An3 Analiza Economico Financiara

Click here to load reader

  • date post

    28-Jun-2015
  • Category

    Documents

  • view

    325
  • download

    5

Embed Size (px)

Transcript of An3 Analiza Economico Financiara

IOSEFINA MOROAN

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

Universitatea Spiru Haret

Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei MOROAN, IOSEFINA Analiza economico-financiar. Iosefina Moroan Bucureti, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006 340 p.; 20,5 cm ISBN (10) 973-725-556-9; ISBN (13) 978-973-725-556-3 658.1

Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Redactor: Lucia PLENICEANU Tehnoredactor: Marcela OLARU Coperta: Marilena BLAN Bun de tipar: 25.04.2006; Coli tipar: 21,25 Format: 16/6186 Editura i Tipografia Fundaiei Romnia de Mine Splaiul Independenei, Nr. 313, Bucureti, S. 6, O. P. 83 Tel./Fax.: 316 97 90; www.spiruharet.ro e-mail: [email protected]

Universitatea Spiru Haret

UNIVERSITATEA SPIRU HARET

IOSEFINA MOROAN

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR

EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE Bucureti, 2006

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

CUPRINS

CAPITOLUL 1 BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Obiective .... 1.1. Delimitri conceptuale. Tipuri de analiz economico-financiar .. 1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare ... 1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate de analiza economico-financiar .. 1.3.1. Metode ale analizei calitative . 1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice ... 1.3.1.2. Comparaia ... 1.3.1.3. Gruparea ... 1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor .. 1.3.2. Metode ale analizei cantitative ... 1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii) . 1.3.2.2. Metoda balanier .. 1.3.2.3. Metoda ratelor ... 1.3.2.4. Metoda scorurilor .. 1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare .. 1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC) . 1.3.2.7. Cercetrile operaionale . 1.3.2.8. Metoda analizei regresionale 1.3.2.9. Metoda calculului matricial . 1.3.2.10. Metoda calculului marginal 1.3.2.11. Metoda fluxurilor ... 1.3.2.12. Metode sociologice . 1.3.2.13. Banchmarkingul ... 1.4. Informaia economic premis a efecturii analizei economico-financiare . 13 13 17 22 23 23 26 27 27 27 28 31 32 32 33 34 34 35 35 36 37 37 38 38

5

Universitatea Spiru Haret

1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 2 ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE Obiective 2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare .. 2.2. Analiza cifrei de afaceri .. 2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri 2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri 2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri . 2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri .. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri ... 2.2.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor cu activitate de producie 2.2.3.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor de comer i turism . 2.2.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea de produse ... 2.2.5. Previzionarea cifrei de afaceri . 2.2.6. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei .. 2.3. Analiza valorii adugate 2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate ... 2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate 2.3.3. Analiza consecinelor modificrii valorii adugate asupra performanelor economico-financiare .. 2.4. Analiza produciei fizice 2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente 2.4.2. Analiza structurii produciei . 2.4.3. Corelaiile dintre coeficientul mediu de sortiment, coeficientul mediu de structur i indicele mediu de realizare a volumului produciei .. 2.4.4. Analiza ritmicitii produciei i a vnzrilor . 2.5. Analiza calitii produciei i a implicaiilor economico-financiare ale acesteia 6

39 41 41 41

42 42 47 47 48 48 50 54 54 63 65 69 71 73 77 79 82 82 83 87 89 91 93

Universitatea Spiru Haret

2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate ... 2.5.2. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate.. 2.5.3. Consecinele modificrii calitii produselor difereniate pe clase de calitate (prin intermediul preurilor medii de vnzare) asupra performanelor economico-financiare Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 3 ANALIZA CHELTUIELILOR FIRMEI Obiective ... 3.1. Consideraii privind conceptul de cheltuieli .. 3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale . 3.3. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare ... 3.4. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri ... 3.4.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1.000 lei cifr de afaceri 3.4.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor variabile . 3.4.1.2. Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile 3.4.1.3. Analiza reflectrii nivelului cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri n performanele economico-financiare ale firmei .. 3.4.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe . 3.5. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli . 3.5.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale . 3.5.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri .. 3.5.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea 3.5.2. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul .. 3.5.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile 3.5.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile 3.5.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu i reflectarea acesteia n performanele economico-financiare ale firmei . 3.5.2.4. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul .. 3.5.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile bancare .. 3.6. Analiza costului pe produs .

93 96 98 99 100 101

102 102 105 108 109 112 113 114 115 116 121 121 122 123 128 129 130

132 134 135 140

7

Universitatea Spiru Haret

3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele pe produs .. 3.6.2. Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs ... 3.6.3. Analiza cheltuielilor indirecte pe produs ... 3.6.4. Analiza costului marginal .. 3.6.5. Analiza reflectrii costului pe produs n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 4 ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR Obiective 4.1. Analiza gestiunii resurselor umane 4.1.1. Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane 4.1.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane . 4.1.1.2. Analiza calitativ a resurselor umane .. 4.1.1.3. Analiza structurii resurselor umane . 4.1.2. Analiza comportamentului resurselor umane .. 4.1.2.1. Analiza mobilitii i stabilitii personalului .. 4.1.2.2. Analiza utilizrii timpului de munc . 4.1.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane .. 4.1.3.1. Analiza productivitii muncii . 4.1.3.1.1. Caracterizarea general a productivitii muncii .. 4.1.3.1.2. Analiza factorial a productivitii muncii .. 4.1.3.1.3. Analiza corelaiei dintre productivitatea marginal i productivitatea medie a muncii 4.1.3.1.4 Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii . 4.1.3.2. Analiza profitului pe salariat 4.2. Analiza gestiunii resurselor materiale 4.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe 4.2.1.1. Analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe 4.2.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic. Eficiena utilizrii mijloacelor fixe 8

141 142 143 143 144 145 145 146

147 147 147 148 148 150 151 151 153 157 157 157 159 163 164 166 169 169 169 172

Universitatea Spiru Haret

4.2.2. Analiza stocurilor de materiale . 4.2.2.1. Analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale 4.2.2.2. Analiza procesului de aprovizionare . 4.2.2.3. Analiza stocurilor de materiale 4.2.2.3.1. Analiza formrii stocurilor i a costului stocrii .. 4.2.2.3.2. Analiza stocurilor de materii prime i materiale ... 4.2.2.3.3. Analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestora asupra performanelor economico-financiare ale firmei .. Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 5 ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI PE BAZA RENTABILITII Obiective . 5.1. Accepiuni ale termenului de performan ... 5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza performanelor firmei ... 5.3. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii 5.4. Analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri . 5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri . 5.5.1. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe total firm .. 5.5.2. Analiza factorial a profitului pe produs .. 5.6. Analiza ratelor de rentabilitate 5.6.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale ... 5.6.2. Analiza ratei rentabilitii economice ... 5.6.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate . 5.6.4. Analiza ratei rentabilitii financiare 5.6.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs . 5.7. Analiza cost volum profit 5.7.1. Analiza pragului de rentabilitate pe produs .. 5.7.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul firmei .

175 176 176 177 177 178 179 181 181 182

183 183 184 188 195 200 200 205 207 208 212 217 218 221 223 223 224

9

Universitatea Spiru Haret

Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv . CAPITOLUL 6 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A FIRMEI Obiective 6.1. Bilanul suport al analizei financiare ... 6.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei .. 6.2.1. Bilanul patrimonial coninut i valoare operaional n analiza financiar .. 6.2.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei 6.2.2.1. Analiza ratelor de structur ale activului . 6.2.2.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului . 6.2.2.3. Analiza patrimoniului net . 6.3. Analiza echilibrului financiar 6.3.1. Analiza echilibrului pe baz de bilan financiar .. 6.3.2. Analiza echilibrului pe baz de bilan funcional .. 6.3.2.1. Bilanul funcional instrument al analizei financiare 6.3.2.2.1. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment i trezoreria net . 6.3.2.2.2. Analiza echilibrului financiar funcional prin metoda ratelor 6.4. Analiza lichiditii i solvabilitii 6.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante . 6.5.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante ... 6.5.2. Efectele economico-financiare ale modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante . 6.5.3. Analiza vitezei de rotaie pe elemente componente ale activelor circulante .. 6.5.4. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor, corelat cu perioada de achitare a obligaiilor 6.6. Analiza fluxurilor de trezorerie 6.6.1. Analiza fluxurilor de trezorerie din activiti de exploatare ... 6.6.2. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii . 6.6.3. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare ...

225 226 227

228 228 234 234 237 237 240 242 244 244 247 247 250 253 256 257 258 259 260 261 261 262 264 266

10

Universitatea Spiru Haret

Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv CAPITOLUL 7 ANALIZA RISCULUI Obiective . 7.1. Analiza riscului economic (de exploatare) 7.2. Analiza riscului financiar ... 7.3. Analiza riscului de faliment Concepte cheie ... ntrebri recapitulative Bibliografie selectiv CAPITOLUL 8 MODELE N ANALIZA ECONOMICO - FINANCIAR N COMER, TURISM I EXPLOATAIILE AGRICOLE Obiective . 8.1. Probleme i modele de analiz economico-financiar n comer 8.1.1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri n comer 8.1.1.1. Analiza reflectrii cifrei de afaceri n indicatorii de baz ai performanei economico-financiare a ntreprinderii 8.1.2. Analiza cheltuielilor n comer . 8.1.2.1. Analiza costurilor totale la 1.000 lei cifr de afaceri i a reflectrii lor n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a firmei . 8.1.2.2. Analiza cheltuielilor de circulaie totale (variabile i fixe) ... 8.1.3. Analiza rentabilitii n firmele de comer . 8.1.3.1. Analiza rentabilitii pe baza marjelor . 8.1.3.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale n comer .... 8.2. Probleme i modele de analiz economico-financiar n turism .. 8.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare i a reflectrii ei n principalele performane economico-financiare .. 8.2.2. Analiza cheltuielilor n activitatea de cazare . 8.2.3. Analiza rentabilitii n turism (cu referire la activitatea de cazare)

267 267 268

269 269 270 273 275 276 276

277 277 278 281 282 282 285 290 295 298 303 303 306 309

11

Universitatea Spiru Haret

8.3. Probleme i modele de analiz economico-financiar n exploataiile agricole .... 8.3.1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole .. 8.3.2. Particulariti ale analizei calitii unor produse agricole 8.3.3. Analiza costurilor la 1000 lei cifr de afaceri (cu referire la producia agricol vndut) .. 8.3.3.1. Analiza costurilor pe produse i a reflectrii lor n performanele economico-financiare ale exploataiei agricole . 8.3.4. Analiza rentabilitii produciei agricole ... Concepte cheie ... ntrebri recapitulative .. Bibliografie selectiv BIBLIOGRAFIE

322 322 329 330 333 335 337 337 338 339

12

Universitatea Spiru Haret

CAPITOLUL 1

BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

Obiective cunoaterea coninutului i metodologiei analizei economico-financiare; deprinderea studenilor cu metodele, tehnicile i instrumentele analizei economico-financiare; prezentarea sistemului de informaii i a modalitii de desfurare a activitii practice de analiz economico-financiar. 1.1. Delimitri conceptuale. Tipuri de analiz economico-financiar Analiza ca metod de cercetare const n descompunerea unui fenomen n prile sale componente. Analiza economic studiaz activitile sau fenomenele din punct de vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor obinute. Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte, metode, tehnici, procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unei firme, identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare. n decursul timpului, elementele de baz ale cadrului conceptual metodologic al analizei economico-financiare au avut o evoluie impresionant, ncepnd cu revoluia industrial i pn n prezent. Autori de marc ca: Charles Babbage, Frideric Taylor, Henry Fayol, Frank i Lillien Gilbert, H.B. Maynard, Pierre Conso, Gerard Charreaux,13

Universitatea Spiru Haret

Elie Cohen .a. fr a exclude reprezentanii colii economice romneti, au contribuit la mbogirea treptat a patrimoniului analizei economico-financiare. n legtur cu sfera problemelor de cercetare ale analizei economicofinanciare exist diverse preri n literatura de specialitate. Analistul francez D. M. Chorafas susine c analiza economic studiaz ansamblul politicii economice a ntreprinderilor. Analistul german K. Fischer consider c analiza economic se ocup de cercetarea fazelor produciei i circulaiei din cadrul reproduciei. Analitii Y. Lecaillon, J.R. Hicks, J.M. Henderser, R. Gaffin susin c n obiectul analizei economico-financiare se includ: analiza cererii consumatorului, analiza ofertei productorului, analiza echilibrului dintre cerere i ofert, creditul, echilibrul general, monopolul, bunstarea. O preocupare deosebit n delimitarea sferei de cercetare a analizei economico-financiare o au analitii din ara noastr. n concepia acestora, cunoaterea rezultatelor activitii economice, a factorilor de formare a acestora, stabilirea posibilitilor de mbuntire a funcionrii firmei sunt elemente definitorii ale obiectului analizei economico-financiare. Tipuri de analiz economico-financiar Complexitatea studierii relaiilor cauz-efect este amplificat, n condiiile analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului deosebit de complex al acestor fenomene. Aceasta reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup diverse criterii, astfel: a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, distingem: Analiza postfactum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor presupune cercetarea rezultatelor unei activiti potrivit relaiilor cauzal-funcionale. Acest tip de analiz i dovedete utilitatea n activitatea practic a unei firme prin faptul c furnizeaz informaii privind gradul de realizare a obiectivelor programate. ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele normale nu poate fi considerat ca fiind i suficient, dac nu sunt luate n considerare i msurile practice menite s contribuie la remedierea unor situaii nefavorabile.14

Universitatea Spiru Haret

Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor de influen (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv. Analiza previzional reprezint o etap obligatorie n elaborarea strategiei activitii economico-financiare a firmei i este utilizat pentru stabilirea obiectivelor ce trebuie realizate n perioada viitoare. ntre cele dou tipuri de analiz, analiza postfactum i analiza previzional exist deosebiri de ordin metodologic, avnd n vedere c prima se bazeaz pe variabile certe, n timp ce, cea de-a doua, pe variabile incerte. b) Din punct de vedere al determinrilor cantitative sau al caracteristicilor calitative ale fenomenelor, deosebim: Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, caracteristicile sale fundamentale. Abordarea sistemic a fenomenelor, cercetarea lor cibernetic sunt ci de realizare a analizei calitative. Rolul analizei calitative l reprezint elaborarea de modele n care sunt cuprinse elementele eseniale ale fenomenului cercetat. Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc. Analiza cantitativ se preteaz la aplicarea metodelor matematice moderne. Cmpul de aplicare a metodelor matematice este creat de analiza calitativ, ceea ce nseamn c aceasta trebuie s devanseze analiza cantitativ. c) Dup nivelul la care se aplic analiza economico-financiar, distingem: Analiza microeconomic se desfoar la nivelul firmei i se refer la starea firmei, rezultatele obinute i factorii care determin starea i rezultatele. Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de activitate pentru a evidenia poziia firmei pe pia i capacitatea concurenial a acesteia. Analiza macroeconomic are ca sfer de aplicare economia naional sau mondial i are drept scop evidenierea conjuncturii interne i internaionale, a factorilor demografici, de cultur i de credin, a problemelor sociale, a nivelului de dezvoltare etc. Analiza macroeconomic opereaz cu indicatori macroeconomici de rezultate ca, de exemplu, produsul intern brut, produsul naional brut, venitul naional etc.15

Universitatea Spiru Haret

d) Dup modul de urmrire a fenomenelor, distingem: Analiza static studiaz fenomenele la un anumit moment dat i pune n eviden factorii care le influeneaz precum i relaiile existente ntre acestea. Conceptul de static este legat de modul de efectuare a analizei (la un moment dat) i nu de natura fenomenului cercetat, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice. Analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n schimbarea lor i pune n eviden poziia lor n diverse momente de timp. Pe baza analizei dinamice se stabilesc factorii care au generat aceste schimbri i tendinele evoluiei lor viitoare. e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, deosebim: Analiza pe termen scurt opereaz cu date care nu depesc termenul de un an i cu modele de tip determinist. Rezultatele unor astfel de analize servesc managementului firmei pentru conducerea operativ a activitii. Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an (trei-cinci ani) i cu modele de tip statistic sau stocastic. f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem: Analiza tehnico-economic mbin abordarea tehnic cu cea economic n analiza problemelor. De exemplu aciunea de cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de specialiti cu cunotine tehnice i economice (n mod similar pot fi tratate i aciunile ce vizeaz reducerea costului unui produs/serviciu sau cele privind creterea rentabilitii pe produs). Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i cea financiar (de exemplu, analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare). Analiza financiar studiaz cu predilecie fluxurile financiare care se formeaz la nivelul firmei, modul de gestionare i plasare a capitalului etc. Tipul de analiz care n decursul timpului s-a autonomizat n sistemul tiinelor economice l constituie analiza economico-financiar. g) n funcie de poziia analistului, distingem: Analiza intern servete conducerii firmei pentru cunoaterea strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economico-financiare, pentru controlul privind modul de realizare a obiectivelor programate i pentru fundamentarea activitilor viitoare.16

Universitatea Spiru Haret

Analiza extern se efectueaz de partenerii externi (furnizori, clieni, statul reprezentat prin autoritile locale, guvern, organele de urmrire penal sau instanele de judecat) pe baza informaiilor furnizate de analiza financiar. Exemplul clasic l reprezint procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor firmei privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acesteia de a-i achita datoriile. Cunoaterea n profunzime a evoluiei fenomenelor i proceselor economice determin ca n procesul de analiz s se mbine toate tipurile de analiz, n scopul fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i optimizare a activitilor economico-financiare ale firmei. 1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare Procesul de conducere al unei firme este caracterizat ca un ansamblu de aciuni prin care se prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea firmei, considerat ca fiind un sistem complex socio-economic, dinamic i deschis, se iau decizii i se controleaz activitatea acesteia n scopul realizrii obiectivelor curente i strategice, respectnd criteriile de eficien economic i de utilitate social. Analiza economico-financiar reprezint un instrument de baz al managementului modern al firmei. Importana analizei economico-financiare decurge din funciile ei: descoperirea i mobilizarea rezervelor interne; ntrirea autonomiei economico-financiare i creterea eficienei economice; diagnoza i reglarea activitii firmei. Fiecare din funciile analizei economice contribuie la fundamentarea procesului decizional n firme. Aceste funcii le considerm complementare n realizarea celui mai important obiectiv al analizei economico-financiare: utilizarea rezultatelor analizei economice la actul decizional. Fiind un proces complex de cunoatere, judecat i aciune, managementul se exercit prin decizii. Decizia reprezint deci unul din atributele eseniale ale managementului modern. Etapele procesului decizional de management sunt urmtoarele: obinerea unui set complet de informaii, pentru recunoaterea adevratelor probleme; stabilirea elementelor constitutive ale deciziei;17

Universitatea Spiru Haret

cercetarea prospectiv a evoluiei variabilelor decizionale; evaluarea liniilor de aciune; adoptarea deciziilor; implementarea i controlul aplicrii deciziilor. n cadrul fiecrei etape din derularea procesului decizional analiza economico-financiar are un rol important. Obinerea unui set complet de informaii, ca prim etap a procesului decizional, presupune analiza unui volum suficient de informaii, pentru formularea problemelor decizionale. Stabilirea elementelor constitutive ale deciziei, cea de-a doua etap a procesului decizional, se subdivide n determinarea urmtoarelor elemente: cmpul de alegere a liniilor de aciune; ansamblul strilor naturii; sistemul criteriilor de analiz; spaiul rezultatelor; scara valorilor. Identificarea liniilor de aciune, n cazul deciziilor strategice i tactice, presupune analiza cantitativ i calitativ, static i dinamic a domeniului care face obiectul analizei. Determinarea ansamblului situaiilor posibile de aciune se face pe baza analizei factorilor, care ar putea s abat rezultatele efective de la cele scontate i a prevederii, din timp, a modalitilor raionale de aciune, pentru diminuarea efectelor negative. Constrngerile sau restriciile n procesul de adoptare a deciziilor pot fi determinate de urmtorii factori: limitarea resurselor disponibile, condiiile tehnologice, calitatea managerilor i a personalului calificat. Informaiile, n aceast subetap a procesului decizional pot fi obinute ca urmare a realizrii unei analize diagnostic complexe i anume: diagnosticul financiar-contabil, diagnosticul comercial, diagnosticul produciei, diagnosticul organizrii, managementului i personalului. Sistemul criteriilor de analiz, din cadrul celei de-a doua etape a procesului decizional, este determinat de acele criterii care conduc la situaia de optim. n acest scop se utilizeaz rezultatele analizei multicriteriale. Previziunea componentelor decizionale, etap important a procesului decizional, trebuie s asigure, n urma aplicrii diverselor metode i tehnici de analiz previzional, fundamentarea tiinific a18

Universitatea Spiru Haret

obiectivelor strategice i a liniilor de aciune ale decidentului. Previziunea trebuie s arate care vor fi rezultatele viitoare ale unei firme, dac decidentul adopt una sau alta dintre liniile de aciune posibile. Rezult c informaiile obinute din aplicarea diverselor metode i tehnici de analiz previzional sunt utilizate, att n fundamentarea obiectivelor strategice, dar mai ales a celor tehnice, care se refer la proiectarea tuturor factorilor care concur la atingerea rezultatului final. n funcie de problema concret, care constituie obiectul unei decizii manageriale, se vor aplica metode de prognoz diferite. Odat stabilite obiectivele, concretizate n anumii indicatori economici, financiari, contabili, firma va trece la faza de execuie. n aceast faz, analiza economic cerceteaz modul n care sunt utilizai factorii de producie. Controlul modului de funcionare a firmei ca organism economic se exercit prin intermediul datelor i informaiilor oferite de evidena economic, n cadrul acesteia informaiile contabilitii i ale analizei economice avnd un rol determinant. Analiza economic, n aceast faz, evideniaz abaterile, factorii care au generat abaterile i aportul acestora. n cazul n care rezultatul obinut nu este egal cu obiectivul stabilit este necesar luarea unei decizii de reglare a activitii. Coninutul procesului de analiz economico-financiar Analiza economico-financiar se realizeaz n sensul invers al evoluiei reale a fenomenului economic cercetat, i anume: de la rezultatele activitii economice ctre elemente i factori. Desfurarea procesului de analiz este prezentat n fig. 1.1., care permite evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauze finale.

19

Universitatea Spiru Haret

20

Universitatea Spiru Haret

Schema mai sus prezentat reflect att faptul c asupra unui fenomen acioneaz elemente sau factori, ct i tipurile de analiz principale: analiza structural (prin elemente) i analiza factorial (prin factori). Elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (de exemplu, costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare de cheltuieli), n timp ce factorii reprezint forele motrice care provoac un fenomen (de exemplu, productivitatea muncii fa de cifra de afaceri). Cauzele reprezint fenomene care, n anumite condiii, provoac i explic apariia fie a fenomenului analizat, fie a unui factor care acioneaz asupra acestuia. Termenul factori este utilizat n general pentru fenomene mai complexe dect cauzele. Cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, avnd n vedere c procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a fenomenului. Din punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii oricrui fenomen, ele sunt cauze primare. Procesul de analiz economico-financiar, mbinarea acestuia cu sinteza pot fi concepute n urmtoarele etape: a) Delimitarea obiectului analizei const n identificarea anumitor fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-financiari. Delimitarea obiectului de analiz se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, cu ajutorul anumitor metode de evaluare i calcul. b) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului cercetat. O analiz structural a fenomenului supus analizei are drept scop descompunerea acestuia n elemente. Factorii se stabilesc n mod succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect (prin intermediul celor cu aciune direct), pn la stabilirea cauzelor finale. c) Stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat, pe de o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia, pe de alt parte. n aceast etap se determin relaia cauzefect, respectiv raporturile de condiionare dintre factori. Dup parcurgerea acestor trei etape se elaboreaz modelele de analiz ale proceselor i fenomenelor analizate. d) Msurarea (cuantificarea) influenelor factorilor asupra fenomenului analizat. n aceast etap se aplic analiza cantitativ, care, pe baza unei metodologii proprii, permite msurarea influenelor factorilor, dimensionarea rezervelor interne i aprecierea ct mai exact a rezultatelor.21

Universitatea Spiru Haret

e) Sinteza rezultatelor analizei reprezint etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor asupra activitii desfurate, n funcie de obiectul analizat. Pe baza acestora, managerii firmei elaboreaz msuri, respectiv decizii menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor randamente maxime ale utilizrii acestora. 1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate de analiza economico-financiar Cercetarea fenomenelor economice, realizarea obiectivelor analizei economico-financiare a firmei implic operarea cu o serie de metode, tehnici i instrumente, fie specifice, fie mprumutate din alte tiine. La nivelul tuturor firmelor, finalitatea oricrui tip de activitate se exprim cu ajutorul indicatorilor economico-financiari. Acetia reprezint instrumentul operaional fundamental al analizei. Indicatorii economicofinanciari pot fi grupai n patru categorii principale: indicatori ai resurselor (umane, materiale, financiare, informaionale); indicatori ai consumului de resurse (indicatori ai cheltuielilor); indicatori de performan i rezultate (efecte) cunoscui i sub descrierea de solduri intermediare de gestiune (SIG); indicatori de eficien, calculai sub forma ratelor, prin raportarea a doi indicatori exprimai n mrime absolut, cu una din variantele de mai jos: Efect Efort Efect Efort E1 = ; E2 = ; E3 = ; E4 = Efort Efort Efect Efect Analiza activitii unei firme presupune utilizarea unui complex de metode, tehnici i procedee, respectiv a unei metodologii de analiz. Metoda, ntr-o disciplin tiinific, reprezint totalitatea procedeelor folosite de aceasta n realizarea obiectului su. Procedeul const n modul sistematic de a efectua o lucrare. Totalitatea procedeelor ntr-o disciplin tiinific formeaz tehnica acesteia. n cele ce urmeaz vor fi prezentate metodele cu cea mai larg aplicabilitate n analiza economic financiar.

22

Universitatea Spiru Haret

Metodele de analiz economico-financiar pot fi grupate n: metode ale analizei calitative, care vizeaz esena fenomenului, depistarea legturilor cauzale; metode ale analizei cantitative, care au ca obiect cuantificarea influenelor factorilor care explic fenomenul. 1.3.1. Metode ale analizei calitative Principalele metode ale analizei calitative sunt: modelarea, comparaia, gruparea, diviziunea i descompunerea rezultatelor. 1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice Modelul poate fi definit ca un instrument al cunoaterii bazat pe o reprezentare simplificat a realitii. Utilizarea n analiza economico-financiar a firmei a modelelor presupune parcurgerea urmtoarelor etape: definirea obiectului analizei i a nivelului la care urmeaz a se realiza; precizarea conceptelor, indicatorilor, altor surse de informaii pe baza crora se construiete modelul; stabilirea nsuirilor eseniale ale fenomenului analizat, pe baza metodelor de analiz calitativ, care vor fi reflectate atunci cnd este necesar; stabilirea restriciilor i respectiv a criteriilor eficienei; construirea modelului, sub form de ecuaii, funcii de producie, inegaliti. Din punctul de vedere al formei de reprezentare a fenomenului se disting trei tipuri de modele: modele imitative; modele analogice; modele simbolice. Modele imitative sunt cele n care proprietile caracteristice ale unui fenomen sunt reprezentate prin ele nsele, dar de obicei la o alt scar (de exemplu, fotografia, macheta, harta etc.). Aceste modele sunt materiale. Modele analogice folosesc analogia, respectiv prin intermediul unor proprieti se reprezint alte proprieti (de exemplu, graficele). n cazul modelelor analogice se utilizeaz tehnica vizualizrii fenomenelor economico-financiare prin intermediul creia se permite sesizarea rapid a derulrii evenimentelor cercetate.23

Universitatea Spiru Haret

Principalele tipuri de grafice, utilizate n analiza activitii firmei sunt: a) Cronograma prezint n sistemul de coordonate evoluia n timp a unor indicatori/variabile (de exemplu, evoluia cifrei de afaceri i a cheltuielilor aferente cifrei de afaceri ntr-o perioad de cinci ani). b) Diagrama, care se prezint sub mai multe forme: diagrama cu dou variabile (de exemplu, evoluia costului variabil i a costului fix n funcie de volumul produciei); diagrama sectorial este utilizat n analizele de tip structural pentru evidenierea contribuiei diferitelor pri componente la realizarea fenomenului cercetat; diagrama cu coordonate polare se utilizeaz pentru studiul sezonalitii activitii firmei, ca instrument de informare i fundamentare a deciziei; diagrama cu bare (simple sau asociate) permite analiza n dinamic a unor fenomene sau comparaii de tip structural. c) Histograma se folosete pentru a evidenia gradul de extindere a unui produs, serviciu sau firm pe o anumit pia. d) Diagrama geografic evideniaz potenialul de consum al diferitelor zone, gradul de extindere a unui produs ntr-o zon geografic etc. Graficele sunt instrumente utile ale analizei n msura n care sunt corect folosite i n utilizarea lor se respect urmtoarele principii: s asocieze corect fenomene de natur diferit, asigurnd vizualizarea i transmiterea unui mesaj satisfctor; s asigure coerena unitilor de msur n care sunt exprimate variabilele, pentru a se evita erorile de interpretare; s fie incitative, s i fac s reacioneze pe receptorii mesajului; s reprezinte cu precizie fenomenul analizat. Modelele simbolice se bazeaz pe utilizarea simbolurilor (litere, cifre etc.) n reprezentarea fenomenelor i a raporturilor dintre ele. n general, ele iau forma unor ecuaii matematice, fiind modele abstracte. n analiza economico-financiar prevaleaz modelele simbolice. Ele se divid n: modele aditive; modele multiplicative; modele balaniere;24

Universitatea Spiru Haret

modele de raport; modele combinate etc. Exemple: Model aditiv:

C = x1 + x 2 + + x n sau C = x ii =1

n

n care: C reprezint costul produsului; xi consumul valoric al resursei i. Model multiplicativ: Pr = AE

CA Pr AE CA

n care: AE reprezint active de exploatare;

CA cifra de afaceri la 1 leu active de exploatare; AE Pr rata rentabilitii comerciale. CA Model bilanier: CA = Si + I Sf n care: CA reprezint cifra de afaceri: Si stoc iniial; Sf stoc final; I intrri. Model sub form de raport: D =

S CA

n care: D reprezint durata medie de rotaie a activelor circulante;

S soldul mediu al activelor circulante; CA cifra de afaceri medie zilnic. Model combinat: R e =

1 1 + f n

Rc

100

unde: Rc reprezint rata rentabilitii comerciale;25

Universitatea Spiru Haret

f cifra de afaceri la 1 leu active fixe

CA ; AI

n cifra de afaceri la 1 leu active circulante sau numrul de rotaii

CA . AC Este necesar s reinem c modelele de analiz trebuie astfel constituite nct s exprime corect legtura dintre factori i fenomen, s asigure concordana deplin ntre legtura formal-matematic i cea economic. 1.3.1.2. Comparaia Comparaia permite analiza oricrui rezultat al activitii firmei prin raportare la un criteriu de baz sau o baz de referin. Drept criteriu de referin poate fi considerat: un rezultat al perioadei precedente, rezultatele altor firme, media sectorial sau pe ramur, anumite standarde, norme etc. Pentru orice firm criteriul de referin principal l constituie nivelul obiectivelor programate. n activitatea practic de analiz economico-financiar se utilizeaz urmtoarele tipuri de comparaii: n timp, efectuate ntre rezultatele perioadei curente (analizate) i cele ale perioadei utilizate ca baz de comparaie (anul precedent, programul de activitate etc.); n spaiu, care pot fi realizate ntre structurile aceleiai firme, ntre rezultatele firmei analizate i cele ale unor firme similare sau cele medii pe ramur; mixte, n timp i spaiu; fa de un criteriu prestabilit (programe, norme, standarde, valori de referin stabilite de organisme statistice, bancare etc.) cu caracter special, pentru care intervin o serie de criterii specifice analizei dorite (de exemplu, cele efectuate cu ocazia definirii strategiilor de dezvoltare sau n cazul firmelor aflate n dificultate etc.) Pentru ca rezultatele analizei s fie fiabile este necesar ca datele s aib un coninut omogen, s fie exprimate ntr-un etalon comparabil i s respecte principiul permanenei metodelor de calcul.26

Universitatea Spiru Haret

1.3.1.3. Gruparea Gruparea este o metod de cercetare care presupune mprirea entitii studiate n grupe relativ omogene n funcie de o anumit caracteristic de grupare, care depinde de scopul analizei i de specificul fenomenului cercetat. De exemplu, n analiza potenialului uman se pot folosi mai multe criterii de grupare: pe categorii de personal, dup vrst, vechime, sex, naionalitate, modaliti de formare profesional, forme de perfecionare profesional etc. 1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor Rezultatele activitii economico-financiare a firmelor, reflectate cu ajutorul unor indicatori, se divid, se descompun, pentru a constitui un suport concret al analizei fenomenelor petrecute n activitatea firmei, pentru a se localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu. Diviziunea i descompunerea rezultatelor sunt de mai multe feluri, i anume: Diviziunea n timp permite evidenierea abaterilor de la tendina general de desfurare n timp a rezultatului, de la ritmicitatea proiectat pentru un anumit indicator (de exemplu, realizarea produciei pe decade, luni, trimestre etc.). Diviziunea rezultatelor dup locul de formare nseamn stabilirea concret a locului de munc unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ concomitent cu stabilirea contribuiei fiecrui loc la tendina general a rezultatului. Descompunerea pe pri componente permite aprofundarea laturilor eseniale ale formrii i dezvoltrii fenomenelor economico-financiare, localizarea rezultatelor favorabile i nefavorabile, pe categorii de resurse. 1.3.2. Metode ale analizei cantitative Metodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia factorilor i a elementelor componente asupra modificrii fenomenului analizat i a evidenia legturile cauzale i factorii cu aciune mai important asupra rezultatelor. Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda substituirilor n lan, metoda balanier, metoda ratelor, metoda scorurilor, metoda27

Universitatea Spiru Haret

grilelor de evaluare, diagrama Pareto, cercetrile operaionale, metoda analizei regresionale, metoda calculului matricial, metoda calculului marginal, metoda fluxurilor, metode sociologice, banchmarkingul. 1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii) Aceast metod se folosete pentru cuantificarea contribuiei diferiilor factori la formarea i modificarea unui anumit fenomen sau rezultat. Metoda se aplic atunci cnd n modelul economic, ntre factorii de influen exist relaia matematic de produs sau raport. Principiile metodei iterrii sunt: a) ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor economic, i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi; b) substituirile se fac succesiv, avndu-se n vedere ordinea menionat la principiul a; c) un factor substituit rmne substituit pn la finalul procesului de determinare a influenei factorilor urmtori din cadrul modelului. A. Cazul produsului ntre factori Modelul general al unui fenomen economic este urmtorul:

F = a bc

Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de mrimi absolute se realizeaz astfel: F = F1 F0 = a1b1c1 a 0 b 0 c0 n care: 1 reprezint valoarea efectiv; 2 reprezint valoarea de referin.

Lund n considerare principiile aplicrii metodei substituirilor n lan, msurarea influenei fiecrui factor asupra modificrii fenomenului economic analizat mbrac urmtoarele forme de exprimare: 1. Influena modificrii factorului a:

a (F ) = a1b 0c0 a 0 b0c0 = (a1 a 0 )b0c0

2. Influena modificrii factorului b:

b(F ) = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0

28

Universitatea Spiru Haret

3. Influena modificrii factorului c:

F = a (F ) + b(F ) + c(F )

c (F ) = a 1b1c1 a 1b1c 0 = a 1b1 (c1 c 0 )

Regula general a metodei iterrii: pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete valoarea efectiv (curent) a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i valoarea iniial (baza de comparaie) a factorilor ulteriori. Din produsul obinut se scade rezultatul produsului dintre mrimea iniial a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a factorilor ulteriori. Forma simplificat a metodei iterrii: Pentru determinarea influenei unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete diferena dintre valoarea efectiv i cea iniial a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a factorilor ulteriori. Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de indici se prezint astfel:

F1 abc i i ic 100 = 1 1 1 100 = a b 2 F0 a 0 b 0c0 100 a b c i a = 1 100; i b = 1 100; i c = 1 100 a0 b0 c0 IF =IF = IF 100 Influenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a fenomenului studiat se calculeaz n felul urmtor: 1) i (I F ) = i a 100 a

ia ib ia 100 i i ( I ) i i i 3) i c F = a b 2 c a b 100 100 ( I F ) ( I F ) I F = i a + i b + i (cI F )2) i b( I F )

=

29

Universitatea Spiru Haret

Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se determin astfel:

IN =

i1 i 2 i n ; n 2. 100n 1

Influena unui factor oarecare k se calculeaz n felul urmtor:

i (kI N ) =

i1 i 2 i k i1 i 2 i k 1 ; 1 < k < n. 100k 1 100k 2

B. Cazul raportului ntre factori Modelul general al unui fenomen economic de acest fel este urmtorul: P =

a b

n acest caz, aplicarea metodei substituirilor n lan mbrac dou forme de prezentare n funcie de unde este situat factorul cantitativ (la numitor sau la numrtor). B1) n cazul n care factorul cantitativ este la numitor, influenele factorilor se stabilesc astfel: pe baz de mrimi totale: P = P1 P0

a0 a0 b1 b 0 a a 2. a (P ) = 1 0 b1 b11. b( P ) = pe baz de indici:

P = b (P ) + a (P ) IP = P1 i 100 = a 100 P0 ib( I P )

IP = Ip 100 1. i b30

=

100 100 100 ib

Universitatea Spiru Haret

2. i a

( I P )

=

I P = i (bI P ) + i (aI P )

ia 100 100 100 ib ib

B2. n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor, influenele factorilor se separ n felul urmtor: pe baz de mrimi totale:

a1 a 0 b0 b0 a a 2. b(P ) = 1 1 b1 b01. a (P ) = pe baz de indici: ( I ) 1. i a P = i a 100 2. i b( I P )

=

ia 100 i a ib1.3.2.2. Metoda balanier

Metoda balanier (balanei circulaiei mrfurilor) se utilizeaz pentru determinarea contribuiei diferiilor factori la modificarea fenomenului cercetat, n raport cu o baz de comparaie atunci cnd ntre factori exist relaia matematic de sum i/sau diferen. Modelul general al unui fenomen economic care presupune aplicarea metodei balaniere este urmtorul: M = a + b c. Regula care se aplic pentru stabilirea influenei modificrii unui element asupra variaiei fenomenului analizat este urmtorul: se calculeaz diferena dintre valoarea efectiv (informaia de stare) i valoarea luat ca baz de comparaie, inndu-se seama de semnul cu care elementul respectiv figureaz n model. Suma influenelor elementelor componente trebuie s fie egale cu variaia total a fenomenului analizat. n cazul modelului general M, cuantificarea influenelor variaiei elementelor componente se prezint astfel: 1) M = M1 M0

a (M ) = a1 a 0

31

Universitatea Spiru Haret

2) b( M ) = b1 b 0

3) c( M ) = (c1 c0 )

a (M ) + b(M ) + c(M ) = M1.3.2.3. Metoda ratelor

Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai mare dect a celor doi indicatori judecai separat. Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai complex evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei firme, a performanelor unei activiti. Aceast metod permite realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i performanelor diferiilor ageni economici. Dup natura lor ratele pot fi: a) rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea fenomenului cercetat (de exemplu, rata activelor imobilizate, rata activelor circulante, rata stocurilor etc.); b) rate de eficien, ce reflect corelaia dintre efect i efort. Ratele de eficien pot fi de tipul: efect/efort (de exemplu: rata rentabilitii economice, rata rentabilitii resurselor consumate, productivitatea muncii etc.); efort/efect (de exemplu: ratele de eficien ale cheltuielilor); c) rate ale echilibrului financiar, ce reflect corelaia dintre posturi sau grupe de posturi bilaniere de activ i de pasiv (de exemplu: ratele de lichiditate, rata solvabilitii globale etc.). Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n activitatea practic fiecare firm utilizeaz o gam relativ redus, care reflect cel mai bine interesele sale. 1.3.2.4. Metoda scorurilor Scorul (metoda scoring) reprezint o metod bazat pe analiza discriminant; cu aceast metod se opereaz, frecvent, n mediul extern al firmei, de regul n bnci.32

Universitatea Spiru Haret

Funcia scor reprezint o funcie construit pe baza unui numr de rate (de exemplu, ultima funcie scor elaborat de Banca Franei se ntemeiaz pe 19 rate, iar valorile ei au la baz observri n timp, pe un numr foarte mare de firme) i a semnificaiei acestora n definirea sntii financiare a firmei. Primele lucrri privind metoda scorurilor au fost realizate n SUA ntre anii 1966 i 1968 iar n Frana, spre sfritul anilor 1970. Matematic, funcia scor Z are forma:

Z = ax1 + bx2 +...+ zxn n care: x1..., xn reprezint ratele implicate n calcul; a, b, ..., z reprezint coeficienii de semnificaie afereni ratelor.Analiza discriminant se folosete preponderent n investigarea echilibrului financiar, unde completeaz alte metode. Scorul Z calculat la nivelul unei firme indic gradul de vulnerabilitate al acesteia, pune n eviden disfuncionalitatea nainte ca situaia s devin iremediabil compromis. Analiza comparativ a dinamicii scorului individual cu evoluia constant la nivelul sectorului de activitate reflect predispoziia firmei la risc ntr-un mediu profesional dat. n teoria economic au fost elaborate o serie de modele bazate pe metoda scorurilor, dintre care cele mai cunoscute sunt: modelul Altman, modelul Conan i Holder, Loeb i Portier.

1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare Aceast metod se folosete preponderent n diagnosticul mediului concurenial, al potenialului intern, precum i n evaluarea i poziionarea global a firmei ntr-un mediu dat. Aplicarea acestei metode presupune respectarea urmtoarelor etape: identificarea criteriilor de evaluare a firmei (sau a unei laturi a activitii acesteia); stabilirea coeficienilor de semnificaie pentru fiecare criteriu i notarea fiecrui criteriu; determinarea unei note medii ponderate (N) i poziionarea firmei n sistemul dat.

33

Universitatea Spiru Haret

1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC) Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor componentelor sale nu are un grad de utilitate echivalent efortului de investigare depus. Din studii statistice a rezultat c 80% din rezultatele unui fenomen cercetat sunt determinate de un numr redus de variabile (elemente componente sau factori de influen). De aceea, iniiatorul acestei metode propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului. Etapele aplicrii metodei sunt: identificarea fenomenului i a parametrului specific acestuia; stabilirea valorilor parametrului specific; ordonarea elementelor componente ale fenomenului n ordinea descresctoare a parametrului specific; calculul valorilor cumulate ale parametrului specific; delimitarea a trei zone A, B i C (metoda mai este denumit i metoda ABC); reprezentarea grafic a curbelor ABC (curba teoretic pe baza datelor statistice i curbele reale pe baza informaiilor din firma analizat). Domeniile n care se folosete frecvent diagrama Pareto sunt: analiza stocurilor, analiza costurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza furnizorilor. 1.3.2.7. Cercetrile operaionale Cercetrile operaionale reprezint un ansamblu de metode matematice care sunt utilizate n adoptarea deciziilor, n cazul n care intervin numeroi factori care trebuie avui n vedere. Elementele principale care caracterizeaz cercetrile operaionale sunt: cercetarea unor sisteme organizate, n care intervine un complex de factori; aplicarea unor metode tiinifice pentru a scoate n eviden legturile de interdependen, a le exprima n forme matematice i a atribui ponderi factorilor; raionalizarea deciziilor pe baza informaiilor i a unor metode tiinifice de analiz previzional. Metodele utilizate n cercetrile operaionale pot fi grupate astfel: deterministe: programarea liniar, programarea dinamic, teoria jocurilor, metoda drumului critic etc.;34

Universitatea Spiru Haret

probabiliste: lanurile MARCOV, teoria firelor de ateptare, metoda PERT; simulative: metoda MONTE CARLO, modelul dinamic al simulrii gestionare etc. Cercetrile previzionale sunt utilizate n analiza previzional. 1.3.2.8. Metoda analizei regresionale Aceast metod se utilizeaz n cazul relaiilor de tip stocastic ntre fenomenul analizat i factorii si de influen. Aplicarea acestei metode se realizeaz prin parcurgerea urmtoarelor etape: analiza calitativ de stabilire a coninutului economic al fenomenului analizat (y) i al factorilor de influen (x1, x2,..., xn); determinarea legturii de cauzalitate dintre fenomen i factori i formalizarea matematic a acesteia (ecuaia de regresie): liniar: y x = a + bx hiperbolic: y x = a +

b x parabolic: y x = a + bx + cx 2 exponenial: y x = ab x etc.

stabilirea valorii parametrilor ecuaiei de regresie cu ajutorul metodei celor mai mici ptrate; calcularea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii de influen, cu ajutorul coeficientului de corelaie (rxy) sau a raportului de corelaie:

rxy =

[n x

n xy x y2

2

( x ) n y 2 ( y )

][

2

]

evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat cu ajutorul coeficienilor de determinare (dyx). 1.3.2.9. Metoda calculului matricial Aplicarea metodei calculului matricial, adaptat la necesitile analizei economico-financiare este util i eficient. Ea se utilizeaz n cazul35

Universitatea Spiru Haret

existenei unei relaii deterministe ntre fenomenul analizat i factorii de influen, de tipul:

F = a i bii =1

n

Separarea influenei factorilor prin metoda calculului matricial ine seama de ordinea de intercondiionare a factorilor, ntrind principiile metodei iterrii. Metoda calculului matricial se poate aplica n toate domeniile analizei economice, mai ales n condiiile prelucrrii automate a informaiilor. 1.3.2.10. Metoda calculului marginal Calculul marginal reflect fie cheltuielile, fie veniturile adiionale generate de modificarea cu o unitate a volumului de activitate sau a factorilor de producie. Indicatorii eseniali ai analizei marginale sunt: contribuia medie a unui factor de influen la realizarea fenomenului arat cte uniti din fenomenul analizat revin unei uniti de factor de influen:

MF(f i ) =

F1 fi

contribuia marginal arat cu ct sporete fenomenul cnd un factor de influen sporete cu o unitate, n condiiile n care ceilali factori rmn constani:

mf (f i ) =

F F1 F0 = f i f i1 f i 0

coeficientul de elasticitate msoar cu cte procente variaz fenomenul ca urmare a variaiei cu un procent a factorului de influen:

R fi =

F f i (F1 F0 ) f i1 f i 0 : : = F0 f i 0 F0 fi 0

(

)

coeficientul mediu de elasticitate msoar cu cte procente se modific n medie indicatorul pe un interval ca urmare a modificrii n medie cu un procent, pe acelai interval, a factorului de influen:36

Universitatea Spiru Haret

ex i =

F f i : . F fi

Metoda se utilizeaz n analiza cifrei de afaceri, a potenialului uman, a costurilor, a rentabilitii etc. 1.3.2.11. Metoda fluxurilor Analiza pe baz de fluxuri este un demers al analizei financiare, adoptat n teoria i practica unor ri occidentale nc din anii 1960. Potrivit metodei, firma este o structur vie, traversat de un ansamblu de fluxuri de intrare i de ieire. Fluxul reprezint orice micare generat de o operaiune desfurat de ntreprindere avnd un impact asupra trezoreriei, fie imediat, fie la termen. Instrumentele analizei financiare bazate pe metoda fluxurilor sunt: tabloul de finanare i tabloul de trezorerie. Folosirea lor permite evidenierea i analiza transformrilor nregistrate ntr-o anumit perioad, nelegerea dinamicii situaiei financiare, analiza pertinent a lichiditii i solvabilitii firmei etc. 1.3.2.12. Metode sociologice Analiza economico-financiar are un caracter participativ datorit implicrii firmei att cu ocazia pregtirii i realizrii acesteia, ct i cu ocazia discutrii concluziilor. Printre tehnicile sociologice care asigur practic o colaborare a analitilor cu managerii se numr cea a chestionarului i a interviului. La nivelul unei firme se elaboreaz chestionare cu ntrebri specifice firmei, respectiv domeniului investigat. Pentru pregtirea lor se recomand consultarea managerilor firmei respective, pentru a se cunoate punctele cheie ale preocuprilor actuale i de perspectiv ale acestora. Chestionarul, indiferent de amploarea investigrii, trebuie s ndeplineasc unele cerine elementare: s fie redactat ntr-un limbaj simplu; ntrebrile s fie clare i redactate ntr-o anumit logic; coninutul chestionarului trebuie s concorde cu nevoile de informaii ale diferitelor tipuri de analiz.37

Universitatea Spiru Haret

Interviul este o discuie deschis prin care se ncearc lrgirea cmpului de informaii necesare pentru realizarea unei analize diagnostic. n msura n care este bine pregtit, interviul permite analitilor obinerea unor informaii fine, de nuan. 1.3.2.13. Banchmarkingul Banchmarkingul este o metod de analiz prin care se realizeaz comparaii directe ntre procesele funcionale sau operaionale ale unor firme care aparin unor sectoare diferite, cu scopul de a identifica sursele de avantaj concurenial. Acest instrument stimuleaz activitatea managerilor i personalului aflat n cutarea permanent a progresului, devenind deseori parte component a culturii firmei. Banchmarkingul se desfoar n trei etape: identificarea proceselor cheie asupra crora se va concentra studiul, n funcie de impactul lor economic, de importana lor strategic pentru viitor i de receptivitatea salariailor la schimbare; identificarea celor mai bune performane, practici manageriale; identificarea posibilitilor i mijloacelor concrete de aplicare acestor practici n firma analizat. 1.4. Informaia economic premis a efecturii analizei economico-financiare Informaia economic reprezint una din formele de baz ale informaiei generale i este esenial pentru analiza economico-financiar. La nivelul firmei, informaia economic se constituie din urmtoarele surse: surse externe firmei ca sistem informaii privind progresul tehnic n ramura respectiv, conjunctura pieei, informaii oferite de organele fiscale, bnci, burse de valori, mass-media, trguri i expoziii, simpozioane etc. surse interne reflect strile firmei la un moment dat, fiind asigurate de sistemul de eviden, respectiv de contabilitatea de gestiune i financiar. Informaia economic poate fi structurat dup diverse criterii, n funcie de cerine multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a proceselor pe care le definete. n literatura de specialitate au aprut o serie de clasificri pe baz de criterii diverse, cum ar fi:38

Universitatea Spiru Haret

a) dup natura lor: informaii economico-financiare, tehnice, tehnologice, politice, sociale, juridice etc.; b) dup gradul de accesibilitate: informaii deschise (larg accesibilitate), limitate (accesibilitate redus), nchise (protejate); c) dup provenien: informaii interne, externe; d) din punct de vedere funcional: informaie normativ, informaie efectiv, de stare a performanelor economico-financiare. Indiferent de izvorul lor, n scopul valorificrii acestora n procesul de analiz economico-financiar i de management, informaiile trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine fundamentale: utilitate pentru managerii firmei n conducerea proceselor economice; exactitate prelucrare corect a datelor; profunzime reflectarea complet a legturilor cauzale dintre fenomenele i procesele economice pentru a desprinde concluzii judicioase n vederea adoptrii unor decizii raionale; vechimea poate influena nefavorabil reglarea funciunii sistemului n condiiile n care informaiile nu au fost actualizate; valoarea informaiei este determinat de posibilitatea adoptrii unor decizii eficiente pentru firm; costul informaiei are un rol hotrtor n structurarea i conducerea unitilor economice, n condiii de eficien. 1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare Realizarea obiectului de activitate al firmei se nfptuiete prin desfurarea unei multitudini de operaiuni care au loc sub impulsul continuu al factorilor endogeni i exogeni. Ca atare, fiecare funcie a firmei reprezint un ansamblu de atribuii specializate i omogene. Funciile firmei (cercetare i dezvoltare, producie, comercial, de personal, financiar-contabil), indiferent de forma de proprietate, mbrieaz totalitatea aspectelor activitii economico-financiare ale acesteia, fiecare fiind att o condiie, ct i o rezultant a celorlalte. Lund n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei firme se circumscriu n funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii, rezult c analiza se afl la confluena acestora, constituindu-se ntr-un39

Universitatea Spiru Haret

instrument al realizrii tuturor atributelor sau chiar ntr-o funcie autonom cuprinztoare. Analiza economico-financiar are un loc bine definit n structurile funcionale ale conducerii, reprezentnd un instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti. Principalii utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economicofinanciar sunt: 1. Furnizorii de capital: acionarii i consultanii acestora; investitorii n obligaiuni, bncile i ali investitori; 2. Partenerii de afaceri: furnizorii, clienii, angajaii i organizaiile sindicale; 3. Statul: fiscul, guvernul i organizaiile cvasiguvernamentale; autoritile locale; 4. Ali utilizatori: managementul firmei, organizaiile profesionale, analitii i consultanii, auditorii i publicul. Acionarii sunt interesai de performanele curente ale investiiei realizate i ateptrile privind rentabilitatea viitoare. Bncile i ali investitori sunt o categorie de utilizatori interesat de monitorizarea capacitii de plat i de gradul de ndatorare al firmei. Furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, ct i de securitatea financiar a clienilor. Clienii au n mod tipic cea mai relaxat atitudine n legtur cu standingul financiar al partenerilor pe linia de amonte. Angajaii i organizaiile sindicale sunt orientate ndeosebi de securitatea locurilor de munc i negocierea salariilor. Fiscul asigur o parte semnificativ din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoarea adugat etc.). Guvernul trebuie s formuleze politicile economice, s conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Autoritile locale au ca principal interes industriile care sunt primordiale n zona pe care o administreaz avnd ca scop emisiunea de obligaiuni, acordarea de faciliti, atragerea investitorilor. Managementul firmei utilizeaz frecvent analiza propriilor rezultate i performane financiare prin raportare la situaia industriei i a principalilor concureni pentru a-i localiza propria poziie. Monitorizarea performanelor ramurii influeneaz nivelul i momentul investiiilor, politica de cercetare-dezvoltare, politica de marketing-promovare.

40

Universitatea Spiru Haret

Concepte cheie: analiza; analiza cantitativ; analiza calitativ; analiza economico-financiar; analiza macroeconomic; analiza microeconomic; comparaia; gruparea; metoda bilanier; metoda corelaiei; metoda grilelor de evaluare; metoda ratelor; metoda substituirilor n lan (iterrii). ntrebri recapitulative:

1. Cum definii analiza economico-financiar? 2. Care sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar? 3. Care sunt principalele etape ale procesului de analiz economico-financiar? 4. Care sunt principalele metode de analiz calitativ? 5. Care sunt principalele metode de analiz cantitativ? 6. Care sunt principiile metodei substituirilor n lan? 7. Care sunt principalele categorii de rate utilizate n analiza economico-financiar? 8. Care sunt principalele surse de informaii utilizate n analiza economico-financiar? 9. Care sunt principalele categorii de utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economico-financiar i ce urmresc acetia?BIBLIOGRAFIE SELECTIV

1. Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 1999. 2. Mrgulescu D. .a., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 1999. 3. Moroan Iosefina, Diagnostic, analiz i previziune economicofinanciar, Editura Ankarom, Iai, 1998. 4. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar, n industrie comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001. 5. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002. 6. Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003.41

Universitatea Spiru Haret

CAPITOLUL 2 ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE

Obiective cunoaterea, calculul i modelarea indicatorilor care caracterizeaz rezultatele activitii de producie i comercializare; msurarea i interpretarea aciunii principalilor indicatori care influeneaz rezultatele activitii de producie i comercializare; cuantificarea consecinelor modificrii principalilor indicatori ai produciei i comercializrii asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei. 2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare Principalii indicatori de msurare a activitii unei firme sunt: cifra de afaceri, producia marf fabricat, producia exerciiului (producia global) i valoarea adugat. a) Cifra de afaceri (CA) Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor realizate din vnzri de bunuri, vnzri de mrfuri, executarea de lucrri i prestri de servicii, mai puin rebuturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor. b) Producia marf fabricat (Qf) Producia marf fabricat exprim valoarea produselor fabricate, lucrrilor executate i serviciilor prestate n cursul unei perioade de timp i care urmeaz s fie vndute. Producia obinut destinat livrrii se poate determina pe baza urmtoarei relaii: Qf = Vpf + Vle + Vsp Vpf = Qv + (Sf Si)42

Universitatea Spiru Haret

unde: Qf = producia obinut destinat livrrii; Vpf = valoarea produselor fabricate (produse finite, semifabricate destinate livrrii i produse reziduale); Vle = valoarea lucrrilor executate; Vsp = valoarea serviciilor prestate; (Sf Si) sau Qs = stocurile de produse la sfritul i respectiv la nceputul perioadei sau variaia produciei stocate. Pentru calculul produciei marf fabricat se utilizeaz informaiile din contabilitatea financiar, respectiv rulajele debitoare ale conturilor 345 Produse finite i 341 Semifabricate i rulajele creditoare ale conturilor 704 Venituri din lucrri executate i servicii prestate, 705 Venituri din studii i cercetri i 708 Venituri din activiti diverse. Scopul produciei oricrei firme cu caracter industrial este de a ajunge n situaia de producie marf, de a se realiza n conformitate cu exigenele pieei. Comparaia ntre indicatorul producia exerciiului i producia marf fabricat este deosebit de relevant deoarece reflect gradul n care rezultatele incluse n producia exerciiului au ndeplinit i cerina de marf i msura n care stocurile s-au diminuat, sau dimpotriv, au crescut. c) Producia exerciiului sau producia global (Qe) Producia exerciiului, denumit i producia brut (global), reflect n expresie valoric volumul total al activitii de producie desfurate de ctre firm pe perioada unui exerciiu financiar. Relaia de calcul este: Qe = Qv + Qs +Qi n care: Qv = producia vndut (sau cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare, exclusiv TVA); Qs = variaia produciei stocate (creterea/descreterea produciei stocate, n care se includ stocurile de produse finite, semifabricate, producie neterminat etc.); Qi = producia imobilizat (respectiv, costul imobilizrilor corporale i necorporale realizate n regie proprie).

43

Universitatea Spiru Haret

Indicatorul producia exerciiului se determin periodic n funcie de scopul analizei economice, iar informaiile servesc la: determinarea capacitilor de producie, a numrului de utilaje, a volumului resurselor de munc, a dimensiunii activelor circulante; determinarea i analiza volumului de activitate i a modificrilor structurale ale elementelor componente; reflectarea corelaiilor cu ceilali indicatori valorici ai activitii de producie i comercializare a firmei; determinarea productivitii muncii. d) Valoarea adugat (VA) Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale firmei. Valoarea adugat reflect contribuia unei firme la produsul intern brut (P.I.B.), reprezentnd, pe de o parte, un indicator de performan economico-financiar a firmei, iar pe de alt parte, un indicator n sistemul fiscalitii. Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata dimensiune a activitii unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii firmei n cauz. n scopul analizei dinamicii activitii de producie i comercializare a unei firme se studiaz corelaiile ntre indicatorii valorici prezentai n acest paragraf. Se consider ca situaii normale, urmtoarele corelaii: a) I Q v I Qf Egalitatea dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i indicele produciei marf fabricate

(I )Qf

semnific meninerea ponderii

imobilizrilor n stocuri de produse finite. Inegalitatea este rezultatul tendinei de reducere a ponderii acestor imobilizri, ceea ce nseamn creterea gradului de valorificare a produciei obinute. b) I Qf > I Qe44

Universitatea Spiru Haret

Creterea mai rapid a produciei marf fabricate fa de creterea produciei exerciiului evideniaz o situaie pozitiv, respectiv reducerea stocurilor de producie nedeterminat i a consumului intern, dar pn la un anumit nivel care s nu afecteze desfurarea normal a activitii de producie. c) I VA > I Qe Inegalitatea dintre indicele valorii adugate i indicele produciei exerciiului exprim reducerea ponderii consumurilor provenite de la teri n volumul total al activitii firmei, ceea ce nseamn creterea gradului de valorificare a resurselor materiale. Rezult c, ntr-o situaie normal apar inegalitile: I CA I Qf > I Qe < I VA Diagnosticarea activitii economico-financiare a firmei presupune utilizarea raportului static i dinamic n vederea construirii modelelor multiplicative de analiz. Raportul static dintre indicatorii valorici prezentai n acest paragraf permite caracterizarea evoluiei elementelor care difereniaz aceti indicatori. Astfel, elementele care difereniaz indicatorul cifra de afaceri i indicatorul producia marf fabricat sunt stocurile de produse finite, precum i alte venituri exclusiv cele financiare i extraordinare. Principalele rapoarte statice construite pe baza valorilor posibile ale indicatorilor valorici sunt: a) Raportul static dintre producia vndut (Qv) i producia marf fabricat destinat livrrii (Qf) reflect modificarea stocurilor de produse finite.

Qv 1 Qf b) Raportul static dintre producia destinat livrrii (Qf) i producia exerciiului (Qe) exprim modificarea ponderii imobilizrilor n stocuri de producie neterminat, precum i a consumului intern.

Qf 1 Qe

45

Universitatea Spiru Haret

c) Raportul static dintre valoarea adugat (VA) i producia exerciiului (Qe) relev modificarea ponderii consumurilor de la teri n volumul total de activitate al firmei.

VA 1 Qe Raportul dinamic se determin pe baza indicatorilor valorici (cu baz fix) i caracterizeaz evoluia acestora fa de o anumit perioad (de exemplu, perioada precedent). Raporturile dinamice calculate pe baza valorilor posibile ale indicatorilor valorici sunt: a) Raportul dinamic dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i indicele produciei marf fabricate ( I Qf ) reflect relaia dintre ritmul vnzrilor i ritmul fabricaiei.

I Qv 1 I Qf b) Raportul dinamic dintre indicele produciei marf fabricate ( I Qf ) i indicele produciei exerciiului ( I Qe ) semnific legtura dintre ritmul produciei i ritmul volumului total de activitate de producie.

I Qf 1 I Qe c) Raportul dinamic dintre indicele valorii adugate (IVA) i indicele produciei exerciiului ( I Qe ) exprim creterea sau scderea gradului de valorificare a resurselor materiale, respectiv a consumurilor provenite de la teri.

I VA 1 I Qe

46

Universitatea Spiru Haret

2.2. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri reprezint veniturile totale provenite din operaiuni comerciale ale unei firme ntr-o perioad determinat. Operaiunile comerciale luate n considerare n determinarea cifrei de afaceri se refer la: vnzri de bunuri; vnzri de mrfuri; vnzri de produse; contravaloarea lucrrilor executate; contravaloarea serviciilor prestate; venituri din redevene, locaii de gestiune i chirii; alte venituri. De menionat c n cifra de afaceri nu se includ veniturile financiare i extraordinare. 2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri n analiza economico-financiar sunt operaionali urmtorii indicatori: a) Cifra de afaceri net (CA) reprezint, conform reglementrilor contabile de armonizare cu directivele europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate (OMFP 1752/2005), un indicator al contului de profit i pierdere, care cuprinde sumele rezultate din vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a firmei, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri. b) Cifra de afaceri medie, denumit i pre mediu de vnzare, reprezint venitul obinut pe unitatea de produs sau de serviciu i se calculeaz pe baza relaiei:

CA =

CA Q

unde: Q reprezint volumul fizic al vnzrilor. c) Cifra de afaceri marginal (CAm), exprim variaia veniturilor din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:47

Universitatea Spiru Haret

CA m =

CA CA 1 CA 0 = Q Q1 Q 0

d) Cifra de afaceri critic (CAcr), reflect pragul de rentabilitate al firmei i reprezint acel nivel al veniturilor din vnzri necesar acoperirii integrale a cheltuielilor de exploatare. Calculul cifrei de afaceri critice pornete de la ipoteza de baz, conform creia profitul este nul n momentul atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile:

CA cr =

Chf 1 Rv

n care: Chf reprezint suma cheltuielilor fixe; Rv reprezint rata cheltuielilor variabile, respectiv cheltuielile variabile medii la un leu cifr de afaceri R v =

Chv . CA

Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri, ale diagnosticului acesteia la nivel de firm sunt: analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri; analiza factorial a cifrei de afaceri; analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cerere; previzionarea cifrei de afaceri minime, modele de determinare, determinarea cu restricii prestabilite i probabile n funcie de variabila timp; analiza reflectrii cifrei de afaceri n principalii indicatori economico-financiari ai firmei. 2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri 2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri Analiza evoluiei n timp a vnzrilor poate fi realizat pe total firm i pe produse. Procedeele de analiz recomandate pentru analiza cifrei de afaceri sunt:48

Universitatea Spiru Haret

a) modificrile (abaterile) absolute cu baz fix (BF) sau n lan (BL): CABF = CAn CA0 sau CABL = CAn CAn-1 b) indicii cu baz fix sau n lan:

I CA BF =

CA n CA n 100 sau I CA BL = 100 CA 0 CA n 1

c) ratele de cretere cu baz fix sau n lan: R BF = I CA BF 100 sau R BL = I CA BL 100 d) ritmul mediu anual de cretere:

R = I CA 100 = n 1

CA n CA n 100 100 = n 1 1 100 CA CA 0 0

Aceste procedee de analiz sunt aplicabile n condiii de stabilitate economic sau atunci cnd ntre perioada de analiz i cea de referin nu exist diferene prea mari n timp; n condiiile n care ns, procesul inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac inflaia este moderat, distana ntre cele dou momente este suficient de mare, a nu corecta indicele dinamic al cifrei de afaceri cu cel inflaionist presupune o abordare simplist, care deturneaz esena fenomenului economic. Compatibilitatea datelor se poate asigura prin deflatarea sau inflatarea indicatorilor. Deflatarea presupune exprimarea datelor aferente perioadei de analiz n uniti monetare constante, aferente primului an, considerat baz (actualizarea se efectueaz n raport cu anul iniial). Corelaia se aplic astfel:

CA R n m =

CA CRTn m I pn m / 0

unde: CAR este cifra de afaceri real sau comparabil; CACRT este cifra de afaceri curent; I p n m / 0 reprezint indicele preurilor, raportat la primul an al analizei.49

Universitatea Spiru Haret

Inflatarea presupune actualizarea indicatorilor valorici la ultimul an al perioadei analizate, pe baza urmtoarei relaii de calcul:

CA R n m = CA CRTn m I p n / n mn care: I p n / n m reprezint indicele preurilor, raportat la ultimul an al perioadei de analiz. Pentru a avea relevan n stabilirea strategiei de dezvoltare a firmei, dinamica cifrei de afaceri trebuie comparat cu dinamica pieei, respectiv a sectorului de activitate. Dac sectorul de activitate este mai dinamic dect firma analizat acest lucru se poate datora fie creterii ntr-un ritm superior a volumului vnzrilor, concurenei deja existente, fie apariiei de noi concureni, fie interaciunii celor dou cauze. 2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri Cifra de afaceri a unei firme poate fi analizat structural, n funcie de diverse criterii de grupare a vnzrilor, cum sunt: pe produse, clieni, piee de desfacere, faze ale ciclului de via a produselor. Structura cifrei de afaceri evideniaz ponderea deinut de anumite elemente componente n totalul vnzrilor unei firme. Analiza structural se poate realiza prin aplicarea urmtoarelor procedee: a) ponderile componentelor cifrei de afaceri (gi):

gi =

ca i 100 CA

n care: gi reprezint ponderea deinut de categoria i n totalul cifrei de afaceri; cai cifra de afaceri realizat de categoria i;. CA cifra de afaceri total. b) coeficientul de concentrare (Gini-Struck):

G=

n g i2 1 n 1

; n 2, G [0,1)

50

Universitatea Spiru Haret

n care: n reprezint numrul de termeni ai seriei; gi reprezint structura vnzrilor pe categorii de activiti, grupe de produse, uniti operative etc. Coeficientul de concentrare Gini-Struck poate lua valorile care aparin intervalului [0; 1), cu urmtoarea semnificaie: apropierea de 1 a coeficientului de concentrare (de structur) nseamn c n structura activitii exist produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri; apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n calcul. n scopul adncirii analizei se utilizeaz i indicele de concentrare Herfindhal. c) Coeficientul HERFINDHAL (H):

H = g i2 ; H [1 / n ,1]

Pot fi evideniate urmtoarele situaii: H = 1, atunci cnd cifra de afaceri este format dintr-un singur element; H = 1/n, atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur la formarea cifrei de afaceri; cnd H se apropie de 1, aceasta reflect un grad ridicat de concentrare a vnzrilor, iar apropierea de 1/n reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora. Interpretrile date rezultatelor celor doi coeficieni sunt diferite n funcie de contextul i conjunctura economic, astfel: dac firma analizat deine poziie de monopol, atunci este pozitiv situaia n care gradul de concentrare a activitii este mare, deoarece firma poate realiza performane deosebite fr o diversificare important a activitii; dac firma funcioneaz ntr-un mediu concurenial agresiv, atunci este de preferat un grad mic de concentrare, deoarece diminuarea performanelor la anumite categorii (prin reducerea cererii) i nu la ntreg obiectul de activitate, nseamn pierderi mai mici.51

Universitatea Spiru Haret

Analiza structural a activitii trebuie s se realizeze cu pruden i n corelaie cu fazele ciclului de via: lansare, cretere, maturitate, declin. De menionat c analiza structurii trebuie efectuat mpreun cu studierea evoluiei n timp a cifrei de afaceri; n acest fel se poate explica dac modificarea structurii vnzrilor a avantajat sau nu firma din punct de vedere economic. Factorii care pot genera modificri structurale a vnzrilor pot fi obiectivi sau subiectivi. De exemplu, modificarea cererii, factor obiectiv, implic i schimbri structurale, renunarea la anumite elemente i sporirea importanei altora; reducerea ponderii unui anumit produs, sortiment, serviciu ca efect al unor disfuncionaliti interne reprezint un factor subiectiv. d) Metoda ABC (diagrama PARETTO) Metoda ABC se recomand a fi aplicat ndeosebi n cazul structurrii cifrei de afaceri pe clieni i pe produse. Aplicarea metodei ABC la gestiunea unei clientele eterogene a condus la urmtoarea distribuie optimal. zona A: 10% din clieni contribuie cu 60% din CA; zona B: 40% din clieni contribuie cu 30% din CA; zona C: 50% din clieni contribuie cu 10% din CA. Studierea acestei distribuii teoretice permite stabilirea unor concluzii utile n fundamentarea deciziilor privind volumul activitii pentru securitatea i rentabilitatea firmei. Astfel: zona A contribuie n cea mai mare msur la rentabilitatea firmei, dar are i cel mai ridicat grad de risc (incapacitatea de plat a unui client important se reflect ntr-o msur nsemnat asupra situaiei financiare a firmei analizate); zona B asigur cel mai mare grad de stabilitate din punct de vedere al vnzrilor i rentabilitii i constituie un risc moderat pentru firm; zona C se caracterizeaz printr-o rentabilitate sczut (indicele cheltuielilor de exploatare devanseaz indicele cifrei de afaceri) i printr-un risc redus.

52

Universitatea Spiru Haret

Reprezentarea grafic a curbelor ABC, se prezint astfel:Curba teoretic ABC (%)CA 100% 90% 75%B' C

B Curba real ABC A

60% 50% 45%

A'

10%

50% Fig. 2.1. Reprezentarea grafic a curbelor ABC

100%(%) clieni

0x = ponderea n funcie de numrul de clieni; 0y = ponderea n cifra de afaceri.

Pentru reprezentarea grafic a curbelor ABC s-au luat n calcul urmtoarele valori: 10% din clieni reprezint 45% din CA; 40% din clieni reprezint 30% din CA; 50% din clieni reprezint 25% din CA. Studiind posibilitile de reprezentare grafic ale celor dou curbe se constat urmtoarele: cnd curba real este sub curba teoretic, scade ponderea vnzrilor din zona A i crete ponderea vnzrilor din zonele B i/sau C;53

Universitatea Spiru Haret

cnd curba real este deasupra curbei teoretice, crete ponderea vnzrilor din zona A (posibil i n zona B) i scade ponderea vnzrilor din zona C. n cazul analizei CA pe produse distribuia teoretic este: zona A = 10-15% din tipurile de produse contribuie cu 60-70% din CA; zona B = 25-30% din tipurile de produse contribuie cu 25-30% din CA; zona C = 65-70% din tipurile de produse contribuie cu 10-15% din CA. Practica economic demonstreaz c interpretarea datelor n cazul acestei metode este diferit de la un caz la altul. n unele situaii, firma este avantajat de existena unei clientele slab difereniate, n alte cazuri, tocmai operarea cu o clientel foarte important poate genera efecte economice maxime. 2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri Alturi de analiza static i dinamic a cifrei de afaceri, relevant pentru procesul de analiz este i analiza factorial, n urma creia se pot identifica i cuantifica factorii i influenele lor. Utilizatorii acestor informaii sunt n principal managerii firmelor, instituiile finanatoare, acionarii, statul, salariaii etc. Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz difereniat, funcie de obiectul de activitate al firmei, deoarece factorii de influen i relaiile de cauzalitate sunt specifice. Exist ns i modele de analiz general aplicabile. 2.2.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor cu activitate de producie n cazul firmelor de producie cu profil industrial, se utilizeaz urmtoarele modele de analiz a cifrei de afaceri: a) CA = N s

Qf Ns

CA Qf

b) CA = N s N z N h W h54

Universitatea Spiru Haret

c) CA = N s

M f Q f CA Ns Mf Qf M f M f Q f CA d) CA = N s N s M f Mf Q fSt Ns CA St

e) CA = N s f) CA = Q p

p=

gi pi100

unde: CA cifra de afaceri;

N s numrul mediu al personalului; Qf producia marf fabricat destinat livrrii;

Qf productivitatea medie anual a muncii (calculat pe baza Nsproduciei fabricate);

CA gradul de valorificare a produciei obinute destinate livrrii; QfN z numrul mediu de zile lucrate de un angajat n perioadaanalizat;

N h numrul mediu de ore lucrate de un angajat ntr-o zi; W h productivitatea medie orar a unui angajat; M f valoarea medie a mijloacelor fixe; M f valoarea medie anual a mijloacelor fixe direct productive; Mf gradul de nzestrare tehnic a muncii; Ns Mf compoziia tehnologic a mijloacelor fixe; Mf55

Universitatea Spiru Haret

Qf randamentul mijloacelor fixe direct productive (producia Mfmarf fabricat la un leu mijloace fixe); St stocuri de materii prime, materiale;

p preul mediu de vnzare unitar;gi structura produciei vndute pe produse; pi preul de vnzare aferent produciei de tip i. Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz pe baza metodei substituirilor n lan pentru compararea rezultatelor efective cu cele din baza de raportare, dar se poate efectua i utiliznd metodele statistice, respectiv comparnd dinamica indicatorilor. De exemplu, potrivit primului model de analiz, se observ c orice modificare a unuia dintre cei trei factori exercit o influen n acelai sens i asupra cifrei de afaceri:

CA = N s

Qf Ns

CA Qf

Dac indicele produciei marf fabricate devanseaz indicele de cretere a numrului de personal ( I Qf > I Ns

I Qf I Ns

>0), productivitatea

muncii va nregistra o cretere i se va reflecta favorabil i asupra cifrei de afaceri. Dac ritmul de cretere a cifrei de afaceri este superior ritmului de cretere a produciei marf fabricat ( I CA > I Qf

I CA >0), gradul de I Qf

valorificare a produciei marf fabricate crete, determinnd i creterea cifrei de afaceri. Pentru a realiza o activitate performant, este de dorit ca raportul dintre producia vndut i cea stocat s se menin n limite rezonabile, respectiv gradul de valorificare a produciei s fie ct mai mare. Este posibil ns, ca n anumite perioade, gradul de valorificare a produciei marf fabricate s nregistreze valori supraunitare, ceea ce nseamn c firma vinde din producia stocat a exerciiilor financiare precedente.56

Universitatea Spiru Haret

Sistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul modelului de analiz prezentat mai sus, se prezint astfel:

Ns

Mf Ns

CA

Qf Ns

Mf Ns

CA Qf

Qf Mf

Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenei factorilor, pe baza metodei substituirilor n lan, se prezint astfel: CA = CA1 CA0 sau

CA = N s1

Q f1 N s1

Q f CA 0 CA1 N s0 0 Q f1 N s0 Q f0

din care, datorit: 1) influenei numrului mediu de salariai:

Ns

( CA )

= N s1 N s 0

(

)

Qf0 N s0

CA 0 Qf0

2) influenei produciei marf fabricate pe salariat (productivitii muncii):

Q f Q f CA 0 Q (fCA ) = N s1 1 0 Ns Ns Q NS f0 0 1din care, datorit: 2.1) influenei valorii medii anuale a mijloacelor fixe pe un salariat (gradul de nzestrare tehnic a muncii):

Mf NS

( CA )

M f1 M f 0 M f 0 Q f 0 CA 0 = N s1 Qf N s1 N s 0 M f 0 0 M f0

57

Universitatea Spiru Haret

2.2) influenei ponderii mijloacelor fixe direct productive (compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe):

Mf Mf

(CA )

Mf = N s1 1 N s1

M f M f 0 Q f 0 CA 0 Mf Mf Q 1 0 f0 M f0

2.3) influenei produciei marf fabricate la 1 leu mijloace fixe direct productive (randamentului mijloacelor fixe direct productive):

Qf Q (fCA ) M f1 M f Q f1 0 = N s1 N s1 M f1 M f Mf M f 1 0

CA 0 Q f0

3) influenei cifrei de afaceri la 1 leu producie marf fabricat (gradului de valorificare a produciei obinute i destinate livrrii):

CA (CA ) Qf

= N s1

Q f1

CA1 CA 0 Qf0 N s1 Q f1

Al doilea model de analiz factorial a cifrei de afaceri evideniaz modul de utilizare a timpului de munc att din punct de vedere cantitativ, ct i din punct de vedere calitativ:

CA = N s N z N h W hSistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul celui de-al doilea model de analiz, poate fi reprezentat astfel: Ns

T CA

Nz Nh

t W h

58

Universitatea Spiru Haret

Indicatorul T = N s N z N h exprim fondul total de timp de munc al firmei (om-ore); indicatorul t = N z N h exprim timpul mediu de munc al unui salariat (ore); indicatorul W h =

CA T

reprezint productivitatea medie orar a unui salariat. Dup cum se observ, al treilea i al patrulea model reprezint forma dezvoltat a primului model:

M f Qf Ns Mf M f M f Q f CA sau CA = N s N s M f Mf Q f CA = N s Din practica economic se tie c, n anumite perioade de timp, nu toate mijloacele fixe particip activ la realizarea obiectului de activitate al firmei. De exemplu, dac cererea scade, se impune reducerea gradului de utilizare a capacitii de producie, deoarece, n caz contrar, firma ar fi obligat s produc pe stoc, ceea ce ar nsemna o imobilizare de resurse materiale i financiare ntr-o producie care va putea sau nu s fie valorificat n perioadele urmtoare. n aceast situaie, ar crete cheltuielile firmei, diminund performanele economice i afectnd poziia firmei pe pia. De asemenea, este posibil ca la nivelul firmei s existe mijloace fixe aflate n conservare. Deoarece acestea nu particip efectiv la procesul de producie, este normal ca valoarea mijloacelor fixe s fie diminuat cu cea aferent celor n conservare atunci cnd se realizeaz analiza factorial a cifrei de afaceri. Un alt factor important care influeneaz mrimea cifrei de afaceri este gradul de nzestrare tehnic a muncii, care exprim efortul investiional al firmei. ntr-o economie dinamic, caracterizat printr-o concuren tot mai acerb, va ctiga cel care va avea o putere investiional mai mare i va asigura o nzestrare tehnic superioar a muncii. Gradul de nzestrare tehnic a muncii va spori atunci cnd ritmul de cretere a valorii medii a mijloacelor fixe va devansa ritmul de cretere a personalului. Aceasta se va reflecta n mod direct asupra productivitii muncii i implicit asupra rezultatelor firmei. n59

Universitatea Spiru Haret

condiiile n care gradul de nzestrare tehnic a muncii crete ca urmare a deciziei firmei de reducere a personalului i nu pe seama investiiei n echipamente, acest lucru semnific mai curnd restrngerea capacitii de producie. Pentru a avea relevan, aceast cretere a gradului de nzestrare tehnic trebuie analizat sub aspe