Analiza Ec-fin IFRID

Prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN Lect. univ. dr. Nicoleta CARAGEA

ANALIZ ECONOMICO-FINACIAR

Copyright Mustang, 2012

Gheorghe ZAMAN Nicoleta CARAGEA

ANALIZ ECONOMICO-FINACIAR

Editura Mustang

5

CUPRINS

Ghid de studiere a cursului........................................................................................................... 8 Scopul cursului ........................................................................................................................... 8 Structura cursului ....................................................................................................................... 8 Studiul cursului ........................................................................................................................... 8 Oportuniti ................................................................................................................................ 9 Alte intrumente pentru studiu .................................................................................................... 10

Seciunea 1. NOIUNI INTRODUCTIVE................................................................................. 11 1.1. Coninutul, necesitatea i scopul analizei economico-financiare.................................... 11 1.2. Tipuri de analiz ........................................................................................................... 12 1.3 ntrebri recapitulative.................................................................................................. 13 1.4 Teste.............................................................................................................................. 14

Seciunea 2. METODE I PROCEDEE UTILIZATE N ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR............................................................................................................................. 16

2.1.Metoda input-output ............................................................................................................ 17 2.2.Metoda substituirilor in lan ................................................................................................ 17

2.2.1.Modelul multiplicativ ................................................................................................... 18 2.2.2.Factorii prezentai sub form de raport.......................................................................... 19

2.3.Metoda indicilor.................................................................................................................. 20 2.4.Metoda regresiei ................................................................................................................. 22

2.4.1. Regresia liniar simpl................................................................................................. 22 2.4.2. Regresia liniar multipl .............................................................................................. 24 2.4.3. Regresia neliniar ........................................................................................................ 25

2.5. Metoda funciilor de producie ........................................................................................... 26 2.5.1. Funcia de producie Cobb-Douglas ............................................................................. 27 2.5.2. Funcia de producie C.E.S. (Constant Elasticity of Substitution) ................................. 27

2.6. Programarea liniar .......................................................................................................... 27 2.7. ntrebri recapitulative....................................................................................................... 29 2.8. Teste................................................................................................................................... 29

Seciunea 3. EFICIENA ECONOMIC.................................................................................. 35 3.1. Concept .............................................................................................................................. 35 3.2. Schema general a indicatorilor de eficien ...................................................................... 35 3.3. Principiile eficienei economice.......................................................................................... 38

6

3.4. ntrebri recapitulative....................................................................................................... 39 Seciunea 4. ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE....................................................... 41

4.1. Indicatorii valorici ai produciei......................................................................................... 41 4.2. Relaia ntre indicatorii valorici ai produciei.................................................................... 42 4.3. Analiza cifrei de afaceri...................................................................................................... 43

4.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri............................................................................. 44 4.3.2. Analiza structurii cifrei de afaceri ................................................................................ 48 4.3.3. Analiza dinamicii cifrei de afaceri................................................................................ 49 4.3.4. Determinarea cifrei de afaceri minime ......................................................................... 51 4.3.5. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economici i financiari ai unei firme.............................................................................................................................................. 54

4.5. Exemple......................................................................................................................... 55 4.6. ntrebri recapitulative.................................................................................................. 57 4.7. Teste.............................................................................................................................. 58

Seciunea 5. ANALIZA VALORII ADUGATE ...................................................................... 62 5.1. Analiza valorii adugate metode de calcul....................................................................... 62 5.2. Analiza factorial a valorii adugate.................................................................................. 63 5.3 Analiza structurii valorii adugate ................................................................................ 64 5.4 Aplicaii rezolvate.......................................................................................................... 66

Secinea 6. ANALIZA COSTURILOR ...................................................................................... 68 6.1 Obiectul analizei costurilor ........................................................................................... 68 6.2 Analiza cheltuielilor de exploatare ................................................................................ 69

6.2.1 Cheltuieli la 1000 lei venituri din exploatare, pe categorii de cheltuieli .................. 70 6.2.2 Rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare .............................................. 70 6.2.3 Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri ...................................................................... 72

6.3 Analiza cheltuielilor variabile i fixe.............................................................................. 72 6.3.1 Analiza cheltuielilor variabile ................................................................................ 72 6.3.2 Analiza cheltuielilor fixe........................................................................................ 73

6.4 Analiza cheltuielilor cu personalul ................................................................................ 74 6.5 Analiza riscului de exploatare sau operaional .............................................................. 75 6.6 Analiza cheltuielilor financiare...................................................................................... 75

6.6.1 Analiza cheltuielilor cu dobnzile .......................................................................... 75 6.7 Studii de caz .................................................................................................................. 77

6.7.1 Analiza cheltuielilor financiare la S.C. X. .............................................................. 77 6.7.2 Analiza vitezei de rotaie la firma X:...................................................................... 78

6.8 ntrebri recapitulative.................................................................................................. 78 6.9 Teste.............................................................................................................................. 79

Secinea 7. ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI PE BAZA RATELOR DE RENTABILITATE ..................................................................................................................... 81

7

7.1. Consideraii generale ..............................................................................................82 7.2. Profitul .....................................................................................................................83 7.3. Ratele rentabilitii ...................................................................................................84

7.3.1. Analiza ratei rentabilitii financiare ..................................................................86 7.4. Efectul de levier (de prghie) ..................................................................................87 7.5. Analiza performanelor firmei pe baza fluxurilor financiare......................................87 7.6. Exemple ..................................................................................................................89 7.7. Aplicaii ....................................................................................................................91 7.8. ntrebri recapitulative .............................................................................................92 7.9. Teste .......................................................................................................................93

Seciunea 8. FACTORUL TIMP N ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR....................96 8.1. Decalajul de timp .................................................................................................96 8.2. Metode de analiz bazate pe actualizare ............................................................97 8.2.1. Rata intern de rentabilitate..............................................................................98

Seciunea 9. TEORIA EXTERNALITILOR. ANALIZA COST-BENEFICIU...............101 9.1. Concept .............................................................................................................101 9.2. Eficiena Pareto .................................................................................................102 9.3. Eficiena Hicks - Kaldor......................................................................................102 9.4. Externalitile .....................................................................................................103 9.4.1. Extenalitile negative.....................................................................................104 9.4.2. Extenalitile pozitive ......................................................................................108 9.5. Exemple.............................................................................................................111

9.6 ntrebri recapitulative ............................................................................................114 9.7 Teste ......................................................................................................................114

Secinea 10. ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE A FIRMEI .........................................117 10.1 Analiza pe baza corelaiei dintre fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net .........................................................................................................117 10.2 Analiza lichiditii i solvabilitii firmei...............................................................122 10.3 Analiza echilibrului economico-financiar............................................................124 10.4 Analiza vitezei de rotaie a activelor ..................................................................124 10.5 Analiza gradului de ndatorare a firmei ..............................................................126 10.6 ntrebri recapitulative ..........................................................................................127 10.7 Teste ....................................................................................................................127

8

Ghid de studiere a cursului

Scopul cursului

Cursul i propune s ofere, n primul rnd studenilor care se pregtesc s devin specialiti n domeniul economic, cunotinele necesare pentru nelegerea i

familiarizarea cu conceptele de baz cu care opereaz analiza economico-financiar, precum i cu principalele instrumente i metode de analiz, n vederea utilizrii acestora n activitatea practic. De asemenea, prin coninutul de idei teoretice i al utilitii practice, lucrarea se adreseaz tuturor celor care doresc s i mbogeasc

cunotinele n domeniul economic i financiar.

Structura cursului

Durata medie de studiere a cursului este de 28 de ore. Cursul este structurat astfel:

Seciunea I Introducere Seciunea II Cursuri

Seciunea III Probe practice Seciunea IV Examen

Pentru evaluarea final este necesar parcurgerea tuturor leciilor i efectuarea

exerciiilor practice rezolvate i propuse spre rezolvare.

Studiul cursului

Studenii vor parcurge ntregul material i vor rspunde la ntrebrile de autoevaluare, vor efectua problemele rezolvate, mpreun cu cel propuse spre rezolvare. Dac ntr-o

anumit seciune a cursului se regsesc referine ctre alte resurse i materiale tiprite

sau n format electronic, pe Internet, v recomandm s le parcurgei.

Fiecare seciune ncepe prin prezentarea cunotinelor, competenelor i abilitilor de care studenii vor dispune dup parcurgerea acesteia. Aceste informaii de nceput au

9

drept scop formarea unei imagini despre ceea ce studenii vor nva pe parcursul

seciunii.

Pentru testarea parial a cunotinelor asimilate, cursul pune la dispoziie, la sfritul fiecrei seciuni, o serie de ntrebri, teste i exerciii. n cazul n care exist neclariti n ceea ce privete nelegerea conceptelor prezentate, sau dificulti n rezolvarea aplicaiilor propuse spre rezolvare, studenii se

vor adresa cadrelor didactice i tutorilor, la curs i la activitile de seminar. Testele gril au o singur variant de rspuns corect.

Examenul final

Verificarea final const:

ntr-un test gril i

din elaborarea i prezentarea n ziua testrii finale a unui proiect.

Timpul de studiu individual, recomandat nainte de examenul final, este de aproximativ o sptmn, n care studenii revizuiesc materialele studiate i exerciiile

propuse i bibliografia recomandat.

Oportuniti Dup ncheierea programului de studii, acest curs v ofer accesul pe piaa forei de munc, n ocupaii din domeniul economic i financiar1, de exemplu:

Funcionari n activiti economice i financiare;

Asisteni de cercetare n domeniul financiar-bancar;

Expert economist;

Specialiti n sistemul economico-financiar;

Ageni n activitatea financiar i comercial;

Inspectori i ageni financiari.

1 Conform Clasificrii Ocupaiilor din Romnia (COR)

10

Alte intrumente pentru studiu

La prezentul curs se adaug suportul electronic pe CD i web site-ul

http://www.elearning.ueb.ro .

Att pe CD, ct i pe site-ul dedicat disciplinei putei gsi alte aplicaii foarte utile n aprofundarea cunotinelor acumulate din cursul tiprit.

11

Seciunea 1. NOIUNI INTRODUCTIVE Autori:

- Prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN, Lect.univ. dr. Nicoleta CARAGEA, Universitatea

Ecologic din Bucureti, Bucureti, Sector 5, bd.Vasile Milea nr.1G, e-mail: [email protected]

Obiective

Cunoaterea principalelor concepte cu care opereaz analiza economico-financiar i nelegerea elementelor specifice ale acestora

Cunoaterea necesitii i a scopului analizei economico-financiare

Coninut Coninutul, necesitatea i scopul analizei economico-financiare

Tipuri de analiz ntrebri recapitulative Teste

1.1. Coninutul, necesitatea i scopul analizei economico-financiare

Analiza Economic i Financiar este o disciplin teoretico-aplicativ de sintez, utilizat n

managementul modern, orientat spre obinerea eficienei economice i financiare a firmei. Analiza economic financiar, ca metod general de cercetare a fenomenelor din economie i societate, nseamn descompunerea acestora n prile lor componente, n elementele lor simple, pentru a fi studiate i descoperite relaiile de cauzalitate prin procedee specifice

domeniului cercetat. Analiza vizeaz, n primul rnd activitile cu caracter economic i financiar, consumatoare de resurse i generatoare de rezultate.

La nivelul firmei, dinamismul mediului economic produce mutaii semnificative att n costul resurselor (umane, materiale i financiare), ct i n calitatea acestora. Astfel, firmele se confrunt cu probleme privind permanenta adaptabilitate la noile condiii, n parametri de competitivitate. Pentru aceasta, este necesar ca managementul firmei s cunoasc situaia

actual a firmei, s identifice punctele forte i cele slabe ale acesteia, n scopul identificrii i stabilirii msurilor necesare corectrii deficienelor i accenturii laturilor pozitive ale

12

activitii firmei. Astfel, scopul analizei economico-financiare este mbuntirea activitii

firmei, prin creterea performanei economice i a eficienei economice, cuantificat cu

ajutorul unui sistem de indicatori care reflect influena factorilor de producie asupra rezultatelor.

Activitatea economic presupune existena relaiilor ntre fenomenele i procesele economice

care presupun consum de resurse umane, materiale i financiare, avnd ca scop realizarea de bunuri i servicii.

Instrumentul operaional fundamental l reprezint un sistem de indicatori economico-financiari, care se pot grupa astfel:

indicatori ai resurselor (materiale, financiare, umane); indicatori ai consumului de resurse (cheltuieli); indicatori de rezultate (efecte); indicatori de eficien.

1.2. Tipuri de analiz

Analiza economic i financiar se poate clasifica n mai multe tipuri, n funcie de anumite criterii:

1. Dup raportul dintre momentul producerii fenomenului economic i cel al efecturii

analizei:

Analiz previzional sau prospectiv - presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor de influen (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv. Prin aceast metod se stabilesc obiectivele ce trebuie realizate n perioada viitoare; Analiza previzional este utilizat, ndeosebi, n studiile de fezabilitate i n investiii.

Analiz post-factum - furnizeaz informaii privind gradul de realizare a obiectivelor programate2.

2. Dup nivelul la care are loc:

Analiz microeconomic (la nivelul entitii economice) studiaz comportamentul ntreprinderilor n ceea ce privete activitatea economic i rezultatele obinute;

2 Analiza post-factum se bazeaz pe variabile certe, n timp ce metoda previzional, pe variabile

incerte.

13

acest tip de analiz evideniaz factorii care determin utilizarea resurselor i

orientarea n investirea capitalurilor;

Analiz mezoeconomic (la nivel de sector, ramur a economiei naionale) Analiz macroeconomic (la nivelul economiei naionale) studiaz economia

naional i are drept scop evidenierea conjuncturii interne i internaionale a factorilor demografici, culturali, politici, nivelul de dezvoltare economic i social, opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate (podus intern brut, produs naional brut, rata medie a rentabilitii n industrie etc.).

3. Dup modul de urmrire a fenomenelor n timp:

Analiz static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre elementele componente i factorii care determin o anumit stare a fenomenului cercetat;

Analiz dinamic cerceteaz evoluia n timp a fenomenelor i proceselor

economice i financiare. Prin aceast analiz se stabilesc factorii de influen i se evideniaz tendinele viitoare n evoluia fenomenelor.

4. Din punct de vedere al caracteristicilor eseniale ale fenomenului studiat: Analiz calitativ prin care se abordeaz sistemic desfurarea fenomenelor.

Rolul acestei analize este de a elabora modele n care sunt cuprinse elementele

eseniale ale fenomenului analizat.

Analiz cantitativ presupune cercetarea fenomenelor prin determinri de volum:

greutate, suprafa, numr, durat, etc.

Dezvoltarea economic a unei firme se poate realiza sub aciunea unor factori de natur cantitativ sau calitativ. n prima categorie enumerm factorii de producie, respectiv volumul resurselor materiale, financiare, umane atrase n activitatea economic, iar n cea de a doua categorie analizm eficiena utilizrii acestor resurse n procesul de producie.

ntrebri pentru verificarea cunotinelor acumulate (autoevaluare)

1.3 ntrebri recapitulative

1. Care este principalul obiectiv al analizei economico-financiare?

14

2. Dai exemple de modaliti de analiz economico-financiar;

1.4 Teste

1. Instrumentul operaional fundamental al analizei economico-financiare l reprezint un sistem de indicatori economico-financiari, care se pot grupa astfel:

a) indicatori ai consumului de resurse (cheltuieli), indicatori de rezultate (efecte); b) indicatori ai resurselor (materiale, financiare, umane), indicatori ai consumului de

resurse (cheltuieli), indicatori de rezultate (efecte), indicatori de eficien; c) indicatori de rezultate (efecte), indicatori de eficien d) indicatori de rezultate (efecte); e) indicatori de rezultate; Alegei varianta corect.

2. Dup modul de urmrire a fenomenelor n timp, deosebim urmtoarele tipuri de analiz: a) Analiz static; b) Analiz calitativ; c) Analiz dinamic; d) Analiz cantitativ; e) Analiz static i analiz dinamic; Alegei varianta corect.

3.Dup nivelul la care are loc, analiza economico-financiar poate fi: a) Analiz mezoeconomic; b) Analiz macroeconomic; c) Analiz cantitativ; d) Analiz microeconomic, analiz mezoeconomic, analiz macroeconomic; e) Toate variantele de mai sus. Alegei varianta corect.

4.Dup raportul dintre momentul producerii fenomenului economic i cel al efecturii analizei, se cunosc urmtoarele tipuri de analiz economico-financiar:

a) Analiz previzional sau prospectiv i analiz post-factum;

15

b) Analiz macroeconomic; c) Analiz cantitativ; d) Analiz static i analiz dinamic; e) Toate variantele de mai sus. Alegei varianta corect.

Bibliografie recomandat

Caragea, N., Statistica, Editura Bren, 2009 Georgescu, N., Robu, V., Analiza economico-financiara., Editura ASE, Bucuresti, 2001 Gheorghiu, Alexandru., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic. Bucureti, Editura Economic, 2004 Isfanescu A. (coord.) - Analiza economica si financiara, Editura Economica, Bucuresti, 1998 Robu, V., Vlceanu, G., Analiza economico-financiara; teste-grila, Ed. Economica, 2006 Zaman, G., Geamnu, M., Eficien economic, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006 Resurse Internet

http://www.elearning.ueb.ro

Raspunsuri 1) b 2) e 3) d 4) a

16

Seciunea 2. METODE I PROCEDEE UTILIZATE N ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

Autori:

- Prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN , Lect.univ. dr. Nicoleta CARAGEA, Universitatea


Obiective Definirea principalelor metode de analiz economico-financiar - Definirea metodei i

nelegerea specificitii metodei

Cunoaterea relaiilor de calcul ntre variabilele rezultative i factorii de influen

Coninut Metode de analiz ntrebri recapitulative Teste

Fenomenele social-economice se manifest dup coninutul lor ca fenomene simple sau complexe, rezultate din aciunea cumulat a mai multor factori. Factorii determin formarea i modificarea unui fenomen economic, a unui rezultat. Ei, de regul, nu acioneaz izolat, ci

interdependent, ntr-un sistem de legturi cauzale bine definit. Cunoaterea factorilor, a naturii acestora i a legturilor prin intermediul crora concur la formarea i respectiv la modificarea

unui fenomen, precum i stabilirea posibilitilor de mbuntire a activitii ntreprinderii ca sistem, reprezint un element definitoriu al obiectului analizei economico-financiare.

Identificarea factorilor necesit cunoaterea modului de formare a rezultatului (n accepiunea de fenomen analizat), a relaiilor de condiionare dintre acetia, precum i dintre factori i fenomenul analizat.

n funcie de natura legturilor cauz-efect, cuantificarea influenei factorilor se realizeaz cu ajutorul mai multor metode de analiz.

17

2.1.Metoda input-output

Metoda balanier sau metoda input-output este folosit n analiza economic n situaia n

care ntre elementele fenomenului analizat exist relaii de sum i/sau diferen, ea dovedindu-i utilitatea n elaborarea programelor privind activitatea curent i de perspectiv

a ntreprinderilor. Prin aplicarea metodei balaniere se urmrete asigurarea unor proporii, a unui echilibru ntre resursele i necesitile din diferite domenii de activitate (de exemplu: balana consumurilor de materiale, balana forei de munc, balana veniturilor i cheltuielilor n accepiunea prezent a contului de profit i pierdere etc.). Legturile existente ntre elementele fenomenului analizat, permit evidenierea contribuiei pe care fiecare dintre acestea o au asupra modificrii fenomenului, explicnd astfel, n limitele

date, cauzele respectivei modificri. Modelul de principiu care surprinde acest tip de relaii este urmtorul:

R = a + b - c

unde: R reprezint rezultatul fenomenului analizat;

a, b, c factorii care acioneaz asupra fenomenului analizat. Analiza oricrui fenomen se poate face att n mrimi absolute, ct i n mrimi relative.

2.2.Metoda substituirilor in lan

Aceast metod i are aplicabilitatea n procesul de analiz, atunci cnd ntre factorii care

determin mrimea unui fenomen exist relaii de tip determinist, iar rezultatele pot fi descrise sub form de produs sau raport (proporionalitate direct sau invers). Substituirile n lan reprezint un procedeu tehnic de baz al metodei analizei economice, care se aplic n anumite condiii pentru msurarea influenei factorilor asupra fenomenelor supuse

cercetrii.

Metoda substituirilor n lan implic respectarea a trei principii: 1) Aezarea factorilor se face n ordinea condiionrii lor economice, ceea ce nseamn c

se substituie nti factorul cantitativ i apoi cel calitativ (dac exist i factori de structur, acetia se aeaz imediat dup factorul cantitativ).

18

2) Substituirile se fac succesiv. 3) Un factor deja substituit se menine ca stare n operaiile ulterioare.

Legtura de condiionare dintre factori i fenomenul analizat mbrac forma unei funcii de tipul:

Y=f(x)

Cu ajutorul acestei metode se analizeaz influena factorilor asupra variaiei (creterii sau descreterii) rezultatului (Y) n perioada curent (t=1) fa de perioada de baz (t=0), prin nlocuirea succesiv a valorii pe care o au factorii n cele dou momente de timp.

2.2.1.Modelul multiplicativ

Conform acestui model, rezultatele unui fenomen economic sau financiar pot fi scrise sub form de produs al factorilor.

Cazul cu doi factori de influen R= f (a,b)= a b

01 RRR =

0011 babaR =

Mrimea rezultatului R depinde de influena comun a celor doi factori a i b:

ba RRR +=

unde: Ra reprezint contribuia factorului a la mrimea rezultatului R i Rb reprezint, respectiv, contribuia factorului b.

0010001 b)aa(babaRa == )bb(ababaRb 0110111 ==

Cazul cu trei factori de influen R = abc

19

000111 cbacbaR =

i n acest caz, mrimea rezultatului depinde de influena comun a factorilor, astfel:

cba RRRR ++=

0001000001 cb)aa(cbacbaRa == 0011001011 c)bb(acbacbaRb == )cc(bacbacbaRc 0111011111 ==

Cazul cu n factori de influen naaaR = 21

Influena comun a factorilor:

naaaR......RRR +++= 21

Contribuia factorilor la variaia rezultatului se prezint astfel: nnn

aaa)aa(aaaaaaR 020101102010020111 ==

nnn

aaa)aa(aaaaaaaR 03020211102011021112 ==

.

)( 0111211101121111112111 nnnnnnna aaaaaaaaaaaaaR n ==

2.2.2.Factorii prezentai sub form de raport

Cazul cu doi factori de influen

baR =

01 RRR =

0

0

1

1

ba

baR =

Mrimea rezultatului R depinde de influena comun a celor doi factori a i b:

ba RRR +=

unde: Ra reprezint contribuia factorului a la mrimea rezultatului R i Rb reprezint, respectiv, contribuia factorului b.

20

Dac factorul cantitativ se afl la numrtor

Conform celui de al doilea principiu al metodei substituirilor n lan, se substituie nti factorul cantitativ i apoi cel calitativ:

0

01

0

0

0

1

baa

ba

baRa

==

10

101

10

1101

0

1

1

1

bb)bb(a

bbbaba

ba

baRb

=

==

Dac factorul cantitativ se afl la numitor

10

100

10

1000

0

0

1

0

bb)bb(a

bbbaba

ba

baRa

=

==

1

01

1

0

1

1

baa

ba

baRb

==.

2.3.Metoda indicilor

Indicii sunt o msur a variaiei relative a fenomenelor, variaie care poate fi observat i analizat dup criterii de spaiu, timp i n funcie de un anumit sistem de referin. Indicele este o mrime relativ, care, ca procedeu de calcul, reprezint un raport prin care se compar mrimea aceluiai fenomen nregistrat n dou uniti de timp, de spaiu, de plan la o unitate statistic, la o grup sau la nivelul ntregii colectiviti. Numrtorul indicelui reprezint volumul, nivelul fenomenului studiat n unitatea de timp/spaiu care se compar, iar numitorul acestuia nivelul (volumul) fenomenului n unitatea de timp/spaiu aleas ca baz de comparaie (raportare). n alte cazuri, indicii pot compara nivelul realizat cu cel programat propus al fenomenului. Nivelul care se constituie n baz de comparaie, trebuie s fie un nivel reprezentativ n analiza fenomenului reflectat. Deoarece indicii compar prin raport dou

niveluri diferite ale aceluiai fenomen, nseamn c numrtorul i numitorul au aceeai unitate de msur, i deci indicele este adimensional, nu depinde de unitatea de msur a fenomenului pentru care s-a calculat. Indicele se exprim n coeficieni sau n procente. El arat de cte ori nivelul comparat al fenomenului este mai mare sau mai mic

dect nivelul ales ca baz de comparaie al fenomenului.

21

Analiza fenomenului n mrimi relative, pe baz de indici, permite efectuarea de comparaii n

timp i spaiu.

Dac fenomenul analizat este influenat de n factori, indicele (IR), n exprimare procentual, se poate scrie potrivit relaiei:

121

100

=n

nR

i...iiI

unde: i1, i1, ..., in - reprezint indicii factorilor care acioneaz asupra fenomenului.

Influena unui factor oarecare k este:

2121

121

100...

100...

= k

kk

kR

k iiiiiiI

Cazul cu doi factori de influen

100ba

RiiI =

unde:

0

1

a

aia =

reprezint indicele factorului a de influen, iar

0

1

bbib =

reprezint indicele factorului b de influen.

i n acest caz, mrimea rezultatului R depinde de influena comun a celor doi factori a i b. Influena modificrii fenomenului - n mrimi relative cauzat de modificarea factorilor se poate scrie sub forma:

100= aa

R iI

reprezentnd variaia fenomenului sub influena factorului a, iar:

100100

100)i(iiiiI baababR ==

reprezint variaia fenomenului sub influena factorului b.

22

2.4.Metoda regresiei

Aceast metod este utilizat n special n analiza previzional a fenomenelor economice. n funcie de numrul de factori a cror variaie se consider n explicarea variaiei fenomenului efect, y, exist:

regresie simpl: cnd se consider variaia unui singur factor: y=f(x)

regresie multipl: cnd se consider variaia mai multor variabile explicative: y=f(x1, x2, , xn).

Metoda regresiei analizeaz relaiile existente ntre variabila explicat i variabilele explicative, pe baza datelor observate pentru aceste variabile. Se poate stabili care din factori are o influen semnificativ i - cunoscnd influena variabilelor factoriale asupra variaiei

fenomenului explicat - se pot face previziuni ale valorilor variabilei y pentru anumite valori date ale variabilelor x.

Folosirea metodei corelaiei n analiza economic, presupune parcurgerea urmtoarelor etape: a) identificarea legturilor de cauzalitate dintre fenomenul supus analizei i factorii de influen;

b) cunoaterea legturilor de cauzalitate dintre fenomen i factorii de influen i alegerea pe aceast baz a ecuaiei de regresie care s exprime fidel corelaia existent ntre acetia.

Dac lum n considerare sensul legturii dintre fenomenul analizat (variabila dependent) i factorii care influeneaz asupra acestuia (variabilele independente), corelaia poate fi direct sau invers, dup cum modificarea variabilei independente determin o modificare n acelai sens sau de sens contrar a variabilei dependente. Dup natura sau forma legturii dintre fenomen i factorii care influeneaz, corelaia poate fi liniar sau neliniar.

2.4.1. Regresia liniar simpl

n cazul n care asupra fenomenului studiat acioneaz un singur factor, rezultatul poate fi descris de relaia:

y =a+bx unde:

23

y variabil explicat, dependent, rezultat, efect

x = variabila explicativ, independent a, b =coeficieni de regresie sau de elasticitate.

Estimarea modelului de regresie presupune calculul coeficienilor a i b. Estimarea se poate face cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate3.

Coeficienii de regresie pot fi determinai pe baza sistemului de ecuaii:

=+

=+

===

==

n

iii

n

ii

n

ii

n

ii

n

ii

yxxbxa

yxbna

11

2

1

11

3 Metoda celor mai mici ptrate este fundamentat pe ideea minimizrii abaterilor valorilor efective

fa de cele teoretice, mai precis a sumei ptratelor acestor abateri, astfel:

=

=

n

i

'

ii min)yy(1

2 sau [ ] min)bxa(yn

iii =+

=1

2

Minimizarea expresiei de mai sus presupune anularea derivatelor sale pariale determinate n raport cu a i b i construirea, pe aceast baz, a unui sistem de dou ecuaii normale.

Regresia liniar

a

yi

y'i

x

y

xi

y=a+bx

0

24

Parametrul a reprezint intersecia dreptei cu axa vertical, iar b este panta dreptei, adic

tangenta unghiului format de dreapt cu axa orizontal. Semnificaia economic a coeficientului de elasticitate b este dat de variaia rezultatului la creterea cu o unitate a variabilei explicative (ca factor de influen asupra rezultatului). Pe baza valorilor teoretice ale ecuaiei de regresie se pot face aprecieri cu privire lamodificarea i tendina evoluiei fenomenului analizat sub influena variaiei factorului determinant, precum i n legtur cu existena i direcia corelaiei dintre cele dou variabile

studiate.

2.4.2. Regresia liniar multipl

Dac asupra fenomenului studiat acioneaz mai muli factori, rezultatul poate fi descris de relaia:

y =a+b1x1+b2x2+bnxn unde: y variabil explicat, dependent, rezultat, efect x1,,xn = variabile explicative, independente, factori de influen a, b1,,bn =coeficieni de regresie sau de elasticitate.

Ca i n cazul regresiei simple, estimarea modelului de regresie presupune calculul parametrilor a i bi. Estimarea se poate face cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate. Pentru cazul n care rezultatul este supus aciunii a doi factori:

Ecuaia de regresie

y =a+b1x1+b2x2

Coeficienii de regresie (a, b1, b2) pot fi determinai pe baza sistemului de ecuaii:

25

=++

=++

=++

====

====

===

n

iii

n

ii

n

iii

n

ii

n

iii

n

iii

n

ii

n

ii

n

ii

n

ii

n

ii

yxxbxxbxa

yxxxbxbxa

yxbxbna

12

1

222

1211

12

11

1212

1

211

11

1122

111

2.4.3. Regresia neliniar

Regresia neliniar este caracteristic pentru legturile n care intensitatea influenei variabilei

factoriale asupra variabilei rezultative difer n funcie de nsui nivelul variabilei factoriale, crescnd treptat sau, dimpotriv, scznd spre valorile mari ale variabilei factoriale. Cele mai importante i mai frecvent utilizate ecuaii de regresie aplicate la modelarea acestor legturi sunt:

modelul semilogaritmic

iii xbay ++= )ln( sau

iii xbay ++= )log( modelul logaritmic

iii xbay ++= )ln()ln( sau

iii xbay ++= )log()log( modelul exponenial

ix

iiaby +=

sau

ibx

iiaey +=

modelul funciei putere

ibii axy +=

modelul hiperbolic sau modelul funciei inverse

ii

ix

bay ++= 1

modelul parabolic sau polinomial

iiii cxbxay +++= 2

Calculul coeficienilor de elasticitate ai acestor ecuaii de face tot prin metoda celor mai mici ptrate.

26

2.5. Metoda funciilor de producie

Funcia de producie este formalizarea relaiei ntre producie i ansamblul mijloacelor (elementelor) utilizate pentru obinerea acesteia. Funcia de producie desemneaz legtura exprimat funcional dintre rezultatul (output) unei activiti de producie i resursele (input-uri) care concur la realizarea acestuia. Resursele sunt elemente, mijloacele participante la activitatea de producie, fiind denumite factori de producie. Funciile de producie reprezint legtura exprimat funcional dintre rezultatul unei activiti de producie (Produsul Intern Brut, Valoarea Adugat etc.) i factorii care o determin (munca privit ca volum, structur i productivitate; volumul i eficiena utilizrii capitalului, progresul tehnic etc.). n felul acesta, funciile de producie exprim, n mod complex, corelaiile multiple ce se vor ivi ntre produsul muncii i principalii factori de producie.

O ilustrare sintetic a funciei de producie este prezentat n figura de mai jos.

n literatura economic, funciile de producie au fost introduse n anul 1894 de economistul Wicksteed i aplicate, pentru prima oar, de P. Douglas i C.W. Cobb. Au nceput s fie diversificare dup anul 1961, cnd K. J. Arrow, H. B. Chenery, B.S. Minhas i R.M. Solow au propus pentru modelarea economiei SUA funcia Constant Elasticity of Substitution Elasticitatea constant a Substituiei CES.

27

2.5.1. Funcia de producie Cobb-Douglas

n studiile de economie aplicat, de cele mai multe ori se folosesc funcii de producie cu un numr mic de factori. Cazul frecvent este cel al funciilor de producie cu doi factori: munca i capitalul. Funcia Cobb-Douglas este folosit att n microeconomie, ct i n macroeconomie, n analiza rezultatului de producie. Aceast funcie a fost dezvoltat de economitii americani Paul Douglas i Charles Cobb n 1928. Forma funciei este urmtoarea:

Y = A K L

unde: Y = PIB, PIB/locuitor, producia; A = coeficient de proporionalitate; K = factorul

capital; L= factorul munc, i = coeficieni de elasticitate care ne arat contribuia factorului capital, respectiv munc. Gradul de omogenitate al funciei Cobb-Douglas se

msoar prin suma exponenilor factorilor de producie + . Cnd + =1 avem o funcie Cobb-Douglas (h)omotetic.

2.5.2. Funcia de producie C.E.S. (Constant Elasticity of Substitution)

Funciile de producie CES (Constant Elasticity Substitutionsunt) funcii de producie cu elasticitatea substituiei constant. Ele au fost introduse de Arrow, Chenery, Minhas i Solow

cu o generalizare datorat lui Walters. Funcia CES are urmtoarea form:

[ ] += 11 L)(KY

unde: = parametru de scar;

= parametru de repartiie; = parametru care exprim valoarea elasticitii de substituie.

2.6. Programarea liniar

Progamarea liniar, ca disciplin matematic, a aprut la mijlocul secolului nostru, primele lucrri fiind publicate de L. Kantorovici (1939) i F. Hitchcock (1941). Primele probleme rezolvate se refereau la organizarea optim a transporturilor maritime, necesitile de

28

aprovizionare a frontului, planificarea misiunilor aviaiei de bombardament. n 1947 G. Dantzig i J. Von Newmann creeaz metoda simplex care st la baza rezolvrii problemelor de programare liniar. Ulterior programarea liniar a cunoscut un mare avnt prin lucrrile unor matematicieni i economiti ca T. Koopmans, L. Ford, D. Fulkerson, W. Cooper, H. Kuhn, gsindu-i un cmp foarte larg de aplicaii n economie. Necesitile reale ale vieii economice au condus la apariia i dezvoltarea altor tipuri de programri, cum ar fi:

programarea ptratic

programarea convex

programarea n numere ntregi

programarea stohastic

programarea dinamic, toate acestea fiind nglobate n termenul generic de programare matematic.

Exemplu: Problema planului optim de producie

Fie mainile nM,...,M,M 21 care fabric sau consum produsele mP,...,P,P 21 , n cantiti date

pe unitatea de timp, anume ija din iP pentru maina nj,mi,M j 11 . (Dac jM produce n unitatea de timp cantitatea ija din iP atunci 0>ija , dac consum atunci 0

29

Dac jc reprezint costul funcionrii mainii jM n unitatea de timp, atunci se va cere

minimizarea funciei de cost =

=

n

jjjxcf

1.


2.7. ntrebri recapitulative

1. Enumerai principalele metode de analiz economico-financiar 2. Care sunt principalele modele de analiz de regresie?

3. Enumerai principalele tipuri de programere liniar. 4. Ce nelegei prin metoda de analiz input-output?

5. Care este forma funciei de producie Cobb-Douglas? 6. Care sunt variabilele coninute n funcia de producie Cobb-Douglas

2.8. Teste

1. Metoda regresiei analizeaz: a) relaiile existente ntre variabila explicat i variabilele explicative, pe baza datelor

observate pentru aceste variabile;

b) relaiile existente ntre variabilele explicate; c) relaiile existente ntre variabilele explicative, pe baza datelor observate pentru aceste

variabile; d) relaiile existente ntre variabila de lucru i variabilele explicative, pe baza datelor

observate pentru aceste variabile; e) nici una dintre variante. Alegei varianta corect.

2.Identificai principalele tipuri de analiz economico-financiar prin metoda regresiei: a) modelul exponenial; b) modelul semilogaritmic c) modelul multifactorial liniar d) modelul hiperbolic

30

e) toate rspunsurile de mai sus Alegei varianta corect.

3.Identificai principalele tipuri de analiz economico-financiar prin metoda programrii liniare:

a) programarea ptratic b) programarea convex c) programarea n numere ntregi d) programarea stohastic e) toate rspunsurile de mai sus Alegei varianta corect.

4. Indicele este o mrime relativ, care, ca procedeu de calcul, reprezint: a) o diferen prin care se compar mrimea aceluiai fenomen nregistrat n dou uniti

de timp, de spaiu, de plan la o unitate statistic, la o grup sau la nivelul ntregii colectiviti

b) un raport prin care se compar mrimea aceluiai fenomen nregistrat n dou uniti de timp, de spaiu, de plan la o unitate statistic, la o grup sau la nivelul ntregii colectiviti

c) un produs prin care se compar mrimea aceluiai fenomen nregistrat n dou uniti de timp, de spaiu, de plan la o unitate statistic, la o grup sau la nivelul ntregii colectiviti

d) o sum prin care se compar mrimea aceluiai fenomen nregistrat n dou uniti de timp, de spaiu, de plan la o unitate statistic, la o grup sau la nivelul ntregii colectiviti

e) nici una dintre variantele de mai sus Alegei varianta corect.

5. Se cunosc urmtoarele date privind producia zilnic i ctigurile salariale lunare realizate de 16 muncitori care formeaz o echip:

Producia zilnic (buci)

Ctigul salarial (lei lunar)

1 30 750 2 34 840 3 28 810 4 32 810

31

5 36 920 6 29 750 7 31 780 8 40 960 9 46 1050

10 50 800 11 38 900 12 35 880 13 44 1200 14 48 1500 15 22 700 16 27 820

Parametrii modelului de regresie au urmtoarele valori: a) a = 28,57547, b = 17,36478

b) a = 2857,547, b = 17,36478 c) a = 285,7547, b = 17,36478 d) a = 285,7547, b = 17364,78 e) a = 2,7547. b = 7,36478 Alegei varianta corect.

6. Fie ecuaia de regresie multipl:

Y = 500+0,20V-0,15P unde: Y=consumul; V=veniturile; P=preurile

Valoarea estimat a consumului pentru V=300 i P=150 este: a) 337,5

b) 237,5 c) 53,75 d) 5375 e) 537,5 Alegei varianta corect.

32


54321 5,01,03,02,04,0300 xxxxxy ++++=

S se arate, n ordine descresctoare, factorii cu influen favorabil: a) x1 (b1=0,4); x2 (b2=0,2);x3 (b3=0,3);x4 (b1=0,1) b) x2 (b2=0,2); x1 (b1=0,4); x3 (b3=0,3);x4 (b1=0,1) c) x1 (b1=0,4); x3 (b3=0,3);x4 (b1=0,1); x2 (b2=0,2) d) x3 (b3=0,3);x4 (b1=0,1); x1 (b1=0,4); x2 (b2=0,2) e) x4 (b1=0,1); x1 (b1=0,4); x2 (b2=0,2);x3 (b3=0,3)

Alegei varianta corect.


54321 5,01,03,02,04,0300 xxxxxy ++++=

S se arate mrimea total a influenelor negative pentru: 1 10;x = 2 30;x = 3 20;x = 4 50;x =

5 20x = :

a) -2 b) -1 c) -2,9 d) -4 e) -3


9. Fie funcia de producie Cobb Douglas:

y=100 0,25K 0,75L n care: y=PIB; K=capitalul; L=munca

Care factor influeneaz mai mult rezultatul i de ce?

a) Factorul L influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece > b) Factorul L i K influeneaz n aceeai msur rezultatul, deoarece = c) Factorul K influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece > . d) Factorul K influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece este mai important e) Nici una dintre variantele de mai sus


33

10. Fie funcia de producie Cobb Douglas:

y=400 0,50K 0,50L n care: y=PIB; K=capitalul; L=munca

Care factor influeneaz mai mult rezultatul i de ce?

a) Factorul L influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece > b) Factorul L i K influeneaz n aceeai msur rezultatul, deoarece = c) Factorul K influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece > . d) Factorul K influeneaz cel mai mult rezultatul, deoarece este mai important e) Nici una dintre variantele de mai sus



Caragea, N., Statistica Economic, Editura Mustang, 2010 Georgescu, N., Robu, V., Analiza economico-financiara., Editura ASE, Bucuresti, 2001 Gheorghiu, Alexandru., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic. Bucureti, Editura Economic, 2004

Isfanescu A. (coord.) - Analiza economica si financiara, Editura Economica, Bucuresti, 1998

Molnar M., Caragea-Hrehorciuc N., Statistic, Editura BREN, Bucureti, 2007

Moroan I., Analiza Economico-Financiar, Editura FRM, Bucureti, 2006 Robu, V., Vlceanu, G., Analiza economico-financiara; teste-grila, Ed. Economica, 2006 Zaman, G., Geamnu, M., Eficien economic, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Resurse Internet


Raspunsuri la intrebari

1) a 2) e 3) e 4) d 5) c

34

6) e 7) a 8) b 9) a 10) b

35

Seciunea 3. EFICIENA ECONOMIC Autori:

- Prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN , Lect.univ. dr. Nicoleta CARAGEA, Universitatea Ecologic din Bucureti, Bucureti, Sector 5, bd.Vasile Milea nr.1G, e-mail: [email protected]

Obiective nsuirea conceptelor privind eficiena economic Cunoaterea indicatorilor de eficien i semnificaia economic a acestora

nsuirea pricipiilor eficienei economice

Coninut Concept Schema general a indicatorilor de eficien Principiile eficienei economice

ntrebri recapitulative Teste

3.1. Concept

Eficiena este un termen relativ, iar corecta sa determinare i percepere este extrem de important pentru activitatea oamenilor. Tocmai datorit acestui fapt, ntotdeauna eficiena va fi relativizat unui anumit criteriu. Atunci cnd afirmm c o economie sau o firm este mai

eficient dect alta, avem n vedere o comparaie n funcie de un anumit criteriu sau indicator (productivitatea muncii, randamentul mijloacelor de producie active etc.). Criteriul general al eficienei n economie este valoarea, care reprezint o noiune subiectiv, n sensul dorinei cuiva de a avea un anumit lucru, aprecierea valorii fiind destul de dificil, mai ales n condiiile cerinei de maximizare a acesteia.

3.2. Schema general a indicatorilor de eficien n analiza economic i financiar se pot distinge patru categorii de indicatori de eficien., n funcie de modul n care se raporteaz ntre ele variabilele (indicatorii) de efort i de rezultate.

36

(I) n prima categorie, eficiena economic este un indicator sintetic prin intermediul cruia se compar pentru o perioad dat de timp rezultatele activitii unei firme cu cheltuielile efectuate pentru obinerea acestora:

ChREf I =

La nivelul firmei, analiza indicatorului se realizeaz pe baza principiului maximizrii (care const n urmrirea obiectivului de a realiza cele mai mari rezultate la o unitate dat de cheltuieli), reflectnd trei situaii: - eficien (Ef > 0); - eficien neutr sau punct critic (Ef = 0); - ineficien (Ef < 0). Exemple de astfel de indicatori:

La nivel microeconomic: productivitatea muncii care poate fi exprimat ca raport ntre producie i numrul de angajai:

NP

w =

sau ca raport ntre producie i numrul de ore de munc pe angajat:

TP

w h =

La nivel macroeconomic: Produsul Intern Brut pe locuitor (sau persoan ocupat):

NPIBW =

sau PIB raportat la valoarea medie mijloacelor fixe, valoarea exportului pe locuitor.

(II) Indicatorul de eficien poate exprima mrimea consumului (a cheltuielilor) unei activiti a firmei la o unitate de rezultat:

RChEf II =

Pentru acest set de indicatori ai eficienei, denumii i consumuri specifice, se aplic principiul minimizrii, iar analiza indicatorului reflect urmtoarele trei situaii: - eficien (Ef < 0)

37

- eficien neutr sau punct critic (Ef = 0) - ineficien (Ef > 0). Exemple de astfel de indicatori: La nivel microeconomic: valoarea investiiilor la o unitate monetar de producie, costuri salriale la o unitate monetar de producie etc. La nivel macroeconomic: Valoarea medie a investiiilor raportat la Produsul Intern Brut (PIB) sau la Valoarea Adugat Brut (VAB), costul forei de munc raportat la PIB sau VAB etc.

(III) A treia categorie de indicatori ai eficienei se calculeaz prin raportarea unui anumit tip de rezultat/efect, la un alt tip de rezultat, avnd ca principal scop evidenierea ponderii unei categorii importante de efect n total:

RREf iIII =

Unde Ri < R Ri sunt rezultatele pariale (rezultate nregistrate la diferite momente de timp), sau pot fi rezultate ale unor categorii de activiti; R rezultatul total.

Din aceast categorie de indicatori fac parte: La nivel microeconomic cifra de afaceri trimestrial raportat la cifra anual de afaceri,

valoarea vnzrilor unui anumit sortiment de produse n totalul vnzrilor, profitul raportat la cifra de afaceri etc.

La nivel macroeconomic: Valoarea Adugat Brut (VAB) a unui sector/activitate economic raportat la Produsul Intern Brut (PIB), PIB regional raportat la PIB total, PIB trimestrial raportat la PIB anual etc.

(IV) Categoria a patra de indicatori ai eficienei se refer la raportul ntre dou categorii de cheltuieli:

ChChEf iIV =

Unde Chi < Ch Chi sunt eforturile pariale (nregistrate la diferite momente de timp), sau pot fi eforturi ale unor categorii de activiti;

38

R efortul total.

Exemple:

La nivel microeconomic cheltuielile de personal raportate la totalul cheltuielilor de producie, cheltuielile de producie trimestriale raportate la cele anuale etc.

3.3. Principiile eficienei economice

|innd seama de cele patru categorii de indicatori de eficien, este evident c firmele sunt interesate s-i maximizeze rezultatele sau s-i minimizeze eforturile. Pentru optimizarea

activitii economice, n analiza economico-financiar se utilizeaz dou principii:

principiul maximizrii rezultatelor n condiiile unui volum dat al resurselor

principiul minimizrii cheltuielilor pentru obinerea unui anumit rezultat. Selectarea soluiei optime se poate realiza pe baza optimului economic, ceea ce presupune ca dintr-o multitudine de variante ale eficienei economice, bazate pe combinarea diferit a factorilor de producie, s putem alege pe cea mai bun, n funcie de criteriul concret de

eficien care a fost adoptat n demersul nostru analitic. Aadar, dac vom lua cazul primei categorii de indicatori de eficien se va aplica criteriul

maximizrii rezultatelor (R), n condiiile n care dispunem de posibilitatea de a consuma o anumit cantitate (Ch) de resurse. Optimul economic reprezint cea mai bun variant de mrime a eficienei dintr-o multitudine dat de variante posibile.

Pentru determinarea soluiei optime vom utiliza metoda grafic.

Rezultate

CR

BR

AR

ACh

BCh CCh Cheltuieli

Figura 1. Optimul eficienei economice

Curba eficienei E

Zona ineficienei

Zona eficienei

Eficien R=Ch

A

B

C

O

T

M

ineficien

39

n grafic, prezentm urmtoarele elemente: dreapta OM este bisectoarea unghiului O, ce semnific locul geometric al punctelor

pentru care are loc egalitatea dintre cheltuieli i rezultate (Ch=R); curba OABCE (curba eficienei) reprezint variaia real a mrimii indicatorilor de

eficien, n funcie de relaia care se stabilete ntre cheltuieli i rezultate; segmentul [OA) corespunde unei activiti ineficiente din punct de vedere economic,

deoarece cheltuielile depesc valoric rezultatele (Ch>R); punctul A este un punct de inflexiune care face trecerea din zona de ineficien a

activitii n cea de eficien i este caracterizat de egalitatea dintre cheltuieli i rezultate (ChA= RA);

curba ABC este format din: o segmentul AB n care efectele cresc mai repede dect chetuielile; punctul B

reprezint nivelul optim absolut, n care se obine maximum de rezultate la o unitate de resurse, din mulimea de variante posibile de eficien.

o segmentul BC n care chetuielile cresc mai repede dect efectele punctul C ncepnd din acest punct, rezultatele tind asimptotic ctre un nivel limit

R, indiferent ct de mult ar crete nivelul cheltuielilor. Dei exist mai multe variante de indicatori de eficien, o singur variant este optim. De

aici se deduce c nu orice variant eficient este optim, dar c orice variant optim este eficient.

n funcie de specificul situaiilor i al domeniilor economice investigate, criteriile de optimalitate pot fi foarte diferite. Ele se pot concretiza n alegerea unui anumit tip de funcie obiectiv n cadrul programrii matematice, sau prin determinarea punctelor de maxim i de minim ale unei curbe, atunci cnd aceasta este format dintr-o mulime de variante posibile ale unor rezultate obinute cu un anumit consum de resurse.


3.4. ntrebri recapitulative 1. Ce nelegei prin eficien economic?

2. Care sunt pricipiile eficienei economice? 3. Prezentai schema indicatorilor de eficien economic 4. Ce nelegei prin optim economic?

40

5. Ce nelegei prin optim absolut?


Burja, C., Gradul de ndatorare i performana economic, publicat n: Tribuna economic, v. 17, nr.3, p. 62-63, 2006 Caragea, N., Statistica, Editura Bren, 2009 Eros-Stark, L., Pantea, I., Analiza situaiei financiare a firmei : elemente teoretice, studiu de caz. Bucureti: Editura Economic, 2001 Georgescu, N., Robu, V., Analiza economico-financiara., Editura ASE, Bucuresti, 2001 Gheorghiu, Alexandru., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic. Bucureti, Editura Economic, 2004

Isfanescu A. (coord.) - Analiza economica si financiara, Editura Economica, Bucuresti, 1998

Molnar M., Caragea-Hrehorciuc N., Statistic, Editura BREN, Bucureti, 2007 Robu, V., Vlceanu, G., Analiza economico-financiara; teste-grila, Ed. Economica, 2006 Vlceanu, G., Robu, V., Analiza economico-financiar, Ed. a-II-a revizuit i adugit, Editura Economic, Bucureti 2005 Vintil, G., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactica i Pedagogic, R.A., 2006 Zaman, G., Geamnu, M., Eficien economic, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Resurse Internet


41

Seciunea 4. ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE

Autori:

- Prof. univ. dr. Gheorghe ZAMAN , Lect.univ. dr. Nicoleta CARAGEA, Universitatea


Obiective Cunoaterea indicatorilor valorici ai produciei i a relaiilor care se stabilesc ntre

acetia

Prezentarea analizei economico-financiare a cifrei de afaceri

Prezentarea analizei economico-financiare a valorii adugate brute

Coninut Indicatorii valorici ai produciei Relaia ntre indicatorii valorici ai produciei Analiza cifrei de afaceri

Analiza valorii adugate brute Exemple

ntrebri recapitulative Teste

4.1. Indicatorii valorici ai produciei

Teoria i practica economic recomand utilizarea unui sistem de indicatori valorici care s permit cuantificarea unor aspecte definitorii privind aprecierea dimensiunilor activitii firmei, evaluarea rezultatelor i a performanelor sale economice. Pentru a nelege

utilitatea folosirii sistemului de indicatori valorici ai produciei, trebuie cunoscut coninutul fiecrui indicator n parte.

42

Cifra de afaceri (CA) este indicatorul fundamental pe baza cruia se apreciaz volumul activitii firmei i reprezint suma total a veniturilor din vnzarea mrfurilor i serviciilor, ntr-o perioad determinat. Producia fabricat (Qf) este producia obinut n procesul de producie i const n valoarea bunurilor destinate livrrii. Qf este compus din valoarea produciei finite i a semifabricatelor destinate livrrii, valoarea lucrrilor executate i serviciilor prestate.

Valoarea adugat (VA) este un indicator valoric care exprim msura bogiei realizate de activitatea firmei, prin valorificarea resurselor materiale, financiare, umane i tehnice,

indicatorul dimensionnd capacitatea firmei de a produce avere. Altfel spus, valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie, ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor i serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri. Valoarea adugat asigur remunerarea participanilor direci i

indireci la activitatea economic a ntreprinderii: - personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli;

- statul, prin impozite, taxe i vrsminte;

- creditorii, prin dobnzi, dividende i comisioane pltite; - acionarii, prin dividende; - ntreprinderea, prin capacitatea de autofinanare.

Producia exerciiului (Qe) este un indicator care dimensioneaz ntreaga activitate a firmei i cuprinde: valoarea produciei vndute, creterea sau descreterea produciei

stocate n care se includ: stocurile de produse finite i semifabricate; producia imobilizat respectiv imobilizrile corporale i necorporale, realizate n regie proprie.

4.2. Relaia ntre indicatorii valorici ai produciei

Se folosesc urmtoarele notaii: ICA= indicele cifrei de afaceri

IQf = indicele produciei marf fabricat IQe= indicele produciei exerciiului IVA = indicele valorii adugate.

ntre indicii indicatorilor menionai se stabilesc urmtoarele relaii relevante:

43

ICAIQf se menine proporia imobilizrilor n stocuri; egalitatea dintre indicele cifrei de afaceri i indicele produciei destinat livrrii, semnific meninerea ponderii imobilizrilor n stocurile de produse finite, manifestndu-se ns pregnant tendina de reducere a ponderii imobilizrilor n stocuri de produse finite, sinonim cu creterea gradului de valorificare a produciei obinute.

IQf>IQe creterea mai rapid a produciei obinute destinat livrrii fa de creterea produciei exerciiului, reflect o situaie pozitiv, respectiv reducerea stocurilor de producie neterminat i a consumului intern, dar pn la limitele

care s nu afecteze desfurarea normal a activitii de producie. IVA >IQe are loc o reducere a ponderii cheltuielilor cu materialele i a

serviciilor prestate ctre teri, cu implicaii directe asupra costurilor i profitului firmei; inegalitatea reflect creterea gradului de valorificare a resurselor

materiale.

Raportul f

CAQ = exprim modificrile intervenite n stocurile de produse finite

si alte venituri, exclusiv cele financiare i cele excepionale;

Raportul fe

QQ = caracterizeaz evoluia stocurilor i a consumului intern.

4.3. Analiza cifrei de afaceri

ntreprinderea reprezint o entitate socio-economic de sine stttoare cu o structur proprie delimitat n timp i spaiu. Pentru a fi viabil i pentru a putea desfura o activitate continu n mediul lor instituional, ntreprinderea intr n relaii de intercondiionare cu factorii

existeni n mediul lor ambiant fiind susinute n demersul economic de clieni, furnizori, for de munc, bnci, instituii guvernamentale i bugetare etc., cu intenia declarat s demonstreze c sunt capabile s desfoare o activitate eficient. n condiiile economiei de pia, toi aceti factori i pun amprenta asupra rezultatelor ntreprinderii, fapt pentru care

analiza cifrei de afaceri este considerat ca hotrtoare pentru aprecierea locului i rolului ntreprinderii n cadrul sectorului su de activitate, a poziiei sale pe pia, a capacitii

acesteia de a desfura o activitate profitabil.

44

4.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri

Cifra de afaceri evolueaz sub influena unor factori direci i indireci specifici domeniului de activitate al firmei.

Analiza factorial a cifrei de afaceri se efectueaz cu ajutorul mai multor modele i anume:

Model 1

=

=k

iii pqCA

1

unde:

qi - reprezint cantitatea vndut din produsul i i pi este preul la carea s-a vndut acesta. Pentru simplificarea relaiilor de calcul, vom considera c cifra de afaceri se constituie din

vnzarea unui singur produs. Factorii de influen sunt cantitile (q) factor cantitativ i preurile (p) factor calitativ. Influena celor doi factori, conform metodei substituiei n lan, este urmtoarea:

0010001 p)qq(pqpqCAq ==

1010111 q)pp(pqpqCAp ==

Model 2

f

f

QCA

NQNCA =

Unde factorii de influen sunt: N- numrul de salariai;

fQN

- productivitatea muncii;

f

CAQ - modificrile intervenite n stocurile de produse finite i alte venituri,

exclusiv cele financiare i cele excepionale.

45

Influena celor trei factori, conform metodei substituiei n lan, este urmtoarea:

=

=

0

0

0

001

0

0

0

00

0

0

0

01 )(

f

f

f

f

f

fN Q

CANQ

NNQCA

NQ

NQCA

NQ

NCA

=

=

0

0

0

0

1

11

0

0

0

01

0

0

1

11

f

ff

f

f

f

f

NQ Q

CAN

QN

QNQ

CAN

QNQ

CAN

QNCA

f

=

=

0

0

1

1

1

11

0

0

1

11

1

1

1

11

ff

f

f

f

f

f

QCA Q

CAQCA

NQ

NQCA

NQ

NQCA

NQ

NCAf

Model 3

ff

f

f

ff

QCA

MQ

MM

NMNCA

,

,

=

unde:

Mf = mijloace fixe totale; Mf = mijloace fixe active (productive maini, utilaje, echipamente). Factorii de influen sunt:

N numrul de salariai;

fMN

- gradul de nzestrare tehnic a muncii;

'f

f

MM

- ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe;

'

f

f

QM

- eficiena mijloacelor fixe active;

f

CAQ - modificrile intervenite n volumul i dinamica stocurilor/gradul de valorificare a

produciei fabricate.

Influena celor cinci factori, conform metodei substituiei n lan, este urmtoarea:

46

=

0

0

0'

0

0

0'

0

00

0

0

0'

0

0

0'

0

01

ff

f

f

ff

ff

f

f

ffN Q

CAMQ

MM

NM

NQCA

MQ

MM

NM

NCA

=

0

0

0'

0

0

0'

0

001 )(

ff

f

f

ffN Q

CAMQ

MM

NM

NNCA

=

0

0

0'

0

0

0'

0

01

0

0

0'

0

0

0'

1

11

ff

f

f

ff

ff

f

f

ff

NM Q

CAMQ

MM

NM

NQCA

MQ

MM

NM

NCAf

=

0

0

0'

0

0

0'

0

0

1

11

ff

f

f

fff

NM Q

CAMQ

MM

NM

NM

NCAf

=

0

0

0'

0

0

0'

1

11

0

0

0'

0

1

1'

1

11

'

ff

f

f

ff

ff

f

f

ff

M

M QCA

MQ

MM

NM

NQCA

MQ

MM

NM

NCAf

f

=

0

0

0'

0

0

0'

1

1'

1

11

'

ff

f

f

f

f

ff

M

M QCA

MQ

MM

MM

NM

NCAf

f

=

0

0

0'

0

1

1'

1

11

0

0

1'

1

1

1'

1

11

'ff

f

f

ff

ff

f

f

ff

M

Q QCA

MQ

MM

NM

NQCA

MQ

MM

NM

NCAf

f

=

0

0

0'

0

1'

1

1

1'

1

11

'ff

f

f

f

f

ff

M

Q QCA

MQ

MQ

MM

NM

NCAf

f

=

0

0

1'

1

1

1'

1

11

1

1

1'

1

1

1'

1

11

ff

f

f

ff

ff

f

f

ff

QCA Q

CAMQ

MM

NM

NQCA

MQ

MM

NM

NCAf

=

0

0

1

1

1'

1

1

1'

1

11

fff

f

f

ff

QCA Q

CAQCA

MQ

MM

NM

NCAf

Model 4

ee A

CAACA =

unde:

Ae valoarea medie a activelor de exploatare.

47

Influena celor doi factori, conform metodei substituiei n lan, este urmtoarea:

0

001

0

00

0

01 )(

e

ee

e

e

e

eA ACAAA

ACAA

ACAACA

e==

)(0

0

1

11

0

01

1

11

ee

e

e

e

e

e

ACA A

CAACAA

ACA

AACAACA

e

==

Model 5

,

,

ff

f

c

f

e

ce M

CAMM

AM

AAACA =

unde: Ac reprezint valoarea medie a activelor corporale.

e

c

AA

reprezint ponderea activelor corporale n totalul activelor de exploatare;

c

fA

M reprezint ponderea mijloacelor fixe n totalul activelor corporale.

Influena celor cinci factori, conform metodei substituiei n lan, este urmtoarea:

=

0'

0

0

0'

0

0

0

00

0'

0

0

0'

0

0

0

01

ff

f

c

f

e

ce

ff

f

c

f

e

ceA M

CAMM

AM

AAA

MCA

MM

AM

AAACA

e

=

0'

0

0

0'

0

0

0

001 )(

ff

f

c

f

e

ceeA M

CAMM

AM

AAAACA

e

=

0'

0

0

0'

0

0

0

01

0'

0

0

0'

0

0

1

11

ff

f

c

f

e

ce

ff

f

c

f

e

ce

AA M

CAMM

AM

AAA

MCA

MM

AM

AAACA

e

c

=

0

0

0

0

0

0

0

0

1

11

'ff

'f

c

f

e

c

e

ce

AA M

CAMM

AM

AA

AAACA

e

c

=

0'

0

0

0'

0

0

1

11

0'

0

0

0'

1

1

1

11

ff

f

c

f

e

ce

ff

f

c

f

e

ce

AM M

CAMM

AM

AAA

MCA

MM

AM

AAACA

c

f

48

=

0'

0

0

0'

0

0

1

1

1

11

ff

f

c

f

c

f

e

ce

AM M

CAMM

AM

AM

AAACA

c

f

=

0'

0

0

0'

1

1

1

11

0'

0

1

1'

1

1

1

11

'

ff

f

c

f

e

ce

ff

f

c

f

e

ce

MM M

CAMM

AM

AAA

MCA

MM

AM

AAACA

f

f

=

0'

0

0

0'

1

1'

1

1

1

11

'

ff

f

f

f

c

f

e

ce

MM M

CAMM

MM

AM

AAACA

f

f

=

0'

0

1

1'

1

1

1

11

1'

1

1

1'

1

1

1

11

'ff

f

c

f

e

ce

ff

f

c

f

e

ce

MCA M

CAMM

AM

AAA

MCA

MM

AM

AAACA

f

=

0'

0

1'

1

1

1'

1

1

1

11

'fff

f

c

f

e

ce

MCA M

CAMCA

MM

AM

AAACA

f

4.3.2. Analiza structurii cifrei de afaceri

Cifra de afaceri a unei firme poate fi analizat structural n funcie de diverse criteria de

grupare a vnzrilor, cum sunt: pe produse, clieni, piee de desfacere, faze ale ciclului de via a produselor etc. Pentru a caracteriza evoluia structurii vnzrilor firmei se pot utiliza

urmtoarele procedee de analiz:

Ponderile elementelor componente ale cifrei de afaceri n total

100=CA

CAg kk

unde:

CA reprezint cifra de afaceri total, iar CAk cifra de afaceri a elementului component k.

Analiza stucturii cifrei de afaceri prezint un interes deosebit, n special atunci cnd cifra de afaceri total se compune din elemente foarte diferite n ceea ce privete vnzrile. De exemplu, o situaie favorabil pentru ntreprindere este atunci cnd o pondere important a cifrei de afaceri este reprezentat de vnzarea unor produse de

calitate nalt.

49

Coeficientul de concentrare (Gini)

1

11

2

=

=

n

gnG

n

kk

Unde: n - reprezint numrul de termeni ai seriei (numrul de elemente componente ale cifrei de afaceri totale); gk ponderea elementului component k n totalul cifrei de afaceri.

[ )102 ,G,n Apropierea de zero a coeficientului de concentrare semnific o distribuire relativ echilibrat a

vnzrilor pe elementele structurale luate n calcul. Coeficientul este egal cu zero atunci cnd elementele componente au aceeai pondere n cifra de afaceri total, concentrarea vnzrilor fiind nul (nu exist concentrare). n cazul n care coeficientul se apropie de unitate (tinde la 1), atunci se nregistreaz un numr redus de elemente care contribuie n cea mai mare msur la obinerea cifrei de afaceri a

ntreprinderii.

4.3.3. Analiza dinamicii cifrei de afaceri

Analiza evoluiei n timp a cifrei de afaceri trebuie realizat la nivelul ntregii activiti economice a firmei, dar i pe componente. Procedeele de analiz recomandate n acest scop sunt: sporurile/modificrile n mrimi absolute (ca diferen ntre valorile efective i cele ale bazei de comparaie) i indicii cu baz fix, n lan i medii. Sporul absolut sau modificarea absolut reprezint diferena dintre nivelul nregistrat de variabil ntr-o perioad (la un moment) i cel nregistrat n perioada de baz (la momentul de referin):

11 CACA t/t = pentru sporul absolut cu baz fix;

11 = ttt/t CACA pentru sporul cu baz n lan.

Sporul absolut mediu anual, lunar etc. reprezint o medie aritmetic a sporurilor absolute nregistrate n cursul unei perioade, adic sporul / modificarea absolut care ar reveni pe o unitate de timp dac evoluia ar fi uniform.

50

Sporul absolut mediu se calculeaz ca medie a sporurilor n lan nregistrate n toate

intervalele perioadei:

1113423122

1

++++=

= =

n

........

nn/n///

n

tt/t

n care n reprezint numrul intervalelor de timp unitare ani, luni etc. - care formeaz perioada sau a momentelor la care se refer valorile seriei, inclusiv cel care constituie baza

primului spor absolut.

Indicele este o mrime relativ utilizat pentru a caracteriza modificarea relativ n timp a unui fenomen, purtnd astfel i denumirea de indice al dinamicii sau indice de cretere. Indicele se calculeaz ca raport ntre nivelul nregistrat de variabil n perioada curent (perioada pentru care se calculeaz indicele) i nivelul de referin (nivelul nregistrat n perioada de baz) i arat de cte ori este mai mare nivelul perioadei curente dect nivelul perioadei de baz.

Formulele de calcul al indicelui cu baz fix i cu baz n lan sunt urmtoarele:

11 CA

CAi t/t = (indice cu baz fix)

11

=

t

tt/t CA

CAi (indice cu baz n lan)

unde t reprezint perioada sau momentul la care se nregistreaz variabila (an, trimestru, semestru, lun etc.).

Indicele mediu arat care este modificarea relativ medie pe unitatea de timp. Indicele mediu se calculeaz cu ajutorul unui tip special de medie, i anume media geometric a indicilor n lan calculai pentru toate unitile de timp ale perioadei acoperite de seria cronologic. Formula de calcul al indicelui mediu este urmtoarea:

113423121

21

=

== n n/n///n nt

t/t i...........iiiii .

51

n care it/t-1 reprezint indicii cu baza n lan, iar n-1 numrul de indici n lan, egal cu numrul termenilor seriei, mai puin cel care constituie baza primului indice n lan. Ritmul de cretere/scdere, denumit i rat de cretere/scdere sau spor relativ, reprezint raportul dintre sporul absolut i nivelul de baz, artnd cu ct se modific n termeni relativi nivelul variabilei. Formulele de calcul al ritmului cu baz fix i cu baz n lan sunt urmtoarele:

1

1

1

11 CA

CACACA

r t/t/t

=

= ;

1

1

1

11

=

=

t

tt

t

t/tt/t CA

CACACA

r

Ritmul mediu sau rata medie de modificare (cretere sau scdere) se calculeaz cu ajutorul indicelui mediu:

11 11

11 ==

nnn

/n CACAir

Pentru o corect apreciere a evoluiei n dinamic a performanelor comerciale ale unei firme,

se impune operarea cu cifra de afaceri evaluat n preuri comparabile. Necesitatea acestui demers este reclamat de faptul c determinarea cifrei de afaceri pe baza datelor din contabilitatea financiar precum i n contul de profit i pierdere se face n preuri curente.

4.3.4. Determinarea cifrei de afaceri minime

Un indicator valoros de rezultat, cu importan major pentru analiza i strategia unei firme este cifra de afaceri minim care ne arat nivelul minim al acestui indicator n condiiile n care firma nu realizeaz nici pierderi i nici profit. Cunoaterea acestui prag de rentabilitate este necesar pentru deciziile managerial ale firmei, n sensul lurii de msuri pentru evitarea pierderilor i creterea performanelor economice i financiare. Egalitatea:

CAmin = F + Cv

52

unde F sunt cheltuielile fixe, iar Cv reprezint cheltuielile variabile, mai poate fi scris sub

forma:

v

min c

FCA

=

1

unde cv sunt cheltuielile variabile corespunztoare unei cifre de afaceri egal cu unitatea:

CAC

c vv =

Exist trei situaii distincte n care se poate afla o firm, cnd este necesar s se calculeze cifra

de afaceri minim, cu scopul evitrii pierderilor: la pornirea afacerii;

pe parcursul derulrii afacerii; n condiiile unor restricii impuse de unele aspecte economico-financiare.

Cazul 1. Determinarea cifrei de afaceri minim la pornirea afacerii

Cifra de afaceri minim la pornirea afacerii - )p(CA min - se determin conform formulei de calcul:

v

vmin

CFC

F)p(CA+

=

1

Unde: F sunt cheltuielile fixe, iar CV reprezint cheltuielile variabile. Acest indicator reprezint un reper fundamental de la care trebuie s porneasc orice decizie managerial pentru ca firma s poat realiza profit. Altfel spus, managerul va trebui s-i planifice programul de afaceri astfel nct veniturile totale pe care le va realiza din vnzarea

produselor i serviciilor, generate de activitatea ntreprinderii, s fie mai mare dect cifra de afaceri minim.

Cazul 2. Determinarea cifrei de afaceri minim pe parcursul derulrii afacerii

Cifra de afaceri minim pe parcursul derulrii afacerii se determin conform formulei de calcul:

CAC

F)d(CAv

min

=

1

53

Veniturile totale pe care le va realiza firma din vnzarea produselor i serviciilor, generate de

activitatea economic a acesteia, trebuie s fie mai mare cifra de afaceri minim pe parcursul derulrii afacerii, n condiiile unor parametrii economici i financiari existeni.

Cazul 3. Determinarea cifrei de afaceri minime cu luarea n considerare a restriciilor impuse

de unele aspecte economico-financiare (egalitatea dintre rata dividendelor i rata dobnzii, la un nivel dat al ratei costurilor)

Pentru determinarea cifrei de afaceri minime, lund n considerare restriciile impuse de egalitatea dintre rata dividendelor i rata dobnzii, la un nivel dat al ratei costurilor, se au n vedere urmtoarele etape de calcul:

- Stabilirea sumei dividendelor;

- Determinarea profitului net;

- Determinarea profitului brut; - Determinarea costurilor;

- Calculul cifrei de afaceri minim.

54

4.3.5. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economici i financiari ai unei firme

Variaia (creterea/descreterea) cifrei de aferi poate s se reflecte n mod favorabil/ nefavorabil asupra unor indicatori economici i financiari ai firmei, care caracterizeaz nivelul de performan al acesteia. Astfel, modificrile cifrei de afaceri de la o perioad la alta pot fi reflectate n urmtorii indicatori:

profitul brut

001 vR)CACA(

unde Rv0 reprezint rentabilitatea veniturilor.

rata rentabilitii economice a activului

1001

001

AR)CACA( v

rata rentabilitii financiare a capitalului permanent

100001 p

v

KR)CACA(

viteza de rotaie a activelor circulante

TCAACT

CAAC

0

0

1

0,

T = 360 zile.

eficiena mijloacelor fixe

1001

01

fM)CACA(

eficiena activelor de exploatare

1001

01

eA)CACA(

eficiena muncii, caracterizat pe baza profitului pe salariat

1001

01

NR)CACA( v

55

valoarea adugat aferent cifrei de afaceri

001 )CACA( ,

unde 0 reprezint valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri.

4.5. Exemple

Exemplul 1: Pentru o firm se cunosc cheltuielile fixe: F= 540 mil. lei, cheltuielile variabile: Cv= 3160 mil. lei i cifra de afaceri volumul veniturilor pe care le realizeaz o firm, la un anumit grad al capacitii de producie, considerat ca fiind normal: CA=4900 mil. lei. S se determine cifra de afaceri minim la pornirea afacerii. Cifra de afaceri minim la pornirea afacerii se determin conform formulei de calcul:

lei.mil

CFC

F)p(CAv

vmin 3700

316054031601

540

1=

+

=

+

=

Interpretarea rezultatului: Cnd o societate i ncepe activitatea economic, avnd parametrii economici i financiari

dai mai sus, volumul minim al CA trebuie s fie de 3700 mil lei.

Exemplul 2: Pentru o firm se cunosc cheltuielile fixe: F= 440 mil. lei, cheltuielile variabile: Cv= 3460 mil. lei i cifra de afaceri volumul veniturilor pe care le realizeaz o firm, la un anumit

grad al capacitii de producie, considerat ca fiind normal: CA=5600 mil. lei S se determine cifra de afaceri minim pe parcursul derulrii afacerii i ecartul fa de pragul

de rentabilitate.

56

lei.mil,

CAC

F)d(CAv

min 41151

560034601

440

1=

=

=

Interpretarea rezultatului: Veniturile totale pe care le va realiza firma din vnzarea produselor i serviciilor, generate de

activitatea economic a acesteia, trebuie s fie mai mare de 1151,4 mil. lei, n condiiile n care parametrii economici i financiari au valorile date mai sus. Ecartul fa de pragul de rentabilitate se calculeaz dup formula:

Ecart = %,),()CA

)d(CA( min 4791005600

4115111001 ==

Indicatorul n mrime absolut, denumit i marj de siguran, exprim ecartul existent ntre cifra de afaceri realizat (CA) i cifra de afaceri corespunztoare pragului de rentabilitate (cifra de afaceri minim care ar trebui realizat pe parcursul derulrii afacerii). Cu ct acest ecart este mai mare, cu att ntreprinderea va avea o flexibilitate i o adaptabilitate mai mare

la evoluiile pe termen scurt i mediu nregistrate de sectorul economic n care ea opereaz. Astfel, o cretere a acestui indicator denot o reducere a riscului de exploatare nregistrat de o

anumit firm. Pentru a putea face comparaii intre firme cu dimensiuni diferite, se utilizeaz indicatorul de poziie n mrimi relative.

Exemplul 3: Fie o societate pentru care se cunosc capitalul social: Ks= 2500 mil. lei, rata medie a dobnzii: d=30% i rentabilitatea costurilor Rc= 15%. S se determine cifra de afaceri minim.

Etape de calcul

Etapa 1 - Stabilirea sumei dividendelor

lei.mil,dKsD 750302500 ===

Etapa 2 - Determinarea profitului net

57

lei.mil,Dc

cDPf

fn 5468775084100

84750100

=

+=

+=

unde cf =86% reprezint procentul de profit dup aplicarea cotei de impozitare (100%-16%).

Etapa 3 - Determinarea profitului brut

lei.mil,,,Pc

cPP ni

inb 455805468716100

1654687100

=

+=

+=

unde ci =16% reprezint cota de impozitare a profitului.

Etapa 4 - Determinarea costurilor ( cq ) Aplicm formula ratei de rentabilitate a costurilor:

lei.mil,,

,

RP

cq,cq

PRc

bbc 6737202150

45580150 ====

=

Etapa 5 Calculul cifrei de afaceri minim

Se aplic formula profitului brut:

+==== cqPpqCAcqpqChVP bb

lei.mil,,,CA 0742783673720245580 =+=.

4.6. ntrebri recapitulative

1. Definii cifra de afaceri

2. Definii valoarea adugat brut 3. Ce nelegei prin producia marf, fabricat? 4. Definii producia exerciiului 5. Menionai ce relaii relevante se stabilesc ntre indicatorii valorici ai produciei.


Burja, C., Gradul de ndatorare i performana economic, publicat n: Tribuna economic, v. 17, nr.3, p. 62-63, 2006 Caragea, N., Statistica, Editura Bren, 2009

58

Eros-Stark, L., Pantea, I., Analiza situaiei financiare a firmei : elemente teoretice, studiu de caz. Bucureti: Editura Economic, 2001 Georgescu, N., Robu, V., Analiza economico-financiara., Editura ASE, Bucuresti, 2001 Gheorghiu, Alexandru., Analiza economico-financiar la nivel microeconomic. Bucureti, Editura Economic, 2004 Isfanescu A. (coord.) - Analiza economica si financiara, Editura Economica, Bucuresti, 1998

Molnar M., Caragea-Hrehorciuc N., Statistic, Editura BREN, Bucureti, 2007

Robu, V., Vlceanu, G., Analiza economico-financiara; teste-grila, Ed. Economica, 2006 Vlceanu, G., Robu, V., Analiza economico-financiar, Ed. a-II-a revizuit i adugit, Editura Economic, Bucureti 2005 Vintil, G., Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactica i Pedagogic, R.A., 2006 Zaman, G., Geamnu, M., Eficien economic, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Resurse Internet


4.7. Teste

1. Se cunosc:

Cheltuielile fixe: F= 240 mil. lei Cheltuielile variabile: Cv= 2160 mil. lei Cifra de afaceri volumul veniturilor pe care le realizeaz o firm, la un anumit grad al capacitii de producie, considerat ca fiind normal: CA=3600 mil. lei S se determine ecartul fa de pragul de rentabilitate:

a) 83,7% b) 83,3% c) 81,3% d) 67,4% e) 67,3%


59

2. n condiiile n care ecartul fa de pragul de rentabilitate al unei firme este de 83%, s se determine momentul probabil al realizrii cifrei de afaceri (luna i ziua).

a) primele dou zile ale lunii martie b) primele dou zile ale lunii mai c) primele patru zile ale lunii martie d) primele cinci zile ale lunii mai e) nici una dintre variante


3. Fie o societate pentru care se cunosc:

Capitalul social: Ks= 1500 mil. lei Rata medie a dobnzii: d=40% Rentabilitatea costurilor Rc= 15%. S se determine mrimea dividendelor (D) pltite acionarilor

a) 500 mil. lei b) 400 mil. lei c) 300 mil. lei d) 600 mil. lei e) 700 mil. lei


4. Fie o societate pentru care se cunosc:

Capitalul social: Ks= 1500 mil. lei Rata medie a dobnzii: d=40% Rentabilitatea co

Analiza Ec-fin IFRID

Documents

Transcript of Analiza Ec-fin IFRID