mai mult n interiorul firmei (unde se practic preuri administrate / de transfer) dect prin tranzacii pe piaa liber (unde se practic preurile de pia), calculul economic este afectat i apare ineficienaDilema marilor organizaii (i a economiilor planificate) este aceea c nu tiu care este sursa lipsei de eficien deoarece nu se pot raporta la preurile de pia (i determina sursa de profitabilitate sau de pierderi) n afara acestui argument, coala austriac argumenteaz c teoria economic nu poate spune foarte multe lucruri despre mrimea optim a unei firme aceasta va fi descoperit de ctre ntreprinztori prin trial and error nu se pot formula teorii ale creterii firmelor

CURS 7 MIATeoria internaionalizrii afacerilor = teoria firmei internaionale = teoria investiiilor strine directeDe ce decid firmele s investeasc n / s produc / s controleze alte afaceri n afara granielor naionale? Sub ce aranjament instituional deservesc ele pieele strine? teoria afacerilor internaionale (engl. international business theory) a aprut ca disciplin dup Al Doilea Rzboi Mondial tocmai pentru a rspunde la aceast ntrebareEdith Penrose (1956, The Theory of the Growth of the Firms) = creterea investiiilor strine ... Este mai bine analizat prin teoria creterii firmelor dect prin teoria investiiilor Stephen Hymer (1960, On Multinational Corporations and Foreign Direct Investment) = teoria afacerilor internaionale este parte din teoria firmei John Dunning, Mark Casson, Alan Rugman sau Peter Buckley (Universitatea Reading, Marea Britanie)Internaionalizarea afacerilor:argumente teoretice1. ISD versus comer internaional1. ISD versus investiii internaionale de portofoliu1. structura competitiv a pieelor (organizare industrial)1. etc.1. ISD versus comer internaional aplicat la sfera afacerilor internaional, explicarea activitii internaionale prin preferina fa de ISD n comparaie cu comerul internaional (distincia firm versus pia) provocrile analizei mediului internaional de afaceri sunt importante pentru firmele care decid s se internaionalizeze (prin diferite forme) i mai puin pentru firmele care servesc pieele externe prin exporturiISD versus comer internaional1. ntr-o economie mondial perfect competitiv, fr bariere n calea transferului internaional de factori de producie, unii economiti argumenteaz nu ar exista ISD comerul internaional ar fi suficient pentru a exploata avantajele absolute i relative ale diferitelor locaii1. fiindc economia mondial cunoate adesea segmentri ale pieelor de produs (bariere n calea acestui transfer, costuri de tranzacionare), atunci ISD-urile apar i se menin att timp ct aceast segmentare se menine ISD-urile sunt privite ns ca un fenomen tranzitoriu al economiei mondiale1. ex. ISD japoneze n SUA n industria auto n anii 80-90Paradigma eclectic a ISD (John Dunning)Dunning ncearc s avanseze o teorie eclectic, care s includ argumente din diferite teorii. formularea paradigmei OLI (ownership location - internalization)Paradigma O-L-IPentru ca o companie s se internaionalizeze, ea trebuie s dispun de 3 tipuri de avantaje:1. avantaje specifice localizrii (location): internaionalizarea produciei trebuie s exploateze anumite avantaje absolute sau comparative ale unor anumite ri (resurse care se gsesc doar acolo, avantaje de cost, proximitate fa de clienii vizai, )2. avantaje specifice proprietii (ownership): avantaje proprii unei anumite companii, de tipul activelor deinute de ctre companie (active intangibile, know-how, competene, etc.3. avantaje specifice internalizrii (internalization): firma trebuie s aib acces la avantajele existente n alt ar prin care s i valorifice propriile avantaje prin internalizare (expansiunea n locaia respectiv prin ISD)Gril paradigma OLI (Ivar Bredesen)

Provocarea paradigmei OLI = nu explic doar comportamentul firmei internaionale este o paradigm care explic comportamentul oricrei firmei (inclusiv a celor care opereaz doar ntr-o ar) ce este specific firmei internaionale fa de firma naional?Motivaii de internaionalizare (conform UNCTAD) World Investment Report1. cutarea de piee (market seeking)1. cutarea de resurse (resource seeking)1. cutarea de eficien (efficiency seeking)n acelai sens, nu reuete s surprind specificul firmei internaionale fa de firma naional1. ISD (investiii strine directe) versus IP (investiii de portofoliu)existena unor diferene semnificative ntre ratele dobnzilor (datorate ratelor diferite de economisire/ investire) ntre diferite ri plus segmentarea pieelor internaionale de capital (valori mobiliare) ISD iau locul IP n exploatarea acestor oportuniti att timp ct aceste diferene se vor menine, ISD-urile sunt o form de arbitraj financiar n economia internaionalElementul care face diferena:- controlul = ISD presupun exercitarea unui anumit grad de control de ctre firma n cauz (o relaie de proprietate) = ex. o firm dintr-o ar deine minim 10% din proprietatea unei firme dintr-o alt ar = prezen n Consiliul de Administraie al celeilalte firme, posibilitatea de a propune/refuza planuri manageriale- transferul de competene de organizare a produciei = ISD presupun transfer complex de resurse i competene de producie i nu numai de capital, cum este cazul IP Afacerile internaionale ca forme de diversificare internaional a portofoliului / riscului teoria diversificrii = existena unor dezechilibre ntre diferite piee naionale (alternana boom-bust) precum i slaba dezvoltare a pieelor de capital (pentru IP) face ca STN-urile s fie privite ca mecanism de diversificare a portofoliului de ctre managerii STN (care vizeaz reducerea variabilitii cifrei de afaceri) dar i de ctre investitorii de pe piaa de origine (care, neputnd investi pe cont propriu n unele din economiile locale, investesc n companii care investesc n aceste economii) pia intern de capitalEx. diferitele politici monetare ale statelor (de apreciere sau depreciere artificial a monedelor naionale) creaz motivaia ca agenii economici strini s fie interesai s dein activele subevaluate dintr-o anumit economie, n sperana c subevaluarea se va corecta ntr-un final concluzia teoriei clasice a comerului internaional cum c devalorizarea monedei duce la creterea exporturilor (prin ieftinire) i la scumpirea importurilor (prin scumpire) trebuie nsoit i de propoziia: prin devalorizarea artificial a monedei, cresc ISD-urile care intr n economie (iar agenii economici naionali pot fi preluai mai uor/ieftin) 3. Structura competitiv a pieelor ca i factor decisiv n decizia de internaionalizareDincolo de barierele impuse de ctre autoritile publice, pot exista bariere determinate i de ctre structura pieelor (existena unor piee oligopoliste sau monopoliste) ramura organizrii industriale (engl. industrial organization) din economia politic cazul pieelor monopoliste cazul pieelor oligopoliste cazul pieelor competitiveCazul pieelor monopolisteArgument: firma care deine un monopol de pe piaa de origine va avea motivaii puternice de a se internaionaliza:1. creterea sa pe piaa intern este limitat la creterea pieei locale 1. poziia de monopolist pe piaa de origine i permite obinerea unor rente de monopol din care poate finana expansiunea internaional1. totodat, ea va cuta ca pe pieele externe s obin aceeai poziie de monopolContraargument:1. dimpotriv, lipsa de motivaii competitive pe piaa intern va face ca un asemenea monopolist s nu fie competitiv pe pieele externe (discuia monopol competitiv versus monopol acordat de stat)Cazul pieelor oligopoliste:Numrul redus de competitori face ca decizia unuia s aib un impact major asupra deciziilor celorlali (nu ca n cazul unei piee competitive unde deciziile nu au un astfel de impact semnificativ) decizia unei firme oligopoliste de a se internaionaliza poate determina efecte de multiplicare:1. urmeaz liderul (engl. follow the leader): ceilali oliogopoliti de pe piaa de origine se implic la rndul lor ntr-un proces paralel de internaionalizare pe aceleai piee1. schimbul de ameninri (engl. exchange of threats): oligopolitii din economia receptoare vor investi n ara de origine a oligopolitilor strini pentru a-l preveni s se bucure de rente de monopolCazul pieelor competitive1. Economiile n care concurena este puternic vor determina apariia unor productori competitivi pe piaa internaional, care vor reui s se impun pe piee cu un grad de concuren mai redus (SUA versus UE)1. Din aceast perspectiv, rolul guvernelor este de a crea piee interne ct mai competitive4. teoria negocierii (bargaining theory)Robert Grosse i Jack Behrman (1992)Sunt nemulumii de teoretizarea ISD-urilor, afirmnd c nici o teorie nu reuete cu adevrat s scoat n eviden specificul societilor transnaionale fa de companiile locale explicarea comerului i investiiilor internaionale n condiiile comerului liber i a eliminrii variaiei ratelor de schimb nu reprezint o teorie a internaionalizrii distincia fundamental dintre afacerile naionale i cele internaionale o reprezint interveniile guvernamentale, att n ara de origine ct i n ara de investire orice teorie a afacerilor internaionale trebuie s fie o teorie a politicilor i activitilor companiilor private i a guvernelor, n conflict sau cooperareGrosse i Behrman1. Propun teoria negocierii / licitrii (bargaining theory) = comportamentul ISD poate fi neles ca rezultanta unui proces de negociere ntre STN i guverne = fiecare ncearc s i maximizeze ctigurile propriiMotivaiile prilor implicate n Investiia Strin Direct (ISD)n funcie de tipul ISD, prile direct implicate contractual pot fi:achiziie&fuziune (= brownfield investment) versus investiie pe loc gol (= greenfield investment), :1. guvernul rii receptoare a ISD1. guvernul rii de origine a ISD1. investitorul direct1. firma receptoare a ISDMotivaiile prilor implicate n Investiia Strin Direct (ISD)Motivaiile i interesele acestor pri pot diferi fenomenul ISD poate fi mai bine analizat nu numai prin teoretizarea ISD dar i prin nelegerea motivaiilor particulare ale fiecrei pri implicate n ISDGuvernul rii receptoare a ISDDou perspective fundamentale asupra ISD: o pespectiv etic: un guvern care respect drepturile de proprietate privat ale propriilor ceteni nu are foarte multe motivaii coerente de a interzice proprietatea privat a cetenilor strini n msura n care aceasta este dobndit legal; o perspectiv utilitarist: ISD sunt acceptate sau chiar promovate de ctre guvernul local doar fiindc acestea sunt percepute a avea efecte pozitive mai mari dect cele negativePerspectiva guvernului local: motivaii / interese1. suplimentarea economisirii insuficiente pe plan local, deci a investiiilor naionale directe;1. efect de multiplicator asupra industriei locale;1. transfer de tehnologie, know-how spill-over asupra industriei locale proces de nvare de ctre furnizorii locali, parteneri de afaceri, etc.1. transfer de expertiz managerial i competene de afaceri i chiar suplimentare a abilitilor antreprenoriale;1. o mai bun ocupare local a forei de munc (reducere omaj);1. creterea bazei fiscale (impozite mai mari) dei, n cazul investiiilor orientate ctre dobndirea de piee, ;1. reducere deficit comercial prin substituirea importurilor, echilibrare balan de pli externe;1. etc.Motivaiile statului receptorAceste motivaii pot determina ca statul potenial receptor nu numai s atepte ISD-urile dar chiar s ncerce pro-activ s le promoveze se vorbete chiar despre o concuren ntre state pentru atragerea de ISD-uri nfiinarea de agenii specializate pentru atragerea ISD-urilor care promoveaz anumite ri ca i locaii de ISD-uri de multe ori, se argumenteaz c aceast concuren ar fi o race to the bottom = oferirea de avantaje de ctre guvernul local poate ajunge s anuleze beneficiile ISD n economia localRezumat interese:Guvernul local= obiective fundamental politice, care privesc de cele mai multe ori ISD-urile ca un instrumentSTN= obiective care in n mod principal de maximizarea global a profitului, mai puin de maximizarea profitului ntr-o anumit ar (nici mcar n ara de origine) reducerea costurilor este la fel de important ca i creterea vnzrilor Exist n mod pregnant situaii n care aceste interese devin divergente, chiar conflictuale:Guvernul local dorete:- o ct mai ridicat ocupare a forei de munc locale; - pstrarea specialitilor n economia naional;1. o maximizare a veniturilor bugetare;1. un ct mai ridicat coninut local, respectiv o integrare a produciei STN n economia local;STN ia decizia de:1. restructurare a activitilor (concediere o anumit parte angajai) sau chiar, n caz extrem, de delocalizare a produciei ntr-o alt ar;1. STN ia decizia de a relocaliza anumii specialiti la alte filiale (brain drain);1. utilizare a preurilor de transfer pentru reducerea global a expunerii fiscale (practic denumit i tax planning sau tax arbitrage);1. utilizarea a furnizorilor tradiionali (de pe alte piee) pentru a pstra calitatea produselor;Guvernul rii de origine a ISDLa o prim vedere, nu ar exista nici o motivaie a unei ri de a sprijini companiile locale s investeasc i s produc n afara granielor (chiar dimpotriv, ar fi exact opusul motivaiilor promovrii ISD-urilor de ctre statele receptoare) se pot identifica ns i motivaii specifice rilor de origine a ISD:1. levier politic asupra rii receptoare;1. motivaii imperialiste (exploatarea resurselor rii receptoare prin obinerea de drepturi de monopol pentru companiile naionale);1. motivaii fiscaleSTN = mecanism de arbitraj internaional1. ntr-o lume fr bariere (n sensul de restricii) impuse de ctre guverne, STN se comport ca orice alt firm1. distincia dintre STN i firmele naionale este dat de operarea n 2 sau mai multe ri / regimuri politice, fiecare cu propriile forme de intervenie1. STN = un mecanism de arbitraj ntre aceste regimuri reglementatorii

CURS 8 MIAMediul macro-economic. Politica fiscalMediul de afaceri macro-economicDimensiuni principale:1. Fiscalitatea1. Moneda i inflaia1. Industria financiar (accesul la credit)1. Structurile de pia (concurena)1. Piaa forei de munc1. Creterea economic i dezvoltarea1. Cultura i uzanele comercialePolitica fiscalTaxarea = principalul instrument al statului prin care acesta:1. extrage resurse din societate = finanarea sectorului public;1. altereaz comportamentul indivizilor (prin modificarea motivaiilor lor). Ex. accizele pe produsele considerate de lux1. urmrete obiective de politic economic. Ex. creterea economic / dezvoltare, etc.Taxarea1. direct = pltit de ctre ceteni (indivizi i companii statului) deoarece taxa i vizeaz direct taxele pe profit sau pe venit, pe proprieti, pe moteniri etc. 1. indirect = pltit de ctre intermediari (ageni economici pe nivele intermediare de producie) deoarece taxa vizeaz anumite mrfuri sau servicii taxa pe valoarea adugat, taxele vamale, etc.Se argumenteaz c taxele indirecte pot fi transmise mai departe de ctre intermediar ctre utilizatorul / consumatorul final (n sensul n care intermediarul adaug la preul iniial taxa i deci nu pltete el direct) taxele directe nu pot fi transmiseObservaie: transmiterea mai departe nu este ns perfect deoarece creterea preului final (pre iniial + tax) duce la scderea cererii (= intermediarul vinde mai puin deci i scade bunstarea)Taxarea direct versus taxarea indirectCota unic versus taxarea progresiv versus taxarea regresivregula general ntlnit pe plan internaional este c taxarea este progresiv cu ct veniturile personale sau profitul corporaional era mai ridicat, cu att taxa aplicabil este mai mare ncepnd cu 1991 (Estonia), unele ri au adoptat cote unice de taxare: Letonia (1994), Lituania (1994), Rusia (2001), Serbia (2003), Ucraina (2003), Slovacia (2003), Georgia (2004) i Romnia (2005).Avantajele cotei unice din perspectiva susintorilor ei1. simplific formalitile fiscale. Ex. n SUA sunt 894 de tipuri i nivele de taxe se apreciaz c costurile ascunse (ex. consultan fiscal) ar ajunge la USD 100 mld. pe an;1. promoveaz justiia social . Ex. un individ cu un venit de 100 de ori mai mare pltete o tax de 100 de ori mai mare taxarea progresiv este injust1. previne avantajele fiscale, deci interesele speciale amd (n filozofia c o tax mai mic confer recipientului un avantaj fa de cel care pltete o tax mai mare);1. accelereaz creterea economic, reduce omajul (?!), etc.Observaie: exist economiti care argumenteaz c ideea unui sistem de taxare echitabil este iluzorieTaxarea i problematica ajutorului de stat: ajutorul fiscal?n ciuda dezvoltrii spectaculoase n cadrul politicii europene n domeniul concurenei i chiar a cadrului comercial multilateral (OMC), conceptul de ajutor fiscal (cel care pltete taxe mai mici este avantajat fa de restul, deci beneficiaz de un ajutor din partea statului) este discutabil s-a ajuns ca nu numai cei care beneficiaz de reduceri ale nivelului de fiscalitate (fa de schema general) s fie considerai avantajai dar chiar i cei crora li se permite s fac diferite deduceri fiscale Ex. Comisia European a interzis Spaniei s permit industriei hoteliere s aplice amortizarea accelerat (care genereaz beneficii fiscale)Povara administrativ a plii de taxe (perspectiva firmelor)Doing Business, World Bank, 2011 (183 de ri)

Romnia = locul 154 din cele 183 de ri luate n calculNumrul de pli de taxe. Doing Business, World Bank, 2011Cele mai puine1. Suedia = 21. Hong Kong = 31. Maldives = 31. Quatar = 31. Norvegia = 41. Singapore = 5Cele mai multe1. Ucraina = 1351. Romnia = 1131. Belarus = 821. Muntenegru = 771. Jamaica = 721. Venezuela = 70Structura taxelor versus nivelul taxriiCeea ce este mai important dect structura i numrul taxelor este mrimea lor (TTR = total tax rate) Suedia are un numr redus de taxe dar povara fiscal este ridicat pe cnd alte ri pot avea un numr ridicat de taxe dar povara fiscal s fie mai redusPovara fiscal (Total Tax Rate). Media global = 47,8% = la 100 u.m. Venit, se pltesc 47,8 u.m. ca i taxe. PWC 2011 Paying TaxesCele mai reduse niveluri1. Timorul de est = 0,2%1. Vanuatu = 8,4%1. Macedonia = 10,6%1. Qatar = 11,3%1. Georgia = 15,3%Cele mai ridicate niveluri1. R. D. Congo = 339,7%1. Gambia = 292,3%1. Sierra Leone = 235,6%1. Argentina = 108,2%1. Uzbekinstan = 96,6%1. Bolivia = 80%Efecte ale diferenelor de fiscalitate= arbitrajul fiscal al indivizilor = atunci cnd ia decizia de a localiza o investiie strin direct ntr-o anumit ar, un investitor poate lua n considerare i nivelul fiscalitii ceteris paribus, va prefera s investeasc ntr-o ar cu fiscalitate mai redus dac ara cu fiscalitate mai ridicat este mai atractiv din punct de vedere economic, investitorul va avea motivaia de a transfera profiturile n alte ri cu fiscalitate mai redus problematica preurilor de transferPreurile de transfer= practicate de ctre companii care au filiale n mai multe ri (ntre care exist diferene de fiscalitate)Ex. filiala A ntr-o ar cu fiscalitate redus iar filiala B ntr-o ar cu fiscalitate ridicat la tranzaciile dintre cele dou filiale (frecvente pentru o companie transnaional), sediul central poate impune preuri de transfer / administrate prin care ncearc artificial s mreasc profitabilitatea (profitul nainte de impozitare) filialei A i s o reduc pe cea a filialei B Ex. dac filiala A vinde un produs filialei B, preul acestei tranzacii va fi supraevaluat astfel nct prima de pre va fi transferat la filiala A i deci impozitat mai puin dect dac ar fi rmas la filiala BEvidene empirice mijlocul anilor 90 (Government Accounting Office, SUA)1. peste 40% din foarte marile companii care i desfoar activitatea n SUA (active > USD 250 mil.) nu pltesc taxe pe profit sau taxe < USD 100,0001. Sub 40% din cele mai mari companii opernd n SUA pltesc taxe pe profit de peste USD 1,000,000 1. 83 din cele mai mari 100 companii listate pe burs au filiale n paradisurile fiscale (2011)1. guvernul estimeaz c pierde circa USD 60 mld. / an din practicarea preurilor de transferMarea Britanie 20121. Google, Amazon, Starbucks = audiate n Parlament pentru taxele mici pe care le pltesc, aparent n contradicie cu cifrele mari de afaceri1. Starbucks = 700 de magazine (cifr de afaceri de 400 mil. lire), tax pe profit aprox. 0Reacii ale statelor la efectele diferenelor de fiscalitate1. concurena fiscal ntre state = avnd n vedere c nivelul fiscalitii este considerat a fi unul dintre criteriile de luare a deciziei de investire ntr-o anumit economie, unele ri caut s atrag investitorii strini (sau s previn fuga investitorilor naionali) prin reducerea fiscalitii:Ex. Romnia (16%), Bulgaria (10%), Ucraina (13%), Serbia (14%), Slovacia (19%), Ungaria (18-16%), etc;1. uniformizarea fiscal = tendina pe termen lung de a adopta acelai nivel de fiscalitate pentru a elimina atractivitatea unuia dintre rile cooperante i a evita concurena fiscal1. catalogarea preurilor de transfer drept evaziune fiscalEforturile statelor de eliminare a practicii preurilor de transferOrganizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE) a propus nc din anii 80 Transfer Pricing Guidelines for Multinational Enterprises and Tax Administrations n esen, este vorba de o list de principii de urmat de ctre administraiile fiscale pentru a identifica preurile de transfer = multe similariti cu Acordul GATT din 1994 cu privire la aplicarea articolului VI (Acordul Anti-dumping) care propune principii de identificare a preurilor de dumpingPrincipii de identificare a preurilor de transferPrincipiul fundamental const n identificarea unui pre de pia sau ct mai apropiat de acesta:1. preul comparabil necontrolat (engl. Comparable Uncontrolled Price - CUP) = preul produsului practicat ntre entiti independente;1. preul cu cu amnuntul (engl. Resale Price Method) = din preul final la care filiala importatoare vinde produsul pe piaa se scade marja sa de profit pentru a ajunge la un pre rezonabil de import;1. metoda cost plus (engl. Cost Plus Method) = la costurile filialei exportatoare se adaug o marj de profit pentru a ajunge la preul de export;1. metoda mpririi profitului (engl. Profit Split Method) = din preul de vnzare al filialei importatoare se scad costurile filialei exportatoare i se mparte profitul astfel obinut la 2 a.. preul de export este egal cu costurile + 50% din profit1. metoda valorii adugate nete pe tranzacie (engl. Transactional Net Margin Method) = similar cu cel precedent, se ia n considerare marja de profit a unei firme comparabile1. alocarea global a profiturilor MNE (engl. Global Formulary Apportionment) din totalul vnzrilor unei MNE se scade totalul costurilor de producie iar profitul astfel obinut se mparte dup o anumit formul pe filiale. Reacia MNE fa de pedepsirea practicii preurilor de transfer= posibilitatea de a fi acuzat de practicarea unor preuri de transfer n ciuda lipsei deliberrii n acest sens a determinat din ce n ce mai multe MNE s ncheie Acorduri de Stabilire n Avans a Preurilor (engl. Advanced Pricing Agreements = APA) nainte de a desfura o anumit tranzacie ntre dou filiale, MNE comunic statelor respective preul la care urmeaz s deruleze tranzacie = practic, ncearc s conving autoritile c preul propus este rezonabil i nu urmrete efecte fiscale = acesta este practic negociat cu autoritileProvocri1. APA poate implica nite costuri mari pentru companii;1. informaii comerciale sensibile trebuie transmise autoritilor fiscale;1. autoritile fiscale pot ajunge la o planificare de preuri (refuz preurile propuse de agenii privai deoarece acestea vizeaz efecte fiscale);1. se ajunge la un micro-management de ctre autoritile fiscale a afacerilor private;Structura de capital a filialelor STN- beneficiile fiscale ale utilizrii datoriei (deductibilitatea plii dobnzilor) induc STN s finaneze filialele din rile cu fiscalitate ridicat ndeosebi prin datorie i nu capital propriu - practic, este imposibil de determinat acele decizii de afaceri care sunt motivate de considerent fiscale (fa de cele normale)Evaziunea fiscal= nclcarea regulilor formale / prevederilor legislaiei fiscale n scopul evitrii raportrii / sub-raportrii / raportrii eronate a activitii economice din punct de vedere legal, activitatea economic nu exist= conceptele de economie subteran, economie informal, pia neagrSmith (1994) = producia de bunuri i servicii, fie legale fie ilegale, desfurat n condiii de pia care scap detectrii n estimrile oficiale ale Produsului Intern Brut al unei riCauze1. povara fiscal total la nivelul unei economii = cu ct aceasta este mai mare, cu att se constat dezvoltarea unei economii subterane mai mari;1. reglementri complexe i dificil de urmat (salariu minim pe economie, protecie mpotriva concedierii, etc.) = induc indivizii i firmele s evite costurile respectrii legislaiei1. calitatea slab a bunurilor publice oferite de stat = cetenii nu consider c taxele pe care le pltesc se ntorc la ei sub forma serviciilor oferite de ctre autoriti;1. lipsa de legitimitate a guvernului;1. condiii macroeconomice dificile = ncercarea de reducere a costurilor de producie / operare de ctre firme sau indivizi;1. etc.Estimri = dificile i contradictoriiSchneider i alii (2010): n 2007, economia subteran era de aproximativ:0. 28,3% n rile n dezvoltare0. 19,4% n rile dezvoltate0. 41,1% n rile n tranziie (foste socialiste)1. Exemple:1. Bolivia = 71%1. Tailanda = 58%1. Romnia = 39%1. Germania =16,7%1. SUA = 9%1. Elveia = 9,1%1. Singapore = 14%Consideraii cu privire la economia subteran1. fundamental, alocarea bunurilor economice n economia subteran se face n condiii de pia;1. cu toate acestea, nu exist mecanisme eficiente de protecie a drepturilor de proprietate;1. lipsa de transparen i inabilitatea de diseminare a informaiilor induce costuri de tranzacionare majore;1. existena seleciei adverse = posibilitatea relaionrii cu indivizi / organizaii criminaleConcluzii1. taxarea rmne un instrument fundamental al statului contemporan de extragere a resurselor din societate, alturi de politica monetar;1. n ciuda libertii legale a statului n ceea ce privete stabilirea structurii i nivelului taxelor, statele contemporane cunosc constrngeri interne i externe cu privire la aceast politic;1. ca tendin pe termen lung, se poate anticipa att o convergen treptat a sistemelor fiscale ct i o reducere a libertii agenilor privai de a arbitra ntre diferenele de fiscalitate vezi lupta mpotriva secretelor bancare, a paradiselor fiscale necooperante, etc.;

CURS 9 MIAMediul macro-economic: moneda / inflaia / ciclul economicMediul macro-economicDimensiuni principale:1. Fiscalitatea1. Moneda i inflaia1. Industria financiar (accesul la credit)1. Structurile de pia (concurena)1. Piaa forei de munc1. Cultura i uzanele comerciale1. Etc.Moneda i inflaia1. printre cele mai controversate probleme inclusiv n teoria economic (vezi dezbaterile n jurul crizei financiare contemporane)1. una dintre cele mai importante dimensiuni ale guvernanei economice ntr-o ar1. strns corelate cu politica macro-economic, respectiv cea care are un impact major asupra tuturor operatorilor dintr-un mediu economicFirma internaional1. prezent n acelai timp n dou sau mai multe ri, fiecare cu propria sa moned1. orice firm internaional va cuta n final repatrierea profiturilor de la filialele sale (a cror proprietar este ca i entitate corporativ) ctre ara de origine (acolo unde sunt proprietarii si ultimi, investitorii care dein aciunile sale)Observaie: exist i firme ale cror aciuni (titluri de proprietate) sunt tranzacionate pe mai multe piee de capital ns acestea sunt practic ale entitii originare (proprietatea firmei internaionalizate este unic, nu diferit de la ar la ar cu excepia entitilor asociate)1. impactul major al cursurilor de schimb dintre diferite monede asupra fluxurilor financiare dintre filiale i dintre filiale i sediul central i deci, n final, asupra profitabilitii de ansamblu a firmei internaionaleDileme ale oricrei firme internaionale (dar i naionale)1. cum pot anticipa cursul de schimb ntre monedele n care mi desfor activitatea att timp ct costurile pot fi exprimate n numite monede i veniturile n alte monede?1. n ce moned / monede s in disponibilul de numerar?1. globalizarea presupune vnzare pe un numr tot mai mare de piee, cu venituri exprimate n monede diferite1. cum influeneaz, n sistemul monetar contemporan, cursul de schimb ntre monede activitatea firmei internaionale (stimularea / nhibarea comerului, investiiilor, etc.)1. ce impact au politicile monetare ale statelor asupra ciclicitii economice?1. etc.Teoria monetarn mod fundamental, dou perspective asupra naturii monedei:1. moneda este creaia statului (fiat money) = statul poate utiliza oricum dorete instrumentul politicii monetare (Abba Lerner, John Maynard Keynes, etc.)1. moneda este un fenomen al pieei = exist limite naturale n discreia utilizrii politicii monetare, limite date de natura monedei (Adam Smith, Murray Rothbard, etc.)Moneda= o ficiune cu funciune = perspectiva keynesist= bun economic care intermediaz schimbul (= medium of exchange) = perspectiva clasic liberalconform primei perspective, ceea ce definete moneda este doar funcia sa conform perspectivei clasic liberale, funciile monedei (etalon de valoare, depozitar de valoare, etc.) deriv din natura sa de bun economicistoric, primele monede au fost monedele-marf, ulterior (dup Primul Rzboi Mondial i, n final, prin cderea Sistemului Bretton Woods n 1971) ajungndu-se la moneda fiatPuterea de cumprare (PC) a banilor (purchasing power)valoarea unitii monetare (puterea de cumprare) este dat de cererea i oferta din economie cnd un agent economic dorete s vnd un bun economic, el cere bani; cnd un agent economic dorete s cumpere un bun economic, el ofer bani oferta de bani din societate este cantitatea de bani disponibil imediat pentru a achiziiona bunuri economice (non-monetare)Moneda marf= are att o valoare de schimb (exchange value) ct i o valoare de utilizare direct (direct use value) atunci cnd oferta de bani crete, utilizarea direct pune o limit inferioar n scderea puterii de cumprare= oferta de bani este independent de decizia politic dei i n cazul monedei marf, oferta de bani variaz, creterea ofertei este limitat de costurile de producie istoric, aurul i argintul au jucat rolul de moned-marf n cvasitotalitatea statelor chiar denumire unui mare numr de monede contemporane denot o anumit cantitate de metal preios (existent n momentul adoptrii lor): dolarul (de la taller), lira sterlin (pound) amd cursul de schimb ntre diferite monede pe plan internaional era fix (dat de cantitatea de metal preios) = nu exista risc valutarMoneda fiat1. este adoptat de ctre state (politic);1. nu are o valoare de utilizare ci exclusiv o valoare de schimb, dat de ctre legislaia de legal tender = statele accept ca i moned de plat pe teritoriul suveran o singur moned1. oferta de moned este gestionat de ctre instituia bncii centrale1. cursul de schimb ntre monede este variabil = apariia riscului valutarInflaia1. definit ca o cretere a Indicelui Preurilor de Consum (CPI) = un indice al preurilor din-un co de bunuri cele mai frecvent utilizate de ctre populaie1. calculat astfel, inflaia nu ia n considerare preurile bunurilor de capital1. orice cretere a ofertei de bani din societate va duce ceteris paribus la inflaie dar uneori creterea IPC nu va arta imediat creterea ofertei de bani din economieInflaia + deflaia1. creterea ofertei de bani din societate, ceteris paribus, determin o cretere (generalizat dar inegal) a preurilor puterea de cumprare a fiecrei uniti monetare scade fenomenul inflaiei este definit ca o cretere a ofertei de bani din societate creterea preurilor este doar efectul vizibil al acesteia1. invers, scderea ofertei de bani din societate determin o scdere generalizat a preurilor puterea de cumprare a unitii monetare creteEx. ce s-ar ntmpla ntr-o economie dac oferta de bani ar rmne constant?Rata inflaiei pe plan internaional (Wall Street Journal, 2011)Cele mai ridicate rate:1. R.D. Congo = 46,2%1. Etiopia = 36,4%1. Eritrea = 34,7%1. Venezuela = 27,1%1. Pakistan = 20,8%1. Ucraina = 15,9%1. Romnia = 5,6%1. Bulgaria = 2,5%Cele mai sczute rate (deflaie cnd sunt negative)1. Afganistan = -12%1. Qatar = -4,9%1. Iraq = -2,8%1. Turkmenistan = -2,7%1. Irlanda = -1,7%1. Guinea Bissau = -1,7%1. Japonia = -1,4%

Banii fiat i inflaiapractic, nu exist nici o limit maxim n calea creterii ofertei de bani fiat: Zimbabwe avea n 2008 o rat a inflaiei estimat la 11.200.000% (preurile au crescut n medie de 112.000 ori ntr-un an = de peste 300 de ori pe zi) redenominarea monetar vizeaz eliminarea a 12 zerouriAlte exemple extreme: Germania n perioada interbelic, Bulgaria (i alte economii n tranziie, inclusiv Romnia) n anii 90inflaia cauze= taxare ascuns= monetizarea deficitului bugetar al guvernului de ctre banca central prin emisiune monetar i achiziia de datorie public= cei care au numerar vor pierde din PC a acestuia n timp ce cei care obin moned nou vor beneficia de obinearea de PC ex nihilo cei cu venituri nominale fixe vor cunoate o scdere n termeni reali a acestor venituri = dincolo de efectul amintit, mai exist un puternic impact asupra relevanei preurilor doar prin inflaie pot exista alocri eronate a resurselor fiindc preurile nu cresc simultan cu aceeai ratPerspectiva internaional asupra problemei monetareExistena unor monede diferite implic pentru firmele care opereaz n mai multe economii naionale:1. costuri explicite de tranzacionare (comisioane de schimb valutar, etc.)1. costuri explicite de gestiune a riscului valutar (costuri de contractare anticipat a valutelor contracte forward sau futures, etc.)1. costuri implicite date de incertitudinea cursului de schimb = o depreciere a monedei A fa de moneda B poate anula n termeni reali profitul obinut n moneda A atunci cnd este schimbat n moneda B1. alteleMecanisme de face fa inflaiei (perspectiva firmelor)1. deinerea a ct mai puin numerar n moneda supus inflaiei (Legea lui Gresham = moneda proast scoate de pe pia moneda bun)1. utilizarea unor monede sntoase ca moned contractual n cazul ncasrilor (ex. dolarizarea economiei n rile din tranziie n anii 90) i a plii n moned inflaionat clauza valutar = exprimarea valorii unui contract n mai multe monede i posibilitatea unei pri de a solicita stingerea obligaiilor contractuale n moneda aleas clauza aur / clauza marf = exprimarea valorii contractului / tranzaciei n metal preios = posibilitatea de a solicita plata prin echivalentul n metal preios1. contractarea n avans a unei achiziii de valut sntoas (contracte forward / futures / opiuni) = pe pieele financiare sau la agenii specializate (bnci de export / import) = agenii economici ncearc blocarea unui anumit curs de schimb n avans1. apelarea la credite n moneda inflaionat (mai ales n cazul ratelor real negative ale dobnzii unde rata inflaiei > dobnda nominal)1. apelarea la tranzacii n barter pentru a evita deinerile i creanele n moneda inflaionat1. etc.Rata dobnzii1. dat de preferina social fa de timp (raportul ntre consum i economisire) n fiecare societate / economie, exist o rata natural / social a dobnzii = a se diferenia fa de rata dobnzii stabilit de ctre bncile centrale1. este asociat cu banii (de fapt, cu capitalul monetar) datorit faptului c:1. banii sunt bunul economic general acceptat n schimb1. banii sunt bunul economic care permite transferul cel mai eficient al valorii n timp (conservarea puterii de cumprare) teoretic, se poate calcula o preferin individual fa de timp pentru orice bun economic rata dobnzii NU este preul lichiditiiPerspectiva internaional asupra monedei1. consacrarea monedelor fiat pe plan internaional a dus la procese inflaioniste competitive1. puterea de cumprare (PC) a monedelor fiat nu este bazat pe valoare lor de utilizare dac pe plan naional, PC este dat de cantitatea oferit / cerut de moned, pe plan internaional, preul unei monede n alt moned (cursul de schimb) este rezultatul ofertei i cererii unei anumite monede exprimate n alt moned:1. Ex. cursul de schimb USD vs RON:1. cererea de RON a celor care dein / ofer USD;1. cererea de USD a celor care dein / ofer RON;1. cererea de RON i USD in partea celor care dein alte monede aceste cereri / oferte sunt de regul asociate cu tranzaciile economice reale, reprezentate n balana de pli externe a unei ri (comerul internaional, investiii de portofoliu, investiii strine directe, asisten nerambursabil, etc.)inflaia i cursul de schimb1. dac ignorm ali factori, modificarea cursului de schimb ntre dou monede este dat n mod fundamental de modificarea relativ a PC a celor dou monede inflaia dintr-o ar are impact direct asupra PC a monedei respective i, n consecin, asupra cursului de schimb a respectivei monede fa de alte monede:1. paritatea puterii de cumprare absolut = cursurile de schimb ar trebui s se apropie pe termen lung, i n condiii de comer i investiii libere, de raportul ntre preurile bunurilor economice de pe pieele n cauz indicele Big Mac propus de ctre The Economist (= burgernomics)Indicele Big Mac (The Economist, iulie 2011)1. n SUA, preul unui hamburger Big Mac = 4,07 USDConform cursului de schimb existent ntre USD i monedele locale, preurile Big Mac erau n lume:1. India = 1,89 USD1. Hong Kong = 1,94 USD1. Rusia = 2,7 USD1. Suedia = 7,06 USD1. Elveia = 8,6 USDLimit a relevanei indicelui Big Mac: existena unor cereri/oferte locale diferite de factori de producie / bunuri de consum1. paritatea puterii de cumprare relativ = ceea ce conteaz nu sunt preurile n mrime absolut ci dinamica lor relativdac rata inflaiei este prognozat pentru urmtorul an n SUA de 5% iar n Elveia de 1% (anualizat), cursul de schimb USD / CHF ar trebui s se deprecieze cu aproximativ 4% pe an (dolarul american i pierde anual circa 4% din PC exprimat n franci elveieni)Inflaia i ratele dobnzilorrata nominal verus rata real a dobnzii1 + rata nominal = (1 + rata real) (1 + rata ateptat a inflaiei)din perspectiva internaional, se constat o uniformizare puternic a ratelor reale ale dobnzilor efectul FisherCeteris paribus (ignorm ali factori precum riscul suveran), diferenialul de rate nominale este dat de diferenialul de rate ale inflaiei dac n Brazilia, inflaia este de 20% iat n Eurozon de 3% iar depozitele la euro ofer o dobnd de 10%, depozitele la moneda brazilian (real) ar trebui s ofere aproximativ 28.16%. acest efect poate explica i existena unor rate nominale negative ale dobnzii pentru o anumit monedEfectul Fisher internaionaldiferenialul de rate nominale ale dobnzii (indirect, diferenialul de inflaie) are un efect i asupra cursurilor de schimbEx. dac rata dobnzii pentru USD este de 13% iar pentru CHF de 4% iar dac cursul de schimb prezent (e0) este de 0.63 USD/CHF, atunci cursul de schimb viitor anticipat (et cursul forward) va fi peste un an de aproximativ 0,6845 USD/CHFRelaiile de paritate internaional= demonstreaz c, n cazul a dou monede fiat, pieele de schimb valutar sunt principalul mecanism prin care cele dou economii se ajusteaz spre deosebire de mediul intern, efectele internaionale ale procesului de manipulare monetar sunt mai dificil de controlat de ctre un statParadox: sunt state care, n acelai timp, implementeaz politici monetare inflaioniste dar exist o nemulumire fa de deprecierea monedei naionaleTrinitatea imposibil: dac dou state ncearc s inflaioneze independent (politici monetare necoordonate) i au libertatea de circulaie a capitalurilor, ele nu vor putea menine un curs schimbdac un stat inflaioneaz masa monetar mai repede dect altul, aceast diferen se va repercuta n srcirea relativ n termeni reali a propriei populaiei fa de cea a celuilalt statCooperarea monetar internaional ntre state1. meninerea de monede separate dar inflaionarea coordonat a acestora (aproximativ aceeai rat a inflaiei) pentru a menine un curs relativ fix = ex. sistemul iniial Bretton Woods1. adoptarea unei singure monede pe plan internaional = ex. adoptarea Euro1. adoptarea unui Consiliu Valutar = un curs fix al monedei locale fa de o alt moned ancor= mecanisme de obinere a efectelor benefice ale sistemului etalon aur (reducerea costurilor explicite i implicite), fr ns a cunoate i limitele impuse n calea expansiunii monetare specifice acestuiaPolitica monetarLevierul monetar = mecanismul fundamental de operare al politicii monetare = utilizarea ratei dobnzii practicat de banca central i a ofertei de bani n scopul atingerii unor obiective macro-economice se consider c alegerea fundamental a unei politici monetare este ntre omaj versus inflaieCiclurile economice:perioada de boom = expansiune economicreducerea ratei dobnzii directoare (practicat de BC) + infuzia