Cuvant inainte:

Aceasta brosura reprezinta un curs de lectii, elaborat de catre profesionisti cu experienta in activitatea pietelor financiare internationale.Scopul brosurii este de a reda un material simplu si practic, cu ajutorul caruia oricare cititor poate invata, intr-un timp scurt si sa obtina profit pe piata financiara FOREX. Studiind aceasta brosura in intregime, recomandam cititorilor sa urmeze cursurile practice de tranzactionare pe piata valutara internationala.

ASPECTE INTRODUCTIVE

PIATA VALUTARA INTERNATIONALAPrin definitie, Piata valutara internationala este totalitatea operatiunilor de vanzare-cumparare a valutei internationale si a ofertelor de imprumuturi in conditii concrete, cu o scadenta la o data stabilita. Cu alte cuvinte, aceasta este piata unde atat vanzatorii cat si cumparatorii cauta sa schimbe o valuta pe alta sau sa ofere ori sa primeasca un imprumut. Sigur ca organizatorii acestei piete de schimb sunt bancile! Altfel, cine se mai ocupa permanent cu schimbul valutar si oferirea imprumuturilor?! Toti participantii pietei comunica printr-o retea unica, datorita careia se si efectueaza tranzactiile in toata lumea. Cu alte cuvinte, tranzactiile se efectueaza prin telefon sau internet.

Cum se obtine profitul pe piata valutara?

PRETUL UNUI DOLAR LA INCEPUTUL CRIZEI 1 $ = 2,2 RON,PRETUL IN PLINA CRIZA 1 $ = 3,4 RON,

SCHIMBAREA S-A PRODUS IN DECURS DE CATEVA LUNIAVEM 1000 RON,

CUMPARAM DOLARI LA PRETUL 1 $ = 2,2 RON,OBTINEM 1000 RON : 2,2 RON = 454 $

PESTE CATEVA LUNI VINDEM 454 $ LA PRETUL 1 $ = 3,4 RON,OBTINEM 454 * 3,4 = 1543 RON,

AM OBTINUT UN PROFIT DE 543 RON

Speculatia este o tranzactie de vanzare sau cumparare a produselor (in acest caz produse bursiere, adica valuta) pentru obtinerea profitului in baza diferentelor de pret sau curs. In practica, speculatia, reprezinta un proces complex si atractiv pentru care trebuie sa avem o piata valutara, sa alegem valuta, sa urmarim stirile, sa alegem metoda de analiza, sa intocmim un plan al strategiei de piata, sa alegem punctul de deschidere a tranzactiei, sa urmarim tranzactiile si, respectiv, sa obtinem profitul, notand in mod obligatoriu toate datele si momentele importante in agenda personala.

Participantii de baza ai Pietei financiare internationale sunt:

Ce valute trebuie sa folosim in tranzactii? Pe piata valutara figureaza doar 11 valute ca fiind potrivite pentru tranzactionarea speculativa, deoarece ele poseda cea mai inalta lichiditate, deci, nu exista probleme cu vanzarea, cumpararea lor sau cu oscilatia cursului acestora: Toate valutele sunt denumite conform semnificatiei standard ISO - 4217 :USD — dolarul american (US Dollar) (jargon financiar — back, green back)EUR — moneda europeana unica (Euro)GBP — lira sterlina (Great Britan Pound) (jargon financiar - cable, deoarece prima operatiune de vanzare-cumparare efectuata prin cablu a fost cu lira sterlina)CHF — francul elvetian (Swiss Franc) (swiss, swissie)JPY — yenul japonez (Japanese Yen)AUD — dolarul australian (Australian Dollar)CAD — dolarul canadian (Canadian Dollar)NZD — dolarul neozeelandez (New Zealand Dollar)DKK — coroana daneza (Denmark Kroner)NOK — coroana norvegiana (Norway Kroner)SEK — coroana suedeza (Sweden Kronor)SGD — dolarul din Singapore (Singapore Dollar)

ZAR — randul sud-african (South Africa Rand)

Ce reprezinta paritatile valutare:Pe platforma de tranzactionare sau in sursa de informatii, in spatiul cotatiei valutare veti vedea permanent inscriptia: EUR/USD = 1.2057, ceea ce inseamna ca 1 EUR costa 1.2057 dolari. Oricare valuta din partea stanga a barei este considerata ca fiind o unitate, adica costul acesteia este exprimat in valuta din dreapta barei. Valuta din stanga este valuta de baza, iar cea din dreapta – valuta de cotatie.

PARITATEA VALUTARA

EUR/USD

Ca si la o casa de schimb valutar, si aici pe Piata Valutara Internationala, exista un pret de cumparare si un pret de vanzare deoarece bancile (marketmaker) trebuie sa obtina un profit din faptul ca ne dau posibilitatea sa efectuam tranzactii pe piata valutara. Diferenta dintre vanzare si cumparare reprezinta profitul bancii (market-makerului), adica spread-ul. In acest fel, daca ne vom uita pe platforma de tranzactionare, vom vedea urmatoarea inscriptie:

Valuta de baza (se considera 1 unitate)

Valuta de cotare (aceasta exprima pretul valutei de

baza)

Asta inseamna ca la pretul de 1.2057 se vinde EUR, ceea ce se numeste BID, iar la pretul de 1.2062 se cumpara EUR — aceasta parte se numeste ASK.Tranzactia de cumparare are si ea o denumire - Buy, iar cea de vanzare - Sell.

Ca si pe oricare piata organizata, tranzactiile pe Piata valutara de schimb se efectueaza in contracte standard – loturi. Lotul reprezinta volumul minim nedivizat de bunuri (valuta) care pot fi vandute sau cumparate pe piata. Pe Piata valutara internationala, un lot este egal cu 100 000 unitati ale valutei de baza.Brokerii impreuna cu bancile au elaborat un sistem special care permite efectuarea tranzactiilor pe piata, fara a detine sume mari. Acest sistem se numeste COMERT IN MARJA.

POZITIE DE CUMPARARE (BUY)POZITIE LUNGA (LONG POSITION)<<TAURI>> (BULL)

POZITIE DE VANZARE (SELL)POZITIE SCURTA(SHORT POSITION)

<<URSI >> (BEAR)

SISTEMUL DE TRANZACTIONARE IN MARJAAVETI IN CONT BROKERUL VA OFERA O “PARGHIE DE CREDITARE” PUTETI EFECTUA TRANZACTII IN SUMA5000$ 1:100 500 000$

Daca efectuam o cumparare (Buy)...Daca vindem (Sell)...

AM EFECTUAT O CUMPARARE (BUY)!CALCULUL PROFITULUI (PIERDERII) PENTRU COTATIILE DIRECTE:

(PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI – PRETUL DE DESCHIDERE A TRANZACTIEI) * MARIMEA LOTULUI * NUMARUL DE LOTURI = PROFITUL (PIERDEREA)

CALCULUL PROFITULUI (PIERDERII) PENTRU COTATIILE INDIRECTE:(PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI - PRETUL DE DESCHIDERE A TRANZACTIEI) * MARIMEA LOTULUI * NUMARUL DE LOTURI = PROFITUL(PIERDEREA) PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI

Exemplu:AM EFECTUAT O VANZARE (SELL)!

CALCULUL PROFITULUI (PIERDERII) PENTRU COTATIILE DIRECTE(PRETUL DE DESCHIDERE A TRANZACTIEI – PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI) * MARIMEA

LOTULUI * NUMARUL DE LOTURI = PROFIT (PIERDERE)

CALCULUL PROFITULUI (PIERDERII) PENTRU COTATIILE INDIRECTE:(PRETUL DE DESCHIDERE A TRANZACTIEI – PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI) * MARIMEA LOTULUI * NUMARUL DE LOTURI = PROFITUL (PIERDEREA) PRETUL DE INCHIDERE A TRANZACTIEI

La data de 17 iunie 2010, dimineata, cotatia EUR/USD = 1.2260, iar la sfarsitul zilei cotatia a ajuns la EUR/USD = 1.2388. Deci, cat ar fi castigul total pentru o singura zi? Sa calculam! EUR/USD este cotatia directa, efectuam tranzactia de cumparare si priviti care va fi prima formula de calcul:

Pretul de deschidere a tranzactiei = 1.2263; Pretul de inchidere a tranzactiei = 1.2388Marimea lotului = 100 000 EUR; Numarul de loturi = 1Respectiv, conform primei formule avem: (1.2388-1.2263) * 100 000 * 1 = 1250 $

Procesul derularii unui ordin de buy si de sell:Buy: solicitati o cotatie bancii marketmaker. Banca va ofera cotatia in acel moment in care doriti sa efectuati o cumparare. Acceptati, iar in continuare banca rezerva din contul de depozit al dvs. suma marjei si va ofera un credit pentru cumpararea valutei de baza, adica efectueaza cumpararea valutei de baza. Sell: Solicitati bancii market-maker o cotatie cu care puteti efectua o vanzare. Banca rezerva din depozitul de garantie al dvs. suma marjei si aloca un credit in baza acestei garantii (atrageti atentia: nu pentru cumpararea valutei de baza, dar insasi valuta de baza) si efectueaza tranzactia de vanzare a valutei de baza.

ANALIZA GRAFICA

STUDIEREA GRAFICELOR La efectuarea analizei tehnice, analistii si traderii folosesc diferite grafice, adica metoda cea mai simpla, accesibila si sigura de comparatie a preturilor pe diferite perioade de timp. In acest fel, putem spune ca analiza grafica este o metoda de cercetare a schimbarii pretului prin intermediul studierii graficelor, cu scopul prognozarii ulterioare a schimbarii pretului pe viitor. Tipuri de grafice:

1. Graficul linear – Line Chart;2. Graficul de tib bara – Bar Chart;

3. Graficul lumanarilor japoneze – Candlesticks Chart.

Cea mai importanta proprietate a acestui grafic consta in faptul ca atunci cand pretul de deschidere este mai mic fata de cel de inchidere, corpul lumanarii este colorat in alb. Daca situatia este inversa, corpul lumanarii este de culoarea neagra.

Analiza Tehnica:

TREI PRINCIPII ALE ANALIZEI TEHNICE1. PRETURILE INCLUD TOTUL

2. MISCAREA PRETURILOR SE INCADREAZA IN TREND3. ISTORIA SE REPETA

“LEGILE DE EVOLUTIE A PRETULUI”1. TRENDUL MAI DEGRABA VA CONTINUA, DECAT SA-SI

SCHIMBE DIRECTIA2. TRENDUL VA EVOLUA IN ACEEASI DIRECTIE, PANA VA

DA SEMNE DE SCHIMBARI RADICALE

Toata analiza grafica este compusa din 3 sectiuni:

SECTIUNILE ANALIZEI TEHNICE1. IDENTIFICAREA, STUDIEREA SI PROGNOZAREA TRENDURILOR

2. ANALIZA GRAFICA (A FORMATIUNILOR)3. ANALIZA TEHNICA

Trendul este directia de evolutie (miscare) a pretului. Deosebim 3 tipuri de trend: Trendul ascendent “Bullish”:Daca pe grafic sunt definite consecutiv doua minime de pret in crestere, se poate afirma ca pe piata s-a format trendul ascendent.

Trendul Bullish pe graficul EUR/USD, 1H

Trendul descendent “Bearish”:Daca pe grafic se definesc doua minime de pret consecutive in coborare, se poate afirma ca pe piata s-a format trendul descendent.

Trendul Bearish, pe graficul USD/JPY, 4H

Trendul lateral (neutru) sau “Flat”:In cazul in care atat maximele de preturi cat si minimele preturilor se afla aproximativ la acelasi nivel, se considera ca in acest moment pe piata domina trendul lateral.

Tendinta Flat, pe graficul USD/JPY, 1H

Sa analizam varianta trendului ascendent:

Sa analizam varianta trendului descendent:

Sa analizam a treia varianta (miscarea laterala):

TRANZACTIILE SE DESCHID SI SE INCHID IN PUNCTELE:A – cumparare; B – inchiderea pozitieiB – vanzare; С – inchiderea pozitieiC – cumparare; D – inchiderea pozitieiD – cumparare; E – inchiderea pozitieiE – cumparare; F – inchiderea pozitiei

Iata inca cateva detalii importante, dedicate analizei trendurilor. 1.Intensificarea trendului este fenomenul cand, in trendul ascendent linia de rezistenta

este intersectata in sus, iar piata incepe sa creasca mai activ in sus, respectiv, cand la

trendul descendent are loc intersectarea linia de suport in jos, piata incepe sa scada

rapid. Ambele cazuri reprezinta semnale bune de confirmare a trendului curent.

2. Regula de aur a analizei tehnice. Efectuati operatiunile mereu in directia trendului dominant, adica daca aveti trend ascendent – cumparati. Daca aveti trend descendent —vindeti.

ESTE IMPORTANT!!! Regula de aur a analizei tehnice

<<Efectuati tranzactii mereu in directia trendului dominant!>>

3. Principiul de polaritate a liniei de rezistenta si a liniei de suport. Daca linia de suport este strapunsa in jos, ea se transforma in linie de rezistenta, si invers: daca linia de rezistenta este strapunsa in sus, ea va deveni linia de suport.

ANALIZA FORMATIUNILOR GRAFICEFormatiunile grafice sunt preturile care iau o anumita forma pe grafic, cu ajutorul carora putem prognoza evolutia pretului intr-o anumita directie. Fomatiunile grafice sunt de doua feluri: formatiuni de inversare a trendului (Head and Shoulders, Head and shoulders inversata, Double top si Double bottom) si formatiuni de continuare a trendului (triunghiul ascendent, triunghiul descendent, triunghiul simetric, formatiunea steag si steag inversat si formatiunea fanion si fanion inversat).

INDICATORII DE TREND:

1. Moving average:a. Media mobila simpla (Simple Moving Average – SMA)b. Media mobila ponderata liniar (Linear-Weighted Moving Average – LWMA)c. Media mobila exponentiala (Exponential Moving Average – EMA) ia in calcul toate preturile de pe grafic si acorda o importanta mai mare evenimentelor recente. d. Media mobila uniformizata (Smoothed Moving Average – SMMA)

2. Bollinger Bands: Metodele de utilizare a benzilor Bollinger: Intrarea in piata se efectueaza la momentul intersectarii pretului liniilor de sus sau de jos. Acesta este un semnal pentru un posibil inceput de trend. La fel, se poate intra in tranzactie la intersectarea pretului liniei medii din interiorul benzii. Iesiti

OSCILATORII:

1. Momentum: reprezinta schimbarea vitezei de crestere sau scadere a preturilor.

2. Convergenta si divergenta mediilor (Moving Average Convergence — Divergence)-(MACD): Indicatorul are doua linii. Una se numeste MACDfast , alta — MACDsignal. MACDsignal are forma unei histograme pe grafic. Indicatorul apare sub graficul pretului. Acesta are nivelul zero si se misca fie peste, fie sub acest nivel.

3. Indicele puterii relative (Relative Strength Index)-(RSI)4. Oscilatorul Stochastic (Stochastic Oscillator)

ANALIZA FUNDAMENTALA

Analiza fundamentala este una din cele mai complicate analize si, in acelasi timp, cheia

prognozelor in piata valutara. Efectuarea unei analize fundamentale este mult mai

complicata decat cea a oricarei alte analize, dat fiind ca unii si aceeasi factori pot avea

o semnificatie diferita in piata sau se pot transforma din factori decisivi in factori

absolut neinsemnati.

Analiza fundamentala include 4 tipuri de factori fundamentali:

1. Factorii economici: 2. Factorii politici3. Zvonurile si asteptarile4. Circumstantele de forta majora

FACTORII ECONOMICIAcest grup, la randul sau, se imparte in urmatoarele subcategorii:1.Date despre dezvoltarea economica a statului2.Sedintele si conferintele sefilor bancilor centrale (nationale), orice schimbare ale politicii de creditare la nivel de stat.3. Interventiile valutare4.Pietele adiacente

DATELE DESPRE DEZVOLATAREA ECONOMICA A STATULUIPe piata valutara internationala a fost elaborat un sistem unic de cotare valutara prin intermediul dolarului SUA. Astfel, progresul economiei SUA si costul dolarului american este foarte important sau chiar decisiv in determinarea directiei pietei. De aceea, cea mai mare atentie a speculantilor si analistilor valutari este indreptata catre SUA. Sigur ca acest lucru nu scade influenta factorilor legati de alte valute, cum ar fi Euro, lira sterlina, francul elvetian si yenul japonez. Saptamanal, lunar sau trimestrial, in SUA si in alte tari se publica indicatorii de baza ai dezvoltarii economice. GDP — Gross Domestic Product (sau PIB-ul - produsul intern brut) este suma echivalenta in valuta a marfurilor produse si serviciilor din tara, intr-o anumita perioada de timp.

Balanta Comerciala (Trade balance) —reprezinta diferenta dintre suma preturilor marfurilor la export si suma preturilor la import. Daca suma preturilor marfurilor la export depaseste suma preturilor la marfurile de import, atunci balanta comerciala este activa (sold pozitiv), iar daca importul depaseste exportul – balanta este pasiva (sold negativ)Soldul pozitiv (sau micsorarea volumului soldului negativ) este un factor favorabil pentru cresterea cursului monedei nationale. Balanta de comert se publica lunar.

Indicele inflationist

1. Consumer price index (CPI) — indicele preturilor la consumatori,

2. Producer price index (PPI) — indicele preturilor la producatori.

CPI - determina modificarile nivelulului preturilor en-detail pe cosul de consum la marfuri si servicii. La calcularea CPI se iau in considerare preturile la marfurile si serviciile din import. CPI este indicatorul principal al nivelului de inflatie intr-un stat. Orice crestere a indicelui de inflatie duce la deprecierea monedei nationale, adica la

scaderea cursului pe piata valutara internationala. CPI se publica lunar.PPI - determina modificarea nivelului de preturi la marfuri pentru producatori. Acest indice este format din 2 parti: preturile de intrare (semifabricatele s.a.) si preturile de iesire din productie(produsul finit). Pretul de iesire include costul fortei de munca si creaza o imagine despre inflatie legata de schimbarea costului fortei de munca. La calcularea indicelui nu se iau in considerare preturile la produsele si serviciile din import. Are aceeasi influenta ca si indicele precedent si se publica lunar.

Nonfarm payrolls — numarul de locuri de munca noi create in sfera economica nonagrara.

Payroll — evidenta de plata in baza careia se plateste salariul muncitorilor. Acesta este un indicator foarte puternic care indica schimbarea nivelului de ocupatie

(munca) din tara. Cresterea acestui indicator caracterizeaza cresterea volumului de ocupatie si duce la cresterea cursului dolarului american. El se mai numeste “indicatorul care misca pietele”. Se publica lunar. Ce influenta are? In orice economie de piata, indicatorul fortei de munca este unul din cei mai importanti. Acesti indicatori arata situatia din sfera productiei si din alte domenii de activitate. Daca nivelul de ocupatie scade, apar mai multi someri. Acest fapt denota ca firmele (companiile, organizatiile) reduc din locurile de munca, ceea ce inseamna ca economia descreste. In economia de criza nimeni nu va incepe sa investeasca, ci invers, isi va vinde capitalurile, ceea ce va duce la deprecierea monedei nationale.

Unemployment rate — nivelul de somaj indica raportul numarului de someri fata de totalul populatiei apte de munca. Acest indicator are o influenta considerabila pe piata, cresterea acestuia influenteaza negativ cursul valutei nationale. Se publica lunar si actioneaza la fel ca si indicatorul precedent. Jobless claims (Initial claims) — cererile pentru indemnizatiile pentru somaj. Acest indice indica schimbarile saptamanale a volumului de cereri pentru primirea indemnizatiilor de somaj. Aceste cifre, insa, nu reflecta situatia reala a evenimentelor. Uneori, acestea sunt deformate de factorii de scurta durata, cum sunt sarbatorile

nationale sau regionale. Acest indice poate ajuta la prognozarea marimii indicelui “Nonfarm payrolls”. De exemplu, daca in decursul lunii indicatorul “Jobless claims” se va micsora, atunci nu este exclus faptul ca “Nonfarm payrolls” va fi mai mare. Are o influenta limitata pe piata. Micsorarea numarului de cereri pentru indemnizatiile de somaj este un factor favorabil pentu cresterea cursului dolarului SUA. Se publica lunar si actioneaza la fel ca si indicele precedent.

Retail sales — Vanzarile retail (cu amanuntul) reflecta schimbarea volumului de vanzari in sfera comertului cu amanuntul si caracterizeaza nivelul cheltuielilor si cererilor pentru consum. Cresterea volumului vanzarilor retail este un factor favorabil pentru dezvoltarea economiei nationale si duce la cresterea cursului monedei nationale. Se publica anual.Ce influenta are? Daca locuitorii tarii au inceput sa cheltuie mai putin, iar cererea pentru produse scade, aceasta denota un singur lucru: fie au scazut veniturile, fie au crescut preturile. Primul caz ne indica faptul ca la companii au loc reduceri de locuri de munca, lucratorilor ramasi li se taie din salarii, ceea ce inseamna ca aceste companii nu mai produc suficient si, respectiv, atractivitatea pentru investitii a tarii scade. Toate acestea duc spre inflatie.

Durable goods orders — Comenzile pentru marfurile folosite pe termen lung. Marfurile de folosinta indelungata includ acele obiecte care sunt folosite mai mult de 3 ani, cum sunt: mobila, automobilul s.a. Acest indicator este unul important pentru piata, deoarece el creaza o imagine de siguranta a consumatorilor de produse de lunga durata. Cresterea acestuia este favorabila pentru dezvoltarea economica si duce la cresterea cursului monedei nationale. Se publica lunar. Deoarece marfurile de folosinta indelungata sunt scumpe, cresterea volumului de cereri pentru ele denota faptul ca consumatorul este gata sa cheltuie pe aceste produse. Acest lucru semnifica obtinerea unui profit mai mare de catre companii, ceea ce le face mai atractive pentru investitorii straini.

Housing starts — Constructia de noi case de locuit. Acest indicator reflecta numarul de case noi, constructia carora a inceput deja. Aceste date sunt supuse unor fluctuatii, din cauza specificului pietei imobiliare. Cresterea acestui indice are un efect pozitiv asupra cursului valutei nationale. Se publica lunar. Ce influenta are? Procesul de constructie este direct legat de situatia financiara (de venitul) populatiei. Astfel, marirea volumului de constructii caracterizeaza o ameliorare a bunastarii si o dezvoltare economica sanatoasa.

Industrial production — productia industriala este unul din indicatorii de baza care reflecta situatia economiei nationale. Acest indice arata modificarea volumului de productie industriala si al serviciilor de intretinere in stat, iar cresterea lui duce la cresterea cursului valutei nationale. Se publica lunar. Influenta: productia este baza oricarei economii de piata, scaderea careia atrage schimbarea climatului investitional din tara.

Indicii Bursieri

DJI — The Dow Jones Industrial este un indicator al preturilor actiunilor a celor 30 de mari companii industriale din lume. Indicele Industrial Dow Jones este unul din cei mai vechi si mai populari din toti indicatorii pietei de capital. In general, componentelor sale ii revin de la 15% la 20% din preturile actiunilor de piata, cotate la Bursa din New York. S&P- 500 este un indice ponderat al preturilor actiunilor a 500 de companii, astfel: 400 companii industriale, 20 companii de transport, 40 companii financiare si 40 alte companii. Acesta include, in principiu, actiunile companiilor inregistrate la bursa din New York (NYSE), dar si actiunile catorva companii care sunt cotate la bursa din SUA (AMEX), precum si pe piete nonbursiere. Indicele prezinta aproximativ 80% din pretul de piata al tuturor emisiunilor, cotate la NYSE.

NASDAQ-100 este indicele in care sunt incluse 100 companii ale “economiei noi”, grupate pe sfere de activitati. Companiile “economiei noi” sunt organizatii din domeniul noilor tehnologii care se ocupa, de exemplu, cu biotehnologiile, ingineria genetica, medicina, procesoare etc.

FTSE — cel mai vechi indice al Marii Britanii, creat de agentia Financial Times in 1935. Acesta tine cont de preturile actiunile celor mai mari 30 de companii industriale si de comert; se calculeaza ca o medie geometrica (radacina de gradul 30 din cumularea cursurilor actiunilor listate).

Xetra DAX — indicele Germaniei, se calculeaza la bursa din Frankfurt. Tine cont de preturile a 30 de actiuni ale celor mai mari companii, cotatiile acestora se “pondereaza conform capitalizarii”.

Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) este indicele japonez care include actiunile a 225 de companii, aflate in rulajul celei mai mari burse dupa NYSE – Bursa din Tokyo. Metoda de calcul a acestui indice este identica cu cea a Dow Jones Industrial Average; Se publica incepand cu anul 1950.Influenta: indicii actiunilor se numesc “barometri” ai economiei de piata. Daca ceva e in neregula cu companiile, daca apar probleme, scaderi etc., acestea se reflecta imediat in preturile actiunilor companiilor si, respectiv, in indicii de bursa. Indicii reprezinta un element foarte eficient si simplu al analizei fundamentale. Este de ajuns sa privim indicii si graficele acestora si intelegem imediat ce se intampla in tara: depreciere, crestere, criza. SEDINTELE SI CONFERINTELE SEFILOR BANCILOR CENTRALE (NATIONALE). MODIFICAREA POLITICII MONETARE A STATULUI. Pentru a putea intelege cum se desfasoara sedintele bancilor centrale si a asimila rezultatele acestora, este necesar sa studiem sistemul bancilor centrale in tarile de care suntem interesati. Sa clarificam ce inseamna rata dobanzii de referinta. In fiecare tara, aceste rate au denumirea lor specifica, dar esenta acestora este comuna: aceasta este rata dobanzii in baza careia bancile centrale crediteaza bancile comerciale (in Romania se numeste rata de politica monetara).Probabil, este unul din cei mai importanti indicatori care influenteaza moneda nationala, care demonstreaza, practic, profitul adus de moneda nationala. Din cele expuse rezulta cateva reguli pe care trebuie sa le insusim. Cresterea dobanzilor duce la scumpirea creditelor – consumul scade – scad vanzarile cu amanuntul – scad profiturile companiilor – incetineste productia – afluxul capitalului din sectorul real al economiei si revarsarea lui in sectorul financiar – cresterea datoriilor fata de banci – refluxul capitalului in instrumente de speculatie – cresterea cursului monedei nationale. Daca activitatea de afaceri scade => scadererea dobanzilor – ieftinirea creditelor – marirea volumului de cereri – inviorarea productiei – cresterea actiunilor din sectorul real – afluxul de capital – ieftinirea valutei nationale.

Este usor de retinut: sa admitem ca sunt doua banci (Banca 1 si Banca 2) din tari diferite. In ambele banci rata dobanzii constituie 2% anual. Dar, Banca 2 isi mareste rata pana la 3% anual. Unde va fi mai rational sa ne depozitam economiile? In Banca 2, desigur. La fel trebuie sa intelegem ca si cursul valutei va creste.

Modificarea ratelor dobanzilor. Influenta asupra fluxului de capitalRata dobanzii = 2% Rata dobanzii=3%

Banca Nationala 1 >>>>fluxul de capital>>>> Banca Nationala2

Descrierea si caracteristica valutelor de baza

USD — dolarul american

Federal Reserve System FED reprezinta totalitatea bancilor federale si a bancilor de credit. FRS indeplineste functia unei banci centrale. Exista trezoreria SUA (Treasury) care indeplineste rolul unui minister de finante si care influenteaza politica monetara. Presedintele FRS este Ben S. BernankeSecretarul Trezoreriei - Henry M. Paulson, Jr.EUR — Еuro

Sistemul european al bancilor centrale este un sistem bancar international care consta din European Central Bank (ECB)) si din bancile nationale ale statelor UE. Germania este cea mai dezvoltata tara a UE, de aceea influenta acesteia (Bundesbank) asupa celorlalte banci este foarte mare. Presedintele ECB este Jean-Claude Trichet.Presedintele Bundesbank — Professor Axel A Weber

GBP — Lira sterlina

Conducatorul politicii monetare in Marea Britanie este Bank of England (ВОЕ), una din cele mai vechi banci. De aceea se mai si numeste “Old Lady”. La fel ca in SUA,

Trezoreria de stat a Marii Britanii joaca un rol important in politica monetara a acestei tari. Presedintele ВОЕ este Mervyn Allister King

CHF — francul elvetian

Switzerland National Bank (SNB) se ocupa cu politica monetara, insa, spre deosebire de alte banci, nu este o organizatie de conducere, desi activitatea acesteia este stabilita in mare parte de stat. Presedintele SNB — Jean-Pierre Roth

JPY — yenul japonez

Bank of Japan (BOJ), prin structura sa, reprezinta o societate pe actiuni. Toate actiunile apartin statului. Ministerul finantelor este cea mai importanta organizatie politica si de creditare din Japonia. Influenta acesteia asupra valutei este mai mare decat influenta ministerului finantelor din SUA, Marea Britanie sau Germania.Presedintele BOJ este Masaaki ShirakawaMinistrul finantelor — Fukushiro NUKAGA.Japonia este un stat mic dupa suprafata si populatie, dar foarte dezvoltat pe plan economic. Consumatorii principali ai productiei japoneze sunt cei de peste hotare, de aceea toate companiie isi orienteaza activitatea spre export. Scumpirea yenului fata de valutele mondiale de baza, mai ales fata de dolarul SUA, se dovedeste a fi destul de nefavorabila, deoarece un curs mare al yenului va duce la pierderea competitivitatii preturilor la marfurile japoneze. De aceea BOJ urmareste foarte atent cursul valutar si reactioneaza prompt la schimbarile nedorite ale acestuia.

INTERVENTIILE VALUTARE Acestea sunt interventiile bancii centrale (nationale) in piata pentru stabilizarea cursului valutar national prin intermediul vanzarii si cumpararii de valuta. Deosebim 3 feluri de interventii valutare: vizibila, ascunsa si verbala.

Interventia verbala reprezinta influenta psihologica asupra participantilor pietei din partea unor reprezentanti ai institutiilor care se ocupa de politica monetara si creditara. Interventia ascunsa se manifesta atunci cand banca pur si simplu mentine nivelul valutei nationale pe o treapta necesara. Este greu de identificat aceasta interventie (schimbarea cursului de la 30 la 100 puncte).Interventia vizibila este implicarea activa a bancii nationale in piata, vanzarea sau cumpararea valutei necesare obtinerii efectului dorit in proportii mari (miscarea cursului poate atinge de la 100 la 300 puncte). Aceasta interventie se efectueaza foarte rar in ultimul timp.

PIETELE ADIACENTE Sunt evidentiate 3 piete de baza care sunt strans legate de piata valutara internationala. 1. Piata obligatiunilor de stat. Daca pretul acestor obligatiuni incepe sa creasca, atunci valuta nationala se va deprecia. 2. Piata petroliera. Daca petrolul se scumpeste, dolarul scade. (Exemplu: evenimentele anilor 2007-2008 – pretul petrolului a crescut de la 50$ la 140$ pe baril, iar dolarul a scazut, pe graficul EUR/USD de la 1.2900 la 1.5900).

Deprecierea dolarului 2007-2008. Cresterea pretului la petrol 2007-2008

3. Piata metalelor pretioase (in special, aurul). Cresterea pretului la aur duce la ieftinirea dolarului. Atunci apare intrebarea: Unde gasim informatia? Aceasta este furnizata de agentiile informationale cu care compania TeleTRADE colaboreaza, iar toti clientii nostri beneficiaza de informatia necesara, gratuit, pentru efectuarea unei analize fundamentale de calitate. Anuntul evenimentelor si schimbarilor pe piata se publica in calendarul economic pe pagina www.teletrade-dj.com Veti fi mereu la curent la ce ora va aparea stirea de baza si veti putea fi bine informat.

CALENDARUL EVENIMENTELOR ECONOMICE

MONDAY, 28.06.10

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE

08:00 EU(16) M3 money supply (May) adjusted Y/Y -0.2% 0,4% -0,1%

08:00 EU(16) M3 money supply (3 months to May) adjusted Y/Y -0.2% 0,1% -0,2%

12:00 Germany CPI (June) preliminary 0.1% 0,1% 0,1%

12:00 Germany CPI (June) preliminary Y/Y 0,9% 0,9% 1,2%

12:00 Germany HICP (June) preliminary Y/Y 0.8% 1,0% 1,2%

Din cele expuse mai sus este evident faptul ca toate stirile au o data prealabila de difuzare si chiar o prognoza. Respectiv, se pot identifica 3 variante a reactiilor pietei la stire:1. Asteptarile, in mare parte, s-au adeverit. In acest caz nu se va intampla nimic deosebit pe piata, deoarece piata a tinut cont de toate schimbarile pe baza prognozei. 2. Piata a subestimat stirea. In cazul dat, situatia curenta pe piata se va inteti, adica, daca piata a scazut pana acum, va scadea si mai mult, iar daca a crescut – va creste mult mai mult. 3. Piata a apreciat gresit stirea. In acest caz, piata se va misca in sens invers situatiei pana la aparitia stirii: daca a scazut, va creste, iar daca a crescut, va incepe sa scada.FACTORII POLITICISa ne intoarcem la lista factorilor fundamentali. Ei nu sunt la fel de importanti ca

factorii economici, dar in anumite momente pot avea un rol decisiv. Iata ce includ acesti factori: 1. Alegerea presedintelui. De obicei, in aceasta situatia valuta nationala se ieftineste, deoarece alegerile reprezinta o situatie nedeterminata (instabila). 2. Schimbarea guvernului, modificari in structura organizatorica sau demisia ministrilor, a conducatorilor bancilor nationale sau organelor care se ocupa de politica monetara si creditara. 3. Crizele geopolitice (ex.: evenimentele din Iraq, Iran)

Exista o regula de aur care face parte din acest capitol si este una din cele mai importante in analiza fundamentala:

“Cumpara in baza zvonurilor, vinde in baza faptelor”.

Sensul acestei reguli e simplu: daca in piata apare un oarecare zvon legat de factorii

fundamentali, atunci participantii pietei tind sa intre cat mai rapid in piata ca sa nu

rateze un pret bun, astfel punand piata in miscare. Atunci cand apare fapta, aceasta fie

confirma zvonul, fie il respinge. Daca zvonul se confirma, atunci nu se va intampla

nimic, deoarece majoritatea participantilor au intrat in piata si vor incepe sa-si inchida

pozitiile, ceea ce va provoca o miscare inversa. Daca zvonul va fi respins, miscarea, de

asemenea, va evolua in sensul opus.

ORDINELE IN ASTEPTARE:

ORDIN PENTRU INCHIDEREA TRANZACTIEI

Stop Loss — ordin catre broker de a inchide pozitia cu pierderi, cu suma indicata de dvs.

Take Profit — ordin catre broker de a inchide pozitia cu profit, cu suma pe care o indicati.

ORDINELE DE DESCHIDERE A POZITIEI – PENDING ORDERS:

Sell Stop — se foloseste atunci cand doriti sa vindeti la un pret mai scazut decat preturile de pe piata.Buy Stop — se foloseste cand doriti sa cumparati la un pret mai mare decat preturile de pe piata. Sell Limit — se utilizeaza atunci cand doriti sa vindeti la un pret mai mare decat preturile de pe piata.Buy Limit — ordin ce se foloseste cand doriti sa cumparati la un pret mai scazut decat preturile de pe piata.

Pentru a retine mai bine care ordin si unde trebuie sa fie plasat, folositi urmatoarea schema:

REGULILE DE ADMINISTRARE A CAPITALULUI 1. Suma totala a capitalului investit intr-o tranzactie nu trebuie sa depaseasca 50% din suma intregului capital. Aceasta regula este foarte simpla si inseamna ca maximum investit nu trebuie sa depaseasca jumatate din capitalul pe care il folosim in tranzactiile pe piata. 2. Marimea riscului pentru fiecare tranzactie nu trebuie sa depaseasca 5% din suma totala a capitalului. Aceasta regula specifica riscul acceptabil care trebuie sa insumeze cel mult 5%. Insa, aceasta regula poate fi rectificata in cazul in care capitalul este mic sau daca dvs. folositi o strategie specifica in care prevedeti marirea riscului, tactica gandita cu un anumit scop. 3. Determinarea nivelului Stop Loss.Sa analizam cum sa calulam nivelul Stop Loss, pentru care exista o formula simpla:Pentru inceput, determinati ce risc va asumati intr-o tranzactie: sa presupunem ca riscati cu pana la 5% din capitalul dvs. Ulterior, trebuie sa calculati care este echivalentul in dolari SUA a 5% din capitalul dvs. Exemplu: Valuta EUR/USD, capitalul = 10 000$, costul unui punct = 10$, riscul tranzactiei este de 5%, deschidem 1 lot, atunci numarul punctelor pentru Stop Loss =

(10 000$ * 5%) / 10 = 504. Determinarea raportului profit/pierderiCalculul Stop Loss este un moment foarte important, dar mai avem un ordin— Take Profit, ordin pentru inchiderea pozitiei cu profit. Cum sa il calculam? Aici totul este mult mai simplu: primul se calculeaza Stop Loss, iar pe baza lui se calculeaza Take Profit in baza raporturilor determinate. Aceste raporturi se calculeza de la 1:2 in sus. Astfel, volumul calculat al profitului dvs. nu trebuie sa fie mai mic decat dublul pierderii. In exemplul cu EUR/USD, pentru Take Profit vom obtine, daca luam raportul minim 1:2 egal cu 50 * 2=100 puncte.Raportul profit/pierderi, sau raportul Take Profit/Stop Loss nu este recomandat sa fie mai mic de 1:2, in caz contrar, va veti echivala profiturile cu pierderile sau le veti aduce la nivelul pierderilor! (tabel 2)

EXEMPLE DE CALCUL STOP LOSS SI TAKE PROFITPentru Eur/USD Pentru USD/JPY

Paritatea valutara EUR/USD EUR/USD Paritatea valutara USD/JPYCapitalul = 10000$ Capitalul = 5000$Costul unul punct = 10 Cotatia curenta USD/JPY = $111.10Riscul calculat in tranzactie = 5% Parghia de creditare 1:100

Deschidem 1 lot Costul unui punct =100000 = 9$

100*111.10

Stop Loss (in puncte) =(10000$*5%) =50

10Riscul asumat = 7%

Raportul profit/pierderi = 2:1 Deschidem 1 lot

Take Profit (in puncte) = 50*2=100 Stop Loss (in puncte) =(5000$*7%) =38

9$Raportul profit/pierderi = 3:1

Table 2 Take Profit (in puncte) = 38*3=114

5. Reguli de respectat la deschiderea unei tranzactii:А. Deschideti tranzactia doar in baza unui semnal de baza si cel putin a unui semnal secundar. B. La deschidere, notati obligatoriu pe o foaie:• timpul intrarii pe piata;• paritatea valutara;• tipul operatiunii: Sell sau Buy;• numarul de loturi;

• pretul de intrare pe piata;• pretul pentru Take Profit;• pretul pentru Stop Loss.Notarea pe hartie a acestor date este o deprindere foarte utila. Notati totul. Acest lucru va ajuta sa va analizati actiunile. C. Deschideti tranzactia foarte atent si pastrati-o un timp scurt in timpul trendului lateral, deoarce trendul lateral caracterizeaza un fenomen instabil pe piata valutara, care se compara cu o spirala flexibila. Este greu de prognozat in ce directie va evolua piata, in sus sau in jos, de aceea in trendurile laterale trebuie sa fiti foarte atenti! D. La plasarea comenzilor in asteptare, notati pe foaie:• tipul ordinului;• pretul in baza caruia dorim ca brokerul sa ne deschida tranzactia;• paritatea valutara;• numarul de loturi;• pretul pentru Take Profit;• pretul pentru Stop Loss;6. Regulile de inchidere a pozitiei:• la activarea Take Profit;• la activarea Stop Loss;• la aparitia evenimentelor neasteptate care contravin prognozei dvs. recente. 7. Folositi Trailing Stop Loss.Sensul acestei tactici este foarte simplu: la deschiderea tranzactiei setati doar Stop Loss. Daca pretul se va misca in detrimentul dvs., Stop Loss se va activa, iar dvs. marcati o pierdere planificata. Daca pretul se va misca in directia prognozata de dvs., peste un anumit interval de timp, cand pretul va fi mai mare, Stop Loss-ul se va deplasa la pretul de deschidere. In acest caz, daca piata se va inversa brusc impotriva dvs., tranzactia se va inchide pe zero. Daca piata se va deplasa si in continuare in directia prognozata de dvs., Stop Loss-ul se va misca dupa pretul pietei la o anumita distanta de acesta fara sa se mai miste in directia opusa, astfel, daca pretul din piata il va activa veti marca o parte din profit.

PSIHOLOGIA IN TRANZACTIONARE:

Oamenii sunt supusi influentelor emotionale. In activitatea traderului, insa, emotiile sunt cei mai mari inamici ai acestuia. Daca nu sunteti capabili sa va controlati emotiile, atunci aceasta activitate nu va va aduce profit. Iata de ce, succesul pe piata il obtin acei care au invatat sa nu fie influentati de emotii. Prin capacitatea de autocontrol al emotiilor se deosebeste un profesionist de un pierdant. Mai intai de toate, fiecare zi de lucru trebuie sa inceapa cu elaborarea unui plan de tranzactionare. Pentru intocmirea corecta a unui astfel de plan, va trebui sa efectuati o analiza complexa. Sa examinam in detaliu schema analizei:1.Analizati miscarea valutei pe graficul intervalelor de timp pe care il utilizati (exemplu 1H). Trasati pe acesta toate liniile de trend, de suport si rezistenta, nivelele. Fixati cotatiile celor trei linii de rezistenta si cotatiile celor trei linii de suport. Determinati directia trendului. Tineti minte: trendul este prietenul dvs. Straduiti-va sa tranzactionati in directia acestuia. Trasati pe grafic cativa indicatori care intra in strategia dvs. de piata si apreciati tipul de semnale pe care vi le transmit acesti indicatori. Tineti minte, indicatorii doar confirma intentiile! Formulati intentia din analiza de trend a graficului. 2. Analizati miscarea valutei pe un grafic cu interval mai mic (exemplu 15M). Trasati aici toate liniile de trend: liniile de suport si rezistenta, nivelele. Notati-va pe o foaie cotatia celor trei nivele de rezistenta si suport. Determinati directia trendului. Tineti minte: nivelele si liniile, trasate pe graficul 1H, au prioritate asupra nivelelor si liniilor trasate pe graficul 15M. Straduiti-va sa tranzactionati in directia trendului. Setati pe grafic cativa indicatori, care sunt inclusi in strategia de piata pe care o folositi si apreciati tipurile semnalelor pe care le primiti de la acesti indicatori. Si, tineti minte: indicatorii doar confirma intetiile dvs.! Intentiile le formulati in urma analizei de trend a graficului. 3. Analizati datele fundamentale prezente si viitoare. Apreciati influenta acestora asupra miscarii valutei. 4. Elaborati un scenariu propriu la atingerea unei cotatii propuse (dorite). Totodata, stabiliti imediat atat pretul de deschidere a tranzactiei si obiectivul urmarit (inchiderea pozitiei cu profit) cat si pretul de inchidere a pozitiei cu pierderi. Nu deschideti tranzactia daca profitul potential este egal sau mai mic decat pierderea potentiala, adica

daca marimea profitului planificat este mai mica sau egala cu pierderile planificate. 5. Implementati planul de tranzactionare in piata. Intocmirea acestui plan trebuie sa fie bazat pe principii logice. Nu cautati bani usor de obtinut. Nu va abateti niciodata de la planul elaborat. Astfel, cel putin, nu veti suferi pierderi mari. Psihologia comportamentului oamenilor este cheia pentru intelegerea a ce se intampla pe pietele financiare. Toate sentimentele de zi cu zi sunt mai pronuntate: frica, lacomia, speranta s.a. si in activitatea bursiera au influenta majora asupra traderului. Cunoasterea capacitatilor si preferintelor proprii, a calitatilor pozitive si negative poate ajuta la evitarea aparitiei esecurilor. Iar daca veti mai adauga si capacitatea aprecierii adecvate a starii psihologice a participantilor pietei, atunci succesul va este garantat!Lacomia este un motiv care ne determina sa tranzactionam pe pietele financiare speculative. Daca lacomia se manifesta mai putin in aceasta activitate, veti rata multe ocazii. In acest caz, se recomanda sa practicati o alta activitate, mai linistita. Daca, totusi, sunteti prea lacomi, va veti stradui, probabil, sa intrati in prea multe tranzactii, supunandu-va riscului unor perspective neclare. Jucati mai bine la cazinou, activitate care este pe profilul dvs. si va va salva portofelul. Sperante si asteptari.Acesta este un factor care impune traderului sa spere la un castig. Este firesc ca sensul oricarei munci consta in remunerare. Insa, avand prea multe sperante, riscati sa va supraestimati propriile posibilitati in analiza situatiei. Sperantele trebuie sa fie direct proportionale cu calculele si cu lacomia. O speranta prea mare si nejustificata poate aduce pierderi tanarului trader. FricaFrica apare atunci cand suferiti o pierdere. Pe unii frica ii paralizeaza incat acestia nu se pot opri, pierzand totul. Pe altii, frica ii impune sa efectueze tranzactii pripite, ceea ce poate duce la faliment.

Miturile pietei bursiere:

- Mitul despre tainele pietei. Cei care nu prea au succes pe piata cred ca traderii care realizeaza profit cunosc unele

secrete (taine). Din cauza acestei opinii, brokerii duc lipsa de clienti. Traderul incepator, deseori descurajat, este gata sa isi risipeasca intreg capitalul, doar sa cunoasca aceste “taine” (cumpara diferite softuri, programe, “cutii negre” si alte metode, care se presupune ca dau semnale “impecabile” pe piata). - Mitul despre capitalul insuficient.Traderii care nu prea au succes cred ca daca ar avea mai multi bani, ar reusi. De regula, traderii fara experienta parasesc jocul inainte ca piata sa se intoarca cu 180 grade, si sa se miste in directia prognozata initial de ei.

Sfaturile traderilor profesionisti.Tranzactionarea pe piata valutara este mai degraba o arta decat o stiinta. De aceea, nu pot fi prevazute toate coliziunile care pot aparea in procesul de activitate. La fel, este ireal de a intocmi niste cerinte universale pentru orice situatii de viata. Totusi, este necesar sa avem cateva puncte de reper, care ne ajuta in procesul tranzactionarii. De aceea, am putea sa incercam sa respectam mereu niste reguli care nu sunt formulate pur si simplu de teoriticieni, dar sunt elaborate de analistii si traderii TeleTRADE pe parcursul ultimilor 15 ani.De aceea, memorati aceste reguli si respectati-le tot timpul!