CAP.I Pezentarea general a S.C X S.R.L 1.1 Prezentare general1.1.1 Date de identificareSocietatea are o denumire generic, X cu ajutorul creia ii sugereaz activitatea de baza producia i totodat i caracteristicile sale calitative, codul CAEN conform noilor clasificri fiind 3460. Sediul social actual este n oraul SIBIU, str.NICOLAE BALCESCU, nr.29, jud.SIBIU, aici desfaurndu-se i activitatea de producie pe o suprafaa de aproximativ 6000 metrii ptrai. Forma juridical a societii este cea de societate cu rspundere limitat, cu personalitate juridic romn, cu un singur administrator, acesta indeplinind i funcia de director general i proprietar n acelai timp. Numrul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului este de J14/1280/1994, codul fiscal este RO 6875900 iar capitalul social este de 200.000 Ron.1.1.2

Scurt istoric al societii

Societatea i-a nceput activitatea n anul 1994, cu sediul n comuna Snzieni nr. 888, jud. Sibiu, a fost nfiinat n decembrie, avnd capital integral privat. n anul 1995 societatea a nceput activitatea cu un numr de 4 angajai ntr-un spaiu nchiriat n oraul n oraul Sibiu (30 mp), cu producie de mic mobilier pentru piaa occidental (mese i dulapuri de mici dimensiuni) i pentru piaa local (mobil, ui i geamuri). n aceast perioad se realiza practic n secie doar montarea. La mijlocul anului 1996 societatea achiziioneaza utilaje de prelucrare i un gater pentru debitarea butenilor, numrul de angajai crescnd la 16 muncitori. Producia de mic mobilier a crescut pe parcursul anului 1996 pe fondul unei cereri n cretere, ceea ce a dus la necesitatea dezvoltrii spaiilor de producie. Datorita condiiilor de lucru avantajoase i experienei dobndite n prelucrarea lemnului, n aprilie 1998 se achiziioneaz un teren de 1.1 ha, 1 grajd i birouri de aproximatv 1100 mp n oraul Trgu Secuiesc. La sfritul anului dup terminarea construciilor i reamenajarea grajdului ca atelier de producie, societatea ii continua activitatea producnd mobilier

divers pentru piaa din Ungaria. Pe parcursul anilor 1999 i 2000 se construiete un usctor care realizeaz o cretere important a produciei, cu mbuntairea substaniala a calitii. Societatea participa la expoziii n Bucureti, Budapesta i n diferite orae din ara, din Ungaria i Germania, care au adus la o cretere a cererii pentru produsele realizate de societate care duce la creterea numrului de angajai la aproximativ 25 de persoane. Aceste expoziii au avut ca scop lansarea produselor pe piaa vestic, n ri precum Frana, Olanda i Belgia. Rezultatul acestor ncercri a urmat dup anul 2000 ncheind contracte cu firme mari occidentale i cu un renume important privind calitatea si punctualitatea. Dup nchiderea Fabricilor de Mobil din Sibiu (1999 ianuarie) societatea a beneficiat de aportul persoanelor cu calificare n domeniul prelucrrii lemnului care au ajutat la dezvoltarea mai accentuat a societaii. Dei posibilitile de creditare erau foarte limitate datorit cifrei mici de afacere i colaborrii numai cu o singura banc, totui s-a obinut un credit n lei pentru cumprarea seciei nr I. a fostei Fabricii de Mobil din Sibiu in 2001. Din 2003, odat cu creterea calitii produselor i deja cunoscute de clienii notri Kaja Intrieurs & Furniture i Classic Collection Moebelen din Olanda societatea a parcurs un ritm alert de dezvoltare a familiei de produse i implicit cstigarea de noi clieni ceea ce a contribuit la dezvoltarea fluxului tehnologic i la amplificarea desfacerii produselor pe piaa intern ct i pe cea extern. Creterea comenzilor a implicat mrirea numrului de angajai de la 47 n 2003 pn la 65 n 2006, crescnd i cifra de afaceri de la 2.451.426 RON pn la 4.800.074 RON n 2007, chiar i cu intrirea monedei naionale, realiznd o cretere a profitului net de 70% pn n anul 2005 . n ultimii ani s-a identificat o nou oportunitate de dezvoltare a activitii n ara, s-a identificat o nou nisa de piaa acoperit ntr-o proporie destul de mic atunci, i anume, crearea de mobilier unicat pentru interioare de restaurante, baruri, hoteluri, cafenele. S-au realizat astfel de lucrri n zonele cu potenial turistic dezvoltat, unde n permenen este necesar nnoirea i alinierea la standardele impuse n acest domeniu.

Cunoaterea pieei i evoluia s-a ascendent a contribuit la dezvoltarea societii, n urmtorii ani parcurgnd aceai ascensiune cu o extindere mai mare in Romania dar i rile cunoscute deja.1.1.3

Obiectul de activitate

Obiectul de activitate l constituie producia de mobilier unicat, preponderent din lemn masiv sau n combinative cu MDF furniruit, pentru baruri, hoteluri, restaurante, pensiuni, cafenele dar i n serie, pentru case precum si comercializarea de mobilier pentru terase , gradini, plaje din material plastic, acestea fiind importate din Olanda. Conform clasificrii CAEN, obiectul de activitate al societi este 3460 Producia altor tipuri de mobilier- incluznd toate activitile referitoare la aceasta. n statutul societii au fost incluse i alte activiti pentru a fi posibil dezvoltarea societii i prin activiti adiacente dar i pentru a fi posibil pstrarea unui nivel de lichiditate acceptabil. Mobilierul destinat amenajrilor interioare de baruri, hoteluri, restaurante, cafenele se produce pe baza designului pregtit de departamentul de proiectare n colaborare cu arhitecti si designeri, fiind unicate iar mobilierul destinat pentru amenajarea caselor se realizeaz n preponderena pe baza produselor de serie, formate din biblioteci, comode, mese, scaune, mic mobilier, etc.1.1.4

Structura de conducere si resursele umane din cadrul societii

Managementul de vrf al firmei este format din director general cruia i este subordonat directorul de producie, cel comercial si cel financiar. Factorul uman reprezint un complex dublu de factori determinani n obinerea rezultatelor formale ale societii. Societatea s-a ocupat n mod special de calificarea i formarea personalului, organiznd cursuri de calificare mpreuna cu Agenia Judetean de Ocupare a Forei de Munc.

Sistemul de salarizare din cadrul societii este cu plata n regie, n funcie de orele lucrate de fiecare salariat n parte. Exist diferente de aproximativ 10%-30% la salariul orar ntre persoanalul necalificate i cel calificat. Aceast forma de retribuire nu prezint avantaje nici pentru salariat si nici pentru societate, motiv pentru care se are n vedere reorganizarea fluxului de aa natura nct sa reprezinte un nivel motivaional mult mai mare. Structura personalului angajat se prezint astfel: Numr total de salariai este de 83 angajai, din care: - Direct productivi : 70 - Indirect productivi: 13

1.2

Prezentarea mediului concurenial1.2.1

Principalii clieni

Societile cu care dea lungul anilor a consolidat relaii sunt firme mari si deja consacrate pe piata extern. Categorizarea criteriilor i ncadrarea pe nivele de importan ne ajut s definim viitoarele orientri ale societii.

Criterii Firma KAJA CLASSIC BRITISH INTERN

Preul

Condiii Continuitate Complexitatea Profit produselor 5 5 3 5 5 2 3 4

Cota deTotal piaa 3,5 3,0 2,0 1,5 24,5 20,0 18,0 17,5

produsului de plat n comenzi 5 2 3 4 4 5 3 2 2 3 4 1

*1 - importana cea mai mic, 5 importana cea mai mare Se poate remarca faptul c ponderea vnzrilor este orientat spre clienii cu condiii bune de plat. Un rol important l are firma Kaja chiar dac complexitatea produselor este foarte ridicat. In acest moment putem considera c numarul de clieni este foarte redus, existnd riscuri majore att pentru continuitatea fluxului tehnologic ct i pentru susinerea financiar a activitii. Dei numrul de clieni i comenzile acestora acopera capacitatea de producie, totui activitatea reprezint o instabilitate puternic, motiv pentru care se va proceda la mrirea numrului de clieni.

1.2.2 Principalii furnizoriParteneriatele create deja de-a lungul celor 14 ani de activitate reprezint avantaje multiple, putnd beneficia de ncrederea acestora, de termene de plat prelungite, termene de livrare mici si cantitai ce reduc considerabil cheltuielile de aprovizionare. Denumirea Furnizorului S.C EX-FOR S.R.L S.C AGROFOREST S.R.L S.C FOREX S.R.L S.C RICH-HOLZ S.R.L S.C ALABASTRU S.R.L S.C HOLVER S.R.L S.C GREENFOREST S.R.L PERSOANE FIZICE Ponderea materialelor Materie prima achiziionat Cherestea Panouri Cherestea Busteni Cherestea, Semifabricate Panouri, Cherestea Placaj Busteni

achiziionate 5% 10 % 5% 5% 35 % 25 % 5% 10 %

Curentul ecologist amenina din ce n ce mai mult, ne impune noi standarde, n special pentru modul de finiare, unde ne confrunta cu o incapacitate de achiziie a unor

lacuri si vopsele cu grad minim de poluare.1.2.3

Principalii concureni

Pentru analiza concurenilor vor fi luate n considerare cele dou caracteristici definitorii, preul i calitatea, att ai concurenilor de pe pia intern ct i cea extern.

CONCURENT S.C DURIEUX S.R.L S.C JUSO&GRUP D.E.I S.C SAMEX S.R.L S.C SILVAROM S.A S.C RICATELA S.R.L S.C STAR MOEBEL S.R.L MUBUTOR R.T IVANCO DAOUD PPHU KANOWINK

PRODUS Mic Mobilier Mic Mobilier Mobilier pt.casa si birou Mobilier pt.cas si hoteluri Mobilier pt.cas si hoteluri Mic Mobilier Mobilier pt.cas Mobilier pt. Cas si birou Mobilier pt.cas

CALITATE Superioar Superioar Medie Medie Superioar Medie Medie Ireprosabil Superioar

PRE Moderat Ridicat Moderat Moderat Ridicat Moderat Ridicat Foarte ridicat Ridicat

Analiznd aceste informaii constatm c cea mai mare ameninare o reprezint concurena extern, aceasta dovedind o performan mult mai nalt att calitativ ct i la nivel tehnic, publicitate si servicii oferite. Dei firma are preuri mai ridicate dect media, constata ca productorii din rile strine au preuri mai mari. Poziionarea asemntoare cu Ricatela, Juso Grup pot reprezent o ameninare n cazul n care nu vom opta pentru o nou strategie.

1.2.4 Analiza mediului total

Piaa mobilierului, dei afectat ntr-o msura apreciabil de efectele negative alecrizei, se estimeaz a atinge 2,1 mld euro, n acest an, cu 11% mai mult comparativ cu anul precedent. Ponderea exportului a crescut uor faa de anul trecut, cnd vnzrile pe piaa extern au reprezentat 59,9% din totalul produciei, conform precizrilor Asociaiei Productorilor de Mobil din Romania. Datele prezentate arat i c vnzrile pe piaa intern au atins circa 650 milioane de euro, in cretere cu 19% comparative cu primele ase luni. Cu toate acestea piaa a consemnat o uoar ncetinire faa de evoluiile precedente, cnd avansul a depsit 20%. Principalele probleme pe care reprezentanii productorilor de mobila le enumera se afl creterea preului la materii prime i materiale dar i migraia forei de munc ctre alte sectoare sau n alte ri. La finalul primelor ase luni ale anului 2008 lucrau 84.000 de personae, cu 6,3 % mai puin. n Romania exist 3.860 de companii productoare de mobil, o treime dintre cele care activeaz industria prelucrrii lemnului. De asemenea, n producia de mobile lucreaz 97.700 de persoane, 62% din totalul de 156.000 de salariai din ntreaga industrie a prelucrrii lemnului. Cu toate aceste aspect, realizdu-se analiza SWOT, prin prisma oportunitilor definindu-se ulterior obiectivele clare, se poate spune c situaia este favorabil meninerii poziiei, mai ales c zona este lipsit de concurena direct.

FORE - spaiu de producie mare-

SLBICIUNI - productivitate mic-

relaii bune cu clienii experient n amenajarea i

salarii n regie, nu n funcie de realizri

execuia de lucrri specfice -

-

comunicare departamente

deficitar

ntre

echipe de lucru formate flux tehnologic performant materie prima calitativ i uor de aprovizionat concurena direct inexistent aici-

lipsa de motivare a salariailor adoptarea unui stil clasic modelelor inconstan n calitate instabilitate financiar

-

-

-

OPORTUNITI AMENINRI - piaa potenial i n continua - preuri mai sczute n China, dezvoltare-

Malaesia, Taiwan-

posibilitatea contractrii de credite aderarea la U.E i simplificarea procesului de export

tehnologie mult mai performana n strintate reglementri severe curs valutar fluctuant exportul materiilor prime numr mic de clieni

-

-

producie n scdere n occident apariia produselor de substituie

-

1.3

Diagnosticul economico-financiar al societii

1.3.1 Situatii financiare ale ntreprinderii pe perioad 2003-2007

V loa ac e ie a re h ltu lilor p p rioa e e d 20 08 0 6-2 05000000 4500000 4000000 3500000 3052331 2375365 3000000 2500000 2000000 2006 2007 Au nl 2008 4829532

a o l u t i e h C

Figura nr.1 Evoluia cheltuielilor totale ale societii

E olu v m l c i d a c i p v ia i olu u ifre e fa e e p rioa 2 0 -2 0 e d 06 085000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 2006 2007 Au nl 2008 2548244 2844740 4800074

c a d e r f i C

Figura nr.2 Evolutia si volumul cifrei de afaceri

E voluiai volum profitului ul120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2006 2007 Anul 2008

Figura nr.3 Evolutia si volumul profitului net pe perioada 2003-2007 Analiznd evoluiile prezentate se observa un trend ascendent, concluzinndu-se astfel o dezvoltare a activitii att la nivel productiv ct i n ceea ce privete performanele economice.

e n t i f o r P izbnd.

1.3.2 Diagnosticul economico-financiar al societiiProblemele fundamentale cu care se confrunt fiecare firm, vizeaz, n principal stabilirea i consolidarea locului pe care acesta l ocupa n spaial economic concret n care activeaz, obiectul major spre care se ndreapta, costurile implicate i ansele de

Se are n vedere evaluarea viabilitii, stabilitii si rentabilitii afacerii. Se va determina poziia financiar, performana i modificarea poziiei financiare a treprinderii. Aceste informaii sunt eseniale pentru a descoperii eventuale modificri ale resurselor economice care vor necesita un control riguros, devenind un suport pentru echipa manageriala.

Analiza financiar evidenieaz modalitile de realizare a echilibrului financiar pe termen mediu si lung i treptele de acumulare bneasc, de rentabilitate ale activelor ntreprinderii. 1 Diagnosticul vizeaz n esena sa aprecieze modul n care ntreprinderea poate depi constrangerile referitoare la performane, la solvabilitate, la autonomie, la felxibilitate financiar. n mod tradiional, analiza financiar are n vedere solvabilitatea i performanele ntreprinderii. Totui subiectele analitice sunt considerabil mbogite datorit extinderii cmpului disciplinei i nglobrii astzi de preocupri situate la confluent dintre diagnosticul financiar i diagnosticul strategic, comercial, tehnologic, social sau organizaional. Pentru realizarea analizei financiare se va utiliza metoda bazat pe performanele trecute ale ntreprinderii. Avnd n vedere evoluia ntregii activiti a ntreprinderii i problemele pe care aceast le-a ntmpinat pe parcursul ciclului de via se poate spune c asigurarea stabilitii financiare este cel mai de seama obiectiv pe care trebuie s i-l propun managementul de vrf, mai ales ca se confrunt cu probleme legate de rata dobnzii foarte mare, lipsa de fond de rulment, curs valutar nefavorabil exportatorilor i astfel mrirea costurilor interne de producie. Din cauza dobnzilor mari, a investiiilor fcute din surse proprii i credite pe termen scurt, implantate n promovarea produselor, execuia a cteva sute de prototipuri, educarea personalului, societatea a devenit supracreditat, nivelul creditelor ajungnd la un nivel foarte ridicat. Este necesar crearea de fond de rulment indispensabil funcionrii procesului tehnologic la parametrii maximi n primul rnd dar i pentru a asigura funcionarea ntregii activiti n condiii de profitabilitate si rentabilitate maxim.

1

Nicolae Georgescu: Analiza bilantului contabil, Ed.Economica, Bucuresti, 1999

CAP.II Utilizarea metodei ratelor n analiza financiar 2.1 Metoda ratelor i rolul acestei metode n analiza financiar a ntreprinderiiMetoda ratelor constituie un instrument tradiional financiar. Ratele sunt mijlocul de analiza a situaiei unei ntreprinderi la un moment dat, utilizarea acestora au efecte asupra unor factori ca mbuntirea surselor de informaii contabile i financiare care permit dispunerea de baze de comparaii fiabile cnd este vorba de interpretarea valorilor nregistrate de o anumit rata pentru o ntreprindere sau un grup de ntreprinderi precum i dezvoltarea metodelor statistice evoluate, care permit o exploatare mai eficace a acestor date i o analiz sistematic a bateriilor de rate, fie pe baza de serii cronologice, fie pe baza de date nregistrate la un moment dat. Rata este un raport ntre doi indicatori comparabili din punct de vedere economic, cu o valoare informaional i operaional superioar celor doi indicatori judecai separat. Ratele sunt nite mrimi care se exprim prin numr, punctaj sau durat i reprezint instrumentele de analiz utilizate pentru cunoaterea anumitor fenomene economice i financiare (istorice sau previzionale), precum i a elementelor i a factorilor care le determin. O rat este necesar s reprezinte cea mai simpl, dar n acelai timp, cea mai concentrat expresie prin care se definete conexiunea a dou mrimi de calcul ce in de sfera activitii financiare a ntreprinderii.2 Utilizarea metodei ratelor exprima dorina de a determina praguri, norme, care s permita aprecierea strii unei ntreprinderi prin compararea valorilor ratelor calculate pentru ntreprinderea respectiv cu valorile de referin ale acelor rate. Totui mediul afacerilor nu poate fi supus unor norme i praguri care s poate reprezenta indicatori general valabili i invariabili, care s permit diagnosticarea strii, gestiunii i evoluiei unei ntreprinderi.2

i larg folosit n analiza

Dorina Lezeu: Metoda ratelor instrument tradiional al analizei financiare

Principalul avantaj al ratelor financiare este acela c permit compararea rentabilitii i riscul ntreprinderilor de dimensiuni diferite. Lista potenialilor utilizatori este extreme de divers, ceea ce subliniaz utilitatea ratelor n procesul decisional intern, pentru managementul firmei, dar sic al extern pentru proprietari, creditori, ofertani, investitori, etc. Ratele servesc n principal la evaluarea performanelor managementului, aprecierea strii financiare a firmei, realizarea unor predicii privind situaia i performanele financiare ale ntreprinderii, efectuarea unor agregri i prezentarea nivelurilor ratelor financiare, ca medii pe activiti economice specific. Ratele constituie corelaii de eficien economic, fie a activitii, fie a structurilor pentru toate tipurile de analize economice. Ele servesc nu numai scopul analizei financiare externe, ci sunt utilizate i ca instrument de analiza si evaluare intern a ntreprinderii. O rata este un element de sintez, o cifra abstract stabilit ca raport ntre doi indicatori economici ai ntreprinderii, cu o valoare informaional i operaionala mai mare dect a celor doi indicatori judecai separate, ce poate fi exprimat fie sub form de coeficient, fie sub form procentual. n acest sens Societatea Financiar din Frana dau urmtoarea definiie ratei: o rat este un raport expresiv ntre dou date ale situaiei, ale potenialului, ale activitii sau ale randamentului ntreprinderii. Ratele sunt extreme de folositoare atunci cnd se aprecieaz situaia ntreprinderii la un moment dat, precum i atunci cnd se construiesc trendurile reale i cele previzionale. Analiza prin rate poate fi folosit, urmnd dou optici distincte: de multe ori are scopul de a distinge riscul pe care i-l asum banca, atunci cnd

acord un credit ntreprinderii. Este vorba de prevederea riscului, utiliznd mai ales metodologia bancar a analizei prin rate. poate s serveasc ca baz pentru un anumit tip de tablou de bord, care este

destinat urmririi gestiunii societii comerciale pentru a desprinde evoluia nregistrat.

Aici este vorba de nelegerea unui ansamblu de fenomene, prin analiza ntreprinderii cu ajutorul unei serii de rate. Tabloul de bord conine un set de rate n raport cu obiectivele procesului decizional. Literatura de specialitate din domeniul financiar precizeaz c se folosesc peste 100 de rate financiare. Unul dintre motivele folosirii acestor rate const n faptul c ele servesc nu numai n scopul analizei externe, ci sunt utilizate i ca instrument de analiz i evaluare intern a ntreprinderii. n mod fundamental ratele financiare servesc la evaluarea performanelor managementului, aprecierea strii de sntate financiar a firmei, realizarea unor predicii privind situaia i performanele financiare ale companiei, efectuarea unor agregri i prezentarea nivelurilor ratelor financiare, ca medii pe activiti economice specifice. n principiu, utilizarea metodei ratelor exprim dorina de a determina praguri, norme, care s permit aprecierea strii unei ntreprinderi prin compararea valorilor ratelor calculate pentru ntreprinderea respectiv cu valorile de referin ale acelor rate. Valorile de referin respective pot fi rezultate obinute din trecut prin calcule statistice, valori nregistrate de ntreprinderi considerate etalon sau obiective pe care conducerea ntreprinderii dorete s le ating.

2.1.1 Principalele metode de utilizare a ratelor, n funcie de valorile de referina.) Utilizarea tendenial Scopul acestei metode este de a furniza anumite informaii despre ntreprindere. Astfel permite stabilirea evoluiei n cursul unor exerciii financiar-contabile succesive a ratelor alese, pe baza valorilor de referin interne.

Aceasta este utilizarea cea mai evident i cea mai tradiional a metodei ratelor i ofer conducerii ntreprinderii sau analistului financiar un instrument preios de apreciere a activitii i a echilibrului financiar al ntreprinderii. Obiectivul acestei metode rmne informarea. ns nu este vorba doar de urmrirea echilibrului financiar sau al sntii financiare a ntreprinderii, ci, mai ales de analiza evoluiei situaiei i evaluarea acesteia. Astfel, metoda poate fi utilizat ca semnalizator de direcii, referitoare la activitatea i situaia financiar a ntreprinderii. Cu ajutorul acestor metode avem la dispoziia informaiile necesare pentru stabilirea direciilor de operare din viitor.

b.) Utilizarea normativ sau comparativ Aceast metod vizeaz o judecat a ntreprinderii prin prisma politicii sale, a gestiunii i a rezultatelor sale i pe baza valorilor de referin externe menionate mai sus. Scopul acestei metode este de a ndrepta judecata asupra situaiei financiare a ntreprinderii i asupra strii ei de sntate. O asemenea judecat nu va putea fi realizat dect cu ajutorul principiilor financiare considerate ca fiind fundamentale pentru analist. Analistul dispune de numeroase posibiliti pentru elaborarea de norme semnificative. Cele mai importante i mai curent utilizate sunt: b1.) Referinele la normele profesionale Dat fiind faptul c fiecare domeniu de activitate are caracteristici specifice, pot fi comparate doar societile ale cror activiti sunt asemntoare. b2.) Elaborarea unor norme medii n cadrul aceluiai ramuri de industrie pot fi stabilite raporturile medii ale ratelor. Pot fi utilizate dou metode: calcularea mediei aritmetice a ratelor de acelai tip. Calcularea trebuie efectuat pentru fiecare ntreprindere din sectorul economic;

-

stabilirea de documente de ansamblu (pornind de la bilanurile i conturile de

profit i pierdere). Trebuie nsumate datele de aceeai natur, apoi calculate ratele alese, pornind de la valorile globale astfel determinate. Calcularea ratelor medii poate fi fcut printr-o ordine ierarhizat, fie dup importan, fie dup cifra de afaceri sau dup dimensiunea lor financiar. b3.) Utilizarea de rate tip Aceast metod const n stabilirea unei serii de rate-tip, care in cont de situaia ntreprinderii-tip din ramura analizat. Fiecare raport al ntreprinderii-tip reprezint o medie general calculat. Se pornete de la ratele respective ale unui anumit numr de ntreprinderi ce formeaz un eantion reprezentativ i se bazeaz, n general, pe un ansamblu de cteva date. n final, firma trebuie s compare propriile sale raporturi cu mediile obinute pentru fiecare rat n parte i s analizeze diferenele dintre valori i motivul acestora. b4.) Alegerea ratelor ideale Pentru a pune n valoare importana ratelor, calculate lunar, se atribuie un coeficient de ponderare ratelor considerate ca fiind cele mai semnificative. Fiecare rat calculat pentru ntreprindere este raportat la rata-tip corespunztor. Raportul este calculat prin mprirea ratei ntreprinderii cu rata tip. Cu ct rata ntreprinderii se apropie de rata ideal, cu att mai mult se apropie de unitate. Raporturile astfel obinute sunt multiplicate cu coeficienii lor de ponderare. Astfel, suma obinut permite judecarea situaiei ntreprinderii analizate. Dac suma este egal cu 100, situaia n care se afl ntreprinderea poate fi considerat normal. Dac suma este mai mare de 100, situaia este considerat favorabil, iar dac este sub 100, ntreprinderea are de-a face cu o situaie nefavorabil. c.) Utilizarea statistic Aceast metod se bazeaz pe analiza ratelor atinse de ctre un eantion de ntreprinderi. Obiectivul metodei statistice nu mai este de a determina normele ratelor, nici de a explica prin rate situaia financiar a ntreprinderii. Aceast metod merge mai departe i

consider c ratele conin informaii, care de fapt reflect comportamente. Aceste comportamente pot fi supuse analizei statice. Datorit informaiilor furnizate, ratele pot fi folosite ca instrumente de previziune a situaiei financiare a ntreprinderii. De exemplu ratele pot indica dac ntreprinderea va avea n viitor probleme legate de trezorerie sau dac va fi sau nu n stare s-i achite datoriile. d.) Metoda analizei piramidal a ratelor Aceast metod este consecina direct a relaiilor existente ntre diferite rate, care leag ratele de activitate i de rezultate. Metoda analizei piramidale presupune determinarea ratei principale, considerat cea mai caracteristic activitii ntreprinderii. Aceast rat va constitui vrful piramidei. Urmtorul etaj al piramidei o vor constitui ratele direct legate de rata principal. Aceste rate permit explicarea primei rate i pot fi i ele descompuse. Lanul astfel constituit permite o viziune sintetic asupra ntreprinderii i evideniaz un sistem integrat de control financiar. Ratele servesc pentru comparaii n timp i n spaiu. Comparaiile ratelor n timp si spaiu sunt utilizate pentru a obine concluzii utile n procesul decizional. Interpretarea ratelor trebuie fcut ns cu pruden, lund n considerare fiecare termen al raportului. Trebuie, totodat, avut n vedere faptul c numeroi factori pot influena concluziile: forma de proprietate, modul de organizare, caracterul activitii, modalitile de nregistrare i prelucrare contabil a datelor. Principalul avantaj al ratelor financiare este acela c permite compararea rentabilitii i riscul ntreprinderilor de dimensiuni diferite. Aceast metod de analiz se confrunt i cu anumite riscuri, cum ar fi aplicarea ei limitat, deoarece raporturile obinute demonstreaz ceea ce s-a ntmplat, dar nu i motivele ce au determinat situaia respectiv. Dac metoda nu este corect utilizat, analiza evoluiei raporturilor nu transpune ntotdeauna cu exactitate realitatea economic a ntreprinderii.

2.2 Analiza performantelor intreprinderii pe baza rentabilitatii

2.2.1 Analiza ratei rentabilitatii comerciale/veniturilor (Return on sales)Ratele marjelor beneficiare sau ratele de rentabilitate comercial aprecieaz randamentul diferitelor stadii ale activitii ntreprinderii la formarea rezultatului, fiind determinate ca raport ntre marjele de acumulare i cifra de afaceri sau valoarea adaugat. Calitatea gestiunii unei ntreprinderi este validat prin aprecierea produselor sale pe pia, situaie evideniat prin cifra de afaceri. Raportul dintre rezultatul obinut i cifra de afaceri reprezint rata rentabilitii comerciale. Rata rentabilitii comerciale exprima eficiena activitii, asigurnd legtura dintre profit si cifra de afaceri net. n cazul ntreprinderilor romneti, se recomand prin legislaia actual a anumitori indicatori care reflecta performanele economic-financiare ale acestora. Principala limit a acestor rate de rentabilitate n caracterizarea performanei la nivel microeconomic este generate de faptul c se calculeaz pe baza profitului contabil , deci va fi influenat semnificativ de politicile i practicile contabile utilizate n ntreprindere. Literatura i practica internaional n domeniu recomanda un nivel minim standard al marjei de profit de 3-7%. Dac pentru companiile din rile dezvoltate acest standard este valabil, n cazul ntreprinderilor romneti similar altor economii cu inflaie ridicat se inregistreaz valori mari ale acestui indicator si ale altor rate de rentabilitate.Rc = Pr 100 = 7,78% CA3

din

domeniul contabilitii, prezentarea n cadrul notelor explicative ale situaiilor financiare

Rata rentabilitii comerciale nete are o valoare informaional limitat pentru ca profitul net poate fi influenat i de rezultatul din alte operaiuni dect vnzrile, respective financiar, extraordinare i de fiscalitate.3

P Rcn= n 100 OMF 1752/2005 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu directivele europene CA

= 2,22% n Romania, studiile 4 practice realizate asupra ntreprinderilor cotate pe pia de capital demonstreaz ca rata rentabilitii comerciale nete - calculate ca raport ntre profitul net al exerciiului i cifra de afaceri a nregistrat cele mai moderate niveluri mediane de 0,74% - 4,84% n perioada 1996-2000, ceea ce confirma c aceast rata de rentabilitate este cel mai puin afectata de inflaie, ca urmare a prelurii simultane a efectului inflaiei att asupra profitului ct i asupra cifrei de afaceri. Datorit viabilitii sale mai sczute comparativ cu alte rate de rentabilitate, acest indicator al performanei ntreprinderii este preferat de investitorii de pe pia de capital romneasc. Analitii financiari recunosc relevana informaional a ratei rentabilitii comerciale nete, dar pentru obinerea de informaii pertinente i relevane privind performana firmei, se impune studierea trendului acestei rate pe o perioada de 3-5 ani comparative cu rata medie la nivelul sectorului de activitate i a ntreprinderilor similare. De asemenea este necesara analiza corelat a unui sistem complex de rate. Nr.crt 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Cifra de afacere Profit aferent cifrei de afaceri Profit net Rata rentabilitii comerciale (rd. 2/1*100) Rata rentabilitii comerciale nete (rd. 3/1*100) Perioada analizat 2006 2007 2008 2.548.24 2.844.74 4 0 4.800.074 320.985 23.223 373.615 72.285 86.222 106.746 12,60% 0,82% 7,78% 2,84% 3,03% 2,22%

2.2.2 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate/ costurilorEvidenierea consumurilor de resurse se realizeaz n conturile de cheltuieli. Eficiena acestor consumuri se poate aprecia n raport cu rezultatele obinute, pe baza ratei rentabilitii resurselor consumate, cunoscut i sub denumirea de rata rentabilitii costurilor. Prin definiie rata resurselor consumate reflecta raportul dintre rezultatul4

C. Vasilescu, Analiza corelaiilor dintre activitatea financiar a firmei i piaa de capital, tez de doctorat, ASE Bucureti, 2003.

aferent cifrei de afaceri si costurile totale aferente vnzrilor.

Rrc =

RE 100 =10,23% Che

Asupra acestei rate de rentabilitate, costurile exercit o dubl aciune, influennd diferit mrimea numrtorului i a numitorului. n cazul depirii costurilor unitare numrtorul se reduce iar numitorul crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui factor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic dect n cazul altor rate. n literature de specialitate exist opinii potrivit crora nivelul optim al ratei rentabilitii resurselor consummate se situeaz n intervalul 9% - 15%.5 n acest caz este pus n discuie incorporarea veniturilor din cedarea de active n veniturile de exploatare, conform reglementrilor contabile n vigoare, respective a cheltuielilor aferente cedrii de active n cheltuielile de exploatare. Aceste elemente nu sunt, pe de o parte aferente vnzrilor i pe de alt parte nu participa la formarea costurilor de producie. nregistrarea stocurilor de produse finite i imobilizate la cost de producie nu deformeaz rezultatul exploatrii. Prin urmare varianta agreat de calcul a ratei rentabilitii resurselor consumate este:Rrc = Pr 100 = 8,44% Ch

Nr.crt 1. 2. 3. 4. 5. 6.5

Indicatori Profit aferent cifrei de afaceri Rezultatul exploatrii Cheltuieli de exploatare Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Rata rentabilitii resurselor consumate (rd. 2/3*100) Rata rentabilitii resurselor consumate (rd.

Perioada analizat 2006 2007 2008 320.985 23.223 373.615 178.438 281.911 452.905 2.227.25 2.821.51 9 7 4.426.459 2.227.25 2.821.51 9 7 4.426.459 8,01% 14,41% 9,99% 0,82% 10,23% 8,44%

V. Robu, N. Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Omnia Uni, Braov, 2000, pag. 221.

1/4*100)

2.2.3 Analiza ratei rentabilitatii economice (Return on Assets)Se determin ca raport ntre profitul net obinut de o companie i valoarea activelor utilizate. Poate fi analizat n dinamica sau prin comparare cu valorile indicatorului n cazul firmelor concurente, cu acelai domeniu de activitate.P 100 = 2,16 % At Aceast valoare este n scdere cu 0,18% fa de anul precedent, esiznd astfel o Re =

scdere n eficiena utilizrii capitalului total disponibil. Prin folosirea totalului activelor n numitor, aceast rat arat eficiena utilizrii capitalului total disponibil, cu alte cuvinte far a lua n considerare structura de finanare (ponderea ntre sursele de natura proprie i cele mprumutate). Prezint o importan cu precdere pentru utilizatorii interni ai informaiei i mai puin pentru cei externi. Rata rentabilitii economice reflecta corelaia dintre un rezultat economic i mijloacele economice angajate pentru obinerea acesteia. Rata rentabilitii economice este idependent de structura financiar, politica fiscal de impozitare a profitului precum i de elementele excepionale.

Nr.cr t 1. 2. 3.

Indicatori Profit brut Active totale Rata rentabilitii economice (rd. 1/2*100)

Perioada analizat 2006 2007 2008 87.288 102.028 138.804 4.206.92 4.365.04 2 5 6.438.793 2,07% 2,34% 2,16%

2.2.4 Analiza ratei rentabilitii financiare (Return on equity)Rentabilitatea financiar reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Rentabilitatea financiar reflect scopul final al acionrilor, exprimat prin rata de renumerare a investiiei de capital fcuta de acetia n procurarea aciunilor ei, sau a reinvestirii totale/pariale a profitului ce i revine de drept. De aceea, la numitorul raportului vor figura capitalurile proprii, sau media acestora n msura n care n cursul exerciiului au avut loc modificri sensibile ale capitalului propriu prin aporturi noi n numerar. La numerator figureaz, de obicei, rezultatul net sau rezultatul curent nainte de impozitare, care prezint, n raport de profitul net, avantajul de a fi mai apropiat de realitatea financiar intrucat elimina incidena activitii excepionale. Rentabilitatea financiar a capiatlurilor proprii msoar n mrime relative remunerarea capitalurilor acionrilor aduse ca aport, sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Reflect corelaia dintre profitul net, ca venit al actionrilor i capitalurile proprii ale ntreprinderii.

anterior.

Rf =

Pn 100 = 2, 98% pe anul 2008, n scdere cu 0,34 % fa de anul Kp

Factorul de multiplicare a capitalului propriu, cu ct este mai mare, cu att crete rentabilitatea financiar. n practica economica exist nsa o rat de ndatorare acceptate de bnci. Unele bnci aprecieaz ca limita maxima de ndatorare 70% din sursele totale ale ntreprinderii, depairea acestei limite de ndatorare atrage pentru firma n cauza dobnzi mai mrii garanii suplimentare solicitate de bnci, deoarece riscul financiar este mai mare. Sporirea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint principal cale de cretere a profitului net i reflect, n principal eficiena activitii de exploatare a firmei. Rentabilitatea financiar a capitalurilor permanente pune n eviden eficiena utilizrii capitalului permanent al ntreprinderii, prin intermediul vnzrilor medii la 1 leu

Rf =

P 100 Kpr

active finanate pe seama capitalurilor permanente i a marjei medii brute ce revin la 1 leu vnzri. Marja bruta trebuie s sigure acoperirea cheltuielilor cu dobnzile, ca forma de renumerare a datoriilor pe termen scurt, mediu si lung, ct i a impozitului pe profit, astfel nct firma sa obin profit net, care s permit remunerarea actionrilor si. = 3,31%, Nr.crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. Profit net Profit brut Capital propriu Capital permanent Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii (rd. 1/3*100) Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent (rd. 2/4*100) Indicatori Perioada analizat 2006 2007 2008 72.285 86.222 106.746 87.288 102.028 138.804 2.545.83 2.601.26 2 0 3.585.295 2.601.68 2.674.54 5 9 4.195.876 2,84% 3,36% 3,31% 3,81% 2,98% 3,31%

2.3 Analiza ratelor aferente valorii adugateValoarea adugat reflect plusul de valoare (bogie) obinut prin activitatea productiv i comercial a unei ntreprinderi. Valoarea adaugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Pe baza valorii adugate considerm

ca poate fi apreciat adevarat dimensiune a activitii unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugata cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz. Ratele de remunerare ale valorii adugate, reprezint ponderea deinut de fiecare element component (ca expresie a remunerrii partenerilor sociali) n valoarea adugat. Ratele de remunerare ale valorii adugate permit comparaii sectoriale i interexerciii. n literatura de specialitate se opereaz pe lnga valoarea adugat, n sens tradiional tratat mai sus, cu un nou concept care ncearc s explice succesul firmelor i anume acela de valoare adugat de pia denumit MVA (Market Value Added). Acest concept este operaional n activitatea de evaluare a firmelor. MVA se determin ca diferenta ntre valoarea de pia a firmei (V) i valoarea actual cumulat a capitalurilor nvestite de acionari (Ci) si a profitului renvestit (Pr). n fapt, MVA reprezint un surplus fa de valoarea actual a capitalului nvestit de acionari i respectiv a profitului renvestit n firma. Elementele componente ale valorii adugate sunt de natura cheltuielilor i a profitului. Pentru a aprecia contribuia elementelor componente la formarea i modificarea valorii adugate se compar indicii acestora cu indicii valorii adugate i cu indicele volumului total de activitate (producia exerciiului plus marja comercial). n cazul n care indicele unui element component este mai mic dect indicele valorii adugate atunci se nregistreaza o scdere a ponderii acelui element n valoarea adugata i invers. La nivelul unei ntreprinderi se consider ca situaia este normal atunci cnd scade ponderea elementelor de natura cheltuielilor n valoarea adaugat (n suma absolut acestea putnd s creasc) i crete ponderea profitului din exploatare. Prin compararea indicilor elementelor de natura cheltuielilor cu indicele volumului total de activitate

rezulta aspecte legate de eficien activitii ntreprinderii. n cazul n care indicele cheltuielilor este mai mic dect indicele volumului de activitate, atunci se nregistreaza o sporire a eficienei acelor cheltuieli. Pe baza valorii adugate i a elementelor sale structurale, pot fi construii urmtorii indicatori:a) Contribuia factorului uman la formarea valorii adugate (Kf), raportul dintre

totalul cheltuielilor i valoarea adugatb) Contribuia activelor imobilizate la formarea valorii adugate (KAi), fiind raportul

dintre cheltuielile cu amortizarea si valoarea adugatc) c) Gradul de integrare pe vertical a activitii firmei (Giv)

n cazul n care gradul de integrare se apropie de 1, atunci n ntreprindere se realizeaz cel mai mare numr de etape de obinere a produsului finit. Aprecierea eficienei integrrii se impune a fi fcut n corelaie cu riscul din exploatare, care depinde ndeosebi de mrimea cheltuielilor fixe i rentabilitatea ntreprinderii. Dupa cum se remarca valoarea adaugata cuprinde remunerarea tuturor factorilor care participa la procesul de creare a valorii, si anume: forta de munca, mijloacele de productie, statul-prin infrastructura pe care o pune la dispozitie, creditorii, actionarii-pentru capitalul aportat. Valoarea adaugata evidentieza efortul propriu al firmei, rolul ei in cadrul lantului de creare a valorii finale pentru consumator(client). Spre deoosebire de cifra de afaceri, care include efortul tuturor firmelor din amonte, valoarea adaugata nu ia in considerare decat efortul firmei respective.

2.3.1 Rata medie a valorii adaugate aferenta cifrei de afaceri

Cifra de afaceri este indicatorul fundamental pe baza cruia se apreciaz volumul activitii ntreprinderii. n termeni concrei, ea face parte din categoria indicatorilor de rezultate economico-financiare, contribuind la diagnosticarea i evaluarea economic a ntreprinderii, la estimarea eficienei managementului practicat. Cifra de afaceri total, potrivit Regulamentului de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991, se calculeaz prin nsumarea veniturilor rezultate din livrrile de bunuri, executarea de lucrri i prestrile de servicii i alte venituri din exploatare, exclusiv rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor. Planul Contabil General 1982 (Frana), definete cifra de afaceri ca reprezentnd totalitatea ncasrilor realizate din exercitarea activitii preofesionale i curente a ntreprinderii, exclusiv subveniile de exploatare i veniturile nete pariale din operaiunile pe termen lung. Analiza evoluiei n timp a vnzrilor se impune a fi realizat pe total firm i pe produse. Procedeele de analiz recomandate n acest scop sunt: abaterile n mrimi absolute (ca diferen ntre valorile efective i cele ale bazei de comparaie) i indicii cu baz fix, n lan i medii. Pentru o corect apreciere a evoluiei n dinamic a performanelor comerciale ale unei firme, se impune operarea cu cifra de afaceri evaluat n preuri comparabile. Necesitatea acestui demers este reclamat de faptul c determinarea cifrei de afaceri pe baza datelor din contabilitatea financiar precum i n contul de profit i pierdere se face n preuri curente.R VA = VA 100 = 41,95% CA

Pe anul 2007 se constata o crestere fata de anul pfecedent dar o scadere in anul urmator, ccea ce explica, in conditiile cresterii cantitative a profitului, o depreciere a valorii produselor, atat din cauza vanzarii acestora catre export cat si din cauza inglobarii unei forte de munca mai ampla, adica scaderea productivitatii muncii. Astfel orice msur luat n direcia reducerii timpului de munc consumat pe unitatea de produs are drept consecin sporirea produciei obinute, ceea ce constituie premisa creterii vnzrilor.

Referitor la utilizarea extensiv a forei de munc se constat dou aspecte: - reducerea numrului mediu de salariai, se apreciaz ca fiind justificat din punct de vedere economic, deoarece este efectul sporirii productivitii muncii; - nregistrarea unui timp efectiv lucrat mai mic dect cel maxim disponibil pe un salariat.

2.3.2 Rata cheltuielilor cu personaluln totalul cheltuielilor de exploatare, cheltuielile cu personalul ocup un loc aparte, ceea ce presupune o atenie deosebit n analiza acestora, ntruct reflect o parte a valorii nou create. De asemenea, trebuie avut n vedere faptul c existena cheltuielilor n cauz este consecina utilizrii potenialului uman, considerat ca fiind factorul de producie cel mai dinamic. Cheltuielile cu personalul cuprind cheltuielile cu remuneraia personalului (cunoscute sub denumirea de cheltuieli cu salariile) i cheltuielile privind asigurrile i protecia social. Ele pot fi structurate, n principal, pe baza urmtoarelor criterii: a) n funcie de elementele componente, distingem: - salarii tarifare (negociate); - sporuri acordate n funcie de condiiile concrete de munc (condiii grele de munc, condiii nocive de munc, lucru la nlime, penibilitate, lucru n timpul nopii, ore lucrate suplimentar peste programul normal de munc, exercitarea unei funcii suplimentare, vechimea n munc etc.); - premii; - cheltuieli privind asigurrile i protecia social. b) n funcie de cine suport cheltuielile cu personalul: - angajator (salariile nete, contribuia la asigurrile sociale, ajutorul de omaj, fondul de sntate); - angajat (impozitul pe salariu, ajutorul de omaj, fondul de sntate, pensia suplimentar);

c) n raport cu categoria de personal: conducere, tehnic, economic i de alt specialitate, administrativ i de deservire, muncitori etc. d) Dup formele de salarizare practicate, n scopul cunoaterii eficienei acestora i al utilizrii unor forme adecvate de salarizare legate direct de rezultatele activitii desfurate. e) n raport cu modul de includere n costuri, este necesar localizarea rezervelor existente n vederea creterii eficienei cheltuielilor cu personalul. n consecin, problematica analizei cheltuielilor cu personalul poate fi structurat n raport cu obiectivele urmrite, prioritate reprezentnd: - caracterizarea situaiei generale a cheltuielilor cu salariile; - analiza factorial a cheltuielilor cu salariile; - analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu; - analiza eficienei cheltuielilor cu salariile. Analiza n dinamic a cheltuielilor cu salariile, permite evidenierea evoluiei n timp a acestora sub impactul creterii volumului de activitate i a salariului mediu tarifar pe unitatea de timp de munc. Caracterizarea situaiei generale a cheltuielilor cu salariile se poate face n mrimi absolute i/sau n mrimi relative. Modificarea cheltuielilor cu salariile n mrimi absolute (Cs) se determin ca diferen ntre cheltuielile cu salariile realizate (Cs1) i cele aferente perioadei luat ca baz de comparaie, reprezentnd realizrile perioadei anterioare sau nivelurile programate ale perioadei curente (Cs0), astfel: Cs = Cs1 - Cs0 ntre volumul de activitate i dinamica cheltuielilor cu salariile (partea corespunztoare personalului direct productiv) exist o legtur direct, dar trebuie avut n vedere i faptul c partea dominant a cheltuielilor n cauz are caracter variabil. Acest aspect a generat apariia i utilizarea n teoria i practica economic a noiunii de modificare relativ a cheltuielilor cu salariile, n accepiunea de modificare condiionat de volumul de activitate. n ceea ce privete volumul de activitate, trebuie ales acel indicator care s fie corelat cu cheltuielile cu salariile.

n fapt, cheltuielile cu salariile trebuie corelate cu acel indicator n care s se regseasc ntregul consum de munc vie i care s aib acoperire material concretizat n produse, lucrri, servicii etc. In activitatea societatii comerciale in legatura cu salariile pot sa apara o multitudine de aspecte care trebuie sa fie solutionate corespunzator, pentru a diminua pierderile cauzate de conflictele de munca. Intr-un asemenea context, poate fi inscrisa si problema negocierii salariilor si a satisfacerii unor revendicari salariale. Practic este nevoie de stabilire a unei limite maxime de crestere a salariilor.Rcp = cp 100 = 30,46% VA

Pentru anul 2008 se constata o crestere a acestui nivel pana la 47,10%, explicandu-se cresterea volumului de activitate si implicit a cheltuielilor salariale.

2.3.3 Rata cheltuielilor cu amortizarile si provizioaneleAmortizarea este expresia valoric a uzurii fizice a mijloacelor fixe, inclus n costul produselor. Deci, amortizarea reprezint un element structural al costurilor produciei, n general, iar a cheltuielilor materiale n special. Deoarece cheltuielile cu amortizarea fac parte din categoria cheltuielilor fixe, avnd caracter convenional constant i lund n considerare faptul c ntr-o ntreprindere ansamblul mijloacelor fixe concur la realizarea performanelor economico-financiare al cror nivel este dependent de eficiena utilizrii mijloacelor fixe, rezult c analiza cheltuielilor cu amortizarea se justific a fi efectuat ca nivel la 1000 lei venituri din exploatare, producie a exerciiului sau cifr de afaceri. Oricare ar fi forma de exprimare a indicatorului luat ca baz de comparaie, analiza cheltuielilor cu amortizarea va fi efectuat la nivelul ntregii activiti a ntreprinderii. Ea vizeaz determinarea, pe de o parte, a modificrii nivelului acestor cheltuieli fa de o baz de comparaie, iar pe de alt parte, a modului cum au influenat

diferitele categorii de factori asupra acestei modificri, precum i a legturii dintre dimensiunea, respective randamentul mijloacelor fixe i cheltuielile cu amortizarea. Cota medie de amortizare, se modific ca urmare a modificrilor structurale care au avut loc n componena mijloacelor fixe (gi) i a cotei de amortizare pe fiecare categorie de mijloace fixe (ci). Cota medie de amortizare a mijloacelor fixe, poate s creasc ca urmare a creterii ponderii acelor categorii de mijloace fixe care au o cot de amortizare mai mare dect cota medie programat la nivel de ntreprindere, sau poate fi efectul modificrii sistemului de amortizare practicat.

Rca =

ca 100 = 50,02% VA

Este evident faptul ca in conditiile sporirii inzestrarii tehnice, mai buna folosire a activelor fixe reprezinta factorul principal de reducere a cheltuielilor cu amortizarea, scazand cu un procent remarcabil de aproape 14%.

2.3.4 Rata cheltuielilor cu impozitele si taxeleRata cheltuielilor cu impozitele si taxele are o semnificatie foarte mica in activitatea de productie, variatia acestei neavand putere financiara si astfel avand o influenta redusa asupra activitatii.

Rci =

ci 100 = 1,80% VA

Variatia acesetora este influentata in mare masura extinderea activitatii si implicit a cresterii valorii impozitelor platite catre stat cu 0,69%.

2.3.5 Rata cheltuielilor cu dobanzile

Dobnzile intr n categoria cheltuielilor financiare i, de regul, nu se includ n costul produciei. Ele reprezint costuri ale capitalului mprumutat, iar eficiena lor prezint importan n analiza economic. Pentru finantarea activitatii de productie si investitii unitatile apeleaza foarte des lamimprumuturi bancare, purtatoare de dobanzi. Indiferent daca acestea se includ sau nu in costuri, in ultima instanta reduc profitul net. In previzionarea necesarului de fonduri pentru o anumiuta perioada, prin bugetul de venituri, daca este cazul se stabileste si necesarul de credite, respectiv dobanda aferenta. In analiza cheltuielilor cu dobanzile se urmareste evolutia acestora, comparativ cu perioada anterioara, precum si fata de prevederi explicandu-se modificarea lor prin prisma factorilor care le determina. Condiia de baz a reducerii cheltuielilor cu dobnzile este ca indicele sumei cheltuielilor cu dobnzile s fie inferior indicelui cifrei de afaceri (Isd50% >33%

Perioada analizat 2006 2007 2008

61,84 60,52

61,27 59,59

65,17 55,68

financiare (Rsf) Rata global autonomiei 2 financiare (Raf)la termen

97,85

97,26

85,45

global

39,48

40,41

43,29

Rata 3 (Ri)

dela termen

Pasiv total)*100 (Datorii termen lung (Datorii lung /Capital termen /Capital