CERINTE LEGISLATIVE SPECIFICE

PIETEI DE CAPITAL DIN

STATELE UNITE ALE AMERICII

2

DISCLAIMER

Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe, disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu-si asuma raspunderea pentru acuratetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii continute si la respectarea legilor aplicabile. Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii legale, contractuale sau de orice natura fata de partea care utilizeaza informatiile cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop informativ si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala sau de orice alta natura. Utilizarea informatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il utilizeaza fara sa angajeze vreo responsabilitate sau garantie a Depozitarului Central sau personalului acestuia. Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, publicate, transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod. Termenii si descrierile din prezentul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul Central nu-si asuma nicio raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in prezentul document.

3

Cerinte legislative specifice pietei de capital din S.U.A.

1. Legislatie primara a pietei de capital

Securities Act of 1933 Securities Exchange Act of 1934 Trust Indenture Act of 1939 Investment Company Act of 1940 Investment Advisers Act of 1940 Sarbanes-Oxley Act of 2002 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 Jumpstart Our Business Startups Act of 2012

2. REGULI SI REGULAMENTE ALE ORGANISMELOR DE REGLEMENTARE SI ALE OPERATORILOR DE SISTEM

SEC Rules FINRA Rules US DTC Rules NYSE Rules

1. Legile pietei de capital Securities Act of 1933 http://www.sec.gov/about/laws/sa33.pdf

Denumita si "truth in securities" law, the Securities Act of 1933 are 2 mari obiective:

investitorii trebuie sa obtina informatii financiare si alte informatii semnificative cu privire la instrumentele financiare care sunt oferite public pentru vanzare;

interzice inselaciunea, falsul in declaratii si alte fraude in vanzarea instrumentelor financiare.

Pricipala metoda de indeplinire a acestor obiective este inregistrarea instrumentelor financiare

la Securities and Exchange Commission (SEC). In vederea inregistrarii, Comisia solicita

emitentilor:

- o descriere a proprietatilor si afacerilor companiei; - o descriere a instrumentelor financiare care sunt oferite spre vanzare; - informatii cu privire la managementul companiei; - situatii financiare certificate de auditori independenti.

https://www.sec.gov/about/laws.shtml#secact1933https://www.sec.gov/about/laws.shtml#secexact1934https://www.sec.gov/about/laws.shtml#trustinact1939https://www.sec.gov/about/laws.shtml#invcoact1940https://www.sec.gov/about/laws.shtml#invadvact1940https://www.sec.gov/about/laws.shtml#sox2002https://www.sec.gov/about/laws.shtml#df2010https://www.sec.gov/about/laws.shtml#jobs2012https://www.sec.gov/about/laws/secrulesregs.htmhttps://www.sec.gov/about/laws/sa33.pdf

4

Dupa inregistrare, documentele si prospectele companiilor sunt publice si pot fi accesate pe

site-ul www.sec.gov in EDGAR database.

Exista exceptii in ceea ce priveste cerintele de inregistrare la SEC, acestea incluzand:

- ofertele private pentru un numar limitat de persoane sau institutii; - ofertele cu marime limitata; - ofertele intra-statale; - obligatiuni guvernamentale, de stat, municipale.

Securities Exchange Act of 1934 http://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdf Este legea in baza careia Congresul a aprobat infiintarea Securities and Exchange Commission.

Actul imputerniceste Comisia cu inregistrarea, reglementarea si supravegherea firmelor de

investitii financiare, agentilor de transfer, companiilor de compensare si decontare,

organizatiilor nationale de instrumente financiare care se auto-reglementeaza (SROs). Din

aceasta ultima categorie fac parte: New York Stock Exchange, NASDAQ Stock Market, Chicago

Board of Options si The Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

SROs creaza reguli cu privire la conduita adecvata membrilor si stabilesc masuri prin care se

asigura integritatea pietei de capital si protectia investitorilor. Regulile propuse de SROs sunt

aprobate de SEC inainte de intrarea acestora in vigoare.

De asemenea, in baza acestei legi, SEC solicita periodic raportarea informatiilor financiare de

catre companiile ale caror instrumente financiare sunt tranzactionate public. Companiile cu

active mai mari de 10 milioane USD si care sunt detinute de mai mult de 500 de actionari trebuie

sa transmita raportari periodice si rapoarte anuale catre SEC. Acestea sunt disponibile in

EDGAR database.

Legea solicita emitentilor sa publice materialele necesare actionarilor pentru exprimarea votului

in cadrul Adunarilor Generale Anuale si Speciale si pentru aprobarea altor evenimente

corporative.

The Securities Exchange Act solicita dezvaluirea informatiilor referitoare la orice investitor care

doreste sa cumpere mai mult de 5% din actiunile unei companii prin achizitie directa sau prin

oferta. O asemenea oferta poate fi extinsa catre castigarea controlului in cadrul unei companii.

Aceste reglementari permite actionarilor sa ia decizii in cadrul evenimentelor corporative

critice.

Legea interzice activitati frauduloase in legatura cu tranzactionarea instrumentelor financiare si aplica masuri disciplinare, incluzand actiuni impotriva activitatii de insider trading. Insider trading este ilegal cand o persoana tranzactioneaza un instrument financiar pe baza unor informatii care nu au fost facute publice de catre compania emitenta.

http://www.sec.gov/https://www.sec.gov/edgar/quickedgar.htmhttps://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdfhttps://www.sec.gov/edgar/quickedgar.htm

5

Trust Indenture Act of 1939 http://www.sec.gov/about/laws/tia39.pdf Legea se aplica instrumentelor financiare de datorie precum obligatiuni si certificate care sunt oferite public spre vanzare. Desi aceste instrumente financiare se pot inregistra la SEC, ele nu pot fi oferite public spre vanzare daca nu se incheie un contract formal intre emitentul acestora si detinatorii de obligatiuni.

Investment Company Act of 1940 http://www.sec.gov/about/laws/ica40.pdf

Legea reglementeaza organizarea companiilor, inclusiv fonduri mutuale, care se angajeaza in

investirea, reinvestirea si tranzactionarea actiunilor si ale caror actiuni proprii sunt oferite

public.Obiectivul este de a minimaliza conflictele de interese si de a solicita companiilor sa

prezinte investitorilor conditiile financiare, precum si politicile si obiectivele de investitii atunci

cand actiunile acestora sunt oferite public spre vanzare.

Legea nu permite SEC sa supervizeze direct deciziile investitionale sau activitatile companiilor

sau sa analizeze rezultatele acestor investitii.

Investment Advisers Act of 1940 http://www.sec.gov/about/laws/iaa40.pdf Legea reglementeaza activitatea consultantilor de investitii. Cu anumite exceptii, actul cere ca

firmele sau consultantii de investitii sa se inregistreze la SEC si sa se conformeze

reglementarilor cu privire la protectia investitorilor.

Conform modificarilor din 1996 si 2010, doar consultantii care au cel putin 100 milioane USD sub administrare sau ofera consultanta companiilor de investitii trebuie sa se inregistreze la SEC.

Sarbanes-Oxley Act of 2002 http://www.sec.gov/about/laws/soa2002.pdf Promulgata de presedintele Bush in 2002, legea ofera protectie investitorilor prin cresterea responsabilitatii corporative si a raportarilor financiare, combate actiunile de frauda contabila si corporativa si creaza Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) pentru supravegherea activitatii de audit.

Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 http://www.sec.gov/about/laws/wallstreetreform-cpa.pdf

Promulgata de presedintele Obama in 2010 cu scopul de a preveni repetarea evenimentelor

care au cauzat criza financiara din 2008, legea reformeaza sistemul de reglementare din SUA in

https://www.sec.gov/about/laws/tia39.pdfhttps://www.sec.gov/about/laws/ica40.pdfhttps://www.sec.gov/about/laws/iaa40.pdfhttps://www.sec.gov/about/laws/soa2002.pdfhttps://www.sec.gov/about/laws/wallstreetreform-cpa.pdf

6

domenii precum protectia consumatorilor, restrictii de tranzactionare, rating, produse

financiare, guvernanta corporativa, raportare si transparenta.

In baza legii au fost infiintate agentiile guvernamentale Financial Stability Oversight Council si

Orderly Liquidation Authority care monitorizeaza performanta companiilor too big to fail cu

scopul de a preveni extinderea colapsului economic.

Financial Stability Oversight Council supravegheaza activitatea bancilor si a institutiilor

financiare nebancare si evalueaza riscurile care pot afecta industria financiara. Conform legii,

Federal Reserve solicita bancilor suplimentarea rezervelor in functie de marimea acestora si, de

asemenea, bancile trebuie sa aiba un plan de iesire rapida si ordonata in cazul in care devin

insolvente.

Volcker Rule - parte a legii, interzice bancilor sa detina, sa investeasca sau sa sponsorizeze fonduri de hedging, fonduri private equity si orice alte operatiuni de tranzactionare pentru propriul profit. Totusi, bancile pot tine anumite fonduri in aceste operatiuni daca acestea nu depasesc 3% din venituri.

Jumpstart Our Business Startups Act of 2012 http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606enr/pdf/BILLS-112hr3606enr.pdf

Legea sprijina noile companii sa-si dezvolte afacerile prin intermediul pietei de capital.

2. REGULI SI REGULAMENTE ALE ORGANISMELOR DE REGLEMENTARE SI ALE OPERATORILOR DE SISTEM

SEC Rules

Regulamentele emise de SEC in vederea monitorizarii si reglementarii activitatii pietei de capital din SUA pot fi accesate pe pagina web: https://www.sec.gov/rules/final.shtml

SEC Rule 15c3 Customer Protection Rule https://www.sec.gov/about/offices/oia/oia_market/key_rules.pdf

Adoptata in 1972, regula cere firmelor de intermediere (brokeri, dealeri) sa pastreze in

siguranta instrumentele financiare ale clientilor sai, sa pastreze separat conturile de cash si de

instrumente financiare ale clientilor sai si sa nu utlizeze conturile de cash/instrumentele

financiare ale unui client pentru decontarea tranzactiilor incheiate de un alt client sau

decontarea tranzactiilor proprii.

SEC solicita firmelor de intermediere sa pastreze posesia sau controlul tuturor instrumentelor

financiare achizitionate de clientii sai cu cash sau in marja si stabileste reguli de evaluare si

http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/BILLS-112hr3606enr/pdf/BILLS-112hr3606enr.pdfhttps://www.sec.gov/rules/final.shtmlhttps://www.sec.gov/about/offices/oia/oia_market/key_rules.pdf

7

blocare a instrumentelor financiare cumparate in marja. Regulamentul T al FED permite

cumparatorului sa imprumuta pana la 50% din valoarea instrumentelor financiare.

In iulie 2013, SEC a modificat paragraful d) al Regulei 15c3-3, conform caruia firmele de

intermediere nu sunt obligate sa apeleze la procedura de buy-in in cazul in care nu pot livra

instrumentele financiare la data decontarii. Conform amendamentului, SEC permite FINRA, in

anumite conditii, sa extinda cu max. 30 de zile calendaristice perioada in care brokerii/dealerii

pot imprumuta instrumentele financiare necesare decontarii.

De asemenea, SEC Rule 15c3 a armonizat NYSE Rule 282 cu NASD Rule 11000 cu privire la

procedura de buy-in. Regula permite cumparatorului care nu a primit instrumentele financiare la

data contractuala a decontarii, sa gaseasca un alt vanzator. In cazul in care vanzatorul initial

livreaza instrumentele financiare dupa data initiala a decontarii, cumparatorul nu este obligat sa

le accepte. In plus, daca cumparatorul plateste un prt mai mare, vanzatorul initial este obligat

sa plateasca diferenta de pret.

Cumparatorul trebuie sa notifice vanzatorul inaintea demararii procedurii de buy-in.

Procedurile de buy-in broker-to-broker variaza in functie de tipul pietei pe care s-a incheiat tranzactia, instrument financiar si sistemul de compensare in care tranzactia este procesata. SEC Rule 2004 solicita brokerilor/dealerilor sa cumpere prompt sau sa imprumute instrumentele financiare necesare acoperirii pozitiilor short la decontare.

SEC Rule 13D Determination of beneficial owner http://40act.com/laws-rules/other-laws-and-rules/securities-exchange-act-of-1934/rule-13d-3-determination-of-beneficial-ownership/ Conform regulei, beneficial owner include orice persoana care achizitioneaza direct sau indect actiuni intr-o companie. Cand o persoana sau un grup de persoane detin mai mult de 5% din drepturile de vot ale unei companii inregistrate la SEC conform Sectiunii 12 a Securities Exchange Act of 1934, trebuie sa raporteze detinerile conform Schedule 13D. Raportarea achizitiilor si a altor informatii cerute se face in termen de 10 zile de la data achizitiei. Orice modificare intervenita ulterior (diminuare sau crestere a pragului de detinere) trebuie, de asemenea, raportata.

FINRA Rules

The Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) care a preluat incepand cu 2007 responsabilitatile NASD are rolul de a promova integritatea pietei de capital si de a asigura protectia investitorilor prin emiterea de reguli si ghiduri de interpretare a regulamentelor.

Rule 4314 FINRA Securities Loans and Borrowings aduce completari cu privire la termenii in care se pot incheia contractile de imprumut intre membrii FINRA, precum si intre un membru FINRA si un alt participant care nu este membru FINRA si care poate incheia un contract de imprumut in forma scria in numele sau sau in numele clientilor acestuia.

http://40act.com/laws-rules/other-laws-and-rules/securities-exchange-act-of-1934/rule-13d-3-determination-of-beneficial-ownership/http://40act.com/laws-rules/other-laws-and-rules/securities-exchange-act-of-1934/rule-13d-3-determination-of-beneficial-ownership/

8

Rule 4320 FINRA. Short Sale Delivery Requirements Stabileste un termen de livrare de 13 zile calendaristice pentru un participant al unei agencii de

compensare care are pozitie short la data decontarii, iar volumul de instrumente financiare nu

depaseste pragul de raportare de 5%.

In vederea limitarii tranzactiilor abuzive de nacked short selling (vanzarea unui instrument financiar fara detinerea acestuia sau fara imprumutul anterior al acestuia), in iulie 2009 a fost adoptat SEC Rule 204T (http://www.sec.gov/rules/final/2009/34-60388.pdf) care modifica Regulation SHO.

Rule 11000 FINRA. UNIFORM PRACTICE CODE http://finra.complinet.com/en/display/display_main.html?rbid=2403&element_id=8848 11140. Transactions in Securities "Ex-Dividend," "Ex-Rights" or "Ex-Warrants"

Conform acestei reguli, pentru evenimentele corporative de distributie de dividende in cash sau

actiuni, precum si pentru emisiunile si distributiile de warrant-uri, emitentii vor stabili ex-date

cu 2 zile lucratoare inainte de record date(data de inregistrare) daca valoarea distributiilor

este mai mica de 25% din valoarea actiunilor si daca toate informatiile referitoare la evenimentul

corporativ au fost primite de catre Comitetul FINRA cu suficient timp inainte de data de

inregistrare stabilita de emitent. Comitetul va stabili ex-date in cazul in care nu toate

informatiile specifice evenimentului corporativ au fost furnizate in timp util.

In cazul in care valoarea acestora este de 25% sau depaseste 25% din valoarea actiunilor, ex-

date va fi prima zi lucratoare dupa data platii.

Pentru distributiile de dividende si/sau evenimente corporative de splitare referitoare la ADR

(American Depository Receipts) si actiuni straine, ex-date va fi stabilit de Comitetul FINRA.

In cazul in care tranzactiile de deconteaza ulterior datei contractuale de decontare, agentul de

plata va aplica procedura de dividend claim. In plus, DTC Fail Tracking System urmareste

toate decontarile amanate care au settlement date anterior record date si genereaza

acestora un drept de dividend.

In cazul in care decontarea amanta se realizeaza intre record date si payment date,

cumparatorul va primi suma aferenta dividendelor la data platii pe baza pozitiei tranzactionate la

data de inregistrare.

Daca data platii dividendelor a trecut, cumparatorul va primi suma aferenta dividendelor ulterior prin aplicarea procedurii dividend claim.

Rule 11200. COMPARISONS OR CONFIRMATIONS AND "DON'T KNOW NOTICES" http://finra.complinet.com/en/display/display_main.html?rbid=2403&element_id=9656 Aceasta regula se aplica tranzactiilor care nu sunt compensate prin National Securities Clearing Corporation sau alta agentie de clearing.

http://www.sec.gov/rules/final/2009/34-60388.pdfhttp://finra.complinet.com/en/display/display_main.html?rbid=2403&element_id=8848http://finra.complinet.com/en/display/display_main.html?rbid=2403&element_id=9656

9

Participantii intr-o tranzactie trebuie sa confirme reciproc detaliile tranzactiei la data incheierii

acesteia sau in prima zi lucratoare dupa data tranzactiei.

Fiecare participant va trimite prin e-mail confirmarea tranzactiei sau un mesaj Dont Know

Notice prin completarea formularului FINRA in cazul in care exista diferente in detaliile

tranzactiei.

Participantul care a primit notificarea Dont know (DKd) poate confirma tranzactia in termen de 4 zile lucratoare sau poate trimite un nou mesaj Dont Know Notice. In acest caz, participantul care a primit notificarea DKd demareaza procedura de buy-in sau sell-out.

US DTC Rules

Service Guide: Custody http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Custody.pdf Continutul acestui ghid constituie "Procedures" of The Depository Trust Company ("DTC") dupa cum sunt definite in Regulile DTC. Ghidul contine prevederi cu privire la inregistrarea instrumentelor financiare, numerotarea acestora prin alocarea codurilor CUSIP, custodia,

colectarea si plata drepturilor ca urmare a evenimentelor corporative. Rules & Procedures of National Securities Clearing Corporation http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/nscc_rules.pdf Cele 65 reguli si 18 proceduri NSCC contin prevederi cu privire la cerintele de admitere si monitorizare a membrilor, constituirea si administrarea fondului de compensare, compensarea tranzactiilor, aplicarea de penalitati in cazul in care membru vanzator nu livreaza instrumentele financiare la data decontarii si initierea procedurii de buy-in.

Rules, By-Laws and Organization Certificate of The Depository Trust Company http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtc_rules.pdf Cuprinde regulile cu privire la calificarea, investitiile si fondurile participantilor in sistemul DTC,

precum si la procedurile care se aplica in caz de insolventa a acestora.

Regulamentul cuprinde, de asemenea, prevederi cu privire la instrumentele financiare eligibile in DTC, tranzactii cu acestea, operatiuni de imprumut si garantare in vederea imprumutului cu instrumente financiare, precum si reguli care se aplica bancilor de decontare.

Service Guide: Settlement http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Settlement.pdf Ghidul contine reguli de deschidere si administrare a conturilor de instrumente financiare, conturi repo si conturi de garantie associate operatiunilor repo. Sistemul de decontare pe baza neta (CNS) este principalul mechanism de compensare utilizat

pentru tranzactiile incheiate pe NYSE, AMEX, NASD si alte piete.

http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Custody.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Custody.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/nscc_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/nscc_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtc_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtc_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Settlement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Settlement.pdf

10

Pentru fiecare actiune (la nivel de CUSIP) sistemul calculeaza o pozitie neta pentru toate

tranzactiile de cumparare si toate tranzactiile de vanzare cu data de decontare in urmatoarea zi

lucratoare, cuprinzand si tranzactiile care nu s-au putut deconta in ziua anterioara de

decontare. Miscarile de instrumente financiare intre conturile participantilor

cumparatori/vanzatori se inregistreaza prin intermediul contului CNS de tip omnibus (nr. 888).

Pentru procesarea tranzactiilor intre sistemul DTC si sistemul CNS, DTC si NSCC utilizeaza

aranjamente de colateralizare si garantare pentru a se asigura ca:

- Debitele create in sistemul DTC continua sa fie colateralizate atunci cand actiunile care servesc ca si collateral sunt livrate pentru a acoperi pozitii short in sistemul CNS;

- Valorile alocarilor pentru pozitiile long acopera anumite expuneri.

DTCC Data Repository (U.S.) LLC Rulebook http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/DDR_Rulebook.pdf DTCC a stabilit reguli pentru inregistrarea tranzactiilor cu instrumente financiare derivate, in special operatii swap in vederea diminuarii riscurilor, scaderii costurilor si cresterea transparentei. Serviciile oferite de DTCC pentru acest tip de tranzactii sunt disponibile pentru toti participantii pietei.

FICC - Government Securities Division Rulebook http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_gov_rules.pdf Regulamentul cuprinde un set de reguli pentru inregistrarea, compensarea, garantarea si decontarea tranzactii spot si forward cu instrumente financiare cu venit fix.

FICC - Mortgage-Backed Securities Division Clearing Rules http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_mbsd_rules.pdf Regulamentul cuprinde un set de reguli pentru inregistrarea si compensarea tranzactiilor cu instrumente financiare care au la baza credite ipotecare (MBS).

Service Guide: Distributions http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Distributions%20Service%20Guide%20FINAL%20November%202014.pdf Serviciul de distributie al DTC include anuntul, colectarea, alocarea si raportarea platilor de

dividend, cupon si principal in numele participantilor care au detineri in sistemul depozitarului.

Serviciul contine, de asemenea, anumite caracteristici optionale precum reinvestirea

dividendelor, plati in alta valuta, informatii referitoare la taxele aplicate evenimentelor

corporative.

DTC anunta evenimentele corporative pentru instrumente financiare de tipul: ADR (American

Depositary Receipts), ABS (Asset-backed securities), MBS (Mortgage-backed securities), CMOs

(Collateralized mortgage obligations), Corporate bonds, Equity issues, Equity derivatives, ETFs

http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/DDR_Rulebook.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/DDR_Rulebook.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_gov_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_gov_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_mbsd_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_mbsd_rules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Distributions%20Service%20Guide%20FINAL%20November%202014.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Distributions%20Service%20Guide%20FINAL%20November%202014.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Distributions%20Service%20Guide%20FINAL%20November%202014.pdf

11

(Exchange-traded funds), MMIs (Money market instruments), Municipal bonds, VDROs (Municipal

variable-rate demand obligations), private placements, REITS, Sovereign debt, UITs (Unit

investment trusts).

Ghidul face referire la urmatoarele tipuri de evenimentele corporative de distributie: dividende

cash, plati de cupon si principal, vanzare de drepturi pentru ADR, rambursari de capital,

dividende cu optiune, splitare, dividende in actiuni, dividende reinvestite automat, divizare (spin

off), plati in actiuni, lichidare.

Activarea perioadei intermediare (interim accounting process) depinde de tipul distributiei,

astfel:

Pentru Perioada intermediara este folosita: Dividende cash Cand Ex-date este diferit de RD-2 zile

lucratoare si Ex-date este anterioara datei platii. In acest caz, perioada intermediara se stabileste intre RD+1 si Ex-date+2.

Distributii in actiuni Pentru: Toate distributiile de actiuni rezultate din splitare cu Ex-date diferit de RD-2 In acest caz, perioada intermediara se stabileste intre RD+1 si Ex-date+2.

Drepturi Toate distributiile de drepturi cu Ex-date diferit de RD-2 In acest caz, perioada intermediara se stabileste intre RD+1 si Ex-date+2.

Plati de cupon pentru obligatiuni guvernamentale, corporative si certificate de depozit

Cuponul include toate decontarile effectuate pana la data platii (PD) evenimentului In acest caz, perioada intermediara se stabileste intre RD+1 si PD-1.

Asset-backed securities (ABS) Perioada intermediara se determina in functie de perioada de calcul a venitului stabilita de emitent.

Plati dividende speciale in cash Pentru dividendele speciale in cash cand Ex-date se stabileste dupa data platii In acest caz, perioada intermediara se stabileste intre RD+1 pana la PD-1.

12

FICC - Mortgage-Backed Securities Division EPN Rules http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_mbsd_epnrules.pdf FICC (Fixed Income Clearing Corporation) - Government Securities Division CME Cross-Margining Agreement (as incorporated in the rules) http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_cme_crossmargin_agreement.pdf Service Guide: Reorganizations http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Reorganizations.pdf Service Guide: Deposits http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Deposits.pdf

Ghidul cuprinde reguli pentru inregistrarea si pastrarea in custodie a instrumentelor financiare emise in forma fizica.

Service Guide: Canadian Link Service http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/serviceguides/Canadian_Dollar_Settlement.pdf Ghidul prezinta fluxul de documente si mesaje pentru decontari cu instrumente financiare denominate in CAD.

Service Guide: Redemptions http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Redemptions.pdf Ghidul cuprinde totalitatea activitatilor specifice rascumpararilor anticipate si maturitatilor pentru instrumentele financiare inregistrate in US DTC.

By-Laws of The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtcc_bylaws.pdf Regulamentul prezinta fluxul documentelor si modul de inregistrare, participare si exprimarea

votului in cadrul Adunarilor Generale ale Actionarilor.

NYSE Rules

Regulile de admitere a membrilor, tipurile de tranzactii ce pot fi efectuate de acestia, regulile de arbitraj, precum si operatiunile de listare si delistare a instrumentelor financiare pe piata bursiera NYSE sunt cuprinse in NYSE Rules si pot fi accesate pe pagina web: http://nyserules.nyse.com/NYSE/Rules/

http://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_mbsd_epnrules.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_cme_crossmargin_agreement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_cme_crossmargin_agreement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_cme_crossmargin_agreement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/ficc_cme_crossmargin_agreement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Reorganizations.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Reorganizations.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Reorganizations.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Deposits.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Deposits.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Canadian_Dollar_Settlement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/serviceguides/Canadian_Dollar_Settlement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/serviceguides/Canadian_Dollar_Settlement.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Redemptions.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/service-guides/Redemptions.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtcc_bylaws.pdfhttp://www.dtcc.com/~/media/Files/Downloads/legal/rules/dtcc_bylaws.pdfhttp://nyserules.nyse.com/NYSE/Rules/

13

General Rules Dealings and Settlements Admission of Members Operation of Member Organizations Communications with the Public Disciplinary Rules Listing and Delisting Arbitration Rules Off Hours Trading Facility Rules NYSE Direct+ Investment Company Units Trading of "Trust Issued Receipts" Gold Shares Currency Trust Shares Commodity Trust Shares Trading of Debt Securities Conduct Rules Disciplinary Rules (Investigations and Sanctions) Disciplinary Rules (Procedural)

DISCLAIMER

Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe, disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu-si asuma raspunderea pentru acuratetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii continute si la respectarea legilor aplicabile. Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii legale, contractuale sau de orice natura fata de partea care utilizeaza informatiile cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop informativ si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala sau de orice alta natura. Utilizarea informatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il utilizeaza fara sa angajeze vreo responsabilitate sau garantie a Depozitarului Central sau personalului acestuia. Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, publicate, transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod. Termenii si descrierile din prezentul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul Central nu-si asuma nicio raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in prezentul document.

http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_2&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_3&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_4&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_5&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_6&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_7&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_8&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_9&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_12&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_13&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_14&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_15&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_16&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_17&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_18&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_19&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_20&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_21&manual=/nyse/rules/nyse-rules/http://nyserules.nyse.com/nysetools/PlatformViewer.asp?SelectedNode=chp_1_22&manual=/nyse/rules/nyse-rules/